www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt

MARKET STRATEGY DAILY: Phục hồi cuối phiên

Báo cáo chi tiết 30/11/2018

Diễn biến thị trường: Khép lại phiên giao dịch cuối cùng của tháng 11, VN-Index kịp

thời đóng cửa gần tham chiếu. Độ rộng thị trường ghi nhận số mã tăng giá/số mã giảm giá là 322/289 mã. Tuy nhiên, mặt bằng blue-chips yếu hơn, với rổ VN30 có tới 17 mã giảm giá và chỉ có 9 mã phục hồi cao hơn.

Thanh khoản phiên này đã có sự cải thiện đáng kể mặc dù tiếp tục ở mức dưới 3000 tỷ, giá trị khớp lệnh đạt 2.864 tỷ đồng so với mức 2.500 tỷ đồng ở phiên hôm qua, đây cũng là phiên có giá trị khớp lệnh cao nhất trong tuần. Ngoài dấu hiệu về thanh khoản, điểm sáng phiên này cũng đến từ khối ngoại khi họ tiếp tục mua ròng hơn 26 tỷ đồng trên toàn thị trường và đây cũng là phiên mua ròng thứ 6 liên tiếp.

Thị trường cơ sở diễn biến giao dịch khá cầm chừng trong các phiên vừa qua khi tâm lý nhà đầu tư vẫn rất thận trọng về xu hướng hiện tại. Thanh khoản đang là yếu tố quan trọng trong giai đoạn hiện tại để đánh giá xu hướng tới của thị trường, với tình hình hiện tại thị trường có thể tiếp tục sideway và có thể xuất hiện các phiên điều chỉnh để thu hút dòng tiền vào thị trường.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp: VEA: Trong những năm tới, triển vọng thị trường xe máy và ô tô

trong nước vẫn được đánh giá là khả quan khi tăng trưởng kinh tế duy trì ổn định song song với mức thu nhập ngày càng cao trong dân cư. Đây sẽ là nền tảng quan trọng cho các công ty sản xuất xe có động cơ như Honda và Toyota hay Ford duy trì kết quả kinh doanh tích cực, từ đó tác động khả quan tới lợi nhuận của VEAM trong tương lai gần. Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VEA của TCT Máy động lực và Máy Nông nghiệp với giá mục tiêu 12 tháng 42.300 đồng/cổ phiếu.

Tin tức thế giới: Chỉ số PMI tháng 11 cho thấy hoạt động sản xuất của Trung

Quốc tiếp tục xấu đi, làm dấy lên những lo ngại về suy thoái kinh tế trong nước và những bất chắc sẽ xảy ra trong cuộc chiến tranh thương mại. Chỉ số PMI sản xuất tiếp tục sụt giảm xuống mức 50.0. Những đơn đặt hàng xuất khẩu mới được cải thiện nhẹ, mặc dù chỉ tiêu này vẫn tiếp tục thu hẹp trong tháng thứ 6 liên tiếp.

Nhận định thị trường HĐTL: Sau một phiên giao dịch giằng co, cả 4 HĐTL đóng cửa tương đối

phân hóa. Trong đó, hợp đồng VN30F1812 tăng nhẹ 2,3 điểm lên mức 887,5 điểm, hiện đang thấp hơn 7,29 điểm so với VN30. Hợp đồng kỳ hạn tháng 3/2019 bất ngờ sụt giảm 26 điểm trong phiên ATC không phải là một dấu hiệu đáng lo ngại mà chỉ là hiện tượng đột biến và sẽ được thị trường điều chỉnh ngay đầu phiên giao dịch tới. Tổng thanh khoản trên thị trường phái sinh hôm nay đạt 125.410 hợp đồng, cao hơn 21% so với phiên giao dịch liền trước.

