財經morning call 2014年12月15日星期一

2014年12月15日星期一

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本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。

資料來源：瀚亞活力早報

美股美股美股美股

� 投資人在油價跌破60美元整數大關之後信心潰散，西德州中級(WTI)原油價格兵敗如山倒、上週五再次重挫3.6%，衝擊能源等原物料類股走低，並拖累道瓊工業平均指數大跌逾300點。

� 繼石油輸出國組織(OPEC)估計2015年原油需求勢將萎縮之後，國際能源署(IEA)上週五也跟著預估明年需求恐疲、且OPEC以外產油國增產速度還將高於原先預期。

� 標準普爾500指數的能源類股聞訊下挫2.2%。道瓊成分股暨美國最大石油公司艾克森美孚(Exxon Mobil Corp.)、道瓊成分股暨美國第二大石油公司雪佛龍(Chevron Corporation)分別下挫2.91%、2.36%。

� 標普原物料類股更重挫了2.9%。其中，全球最大上市銅生產商美國自由港-麥克莫蘭銅金公司(Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc.)下挫了5.22% 。

� 數據處理商Hortonworks, Inc. 上週五首度掛牌交易，終場收高64.88%。華爾街日報報導，Hortonworks是試圖從儲存、處理、分析海量資料(Big Data)的開放技術架構「Hadoop」當中找到商機的幾家業者之一。

歐股歐股歐股歐股

� 歐股上週五隨油價一起跳水，泛歐Stoxx 600指數終場跳空大跌2.58%，累計週線跌幅深達5.82%，為近三年來最慘。

� 油價下挫，令能源、礦業類股承壓，必和必拓(BHP Billiton)、力拓(Rio Tinto)當日跌幅均超過2%，法國Total石油公司、皇家殼牌石油(Royal Dutch Shell)也同步下跌逾2%。

� 企業訊息方面，德國商業銀行下滑2.7%，據金融時報報導，德國商業銀行因違反美國洗錢法規，可能遭罰超過10億美元的和解金。

亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股

� 亞太區股市上週五普遍向上，其中南韓股市上漲0.27%，由上日觸及的7週低位反彈，因美國經濟穩健增長，提升投資者信心。

� 澳洲股市收跌0.22%，為連續第4日下跌，金融股受壓，澳洲央行總裁暗示短期內不會推寬鬆政策。

� 中國統計局上週五公佈，2014年11月工業生產年增7.2%、遜於分析師原先預期的7.5%增幅，創今年8月(6.9%、創2008年以來新低)以來最低增幅。這個消息衝擊全球股市走軟。


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資料來源：工商時報

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：根據投信投顧公會最新資料，11月投信基金規模衝上2.09兆元，較去年底成長6.47％，並逼近今年6月全年規模高點，其中平衡型基金規模大增至680億元，寫下新高，不僅單月成長率近40％，且今年來成長更是已逾一倍，買氣相當驚人，成為投資人新寵。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：西德州原油價格跌破60美元大關，創五年多來低點，能源股拖累美股收黑，法人表示，今年來美股屢創新高，短線拉回屬於良性的技術面調整，季線可視為多頭周期的強力支撐與進場機會，且經驗也顯示，油價出現大幅下跌後3～6個月，美股表現亮眼。根據彭博資訊統計，自2010年以來油價共有五次波段跌幅達15％以上，在油價波段高點下跌三個月後進場投資美股，不論三或六個月大多能有正報酬表現，平均漲幅分別為7.33％及12.31％。統計油價自今年6月高點以來累積跌幅已達4成，股市後續表現可期。


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解決方案

銷售利基

資料來源：行銷企劃部


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資料來源：萬寶投顧

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12月11日美國公佈的多項經濟數據優於預期，暗示美國經濟穩步復甦，部份緩和了油價暴跌對美股帶來的衝擊，美股結束三連陰，盤中大幅反彈逾1%。美國商務部12月11日公佈的數據顯示，美國11月零售銷售環比（與10月比較）增長0.7%，創八個月新高，遠超預期的+0.4%。油價下滑有助於鼓勵消費者進行節日消費；此外同日美國勞工部公佈的數據顯示，美國截至12月6日當週29.4 29.7的首申失業金人數經季調後為萬人，低於市場預期的萬人，顯示就業市場持續復甦。除此之外，美國全國商業經濟協會(NABE)預計2015年美國經濟將增長3.1%，超過今年的2.2%。這和國際評級機構惠譽最近的預測一致。同時，不斷改善的就業市場將持續降低失業率，到明年底美國失業率約降至5.4%。除了就業增長上的積極跡象，由於最近油價的下滑，經濟學家預測明年通脹將依然保持溫和。另外，部分受訪經濟學家認為美聯儲將於明年中開始加息，但有近一半認為明年第三季美聯儲才可能著手加息。

受到全球經濟放緩以及希臘政局的影響，歐洲股市收盤大幅下跌。歐洲央行執委普雷特(Peter Praet)12月9日指出，全球油價持續走低的狀況有可能會在此後進一步將歐元區的通脹率推至接近於零的水平，這意味著歐洲央行管理層將有更迫切的需要去對量化寬鬆(QE)措施的相關選項加以更多斟酌。普雷特亦指出，考慮到近期油價大跌的衝擊，歐元區的通脹率甚至有可能在未來數個月間陷入負區間，雖然在正常年景下，各國央行都會對低油價提升實際收入水平並提高投資者預期的狀況表示歡迎，但是現在歐元區的經濟基本面狀況則大不相同，油價帶來的通縮只可能令經濟狀況雪上加霜。

