newsletter mensual octubre 2010
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Newsletter mensual correspondiente a OctubreTRANSCRIPT
1
Los alcistas retoman el mando
Teoría de Dow: Tendencia primaria, lateral-alcista
Septiembre es y ha sido
tradicionalmente el peor mes para
invertir en bolsa. De hecho uno de los
muchos sistemas de trading utilizados
por las instituciones, se basan en
pautas estacionales.
Una pauta estacional muy famosa,
consiste en algo tan sencillo como
vender en mayo y comprar en
noviembre. Este sistema ha sido
probado y utilizado durante muchos
años con unos resultados
sorprendentes.
Si septiembre es el peor mes del año,
octubre es el mes de los crash. De
momento el fatídico septiembre ha
sido un mes de máximos crecientes,
buen síntoma para los alcistas.
Dow Jones Industrial
Siguiendo con la pauta estacional, el
Dow Jones Transportation, ha logrado
superar sus máximos relativos
anteriores formando lo que los
chartistas llaman un hombro-cabeza-
hombros invertida, que no es más que
la sucesión de una secuencia máximos
y mínimos decrecientes u otra de
máximos y mínimos crecientes.
El único argumento que resta
importancia a la ruptura es el volumen,
pero la confirmación de los dos índices,
es suficiente argumento para retomar
las compras.
La decisiva prueba de fuego, la
tendremos en máximos anuales, ahí
veremos si los alcistas todavía tienen
argumentos para comprar
Dow Jones Transportation
Informe Mensual: Octubre de 2010
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2
El color verde se pone de moda
Arranque de la renta variable
Es difícil acudir al mercado con la certeza de que algo va a suceder. Los mercados, nunca preguntan, simplemente actúan. Tal vez, un buen inversor debería de estudiar psicología de masas y luego, probablemente finanzas. Tal vez el estudio del arte o la filosofía serían más recomendados para sacar provecho de los mercados. Los mercados, son así impredecibles. Del mismo modo que lo es la conducta humana. Las previsiones y predicciones quedan en agua de borrajas muchas veces y los afortunados acertantes, logran una fama muchas veces, desafortunada. El caso es que el mercado siempre hay que mirarlo con recelo y tener presente que en la bolsa, las cosas nunca suceden del modo que uno había pensado. Como decía el gran maestro de la especulación, el húngaro André Kostolany, en la bolsa 2+2=5-1. Primero las cosas suceden de un modo diferente del que se había pensado, para acabar sucediendo lo que se había pensado. Al final, el dinero ganado en la bolsa es el salario del dolor, sin sufrimiento no hay recompensa. En verano, los argumentos que estaban encima de la mesa ponían en tela de juicio, la tendencia alcista originada en marzo de 2.009. Hoy los alcistas han logrado de nuevo el mando y los mercados se dirigen como un cohete hacía los máximos anuales. Allí veremos verdaderamente si los alcistas logran el control. En caso de lograrlo, los objetivos de los mercados podrían volverse muy ambiciosos, y en nuestro caso, tan sólo servirá una cosa. ¡COMPRAR!
Macroeconomía
En el marco macroeconómico, prestamos atención a los datos de confianza.
La confianza de los empresarios, parece retomar el camino correcto. El debate europeo parece haberse cerrado y prueba de ello, el asombroso movimiento alcista del euro.
La inflación de los productos agrícolas, ha tenido un espectacular momentum en este mes y parece que las tensiones empiezan a notarse en el sector agrícola, como consecuencia de la creciente inflación en China. Malas noticias. Sin embargo, si miramos el índice global de inflación del G5, observamos como la inflación empieza a decrecer como consecuencia de la retirada de estímulos y recorte del gasto público. La clave para no recaer en la crisis, es sin lugar a dudas evitar la deflación y las autoridades van a centrar todos sus esfuerzos para que la inflación sea positiva.
