menaxhimi financiar ndËrkombËtar
DESCRIPTION
MENAXHIMI FINANCIAR NDËRKOMBËTAR. Isa Mustafa. Kushtet e menaxhimit. Globalizimi i produkteve dhe tregut financiar Menaxhmenti financiar ndërkombëtar karshi menaxhmentit financiar vendor Normat e këmbimit dhe faktorët të cilët i influencojnë Tregtia dhe këmbimi ndërkombëtar - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
MENAXHIMI FINANCIAR NDËRKOMBËTAR
Isa Mustafa
2
Kushtet e menaxhimit
• Globalizimi i produkteve dhe tregut financiar• Menaxhmenti financiar ndërkombëtar karshi
menaxhmentit financiar vendor• Normat e këmbimit dhe faktorët të cilët i
influencojnë• Tregtia dhe këmbimi ndërkombëtar• Normat e këmbimit dhe risku i këmbimit• Pariteti ndërmjet normave të interesit, normave
të këmbimit dhe inflacionit• Buxhetimi ndërkombëtar i kapitalit- Investimet
në tregjet financiare ndërkombëtare
3
Globalizimi dhe menaxhmenti fiananciar ndërkombëtar
• Marrëveshja e përgjithshme mbi tarifat dhe tregtinë (GATT) 1947
• FMN – 1947
• Bashkimi Evropian
• Marrëveshja e Mastrihtit 1993
• Asociacioni i tregut të lirë evropian (EFTA)
• Traktati i tregtisë së lirë të shteteve të amerikës veriore (NAFTA)
4
Pse është i rëndësishëm tregu ndërkombëtar?
• Qasja në tregje të reja• Efiçenca e prodhimit• Qasja në resurese të reja• Reduktimi i pengesave politike dhe
qeveritare• Diversititeti• Qasja në teknologji• Konsiderata e tatimeve/taksave
Kufizimet ndaj qellimit te shoqerive shumekombeshe
• Pengesat administrative
• Pengesat ne aktit ligjore dhe ato rregullatore
• Pengesat etike
5
6
Teorite e biznesit nderkombetar
• Teoria e avantazheve krahasuese (avantazhet ne teknologji: SHBA, Japonia, Gjermania; avantazhet ne kosto: Xhamajka, Meksika, India, Kina)
• Teoria e tregjeve te persosura;
• Teoria e ciklit te prodhimit
7
Metodat e biznesit nderkombetar
• Tregtia nderkombetare;
• Liçencimi
• Franshizimi
• Ndermarrjet e perbashketa
• Blerja e operacioneve ekzistuese
• Ngritja e filialeve te reja jashte vendit
8
Ekspozimi ndaj rrezikut nderkombetar
• Ekspozimi ndaj levizjeve te kurseve te kembimit
• Ekspozimi ndaj ekonomive te huaje, • Ekspozimi ndaj rezikut politik
9
Investimet jashtë vendit
• Vlerësimi i rrjedhës së pritur të parasë në valutë të jashtme;
• Llogaritja e ekvivalencës së valutës vendore me norëm e këmbimit me valutën e jashtme;
• Përcaktimi i vlerës aktuale neto në euro, normën e pritur të kthimit, duke llogaritur një rritje apo ulje për një premium të riskut që lidhet me investimet e huaja.
• Problemet fiskale të investimeve të huaja
• Risku politik i investimeve
10
Sistemi monetar nderkombetar
• Sistemi klasik i praktisës së standardit të arit 1821-1914
• Standardi i këmbimit të arit 1925-1931
• Marreveshjet per kurset fikse te kembimit
11
Sistemi monetar ndërkombëtar
• Sistemi Betton Woods i themeluar në vitin 1944• Kurset relativisht të fiksuara të valutës
individuale të shprehur në dolarë amerikanë dhe kthyeshëmria e dollarit në ar për institucionet e huaja zyrtare
• Sisrtemi post Bretton Woods 1971 deri sot – Marrëveshja Smithsonian
• OPEC-u dhe kriza e naftës e viteve 1973-1974
12
Transaksionet valutore
• Tregu I momentit (spot market)
• Transaksionet forward (parashikimi I kurseve te kembimit me te cilat do te blejne apo shesin vlutat)
• Kontratat valutore te se ardhmes (percaktojne vellimin standard te nje valute te caktuar qe do te kembehet ne nje date te caktuar)
13
Sistemet alternative te kurseve te kembimit
• Kursi i lirë
• Kursi i drejtuar
• Krijimi i zonës së synuar
• Sistemi i kurseve fikse
• Sistemi korrent hibrid
14
Bilanci i pagesave dhe lidhjet ekonomike ndërkombëtar
• Llogaria korente – regjistron flukset e të mirave, shërbimeve dhe transfertave;
• Llogaria e kapitalit – tregon investimet publike dhe private, si dhe aktivet e huadhënies;
• Llogaria e rezervës zyrtare – mat ndryshimet në aksionet (certifikatat) e arit dhe valutës së huaj, aktivet e rezervës nga institucionet monetare zyratare.
