mercado de capitales clases -2015.pptx
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Mercado
de
CapitalesIng. Williams Batallanos Casas
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MERCADO FINANCIEROEs donde se transan productos financieros (activos y pasivos), ellotiene que ver con la existencia de agentes econmicos superavitarios
y deficitarios desde el punto de vista financiero.
AGENTE SUPERAVITARIOEn relacin ahorro>inversin donde el sujeto puede adquirir activosfinancieros(prestar fondos)o ien reducir pasivos
(pagar deudas).
AGENTE DEFICITARIOEn relacin inversin>ahorro donde el sujeto puede aumentar suspasivos financieros(deudas) y otener fondos vendiendo los activos
financieros que posee.
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Sistema Financiero Peruano.
Sistema Financiero.
Regulacin !
Control
".C.R
SMV
S.".S # AFP
DirectoIn$irecto
BancaComercial
Financieras
Otros
Mercado
Primario
MercadoSecundario
Intermediar
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MERCADO DE VALORES
Merca$o
Primario
Merca$o
Secun$ario
EMISORES INVERSIONISTAS INVERSIONISTAS
VA%ORVA%OR
DINERODINERO
O&erta 'ri(a$a O&erta 'ri(a$a
O&erta')*lica
O&erta')*lica
Fondos de Inversin Fondos Mutuos
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Intermediacin financiera
Interme$iacin
Directa
Merca$o Primario
Sistema No "ancario
Ctas. De Seguros
Fon$o $e Pensiones
Fon$os Mutuos
Ca+as $e A,orro
Etc.
Sistema "ancario"ancos Comerciales
"anca $e In(ersin
Financieras
Mutuales
Etc.
"olsa Fuera $e *olsa "urs-til Etra*urs-til
Merca$o Secun$ario
Interme$iacin
In$irecta
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Intermediacin Directa La unidad superavitaria entrega dinero directamente a la
unidad deficitaria final
Caso tpico! colocacin primaria" Oferta #$%lica u Oferta#rivada" Valores nuevos o valores e&istentes" 'urs(tilesvs" E&tra)'urs(til
En mercado mas avan*ados+ la ma,or parte de colocacin
es al ma,oreo -acia inversionistas institucionales
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Intermediacin Indirecta
Los intermediarios financieros .uegan un rol en lacanali*acin de recursos del superavitario al deficitario
/ransforman activos financieros , los -acen masatractivos para am%os lados del mercado"
#roveen ese servicio de manera eficiente reduciendocostos de transaccin+ dispersando riesgos+ aumentando
li0uide* del activo"
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MERCADO PRIMARIO.
Es el mercado de las emisiones es decir donde se reali!a la primera
colocacin de valores y mediante el cual le permite recoger recursos
frescos para constitucin de capital y ampliacin del mismo.
VENTAJAS."roveen inmediatamente recursos a las empresas para reali!ar
nuevas inversiones.# empresas ya constituidas le permite una mayor capitali!acin sin
necesidad que los antiguos accionistas aporten.
"osiilita o genera un mercado secundario donde se puede generaruna apreciacin urs$til, previa inscripcin en olsa."roporciona a ahorristas una alternativa de inversin donde
permitir$ participar a este en la financiacin y propiedad de
empresas"
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MERCADO PRIMARIO.
SE CAPTAN RECURSOS FINANCIEROS
MEDIANTE :
%ferta p&lica primaria de acciones y oligaciones.
'ertificados de suscripcin preferente.
onos.
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MERCADO PRIMARIO
Certificado de Suscripcin Preferente.- Soncertificados que se emiten en caso que las empresas
quieran aumentar su capital por nuevos aportes dando la
oportunidad a sus accionistas a que ejer!an su derecho
de preferencia o que lo transfieran a travs de mercados
de valores"
Bonos.- Son t*tulos emitidos por las empresas con la
finalidad de captar fondos, suponen siempre una
oligacin a pagar regularmente un inters y restituir elcapital al vencimiento"Acciones
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MERCADO PRIMARIO.
SE CAPTAN RECURSOS FINANCIEROS MEDIANTE/
Oferta Pblica Primaria de Acciones y Obligaciones.
