財經morning call 2014年12月23日星期二

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2014年12月23日星期二

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資料來源：瀚亞活力早報

美股美股美股美股

� 美國股市科技股週一上漲，助使S&P 500收復12月初連續七天的跌幅，再創新高，其他指數亦大幅收高。

� 美國11月成屋銷售降幅大於預期，儘管利率仍低，住宅不動產復甦仍難持續。11月成屋銷售下降6.1%至年率493萬棟，創5月以來低點。10月銷售為525萬棟。

� 12月前三周，芝加哥選擇權交易所的波動指數上漲了99%，又下跌了30%。週一該指數下跌7.8%至15.21，為連續第四天下跌。

� 彭博社報導，信評機構標準普爾週一以油價下跌將可刺激民生消費為由，將美國2015年GDP成長率預估值自3.0%調高至3.1%。

� 個股方面：標準普爾500指數成分股Gilead Sceiences逆勢大跌14.34%、收92.90美元，創8月8日以來收盤新低。

歐股歐股歐股歐股

� 歐股22日多頭氣勢不減，在能源與銀行類股輪流表態下，泛歐Stoxx 600指數全場遊走於平盤之上，終場收高0.49%至342.58點，順利拿下五連漲紀錄。

� 據彭博社報導，Stoxx 600能源類股指數早盤一度大漲2.7%，但終場卻收黑0.5%。Total石油公司收低0.5%、挪威石油服務公司Seadrill跌0.96%。

� 歐元區12月份消費者信心報負10.9點，優於前期的負11點，也高於經濟學家預估的負11.5點。

� 銀行類股走揚，匯豐銀行漲0.7%、義大利聯合聖保羅銀行漲1.8%，推升銀行類股指數收高0.5%。

亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股

� 週一亞太區股市上揚，其中日本股市收漲0.08%，因油價反彈支撐了石油相關類股，石油煤炭分項指數表現理想，急升8.4%。南韓股市升0.68%至2周新高。

� 澳洲股市連續第4個交易日上漲，澳洲S&P/ASX 200升103.31或1.94%。能源和資源類股引領大盤全線走高。

� 在銀行類股強勢帶動下，上海股市週一盤中創下59個月新高，終場小漲；深圳股市全日窄幅震盪收小黑。

� 俄羅斯央行週一宣布，將向私營銀行Trust Bank提供至多300億盧布(約合5.30億美元)的援助貸款，以維持其運營，這是當前盧布危機中出現的首個金融援助案。

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資料來源：工商時報

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受到俄羅斯股匯市災難牽連，上周只有日本股市逆勢吸金，在日本選舉結果塵埃落定後，出現22億美元淨流入，創4月中以來最大單周淨流入。反觀美國、歐洲和其他新興市場等全數淨流出，其中又以與能源高度相關的歐非中東和拉丁美洲流出最顯著，上周分別流出逾4億美元和6億美元，雙雙創下今年單周流出之最。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

金價今年表現陷入低迷，但投資專家普遍認為，在中國與印度全球前2大黃金消費國的買盤回溫帶動下，2015年金價可望翻揚，明年底每盎司上看1,350美元。金價投資光環今年褪色，澳盛銀行商品策略師席安皮利亞（Victor Thianpiriya）分析指出，主要利空是受到高庫存與進口管制的影響，導致中國與印度的實體黃金需求下滑。但相關利空最近已紛紛消除，像是中國的黃金庫存就開始下降，需求面因此已出現止跌回穩的跡象。

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池魚之殃池魚之殃池魚之殃池魚之殃？？？？新興市場短線波動上升新興市場短線波動上升新興市場短線波動上升新興市場短線波動上升

資料來源：摩根投信

� 俄羅斯體質已較1998年改善，降低再發生違約事件機率：上週俄羅斯央行為捍衛匯價一口氣升息至17%，市場擔憂引發新一波金融危機，但與1998年發生違約事件時相比，目前從外匯存底、主要指標利率、當年度匯率貶值幅度與經常帳佔GDP的比例等數據觀察，均已明顯改善，雖然俄羅斯在油價跌勢未止、地緣政治風險尚存下風險仍相對偏高，但重演盧布危機的機率有限。

� 新興市場股匯波動上揚，中期影響有限：受俄羅斯股匯大跌衝擊，近期新興市場波動增加，印尼、墨西哥央行甚至進場捍衛匯價，但預期連鎖引發一輪新興國家金融風暴的風險有限，因1997年新興國家多採固定匯率，現今為彈性匯率，且外匯存底與舉債狀況等均較過往改善，匯率風險降低。

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� 美國聯準會會後聲明偏鴿派，明年升息預期不變：美國聯準會(Fed)放棄了過去「維持利率近於零一段相當長時間」的措辭，改以「可以耐心地等待貨幣政策正常化的時機」的偏鴿派聲明，對明年升息發出強烈訊號，惟暗示明年4月前不會升息，聯準會官員表示對美國經濟有信心，近期油價的下挫並未動搖聯準會明年升息決心。

� 貨幣政策仍較有利於風險性資產後續表現：相較於9月份，聯準會這次維持對於2014-2017年GDP增長率的預估，但大幅下修明年通膨預測，從先前的1.8%降至1.3%，反映近來油價下挫，同時也調降對於2015-2017年基準利率的預估。美國經濟及企業獲利穩健擴張，且通膨率仍維持低檔，讓聯準會有更多維持寬鬆貨幣環境的彈性，這對風險性資產後續表現相對有利。

� 油價驟跌拖累，高收益債殖利率來到兩年新高：11月以來油價跌勢加劇，使高收益能源企業債券今年以來報酬率由正轉負，也讓高收益債整體殖利率來到兩年新高。高收益能源企業分為獨立探勘生產商、能源服務商、管線與煉油等，對油價波動的敏感度不一，煉油商對油價敏感度低，獨立探勘生產商與服務商對油價敏感度高。

� 正面看待高收益債市後續表現，惟產業表現將顯著分化：有鑑於美國經濟持續復甦，企業獲利穩步成長，預估2015年高收益債券違約率維持在1%~2%的低檔水準，且2015年高收益債券到期金額不高，有利於高收益債市後續表現，高收益債殖利率在此波彈升後來到更具吸引力的水準。未來油價止跌反彈將有助於高收益能源企業債券回穩，然短期油價波動壓力仍大，參與高收益債市首重選債。

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