15
Parashikimi I kurseve te kembimit
• Parashikimi teknik (perdorimi I kurseve historike te kembimit per parashikimin e vlerave te ardhshme)
• Parashikimi themelor (bazohet ne raportet themelore midis ndryshimoreve ekonomike dhe kurseve te kembimit (psh. Inflacioni dhe rritja e te ardhurave)
16
Si të menaxhohet risku i kursit të këmbimit?
Në vendet vlera e valutave të të cilave pritet të bjerë, menaxherët duhet të marrin këto masa:
• Të mënjanohen parapagimet për blerjet;• Të mos mbahen para të tepërta, të pa vëna në përdorim;• Të blehen materiale dhe pajisje duk e shtyrë datën e
pagesës për më vonë;• Të mënjanojnë dhënien e kredive të tepërta tregtare;• Të marrin hua kur normat e interesit janë më të ulëta.
17
Barazia e fuqisë blerëse
Kjo teori sugjeron se lëvizja e kurseve të këmbimit shkaktojnë ndryshimet e normave të inflacionit.
• Forma apsolute e BFB sugjeron se çmimet e produkteve të ngjashme në dy vende të ndryshme duhet të jenë njësoj kur kthehen në të njëjtën valutë
• Forma relative e BFP shpjegon mundësinë e deformimeve të tregut në drejtime të tilla si kostot e transportit, tarifat dh ekuotat.
18
Origjina e barazisë së fuqisë blerëse
Supozojmë se indeksi i çmimit në vendin amë (h) dhe në vendin e huaj (f) janë të barabarta.
Nëse pas një kohe, vendi amë pëson një inflacion Ih, ndërsa vendi i huaj If,Indeksi i çmimit me inflacion do të jetë:
Ph(1+Ih)
Pf (1+If)Nëse me ef shënojmë ndryshimin e përqindjes së vlerës së valutës së hauj, atëherë:
19
Origjina e barazisë së fuqisë blerëse
)1(
)1(1
)1(
)1(
f
hf
ff
hhf I
Ieose
IP
IPe
Supozojmë se në fillim kursi i këmbimit është në ekuilibër. Më pas valuta e vendit pëson një inflacion prej 5%, ndërsa vendi i huaj pëson një inflacion prej 3%. Sipas BFB, valuta e huaj do të rregullohet si më poshtë:
%94.10194.0103.01
05.01
)1(
)1(
f
hf I
Ie
Valuta e huaj do të vlerësohet me 1.94% në përgjigje të rritjes së inflacionit në vendin amë në raport me vendin e huaj.
20
Efekti ndërkombëtar i Fisherit
Teoria e Fisherit iu referohet diferencës ndërmjet normave të interesit.
Sipas kësaj teoria, normat nominale pa rrezik të intresit përbëjnë normën reale të kthimit dhe inflacionin e pritshëm.
Ndryshimet në normat e interesit nga një vend në tjetrin mund të jenë rezultat i ndryshimeve në nivelet që parashikohen për inflacion.
21
Normat e këmbimit
Funta
Franka
Funta
DollartërthorteNorma
Franka
Euro
Dollarë
Franka
Dollarë
EurotërthorteNorma :
22
Burimet e financimit
• Huatë nga bankat tregtare
• Financimi me evrodollarë
• Financimi me evroobligacione
• Emitimi i aksioneve në tregun ndërkombëtar
23
Procedurat e financimit të tregtisë ndërkombëtare
• Kambiali ndërkombëtar• Policngarkesa• Letërkredia tregtare
24
Investimet e huaje direkte
• Motivet:• Motivet e lidhura me te ardhurat (tregjet e burimeve
te reja te kerkdeses; shfrytezimi I tregjeve fitimprurese, reagimi naj kufizimeve tregtare; diversifikimi nderkombetar.
• Motivet e lidhura me kostot (perfitimi nga ekonomia e shkalles, perdorimi I faktoreve te huaj te prodhimit, perdorimi I lendeve te para te huaja, perdorimi I teknologjise se huaj, reagimi ndaj kurseve te kembimit.
• Diferenca ne tatime dhe takse