montagem do fluxo de caixa para o projeto da terceira ponte liga~do ... · gação...
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GOVERNO DO ESTADO DO ESPÍRITO SANTOSECRETARIA DE ESTADO DO PLANEJAMENTO
MONTAGEM DO FLUXO DE CAIXA PARA OPROJETO DA TERCEIRA PONTE
LIGA~DO VITÓRIA ÃVILA VELHA
FUNDA~AO JONES DOS SANTOS NEVES
GOVERNO DO ESTADO DO ESPIRITO SANTOSECRETARIA DE ESTADO DO PLANEJAMENTO
FUNDA~AO JONES DOS SANTOS NEVES
MONTAGEM DO FLUXO DE CAIXA PARA OPROJETO DA TERCEIRA PONTE
LIGANDO VITÓRIA AVILA VELHA
MAIO/78
1
APRESENTAÇAO
o presente trabalho procura examinar a viabilidade financeira da ter
ceira Ponte ã luz dos seguintes novos condicionantes:
A construção e operação do empreendimento seria dado em concessao a
EMESA, empresa cujo controle acionário pertence à COMDUSA - Comp~
nhia de Melhoramentos e Desenvolvimento Urbano S/A, de capital mis
to cujo maior acionista é o Governo do Estado;
o financiamento externo de US$ 50 milhões seriam pagos, então, com
as receitas advindas da comercialização dos terrenos pertencentes
ã empresa na Rodovia do Sol, beneficiada diretamente pela nova li
gação Vitória-Continente Sul, e com a cobrança de pedágio;
Os saldos negativos que por ventura se apresentem no fluxo de cai
xa, seriam cobertos em transferências do Governo do Estado a em
presa, através da COMDUSA.
A montagem do fluxo de caixa para o Projeto da Terceira Ponte, li
gando a Ilha de Vitória ã Vila Velha, tem a seguinte composição ló
gica:
I - Receitas oriundas da venda de 7.380 lotes urbanizados na
Praia do Sol;
I I - Custo de urbanização incorrido na preparaçao dos 7.380 lotes
para venda;
I I I - Montagem do fluxo. de caixa para o loteamento da Praia do Sol;
IV - Receitas provenientes do pedágio a ser cobrado sobre veículos
que c i rcu 1a rem sob re a Te rce ira Pon te;
V - Quadro de amortização do financiamento de US$50 milhões para
a cons trução da Te rce ira Pon te;
VI - Procedimentos básicos de cálculo para a montagem do fluxo a
gregado;
VI I - Fl~xo final para o Projeto.
Todos os itens acima referidos serão, a seguir, detalhadamente ana
lisados de forma a que se possa acompanhar o raciocínio subjacente
ã montagem do fluxo final para o Projeto.
3
HIPÓTESES BÁSICAS
1.1. O loteamento foi dividido em cinco módulos de 1.476 lotes ca
da;
1.2. Foi admitida uma venda mensal de 123 lotes, durante o período
de 60 meses;
1.3. As modalidades de venda foram.previstas como segue:
1. 3.1. 2/3 dos lotes seriam financiados em 36 meses;
1 .3.2. 1/3 dos lotes seri am fi·nanciados em 24 meses ;,
1.3.3. Para todos os lotes seria requerida uma entrada de Cr$.
20.000,00 (vinte mil cruzeiros), fracionada em Cr$
10.000,00 (dez mil cruzeiros), no ato da compra, e Cr$.
10.000,00 trinta dias apos;
1.3.4. As prestações mensais obtidas para o financiamento, fo
ram calculadas com base num custo de oportunidade men-
sal de 3%, resultando nas seguintes prestações:
a. CY'$ 3.240,61 para os lotes financiados em 36 meses;
b. Cr$ 4.177,60 para os lotes financiados em 24 meses.
1.3.5. As primei ras prestações venceriam 30 dias após o ato
de compra, i sto é, junto da segunda parcela de Cr$
10.000,00;
4
1.3.6. O tempo 01 equivale ao mes de Janeiro de 1978, para i
nício das vendas;
1.4. O custo alternativo de capital utilizado para a avaliação do
loteamento com base no método d0 Valor Atual Líquido, foi de
3% a.m.
1.5. Todas as receitas estão estimadas apreços correntes (vide qu~
dro 1).
5
QUADRO 1
QUADRO DE RECEITAS DO
LOTEAMENTO DE PRAIA DO Sal(EM CR$ 1.,00)
A R
TEMPOENTRADA
(meses)
r
PRESTAÇÕESDE
36 MESES
n
PRESTAÇÕESDE
24 MESES
6
E
RECE ITA. TOTAL
E=S+c+D
1
2
34
5
6
78
910
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
1.230.000
2~460.000
2.4.60.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.009
2.460.000
2.460.000
2.460.000.
. 2.460.000
2.460.000
2.460.000
2;460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2~460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2.460.000
2.460:000
2.460.000
2.460.000
265.730
531 .460
797. 190
1.062.920
1.328.650
1.594.380
·1.860.110
2.125.840
2.391.570
2.657.300
2.923.030
3.188.760
3.454.490
3.720.220
3.985.950
4.251.680
4.517.410
4.783.140
5.048.870
5.314.600
5.580.330
5.846.060
6.111.790
6.377.520
6.643.250
6.908.980
7.174.710
7.440.440
7.706. 170
7.971.900
8.237.630
171.281
342.562
513.843
685.124
856.405
1.027.686
1.198.967
1.370.248
1.541.529
1.712.810
1.884.091
2.055.372
2.226.653
2.397.934
2.569.215
2.740.496
2.911. 777
3.083.058
3.254.339
3.425.620
3.596.901
3.768.182
3.939.463
4. 110.744
4. 110.744
4: 110.744
4. 110.744
4.110·.744
4. 110.744
4.. 110.744
4.110.744
l. 230.000..
2.897. O11 .
3.334.022
3.771.033
4.208.044
.4.645.055
5.082.066
50519.077
'5.956.088
6.393.099
6.830.110
7.267.121
7.704.132
8.141.143
8.578.154
9.015.165
9.452.176
9.889.187
10.326. 198
10.763.209
11.200.220
11.637.231
12.074.242
12 .511 .253
12.948.264
13 .213 .994
13.479.724
13.745.454
14. O1J. 184
14.276.914
14.542.644
14.808.374
Continuação.
