modottel industry analysis core competencies business plan investment highlights

• Modottel • Industry Analysis• Core Competencies• Business Plan• Investment Highlights

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• 회사연혁

• 회사개요

• 조직 및 임원Modottel

1999. 12 상호변경 “위더스정보통신주식회사”1998. 11 무선호출기 개발 및 제조1998. 09 위더스전자주식회사 설립

설립

2000. 06 정보통신부 지정 “선도개발 기술보급 지원사업” 수행기업 선정 (Mobile computing 을 위한 PDA 용 CDMA modem 개발 )2000. 05 벤처기업 인증 ( 중소기업청 )2000. 04 무선이동통신 (CDMA) 단말기 사업개시2000. 03 기업부설연구소 설립 및 등록 ( 한국산업기술진흥협회 제 20001358호 )

사업기반 구축

2002. 10 코스닥 등록 예정2002. 03 상호변경 “주식회사 모닷텔” 2002. 02 800MHz CDMA + AMPS dual-mode 단말기 미국 FCC 인증

획득2001. 12 800MHz CDMA Cellular 단말기 미국 FCC 인증 획득2001. 08 1.9MHz PCS 단말기 미국 FCC ( 정보통신위원회 ) 인증 획득2001. 05 병역특례업체 지정2001. 03 정보통신부 지정 정보화촉진기급 사업자 선정 (Internet 환경에 적합한 mobile thin client 개발 )

성장 및 도약

회사연혁회사연혁

일반현황

35.535.7

138.6

40.9

9.4 10.0

0

50

100

150

200

FY99 FY00 FY01

0

10

20

30

40

50매출액매출총이익률

( 억원 ) (%)

영업현황

재무현황

19.78.0

71.1

1.5

56.5

21.6

23.120.1

53.4

0

20

40

60

80

FY99 FY00 FY01

0

15

30

45

60부채총계자본총계차입금의존도

( 억원 ) (%)

130 명• 종업원수

방송 및 무선통신기기 제조업( 업종코드 : D32202)

• 업종분류

무선이동통신 (CDMA) 단말기• 주력 제품

3,200 백만원 ( 주당 액면가액 500 원 )• 자본금

www.modottel.com• Web site

서울시 영등포구 신길 5 동 448-16• 본점소재지

1998 년 9 월 26 일• 법인설립일

고 봉 남• 대표이사

주식회사 모닷텔• 회사명

회사개요회사개요

조직 및 임원조직 및 임원

경영지원부경영지원부

기획실기획실

생산기술부생산기술부

연구 1 실연구 1 실

연구 2 실연구 2 실

구매부구매부

총무인사팀

재무회계팀

기획마케팅 1 팀



정보시스템팀

생산기술팀

품질보증팀

연구개발 1 팀

연구개발 2 팀

기구개발팀

CAD 팀

신뢰성시험팀

UI 팀

SYSTEM 팀

SMS 팀

디자인팀

DS 팀

WAP 팀

부가서비스팀

감사감사

이사

이사

이사

이사

이사

대표이사

직책 담당업무성명

영업 및 연구소 관리( 무선통신 기획 / 마케팅 7 년 )

신동은

품질보증 및 품질관리( 무선통신 품질부문 14 년 )

김승규

자금 , 회계 , 조직관리( 금융부문 14 년 )

박정규

생산기술 및 외주업체관리( 무선통신 생산부문 24 년 )

개발부품 및 생산자재조달( 무선통신 구매부문 13 년 )

대표이사 업무총괄( 무선통신 영업부문 14 년 )

진병은

박재용

고봉남

대표이사대표이사

• 이동통신시장 분석

• 이동통신단말기산업분석

• CDMA 이동통신서비스 종주국 - 한국

Industry Analysis

지역별 보급률 현황

• 이동통신시장 보급률 10% 내외에서 폭발적 성장• 2001 년 세계 이동전화보급률 18.7% 로 성장기 진입• 북미 및 서유럽 시장은 성숙기 진입• 중남미시장 보급률 급속한 증가 전망• 2005 년 아시아지역 보급률 13.9% 로 성장잠재력 부각• 2005 년 이후 중국을 중심으로 아시아지역 성장세 가속화

