財經morning call 2015年04月24日星期五

2015年4月24日星期五

美股美股美股美股

� 週四美股收盤Nasdaq指數上漲至15年最高收盤水準，突破了網路時代高點，投資人並未在意錯綜的企業財報及令人失望的製造業數據。

� 美國勞工部公佈最新數據顯示，上週首次請領失業津貼人數增加1千人來到29.5萬人次，略高於市場預期29萬人次。

� 週四公布的企業財報錯綜，寶潔與3M股價下跌，美元走強壓低了其銷售。3M股價下跌3.4%。該公司有三分之二營收係來自美國以外地區，美元上漲為利空。

� 微軟與EBay股價上漲，推升Nasdaq指數突破了記錄高點。大型企業獲利高於預期，S&P 500指數盤中創新歷史高點。

� 本財報季以來，已公布財報的S&P 500企業中，76%獲利高於預期，50%銷售高於預期。

� 儘管分析師預期企業獲利將下降直至9月，但預期的降幅已減緩。他們現在預期S&P 500企業第一季獲利下降4.3%，4月10日預估為下降5.6% 。歐歐歐歐股股股股

� 《CNBC》報導，歐洲股市週四普遍下跌作收，經

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本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。

資料來源：瀚亞活力早報/鉅亨網

� 《CNBC》報導，歐洲股市週四普遍下跌作收，經濟數據表現劣於預期大盤漲跌互見。

� 最新公佈的經濟數據顯示，四月份Markit採購經理人指數下跌至53.5，表現劣於市場預期，且顯示歐元區經濟成長可能開始再度放緩。

� 德國的數據表現最差，四月份 PMI 下滑至 54.2，導致德國股市週四跌幅最重。

� 英國國家統計局資料則顯示，英國二三月份零售業銷售表現衰減 0.5%。消息一出大盤僅微幅上漲作收。

� 希臘總理齊普拉斯目前正與德國總理梅克爾會談，不過沒有跡象顯示雙方能夠達成突破性的進展。

亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股

� 美股朝向歷史高點上攀，S&P 500 指數週三收漲0.5%，亞股週四(23日)也繼續走高。

� 中國4月匯豐製造業PMI 預覽值為49.2，低於經濟學家預期的49.6。中國官方4月製造業PMI初值下降至49.2，是12個月來最低，新訂單分項指數亦為49.2及12個月低點。

� 索尼(Sony Corp.)則因執行長Kazuo Hirai 的改革推升遊戲與金融服務方面獲利，自2月以來再度上修財測，股價早盤上漲3% 。


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大陸政策持續給力，降準、降息連番上陣，內外資券商一致認為後續還有降準及降息空間，且交替模式將持續，促使資金入市或消費，進一步提升股市表現及經濟成長，觀察去年11月啟動這個循環後，至今年3月上證指數上漲至3,400點，兩會後政策紅利再推升至4,200點，陸股後市潛力可期。

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重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

繼美歐之後，那一個市場會出線？不少法人直指新興市場，尤其具有投資潛力的新興亞洲和非洲。法人指出，新興亞洲的陸股和印度幾乎是各法人看好標的，新興市場教父馬克．墨比爾斯上周來台時也提到中東北非以及非洲邊境市場股市，還有台股長期走勢。

資料來源：工商時報/鉅亨網


工商時報2015.02.13

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資料來源：行銷企劃部


多多利商品特色

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國際市場展望國際市場展望國際市場展望國際市場展望

� 上週美國銀行業財報多優於預期，然經濟數據仍不理想，加上中國限制融資活動而放寬融券交易，以及希臘債務危機再起，使得標普500指數週跌1%。

� 3月零售銷售反彈但低於預期，且仍無法彌補前三個月的降幅；年比僅升1.3%，為2009/10以來最小增幅。由於零售銷售佔消費支出約1/3，未來是否能像去年寒冬過後出現回升現象仍待觀察。截至目前為止，美國民眾似乎並沒有因汽油便宜，將省下的錢大幅用來消費，而是優先償債或存入銀行，這與近幾個月儲蓄率的提升相呼應。三月工業生產月減幅為2012/8以來最大，季降幅則為2009/2Q以來最大；耐久財生產自去年12月開始出現下降趨勢，而非耐久財生產則持平，公用

美國美國美國美國

事業生產則與天氣變化有關，礦業生產則因鐵、煤礦生產下降及油井數減少而有較大的降幅。這也使得Q1 GDP預估值從月初的2.2%下修至1.4%。

� 截至上週有59家標普500企業公布財報，75%企業獲利優於預期，46%的企業營收優於預期；

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� 上週ECB會議德拉吉表示寬鬆政策正促使歐洲地區經濟復甦，然投資人擔心本週(24日)歐元區財長會議批准希臘改革方案仍具變數，歐股連五週上漲後面臨獲利了結賣壓，總計道瓊泛歐600指數週跌2.2%，收在403.69點。

