2015年8月6日星期四美股美股美股美股� 標準普爾500指數在市場靜待美國7月就業報告公布的影響下小幅反彈，為四個交易日來首度走高，部分科技業者財報優於預期、加上服務業數據顯示經濟加速擴張，使得美股獲得支撐。� 美國勞工部即將在週四公布眾所矚目的7月就業報告。根據華爾街日報調查，經濟學家預估美國7月非農業就業人數將新增215,000人，低於6月的數據，而平均時薪月增率則有望從6月的0%增加至0.2%。� 科技類股走揚，讓美股獲得支撐。美國碲化鎘薄膜太陽能電池模組製造商First Solar, Inc.、資訊技術服務供應商Cognizant Technology公布的上季淨利擊敗分析師預估，激勵其股價跳漲16.67%、6.40%。� 能源股下挫，使得美股漲勢受到壓抑。石油商契薩皮克能源公司(Chesapeake Energy Corporation)上季財報陷入虧損，衝擊股價下挫12.12%。紐約交易所原油期貨價格回跌1.3%、每桶收45.15美元。� 迪士尼(Walt Disney Co.)重挫9.17%、收110.53美元，跌幅居道瓊30支成分股之冠，主要是受到該公司公布的上季營收不如分析師預期的影響。歐歐歐歐股股股股

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歐歐歐歐股股股股� 中國下重藥救經濟，激勵歐股週三開高走高，泛歐

Stoxx 600指數終場就在原物料類股強勢表態的引領下勁揚1.3%、收在403.93點。� 中國政策銀行將發行1兆人民幣的建設債，為地方建設籌款，首批募資規模達人民幣3千億元，將用於興建房舍、水利工程。力拓（Rio Tinto）、必和必拓（BHP Billiton）等鐵礦砂供應商收高3.58％與3.59％。� 歐洲企業財報當日也有突出表現，法國市值第二大的興業銀行因獲利優於預期而跳漲7.9％，並帶領法國

CAC 40指數勁揚1.65％。法股今年累計上漲21.62％，在先進國家中名列前茅。� 希臘ASE綜合指數則是續挫2.53％，已連續三日呈現重挫走勢，其中希臘主要銀行之一的Piraeus Bank狂瀉29.59％，差點打入跌停。亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股� 亞股週三漲跌不一，由於美國最快可能於9月調升利率，也使亞洲貨幣壓力增高。美股3大指數週二全面下跌。科技巨頭蘋果(Apple Inc.)引領這股跌勢，市場擔憂中國大陸需求恐走弱，股價觸至6個月來低點。� 上海股市週三震盪收挫1.65%。分析師對此指出，週二股指大漲引發獲利與套牢盤雙重賣壓，因此投資人情緒謹慎，加上量能也無法放大，抑制大盤走勢；預估短期仍將維持震盪整理格局。

2015年8月6日星期四

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美國亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈特周二指出，除非經濟數據出現大幅惡化，否則聯準會9月應該就會啟動升息循環，此番論點呼應聖路易聯準銀行總裁布拉德稍早的看法，都在預告Fed9月就會升息。洛克哈特的談話使市場對Fed9月升息的預期心理加重，帶動美元周三走高，不過周三Fed理事鮑威爾刻意壓低市場預期而表示，Fed尚未決定是否會於9月升息，一切要看相關指標與情勢發展而定.。經濟已連續好幾個月好轉，尤其是就業數據一直傳來

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歐元區周三公布7月綜合採購經理人指數，顯示商業景氣7月底加速回溫，反映歐元區儘管要面對希臘債務危機，經濟仍持續復甦。不過，6月零售額衰退0.6％，遜於市場預期。希臘瀕臨破產危機一度令歐元區動盪不安，但隨著希臘政府7月中同意以嚴格的改革和預算緊縮換取紓困協議，即帶動歐元區的商業信心回升。調查結果加深歐洲央行對歐元區依舊穩健復甦的預期，也支撐該區2015年經濟成長至少1.5

％的看法。

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美國周三公布多項數據，其中以6月貿易赤字最受關注，由於強勢美元影響出口，令貿易赤字上升逾7％。供應管理協會公布7月ISM服務業景氣指數，從6月的56點大幅上升至60.3點，優於市場預期的56.5點，並創下2005年8月以來的10年新高水準。當中的7月企業活動與新訂單等指數，都超過60點，至於雇用指數也上升6.9％至59.6點。指數高於50臨界點，都顯示服務業景氣在成長。

發展而定.。經濟已連續好幾個月好轉，尤其是就業數據一直傳來正面的訊息。美國經濟已強勁走出今年第1季的成長低潮，視第2

季的表現為漂亮的反彈，而且預估第3與第4季的成長率還會比第2

季還要強。

2015年8月6日星期四

中國股市展望中國股市展望中國股市展望中國股市展望：：：：基本面與改革政策不變基本面與改革政策不變基本面與改革政策不變基本面與改革政策不變，，，，股市前景仍可期股市前景仍可期股市前景仍可期股市前景仍可期！！！！