지역별 가입자 전망

• 세계 이동통신가입자 증가세 둔화 추세• 북미 및 서유럽시장 성장잠재력 점진적 저하• 중남미 및 아시아시장 성장세 지속 전망• 2001 년 – 2005 년 연평균 가입자 증가율 ( 중남미지역 21.6%, 아시아지역 14.3%, 중국 18.7%)

• 2005 년경 중국 세계 최대 이동통신시장으로 부상

0

25

50

75

100

아시아 북미 중남미 서유럽 세계

2001년 2005년

(%)

0

500

1,000

1,500

'99 '00 '01 '02 '03 '04 '05

아시아 중남미 북미 서유럽 기타

( 백만명 )

CAGR11.3%

CAGR33.1%

(Source : 일본 전자정보기술산업협회 ) (Source : 일본 전자정보기술산업협회 )

이동통신시장 분석이동통신시장 분석

이동통신단말기 산업분석이동통신단말기 산업분석

세계 이동통신단말기 수요

• 과거 5 년간 연평균 성장율 53% 시현

• 2001 년을 전환점으로 세계 수요성장세 둔화

• 이동전화단말기 세계시장 성숙기 초기단계 진입

• 고객요구 다양화로 단말기 교체주기 단축

• 경쟁심화에 따른 가격인하 및 수익성 저하

세계시장 점유율

• 다국적 기업의 시장점유율 60% 상회• 노키아 시장지배력 강화되면서 big 3 체제 붕괴• 단말기 관련 기술의 표준화 , 범용화로 기업간 기술격차 해소• 주요 이동전화단말기 제조기업 구조조정 확산• EMS 기업을 통한 outsourcing 전략 확대

0

250

500

750

1,000

'97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05

( 백만대 )

노키아35.0%

모토롤라 14.8%

(Source : Gartner Dataquest, 2002. 3)

지멘스 7.4%

삼성전자 7.1%

에릭슨 6.7%

기타29.0%CAGR

16.7%

CAGR52.9%

(Source : IDC, 2001. 5)

주 : EMS (Electronics Manufacturing Service)

CDMA 이동통신서비스 종주국 - 한국CDMA 이동통신서비스 종주국 - 한국

CDMA 가입자 현황

• 한국 CDMA 방식 이동전화서비스 세계 최초 상용화• 2000 년 이후 세계 CDMA 가입자 급속한 증가세• 2002 년 현재 전세계 55 개국에서 CDMA 서비스 채택• CDMA 내수시장 성숙기 진입으로 교체수요에 한정• 해외시장 성장기 진입으로 신규수요 확대 예상

CDMA 이동통신단말기 수요

• 한국 CDMA 종주국으로 단말기 시장 석권• CDMA 단말기 분야 한국기업의 시장점유율 약 90%

• 한국 CDMA 단말기 제조기업 절대적 기술우위 확보• 삼성전자 및 LG 전자 CDMA 단말기 분야 선도기업• 한국 단말기 개발기업 CDMA 수요증가의 최대 수혜 예상

( 백만명 )

0

25

50

75

100

'97.9 '98.3 '98.9 '99.3 '99.9 '00.3 '00.9 '01.3

0

25

50

75

100세계시장한국시장한국시장비중

(%)

(Source : CDMA Development Group, 2001. 8)

( 백만명 )

0

50

100

150

200

'01 '02 '03 '04 '05 '06

cdma2000 3x 단말기cdma2000 1x 단말기IS- 95A & B 단말기

(Source : CDMA Development Group, 2001. 8)

CAGR 25.8%

• 연구개발능력

• 상품화 기술

• 원가경쟁력

• 비전 및 경영전략

Core Competencies

연구개발능력연구개발능력

생산관리 12%

일반관리 22%

H/W 설계 25.6%

S/W 개발59.3%

디자인 / 기구개발 15.1%

0

25

50

75

100

FY99 FY00 FY01 FY02(E) FY03(E)

0

10

20

30

40 비용화 자산화 매출액대비 비중

( 억원 ) (%)

• CDMA 단말기 관련 주요 기술 ( 회로설계기술 , firmware 개발기술 , 외관설계기술 )