De momento, el reequilibrio sigue viento en popa. La
inflación China, puede continuar su curso, puesto
que el efecto desendeudamiento que está sufriendo
Carta Mensual
3
occidente, logra un efecto de contrapeso, lo que
permite a China seguir creciendo sin que en
occidente, especialmente en Europa, teman la
inflación.
El gobierno Chino, sigue con una disciplina digna de
admiración. Tal vez hayan aprendido de los errores
de occidente, pero el caso es que el objetivo de
frenar una posible burbuja económica, está
surgiendo efectos en la producción industrial, que
parece estar bajo control.
En estados unidos, sin embargo, estamos atentos al
gasto del consumidor. Una vez retirados los
estímulos, el consumidor americano, debería tomar
el relevo, para que la economía no caiga en una
nueva recesión.
Los gobiernos pueden imprimir dinero
ilimitadamente, pero el riesgo de inundar la
economía de dinero, es un riesgo inflacionario de
consecuencias devastadoras. Eso lo saben bien en
Alemania, de ahí el talante del BCE. De todos modos,
las consecuencias de esta crisis, es probable que no
las valoremos hasta dentro de un lustro, como poco.
Y los datos, no podrían ser más alentadores. El gasto
de consumidor americano, sigue su imparable
recuperación y de ahí a que los bancos vuelvan a
prestar – de un modo más racional- para el consumo,
hay un paso. La solución de momento, parece ir por
buen camino.
Microeconomía
En la última década del siglo XX, asistimos a uno de
los mercados alcistas, más fantásticos de la historia
de la bolsa. La complacencia llevo a sobrevalorar los
precios a un nivel extremadamente surrealista. La
burbuja tecnológica corrigió parte de los excesos y
llevó en a las bolsas mundiales a cotizar 15 veces sus
beneficios normalizados.
En esta ocasión, curiosamente, las bolsas han hecho
sus máximos pagando 15 veces beneficios. Tras la
corrección vuelven las compras y por precio, las
bolsas todavía están baratas.
Carta mensual
4
La grave crisis de la deuda europea, ha llevado a las
bolsas europeas a cotizar con descuento con la bolsa
americana. El nivel de compra, ahora presenta un
descuento importante y en caso de que el USD se
recupere, sería una buena idea comprar empresas
exportadoras. De momento, el ascenso del euro,
podría perjudicar a las empresas alemanas y eso
podría acelerar el diferencial entre la bolsa
americana y la europea. Por este motivo, preferimos
el mercado americano al europeo.
Pasaran los años y desde la distancia observaremos
atónitos de la aberración económica que estamos
viviendo en la actualidad. Los gráficos económicos
presentan desviaciones, asombrosas y en muchos
casos desalentadoras. Uno de los casos más
asombrosos es el diferencial entre la prima de riesgo,
que lleva invertir en acciones o invertir en bonos.
Actualmente, la compra de acciones respecto a
invertir en deuda, presenta un descuento
espectacular. Es cierto que si miramos al pasado
reciente, todavía podría presentar un mejor
descuento, pero si miramos con una retrospectiva de
30 años, podemos observar el injusto castigo que
han sufrido las bolsas. Es posible que en el trasfondo,
los defensores del soft landing, en 2.007, creyeran
que la bolsa no cotizaba a precios de burbuja y razón
no les faltaba. Sin embargo, se olvidaron del factor
dinero. En una crisis financiera, da igual dónde esté
la burbuja, cuando los bancos ejecutan las posiciones
apalancadas, cuando los inversores no acuden a la
llamada al margen, acudirán a la bolsa para vender
indiscriminadamente lo que sea y al precio que sea.