Acciones Comunes.- Representan aporte efectivo de capital yrecogen utilidades y eventualmente patrimonio resultante en caso de
liquidacin, otorguen a su titular calidad de socio y le atriuyen derechos
y oligaciones"
Acciones Inersin.- 'readas en +-- y con la finalidad deotorgar al traajador participacin directa en el patrimonio de la empresa
/ -- pasaron a denominarse acciones de traajo, tienen los mismos
derechos que las comunes para la reparticin de utilidades y para la
entrega de nuevas acciones procedente de los ajustes de los EE00 porinflacin. 0inalmente pasaron a denominarse acciones de inversin. #eroa diferencia de las comunes no participan en .unta de accionistas ni tienen
participacin en el directorio de las empresas"
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MERCADO SECUNDARIO.
Es en el que se puede dar liquide! a los valores ya
emitidos es complementario del mercado primario.
Es aquel donde se re&nen ofertantes y demandantes
de valores, determinando el precio de los mismos por
el lire juego de la oferta y la demanda.
1e tran!an estas operaciones en el mercado urs$til o
el extra urs$til"
urs$til 2 En rueda de olsa.
Extraurs$til 2 3alores no inscritos en olsa.
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Acciones Mineras 1unior
Es una empresa 0ue tiene pro,ectos+ por lo0ue no genera flu.os de ca.a positivos" En
el caso minero+ son empresas 0ue tienenpro,ectos en etapa de e&ploracin+ en etapade desarrollo 2prefacti%ilidad o facti%ilidad3+
o en etapa de construccin 2implementacinde las minas3"
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Acciones Mineras 1unior
/odava no producen+ pero tienen lae&pectativa de alguna ve* -acerlo o de
vender el 2los3 pro,ecto 2s3 en el camino aprecios interesantes" Estos pro,ectos est(nen La Li%ertad+ Apurmac+ 4ncas-+ Cusco+
#uno+ etc" Est(n por todo el #er$"
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Acciones Mineras 1unior
Las empresas mineras juniors no cuentancon muc-o capital" Son empresas formadaspor emprendedores 2financistas , mineros30ue %uscan o%tener ganancias a medida 0ueavan*an con los pro,ectos respectivos"Estas compa5as listan sus acciones en las
%olsas con segmentos de capital de riesgo2/oronto es el m(s importante del mundo+Lima es la $nica %olsa en Am6rica Latina
0ue cuenta con este segmento3
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Acciones Mineras 1unior
A trav6s de estas operaciones+ las empresaso%tienen capital 0ue les permite avan*ar
con sus pro,ectos , a cam%io losinversionistas o%tienen acciones" Con estecapital las empresas %uscan invertir
eficientemente+ satisfacer las demandas delmercado , lograr 0ue -a,a ma,or demandapor sus acciones"
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Acciones Mineras 1unior
mientras 0ue los inversionistas esperanpacientemente 0ue el management cumpla
con sus promesas , cree valor para susaccionistas" Es as como am%as partestienen por o%.etivo 0ue el precio de la
accin de la empresa su%a de manerasostenida"
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Acciones Mineras 1unior
7a -a%ido casos e&itosos" En el 899: seform #er$ Copper 2C;#3+ 0ue se -i*o delpro,ecto /oromoc-o" C;# list en la 'olsa
de /oronto , en la 'VL , en .ulio del 89999 mn" ;n negocio
redondo para todos los accionistas de C;#"A mediados del 899?+ la accin coti*a%aalrededor de ;S=@"9 , fue vendida en m(s
de ;S="9 en el 899
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Acciones Mineras 1unior
E.emplo de empresas .unior! Altura Minerals Corp Candente Cooper Corp" Luna Bold Sunset Cove Mining Rio Cristal Resources Vena Resources
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Merca$o Primario
Acciones Pre&erentes/
Se denominan preferentes por0ue de acuerdo a la
le, se les de%e otorgar prelacin en el pago deutilidades , del patrimonio social+ en el caso deli0uidacin+ respecto de las acciones ordinarias" Laforma m(s empleada de accin preferente es laaccin sin voto"
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Acciones #referentes
0 Por 1u2 no to$o el mun$o 're&iere acciones're&erenciales3
#rimero +las empresas no se plantean emitir
acciones preferentes -asta 0ue las comunes -ansido colocadas" Segundo++los propietarios de acciones preferentes
no tienen derec-o a voto en la .unta de accionistas
/ercero+ , m(s importante+ los propietarios deacciones preferentes normalmente co%rar( undividendo constante+ independientemente decu(les sean los %eneficios de la empresa
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Acciones Pre&erentes "V%
Accin Promedio de
acciones
Atacocha BC1 962 107 717
Volcan BC1 2 362 949 365
Edelnor B 638 563 900
Telefnca BC1 3 349 296 162
!"Bac#$% B 78 072 202
Ce&ento Andno 1 200 000
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Com'ra$or
O&icina SA". A
De'. Tra$ing A
Valores No lista$os Valores %ista$os
Ven$e$or
O&icina SA". "
De'. Tra$ing "
Valores %ista$os Valores no %ista$os
".V.%.Ele Ele
Conce'cin Sim'li&ica$a $e una
O'eracin
4IESE SUDAMERIS S.A.""