• 연구개발 중심의 인력구성 (R&D 인력비중 66.15%)

• R&D 비용 연평균 증가율 46.1% (2001 년 2003 년 )

• 일체의 개발과정을 자체 기술로 수행• 복합기술을 응용한 다양한 제품 platform 확보 (Single-mode, dual-mode, dual-band, tri-mode 제품 등 )

• cdma2000 1x 기반 제품 개발 완료• 세계 최초 R-UIM 탑재된 1.9GHz 대역 제품 개발

연구개발비 투자

연구개발66%

86 명

( 유가증권신고서 제출일 현재 )130 명

상품화 기술상품화 기술

FCC 승인 모델 현황11

3 32

모닷텔 S사 P사 G사

WCE-100, WCE-110, WCE-120, WCE-220, WCE-230, WCE-300S, WCE-500S, WCE-700S

WPE-1000, WPE-1100, WPE-1200, WPE-2200, WPE-2300, WPE-3000, WPE-5000, WPE-7000

WPE-2100, WDE-500

WCE-200, WCE-210WCE-300D, WCE-700D

WTE-300

개발 모델

전세계시장Single-mode

미주 , 중남미 , 중국Single-mode

미주Dual-band

1.9GHz PCS800MHz CDMA800MHz AMPS

중남미Dual-mode

미주Tri-mode

목표시장제품 유형

• 당사 개발 11 개 제품에 대한 미국 FCC 인증 획득• 포괄적 제품구성 기반으로 신속한 시장 대응 가능• 적기 상품화를 위한 제품개발 조기 완료• 각 시장별 대응 가능한 다양한 제품 platform 보유

( 중국 , 미주 , 중남미를 주요 목표시장으로 선정 )

• 현재 판매중인 5 개 모델을 포함 , 최소 12 개 제품 상품화 가능

원가경쟁력원가경쟁력

제품제조원가율 (%)

• 외주생산으로 시장환경 변화에 유연한 대응

• 초기 생산설비 비용부담 최소화

• EMS 기업을 적극 활용 , 생산기지 현지화

• 생산의 글로벌화 실현을 통한 위험요인 분산

• 고정비 부담 최소화를 통한 제품원가율 개선

86.8

90.5

81.9

89.6

74.4

모닷텔 S사 P사 T사 SD사

(Source : 각 사 2002 년 반기 기준

비전 및 경영전략비전 및 경영전략

경영이념 자율경영 책임경영 혁신경영 정도경영

경영전략 전문화 다변화지역화

경영목표

비전 Mobile Multimedia 단말기 선도기업

일반유통망 확대사업자유통망 강화ODM 유통망 확보전략적 제휴체제 구축

OEM 생산체제 구축생산기지의 세계화원가경쟁력 확보적극적 해외시장 개척

연구개발 역량 강화일괄 마케팅체제 정비다양한 제품 platform 보유상품성 있는 신제품 개발

2005 년 단말기 분야 세계시장 점유율 5%

네트워크 기반의정보단말기 사업 추진

• 상반기 경영실적

• 매출계획

• 원가구조

• 수익추정

• 주요 재무비율

Business Plan

상반기 경영실적상반기 경영실적

58.4

127.6

348.9

87.856.525.7

174.4%

76.6%

0

100

200

300

400

1H-01 FY01 1H-02

50

100

150

200

자산총계자본총계유보율

2.3

138.6

251.1

-5.0

31.430.7

12.5%

22.2%

-100

0

100

200

300

1H-01 FY01 1H-02

-10

0

10

20

30매출액당기순이익당기순이익률

( 억원 ) (%)

( 억원 )

(%)

• 2002 년 상반기 매출액 전년 연간 규모 상회• 제품매출비중 비약적 증가

(2001 년 60% 2002 년 상반기 100%)

• 제품매출 수익성 개선추세 지속• 용역 매출 감소로 전반적 수익성은 저하• 2002 년 상반기 순이익 2001 년 연간 실적 상회

• 급격한 매출증가에 따른 운전자본 소요 증가• 단기 차입을 통한 운전자본 조달• 부채비율 2001 년 126% 2002 년 상반기 297%

• 차입금의존도 2001 년 23% 2002 년 상반기 46%

• 우수한 수익성 확보로 자기자본 충실화• 유보율 2001 년 76% 2002 년 상반기 174%

32.7

71.1

261.1

부채총계

상반기 영업현황 상반기 재무현황

매출계획매출계획

0

500

1,000

1,500


상품용역제품

( 억원 )

