o® o/%&, o-&3
TRANSCRIPT
ů®ů/%&,ů-&3(FOFM�.ÝEÝSÝNÝ[�.VSBU�,VSVN�VO�:PSVNMBS�� �
��� ŮJSLFU�5BO�U�N�� �
1.1.� 4FSNBZF�WF�0SUBLM�L�:BQ�T�� 6
����� ůMHJMJ�.FW[VBU�WF�)VLVLJ�®FSËFWF� 7
1.3.� ůŮ�.PEFMMFSJ� 8
1.3.1.� (FMJS�1BZMB�N��.PEFMJ� 9
������� ,BNV�ůIBMF�,BOVOV�.PEFMJ� 13
����� :×OFUJN�WF�%FOFUJN�,VSVMMBS�� 15
������� :×OFUJN�,VSVMV� 15
������� %FOFUJN�,VSVMV� 17
������� ÀTU�%Ý[FZ�:×OFUJN� 18
1.5.� ,ÆS�%BŬ�U�N�1PMJUJLBT��WF�&TBTMBS�� 18
��� ŭMHJMJ�%×OFNJO�%FŬFSMFOEJSJMNFTJ� ��
����� %ÝOZB�&LPOPNJTJOEF�:BŮBOBO�(FMJŮNFMFS� ��
����� 5ÝSLJZF�&LPOPNJTJOEF�:BŮBOBO�(FMJŮNFMFS� ��
����� (FMJŮNFMFSJO�4FLU×SF�WF�&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ��OF�&ULJTJ� ��
������� (BZSJ�.FOLVM�4FLU×SÝOÝO�5ÝSLJZF�%JOBNJLMFSJ�"OBMJ[J� ��
��������� %FNPHSBGJL�º[FMMJLMFS� ��
��������� 'JOBOTBM�º[FMMJLMFS� 31
��������� :BQ�TBM�º[FMMJLMFS� 33
��� :×OFUJN�,VSVMVOVO�'BBMJZFUMFSJ� ��
3.1.� %×OFN�ůËJ�"OB�4×[MFŮNFEF�:BQ�MBO�%FŬJŮJLMJLMFS� ��
����� 3JTL�:×OFUJNJ���ůË�,POUSPM�)BLL�OEB�#JMHJMFS� 35
������� :BU�S�N�3JTLJ�� 35
������� 1JZBTB�3JTLJ� 35
��������� ,VS�3JTLJ�� 35
��������� 'BJ[�0SBO��3JTLJ�� 35
������� ,SFEJ�3JTLJ� 36
������� -JLJEJUF�3JTLJ� 36
������� ,BSŮ��5BSBG�WF�:PŬVOMBŮNB�3JTLJ� 36
3.3.� ,VSVNTBM�:×OFUJN�6ZVN�WF�ůŮMFZJŮMF�ůMHJMJ�(FOFM�#JMHJ� 36
3.3.1.� ,VSVNTBM�:×OFUJN�,PNJUFTJ� 36
������� %FOFUJN�,PNJUFTJ� 37
3.3.3.� 1BZ�4BIJQMFSJ�JMF�ůMHJMJ�#JMHJMFS� 39
3.3.3.1.� (FOFM�,VSVM�#JMHJMFSJ� 39
��������� 0Z���"[�OM�L�)BLL�� 39
3.3.3.3.� ,BNVZV�"ZE�OMBUNB�o�ŭFGGBGM�L� 39
��������� #JMHJMFOEJSNF�1PMJUJLBT�� 39
����������� "NB�WF�,BQTBN� ��
����������� ,BNVZV�"ZE�OMBUNB�:×OUFN�WF�"SBËMBS�� ��
����������� 1BZ�4BIJQMFSJ�JMF�ůMFUJŮJN�WF�,BNVZB�"Ë�LMBNB�:BQNBZB�:FULJMJ�,JŮJMFS� ��
����������� :FULJ�WF�4PSVNMVMVL� ��
����������� :ÝSÝSMÝL� ��
����������� %FOFUJN� ��
����������� ůËTFM�#JMHJ� ��
����������� º[FM�%VSVN�"Ë�LMBNBMBS�� ��
������� :×OFUJN�,VSVMVOB�4BŬMBOBO�'BZEBMBS� ��
3.3.5.� .FOGBBU�4BIJQMFSJ� ��
����� "S�(F�'BBMJZFUMFSJ� ��
3.5.� ®�LBS�MN�Ů�4FSNBZF�1JZBTBT��"SBËMBS�� ��
��� 1PSUG×Z�:BQ�T��WF�(BZSJNFOLVMMFS� ��
����� ,JSBZB�7FSJMFO�(BZSJNFOLVMMFS� ��
����� #BŬ�NT�[�ÀOJUF�4BU�ŮMBS�� ��
����� 1SPKF�(FMJŮUJSNFL�À[FSF�"M�OBO�"STBMBS� ��
����� (ÝODFM�1SPKFMFSJNJ[� ��
����� 7BSM�LMBS�O�<QFSUJ[�%FŬFSMFSJ� ��
����� 1SPKFMFSJNJ[JO�4PO�%VSVN�WF�5BNBNMBONB�0SBOMBS�� ��
����� 1PSUG×Z�4�O�SMBNBMBS�� ��
����� ůŮUJSBLMFS� ��
����� 1BSB�WF�4FSNBZF�1JZBTBT��"SBËMBS�� ��
��� )JTTF�1FSGPSNBOT��ŭMF�ŭMHJMJ�#JMHJMFS� ��
5.1.� ůŮMFN�(×SEÝŬÝ�1B[BS�&OEFLT�4�O�G� ��
����� )JTTF�'JZBU�WF�)BDJN�%FŬJŮJN�(SBGJLMFSJ� ��
������� #JS�:�MM�L�)JTTF�1FSGPSNBOT�� ��
������� �����������o������������"SBT��)JTTF�1FSGPSNBOT�� ��
������� ů.,#�WF�(:0�&OEFLTMFSJOJ�,BSŮ�MBŮU�SNB�4PO���:�M� ��
��� º[FU�.BMJ�#JMHJMFS� ��
6.1.� 3BTZPMBS� ��
��� 0SUBLM�L�1PSUG×ZÝOEFLJ�7BSM�L�WF�)BLMBSB�)J[NFU�7FSFO�ŭůMFUNFMFS� ��
7.1.� #BŬ�NT�[�%FOFUJN�ŭJSLFUJ� ��
����� <QFSUJ[�ŭJSLFUMFSJ� ��
7.3.� :BU�S�ND��ůMJŮLJMFSJ�%BO�ŮNBO�'JSNBT�� ��
������ :..� ��
7.5.� #BT�O�WF�)BMLMB�ůMJŮLJMFS�13�'JSNBT�� ��
7.6.� )VLVL�'JSNBT�� ��
��� %JŬFS�,POVMBS� ��
8.1.� ÀTU�%Ý[FZ�:×OFUJNEF�:BQ�MBO�%FŬJŮJLMJLMFS���0SHBOJ[BTZPO�ŭFNBT�� 51
����� 1FSTPOFM�:BQ�T� �1FSTPOFMF�4BŬMBOBO�)BLMBS� ��
8.3.� #BŬ�ŮMBS� 53
����� ®FWSFZF�%VZBSM�M�L �&LPMPKJL�:×OFUJN�WF�,BMJUF�1PMJUJLBT�� 53
8.5.� &UJL�ůMLFMFS�WF�4PTZBM�4PSVNMVMVL� 53
&LMFS 53/71
º[FU�#JMBOËPMBS ��
º[FU�,BQTBNM��(FMJS�5BCMPMBS� ��
º[FU�º[LBZOBL�%FŬJůJN�5BCMPMBS� 55
º[FU�/BLJU�"L�N�5BCMPMBS� 56
º[FU�'JOBOTBM�5BCMPMBSB�ŭMJůLJO�"Ë�LMBZ�D��%JQOPUMBS 57
Not 1�� � ŭJSLFUJO�0SHBOJ[BTZPOV�WF�'BBMJZFU�,POVTV� � � � � 57
/PU���� � 'JOBOTBM�5BCMPMBS�O�4VOVNVOB�ůMJŮLJO�&TBTMBS� � � � � 57
Not 3�� � .VIBTFCF�1PMJUJLBMBS�� � � � � � � 58
/PU���� � /BLJU�WF�/BLJU�#FO[FSMFSJ� �� � � � � � 61
Not 5�� � 'JOBOTBM�#PSËMBS� � � �� � � � � ��
Not 6� � 5JDBSJ�"MBDBL�WF�#PSËMBS� � �� � � � � 63
Not 7�� � %JŬFS�"MBDBL�WF�#PSËMBS� � �� � � � � ��
Not 8�� � "STB�WF�,POVU�4UPLMBS�� � �� � � � � 65
Not 9�� � ,BS�M�LMBS� � � �� � � � � � 65
/PU���� � º[LBZOBLMBS� � � �� � � � � 66
Not 11� � 4BU�ŮMBS�WF�4BU�ŮMBS�O�.BMJZFUJ� �� � � � � � 68
/PU���� � ůMJŮLJMJ�5BSBG�"Ë�LMBNBMBS�� �� � � � � � 68
Not 13� � ,PŮVMMV�7BSM�L�WF�:ÝLÝNMÝMÝLMFS�� � � � � � ��
/PU���� � #JMBOËP�5BSJIJOEFO�4POSBLJ�0MBZMBS�� � � � � � 71
&L�%JQOPU� 1PSUG×Z�4�O�SMBNBMBS�OB�6ZVNVO�,POUSPMÝ�� � � � ��/86
UÝN� BMUZBQ�� JIUJZBD�OB� DFWBQ� WFSFO� CJS� QSPKF� PMVŮUVSVMBDBLU�S��
&NMBL�,POVU�VO�ů'.�OJO�NFSLF[JOEF�CVMVOBO�����CJO�N��FNTBM�
JOŮBBU� BMBO�OB� TBIJQ� LFOEJ� BSTBT�O�O� EB� CV� TÝSFDJO� TPOVOEB�
EFŬFSJOJO�×OFNMJ�×MËÝEF�BSUBDBŬ��WF������Z�M��TPOVOB�EPŬSV�CV�
BSTB�JËJO�ZBQ�MNBT��QMBOMBOBO�HFMJS�QBZMBŮ�N�JIBMFTJOF�EF�ZPŬVO�
JMHJ�PMVŮBDBŬ��EFŬFSMFOEJSJMNFLUFEJS�
5ÝN� CV� ËBM�ŮNBMBSMB� CJSMJLUF� ŭJSLFUJNJ[JO� ůTUBOCVM� JËFSJTJOEF�
HFMJS�HFUJSFCJMFDFL�LPOVNMBSEB�50,ů�EFO�BSTB�UFNJOJ�Z×OÝOEFLJ�
ËBM�ŮNBMBS�BZO��I�[MB�EFWBN�FUNFLUFEJS�
(ÝWFOJMJS� WF�QMBOM�� ZBŮBN�BMBOMBS�� ÝSFUFSFL� LFOUTFM� E×OÝŮÝNÝ�
EFTUFLMFZFO� &NMBL� ,POVU� (:0� "�ŭ�� HFMFDFL� QSPKFMFSJZMF�
5ÝSLJZF�EF�JOŮBBU�TFLU×SÝOÝO�FO�CÝZÝL�NBSLBT��PMBSBL�TFLU×SÝO�
×ODÝMÝŬÝOÝ� ZBQNBZB� WF� HFSËFLMFŮUJSEJŬJ� IFS� CJS� QSPKFZMF�
JOŮBBU�TFLU×SÝ�BOMBZ�Ů�O��CJS�BE�N�EBIB�JMFSJZF�UBŮ�NBZB�EFWBN�
FEFDFLUJS��&NMBL�,POVU�PMBSBL�TBEFDF�CJS�FW�ZBQNBO�O�×UFTJOEF�
5ÝSLJZF�EF�EBIB� JZJ�LPŮVMMBSEB� JOTBOMBS�O�IBZBU�TÝSFDFŬJ�TPTZBM�
ZBŮBN� TUBOEBSUMBS�O�� BSUU�SBO� EBIB� TBŬM�LM�� WF� HÝWFOMJ� BMBOMBS�
PMVŮUVSBO�QSPKFMFSJ�HFSËFLMFŮUJSNFZF�EFWBN�FUNFL�JTUJZPSV[�
4":(*-"3*.-"
.63"5�,636.
,POVU� TFLU×SÝOEF � HFSËFLMFŮUJSNJŮ� PMEVŬV� CBŮBS�M�� QSPKFMFSMF�
FNJO� BE�NMBSMB� JMFSMFZFO� &NMBL� ,POVU� TFLU×SÝO� Ë�UBT�O�� EBIB�
JMFSJZF� UBŮ�NBL� WF� ÝMLFNJ[� JOTBO�OB� ZBŮBOBCJMJS� PSUBNMBS�
TBŬMBZBCJMNFL� BNBD�ZMB� ËBM�ŮNBMBS�O�� TÝSEÝSNFLUFEJS�� #V�
EPŬSVMUVEB�&NMBL�,POVU�(:0�"ŭ ������Z�M�OEB �����NJMZPO�5-�
UVUBS�� LBSŮ�M�Ŭ�OEB �×OFNMJ�CJS� L�TN��BOB�IJTTFEBS�N�[�50,ů�EFO�
PMNBL�Ý[FSF �ZBLMBŮ�L�� ��NJMZPO�N��CÝZÝLMÝŬÝOEF ��ůTUBOCVM�VO�
HFMJŮNJŮ� WF� ZBL�O� WBEFEF� HFMJŮNF� QPUBOTJZFMJ� ZÝLTFL� ËFŮJUMJ�
C×MHFMFSJOEFO�BSTBMBS�TBU�O�BMN�ŮU�S�
����� Z�M�� JËFSJTJOEF� &NMBL� ,POVU� (:0� "�ŭ��OJO� BSTB� UFEBSJLJ�
ËBM�ŮNBMBS��I�[�LFTNFNJŮ�WF�ůTUBOCVM�VO�NVIUFMJG�C×MHFMFSJOEF�
×[FMMJLMF�50,ů�EFO�BM�OBO�BSTBMBSMB�QPSUG×ZÝOÝ�ËFŮJUMFOEJSJMNFZF�
EFWBN�FUNJŮUJS��#V�LBQTBNEB������Z�M��/JTBO�BZ�OEB�50,ů�EFO�
ůTUBOCVM�,BSUBM� JMËFTJOEF�ZBLMBŮ�L�����CJO�N��CÝZÝLMÝŬÝOEFLJ�
BSTB�������������5-�CFEFMMF� TBU�O�BM�ON�ŮU�S��"ZS�DB�"ŬVTUPT�
BZ�OEB� ŭJSLFUJNJ[� JMF� 50,ů� BSBT�OEB� ZBQ�MBO� QSPUPLPM� JMF�
ůTUBOCVM�VO� #BŮBLŮFIJS � "WD�MBS � � (B[JPTNBOQBŮB � 'BUJI� WF�
&TFOZVSU� JMËFMFSJOEF� CVMVOBO� ��� BEFU� QBSTFMEFO� PMVŮBO�
UPQMBN� ���� CJO� N�� CÝZÝLMÝŬÝOEFLJ� BSTBMBS� ���� NJMZPO� 5-�
CFEFM�LBSŮ�M�Ŭ�OEB�TBU�O�BM�ON�ŮU�S�������Z�M�OEB�TBU�O�BM�OBO�CV�
BSTBMBS�O� CJS� L�TN�O�O� Z�MTPOVOB� EPŬSV� JIBMFMFSJOJO� ZBQ�MNBT��
QMBOMBONBLUBE�S�
����� Z�M�O�O� CBŮMBOH�D�ZMB� CFSBCFS� ZFOJ� QSPKFMFSMF� JMHJMJ�
ËBM�ŮNBMBSB� UFLSBS� I�[� WFSJMNJŮUJS�� #V� ËFSËFWFEF� JML� PMBSBL �
Genel Müdürümüz .VSBU�,VSVN�VO�:PSVNMBS�
"ZB[NB� C×MHFTJOEF� EFWBN� FUNFLUF� PMBO� QSPKFNJ[EFO� GBSLM��
PMNBL� Ý[FSF�"ZB[NB�#×MHFTJOEF� QMBOMBE�Ŭ�N�[� JLJODJ� QSPKFOJO�
JIBMFTJOJ�HFSËFLMFŮUJSEJL����QBSTFMEF�ZBLMBŮ�L�����CJO�N��JOŮBBU�
BMBO�OB� T×[� LPOVTV�"ZB[NB���� &UBQ�QSPKFTJOEF�������������
5-�,%7�TBU�Ů�UPQMBN�HFMJSJOF�LBSŮ�M�L�&NMBL�,POVU�PMBSBL�ŭJSLFU�
UPQMBN�HFMJSJNJ[�ZBLMB�L�������������5-�,%7�PMBDBLU�S��1SPKF�
,BQTBN�OEB�LPOVU �TPTZBM�WF�LÝMUÝSFM� UFTJT � SFLSFBTZPO�BMBO� �
JML×ŬSFUJN�UFTJTJ�WF�EJOJ�UFTJT�ZFS�BMBDBLU�S�
#V�JIBMFOJO�TPOSBT�OEB�#BU��"UBŮFIJS�EF�CVMVOBO�CJS�QBSTFMJNJ[JO�
JIBMFTJOJ�EF�ËPL�CBŮBS�M��CJS�ŮFLJMEF�UBNBNMBE�L��ůIBMF�TPOVDVOB�
H×SF� &NMBL� ,POVU�VO� ŭJSLFU� QBZ�� ����������� 5-�,%7� PMBSBL�
HFSËFLMFŮNJŮUJS�
����� Z�M� JËFSJTJOEF� 50,ů�EFO� BMN�Ů� PMEVŬVNV[� CÝZÝL� ×MËFLMJ�
BSTBMBSEBO� CJSJ� PMBO� ůTUBOCVM� ;FLFSJZBL×Z�EFLJ� BSTBN�[�O�
JIBMFTJOJ�.BZ�T�BZ��CB�OEB�ZBQU�L��$JEEJ�CJS�SFLBCFU�PSUBN�OEB�
JIBMFTJ� ZBQ�MBO� ;FLFSJZBL×Z� BSTBT�O�O� JIBMFTJOJO� TPOVDVOEB��
4BU�Ů�UPQMBN�HFMJSJ���������������5-�,%7 �ŭJSLFU�1BZ��UPQMBN�
HFMJSJ�JTF�������������5-�,%7�PMBSBL�HFSËFLMFŮUJ��:BLMBŮ�L�����
CJO�NFUSFLBSFMJL�BSB[JEF�IFEFGJNJ[�LPOVU �PGJT�BMBOMBS� �UJDBSFU�
BMBOMBS� � TBŬM�L� UFTJTMFSJ � EJOJ� UFTJTMFS� WF�×[FM�FŬJUJN�BMBOMBS�O�O�
ZFS�BMBDBŬ��NPEFSO�CJS�VZEVLFOU�LVSNBLU�S��
&NMBL� ,POVU� (:0� "�ŭ�� PMBSBL� TÝSFDJOJ� ZBL�OEBO� J[MFEJŬJNJ[�
WF� HÝOEFNJNJ[EF� CVMVOBO� EJŬFS� CJS� LPOV� EB � ZBMO�[DB� JOŮBBU�
TFLU×SÝOÝO� EFŬJM� IÝLÝNFUJO � CÝZÝL� GJOBOT� LVSVMVŮMBS�O�O� WF�
ZBU�S�ND�MBS�O� EB� UBLJQ� FUUJŬJ � ůTUBOCVM�VO� EFW� QSPKFMFSJOEFO�
ůTUBOCVM�'JOBOT�.FSLF[J�QSPKFTJEJS��1SPKFMFOEJSNF�WF�VZHVMBNB�
TÝSFDJOEF� BLUJG� SPM� ÝTUMFONFLUF� PMEVŬVNV[� ÝMLFNJ[JO� QSFTUJK�
QSPKFTJOEF � "ŬVTUPT� BZ�OEB� C×MHFOJO� BMUZBQ�T�O�O� JOŮBT��
BNBD�ZMB� ŭJSLFUJNJ[DF� "STB� 4BU�Ů�� ,BSŮ�M�Ŭ�� (FMJS� 1BZMBŮ�N��
6TVMÝ� JMF� 'JOBOT� .FSLF[J�OJO� º[FM� 1SPKF� WF� 3FLSFBTZPO� "MBO��
JIBMF� TÝSFDJ� CBŮMBU�MBDBLU�S�� ůIBMF�BŮBNBT�OB�HFËNFEFO�×ODF �
T×[� LPOVTV� C×MHFEF� BSTB� TBIJCJ� LPOVNVOEB� PMBO � JËJOEF�
ŮJSLFUJNJ[JO� EF� CVMVOEVŬV� �� GBSLM�� LVSVN � ËFŮJUMJ� EFGBMBS� CJS�
BSBZB�HFMNJŮUJS��%ÝOZB�×MËFŬJOEF�GBSLM��CJS�QSPKF�×[FMMJŬJOF�TBIJQ�
PMBO� ů'.�EF� UÝN�UBSBGMBS� UJUJ[�CJS� ËBM�ŮNB�TÝSFDJ� WF�IB[�SMBOBO�
NBTUFS� QMBO� TPOVDVOEB�� LFOEJ� BSTBMBS�O�O� CJS� L�TN�O�O� EB�
JËJOF� JMBWF� FEJMEJŬJ� WF� JIBMFTJZMF � UÝN� C×MHFOJO� BMUZBQ�T�O�O�
GJOBOTNBO�O��TBŬMBZBDBL�PMBO�PSUBL�BMBO�PMVŮUVSNB�LPOVTVOEB�
NVUBCBLBUB�WBSN�ŮMBSE�S��#×ZMFDF � JIBMF�TPOVDVOEBLJ�QSPKFOJO�
UBNBNMBONBT�ZMB��PUPQBSLMBS �CBŬMBOU��ZPMMBS��WT�HJCJ�C×MHFOJO�
6 7
:"5*3*.�6/463-"3*5ÝSLJZF�EF�LPOVU�QSPKFTJ�HFMJŮUJSNF�QJZBTBT�OEB�MJEFS�QP[JTZPO
5ÝSLJZF�LPOVU�TFLU×SÝOÝO�
EJOBNJLMFSJOEFO�WF�QPUBOTJZFMJOEFO�GBZEBMBONBL�JËJO�FMWFSJůMJ�QP[JTZPO
"OB�IJTTFEBS�50,ŭ�JMF�TBŬMBN�
UFNFMMFSF�EBZBOBO�JMJůLJMFSJO�ZBSBUBDBŬ��
LBUNB�EFŬFS�WF�BSTBMBSB�
FSJůJN�JNLBO�
,BO�UMBON�ů�JLJ�Jů�NPEFMJZMF�LPOVU�TFLU×SÝOEF�MJEFS
:×OFUJDJMFSJO�BM�OBO�CBůBS�M��TPOVËMBSB�QBSBMFM�HFËNJůUFO�
CVHÝOF�H×TUFSEJLMFSJ�ZÝLTFL�QFSGPSNBOT
Konut TFLU×SÝOEF�×ODÝ�LPOVN
®FůJUMFOEJSJMNJů�WF�OJUFMJLMJ�HBZSJNFOLVM�QPSUG×ZÝ�
(FOJů�BSTB�QPSUG×ZÝ�WF�
T�SBEB�CFLMFZFO�DJEEJ�NJLUBSEB�
QSPKF������������������������������
(ÝËMÝ�TFSNBZF�UBCBO��WF�
TBŬMBN�CJMBOËP�ZBQ�T�
:ÝLTFL�TFWJZFEF�NBSLB�CJMJOJSMJŬJ�WF�UÝLFUJDJ�HÝWFOJ
t������Z�M�OEB�LVSVMBO�&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�� 5ÝSLJZF�EF�BOB�
V[NBOM�Ŭ�� LPOVU� ÝSFUJNJ� PMBO� FO� L×LMÝ� JŮMFUNFMFSEFO� CJSJEJS��
6[VO�Z�MMBS�O�HFUJSEJŬJ�WF�CJSËPL�QSPKFZF�JN[B�BU�MBSBL�LB[BO�MBO�
CV�NBSLB�EFŬFSJ ������Z�M�OEB�(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�0SUBLM�Ŭ��OB�
E×OÝŮFSFL�GBBMJZFUMFSJOF�EFWBN�FUNFLUFEJS�
t����Z�ME�S�TÝSFLMJ�ZFOJMFOFO�Z×OFUJN�BOMBZ�Ů��WF�LVSVN�LÝMUÝSÝ�
JMF�UÝN�NFOGBBU�TBIJQMFSJOJO�HÝWFO�EVZEVŬV�CJS�LVSVN�IBMJOF�
HFMNJŮUJS�
t�ŭJSLFUJNJ[�V[VO�Z�MMBSEB�ZBSBUU�Ŭ��NBSLB�EFŬFSJ�JMF�HBZSJNFOLVM�
TFLU×SÝOEF� TUBOEBSUMBS�� EBJNB� ZVLBS�ZB� ËFLFDFL� CJS� Z×OFUJN�
BOMBZ�Ů�OB�TBIJQUJS���º[FMMJLMF�JOŮBBU�TJTUFNMFSJ �UBTBS�N �ËFWSFZF�
EVZBSM�M�L� WF� JŮ� ZBQ�N� ŮFLJMMFSJ� JMF� MJEFS� WF� ×SOFL� NPEFM� PMNB�
H×SFWJOJ �TPTZBM�CJS�CJMJOËMF�ZFSJOF�HFUJSNFLUFEJS�
t�"OB�IJTTFEBS��50,ů�PMBO�&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ��QJZBTB�EFŬFSJ �
HBZSJNFOLVM� QPSUG×ZÝ� WF� BSTB� TUPLV� BË�T�OEBO� 5ÝSLJZF�� EF�
GBBMJZFU�H×TUFSFO�FO�CÝZÝL�HBZSJNFOLVM�ZBU�S�N�PSUBLM�Ŭ�E�S�
t� 'BBMJZFUMFSJNJ[� 5ÝSLJZF�EF� BSB[J� TBU�O� BMBSBL � PSUB� WF� ÝTU�
PSUB� HFMJS� HSVCVOB� Z×OFMJL� HBZSJNFOLVM� HFMJŮUJSNF � HFMJŮUJSJMFO�
HBZSJNFOLVMMFSJO� QB[BSMBNBT�� WF� TBU�Ů�O�� JËFSNFLUFEJS�� #V�
LPOVMBSEB�ZFOJMJLËJ �ËBŬEBŮ�QSPKFMFS�ÝSFUFSFL�CBŮUB�PSUBLMBS�N�[�
WF� EJŬFS� NFOGBBU� TBIJQMFSJOJO� NBEEJ�NBEEJ� PMNBZBO�
EFŬFSMFSJOJO� ËPŬBMU�MNBT�� BOB� BNBD�N�[E�S�� #VOVOMB� CJSMJLUF�
TFLU×SEFLJ� ×ODÝ� SPMÝNÝ[ÝO� WFSEJŬJ� CJMJOËMF � CJS� 5ÝSL� ŭJSLFUJ�
PMBSBL�LPOVZMB� JMHJMJ �PMBT��LÝSFTFM�HFMJŮNFMFSJ�EF�EJLLBUMF�UBLJQ�
FUNFLUFZJ[�
t�ŭJSLFUJNJ[JO��������������5-�×EFONJŮ�TFSNBZFTJ �
�������������5-�LBZ�UM��TFSNBZFTJ�TFLU×SEFLJ�×ODÝ�SPMÝOÝ�
H×TUFSJS�×MËÝEFEJS�
t�&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ��IBMLB�BS[�TÝSFDJOJ�UBNBNMBZBSBL���"SBM�L�
����� UBSJIJOEF� ůTUBOCVM� .FOLVM� ,�ZNFUMFS� #PSTBT��OEB� JŮMFN�
H×SNFZF�CBŮMBN�ŮU�S��"ZO��[BNBOEB�ů.,#�����WF�ů.,#����B�EÆIJM�
PMBO�ŮJSLFUJNJ[ �IBMLB�BS[EBO������NJMZBS�5-�HFMJS�FMEF�FUNJŮUJS�
���Ůŭ3,&5�5"/*.*
t�5ÝSL�5JDBSFU�WF�4FSNBZF�1JZBTBT��,BOVOV�IÝLÝNMFSJ�EBJSFTJOEF�
����������� UBSJIMJ� 0MBŬBOÝTUÝ� (FOFM� ,VSVM� UPQMBOU�T�OEB �
&NMBL� ,POVU� "OPOJN� ŭJSLFUJ�OJO� FTBT� T×[MFŮNF� UBEJM� NFUOJ�
LBCVM� FEJMNJŮ� WF� CV� ËFSËFWFEF� ŮJSLFU� VOWBO�� GBBMJZFU� LPOVTV�
EPŬSVMUVTVOEB� &NMBL� ,POVU� (:0� "�ŭ�� PMBSBL� CFMJSMFONJŮUJS��
ŭJSLFUJNJ[JO�IVLVLJ�WBSM�Ŭ��IFSIBOHJ�CJS�TÝSFZMF�L�T�UMBONBN�ŮU�S��
t�,VSVNVNV[ �4FSNBZF�1JZBTBT��,VSVMVOVO�(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�
0SUBLM�LMBS�OB�JMJŮLJO�EÝ[FOMFNFMFSJOEF�ZB[�M��BNBË�WF�LPOVMBSMB�
JŮUJHBM�FUNFL�Ý[FSF�HBZSJNFOLVM�ZBU�S�N�PSUBLM�Ŭ��UÝ[FM�LJŮJMJŬJOF�
E×OÝŮUÝSÝMNÝŮUÝS��
t�ŭJSLFUJNJ[�BOB�T×[MFŮNFTJ����NBEEFEF�ZFS�BME�Ŭ��Ý[FSF�JŮUJHBM�
LPOVTV��ŭJSLFU �41,�O�O�HBZSJNFOLVM�ZBU�S�N�PSUBLM�LMBS�OB�JMJŮLJO�
EÝ[FOMFNFMFSJOEF� ZB[�M�� BNBË� WF� LPOVMBSMB� JŮUJHBM� FUNFL� WF�
FTBT� PMBSBL� HBZSJNFOLVMMFSF � HBZSJNFOLVMMFSF� EBZBM�� TFSNBZF�
QJZBTBT��BSBËMBS�OB �HBZSJNFOLVM�QSPKFMFSJOF�WF�HBZSJNFOLVMMFSF�
EBZBM��IBLMBSB�ZBU�S�N�ZBQNBL�Ý[FSF�WF�LBZ�UM��TFSNBZFMJ�PMBSBL�
LVSVMNV�IBMLB�B�L�BOPOJN�PSUBLM�LU�S��
t�ůŮMFUNFNJ[JO�JMFUJŮJN�CJMHJMFSJ�BŮBŬ�EBE�S�
ŭJSLFUJO�'BBMJZFU�,POVTV
"UBUÝSL�.BI��5VSHVU�º[BM�#VMWBS��(BSEFOZB�1MB[B�/P����#��"UBŮFIJS���ůTUBOCVM5FM������������������'BLT����������������������������JOGP!FNMBLLPOVU�DPN�US�����XXX�FNMBLLPOVU�DPN�US
8 9'""-ů:&5�3"1036�����
ŭJSLFUJNJ[�IFN�HÝOMÝL�GBBMJZFUMFSJ�FTOBT�OEB �IFN�EF�EFOFUJN�WF�VZHVMBNB�GBBMJZFUMFSJOEF�BŮBŬ�EBLJ�UBCMPEB�JGBEF�FEJMFO�ZBTB�JMF�EÝ[FOMFNFMFSF�VZHVO�ËBM�ŮNBLUBE�S�
�����ůMHJMJ�.FW[VBU�WF�)VLVLJ�®FSËFWF
"/"�.&7;6"5
t������TBZ�M��5ÝSL�5JDBSFU�,BOVOV�WF�JMHJMJ�NFW[VBUt������TBZ�M��4FSNBZF�1JZBTBT��,BOVOV�WF�JMHJMJ�NFW[VBUt�(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�0SUBLM�LMBS��OB�JMJJŮLJO�FTBTMBS�UFCMJŬJt������TBZ�M��,BNV�ůIBMF�,BOVOV ������TBZ�M��,BNV�ůIBMF�4×[MFŮNFMFSJ����,BOVOV�WF�JMHJMJ�NFW[VBUt������TBZ�M��5PQMV�,POVU�,BOVOV�WF�JMHJMJ�NFW[VBU
(À/-À,�01&3"4:0/-"3�ŭ®ŭ/�:"4"-�%À;&/-&.&-&3
t������TBZ�M��ůNBS�,BOVOV �����TBZ�M��LBU�.ÝMLJZFUJ�,BOVOV�WF�JMHJMJ�NFW[VBU�JMF�CFMHFMFSt�ůNBS�QMBMBS��QPSUG×ZEF�CVMVOBO�UBŮ�ONB[MBS��LBQTBZBOt�:BQ��SVITBUMBS�t�:BQ��LVMMBONB�J[JO�CFMHFMFSJt�®FWSFTFM�FULJ�EFŬFSMFOEJSNF�SBQPSMBS�t�(BZSJNFOLVM�,JSBMBS��)BLL�OEB�,BOVOt������TBZ�M��5ÝLFUJDJOJO�,PSVONBT��)BLL�OEB�,BOVOt�4BZ�ŮUBZ�#BŮLBOM�Ŭ�
(À/-À,�ŭ%"3ŭ�ŭŮ-&3ŭ�7&�01&3"4:0/-"3*�%À;&/-&:&/�,63"--"3
t������TBZ�M��ůŮ�,BOVOV�ŭJSLFU�QFSTPOFMJ�JMF�JMHJMJ�PMBSBLt�,BNV�)B[OFEBSM�Ŭ��(FOFM�5FCMJŬJ�ŭJSLFU�IFTBQMBS��JMF�JMHJMJ�PMBSBLt�����TBZ�M��7FSHJ�6TVM�,BOVOV�ŭJSLFUJO�NBMJ�LBZ�UMBS�O�O�UVUVMNBT��JMF�JMHJMJ�PMBSBL
(&®ŭ$ŭ�:"4"-�%À;&/-&.&-&3t������TBZ�M��,&:�IBL�TBIJQMFSJOF�×EFNF�ZBQ�MNBT�OB�EBJS�LBOVOt�,&:�IBL�TBIJQMFSJOF�×EFNF�ZBQ�MNBT�OB�EBJS�Z×OFUNFMJLt������TBZ�M��,BNV�'JOBOTNBO��WF�#PSË�:×OFUJNJOJO�%Ý[FOMFONFTJ�)BLL�OEB�,BOVO
,".6�ŭ)"-&�,"/6/6�7&�ŭ-(ŭ-ŭ�.&7;6"5 50,ŭ�,"/6/6�7&�ŭ-(ŭ-ŭ�.&7;6"5
t� 5�$�� #BŮCBLBOM�L�B� CBŬM�� PMBO� 50,ů � &NMBL� ,POVU�TFSNBZFTJOJO�ZBS�T�OEBO�GB[MBT�OB�TBIJQUJS�WF�TFCFQMF�&NMBL�,POVU ������TBZ�M��,BNV�ůIBMF�,BOVOVO�LBQTBN�OEBE�S�
t� ,BNV� ůIBMF� ,BOVOV� NPEFMJ� ËFSËFWFTJOEF� HFMJŮUJSJMNFLUF�PMBO� QSPKFMFSEF� JIBMFMFS� WF� JMHJMJ� T×[MFŮNFMFS� i����� TBZ�M��,BNV�ůIBMF�,BOVOVw�ËFSËFWFTJOEF�EÝ[FOMFONFLUFEJS�
t�"ODBL�&NMBL�,POVU�VO�LBZOBL�Ë�L�Ů��HFSFLUJSNFZFO�TBU�Ů �LJSBMBNB� WF� HFMJS� QBZMBŮ�N�� JIBMFMFSJ� ����� TBZ�M�� ,BNV� ůIBMF�,BOVOV�WF������TBZ�M��%FWMFU�ůIBMF�,BOVOV�OB�UBCJ�EFŬJMEJS�
t� i(FMJS�QBZMBŮ�N�w� JŮMFSJ�&NMBL�,POVU�VO� JË�Z×OFUNFMJŬJ�PMBO�i(BZSJNFOLVM�4BU�Ů �,JSBZB�7FSNF�WF�"STB�4BU�Ů��,BSŮ�MŬ��(FMJS�1BZMBŮ�N��ůIBMF�:×OFUNFMJŬJw�ËFSËFWFTJOEF�EÝ[FOMFONFLUFEJS�
t� 50,ů� ,BOVOV� ËFSËFWFTJOEF� 50,ů � NÝMLJZFUJ� LFOEJTJOF� BJU�BSB[JMFSEF� WFZB� WBMJMJLMFSDF� UPQMV� LPOVU� JTLBO� TBIBT�� PMBSBL�CFMJSMFOFO� BMBOMBSEB� IFS� UÝS� WF� ×MËFLUFLJ� QMBOMBS� JMF� JNBS�QMBOMBS�O��ZBQNBZB �ZBQU�SNBZB�WF�UBEJM�FUNFZF�ZFULJMJEJS�
t� 50,ů� WF� &NMBL� ,POVU� BSBT�OEBLJ� HBZSJNFOLVM� BM�N� TBU�N�JŮMFNMFSJOEF�ŮFLJM�ŮBSUMBS�OB�VZNBL�[PSVOMV�EFŬJMEJS�
t� 50,ů�OJO� &NMBL� ,POVU�UBLJ� TFSNBZFTJ� TFCFCJZMF� &NMBL�,POVU�VO� UBMFCJ� IBMJOEF � 50,ů�NÝMLJZFUJOEF� CVMVOBO� WF� 50,ů�UBSBG�OEBO� Ý[FSJOEF� VZHVMBNB� ZBQ�MNBZBDBL� PMBO� BSTB� WF�BSB[JMFS �UBINJO�FEJMFO�CFEFMJO�BMU�OEB�LBMNBNBL�LBZE�ZMB�50,ů�UBSBG�OEBO�UBLEJS�PMVOBDBL�CFEFM�Ý[FSJOEFO � JIBMF�QSPTFEÝSÝ�J[MFONFEFO �&NMBL�,POVU�B�TBU�MBCJMJS�
1.1.�4FSNBZF�WF�0SUBLM�L�:BQ�T�
)FEFG �5ÝSLJZF�OJO�MJEFS�HBZSJNFOLVM�HFMJůUJSNF�ůJSLFUJ�LPOVNVOV�EFWBN�FUUJSNFL�WF�JMFSJZF�H×UÝSNFLUJS�
&NMBL�,POVU�VO�4USBUFKJTJ
ŭJSLFUJNJ[JO�PSUBLM�L�ZBQ�T��WF�TFSNBZF�QBZ�UVUBSMBS��BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS�
035"�7&�À45�035"�(&-ŭ3�(636#6/"�0%",-"/.",
t�5ÝSLJZF�EFLJ�FLPOPNJL�LFOUMFŮNF�HJCJ�NFWDVU�EFNPHSBGJL�FŬJMJNMFSEFO�ZBSBSMBONBL
t�ÀTU�PSUB�WF�PSUB�HFMJS�TFWJZFTJOF�TBIJQ�LFTJN�JËJO�LPOVU�HFMJŮUJSNFZF�EFWBN�FUNFL
t�:FOJ�HFMJŮNFLUF�PMBO�C×MHFMFSF�ZBU�S�N�ZBQNBL
%")"�'";-"�,0/65�(&-ŭŮ5ŭ3.&,�ŭ®ŭ/�"34"�5&.ŭ/�&5.&,
t�50,ů�JMF�PMBO�TUSBUFKJL�JMJŮLJZJ�TÝSEÝSNFL
��ůIBMF�TÝSFDJ�PMNBLT�[�O�BSTB�BMBCJMNF�WF�
��&NMBL�,POVU�UBSBG�OEBO�HFMJŮUJSJMNFZF�FO�VZHVO�BSTBMBSB�FSJŮJN�JNLBO�
t�50,ů�OJO�BSTB�TUPŬVOB�FSJŮJNF�EFWBN�FUNFL
t�ůIUJZBË�PMNBT��IBMJOEF�ÝËÝODÝ�LJŮJMFSEFO�EF�BSTB�TBU�O�BMNBL
.&7$65�ŭŮ-&3ŭ/�5".".-"/."4*:-"�/",ŭ5�",*Ů*�:"3"5.",
t�%FWBN�FEFO�JŮMFSEFO�TBŬMBOBL�OBLJU�BL�NMBS�O��ZFOJ�HFMJŮJN�PMBOBLMBS�OEB�� �
� EFŬFSMFOEJSNFL
t�$B[JQ�C×MHFMFSEF�HFMJS�QBZMBŮ�N��NPEFMJOJO�LVMMBO�MNBT�ZMB�CÝZÝL�×MËFLMJ�QSPKFMFSF��
� JN[B�BUNBL�WF�NBMJ�SJTLMFSJO�T�O�SMBOBSBL�EBIB�ZÝLTFL�LBS�NBSKMBS��FMEF�FUNFL
5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�#BŮLBOM�Ŭ�
5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�#BŮLBOM�Ŭ��
,&:�)BL�4BIJQMFSJ
ůTUBOCVM�ůNBS�ůOŮBBU�"�ŭ��
ůMMFS�#BOLBT��"�ŭ�
,VUMVUBŮ�)PMEJOH�"�ŭ�
.BMJZF�)B[JOFTJ
7FZTFM�&LNFO
.VIBNNFU�)BMVL�4VS
,&:�)BL�4BIJQMFSJ�)BMLB�"�L�,�T�N
)BMLB�"�L�,�T�N
"
#
#
#
#
#
#
#
#
#
#
/BNB
)BNJMJOF
)BNJMJOF
)BNJMJOF
)BNJMJOF
)BNJMJOF
)BNJMJOF
)BNJMJOF
)BNJMJOF
)BNJMJOF
)BNJMJOF
����������� ��
������������� ��
������ ��
��� ��
��� ��
��� ��
� ��
� ��
� ��
������
����������� ��
������������� ��
��������������
���������������
���������
������
������
������
���
1
1
���������
��������������
���������������
5ŭ$"3&5�À/7"/*���"%*40:"%*� (36#6�� 5À3À�� 1":�565"3*�� 1":�"%&%ŭ
5PQMBN
�� 11
1.3.1�(FMJS�1BZMB�N��.PEFMJ
#V�NPEFM�ŮJSLFUJNJ[JO�FO�×OFNMJ�HFMJS�ZBSBUNB�NPEFMJEJS��%BIB�
ËPL�PSUB�ÝTU�WF�ÝTU�HFMJS�HSVCVOB�Z×OFMJL�QSPKFMFSEF�×OF�Ë�LBO�
WF� ŮJSLFUJNJ[F� ZÝLTFL� LBSM�M�L � GPO� BL�Ů�� TBŬMBZBO� ×[HÝO� CJS�
NPEFMEJS��
����� Z�M�� )B[JSBO� BZ�OB� LBEBS� �� BEFU� HFMJS� QBZMB�N�� JIBMFTJ�
ZBQ�MN�ŮU�S��
ů45"/#6-� #"ŭ",ŭ&)ů3� ":";."� ��� &UBQ� "STB� 4BU�Ů�� (FMJS�
1BZMBŮ�N�� ůŮJ�OJO� T×[MFŮNFTJ� ����������� UBSJIJOEF� JN[BMBON�Ů�
WF� ZFS� UFTMJNJ� ����������� UBSJIJOEF� ZÝLMFOJDJ� GJSNB� .BLSP�
ůOŮBBU� 5JD� "�ŭ�� � WF� "LZBQ�� ůOŮ�� 5BBI�� 4BO�� 7F� 5JD�� -UE�� ŭUJ�� ůŮ�
0SUBLM�Ŭ�OB�ZBQ�MN�ŮU�S��1SPKFOJO�UBINJO�FEJMFO�TBU�Ů�UPQMBN�HFMJSJ�
������������5-��EJS�� ůIBMFEF�ŭJSLFUJNJ[F�UBBIIÝU�FEJMFO�ŭJSLFU�
1BZ��5PQMBN�(FMJSJ�������������5-�PMBSBL�HFSËFLMFŮNJŮUJS�
"5"ŭ&)ů3� #"5*� #º-(&4ů� ��,*4*.� ��#º-(&� "STB� 4BU�Ů�� (FMJS�
1BZMBŮ�N�� ůŮJ�� OJO� T×[MFŮNFTJ������������ UBSJIJOEF� JN[BMBON�Ů�
WF�ZFS�UFTMJNJ������������UBSJIJOEF�ZÝLMFOJDJ�GJSNB�º;",�(:0�
"�ŭ�WF� � ů/5�&3�:"1*� ů/ŭ��563��4"/��WF�5ů$��"�ŭ�� � ůŮ�0SUBLM�Ŭ�OB�
ZBQ�MN�ŮU�S�� 1SPKFOJO� UBINJO� FEJMFO� TBU�Ů� UPQMBN� HFMJSJ�
������������5-��EJS�� ůIBMFEF�ŭJSLFUJNJ[F�UBBIIÝU�FEJMFO�ŭJSLFU�
1BZ��5PQMBN�(FMJSJ������������5-�PMBSBL�HFSËFLMFŮNJŮUJS�
.FWDVU� JIBMF� FEJMNJ� HFMJS� QBZMB�N�� NPEFMJ� QSPKFMFSJO� HFMJS�
QBZMBŮ�N�� PSBOMBS�OEB� IFSIBOHJ� CJS� EFŬJŮJLMJL� ZBQ�MNBN�ŮU�S��
.PEFMJO�TÝSFDJ�BŮBŬ�EBLJ�ŮFLJMEF�JŮMFNFLUFEJS�
&NMBL� ,POVU� (:0� "�ŭ��OJO� Z×OFUNFMJLMFSJOF� VZHVO� PMBSBL�
HFSËFLMFŮUJSJMFO� JIBMFEF � ZÝLMFOJDJ� ŭJSLFU� 1BZ�� (FMJS� 0SBO�� JMF�
"THBSJ�4BU�Ů�5PQMBN�(FMJSJOF�JMJŮLJO�UBINJOJOJ�TVOBS�
&O�ZÝLTFL�ŮJSLFU�QBZ��UPQMBN�HFMJS�UVUBS�O��WFSFO�JIBMFZJ�LB[BO�S�
#BŬ�NT�[� C×MÝNMFSJO� TBU�Ů�OEBO� FMEF� FEJMFO� HFMJSMFS � &NMBL�
,POVU� (:0� "�ŭ�� WF� ZÝLMFOJDJ� BSBT�OEB� T×[MFŮNFEF� CFMJSMFOFO�
PSBOMBSEB�QBZMB�M�S��
,POVUMBS�O�TBU�Ů�OEBO�CBŬ�NT�[�PMBSBL�&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ��OJO�
FMEF�FEFDFŬJ�FO�B[�HFMJS � JIBMFEF�CFMJSMFOFO�"THBSJ� ŮJSLFU�1BZ��
5PQMBN�(FMJSJ�LBEBSE�S�
:BSBU�MBO�(FMJS
5BBIIÝU�&EJMFO�(FMJS(ASTG)
��JMF���BSBT�OEB�ZÝLTFL�PMBO�
:"3"5*-"/�(&-ů3
"THBSJ�ŭJSLFU�1BZ��5PQMBN�(FMJSJ��"ŭ15( 4PO�ŭJSLFU�1BZ��5PQMBN�(FMJSJ��4ŭ15(
ŭJSLFU�1BZ��(FMJS�0SBO�ŭ1(0
4PO�4BU��5PQMBN�(FMJSJ(SSTG)
�1
ŮJSLFUJNJ[�GBBMJZFU�LPOVTVOEBLJ�JůMFSJ�ZÝSÝUNFTJ�FTOBT�OEB�
VZHVMBE�Ŭ�� Jů� NPEFMMFSJOJO� JůMFZJůJ� WF� LBSů�MBůU�SNBT��
BůBŬ�EB�ZBQ�MN�ůU�S�
t� &NMBL� ,POVU� (:0� "�ŭ��OJO� ×OFNMJ� EFŬFSMFSJOEFO� CJSJ�
EF� VZHVMBE�Ŭ�� WF� HFMJŮUJSEJŬJ� JŮ� NPEFMMFSJEJS�� #V� NPEFMMFS�
TÝSFLMJ� JZJMFŮUJSNF� BOMBZ�Ů�OEB� HFMJŮUJSJMJQ� VZHVMBONBLUBE�S��
:×OUFNMFSJNJ[�IFN�GJOBOTBM�IFN�EF�JOŮBBU�BŮBNBT�O��LBQTBZ�Q�
TÝSFDJO� TBŬM�LM�� CJS� CJËJNEF� UBNBNMBONBT�O�� IFEFGMFEJŬJOEFO�
SJTL�Z×OFUJNJ�LPOVTVOEB�EB�×OFNMJ�CJS�BSBËU�S��
t� 'JOBOTBM� BË�EBO� CBL�ME�Ŭ�OEB� LBS � NBMJZFU � SJTL� LPOUSPMÝ� HJCJ�
JËJOEF� CBS�OE�SBO� NPEFMMFS � BZO�� [BNBOEB� JOŮBBU� UFLOJLMFSJ �
TBŬM�Ŭ� �EFOFUJNJ�BË�T�OEBO�EB�×OFNMJ�CJS�LBUL��TVONBLUBE�S��
t� &NMBL� ,POVU� (:0� "�ŭ� � JLJ� JŮ� NPEFMJ� BMU�OEB� QSPKFMFSJOJ�
HFMJŮUJSNFLUFEJS��#JSJODJTJ�i(FMJS�1BZMBŮ�N��.PEFMJ�(1. �JLJODJTJ�
JTFA�,BNV�ůIBMF�,BOVOV�.PEFMJ�,ů,�EJS�
t� &NMBL� ,POVU� (:0� "�ŭ� � QSPKF� HFMJŮUJSNFL� JËJO� BSTBMBS��
50,ů�EFO � &NMBL� #BOLBT��OEBO� BZOJ� TFSNBZF� LBQTBN�OEB�
HFMFO�LBZOBLMBSEBO�WF�T�O�SM��PMBSBL�ÝËÝODÝ�ŮBI�TMBSEBO�UFNJO�
FUNFLUFEJS�
t�ůOŮBBU�WF�HBZSJNFOLVM�TFLU×SÝ�NVIBTFCFTJ�HFSFŬJ �TBU�ŮMBS�WF�
NBMJZFUMFS �HFMJS�UBCMPTVOB�ZBMO�[DB�QSPKFOJO�&NMBL�,POVU�(:0�
"�ŭ��UBSBG�OEBO�UBNBNMBOE�Ŭ�OB�POBZ�WFSJMEJŬJOEF�FLMFOJS�
1.3.�ůŮ�.PEFMMFSJ
:"1*�%&/&5ŭ.ŭ�����4":*-*�,&:�)",�4")ŭ1-&3ŭ/&�º%&.&�:"1*-."4*/"�%"ŭ3�,"/6/�7&�ŭ-(ŭ-ŭ�.&7;6"5
,".6�)";/&%"3-*ū*�(&/&-�5&#-ŭūŭ 4":*Ů5":�,"/6/6
t� 50,ů�OJO� &NMBL� ,POVU� TFSNBZFTJOEFLJ� QBZ�� TBZFTJOEF �&NMBL� ,POVU� ůNBS� ,BOVOV�OVO� ���� .BEEFTJ� ËFSËFWFTJOEF�ZBQ�� SVITBU�� BMBCJMNFLUFEJS�� #V� EVSVNEB� NJNBSJ � TUBUJL �UFTJTBU�WF�IFS� UÝSMÝ� GFOOJ�NFTVMJZFUJ�&NMBL�,POVU�Ý[FSJOEF�PMNBLUB� WF�NÝMLJZFUJO� CFMHFMFONFTJ� LBZE�ZMB� BWBO� QSPKFZF�H×SF�SVITBU�WFSJMNFLUFEJS�
t�#V�UFCMJŬ�VZBS�ODB �&NMBL�,VOVU�VO�CBOLB�IFTBQMBS��EFWMFU�CBOLBMBS�OEB�UVUVMNBL�[PSVOMVEVS�
t� ����� TBZ�M�� ,&:� )BL� 4BIJQMFSJOF� ºEFNF� :BQ�MNBT�OB�%BJS� ,BOVO� VZBS�ODB � &NMBL� ,POVU�VO� ZÝLÝNMÝMÝŬÝ� 3FTNJ�(B[FUF�EF� ZBZ�NMBOBO� UBTGJZF� IBMJOEF� PMBO� &NMBL� #BOLBT��UBSBG�OEBO�&NMBL�,POVU�B�TVOVMBO�,&:�)BL�4BIJQMFSJ�MJTUFTJOJO�;JSBBU�#BOLBT��OB�JMFUJMFSFL�IBL�TBIJQMFSJOF�×EFNF�ZBQ�MNBT�O��TBŬMBNBLUBE�S�� &NMBL� ,POVU� UBSBG�OEBO� ×EFONFTJ� HFSFLFO�UVUBS� IBL� TBIJQMFSJOF� ×EFONJŮUJS� WF� ×EFOFO� UVUBS� &NMBL�,POVU�VO� TFSNBZFTJOEFO� EÝŮÝMNÝŮUÝS�� 4POSBLJ� ×EFNFMFSJO�ZBQ�MNBT�OEBO�IB[JOF�TPSVNMVEVS�
t� &NMBL� ,POVU�VO� GBBMJZFUMFSJ � TFSNBZFTJOEFLJ� 50,ů� QBZ��TFCFCJZMF �4BZ�ŮUBZ��O�EFOFUJNJOF�UBCJEJS�
�� 13
ůIBMF�&EJMFO�(FMJS�1BZMBŮ�N��1SPKFMFSJ
.Z�5PXFSMBOE� ����������� ������������ �� ��
ŭFISJ[BS�,POBLMBS�� ������������ ������������ �� ��
7BSZBQ�.FSJEJBO� ������������ ������������ �� ��
1BSLZBŮBN�.BWJŮFIJS�� ������������ ������������ �� ��
.Z�8PSME�&VSPQF� ������������ ������������ �� ��
�4UBOCVM��� ������������� ������������� �� ��
&MJUFDJUZ�ŭVB� ����������� ����������� �� ��
"WSVQB�,POVUMBS��"UBLFOU��� ������������� ������������� �� ��
4PZBL�1BSL�"QBSUT���4PZBL�&WPTUBS� ����������� ������������ �� ��
.FSLF[�,BZBŮFIJS�� ������������ ������������ �� ��
4BSQIBO�'JOBOT�1BSL� ����������� ����������� �� ��
#BUJŮFIJS� ������������� ������������� �� ��
.FUSPQPM�ůTUBOCVM��� ������������ ������������ �� ��
"ZB[BŬB�"STBT��� ������������� ��������������� �� ��
4QSBEPO�7BEJ� ����������� ����������� �� ��
&WPSB�ůTUBOCVM���&WPSB�ůTUBOCVM�.BSNBSB���� ������������ ������������� �� ��
%VNBOLBZB�.JLT� ����������� ����������� �� ��
ŭJŮMJ�%JLJMJUBŮ�-JL×S�'BCSJLBT���� ������������� ������������� �� ��
"ZB[NB����&UBQ�� ������������ ������������ �� ��
"UBŮFIJS����,�T�N����#×MHF� ����������� ����������� �� ��
������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������� �������������
ŮJSLFU�1BZ��(FMJS�0SBO��"Ŭ�SM�LM��0SUBMBNBT���� � � �� ��
130+&�ŭ4.ŭ� ŭ)"-&:&�5&.&-�"-*/"/�%&ū&3 5-� Ů15(�5-� Ů1(0��
,BZOBL��ŮJSLFU�WFSJMFSJ
1.� ůTUBOCVM�1SPKFTJOEF�ZBMO�[DB�������QBSTFM�ZBQ��SVITBU�O��BMNBN�ŮU�S���� &WPSB�ůTUBOCVM�.BSNBSB�QSPKFTJOEF�������QBSTFMJO�ZBQ��SVITBU��IFOÝ[�BM�ONBN�ŮU�S�� ��4×[MFŮNFMFSJ�.BZ�T������EF�JN[BMBON�Ů�CV�JLJ�QSPKFOJO�JOŮBBU�J[OJ�IFOÝ[�BM�ONBN�ŮU�S��
Ů15(��ŭJSLFU�1BZ��5PQMBN�(FMJSJ��������Ů1(0��ŭJSLFU�1BZ��(FMJS�0SBO�
"34"/*/�5&%"3ŭ,ŭ
:À,-&/ŭ$ŭ/ŭ/�:À,À.-À-À,-&3ŭ
3ŭ4,ŭ/�%&73ŭ
(&-ŭ3-&3
t�"OB�,BZOBL��50,ů�EFO�JIBMFTJ[�PMBSBL�BSTB�TBU�O�BMNBt������Z�M�OEB�&NMBL�#BOLBT��OEBO�BZOJ�TFSNBZF�LBQTBN�OEB�HFMFO�BSTBMBS
t�1SPKFOJO�HFMJŮUJSJMNFTJOEFO�GJOBOTNBO�OB �TBU�Ů�WF�GJZBUMBNBZB�LBEBS�UÝN����TÝSFËUFO�TPSVNMVEVS�t�&NMBL�,POVU��UBTBS�N�WF�JOŮBBUUBO�QB[BSMBNBZB��TBU�Ů�T×[MFŮNFMFSJOEFO�QSPKF�� QMBOMBS�OB�POBZ�WFSNFZF�WF�ZBQ��EFOFUJNJ�ZBQNBZB�LBEBS�UÝN�QSPKF�E×OHÝTÝOÝO���LPOUSPMÝOÝ�TÝSEÝSNFLUFEJS�
t�(FMJŮUJSNF�TÝSFDJOF�EBJS�SJTLMFSJO�CÝZÝL�CJS�C×MÝNÝOÝ�:ÝLMFOJDJ�ÝTUMFOJS�t�&NMBL�,POVU�VO�QSPKFZF�TBŬMBE�Ŭ��BSTB�WF�ÝSFUJMFO�LPOVUMBS�O�TBU�MNBNB�SJTLJ��E�Ů�OEB QSPKFZJ�HFMJŮUJSNF�WF�GJOBOTNBO�JMF�JMHJMJ�PMBSBL�ÝTUMFOEJŬJ�SJTL�EÝŮÝLUÝS��t�#V�ZBQ� �&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ���OJO�CÝZÝL�QSPKFMFSF�PEBLMBONBT�OB�JNLBO�WFSNFLUFEJS�
t�:ÝLMFOJDJ�&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ��ZF�BTHBSJ�TFWJZFEF�CJS�HFMJS�HBSBOUJ�FEFS��#V�HFMJS � QSPKF�HFMJŮUJSJMFDFL�PMBO�BSTBO�O �JIBMF�FEJMNFEFO�×ODF�ZBQU�S�MBO�FLTQFSUJ[� EFŬFSJ�LBEBS�WFZB�Ý[FSJOEFEJS�
ŭ)"-&�4À3&$ŭ
(&-ŭ31":-"Ů*.*
130+&'ŭ/"/4."/* 1";"3-"."