QUADRO 1
QUADRO DE RECEITAS DOLOTEAMENTÔ' DE PRAIA DO SOL
(EM CR$ 1.,00)
7
A B C D F
TEMPO PRESTAÇOES PRESTAÇÕES RECEITA TOTALENTRADA DE DE
(meses) 36 MESES 24 MESES E = B + C + D
33 2.460.000 . 8.503.360 4.110.744 . 15.074.104
34 2.460.000 8.769.090 4.110.744 15.339.834
35 2.460.000 9.034.820 4.110.744 15.605.564
36 2.460.000 9.300.550 4.110.744 15.871.294
37 2.460.000 9.566.280 . 4. 110.744 16.137.024
38 2.460.000 9.566.280 4.110.744 16.137.024
39 2.460.000 9.566.280 . 4. 110.744 16.137.024
40 2.460.000 9.566.280 . 4.110.744 16.137.02441 2.460.000 9.566.280 4.110.744 16.. 137.024
42 2.460.000 9.566.280 4. 11 0.744 16.137.024
43 2.460.000 9.566.280 4.110.744 16.137.024
44 2.460.000 9.566.280 4. 110.744 16.137.024
45 2.460.000 9.566.280 4.110.744 16.137.024
46 2.460.000 9.566.280 4.110.744 , 16.137.024
47 2.460.000 9.566.280 4.110.744 16.137.Ô24.
48 2.460.000 9.566.280 4. 110.744 16.137.024
49 2.460.000 9.566.280 4. 11 0.744 16.137.024
50 2.460.000 9.566.280 ,4.110.744 16.137.024
51 2.460.000.
9.566.280 4. 110 .)44 16,137.024
52 2.460.000 9.566.280 4.110.744 16.137.024
53 2 ..460.000 9.566.280 4. 110.744 16.137.024
54 2.460.000 9.566.280 4.110.744 16.137.024
55 2.460.000 9.566.280 4.110.744' 16. 137.024
56 2.460.000 9.566.280 4. 110: 744 16.137.024
57 2.460.000 9.566.280 4.110.744 16.137.024
58 2.460.000 9.566.280 4.110.744 16.137.024
59 2.460.000 i: 9.566.280 4.110.744 16.137.024
60 2.460.000 9.566.280 4.110.744 16.137.024
61 1.230.,000 9.566.280 4. 110.744 14.907.024
62 1.230.000 9.300.550 3.939.463 13.240.013
163 1.230.000 9.034.820 3.768.182 12.803.002
Continuação. 8
QUADRO 1
QUADRO DE RECEITAS DOLOTEAMENTO DE PRAIA DO SOL
265.730265.730
A B C D F
TEMPO PRESTAÇOES PRESTAÇOES RECE ITA TOTALENTRADA DE DE
(meses) 36 MESES 24 MESES E = B + C + D
64 1.230.000 8.769.090 3.596.901 12.365.991
65 1.230.000 8.503.360 3.425.620 11.928.980.66 1.230.000 8.237.630 3.254.339 11.491.969
67 - 7.971.900 3.083.058 11.054.95868 - 7. 706~ 170 2.911.777 10.617.947
69 - 7.440.440 2.740.496 10.180.936
70 - 7.174.710 2.569.215 9.743.925
71 - 6.908.980 .. 2.397.934 .9.306.914
72 - 6.643.250 2.266.653 8.909.903
73 - 6.377.520 2.055.372 8.432.892
74 - 6. 111 .790 . 1.884.091 7.995.881
75 - 5.846.060 1.712.810 7.558.870
76 - 5.580.330 1.541.529 7. 121 .859
77 - 5.314.600 1.370.248 6.684.848
78 - 504.870 1. 198.967 6.247.837
79 - 4.783.140 1.027·686 5.810.826
80 - 4.517.410 856.405 5.373.815
81 - 4.251.680 685. 124 4.936.804
82 - 3.985.950 513.843 4.499.793
83 - 3.720.220 342.562 4.062.782
84 - 3.454.490 171 .281 3.625.771
85 - 3.188.760 ' - 3.188.760
86 - 2.923.030 2.923.030
87 - 2.657.300 - 2.657.300
88_.
2.391.570 - 2.391.570
89 - 2.125.840 - 2.125.840
90 - 1.860.110 - 1.860.110
91 - 1.594.380 - 1.594.380
92 - 1.328.650 - 1.328.650
93 - 1.062.920 - ']. 062.920
94 - 797. 190 - 797.190
95 - 531.460 - 5~ 1. 460-
la
1. Todos os custos estão estimados a preços correntes;
2. O tempo 01, relativo ao primeiro desembolso, equivale ao mes de
Outubro de 1977, isto é, três meses antes do início das vendas;
3. O quadro de custos apresentado a seguir, equivale aos custos e~
timados para um módulo de 1.476 lotes, a ser vendido em 12 me
ses (vide quadro 2).
QUADRO 2
CUSTOS DE URBANIZAÇAO POR MODULO DO LOTEAMENTO DA PRAIA DO SOL
11
CUSTOS CR$ 1.000,00OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAl JUN JUL
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
Topografia 229 229 229 229 229 229 229 229 229 -Drenagem Pluvial 788 788 788 788 788 788 788 788 788 -Terrap1. + Pavim. 4.083 4.083 4.083 4.083 4.083 4.083 4.083 4.083 4.083 -Abastecimento H20 - - - - - - - 1.850 1.850 1.850Energia + Luz - - - - - - - 890 890 890Calçadas - - - - - - - 3.666 3.666 3.666Area Verde - - - - - - - 1.146 1.146 1.146
SUB-TOTAL (A) 5.100 5.100 5.100 5.100 5.100 5.100 5.100 12.652 12.652 7.552
Projetos 80 60 100 - - 300 200 400 200 100
Custo área - - - - 646 648 646 647 647 647Custo Operacional 276 117 375 347 380 375 340 370 380 385Promoção 200 346 347 150 397 273 200 273 273 -C. Vendas 968 1.189 968 1.189 1.189 968 968 1.189 968 1.189Equipamentos - - - - - - 200 200 200 200Obras Complementares - - - - - 600 1.400 600 600 700Outros 40 - - 20 - - 30 - - 10Provisão -para variaçoes
(Ri sco) 199 204 206 204 231 247 302 489 477 323nos custos
SUB-TOTAL (B) 1.763 1.916 1.996 1.910 2.844 3.411 5.286 4.168 3.745 3.554
SOMA (A) + (B) 6.863 7.016 7.096 7·010 7.944 8.511 10.386 16.820 16.397 11.106
ACUMULADO 6.863 13.879 20.975 27.985 35·929 44.440 54.826 ~1.646 88.043 99.149
1. A montagem do fluxo de caixa para o loteamento da Praia do Sol,~
bedeceu às seguintes hipóteses básicas:
1. 1. A mon tagem de rece i tas teve in í c io a con tar de Jane i ro de
1978, tendo sido o último bloco de 123 lotes vendido no mes
de Dezembro de 1983;
1.2. A montagem de custos teve início a parti rde Outubro de ...
1977 (para o primeiro módulo de 1.476 lotes), tendo o últi
mo desembolso ocorrido em-Jul~o de 1978;
1.3. Com base na compatibilização de tempo utilizada para o pri
meiro módulo, foram montados todos os cinco módulos restan
tes (ver quadro 3) .
