medzinárodné podnikanie
DESCRIPTION
Medzinárodné podnikanie. Adriana Csikósová Ústav podnikania a manažmentu. Osnova. 1. Prostredie pre medzinárodné podnikanie , Ekonomický komplex – základný subjekt svetového hospodárstva, Funkčné miesto medzinárodného menového systému v mechanizme fungovania svetového hospodárstva - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Medzinárodné podnikanie
Adriana Csikósová
Ústav podnikania a manažmentu
Osnova 1.Prostredie pre medzinárodné podnikanie ,
Ekonomický komplex – základný subjekt svetového hospodárstva, Funkčné miesto medzinárodného menového systému v mechanizme fungovania svetového hospodárstva
2.Hlavné smery a nástroje vonkajšej hospodárskej politiky, Tarifné a netarifné prekážky uplatňované v medzinárodnom obchode. Štruktúra ciel podľa spôsobu a dôvodu použitia, Zmluvné nástroje v zahraničnoobchodnej politike
3.Medzinárodné marketingové prostredie, Ekonomický, právny, politický kultúrny a sociálny aspekt medzinárodného marketingového prostredia
4.Stratégie (metódy) vstupu na zahraničné trhy, Vzťah vybraných foriem vstupu na zahraničný trh z pohľadu miery rizika a možnosti kontroly
5.Medzinárodný marketingový program, Hlavné rozhodnutia vo výrobkovej politike v medzinárodnom marketingu, Cenové stratégie v medzinárodnom marketingu, Komunikačná a distribučná politika v medzinárodnom marketingu
6. Výber a príprava podnikania v medzinárodnom prostredí
7.Operácie v medzinárodnom obchode (obchodné metódy, obchodné medzičlánky)
8.Kúpna zmluva v medzinárodnom obchode a jej náležitosti
19.Zvláštne druhy obchodných operácií v medzinárodnom obchode (reexport, viazané obchody)
10.Formy operatívneho vykonávania medzinárodného platobného styku
11.Financovanie operácií na zahraničných trhoch a jeho nové formy
LiteratúraBaláž,P.:Medzinárodné podnikanie. Jamex Bratislava 2001Dudinská,E.,Ručinský,R.,Šimegh,P.:Medzinárodný marketing.
Ekonóm Bratislava 2004Ďaďo,J.: Medzinárodný marketing.Esox Banská Bystrica 1997Foret,M.: Evropské marketingové prostředí.Computer Press
Praha 1999Gibbs,P.: Obchod v Evropském společenství.Grada Publishing
Praha 1992Kulhavý,E.: Mezinárodní marketing. Babtext Praha 1992Machková,H.: Mezinárodní obchod a marketing.Grada Praha
2002
Malach,A.: Jak podnikat po vstupu do EU. Grada Publishing Praha 2005
Světlík,J.: Marketing pro evropský trh. Grada Publishing Praha 2003
Terpstra,V.: International Marketing.Irwin Illinois 1990
Svetové hospodárske prostredie“World Economy”
“International Economics”
“International Business”
Prostredie pre medzinárodné podnikanie
prostredie (environment)- “ekonomický priestor, podmienky v ňom”- Tzv. parametrické vonkajšie prostredie- Medzinárodná ekonomika, svetové hospodárstvo- Svetové hospodárske prostredie tvorí globálny rámec
pre podnikateľov, firmy, banky…
Z hľadiska medzinárodného podnikania rozoznávame prostredia:
I. Vnútroregionálne (v rámci danej ekonomiky)
II. Národohospodárske (predstavované celou ekonomikou)
III. Tzv.blízke hospodárske prostredie (obklopujúce danú ekonomiku)
IV. Medzinárodné ekonomické integračné prostredie
V. Prostredie konkrétnych medzinárodných trhov
VI. Svetové hospodárske prostredie (svetové hospodárstvo)
VÝROBNÝ KOMPLEX
PRÍRODNÉ PODMIENKY
EKONOMICKÉ PODMIENKY
RELATÍVNA OTVORENOSŤ
EKONOMICKÁ ÚROVEŇ
ŠTÁTNA FORMA
RELATÍVNA EKONOMICKÁ
SAMOSTATNOSŤ
POSTAVENIE V SVETOVOM
HOSPODÁRSTVE
POLITICKO PRÁVNE
MATERIÁLNEEKONOMICKÝ
ROZMER
Ekonomický komplex, základný subjekt svetového hospodárstva
Zahraničnoobchodná politika
Hlavné smery v oblasti vonkajšej hospodárskej politiky
Nástroje vonkajšej hospodárskej politiky
prístupy v oblasti vonkajšej hospodárskej politiky
Vonkajšia hospodárska politika
“ zámerné pôsobenie štátu na vonkajšie ekonomické vzťahy vytváraním a uplatňovaním pravidiel (cieľov a zásad) správania sa daného národného hospodárstva vo svetovom hospodárstve, ako i metód a nástrojov ich realizácie”.
