new golden triangle...new golden triangle アムンディ・チャインドネシア株投信...

お申込みの際は、必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。

●当資料は、販売用資料としてアムンディ・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料は、当社が信頼できると判断した情報に基づき構成されておりますが、内容の正確性あるいは完全性については、これを保証するものではありません。また、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料中のコメントは、当社独自のものであり、必ずしも一般的なものであるとは限りません。当資料に示された記述内容、数値、図表等は、当資料作成日現在のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。●当資料は、法令等に基づく開示書類ではありません。●ファンドは、投資信託証券への投資を通じて主に株式など値動きのある有価証券（外貨建資産には為替変動リスクがあります。）に実質的に投資しますので、組入れた有価証券の値動き、為替相場等の影響によって基準価額は変動します。したがって金融機関の預貯金等と異なり、購入金額を下回り、損失が生じる場合があり、元金および分配金が保証されているものではありません。●ファンドは、実質的に外国株式等を主に組入れますので、為替レートの変動により当該外国株式等の円換算価格が変動する「為替変動リスク」があります。●投資した資産価値の減少を含むリスクは、投資信託をご購入のお客様が負うことになります。●お申込みの際は、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ず内容をご確認のうえご自身でご判断ください。●投資信託のお取引に関しては、クーリング・オフの適用はありません。

設定・運用は投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お申込みは

NEW Golden Triangle

アムンディ・チャインドネシア株投信追加型投信／海外／株式

商号等：野村證券株式会社金融商品取引業者　関東財務局長（金商）第142号加入協会：日本証券業協会一般社団法人日本投資顧問業協会一般社団法人金融先物取引業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会

販売用資料2018年9月

アジアの成長エンジンチャインドネシア

商号等：アムンディ・ジャパン株式会社（金融商品取引業者）登録番号　関東財務局長（金商）第350号加入協会：一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会日本証券業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会

11 主として中国、インド、インドネシアの企業または当該各国で主な事業を展開する企業の上場株式等に実質的に投資し、投資信託財産の長期的な成長を目指します。

● ファンド・オブ・ファンズ方式で運用します。当社設定「中国株式ファンドF（適格機関投資家専用）」（以下、「中国株式サブファンド」といいます。）、「ノムラ・ファンズ・アイルランド-インディア・エクイティ・ファンド」（以下、「インド株式サブファンド」といいます。）、当社設定「インドネシア株式ファンドF（適格機関投資家専用）」（以下、「インドネシア株式サブファンド」といいます。）への投資を通じて、それぞれ中国、インド、インドネシアの企業または当該各国で主な事業を展開する企業の上場株式等に実質的に投資します。

● 各サブファンドへの基本配分比率は原則として3分の1ずつとし、定期的にリバランスを行います。● 実質的な組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。● 株式の実質組入比率は、原則として高位に保ちます。

22各サブファンドの運用にあたっては、中国株式サブファンドは「アムンディ・ホンコン・リミテッド」が、インド株式サブファンドは「ノムラ・アセット・マネジメント・シンガポール・リミテッド」が、インドネシア株式サブファンドは「フラトン・ファンド・マネジメント・カンパニー・リミテッド」が、海外の株式等の運用を行います。

※MSCIチャイナ指数、MSCIインド指数およびMSCIインドネシア指数は、MSCI Inc.が開発した株価指数です。同指数に関する著作権、その他知的財産権はMSCI Inc.に帰属しております。

資金動向および市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。

＜ファンドの仕組み（イメージ図）＞

1

ファンドの特色


投資者（受益者）

お申込金

投資投資

当社設定国内籍投資信託（円建）中国株式ファンドF（適格機関投資家専用）≪外部委託先≫アムンディ・ホンコン・リミテッド●中国・香港の上場株式等を主要投資対象とします。●MSCIチャイナ指数を参考指数とします。アイルランド籍投資信託（円建）ノムラ・ファンズ・アイルランド-インディア・エクイティ・ファンド≪運用先≫ノムラ・アセット・マネジメント・シンガポール・リミテッド●インドの上場株式等を主要投資対象とします。●MSCIインド指数を参考指数とします。当社設定国内籍投資信託（円建）インドネシア株式ファンドF（適格機関投資家専用）≪外部委託先≫フラトン・ファンド・マネジメント・カンパニー・リミテッド●インドネシアの上場株式等を主要投資対象とします。●MSCIインドネシア指数を参考指数とします。