Diễn biến chỉ số VN-INDEX

Diễn biến thị trường Chỉ số Index Change % Chg

VNIndex 926.54 -0.25 -0.03

HNXIndex 104.82 0.65 0.63

VN30 894.79 -2.79 -0.31

HN30 188.47 1.42 0.76

Thanh khoản thị trường Chỉ số KLGD Giá trị % Chg

VNIndex 158.59 4,089.01 20.31

HNX 29.20 409.24 8.43

VN30 54.63 1,758.51 35.63

Upcom 9.71 186.35 -7.17

Giá trị giao dịch NĐTNN Chỉ số Mua Bán Ròng

VNIndex 635.04 647.94 -12.90

HNX 10.43 5.81 4.62

Upcom 68.47 34.16 34.31

Chỉ số định giá

Chỉ số Vốn hóa PE PB

VNIndex 2982.97 16.25 2.51

HNXIndex 189.63 9.07 1.03

Upcom 914.09 9.16 1.05

Nguồn: MBS tổng hợp

2 MBS Market Strategy Daily

30.11.2018

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Phục hồi cuối phiên

Trước khi bước vào phiên giao dịch cuối cùng của tháng 11, nhà đầu tư tỏ ra thận trọng trước thông tin Bộ Công an cho biết đã thực hiện tống đạt quyết định, thi hành lệnh bắt, khám xét với 4 bị can liên quan vụ án xảy ra tại BIDV, trong đó có ông Trần Bắc Hà, nguyên Chủ tịch HĐQT ngân hàng. Nhiều nhà đầu tư tỏ ra bi quan trước thông tin trên và nhận định dòng ngân hàng sẽ bị ảnh hưởng đáng kể. Tuy nhiên, những lo ngại này dường như chưa được thể hiện vào diễn biến thị trường thời điểm hiện tại. BID không giảm giá sâu mà biến động với biên độ hẹp quanh mốc tham chiếu. Bên cạnh đó, các cổ phiếu ngân hàng như ACB, CTG, TPB, VCB, MBB hay VPB đều nhích lên trên mốc tham chiếu và góp phần giúp các chỉ số tăng điểm. Trong đó, MBB đang là cái tên đáng chú ý nhất khi tăng 600 đồng lên 21.500 đồng, khối lượng khớp lệnh MBB cũng tăng đột biến lên hơn 13 triệu đơn vị. Nhóm cổ phiếu dầu khí cũng đang có biến động tương đối tích cực sau khi giá dầu thế giới tăng. Tuy nhiên, thị trường đã biến động mạnh hơn trong chiều nay, khởi đầu bằng một đợt bán khá mạnh đẩy chỉ số giảm sâu nhưng kết thúc bằng đợt vớt giá lên ở các blue-chips lớn nhất. VN-Index kịp thời đóng cửa gần tham chiếu. Độ rộng thị trường được cải thiện tích cực hơn khi số mã tăng giá/số mã giảm giá là 322/289 mã. Tuy nhiên, mặt bằng blue-chips chiều nay yếu hơn phiên sáng đáng kể, nếu so với phiên sáng thì VN30 có tới 17 mã giảm giá chỉ 9 mã phục hồi cao hơn.

Thanh khoản phiên này đã có sự cải thiện đáng kể mặc dù tiếp tục ở mức dưới 3000 tỷ, giá trị khớp lệnh đạt 2.864 tỷ đồng so với mức 2.500 tỷ đồng ở phiên hôm qua, đây cũng là phiên có giá trị khớp lệnh cao nhất trong tuần. Ngoài dấu hiệu về thanh khoản, điểm sáng phiên này cũng đến từ khối ngoại khi họ tiếp tục mua ròng hơn 26 tỷ đồng trên toàn thị trường và đây cũng là phiên mua ròng thứ 6 liên tiếp. Trong đó, khối ngoại bán ròng trên HoSE và mua ròng trên HNX, Upcom. VNM là cổ phiếu khối ngoại mua ròng nhiều nhất phiên với 125,53 tỷ đồng. Xếp tiếp theo trong top mua ròng của khối ngoại lần lượt là BID (14 tỷ đồng), PVD (13,6 tỷ đồng), VCB (13,5 tỷ đồng), GMD (13,5 tỷ đồng). Ở chiều ngược lại, HPG là cổ phiếu khối ngoại bán ròng mạnh nhất với 77 tỷ đồng. Xếp tiếp theo trong top bán ròng lần lượt là VIC (60,4 tỷ đồng), GAS (20,63 tỷ đồng), NVL (15 tỷ đồng), VRE (12,68 tỷ đồng),…

