metsä board q2 2016 osavuosikatsausesitys

Metsä BoardPuolivuosikatsaus 1-6/2016

• Vakaa markkinatilanne

• Kartonkien tuotanto- ja toimitusvolyymit kasvoivat

• Kannattavuus samalla tasolla ensimmäiseen

neljännekseen verrattuna

• Negatiivinen liiketoiminnan rahavirta johtui

käyttöpääoman muutoksista

• Vahva tase

– Syndikoidun luottosopimuksen jatko

Puolivuosikatsaus 1-6/20162

Taloudellinen kehitys vuoden

2016 toisella neljänneksellä

Sellutoimitukset laskivat liikevaihtoa, liiketulos säilyi

samalla tasolla

Liikevaihto, Milj. euroa


Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä, Milj. euroa ja % liikevaihdosta

494 514 499 526 522 498 462 436 4230

100

200

300

400

500

600

Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16

28 35 37 43 47 55 35 35 360

10

20

30

40

50

Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16

________

H1/2015:

1 048 M€

________

H1/2016:

859 M€

________

H1/2015:

90 M€

________

H1/2016:

71 M€

→-3%

→+1%

Kannattavuuden kehitysSijoitetun pääoman tuotto %, ilman kertaluonteisia eriä


Liiketulos-%, ilman kertaluonteisia eriä

6,4

9,1

11,3 11,6

8,3 8,5

0

2

4

6

8

10

12

14

2013 2014 2015 Q2/15 Q1/16 Q2/16

5,2

6,8

9,0 9,0

8,08,5

0

2

4

6

8

10

2013 2014 2015 Q2/15 Q1/16 Q2/16

Tavoite yli 12% alkaen vuodesta 2017

Paperboard-segmentti

• Taivekartongin alhaisempi keskihinta Husumin

sisäänajolaaduista johtuen

• Soodakattilan vuoto Husumissa

• Useita suunniteltuja huoltoseisokkeja

• Valuuttakurssien negatiivinen vaikutus

Other operations

• Valuuttasuojausten ja muiden yksittäisten erien

positiivinen vaikutus


Vuoden toisen neljänneksen liiketulokseen vaikutti

edelleen uuden kartonkikoneen käyttöönotto

0

10

20

30

40

Q1/2016 Paperboard Non-coreoperations

Otheroperations

Q2/2016

EBIT-silta Q1/16 vs. Q2/16ilman kertaluonteisia eriä

Milj

. euro

a

35 36

-6 -1

+8


Kasvavat kartonkitoimituksetKeskimääräinen vuosittainen kasvu 2011–2015 on ollut 9%

191 197 210 203 204 213 224 224 227250

112 110120

111 130141 137 131 142

148

0

60

120

180

240

300

360

Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16

Taivekartonki Ensikuitulaineri

1 0

00

to

nn

ia

Huom! Ei sisällä tapettitoimituksia

Kartonkien toimitukset

kasvoivat Q2/2016:

+8% vs. Q1/2016

+12% vs. Q2/2015

• Paperituotanto Husumissa loppui

heinäkuussa

– Jäljellä oleva varasto myydään toisen vuosipuoliskon

aikana

– Kartonkikone BM2 Husumissa tuottaa ainoastaan

ensikuitulaineria

• Metsä Board suunnittelee Kyron tapetin

pohjapaperikone PK3:n sulkemista

– Yhteistoimintaneuvottelut ja sopeuttamistoimet koko

Kyron tehtaan kilpailukyvyn parantamiseksi

– Vuonna 2015 Kyron paperiliiketoiminnan liikevaihto oli

noin 50 milj. euroa ja liiketulos -5 milj. euroa


Keskittyminen taivekartonkiin

ja ensikuitulaineriin

• Toisen neljänneksen tuotantomäärät edelleen

alhaiset

– Pullonkauloja viimeistelyvaiheessa

– Soodakattilan vuoto

• Taivekartongin myyntitavoite vuodelle 2016 on

tarkennettu 150 000 tonniin

• Täysi tuotantokapasiteetti (400 000 tonnia)