投資

損益損益

投資損益

投資損益

投資損益

損益収益分配金償還金等

アムンディ・チャインドネシア株投信

中国・香港の上場株式等

インドの上場株式等

インドネシアの上場株式等

中国株式

サブファンドインド株式

サブファンドインドネシア株式

サブファンド

2

ファンドの主なリスク


ファンドは、投資信託証券への投資を通じて、主として外国株式など値動きのある有価証券（外貨建資産には為替変動リスクがあります。）に実質的に投資しますので、基準価額は変動します。加えて、ファンドの実質的な投資対象国には、先進国と比べ高いカントリーリスクがあります。したがって、投資元本が保証されているものではありません。ファンドの基準価額の下落により、損失を被り投資元本を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益は、すべて投資者に帰属します。なお、投資信託は預貯金とは異なります。

■ 投資リスクには「価格変動リスク」、「信用リスク」、「流動性リスク」、「カントリーリスク」、「為替変動リスク」また、ファンドの留意点には「ファンドの繰上償還」などがあります。

詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク」をご覧ください。

投資リスク　ファンドの投資リスクは下記に限定されません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク」をご覧ください。

3

ファンドの運用会社のご紹介


アムンディについてアムンディ・ジャパン株式会社について

運用資産残高：5兆2,696億円投資信託委託業の運用資産残高：2兆4,119億円投資顧問業の運用資産残高：2兆8,577億円

1971年

1980年

1998年

2004年

1986年

1998年

2001年

山一投資カウンセリング

山一投資顧問

エスジー山一アセットマネジメント

インドカム・アセット・マネージメント投信

インドスエズ・アセット・マネジメント

クレディ・アグリコルアセットマネジメント

アムンディ・ジャパン株式会社

ソシエテジェネラルアセットマネジメント

※ 2018年6月末現在。各契約資産合計には、重複資産（投資顧問契約と投資信託契約、ファンド・オブ・ファンズ等）が一部含まれています。

2010年7月

＊ユニバーサルバンクとは一般的な預金や融資などの銀行業務だけでなく、証券取引、保険契約、信託業務、リース事業など幅広い業務を行うことが認められている総合的な金融機関です。

フランス・パリに本拠点を置くアムンディは、1894年に農業系金融機関の中央機関として設立されたフランス最大かつ世界有数のユニバーサルバンク、クレディ・アグリコル・グループの資産運用会社です。世界でもトップクラスの運用資産額を有します。グループのネットワークを存分に活かし、世界30ヵ国以上に拠点を展開、価値ある資産運用を世界中のお客様にお届けしています。堅実かつ信頼のおけるパートナーとして、40年以上にわたり日本のお客様にも資産運用サービスをご提供しています。

アムンディパリ本社

MALDIVES

VANUATU

SOLOMONISLANDS

FEDERATED STATES OF MICRONESIAPALAU

EAST TIMOR

MOLDOVA

CYPRUS

UNITED ARAB

EMIRATES

MALAWI

MAURITIUS

SEYCHELLES

COMOROS

JAPAN

AUSTRALIA

PAPUANEW

GUINEA

PHILIPPINES

MONGOLIAKAZAKHSTAN

THAILAND

VIETNAM

MALAYSIA

SINGAPORE

BRUNEI

Taiwan

NORTH KOREA

SOUTH KOREA

FIJI

CAMBODIA

LAOSMYANMAR

BHUTAN

BANGLADESH

NEPALPAKISTAN

IRAN

EGYPT

UKRAINE

FINLAND

BELARUS

SUDAN

ETHIOPIA

IRAQ

SYRIALEBANON

ISRAEL

TURKEY

JORDAN

QATARBAHRAIN

KUWAIT

ERITREA

SOMALIASRI LANKA

MOZAMBIQUE

ZIMBABWE

SWAZILAND

LESOTHO

UGANDAKENYA

RWANDA

BURUNDI

ZAMBIA

REP. OFSOUTH AFRICA

MADAGASCAR

TANZANIA

OMAN

YEMEN

SAUDIARABIA

AFGHANISTAN

TAJIKISTAN

KYRGYZUZBEKISTAN

AZERBAIJAN

ARMENIA

GEORGIA

TURKMENISTAN

R U S S I A N F E D .

