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2014年11月12日星期三

本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。資料來源：瀚亞活力早報

美股美股美股美股� 全美最大營建商D.R. Horton Inc.財報創佳績，帶動營建類股走強，抵銷美國有線電視業者的疲軟走勢，讓道瓊工業平均指數、標準普爾500指數連續第5個交易日登歷史收盤新高。� Goldman Sachs Global Markets Institute總裁Abby

Joseph Cohen在接受彭博電視專訪時，表示以美國經濟前景看俏、企業盈餘以6-9%的速度成長等跡象來看，標準普爾500指數一年後將上看2,150點。� 個股方面，營建類股今日走勢強勁：美國最大豪宅營建商Toll Brothers, Inc.在10日公佈，在銷售量增加、房價上升的帶動下，第4季度(8-10月)營收跳增了29%，Toll Brothers漲2.34%。� D.R. Horton宣布，上季訂單較前期漲了38%，帶動該公司股價勁揚2.22%，創7月23日以來收盤新高。� 調查顯示iPhone 6、iPhone 6 Plus的需求優於預期，蘋果(Apple Inc.)上漲0.8%，創歷史收盤新高。歐股歐股歐股歐股� 歐洲股市上漲，並創逾五週高點。Vodafone等企業公布財報優於預期，為股市利多。� 週一週二因缺少重要經濟報告，企業獲利主導股市走勢。分析師預期，今年企業獲利成長7.5%，10月預估為成長7.2%。� 個股方面：Vodafone股價上漲5.4%，該公司公布不計併購案，第二季營收下降1.5%，優於分析師預估。� Henkel股價上漲4.6%，該公司公布，今年獲利將達銷售額的16%，稍早目標為約15.5%。第三季獲利上升3.1%，高於預期。亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股� 亞太區股市個別發展，其中南韓股市收高，主要受現代汽車與中國相關類股全面上漲刺激，此前中韓自貿區結束實質性談判。� 現代汽車股價大漲5.7%，此前該公司宣布將回購

4490億韓圜股份，以提高股東價值。� 澳洲股市則下跌，因金屬、礦業和能源股疲軟，抵消美股創收市新高帶來的正面幫助。

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2014年11月12日星期三

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重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

莫迪5月贏得印度大選而成為新總理後，其大力鼓吹經濟改革的競選牛肉，立即成為投資人看好印股的理由，使印度股市上演莫迪行情，Sensex指數本益比並不高，約16.6倍。巴克萊指印股過去15年主要靠企業獲利成長來帶動，預估本年度每股獲利成長16％，高於去年的成長9％。資料來源：工商時報

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歐洲央行管理委員會成員中被視為偏鷹派的梅赫許在周一表示，歐洲央行購買政府公債具有理論上的可能性。對照梅氏在2個月前還警告量化寬鬆將引起法律上疑慮，顯示他的立場已有所軟化，這也意味歐洲央行總裁德拉吉要採美式量化寬鬆的阻力可能有所減輕。

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日本政府官員周二透露，為免衝擊經濟復甦，日本首相安倍考慮將第2度調漲消費稅一案延後，並可能宣布解散國會提前改選，金融市場視此為安倍政府無意落實財政改革，日圓兌美元應聲重貶，一度跌破116日圓大關，日股則是大漲逾2％，站上7年新高。安倍最快可能於下周宣布解散下議院，並於下個月舉行大選，選舉日期可能為12月14日。

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2014年11月12日星期三

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未來未來未來未來10年年年年 債券報酬依舊往上債券報酬依舊往上債券報酬依舊往上債券報酬依舊往上怪老子最常被投資人詢問的問題，就是：「債券價格還是可能會跌，買錯了一樣會賠錢啊？」、「如果利率走升時，債券價格不就受到影響了嗎？」這時，他都會反問投資人：「放定存等於是借錢給銀行，請問你會怕虧錢嗎？如果不怕，那買債券等於是借錢給政府或比銀行更大的績優企業，為什麼會怕虧錢？」他還會再接著問：「今天錢放定存，如果看到其他商品利率上漲，你會立刻解約嗎？如果不會，那為何要在利率上揚時急著賣出債券基金呢？」怪老子強調，釐清債券的本質，就知道唯有「長期持有」是王道。債券最大的保障就是「到期還本」，假設一張票面價值100元的債券發行後，如果持有者想在市場上進行買賣，價格會因當時市場氣氛而漲跌。假設一張公債債券的票面利息只有3%，而銀行定存利率也升到3%，對市場來說債券的吸引力就會減弱，導致想脫手的話必須降價求售。「但是，持有者可以選擇不要賣啊！因為只要持有至到期，發行單位就會還給持有者100元，加上持有期間每年配發的債息3元，當然是穩賺不賠。」怪老子說，一檔好的基金，不會輕易在債券跌價時賣出持債，而是會預留足夠現金和部分債息，因應投資人在對債市看壞時的贖回潮，盡量持有債券至到期日拿回本金。也因為這個原因，他認為沒有現金需求的人、資本小的年輕人，應該選擇「累積型」債券基金，因為基金經理人可以把收到的債息做更靈活的運用，包括持續買進新的債券，讓投資人的資產規模不斷長大。怪老子說，回顧過去10年來，無論哪一種債券的指數，都是緩步持續走高，金融海嘯的時候，只有高收益債指數回檔較深，他強調，債券唯一的風險是發債公司倒閉，所以他只選幾乎零違約的投資等級債，「哪有可能虧錢？」他指出，把一檔想買的債券基金（累積型）過去10年的淨值走勢圖叫出來（若是成立未滿10年，也最好要有經歷過金融海嘯那一段期間），用肉眼辨識，這檔基金淨值下跌的最長期間有多長？也就是套牢時間有多長？怪老子表示，就算是高收益債好了，最長的下跌時間也只有2年。若以怪老子偏愛的投資等級債基金來看，持有3年以上，全數皆為正報酬。「買投資等級債基金沒有時機問題，隨時買、不要賣。買高收益債基金會有時機問題，回檔較深時要忍得住。但不管買哪一種債券基金，10年下來都有極佳的報酬率。」