2. Uma vez montado o fluxo, foi o mesmo descontado a uma taxa de
3% a.m., tendo o valor atual líquido, em Janeiro de 1978, resul
tado em Cr$ 57.594.275,00 (cinquenta e sete milhões, quinhentos
e noventa e quatro mil, duzentos e setenta e cinco cruzeiros), o
que indica da viabilidade do Projeto. Qmontante de Cr$ 57 mi
lhões, pode ser visualizado como o lucro, em Janeiro de 1978,com
a venda de todo o loteamento (7.380 lotes), pois que, tanto as
recei tas, como as despesas, foram,. também, expressas em cruzei
ros daquele mês.
13
Q,UADRO 3.
FLUXO DE CAIXA PARA O LOTEAMENTO DA PRAIA DO SOL. lEm Cr$ 1,OO}.
14
Ti - 2 - 1 O 1 2 3
Ri - - - 1.230.000 2.897. 011 3.334.022
Ci 6.863.000 7.016.000 7.096.000 7.010.000 7.944.000 8.511.000
BMLi (6.863.000) (7 . O16 . OOO) (7.096.000) (5.780.000) (5 . 046.989 ) (5.176.978)
VAI (7.499.385) (14.942.659) (22.696.650) (28.476.650) 03.376.639) 08.256.438)
Ti 4 I 5 6 7 8 9
Ri 3.771.033 4.208.044 4.645.055 5.082.066 5.519.077 5.956.088
Ci 10.386.000 16.820.000 16.397.000 11.106.000 - -
BMLi (6 . 6 14.967) (12.611.956) (11.751.945) (6.023.934) 5.519.077 5.956.088
VAI (44.310.070) (55.515.629) (65.652.960) (70.697.910) (66.210.395) (61.508.604)
Ti 10 11 12 13 14 15
Ri 6.393.099 6.830.110 7.267.121 7.704. 132 8.141.143 8.578.154
Ci 6.863.000 ]. O16.000 7.096.000 7.010.000 7.944.000 8.511.000
BMLi (469.901) (185.890) 171.121 (694. 132) 197.143 67.154
VAI (61.868.744) (62.007.064) (61.883.443) (62.370.293) (62.2.36.048) (62. 191 .651)
continuaçãoQUADRO 3
FLUXO DE CAIXA PARA @ LOTEAMENTO DA PRAIA DO SOL. (Em Cr$ 1,ool.
15
Ti 16 17 18 19 20 21
Ri 9. O15. 154 9.452. 176 9.889.187 10.326. 198 10.763.209 11.200.220
Ci 10.386.000 16.820.000 16.397.000 11.106.000 - -BMli (1. 370. 835) (] .367.824) (6.507.813) (]79.802) 10.763.209 11.200.220
VAI (63.071.538) (67.662.923) (]1.485.577) (71.943.628) (65.805.521) (59.604.230)
Ti 22 23 24 25 26 27
Ri 11.637.231 12.074.242 12.511.253 12.948.264 13.213.994 13.479.]24
Ci 6.863.000 7.016.000 7.096.000 7.010.000 7.944.000 8.511.000
BMli 4.774.231 5.058.242 5.415.253 5.938.264 .5.269.994 4.968.724 .
VAI (57.037.846) (54.397·787) (51. 654. 123) (48. 732.891 ) (46~215.912) (43.911. 941)
Ti 28 29 30 31 32 33
Ri 13.745.454 14.011.184 14.011.184 14.542.644 14.808.374 15.074.. 104
Ci 10.386.000 16.820.000 16.397.000 11.106.000 - -BMLi 3.359.454 (2.808.816) (2.120.086) 3.436.644 14.808.374 15.074.104
VAI (42.399.552) (43.627.220) (44.526.871) (43.111.019) 07 . 187 . 86 O) 01.334.027}
con t i nuação
QUADRQ 3
FLUXO DE CAIXA PARA O LOTEAMENTO DA PRAIA DO SOL. (Em Cr$ 1~00}.
16
Ti 34 35 36 37 38 39
Ri 15.339.834 15.605.564 15.871.294 16.137.024 16,137.024 1.6.137.024 '
Ci 6.863.000 7.016.000 7.096,000 7.010.000 7.944.000 8.511.000
BMLi 8.476.834 8.589.564 8.775.294 9.127.024 8. 193.024 7.626.024
VAI (28. 138.038) (24.993.872) (21.875.278) (18.726.159) (15.981.636) (13.501.453)
Ti 40 41 42 43 44 45
Ri 16.137.024 16. 137.024 16.137.024 16.137.024 16.137.024 16.137.024
Ci 10.386.000 16.820.000 16.0397.000 11.106.000 - -BMLi 5.751.024 (682.976) (259.976) 5.031.024 16.137.024 16.137.024.
VAI ( 11.685.547) ( 11. 894.91 8) ( 11.972.294) 00.518.533) (5.991.404) (1.596.134)-
Ti 46 47 48 49 50 5'1
Ri 16.137.024 16.137.024 16.137.024 16. lJ7.024 16.137.024 16.137.024
Ci 6.863.000 7.016.000 7.096.000 7.010.000 7.944.000 8.511.000
BMLi 9.274.024 9.121.024 9.041.024 9.127.024 8.193.024 7.626.024
VAI 856.275 3.197.975 5.451.529 7.660.258 9.585.212 11.324.762
con ti n uação
QUADRO 3
FLUXO DE CAIXA PARA O LOTEAMENTO DA PRAIA DO SOL. CEm Cr$ 1,00).
