novac i monetarna politika -...
TRANSCRIPT
NOVAC I MONETARNA POLITIKA
novac i monetarna politika usko vezana za monetarnu teoriju i
monetarnu ekonomiju;
monetarna ekonomija je grana makroekonomije koja proučava novac
sa svih aspekata, načina kako on utiče na nacionalnu privredu u
ulogu koju igra u njoj;
ovim su obuhvaćene oblasti: ponuda novca/novčana masa; traţnja
za novcem, inflacija, centralna banka, poslovne banke, kredit,
finansijske institucije;
monetarne institucije – centralna banka i poslovne banke (bankarski
sistem) meĎusobno utiču u procesu kreiranja novčane mase;
centralna banka kreira novčanu masu (izdavanje novčanica i
kovanica);
poslovne banke u funkciji finansijskih posrednika kreiraju depozit i
ţiralni novac;
Novac i monetarna politika
Novac i monetarna politika
(stvaranje depozitnog novca)
monetarna ekonomija – ključno područje za razumevanje
trţišne ekonomije, drţavne kontrole proizvodnje,
nezaposlenosti i inflacije;
osnovna pretpostavka: dobro upravljanje novcem je uslov
rasta proizvodnje i stabilnih cena;
novac u privredi – u analogiji sa krvotokom u ljudskom
organizmu.
Novac i monetarna
ekonomija
novac – specifična roba koja obavlja funkciju opšteg ekvivalenta;
novac – oličava vrednost svih drugih roba;
funkcije novca:
1. novac kao mera vrednosti;
2. novac kao sredstvo prometa;
3. novac kao blago;
4. novac kao plateţno sredstvo;
5. svetski novac;
6. novac kao kapital.
novac je opšteprihvaćeno sredstvo razmene ili sredstvo plaćanja;
u prošlosti su razne stvari bile u funkciji novca, danas je to oblik
papirnih novčanica i čekovnih računa.
Pojam i istorija novca
način trgovine čija je suština razmena robe za robu;
samodovoljnost trampa podela rada;
iz tog razvojnog toka novac je jedno od najvećih ljudskih otkrića;
istorija novca počinje sa trgovanjem;
razmena robe: jedna transakcija (roba za robu);
sa pojavom novca, suština trgovanja se vodi u dve transakcije (roba
za novac, novac za robu);
ključna pretpostavka nastanka novca je nepoduduranje osoba sa
istim teţnjama u razmeni;
vrednost roba za trampu u prošlosti su varirala: isplata rimskih vijnika
u vrećicama soli, u 14. veku cene uvoznih začina su bile visoke
(šafran ili Ďumbir);
Trampa
naturalni ili robni novac – najprimitivniji i i najstariji oblik novca u
robnoj privredi;
primeri: stoka (antičko doba), krzno, maslinovo ulje, ţito, vino, bakar,
gvoţĎe, zlato, srebro, prstenje, dijamanti, cigarete...
nedostaci: kvarljivost, nedeljivost, uvećanje vrednosti tokom vremena
(vino);
tokom vremena prešlo se na metalnu novčanu robu (zlato i srebro);
do 19. veka isključivo metalna novčana roba koja je imala relanu
(upotrebnu) vrednost;
količina novca je regulisana putem trţišta, odnosnom preko ponude i
traţnje za zlatom i srebrom;
nedostaci ovog metalnog novca: iskopavanje resursa u zemlji
(oskudnih leţišta ruda).
Robni novac
proizašao iz robnog novca;
preteče papirnog novca - Vavilonci od 2500 p.n.e., najstarije
novčanice u Kini...
pojavom paprinog novca novac ostvaruje svoju svrhu jer se ne traţi
radi njega samog, već zbog toga što se za njega kupuje robe;
novac se koristi, a ne troši se direktno od strane korisnika, a njegovo
korišćenje se moţe odloţiti za kasnije (štednja);
prednosti: lak prenos i skladištenje, tehnologijom zaštite (broj i
hologram) štiti se od falsifikata;
osnovno svojstvo je da ga ne stvaraju privatna lica što ga čini
oskudnim i daje mu vrednost;
novčanica dok je sredstvo plaćanja je u funkciji kao novac.
Papirni novac
bankovni novac – čekovi koji su vučeni na fondove
poloţene u bankama i drugim finansijskim institucijama;
plaćanje roba – čekovima umesto gotovinom
preovladava u ukupnom iznosu transakcija;
različiti oblici novca – fin. institucije vrše povezivanje
čekovnih računa sa štednim računima, ili sa paketom
deonica pa svojim komitentima izdaju čekove na račun
pridruţenih sredstava;
kreditne kartice, putnički čekovi...
novac na ovaj način ima izuzetnu dinamiku što je
ograničavajući faktor za delovanje centralne banke koja
ima regulatornu funkciju : merenje i kontrola novčane
ponude u jednoj drţavi.
