財經morning call 2015年04月20日星期一

2015年4月20日星期一

美股美股美股美股

� 中國對證券交易的規範趨嚴，衝擊在美國掛牌的陸股ETF重挫，再加上美國運通(American Express Co.)因財報欠佳走軟，使得美國四大指數在上週五同步大跌。

� 美國勞工部報告公布，美國3月消費者價格指數(CPI)上漲0.2%，扣除食品與能源價格不計的核心CPI同樣上漲0.2%。

� 密西根大學/湯森路透週五聯合發布的數據顯示，美國4月消費者信心指數初值從3月的93升至95.9，創下自2007年以來的次高水平，高於市場預期。

� 石油輸出國組織（OPEC）與美國間的石油大戰難分難解，高下難分，最新報告顯示美國石油產出創下42年新高，而OPEC也沒示弱持續增產。紐約商品交易所原油期貨週五盤中下挫1.01%、暫報56.14美元。

� 個股方面，美國運通在財報欠佳的衝擊下，股價重挫4.44%，跌幅居道瓊工業平均指數30支成分股之冠。

歐股歐股歐股歐股

� 希債危機升溫、加上大陸祭出新融資融券規定，重重打擊歐股上週五表現，泛歐Stoxx 600指數盤勢開低殺低，終場重挫1.76%、收在403.69點，週線累計跌2.2%。

� 希臘ASE指數慘跌3%、週線跌幅擴大至6%。希臘在新政府上台後，與國際債權人關係降到冰點，在紓困貸款

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本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。

政府上台後，與國際債權人關係降到冰點，在紓困貸款遲遲不撥的情況下，希臘未來幾週違約，甚至退出歐元的機率已大幅度升高。

� 泛歐指當日成交量高出30日均值22%，象徵歐股恐慌情緒的Vstoxx指數跳升24.6%，19大上市類股指數全趴倒在地，主要領跌的有化學、銀行與保險類股等。被視為避險工具的黃金倒是受惠、收高0.5%。

� 企業消息方面，對大陸景氣敏感的礦業類股走跌，重量級權值股必和必拓挫1.6%、力拓跌1.44%。

亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股

� 亞太區股市個別發展，其中南韓股市上漲，創2011年8月1日以來最高收市位。韓國首爾綜合指數收升0.17%，連續第6個交易日上漲。本週累計上漲2.6%，錄得去年5月16日以來最大周線升幅。

� 美國昨天樓市數據遜預期，打壓市場氣氛，投資者等待下週日本企業財報出爐。日經平均指數收跌1.17%。是4月7日以來最低收市價。澳洲S&P/ASX 200指數收跌1.17%，主因鐵礦石價格下跌，礦業股現沽壓。

� 夏普大跌5.78%，結束連5個交易日上揚態勢，主因傳出夏普上年度淨損額恐飆增至原先預估值的7倍，且今年度也恐大虧千億日圓。

� 三星電子近來在三週新高徘徊，投資人獲利出場，今日股價下挫1.83%。 TrendForce數據顯示，三星手機2015年首季銷售量冠於全球，並擴大市佔率至27.8%領先優勢。

資料來源：瀚亞活力早報/鉅亨網


重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：就在陸港股市投資人，憂慮周一（20日）兩地股市可能大跌之際，中國央行昨（19）日晚間，宣布自今日起調降存款準備率1％，這項被市場籲為史上最強力道的「降準」動作，可望消弭市場走空的疑慮。

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資料來源：工商時報

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：日經新聞報導，日本正進入企業公布2014會計年度（今年3月底止）財報旺季，市場看好企業獲利創新高，主因為日圓貶值、美國民眾增加消費、及美國企業提高資本投資，都有助日本企業業績走強。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：美國財經新聞網CNBC報導，英國、愛爾蘭已成金融科技（fintech）發展重鎮，相關業者迅速嶄露頭角，去年吸引的投資金額增逾1倍，占歐洲此類投資額的4成以上。金融科技為最新一波軟體熱潮，意即提供金融服務的相關科技。Accenture近期報告指出，2014年英國、愛爾蘭金融科技業所吸收的投資額由2013年的2.64億美元大幅躍升136％，達6.23億美元，占歐洲整體投資額的42％。