17
Ti 52 53 54 55 56 57
Ri 16.137.024 16.137.024 16.137.024 16.137.024 16.137.024 16.137.024
Ci 10.386.000 16.820.000 16.397.000 11.106.000 - -BMLi 5.751.024 (682.976) (259.976) 5.031.024 16.137.024 16.137.024
VAI 12.598.402 12.451.553 12.397.283 13.416.922 16.592.]58 19.674.912
Ti 58 59 60 61 62 63
Ri 16.137.024 16.137.024 16.137.024 14.907.024 13.240.013 12.803.002
Ci - - - - - -BMLi 16.137.024 16.137.024 16.137.024 14.907.024 13.240.013 12.803.002
VAI 22.667.877 25.573.668 28.394.825 30.925.040 33~106.854 35.155.203
Ti 64 65 66 67 68 69
Ri 12.365.991 11.928.980 11.491.969 11.054.958 10.617.947 10. 180.936
Ci - - - - - -
BMLi 12.365.991 11.928.980 11.491.969 11.054.969 10.617.947 10.180.936
VAI 37.076~010 38.874.968 40.557.544 42.128.993 43.594.360 44.958.492
cori ti nuação
QUADRO 3
FLUXO DE CAIXA PARA O- LOTEAMENTO DA PRAIA DO SOL. tEm Cr$ 1,00).
18
Ti 70 71 72 73 74 75
Ri 9.743.925 9.306.914 8.909.903 , 8.432.892 7.995.881 7.558.870
CJ - - - - - -BMLi 9.743.925 9.306.914 8.909.903 8.432.892 7.995.881 7.558.870
VAI 46.226.043 47.401.482 48.489.099 49.493.013 50.417. 176 51.265.384
Ti 76 77 78 79 80 81
Ri 7. 121. 859 6.684.848 6.247.837 5.810.826 5.373.815 4.936.804
Ci - - - - - -BMLi 7. 121. 859 6.684.848 6.247.837 5.810.826 5.373.815 4.936.804
"
VAI " "52.041. 277 52.748.347 53.389.945 53.969.286 54.489.452 54.953.399
Ti 82 83 84 85 86 87
Ri 4.499·793 4.062.782 3.625.771 3.188.760 2.923.030 2.657.300
Ci - - - - - -BMLi 4.499.793 4.062.782 3. 62 5.771 3.188.760 2.923.030 2.657.300
VAI 55.363.959 55.723.851 56.035.676 56.301.929 56.538.886 56.748.027
Con t inuação.
QUADRO 3
FLUXO DE CAIXA PARA O LOTEAMENTO DA PRAIA DO SOL. (Em Cr$ 1,00).
19
Ti 88 89 90 91 92 93
Ri 2.391.570 2.125.840 1.860.110 1.594.380 1.328.650 1.062.920
Ci - - - - - -BMLi 2.391.570 2.125.840 1.860.110 1.594.380 1.328.650 1.062.920
VAl 56.930.771 57.088.480 57.222.455 57.222.947 57.424.150 57.494.211
Ti 94 95 96
Ri 797.190 531.460 265.730
Ci - - -BMLi 797. 190 531.460 265.730
VAl 57.545.227 57.578.246 57.594,275
LEGENDA: Ti
Ri =
Ci =
BMLi =
VAl =
Tempo (mês) i
Receita no Mês
Cüsto no Mês i
Benefício Monetário Líquido no mes
Valor Atual no mês 1 (janeiro 78) já acumulada, agregando o Valor Atual dos meses anteriores.
20
IV - RECEITAS PROVENIENTES DO PEDAGIO ASER COBRADO SOBREVEICULaS QUE CIRCULAREM SOBRE ATERCEIRA PONTE
21
1. A montagem do fluxo de receitas para o pedágio, foi elaborada
com base nos seguintes pressupostos:
1.1. A demanda diária de tráfego para a Terceira Ponte, foi ela-
borada com base no trabalho apresentado pelo Escritório Té~
nico J. C. de Figueiredo Ferraz. Ltda., intitulado Projeto
Básico da Terceira Ponte - Relatório,. fls. 195 (vide quadro
4) ;
1.2. Foram excluídos de cobrança de pedág.io, os veículos de uso
coletivo;
1.3. Foi estabelecido, com base na economia de combustível aufe
rida pela utilização alternativa da Terceira Ponte, taxas
de pedágio de Cr$ 5,00 (cinco cruzeiros), para automóveis /
/táxis, e Cr$ 10,00 (dez cruzeiros), para caminh~es;
1.4. A demanda diária de tráfego para a Terceira Ponte foi proj~
tada, de 1982 a 1992, com base numa taxa de crescimento a
nual de 4% a.a., estimada em função das receitas operacio
nais da ponte, entre os anos. de 1980/87 (op. cit., fls ....
206);
2. De posse da demanda diária (desagregada em automóveis/táxis e c..§!.
minh~es), foi elaborada projeção de receita mensal com pedágio
para automóveis/táxis e caminh~es, para os anos de 1982 a 1992
(ver quadro 5) ;
3. Fundindo as receitas de automóveis, táxis e caminh~es, foi proj~
tadaa receita mensal, estimada para os anos de 1982 a 1992 (vi.
de quadro 5) ;
4. Procedimento adotado para atual ização do fluxo de receitas do p~
dágio:
22
4.1. Cada série de receitas mensais constantes, foi atualizada a
3% a.m., para o início de cada ano;
4.2. Em seguida, os valores atuais de cada ano foram trazidos a
Janeiro de 1978, descontados à 36% a.a. (taxa proporcional
aos 3% a.m.);
4.3. O quadro 5 sumariza todos os cálculos efetuados;
5. As despesas administrativas/operacionais nio foram consideradas,
em face de se tratar de projeto a ser administrato pelo setor p~
b 1i co.
QUADRO 4
PREVISAO DO TRAFEGO MEDIa
DIÁRIO NA TERCEIRA PONTE
ANO AUTOS + TAXI CAMINHOES ONIBUS
82 52.592 9.638 1.707
83 54.696 10.024 1.775
84 56.884 10.425 1.846
85 59.159 10.842 1.920
86 61. 525 11.276 1.997
87 63.986 11.727 2.077
88 66.545 12.196 2.160
89 69.207 12.684 2.246
90 71.975 13.191 2.336
91 74.854 13.719 2.429
92 77.848 14.268 2.526
23
QUADRO 5
RECEITA PROVENIENTE DO PEDÃGIODOS AUTOMÓVEIS) TÃXIS E CAMINHÕES QUE CIRCULARÃO PELA TERCEIRA PONTE
(EfYl CR$ 1)00)
24
A B C n E F V. A. EM
RECEITA olARIA RECEITA MENSAL RECEITA olARIA RECEITA MENSAL RECEITA MENSAL 1'?/JAN./78
ANO DO FLUXO DE RE-
AUTO + TAXI AUTO + TAXI CAMINHÕES CAMINHÕES TOTAL (C + E) CElTA A 3% a.m.
