más de 25 años invirtiendo a largo plazo - rankiapro · 2019-11-20 · 22 resumen de nuestros...

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Más de 25 añosinvirtiendoa largo plazoSantiago de Chile • Noviembre 2018

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Experiencia • Conocimiento • Independencia • Paciencia

Somos una gestoraIndependiente con una visión

Value ‘integral’

Renta variable • Largo plazo • Rentabilidad • Análisis

3

2.400Millones €

bajo gestión

10 + 2Fondos y

Planes de Pensiones

> 22.500Inversores

Cifras clave

4

Un equipo multidisciplinar

Comprometidas con nuestros inversores

11personas

Análisisy Gestión

25personas

Relación con Inversores

3personas

Dealing

10personas

Administracióny Soporte

NUESTRO EQUIPO

DE ANÁLISIS

Y GESTIÓN

6

Francisco García Paramés

Director de Inversiones y CEO. Nacido en Ferrol en 1963 Licenciado enEconómicas y MBA por el IESE. Inició su carrera en 1993 y durante los 21años siguientes obtuvo rentabilidades anualizadas medias superiores al15,5% frente al 7,8% alcanzado en ese periodo por el IGBM y rentabilidadesanualizadas medias del 10,6% frente al 4,5% del MSCI.

Le avalan 25 años de experiencia y 75 premios otorgados por las agenciasde rating más prestigiosas de la industria de fondos. Es uno de los gestores‘value’ europeos más reconocidos y un fiel seguidor de Warren Buffet y delos principios de la escuela Austríaca. Autor del libro "Invirtiendo a largo

plazo", donde explica las claves de su proceso inversor.

Nuestro equipo de Análisis y Gestión

7

JUAN MIGUELCantus Pastor

JUANHuerta de Soto Huarte

JOHNBarden

ANDRES Allende Rodríguez-Losada, CFA

IVÁNChvedine Santa María

VICENTEMartín Brogeras

CARMENPérez Baguena, CFA

PETERSmith, CFA

(Londres)

MINGKUNChan

(Shanghai)

HWISoon Chan(Shanghai)

8

• 16 años de experiencia media

Nuestro equipode Análisis y Gestión

• Con una dedicación del 95% de su tiempo a la búsqueda y análisis de compañías y en determinar sus valores objetivos

• Una combinación de generalistascon experiencias diversas

• Fuerte disciplina de valoración e identificación de compañías de alta calidad

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FILOSOFÍA Y PROCESO DE INVERSIÓN

FIELES A

NUESTRAS

CONVICCIONES

10

Invertimosen valor…

Filosofía de inversión basada en comprar compañías a un precio por debajo de su valor, siempre con una visión a largo plazo

11

con una fórmula simple

Estudiamos empresas cotizadas para descubrir sus ventajas competitivas según nuestros criterios de calidad y la perdurabilidad en el tiempo

Análisis

12


Escogemos compañías cuyas acciones están infravaloradasen el mercado, negocios comprensibles y de alta rentabilidad

Análisis Selección

13


El tiempo es nuestro aliado y trabaja a nuestro favor. Esperamos hasta que el mercado reconoce el verdadero valor de las empresas en las que invertimos

SelecciónAnálisis Paciencia

14

A través de renta variable…

15

HAZLOSIMPLE

Sin “market timing”

Sin intentar predecir el futuro

Con la E. Austriaca de Economía

Sin adicción diaria al mercado

Sin valoraciones complejas

Volatilidad = Oportunidad

NUESTROS

PRODUCTOS

DE INVERSIÓN

18

CobasSelección

(ES/LUX)

CS

CobasInternacional

(ES/LUX)

CIN

CobasIberia

(ES)

CIB

CobasGrandes

Compañías

(ES)

CobasRenta

(ES)

CR

5 FONDOS de INVERSIÓN

con un mismo fin, hacer crecer nuestros ahorros

CGG

19

CobasMixto Global PP

CMG

2 PLANES de PENSIONES

con un mismo fin, hacer crecer nuestros ahorros

CobasGlobal PP

CG

20

CobasValue SICAV

(ES)

CVS

2 VEHÍCULOS de INVERSIÓNcon un mismo fin, hacer crecer nuestros ahorros

CobasConcentrados

(ES / LU)

CC

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Estrategias

INTERNACIONALAcciones Global (excluyendo España y Portugal), sin límite por capitalización, sector, país o moneda.

(Capacidad limitada)

IBERIAAcciones España y Portugal, sin límite por capitalización, sector, país o moneda.

(Capacidad limitada)

GRANDES COMPAÑÍASAcciones Global, >4bn€ de capitalización (>70% de la cartera), sin límite por sector, país o moneda.

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Resumen de nuestros fondos(Datos a 30/09/18)

El valor objetivo de nuestros fondos está basado en cálculos y estimaciones internas y Cobas AM no garantiza que su cálculo sea correcto ni que se vayan a alcanzar.