4"5*Ů�7&'ŭ:"5-"."
5"4"3*.�7&ŭ/Ů""5
ůIBMF�TÝSFDJ&NMBL��,POVU��VO�Z×OFUNFMJLMFSJOF�VZHVO�PMBSBL��HFSËFLMFŮUJSJMJS�
&O�ZÝLTFL�UFLMJGJ�WFSFO�JTUFLMJ�JMF�JOŮBBU�WF�HFMJS�QBZMBŮ�N��T×[MFŮNFTJ�JN[BMBO�S�
1SPKFOJO�GJOBOTNBO�OEBO�:ÝLMFOJDJ�TPSVNMVEVS�
4PSVNMVMVL�:ÝLMFOJDJZF�BJUUJS�
5ÝN�UBTBS�N�WF�JOŮBBU�QMBOMBS��&NMBL�,POVU�VO�POBZ�OB�UBCJEJS�
4PSVNMVMVL�:ÝLMFOJDJZF�BJUUJS�
1B[BSMBNB�EPLÝNBOMBS��&NMBL�,POVU�VO�POBZ�OB�UBCJEJS�
4PSVNMVMVL�:ÝLMFOJDJZF�BJUUJS�)FS�TBU�Ů�T×[MFŮNFTJ �GJZBUMBNBMBS �TBU�Ů�WF�×EFNF�LPŮVMMBS��WC��&NMBL�,POVU�VO�POBZ�OB�UBCJEJS�
1SPKF�%VSVN�(SBmLMFSJ
��3BLBNMBS�NJMZBS�5-��T�E�S��(FËNJŮ�QFSGPSNBOT�O �HFMFDFŬJO�QFSGPSNBOT�H×TUFSHFTJ�PMNBE�Ŭ��EJLLBUF�BM�ONBM�E�S�
786
1.365
� ��Y � ��Y
� ��Y
1.993
ůIBMFZF�5FNFM�"M�OBO�%FŬFS
ůIBMF�%FŬFSJ
1SPKF�4POVOEB
5".".-"/.*ŭ�130+&-&3 ů)"-&�&%ů-.ůŭ�130+&-&3
�����
� ��Y
�����
ůIBMF%FŬFSJ
ůIBMFZF�5FNFM�"M�OBO�%FŬFS
�� 15
������,BNV�ůIBMF�,BOVOV�.PEFMJ
"34"/*/�5&%"3ŭ,�&%ŭ-.&4ŭ
:À,-&/ŭ$ŭ/ŭ/4&®ŭ.ŭ (&-ŭ3-&3
3ŭ4,�7&�4036.-6-6,-"3
"OB�,BZOBL��50,ů�EFO�JIBMFTJ[�PMBSBL�TBU�O�BM�OBO�BSTBMBS�����Z�M�OEB�&NMBL�#BOLBT��OEBO�BZOJ�TFSNBZF�LBQTBN�OEB�HFMFO�BSTBMBS�
:ÝLMFOJDJ �,BNV�ůIBMF�,BOVOV�OB�VZHVO�PMBSBL�JIBMF�JMF�TFËJMJS�ůŮ �HFËFSMJ�FO�EÝŮÝL�UFLMJGJ�WFSFO�JTUFLMJZF�WFSJMJS�
1SPKFOJO�HFMJŮUJSJMNFTJZMF�JMHJMJ�UÝN�SJTLMFSJ�WF�TPSVNMVMVLMBS��&NMBL�,POVU�ÝTUMFOJS�
#BŬ�NT�[�C×MÝNMFSJO�TBU�Ů�OEBO�FMEF�FEJMFO�HFMJSJO�UBNBN��&NMBL�,POVU�B�LBMNBLUBE�S�:ÝLMFOJDJZF�IBLFEJŮ�×EFNFMFSJ�QSPKFOJO�JMFSMFNFTJOF�CBŬM��PMBSBL�LBEFNFMJ�PMBSBL�ZBQ�MNBLUBE�S�
5BNBNMBOBO�(FMJS�1BZMB�N��.PEFMJ�1SPKFMFSJ
"UBŮFIJS�3FTJEFODF
,FOUQMVT�"UBŮFIJS
ůEFBMJTULFOU
"WSVQB�5FN�,POVUMBS�
,×SGF[LFOU�4UBHF��
6QIJMM�$PVSU�"UBŮFIJS
.Z�8PSME�"UBŮFIJS
4PZBL�.BWJŮFIJS
/PWVT�3FTJSFODF
.JTTUBOCVM
,FOUQMVT�.JNBSTJOBO
&NMBL�,POVU�1FMJLBO�1SPKFDU
®FSLF[L×Z�%SFBNDJUZ
#J[JNFWMFS��
&SHFOF�7BEJTJ
4QSBEPO�2VBSU[
ů[NJS�.BWJŮFIJS����&UBQ
ŮJSLFU�1BZ��(FMJS�0SBO��"Ŭ�SM�LM��0SUBMBNBT��� �� ��
���������
����������
����������
�����������
����������
����������
�����������
����������
����������
����������
���������
����������
���������
����������
����������
����������
����������
�����������
����������
�����������
����������
�����������
����������
�����������
�����������
����������
����������
�����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
�������������
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
�� ��
����������
�����������
����������
�����������
����������
�����������
�����������
����������
�����������
�����������
����������
����������
����������
����������
����������
�����������
����������
�������������
130+&�ŭ4.ŭŭ)"-&:&�5&.&-�
"-*/"/�%&ū&3 5- Ů1(0�� 130+&�40/6/%"Ů15(�5-
#V� .PEFMEF� EF� HFMJS� ZBSBUNB � GJOBOTBM� WF� GJOBOTBM� PMNBZBO�
GBZEBZ�� ŮJSLFU� BË�T�OB� BSU�SNB� ËBCBT�� HÝEÝMTF� EF� IFEFGMFOFO�
TPTZP�FLPOPNJL� HFMJS� HSVQ� EBIB� ËPL� PSUB�BMU� WF� BMU� HFMJS�
HSVCVEVS�� .PEFMEF� ATPTZBM� GBZEB�� FTBTMBS�� EB� JUJOB� JMF�
H×[FUJMNJŮUJS��
ŭJSLFUJNJ[� ,BNV� ůIBMF� ,BOVOV� WF� JMHJMJ� NFW[VBU� LBQTBN�OEB�
CFMJSMJ� QSPKFMFS� HFMJŮUJSNFZF� EFWBN� FUNFLUFEJS�� ,BNV� ůIBMF�
,BOVOV� NPEFMJOEF� ŭJSLFU � JIBMFEFO� ×ODF� UFLOJL� JODFMFNFMFSJ�
WF�BSBŮU�SNBMBS��UBNBNMBNBLUB�WF�JOŮBBU�SVITBU�� JËJO�CBŮWVSV�
ZBQNBLUBE�S�� ,BNV� ůIBMF� ,BOVOV� NPEFMJ � HFMJS� QBZMBŮ�N��
NPEFMJOF�PSBOMB�EBIB�HFMFOFLTFM�CJS�NPEFMEJS��
.PEFMJO�JůMFZJůJ�BůBŬ�EB�BZS�OU�M��PMBSBL�JGBEF�FEJMNJůUJS�
t�&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ� �50,ů��EFO�WF�EJŬFS�LBZOBLMBSEBO�TBU�O�
BM�OBO� WFZB� &NMBL� #BOLBT��OEBO� BZOJ� TFSNBZF� LBQTBN�OEB�
HFMFO�BSTBMBS�Ý[FSJOEF�QSPKF�HFMJŮUJSJS�
t�,BNV� ůIBMF�,BOVOV�.PEFMJ� JMF� &NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�� JŮJ � FO�
EÝŮÝL� UFLMJGJ� WFSFO� ZÝLMFOJDJZF� JIBMF� FEFS� WF� LPOVU� TBU�ŮMBS�O��
LFOEJTJ�HFSËFLMFŮUJSJS�
t� 4×[� LPOVTV� NPEFM� JMF� HFMJŮUJSJMFO� QSPKFMFSEF � QSPKF�
GJOBOTNBO�OEBO � NJNBSJ� WF� NÝIFOEJTMJL� UBTBS�N�� EBIJM�
PMNBL� Ý[FSF� QSPKFOJO� HFMJŮUJSJMNFTJ � CVOVOMB� JMHJMJ� GJOBOTNBO�O�
TBŬMBONBT�� WF� JOŮB� FEJMFO� LPOVUMBS�O� QB[BSMBONBT�OB� LBEBS�
UÝN�TÝSFËMFSEFO�&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ��TPSVNMVEVS�
t� 4BU�ŮMBSEBO� FMEF� FEJMFO� HFMJSMFSJO� UBNBN�� &NMBL� ,POVU�(:0�
"�ŭ��OEF�LBMNBLUBE�S�
t� #V� UJQ� LPOVU� QSPKFMFSJ� EBIB� ËPL� BMU� WF� BMU� PSUB� HSVCB� BJU�
WBUBOEBŮMBS�O� FW� TBIJCJ� PMNBT�O�� TBŬMBNBL� WF� ZBQ�� �TMBI�� JËJO�
VZHVMBONBLUBE�S�
16 17
ŭů�.PEFMJOF�(×SF1SPKFMFSJO�5PQMBN�
1SPKFMFS5PQMBN�
ŭIBMF�&EJMFO�1SPKFMFSEFLJ5PQMBN�"STB������
.JMZPO�N�
%17%��%6
%83%8�%��
(FMJS�1BZMBŮ�N��.PEFMJ� ,BNV�ůIBMF�,BOVOV
,BZOBL��ŭJSLFU�WFSJMFSJ ������������JUJCBSJZMF
%FWBN�&EFO�1SPKFMFSEF�#BŬ�NT�[�#JSJNMFSJO�ůŮ�.PEFMJOF�(×SF�%BŬ�M�N�
ŭJSLFUJNJ[JO� FO� ×OFNMJ� JEBSJ� VOTVSMBS�� PMBO� :×OFUJN� WF�
%FOFUJN� LVSVMVNV[� JMHJMJ� LBOVOJ� EÝ[FOMFNF� WF� BOB� T×[MFŮNF�
IÝLÝNMFSJOF�H×SF�UÝN�NFOGBBU�TBIJQMFSJOJO�IBLMBS�OB�EB�B[BNJ�
×[FO� H×TUFSFSFL� TUSBUFKJL� LBSBSMBS� BM�S�� ,VSVNVNV[VO� VZNBT��
HFSFLFO� EÝ[FOMFNFMFS� HFSFŬJ � ����������� UBSJIMJ� WF� ������
TBZ�M��3FTNJ�(B[FUF�AEF�ZBZ�OMBOBSBL�ZÝSÝSMÝŬF�HJSFO �41,S�OVO�
,VSVNTBM� :×OFUJN� ůMLFMFSJ� 5FCMJŬJ� VZBS�ODB � FTBT� T×[MFŮNFEF�
EÝ[FOMFNFOJO�ZBQ�MNBT�O��NÝUFBLJQ����/JTBO������EF�ZBQ�MBO�
HFOFM�LVSVM�UPQMBOU�T��JMF�Z×OFUJN�WF�EFOFUJN�LVSVMMBS��ZFOJEFO�
CFMJSMFONJŮUJS�
����:×OFUJN�WF�%FOFUJN�,VSVMMBS�
:º/&5ŭ.�,636-6
t�&NMBL�,POVU�CÝOZFTJOEFLJ�FO�ÝTU�TFWJZFEFLJ�LBSBS�BM�D�E�S�
t�&NMBL�,POVU�VO�Z×OFUJMNFTJ�WF�UFNTJM�FEJMNFTJ �ŭJSLFU�GBBMJZFUMFSJOJO
� HFSËFLMFŮUJSJMNFTJ �QBZ�TBIJQMFSJ�WF�ŭJSLFU�BSBT�OEBLJ�JMJŮLJMFSJO�UFTJTJ�WF�JŮF�
� BM�NEBO�TPSVNMVEVS��
t�&NMBL�,POVU�VO�GBBMJZFUMFSJOJO�LBOVOMBSB�WF�"OB�4×[MFŮNF�OJO�NBEEFMFSJOF�VZHVO
� PMBSBL�JGB�FEJMNFTJOEFO�TPSVNMVEVS�
t�:×OFUJN�,VSVMV�ÀZFMFSJ�(FOFM�,VSVM�LBSBS��JMF�TFËJMJS�
t�:×OFUJN�,VSVMV �#BŮLBO �#BŮLBO�:BSE�ND�T��WF���ÝZF�PMNBL�Ý[FSF�UPQMBN���LJŮJEFO
� PMVŮNBLUBE�S��#V�ÝZFMFSEFO���Ý�#BŬ�NT�[�ÀZFEJS��
������:×OFUJN�,VSVMV
ŭJSLFUJNJ[JO� LVMMBOE�Ŭ�� JLJODJ� QSPKF� HFMJŮUJSNF� NPEFMJ � JOŮBBU�
FOEÝTUSJTJOEF� HFMFOFLTFM� PMBSBL� LVMMBO�MBO� CJS� Z×OUFN� PMBO�
LBNV�JIBMF�LBOVOV�TÝSFDJOJ�LBQTBNBLUBE�S��,BNV�ůIBMF�,BOVOV�
.PEFMJ�LBQTBN�OEB�IBZBUB�HFËJSJMFO�QSPKFMFSJO�GJOBOTNBO�OEBO �
NJNBSJ� WF� NÝIFOEJTMJL� UBTBS�N�� EÆIJM� PMNBL� Ý[FSF� QSPKFOJO�
HFMJŮUJSJMNFTJOEFO � ZBQ�MBO� LPOVUMBS�O� QB[BSMBONBT�OEBO� WF�
TBU�MNBT�OEBO�ŭJSLFU�TPSVNMVEVS��
ŭJSLFU�,BNV� ůIBMF�,BOVOV�WF� JMHJMJ�NFW[VBU�LBQTBN�OEB�CFMJSMJ�
QSPKFMFS� HFMJŮUJSNFZF� EFWBN� FUNFLUFEJS�� ,BNV� ůIBMF� ,BOVOV�
NPEFMJOEF� ŭJSLFU � JIBMFEFO� ×ODF� UFLOJL� JODFMFNFMFSJ� WF�
BSBŮU�SNBMBS�� UBNBNMBNBLUB� WF� JOŮBBU� SVITBU�� JËJO� CBŮWVSV�
ZBQNBLUBE�S�� ,BNV� ůIBMF� ,BOVOV� NPEFMJ � HFMJS� QBZMBŮ�N��
NPEFMJOF� PSBOMB� EBIB� HFMFOFLTFM� CJS� NPEFMEJS�� #V� NPEFM�
ËFSËFWFTJOEF � ŭJSLFU� CJS� ZÝLMFOJDJ� TFËNFL� JËJO� ,BNV� ůIBMF�
,BOVOV� VZBS�ODB� ZBQ�N� JIBMFTJ� EÝ[FOMFNFLUFEJS�� ŭJSLFU� BZO��
[BNBOEB� CBŬ�NT�[� C×MÝNMFSJO� TBU�Ů� WF� QB[BSMBNBT�OEBO�
EB� TPSVNMVEVS�� "ZS�DB� CV� NPEFM � LBQTBN�OEB� HFMJŮUJSJMFO�
QSPKFMFSEF�LPOVU�WF�UJDBSJ�C×MÝNMFSJO�TBU�Ů�OEBO�TBŬMBOBO�UÝN�
HFMJS� ŭJSLFU� CÝOZFTJOEF� LBMNBLUBE�S�� ŭJSLFUJO� ZBQ�N� JMF� JMHJMJ�
NBTSBGMBS��ZÝLMFOJDJZF�ZBQ�MBDBL�BZM�L�IBL�FEJŮ�×EFNFMFSJOEFO�
PMVŮNBLUBE�S��ŭJSLFU�IBL�FEJŮMFS�WF�EJŬFS�QSPKF�NBTSBGMBS�OEBO�
SFLMBN �UBO�U�N �SVITBU �QB[BSMBNB�WF�CFO[FSJ�EJŬFS�NBTSBGMBS�
TPSVNMVEVS��
&NMBL� ,POVU� ����� Z�M�OEBO� CV� ZBOB� ��� ,BNV� ůIBMF� ,BOVOV�
.PEFMJ�,POVU�QSPKFTJOJO�JIBMFTJOJ�HFSËFLMFŮUJSNJŮUJS��#V�QSPKFMFSJO�
��UBOFTJ�UBNBNMBON�ŮU�S�WF�EJŬFS���QSPKF�JËJO�JOŮBBU�ËBM�ŮNBMBS��
EFWBN�FUNFLUFEJS��5BNBNMBOBO���,ů,�QSPKFTJOEF�UPQMBN������
BEFU�TBU�MBCJMJS�CBŬ�NT�[�ÝOJUF�ÝSFUJMNJŮUJS��
%FWBN� FEFO� �� ,ů,� QSPKFTJOEF� UPQMBN� ����� BEFU� TBU�MBCJMJS�
CBŬ�NT�[�ÝOJUF�ÝSFUJMFDFLUJS��:BQ��WF�JOŮBBU�JNBMBUMBS�OB�EFWBN�
FEJMNFLUF� PMBO� ,BNV� ůIBMF� ,BOVOV� ,POVU� 1SPKFMFSJOJO� BOB�
E×LÝNMFSJ� JTF� Ů×ZMFEJS�� 5V[MB� &NMBL� ,POVUMBS�� � � 5V[MB� &NMBL�
,POVUMBS��� �(FC[F�&NMBL�,POVUMBS��� �(FC[F�&NMBL�,POVUMBS��� �
,×SGF[LFOU�� �"MFNEBŬ�&NMBL�,POVUMBS��E�S�
ŭIBMF4ÝSFDJ
'JOBOTNBO&,(:0
5BTBS�N &ŭOůBBU&,(:0
1B[BSMBNB 4BU�ů &'JZBUMBNB
18 19
%&/&5ŭ.�,636-6t�ŭJSLFUJO�GBBMJZFUMFSJOJ�EFOFUMFS��
t���ÝZFEFO�PMVŮNBLUBE�S�
ŭJSLFUJNJ[� BOB� T×[MFŮNFTJOEF� CFMJSUJMEJŬJ� Ý[FSF� H×SFW� BMBDBL�
EFOFUËJMFSJO � 5ÝSL� 5JDBSFU� ,BOVOV� WF� 4FSNBZF� 1JZBTBT��
.FW[VBU�OEBO� CFMJSUJMFO� ŮBSUMBSB� IBJ[� PMNBT�� [PSVOMVEVS��
(FOFM� ,VSVM� QBZ� TBIJQMFSJ� BSBT�OEBO� WFZB� E�ŮBS�EBO� CJS� Z�M�
TÝSF� JËJO� H×SFW� ZBQNBL� Ý[FSF� ÝË� EFOFUËJ� TFËFS�� %FOFUJN�
LVSVMVNV[�JŮMFUNF�GBBMJZFUMFSJOJ�LBOVO �Z×OFUNFMJL�WF�ŮJSLFU�JË�
EÝ[FOMFNFMFSJ� ËFSËFWFTJOEF� EFOFUMFZFSFL� GBBMJZFUMFSJO� EBIB�
TBŬM�LM��ZÝSÝUÝMNFTJOJ�TBŬMBS��%FOFUJN�LVSVMVNV[VO�GBBMJZFUMFSJ�
JŮMFUNFNJ[JO�UÝN�JŮMFWMFSJOJ�WF�TÝSFËMFSJOJ�JËFSJS��
%FOFUËJMFSJO� ZBS�T�OEBO� CJS� GB[MBT�O�O� 5�$�� � WBUBOEBŮ�� PMNBT��
[PSVOMVEVS��4ÝSFTJ�CJUFO�EFOFUËJMFS�UFLSBS�TFËJMFCJMJS��%FOFUËJMFS�
BZO�� [BNBOEB� Z×OFUJN� LVSVMV� ÝZFMJŬJOF� TFËJMFNFZFDFLMFSJ�
HJCJ � ŭJSLFU�JO�NFNVSV� EB� PMBNB[MBS�� %FOFUËJMFS � � 5ÝSL� 5JDBSFU�
,BOVOVOVO����������NBEEFMFSJOEF�TBZ�MBO�H×SFWMFSJ�ZBQNBLMB�
ZÝLÝNMÝEÝSMFS���
ŭJSLFUJNJ[JO� ��� /JTBO� ����� UBSJIJOEF� ZBQ�MBO� ����� .BMJ� :�M��
0MBŬBO�(FOFM�,VSVM�5PQMBOU�T�OEB�CJS�Z�M�TÝSF�JMF�H×SFW�ZBQNBL�
Ý[FSF� TFËJMFO� %FOFUJN� ,VSVMV� ÝZFMFSJOJO� JTJNMFSJ� WF� H×SFWMFSJ�
BŮBŬ�EBE�S�
������%FOFUJN�,VSVMV
.VTUBGB�,FNBM�.ÝEFSSJTPŬMV� ůŮMFUNF���ÀZF� ����������
6ŬVS�%ÝMFLBMQ� #BT�O�.ÝŮBWJSJ���ÀZF� ����������
"ZŮF�"S[V�º[ËFMJL� :ÝLTFL�.JNBS���ÀZF� ����������
%&/&5®ŭ� .&4-&ūŭ���(º3&7ŭ� 4&®ŭ-%ŭūŭ�5"3ŭ)
:×OFUJN�,VSVMV �5ÝSL�5JDBSFU�,BOVOV �4FSNBZF�1JZBTBT��,BOVOV�
WF� JMHJMJ� EJŬFS� NFW[VBUMB� WF� HFOFM� LVSVMDB� LFOEJTJOF� WFSJMFO�
H×SFWMFSJ�JGB�FEFS��:×OFUJN�,VSVMV �H×SFW�TÝSFTJOJ�BŮBO�T×[MFŮNFMFS�
BLEFEFCJMJS�
:×OFUJN�,VSVMVNV[ �ŮJSLFUJNJ[EF�FULJO�CJS�ŮFLJMEF�ËBM�ŮBO�CJS�PSHBO�
PMVQ� LBSBS� BMNB� TÝSFËMFSJOEF� WF� GJJMJ� ŮBSUMBSEBLJ� EFŬJŮJNMFSEF �
JMHJMJ� EÝ[FOMFNFMFS� ËFSËFWFTJOEF� IBSFLFU� FEFSFL� JŮMFUNF�
EFŬFSJOJ� GJOBOTBM�GJOBOTBM� PMNBZBO� LBM�D�� PMBSBL� ZÝLTFMUNFZJ�
IFEFGMFNJŮMFSEJS�
:×OFUJN� ,VSVMV� ÀZFMFSJ� (FOFM� ,VSVM� LBSBS�� JMF� TFËJMJS�� :×OFUJN�
,VSVMV�#BŮLBO �#BŮLBO�:BSE�ND�T��WF���ÝZF�PMNBL�Ý[FSF�UPQMBN���
LJŮJEFO�PMVŮNBLUBE�S��:×OFUJN�,VSVMVOEB�IBMJ�IB[�SEB���CBŬ�NT�[�
ÝZF�CVMVONBLUBE�S��
:×OFUJN�,VSVMV�UPQMBOU�MBS�OEB�IFS�ÝZFOJO�CJS�PZ�IBLL��WBSE�S��0Z�
IBLL��ŮBITFO�LVMMBO�M�S��5PQMBOU�ZB�LBU�MNBZBO�ÝZFMFS�ZB[�M��PMBSBL�
WFZB�WFLJM�UBZJO�FUNFL�TVSFUJZMF�PZ�LVMMBOBNB[MBS�
ÀZFMFSEFO� CJSJ� UPQMBOU�� ZBQ�MNBT�� UBMFCJOEF� CVMVONBE�LËB � CJS�
ÝZFOJO�ZBQU�Ŭ��×OFSJZF �EJŬFS�ÝZFMFSJO�NVWBGBLBUMFSJOJ�ZB[�M��PMBSBL�
CJMEJSNFMFSJ�TVSFUJZMF�EF�LBSBS�BM�OBCJMJS�
:×OFUJN� ,VSVMVOEB� LBSBSB� CBŬMBOBO� ×OFNMJ� LPOVMBS�O� UÝNÝ �
LBNVZV� CJMHJMFOEJSNF� QPMJUJLBN�[� ËFSËFWFTJOEF � ×[FM� EVSVN�
B�LMBNBT��JMF�LBNVPZVOB�EVZVSVMNBLUBE�S�
:×OFUJN� ,VSVMV� ÝZFMFSJOF� BŬ�SM�LM�� PZ� IBLL�� WF�WFZB� PMVNTV[�
WFUP� FUNF� IBLL�� UBO�ONBN�ŮU�S�� :×OFUJN� LVSVMV � HFOFM� LVSVMEB�
QBZ� TBIJQMFSJOJO� LFOEJTJOF� WFSNJŮ� PMEVŬV� ZFULJ� EPŬSVMUVTVOEB �
NFW[VBU � FTBT� T×[MFŮNF � ŮJSLFU� JËJ� EÝ[FOMFNFMFS� WF� QPMJUJLBMBS�
ËFSËFWFTJOEF� ZFULJ� WF� TPSVNMVMVLMBS�O�� LVMMBO�S� WF� ŮJSLFUJ� UFNTJM�
FEFS�� ŭJSLFUJO� WJ[ZPOV� HFSFŬJ� TUSBUFKJL� QMBOMBNBT�O�� ZBQBS��
5PQMBOU�MBSEB� IFS� ÝZFOJO� CJS� PZ� IBLL�� WBSE�S�� 0Z� IBLL�� ŮBITFO�
LVMMBO�M�S�� 5PQMBOU�ZB� LBU�MNBZBO� ÝZFMFS� ZB[�M�� PMBSBL� WFZB� WFLJM�
UBZJO� FUNFL� TVSFUJZMF� PZ� LVMMBOBNB[MBS�� ÀZFMFSEFO� CJSJ� UPQMBOU��
ZBQ�MNBT��UBMFCJOEF�CVMVONBE�LËB �CJS�ÝZFOJO�ZBQU�Ŭ��×OFSJZF �EJŬFS�
ÝZFMFSJO�NVWBGBLBUMFSJOJ�ZB[�M��PMBSBL�CJMEJSNFMFSJ�TVSFUJZMF�EF�LBSBS�
BM�OBCJMJS�� :×OFUJN� ,VSVMVOEB� LBSBS� CBŬMBOBO� ×OFNMJ� LPOVMBS�O�
UÝNÝ�×[FM�EVSVN�BË�LMBNBT��JMF�LBNVPZVOB�EVZVSVMNBLUBE�S��
41,�,VSVNTBM�:×OFUJN� ůMLFMFSJ�OJO� JMHJMJ�C×MÝNÝOEF�ZFS�BMBO�UÝN�
LPOVMBSEB�GJJMFO�LBU�M�N�TBŬMBON�ŮU�S�
:×OFUJN� ,VSVMV� ZFULJMFSJOJO� UBNBN�O�� WFZB� CJS� L�TN�O�� LFOEJ�
ÝZFMFSJ�BSBT�OEBO�WFZB�IBSJËUFO�UBZJO�FEFDFŬJ�NVSBIIBTMBSB�WFZB�
QBZ� TBIJCJ� PMNBMBS�� [PSVOMV� CVMVONBZBO� NÝEÝSMFSF� C�SBLBCJMJS��
ŭJSLFUJNJ[EF�NVSBIIBT�Z×OFUJN�LVSVMV�ÝZFTJ�CVMVONBNBLUBE�S�
&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ��OJO����/JTBO������UBSJIJOEF�ZBQ�MBO������
.BMJ� :�M�� 0MBŬBO� (FOFM� ,VSVM� 5PQMBOU�T�OEB� CJS� Z�M� TÝSF� JMF� H×SFW�
ZBQNBL� Ý[FSF� TFËJMFO� :×OFUJN� ,VSVMV� ÝZFMFSJOJO� JTJNMFSJ� WF�
H×SFWMFSJ�BŮBŬ�EBE�S��
&SUBO�:&5ů.
7FZTFM�&,.&/
.VSBU�,636.
"MJ�4FZEJ�,"3"0ū-6
.��"MJ�,")3"."/
.��)BMVL�463
7PMLBO�,VNBŮ
#BŮLBO
#BŮLBO�7FLJMJ�#BŬ�NT�[�ÀZF
ÀZF�(FOFM�.ÝEÝS
Üye
Üye
#BŬ�NT�[�ÀZF
#BŬ�NT�[�ÀZF
ůOŮBBU�.ÝIFOEJTJ
.BMJ�.ÝŮBWJS
ůOŮBBU�.ÝIFOEJTJ
ůŮMFUNF
ŭFIJS�WF�#×MHF�1MBOD�T�
ůOŮBBU�:ÝLTFL�.ÝIFOEJTJ
"WVLBU
50,ů
#BŬ�NT�[
50,ů
50,ů
50,ů
#BŬ�NT�[
#BŬ�NT�[
����
����
����
����
����
����
����
ŭ4ŭ.� (º3&7� .&4-&,:º/&5ŭ.�,636-6/%"5&.4ŭ-�&55ŭūŭ�)ŭ44&%"3
:º/&5ŭ.�,636-6(º3&7ŭ�#"Ů-"/(*$*
ŭJSLFUJNJ[JO������������UBSJIMJ�0MBŬBO�(FOFM�,VSVMV�OEB�TFËJMFO�
:×OFUJN�,VSVMVNV[VO�JML�UPQMBOU�T�OEBLJ�NÝ[BLFSF�WF�PZMBNB�
TPOVDVOEB�
55,��OVO�����JODJ�NBEEF�IÝLNÝ�HFSFŬJ�H×SFW�UBLTJNJ�ZBQBSBL��
:×OFUJN�,VSVMV� #BŮLBOM�Ŭ��OB�&SUBO� :&5ů.�JO � :×OFUJN�,VSVMV�
#BŮLBO� 7FLJMMJŬJ�OF� #BŬ�NT�[� ÀZF�7FZTFM� &,.&/� �JO � :×OFUJN�
,VSVMV�ÀZFMJLMFSJOF�.VSBU�,636. �.FINFU�"MJ�,")3"."/ �
"MJ� 4FZEJ� ,"3"0ū-6 � .VIBNNFU� )BMVL� 463� WF� 7PMLBO�
,6."ŭ��O�TFËJMNFMFSJOF �
&SUBO� :&5ů. � 7FZTFM� &,.&/ � .VSBU� ,636. � .FINFU� "MJ�
,")3"."/ �"MJ�4FZEJ�,"3"0ū-6 �.VIBNNFU�)BMVL�463��VO�
VIEFTJOEF�CVMVOBO����EFSFDF�JN[B�ZFULJMFSJOJO�EFWBN�OB �
7PMLBO� ,6."ŭ�B� ��� EFSFDF� JN[B� ZFULJTJ� WFSJMNFTJOF � CV�
IVTVTMBS�O�UFTDJM�WF�JMBO�FEJMNFTJOF �LBSBS�WFSJMNJŮUJS�
�� ��
%BŬ�U�MBO�,ÆS�1BZ�O�O�#BŬ�ůMBS�&LMFONJů�/FU�%BŬ�U�MBCJMJS�%×OFN�,ÆS�OB�0SBO�
035",-"3"�%"ū*5*-"/�,©3�1":*/*/�#"ū*Ů-"3�&,-&/.ŭŮ�/&5�%"ū*5*-"#ŭ-ŭ3�%º/&.�,©3*/"�03"/*��
� ��
035",-"3"�%"ū*5*-"/�,©3�1":*�565"3*�5-
���������� ��
#3À5
/&5
���������� ������������� ��
����������� ��
���������� ������������� ��
����������� ��
"#501-".
"#501-".
501-".�5&.&55À�565"3*�5-(36#6
��5-�/0.ŭ/"-�%&ū&3-ŭ�)ŭ44&:&�ŭ4"#&5�&%&/�5&.&55À
565"3*�5- 03"/��
� ���������������� ���������������
� ���������������� ���������������
� �������������� �������������
� �������������� �������������
%BŬ�U�MBO�,ÆS�1BZ��0SBO��)BLL�OEB�#JMHJ�1BZ�#Bů��5FNFUUÝ�#JMHJMFSJ
ÀTU�EÝ[FZ�Z×OFUJDJMFSJNJ[�JMHJMJ�NFW[VBU�WF�JË�EÝ[FOMFNFMFSEFO�
BME�LMBS�� ZFULJMFS� JMF� JŮMFUNFNJ[JO� WJ[ZPO� WF� NJTZPOV�
EPŬSVMUVTVOEB� IBSFLFUMF� H×SFWMFSJOJ� JGB� FEFSMFS�� %FOFZJNMJ� CJS�
LBESPEBO�PMVŮBO�ÝTU�EÝ[FZ�Z×OFUJDJ�FLJCJNJ[ �PSHBOJ[BTZPOVNV[�
JËJOEFLJ� QFSTPOFM� WF� EJŬFS� CJSJNMFSMF� LPPSEJOFMJ� IBSFLFU�
FEFSFL� UÝN� NFOGBBU� TBIJQMFSJOJO� CFLMFOUJMFSJOJ� LBSŮ�MBZBDBL�
Z×OFUTFM�LBSBSMBS��BMNBLUBE�S��,BSBS�BMNB�TÝSFËMFSJ�WF�Z×OFUTFM�
ZBQ�O�O� TÝSFLMJ� JZJMFŮUJSNFTJ� FTBT�O�� CFOJNTFNJŮ� PMBO� ÝTU�
Z×OFUJDJ� LBESPNV[� JEBSJ� VZHVMBNBMBS�OEB� CV� IVTVTB� BZS�DB�
×[FO� H×TUFSNFLUF � TÝSEÝSÝMFCJMJS� CJS� JŮMFUNF� Z×OFUJNJOJ�
CFOJNTFNFLUFEJS�
1-� ŭJSLFUJNJ[JO � 4FSNBZF� 1JZBTBT�� ,VSVMVOVO� 4FSJ�9*� /P����
TBZ�M�� 5FCMJŬ� IÝLÝNMFSJ� ËFSËFWFTJOEF� EÝ[FOMFOFO� �����������
UBSJIJOEF�TPOB�FSFO�IFTBQ�E×OFNJOF�BJU�NBMJ�UBCMPMBS�OEB�ZFS�
BMBO� OFU� E×OFN� LBS�� ����������� ��� 5-�� 7FSHJ� 6TVM� ,BOVOV�
IÝLÝNMFSJ� ËFSËFWFTJOEF� EÝ[FOMFOFO� NBMJ� UBCMPMBS�N�[EB� ZFS�
BMBO�OFU�E×OFN�LBS��JTF������������ ���5-�EFO�
t� 5ÝSL� 5JDBSFU� ,BOVOV�OVO� ����� NBEEFTJOJO� CJSJODJ� G�LSB�
IÝLNÝ�VZBS�ODB�BZS�MN�Ů�PMBO�#JSJODJ�5FSUJQ�,BOVOJ�:FEFL�"LËF�
UPQMBN�� ����������� ��� 5-� PMVQ � T×[� LPOVTV� UVUBS � ×EFONJŮ�
TFSNBZFOJO� �� ���TJOF� VMBŮNBE�Ŭ�OEBO � 7FSHJ� 6TVM� ,BOVOV�
IÝLÝNMFSJ� ËFSËFWFTJOEF� EÝ[FOMFOFO� NBMJ� UBCMPMBS�N�[EB� ZFS�
BMBO� ����������� ��� 5-� OFU� E×OFN� LBS�OEBO � �� �� PSBO�OEB�
���������� ���5-�#JSJODJ�5FSUJQ�,BOVOJ�:FEFL�"LËF�BZS�MNBT�OB
t� 4FSNBZF� 1JZBTBT�� ,VSVMVOVO� 4FSJ�9*� /P���� TBZ�M�� 5FCMJŬ�
IÝLÝNMFSJ� ËFSËFWFTJOEF� EÝ[FOMFOFO� NBMJ� UBCMPMBS�N�[EB� ZFS�
BMBO� ����������� �� 5-� UVUBS�OEBLJ� OFU� E×OFN� LBS�OEBO�� 5ÝSL�
5JDBSFU� ,BOVOV�OVO� ����� NBEEFTJOJO� CJSJODJ� G�LSB� IÝLNÝ�
VZBS�ODB� BZS�MBDBL� ���������� ��� 5-� #JSJODJ� 5FSUJQ� ,BOVOJ�
:FEFL�"LËF�BZS�ME�LUBO�TPOSB�LBMBO������������ ���5-�UVUBS�O�
�� ����OB� JTBCFU� FEFO� ���������� ��� 5-�OJO� 0SUBLMBSB� #JSJODJ�
5FNFUUÝ�PMBSBL�EBŬ�U�MNBT�OB
,VSVNVNV[VO� ��� /JTBO� ����� HFSËFLMFŮUJSEJŬJ� HFOFM� LVSVMEB� LBSBSB� CBŬMBONBT�� TPOVDV� QBZ� TBIJQMFSJNJ[F� BŮBŬ�EBLJ� UBCMPEB�
CFMJSUJMFO�LBS�QBZ��EBŬ�U�N�����/JTBO������UBSJIJ�JUJCBSJZMF�ZBQ�MN�ŮU�S�
������ÀTU�%Ý[FZ�:×OFUJN
1.5�,ÆS�%BŬ�U�N�1PMJUJLBT��WF�&TBTMBS�
t� :BTBM� LBZ�UMBS�N�[B� H×SF� LBMBO� ����������� ��� 5-� LBS�O�
EBŬ�U�MNBZBSBL�0MBŬBOÝTUÝ�:FEFL�PMBSBL�BZS�MNBT�OB
���ŭJSLFUJNJ[ ������Z�M��IFTBQ�E×OFNJ�JËJOEF�UBIBLLVL�FUNFNJŮ�
GJOBOTNBO� HFMJSMFSJ� JMF� JMHJMJ� PMBSBL� ZBQ�MBO� IFTBQMBNBZB� EBJS�
NVIBTFCF�QPMJUJLBT��EFŬJŮJLMJŬJ�TPOVDV����"SBM�L������UBSJIJOF�
BJU�GJOBOTBM�UBCMPMBS�Ý[FSJOEFLJ�FULJMFSJ� JMF������Z�M��%BŬ�U�MBCJMJS�
/FU� %×OFN� ,BS�OEBLJ� BSU�Ů� UVUBS�� PMBO� ���������� ��� 5-�OJO�
�� ����OB� JTBCFU� FEFO� ���������� ��5-�OJO� 0MBŬBOÝTUÝ�
:FEFLMFSEFO� EÝŮÝMFSFL� 0SUBLMBSB� #JSJODJ� 5FNFUUÝ� PMBSBL�
EBŬ�U�MNBT�OB
����� Z�M�� ,BS� %BŬ�U�N� UBCMPTVOEB � 5ÝSL� 5JDBSFU� ,BOVOV�OVO�
����� NBEEFTJOJO� ��� G�LSBT�O�O� �� OP�MV� CFOEJ� IÝLNÝ� VZBS�ODB�
��������� ���5-�PMBSBL�BZS�MBO�ůLJODJ�5FSUJQ�,BOVOJ�:FEFL�"LËF�
UVUBS�O�O ���������� ���5-�PMBSBL�EFŬJŮNFTJ�OFEFOJZMF�BSBEBLJ�
��������� ��� 5-� UVUBS�O � 0MBŬBOÝTUÝ� :FEFLMFSEFO� EÝŮÝMFSFL�
ůLJODJ�5FSUJQ�,BOVOJ�:FEFL�"LËF�PMBSBL�BZS�MNBT�OB
3- �����Z�M��JËJO����������� ���5- ������Z�M��JËJO����������� ���
5-� PMNBL� Ý[FSF� UPQMBN� ����������� ��� 5-� UVUBS�O� ŭJSLFU�
PSUBLMBS�N�[B� CJSJODJ� UFNFUU� PMBSBL� LBS� QBZ�� LVQPOMBS��
LBSŮ�M�Ŭ�OEB�OBLEFO�IFTBCFO�CSÝU��/FU�� ����������������
5-� PMBSBL� EBŬ�U�MNBT�� WF� LBS� QBZ�� EBŬ�U�N�O�O� �����������
UBSJIJOEF�ZBQ�MNBT�OB�(FOFM�,VSVM�EB�LBSBS�WFSJMNJŮUJS�
&NMBL�,POVU��(:0�"�ŭ��PSUBLMBS�OB�LBS�EBŬ�U�N��LPOVTVOEB�HFSFLMJ�
IBTTBTJZFUJ�H×TUFSNFZJ�WF�JMHJMJ�EÝ[FOMFNFMFSF�VZNBZ��LFOEJTJOF�
QSFOTJQ� FEJONJŮUJS�� 4FSNBZF� 1JZBTBMBS�OEB� ALBS� QBZ��UFNFUUÝ��
WFSJNJ�LBWSBN�OB�×OFN�WFSNFLUF�PMVQ�ŮJSLFU�EFŬFSMFNFTJOEF�
UFNFUUÝ�WFSJNJOJO�SJTLJ[�BMUFSOBUJG�ZBU�S�N�WFSJNJOF�H×SF�ZÝLTFL�
PMNBT�� JËJO� ËBCB� H×TUFSNFLUFEJS�� ,BS� EBŬ�U�N� FTBTMBS�N�[�
BŮBŬ�EB�JGBEF�FEJMFO�NFW[VBUB�WF�JŮMFUNFNJ[�BOB�T×[MFŮNFTJOF�
VZHVO�PMBSBL�HFSËFLMFŮUJSJMNFLUFEJS�
ŭJSLFUJNJ[� &TBT� 4×[MFŮNFTJOJO� BŮBŬ�EB� CFMJSUJMFO� ����
NBEEFTJOEF��ŭJSLFU�LBS�EBŬ�U�N��IVTVTVOEB�5ÝSL�5JDBSFU�,BOVOV�
WF�TFSNBZF�QJZBTBT��NFW[VBU�OEB�ZFS�BMBO�EÝ[FOMFNFMFSF�VZBS��
ŭJSLFUJO� HFOFM� NBTSBGMBS�� JMF� NVIUFMJG� BNPSUJTNBO� CFEFMMFSJ�
HJCJ� HFOFM� NVIBTFCF� JMLFMFSJ� VZBS�ODB � ŭJSLFUËF� ×EFONFTJ� WF�
BZS�MNBT��[PSVOMV�PMBO�NFCMBŬMBS�JMF�ŭJSLFU�UÝ[FM�LJŮJMJŬJ�UBSBG�OEBO�
×EFONFTJ�HFSFLFO�[PSVOMV�WFSHJMFS�WF�NBMJ�NÝLFMMFGJZFUMFS�JËJO�
BZS�MBO�LBS�M�LMBS �IFTBQ�Z�M��TPOVOEB�UFTQJU�PMVOBO�HFMJSMFSEFO�
JOEJSJMEJLUFO�TPOSB�HFSJZF�LBMBO�WF�Z�MM�L�CJMBOËPEB�H×SÝMFO�TBGJ�
OFU�LBSEBO�WBSTB�HFËNJŮ�Z�M�[BSBSMBS�O�O�EÝŮÝMNFTJOEFO�TPOSB�
LBMBO�NJLUBS�BŮBŬ�EBLJ�T�SB�WF�FTBTMBS�EBIJMJOEF�EBŬ�U�M�S��
"ZS�DB�LPOV�JMF�JMHJMJ������������UBSJIMJ��������TBZ�M��i5FNFUU�
%BŬ�U�N�� IBLL�OEBLJ� :×OFUJN� ,VSVMV� ,BSBS�wOEB� iŭJSLFU�
&TBT� 4×[MFŮNFNJ[JO� ���� NBEEFTJ� IÝLNÝ� EF� H×[� ×OÝOEF�
CVMVOEVSVMBSBL� ŭJSLFUJNJ[� UFNFUUÝ� EBŬ�U�N�O�O�� 4FSNBZF�
1JZBTBT��,VSVMV�OVO�41,�4FSJ��*7 �/P�����TBZ�M��4FSNBZF�1JZBTBT��
,BOVOV�OB�5BCJ�PMBO�)BMLB�"�L�"OPOJN�0SUBLM�LMBS�O�5FNFUU�
WF� 5FNFUUÝ� "WBOT�� %BŬ�U�N�OEB� 6ZBDBLMBS�� &TBTMBS� )BLL�OEB�
5FCMJŬ�IÝLÝNMFSJ�JMF������TBZ�M��4FSNBZF�1JZBTBT��,BOVOV�OVO�
15. .BEEFTJOEF� CFMJSUJMFO� iy�)BMLB� B�L� BOPOJN� PSUBLM�LMBS�O�
FTBT� T×[MFŮNFMFSJOEF� CJSJODJ� UFNFUUÝ� PSBO�O�O� H×TUFSJMNFTJ�
[PSVOMVEVS��#V�PSBO �,VSVM�UBSBG�OEBO�CFMJSMFOFDFL�WF�UFCMJŬMFSMF�
JMBO� FEJMFDFL� NJLUBSEBO� BŮBŬ�� PMBNB[yy�w� IÝLNÝ� HFSFŬJODF �
41,�UBSBG�OEBO�JMHJMJ�IFTBQ�E×OFNJ� JËJO�CFMJSMFOFO�FO�B[�BTHBSJ�
LBS�EBŬ�U�N�PSBO��UVUBS�OEB�ZBQ�MNBT�OB �LBSBS�WFSJMNJŮUJS��
,BS�EBŬ�U�N�QPMJUJLBT��ËFSËFWFTJOEF �UFNFUUÝ�JMHJMJ�IFTBQ�E×OFNJ�
JUJCBSJZMF�NFWDVU� QBZMBS�O� UÝNÝOF�FŮJU� PMBSBL�EBŬ�U�MNBLUBE�S��
ŭJSLFUJNJ[JO�LBS�EBŬ�U�N��LPOVTVOEB�JNUJZB[��CVMVONBNBLUBE�S��
(ÝOÝNÝ[EF� ×[FMMJLMF � IJTTF� TFOFEJ� ZBU�S�ND�T�� WFZB� ŮJSLFU�
PSUBLMBS�� JËJO� ËPL� ×OFNMJ� CJS� EFŬFSMFOEJSNF� VOTVSV� PMBO� ALBS�
QBZ�O�� EBŬ�U�MNBT�OEB� HFSFLMJ� ×[FO� H×TUFSJMFSFL� JMHJMJMFSJO�
HFMJS� TBŬMBONBT�� EB� IFEFGMFONFLUFEJS�� ŭJSLFUJNJ[ � LVSVNTBM�
Z×OFUJN� JMLFMFSJOF� VZVN� ËBM�ŮNBMBS�� ËFSËFWFTJOEF � IBMLB� BË�L�
ŮJSLFUMFSJO� LBS� EBŬ�U�N� [PSVOMVMVŬVOV� EJLLBUF� BMNBLUB � LBS�
EBŬ�U�N� QPMJUJLBT�O�� EB� T×[� LPOVTV� JMLFMFSF� VZVN� ËBM�ŮNBMBS��
ËFSËFWFTJOEF�VZHVMBNBZB�×[FO�H×TUFSNFLUFEJS��
,BS� EBŬ�U�N� QPMJUJLBN�[�O� EFUBZM�� FTBTMBS�� JOUFSOFU� TJUFNJ[EF�
NFWDVUUVS�������Z�M�OB�BJU�LBS�EBŬ�U�N��JMF�JMHJMJ�,"1�UB�WF�JOUFSOFU�
TJUFNJ[EF�CJMHJMFOEJSNF�ZBQ�MN�ŮU�S�
�� ��
%ÝOZB� FLPOPNJTJ� �����EF� ZBŮBOBO� WF� LÝSFTFM� PMBSBL� UÝN�
FLPOPNJMFSJ�FULJMFZFO�LSJ[JO�FULJMFSJOJ�IBMFO�ZBŮBNBLUBE�S��,SJ[�
JML� Z�MMBSEBLJ� Z�L�D�M�Ŭ�OEBO� V[BL� PMTB� EB� CBU�� FLPOPNJMFSJOEFLJ�
JZJMFŮNF�TÝSFDJ�V[BE�LËB�TPTZBM�WF�TJZBTJ�TPSVOMBS�O�HÝO�ZÝ[ÝOF�
Ë�LNBT�OB� EB� OFEFO� PMNBLUBE�S�� #VOVO� FULJMFSJ� EF� UÝLFUJDJ�
EBWSBO�ŮMBS�OEBO �ÝSFUJN�TÝSFËMFSJOF�LBEBS�IFS�UÝSMÝ�FLPOPNJL�
EFŬJŮLFOEF�LFOEJTJOJ�IJTTFUUJSNFLUFEJS�
"#%� FLPOPNJTJOEFLJ� OJTQJ� UPQBSMBONB� EÝOZB� FLPOPNJTJ� JËJO�
ZFUFSMJ� PMBNBNBLUBE�S�� º[FMMJLMF� "#� ÝMLFMFSJ� BSBT�OEB� ZFS� BMBO�
A&VSP� ,VMMBOBO� ÀMLFMFS� &VSP� 1BSB� #×MHFTJ� DJEEJ� QSPCMFNMFS�
ZBŮBNBLUB� PMVQ� TPSVO� ZBŮBZBO� ÝMLFMFS� [JODJSJ� HJEFSFL�
BSUNBLUBE�S��(SBGJL��
����%ÝOZB�&LPOPNJTJOEF�:BŮBOBO�(FMJŮNFMFS