� 儘管希臘總理奇普拉斯對4月底前與國際債權人達成協議表示樂觀，然雙方在退休金、就業改革、提高增值稅及私有化意見上仍然分歧；隨著希臘國庫即將於5月用罄，市場擔心希臘若無法於24 日開會期限前提出完善的改革計畫，將不利其取得下一波資金，提高違約風險。不過就實際局勢

資料來源：野村投信

� 截至上週有59家標普500企業公布財報，75%企業獲利優於預期，46%的企業營收優於預期；整體企業預估獲利成長率從-2.8%上修至-2%。本週有147家公佈財報，包括IBM、Verizon、Yahoo、可口可樂、麥當勞、AT&T、臉書、P&G、GM、微軟、Amazon、及Google等；經濟數據則較為清淡，有成屋、新屋銷售、及耐久財訂單等；本週盤勢主要受企業財報所主導。

判斷，希臘退出歐元區的機率低，且現階段歐元區債務風險防火牆堅實；根據過往經驗，希臘事件干擾往往是股市較佳買點，此波ECB釋金至少18個月，短期指數若再因希臘問題逢高修正，建議投資人逢低建立長期部位，以期同步參與歐洲長線資金及復甦行情。

� 歐洲央行QE政策成功帶領歐股進入牛市，歐洲經濟亦同步轉佳，觀察此波服務業改善較製造業為佳，德國尤甚，顯示貶值對歐洲內需傷害有限，未來歐洲經濟與企業將續於三低環境中復甦。


國際市場展望國際市場展望國際市場展望國際市場展望

� 上週前四日盧布持續走升，進而使RTS美元指數再度站上1,000點大關，然指數之RSI亦因而攀升至近80之高檔水準，在指數過熱跡象明確的情況下，上週五盤面湧現獲利了結賣壓，RTS美元指數單日重挫5.9%，全週漲幅全數回吐，為近三週來首度收黑，終場以998.96點作收；展望後市，年初至今盧布兌美元累計升值幅度已達16.88%，表現遠優於其他新興市場貨幣，野村投信認為此一匯價水準應已反映多數潛在利多，短線恐不易再度強升，若油價未能急漲，預料RTS美元指數近期將以盤整機率居高。

� 上週五希臘與國際債權人談判瀕臨破局導致歐股全面大跌，新興東歐股市亦隨之重挫，然回顧全週，波蘭WIG指數與匈牙利布達佩斯證交所指數等皆一度站上56,000點與22,000點的新高，顯示其估值較便宜、漲幅落後的情形漸受到投資人喜愛。儘管本週波蘭公布的3月CPI略不如預期，但和近期其他數據公布時一樣，皆未造成市場太大波動；而在退休基金買盤延續、茲羅

新興歐洲新興歐洲新興歐洲新興歐洲

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期，但和近期其他數據公布時一樣，皆未造成市場太大波動；而在退休基金買盤延續、茲羅堤隨歐元震盪築底下，我們預料波蘭股市仍處在上升趨勢，短線上希臘事件的發展則為主要下檔風險。

拉丁美洲拉丁美洲拉丁美洲拉丁美洲

� 儘管巴西經濟活動指數與零售銷售負增長反映該國的衰退景氣，巴西股市因應美國疲弱的零售銷售與新屋開工，加息延後的預期持續振奮股市，周五則因消費物價高於預期，暨原物料股回檔而使全週收黑0.48%，墨西哥因應工業生產年增1.6%繼續正向增長，全週小漲0.3%，在匯率略升值下，MSCI新興拉美股市小漲0.02%近乎持平坐收。

� 近期巴西消費物價指數年增8.22%高於市場預期8.17%創2003年來最高年增率，因住房租金價格高於預期。由於巴西物價情勢仍未能明顯緩解，市場預4/29召開的利率會議將升息2碼至13.25% 。

� 近期受到美國升息預期舒緩，加上巴西多數黨達成共識力挺財長Levy的財政樽節計畫，巴西政府要達成財政盈餘目標出現曙光，在此氣勢之下有望激勵股市上攻5萬5千點。不過短期在股市評價面因巴西聖保羅指數目前本益比12.8 倍為18個月新高，加上中線仍是強勢美元為主的趨勢，預期股市大升機會仍有限，以震盪走小多格局看待。本週將關注銀行信貸數據，以及巴西石油是否順利於4/20公佈財報。

資料來源：野村投信

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