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� 4/13(一)【I-RICH建議書】AG 2015.04.01更新檔案下載通知� I-RICH建議書(業務版)：AG 2015.04.01版� 業務同仁下載路徑：菁英行動網/表單&軟體/建議書系統下載更新檔案� 本次異動說明：

1.【更新商品內容】：利率變動型商品(人民利多、美圓一生、美圓一世、福利多、福利美、利真多、利真美、珍愛一生、澳利go、福利年年)-增值回饋分享金給付限制由10年縮為6年

2.【新功能】：新增保費折扣試算頁籤3.【更新】：職業分類表、特約體檢醫療院所一覽表

� 4/13(一)公告中國人壽業務手冊電子書(ebook)& PDF 104年04月版� 4/13(一)公告中國人壽商品簡易手冊電子書(ebook)&PDF 104年04月版� 4/14(二)【i-Share APP】AG 2015.04.02更新版本下載通知

� 【i-Share APP】AG 2015.04.02版� 本次異動說明：

1.【新商品】：心安福殘廢照護終身保險2.【更新商品內容】：利率變動型商品(美圓一生、美圓一世)-增值回饋分享金給付限制由10年

縮為6年3.【新功能】：新增列印注意事項4.因珍愛一生、利真多、人民利多、福利年年商品仍在建置中，故暫時關閉該商品，將儘速於

4/20上線。


退休後每月花費與當地生活水準相關，以台灣來說，目前人均GDP每年約2.2萬美元，約當每月所得為新台幣5.6萬元，再以台灣投資人估計退休後平

資料來源資料來源資料來源資料來源：：：：聯合報北市甲聯合報北市甲聯合報北市甲聯合報北市甲2015/04/16

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資料來源：行銷企劃部

國人對於國人對於國人對於國人對於“ 退休退休退休退休” 常見的常見的常見的常見的 5 大迷思大迷思大迷思大迷思：：：：迷思迷思迷思迷思1、、、、退休後生活費用預估過於樂觀退休後生活費用預估過於樂觀退休後生活費用預估過於樂觀退休後生活費用預估過於樂觀，，，，未考量通膨率未考量通膨率未考量通膨率未考量通膨率

每個月退休生活費僅預估每個月退休生活費僅預估每個月退休生活費僅預估每個月退休生活費僅預估2萬萬萬萬，，，，若以若以若以若以35歲青壯族預計於歲青壯族預計於歲青壯族預計於歲青壯族預計於30年後退休年後退休年後退休年後退休，，，，根據行政院主計處統計物價指數年增率過去根據行政院主計處統計物價指數年增率過去根據行政院主計處統計物價指數年增率過去根據行政院主計處統計物價指數年增率過去10年年年年(民國民國民國民國94~103年年年年)平均平均平均平均值為值為值為值為1.37%，，，，則則則則30年後每月年後每月年後每月年後每月2萬元的生活費用僅約相當於目前萬元的生活費用僅約相當於目前萬元的生活費用僅約相當於目前萬元的生活費用僅約相當於目前13,296元元元元的生活水平的生活水平的生活水平的生活水平

迷思迷思迷思迷思2、、、、未將醫療未將醫療未將醫療未將醫療、、、、看護等費用納入計算看護等費用納入計算看護等費用納入計算看護等費用納入計算僅計算每個月一般消費支出僅計算每個月一般消費支出僅計算每個月一般消費支出僅計算每個月一般消費支出，，，，隨著國人平均壽命延長隨著國人平均壽命延長隨著國人平均壽命延長隨著國人平均壽命延長，，，，退休後老年退休後老年退休後老年退休後老年醫療及少子化可能衍生的看護相關費用醫療及少子化可能衍生的看護相關費用醫療及少子化可能衍生的看護相關費用醫療及少子化可能衍生的看護相關費用，，，，都有可能加速退休準備金都有可能加速退休準備金都有可能加速退休準備金都有可能加速退休準備金用罄的速度用罄的速度用罄的速度用罄的速度，，，，讓自己提早面臨無錢可花用的窘境讓自己提早面臨無錢可花用的窘境讓自己提早面臨無錢可花用的窘境讓自己提早面臨無錢可花用的窘境