Conclusión
Así pues, tras la tormenta veraniega, parece que ha
llegado la calma. Pasados septiembre y octubre, se
nos avecina encima un 1 de noviembre
tradicionalmente alcista, dada la conjunción de dos
importantes pautas estacionales, primer día de mes
y el efecto Halloween. Empezar bien noviembre
podría darnos señales de lo que nos espera para el
final de año, de momento las bolsas han empezado a
sacar la cabeza por encima de las cotas máximas y en
las próximas semanas, deberían ser otros los
sectores que se atrevan a lograr nuevos máximos
crecientes, por lo tanto, parece que en otoño, el
color “buy”, vuelve a estar de moda.
Marc Ribes Estrella
Activotrade Global Capital Markets.
Carta mensual
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Evolución de los mercados de renta variable
Los mercados de renta variable parecen dispuestos a intentar superar máximos anuales. La llegada del otoño, no ha
sido trágico como muchos pensaban. Al contrario, los mercados han logrado aparcar los problemas económicos y se
han centrado en los esperanzadores datos macroeconómicos y unos resultados empresariales que siguen
mejorando.
Históricamente, tenemos dos frentes muy importantes. Por un lado, tenemos la segunda quincena de octubre,
época de los grandes cracs bursátiles. Por otro lado, el próximo 1 de noviembre. Primero de noviembre es una fecha
importante, puesto que se enlazan, primer día de mes y el efecto Halloween. Hay muchos sistemas automáticos,
que están programados para comprar el primer día de mes, pero hay otros programas que están programados, para
comprar el 1 de noviembre y vender el 30 de mayo. El doble efecto, podría llevar más compras en las bolsas, por lo
tanto, una vez las bolsas logren superar la segunda quincena de octubre, les quedará por delante un esperanzador
noviembre, que se antoja apasionante.
Por países, las bolsas americanas han parado las caídas de la corrección que se ha alargado durante el verano y que
ha finalizado con una pauta típica de doble suelo, la cual, mantiene un objetivo de precios que sitúa a las bolsas en
máximos anuales. Por otro lado, el índice Eurostoxx 50 y nuestro Ibex 35, está sumido en un triángulo ascendente
con implicaciones alcistas, que no debería tardar en romper, mientras los índices americanos sigan con esta
intachable trayectoria.
Ibex 35
Las bolsas no mienten. Uno puede estar de acuerdo o desacuerdo con las opiniones. Incluso podríamos tener fe ciega en uno u otro método, pero lo único cierto es que el mercado manda y lo que nos dice el mercado, es lo único objetivo que existe en las bolsas. Hoy por hoy el Ibex ha pasado lo peor y en este momento, crucial para los alcistas, la ruptura de la resistencia actual debería llevar al Ibex 35, a pensar en la cota de 12.000 puntos.
Mercados de renta variable
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Dj Eurostoxx 50
Si hay un índice, capaz de aburrir a propios y extraños, este es el Eurostoxx 50. El índice europeo, acumula ya más de 12 meses en un enorme lateral. Estos mercados laterales, hay que evitarlos en la medida de lo posible, porque es imposible operar con algo que no se mueve. Un trader debería buscar movimiento allí dónde esté y el Eurostoxx es un claro ejemplo, de lo que no debemos buscar.
Dow Jones
Mientras que en Europa el debate pasa por romper la resistencia que nos lleve a máximos anuales, en USA, el debate es si los máximos del año serán rebasados o no. La economía americana se ha recuperado de una forma asombrosa. Quizás la devaluación de la divisa, sea un detonante importante que haya impulsado las exportaciones. El hecho de imprimir tanta liquidez, puede tener efectos devastadores en el futuro, pero tal vez, antes de plantearnos el futuro debamos de resolver el futuro. En eso están los amigos del tío Sam.
DJ US INDEX
Las bolsas mundiales han recuperado su mejor aspecto técnico. Tras superar la media móvil de 30 semanas parece que van ganando momento. La importancia de superar los máximos anuales es crucial. La diferencia entre estar en el final de la tercera y última fase del mercado alcista o estar justo al comienzo tiene su importancia. Es difícil valorar el estado de la tendencia a priori, pero lo que no admite dudas es un estado en el que la tendencia marca nuevos máximos crecientes.