Pretoria

Harare

Lilongwe

Dar es Salaam

Cairo

Riyadh

San'a'

Khartoum

Adis AbebaDJIBOUTI

Muqdisho

Nairobi

Antananarivo

Maputo

Muscat

Kyiv (kiev)

Ankara

JerusalemBaghdad

DamascusAmman

Peking

P'yongyang

Hong Kong

Guangzhou

Irkutsk

Yakutsk

Khabarovsk

Petropavlovsk-Kamchatskiy

Vladivostok

Chengdu

Seoul

T'aipeiNew Delhi

Kathmandu

Dhaka

Yangon(Rangoon)

Tokyo

Manila

Ha Noi

Bangkok

Viangchan

Phnum Pénh

Jakarta

Sri Jayewardenepura Kotte

Kuala Lumpur

Wellington

Sankt-Peterburg

Yekaterinburg Omsk

Samara

Volgograd

Novosibirsk

Almaty

Istanbul

Shanghai

Nanjing

Shenyang

Tianjin

Fukuoka

Sapporo

Kolkata (Calcutta)

Surabaya

Chennai(Madras)

Mumbai(Bombay)

Osaka

Sydney

Melbourne

Adelaide

Perth

Canberra

Port Moresby

Brisbane

Moskva

Minsk

Islamabad

Kabul

Dushanbe

TashkentBishkek

Ulaanbaatar(Ulan Bator)

Astana

TehranAshgabat

(Ashkhabad)

BakuYerevan

T'bilisi

TUVALU

KIRIBATI

NAURU

MARSHALL ISLANDS

Alaska(USA)

C A N A D A

UNITED STATES OF AMERICA

Los Angeles

San Francisco

Calgary

Vancouver

Ceattle

Anchorage

SAMOA

TONGA

中　国中　国

インドネシア

インド

出所：ブルームバーグ、外務省、日本貿易振興機構（JETRO）、国際取引所連合（WFE）のデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。（2018年6月末現在。）格付は自国通貨建長期債。市場規模は2018年6月末の為替レート（1米ドル＝110.45円）で換算。

中国（China）、インド（India）、インドネシア（Indonesia）の国名を合成させた造語です。また、アジアの成長エンジンとして互いに貿易を活発化させ、成長を補完しあう関係から「ニュー・ゴールデン・トライアングル」とも言われています。

チャインドネシア（Chindonesia）とは？

国名面積人口通貨主な宗教格付上場銘柄数市場規模主要産業

中華人民共和国（首都：北京）960万㎢（日本の約25.0倍）13.90億人（2017年末）人民元仏教、イスラム教、キリスト教などA1（ムーディーズ）、A+（S&P）2,215銘柄（香港証券取引所）、1,432銘柄（上海証券取引所）466.1兆円（香港証券取引所）、499.9兆円（上海証券取引所）第一次産業（名目GDPの8.6％）、第二次産業（同39.8％）、第三次産業（同51.6％）


インド（首都：ニューデリー）328.7万㎢（日本の約8.8倍）12.10億人（2011年）ルピーヒンドゥ教、イスラム教、キリスト教、シーク教徒、仏教などBaa2（ムーディーズ）、BBB－（S&P）5,290銘柄（BSE(旧ボンベイ証券取引所）） 234.3兆円（BSE（旧ボンベイ証券取引所））農業、工業、鉱業、IT産業


インドネシア共和国（首都：ジャカルタ）191.1万㎢（日本の約5.1倍）2.59億人（2017年）ルピアイスラム教、ヒンドゥ教、キリスト教などBaa2（ムーディーズ）、BBB－（S&P）585銘柄（インドネシア証券取引所） 50.4兆円（インドネシア証券取引所）製造業（輸送機器、飲食品など）、農林水産業（パーム油、ゴム、米など）、商業・ホテル・飲食業、鉱業（液化天然ガス、石炭、錫、石油など）

「Chindonesia®」は、CLSA B.V.（その関係会社を含めCLSAといいます）が所有する登録商標であり、アムンディ・ジャパン株式会社に対して、日本におけるアムンディ・チャインドネシア株投信（以下「当該ファンド」といいます。）について使用許諾が与えられています。CLSAは、当該ファンドについて、発行・提供・保証・支持・販売・販売促進等を行うものではなく、また、当該ファンドの適法性および適合性、または当該ファンドに関する説明もしくは当該ファンドの開示事項にかかる正確性・妥当性について責任を負うものではありません。CLSAは当該ファンドの投資家および不特定多数の公衆に対して、証券投資一般もしくは当該ファンドそのものに対する投資適格性に関し、明示、黙示を問わず、いかなる意思表明あるいは保証を行うものではありません。CLSAは、当該ファンドの管理・販売もしくは取引等その他一切の行為について責任を負うものではありません。

上記の記述にかかわらず、CLSAはいかなる場合においても、逸失利益あるいは特定の損害あるいは偶発的、懲罰的、間接的または結果的な損害について、たとえそのような損害が発生する可能性があることを知りえたとしても、一切の責任を負いません。

チャインドネシア

4


5

チャインドネシアの魅力① 高い経済成長率


「チャインドネシア」を構成する、中国、インド、インドネシアは先進国と比べて、相対的に高い経済成長率を誇っています。

出所：国際通貨基金（IMF）「世界経済見通し2018年4月版」を基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