Inicio de los fondos: Cobas Selección FI, 31 de octubre de 2016; Cobas Internacional FI, 15 de marzo de 2017; Cobas Iberia FI, Cobas Grandes Compañías FI y Cobas Renta FI, 3 de abril de 2017.

Índices de referencia: MSCI Europe Total Return Net para Cobas Selección FI y Cobas Internacional FI; MSCI World Net EUR para Cobas Grandes Compañías y 80% IGBM Total y 20% PSI para Cobas Iberia FI.

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LU1372006947 (EUR)

Cobas Selection Fund

CS

(ES/LUX)

24


LU1372006947 (EUR)

90%)Internacional

10%Iberia

Selection

25

• Valor liquidativo (NAV): 19.257 €

• Valor objetivo: 36.260 €

• Potencial revalorización: 88,3%

• ROCE: 27%

• PER 2018e: 8,0x (mercado, 14,1x)

• FCF yield: 21,6%

Ratios

Valor liquidativo vs valor objetivoFondo

MSCI Europa Total Net Return

Rentabilidad-6,17%

+6,21%

-9,64%

+0,84%

Desdeinicio *

En elaño

Cobas Selection Fund(Datos a 30/09/18)

(*) Desde el 17 de abril de 2017

26


AryztaTeekay LNGTeekay Corp.International SeawaysRenaultBabcock Int.Dixon CarphoneGolar LNGIsrael ChemicalsPorsche

5,88%

4,57%

4,54%

3,86%

3,71%

3,70%

3,60%

2,80%

2,58%

2,57%

Sector País Actividad A

•

•

•

Compañía

Alimentación

Transporte marítimo



Automoción

Aeroespacial y Defensa

Consumo


Químico

Automoción

B C D

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

Peso

Panadería industrial

Transporte LNG

Transporte LNG y petróleo

Transporte petróleo

Automóviles

Gestión infraestructuras

Electrónica y consumo

Transporte LNG

Fertilizantes

Automóviles

Suiza

EEUU

EEUU

Francia

Reino Unido

Reino Unido

EEUU

Israel

Alemania

Datos a 30/09/2018. A: ROCE alto. B: Ratios atractivos. C: Caja neta. D: Accionista de control.

(Datos a 30/09/18)

Top 10

27

LU1598719752 (EUR)

Cobas International Fund

CIN

(ES/LUX)

28

• Valor liquidativo (NAV): 94,37 €

• Valor objetivo: 179,50 €


• ROCE: 25% (ex-shipping & commodities, 35%)

• PER 2018e: 8,0x (mercado, 14,1x)


Ratios



Rentabilidad-5,63%

+1,16%

-10,79%

+0,84%

Desdeinicio*

En elaño

Cobas International Fund(Datos a 30/09/18)

(*) Desde el 6 de junio de 2017

29

Cobas International Fund

AryztaTeekay LNGTeekay Corp.International SeawaysRenaultBabcock Int.Israel ChemicalDixon CarphoneGolar LNGPorsche

6,26%

4,95%

4,37%

4,32%

4,04%

4,00%

2,58%

3,74%

2,80%

2,55%


•

•

•

Compañía

Alimentación




Automoción

Aeroespacial y Defensa

Químic0

Consumo


Automoción

B C D

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

Peso

Panadería Industrial

Transporte LNG

Transporte LNG y petróleo

Transporte Petróleo

Automóviles


Fertilizantes

Electrónica y consumo

Transporte LNG

Automóviles

Suiza

EEUU

EEUU

EEUU

Francia

Reino Unido

Israel

Reino Unido

EEUU

Alemania


(Datos a 30/09/18)

Top 10

30

ES0119184002 (EUR)

Cobas Iberia FI

CIB

(ES)

31




• ROCE: 27%

• PER 2018e: 9,4x (mercado, 13,2x)

• FCF yield: 9,4%

Ratios



Rentabilidad+7,92%

+0,33%

-2,07%

-2,21%

Desdeinicio*

En elaño

Cobas Iberia FI(Datos a 30/09/18)


32

Cobas Iberia FI

Técnicas ReunidasElecnorAtalaya MiningVocento SATelefónicaQuabitMota-EngilEuskaltelSacyrBankia

8,63%

8,01%

5,23%

4,56%

4,56%

4,43%

4,23%

4,01%

3,90%

3,87%


•

•

•

•

•

Compañía

Ingeniería

Ingeniería

Minería

Comunicación

Telecomunicaciones

Inmobiliario

Ingeniería

Telecomunicaciones

Ingeniería y construcción

Banca

B C D

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

• •

•

•

•

•

•

•

•

•

Peso

Infraestructuras

Infraestructuras

Minería

Medios de comunicación

Telefonía y comunicaciones

Promoción de viviendas

Infraestructuras

Telefonía y comunicaciones

Infraestructuras

Productos financieros

España

España

España

España

España

España

Portugal

España

España

España


(Datos a 30/09/18)