Mercados de renta variable
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NASDAQ Composite
La debilidad del índice tecnológico sigue latente. La pérdida de fuerza relativa es preocupante y la sobrevaloración de algunos activos empieza a justificar las ventas en determinados valores. Lo mejor es olvidarse de tecnología para nuevas inversiones y ser muy precavido con las inversiones en cartera. Quizás el mejor momento para las tecnológicas venga por la pata corta, en su debido momento. Todavía es pronto.
Mercados de renta variable
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Mercados de renta fija, petróleo, oro y divisas
Otoño no empieza n
Bono Europeo
El bund, empieza a dar síntomas de agotamiento. Creemos que podríamos haber pasado lo peor y que la relajación del riesgo soberano, podría traer la moderación del precio del bono europeo. Pensamos que el bund y el euro nos darán suficiente anticipación para detectar posibles cambios de tendencia. Un dólar débil y un bono en máximos, en principio, anuncian bolsas hacia arriba.
Petróleo el petróleo
Lentamente el petróleo ha recuperado un nivel satisfactorio de precios. Parece lejos, de momento un rebrote de la inflación. Por lo tanto, cabría la posibilidad de una prolongación del presente mercado lateral del crudo. Por otro lado, el creciente aumento del euro contra el dólar, ha provocado un auténtico boom en el mercado de materias primas agrícolas, que de momento no ha sido respaldado por un notable incremento del los precios de la energía.
Oro
Máximo tras máximo. En una tendencia alcista, las resistencias no existen. En un mercado bajista, por el contrario, los soportes no sirven para nada. Cuando una tendencia es tan fuerte como la del oro, cada nuevo máximo vuelve a ser superado. Por ello es tan importante, ir siempre de la mano de la tendencia. Es lógico creer que algún día la fiesta terminará, como lo hacen todas las fiestas, pero de momento, la sigue con una fortaleza asombrosa.
Mercados de renta fija, petróleo, oro y divisas
Mercados de renta fija, petróleo, oro y divisas
9
EUR USD
Finalmente el EUR ha encontrado un lugar en el que retomar fuerzas. El cambio a 1.40 EURUSD, es suficientemente importante como para pensar que ahí el euro se tomará un respiro. Superar esta cota, implicaría ver el nivel de 1.50 otra vez, lo que a su vez implicaría un importante riesgo de ver los 1.60 amenazados. De todos modos de momento, el 1.40 es suficiente escollo. Estaremos atentos a este nivel, que en caso de superación, daría alas a las bolsas para lograr nuevos máximos. .
Mercados de renta fija, petróleo, oro y divisas
10
Análisis sectorial por etapas
Estado del mercado por etapas
1. Suelo 0%
2. Alcista 0%
3. Techo 73%
4. Bajista 27%
INDUSTRIALS Etapa CONSUMER GOODS Etapa CONSUMER SERVICES Etapa
IN INDUSTRIALS 3
NC CONSUMER GOODS 2
CY CONSUMER SERVICES 3
AI ELECTRONIC EQUIPMENT 3
AV AUTOMOBILES 2
AV MEDIA AGENCIES 3