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%i1ui$aciones $e o'eraciones conta$o
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Renta Fi.a Representada por instrumentos crediticios de corto+
mediano , largo pla*o como depsitos+ certificados%ancarios+ papeles comerciales+ %onos de empresas+
%onos del go%ierno+ etc"Los instrumentos de renta fi.a representan unpr6stamo 0ue se le otorga al emisor+ a cam%io del
cual el emisor se compromete a devolver el capital, pagar intereses de manera peridica o alvencimiento"
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Renta Varia%le
Son acciones de empresas 0ue coti*an en%olsa" Las acciones otorgan al inversionista
un porcenta.e de propiedad en la empresaen cuestin+ , por lo tanto lo -acen partcipetanto de las ganancias como de las p6rdidas
0ue la empresa pueda generar en el tiempo"#or lo tanto+ conllevan un ma,or nivel deganancia potencial , de riesgo 0ue losinstrumentos de renta fi.a"
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Renta Varia%le
#ara 0ue un portafolio de inversiones seae&itoso en el tiempo+ lo m(s importante es
0ue cuente con una com%inacin deproductos de renta fi.a , de renta varia%le0ue se adec$e a los o%.etivos , necesidades
financieras del cliente" A menor toleranciaal riesgo+ ma,or de%er( ser la porcininvertida en renta fi.a"
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Diversificar
%a $i(ersi&icacin es la me+or manera $e
mane+ar ! controlar el riesgo. #a 1ue las
$istintas categor5as $e acti(os &inancierossuelen com'ortarse $e manera $i&erente
ante $istintas co!unturas econmicas6 la
$i(ersi&icacin entre instrumentos $e renta&i+a ! $e renta (aria*le suele ser una $e las
maneras m-s e&icientes $e re$ucir el riesgo
en las in(ersiones.
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Diversificar
Como nadie puede predecir con e&actitudcmo se comportar(n los mercados
financieros en el futuro+ la estrategia deinversin m(s segura es no poner todos los-uevos en una misma canasta ,
diversificar entre instrumentos de renta fi.a, de renta varia%le"
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Ma!or
Riesgo
Ma!or
Tiem'o
Ma!or
Renta*ili$a$
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Menor
Renta*ili$a$
Menor
Tiem'o
Menor
Riesgo
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A%GUNAS A%TERNATIVAS DE
A7ORRO 8INVERSIONRiesgo
Rentabilidad
Fondo Mutuo RF
Bonos
Fondo Mutuo R
Acciones
Ahorros
Fondo Mutuo R M
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'olsa de Valores de Lima
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"olsa $e Valores
ue es la 'olsa GMercado Secundario de acciones , %onosMercado organi*ado de intermediarios
Cmo funciona el mercado %urs(tilGReunin de representantes de compradores ,vendedores para comprar , vender acciones al
me.or precio" Cmo se forma el me.or precioG#or el li%re .uego de la oferta , demanda+interactuando compradores , vendedores"
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Partici'antes
Inversionistas 2compradores , vendedores3
Intermediarios 2Sociedades Agentes de 'olsa3
'olsa de Valores de Lima
Cavali ICLV
COHASEV
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Se negociaAcciones!