Tóm lại, thị trường cơ sở diễn biến giao dịch khá cầm chừng trong các phiên vừa qua khi tâm lý nhà đầu tư vẫn rất thận trọng về xu hướng hiện tại, mặc dù chứng khoán Mỹ cũng có vài phiên hồi phục tích cực nhưng không tạo hiệu ứng tâm lý cho TTCK VN khi áp lực bán vẫn chiếm ưu thế, dòng tiền vẫn tiếp tục đứng ngoài. Thanh khoản đang là yếu tố quan trọng trong giai đoạn hiện tại để đánh giá xu hướng tới của thị trường, với tình hình hiện tại thị trường có thể tiếp tục sideway và có thể xuất hiện các phiên điều chỉnh để thu hút dòng tiền vào thị trường. Ngoài ra, mối quan tâm và chú ý của nhà đầu tư hiện tại đang hướng tới hội nghị thượng đỉnh G20 sắp tới và liệu Mỹ - Trung có thực sự đạt được thỏa thuận thương mại. Theo đó, hội nghị thượng đỉnh G20 sẽ bắt đầu vào ngày 30/11 và kéo dài hơn 2 ngày tại Argentina với sự tham gia của các lãnh đạo lớn trên thế giới đại diện cho 85% nền kinh tế toàn cầu. Cuộc họp thượng đỉnh diễn ra với nhiều nội dung quan trọng và hàng loạt các vấn đề địa chính trị từ Ukraine đến Trung Đông và Biển Đông. Đặc biệt là diễn biến của giá dầu, thỏa thuận về chiến tranh thương mại đang có khuynh hướng leo thang

Top NĐTNN mua ròng

Mã Giá đóng cửa

% thay đổi

Giá trị ròng (Tỷ VNĐ)

VNM 128.00 1.35 125.14

BID 31.40 0.48 13.97

GMD 27.70 -1.25 13.59

VCB 55.40 0.73 13.56

PVD 15.85 2.92 13.50

Top NĐTNN bán ròng

Mã Giá đóng cửa

% thay đổi

Giá trị ròng (Tỷ VNĐ)

HPG 33.20 -2.92 -77.38

VIC 101.70 -0.29 -59.77

NVL 68.10 -1.59 -15.05

VRE 30.70 -1.60 -12.89

VJC 131.00 -1.13 -12.25

3 MBS Market Strategy Daily

30.11.2018

giữa Mỹ - Trung là vấn đề được quan tâm hơn cả và tác động đáng kể tới thị trường chứng khoán. Ẩn số lớn nhất là liệu cuộc gặp Mỹ - Trung có đạt được thỏa thuận tích cực, đây cũng chính là yếu tố kỳ vọng hỗ trợ thị trường tốt nhất trong giai đoạn hiện tại. Tuy nhiên, thông tin quan trong này lại xuất hiện vào dịp cuối tuần, khi thị trường đóng cửa. Đối với những sự kiện như thế này, không nói trước được điều gì cả.

Về mặt kỹ thuật, thị trường đang dần ổn định và thuận lợi cho cơ hội tăng mới, sức ép chỉ còn đến từ các giao dịch ngắn hạn. Trong kịch bản tích cực thị trường có thể xác nhận rõ ràng hơn về xu hướng trong tuần tới nếu VN-Index có phiên breakout thành công vùng kháng cự 930-933 điểm cùng thanh khoản tăng đáng kể sẽ là dấu hiệu xác nhận cho mô hình tăng. Do đó, nhà đầu tư không cần phải vội vàng làm gì. Một khi thị trường đã kết thúc sóng điều chỉnh trung hạn, nghĩa là con sóng tăng phía trước sẽ đủ lớn cho tất cả. Trong trường hợp còn lại, thị trường vẫn chỉ là vận động bình thường và tiếp tục quá trình tích lũy kéo dài 3 tuần gần đây. Đó cũng không phải là điều gì xấu, lại mở ra cơ hội mua tích lũy cổ phiếu tốt.