arvioidaan saavutettavan vuoden 2016 loppuun

mennessä

• Tehostamisohjelma etenee suunnitelmien

mukaisesti

• Alkuperäinen vuosittainen 50 milj. euron

tulosparannustavoite edelleen voimassa (täysi

vaikutus vuodesta 2018) Puolivuosikatsaus 1-6/20168

Kartonkikoneen käynnistys-

vaihe Husumissa etenee

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

Päivittäinen nettotuotanto (pakattu) 7 päivän juokseva keskituotanto

Helmikuu Maaliskuu Huhtikuu Toukokuu Kesäkuu Heinäkuu

Husumin taivekartonkikoneen toimintavarmuus on

parantunut Husumin sellutehtaan

soodakattilan vuoto

Rajujen ukkosmyrskyjen

aiheuttamat tuotantokatkokset

• Valuuttamuusten kokonaisvaikutus suojausten jälkeen (Q2 vs.Q1) oli hieman negatiivinen

• Britannian äänestystulos BREXITistä ei vaikuttanut kannattavuuteen

• Päävaluuttojen suojausaste on tällä hetkellä noin 5 kuukautta


Valuutta ja herkkyydet

62 %29 %

5 %4 % USD

SEK

GBP

Muutvaluutat

Altistumiset valuutoittain

Vuotuinen valuuttapositio 1,1 miljardia euroaValuuttaherkkyyksien vaikutus konsernin

liiketulokseen ennen suojauksia

10 % valuutan vahvistuminen euroon nähden vaikuttaa Metsä

Boardin vuotuiseen liikevoittoon:

Valuutta Seuraavat 12 kuukautta:

USD, $ +60 miljoonaa euroa

GBP, £ +5 miljoonaa euroa

SEK, Ruotsin kruunu -30 miljoonaa euroa


Käyttöpääoman kasvu ja investoinnit vaikuttivat yhä

negatiivisesti kassavirtoihin

92 5174 33 56 93 66

-22 -22

78 4656 9 8 45 8

-76

-50

114

157

198

250

214

256 247

193

115

57

110

155 188

119118

70

-15

-73-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16

Liiketoiminnan kassavirta Vapaa kassavirta neljänneksettäin

Liiketoiminnan kassavirta, liukuva 12 kk Vapaa kassavirta, liukuva 12 kk

Milj. euroa


597 427 333 389 412 541

2,9

1,8

1,2

1.5

1,5

2,1

0

1

2

3

4

0

200

400

600

2013 2014 2015 6/15 3/16 6/16

Nettovelka, milj. euroa

Nettovelka/ käyttökate (liukuva 12 kk)


Nettovelka/ käyttökate

597 427 333 389 412 541

70%

51%

32%

39%42%

54%

0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0

200

400

600

2013 2014 2015 6/15 3/16 6/16


Nettovelkaantumisaste-%

Useat erät vuoden toisella neljänneksellä heikensivät

likviditeettiä ja kasvattivat nettovelkaa

Nettovelkaantumisaste, %

• H1/2016 bruttoinvestoinnit olivat 103

milj. euroa ja poistot 48 milj. euroa

• Kunnossapitoinvestoinnit vuosittain

40–60 milj. euroa

• Pääasialliset kasvuinvestoinnit 2016:

– Husumin investointiohjelma:

40 milj. euroa (yht. 170 milj. euroa)

– Ekstruusiopäällystyslinja:

23 milj. euroa (yht. 38 milj.euroa)

– Metsä Fibren biotuotetehdas 1):