（％）

チャインドネシア先進国中国インドインドネシアユーロ圏米国日本

実質GDP成長率の比較

（2015年～ 2019年（予想を含む）、年次）

2015年2016年2017年

2018年（予想）2019年（予想）

2015年2016年2017年

2018年（予想）2019年（予想）

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9（％）

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

6

チャインドネシアの魅力② 豊富な人口と所得の上昇


出所：国際連合「国民経済計算データベース」のデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

1人当たり国民総所得（GNI）の推移世界の人口ランキング（2017年）

出所：国際通貨基金（IMF）「世界経済見通し2018年4月版」、国際連合「国民経済計算データベース」のデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。チャインドネシアの1人当たり国民総所得（GNI）は、各国の1人当たりGNIを各国の人口で加重平均して算出。インドの人口は推計値。

出所：世界銀行のデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

1人当たり国民総所得（GNI）の比較（2016年）（2000年～ 2016年、年次）（単位：100万人）

チャインドネシアの人口は世界の約40%を占めています（2017年、出所：世界銀行）。チャインドネシアの1人当たり国民総所得（GNI）※は上昇傾向にありますが、その額は日本と比べて低い水準であり、今後も上昇の余地が大きいと考えられます。※ 国民総所得（GNI: Gross National Income）…居住者が国内外から一年間に得た所得の合計のことをいいます。

豊富な労働人口と所得水準の向上は、経済に最も影響を与える消費を拡大させ、今後も高い経済成長が期待されます。

国名人口1,386

1,339

326

264

209

197

191

165

144

129

127

105

105

98

96

中国

インド

米国

インドネシア

ブラジル

パキスタン

ナイジェリア

バングラデシュ

ロシア

メキシコ

日本

エチオピア

フィリピン

エジプト

ベトナム

順位1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15中国インドインドネシアチャインドネシア日本

（1975年）日本

（2016年）

（米ドル）41,000

40,000

39,000

0

3,605

39,881

7,963

1,685

4,6814,805

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

38,000

2000年 2003年 2006年 2009年 2015年2012年

2000年＝100として指数化

中国インドネシアインドG7平均日本

0

100

200

300

400

500

600

700

900

1,000

800

7

チャインドネシアの魅力③ インフラ整備による経済成長


経済の急速な発展に伴う、インフラ整備、エネルギー不足の解消が課題となっていますが、公共投資金額は年々増加しており、各国政府主導で道路、鉄道、電力などのインフラ整備が進められています。中国が掲げる「一帯一路」構想の実現により、中国だけではなくインド、インドネシアを含む周辺国のインフラ整備が進み、経済的なつながりや経済成長が期待されます。このような環境下、アジア地域のインフラ整備を支援することを目的に、中国主導でアジアインフラ投資銀行（AIIB）が2015年に設立されました。

中国の「一帯一路」構想のイメージ図

出所：中国国務院、各種媒体のデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

中国西部から中央アジアを経由し欧州に至る陸ルートの「シルクロード経済ベルト」（一帯）と中国沿岸部から東南アジア、インド洋、アフリカ東海岸、欧州を結ぶ海上ルートの「21世紀海上シルクロード」（一路）の二つのルート。両ルートの地域でインフラ整備や貿易の促進などを進めることで、経済の活性化を目指す。

一帯一路とは・・・

中国

北京

テヘラン

阿拉山口

アテネ

コルカタ広州

北海

イスタンブール

西安ドゥシャンベ

福州泉州

海口

ウルムチサマルカンド

ナイロビ

ヴェネツィア

ロッテルダム

蘭州

ハノイ

モスクワデュースブルク

クアラルンプール

ジャカルタ

コロンボ

チャインドネシアの公共投資金額の推移（2007年～ 2015年、年次）

出所：トムソン・ロイター・アイコンのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

中国、インド、インドネシアの公共投資金額の合計。

（億米ドル）

2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2015年2014年0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

20,000

18,000

8

中国の魅力


中国経済は、ニューノーマル（新常態）を掲げ、これまでの投資・輸出を中心にした「量的成長」から、消費主導とした「質的成長」へと構造改革を進めています。中国のGDPに占める民間消費の割合は相対的に低く、今後の拡大余地が見込まれます。経済成長が続く中、鉄鉱石等の輸入は増加傾向にあり、インフラ需要の拡大が経済成長を後押しすることが期待されます。

