mario i. blejer la economía internacional ¿desaceleración o recaída?
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Mario I. Blejer
La Economía Internacional
¿Desaceleración o Recaída?
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• Los Acontecimientos Internacionales recientes han
debilitado el Escenario Base de la Recuperación
• Han aumentado el número y la magnitud de
los riesgos
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Escenario Base
•No hay una recaída de la recesión
•Economías Industriales: Recuperación mediocre. Alto Desempleo -- Fuerte Estímulo Monetario y Fiscal creando desequilibrios Macro
•Economías Emergentes: Crecimiento rápido y sostenido pero aceleración inflacionaria. Mejora sustantiva en las variables Macroeconómicas. Impulso de/y a los precios de las Commodities.
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Riesgos
1. La Crisis Fiscal en los países avanzados y en particular en Europa se acelera.
2. Inflación y Ajuste en las Economías Emergentes frena abruptamente su crecimiento.
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2010 2011 2012
MUNDIAL 4.9 4.3 4.4Avanzadas 2.5 2.6 2.7
EEUU 2.8 3.0 3.6
Japón 3.9 2.2 1.9
Euro Zona 1.7 2.1 2.0
Emergentes 7.7 6.5 6.5
Crecimiento del PBI - % (Actual y Proyecciones Barclays Capital – Febrero)
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Crecimiento del PBI - % (Actual y Proyecciones Barclays Capital – Junio)
2011 (Feb) 2011 2012
MUNDIAL 4.3 4.0 4.3
Avanzadas 2.6 1.9 2.8
EEUU 3.0 2.5 3.4
Japón 2.2 -0.5 3.2
Euro Zona 2.1 2.1 1.8
Emergentes 6.5 6.6 6.3
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JAPÓN: Producción Industrial(Variación Mensual – en %)
Marzo 2011
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EEUU: Crecimiento del Producto(PBI - % de cambio trimestral anualizado)
I-2011: 1.9%
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EEUU: Tasa de Desempleo (%)
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EEUU: Deuda del Consumidor
0
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percent of GDP
Total household debt as % of GDP - U.S.
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Índice de Confianza del Consumidor USAUniversidad de Michigan mayo 05 - junio 11 estimado
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EEUU: Consumo Personal(% de crecimiento anual)
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EEUU: Mercado InmobiliarioViviendas
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EEUU: Inflación (% anual - Headline)
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S&P 500 (Price Returns)Enero 2009 – Junio 2011
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1300
140002-Jan-2009
02-Fe
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03-Mar-2009
31-Mar-2009
29-Apr-2
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28-May-2009
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p-2009
19-Oct-2009
16-Nov-2
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15-Dec-2
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16-Mar-2010
14-Apr-2
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12-May-2010
10-Ju
n-2010
09-Ju
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06-Aug-2
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04-Oct-2010
01-Nov-2
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30-Nov-2
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29-Dec-2
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27-Jan-2011
25-Fe
b-2011
25-Mar-2011
25-Apr-2
011
23-May-2011
21-jun-11
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EEUU: Ganancias Corporativas(% del PIB)
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Baja Probabilidad de Subida en las Tasas de Interés en los EEUU
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Necesidades de Financiamiento – 2011(como % del PIB)
Déficit Corriente
Vencimientos
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EUROPA
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Eurozona: Deuda Pública(% del PIB)
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Europa: Deuda Pública(% del PIB)
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Grecia: Vencimientos(en mm Euros)
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Grecia: Seguro contra Default(CDS – en 1000 U$S por 10m.)
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EUROPA PERIFÉRICATasa de Desempleo (%)
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DEUDA COMPARADADEUDA COMPARADA
ARGENTINA, RUSIA Y LA PERIFERIA EUROPEAARGENTINA, RUSIA Y LA PERIFERIA EUROPEA
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EMERGENTES Y COMMODITIES
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Crecimiento del PBI: Emergentes vs.
AvanzadosEmergentes
EconomíasAvanzadas
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Emergentes: Inflación y Tasas de Interés (promedio ponderado)
INFLACIÓN
Tasa de Interés del Banco Central
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INDICE DE PRECIOS MUNDIAL DE ALIMENTOS -- FAO
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Índice de precio promedio de commodities
UBS-Dow Jones AIG
Enero 2011 – Junio 2011
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0/20
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Petróleo: U$S por Barril Brent
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Commodities y Política Monetaria
Índice Precio de Commodities
Expansión Monetaria EEUU
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Índice de precio promedio de sojaUBS-Dow Jones AIG
Enero 2001 – Junio 2011
50
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130
150
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en
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en
e-08
ab
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e-09
ab
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en
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0o
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en
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![Page 35: Mario I. Blejer La Economía Internacional ¿Desaceleración o Recaída?](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062511/54e8fa0b4a7959127d8b49ae/html5/thumbnails/35.jpg)
Granos: Stocks/Consumo (%)
Promedio
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El Dólar
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ASIA: Apreciación de las Divisas% de Apreciación contra el U$S Dólar - Junio 2010 al Presente
![Page 38: Mario I. Blejer La Economía Internacional ¿Desaceleración o Recaída?](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062511/54e8fa0b4a7959127d8b49ae/html5/thumbnails/38.jpg)
La Apreciación de las Monedas Latinoamericanas(Índice: 2008 = 100)
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MUCHAS GRACIAS!