4 MBS Market Strategy Daily

30.11.2018

Cập nhật thông tin doanh nghiệp - VEA Chỉ tiêu 2016 2017 2018F 2019F

DTT ( tỷ VNĐ) 6.307 6.563 6.801 7.005 % tăng trưởng 4% 4% 3% Lãi ròng ( tỷ VNĐ) 4.504 5.046 6.453 6.769 % tăng trưởng 13% 28% 5% Biên LNR (%) 71% 77% 96% 97% EPS (VNĐ) 3.390 3.797 4.856 5.094 Cổ tức tiền mặt - 370 2.800 2.800

Nguồn: VEA, MBS Research

Với khoảng 20% giá trị tổng tài sản đầu tư vào các doanh nghiệp sản xuất xe có động cơ gồm Honda Việt Nam, Toyota Việt Nam và Ford Việt Nam, hằng năm VEAM thu được khoản lợi nhuận khá cao từ việc chia cổ tức tại các công ty này, khoảng 5.000 tỷ đồng, bù đắp lớn đối với hoạt động kinh doanh cốt lõi vốn đem lại lợi nhuận âm cho doanh nghiệp.

Trong những năm tới, triển vọng thị trường xe máy và ô tô trong nước vẫn được đánh giá là khả quan khi tăng trưởng kinh tế duy trì ổn định song song với mức thu nhập ngày càng cao trong dân cư. Đây sẽ là nền tảng quan trọng cho các công ty sản xuất xe có động cơ như Honda và Toyota hay Ford duy trì kết quả kinh doanh tích cực, từ đó tác động khả quan tới lợi nhuận của VEAM trong tương lai gần.

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VEA của TCT Máy động lực và Máy Nông nghiệp với giá mục tiêu 12 tháng 42.300 đồng/cổ phiếu.

Xe ga dần chiếm lĩnh thị trường xe máy – xu hướng có lợi cho Honda Việt Nam (HVN)

Thị trường xe máy Việt Nam duy trì tăng trưởng nhẹ với ưu thế nghiêng về xe tay ga

Thị trường xe máy Việt Nam chứng kiến tốc độ phát triển chóng mặt trong giai đoạn 1995 – 2016, khi tăng 13 lần chỉ trong 22 năm với lượng xe máy từ 4 triệu xe lên 52 triệu xe. Mặc dù giảm khá mạnh trong giai đoạn 2011-2014, từ 3,3 triệu xe xuống còn 2,7 triệu xe, nhưng lượng xe bán ra đã tăng trở lại trong những năm gần đây, đạt khoảng 3,27 triệu xe trong năm 2017, tăng gần 5% so với năm 2016. Theo VAMM, 9 tháng đầu năm 2018, doanh số bán xe đạt khoảng 2,5 triệu xe, tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái và có thể đạt mốc khoảng 3,3 triệu xe đến cuối năm, tăng nhẹ khoảng 1% so với cả năm 2017.

Mặc dù xe máy sẽ bị hạn chế lưu thông đến năm 2030, nhưng theo nhận định của nhiều chuyên gia trong ngành, vẫn sẽ có khoảng 70% người dân Việt Nam tiếp tục sử dụng xe máy làm phương tiện đi lại chủ yếu nhờ tính kinh tế, tiện lợi và phù hợp với điều kiện giao thông trong nước khi hệ thống giao thông công cộng chỉ đáp ứng 8-10% nhu cầu đi lại, đơn cử như xe bus ở Hà Nội, chỉ có khoảng 300 xe/1 triệu dân, trong khi mức trung bình tại các thành phố châu Á khác vào khoảng 1.000-1.500 xe. Do vậy, thị trường xe máy trong nước vẫn sẽ duy trì xu hướng tăng nhẹ trong các năm tới, ít nhất là trước năm 2030, khoảng 2-3%/năm, theo quan điểm của chúng tôi.