年輕的你年輕的你年輕的你年輕的你 買累積型債券基金一定賺買累積型債券基金一定賺買累積型債券基金一定賺買累積型債券基金一定賺 2013/06 月號 Money錢/提供撰文/李兆華我開課、出書都有教人看財報選股，其實我自己一張股票也不買，只買債券基金。」知名部落格主怪老子說，他追求的是「穩賺不賠」的投資策略，經過多年的研究和實證，認定只有長期持有債券基金，才能真正穩賺不賠。股票即使經過嚴密篩選，由於每家公司都有不同的變數和特質，不可能達成穩賺不賠。沒有固定現金支出需求的他，選擇的都是不配息的「累積型」債券基金，而且只買幾乎零違約率的投資等級債。他打開電腦展示銀行寄來最新一期對帳單，兩檔買在2007年10月、剛好是金融海嘯前高檔的債券基金，報酬率分別為6成多及近5成，「根本不用擔心，繼續放著，淨值還會不斷長大。」怪老子很篤定的說。

資料來源：行銷企劃部1/1

原文網址:年輕的你 買累積型債券基金一定賺 | Money錢 | 雜誌櫃 | NOWnews 今日新聞網 http://mag.nownews.com/article.php?mag=1-27-17996#ixzz3GrHFwSMV

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2014年11月12日星期三

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國際匯市展望國際匯市展望國際匯市展望國際匯市展望

�繼日銀上月底投下震撼彈，市場密切關注ECB動態。儘管上週ECB利率會議如預期維持基準

利率，重申必要時將動用一切可用工具以應對低通膨持續過久風險，聲明較預期鴿派，主因(1)

納入「預計把資產負債表擴大至2012年初規模」描述，確認寬鬆規模將高達一兆歐元。(2)點出

ECB內部正為未來採取的行動做準備。(3)經濟風險偏向下行，將密切管控物價風險。研判12月

會議，ECB將下修其經濟預估。

�本次會議再次凸顯ECB鴿派態度，貨幣政策與前週甫召開之美國FOMC會議背道而馳。歐元區

PMI下修亦顯示經濟復甦狀況仍不明朗。展望歐元區總經環境嚴峻，貨幣政策寬鬆與資金流出等

利空環伺，估歐元貶值。歐元上週一度下探1.23，若未能收復1.25關卡，技術面將下測1.20。

�G3製造業指數以美國表現最為穩健，升幅強勁且優於預期，惟就業報告不盡理想，獲利了結

賣壓致美元上週漲幅收斂。由於非農就業人數連續9個月持穩於20萬人之上，且失業率降至6年

新低，市場並未改變明年升息預估。展望美國經濟相對穩健，貨幣政策正常化，美元可望上

測。

�日本PMI回穩，惟不及美國強勢。日銀10月6~7日會議記錄顯示多數委員認為日本物價可望回

升，惟部分委員擔憂物價升幅恐暫降至1%之下，該次會議維持貨幣政策不變。另首相安倍肯定

日銀加碼寬鬆動作，基本上寬鬆效應持續驅動日圓走貶。展望日本貿易逆差結構，美、日貨幣

政策分歧，日本投資人加碼海外資產等利空持續發酵，日圓貶勢明顯，技術面貶破110大關，該

價位轉為反壓，日圓可望上測120。

�澳洲9月貿易帳赤字由上月的10.13億澳幣(後同)，擴大至22.61億，連續6個月呈現赤字且為近

22個月以來最差表現，其中出口表現仍未見明顯回升，尤其是在主要出口之鐵煤礦，依然呈現

負增長，數據公佈後摜壓澳幣走跌。另一重要數據澳洲新增就業人口，表現優於預期，惟失業

率仍維持於6.2%高位，未能提振澳幣走勢。澳洲央行利率決策會議亦無新舉措，維持利率不

變，其最新公佈之貨幣政策聲明下修今明2年通膨展望各0.25%。低度通膨環境、經濟轉型較原

先預期緩慢與疲弱就業市場，預期RBA將維持更長一段貨幣寬鬆政策，對澳幣仍持偏空看待。

資料來源：野村投信