Acciones Comunes 2 dividendos+ 1BA3Acciones de inversin 2 dividendos3Acciones preferentes 2 dividendos plus3Acciones 1uniorO%ligaciones!'onos Corporativos 2deuda de empresas3'onos So%eranos 2deuda del go%ierno3
'olsa de Valores
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Documentos 1ue sustentan las o'eraciones
Fic-a del Cliente
Orden
#li*a
Estado de Cuenta
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El In(ertir en "olsaRe'resenta/
Identificar 0ue tipo de inversin desea -acer"Contar con un capital e&cedente"Sa%er invertir se puede ganar o se puede
perder" E&iste riesgo de perder la inversin"Elegir una Sociedad Agente de 'olsa"Asesorarse e informarse so%re actos o -ec-os
0ue pueden afectar al valor "2 -ec-os deimportancia+ estados financieros+ noticias de laempresa+ sector+ entorno+ economa local ,e&terna
Recomen$aciones 1ue se $e*e tener
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Recomen$aciones 1ue se $e*e tener
en cuentaEl inversionista es 0uien decide en 0ue valorcoloca su dinero , 0ue tipo de operacin 0uierereali*ar+ de acuerdo a su propia evaluacin"
;na ma,or renta%ilidad se encuentra vinculadaa un ma,or riesgo+ una renta%ilidad mostrada con
anterioridad no asegura 0ue se repita" Reali*ar seguimiento permanente de laevolucin de las inversiones+ e&igir a la SA'
entrega de estados de cuenta , utili*ar los
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Mecanismos $e Negociacin en la
"olsa $e Valores $e %ima
Mecanismos $e Negociacin en la
"olsa $e Valores $e %ima
Mecanismos
Rue$a $e "olsa
Mesa $e
Negociacin
Instrumentos
8Acciones Comunes8Acciones $e In(ersin
8Certi&ica$os $e Suscri'cin Pre&erente
8Instrumentos $e Corto Pla9o
%etras
Pagar2s
8"onos
8%etras 7i'otecarias
8Certi&ica$os $e De'sito
4IESE SUDAMERIS S.A.""
Conce'cin Sim'li&ica$a $e una
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Com'ra$or
O&icina SA". A
De'. Tra$ing A
Valores No lista$os Valores %ista$os
Ven$e$or
O&icina SA". "
De'. Tra$ing "
Valores %ista$os Valores no %ista$os
".V.%.Ele Ele
Conce'cin Sim'li&ica$a $e una
O'eracin
4IESE SUDAMERIS S.A.""
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"onos#ara el caso de los pases la emisin de %onos vadestinada a las siguientes necesidades !
Financiar una amplia gama de actividades de
go%ierno , servicios de infraestructura+ construccinde puentes+ represas+ autopistas
-ospitales+ escuelas +etc" Controlar las varia%les macroeconmicas Reestructurar la deuda p$%lica Completar faltantes , dese0uili%rios presupuestales
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"onos
'onos Corporativos ! ;n %ono es un ttulo)valor derenta fi.a 0ue representa una acreencia contra laentidad emisora del mismo" El inversionista 0uead0uiri el %ono o%tiene pagos peridicos de interese, co%ra el valor nominal del mismo en la fec-a devencimiento 2seg$n sea el caso3+mientras 0ue elemisor del %ono reci%e recursos financieros l0uidos
al momento de la colocacin"
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"onos Cor'orati(os
;n %ono tiene vencimiento ma,or de un a5o , deacuerdo a le, est(n e&onerados de este impuesto a
los intereses" Los %onos pueden ser en soles o endlares" Caracter5sticas 'rinci'ales/
)#or su naturale*a+ representa un incremento del
pasivo" ) /iene un pla*o de vencimiento definido
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"onos Cor'orati(os
) Como retri%ucin pagan al inversionista+ otenedores de los %onos+ interese fi.os de acuerdoa los vencimientos acordados"
Venta+as 'ara el Emisor/
@" Captacin de ma,ores recursos financieros demediano , largo pla*o+ con vencimientosma,ores de un a5o
8" #ermiten la reestructuracin de pasivos de laempresa"
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"onos Cor'orati(os
J" 7a, un a-orro en los costos deintermediacin
:" Las tasa de inter6s pagadas al tenedor delos %onos por el emisor son generalmentemenores al sistema financiero tradicional"
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'onos Su%ordinados
O%ligaciones emitidas por empresas %ancarias ,financieras" Su pla*o total de%e ser inferior acuatro a5os+ limit(ndose generalmente a dos a5os"De%en ser emitidos o%ligatoriamente por oferta