GDP（支出面）の内訳（2017年）持続的な成長を目指す中国

中国鉄鉱石輸入量の推移

進む消費の多様化

（2012年3月～ 2018年5月、月次）

これまでの政策量的成長

ニューノーマル質的成長

政府主導投資や輸出

内需を中心とした消費主導

0％

-20％

120％

80％

60％

100％

40％

20％

投資

政府支出

純輸出

民間消費

中国日本米国

2.0％

44.4％

14.5％

39.1％

24.0％

19.6％

55.5％

-2.9％

16.6％

17.3％

69.1％

0.9%

0.5

1.1

1.0

0.9

0.8

0.7

0.6

2012年3月 2014年3月2013年3月 2015年3月 2016年3月 2017年3月 2018年3月

（億トン）

＊四捨五入の関係上、合計が100％とならない場合があります。出所：トムソン・ロイター・アイコンのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

出所：ブルームバーグのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

冷蔵庫、洗濯機など生活必需品の普及

外食、教育、レジャーなどサービスへの消費が拡大、新車保有率の上昇

ヘルスケア分野やラグジュアリー商品（高級商品）

への消費性向の拡大

経済への速攻性があるものの持続性に欠け、

過剰投資等の問題がでることも。

経済成長は緩やかなものの持続性が見込まれ、長期で安定した経済成長の実現が期待される。

9

インドの魅力


政策金利と物価指数（前年同月比）の推移（2013年4月末～2018年6月末、月次）

出所：ブルームバーグのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。＊卸売物価指数とは、卸売業者が販売する商品の価格変動を示す指数で、消費者物価指数とは、消費者が購入する商品の価格変動を示す指数です。

人口ボーナス指数の推移

※人口ボーナス指数＝生産年齢人口（15-64歳の人口）/従属人口（年少人口（15歳未満）+老年人口（65歳以上））人口ボーナス期：一般的に人口ボーナス指数が2倍以上になる期間。労働力増加率が人口増加率よりも高くなる

ことにより、経済成長が期待されます。出所：国連「世界の推計人口 2017年改訂版」のデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

（1950年～ 2050年（予想を含む）、5年毎）（倍）

1950年 1960年 1970年 1980年 1990年 2000年 2010年 2020年 2030年 2040年 2050年0

0.5

1.0

1.5

2.0

3.0

2.5

0

0.5

1.0

1.5

2.0

3.0

2.5

日本インド

日本の人口ボーナス期インドの人口ボーナス期

（倍）

出所：ブルームバーグのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

インドへの直接投資額（累積）の推移（2007年3月～ 2018年3月、年次）

世界第2位の人口を誇るインドは、長期の人口ボーナス期を迎えることで、さらなる経済成長が見込まれます。消費者物価指数等が足元上昇傾向にあり、2018年6月にインド準備銀行は政策金利を0.25％引上げました。経済成長を継続させるため、早めにインフレ抑制を行ったとみられます。2014年5月のモディ政権発足以降、外資規制緩和やインフラ整備などの改革を背景に直接投資は増加傾向にあります。

2016年4月 2017年4月2015年4月2014年4月2013年4月

（％）（％）1098765432

2018年4月

卸売物価指数（左軸）消費者物価指数（左軸）政策金利（右軸）

-8-404812162024

（億米ドル）

2008年3月

2007年3月

2009年3月

2012年3月

2015年3月

2017年3月

2018年3月

2016年3月

2010年3月

2011年3月

2013年3月

2014年3月

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

10

インドネシアの魅力


インドネシアは地理的にも豊富な天然資源に恵まれ、世界でも有数の資源輸出国です。インドネシアとともに「チャインドネシア」を構成する、中国やインドに向けた輸出額は高い水準にあり、各国の間に密接な関係がみられます。政府による積極的な外資規制緩和などを背景に、直接投資の増加の継続が期待されます。

海外からの直接投資額とプロジェクト件数の推移（億米ドル）（件）

出所：インドネシア投資調整庁（BKPM）のデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

直接投資とは、経営参加や技術提携を目的にした対外投資のことで、方法としてM&Aなどの企業買収、事業提携、現地法人（支店）の設立などがあります。国の経済成長を推測・推進する際の非常に重要な指標のひとつとして注目されています。

インドネシアの対中国、対インド向け輸出額の推移（1999年～2017年、年次）

出所：フラトン・ファンド・マネジメント・カンパニー・リミテッドのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