日本10月核心機械訂單下滑，為五個月來首見，為經濟復甦力道疲軟的最新跡象。日本12月14日將舉行大選，首相安倍晉三欲藉此選舉尋求選民再度支持他的振興經濟策略。若安倍勢力延續，估日圓續貶日股走高。一般預期，安倍將輕鬆在這場選戰勝出，但日本第3季經濟意外陷入衰退後，大眾對「安倍經濟學」的質疑聲浪已升高。根據日本最新修正的國內生產總值（GDP）數字，日本經濟在2014年第三季度衰退的程度比最初預計的還要嚴重。此外，由路透社民調顯示，日本製造商的信心今年12月下跌，預計還將繼續惡化。


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中國11月CPI與PPI雙雙下滑，顯示經濟景氣全面低迷。隨著國際大宗商品價格大跌，加之中國經濟去產能化有望加快，2015年中國通縮風險料繼續加大。根據CNBC，高盛指出，今年中國經濟增長之路可謂崎嶇不平，增長擔憂頻現，政策刺激屢出，明年情況也會如此。高盛建議投資者為中國增長放緩做好准備。住房市場調整、債務增長放緩、地方債務管理和利率自由化等領域的艱難結構性改革繼續深入，將給中國2015年經濟增長帶去逆風。高盛預計，今年中國經濟增速或為7.3%，明年目標或降至7% 。此外，中國年度中央經濟工作會議12月11日在北京閉幕，會議強調2015年中國大陸要主動適應經濟發展新常態，並提出保持經濟穩定增長等五大任務以及設定GDP目標。

巴西股市一度因為看好總統羅塞夫在連任後將任用較親近市場的經濟團隊而短暫上升，但隨後再度下挫。當地央行一致決定把短期利率調高50個基點至11.75%，是造成拋售的部分原因。巴西政府對未來匯率政策態度不明，以及美國經濟復甦，致使巴西幣兌美元匯率周五升1.34%，以1美元兌2.6476巴西幣作收，創下2005年4月以來新高。同時，中央銀行公布今年最後1次貨幣政策委員會會議報告指出，通貨膨脹率應持續受壓，但明年起將進入「長期跌勢」。

俄羅斯股市嚴峻，盧布繼續崩潰，今年以來已下跌約四成。經濟制裁的打擊，加上油價暴跌和經濟管理不善，導致貨幣崩潰。為應對盧布貶值對俄羅斯經濟和社會穩定帶來的負面影響，俄羅斯政府採取了諸多措施。10月，俄羅斯央行斥資50多億美元，通過拋售來支撐盧布匯率。11月初，蒲亭表示俄羅斯黃金外匯儲備和收支平衡基本指標保持在良好水準，不打算對資本流動施加限制，並強調對投機者加強打擊。為應對近期出現的新下跌勢頭，俄央行3日拋售7億美元，使盧布匯率輕微上漲。俄央行行長納比烏琳娜表示，控制通貨膨脹的兩大措施是提高關鍵行業稅率和加強央行公開調控。報導指出，這兩項措施目前尚沒有明顯作用，俄羅斯未來經濟形勢令人擔憂。


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美國能源資訊署(EIA)公告每月短觀報告，下調了2015年全球原油日均需求預測20萬桶，最新為9230萬桶，主因全球經濟前景不佳而做出調整。報告預測布蘭特期油明年均價為每桶68美元；紐約期油均價為每桶63美元。油價自6月以來已重挫了40％，不少經濟較脆弱的產油國都希望OPEC能減產，而OPEC在11月底的會議選擇不減產來保市場份額。分析指出，因全球經濟增長低於預期，原油需求不振，國際能源署等機構一再下調全球石油需求增量，最新預計2014年全球石油日需求增量僅為70萬桶，較去年預測下調了40萬桶。展望後市我們認為，油價持續走低令全球消費者受惠，但使產油國、業者頭痛不已，現在除了俄羅斯、委內瑞拉，還有帶動這波產油量大增的美國頁岩油業者，也開始感受到低油價的衝擊，擔憂未來的營利空間。

美國農業部(USDA)日前表示，出口商外銷24萬噸美國黃豆，需求旺帶動價格漲，連帶效應讓玉米、小麥價格也獲得支撐。外傳中國可能會放寬美國蒸餾乾酒粕進口，美國飼料供給可能因此吃緊。數據顯示，玉米和黃豆的每週出口銷售數據皆比分析師預期高出120萬噸。

彭博社報導，根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布調查，紐約期貨的黃金淨多頭部位與選擇權連續3個月上揚，最新數據顯示淨多部位大增20％，創8月底來新高，累計3週翻增逾倍，空頭部位則是降至14週低點。近來除了美國經濟表現穩定成長，各國經濟數據普遍不理想，加上近期油價大幅下跌，推高了市場對全球主要央行應對通縮風險而採取行動的預期，避險情緒升溫，做為對沖風險工具的黃金吸引力也有所提升。展望後市我們認為，目前各國央行持續或擴大貨幣寬鬆，近期美聯儲發布的11月LMCI指數意外不如預期，加上美聯儲官員洛克哈特的鴿派言論，協力打壓美元指數，強勢美元應有所放緩，且黃金需求旺季來臨，實體黃金需求也略有提升，短期內應可為金價提供喘息的機會。

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