AE AEROSPACE & DEFENSE 3
AT AUTOPARTS 2
AR AIRLINES 3
AF DELIVERY SERVICES
3
AP AUTOMOBILES & PARTS
2
BC
BROADCASTING & ENTERTAINMENT
3 BD BUILDING MATERIALS &
FIXTURES 3 BV BEVERAGES
2
CA GAMBLING 3
CN CONSTRUCTION & MATEIRLAS 3
CF CLOTHING & ACCESSORIES 2
CS SPECIALIZED CONSUMER SERVICES 3
CP CONTAINERS & PACKAGING 3
CE CONSUMER ELECTRONICS 2
DR FOOD & DRUG RETAILERS 3
EC ELEC COMPONENTS & EQUIPMENT 3
CM PERSONAL PRODUCTS 2
FD FOOD RETAILERS & WHOLESALERS 3
FE INDUSTRIAL MACHINERY 3
DB BREWERS 2
LG HOTELS 3
IS SUPPORT SERVICES 3
FB FOOD & BEVERAGE 2
ME MEDIA 3
HV HEAVY CONSTRUCCION 3
FO FOOD PRODUCERS 2
PB PUBLISHING 3
HR COMMERCIAL VEHICLES & TRUCKS 3
FP FOOD PRODUCTS 2
RU RESTAURANTS & BARS 3
IT INDUSTRIAL TRANSPORTATION 3
FT FOOTWEAR 2
RT RETAIL 3
ID DIVERSIFIED INDUSTRIALS 3
FH FURNISHINGS 2
RA APPAREL RETAILERS 3
IV BUSINESS SUPPORT SERVICES 3
HD DURABLE HOUSEHOLD PRODUCTS 2
RB BROADLINE RETAILERS 3
IG INDUSTRIAL GOODS & SERVICES
3
HN NONDURABLE HOUSEHOLD PRODUCTS 2
RD DRUG RETAIRLERS
3 IQ INDUSTRIAL ENGINEERING
3 HB HOME CONSTRUCTION
2
RS SPECIALITY RETAILERS 3
PR RAILROADS 3
RP RECREATIONAL PRODUCTS 2
CG
TRAVEL & LEISURE 3
PC WASTE & DISPOSAL SERVICES 3
SD SOFT DRINKS 2
TELECOMMUNICATIONS Etapa
TS TRANSPORTATION SERVICES 3
TR TIRES 2
TL TELECOMMUNICATIONS 2
TK TRUCKING 3
TB TOBACCO 2
FC FIXED LINE TELECOMMUNICATIONS 2
MT MARINE TRANSPORTATION 3
TY TOYS 2
WC MOBILE TELECOMMUNICATIONS
2
Alcistas
Suelo
Bajistas
Techo
Análisis sectorial por etapas
Análisis sectorial por etapas
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Oil & GAS Etapa FINANCIALS Etapa
UTILITIES Etapa
EN OIL & GAS 3
FN FINANCIALS 3
UT UTILITIES 2
OS EXPLORATION & PRODUCTION 3
BK BANKS 3
EU ELECTRICITY
2 OL INTEGRATED OIL & GAS
3 FI FINANCIAL SERVICES
3
GU GAS DISTRIBUTION 2
OI OIL EQUIPMENT & SERVICES 3
IF FULL LINE INSURANCE 3
WU WATER 2
PL PIPELINES 3
IP PROPERTY & CASUALTY INSURANCE 3
IL LIFE INSURANCE 3
BASIC MATERIALS Etapa
IR INSURANCE 3
BM BASIC MATERIALS 2
RE REAL STATE 3
AL ALUMINIUM 2
SB INVESTMENT SERVICES 3
BS BASIC RESOURCES 2
TECHNOLOGY Etapa
CH CHEMICALS 2
TC TECHNOLOGY
3
CX SPECIALITY CHEMICALS 2
CT TELECOMMUNICATIONS EQUIPMENT 3
HEALTH CARE Etapa CC COMMODITY CHEMICALS
2 CR COMPUTER HARDWARE
3 HC HEALTH CARE
3 CL COAL
2 DV COMPUTER SERVICES
3 AM
MEDICAL EQUIPMENT 3
FR FORESTRY & PAPER 2
NS INTERNET 3
BT BIOTECHBOLOGY 3
NF NONFERROUS METAL 2
OE ELECTRONIC OFFICE EQUIPMENT 3
HP
HEALTH CARE PROVIDERS 3
PP PAPER
2 SC SEMICONDUCTORS
3 MS MEDICAL SUPPLIES
3 PM GOLD MINING
2 SW SOFTWARE
3 PR PHARMACEUTICALS
3 ST IRON & STEEL
2
Análisis sectorial por etapas
Análisis sectorial por etapas
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Análisis sectorial
% mv: Rentabilidad de toda la tendencia, según movimiento dominante. %pv, distancia del último pico o valle, en tendencia alcista, caída desde el máximo anterior. En tendencia bajista, subida desde el último mínimo.
