2015年2月6日星期五

美股美股美股美股

� 油價震盪劇烈，繼週三拉回逾8%之後，週四再度反彈逾4%，帶動能源股彈高，而輝瑞大藥廠(Pfizer Inc.)宣佈總值170億美元的併購案，也推升美國股市走揚。

� 油價反彈，能源類股聞訊勁揚，石油與天然氣製造商Denbury Resources Inc.、鑽油設備商Pioneer Energy Services Corp.聞訊大漲8.55%、5.70%。

� 燃料成本可能回漲的航空類股卻逆勢走弱。聯合大陸控股(United Continental Holdings Inc.)、美國航空(American Airlines)分別下跌2.93%、1.31%。

� 個股方面，輝瑞週四宣佈要斥資170億美元收購全球最大注射藥物與輸注液供應商Hospira Inc.，這激勵輝瑞股價勁揚2.87%，而Hospira更狂漲35.25%至歷史收盤新高。

� NFC晶片供應商恩智浦半導體(NXP Semiconductors N.V.)週四盤中公佈第4季(2014年10-12月)財報：本業每股盈餘為1.35美元，優於Capital IQ綜合分析師預期的1.32美元。歐歐歐歐股股股股

� 歐洲股市週四平盤作收，希臘與國際債權人尚未達

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資料來源：瀚亞活力早報

� 歐洲股市週四平盤作收，希臘與國際債權人尚未達成協議、歐洲央行決定引發投資人擔憂。

� 歐洲央行ECB週三發表聲明，公開拒絕銀行拿希臘債券作為擔保品取得貸款。希臘股市受此消息影響，再度大跌近9%，部份銀行類股跌幅高達20%，損失慘重。

� 英國央行週四則宣佈維持基準利率不變，此舉符合市場預期。先前投資人普遍認為，英國可望率先升息，現在隨著通貨緊縮的風險慢慢浮現，英國央行升息的時間點可能會再往後延。

� 法國巴黎銀行公佈最新財報顯示，2014年第四季獲利受美國當局鉅額罰款影響，較前年同期爆減96.7% 。亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股

� 亞股週四普遍走低，主要是受週三歐洲央行（ECB）宣布緊縮希臘銀行的抵押品條件，希臘債務問題一波未平、一波又起。

� 首爾半導體(Seoul Semicondutor)收盤重挫10.19%，創去年11月7日以來收盤新低，並為連續第六天收黑。該公司營益展望欠佳，股價一路下滑。

� 印度央行總裁拉詹（Raghuram Rajan）在接受印度經濟時報專訪時預測，印度2015財政年度（截至3月底止）GDP將成長5.5%、2016年為6.5%，但他認為這都低於印度能力所及。

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暌違將近三年，大陸官方宣布調降存款準備金率，向銀行釋放流動性，預期將增加千億美元的資金活水於市場，根據統計，從2008至2012年間總計調降存準率七次，調降後一個月上證指數平均小跌4％，不過指數隨著時間增加逐步攀升，尤其半年至一年更出現一至二成以上的漲幅，顯示降準確實激勵了陸股的多頭行情。

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資料來源：工商時報

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歐盟周四調升歐元區今明2年的經濟成長預測，稱國際油價大跌、歐元匯價走軟，和量化寬鬆(QE)刺激可望提振歐元區的經濟成長力道。歐盟執委會的經濟學家現預估歐元區今年經濟可望擴張1.3％，明年將加速成長1.9％。

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去年第4季尼爾森(AC Nielsen)全球消費者信心指數和消費者意願調查結果出爐，受到全球地緣政治衝突及部分新興市場成長放緩影響，最新一季指數在連續增長三季後後繼無力，下滑2點回落來到96點，重回去年第1季水準。

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國際市場展望國際市場展望國際市場展望國際市場展望

� 上週經濟數據多不如預期，幾家大型藍籌股財報令人失望，標普500指數週跌3.3%。

� 上週FOMC會議對美國經濟及就業的評估有所提升，對經濟成長的措辭由溫和改為堅實，對勞動市場的措辭則從堅實上修至強勁。不過，FOMC將國際局勢發展納入決定升息的考量，顯示FED升息時點不會提前且升息速度將較為緩慢。

� Q4 GDP 2.6%，低於預期；主要是貿易赤字擴大、政府支出及企業投資下降所致。至於消費支出則季增4.3%，增幅為2006/1Q以來最大。雖疲弱的海外成長及強勁的美元對經濟不利，但低油價將刺激其他消費支出，加上消費活動佔美國經濟將近70%，故美國經濟將仍有淨正成長。

� 截至上週止有226家標普500企業公布Q4財報，整體企業獲利預估成長率從上週的3.5%上修至5.3%，主要是科技、健康醫療、以及能源的上修；但能源的上修乃預期過低所致，市場對其2015年的展望仍悲觀。本週公佈財報的標普500企業共103家，包括艾克森美孚、Walt