Bankovni novac
računski, knjiţni ili virmanski novac;
ukupna potraţivanja na tekućim računima što ih vode kreditne
ustanove (banke) za svoje komitente;
pomoću ovog vida novca se obavljaju isplate bez prenosa efektivnog
novca i isplate gotovine;
banka upućuje pismenu dispoziciju i obavlja plaćanje za komitenta
tako što se preknjiţavaju odreĎeni iznos sa jednog tekućeg računa
na drugi;
osnovna prednost: olakšava promet i ostvaruju se uštede oko
izdavanja novca (prebrojavanja, pakovanja);
na ovaj način se smanjuje količina novca u opticaju;
primer masovne upotrebe kreditnih kartica.
Ţiralni novac
osnovne komponentne tran. novca: kovani novac (novčanice) i
papirne novčanice;
za papirne novčanice je vaţno pokriće (nekad u zlatu i srebru, danas
toga nema);
deklarativni novac-drţava svojim dekretom proglašava kovani i
papirni novac kao sredsto plaćanja, kojima se pokrivaju svi privatni i
javni dugovi;
svojom ukupnom količinom čine gotovinu;
čekovni računi (treća vrsta tran. novca) – depoziti i bankovni novac
(fondove poloţene u banku ili fin. institucijama na osnovu kojih je
moguća ispisivati čekove);
čekovni računi – depoziti po viĎenju i ostali na osnovu kojih se mogu
ispisivati čekovi;
Transakcijski novac
novac u širem smislu je dopuna transak. novca jer uključuje: štedne
račune i druga sredstva za plaćanje (računi investicionih fondova,
depoziti na depozitnim računima, novčani potencijal poslovnih
banaka);
oni ne ulaze u tran. novac jer nisu sredstvo razmene za sve vrste
kupovina, ali se moţe konvertovati u gotovinu bez gubljenja
vrednosti;
TRANSAKCIJSKI NOVAC=Σ gotovine (kovanice i papirni novac)
izvan banaka+depoziti po viĎenju
NOVAC U ŠIREM SMISLU (novčana masa)= TRANSAKCIJSKI
NOVAC + ŠTEDNI RAČUNI I FONDOVI
Transakcijski novac
novac – sredstvo razmene i mera vrednosti roba i usluga;
izraţavanje prihoda, rashoda, dohodaka faktora proizvodnje putem
novca;
društvena konvencija – opšte prihvaćena, da je osnov poverenja kod
ljudi i kao takva vrši svoju funkciju;
meĎutim, promena količine novca u opticaju menja kupovnu snagu,
što utiče na promene cena;
promena cena nastaje kao reakcija kupaca i prodavaca na promenu
novčane mase, menjaju se relativne cene dobara (odnosi razmene
izmeĎu različitih dobara);
novac nije neutralan i svojim kretanjem izaziva promene na realnoj
strani privrede;
novac utiče na realne ek. veličine u kratkom roku, i sa njim treba
paţljivo postupati.
Neutralnost novca
promena novčane mase dovodi do promena u proizvedenim i
prodatim količinama roba i usluga, što se odrţavan na nivo
zaposlenosti;
Neutralnost novca
valuta – vrednost državnog novca prema stranom novcu;
valuta – novčana jedinica u kojoj je sadrţana ili predstavljena
odreĎena količina zlata ili srebra i koja sluţi kao merilo cena;
valuta – celokupni novčani sistem jedne zemlje;
valuta – sve vrste stranog novca (osim kovanih zlatnih moneta)
nezavisno da li se radi o gotovini, čekovima, devizama ili drugim
oblicima;
valuta treba da je stabilna i od značaja je domaću privredu i za
odnose sa inostranstvom;
podela valuta na 3 gripe: potpuno zatvorene, apsolutno konvertibilne
i ograničeno konvertibilne;
valutni kurs – cene domaćeg novca u stranim novčanim
jedinicima i obrnuto;
nastojanje svake drţave da domaća valuta bude stabilna i da ima
konstantnu vrednost sa valutama trg. partnera
Valuta, valutni paritet i
devizni kurs
jaka ili tvrda valuta koja je konvertibilna i koja se više traţi;
slaba ili meka valuta koja nije konvertibilna i koja se manje traţi;
jaka ili tvrda valuta – američki dolar i evro;
polovina svetske trgovine ima cene izraţene u dolarima što daje
veliki značaj za SAD jer im donosi velike beneficije (niţe cene uvoza,
ostvarivanje uticaja na uslove trgovine, manje kamate stope i
vanredne profite) godišnje oko 100 mild. dolara;
evro je uveden 1999. godine kao ozbiljan konkurent amer. dolaru i
japanskom jenu;
postoje 3 značajna faktora koji utiču na ovakvo stanje valute:
mogućnost zamene za zlato, kada je u pitanju inostranstvo;
stanje platnog bilansa zemlje;
stabilnost kupovine moći valute
Valuta, valutni paritet i
devizni kurs
američki dolar je apsolutno konvertibilna valuta:
usled zaduţenja pojedinih zemalja pa su im dolari bili potrebni za vraćanje dugova,
što je dovelo do njegove potraţnje;
ogromne rezerve zlata SAD;
razvijena i snaţna privreda SAD-a.