Estado sectorial
El escenario sectorial, ha cambiado radicalmente. En
verano vivimos una tormenta financiera de
consecuencias devastadoras para la economía
capitalista. No podemos llegarnos ni a imaginar lo
cerca que ha estado España, de quebrar del mismo
modo que lo hizo Grecia. Sin embargo, felizmente la
sangre no llegó al río. El modelo económico de
imprimir dinero, sigue siendo la solución a los males,
a corto plazo. Sin embargo, a medio y largo plazo,
habrá que replantearse seriamente las cosas, puesto
que hacer la bola de la deuda, cada vez más grande
es hasta cierto punto, contraproducente.
DJ US Basic Materials Index (DJUSBM)
Las empresas del sector de los recursos naturales,
están logrando una notoria fuerza relativa y están
logrando nuevos máximos. La repentina subida de
tipos de interés, por parte del gobierno Chino, podría
frenar este ímpetu comprador, pero de momento,
este sector presenta atractivas posibilidades.
DJ US Consumer Servicies Index (DJUSCY)
El sector servicios, parece haber perdido timing y
lleva cierto retraso respecto a otros sectores que
están cogiendo el relevo de la rentabilidad en las
bolsas mundiales. La diferencia de valoraciones, está
empujando a los sectores más rezagados a las
ganancias, lo que nos podría indicar un cierto relevo
sectorial en busca de valoraciones más atractivas.
DJ US Consumer Goods Index (DJUSNC)
Industrias % mv % pv Estado
DJ US Basic Materials Index 148% -4% Alcista
DJUS Consumer Services Index 98% -5% Techo
DJ US Consumer Goods Index 69% -1% Alcista
DJ US Oil & Gas Index 60% -7% Techo
DJ US Financials Index 164% -13% Techo
DJ US Health Care Index 55% -4% Techo
DJ US Industrial Index 121% -3% Techo
DJ US Technology Index 107% -3% Techo
DJ US Telecommunications Index 45% -4% Alcista
DJ US Utilities Index 49% -0,7% Alcista
40%
0%
0%
60%
Estado sectorial
Alcistas
Bajistas
Suelo
Techo
Análisis sectorial
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En el sector consumer goods, la pérdida de fuerza
relativa es ya hasta cierto punto peligrosa, y a pesar
de haber logrado situarse cerca de sus máximos de
tendencia, el descenso de volumen nos hacen
presagiar que el sector se podría debilitar, respecto a
otros sectores rezagados.
DJ US Oil & Gas Index (DJUSEN)
Poco a poco, lentamente, el sector de servicios
energéticos, está mejorando su aspecto técnico. Al
igual que las compañías de recursos naturales,
parece que las empresas cíclicas están tomando
cierta ventaja. Si el mercado decide empezar la
tercera fase del mercado alcista, las empresas
cíclicas deberían liderar. De momento, es lo que
estamos observando y esta circunstancia es muy
positiva para las bolsas.
DJ US Financials Index (DJUSFN)
El encefalograma plano, es asombroso. La
modificación de las normas contables de los bancos
americanos, ha sido el detonante, para que la
mayoría de los bancos, hayan girado su tendencia de
alcista a bajista. Casos como los de Bank of America
o Morgan Stanley, son flagrantes. Evite este sector a
toda costa.