p$%lica , no pueden ser pagados antes de suvencimiento+ ni proceder su rescate por sorteo"Los %onos su%ordinados pueden convertirse encapital de la entidad emisora"
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'onos de Arrendamiento Financiero
Son ttulos 0ue representan una o%ligacincontrada por parte del emisor+ el cual de%e
de pagar intereses peridicamente+ m(s laamorti*acin del principal al vencimiento"El destino de la emisin es el de financiar
operaciones de arrendamiento financiero"
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'onos Converti%les
Dan derec-o al suscriptor a can.ear ttulosde renta fi.a por acciones ordinarias de la
sociedad o entidad prestataria
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'onos 7ipotecarios
/tulos garanti*ados por un pr6stamo+ o un
grupo de prestamos -ipotecarios+ enconcreto
I i d l ' l C-il
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Integracin de las 'olsas C-ilenasColom%ianas , el #er$
Desde el 88 de Hoviem%re el a%anico deinversiones para peruanos se ampliara con
acciones c-ilenas , colom%ianas+alintegrarse las %olsa de los tres pases"
Las acciones de empresas como
'ancolom%ia+Ecopetrol+LAH+ , -asta ColoColo pronto podra calar fuerte entre losinversionistas peruanos"
I i d l ' l C-il
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Integracin de las 'olsas C-ilenasColom%ianas , el #er$
#ara los peruanos+ el a%anico de accionesdisponi%les para invertir se ampliara a J99
2entre colom%ianas , c-ilenas3+0ue sesumar(n a las 89 empresas 0ue -o, listanen la %olsa lime5a"
Seg$n econom(tica+ el valor de mercado delas acciones de las tres pla*as alcan*a los;S=?K: >?K
I t i d l ' l C-il
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Integracin de las 'olsas C-ilenasColom%ianas , el #er$
En la primera etapa de la integracin +losinversores locales podr(n ad0uirir acciones
c-ilenas u colom%ianas canali*ando susrdenes de compra a trav6s de lasSociedades Agentes de 'olsa2SA'3 del
pas+ di.o el gerente de operaciones dela'VL"
I t i d l ' l C-il
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Integracin de las 'olsas C-ilenasColom%ianas , el #er$
Similarmente+ norte5os , mapoc-inospresentar(n sus propuestas de compra de
acciones peruanas a casas de %olsa de suspases+ , estas las trasladar(n a la SA'locales"
Con ese fin+ las corredoras de los tres pasesvienen suscri%iendo convenios entre s"
I t i d l ' l C-il
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Integracin de las 'olsas C-ilenasColom%ianas , el #er$
Los peruanos 0ue 0uieran invertir enacciones de esos pases de%er(n seguir el
mismo procedimiento 0ue para ad0uiriracciones locales! acudir a la casa de %olsa ,-acer sus propuestas de compra"
7o, +las comisiones 0ue co%ran lascorredoras locales a las personas varanentre 9"? , @"8? del monto 0ue invierte
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Hegociacin promedio diaria desetiem%re 89@9 en latinoam6rica
Nom*re Pa5ses Negociacin enmillones $e$lares
I%ovespa 'rasil J J8J">
Indice #rec", Coti" Me&ico 9>"?K
Integracin de las 'olsas C-ilenas
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Integracin de las 'olsas C-ilenasColom%ianas , el #er$
En la primera etapa de la integracin +losinversores locales podr(n ad0uirir acciones
c-ilenas u colom%ianas canali*ando susrdenes de compra a trav6s de lasSociedades Agentes de 'olsa2SA'3 del
pas+ di.o el gerente de operaciones dela'VL"
Integracin de las 'olsas C-ilenas
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Integracin de las 'olsas C-ilenasColom%ianas , el #er$
Similarmente+ norte5os , mapoc-inospresentar(n sus propuestas de compra de
acciones peruanas a casas de %olsa de suspases+ , estas las trasladar(n a la SA'locales"
Con ese fin+ las corredoras de los tres pasesvienen suscri%iendo convenios entre s"
Integracin de las 'olsas C-ilenas
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Integracin de las 'olsas C-ilenasColom%ianas , el #er$
Los peruanos 0ue 0uieran invertir enacciones de esos pases de%er(n seguir el
mismo procedimiento 0ue para ad0uiriracciones locales! acudir a la casa de %olsa ,-acer sus propuestas de compra"
7o, +las comisiones 0ue co%ran lascorredoras locales a las personas varanentre 9"? , @"8? del monto 0ue invierte
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