82 262.960 7.888.800 96.380 2.891.400 10.780.200 31.366.711
83 273 .480 8.204.400 100.240 3.007.200 11.211.600 55.353.43184 284.420 8.532.600 104.250 3.127.500 11.660.100 73.696.273
85 295.795 8.873.850 108.420 3.252.600 12.226.450 87.838.762
86 307.625 9.228.750 112.760 3.382.800 12.611.550 98.565.187
87 319.930 9.597.900 117.270 3.518.100 13.116.000 106.767.740
88 332.725 9.981.750 121.960 3.658.800 13.640.550 113.040.239
89 346.035 10.381.050 126.840 3.805.200 14.186.250 116.708.223
90 359.875 10.796.250 131.910 3.957.300 14.753.550 120.376.207
91 374.270 11.228.100 137.190 4.115.700 15.343.800 123.181.156
92 389.240 11.677.200 142.680 4.280.400 15.957.600 125.326. 123
NOTAS: FONTE DO FLUXO: TABELA
PEDÁGIO 1) AUTOS E TAxlS = Cr$
2) CAMINHÕES = Cr$
5,00
10,00
26
1. O quadro de amortização para o financiamento da Terceira Ponte,
no valor de US$ 50.000.000,00 (cinquenta milhões de dólares) ,foi
esquematizado como segue (v~de quadros 6 e 7):
1.1. No primeiro semestre, haverá uma transferência de recursos
da ordem de US$ 2.200.000,00 (dois milhões e duzentos mil
dólares) ;
1.2. No segundo semestre, o órgão financi ador transferi rã US$
3.600.000,00 (três milhões e seiscentos mil dólares);
1.3. No tercei ro semestre; haverá uma transferência de US$
7.200.000,00 (sete milhões e duzentos mil dólares);
1.4. No quarto semestre, haverá uma transferência de US$ .
12.400.000,00 (doze milhões e quatrocentos mil dólares);
1.5. No quinto semestre haverá uma transferência de US$ .
16.200.000,00 (dezesseis milhões e duzentos mil dólares);
1.6. No sexto semestre, haverá uma transferência de US$ .
8.400.000,00 (oito milhões e quatrocentos mil dólares);
2. A contar do sexto semestre (inclusive), até o vigésimo, todo o
empréstimo será liquidado, em prestações semestrais, conforme
quadro 6.
QUADRO 6
CALCULO DA AMORTIZAÇÃO DOS JUROS E TAXAS, POR SEMESTRES.
EM US$ 1,000.00
27
1 - US$ 500 + juros de K s/US$ 2.200 = 587,382
2 - Ju ros de K s/ 5.800 = 230,370
3 - Juros de K 5/13.000 = 516,347
4 - Juros de K 5/25.400 = 1.008,863
5 - Juros de K 5/41.600 1.652,310
6 - Juros de K 5/50.000 + I'? Pare. de 3.333 = 5.318,950
7 - Juros de K 5/46.667 + 2'? Pare. de 3.333 5.186,566
8 - Juros de K 5/43.334 + 3'? Pare. de 3.333 = 5.054,183
9 - Ju ros de K 5/40.001 + 49 Pare. de 3.333 4.921,800
10 - Juros de K 5/36.668 + 5'? Pare. de 3.333 4.789,416
11 - Juros de K 5/33.335 + 6'? Pare. de 3.333 4.657,033
12 - Juros de K 5/30.002 + 7'? Pare. de 3.333 4.524,649
13 - Juros de K 5/26.669 + 8'? Pare. de 3.333 4.392,266
14 - Juros de K 5/23.335 + 99 Pare. de 3.333 4.259,882
15 - Juros de K 5/20.003 + lO'? Pare. de 3.333 = 4.127,500
16 - Juros de K 5/16.670 + 11 '? Pare. de 3.333 3.995,115
17 - Juros de K 5/13.337 + 12'? Pare. de 3.333 = 3.862,732
18 - Juros de K 5/10.004 +13'?Pare. de 3.333 3.730,348
19 - Juros de K s/ 6.671 + 14'? Pare. de 3.333 = 3.597,965
20 - Juros de K s/ 3.338 + 15'? Pare. de 3.338 3.470,582
TOTAL """" "" "'" ... "" ..... "'''.'' .. " ." .... "''' ....... ,,"""" "' .. " ....... " .. 69.884,265
NOTA: K = 0,039719
28QUADRO 7
AMORTIZAÇÃO DO FINANCIAMENTO DE CR$ 50.000.000,00 PARA A CONSTRUÇÃO DA TERCEI
RA PONTE.
DESPESAS (US$ 1,000.00).
PERfoDO AMORTIZAÇÃO JUROS (I) TAXAS TOTAL
I':' Semestre - 87,382 500 587,3822e: Semestre - 230,370 - 230,3703':' Semestre - 516,347 - 516,3474e: Semestre - 1.008,863 - 1.008,863
5e: Semestre - 1.652,316 - 1.652,3166e: Semestre 3.333 1.985,950 - 5.318,950
7':' Semestre 3.333 1.853,566 - 5. 186,5668'? Semestre 3.333 1.721,183 - 5.054,183
9e: Semestre 3.333 1.588,800 - 4.921,800
lO'? Semestre 3.333 1.456,416 - 4.789,416
11 e: Semestre 3.333 1.324,033 - 4.657,03312'? Semestre 3.333 1.191,649 - 4.524,649
13e: Semestre 3.333 1.059,266 - 4.392,266
14e: Semestre 3·333 926,882 - 4.259,882
15e: Semestre 3.333 749,500 - 4.127,500
16e: Semestre 3.333 662,115 - 3.995,115
17e: Semestre 3.333 529,732 - 3.862,732
18e: Semestre 3.333 397,348 - 3.730,348
19'? Semestre 3.333 264,965 - 3.597,965
20e: Semestre 3.338 132,582 - 3.470,582
TOTAL 50.000 19.384,265 500 69.884,265
NOTAS: (1) Taxa de Juros L1BOR em 07/04/78: 7 7/8% a.a.
Sobre-Taxa: 1 3/4% a.a.
7 7/8% = 7,875% a.a = 3,9375 a.s.
1 3/4% = 1,750% a.a = 3,8750 a.s.3,9719% a.s.
Para a montagem do fluxo global, tornou-se necessária uma compatibl
lização de prazos, de forma a ajustar-se tanto o fluxo mensal líqul
do do loteamento da Praia do Sol, quanto o fluxo mensal de pedágio,
aos desembolsos semestrais vinculados ao financiamento dos US$ ....
50 milhões.