（億米ドル）

0

30,000

25,000

20,000

5,000

10,000

15,000

（1990年～2016年、年次）

直接投資額（左軸）プロジェクト件数（右軸）

1990年 1994年 1998年 2002年 2006年 2010年 2014年0

300

100

50

150

200

250

1999年 2007年2003年 2011年 2015年0

30

60

90

120

150

180

210

240中国向けインド向け

インドネシアの主な天然資源の輸出品目

出所：世界国勢図会2017/18のデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

石炭天然ガスパーム油カカオ豆

エネルギー

農産物

30.5％3.1％49.4％6.9％

1位11位1位4位

世界における輸出量の比率

世界の順位

インドネシアの主な天然資源

出所：世界国勢図会2017/18のデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。

鉱物

エネルギー

農産物

すず鉱ニッケル鉱銅鉱石炭天然ガスパーム油天然ゴムカカオ豆

14.8％31.4％2.0％6.4％2.0％51.1％25.7％16.4％

世界における生産量の比率

世界の順位

2位1位13位4位11位1位2位3位

11

中国株式サブファンドのポートフォリオ構築プロセスと運用チームのご紹介


ポートフォリオの構築は、ボトムアップ・アプローチによる徹底した企業調査等の銘柄選択に、マクロ経済見通しも加味して行います。

アムンディのアジアにおける資産運用拠点であるアムンディ・ホンコン・リミテッドが投資銘柄を選別します。

時価総額、日々の出来高等をもとに抽出します。

バリュエーション・ファンダメンタルズ分析をもとに個別銘柄の評価を行います。

個別銘柄評価に加え、流動性リスク、トラッキングエラー、投資銘柄集中リスク等を考慮し、ポートフォリオを構築します。

企業調査等による絞込みを行います。●経営者の質●バランスシート●経営の効率性●業界見通し●成長見通し●バリュエーション等

ポートフォリオ構築プロセス

ポートフォリオのリスク管理

中国・香港の上場株式等中国・香港の上場株式等

流動性分析流動性分析

バリュエーション・ファンダメンタルズ分析バリュエーション・ファンダメンタルズ分析

個別銘柄の評価個別銘柄の評価

ポートフォリオの構築ポートフォリオの構築

アムンディは、フランスの農業系金融機関の中央機関として1894年に設立されたユニバーサルバンク、クレディ・アグリコル・グループの資産運用部門です。アムンディの運用資産額は、約190兆円（約1兆4,520億ユーロ、1ユーロ=130.52円で換算。2018年3月末現在）にのぼり、世界トップクラスの運用会社の1つです。

アムンディの概要

アムンディ・ホンコンは、アムンディのアジアにおける資産運用を担当しております。アジア投資の専門家として25年以上の実績を持ち、年間約800社を訪問する徹底したボトムアップ・アプローチ運用を行っています。

アムンディ・ホンコン・リミテッドの概要


12

インド株式サブファンドのポートフォリオ構築プロセスと運用チームのご紹介


ポートフォリオの構築は、ボトムアップ・アプローチによる銘柄選択を中心とし、トップダウン・アプローチによる業種判断も加味して行います。

ノムラ・アセット・マネジメント・シンガポール・リミテッド（野村アセットマネジメントのシンガポール現地法人）が投資銘柄を選別します。

時価総額の大きい銘柄等を抽出します。

競争力、利益成長、財務体質、経営の質、業界環境などの観点から企業のファンダメンタルズ分析を行います。

個別銘柄評価に加え、トップダウンによる業種判断、ポートフォリオ全体のリスク特性などを考慮し、全体のポートフォリオを構築します。

バリュエーション分析、ファンダメンタルズ分析をもとに個別銘柄の評価を行います。

PER（株価収益率）、PBR（株価純資産倍率）、PCFR（株価キャッシュフロー倍率）等を使用し、個別銘柄のバリュエーション分析を行います。


インドの上場株式等インドの上場株式等

流動性分析流動性分析

バリュエーション分析バリュエーション分析

ファンダメンタルズ分析ファンダメンタルズ分析




トップダウンによる業種判断

1997年10月に野村證券投資信託委託株式会社と野村投資顧問株式会社が合併して発足した、野村グループの資産運用会社です。投資信託だけでなく国内海外を問わず年金基金等の投資顧問の運用受託でも国内トップクラスの運用残高となっております。

野村アセットマネジメントの概要

野村アセットマネジメントの子会社のノムラ・アセット・マネジメント・シンガポール・リミテッドは1988年3月にシンガポールに設立されたアジアの運用拠点の一つで、傘下にノムラ・アセット・マネジメント・マレーシアとノムラ・イスラミック・アセット・マネジメントを有します。

ノムラ・アセット・マネジメント・シンガポール・リミテッドの概要


13

インドネシア株式サブファンドのポートフォリオ構築プロセスと運用チームのご紹介


ポートフォリオの構築は、ボトムアップ・アプローチによる銘柄選択に、トップダウン・アプローチによるマクロリサーチも加味して行います。

シンガポール政府が全額出資する政府系運用会社テマセク・ホールディングスの100%出資のフラトン・ファンド・マネジメント・カンパニー・リミテッドが投資銘柄を選別します。