Nástroje vonkajšej hospodárskej politiky
- Tradičné nástroje obchodnej politiky (subvencie, dotácie, niektoré clá ai)
- Súbory proexportných opatrení štátu alebo ním poverených inštitúcií a organizácií
- Proexportné opatrenia menového a fiškálneho charakteru (devalvácia, revalvácia, dane ai)
Dva prístupy v oblasti vonkajšej hospodárskej politiky:
- Autonómny
- Zmluvný
Autonómne nástroje- tarifné a netarifné prekážky
Motívy obmedzujúcich opatrení:- ochrana domácich firiem- podpora a budovanie nových priemyslených
odvetví- rast odbytu výrobkov- riešenia napätia v dosahovaní rovnováhy platobnej
bilancie
Tarifné prekážky :
- clá okrem vyrovnávacieho a antidumpingového cla
Netarifné prekážky:
- ostatné prekážky, sťažujúce pohyb tovaru cez hranice
- vychádza z podmienok
GATT a WTO, ASEAN, MMF,NATO
Tarifné a netarifné prekážky:
a. obmedzovanie založené na cene (tarify, subvencie)
b. množstevné obmedzovanie (kvóty, embargá)
c. kartely
d. ostatné netarifné prekážky( technické )
Štruktúra ciel podľa spôsobu a dôvodu použitia
Spôsob delenia Druh cla
Z obchodno-politického hľadiska
AutonómneZmluvné
Podľa účelu
FiškálneProtekcionistickéOdvetné(retorzné)Negociačné
ProhibitívneProtidumpingovéPreferenčnéDiferenčnéVýchovnéKompenzačné
Podľa smeru pohybu tovaru DovoznéVývoznéTranzitné
Podľa výpočtu colných sadzieb
ŠpecifickéHodnotové (valorické)DiferencovanéKombinovanéPohyblivé
• Subvencie
cieľ – podporiť rast exportnej výkonnosti
- skryté alebo nepriame subvencie(alkohol, tabakové produkty, cukor)
- dotácie (surovinové vstupy, energia, infraštruktúra)
- znižovanie daní
- zvýhodnené úrokové sadzby
- záruky, garancie
• Kvóty a embargá
cieľ – ohraničenie množstva určitej komoditnej skupiny
- embargo ( obmedzenie dovozu na nulu)
• Kartely
cieľ – koordinácia cenovej politiky na trhoch spoločného záujmu
- antitrustový zákon
- “cukrový” kartel, ropný kartel
• Netarifné prekážky
cieľ – zvýšenie ceny dovozov a obmedzenie dostupnosti
- licencie – automatické, neautomatické, bezpečnostné, individuálne, individuálne otvorené - reštrikcie v oblasti servisu
• TARIC – spoločný colný sadzobník
• Colné kvóty :
– DG TAXUD (Directorate General: Taxation and Customs Union)
„First come, first served“
- DG AGRI - licencie
• Colné stropy
Povinnosti
• 75% vymeraného cla do rozpočtu EU
• Napojenie colných orgánov na spoločné komunikačná sieť EU
TARIC, SEED, QUOTA
Zmluvné nástroje v zahraničnoobchodnej politike
a. Obchodné zmluvy (recipročná doložka, paritná doložka, doložka najvyšších výhod)
b. Obchodné dohody(doložka najvyšších výhod, ustanovenia o reexporte, dovozné a vývozné licencie, platobný styk)
c. Platobné a úverové dohody
Štátne proexportné opatrenia
• Systém podporných opatrení k obmedzeniu prístupu zahraničnej konkurencie na vnútroný trh a k stimulovaniu vývozu
• analýza zahraničných trhov, informácie o svetových trhoch, súbehy a tendre, veľtrhy zastupiteľská sieť, poisťovanie
Hlavné smery vonkajšej hospodárskej politiky
• Protekcionizmus
• Liberalizmus (free trade)
Protekcionizmus (ochranárstvo)
• Progresívny
• Degresívny – clá, autolimitácie
Prostriedky antiimportnej politiky
• Agresívny – vývozné subvencie, štátne záruky na úver
Prostriedky proexportnej politiky
Liberalizmus
• Multilaterálne a bilateriálne zmluvy
• Svetová obchodná organizácia
Medzinárodný marketing
Medzinárodný marketing ako koncepcia podnikaniaMedzinárodné marketingové prostredie
Medzinárodný marketing ako koncepcia podnikania
