neue chancen mit short-, hebel- und smart-beta-etfs: worauf sie beim einsatz achten müssen
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Neue ETF-Chancen: Short, Hebel und Smart-BetaWorauf Sie beim Einsatz achten müssen
• 14. September Investment & Business-Days – Edda Vogt, Deutsche Börse
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ETFs – einige Grundbegriffe§ Definition, Vorteile, Risiken§ Nischenprodukte mit extra Turbo: ETNs
Short- und Hebel-ETFs§ Definition § Wichtige Hinweise zum Einsatz
Smart-Beta-ETFs und Faktoren-ETFs§ Definition und Typen§ Wichtige Tipps für den Handel
ETFs handeln§ Das offene Xetra-Orderbuch§ Tipps für den Handel
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
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Eine innovative Asset-Klasse
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Definition: Exchange Traded Funds – kurz ETFs
§ Börsengehandelte Fonds, die an einen Index gekoppelt sind.
§ Passives Fondsmanagement
§ Sondervermögen
§ Inzwischen Teil der ETP-Welt
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Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
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Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
Quelle: SPIVA
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Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
Quelle: SPIVA
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Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
+ Günstig0,4% versus 1,8% Kosten paGeringe Handelsspanne
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Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
+ Günstig
+ Flexibel handelbarFortlaufende Quotes
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Die wichtigsten Vorteile
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Die wichtigsten Vorteile
+ Passiv meist besser als aktiv
+ Günstig
+ Flexibel handelbar
+ Sondervermögen
+ Dividendenbeteiligung
+ Kein Wiederanlagerisiko
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Die größten Risiken
- Marktrisiken
- Wechselkursrisiken
- Abweichung vom Index (Tracking-Error)
- Klumpenrisiken
- Kontrahentenrisiken aus Swaps und Leihe
- Schließung
- Risiken exotischer ETFs
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Short- und Hebel-ETFs2
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Definition und Wirkung von Short-ETFs
§ Inverse Entwicklung zum eigentlichen Index
§ Auf Tages- oder Monatsbasis
§ Beliebtester Index: ShortDAX
§ Technisch ein Leerverkauf
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Chancen von Short-ETFs
§ Wertpapierpositionen absichern
§ Auf fallende Märkte setzen
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Risiken von Short-ETFs
Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index ab.
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Risiken von Short-ETFs
Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index ab, da sich die Veränderungen auf den Vortagskurs beziehen.
Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll.
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Gestern Heute MorgenDAX 100 110 100 (-9,1%)ShortDAX 100 90 98,2 (+9,1%)
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Risiken von Short-ETFs
§ Alternative: Berechnung der Veränderung auf Monatsbasis.
§ Aber: Abrechnung an fixem Stichtag, nicht nach Kaufdatum.Günstig in volatilen Märkten, ungünstig bei starken Abwärtstrends.
§ Die identischen Probleme bei Haltedauer ab einem Monat.
§ Abhilfe: Regelmäßiger Verkauf und Neukauf des Short-ETFs.
§ Aber: Je volatiler der Markt, desto häufiger muss verkauft und gekauft werden.
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Definition und Wirkung von gehebelten ETFs
§ Zweifache Entwicklung des eigentlichen Index
§ Auf Tages- oder Monatsbasis
§ Beliebtester Index: LevDAX
§ Technisch ein Darlehen
§ ESMA-Richtlinie begrenzt Hebel auf 2
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Risiken von gehebelten ETFs
Längerfristig weisen Leverage-ETFs keinen zweifachen Hebel aus, denn ein gehebelter Verlust wird nicht durch den gehebelten Rückgewinn kompensiert.
Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll. Abhilfe analog zum ShortDAX-ETF.
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Gestern Heute MorgenDAX 100 90 99 (+10%)LevDAX 100 80 96 (+10%)
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Risiken von Short- und Hebel-ETFs
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Angebot an Short-ETFs
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Angebot an gehebelten ETFs
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Nischenprodukte mit Extra-Turbo: ETNs
§ Exchange Traded Notes
§ Rechtlich Schuldverschreibungen, keine Fonds
§ Kein Sondervermögen
§ In der Regel besichert
§ Bis zu vierfacher Hebel
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Nischenproduktemit Extra-Turbo:ETNs
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Smart-Beta-ETF3
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Klassische Indexkonzepte§ Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung
§ Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes
§ Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht
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Klassische Indexkonzepte§ Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung
§ Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes
§ Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht
„Schon gut gelaufen“ – Aktien mit guter Performance in der Vergangenheit haben hohes Gewicht im Index
Klumpen- und Ausfallrisiken insbesondere Anleihen werden nach Volumen gewichtet
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Alternative IndexkonzepteErste Generation
§ Gewichtung nach fundamentalen Kriterien, z.B. KGV, Eigenkapitalrendite, Arbeitslosenquote
§ Dividendenindizes: Eines der ersten Smart-Beta-Konzepte
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Alternative Indexkonzepte
Probleme der ersten GenerationBranchenkonzentration, langsame Anpassungszyklen
Beispiel: DivDAX versus DAX 2008 bis 2016
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Alternative IndexkonzepteZweite Generation:Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen
§ Volatilität
§ Maximales Gewicht einzelner Aktien
§ Begrenzter Branchenanteil
§ Häufigere Anpassungen
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Alternative Indexkonzepte
Dritte Generation: Faktoren-Konzepte
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Risiko-loser Zins
Unsyste-matischeRendite
α
Syste-matischeRendite
β
Gesamt-rendite
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Alternative IndexkonzepteDritte Generation: Faktoren-Konzepte
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Risiko-loser Zins
Unsys. Rendite
α
System. Rendite
βGesamt-rendite
FaktorLow Size
FaktorDividenden
FaktorLow Volatility
FaktorMomentum
FaktorValue
FaktorQuality
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Alternative IndexkonzepteKritik an den Faktoren-Konzepten
§ Auswahl nach konjunktureller Momentaufnahme („Timing“)
§ Genaue Kenntnis des Konzepts nötig
§ Aus einem einfachen Produkt wird ein komplexes
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ETFs handeln4
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ETFs handeln§ Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr.
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ETFs handeln§ Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr.§ Im Parketthandel betreuen Spezialisten die Ausführung Ihrer Orders von 8 bis 20 Uhr.
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Das offene OrderbuchDie zehn besten Bid/Ask-Limits
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Das offene OrderbuchDie zehn besten Bid/Ask-Limits
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Das offene OrderbuchDie zehn besten Bid/Ask-Limits
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Das offene OrderbuchDie zehn besten Bid/Ask-Limits
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Tipps für den Handeln
§ Setzen Sie Ihre Orders mit Limit
§ Schauen Sie ins offene Orderbuch
§ Handeln Sie, wenn der Heimatmarkt offen ist
§ Bestimmen Sie den Preis mit
§ Wählen Sie aktiv Ihren Handelsplatz
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VeranstaltungshinweisNeue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs
26. September, 12 Uhr in FrankfurtInfos und Anmeldung: xetra.com/ETFForum2016
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Informationen für Anlegern boerse-frankfurt.de/etf
> ausführliche Stammdaten aller ETFs> Detaillierte Suche> Alle ETFs gegliedert nach Assetklasse, Region etc.> Jeden Dienstag: ETF-Marktbericht
n ETF-Newsletter
n ETF-Handbuch
n ETF-Magazin
n Hotline +49 / 69 211 1 8310, Börsentäglich von 9 bis 18 Uhr
n E-Mail: [email protected]
Edda Vogt, Deutsche Börse AG.
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit.
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