početkom 1999. godine uvedena je zajednička valuta – evro kod
većine članica EU, koja ima 500 miliona kupovno jakih graĎana, sa
jedinstvenim trţištem i jakom valutom;
valutni paritet – količina novčane robe (zlata i srebra) koju na
osnovu zakona predstavlja novčana jedinica neke zemlje;
na osnovu toga se utvrĎuju sluţbeni valutni kursevi za pojedine
strane valute;
valutni paritet=odnosu dveju valuta koji je zakonski određen;
valutni kursevi=zavise od ponude i traţnje, zbog čega dolazi do
njihovih promena.
Valuta, valutni paritet i
devizni kurs
devizni kurs (exchange rate) – cena nacionalne valute u odnosu
na valute nekih drugih zemalja, odnosno kurs bilo koje devize
se izražava u domaćoj valuti;
“fiksni” devizni kurs – koristi se zlato ili opšteprihvaćeni standard,
vrednost valute se izraţava kao odreĎena količina metala ili kao
drugog standarda;
“plivajući” devizni kurs – odreĎena su ponudom i traţnjom, odnosno
od berzanskih očekivanja;
devizni režim je skup propisa kojim država reguliše poslovanje
devizama i platni promet sa inostranstvom;
devizne rezerve – količina stranih sredstava plaćanja kojim
rukuje centralna banka u cilju održavanja kontinuiteta u
plaćanjima prema inostranstvu i za intervencije na deviznom
tržištu u cilju uticaja na kretanje deviznog kursa.
Valuta, valutni paritet i
devizni kurs
devizno tržište – prostor na kome se obavlja
kupoprodaja deviza;
devizno trţište – postojanje posrednika koji odreĎuju
cenu – devizni kurs;
motivi kupoprodaje su različiti – izvozno-uvozni poslovi;
transfer kapitala iz jednog u drugo područje;
DRŽAVA na deviznom tržištu određuje DEVIZNI
KURS u paritetu prema drugoj valuti;
do 1971. godine vodeće trg. nacije su male fiksni kurs
vezan za dolare, nakon toga su kursevi imali “plivajući”
karakter, što je prouzrokovalo stanje da danas nema
nijedne drţave koja je u stanju da kontroliše devizne
kurseve i trgovinski bilans.
Valuta, valutni paritet i
devizni kurs
inflacija – kontinuiran opšti rast cena, ili kontinuiran pad vrednosti
novca;
stopa inflacije - % stopa dva uzastopna indeksa na godišnjem ili
mesečnom nivou;
izmeĎu ukupne robne i ukupne novčane mase treba da bude sklad;
u slučaju nesklada:
novčana masa>robne mase = inflacija;
novčana masa<robne mase = deflacija.
inflcija (lat. inflacio-nadimanje) prvi put se vezuje za vreme
graĎanskog rata u SAD-ma (1861-1865), a od II sv. rata inflacija je
opšta prateća pojava;
usled rasta cena i obezvreĎivanja novca se smanjuje kupovna moć
stanovništva, smanjuje se potrošnja onih koji su imali ustaljene plate
i nadnice=POTKRADANJE DOHOTKA GRAĐANA OD DRŢAVE;
Inflacija, deflacija
Kejns – inflaciju tretira kao posredno oporezivanje graĎana za vreme
II sv. rata u Engleskoj;
njegovi predlozi za sniţenje realne zarade putem inflacije imali su za
cilj da se smanji otpor kod stanovništva, nego kada bi zarade
smanjivale, ili uvodili novi porezi;
uzroci inflacije:
prekomerna opšta, zajednička i investiciona potrošnja;
veći uvoz od izvoza;
poremećaji privrede usled ekonomske krize smanjenje proizvodnje i manje
roba nego novca;
ratovi, velike suše, poplave...
inflaciona spirala – razvoj inflacije: cene rastu i dolazi do porasta
novčane mase, to povlači novi rast cena i novog porasta novčane
mase...