25 milj. euroa*


Investoinnit

0

30

60

90

120

150

180

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016E

Investoinnit huoltoon ja ylläpitoon Kasvuinvestoinnit Poistot

Milj. euroa

1) Investointi omaan pääomaan tehtiin Q2/2016

• Ensikuitukartonkien vahvan kysynnän odotetaan

jatkuvan sekä Euroopassa että Amerikoissa

• Euroopassa taivekartongin ja valkoisen ensikuitulainerin

markkinahintojen odotetaan kasvavan hieman

– Metsä Board korottaa hintoja lainerissa ja taivekartongissa

• Metsä Boardin kartonkien kokonaistoimitusvolyymien

odotetaan kasvavan Q2/2016 verrattuna

• Q3/2016 kannattavuuteen vaikuttavat Husumin

taivekartongin sisäänajolaadut, odottamattomat

tuotantokatkokset ja viivästyneet asiakashyväksynnät

Q2 tuotannon pullonkauloista johtuen


Näkymät Q3/2016

Metsä Boardin liiketuloksen ilman

kertaluonteisiä eriä arvioidaan vuoden

kolmannella neljänneksellä olevan

jokseenkin samalla tasolla kuin

vuoden toisella neljänneksellä.


Tulosohjeistus Q3/2016

• Toisen vuosineljänneksen tulos oli odotusten mukainen

• Husumin uuden taivekartonkikoneen tuotantomäärät

kasvavat, mutta sisäänajolaadut vaikuttavat edelleen

yhtiön tuloskehitykseen

• Kartonkien kokonaistoimitukset kasvavat

• Paperintuotanto Husumissa päättyi heinäkuussa

• Metsä Board suunnittelee tappiollisen tapetin pohjapaperin

valmistuksen lopettamista Kyron tehtaalla

• Pitkän aikavälin tavoitteet pysyvät ennallaan


Yhteenveto

Liitteet


Tunnuslukuja

Q2/16 Q1/16Muutos

Q2/16

vs. Q1/16H1/16 H1/15

Muutos

H1/16

vs. H1/15

Liikevaihto M€ 423 436 ↓ 859 1 047 ↓

EBITDA, ilman kertaeriä M€ 61 58 ↑ 119 143 ↓

% liikevaihdosta % 14 13 ↑ 14 14 ↑

Liiketulos, ilman kertaeriä M€ 36 35 ↑ 71 90 ↓

% liikevaihdosta % 8 8 ↑ 8 9 ↓

Tulos ennen veroja, ilman

kertaeriä

M€ 27 30 ↓ 57 72 ↓

Tulos per osake, ilman kertaeriä € 0,07 0,07 0,14 0,19 ↓

ROCE, ilman kertaeriä % 9 8 ↑ 8 12 ↓

Bruttoinvestoinnit M€ 48 54 ↓ 103 72 ↑

Operatiivinen kassavirta M€ -22 -22 ↑ -45 88 ↓

60 60 6551

42 36

15% 15% 16%13%

11%

9%

-2%

1%

4%

7%

10%

13%

16%

0

20

40

60

Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16

0

100

200

300

400

Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16

• Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä Q2/2016 oli

36 milj. euroa (Q1/16: 42 milj. euroa)

– Taivekartongin sisäänajolaatujen alhainen hinta,

pullonkaulat ja tuotannolliset haasteet Husumissa,

useat suunnitellut huoltoseisokit, valuuttakurssien

negatiivinen vaikutus

• Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä H1/2016 oli

78 milj. euroa (H1/15: 120 milj. euroa)