5 MBS Market Strategy Daily

30.11.2018

Xét về loại xe, xe ga dần chiếm ưu thế hơn do dễ sử dụng và có nhiều đặc tính hiện đại hơn như cốp xe rộng hơn, công tắc chân chống, dừng tự động (Idling stop) và định vị vị trí. Do vậy, khó có thể phủ nhận dòng xe này vẫn được người tiêu dùng ưa chuộng hơn mặc dù có giá thành cao hơn và tiêu thụ xăng cũng nhiều hơn so với xe số. Nếu như năm 2007, xe ga chỉ chiếm khoảng 12% lượng xe máy bán ra thì đến năm 2017, con số này đã tăng lên gấp 4 lần, khoảng 48%. Với những ưu điểm mà xe ga mang lại cùng với thu nhập trong dân cư ngày một cải thiện, chúng tôi cho rằng thị phần xe ga vẫn sẽ tiếp tục được mở rộng trong tương lai.

Nguồn: VAMM

Honda “thống lĩnh” thị trường xe máy Việt Nam

Trong số các loại xe có mặt tại thị trường, Honda Việt Nam (HVN) vẫn là hãng chiếm ưu thế hơn cả với 72,5% thị phần. HVN cho biết 6 tháng đầu năm 2019 (theo năm tài chính của HVN, từ 01/04 năm trước đến 31/03 năm sau), sản lượng bán hàng đạt 1,26 triệu xe, tăng 12% so với cùng kỳ và chiếm thị phần 76,6%.

Khảo sát của Q&Me đầu năm 2018 cũng cho thấy có đến 74% người Việt sẽ lựa chọn Honda làm phương tiện di chuyển cá nhân, tiếp đến là Yamaha với 19% và 7% còn lại là các hãng Suzuki, SYM và Piaggio.

-6.1%

-9.7%

-3.6%

7.4% 7.6%

4.8%

0.9%

-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018F

Tốc độ tăng trưởng doanh số bán xe qua các năm

Doanh số bán xe (triệu xe) Tốc độ tăng trưởng

12%

42% 45% 48%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

2007 2015 2016 2017

Cơ cấu xe theo loại hình

Xe số Xe ga

1.85 1.9 2.03 2.17 2.38 2.5

68% 70% 70% 69%73% 73%

25%

35%

45%

55%

65%

75%

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

2014 2015 2016 2017 2018 2019F Năm (*)

Doanh số bán xe của Honda

Doanh số (triệu xe) Thị phần

69%

86%

69%

23%

11%

24%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Hồ Chí Minh

Hà Nội

Các TP khác

Khảo sát xu hướng mua xe máy theo hãng xe

Honda Yamaha Khác

6 MBS Market Strategy Daily

30.11.2018

(*): theo năm tài chính của HVN, từ 01/04 năm trước đến 31/03 năm sau

Nguồn: HVN, Q&Me

Với lợi thế về tiết kiệm nhiên liệu, xe ga Honda gần như không có đối thủ với thị phần 86% trong tổng số xe ga được bán ra năm 2017. Sản lượng xe bán ra trong năm tài chính 2018 của HVN đạt 1,39 triệu xe, tăng khoảng 14% so với năm 2017, cao hơn nhiều so với con số 902.000 của xe số.

Xu hướng tăng tiêu dùng cho xe ga tại thị trường Việt Nam sẽ thúc đẩy doanh số bán hàng và góp phần gia tăng lợi nhuận của HVN trong tương lai. Sở hữu 30% vốn điều lệ tại HVN và hưởng cổ tức với tỷ lệ 100% tiền mặt, lợi nhuận của VEAM nhờ đó cũng sẽ được cải thiện, giúp doanh nghiệp bù đắp cho hoạt động kinh doanh truyền thống vốn chưa đem lại hiệu quả cao.

Dư địa tăng trưởng lớn của thị trường ô tô Việt Nam Nhờ tốc độ tăng trưởng kinh tế ổn định và sự tăng dần trong mức thu nhập, doanh số ô tô bán ra tại thị trường Việt Nam ghi nhận tăng trưởng khá tốt, bình quân khoảng 25%/năm trong giai đoạn 2013 – 2017, từ hơn 110 nghìn xe lên khoảng 273 nghìn xe. Trong đó, dòng xe du lịch (PC) chứng kiến mức tăng khoảng 22%/năm, đạt 154.209 xe được bán ra trong năm 2017. Cần lưu ý rằng lượng xe năm 2017 giảm 10% so với năm 2016 chủ yếu do tâm lý chờ đợi giá giảm khi Hiệp định Thương mại hàng hóa ASEAN (ATIGA) có hiệu lực về giảm thuế nhập khẩu đối với dòng xe nhập khẩu nguyên chiếc (CBU) về 0% từ 30% trong năm 2018.