迷思迷思迷思迷思3、、、、退休還早退休還早退休還早退休還早，，，，無需急著準備無需急著準備無需急著準備無需急著準備迷思迷思迷思迷思4、、、、退休規劃過於保守退休規劃過於保守退休規劃過於保守退休規劃過於保守，，，，無法累積足額退休金無法累積足額退休金無法累積足額退休金無法累積足額退休金迷思迷思迷思迷思5、、、、缺乏紀律缺乏紀律缺乏紀律缺乏紀律，，，，無法持續投入及落實專款專用無法持續投入及落實專款專用無法持續投入及落實專款專用無法持續投入及落實專款專用

資料來源資料來源資料來源資料來源：：：：工商時報工商時報工商時報工商時報 2015/04/16

投資人估計退休後平均月花費2萬元計算，意謂退休後的所得替代率僅約四成，某個程度來看，台灣投資人對退休後的生活其實是相當節省的。


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上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望

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美國聯儲局發表俗稱《褐皮書》的最新地區經濟報告，報告指美國經濟持續擴張。不過，美元強勢和油價下挫影響製造業活動表現，美國上月的工業生產錄得逾兩年半以來最大跌幅，差過預期。聯儲局的《褐皮書》表示，2月中至3月底美國經濟持續擴張，12個聯儲銀行轄區當中，多數地區形容經濟以溫和或適中步伐增長，大多數地區零售銷售上升，就業市場保持穩定或持續溫和改善。美元強勢、油價下挫及嚴寒天氣都是製造業活動疲弱的部分原因。美國最新公布的製造業數據顯示出美國製造業疲弱，3月美國工業生產按月下跌0.6%，跌幅較市場預期的0.3%大，並且是2012年8月以來最大跌幅。製造業疲弱可能持續一段持間，另外，美國聯儲局副主席費希爾表示，經濟復甦程度仍能夠支持局方於今年內加息。

最近歐元區經濟出現復甦跡象，市場因此揣測歐洲央行的購債計畫可能推行到一個程度就縮手，但德拉吉（Mario 成熟成熟成熟成熟市場市場市場市場 - 歐洲歐洲歐洲歐洲【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】

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資料來源：萬寶投顧

債計畫可能推行到一個程度就縮手，但德拉吉（Mario Draghi）淡化這種說法。歐洲央行舉行例行政策會議後，德拉吉在記者會表示：「我們推行這項計畫才1個月，可能提早退場的說法會獲得如此注意，坦白說，我頗感意外」。他指出，有「明確證據」顯示，這些貨幣政策措施已「收到效果」，歐洲央行會確保將它們完全落實。關鍵在於通貨膨脹率，歐洲央行的目標是中期通膨能達到或接近2%，但上次公布的歐元區通膨還在負的0.1%。此外，歐元區與希臘下周達成協議希望渺茫，加上信評機構標準普爾再降希臘信評，顯示實質倒債風險大增，拖累歐股十六日挫跌，希臘公債殖利率也飆高。

日本銀行（央行）總裁黑田東彥13日在日銀分行經理人會議上表示，通膨率近期可能維持在零的水準，但經濟成長可望持續溫和復甦。黑田提到以核心消費者物價指數（CPI）評估的通膨率時指出：「就通膨率展望而言，因為能源價格下跌，通膨率可能暫時維持在零附近。」黑田預期，日本經濟將持續溫和復甦，並重申日銀貨幣政策聲明的說法，表示會在必要時調整政策，以達到通膨率穩定在2%的目標。並表示日本的金融體系相當穩定，金融情勢寬鬆。日銀為避免國際油價下跌造成通膨趨緩、從而拖慢終結通縮的腳步，在去年10月擴大寬鬆貨幣，此後都按兵不動。

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上週特別的市場是大陸及香港股市，大陸股市A股續創波段高點之後，B股也受到A、B股可能合併題材大漲。由於中國證監會表示將放行5兆人民幣的公募基金，經由滬港通投資港股，同時保監會也推出利多政策，放行10兆人民幣的保險資金投資香港創業板，激勵港股大漲並看到28000點，國企指數及紅籌指數也跟進大漲。由於MSCI新興市場基金及MSCI亞除日基金中持有的中國企業，多是以港股的國企或紅籌股為主，因此推升了新興市場及亞除日的淨值，報酬率大漲。此外國家統計局15日公布，第1季國內生產毛（GDP）增速放緩至7%，是2009年第1季爆發金融危機以來新低；外界預估，第2季GDP增速將繼續走低。國家統計局新聞發言人盛來運表示，雖然增速回落，還是在預料之中，大陸經濟目前處在新舊動力轉接的關鍵階段，今年經濟困難較多，短期內經濟仍有下滑壓力。