美國美國美國美國

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其2015年的展望仍悲觀。本週公佈財報的標普500企業共103家，包括艾克森美孚、Walt Disney、默克、Marathon Petroleum、通用汽車等。本週公佈的經濟數據有個人收入及支出、PCE平減指數、ISM製造業及服務業指數、貿易收支、新增非農就業指數、以及消費者信貸等。

歐洲歐洲歐洲歐洲

� 繼歐洲央行宣布兆元QE後，希臘國會選舉結果出爐，反撙節左派聯盟(Syriza)一如預期勝出，短期政治不確定性加上美歐股邁入財報季，加深市場波動，總計道瓊泛歐600指數週跌0.9%，收在367.05點；綜合來看，受ECB全面且大規模QE政策宣布激勵，歐股元月份走勢強勁，全月勁揚7.16%。

� 希臘國會選舉結果26日出爐，激進左派聯盟Syriza贏得149席，並與右派獨立希臘人黨成功籌組聯合政府。新任總理齊普拉斯(Tsipras)選前立場已見軟化，除強調繼續使用歐元外，30日與歐盟官員初步會談後，公開宣布希臘將償還債務，與國際債權人修復關係。綜觀事件發展， ECB

資料來源：野村投信

最新QE政策中並未排除希臘，率先釋出善意，而齊普拉斯選前已表示不會退出歐元區，預留進一步談判空間，未來紓困協商朝正向發展可能性高，搭配ECB未來兩年超過兆元的QE政策支持，歐股資金行情啟動，支持股市長多格局。近期若因政治不確定風險或財報季波動造成指數拉回，均是中長期投資買點，建議投資人逢回布局。

2015年2月6日星期五

國際市場展望國際市場展望國際市場展望國際市場展望

� 繼標普調降俄羅斯外債信評至垃圾債券等級後，俄羅斯央行上週五意外降息2%至15%，市場原先預期央行將按兵不動，受該二事件影響，RTS 美元指數週線重挫10.19%，使月線由紅翻黑，而盧布兌美元匯價再創史上最差價位，年初至今累計貶值幅度已達13.97%；多數券商認為央行此舉應是受政府干預所致，然在預期未來幾個月CPI年增率恐飆升至16%~17%之高點的情況下，央行是否再度改變立場仍是未知數，短線上整體俄羅斯金融體系之穩定度將持續面臨考驗，野村投信因而對俄羅斯股、匯市看法仍趨謹慎。

� 土耳其股市上週小幅回檔整理，唯里拉兌美元匯價重挫至2.44的新低價位，使得以當地貨幣計價的BIST-100指數月線翻黑(美元計價則上揚逾5%)。由於股匯市不同向的情形相當少見，因此高檔整理期間恐會拉長，但我們認為降息預期、財政結構的改善與通膨壓力的緩解，正持續帶動投資信心回升；若Fed升息時間點暫無太大變動，外資自土耳其股市大幅度撤資的可能性也不高。下週起陸續有金融股等第四季財報的揭露，我們將以審慎樂觀的偏正面角度看

新興歐洲新興歐洲新興歐洲新興歐洲

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能性也不高。下週起陸續有金融股等第四季財報的揭露，我們將以審慎樂觀的偏正面角度看待。

拉丁美洲拉丁美洲拉丁美洲拉丁美洲

� 拉丁美洲股市上週受到經濟數據疲弱、市場調降對巴西經濟成長率預期，加以鐵礦石巨擘淡水河股遭標普信評公司調降評等，巴西石油更遭穆迪信評公司調降評等至垃圾級，大幅影響影響投資信心，週五股市震盪拉回，尤其巴西匯率下跌2.9%逆轉全月漲幅，使美元計價的MSCI拉美指數全週下挫 6.2%，巴西與墨西哥股市都以商品相關業者為主要拖累盤勢的類股。

� 上週公布經濟數據數偏弱，巴西政府公布12月財政虧損意外擴大至600億黑奧，高於市場預期的300億，顯示未來加稅與撙節壓力將擴大。

� 展望後市，一月底市場出現超賣，巴西股指週線RSI來到38相對低點，技術面不排除反彈，惟油價震盪、尚未穩定成長的景氣指標，加上巴西針對財政進行改革，短期對經濟成長具壓抑性，使拉美股指投資氣氛改善有限。此外，受到美元偏強，拉美匯率展望與企業盈餘能見度都有疑慮，目前區域價值面也未有出現大幅折價，我們認為後市仍將以個股表現為主，以高股息和受惠匯率貶值的出口產業為主。本週將公布巴西一月份消費物價指數，預期在水電價格調漲，物價仍欲小不易，貨幣政策的方向尚無轉寬鬆的條件。

資料來源：野村投信