Mặc dù đạt mức tăng trưởng cao, tuy nhiên tỷ lệ sở hữu ô tô tại Việt Nam lại ở mức khá thấp, chỉ khoảng 16 xe/1.000 dân trong năm 2016, theo Solidiance, thấp hơn nhiều so với một số quốc gia khác trong khu vực, như Malaysia 341 xe, Thái Lan 196 xe, và Indonesia 55 xe. Do vậy, ngành ô tô Việt Nam vẫn có dư địa tăng trưởng lớn trong tương lai. Theo Viện Nghiên cứu Chiến lược, Chính sách Công nghiệp (Bộ Công thương), doanh số bán xe được dự báo sẽ tăng khoảng 22,6%/năm đến năm 2025 và 18,5%/năm đến năm 2035.

1.22

0.88

0.08

1.39

0.90

0.09

-

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

1.40

1.60

Xe ga Xe số Xe côn tay

Sản lượng bán xe máy của Honda VN theo loại xe

2017(*) 2018(*)

86%

11%

3%

Thị phần xe ga 2017

Honda

Yamaha

Khác

7 MBS Market Strategy Daily

30.11.2018

Nguồn: VAMA, Solidiance, Cafeauto

Xét về thị phần, Toyota Việt Nam (TMV) chiếm thị phần lớn nhất với 24% trong 10 tháng đầu năm 2018, tiếp đến là Thaco với 13%, Honda 10% và Ford 10%. VEAM chỉ chiếm phần nhỏ với khoảng 1% (chủ yếu là xe tải). Như vậy, 3 công ty liên kết với VEAM chiếm thị phần lớn nhất với 43%. Với triển vọng khả quan của thị trường ô tô trong nước, doanh thu và lợi nhuận của 3 hãng sản xuất & nhập khẩu ô tô lớn trong nước sẽ được cải thiện trong tương lai, giúp gia tăng lợi nhuận từ hưởng cổ tức của VEAM.

Cơ hội từ thoái vốn Trong cơ cấu cổ đông, Bộ Công thương hiện sở hữu khoảng 88,5% vốn điều lệ của VEAM. Sau đợt IPO tháng 8/2016 với 11% số cổ phần đã được bán cho các nhà đầu tư đại chúng, VEAM dự kiến sẽ tiếp tục thoái vốn nhà nước về 36% trong năm 2018 theo Quyết định số 1232/QĐ-TTg ngày 17/8/2017 của Thủ tướng Chính phủ và theo Nghị quyết ĐHCĐ năm 2018. Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, thông tin về lộ trình thoái vốn vẫn chưa được công bố.

Do vậy, chúng tôi kỳ vọng kế hoạch thoái vốn sẽ được thực hiện trong năm 2019, và nếu có, sẽ hỗ trợ tăng giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