Inflacija, deflacija
u zavisnosti na opsega, tempa i posledica postoji:
umerena (dozirana ili blaga)- rast cena 1-2% godišnje;
kontrolisana ili usporena – 2-10% koja se kontroliše putem kreditnih restrikcija,
fiskalnih mera, mera eskontne politike, blokiranjem sredstava;
ubrzana ili hiperinflacija – preko 10% kada količina u novcu u opticaju dostiţe
ogromne brojke;
inflacija=haos u privredi;
indeks maloprodajnih cena – merenje inflacije, odnosno prikaz
kretanja cena u nekom razdoblju pomoću indeksnih brojeva;
prema uzrocima inflacija moĎe biti:
inflacija troškova – rast cena uslovljen rastom troškova;
inflacija traţnje – porast cena uslovljen je porastom traţnje;
uvezena inflacija – slično kod inf. troškova ali se radi o cenama uvoznih
komponenti;
strukturna inflacija – usled strukturne neravnoteţe u privredi dolazi do nestašice
nekih roba, i rasta cena;
psihološka inflacija – kada postoje inflatorna očekivanja;
Inflacija, deflacija
strukturna inflacija je karakteristična pojava za zemlje
Latinske Amerike, usled troškovnih pritisaka, ili onih na
strani traţnje, dolazi do rasta cena u pojedinim sektorima,
pa zatim i opštih nivoa cena;
strukturna inflacija izazvana je nepovoljnim odnosima
razmene, nepovoljan poloţaj nekih grana u privredi...
stagflacija – stanje privrede sa sporim privrednim rastom
(1-2%) i visokim stopama inflacije (5-6%);
stamflacija - privreda u recesiji (-5 do 1%) i ubrzana
inflacija (10%);
Inflacija, deflacija
negativne posledice inflacije:
1. parazitske tendencije u privredi – teţi se ostvarivaju većeg
dohotka, ali ne bazi rada, već preraspodelom na bazi cena što
destimluliše rad;
2. usporavanje produktivnosti rada;
3. disproporcije u privredi – razvoj pojedinih garna na račun drugih;
4. destimulisanje štednje stanovništva (kamatna stopa manja od
inflacije);
5. stimulisanje zaduţivanja i rasta kreditnih plasmana;
6. razvijanje špekulativnih aktivnosti.
inflacija=privredna bolest koja se leči eliminisanjem njenih uzroka;
DRŢAVA TREBA SPROVODI ANTIINFLACIONU POLITIKU;
Inflacija, deflacija
postoje 2 koncepta ove politike:
GRADUALISTIČKA – eliminisanje inflacije ili njeno svoĎenje na
razumnu meru,
oţivljavanje proizvodnje, jačanje konkurencije, liberalizacija ek. tokova i sl.
ŠOK TERAPIJA – zamrzavanje cena i plata, pa zatim postupno
njihovo odmtzavanje sa ostalim merama dugoročnijeg karaktera;
mere antinflacione politike:
kontrola cena, kontrola monetranih tokova od strane CB,
restriktivna kreditno-monetarna politika; ograničavanje rasta plata;
smanjivanje drţavnih rashoda; stabilizacija deviznog kursa;
stimulsianje proizvodnje i ponude; antimonopolske mere i
zakonodavstvo; uzdrţavanje od spasavanja neefikasnih proiz.
subjekata (javni sektor)...
Inflacija, deflacija
treba voditi računa da se suzbijanjem inflacije ne stvore druga
nepovoljna stanja – recesija, nezaposlenost, socijalni nemiri...
Fridmanov recept drţavnog upravljanja novčanom masom – osnovni
krivac inflacije je štampanje novca od strane drţave, što upućuje na
rešavanje putem smanjivanjem drţavnih izdataka i smanjivanjem
monetarnog rasta;
deflacija – negativna pojava praćena padom cena i javlja se vrlo
retko;
slomom kreditnog sistema kada je došlo do pada novčane mase;
restriktivnih mera CB radi sprečavanja inflacije;
većeg uvoza roba iz drugih zemalja zahvaćenih deflacijom;
zastoja u pokretanju investicionog ciklusa (štednja>investiicja).
deflacija dovodi smanjenja korišćenja kapaciteta, pada investicija,
rasta nezaposlenosti, odnosno destimulacije proizvodnje usled niskih
cena.
Inflacija, deflacija
deflacija je pozitivna izuzetno retko i u kratkom roku, da bi se suzbila
inflaciona spirala.
reflacija (lat. reflare-duvati u suprotnom smeru) – mere drţavne
monetarne i kreditne politike u cilju povećanja novčanog opticaja
putem proširivanja kredita;
reflacija – sluţi da se prevladavaju teškoće oko deflacije, ili
nedovoljne količine novčanih sredstava u privredi;
reflacija – ograničena inflacija u svrhu oţivljavanja privrednih
aktivnosti.
Inflacija, deflacija
specifični uslovi koji izazivaju primenu devalvacije ili revalvacije:
nagle i brze promene deviznih kurseva (usled rasta stope inflacije,
nepodmirenje kreditnih obaveza, deficit u trgovinskom bilansu,
poliitčke prilike, ratna opasnost);
devalvacija – oblik revalorizacije ili depresijacije novca, zakonsko
smanjenje sluţbenog pariteta, tj. vrednosti novčane jedinice u
odnosu prema teţinskoj jedinici zlata;
devalvacija – posledica inflacije, ali i moţe da podstakne izvoz i
destimuliše uvoz, jer roba za strance postane jeftinija;
namerna devalvacija- drţava odluči da smanji vrednost svoje valute
sa ciljem da izvoz bude konkurentniji, i da se smanji deficit platnog
bilansa;
depresijacija – ostvaruje se inflacijom i devalvacijom.