股市經過一波調整後股市經過一波調整後股市經過一波調整後股市經過一波調整後，，，，預料在邁入財報季的同時預料在邁入財報季的同時預料在邁入財報季的同時預料在邁入財報季的同時，，，，投資人焦點將回歸基本面表現投資人焦點將回歸基本面表現投資人焦點將回歸基本面表現投資人焦點將回歸基本面表現，，，，而在本波而在本波而在本波而在本波股市股市股市股市

調整期間調整期間調整期間調整期間，，，，中國經濟與企業基本面皆無太大改變中國經濟與企業基本面皆無太大改變中國經濟與企業基本面皆無太大改變中國經濟與企業基本面皆無太大改變，，，，顯示股市基本面仍有支撐顯示股市基本面仍有支撐顯示股市基本面仍有支撐顯示股市基本面仍有支撐，，，，近期回檔近期回檔近期回檔近期回檔震盪提供震盪提供震盪提供震盪提供

投資人買進良機投資人買進良機投資人買進良機投資人買進良機！！！！後續在寬鬆貨幣政策與改革政策的加持下後續在寬鬆貨幣政策與改革政策的加持下後續在寬鬆貨幣政策與改革政策的加持下後續在寬鬆貨幣政策與改革政策的加持下，，，，企業獲利預估可能獲上修企業獲利預估可能獲上修企業獲利預估可能獲上修企業獲利預估可能獲上修，，，，可望可望可望可望成成成成

為帶動市場上漲的動力之一為帶動市場上漲的動力之一為帶動市場上漲的動力之一為帶動市場上漲的動力之一。。。。若以目前市場獲利預估和前波多頭若以目前市場獲利預估和前波多頭若以目前市場獲利預估和前波多頭若以目前市場獲利預估和前波多頭2006-2007年平均本年平均本年平均本年平均本益比益比益比益比19倍計倍計倍計倍計

算算算算，，，，則年底上證綜合指數目標仍將上看則年底上證綜合指數目標仍將上看則年底上證綜合指數目標仍將上看則年底上證綜合指數目標仍將上看4750！！！！

1.展望後市展望後市展望後市展望後市，，，，股市表現將回歸基本面股市表現將回歸基本面股市表現將回歸基本面股市表現將回歸基本面：(1)經濟成長仍穩健經濟成長仍穩健經濟成長仍穩健經濟成長仍穩健：最新公布的中國第二季經濟成長年增率達7%，優於市場預期，顯示中國經濟基本面仍相對穩健。(2)企業獲利預估調整趨穩企業獲利預估調整趨穩企業獲利預估調整趨穩企業獲利預估調整趨穩：市場分析師對MSCI中國指數成分企業獲利預估雖仍下修，但近三個月下修幅度已相當微小（包括5月的0%、6月的-0.2%、7月截至目前為-0.1%），顯示在此波股市修正中，市場對企業的基本面看法並無太大改變。(3)中國政府改革政策不變中國政府改革政策不變中國政府改革政策不變中國政府改革政策不變：先前激勵股市上漲的各項中國改革政策仍持續推動，包括一帶一路、國企改革、工業4.0（工業與製造業升級）、互聯網+、提高服務業佔GDP比重等，這些改革政策政府仍相當

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革、工業4.0（工業與製造業升級）、互聯網+、提高服務業佔GDP比重等，這些改革政策政府仍相當重視且積極推動，因此預料相關題材仍將持續發酵，帶動個股表現！

2.中國政府態度仍支持股市中國政府態度仍支持股市中國政府態度仍支持股市中國政府態度仍支持股市：由於股市對於國企改革的成功相當重要，中國政府態度上仍支持股市發展，包括持續放錢增加市場流動性、暫停新股發行、由券商成立股市安定基金等措施，預料將支撐股市觸底反彈！

2015年8月6日星期四

中國股市展望中國股市展望中國股市展望中國股市展望：：：：基本面與改革政策不變基本面與改革政策不變基本面與改革政策不變基本面與改革政策不變，，，，股市前景仍可期股市前景仍可期股市前景仍可期股市前景仍可期！！！！

3.技術面有撐技術面有撐技術面有撐技術面有撐，，，，整理後醞釀反彈整理後醞釀反彈整理後醞釀反彈整理後醞釀反彈：技術面上來看，此波上證綜合指數已跌回4月初起漲點，而在3450附近有年線支撐，加上自6月以來已連續4週週線收黑，以歷史經驗而言，技術面上修正已近尾聲，預料指數未來四週仍以橫盤震盪為主，待散戶浮額部位清理完畢後，資金面重整旗鼓將醞釀下波漲勢！

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4.本益比回到相對合理範圍本益比回到相對合理範圍本益比回到相對合理範圍本益比回到相對合理範圍：經過此波修正後，陸股先前高漲的本益比已回到相對合理的範圍，尤其大型股本益比仍低廉，在獲得政府引導資金支持下，未來表現仍可期！