DJ US Health Care Index (DJUSHC)
Las farmacias, han recuperado la media móvil de 30
semanas. Este aspecto no sería demasiado
importante por sí solo. Sin embargo, ya en el mes de
abril, fue el primer sector en mostrar debilidad,
perdiendo su media móvil, amenazado por la ansiada
reforma sanitaria de Barack Obama.
DJ US Industrials Index (DJUSIN)
El índice industrial, presenta un aspecto similar al
que presenta el sector servicios o de bienes
duraderos. Sin embargo, su componente más cíclico,
le hace ganar momentum, respecto al índice global.
Si aprecia alguna oportunidad, no rehúya de este
índice.
DJ US Technology Index (DJUSTC)
Análisis sectorial
14
DJ US Telecommunications Index (DJUSTL)
El sector de las telecomunicaciones ha roto la brutal
Resistencia que ha impedido al sector de las
telecomunicaciones superar sus máximos de
noviembre de 2.009. La mejora de la fuerza relativa
es notable, y su reiteración a la hora de lograr
máximos crecientes, nos lleva a pensar en nuevos
ascensos en este sector, al que por fin, le llegó la
hora.
DJ US Utilities Index (DJUSUT)
A diferencia del sector de telecomunicaciones, el
sector de las utilities, ha logrado romper su
Resistencia, pero de una forma digamos, anémica. La
ruptura no ha sido precedida de un notable
incremento de volumen y además, la aceleración de
la línea de precios en forma de cuña, no nos acaba
de convencer. Así lo expresa la fuerza relativa, que
parece haber perdido fuelle. Podría haber llegado la
hora de las utilities, pero de momento el mercado no
se lo termina de creer.
Análisis sectorial
15
Amplitud y momento de mercado
Línea de avances retrocesos del Dow Jones
A pesar del mal de altura, que muchos inversores puedan sufrir, el mercado sigue con una asombrosa fortaleza. La línea de avances y retrocesos sigue logrando nuevos máximos y que la mayoría de empresas del Dow Jones, esté logrando nuevos máximos, no es más que un síntoma de fortaleza. El indicador de amplitud, nos anticipa nuevos máximos.
Robustez de la tendencia: Movimiento direccional
En gráfico semanal, los alcistas, están a punto de lograr el
control. Sería un gran alivio para las bolsas o mejor dicho, una
señal inequívoca de que los alcistas van a intentar atacar esta
vez, muy seriamente, los máximos de la tendencia alcista que
empezara en marzo de 2.009.
Volatilidad VIX
En el verano, asistimos a un incremento de volatilidad que
llevó al indicador del miedo, a unos niveles suficientemente
importantes como para tomar decisiones. El fenómeno de
2.008, es un rara avis en su especie y entendemos que
difícilmente se volverá a repetir. En este momento la
volatilidad se está relajando dando alas a las bolsas, para
lograr de nuevo máximos crecientes.
.
-
10,00
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30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
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Vix
Amplitud y Momento de mercado
16
Indicadores fundamentales
El ECRI es un indicador macroeconómico que mide la velocidad de la recuperación. Tras el violento repunte
sucedido en marzo de 2.009, el ECRI se ha tomado un merecido descanso y parece que la caída sucedida durante el
verano ha logrado parar. Este merecido descanso, es un paso previo y concuerda con lo que hemos estado viendo
en los últimos meses y ahora el indicador empieza a girar al alza.
.
*Datos de ECRI economic cycle research institute en la página web http://www.businesscycle.com/files/ecri_data/uswliw.xls
80
90
100
110
120
130
140
150
32
87
8
33
24
3
33
60
8
33
97
4
34
33
9
34
70
4
35
06
9
35
43
5
35
80
0
36
16
5
36
53
0
36
89
6
37
26
1
37
62
6
37
99
1
38
35
7
38
72
2
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08
7
39
45
2
39
81
8
40
18
3
ECRI Economic Cycle Research InstituteECRI MM 30
Indicadores fundamentales
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