Devalvacija i revlavacija
revalvacija – oblik revalorizacije ili apresijacije novca,
zakonsko povećanje sluţbenog pariteta (kursa), tj.
vrednosti novčane jedinice prema teţinskoj jedinici zlata;
nastaje kada je nacionalna podcenjena u odnosu na
druge valute;
revalvacija – podstiče uvoz i destimuliše izvoz, u svrhu
uravnoteţenja platnog bilansa zemlje (koordinacija sa
MMF);
apresijacja – deflacijom i revalvacijom
Devalvacija i revalvacija
novac prelazi nacionalne granice, odnosno dolazi do
razmena valute;
svetsko devizno trţište radi 24 h;
oko bilion deviza na finansijskom trţištu sveta promeni
vlasnika u toku jednog dana;
različiti subjekti (malog privrednika do meĎunarodnih
korporacija) putem banaka obavljaju kupovinu roba iz
drugih drţava;
banke u zemlji kupca i prodavca su posrednici u transferu
sredstava sa računa kupca na račun prodavca;
nedeljni pregled Vol Strit ţurnala daje pregled pribliţnog
kursa po kom se am. dolar zamenjuje za svetske valute.
Trgovanje novcem
proces pomoću kojih se “prljavi” novac kao prihod od kriminala
pomera kroz finansiijski sistem na način kojim se prikriva njegovo
pravo poreklo, da bi se na kraju prikazalo da potiče iz legalnih izvora;
sloţen proces u kom učestvuju finansijske i nefinansijske institucije i
pojedinci;
postoje 3 faze:
1. oslobaĎanje od gotovine stečene kriminalom i transformisanje u
negotovinska sredstva (plasiranje);
2. raskidanje veze izmeĎu novca i kriminala (sprovoĎenje većeg broja
transakcija u kratkom vremenskom periodu - presvlačenje);
3. “oprani” novac se vraća u cirkulaciju i integriše u legalnu ekonomiju i
finansijski sistem (repatriijacija ili integracija).
“pranje” novca je nezakonit i nelegalan posao, a “perači” nastoje da
uključe što veći broj institucija, organizacija i pojedinaca;
“Pranje” novca
ključna uloga u ovom lancu imaju komercijalne banke što upućuje da
je uloga ostalih institucija zanemarljiva;
u novije vreme “na meti” su nebankarske finan. institucije i sistemi –
koji pruţaju usluge slični bankarskim, ali su slabije kontrolisani od
strane CB (menjačnice, sluţbe za naplatu čekova i transmisiju novca,
brokeri hartijama od vrednosti, kompanije za osiguranje...);
zemlje – poreski rajevi (of šor) – formiraju se kompanije koje su
zakonski registovane od strane kriminalaca, ali se oni bave samo
manipulacijama i finansijskim transakcijama za pranje novca (shell,
ghost, ili front kompanije);
ovaj proces se sve više internacionalizuje pogotovo pomoću sistema
elektronskog transfera sredstava;
“pranje” novca je unosan biznis i sumarno iznos je veći nego društ.
bruto proizvod mnogih zemalja;
“Pranje” novca
osnovni izvor pribavljanja ovakvog novca ima izvorište u
trgovini drogom;
postoje nastojanja da se zakonskim rešenjima suzbiju
kriminalne radnje i “pranje” novca (USA-traţe od banaka
izveštaj o deponovanju gotovine u iznosu od 10.000
dolara, ili višestrukog deponovanja istog lica);
problem je moguće suzbiti samo koordinacjom drţava i
meĎunarodnih institucija.
“Pranje” novca
kamata=cena novca, plaćanje nadokande za upotrebu novca;
kamatna stopa – trošak pozajmljivanja novca meren u novčanim jedinicama
po godini na jedinicu posuĎenog novca;
kamatna stopa – utvrĎena cena zajmovnog kapitala za godinu dana na
kapital vrednost 100, odnosno:
k`=K/ZK*100, gde je k`=kamatna stopa; K = ulazna godišnja kamata na
pozajmljeni kapital, ZK=zajmovni kapital;
realna kamatna stopa je nominalna kamatna stopa korigovana za indeks
cena za malo (stopu inflacije);
realna kamatna stopa=nominalna kamatna stopa-inflacija;
nominalna kamatna stopa= realna kamatna stopa + inflacija (Fišerova
jednačina);
efekat Fišera – rast inflacije za 1% izaziva porast nominalne kamatne stope
za 1%;
nominalne kamatne stope=realnim stopama povraćaja koju potraţuju
investitori, uz uvećanje za očekivanu stopu inflacije
Cena novca - kamata
banke – novčana preduzeća i monetarne ustanove;
finansijske institucije koje primaju novčana sredstva (depozit) i
plasiraju u kredit, uz obavljanje finansijskih usluga;
osnivanje i rad banaka su odreĎeni zakonskim propisima;
osnovni zadatak postojanja banka:
prikupljanje slobodnog kapiata i ušteda sa niţim (pasivnim) kamatnim stopama;
plasiranje sredstava drugim uz više (aktivne) kamatne stope;
razlika je provizija-kojim se pokrivaju troškovi i ostvaruje dobit.