• Medzinárodný marketing predstavuje filozofiu vedenia firmy orientovanú na zahraničné trhy a zameranú na optimálne umiestnenie tovarov a služieb na týchto trhoch
Činnosť firiem zameraných na zahraničné trhy:
1. Skúmanie medzinárodného marketingového prostredia
2. Tvorba stratégie medzinárodného marketingu
- rozhodnutie o vstupe na zahraničný trh
- výber a segmentácia zahraničných trhov
- voľba spôsobu vstupu na zahraničný trh
3. Tvorba marketingového programu
4. Plánovanie, organizovanie a kontrola marketingových činností
Medzinárodné marketingové prostredie
Aspekty medzinárodného marketingového prostredia:
• Ekonomické
• Kultúrne a sociálne
• Právne
• Politické
Ekonomické prostredie
• Ekonomická štruktúra
- poľnohospodársky sektor
- priemyselný sektor
- sektor služieb
• Ekonomický rozvoj – proces ekonomického rastu a štrukturálne zmeny
- miera rastu HDP
• Ekonomické faktory- odvetvová štruktúra krajiny
a.priemyselne vyspelé krajinyb.industrializujúce sa krajinyc.ekonomiky exportujúce surovinyd.rozvojové ekonomiky
- štruktúra a výška dôchodkov v krajinea. s veľmi nízkym príjmomb.s prevažujúcim nízkym príjmomc.s veľmi nízkym alebo veľmi vysokým príjmom
d.s nízkym, stredným alebo vysokým príjmome. s prevažujúcim stredne vysokým príjmom
• Indikátory životnej úrovne a kúpyschopnosti obyvateľstva- výška príjmu a cenová hladina
- fond pracovnej doby- vyváženosť odvetvovej štruktúry
Ďalšie kritériá charakterizujúce úroveň ekonomického rozvoja- bilancie zahraničného obchodu- štatistika nezamestnanosti- spotrebiteľské ceny- produktivoita práce- platobná bilancia- menové kurzy, investície, úspory, dane, clá…
Kultúrne a sociálne prostredie
• Symboly• Rituály• Hodnoty• Normy• Úrovnia kultúry
- národná, regionálna, náboženská, generačná, podniková, mužská a ženská, sociálnych tried
Zložky kultúrneho prostredia
Sociálne skupiny
Hodnoty Názory
Vzdelanie
Viera
Materiálna kultúra
PolitikaEkonómia
Zákony
Jazyk
Kultúra
Právne prostredie
• Clá
• Kvóty
• Necolné prekážky
• Právne normy a podnikanie v EÚ- zmluvy- smernice(direktívy)- nariadenia- rozhodnutia- doporučenia
“Acquis communitaire”“ právo na usadenie”“ voľné poskytovanie služieb”
Politické prostredie
• Politická a národná suverenita• Politický systém• Politické konflikty• Politická klíma• Vládny systém a stabilita vlády• Národná bezpečnosť• Štruktúra a sila záujmových skupín• Zmeny vládnej politiky• Vzťah krajiny vstupu s ostatnoun časťou sveta• Náboženské, rasové, národnostné a iné
• Politické riziko
metódy hodnotenia:
- PRCP (Political Risk Country Report)
firma Frost and Sullivan
- BERI index(PRI – Political Risk Index)
- The Economist Intelligence Unit (EIU)
The international Business Communications Ltd
- The International Country Risk Guide (ICRG)
• Eliminácia politického rizika:
- poistenie firmy
- kapitálové alebo technologické spojenie
- vertikálna integrácia
- domáci manažment
- fixný kapitál
- výskum a vývoj
- vláda
- výrobný proces, cena
- vedenie
Podnikateľské prostredie v EÚ
• Hospodárske komory
• Asociácia európskych komôr (Eurochambers)
• Administratívne prekážky
• Európsky podnik (Societas Europeae)
Stratégie vstupu na medzinárodný trh
Výber zahraničných trhovStratégie (metódy) vstupu na medzinárodný trh
Výber zahraničných trhov
• Potenciál a podmienky nového trhu
• Konkurencia
• Zámery a možnosť firmy
Analýza zahraničných trhov:
- Potenciál zahraničného trhu
- Prístupnosť zahraničného trhu
- Reciptivita (citlivosť) trhu
- Stabilita trhu
Analýza konkurencie:
- Kto môže byť konkurentom?