• 1999 년 무선호출기 , 2000 년 무선전화기 제조 / 판매• 2000 년 4 월 CDMA 단말기 개발 및 사업 추진• 2001 년 하반기 CDMA 단말기 매출 본격화• CDMA 단말기 매출 폭발적 증가로 제품매출비중 확대• 연평균 매출증가율 226.5% (2001 년 2003 년 )

• 현재 미국시장 의존도 높은 수출구조

• 중국 및 중남미 시장 집중 공략

• 미주지역 거래처 RMG 사를 통한 중남미시장 진출

• 홍콩소재 유통업체 BANEX 사 중국내 강력한 유통망 보유

• 중기적으로 동남아 , 동유럽 등으로 시장 확대 추진

CAGR154.0%

0

25

50

75

100

FY00 FY01 FY02(E) FY03(E)

기타

유럽

중남미

중국

미국

(%)

사업부별 매출추정 시장별 매출구성

원가구조원가구조

185

137

35 36

142

190

31.338.7

120.5

140

0

50

100

150

200


평균 제품판매가격평균 제품제조단가

( 천원 )

• 2001 년 사업구조 전환으로 고부가 제품비중 확대• 2002 년 이동전화단말기로 제품군 완전 대체• 2003 년 경쟁심화로 단말기 가격 소폭 인하 예상• 원가관리 및 규모의 경제에 따른 판매마진 안정세• 상품성 높은 신제품 지속 출시로 수익성 제고

• 해외 OEM 생산을 통한 생산비 절감• 2001 년 원가율 개선 사업구조 전환에 기인• 2002 년 원재료 직접 구매를 통한 원가율 개선• 업계 최저 수준의 제품원가율 달성• 연평균 매출 총이익 증가율 127.5% (2001 년 2003년 )

3.3 3.6

56.7

293.4

157.3

80.176.6

85.2

106.6

90.6

0

100

200

300


40

60

80

100

120매출총이익제품제조원가율

( 억원 ) (%)

제품판매마진 제품원가율

영업이익 당기순이익

-1.1 -7.0

36.0

160.2

86.7

911.8

14.9

29.6

12.5

-50

0

50

100

150

200


0

10

20

30

40영업이익매출액대비 판매관리비 비중

( 억원 ) (%)

155.4

83.1

30.7

-8.9

-1.4

10.5

13.9

22.2

-25.1

-3.9

-50

0

50

100

150

200


-30

-15

0

15

30당기순이익세전이익률

( 억원 ) (%)

• 2001 년 사업구조 전환으로 흑자전환 성공• 제품원가율 하락에 힘입어 수익성 개선효과 지속• 규모의 경제 실현으로 경영효율성 향상• 매출액대비 판매관리비 비중 하락세 지속• 연평균 영업이익 증가율 111.0% (2001 년 2003년 )

• 공모자금 유입으로 영업외수지 개선 전망• 세전이익률 10% 대 유지• 연평균 세전이익 증가율 125.0% (2001 년 2003 년 )

• 연평균 당기순이익 증가율 92.4% (2001 년 2003년 )

• EPS 2001 년 480 원 2002 년 875 원 2003 년 1,236 원

수익추정수익추정

주요 재무비율주요 재무비율

1.6

3.0

127.1

33.0

2001

1.4

2.7

66.1

-13.0

2000

3.6

8.4

985.0

106.8

2.4

5.5

443.0

64.3

총자산회전율

고정자산회전율

일인당 매출액

일인당 영업이익

2002(E) 2003(E)(x, 백만원 )

26.0

22.2

78.7

36.4

2001

-19.6

-25.1

-77.3

-35.2

2000

10.8

7.7

38.5

27.6

14.5

10.2

41.3

24.5

영업이익률

당기순이익률

ROE

ROA

2002(E) 2003(E)(%)