bankarska tarifa (marţa) – cena bankarske usluge (troškovi
obavljanja usluge + dobit);
bankarstvo je poslovanje kojim je obuhvaćeno drţanje depozita i
pozajmljivanje novca;
bankarski poslovi (kreditne operacije banaka) su trojaki: aktivni,
pasivni i neutralni;
Bankarstvo i ponuda novca
(banke i bankarski sistem)
aktivni poslovi (banka u ulozi poverioca) – dajući kredite banka
zaračunava aktivnu kamatnu stopu – krediti po tekućem računu,
hipotekarni krediti...
pasivni poslovi – gde je banka u ulozi duţnika (primanje štednih
uloga i depozita);
neutralni poslovi – banka obavlja poslove za račun trećih lica (isplata,
naplate, kupoprodaje i druge usluge za koje se naplaćuje provizija);
bankarski sistem – učestvuje u kreiranju novca i u povlačenju
novčane mase iz opticaja;
bankarski sistem – centralna banka (NBS) i mreţa poslovnih i
specijalizovanih banaka i drugih fin. institucija;
bankarski sistem je deo privrednog sistema i povezan sa ostalim
delovima (fiskalni sitem, devizni sistem, sistem cena...).
Bankarstvo i ponuda novca
(banke i bankarski sistem)
kredit (zajam, dug) – je imovinsko-pravni odnos izmeĎu poverioca
i dužnika, gde prvi ustupa novac (robu ili druge stvari) drugom, na
odreĎeno vreme i uz odreĎene uslove, dok je drugo lice obavezno
da uredno izmiri svoje obaveze predviĎene ugovorom;
kreditni odnosi su dobrovoljni;
pravna i fizička treba da imaju obeleţja:
formalno kreditno sposobna lica – prema pravnim propisima mogu sklapati
ugovore i preuzimati obaveze;
materijalna kreditna sposobnost – u zavisnosti od imovinskog stanja se
obezbeĎuje sistem garancija za ispunjenje obaveza.
motivi davanja kredita: dobijanje kamate, realizacija roba i usluga;
unapreĎenje i usmeravanje proizvodnje i potrošnje;
pokriće kredita: jamstvo trećeg lica, ustupanje i zalaganje nekretnina,
pokretnih dobara, prava, potraţivanja
Kredit
trgovački kredit (komercijalni, robni, liferanski)-proizovĎači i trgovci
odobravaju jedni drugima, ili potrošačima, gde je roba ili usluga data
na kredit;
bankarski kredit-banke daju proizvoĎačima, trgovcima, potrošačima,
ustanovama, gde je objekt kredita novac;
namena: potrošački i privredni (poljoprivredni, industrijski, zanatski,
trgovački..., ili krediti na osnovna i na obrtna sredstva) krediti;
kredit zasnovan na poverenju stranaka – lična ili personalna vrsta
kredita;
zasnovan za zalogu neke stvari ili prava –realna vrsta kredita
(hipotekarni, lombardni);
prema vremenu vraćanja – kratkoročne, srednjeročne i dugoročne;
karakter poverioca – javni, privatni, domaći, strani;
Kredit
način korišćenja – redovni (stalni) i sezonski (vanredni), kamatni,
beskamatni...
ostale specijalne vrste kredita (akceptni, vinkulacioni, avalni,
konzorcijalni...);
u današnje vreme je velika ekspanzija potrošačkih i stambenih
kredita u svim zemljama trţišne ekonomije, a uzroci rasta ovih
plasmana su:
porast proizvodnje i izmena obima i strukture potrošnje u korist
predmeta trajne potrošnje;
masovna proizvodnja i problem realizacije;
proširenje finansijskih institucija i kreditnog sistema;
porast ţivotnog standarda i ţelja za posedovanjem nekretnina;
jak uticaj reklama.
Kredit
pozitivni uticaji – rast potrošnje i potrebni nivo investicija;
negativne posledice – kriza hiperprodukcije, mogućnost
rasta inflacije;
kreditni rizik – vezan za poverioca ako duţnik ne ispuni
svoje finansijske obaveze, odnosno bezuslovna otplata
odreĎenog dana;
u tu svrhu se odreĎuje bonitet zajmoprimca gde se
sagledavaju finansijski tokovi.