– Husumin taivekartonkikoneen käynnistysvaihe,

taivekartongin sisäänajolaatujen alhainen hinta,

sellun hinnanvaihtelut, uudelleen allokoidut

kiinteät kustannukset Non core –segmentistä ja

kasvaneet poistot


Paperboard-segmentti

Liiketulos, milj. euroailman kertaluonteisia eriä

Liikevaihto, milj. euroa

Liiketulos

Liiketulos,

Liiketulos-%

0

30

60

90

120

Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16

• Paperien toimitusmäärät Q2:lla laskivat

11 000 tonniin

• Päällystämättömän paperirullien tuotanto

loppui heinäkuussa

• Jäljellä oleva varasto myydään toisen

vuosipuoliskon aikana

• Kolmannesta vuosineljänneksestä lähtien

Non-core operations -segmentti lopetetaan


Non-core operations -segmentti

-3,2-3,4

-1,3

-8,4

0,2

-1

-2% -3%

-2% 1%

-0,07

-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

Q1/1 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16

Liikevaihto, milj. euroa

Liiketulos, milj. euroailman kertaluonteisia eriä

Liiketulos, M€

Liiketulos, M€

Liiketulos-%

1%

• Other operations sisältää eriä, joita ei

allokoida liiketoimintasegmenteille, kuten

konsernikulut ja valuuttasuojaukset

• Q2/2016 valuuttasuojauksilla sekä muilla

yksittäisillä erillä oli positiivinen vaikutus

segmentin tulokseen


Other operations

-9 -9 -8 -7

1

-15

-10

-5

0

5

Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16

Liiketulos, milj. euroailman kertaluonteisiä eriä


Käyttökate (EBITDA)ilman kertaluonteisia eriä

6252

62 6170 73

81

60 58 61

12%11%

12% 12%13%

14%

16%

13% 13%14%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

0

20

40

60

80

100

Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16

EBITDA, milj. euroa EBITDA, %


Tasaisesti laskevat nettorahoituskulut

47 56 39 32 14

5,2

4,6

4,2

3,8

3,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

0

20

40

60

2012 2013 2014 2015 H1/16

Nettorahoituskulut, milj. euroa

Keskimääräinen korko katsauskauden lopussa, %

Milj. euroa

%

• Nettorahoituskulut Q2 olivat -9

milj. euroa (Q1/16: -5 milj.

euroa).

• Nettovoitot ja -tappiot

valuuttakurssimuutoksista olivat

yhteenä -2 milj. euroa (2 milj.

euroa)


Velkarakenne ja likviditeetti30. kesäkuuta 2016

221

199

144

20

118

Joukkovelkakirjalainat

Lainatrahoituslaitoksilta

Eläkelainat

Rahoitusleasingja muut lainat

Muutlyhytaikaisetlainat

157

100

65

Likvidit varat jasijoitukset

Luottolimiitti

Nostamattomateläkelainat

Velkarakenne,

yhteensä 702 milj. euroa

Likviditeetti,

yhteensä 322 milj. euroa

Korollisen velan keskimääräinen takaisinmaksuaika 30.6.2016 oli 2,7 vuotta.

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Q1/2016


Metsä Boardin luottoluokitus

Moody’s

Standard & Poor’s

BB+ | Ba1

Vakaa

Positiivinen

BB | Ba2

BB- | Ba3

B+ | B1

B | B2

B- | B3

CCC+ | Caa1

CCC | Caa2

500

600

700

800

900

1000

1100

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Taivekartonki Valkopintainen kraftlaineri

Taivekartongin ja valkopintaisen kraftlainerin hinta

Euroopassa 2009 – Q2/2016

Lähteet: Pöyry Management Consulting ja FOEX Indexes Ltd

EUR/ tonni



Sellun hinta (PIX)

2010 – Q2/2016

350

400

450

500

550

600

650

700

750

800

850

900

950

1000

1050

'10 '11 '12 '13 '14 '15 '16

350

400

450

500

550

600

650

700

750

800

850

900

950

1000

1050

Lähde: Foex Indexes Ltd

Softwood, USD

Softwood, EUR

Hardwood, EUR

Hardwood, USD

USDEUR

27

Markkina-arvo ja ulkomaalaisomistus (*

30. kesäkuuta 2016


Omistusjakauma30. kesäkuuta 2016

Markkina-arvo ja omistusjakauma

0

4

8

12

16

20

24

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

2012 2013 2014 2015 6/2016

Markkina-arvo, milj. euroa

Ulkomaalaisomistus, %

42 %

23 %

18 %

17 % MetsäliittoOsuuskunta

Institutionaalisetsijoittajat

Kotitaloudet

Ulkomaat

Milj. euroa

*Metsä Board kuuluu markkina-arvoltaan Large Cap –

segmenttiin ja on osa OMX H25 indeksiä

**Metsäliitolla on 62% osakkeiden äänivallasta

(**

metsä board q2 2016 osavuosikatsausesitys

Investor Relations