Nguồn: VEAM

100,439 143,392 182,347 154,209 150,797

51,408

89,327 106,347

104,672 66,424 157,810

244,914 304,427

272,750 223,416

-50,000

100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000

2014 2015 2016 2017 10T2018

Doanh số bán xe ra theo loại mục đích sử dụng

Xe chuyên dụng (SPV) Xe du lịch (PC) Xe thương mại (CV) Tổng

24%

10%

8%

1%13%

44%

Thị phần xe ô tô 10T2018

Toyota

Honda

Ford

VEAM

Thaco

Khác

88.5%

6.0%5.5%

Cơ cấu cổ đông

Bộ Công thương

Công ty TNHH Thương mại và Đầu tư Hòa AnKhác

8 MBS Market Strategy Daily

30.11.2018

Tin tức thế giới: Chỉ số PMI tháng 11 của Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất 29 tháng Chỉ số PMI tháng 11 cho thấy hoạt động sản xuất của Trung Quốc tiếp tục xấu đi, làm dấy lên những lo ngại về suy thoái kinh tế trong nước và những bất chắc sẽ xảy ra trong cuộc chiến tranh thương mại. Chỉ số PMI sản xuất tiếp tục sụt giảm xuống mức 50.0 – ngưỡng phân cách giữa sự mở rộng và thu hẹp hoạt động sản xuất trong nền kinh tế. Những đơn đặt hàng xuất khẩu mới được cải thiện nhẹ, mặc dù chỉ tiêu này vẫn tiếp tục thu hẹp trong tháng thứ 6 liên tiếp. Trong khi đó, các chỉ số phi sản xuất, phản ánh hoạt động trong ngành xây dựng và dịch vụ, giảm từ 53,9 xuống 53,4.

Nền kinh tế “vẫn chưa chạm đáy” và Trung Quốc mới chỉ đi được một nửa chu kỳ kinh tế, Larry Hu, chuyên gia kinh tế của Macquarie Securities Ltd tại Hong Kong cho biết. Chính sách mới chỉ gần chạm tới “điểm uốn”, nơi mà các kích thích kinh tế sẽ được mở rộng, bao gồm cả việc cắt giảm lãi suất tham chiếu có khả thể sẽ xảy ra vào quý 1 năm 2019, chiến lược gia này nhận xét. “Những biện pháp hỗ trợ kinh tế đang không thực sự phát huy hiệu quả và khu vực kinh tế tư nhân tiếp tục gặp khó khăn.”, Andrew Polk, đồng sáng lập công ty nghiên cứu Trivium China tại Bắc Kinh đánh giá. “Trên tất cả, triển vọng chính sách của Trung Quốc vẫn còn nhiều bất chắc và những tác động của chiến tranh thương mại vẫn chưa thực sự được phản ánh lên dữ liệu kinh tế nước này. Do đó không có nhiều lý do để có thể lạc quan vào thời điểm này, nhất là đối với những nhà sản xuất tại Trung Quốc. Sự bất chắc của cuộc chiến tranh thương mại vẫn tiếp diễn. Thứ 7 tuần này, tổng thống Mỹ Donald Trump và chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình sẽ gặp mặt tại hội nghị thượng đỉnh G20. Và mặc dù Trung đã chỉ ra rằng hai bên có thể quay lại bàn đàm phán, những ông cũng vẫn đe dọa sẽ áp dụng thêm thuế quan nếu các cuộc đàm phán không thuận lợi.

Nguồn: Bloomberg

9 MBS Market Strategy Daily

30.11.2018

DIỄN BIẾN CHỈ SỐ CHỨNG KHOÁN

Index Last Change % Adv/Dcl Vol (mil) P/E P/B YTD

VNIndex 926.54 -0.25 -0.03 119/165 117.62 16.25 2.51 - 5.86

HNXIndex 104.82 0.65 0.63 76/66 27.26 9.07 1.03 - 10.30

VN30 894.79 -2.79 -0.31 13/15 40.28 13.88 2.60 - 8.28

HN30 188.47 1.42 0.76 - 14.95

Upcom 52.36 0.07 0.13 69/65 12.37 9.16 1.05 - 4.65

Shanghai 2588.19 20.75 0.81 143/1316 15,508.78 12.03 1.34 - 21.74

Nikkei 225 22351.06 88.46 0.40 136/83 713.88 15.45 1.72 - 1.82

S&P 500 2737.76 -6.03 -0.22 200/299 523.60 18.75 3.27 2.40

Vàng 1224.23 0.02 0.00 - 6.03

Dầu WTI 51.25 -0.20 -0.39 - 15.18

Đồ thị so sánh VNINDEX và thị trường Thái Lan, DowJones, HangSheng

-100.00

-50.00

0.00

50.00

100.00

150.00

HPG

VIC

NVL

VRE

VJC

MSN SA

BVH

MBV

HVF

GKD

HST

BM

SH SSI

DIG

PVD

VCB

GMD

BID

VNM

Top mua bán NĐTNN (tỷ đồng)