- Aká je štruktúra konkurencie?
- Aké sú podmienky konkurencie?
Analýza vlastnej sily
faktory konkurenčnej sily:
- koncepcia výrobku alebo služby
- kvalita
- cena
- finančné zdroje
- predaj
- činnosť po predaji
- činnosť pred predajom
- podniková diplomacia
Formy spoločného podnikania:
- kúpa licencie
- bilaterálne marketingové dohody
- kooperácia – práca v mzde, práca na objednávku
- franchising
- joint venture
- strategické aliancie
- fúzia a akvizícia
Stratégie vstupu na medzinárodný trh
Vstup na zahraničný trh pri výrobe v tuzemsku:
- nepriamy export – exportný podnik,exportné domy, sogo-shoshas)
- exportné spoločenstvo
- piggybacking
- priamy export – bez priamych investícií (generálny zástupca)
- s priamymi investíciami (zahraničné odbytové stredisko, pobočky, dcérske spoločnosti)
Vstup na zahraničný trh pri výrobe v zahraničí:
- vstup bez priamych investícií (predaj licencie,licencie know-how, franšízové licencie, kontraktačná výroba, zmluva o manažmente)
- vstup na zahraničný trh s priamymi investíciami (joint venture, podnik v úplnom zahraničnom vlastníctve
Konzultačné firmy (inžiniering)
- technická, ekonomická, právna, znalecká oblasť činnosti
Vzťah foriem vstupu na zahraničný trh z pohľadu miery rizika a možnosti kontroly
RIZIKO
min. max.
min. exportK know-howO franchisingN licenciaT výhradný zástupcaR joint-ventureO vlastný podnik v zahraničíL so svojim manažmentomA vlastný podnik v zahraničí
s domácim manažmentommax.
Medzinárodný marketingový programvýrobková politika
cenová politikakomunikačná politikadistribučná politika
Základná otázka realizácie marketingového programu
• Štandardizačná stratégia?
• Diferenciačná stratégia?
Faktory podporujúce diferenciáciu výrobku
• Legislatívne predpisy a normy (povinná diferenciácia)
• Rozdielna štruktúra potrieb, rôzna ekonomická úroveň, rozdielne spotrebiteľské zvyklosti, preferencie, vkus,...(dobrovoľná diferenciácia)
Vnútorné faktory firmy
ZiskovosťDopravné náklady
Tarify-cláDane
Výrobné nákladyDistribučné náklady
TrhovéfaktoryÚroveň príjmovkonkurencia
Faktory okoliaZahranično-obchodnáBilanciaMiera inflácieCenová kontrolaCenová regulácia
ANALÝZA
Rozdielna cena Medzinárodné cenové stratégie
Jednotná cena
ROZHODOVANIEManažérske aspektyUrčenie výmennej cenyUrčenie konečnej cenyPrevencia cenových sporovNaturálna výmenaFinančné kvňotyFinancovanie
RIADENIE
Komunikačná politika
• Globálna propagačná stratégia
• Národná propagačná stratégia
• Zmiešaná propagačná stratégia
Distribučná stratégia
• Distribučné orgány:- vlastné (exportné útvary, reprezentačné kancelárie, pobočky, dcérske spoločnosti)- mimopodnikové-doma ( exportný podnik, exportný dom, nákupná organizácia zahraničných veľkoodberateľov)- mimopodnikové-v zahraničí ( dovozní obchodníci, zásielkové domy, veľkoobchodníci)
• Dĺžka vertikálneho reťazca závisí od:
- vzdialenosti zahraničného trhu
- hospodárskej úrovne zahraničného trhu
- zvykov spotrebiteľov
- charakteru vyvážaného tovaru
- finančných a orhanizačných podmienok
Výber a príprava podnikania v medzinárodnom prostredí
Etapy podnikania v medzinárodnom prostredí
Ukončenie spoločného podnikania
Zákony upravujúce spoločné podnikanie na území SR a v EU
etapy (joint venture)
- výber formy podnikania v medzinárodnom prostredí ako strategického variantu
- vypracovanie stratégie
- výber vhodného zahraničného partnera
- zaslanie Letter of Intent
- ocenenie vkladov každého z účastníkov
- spracovanie zmluvy o joint venture
- riadenie spoločného podniku
Výber formy podnikania
Motívy
- zvýšenie efektívnosti firmy
- získanie dodatočných prostriedkov
- získanie nových produktov
- economy of scale
- posilnenie pozície na trhu, goodwill
- redukcia finančných rizík
- ľahšia dostupnosť úverov
- daňový motív
- prekonávanie colných bariér...