288.5

-614.2

-375.8

161.6

2001

0.5

540.1

-57.8

1,326.8

2000

147.1

84.7

41.3

47.6

331.5

141.0

82.1

322.6

매출액증가율

영업이익증가율

EPS 증가율

자기자본증가율

2002(E) 2003(E)(% YoY)

110.5

125.8

23.1

76.6

2001

158.0

90.6

20.1

-32.5

2000

148.0

50.6

0.0

666.5

171.8

62.8

4.6

419.2

유동비율

부채비율

차입금의존도

유보율

2002(E) 2003(E)(%)

수익성

활동성

성장성

안정성

• KOSDAQ 등록정보

• 주요 투자지표

• 상대 경영지표

• 투자포인트

Investment Highlights

KOSDAQ 등록정보KOSDAQ 등록정보

코아인베스트먼트홀딩스 1.1%

공모후 주주구성공모전 주주구성

• 수요예측일 : 2002 년 9 월 30 일• 청약예정일 : 2002 년 10 월 14 일 ~ 15 일• 납입예정일 : 2002 년 10 월 18 일• 등록예정일 : 2002 년 10 월 29 일

• 평가가치 : 4,502 원• 제시공모희망가 : 3,500 원 ~5,500원• 공모할 주식수 : 2,800,000 주• 등록할 주식수 : 9,200,000 주

기타 주주 68.2%

최대주주 및 특수관계인

11.6%

우리사주조합 6.1%기관투자가 ( 공모 ) 19.8%

일반투자자 ( 공모 )4.6%코아기업구조조정 10.9%

코아인베스트먼트홀딩스 1.6%

기타 주주 49.3%

코아기업구조조정 7.6%

주식사항 공모일정

자본금3,200백만원

자본금4,600백만원

최대주주 및 특수관계인

16.6%

2,0391,3782161898주당순자산 ( 원 )

1,7321,328777-29-88주당현금흐름 ( 원 )

1,236875480-174-412주당순이익 ( 원 )

9,2009,2006,4006,400600기말발행주식수 ( 천주 )

4.46.311.5--PER (x)

3.24.17.1--PCFR (x)

6.9

6,400

32.0

FY01

-

5,133

32.0

FY00

-

339

3.0

FY99

2.54.4EV/EBITDA (x)

9,2006,968평균발행주식수 ( 천주 )

46.046.0기말자본금 ( 억원 )

FY03(E)FY02(E)

-412

-174

480

875

1,236


주당순이익 ( 원 )

8

189 216

1,378

2,039


주당순자산 ( 원 )

주가지표는 공모희망 상한가 5,500 원 기준

주요 투자지표주요 투자지표

상대 경영지표상대 경영지표

ROE (%) 영업이익률 (%)

총자산회전율 (x) 매출액대비 R&D 비중 (%)

86.6

24.4 26.7

5.1 1.8


2.1

1.0

1.7

1.10.9


13.5

3.6

13.3

2.83.6


9.9

7.6

5.2

2.9

4.8


5 사 평균 28.9%

5 사 평균 7.4%

5 사 평균 6.1%5 사 평균 1.4x

(2002 년 상반기 실적 기준 , 각 사 사업보고서 )

모닷텔

투자포인트투자포인트

전문화 , 지역화 , 다변화를 통한 기업가치 극대화

R&D 중심 기업

효율적자산운영

수익성위주 경영

뛰어난성장성

• 초기 설비투자 부담 최소화• 효율적 운전자본 관리로 운영자금부담 최소화• 업계 최고 수준의 ROA (2002 년 24.5%)

• 적극적 해외시장 개척• 시장환경 변화에 유연한 대응• 연평균 매출증가율 226% (2001 년 2003년 )

• 성공적 사업구조 전환• 고부가 제품 매출비중 확대• 업계 최고 수준의 영업이익률

• 응용기술 및 상품화 위주 연구개발• 다양한 제품 platform 보유• 연구개발 인력 비중 66.15%

2002 년 고정자산 회전율 5.5%

중국 및 중남미 시장 공략

2002 년 상반기 매출액 대비 R&D 비중 10%

2002 년 영업이익률 14.5%

감사합니다 .

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