テマセク・ホールディングスは、かつてシンガポール共和国の財務省が保有していた企業株式等の運営を行う目的で1974年にシンガポール政府の100%全額出資によって設立された政府系運用会社であり、長期にわたる運用経験を持つアジア投資のスペシャリストです。

テマセク・ホールディングスの概要

テマセク・ホールディングスの運用部門が2003年に独立して法人化され、テマセクの100%子会社としてフラトン・ファンド・マネジメント・カンパニー・リミテッドが設立されました。

フラトン・ファンド・マネジメント・カンパニー・リミテッドの概要

個別銘柄評価に加え、流動性リスク、トラッキングエラー、投資銘柄集中リスク等を考慮し、ポートフォリオを構築します。

利益成長予想、財務体質、収益安定性等のファンダメンタルズ分析に加えて、PER（株価収益率）、PBR（株価純資産倍率）等を使用してバリュエーション分析を行います。

バリュエーション分析、ファンダメンタルズ分析をもとに個別銘柄の評価を行います。

トップダウンの見解を加味して業種配分を調整します。


インドネシアの上場株式等インドネシアの上場株式等

バリュエーション・ファンダメンタルズ分析バリュエーション・ファンダメンタルズ分析




14


（ご参考）チャインドネシア合成指数の推移および　　　　リスク・リターン特性（円換算ベース）

上記はファンドの実績ではありません。また過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。

チャインドネシア合成指数（円換算ベース）の推移（5年間）各指数（円換算ベース）のリスク・リターン特性（5年間）

【リスク】（横軸）各指数の過去5年間における騰落率の変動の大きさ（標準偏差（年率））をいいます。変動が大きいほどリスクが高くなります。

出所：ブルームバーグのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。出所：ブルームバーグのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。2013年6月末を100として指数化。

（2013年6月末～2018年6月末、月次）（2013年6月末～2018年6月末、月次データより算出）

【リターン】（縦軸）各指数の過去5年間の騰落率（年率）をいいます。

2016年6月2015年6月2014年6月2013年6月 2018年6月2017年6月0

50

100

150

300

250

200

チャインドネシア合成指数MSCIチャイナ指数MSCIインド指数MSCIインドネシア指数

中国、インド、インドネシアを併せ持つことで、資産全体のリスクを大幅に軽減し、5年間保有した場合、相対的に好水準のリターンが期待されます。

2016年6月2015年6月2014年6月2013年6月 2018年6月2017年6月0

50

100

150

300

250

200

チャインドネシア合成指数MSCIチャイナ指数MSCIインド指数MSCIインドネシア指数

10% 15% 20% 25%

年率リターン

高

低年率リスク低高

チャインドネシア合成指数

チャインドネシア合成指数

MSCIインドネシア指数

MSCIインド指数

MSCIチャイナ指数

-5％

25％

15％

5％

0％

10％

20％

チャインドネシア合成指数は、中国、インド、インドネシアの比率が1：1：1になるように毎月末にリバランスしたと仮定して算出。ただしリバランスのコストは考慮していません。各指数とも円換算ベース、トータルリターン。※MSCIチャイナ指数、MSCIインド指数およびMSCIインドネシア指数は、MSCI Inc.が開発した株価指数です。同指数に関する著作権、その他知的財産権はMSCI Inc.に帰属しております。

15

お申込みメモと手数料・費用等

●当資料は、販売用資料としてアムンディ・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料は、当社が信頼できると判断した情報に基づき構成されておりますが、内容の正確性あるいは完全性については、これを保証するものではありません。また、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料中のコメントは、当社独自のものであり、必ずしも一般的なものであるとは限りません。当資料に示された記述内容、数値、図表等は、当資料作成日現在のものであり、事前の連絡なしに変更されることがあります。●当資料は、法令等に基づく開示書類ではありません。●ファンドは、投資信託証券への投資を通じて主に株式など値動きのある有価証券（外貨建資産には為替変動リスクがあります。）に実質的に投資しますので、組入れた有価証券の値動き、為替相場等の影響によって基準価額は変動します。したがって金融機関の預貯金等と異なり、購入金額を下回り、損失が生じる場合があり、元金および分配金が保証されているものではありません。●ファンドは、実質的に外国株式等を主に組入れますので、為替レートの変動により当該外国株式等の円換算価格が変動する「為替変動リスク」があります。●投資した資産価値の減少を含むリスクは、投資信託をご購入のお客様が負うことになります。●お申込みの際は、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ず内容をご確認のうえご自身でご判断ください。●投資信託のお取引に関しては、クーリング・オフの適用はありません。 ssNO.0799