-

10,000.00

20,000.00

30,000.00

40,000.00

50,000.00

26/0

2/20

18

07/0

5/20

18

25/0

6/20

18

06/0

8/20

18

26/1

1/20

18

Giá trị mua ròng lũy kế 2 sàn giao dịch (tỷ đồng)

10 MBS Market Strategy Daily

30.11.2018

Liên hệ trung tâm nghiên cứu:

Trần Hoàng Sơn Trưởng bộ phận/Kiểm soát son.tranhoang@mbs.com.vn

Ngô Quốc Hưng Chuyên Viên Nghiên cứu cao cấp hung.ngoquoc@mbs.com.vn

Phạm Văn Quỳnh Chuyên viên Nghiên cứu quynh.phamvan@mbs.com.vn

Nguyễn Quỳnh Hoa Chuyên viên Nghiên cứu hoa.nguyenquynh@mbs.com.vn

Nguyễn Hòa Hợp Chuyên viên Nghiên cứu hop.nguyenhoa@mbs.com.vn

Nguyễn Thị Hải Hà Chuyên viên Nghiên cứu ha.nguyenthihai@mbs.com.vn

Hệ Thống Khuyến Nghị: Hệ thống khuyến nghị của MBS được xây dựng dựa trên mức chênh lệch của giá mục tiêu 12 tháng và giá cổ phiếu trên thị trường tại thời điểm đánh giá

Xếp hạng Khi (giá mục tiêu – giá hiện tại)/giá hiện tại

MUA >=20%

KHẢ QUAN Từ 10% đến 20%

PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG Từ -10% đến +10%

KÉM KHẢ QUAN Từ -10% đến - 20%

BÁN <= -20%

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)

Được thành lập từ tháng 5 năm 2000 bởi Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) là một trong 5 công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam, Sau nhiều năm không ngừng phát triển, MBS đã trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam cung cấp các dịch vụ bao gồm: môi giới, nghiên cứu và tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, và các nghiệp vụ thị trường vốn.

Mạng lưới chi nhánh và các phòng giao dịch của MBS đã được mở rộng và hoạt động có hiệu quả tại nhiều thành phố trọng điểm như Hà Nội, TP, HCM, Hải Phòng và các vùng chiến lược khác. Khách hàng của MBS bao gồm các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, các tổ chức tài chính và doanh nghiệp. Là thành viên Tập đoàn MB bao gồm các công ty thành viên như: Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư MB (MB Capital), Công ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nợ và Khai thác tài sản MB (AMC) và Công ty CP Việt R,E,M,A,X (Viet R,E,M). MBS có nguồn lực lớn về con người, tài chính và công nghệ để có thể cung cấp cho Khách hàng các sản phẩm và dịch vụ phù hợp mà rất ít các công ty chứng khoán khác có thể cung cấp.

MBS tự hào được nhìn nhận là:

Công ty môi giới hàng đầu, đứng đầu thị phần môi giới từ năm 2009. Công ty nghiên cứu có tiếng nói trên thị trường với đội ngũ chuyên gia phân tích có kinh nghiệm, cung cấp các sản phẩm nghiên cứu về kinh tế và thị trường chứng khoán; Nhà cung cấp đáng tin cậy các dịch vụ về nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho các công ty quy mô vừa.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Bản quyền năm 2014 thuộc về Công ty CP Chứng khoán MB (MBS). Những thông tin sử dụng trong báo cáo được thu thập từ những nguồn đáng tin cậy và MBS không chịu trách nhiệm về tính chính xác của chúng. Quan điểm thể hiện trong báo cáo này là của (các) tác giả và không nhất thiết liên hệ với quan điểm chính thức của MBS. Không một thông tin cũng như ý kiến nào được viết ra nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ chứng khoán nào. Báo cáo này không được phép sao chép, tái bản bởi bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào khi chưa được phép của MBS.

MBS HỘI SỞ

Tòa nhà MB, số 3 Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội ĐT: + 84 4 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601 Webiste: www.mbs.com.vn