ŭJSLFUJNJ[� HFSFL� TJTUFNBUJL� HFSFLTF� TJTUFNBUJL� PMNBZBO�
HFMJŮNFMFSJ�×ODFEFO�WF�PMEVLUBO�TPOSB�UBLJQ�FUNFZJ�Z×OFUTFM�
CJS�HFSFLMJMJL�PMBSBL�H×SNFLUFEJS������Z�M�OEB�"#%�EF�CBŮMBZBO�
LSJ[� IBMJ� IB[�SEB� EÝOZB� FLPOPNJMFSJOJ� FULJMFNFZF� EFWBN�
FUNFLUFEJS�
,SJ[�×OMFNF�QPMJUJLBMBS�O�O�FULJOMJŬJ�WF�HFUJSEJŬJ�ZFOJ�SJTLMFS�EF�ËPL�
UBSU��MNBLUB� PMVQ� GBSLM�� TFOBSZPMBS� LBS�T�OEB� IB[�SM�LM�� PMNBZ��
HFSFLUJSFO�CJS�TÝSFËUJS��#V�UJQ�EFŬJŮJNMFSJO�ZBSBUBDBŬ��FULJMFSJO�
ŮJSLFU�WF� UÝN�NFOGBBU�TBIJQMFSJOF�FULJTJOJO�QP[JUJG�PMNBT�� JËJO�
DJEEJ�CJS�ËBCB�TBSG�FEJMNFLUFEJS��
%ÝOZB� HFOFMJOEF� HFSFL� FLPOPNJL� HFSFLTF� TPTZBM� BOMBO� EB�
CÝZÝL�CJS�I�[MB�ZBŮBOBO�EFŬJŮJLMJL�WF�CV�TÝSFDJO�JŮ�LPMVNV[EBLJ�
ZBOT�NBMBS�O�� ×ODFEFO� BOMBZBCJMNFL � HFSFLMJ� ×OMFNFMFSJ�
BMNBL� JËJO� JŮMFUNFNJ[� TJTUFNJL�EFŬJŮJLMJLMFS� CBŮUB�PMNBL� UÝN�
EFŬJŮLFOMFSJ�BOBMJ[�FUNFL�JËJO�CÝZÝL�CJS�×[FO�H×TUFSNJŮUJS��ůMHJMJ�
HFMJŮNFMFSF� QBSBMFM� TFLU×S� WF� JŮMFUNF� CB[�OEBLJ� ZBOT�NBMBS�O��
EB�TUSBUFKJL�IFEFGMFSJNJ[� JMF�VZVNMV�IBMF�HFUJSFDFL�ËBM�ŮNBMBS��
ZBQN�ŮU�S��
"ŮBŬ�EBLJ� C×MÝNEF � Z×OFUJN� PMBSBL� UBLJQ� FUUJŬJNJ[� %ÝOZB �
5ÝSLJZF� &LPOPNJTJ� WF� TFLU×SMF� JMHJMJ� ×OFNMJ� EFŬJŮJLMJLMFS� ×[FU�
PMBSBL�JGBEF�FEJMNJŮUJS�
#BU��FLPOPNJMFSJOEF�ZBŮBOBO�CÝZÝNF�TPSVOMBS��ZBO��T�SB�"#�EF�
ZBŮBOBO� WF� HJEFSFL� LSPOJL� IBM� BMBO� CPSË� LSJ[J� FULJMFSJOJ� JZJEFO�
JZJZF�IJTTFUUJSNJŮUJS��%ÝOZB�FLPOPNJTJ� ZBŮBE�Ŭ�� T�L�OU�MBSB�CBŬM��
PMBSBL�CJS�BSBZ�Ů� JËJOEF�PMVQ�CV�TÝSFDJO�HFUJSEJŬJ�TBOD�M��E×OFN�
×[FMMJLMF� CBU�� JLUJTBEJ� IBZBU�O�� PMVNTV[� PMBSBL� FULJMFNFZF�
EFWBN� FUNFLUFEJS�� &VSP� CJSMJŬJOF� EÆIJM� PMBO� "#� ÝMLFMFSJOJO�
LBNV� CPSËMBS�O�� TÝSEÝSFCJMNF� FOEJŮFMFSJ � "#%� FLPOPNJTJOEF�
JTUJIEBN� WF� CÝZÝNFEF� JTUFOJMFO� TPOVËMBS�O� BM�OBNBNBT��
LÝSFTFM�CÝZÝNFOJO������Z�M�OEB�EB�ZFUFSTJ[�LBMBDBŬ� �CB[��"#�
ÝMLFMFSJOEF�EF�EVSHVOMVŬVO�EFWBN�FEFDFŬJ�T×ZMFOFCJMJS��
"#� EFLJ� TPSVOMV� ÝMLF� TBZ�T�O�O� BSU�ZPS� PMNBT�� LSJ[JO� CVMBŮ�D��
FULJTJ� ZBO�OEB� BTM�OEB� CV� FLPOPNJMFSJO� TBO�ME�Ŭ�� LBEBS� HÝËMÝ�
PMNBE�Ŭ�O�O� EB� CJS� H×TUFSHFTJ� PMBSBL� EJLLBUJ� ËFLNFLUFEJS��
:VOBOJTUBO �1PSUFLJ[ �ůSMBOEB�HJCJ�ÝMLFMFSJO�ZBŮBE�Ŭ��[PSMVLMBSEBO�
TPOSB� �����JO� JML� ËFZSFŬJOEF� ůTQBOZPM� FLPOPNJTJOJO� EF� [PSB�
EÝŮNÝŮ�PMNBT��ŮBŮ�SU�D��PMNBN�ŮU�S�
#BŮUB� "#� FLPOPNJMFSJ� PMNBL� Ý[FSF� UÝN� CBU�� FLPOPNJMFSJOEF�
JML� ×OMFN� QBLFUJ� QBSBTBM� QPMJUJLBMBS�O� HFWŮFUJMNFTJ� ZPMVZMB�
VZHVMBONBZB� LPONVŮ� PMVQ� CBŮMBOH�ËUB� NBMJ� TFLU×SEFLJ�
TPSVOMBS��IBGJGMFUTF�EF�BM�OBNBZBO�ZBQ�TBM�×OMFNMFS�OFEFOJZMF�
I�[MB�LÝËÝMFO�FLPOPNJMFSJO�DBOMBONBT��IBMB�UFNJO�FEJMNFNJŮUJS��
"#�OJO�FLPOPNJL�WF�QPMJUJL� MPLPNPUJGMFSJ�PMBO�"MNBOZB �'SBOTB�
WF� ůOHJMUFSF� EF� EF� CÝZÝNF� JMF� JMHJMJ� TPSVOMBS� EJLLBU� ËFLNFZF�
CBŮMBN�ŮU�S��(SBGJL��
#FO[FS� TPSVOMBS�O� CBŮUB� "#� ÝZFTJ� EJŬFS� ÝMLFMFSEF� H×SÝMFCJMNF�
PMBT�M�Ŭ�� WF� "#%� FLPOPNJTJOEF� JTUFOJMFO� DBOMBONBO�O� ZBWBŮ�
PMNBT��EÝOZB�FLPOPNJTJOJO� UPQBSMBONBT�OB�PMVNTV[�Z×OEF�FULJ�
FUNFLUFEJS�
"#%� WF� EJŬFS� HFMJŮNJŮ� ÝMLFMFSEFLJ� QBSBTBM� HFOJŮMFUJDJ� ×OMFNMFS�
NFOLVM�WF�HBZSJNFOLVM�QJZBTBMBS�O��LSJ[�×ODFTJ�TFWJZFMFSJOF�HFUJSTF�
EF�CV�UJQ�HFOJŮMFNFMFSJO�V[VO�CJS�TÝSF�EFWBN�FUNFZFDFŬJ�H×[EFO�
LBË�S�MNBNBM�E�S��#ÝZÝNF�JMF�JMHJMJ�TPSVOMBS�O�O�CFSBCFSJOEF�QFL�ËPL�
NBLSPFLPOPNJL�PMVNTV[MVLMBS��EB�HFUJSEJŬJ�VOVUVMNBNBM�E�S�
&LPOPNJL�CÝZÝNF�WF�EFGMBTZPO � JŮTJ[MJL�HJCJ� TPSVOMBS�HFMJŮNJŮ�
ÝMLFMFS�JËJO�HJEFSFL�BSUBO�CJS�UFIEJU�PMNBLMB�CJSMJLUF�HFMJŮNFLUF�
PMBO� ÝMLFMFSEF� ����� Z�M�� PMEVLËB� UBUNJOLÆS� HFËNJŮUJS�� #BŮUB�
#3*$5� ÀMLFMFSJ� PMBSBL� OJUFMFOEJSJMFO� #SF[JMZB � 3VTZB � )JOEJTUBO �
®JO � 5ÝSLJZF� HJCJ� ÝMLFMFSEFLJ� CÝZÝNF� PSBOMBS�O�O� ZÝLTFLMJŬJ�
WF� FLPOPNJMFSJOEFLJ� DBOM�M�LMB� CVOB� HÝ[FM� CJS� ×SOFL� UFŮLJM�
FUNFLUFEJS��ºZMF�LJ�EÝOZB�FLPOPNJTJOJO�LÝSFTFM�PMBSBL�QP[JUJG�
CÝZÝNFTJOEF�EF�T×[Ý�HFËFO�ÝMLFMFSJO�SPMÝ�BSUN�ŮU�S��
�����:�M�O�O�CBŮ�OEBO�JUJCBSFO�CÝZÝNF�WF�CVOB�CBŬM��TPSVOMBS�O�
���ŭ-(ŭ-ŭ�%º/&.ŭ/�%&ū&3-&/%ŭ3ŭ-.&4ŭ
�
4
�
0
��
��
��
��
����
����
����
����
����
����
����
����
�����
�����
&VSP�"MBO�ůOHJMUFSF"#% +BQPOZB
,BZOBL��*.'���ºOH×SÝ
4FËJMNJů�ÀMLFMFSEF�:�MM�L�#ÝZÝNF�0SBOMBS���
�����:�M��ŭËJO�:BQ�MBO�#ÝZÝNF�5BINJOMFSJ��
�
�
1
0
��
��
�������0DBL�BZ�OEBZBQ�MBO�UBINJO
�����/JTBO�BZ�OEBZBQ�MBO�UBINJO
"#%
ůTQBOZB
"MNBOZB
ůOHJMUFSF
&MVSP�"MBO�
ůUBMZB
'SBOTB
,BZOBL��*.'�
(SBGJL��1
(SBGJL��2
�� ��
EFWBN� FUUJŬJ� H×[MFNMFONFLUFEJS�� %ÝOZBEBLJ� CÝZÝNFOJO�
NPUPSV�PMBSBL�BEMBOE�SBCJMFDFŬJNJ[�#3*$5�ÝMLFMFSJOEF�EF�L�TN��
ZBWBŮMBNB� EJLLBU� ËFLNFLUF� WF� CÝZÝNFEF� GSFOMFNF� BS[VTV�
H×SÝMNFLUFEJS��
5ÝSL�&LPOPNJTJ�OJO�TPO�Z�MMBSEB�TFSHJMFEJŬJ�QFSGPSNBOT �×[FMMJLMF�
CPSË�WF�CÝZÝNF�LSJ[JOEFLJ�&VSP�C×MHFTJ�JMF�L�ZBTMBOE�Ŭ�OEB�ËPL�
CBSJ[� CJS� ŮFLJMEF� LFOEJOJ� H×TUFSNFLUFEJS�� ÀMLFNJ[EF� TBŬMBOBO�
I�[M�� CÝZÝNF�WF�CVOVO� TPOVDVOEB�EÝŮFO� JŮTJ[MJL�"#�OJO�EBIB�
TPSVOMV� &VSP� C×MHFTJ� JMF� LBSŮ�MBŮ�ME�Ŭ�OEB� QP[JUJG� CJS� BZS�ŮNB�
H×TUFSNFLUFEJS�
"#% �"# �"TZB�1BTJGJL � +BQPOZB�HJCJ�FLPOPNJMFS�EF�CFMJSHJO�CJS�
IBM�BMBO�EVSHVOMVL�WF�JŮTJ[MJL�TBSNBM��FLPOPNJOJO�BOB�JUJDJ�HÝDÝ�
PMBO�JOŮBBU �LPOVU�TBU�ŮMBS��WF�PUPNPUJW�TFLU×SMFSJOJ�EF�PMVNTV[�
FULJMFNJŮUJS�� (FMJS� WF� IBSDBNB� ZBSBUNB� FULJTJOJO� B[BME�Ŭ�� CV�
FLPOPNJMFSEF�CVOB�EVZBSM��PMBO�TFLU×S�TBU�ŮMBS��×OFNMJ�×MËÝEF�
HFSJMFNJŮUJS�
#PSË� ×EFNF� HÝDÝOÝ� H×TUFSFO� ALSFEJ� EFSFDFMFOEJSNF�� OPUMBS��
JTF�×[FMMJLMF������LSJ[JOEFO�TPOSB�UBSU�ŮNB�LPOVTV�PMNVŮ �QFL�
ËPL� ÝMLFOJO� PMNBT�� HFSFLFOEFO� ZÝLTFL� OPUMB� EFŬFSMFOEJŬJ �
EÝŮÝL�OPUB�TBIJQ�PMBO�CB[��ÝMLFMFSJO�JTF�EBIB�ZÝLTFL�CJS�OPUMB�
EFŬFSMFOEJSJMNFTJ�HFSFLUJŬJ�GJOBOTBM�QJZBTBMBSDB�EJMF�HFUJSJMNJŮUJS��
)FS�OF�LBEBS�TPO�E×OFNEF�QFŮQFŮF�CB[��ÝMLFMFSJO�OPUMBS�OEB�
TFSU� EÝ[FMUNFMFS� PMTB� EB� IFOÝ[� UBNBNMBONBZBO� CJS� TÝSFDJO�
JËFSJTJOEF� PMEVŬVNV[� FLPOPNJ� PUPSJUFMFSJ� UBSBG�OEBO� JGBEF�
FEJMNFLUFEJS��
����� LSJ[JOEFO� FO� PMVNTV[� FULJMFOFO� ÝMLFMFSEFO� PMBO� &VSP�
#×MHFTJ� ÝMLFMFSJOJO� LSFEJ� EFSFDFMFOEJSNF� OPUMBS�OEBLJ� HFSJ�
ËFLJMNF� BSUBO� SJTLMFSJOF� QBSBMFM� PMBSBL� EFWBN� FUNFLUFEJS��
��� /JTBO� ����� UBSJIJOEF� 4�1� ůTQBOZBO�O� LSFEJ� OPUVOV� "�EBO�
###��ZB� JOEJSFSFL� L�S�MHBO� EVSVNVO� EFWBN� FUUJŬJOJ� EJMF�
HFUJSNJŮUJS��/PU�BSU�S�N��LPOVTVOEB�PMEVLËB�ËFLJOEFO�EBWSBOBO�
LSFEJ� EFSFDFMFOEJSNF� LVSVMVŮMBS�OEBO� 4UBOEBSE� BOE� 1PPS�T�
��� &ZMÝM� �����EF� ÝMLFNJ[JO� ZFSFM� QBSB� DJOTJOEFO � V[VO� WBEFMJ�
LSFEJ� OPUVOV� ###�� EFSFDFTJOF� ZÝLTFMUJSLFO� H×SÝOÝNÝ� EF�
QP[JUJGF�ËFLNJŮUJS��6[VO�WBEFMJ�ZBCBOD��QBSB�DJOTJOEFO�JTF�LSFEJ�
OPUVNV[� JTF� ##� PMBSBL� LBMN�ŮU�S�� :BCBOD�� QBSB� DJOTJOEFO� EF�
AZBU�S�N�ZBQ�MBCJMJSMJL��T�O�S�O�O�IFNFO�BMU�OEBLJ�OPUVNV[VO�ZBL�O�
CJS� HFMFDFLUF� ZÝLTFMNFTJ� EVSVNVOEB� ZBCBOD�� ZBU�S�ND�MBS�O�
5ÝSLJZF�ZF�JMHJTJOJO�EBIB�EB�BSUBDBŬ��BŮJLÆSE�S��5BCMP��
%ÝOZB� FLPOPNJTJ� JËJO� TPSVOMBS�O� CJUUJŬJOJ� T×ZMFNFL� ËPL� [PS�
H×SÝONFLMF�CJSMJLUF������Z�M�OEBLJ�LÝSFTFM�LSJ[JO�JML�CBŮMBS�OEBLJ�
LBEBS�EB�L×UÝ�PMEVŬVOV�JGBEF�FUNFLUF�HÝËUÝS��"ODBL�EÝOZBO�O�
CFMMJ� CBŮM�� FLPOPNJMFSJOEF� HFMFDFŬF� Z×OFMJL� ×ODÝ� H×TUFSHF�
PMBSBL� LBCVM� FEFCJMFDFŬJNJ[� CFLMFOUJ� BOLFUMFSJOEFLJ� LBSBST�[�
TFZJS�×OÝNÝ[EFLJ�Z�M�CPZVODB�EB�EFOHFMJ�CJS�FLPOPNJL�ZBQ�O�O�
PMNBZBDBŬ�O��H×TUFSNFLUFEJS��5BCMP���
º[FMMJLMF� EVSHVOMVLUBO� Ë�L�Ů� WF� VZHVMBOBO� HFOJŮMFUJDJ�
QBSB� QPMJUJLBMBS�O�O� GJOBOT� LFTJNJ� E�Ů�OEBLJ� FULJOMJŬJ� JËJO�
LVMMBOBCJMFDFŬJNJ[� UÝLFUJDJ� HÝWFO� FOEFLTMFSJOJO� EVSVNV� JTF�
JNBMBU� TBOBZJ� CFLMFOUJ� FOEFLTMFSJOEFO� EBIB� L×UÝ� CJS� UBW�S�
TFSHJMFNFLUFEJS�� #BŮUB� "#� ÝMLFMFSJ� PMNBL� Ý[FSF� HFMJŮNJŮ�
FLPOPNJMFSEFLJ�HÝWFOTJ[MJL�×OFNMJ�CJS�CPZVUB�VMBŮN�ŮU�S��®JO�WF�
#3*$5�ÝMLFMFSJ� JTF�IFN�CFLMFOUJ�IFN�EF�FLPOPNJL�ZBQ��PMBSBL�
EBIB� JZJ� H×SÝONFMFSJOF� SBŬNFO� ����� Z�M�� CBŮ�OEBO� JUJCBSFO�
T×[� LPOVTV� ÝMLFMFSEF� EF� FLPOPNJL� GBBMJZFUMFSEF� HFOFM� CJS�
ZBWBŮMBNB�FŬJMJNJ�H×SÝMNFLUFEJS��5BCMP��
%ÝOZB�FLPOPNJTJ� JMF� JMHJMJ� ZVLBS�EB�×[FUMFOFO�OFEFOMFSEFO�EPMBZ� � JŮMFUNF�Z×OFUJNJOEF�IFS� UÝSMÝ� SJTLJ� EFŬFSMFOEJSFDFL�Z×OFUTFM�
ËBM�ŮNBMBS�O�UBSBG�N�[DB�EJLLBUMF�UBLJQ�FEJMNFTJ�WF�Z×OFUJMNFTJ�LPOVTVOEB�HFSFLMJ�IBTTBTJZFU�H×TUFSJMNFLUFEJS�
4��1
+$3
.PPEZ�T
'JUDI
###�
##
#B�
##�
###�
""�
#BB�
###
##
"
#B�
##�
""�
"""
"BB
"""
"""
"""
"BB
"""
###�
""�
#BB�
"�
,3&%ŭ�%&ū&3-&/%ŭ3.&�,636-6Ů6 5À3,ŭ:& ŭ41"/:" 1035&,ŭ; "#% ŭ/(ŭ-5&3& ŭ5"-:"
5ÝSLJZF�WF�TFËJMNJů�ÝMLFMFSJO�LSFEJ�EFSFDFMFOEJSNF�OPUMBS�
5BCMP��1
ŭNBMBU�4BOBZJ�#FLMFOUJ�&OEFLTJ��ůMHJMJ�ÀMLFMFSJO�3FTNJ�ůTUBUJTUJL�,VSVNMBS�OB�(×SF
�����:�M�����®FZSFL
�����:�M�����®FZSFL
�����:�M�����®FZSFL
�����:�M�����®FZSFL
�����:�M�����®FZSFL
�����:�M�����®FZSFL
����
����
����
����
����
����
%º/&.®&:3&,�0-"3", "#% "# ®ŭ/
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
%º/&.®&:3&,�0-"3", "#% "# ®ŭ/
5BCMP��2
5ÝLFUJDJ�(ÝWFO�#FLMFOUJ�&OEFLTJ�ůMHJMJ�ÀMLFMFSJO�3FTNJ�ůTUBUJTUJL�,VSVNMBS�OB�(×SF
�����:�M�����®FZSFL
�����:�M�����®FZSFL
�����:�M�����®FZSFL
�����:�M�����®FZSFL
�����:�M�����®FZSFL
�����:�M�����®FZSFL
����
����
����
����
����
����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
5BCMP��3
�� ��
5ÝSLJZF�OJO� FLPOPNJL� H×SÝOÝN� WF� H×TUFSHFMFSJ� ZVSU� E�Ů�OEBLJ�
QFL�ËPL�ÝMLFZMF�L�ZBTMBOE�Ŭ�OEB�JZJ�CJS�EVSVNEBE�S��&LPOPNJOJO�
V[VODB� CJS� TÝSF� ZBŮBE�Ŭ�� ZBQ�TBM� SBIBUT�[M�LMBS� ZB� PSUBEBO�
LBMLN�Ů�ZB�EB�FULJTJ�B[BMN�ŮU�S�
#V� TÝSFËUF� �����EF� ZBŮBOBO� LSJ[EFO� TPOSB� LBSBSM�M�LMB� BM�O�Q�
TÝSEÝSÝMFO� FLPOPNJL� WF� ZBQ�TBM� ×OMFNMFS� FO� ×OFNMJ� FULFO�
PMNVŮUVS�� &LPOPNJEFLJ� CV� JTUJLSBS� SBLBNTBM� PMBSBL� UB� LFOEJOJ�
H×TUFSNJŮUJS�� %ÝOZB� FLPOPNJMFSJOEFLJ� FO� CÝZÝL� TPSVO� PMBSBL�
PSUBZB� Ë�LBO� ALÝËÝMNF� WFZB� ZFUFSTJ[� CÝZÝNF�� EVSVNV� 5ÝSL�
&LPOPNJ�TJOEFLJ� FO� CÝZÝL� BSU�MBSEBO� CJSJ� PMBSBL� LBSŮ�N�[B�
�LNBLUBE�S��
5ÝSL� FLPOPNJTJOEFLJ� ����� Z�M�� JML� ËFZSFL� CÝZÝNF� PSBO��
EÝOZBEBLJ� FO� I�[M�� CÝZÝNF� PSBO�� PMBSBL� EJLLBU� ËFLNFLUFEJS��
�����ůLJODJ�ËFZSFLUFLJ�CÝZÝNF�PSBO��JTF�EÝOZBEBLJ�FO�I�[M��JLJODJ�
PSBO� PMNVŮUVS�� :�MTPOV� JUJCBS�ZMB� UPQMBN�CÝZÝNF�PSBO�O��� ��
PMBSBL�HFSËFLMFŮNJŮUJS��ÀMLFNJ[�TPO����ËFZSFL�E×OFN�JUJCBS�ZMB�
LFTJOUJTJ[� CJS� CÝZÝNF� TFSHJMFNFLUFEJS�� %ÝOZBEBLJ� FO� ×OFNMJ�
FLPOPNJL� TPSVO�IBMJOF�HFMFO� AEVSHVOMVL� WF� ZFUFSTJ[� CÝZÝNF��
IBMJ� ZBŮBO�SLFO� 5ÝSLJZF�OJO� TFSHJMFEJŬJ� CV� QFSGPSNBOT� ZBCBOD��
ZBU�S�ND�MBS�O�O�EB�JMHJTJOJ�ËFLNFLUFEJS�
����� Z�M�OEB� EB� ÝMLFNJ[EF� CÝZÝNFOJO� TÝSFDFŬJ� IFN�
ZBCBOD�� LVSVMVŮMBS� IFN� EF� IÝLÝNFUJNJ[� ZFULJMJMFSJODF� JGBEF�
FEJMNFLUFEJS�� "ODBL� VZHVMBOBO� FLPOPNJL� CJS� ×OMFN� HFSFŬJ �
DBSJ�BË�Ŭ��B[BMUNB �LBM�D��FLPOPNJL�JTUJLSBS��TBŬMBNB�WF�PMBT��E�Ů�
ŮPLMBS�LBSŮ�T�OEB�IB[�SM�LM��PMNB�BNBD�ZMB������EFO�CFSJ�.FSLF[�
#BOLBN�[�CBŮUB�PMNBL�Ý[FSF�IÝLÝNFUJNJ[JO�BME�Ŭ��×OMFNMFSMF�
CÝZÝNF�I�[�� LPOUSPMMÝ�PMBSBL�B[BMU�MNBZB�CBŮMBON�ŮU�S��#FO[FS�
QPMJUJLBMBS� HFËUJŬJNJ[� Z�MMBSEB� EÝOZBEBLJ� FO� I�[M�� CÝZÝZFO�
ÝMLFMFSEFO� ®JO� WF� )JOEJTUBO� HJCJ� ÝMLFMFSEF� EF� VZHVMBONBZB�
ËBM�Ů�MBSBL� FLPOPNJO� BŮ�S�� �T�ONBT�O�O� ZBSBUBDBŬ�� TPSVOMBS�O�
×OÝOF�HFËJMNFZF�ËBM�Ů�MNBLUBE�S��"NB�ZBL�O�HFMFDFLUF�HFMJŮNJŮ�
CBU�� ÝMLFMFSJOEFLJ� TPSVOMBS� EÝOZB� FLPOPNJTJOJ� [PSB� TPLBSLFO�
LÝSFTFM�CÝZÝNF�I�[�OEB�CBŮUB�#3*$�#SF[JMZB �3VTZB �)JOEJTUBO �
®JO� WF�5ÝSLJZF�PMNBL�Ý[FSF�HFMJŮNFLUF�PMBO�ÝMLFMFS� BOB�HÝË�
PMNBZB�EFWBN�FEFDFLMFSEJS��(SBGJL��
5ÝSLJZF� ůTUBUJTUJL�,VSVNV�5Àů,�WFSJMFSJOF�H×SF�ÝMLFNJ[ ������
Z�M��JML�ÝË�BZM�L�E×OFNJOEF������MJL�CJS�CÝZÝNF�I�[��ZBLBMBN�ŮU�S��
�����Z�M�O�O�TPOVOEB�JTF������BSBT��CJS�CÝZÝNF�I�[��ZBLBMBOBDBŬ��
UBINJO� FEJMNFLUFEJS�� 5Àů,� WF� )B[JOF� WFSJMFSJOF� H×SF� �����
Z�M�OEBO�JUJCBSFO�ÝMLFNJ[EFLJ�CÝZÝNF�I�[MBS��BŮBŬ�EBLJ�HSBGJLUF�
CFMJSUJMNJŮUJS��(SBGJL��
�����EFO�CV�ZBOB�TBŬMBOBO�JTUJLSBS�WF�EJTJQMJOJ�FLPOPNJ�Z×OFUJNJ�
JMF�5ÝSLJZF�&LPOPNJTJ�×[FOJMFO�CJS�ZBQ�ZB�LBWVŮNVŮUVS��4PO�PO�
Z�MEB�FLPOPNJEF�×OFNMJ�CJS�H×TUFSHF�PMBO� GBJ[MFSEFLJ�EÝŮÝŮUF�
FLPOPNJZF�PMBO�HÝWFOJO�EBIB�EB�BSU�SNBLMB�LBMNBZ�Q �BMUFSOBUJG�
NBMJZFUJOEF�EÝŮNFTJOF�OFEFO�PMBSBL�ZBU�S�N�WF�JTUJIEBN�BSU�Ů��
Ý[FSJOEF�QP[JUJG�LBUL��EB�ZBQN�ŮU�S��1BSB�QPMJUJLBMBS��LPOVTVOEB�
EB� PMEVLËB� CBŮBS�M�� CJS� Z×OFUJN� TFSHJMFZFO� .FSLF[� #BOLBN�[ �
HFMJŮNFLUF� PMBO� ÝTU� FLPOPNJL� ZBQ�EBLJ� QFL� ËPL� ÝMLFZF� EF�
JMIBN�WFSNJŮUJS��
�����Z�M��HBZSJ�TBGJ�ZVSUJËJ�IBT�MB�EFŬFSJ�DBSJ�GJZBUMBSMB���� ��MJL�
BSU�ŮMB� ���������� NJMZPO� 5- � TBCJU� GJZBUMBSMB� �� � ��MVL� BSU�ŮMB�
�������� NJMZPO� 5-� PMNVŮUVS�� 5ÝSLJZF� ����� Z�M�OEB� �� ��MVL�
CÝZÝNF� JMF� %ÝOZBEB� ®JO�EFO� TPOSB� JLJODJ� ÝMLF� PMNVŮUVS������
Z�M�OEB�LJŮJ�CBŮ�OB�HBZSJ� TBGJ� ZVSUJËJ�IBT�MB�EFŬFSJ� DBSJ� GJZBUMBSMB�
������� 5- � "#%� EPMBS�� DJOTJOEFO� ������� EPMBS� PMBSBL�
IFTBQMBON�ŮU�S�
#ÝZÝNF� WF�NJMMJ� HFMJS� BSU�Ů�O�O� EPŬBM� CJS� TPOVDV� PMBSBL� JŮTJ[MJL�
×OFNMJ�×MËÝEF�B[BMBSBL�/JTBO������EF����TFWJZFTJOF�HFMNJŮUJS��
(SBGJL��
�����5ÝSLJZF�&LPOPNJTJOEF�:BŮBOBO�(FMJŮNFMFS
��
10
�
�
4
�
0
��
10
�
�
4
�
0
����
����
�����
�����
0SUB�WF�%PŬV�"WSVQB 3VTZB)JOEJTUBO®JO #SF[JMZB
,BZOBL��*.'���ºOH×SÝ
*.'�ZF�(×SF�(FMJůNFLUF�0MBO�ÀMLF�#ÝZÝNF�5BINJOMFSJ�:�MM�L��
(SBGJL��3
��
10
�
�
4
�
0
��
��
���� �
� �� �
� �� �
� �
� �
� �
� �� �
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20112009 2010
,BZOBL��56ů,
5Àŭ,�7FSJMFSJOF�H×SF�CÝZÝNF�:�MM�L��
(SBGJL��4
�� ��
��
��
��
14
��
10
�
�
4
�
0
/JTBO��
���
.BZ�T��
���
)B[JSBO
�����
5FNNV[��
���
"ŬVTUP
T�����
&ZMÝM���
��
&LJN���
��
,BT�N���
��
"SBM�L��
���
0DBL���
��
ŭVCBU��
���
.BSU���
��
/JTBO��
���
ŭůTJ[MJL�0SBOMBS��5Àů,�"ZM�L��
5ÝSLJZF�(FOË�/ÝGVTB�ůŮTJ[MJL�0SBO���
5ÝSLJZF�5BS�N�%�Ů��ůŮTJ[MJL�0SBO���
5ÝSLJZF�ůŮTJ[MJL�0SBO���
(SBGJL��5
�����Z�M�OEB�I�[M��CÝZÝNFOJO�E�Ů� UJDBSFU�EFOHFTJ �LVS�WF�EJŬFS�
CB[�� NBLSPFLPOPNJL� EFŬJŮLFOMFS� Ý[FSJOEF� PMVNTV[� FULJ�
ZBSBUBCJMFDFŬJ�×OH×SÝMFSFL�×[FMMJLMF�QBSBTBM�QPMJUJLBMBS�ZPMV� JMF�
CJS�NJLUBS�ZBWBŮMBNB�ZBŮBONBT��FLPOPNJOJO�TBŬM�Ŭ��BË�T�OEBO�
EBIB� JZJ� PMBDBLU�S�� ;BUFO� IÝLÝNFUJNJ[JO� 0SUB� 7BEFMJ� 1MBO�O�
EB� ����� Z�M�OEBLJ� CÝZÝNF� I�[�N�[�O� ��� DJWBS�OEB� PMNBT��
CFLMFONFLUJS�
����� AEBO� CV� ZBOB�QBSB� QPMJUJLBMBS�OEBLJ� CV� AQSPBLUJG�� QPMJUJLB�
EFŬJŮJLMJŬJ� JMF� GJOBOTBM� JTUJLSBS� WF� DBSJ� BË�L� HJCJ� LPOVMBSMB� JMHJMJ�
×OMFZJDJ� VZHVMBNBMBS�EFWSFZF� TPLVMNVŮUVS�� 5$.#�QPMJUJLB� GBJ[�
PSBO�O�� � ������ TFWJZFTJOF� ËFLNJŮ � EFŬFSMFONFZF� CBŮMBZBO�
5ÝSL� -JSBT�O�O� ZBSBUU�Ŭ�� TPSVOMBS�O� ×OÝOF� HFËNFL� WF� BOJ� GPO�
Ë�L�ŮMBS�OEBO�EPŬBDBL�T�L�OU�MBS��×OMFNFL�BNBD�ZMB�EB�LPOUSPMMÝ�
E×WJ[�GJZBUMBS��BSU�Ů��TBŬMBN�ŮU�S��
.FSLF[� #BOLBN�[� ����� TPO� ËFZSFŬJOEF� UFLSBS� QSPBLUJG� CJS�
ZBLMBŮ�NMB�AGBJ[�LPSJEPSV��VZHVMBNBT��JMF�LÝSFTFM�SJTL�JŮUBI�OEBLJ�
EFŬJŮJNMFSF�CBŬM��PMBSBL�5ÝSL�-JSBT�O�O�I�[M��EFŬFS�LBZCFUNFTJOF�
NÝEBIBMF� FEFSFL� IFN� EBMHBM�� LVSVO� EBIB� TBŬM�LM�� JŮMFNFTJOJ�
IFN� EF� FOGMBTZPO� Ý[FSJOEFLJ� LVS� CBTL�T�O�O� IBGJGMFNFTJOJ�
TBŬMBN�ŮU�S�
.VO[BN�LBSŮ�M�L� QPMJUJLBMBS�OEB� ZBQ�MBO�EFŬJŮJLMJLMFSMF�EF�LSFEJ�
UBMFCJOJO� EFOHFMFONFTJ � GBJ[� EÝŮÝŮÝZMF� CJSMJLUF� ZBŮBOBDBL�
5-� CPMMVŬVOVO� ×OÝOF� HFËJMJQ� PMBT�� CJS� FOGMBTZPO� SJTLJOEFO�
LBË�O�MNBZB�ËBM�Ů�MN�ŮU�S�
&OGMBTZPO� LPOVTVOEB� ×OFNMJ� CBŮBS�MBS� FMEF� FEJMNJŮ� PMVQ� CV�
LB[BO�NMBS�O�TÝSEÝSÝMFCJMNFTJ�JËJO�QBSB�WF�NBMJZF�QPMJUJLBMBS�O�O�
CJSMJLUF� VZHVMBOE�Ŭ�� H×[MFNMFONFLUFEJS�� 7FSHJ� PSBOMBS��
EÝ[FOMFNFMFSJ� JMF� GBJ[� WF�NVO[BN�LBSŮ�M�L� BZBSMBNBMBS�� CVOVO�
UJQJL�CJS�H×TUFSHFTJEJS�
����� Z�M�O�O� ÝË� BZM�L� QFSJZPEVO� EB� FOGMBTZPOEB� OJTQJ� CJS�
ZÝLTFMNF� H×[MFONJŮUJS�� ůË� UBMFCJO� DBOM�M�Ŭ� � FOFSKJ� HJSEJ�
GJZBUMBS�OEB�CBŮUB�QFUSPM�ZBŮBOBO�BSU�ŮMBS�O�FULJTJ�JMF�����MBS�O�
Ý[FSJOEF� HFSËFLMFŮFO� FOGMBTZPOB� LBSŮ�� T�L�� QBSB� QPMJUJLBT�� WF�
FLPOPNJZJ�TPŬVUVDV�QPMJUJLBMBS�EFWSFZF�TPLVMNVŮUVS��,SPOJL�CJS�
TPSVOVNV[�PMBO�FOGMBTZPOB�LBSŮ��FMEF�FEJMFO�CBŮBS�MBS�O�LBM�D��
PMNBT�� EJŬFS� ZBOEBO� EB� CÝZÝNF� JMF� JMHJMJ� UBMFQ� WF� ZBU�S�NMBS�O�
LPOUSPMMÝ� HFMJŮJNJOJO� TBŬMBONBT�� LPOVTVOEBLJ� QPMJUJLBMBS�
CÝZÝL� CJS� IBTTBTJZFU� HFSFLUJSNFLUFEJS�� "ŮBŬ�EBLJ� HSBGJLUF�
EF� ×OÝNÝ[EFLJ� E×OFNF� BJU� FOGMBTZPO� CFLMFOUJMFSJ� BM�OBO�
QPMJUJLBMBSB�CBŬM��PMBSBL�CJS�EÝŮÝŮ�H×[MFONFLUFEJS��
(SBGJL����WF���
.FSLF[�#BOLBN�[�O�QBSBTBM�T�L�MBŮU�SNB�WF�EJŬFS�QPMJUJLB�BSBËMBS��
JMF� ZBQU�Ŭ�� ËBM�ŮNBMBSMB� IÝLÝNFUJNJ[JO� VZHVMBE�Ŭ�� JLUJTBEJ�
QPMJUJLBMBS�����������Z�MMBS��BSBT�OEB�GJZBUMBS�HFOFM�TFWJZFTJOEFLJ�
BSU�Ů�O� LPOUSPM� BMU�OEB� UVUVMBCJMFDFŬJOJ� H×TUFSNFLUFEJS�� 5ÝSL�
FLPOPNJTJOF�BJU�×OÝNÝ[EFLJ�E×OFN�CFLMFOUJMFSJEF�HFOFM�JUJCBS��
JMF� QP[JUJG� H×SÝOÝNÝ� TÝSEÝSNFLUJS�� 4×[� LPOVTV� EVSVN�NBLSP�
H×TUFSHFMFSJ�EF�PMVNMV�FULJMFZFCJMFDFLUJS��5BCMP��
����������®FZSFL
����������®FZSFL
����������®FZSFL
����������®FZSFL
����������®FZSFL
����������®FZSFL
����
����
����
�����
�����
����
%º/&.®&:3&,�0-"3",
5À,&5ŭ$ŭ�'ŭ:"5-"3*�:*--*,
$"3ŭ�"®*,.JM�64% ŭŮ4ŭ;-ŭ,�� %0-"3�5-
.#�'"ŭ;�03"/*��
����
����
����
����
����
�����
����
���
���
���
����
���
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
5ÝSL�&LPOPNJTJOEFLJ�5FNFM�(×TUFSHFMFS�5Àů,�5$.#�)";ů/&�/JTBO�7FSJMFSJOF�H×SF
5BCMP��4
(SBGJL��6-7
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
�����
�����
�����
����
�����
�����
%º/&.®&:3&,�0-"3",
3&&-�,&4ŭ.�#&,-&/5ŭ
5À,&5ŭ$ŭ�(À7&/
�����
�����
�����
�����
�����
������
5ÝSL�&LPOPNJTJ�(ÝWFO�WF�#FLMFOUJ�&OEFLTMFSJ���5$.#�.BZ�T�BZ��WFSJMFSJOF�H×SF5BCMP��5
(SBGJL��6-7
14
��
10
�
�
4
�
0
11
10
�
�
�
�
�
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
���"Z ���"Z)��&OEFLTJ5À'& *��&OEFLTJ
,BZOBL��5Àů, ,BZOBL��5$.#
5Àŭ,�7FSJMFSJOF�(×SF�5ÝGF�WF�) �*�'JZBU�5$.#�7FSJMFSJOF�(×SF����WF����"Z�4POSBT��&OGMBTZPO�#FLMFOUJMFSJ��
�� 31
ůOŮBBU�WF�BMU� TFLU×S�CJMFŮFOMFSJ�HFOFM�FLPOPNJL�ŮBSUMBSEBO�FO�
ËPL� FULJMFOFO� TFLU×SMFS� BSBT�OEB� ZFS� BMNBLUBE�S�� 4FLU×SÝO�
FLPOPNJZF�EVZBSM�M�Ŭ�O�O�GB[MB�PMNBT��IFS�ÝMLFEF�GBSLM��NJLUBSEB�
PMTB�EB�NFWDVUUVS�
%ÝOZB� WF� ×[FMJOEF� "#� FLPOPNJTJOEFLJ� EVSHVOMVL� TPSVOMBS��
ZVSU� E�Ů�OEB� CV� TPSVOMBS�� ZBŮBZBO� ÝMLFMFSJO� JOŮBBU� WF� BMU�
TFLU×SÝOÝ�EF�PMVNTV[�FULJMFZJQ�CFLMFOUJMFSJ�CP[NVŮUVS��"ZS�DB�
CPSË� TPSVOVOVO� BSUNBT�� JMF� ZBŮBOBO� HBZSJNFOLVM� GJOBOTNBO��
T�L�OU�T��EB�EVSVNV�EBIB�EB�OFHBUJG�FULJMFNJŮUJS��"ODBL�CBŮUB�
"#� LBZOBLM�� ZBU�S�N� WF� HBZSJNFOLVM� GPOMBS�O�O� ����� JËJO�
CFLMFOUJMFSJOJ�EBIB�PMVNMV�PMBSBL�JGBEF�FUNFLUFEJSMFS���
ÀMLFNJ[EF� JTF� EVSVN� PMEVLËB� GBSLM�� H×SÝONFLUFEJS � HFSFL� JË�
EJOBNJLMFS� HFSFLTF� EF� TPTZP�FLPOPNJL� BMBOEBLJ� HFMJŮNFMFS �
HBZSJNFOLVM�TFLU×SÝ�WF�CJMFŮFOMFSJOJ�CJS�DB[JCF�NFSLF[J�IBMJOF�
HFUJSNJŮUJS�� 6MVTMBSBSBT�� HBZSJNFOLVM� EFŬFSMFNF� WF� BOBMJ[�
SBQPSMBS�� EB� CV� DBOM�M�Ŭ�� UFZJU� FEFS� H×SÝOÝNEFEJS�� 18$�6SCBO�
-BOE�*OTUJUVUF�UBSBG�OEBO�IB[�SMBOBO������SBQPSVOB�H×SF��ZFOJ�
NÝML�BM�N� �ŮFISJO�HFMJŮNF�CFLMFOUJTJ �HBZSJNFOLVM�QFSGPSNBOT��
HJCJ� ×[FMMJLMFSEF� ůTUBOCVM� "WSVQB� ËBQ�OEB� FO� H×[EF�NFUSPQPM�
TFËJMNJŮUJS��
ÀMLFNJ[EFLJ�JOŮBBU�TFLU×SÝEF�5ÝSLJZF�ZF�IBT�EJOBNJLMFSOÝGVT�
ZBQ�T� ZBCBOD�� ZBU�S�ND�� JMHJMJTJ CÝZÝZFO�FLPOPNJ�HJCJ� ×[FMMJLMFS�
EJLLBUF� BM�OE�Ŭ�OEB� HFMJŮNJŮ� FLPOPNJMFSF� H×SF� PMEVLËB� DBOM��
CJS� TFZJS� H×TUFSNFLUFEJS�"ODBL� HFSFL� NFWTJNTFM� FULJMFSL�Ů�
BZMBS�OEB� TFLU×SEF� H×SÝMFO� ZBWBŮMBNB� FŬJMJNJ� HFSFLTF�
ZVLBS�EB�JGBEF�FUUJŬJNJ[�FLPOPNJZJ�TPŬVUNBZB�Z×OFMJL�UFECJSMFS�
OFEFOJZMF� �����OJO� JML� ËFZSFŬJOEFLJ� CÝZÝNF� I�[�� HFSJMFNJŮUJS��
5BCMP��
ÀMLFNJ[JO� BOB� CÝZÝNF� NPUPSMBS�OEBO� PMBO� JOŮBBU� WF�
UBNBNMBZ�D�� TFLU×SMFSJOEFLJ� CÝZÝNF� WFZB� ZBWBŮMBNB� ÝMLF�
FLPOPNJTJOEF�EF�LFOEJTJOJ�BZO��Z×OMÝ�PMBSBL�IJTTFUUJSNFLUFEJS��
#ÝZÝNFEFLJ�LPOUSPMMÝ�ZBWBŮMBNB�JOŮBBU�TFLU×SÝOEF�EF�FULJTJOJ�
H×TUFSFDFLUJS��"ODBL�NFWDVU�EFWBN�FEFO�JOŮBBUMBS�WF�OÝGVTB�
CBŬM��EPŬBM�UBMFCJO�EFWBN�FEFDFL�PMNBT��CV�FULJZJ�B[BMUBDBLU�S�
&O� CÝZÝL� ÝË� HBZSJNFOLVM� C×MHFTJ� PMBO� ůTUBOCVM � "OLBSB �
ů[NJS� 5ÝSLJZF�EFLJ� UÝN� HBZSJNFOLVM� QJZBTBO�O� �����O��
PMVŮUVSNBLUBE�S�� &NMBL� ,POVU� (:0� "�ŭ�� BŬ�SM�LM�� PMBSBL� CV� ��
HBZSJNFOLVM�C×MHFTJOEF�GBBMJZFU�H×TUFSNFLUFEJS�� ůOŮBBU�WF�CV�
TFLU×SÝO�UBNBNMBZ�D��BMU�EBMMBS�O�O�FLPOPNJL�CÝZÝNFZF�LBSŮ��
EVZBSM�M�LMBS��PMEVLËB�GB[MB�CVMVONBLUBE�S��5BCMP��
5ÝSLJZF� HFOFMJOEF� LPOVU� TBU�ŮMBS�OEB� CJS� ×ODFLJ� E×OFNF�H×SF�
CJS� ZBWBŮMBNB�PMTB�EB������Z�M�� ��ËFZSFL�E×OFNJ� JMF������Z�M��
��� ®FZSFL� E×OFNJ� L�ZBTMBOE�Ŭ�OEB� ×[FMMJLMF� ůTUBOCVM� WF� EJŬFS�
JLJ�CÝZÝL�ŮFIJSMFSEFLJ�LPOVU�TBU�Ů��BSUN�ŮU�S��ŭJSLFUJNJ[JOEF�BOB�
QSPKF�TBIBT��PMBO�ÝË�CÝZÝL�ŮFIJS�IBMB�LPOVU�JNBMBU��WF�TBU�ŮMBS��
JËJO�DB[JCFTJOJ�TÝSEÝSNFLUEJS��
:BQ�MNBLUB� PMBO� WF� CV� Z�M� JËJOEF� ZBQ�MBO� ZBTBM� EÝ[FOMFNFMFS�
WF� NFW[VBU� ËBM�ŮNBMBS�� EB� 5ÝSL� (BZSJNFOLVM� 4FLU×SÝ�OÝO�
JWNFMFONFTJOJ� I�[MBOE�SBDBL� FULFOMFS� PMBSBL� EJLLBU�
ËFLNFLUFEJS�� º[FMMJLMF� ZBCBOD�MBSB� HBZSJNFOLVM� TBU�Ů� � �#�
BSB[JMFSJ�WF�LFOUTFM�E×OÝŮÝN�EÝ[FOMFNFMFSJ�TFLU×SEFLJ�DBOM�M�Ŭ��
GB[MBT�ZMB� BSUU�SBDBLU�S�� �����JO� TPO� ËFZSFŬJOEF� BSUBO� ZBCBOD��
JMHJTJ�EF������EF�CV�USFOEJ�EFTUFLMFZFDFŬJ�H×SÝOÝNÝOÝOEFEJS�
:BCBOD�MBSB� UBŮ�ONB[� TBU�Ů�� WF� NÝUFLBCJMJZFU� EÝ[FOMFNFMFSJO�
���.BZ�T������5BSJI�������TBZ�M��SFTNJ�HB[FUF�EF�ZBZ�NMBON��
WF�ZÝSÝSMÝŬF�HJSNJŮ�PMBO������TBZ�M��WF�LBOVOVO�FULJMFSJ�×[FMMJLMF�
�����Z�M��JML�ZBS�T�OEBO�TPOSB�LFOEJTJOJ�IJTTFUUJSFDFLUJS��5BCMP��
1��&NFSHJOH�5SFOET�JO�3FBM�&TUBUF�&VSPQF����� �QXD�BOE�6SCBO�-BOE�ůOTUJUVUF �QBHF���� �+BOVBSZ�o�-POEPO ��������B�H�F �TG�����WF�(BZSJ�.FOLVM�1JZBTBMBS�OEBO�)BCFSMFS �4POCBIBS���,�Ů �$PMMJFST�*OUFSOBUJPOBM �TG���� �ůTUBOCVM ��������B�H�F �TG�����WF���
�����(FMJůNFMFSJO�4FLU×SF�WF�&NMBL�,POVU�(:0�"�Ů��OF�&ULJTJ
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
����
����
����
���
���
%º/&.®&:3&,�0-"3",
ŭ/Ů""5�4&,5º3À�#À:À.&�)*;*��
(4.)�#À:À.&�)*;*��
����
���
���
���
���
(4.)�7F�ŭOůBBU�4FLU×SÝOEFLJ�#ÝZÝNF�0SBOMBS��5Àů,�7FSJMFSJOF��(×SF
5BCMP��6
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
������
�������
�������
�������
������
%º/&.®&:3&,�0-"3", 5À3,ŭ:&�(&/&-ŭ ŭ45"/#6-
À®�#À:À,�ŭ-�ŭ45��ŭ;.��"/,�
������
������
������
������
������
������
������
������
������
������
5ÝSLJZF�EF�,POVU�4BU�ůMBS��WF�ÀË�#ÝZÝL�ŭM�5Àů,�7FSJMFSJOF�(×SF���"EFU
5BCMP��7