Dessa forma, utilizando as férmulas de valor futuro e de anuidades,
agregamos todos os fluxos mensais, à 3% a.m., em lump sums semes
trais, de maneira a podermos montar os fluxos de caixa para todas
as hipóteses vistas a seguir, mostradas nos quadros 10, 11, 12 e 13
respectivamente.
30
1, CÁLCULO DA PROJECAO PARA A TAXA DO DÓLARA SER UTILIZADA NAS HIPÓTESES (2~ E 4~)
31
Duas abordagens foram utilizadas no processo de projeção das taxas
de câmbio (venda):
1.1. Um ajustamento linear, com base numa reta de mínimos quadrado~
tendo como amostra as taxas de 31.12.68 a 31.12.77, colhidas
nos dias 30.06. e 31.12 de cada ano (contando, pois, um total
de 19 valores para n).
A reta de mínimos quadrados, assumiu a forma T. = 1.79 + 0.57N,1.-
onde T. e a taxa de câmbio estimada e.N o tempo (em semestres).1.-
1.2. Uma análise de sensibilidade para T, mostrou que:
1.2.1. a evolução de T não seguia um padrão capaz de ser esti
mado 1i nea rmente, de forma conf i áve 1 ;
1.2.2. o comportamento de T sofreu lnfluências muito mais mar
cantes nos semestres a partir de 30.06.73, ou seja, o
peso exercido pelos valores assumidos por T anteriorme~
te, interferiram no delineamento da sua tendência futu-
ra.
1.3. Considerando as observações anteriores, passamos a estimar T
segundo os valores assumidos nos semestres a contar de .
30.06.73 at~ 31.12.77 (vide quadro 8), utilizando um processo
de ajustagem com Curva Exponencial, descrito a seguir:
32
1.4. AJUSTAGEM ESTATfsTICA DE T: a ajustagem pelo método dos míni
mos quadrados dos n pares de pontes (N.~ T.), onde T.>O, tomou'& '& '&
a forma de uma função exponencial, como segue:
bNT= a.e (0:>0)
A equação e linearizada para:
LT =La + bN
onde L é a notação para os logarítimos neperianos (de base e/.
Então, as seguintes estatísticas foram computadas:
1.4.1. Coeficientes de a e b:
1.4.2. Coeficiente de determinação:
33
1.4.3. Valor estimado de T para um N conhecido:
bNT =a.e
Sendo N inteiro, positivo e diferente de 1.
1.4.4. Os valores encontrados para a equação utilizada na pro
jeção, foram os seguintes:
a = 4.96b = 0.11
r 2 = 0.92
-Donde a equaçao ter assumi~o a seguinte forma:
1.4.5. Os valores de T a serem utilizados para a conversão dos
d-l h' - 2a 4a d .o ares nas Ipoteses . e ., po em ser Vistos no qua-
dro 9.
QUADRO 8
TAXAS DE CÂMBIO UTLIZADAS PARA OCÁLCULO DA FÓRMULA DE AJUSTAMENTO EXPONENCIAL
DATA VALOR DO D6LARCRS ] 00
30/06/73 6,220
3]/]2/73 6,220
30/06/74 6,8]5
3]/]2/74 7,435
30/06/75 8,070
3]/]2/75 9,07030/06/76 ]0,800
3]/]2/76 ]2,345
30/06/77 14,350
3] /] 2/77 ]6,050
FONTE: BANCO 00 BRASIL
34
35
QUADRO 9
EVOLUÇÃO DA TAXA DE VENDA DO DOLAR PROJETADA PARA O PERfoDO 78/92
DE ACORDO COM A FORMULA:
T = 4, 96 e O. 11 N
PERfoDO N TAXA PROJETADO
30/06/78 11 17,1231/12/78 12 19,1730/06/79 13 21 ,4531/12/79 14 24,0130/06/80 15 26,8831/12/80 16 30,0830/06/81 17 33,6731/12/81 18 37,6930/06/82 19 42,18
31/12/82 20 47,2130/06/83 21 52,8531/12/83 22 59,1530/06/84 23 66,21
31/12/84 24 74, 11
30/06/85 25 82,9531/12/85 26 92,8430/06/86 27 103,9231/12/86 28 116,31
30/06/87 29 130,1931/12/87 30 145,7230/06/88 31 163, 10
31/12/88 32 182,56
30/06/89 33 204,34
31/12/89 34 228,7130/06/90 35 256,00
31/12/90 36 286,53
30/06/91 37 320,72
31/ 12/91 38 358,98
30/06/92 39 401 ,80
31/12/92 40 449,73
37
PRIMEIRA HIPÓTESE:*
~"A demanda de tráfego na Terceira Ponte foi mantida integralmente e
as recei tas foram convertidas em US$ à taxa de Cr$ 1 7., 265., do dia
02.05.78 (ver quadro 10).
wco
_.TEMP~l~~EITASALT~U I DAS
-B C = A + B D E F=D-'E
RECEITAS DO PEDJ\GIO DESPESAS DE FINAN BENEFfclOS MONETJ\DO LOTEAMENTO DA SOBRE A TERCEIRA RECEITA TOTAL RECEITA TOTAL CIAMENTO PARA A RIOS LfQUIDOS (AN
(EM SEMESTRE~ PRAIA DO SOL PONTE (DEMANDA INTE US$ TERCEIRA PONTE TES DO h'-1f'OSTO DECR$ GRAL) CR$- CR$ (TAXA DE CR$ 17,265) US$ RENDA) US$
1 05.588) - (75.588) (4.378) - (4.378)
2 5. 191 - 5.191 300 - 300
3 16.058 "" 16.0.58 (930) 578 (1.517)
4 39.138 - 39.138 2.266 230 2.036
5 16.793 - 16.793 972 516 456
6 63.735 - 63.735 3.691 1.008 2.683,
7 33.274 - 33.274 1.927 1.652 275
8 69.902 - 69.902 4.048 5.318 (1 .270)
9 33.274 58,398 91 ,6]2 5.309 5.186 123
10 91.505 58.398 149.903 8.682 5.054 3.628
11 83.027 60.735 143.762 8,326 4.921 3.405
12 64.678 60.735 125.413 7.264 4.789 2.475
13 47.718 63.164 110.882 6.422 4.657 1.765
14 30.758 63.164 93.922 5.440 4.524 916
15 13.937 66.230 80.167 4,643 4.392 251
Q,UAORO 10·
FLUXO FINAL PARA O PROJETO DA TERCElRA PONTE ~ PRIMEIRA HIPOTESE. (Em Cr$ .1.000 e llS$ 1,0001.
