meff el mercado español de opciones y futuros financieros
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MEFF El Mercado Español de Opciones y Futuros Financieros. BOLSAS de ACTIVOS FINANCIEROS y de DERIVADOS. IGBM. 30 años. Bolsa de acciones. Acciones. Mercado de deuda pública. 10 años. Ibex-35. 5 años. Tipos de interés. Mercado de derivados. Letras del Tesoro. Opciones y futuros. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
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MEFFMEFFEl Mercado Español deEl Mercado Español de
Opciones y FuturosOpciones y FuturosFinancierosFinancieros
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BOLSAS de ACTIVOSBOLSAS de ACTIVOSFINANCIEROS y de DERIVADOSFINANCIEROS y de DERIVADOS
Mercado de deuda pública
Mercado Interbancario
Bolsa de acciones
Mercado de derivados
Bono Nocional
IBEX-35 PLUS
Mibor Plus
IGBM
Ibex-35
Letras del Tesoro
Tipos de interés
10 años
5 años
Acciones
Opciones y futuros
Acciones
30 años
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19921992
MEFF HOLDINGMEFF HOLDING
OM Ibérica MEFF, S.A.Madrid Barcelona
(opciones) (futuros)
MEFF HOLDING
MERCADO OFICIAL
MEFF MEFFRENTA VARIABLE RENTA FIJA
19911991
19891989
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MEFF: Volumen 1997/1996MEFF: Volumen 1997/1996
1997(Billones Ptas.)
1996(Billones Ptas.)
MEFF RF 530 389
MEFF RV 48 16
TOTAL 578 405
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MEFF HOLDINGMEFF HOLDING
M EFF RF
Socieda d R ectora de ProductosFina ncieros D eriva dos
de R enta F ija
IN ST IT U T O MEFF MEFF SER VIC IO S
M EFF RV
Socieda d R ectora de ProductosFina ncieros D eriva dos
de R enta Va ria b le
M EFF Holding
• Disociación en la condición de miembro y accionista
• Integración del Mercado y la Cámara de Compensación y Liquidación
• Ajuste diario de garantía y liquidación diaria de pérdidas y ganancias
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MEFF Sociedad HoldingMEFF Sociedad Holding
Capital Social de 5.812 millones de ptas. y 39 accionistas:
• Bancos y Cajas de Ahorro 50%• Sociedades Rectoras de las Bolsas
de Valores 25%• Bancos medianos y otras entidades
financieras 25%
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MEFF : NormasMEFF : Normas
• Reglamento del Mercado
• Condiciones Generales de los Contratos
• Circulares
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EL RIESGO FINANCIERO:EL RIESGO FINANCIERO:La transferencia del riesgoLa transferencia del riesgo
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CONCEPTO DEL RIESGOCONCEPTO DEL RIESGOFINANCIEROFINANCIERO
• LA GESTIÓN IMPLICA LA TOMA DE DECISIONES HOY:
– No hacer nada especulación pasiva
– Anticiparse al futuro
• para elimiar riesgos cobertura
• para asumir riesgos especulación
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• TRANSACCIONES ECONÓMICAS
– CONTADO
• TRANSFERENCIA DEL RIESGO
– PLAZO
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TRANSACCIONESTRANSACCIONESECONÓMICAS A PLAZOECONÓMICAS A PLAZO
• FORWARD– TRANSFERENCIA DEL RIESGO DE MERCADO
• FUTURO– ELIMINACIÓN DEL RIESGO DE ILIQUIDEZ
• Estandarización– ELIMINACIÓN DEL RIESGO DE CONTRAPARTIDA
• Cámara de Compensación y Liquidación
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LOS ACTIVOS SUBYACENTESLOS ACTIVOS SUBYACENTES
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LOS ACTIVOS SUBYACENTESLOS ACTIVOS SUBYACENTES
• Tipos de interés a corto:• MIBOR PLUS 90, MIBOR PLUS 360
• Tipos de interés a largo:• Bono Nocional a 5, 10 y 30 años
• Acciones: • Telefónica, Endesa, Repsol, BBV, Iberdrola, Argentaria,
Acesa, Fecsa, Santander, Sevillana y Unión Fenosa
• Indice Bursátil:• IBEX -35 PLUS
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LOS PRODUCTOS LOS PRODUCTOS DERIVADOSDERIVADOS
• Un producto derivado es aquél cuyo valor se deriva del precio del activo subyacente, si bien en su inversión no se precisa el pago del principal.
• Al tratarse de un contrato para intercambiar pagos utilizando como referencia el precio de un activo o su rendimiento, no hay transferencia de la propiedad del activo ni el pago del principal correspondiente.
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ACTIVOS SUBYACENTES
• Pago del principal
PRODUCTOS DERIVADOS
• Efecto apalancamiento
• Período de vida breve
• Posibilidad de vender sin tener el activo
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LA OPERATIVA EN MEFFLA OPERATIVA EN MEFF
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FUNCIÓN MERCADOFUNCIÓN MERCADO
• Encuentro Compradores y Vendedores
• Reglas intercambio
• Estructura de Miembros
• Difusión información
• Resolución incidencias
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MEFF: Crecimiento 1997/1996MEFF: Crecimiento 1997/1996
Contrato 97/96
O.F. s/Bono 7%
O.F. s/Mibor 84%
O.F. s/Indice 197%
O. s/Acciones 156%
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MEFF: Volúmenes 1991/1997MEFF: Volúmenes 1991/1997
0
10000
20000
30000
40000
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
O. s/ ACCIONES
O.F. s/ MIBOR
O.F. s/ BONO
O.F. s/ INDICE
TOTAL
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MEFF RV: Total Mercado (1997)
27%
3%
41%29%
CreadoresM. Cuenta PropiaClientes NacionalesClientes Extranjeros
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6% 17%
29%
48%
Particulares-Nacionales
Fondos-Nacionales
Entidades Financieras-Nacionales
Extranjeros
MEFF RV: Composición del Mercado por tipos de clientes finales (1997)
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M. Cuenta PropiaFondos de InversiónResidentesNo Residentes
33%
9%
3%55%
MEFF RF: Total Mercado (1997)
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FUNCIÓN CAMARAFUNCIÓN CAMARA
• Garantía buen fin de las operaciones
• Contrapartida en todas las operaciones
• Gestión liquidaciones
• Gestión garantías
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MIEMBROS DEL MERCADO: MIEMBROS DEL MERCADO: CLASIFICACIÓN CLASIFICACIÓN
• Negociador
• Liquidador
• Liquidador Custodio Cualquiera de ellos puede adquirir la condición de
• Creador de Mercado
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DIAGRAMA DE LA OPERATIVA DE MEFF DIAGRAMA DE LA OPERATIVA DE MEFF
ClienteFinal
Miembro LiquidadorCustodio
MEFF RV
MiembrosBanco de España
Depósito enGarantía
Depósito enGarantíaOrdenes
ConfirmaciónGarantía Constituida
y D.P. comprada
Informe degarantía
Ordende
pago
Abono/Cargo de Liquidación
Informes:GarantíasLiquidacionesRegularizacionesetc..