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國際信評機構惠譽宣布將巴西信評展望由「穩定」下修至「負向」，評等維持於BBB。惠譽指出巴西過去3年平均經濟成長率為1.5％，遠低於主權債信在BBB級國家的中位數3.2％。巴西經濟明顯存在結構性問題，且今年經濟成長率預估僅-1.0％。而巴西政府雖採用多項措施刺激經濟，但最大挑戰為現任總統羅賽芙支持度已滑落至19％，上個月更有超過150萬人發動示威遊行，恐妨礙調整過程的速度與規模。巴西主權債信仍面臨相當大的下調壓力。

希臘總理與俄國總統普丁會面，普丁表示希臘並未在會面中要求紓困援助，但俄國很樂意提供希臘如天然氣管線等基礎建設所需資金，以幫助改善希臘面臨的債務困境。除能源產業外，兩國也同意未來在旅遊、貿易、農業方面加強合作。過去希臘有近13％的蔬果出口銷往俄國，因此在俄國禁止歐盟農產品進口以反制西方國家經濟制裁後，也連帶遭受不小的打擊。此外俄羅斯央行總裁表示，不會跟進他國實施量化寬鬆政策，主因目前CPI年增率已達16.9％，QE將會刺激通膨上升並導致資金加速出逃。

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Thomson Reuters報導，美國能源情報署(EIA)15日公布，截至4月10日為止當週美國商用原油庫存增加130萬桶至創紀錄的4.837億桶、至少創80年來同期新高，連續第14週呈現擴增，但增額創1月2日當週以來新低、且低於分析師原先預期的410萬桶。15日收盤後將成為近月合約的6月布蘭特原油期貨15日上漲3.51美元、收63.32美元。EIA 13日表示，美國2015年5月頁岩油日產量預估將下滑45,000桶至498萬桶、為4年來首度出現縮減。國際能源署(IEA)15日宣布將2015年全球原油日需求量上修90,000桶至9,360萬桶。道瓊社報導，截至4月10日為止當週庫欣(Cushing)原油庫存量增加130萬桶至6,150萬桶、再創2004年4月開始統計以來新高，逼近EIA提到的7,080萬桶儲存空間上限。

美國農業部(USDA)報告16日表示，2014/15年美國小麥週間出口量為4.79萬噸，為年度低點。出口低迷不利價格走勢，

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天然資源天然資源天然資源天然資源- 黃金黃金黃金黃金【【【【展望展望展望展望：：：：中性中性中性中性】】】】

出口量為4.79萬噸，為年度低點。出口低迷不利價格走勢，但是因為交易商淨空部位仍高，支撐小麥價格。USDA公布，前週出口舊作黃豆312,600噸，市場估計為-50,000至150,000噸之間，出口新作黃豆226,200噸，優於市場預期。美國全國油籽加工商協會(National Oilseed Processors Association 、NOPA)先前宣布，三月黃豆壓榨量高於市場預估。美國中西部降雨，影響玉米播種進度，中西部北部農民如期栽種，降雨讓土壤富含水分；南部則因雨勢過大延後播種。

彭博社報導，金價16日稍早一度因為美國3月房屋開工率增幅不如預期而攀高，但大約在90分鐘後，聯準會(FED)發布的費城製造業景況確實有改善跡象，再次衝擊金價走軟。美國中大西洋地區製造業景氣擴張速度隨天氣回暖而加快，當中又以就業復甦最為明顯。費城聯邦準備銀行(Philadelphia FED)16日公布，4月份當地製造業景氣判斷指數自前月的5點升高至7.5點，創下4個月新高，且優於路透社調查預估的6點。投資人都在仔細檢視數據，找尋經濟是否足以承受升息的線索。倘若利率上升，勢必會降低黃金對投資人的吸引力，因為黃金無法生息、配股，只有靠價格上升才能讓持有者獲利。

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