wlO
-A B C = A + B O E F = O .". E
TEMPO RECEITAS lTQUIDAS RECE ITAS DO PEDAG 10 DESPESAS DE FINAN BENEFTclOS MONETADO LOTEAMENTO DA SOBRE A TERCEIRA RECE ITA TOTAL RECEITA TOTAL ClAMENTO PARA' A RIOS LTQUIDOS (AN
{EM SEMESTRES) PRAIA DO SOL PONTE (DEMANDA INT~ US$ TERCEIRA PONTE TES DO I;MPOSTO .DE·CR$ GRAL} CR$ CR$ (TAXA DE CR$ 17,265) US$ RENDA) US$
·16 6.160 66.230 72.390 4.192 4.259 (67)
17 - 69.047 69.047 3.999 4.127 (128)
18 - 69.047 69.047 3.999 3.995 4
19 - 71 .051 71.051 4.115 3.862 253
20 - 71.051 71 .051 4.115 3.730 385
21 - 73 .890 73.890 4.279 3.597 682,
22 - 73 .890 73.890 4.279 3.470. . 809
23 - 76.848 76.848 4.451 - 4.451
24 - 76.848 76.848 4.451 - 4.451
25 - 79.919 79.919 4.628 . - 4.628 .,
26 - 79.919 . 79.919 4.628 - 4.628
27 .". 83.115 83.115 4.814 ~ 4.814
28 - 83.115 83.115 4.814 - 4;814.
29 - 86.442 86.442 5.006 - 5.006
30 - 86.442' 86.442 5.006 - 5.006
l ...I""~
j·o
40
SEGUNDA HIPÓTESE:*
~:A demanda de tráfego na Terceira Ponte foi mantida integraZmente e
as receitas foram convertidas em US$ à taxas variáveis~ projetadas
para todo o horizonte do projeto (ver quadro 11).
QUADRO 11
FLUXO FINAL PARA O PROJETO DA TERCEIRA PONTE
SEGUNDA HIPÓTESE EM CR$ 1.000 e US$ 1.000
~-._-- -B C D = B + C E F G - E - F
,,-,,-,,--
AS LfQUIDAS RECEITAS DO PEDÁ- RECEITA TOTAL DESPESAS DE FINAN BENEFfclOS MONETÁEAMENTO DA GIO SOBRE A 3~ PON RECE ITA TOTAL US$ (TAXA DE CAM C1AMENTO PARA A RIOS LfQUIDOS (ANDO SOL TE (DEMANDA INTE-- CR$ BIO DE ACORDO COM
3~ PONTE TES DO IMPOSTO DE
R$ GRAL) CR$ DADOS DO QUADRO USS REN DA ) U$,.c·... -<C ....~~=h._ , ... ,....-..~
5.588) - (75.588) 4.415) - (4.415)
5.191 - 5. 191 270 - 270
6.058) - (16.058) (748) 587 (1. 335)
.138 - 39. 138 1.630 230 1.400
6.793 - 16.793 624 516 108
3.735 - 63.735 2.118 1.008 1.110
3.274 - 33.274 988 1.652 (664)
9.902 - 69.902 1.854 5.318 0.464)
3.274 1 58.398 I 91.672 2.173 5.186 0.013)!
1.505 58.398 149.903 3.175 5.054 (1. 879)
3.027 60.735 143.762 2.720 4.921 (2.201)
4.678 60.735 125.413 2.120 4.789 (2.669)
7.718 63.164 110.882 1.675 4.657 (2.982)
0.758 63.164 93.922 1.267 4.524 0.257)
3.937 66.230 80.167 966 4.392 0.426)
3
6
3
6
3
9
8
6
4
( 1
39
7
8
9
5
6
2
3
4
15
13
14
12
11
10
A
TEMPO (EM
SEMESTRES)
RECE ITDO LOTPRAIA
C--------,--,,---
continuação
QUADRO 11
FLUXO FINAL PARA O PROJETO DA TERCEIRA PONTE
SEGUNDA HIPÚTESE EM CR$ 1.000 e US$ 1.000
-A B C D - B + C E F G = E - F
RECE ITAS"L fQu IDAS RECEITAS DO PEDA- RECE ITA TOTAL DESPESAS DE FINAN BENEFrCIOS MONETÁTEMPO (EM DO LOTEAMENTO DA GIO SOBRE A 3~ PON RECEITA TOTAL US$ (TAXA DE CAM CIAMENTO PARA A RIOS LrQUIOOS (ANSEMESTRES) PRAIA DO SOL TE (DEMANDA INTE-- CR$ BIO DE ACORDO COM
3~ PONTE TES DO IMPOSTO.DECR$ GRAL) CR$ DADOS DO QUADRO US$ RENDA) U$
._-~"."'"
16 6.160 66.230 72.390 780 4.259 ' 0.479)
17 - 69.047 69.047 664 4. í27 0.463)-
18 - 69.047 69.047 594 3.995 0.401)
19 - 71.051 71·051 546 3.862 0.316).
20 - 71.Ó51 71.051 488 3.730 0.242)
21 - 73.890 73.890 453 3.597 O, 144)
22 - 73.890 73.890 405 3.. 470 0.065)
23 - 76.848 76.848 376 - 376
24 - 76.848 76.848 336 - 336
25 - 79.919 79.919 312 - 312
26 - 79.919 79.919 279 - 279
27 - 83. 115 83. 115 259 - 259
28 - 83. 115 83. 115 0. 232 - 232 -
29 86.442 86,442 215 .. _.- - 215
30 - 86.442 86.442. 192 - 192..
43
TERCEIRA HIPOTESE~*
~"A demanda de tráfego na Terceira Ponte foi reduzida em 25% para
compensar um poss{veZ efeito-preço na elasticidade da dgnanda e as
receitas foram convertidas em US$ à taxa de Cr$ 1? ~ 26 5.~ do dia
02.05.?8 (ver quadro 12).
QUAD~O ·12
FLUXO FINAL PARA O PROJETO DA TERCEIRA PONTE - TERCEIRA HIPOTESE - Em CR$ 1.000 e US$ 1.000 .