Kredit
monetarna ekonomija – uloga novca u determinisanju tokova
privredne aktivnosti (uticaj novca na cene, investicije, potrošnju,
proizvodnju, zaposlenost);
predmet izučuvanja mon. ekonomije: monetarna teorija, monetarna
analiza i monetarna politika;
monetarna politika – deo makroekonomske poltike koju direktno
sprovodi centralna banka;
bliţi cilj mon. politike: količina novca u opticaju, visina kamatnih stopa,
obim bankarskih kredita;
konačni cilj: niska stopa inflacije; platno-bilansna ravnoteţa; visoka
stopa zaposlenosti, rast društvenog proizvoda;
centralna banka sprovodi monetarnu politiku instrumentima kojima
se deluje na količinu primarnog novca i na novčani multiplikator:
operacije na otvorenom trţištu ili na deviznom trţištu; upravljanje
kamatnom stopom; odreĎivanje stope obaveznih rezervi;
Monetarna ekonomija,
monetarna politika i monetarni
sistem
subjekti monetarne politike – centralna banka, poslovne banke i
druge institucije;
restriktivna monetarna politika – primenjuje se u uslovima inflatorne
neravnoteţe, ima za cilj da eliminiše inflatornu komponentu rasta
dohotka i da stabilizuje cene;
restriktivna monetarna politika – smanjenje agregatne traţnje putem
smanjenje ponude novca, rastom kamatnh stopa, rast stope
obaveznih rezervi, smanenje obima kredita;
ekspanzivna (liberalna) monetarno-kreditna politika u uslovima pada
proizvodnje i zaposlenosti, eskpanzijom novca i kredita iznad
optimalne tačke, da dovede do njihovog povećanja;
ekspanzivna politika – rasta investicije, potrošnje i oţivljavanja
poslovne klime, i da dovede do rasta realnog dohotka i zaposlenosti;
Monetarna ekonomija,
monetarna politika i monetarni
sistem
operacije na otvorenom trţištu – CB odreĎuje obim primarnog novca,
a posredno i na novčanu masu;
Monetarna ekonomija,
monetarna politika i monetarni
sistem
monetarni sistem – skup načela, metoda, mera, instrumenata i
institucija kojima se kreira i povlači novac, i regulišu se monetarni
tokovi;
monetarni sistem – skup institucionalnih i organizacionih pravila
koja odreĎuju tokove, instrumente i institucije:
šta se od fin. instrumenata (koji se mogu koristiti kao prometno i plateţno
sredstvo) treba smatrati novcem;
uloga priv. subjekata;
njihova nadleţnost o odlučivanju u vezi sa novcem i motive njihovog ponašanja;
mehanizam regulisanja emisije, cirkulacije i povlačenja novca;
okvire za korišćenje monetarne politike kao načina usmeravanja priv. tokova;
uloga trţ. mehanizma u monetrarnoj oblasti.
Monetarna ekonomija,
monetarna politika i monetarni
sistem
novčana masa (M1) – odgovara definiciji novca kao transakcijskog
(likvidacionog) novca, pa se koristi kao indikator ponude novca;
novčana masa (M1): gotov novac u opticaju i depozitni novac
(sredstva na tekućim računima i ostala novčana sredstva);
likvidna masa (M2): novčana masa, kvazi novac (ulozi na štednju
po viĎenju, oročeni depoziti na stambenu izgradnju, oročeni depoziti
do jedne godine), kratkoročne hartije od vrednosti; kratkoročni
depoziti domaćih komitenata u devizama (depoziti po viĎenju u
devizama, oročeni kratkoročni depoziti u devizama);
ukupna likvidna sredstva (M3): obuhvata grupu M2, sredstva
rezervi, sredstva ze doznake u inostranstvu, sredstva za pokriće
akredtiva, ostali ograničeni depoziti, sredstva za kupovinu deviza,
udruţena sredstva;
Monetarni agregati i
monetarni multiplikator
monetarni volumen (M4): obuhvata M3, dugoročne dinarske i
devizne depozite i druga sredstva oročena na period preko 1 god.,
dugoročne obaveze banaka prema domaćim komitentima u
devizama, dugoročna udruţena sredstva, oročene depozite,
dugoročne obaveze po hartijama od vrednosti i oročenim sredstvima
sa stambeno-komunalnu izgradnju;
proces stvaranja novca se zasniva na umnoţavanju (multiplikaciji)
primarnog novca kao osnove novčanog sistema;
ovaj proces se odvija kreditne i depozitne operacije poslovnih
banaka;
tu su vaţne 2 veličine za ukupnu ponudu novca: odnos rezervi
banaka prema njenim depozitima i odnos gotovine koju ţele da drţe
privredni subjekti prema depozitima banke;
obe veličine utiču na visinu novčanog multiplikatora;
Monetarni agregati i
monetarni multiplikator
novčani multiplikator – koliko će se povećati novčana masa ako se
primarni novac poveća za 1 dinar (ili neku drugu novčanu jedinicu);
novčani multiplikator – koliko se puta poveća primarni novac u
odnosu polaznu novčanu osnovu;
u SRJ na kraju 1994. godine ovaj multiplikator je bio 1,84 da je 1 din.