お申込みメモ

投資者の皆様に実質的にご負担いただく手数料等の概要は以下のとおりです。また、これらの費用は事前に計算できないことから実際にご負担いただく費用の金額、合計額、それぞれの上限額および計算方法は記載しておりません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。

手数料・費用等

お申込みの際は、投資信託説明書（交付目論見書）でご確認ください。

委託会社：アムンディ・ジャパン株式会社受託会社：株式会社りそな銀行（再信託受託会社：日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社）販売会社：野村證券株式会社

委託会社の名称お客様サポートラインホームページアドレス

：アムンディ・ジャパン株式会社：0120-202-900（フリーダイヤル）（受付は委託会社の営業日の午前9時から午後5時まで）：https://www.amundi.co.jp

委託会社、その他の関係法人

お問合せ先

設定日

信託期間

決算日

収益分配

申込締切時間

購入・換金申込受付不可日

購入単位

購入価額

購入代金

換金単位

換金価額

換金代金

課税関係

購入・換金制限

2010年3月12日

2020年12月10日まで

年1回決算、原則毎年12月10日です。休業日の場合は翌営業日とします。

年1回。毎決算時に収益分配方針に基づいて分配を行います。ただし、分配対象額が少額の場合には分配を行わないことがあります。「自動けいぞく投資コース」は税引後無手数料で再投資されます。

原則として、毎営業日の午後3時までに、購入・換金のお申込みができます。

香港、ダブリン、インド、ロンドン、シンガポールもしくはインドネシアの銀行休業日または香港証券取引所もしくはインドネシア証券取引所の休場日の場合は、受付けません。ファンドが実質的に投資するインドネシアでは、イスラム教の重要な祭日であるラマダン明け祭および犠牲祭等の期間に金融商品市場の休業日が集中する場合があり、その場合、委託会社の判断により、ファンドの購入・換金の申込受付を中止することがあります。

一般コース：　　　　　 1万口以上1口単位または1万円以上1円単位自動けいぞく投資コース：1万口以上1口単位または1万円以上1円単位詳しくは販売会社にお問合せください。（購入後のコース変更はできません。）

購入申込受付日の翌営業日の基準価額とします。

原則として、購入申込受付日から起算して8営業日目までにお申込みの販売会社にお支払いください。

一般コース：　　　　　 1口単位または1円単位自動けいぞく投資コース：1口単位または1円単位

換金申込受付日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額を控除した価額とします。

原則として、換金申込受付日から起算して8営業日目以降にお支払いします。

課税上は、株式投資信託として取扱われます。公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象です。配当控除および益金不算入制度は適用されません。

1日1件3億円を超える換金のお申込みは受付けません。諸事情により金融商品市場等が閉鎖された場合等に購入・換金の制限がかかる場合があります。

投資者が直接的に負担する費用購入時購入時手数料換金時信託財産留保額換金時手数料投資者が投資信託財産で間接的に負担する費用保有期間

購入申込受付日の翌営業日の基準価額に3.78%（税抜3.5%）を乗じて得た金額とします。

換金申込受付日の翌営業日の基準価額に0.3%を乗じて得た金額とします。ありません。

純資産総額に対して年率1.242%（税抜1.15%）を乗じて得た金額とします。実質的な負担上限は、年率2.052%（税込）※1となります。※1 ファンドの信託報酬率1.242％（年率・税込）に組入投資信託証券※2のうち信託報酬が最大のもの（年率0.81％）を加算しております。※2 組入投資信託証券の信託報酬中国株式サブファンド：年率0.81%（税抜0.75%）、インド株式サブファンド：年率0.75%、インドネシア株式サブファンド：年率0.81%（税抜0.75%）実際の信託報酬額の合計額は投資信託証券の組入状況、運用状況によって変動します。◆上記の運用管理費用（信託報酬）は当資料作成日現在のものです。

その他の費用・手数料として下記の費用等が投資者の負担となり、ファンドから支払われます。・有価証券売買時の売買委託手数料および組入資産の保管費用などの諸費用・信託事務の処理等に要する諸費用（監査費用、目論見書・運用報告書等の印刷費用、有価証券届出書関連費用等を含みます。）・投資信託財産に関する租税　等※その他の費用・手数料の合計額は、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示することはできません。

運用管理費用（信託報酬）

その他の費用・手数料

new golden triangle...new golden triangle アムンディ・チャインドネシア株投信...

Documents