.A B C O E F G
TEMPO RECEITAS LIQUIDAS RECE !TAS DO PEDAG la RECE ITA TOTAL DESPESA DE FINAN- BENEFfclOS MONET.DO LOTEAMENTO DA SOBRE A TERCEIRA RECEITA TOTAL US$ CIAMENTO PARA A LT QU , DO (ANTES DO
(EM SEMESTRES) PRAIA DO SOL PONDE (DEMANDA RE- CR$ (TAXA DE Cr$ 17,265) TERCEIRA PONTE IMP. DE RENDA) US$CR$ DUZ IDA EM' 25%) CR$ (B + C) US$ E - F
1 (75.588) - (]5.588) (4.378) - (4.378)
2 5.191 - 5.191 300 - 300
3 (16.0581 - (J 6. Q581 (930) 587 (1.517
4 39.138 - 39.138 2.266 230 2.036
5 16.793 - 16.793 972 516 456
6 63.735 - 63.735 3.691 1.008 2.683
7 33.274 - 33.274 1.927 1.652 275
8 69.902 - 69.902 4.048 5.318 (1.270)
9 33.274 43.798 77 .072 4.464 5.186 (722)
10 91.505 43.798 135.303 7.837 5.054 2.783
11 83.027 45.551 128.578 7.447 4.921 2.526
12 64.678 45.551 110.229 6.385 4.789 1.596
13 47.718 47.373 95.436 5.528 4.657 871
14 30.758 47.373 78.131 4.525 4.524 1
15 13 .937 49.672 63.609 3.684 4.392 (708)
Continuação.
QUADRO ] 2
FLUXO FINAL PARA O PROJETO DA TERCEIRA PONTE - TERCEIRA HIP6TESE - Em CR$ 1.000 e US$ 1,000.
--_/ '.........-.'"-,.-».. ~,".._~,.~-
D E F G"'-'._'~~.- -------".''''''._.__._,.,-._..---
RECEITAS LfQUIDAS RECEITA TOTAL RECE ITA TOTAL DESPESA DE FINANC ENEFfclOS MONET.DO LOTEAMENTO DA CR$ US$ AMENTO PARA A fQU IDO (ANTES(EM SEMESTRES PRAIA DO SOL
TAXA DE C CEIRA PONTE IMP.
16 6.160 49.672 55.832 3.234 4.259 (1 .025)
17 51.785 51.785 2.999 4.127 (1.n8)
18 51.785 51.785 2.999 3.995 (996)
19 53.288 53.288 3.086 3.862 (776)
20 53.288 53.288 3.086 3.730 (644)
21 55.417 55.417 3.210 3.597 (387)
22 55.417 55.417 3.210 3.470 (260)
23 57.636 57.636 3.338 3.338
24 57.636 57.636 3.338 3;338
25 59.939 59.939 3.472 3.472
26 59.939 59.939 3.472 3.472
27 62.336 62.336 3.611 3.611
28 62.336 62.336 3.611 3.611
29 64.831 64.831 3.755 3.755
30 64.831 64.831 3.755 3.755
46
QUARTA HIPÓTESE:*
i:A demanda de tráfego na Terceira Ponte foi reduzida em 25% para
compensar um poss{ve l efeito-preço na elasticidade da demanda e
as receitas foram convertidas em US$ à taxas variáveis, projetadas
para todo o horizonte do projeto (ver quadro 13).
QUADRO 13
FLUXO FINAL PARA O PROJETO DA TERCEIRA PONTE
QUARTA HIPOTESE EM CR$ 1.000,00 E EM $ 1,000.00
A B C D E F G-"',-,.
RECEITA DO PEDA- RECEITA TOTAL DESPESAS DE FINAN BENEFfclOS MONETATEMPO (EM RECEITAS LTQUJDAS GIO SOBRE A TER- RECE ITA (TAXA DE CAMB 10 CIAMENTO PARA A RIOS LfQUIDOS (AN
DO LOTEAMENTO DA CEIRA PONTE (DE- TOTAL DE ACORDO C/DADOS TE RCE IRA PONTE TES DO IMP.RENDATSEMESTRES) PRAIA DO SOL ~~~,f.AJ~RUZ IDA EM CR$ (B + C ) DO QUADRO ) U$ US (E - F)
--~,-, .".'
1 (75.588) - (75.588) (4.415) - (4.415)
2 5. 191 - 5. 191 270 - 270
3 (16.058) - (16.058) (748) 587 (1. 335)
4 39.138 - 39. 138 1.630 230 1.400
5 16.793 - 16.793 624 516 108
6 63.735 - 63.735 2. 118 1.008 1.110
7 33.274 - 33.274 988 1.652 (664)
8 69.902 - 69.902 1.854 5.318 0.464)
9 33.274 43.798 77.072 1.827 5.186 0.359
10 91. 505 43.798 135.303 2.865 5.054 (2.189)
11 83.027 45.551 128.578 2.432 4.921 (2.489)
12 64.678 45.551 110.229 1.863 4.789 (2.926)
13 47.718 47.373 95.091 1.436 4.657 0.221)
14 30.758 47.373 78.131 1.054 4.524 0.470)
15 13.937 49.672 63.609 766 4.392 (3.626)
cani inuaçãaQUADRO' ]3
FLUXO FINAL PARA O PROJETO DA TERCEIRA PONTE
QUARTA HIPOTESE EM CR$ 1.000,00 E EM $ 1,000.00
A B C D E F GRECE ITA DO PEDA- RECE ITA TOTAL DESPESAS DE FINAN BENEFfclOS MONETA
TEMPO (EM RECEITAS LTQUIDAS GIO SOBRE A TER- RECE ITA (TAXA DE CAMBIOCIAME~no PARA A RIOS LfQUIDOS {AN
DO LOTEAMENTO DA CEIRA PONTE (DE- TOTAL DE ACORDO C/DADOS TE RCE IRA PONTE TES DO IMP.RENDATSEMESTRES) PRAIA DO SOL ~~~~A ~~~UZIDA EM CR$ (B + C ) DO QUADRO ) U$ uS (E - F)
16 6.160 49.672 55.832 601 4.259 . 0.658) - .
17 - 51. 785 51. 785 . ·498 4.127 ·0:629)
18_.
51. 785 51.785 445 3.995 0.550)-19 - - 53.288 53.288 409 3.862 0.453)
20 - 53.288 53.288 365 3.730 0.365),
21 - 55.417 55.417 339 3.597 (3 .2~8)
.22 - 55.417 55.417 303 3.470 (3.16/)
23 - 57.636 57.636 282 - 282
24 - 57.636 57.636 252 - 252
25 - 59.939 59.939 234 - 234.
26 .- - 59.9-39 59.939 209 - 209 ..,
27 - 62.336 62.336 194 - 194
28 62.336 62.336 173.
- ..... . 173 -.
29 - 64.831 64.8~1 16T ' - 161
30 - 64.831 64.83,1 144 - , 144
- " Oi.., ~