primarnog novca stvarao 1 din. i 84 pare ukupne novčane mase;
UKUPNA PONUDA NOVCA (U OPTICAJU):novčani
multiplikator*primarni novac, odnosno M=m*H;
rezerve imaju presudan uticaj na multiplikaciju novčane mase (veće
rezerve, manje novca u bankarskim kanalima);
potreban je optimalan nivo rezervi da banke ne bi dolazile u stanje
nelikvidnosti i rušenja poverenja u bank. sisitem;
u tu svrhu se propisuje od strane CB obaveza rezerva (minimum)
rezervi prema visini depozita, odnosno banke ne mogu da padnu
ispod tog minimuma rezervi gotovog novca;
Monetarni agregati i
monetarni multiplikator
NBS utiče na proces umnoţavanja novca i pri čemu menja visinu
obaveznih rezervi;
povećanjem obaveznih rezervi – usporava se kreiranje novca;
smanjivanje obaveznih rezervi – podsticanje stvaranja nove novčane
mase;
novčani multipikator- odnos izmeĎu novčane mase M i primarnog
novca H
Monetarni agregati i
monetarni multiplikator
novčani multipikator – veći;
ako je manji odnos gotovog novca prema depozitima;
manji odnos bankarskih rezervi prema depozitima;
odnos gotovog novca prema depozitima uslovljava
novčani multiplikator:
gotovina kod stanovništva >depozita= manja
multiplikacija;
gotovina<depozita= veća multiplikacija, odnosno
banke stvaraju više novca, a na sonovu iste polazne
mase primarnog novca.
Monetarni agregati i
monetarni multiplikator
CB na ponudu novca utiče preko tri instrumenta:
utvrĎivanje obavezne rezervi banaka –stopa obavezne rezerve (minimalna stopa
rezervi gotovine u odnosu na depozite koju moraju da drţe banke);
politika eskontne stope – kamatna stopa po kojoj CB pozajmljuje sredstva
poslovnim bankama. Poslovne banke jedan deo depozita moraju da čuvaju kao
rezervu gotovine, i
operacije na otvorenom trţištu – kupovina i prodaja HOV od strane CB. čime se
suţava ili proširuje kreditni potencijal poslovnih banaka.
Ponuda, traţnja i ravnoteţa
na trţištu novca
nagib krive zavisi od primarnih ciljeva CB;
ako je cilj nepromenjena količina novca u opticaju bez obzira na
visinu kamatne stope onda je paralelna sa vertikalnom osom;
Kriva ponude novca (ukupna
ponuda novca na novčanom
trţištu)
procena CB da očuva kamatnu stopu da definisanom nivou, bez
obzira na količinu novca u opticaju, onda je ponuda novca paralelna
sa horizontalnom osom;
Kriva ponude novca (ukupna
ponuda novca na novčanom
trţištu)
ako je procena CB da uveća ponudu novca nezavisno od nivoa
kamatne stope, onda je ponuda novca prava linija pozitivnog nagiba;
u ovom slučaju rast kamatnih stopa povećava ponudu novca;
Kriva ponude novca (ukupna
ponuda novca na novčanom
trţištu)
najznačajniji instrument delovanja CB na ponudu novca;
porast ove stope ostvaruje se restriktivna kreditno-
monetarna politika;
smanjenje ove stope ralizuje se ekspanzivna kreditno-
monetarna politika;
diskontna stopa je po kojoj centralna banka odobrava
kredite poslovnim bankama
povećanjem diskontne stope CB – kontrakciona
monetarna politika;
smanjenjem diskontne stope CB – ekspanzivna
monetarna politika.
Promena stope obaveznih
rezervi
novčani iznos koji ljudi drţe u obliku gotovine ili čekovnih depozita,
pri različitim nivoima kamatne stope;
osnova traţnje je transakcioni motiv (ţelja za kupovinom dobara,
usluga i sl.), motiv predostroţnosti (deo sredstava da bude visoko
likvidan oblik za slučaj nepredviĎenih dogaĎaja);
osim kamatne stope na kretanje traţnje utiče i veličina društvenog
proizvoda...
Traţnja za novcem
predstavlja količinu novca koji se nudi, a koju istovremeno ţele da
imaju i stanovništvo i poslovni sektor;
nivo trţišne kamatne stope odreĎen je ponudom i traţnjom za
novcem;
Ravnoteţa na novčanom
trţištu
Postoje 2 razloga koji uslovljavaju promenu:
usled uvećanja društvenog proizvoda povećala se traţnja za novcem, i
kako CB ţeli nepromenjenu količinu novca,onda rast DP povećava kamatnu
stopu uz ograničenu ponudu novca
Promena ravnoteţe na
novčanom trţištu
usled povećanja ponude novca – multiplikaciono uvećanje novčane mase
dovodi sniţavanja kamatnih stopa (nastalo kao posledica povećanje stope
obaveznih rezervi od strane CB), a količina novca u opticaju raste;
Promena ravnoteţe na
novčanom trţištu