Top 10

33

ES0113728002 (EUR)

Cobas Grandes Compañías FI

CGC

(ES)

34




• ROCE: 26%

• PER 2018e: 8,0x (mercado, 13,2x)


Ratios



Rentabilidad-3,90%

+11,71%

-9,18%

+9,00%

Desdeinicio*

En elaño

Cobas Grandes Compañías FI(Datos a 30/09/18)


35

Cobas Grandes Compañías FI

BabcockAryztaRenault KT Corp.PorscheMylan NVIsrael ChemicalsTeekay Corp.TevaTeekay LNG

8,63%

8,01%

5,23%

4,56%

4,56%

4,43%

4,23%

4,01%

3,90%

3,87%

Sector A

•

•

Compañía

Aerospacial y Defensa

Alimentación

Automóvil

Telecomunicaciones

Automóvil

Salud y farma

Química


Salud y farma


B C D

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

Peso


(Datos a 30/09/18)

Top 10

País

Reino Unido

Suiza

Francia

Corea del Sur

Alemania

EEUU

Israel

EEUU

EEUU

Actividad


Panadería Industrial

Automóviles

Electrónica y tecnología

Automóviles

Farmacéutica

Fertilizantes

Transporte GNL

Farmacéutica

Transporte Petróleo

36

LU1731886179 (EUR)

Cobas Concentrated Value Fund

CCV

(ES/LUX)

37


Cartera Concentrada con +/- 20 compañíasCon nuestras posiciones de mayor peso

Cartera concentrada de nuestra estrategia principal

Acciones Global (ex-Iberia)

InternacionalAcciones Iberia

(España y Portugal)

Iberia

Concentrated Value Fund

38

Alternative Fund SICAV SIF


Información general

Estructura

Alternative Fund SICAV-SIF

Lanzamiento:

1er NAV @ EUR 100: 2 enero 2018

Benchmark

Cobas LUX SICAV-Cobas Selection Fund

Códigos ISIN

LU1731886179 (EUR), LU1731886252 (USD)

Frecuencia Valor liquidativo NAV

Mensual (ultimo día hábil de cada mes)

Comisión Gestión

1.75% anual

Performance Fee

50% del exceso de retabilidad sobre Cobas LUX SICAV-Cobas Selection

Fund con ‘High Water Mark’

(si Cobas Selection Fund tiene resultado positivo)

Suscripción Mínima

€ 125,000

Hora de Corte

4:00 p.m. CET, 3 días hábiles antes de día de valoración

Auditor

EY Luxemburgo

TA & Banco Depositario

Pictet Luxemburgo

TEEKAY LNGCASO DE IVERSIÓN

40

Teekay9.8% of International Portfolio

• Teekay Corp. reduce riesgo vía

ampliación de capital a precios

razonables en la matriz y en su filial

TOO

• Teekay LNG (TGP) completará su plan

de inversiones en 2018-2019, con

contratos a muy largo plazo para

todos los barcos

Fuente: Teekay

41

Colaboramos con Value School, una iniciativa que ayudaen la educación financiera e inversión responsable

Asumimos 100% de los costes de análisisen lugar de transferirlos a los inversores

15% del beneficio neto se dirigea Inversiones de Impacto Social

Compromisos Cobas Asset Management

42

Este documento ha sido cuidadosamente preparado por Cobas AssetManagement. Su objetivo es proporcionar al lector información sobrelas capacidades específicas de Cobas AM, pero no constituye unarecomendación para comprar o vender ciertos valores o productos deinversión.

Cualquier inversión está siempre sujeta a riesgos. Por tanto, lasdecisiones de inversión sólo deben basarse en el folleto pertinente yen un asesoramiento financiero, fiscal y jurídico exhaustivo.

El contenido de este documento se basa en fuentes de informaciónque se consideran confiables, pero no se da ninguna garantía odeclaración, explícita o implícita, sobre su exactitud o integridad. Estedocumento no está destinado a ser distribuido ni utilizado porninguna persona o entidad en ninguna jurisdicción o país donde taldistribución o uso sea contrario a la ley o regulación local. Lainformación contenida en este documento está dirigidaexclusivamente a inversores profesionales o personas autorizadaspara recibir dicha información bajo cualquier otra ley aplicable.

Los resultados históricos se proporcionan únicamente con finesilustrativos y no reflejan necesariamente las expectativas de CobasAsset Management para el futuro. Los resultados anteriores puedenno ser representativos de los resultados futuros y los rendimientosreales pueden diferir significativamente de las expectativasexpresadas en este documento. El valor de sus inversiones puedefluctuar. Los resultados obtenidos en el pasado no son garantía defuturo.

Cobas Asset Management posee todos los derechos de autor, patentesy otros bienes contenidos en la información proporcionada en estedocumento. Ningún derecho se licencia o se asigna o pasará de otramanera a las personas que acceden a esta información.

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