Spájanie hodnotových reťazcov partnerov
Výber vhodného zahraničného partnera
Hodnotiace kritériá:- značka- tradícia, imidž- podiel na trhu- veľkosť a stabilita kapitálu- cenová úroveň výrobkov- ekonomická situácia firmy- technická úroveň výrobkov- výrobná kapacita firmy- výhody získané spoluprácou- príbuznosť podnikovej kultúry- doterajšia spolupráca
Hodnotiace faktory:- kultúrne vlastnosti partnera
- strategické vlastnosti
- organizačné vlastnosti
- finančné vlastnosti
odporúčania:
... Due diligence (hĺbková kontrola):-finančné výkazy-prevádzkové údaje-bankové informácie-kontrakty-predaj a marketing-podnikateľský plán-vlastníctvo nehnuteľností-konkurencia-zamestnanci-výskum, technika, technológia–analýza odvetví a trhu
Body zmluvy o spoločnom podniku-obchodné meno, právna forma, sídlo
-predmet a rozsah podnikania
-vklady zúčastnených strán
-transfér technológií
–marketing spoločného podniku
-zloženie orgánov spoločného podniku
-riadenie ľudských zdrojov
-účtovníctvo, financie, dane
-doba trvania spoločného podniku
-disponovanie s aktívami po zániku
-sankcie za porušenie zmluvy
-použité právo
-dátum nadobudnutia platnosti zmluvy
Letter of Intent ( list o budúcich zámeroch)
• Zámer a cieľ spoločného podnikania, podmienky a možnosti, požiadavky
• Spoločné prehlásenie budúcich partnerov ( Memorandum of Understanding)
• Štúdia uskutočniteľnosti (feasibility study)
Ukončenie spoločného podnikania
• Právo povinného transféru
• Variantné opatrenia na ukončenie činnosti spoločného podniku:
Opatrenia ruská ruleta
Opatrenia shoot out
Zákony upravujúce spoločné podnikanie na území SR a v EÚ
• Podnikanie zahraničných osôb na území SR• Európska spoločnosť – nariadenie Rady EÚ č.2157/2001 – unifikovaná forma
podnikania v EÚ• Ďalšie zákony - medzinárodné zmluvy
- obchodný zákonník- živnostenský zákon- devízový zákon- zákonník práce- zákon o zamestnanosti- zákon o účtovníctve- zákon o ochrane hospodárskej súťaže- daňové zákony- zákon o cenách
Operácie v medzinárodnom obchode
Podstata a formy obchodných metódTypy a charakteristika obchodných
medzičlánkovKúpna zmluva v medzinárodnom
obchodeZvláštne druhy obchodných operácií
Obchodné metódy
• Obchodné metódy priame
výhody nevýhody
- jednoduchosť, rýchlosť - kvalifikovaný personál
- priamy kontakt - náklady, riziko• Obchodné metódy nepriame
výhody nevýhody
- prienik na trhy - izolácia
- náklady, riziko - nižšie ceny
Výber obchodnej metódy ovplyvňuje:
- obchodno-politické podmienky obchodu
- druh tovaru
- charakteristiky zahraničného trhu
- povaha partnerov
- možnosti a ciele firmy
Typy a charakteristika obchodných medzičlánkov
• Sprostredkovateľ (zástupca, obchodný zástupca, výhradné a nevýhradné zastúpenie)
• Komisionár
• Prostredník – distribútor (exportné, importné podniky, exportné domy)
• Veľkoobchodník a maloobchodník
Možný exportný obchodný reťazec
VOZKM
EXOZKM IM OZ
VO MO S
smer pohybu tovaruhranica
Kúpna zmluva v medzinárodnom obchode• Podstatná náležitosť kúpnej zmluvy• Spôsoby uzatvorenia kúpnej zmluvy:
ústne, písomne, konkludentným spôsobom• Okamih uzavretia kúpnej zmluvy• Potreba unifikácie – Európska hospodárska komisia
OSN, Občiansky zákonník, Obchodný zákonník• Obsah kúpnej zmluvy (predmet kúpnej zmluvy,
cena, dodacia lehota, platobná podmienka, dodacia parita – Medzinárodná obchodná komora v Paríži v 1936 vydala INCOTERMS
Zvláštne druhy obchodných operácií
• Reexport
• Viazané obchody
• Iné zvláštne operácie
• Reexport
- priamy reexport
- nepriamy reexport
• Viazané obchody
Barter (bartering)
Kompenzácia (compensation)
- úplná
- čiastočná
- kompenzácia v sebe
- trianglová
- globálna
Paralelný obchod (parallel contracts)
Exportér(čas t)
Exportér=Importér(čas t+1)
Importér
Exportér
tovar
peniaze
Krajina A Krajina B
tovar
peniaze
hranica
Zálohový obchod (advance purchase)
Exportér=Importér(čas t)
Exportér(čas t+1)
Exportér
Importér
Ascrowaccount
1.
2.
peniaze
tovar
Krajina A Krajina B
peniaze4.
tovar 3.
Spätná kúpa - buyback
• 3 – 15 rokov
Ostatné druhy zvláštnych obchodných operácií
• Industrial offset
• Switch
• Swap
Medzinárodný platobný stykProstriedky medzinárodného platobného
stykuFormy vykonávania medzinárodného
platobného stykuFinancovanie operácií na zahraničných
trhoch
Medzinárodný platobný styk a jeho prostriedky
• Prostriedky medzinárodného platobného styku
• Regulácia medzinárodného platobného styku
• Spôsoby a formy operatívneho vykonávania medzinárodného platobného styku
Prostriedky medzinárodného platobného styku
- Menové zlato
- Národné meny – menový (devízový) kurz, voľne vymeniteľná (konvertibilná) mena, zúčtovacia (clearingová) mena, prevoditeľná (transferabilná) mena
- Zúčtovacie menové jednotky - ECU (European Currency Unit)
Regulácia medzinárodného platobného styku
Platobné dohody :- medzištátne- medzibankové
Clearingová platobná dohoda :- jednoúčtový- dvojúčtový- dvojstranný (bilaterálny)- mnohostranný (multilaterálny)
Formy operatívneho vykonávania medzinárodného platobného styku
• Nedokumentárne platby (priame úhrady)
• Dokumentárne platby
Nedokumentárne platby• Neobchodné platby (honoráre, platy, dôchodky, dary zo
zahraničia)• Obchodné platby (platby vopred, platby za dodané tovary,
platby za dopravné, poistné, vzájomné platby bánk)• Možnosti nedokumentárnych platieb:
- Platobný príkaz klienta banky – SWIFT – Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication 1973,
centrum-Belgicko, Holandsko, USA, Hongkong
- Šek (bankový, súkromný), zmenka
Dokumentárne platby• Dokumentárne inkaso• Dokumentárny akreditív:Podľa rozsahu právnej Podľa potreby a situácie:
zodpovednosti:
- akreditív odvolateľný - revolvingový akreditív
- akreditív neodvolateľný - prevoditeľný akreditív
- protiakreditív( back to back)
- akreditív s červenou alebo zelenou doložkou- Stand-by Letter of Credit (SLC)-
záložný akreditív
- Letter of Credit L/C
- Commercial Letter of Credit (Commercial L/C)
Financovanie operácií na zahraničných trhoch
• Faktoring
• Forfaiting
• Leasing