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���
���
���
���
���
%º/&.®&:3&,�0-"3",
:"#"/$*-"3"�(�.�4"5*Ů*�NJM���
%0ū36%"/�:"#"/$*�4&3.":&�(ŭ3ŭŮŭ�NJM���
���
���
���
��
���
(BZSJNFOLVM�4FLU×SÝOEF�:BCBOD��4FSNBZF�:BU�S�NMBS��)B[JOF�7FSJMFSJOF�H×SF
5BCMP��8
#V�C×MÝNEF�ÝMLFNJ[F�IBT�EFNPHSBGJL �GJOBOTBM�WF�ZBQ�TBM�×[FMMJLMFSJO�TFLU×SF�WF�JŮMFUNFNJ[F�FULJMFSJOF�BJU�L�TB�CJS�BOBMJ[�ZBQ�MBDBLU�S��
�������(BZSJ�.FOLVM�4FLU×SÝOÝO�5ÝSLJZF�%JOBNJLMFSJ�"OBMJ[J
�� 33
5ÝSLJZF�EF� ���������� Z�MMBS�� BSBT�OEB� BSUBO� OÝGVT � I�[M��
LFOUMFŮNF� WF� IBOF� IBML�� ZBQ�T�OEBLJ� EFŬJŮJN� LBZOBLM�� LPOVU�
JIUJZBD�O�O� � �� NJMZPO� TFWJZFTJOEF� PMNBT�� CFLMFONFLUFEJS��
ÀMLFNJ[JO� ����� Z�M�OEBLJ� PMBT�� OÝGVTV� JTF� �� �� NJMZPO� LJŮJ�
PMBSBL�UBINJO�FEJMNFLUFEJS��/ÝGVTVO�FO�FULJO�PMBSBL�FLPOPNJL�
GBBMJZFUMFSJOJ� LBU�ME�Ŭ�� LBCVM�FEJMFO�BSBM�Ŭ��PMBO�������ZBŮ�BSBT��
LJŮJMFSJO�PSBO��UPQMBN�OÝGVTVO����� ��ÝOF�LBSŮ�M�L�HFMNFLUFEJS��
%JŬFS� ZBOEBO � OÝGVTVO� ZBS�T�� �� �� ZBŮ�O�O� BMU�OEB� PMNBT��
FLPOPNJL�BLUJWJUFMFSEFLJ�EFNPHSBGJ�QPUBOTJZFMJOJ�H×[MFS�×OÝOF�
TFSNFLUFEJS��(SBGJL��
%FNPHSBGJL�ZBQ�O�O �×[FMMJLMF�JOŮBBU�WF�HBZSJNFOLVM�TFLU×SÝOF�
UBMFQ� Z×OMÝ� H×TUFSEJŬJ� EFTUFL� TBEFDF� LPOVU� LBQTBNM�� PMBSBL�
EÝŮÝOÝMNFNFMJEJS�� 5JDBSJ� GBBMJZFU� BNBD�ZMB� ZBQ�MBO� "7. � ůŮ�
.FSLF[J � LBNV� WFZB� ×[FM� TFLU×S� ZBU�S�N�� PMBSBL� ZBQ�MBO� PLVM �
IBTUBOF � CBSBK � PUPZPM� QSPKFMFSJ� EF� HFMJŮNF� H×TUFSFDFL� EJŬFS�
HBZSJNFOLVM�TFLU×SMFSJEJS�
���������%FNPHSBGJL�º[FMMJLMFS
'JOBOTBM� BË�EBO� TBŬMBOBO� HFMJŮNFMFSJ� WF� FULJMFSJOJ� Ů×ZMF�
×[FUMFZFCJMJSJ[�
��� &LPOPNJL�ZBQ�EB�TBŬMBOBO�CBŮBS�MBS�O�TFLU×SÝ�DBOMBOE�S�D��FULJTJ
��� (FSFL�UÝLFUJDJMFSJO�HFSFLTF�ÝSFUJDJMFSJO�JMFSJZF�EPŬSV�UBINJO�ZBQNB
� PMBT�M�Ŭ�O�O�BSUNBT� �
��� ÀMLF�FLPOPNJTJ�WF�FLPOPNJ�E�Ů��SJTLMFS�JMF�JMHJMJ�CFMJSTJ[MJL�
� VOTVSMBS�O�O�B[BMNBT�
��� 4BŬMBOBO�JTUJLSBS�WF�V[VO�WBEFMJ�LPOVU�GJOBOTNBO�
� TJTUFNMFSJOJO�ZBZH�OMBŮNBT�
��� #BOLBMBS �HBZSJNFOLVM�ZBU�S�N�PSUBLM�MBS� �EFŬFSMFNF�ŮJSLFUMFSJ�
� JMF�LSFEJ�LVSVŮMBS��HJCJ�LVSVNTBM�ZBQ�MBS�O�PUVSNBT�
��� 41,o#%%,�HJCJ�LBNV�PUPSJUFMFSJOJO�EÝ[FOMFNFMFSJ�JMF�EBIB�
� LVSVNTBM�CJS�ZBQ�ZB�CÝSÝONFTJ�EF�LPOVU�TFLU×SÝOEF�GJOBOTBM�
� CJS�EÝ[FO�HFUJSNJŮUJS�
º[FMMJLMF� FOGMBTZPOEBLJ� HFSJMFNF� CVOVO� GBJ[MFS� EÝŮÝSÝDÝ� FULJ�
ZBSBUNBT��WF������LSJ[JOEFO�TPOSB�FSUFMFOFO�LPOVU�UBMFCJOJO�EF�
FULJTJ�JMF������MJ�Z�MMBS�O�JLJDJ�EJMJNJ�JMF�CJSMJLUF�ůOŮBBU �HBZSJNFOLVM�
TFLU×SÝOEF�DJEEJ�CJS�DBOMBONB�ZBŮBON�ŮU�S�
"ODBL������JUJCBS��JMF�BM�OBO�CJS�EJ[J�QBSB�QPMJUJLBT��×OMFNMFSJ�JMF�
[PSVOMV� LBS�M�LMBS � GBJ[� LPSJEPSV� WF� LVS� QPMJUJLBT�� HJCJ� UBMFQUF�
ZBŮBOBO�EÝŮÝŮ�GBJ[�PSBOMBS��WF�LPOVU�TBU�ŮMBS��Ý[FSJOEF�LFOEJTJOJ�
IJTTFUUJSNJŮ �CV�ZÝ[EFO�TBU�ŮMBS�EBIB�×ODFLJ�Z�MMBSB�H×SF�IBGJG�CJS�
EÝŮÝŮ�H×TUFSNJŮUJS��(SBGJL���WF���
���������'JOBOTBM�º[FMMJLMFS
&3,&, ,"%*/
5ÝSLJZF�/ÝGVTV�:Bů�1JSBNJEJ�WF�%BŬ�M�N�
�����������������������������������������������������������������������������������
������
/À'64�1ů3".ů%ů������:BŮ�
Grubu
� 4 � 0 � 4 �
(SBGJL��8
#%%,�7FSJMFSJOF�(×SF�,POVU�
,0/65�,3&%ů-&3ů/ů/�:*--*,�"35*ŭ�03"/-"3*���
�� �
�� �
�� �
�� �
� �
�� �
�� �� �� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��
)BGUBMBS
����
����
����
����
����
����
(SBGJL��9
�� 35
,POVU�LSFEJMFSJOEF�SFFM�BSU�ů �LPOVU�TBU�ů�BEFEJ�WF�SVITBUMBS��5Àů,��
�����
�����
���
���
400
���
0
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
�����
40
��
��
10
0
���
���
:BQ��3VITBU
,POVU�4BU��"EFEJ
,POVU�,SFEJMFSJOJO�"SU�Ů��TBŬ�FLTFO
(SBGJL��10
;BNBO�OEB�VZHVMBOBO�QBSB�WF�NBJMZF�QPMJUJLBMBS��JMF�CBŮUB�LPOVU�
PMNBL�Ý[FSF�HFOFM�BOMBNEB�LSFEJ�IBDNJOEFLJ�I�[M��BSU�Ů�O�×OÝOF�
HFËJMFSFL�WBSM�L�CBMPOMBS�O�O�PMVŮVMNBT��×OMFONJŮ �GJOBOT�LFTJNJ�
EPMBZM��PMBSBL�BSUBO�NBMJZFUMFSJ�OFEFOJZMFEF�LSFEJ�WFSJSLFO�EBIB�
TFËJDJ�PMNVŮMBSE�S��(SBGJL���
����� Z�M�� PSUBT�OEB� LFOEJTJOJ� JZJEFO� JZJZF� IJTTFUUJSFO� ×OMFNMFS�
OFEFOJZMF� LPOVU� GBJ[MFSJOEF� H×SÝMFO� ZÝLTFMJŮ� EBIB� TPOSB�
IFN� EÝOZB� LPOKPOLUÝSÝOEFO� LBZOBLMBOBO� GBJ[� EÝŮÝŮ� FŬJMJNJ�
WF� QBSBTBM� HFOJŮMFNFOJO� EFWBN� FEFDFŬJ� CFLMFOUJTJ� IFN� EF�
ÝMLFNJ[EF�EF�SFFM�GBJ[MFSJO�EÝŮNFTJ�JMF�UFLSBS�HFWŮFNF�FŬJMJNJOF�
HJSNJŮUJS��5BCMP��
,BZOBL��5Àů,��7FSJMFS�JLBNFU�BNBËM��CJOBMBS�JËJO�EBJSF�TBZ�MBS�O�O�TPO����BZM�L�UPQMBN�O��JGBEF�FUNFLUFEJS�
,POVU�,SFEJMFSJ ůIUJZBË�WF�%JŬFS�5ÝLFUJDJ�,SFEJMFSJ5BŮ�U�,SFEJMFSJ
#%%,�7FSJMFSJOF�(×SF�,SFEJ�'BJ[�0SBOMBS��:�MM�L��
�� �
�� �
�� �
�� �
�� �
�� �
�� �
�� �
�� �
�� �
� �
�� �
�� �
��������
����
������
��������
����
���
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
����
������
��
,0/65 �5"ŭ*5�7&�ů)5ů:"®�7&�%ůū&3�5À,&5ů$ů�,3&%ů-&3ů/ů/�'"ů;�03"/-"3*
(SBGJL��11
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
����
����
����
����
����
����
%º/&.®&:3&,�0-"3",
035"-"."�,0/65�,3&%ŭ�'"ŭ;�03"/-"3*
#BOLB�7FSJMFSJOF�(×SF�0SUBMBNB�,POVU�,SFEJMFSJ�"ZM�L
5BCMP��9
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL
���������®FZSFL�
���������®FZSFL
�����
����
�����
�����
�����
�����
%º/&.®&:3&,�0-"3",
,0/65�4"5*/"-."&ūŭ-ŭ.-&3ŭ
5$.#�7FSJMFSJOF�(×SF �,POVU�4BU�O�"MNB�&ŬJMJNMFSJ���.BZ�T�JUJCBSJZMF
5BCMP��10
1.� ůOŮBBU� TFLU×SÝOEF� ����� LSJ[JOEFO� TPOSB� EBIB� GB[MB�
H×SÝMNFZF�CBŮMBZBO�ANBSLBMBŮNB�WF�LVSVNTBMMBŮNB��FŬJMJNMFSJ�
TBEFDF� ZVSU� JËJOEFLJ� QSPKFMFSEF� EFŬJM� EÝOZBEBLJ� ×[FMMJLMF� BMU�
ZBQ�� QSPKFMFSJOEF� EF� 5ÝSL� ŮJSLFUMFSJ� JËJO� ×OFNMJ� CJS� BZ�SU� FEJDJ�
VOTVS�PMNVŮUVS�
���)BML�N�[EBLJ� EFQSFN� CJMJODJOJO� HFMJŮNFTJ � EÝ[FOMFNFMFSJO�
CV�ËFSËFWF�EF�ZBQ�MNBT� �NJNBSJ�BOMBZ�ŮMB� UBTBS�NEB�ZBŮBOBO�
HFMJŮNFMFS�TFLU×SÝO�×OFNMJ�BSU��CJMFŮFOMFSJ�PMNVŮUVS�
3. ůOŮBBU� TFLU×SÝOÝO� EPŬBT�OEBO� LBZOBLM�� CJS� EJŬFS�
×[FMMJLUF� BS[�O� UBMFCJ� TPOSBEBO� UBLJQ� FUNFTJ� BS[EB� HFDJLNF�
EVSVNVOVO� ZBSBUU�Ŭ�� EVSVNEVS�� 5BMFCJO� I�[M�� BSUNBT�� WFZB�
EBSBMNBT�� EVSVNVOEB � ×[FMMJLMF� LPOVU� UBMFCJ� JMF� JMHJMJ� CFO[FS�
TPSVOMBS� ZBŮBOBCJMNFLUFEJS�� "ODBL� TPO� Z�MMBSEB� HFSFL� JOŮBBU�
TFLU×SÝOEFLJ� ZBQ�N�� ÝTUMFOFO� JŮMFUNFMFS � HFSFLTF� OJUFMJLMJ�
ZBU�S�ND��WF�GPO�Z×OFUJDJTJ�LPOVNVOEBLJ�(:0�MBS�O�QMBOMBNBMBS��
JMF�CV�TPSVOEB�×OFNMJ�BŮBNBMBS�LBZEFEJMNJŮUJS�
���(BZSJNFOLVM�TFLU×SÝOEF�H×SÝMFO�FO�×OFNMJ�EFŬJŮLFOMFSEFO�
CJSJ� EF� ALPOVU� BMNB� FŬJMJNJ�� WF� FŬJMJNJO� EFŬJŮJNJ� PMVQ� �����EF�
GJOBOTBM� WF� ZBQ�TBM� BM�OBO� ×OMFNMFSJO� FULJTJ� JMF� ����� TPO�
ËFZSFŬJOEF�IBGJG� CJS� HFSJMFNF�H×SÝMNFLUFEJS�� "ODBL�CV� FŬJMJN�
����� CBŮ�� JUJCBS�� JMF� UPQBSMBONBZB� HFËNJŮUJS�� 5ÝSL� IBML�O�O� FO�
×OFNMJ�ZBU�S�N�UBTBSSVG�PMBSBL�LBCVM�FUUJŬJ�LPOVU�BMNB�BOMBZ�Ů��
CV�FŬJMJN�JUJDJOJ�HÝDÝOÝ�PMVŮUVSNBLUBE�S��5BCMP���
���������:BQ�TBM�º[FMMJLMFS
36 37
&NMBL� ,POVU� (:0� "�ŭ�� CÝOZFTJOEFLJ� FO� ÝTU� TFWJZFEFLJ� LBSBS�
BM�D�E�S��&NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ��OJO�Z×OFUJMNFTJ�WF�UFNTJM�FEJMNFTJ �
ŭJSLFU� GBBMJZFUMFSJOJO� HFSËFLMFŮUJSJMNFTJ � QBZ� TBIJQMFSJ� WF� ŮJSLFU�
BSBT�OEBLJ� JMJŮLJMFSJO� UFTJTJ� WF� JŮF� BM�NEBO� TPSVNMVEVS�� &NMBL�
,POVU�(:0�"�ŭ��OJO�GBBMJZFUMFSJOJO�LBOVOMBSB�WF�"OB�4×[MFŮNF��
OJO�NBEEFMFSJOF�VZHVO�PMBSBL�JGB�FEJMNFTJOEFO�EF�TPSVNMVEVS�
5�$��#BŮCBLBOM�L�4FSNBZF�1JZBTBT��,VSVMV�OVO�4FSJ��*7�/P����TBZ�M��
,VSVNTBM�:×OFUJN�ůMLFMFSJOJO�#FMJSMFONFTJOF�WF�6ZHVMBONBT�OB�
ůMJŮLJO�5FCMJŬJ�NBEEF�����BOB�CBŮM�Ŭ��AZ×OFUJN�LVSVMVOVO�ZBQ�T��
CBŬ�NT�[M�L� ŮBSUMBS��� BMU�OEB� UPQMBOBO� JMLFMFSF� VZHVO� IBSFLFU�
FEJMNJŮUJS�
:×OFUJN� ,VSVMV� ÀZFMFSJ� (FOFM� ,VSVM� LBSBS�� JMF� TFËJMJS�� :×OFUJN�
,VSVMV �#BŮLBO �#BŮLBO�:BSE�ND�T��WF���ÝZF�PMNBL�Ý[FSF�UPQMBN�
�� LJŮJEFO� PMVŮNBLUBE�S�� :×OFUJN� ,VSVM�VOEB� �� CBŬ�NT�[� ÝZF�
CVMVONBLUBE�S�
������������������������UBSJIMFSJ�BSBT�OEB����LBSBS�BM�ON�ŮU�S��
����������� �� ����������� UBSJIMFSJ� BSBT�OEB� JTF� ��� LBSBS�
BM�ON�ŮU�S��5ÝN�LBSBSMBS�PZ�CJSMJŬJ�JMF�BM�ON�ŮU�S��
:×OFUJN� ,VSVMV� ÝZFMFSJOF� BŬ�SM�LM�� PZ� IBLL�� WF�WFZB� PMVNTV[�
WFUP�FUNF�IBLL��UBO�ONBN�ŮU�S��
:×OFUJN� LVSVMV � HFOFM� LVSVMEB� QBZ� TBIJQMFSJOJO� LFOEJTJOF�
WFSNJŮ�PMEVŬV�ZFULJ�EPŬSVMUVTVOEB �NFW[VBU �FTBT�T×[MFŮNF �
ŮJSLFU� JËJ� EÝ[FOMFNFMFS� WF� QPMJUJLBMBS� ËFSËFWFTJOEF� ZFULJ� WF�
TPSVNMVMVLMBS�O��LVMMBO�S�WF�ŮJSLFUJ�UFNTJM�FEFS��ŭJSLFUJO�WJ[ZPOV�
HFSFŬJ�TUSBUFKJL�QMBOMBNBT�O��ZBQBS�
41,�,VSVNTBM�:×OFUJN�ůMLFMFSJ�OJO�JMHJMJ�C×MÝNÝOEF�ZFS�BMBO�UÝN�
LPOVMBSEB�GJJMFO�LBU�M�N�TBŬMBON�ŮU�S��
:×OFUJN� LVSVMVNV[� JMHJMJ� NFW[VBU � ŮJSLFU� EÝ[FOMFNFMFSJ�
HFSFŬJ� GBBMJZFUMFSJOF� EFWBN�FUNJŮ� PMVQ� JMHJMJ� E×OFNEF� ZBQ�MBO�
GBBMJZFUMFSJO�BOMBU�N��BŮBŬ�EB�CVMVONBLUBE�S�
���:º/&5ŭ.�,636-6/6/�'""-ŭ:&5-&3ŭ
ŭJSLFUJNJ[�BŮBŬ�EB� JGBEF�FEJMFO�NFW[VBU�EFŬJŮJLMJŬJ�HFSFŬJ�BOB�
T×[MFŮNFTJOEF� UBEJMBUB� HJEFSFL � ZBQ�MBO� EFŬJŮJLMJLMFSF� CBŬM��
PMBSBL� ZBQ�MNBT�� HFSFLFO� JŮMFUNF� JËJ� EÝ[FOMFNFMFSJ� EF� HFOFM�
LVSVM�TPOSBT��IBZBUB�HFËJSJMNFZF�CBŮMBON�ŮU�S�
:×OFUJN� ,VSVMVNV[VO� ����������� UBSJIMJ� WF� ��� TBZ�M�� LBSBS��
JMF�� ŭJSLFUJNJ[� FTBT� T×[MFŮNFTJOJO � 5�$�� #BŮCBLBOM�L� 4FSNBZF�
1JZBTBT�� ,VSVMV�OVO� 4FSJ�� *7� /P���� TBZ�M�� ,VSVNTBM� :×OFUJN�
ůMLFMFSJOJO� #FMJSMFONFTJOF� WF� 6ZHVMBONBT�OB� ůMJŮLJO� 5FCMJŬJ� JMF�
[PSVOMV�IBMF�HFUJSJMFO�EÝ[FOMFNFMFSMF�VZVNMV�IBMF�HFUJSJMNFTJ�
WF� ŭJSLFUJNJ[� FTBT� T×[MFŮNFTJOJO� EJŬFS� NBEEFMFSJOJO� H×[EFO�
HFËJSJMNFTJ� TPOVDV � ŭJSLFU� FTBT� T×[MFŮNFTJOJO� � � � � � � � � � �
�� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� �
�� � �� � �� � �� � ��� WF� ���JODJ� NBEEFMFSJOJO� UBEJM� FEJMNFTJOF�
WF� FTBT� T×[MFŮNFZF� ���"� OVNBSBM�� NBEEFOJO� FLMFONFTJOF�
LBSBS� WFSJMNJŮUJS�� ,POVZMB� JMHJMJ� ����������� UBSJIJOEF� ALBNVZV�
BZE�OMBUNB�QMBUGPSNVOB��×[FM�EVSVN�BË�LMBNBT��ZBQ�MN�ŮU�S�
#VOV� UBLJQ� FEFO� TÝSFËUF� ��� /JTBO� ����� UBSJIJOEF� ŮJSLFU�
NFSLF[JNJ[EF� HFSËFLMFŮUJSJMFO� (FOFM� ,VSVM� 5PQMBOU�N�[�
OFUJDFTJOEF��ŭJSLFUJNJ[JO�BOB�T×[MFŮNFTJOJO �Z×OFUJN�LVSVMVODB�
���.BSU������UBSJI�WF���������TBZ�M��LBSBS��VZBS�ODB�CFMJSUJMFO�
ŮFLJMEF�� �� �� �� �� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� �
�� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ����WF����JODJ�NBEEFMFSJOJO�
UBEJM� FEJMNFTJOF� WF� FTBT� T×[MFŮNFZF� ���"� OVNBSBM��
NBEEFOJO� FLMFONFTJ� LPOVZB� CBŬMBOBSBL� T×[MFŮNF� UBEJMJ�
HFSËFLMFŮUJSJMNJŮUJS�
,POVZMB� JMHJMJ� ��� /JTBO� ����� UBSJIJOEF� ,BNVZV� "ZE�OMBUNB�
1MBUGPSNV� ,"1�B� ×[FM� EVSVN� BË�LMBNBT�� ZBQ�MN�ŮU�S�� "OB�
T×[MFŮNFOJO� UBEJM� FEJMFO� NBEEFMFSJ� IFN� ,"1� IFNEF�
ůOUFSOFU� TBZGBN�[EB� EFUBZM�� PMBSBL� NFWDVU� PMVQ � LBNVPZVOB�
EVZVSVMNVŮUVS�
�����%×OFN�ŭËJ�"OB�4×[MFůNFEF�:BQ�MBO�%FŬJůJLMJLMFS�
ŭJSLFUJNJ[� UFNFMEF� CJS� TFSNBZF� QJZBTBT�� LVSVNV� PMBSBL� SJTL�
Z×OFUJNJOF� ×OFN� WFSNFLUF� WF� HFMJŮUJSNFL� JËJO� ËBM�ŮNBMBS�OB�
EFWBN� FUNFLUFEJS�� ůŮMFUNFNJ[� SJTL� Z×OFUJNJOJ� LVSVNTBM� IBMF�
HFUJSNFL� WF� FULJO� SJTL� Z×OFUJNJ� JMF� TÝSEÝSÝMFCJMJS� CJS� CÝZÝNF�
TBŬMBNBL�JËJO�UPQMBN�SJTL�Z×OFUJNJ�VZHVMBNBL�JËJO�ËBM�ŮNBMBS�O��
TÝSEÝSNFLUFEJS
3JTL� Z×OFUJNJOJO� TÝSFLMJ� HFMJŮUJSJMNFTJ� HFSFLFO� CJS� TÝSFË�
PMEVŬVOEBO�IBSFLFUMF�SJTL�BOBZBTBT��WF�BMUZBQ�T��ËBM�ŮNBMBS�OEB�
EFWBN� FUNFLUFEJS�� 3JTL� Z×OFUJNJ� HFSFL� ZFOJ� A5ÝSL� 5JDBSFU�
,BOVOV� � HFSFLTF� ZFOJ� A,VSVNTBM� :×OFUJN�� JMLFMFSJOJO�
UBNBNMBZ�D�� VOTVSV� PMEVŬVOEBO� A,VSVNTBM� 3JTL� :×OFUJNJ��
JMF� JMHJMJ� ËBM�ŮNBMBS�N�[� EB� ZBTBM� EÝ[FOMFNF� HFSFŬJOF� H×SF�
ŮFLJMMFOEJSJMNFLUFEJS�
ŭJSLFUJNJ[� ZBU�S�N� ZBQBDBŬ�� C×MHFMFS� WF� ŮBSUMBS� GJOBOTBM� WF�
GJOBOTBM�PMNBZBO�QFL�ËPL�SJTL�VOTVSVOB�H×SF�EFŬFSMFOEJSJMFSFL�
UPQMBN� GBZEBT�� FO� ZÝLTFL� PMBO� ZBU�S�N� BMUFSOBUJGJ� UFSDJI�
FEJMNFLUFEJS��
,VSVNVNV[ � ZBU�S�N� WF� QSPKFMFSJOEF� ×ODFMJLMJ� ůTUBOCVM� JMF�
CJSMJLUF � "OLBSB � ů[NJS� WF� ůTUBOCVM�B� ZBL�O� EJŬFS� ŮFIJSMFS� ů[NJU�
WF� ,�SLMBSFMJ�� ZJ� UFSDJI� FUNFLUF � 5ÝSLJZF�OJO� FO� CÝZÝL� JLJ� ŮFISJ �
ůTUBOCVM�WF�"OLBSB�EB�HFOJŮ�BSTB�TUPLV�CVMVOEVSNBLUBE�S��4×[�
LPOVTV� BSTB� WF� QSPKFMFSJO� CVMVOEVŬV� C×MHFMFS� 5ÝSLJZF�OJO� FO�
I�[M�� CÝZÝZFO� EFNPHSBGJL� PMBSBL� FO� ZPŬVO� C×MHFMFSJEJS�� 1SPKF�
WF�BSTBMBS�O�LPOVNMBS��TBZFTJOEF�EPŬBM�CJS�JMHJ�EF�PMVŮNBLUBE�S��
1PSUG×ZÝNÝ[EF� ZFS� BMBO� ËFŮJUMFOEJSJMNJŮ� QSPKF� WF� BSTBMBS�
TBZFTJOEF� ZBU�S�NB� CBŬM�� SJTLMFS� ×OFNMJ� ×MËÝEF� B[BMU�MN�ŮU�S��
50,ů�EFO� ZBQ�MBO� BSTB� TUPLV� ËFŮJUMFNFMFSJ� EF� CV� UJQ� SJTLMFSJO�
B[BMU�MNBT�OEB�EJŬFS�CJS�GBLU×S�PMBSBL�EJLLBUJ�ËFLNFLUFEJS�
:BU�S�NMBS�N�[EB� WFSJN� PSBOMBS�� EB� GBSLM�� TFOBSZPMBS� EBIJMJOEF�
JODFMFONFLUF� PMVQ� FO� PQUJNVN� ŮBSUMBSEB� ZBU�S�N� POBZ��
BM�ONBLUBE�S��:BU�S�N�TÝSFTJODF�EF�IBOHJ�JŮ�NPEFMJ�VZHVMBO�ZPSTB�
VZHVMBOT�O � QMBOMBNBMBSB� OF� EFSFDFEF� VZVMVQ� VZVMNBE�Ŭ�� EB�
TÝSFLMJ�J[MFONFLUFEJS�
&O�×OFNMJ�TJTUFNJL�SJTL�VOTVSMBS�OEBO�CJSJ�PMBO�QJZBTB�SJTLJ�HSVCV�
CJS�TFSNBZF�QJZBTBT��LVSVNV�PMNBN�[�OFEFOJZMF�EF�EJLLBUMJ�CJS�
ŮFLJMEF� UBLJQ�FEJMNFLUFEJS�� ůŮMFUNFNJ[JO� GBBMJZFUMFSJ�FTOBT�OEB�
PSUBZB�Ë�LBCJMFDFL�CFMMJ�CBŮM��QJZBTB�SJTLMFSJ�JMF�JMHJMJ�PMBSBL�
�������� ,VS� 3JTLJ�� ůŮMFUNFNJ[JO� LBZEB� EFŬFS� CJS� LVS� SJTLJ�
CVMVONBNBLUBE�S�� ŭJSLFUJNJ[� PMBCJMFDFL� LVS� SJTLMFSJOF� LBSŮ�EB�
ËFŮJUMJ� SJTL� B[BMU�D�� WF� LPSVNB� TBŬMBZ�D�� JŮMFNMFSJ� ZBQBCJMFDFL�
BMUZBQ��WF�QFSTPOFMJ�EF�PMVŮUVSNBLUBE�S��#VOVOMB�CJSMJLUF�HFSFL�
EPŬSVEBO� HFSFLTF� EF� EPMBZM�� FULJTJ� OFEFOJZMF� LVS� EFŬJŮJNMFSJ�
J[MFONFLUFEJS�
���������'BJ[�0SBO��3JTLJ��ºOFNMJ�CJS�NBLSP�EFŬJŮLFO�PMBO�GBJ[�
PSBO�O�O�WBSM�L�WF�ZÝLÝNMÝMÝLMFSF�FULJTJ�GBJ[�PSBO��SJTLJ� JMF� JGBEF�
FEJMJS�� #V� SJTL � GBJ[� EFŬJŮJNMFSJOEFO� FULJMFOFO� WBSM�LMBS�� CFO[FS�
UJQUF� ZÝLÝNMÝMÝLMFSMF� LBSŮ�MBNBL� TVSFUJZMF� Z×OFUJMNFLUFEJS��
:ÝLÝNMÝMÝL� SJTLJNJ[� PMEVLËB� EÝŮÝL� PMBSBL� LBCVM� FEJMFCJMFDFŬJ�
JËJO � GBJ[� SJTLJOF�NBSV[�EFŬFS�PMBSBL�EBIB�ËPL�WBSM�LMBS�LBMFNJ�
H×SÝMFCJMJS�� #V� UJQ� WBSM�LMBS� JËJOEF� TBWVONBZB� EBZBM�� ×OMFNMFS�
BMBSBL�QPSUG×ZÝNÝ[�JEBSF�FEJMNFLUFEJS�
�����3JTL�:×OFUJNJ���ŭË�,POUSPM�)BLL�OEB�#JMHJMFS
�������:BU�S�N�3JTLJ
�������1JZBTB�3JTLJ
38 39
ŭJSLFUJNJ[� CPSËMBONB� QPMJUJLBT�� HFSFŬJ� ZBCBOD�� LBZOBL�
LVMMBONBNBLUBE�S�� #V� OFEFOMF� LSFEJ� SJTLJ� ËPL� EÝŮÝLUÝS��
ŭJSLFUJNJ[JO� GJOBOTNBO� JIUJZBD�� HFOFMMJLMF� ÝSFUJMFO� QSPKFMFSEFO�
FEJOJMEJŬJ� JËJO� ZBCBOD�� LBZOBL� JIUJZBD�� ZPL� EFOFDFL� LBEBS�
B[E�S��"ODBL�PMBT��GBJ[�PSBOMBS�O�O�BSU���GPO�NBMJZFUJOJ�BSU�SNBT��
CBL�N�OEBO� JOŮBBU� WF� LPOVU� TFLU×SÝ� JËJO� TJTUFNJL� CJS� SJTL�
PMVŮUVSNBLUBE�S��º[FMMJLMF�UBMFQ�LBZOBLM�
ŭůSLFUJNJ[JO�MJLJU�LBZOBLMBS��WF�OBLJU�BL�Ů��PMEVLËB�JZJ�PMEVŬV�JËJO�
MJLJU� JIUJZBD�� CVMVONBNBLUBE�S�� -JLJU� GB[MBT�� EB� JMHJMJ� NFW[VBU�
HFSFŬJ�LBNV�CBOLBMBS��ÝTUÝOEFO�ZBQ�MBO �SJTLJ�B[�ZBU�S�N�BSBËMBS��
JMF�EFŬFSMFOEJSJMNFLUFEJS��-JLJU�LBZOBLMBS�N�[� �VZHVO�ŮBSUMBS�IBJ[�
PMNBT�� EVSVNVOEB � PMBT�� HBZSJNFOLVM� LB[BO�NMBS�� WF� QSPKFMFSJ�
JËJOEF�EFŬFSMFOEJSFCJMNFLUFZJ[�
ŭJSLFUJNJ[�HFOFM�Z×OFUJN�QSFOTJQMFSJ�HFSFŬJ�HFSFL�VZHVMBNBEB�
HFSFLTF� NFW[VBU� VZVNVOEB� A,VSVNTBM� :×OFUJN� ůMLFMFSJOF��
VZHVMBNBZ�� WF� FULJO� CJS� CJËJNEF� IBZBUB� HFËJSNFZJ� LFOEJTJOF�
IFEFG�PMBSBL�BMN�ŮU�S��ŭJSLFUJNJ[�BŮBŬ�EB�JGBEF�FEJMFO�NFW[VBU�
HFSFŬJ� A,VSVNTBM� :×OFUJN� ůMLFMFSJOF�� VZVNV� [PSVOMV� PMBO�
JŮMFUNFMFS�HSVCVOEBE�S�
�����������UBSJI�WF�������TBZ�M��3FTNJ�(B[FUF�EF�ZBZ�OMBOBSBL�
ZÝSÝSMÝŬF� HJSFO� 4FSJ�*7� /P���� WF� ���������� UBSJI� WF� ������
TBZ�M�� 3FTNJ� (B[FUF�EF� ZBZ�OMBOBSBL� ZÝSÝSMÝŬF� HJSFO� 4FSJ�*7�
/P���� TBZ�M� �,VSVNTBM� :×OFUJN� ůMLFMFSJOJO� #FMJSMFONFTJ� WF�
6ZHVMBONBT�OB�� JMJŮLJO� UFCMJŬEF� EFŬJŮJLMJL� ZBQBO� EÝ[FOMFNF�
HFSFŬJ� ����� Z�M�� JML� BMU�� BZM�L� QFSJZPEVOEB� ZBQ�MNBT�� NFW[VBU�
PMBSBL� [PSVOMV� PMBO� GBBMJZFUMFS� JMF� ŮJSLFUJNJ[JO� CV� CBŬMBNBEB�
ZBQU�Ŭ��ËBM�ŮNBMBS�O�×[FUJ�BŮBŬ�EB�BË�LMBON�ŮU�S��
ŭJSLFUJNJ[ �5�$��#BŮCBLBOM�L�4FSNBZF�1JZBTBT��,VSVMV�OVO�4FSJ��
*7� /P���� TBZ�M�� ,VSVNTBM� :×OFUJN� ůMLFMFSJOJO� #FMJSMFONFTJOF�
WF� 6ZHVMBONBT�OB� ůMJŮLJO� 5FCMJŬJ� JMF� [PSVOMV� IBMF� HFUJSJMFO�
EÝ[FOMFNFMFS� QBSBMFM� PMBSBL� BOB� T×[MFŮNFOJO� UBEJMJ� BSE�OEBO�
ZBQ�MBO� :×OFUJN� ,VSVMV� UPQMBOU�T�� JMF� JMHJMJ� UFCMJŬEF� CFMJSUJMFO�
LPNJUFMFSJ�PMVŮUVSNVŮUVS��5FCMJŬ�NBEEF������BOB�CBŮM�Ŭ��BMU�OEB�
CVMVOBO�ALPNJUFMFS�WF�PMVŮVNV�
ŭJSLFUJNJ[JO����/JTBO������EF�ZBQ�MBO�HFOFM�LVSVMVOV�UBLJCFO �
NFW[VBUB� VZHVO� PMBSBL� ,VSVNTBM� :×OFUJN� ,PNJUFTJ�OJO�
0MVŮUVSVMNBT� � (×SFW� WF� ®BM�ŮNB� &TBTMBS�O�O� #FMJSMFONFTJ� WF�
,VSVNTBM�:×OFUJN�,PNJUFTJ�ÝZFMFSJOJO�BUBONBT��IL�������������
UBSJIJOEFLJ�5PQMBOU��4POVDV�:×OFUJN�,VSVMV�5BSBG�OEBO�LBSBSB�
CBŬMBON�ŮU�S�
ŮJSLFUJNJ[�:×OFUJN�,VSVMV�5PQMBOU�T�OEB��
1.� &TBT� 4×[MFŮNFNJ[JO� ���� NBEEFTJ� WF� 5�$�� #BŮCBLBOM�L�
4FSNBZF� 1JZBTBT�� ,VSVMV�OVO� 4FSJ�� *7� /P�� ��� TBZ�M�� ,VSVNTBM�
:×OFUJN� ůMLFMFSJOJO� #FMJSMFONFTJOF� WF� 6ZHVMBONBT�OB� ůMJŮLJO�
5FCMJŬ�J� VZBS�ODB� :×OFUJN� ,VSVMV� CÝOZFTJOEF� H×SFW� ZBQNBL�
Ý[FSF�,VSVNTBM�:×OFUJN�,PNJUFTJ�OJO�PMVŮUVSVMNBT�OB �
��� .BEEF� �� LBQTBN�OEB� PMVŮUVSVMBO� ,VSVNTBM� :×OFUJN�
,PNJUFTJ�OF� JMJŮLJO� PMBSBL� JŮCV� :×OFUJN� ,VSVMV� LBSBS�� FLJOEF�
CVMVOBO� ,VSVNTBM� :×OFUJN� ,PNJUFTJ� (×SFW� WF� ®BM�ŮNB�
&TBTMBS�O�O�LBCVMÝOF
3. ,VSVNTBM�:×OFUJN�,PNJUFTJ�OEF�H×SFW�BMNBL�Ý[FSF�#BŬ�NT�[�
:×OFUJN� ,VSVMV� ÀZFTJ� 7FZTFM� &,.&/ � :×OFUJN� ,VSVMV� ÀZFTJ�
"MJ� 4FZEJ� ,"3"0ū-6� WF� :×OFUJN� ,VSVMV� ÀZFTJ� .FINFU� "MJ�
,")3"."/��O� LPNJUF� ÝZFTJ� PMBSBL� TFËJMNFMFSJOF� WF� #BŬ�NT�[�
:×OFUJN� ,VSVMV� ÀZFTJ� 7FZTFM� &,.&/� �JO� LPNJUFEF� CBŮLBOM�L�
H×SFWJOJ�ZFSJOF�HFUJSNFTJOF �LBSBS�WFSJMNJŮUJS�
,VSVNTBM� :×OFUJN� LPNJUFNJ[ � LVSVNTBM� Z×OFUJNF� VZVN� JMF�
CJSMJLUF�BZO�� [BNBOEB�4FSJ�� *7�/P����� TBZ�M�� ,VSVNTBM�:×OFUJN�
ůMLFMFSJOJO� #FMJSMFONFTJOF� WF� 6ZHVMBONBT�OB� ůMJŮLJO� 5FCMJŬEF�
JGBEF� FEJMFO�� �"EBZ� (×TUFSNF� ,PNJUFTJ�� � �3JTLJO� &SLFO� 5FŮIJTJ�
,PNJUFTJ��WF�AÀDSFU�,PNJUFTJ��PMBSBL�EB�H×SFW�ZBQBDBLU�S�
,PNJUF � ŭJSLFU� :×OFUJN� ,VSVMV� UBSBG�OEBO� PMVŮUVSVMVS� WF�
ZFULJMFOEJSJMJS��,PNJUF �IFS�Z�M�PMBŬBO�(FOFM�,VSVM�UPQMBOU�T�OEBO�
TPOSB� ZBQ�MBDBL� JML� :×OFUJN� ,VSVMV� UPQMBOU�T�OEB� UFLSBS�
CFMJSMFOJS��#×ZMFDF�,PNJUF�OJO�ËBM�ŮNB�TÝSFTJ�:×OFUJN�,VSVMV�OVO�
ËBM�ŮNB�TÝSFTJ�JMF�QBSBMFM�PMVS�WF�,PNJUF�ZFOJ�Z×OFUJN�LVMVOVO�
×ODFEFO�CFMJSMFONJŮ�PMBO�VZVN�TÝSFDJ�UBNBNMBOE�LUBO�TPOSB�
ZFOJEFO�PMVŮUVSVMVS�
,PNJUFNJ[JO�ËBM�ŮNBMBS��JMF�JMHJMJ�ËBM�ŮNB�FTBTMBS��JMF�JMHJMJ�ZBQ�MBO�
EÝ[FOMFNFOJO����.BEEFTJOEF�ZFS�BMBO �IVTVT�H×SFW�UBO�NE�S��
i#V� EÝ[FOMFNFOJO� BNBD�� &NMBL� ,POVU� (BZSJNFOLVM� :BU�S�N�
0SUBLM�Ŭ�� "OPOJN�ŭJSLFUJ� iŭJSLFUw� :×OFUJN�,VSVMV� CÝOZFTJOEF�
LVSVMBO� ,VSVNTBM� :×OFUJN� ,PNJUFTJ�OJO� i,PNJUFw� H×SFW� WF�
ËBM�ŮNB�FTBTMBS�O��CFMJSMFNFLUJS�w�
,PNJUF � ŭJSLFU�JO� 4FSNBZF� 1JZBTBT�� ,VSVMV�OVO � 4FSJ�� *7�
/P���� TBZ�M�� i,VSVNTBM� :×OFUJN� ůMLFMFSJOJO� #FMJSMFONFTJOF� WF�
6ZHVMBONBT�OB�ůMJŮLJO�5FCMJŬwJ�JMF�EÝ[FOMFOFO�LVSVNTBM�Z×OFUJN�
JMLFMFSJOF� i,VSVNTBM� :×OFUJN� ůMLFMFSJw� VZVNV � CV� JMLFMFSJO�
ŭJSLFU�UF�VZHVMBONBNBT��IBMJOEF�OFEFOMFSJOJO�BSBŮU�S�MNBT�� WF�
UBN�VZHVMBNBNB�TPOVDV�HFMJŮFO�VZVNTV[MVLMBS�� CFMJSMFZFSFL�
JZJMFŮUJSJDJ� ×OMFNMFSJO� BM�ONBT� � ZBU�S�ND�� JMJŮLJMFSJ� WF� LBNVZV�
BZE�OMBUNB� LPOVMBS�OEB� ËBM�ŮNBMBS� ZBQNBL� TVSFUJZMF� :×OFUJN�
,VSVMV�OB� EFTUFL� WFSFDFL� WF� ZBSE�ND�� PMBDBLU�S�� ,PNJUF �
ŭJSLFU� QFSGPSNBOT�O�� BSU�S�D�� Z×OUFN� VZHVMBNBMBS�O�O� IBZBUB�
HFËJSJMNFTJOEF �ŭJSLFU�JO�PMVŮUVSEVŬV�WFZB�PMVŮUVSBDBŬ��TJTUFN�
WF� TÝSFËMFSJ� H×[EFO�HFËJSFDFL � EFŬFSMFOEJSFDFL� WF�×OFSJMFSEF�
CVMVOBDBLU�S�� ůMBWFUFO �,VSVNTBM�:×OFUJN� ůMLFMFSJ� JMF�×OH×SÝMFO�
"EBZ� (×TUFSNF� ,PNJUFTJ � 3JTLJO� &SLFO� 4BQUBONBT�� ,PNJUFTJ�
WF� ÀDSFU� ,PNJUFTJ�OJO� H×SFWMFSJ� EF� ,PNJUF� UBSBG�OEBO� ZFSJOF�
HFUJSJMFDFLUJS�
,VSVNTBM� :×OFUJN� ,PNJUFTJ�OJO� H×SFW� WF� ËBM�ŮNB� FTBTMBS��
JMF� ÝZFMFSJOJO� ,"1� WF� JOUFSOFU� TBZGBN�[� EB� LBNVPZV� JMF�
QBZMBŮ�MN�ŮU�S�
ŭJSLFUJNJ[�JŮ�NPEFMMFSJ�HFSFŬJ�PMVŮBCJMFDFL�LBSŮ��UBSBG�WF�ZPŬVOMBŮNB�SJTLJOJ�EF�×OFNMJ�×MËÝEF�USBOTGFS�FEFCJMNFLUFEJS��#VOVO�JËJO�
ZBQ�MBO�T×[MFŮNFMFSF�LPOVMBO�×[FM�NBEEFMFS �TJHPSUB�WF�JOŮBBU�LPOUSPM�×EFNF�TJTUFNMFSJ�LPPSEJOFMJ�LVMMBO�MNBLUBE�S�
�������,SFEJ�3JTLJ
�������-JLJEJUF�3JTLJ
�����,VSVNTBM�:×OFUJN�6ZVN�WF�ŭůMFZJůMF�ŭMHJMJ�(FOFM�#JMHJ
�������,VSVNTBM�:×OFUJN�,PNJUFTJ
�������,BSů��5BSBG�WF�:PŬVOMBůNB�3JTLJ
7FZTFM�&,.&/
.�"MJ�,")3"."/
"MJ�4FZEJ�,"3"0ū-6
ŭ4ŭ.
:�,�#BŬ�NT�[�ÀZFTJ�,PNJUF�#ŮL�
:�,��ÀZFTJ�,PNJUF�ÀZFTJ
:�,��ÀZFTJ�,PNJUF�ÀZFTJ
(º3&7ŭ
���/JTBO�����
���/JTBO�����
���/JTBO�����
4&®ŭ-%ŭūŭ�5"3ŭ)
,VSVNTBM�:×OFUJN�,PNJUFTJ
ŭJSLFUJNJ[JO����/JTBO������EF�ZBQ�MBO�HFOFM�LVSVMVOV�UBLJCFO �
%FOFUJN� ,PNJUFTJ�OJO� 0MVŮUVSVMNBT� � (×SFW� WF� ®BM�ŮNB�
&TBTMBS�O�O� #FMJSMFONFTJ� WF� ,VSVNTBM� :×OFUJN� ,PNJUFTJ�
ÝZFMFSJOJO�BUBONBT��IL�������������UBSJIJOEFLJ�5PQMBOU��4POVDV�
:×OFUJN�,VSVMV�5BSBG�OEBO�LBSBSB�CBŬMBON�ŮU�S
ŮJSLFUJNJ[�:×OFUJN�,VSVMV�5PQMBOU�T�OEB�
1.� 4FSNBZF� 1JZBTBT�� NFW[VBU�� WF� &TBT� 4×[MFŮNFNJ[JO� ����
.BEEFTJ� HFSFŬJ� :×OFUJN� ,VSVMV�OVO� ����������� UBSJIMJ� WF� ���
TBZ�M�� LBSBS�� JMF� LBCVM� FEJMFO� %FOFUJNEFO� 4PSVNMV� ,PNJUF�OJO�
(×SFW�WF�®BM�ŮNB�&TBTMBS�O�O �5�$��#BŮCBLBOM�L�4FSNBZF�1JZBTBT��
,VSVMV�OVO� 4FSJ�� *7� /P�� ��� TBZ�M�� ,VSVNTBM� :×OFUJN� ůMLFMFSJOJO�
#FMJSMFONFTJOF� WF� 6ZHVMBONBT�OB� ůMJŮLJO� 5FCMJŬ�J� VZBS�ODB�
HÝODFMMFONFTJOF
���.BEEF���LBQTBN�OEB�HÝODFMMFOFO�WF�JŮCV�:×OFUJN�,VSVMV�
LBSBS��FLJOEF�CVMVOBO�%FOFUJNEFO�4PSVNMV�,PNJUF�OJO�(×SFW�
WF�®BM�ŮNB�&TBTMBS�O�O�LBCVMÝOF
3. %FOFUJNEFO� 4PSVNMV� ,PNJUF� AEF� H×SFW� BMNBL� Ý[FSF�
ŮJSLFUJNJ[� CBŬ�NT�[� :×OFUJN� ,VSVMV� ÝZFMFSJ� 7FZTFM� &,.&/ �
.VIBNNFU�)BMVL�463�WF�7PMLBO�,6."ŭ��O�LPNJUF�ÝZFTJ�PMBSBL�
TFËJMNFMFSJOF�WF�7FZTFM�&,.&/�JO�LPNJUFEF�CBŮLBOM�L�H×SFWJOJ�
ZFSJOF�HFUJSNFTJOF�LBSBS�WFSJMNJŮUJS�
,PNJUF � ŭJSLFU� :×OFUJN� ,VSVMV� UBSBG�OEBO� PMVŮUVSVMVS� WF�
ZFULJMFOEJSJMJS��,PNJUF �IFS�Z�M�PMBŬBO�(FOFM�,VSVM�UPQMBOU�T�OEBO�
TPOSB� ZBQ�MBDBL� JML� :×OFUJN� ,VSVMV� UPQMBOU�T�OEB� UFLSBS�
CFMJSMFOJS��#×ZMFDF�,PNJUF�OJO�ËBM�ŮNB�TÝSFTJ�:×OFUJN�,VSVMV�OVO�
ËBM�ŮNB�TÝSFTJ�JMF�QBSBMFM�PMVS�WF�,PNJUF�ZFOJ�Z×OFUJN�LVMVOVO�
�������%FOFUJN�,PNJUFTJ
�� ��
×ODFEFO�CFMJSMFONJŮ�PMBO�VZVN�TÝSFDJ�UBNBNMBOE�LUBO�TPOSB�
ZFOJEFO�PMVŮUVSVMVS�
,PNJUFNJ[JO�ËBM�ŮNBMBS��JMF�JMHJMJ�ËBM�ŮNB�FTBTMBS��JMF�JMHJMJ�ZBQ�MBO�
EÝ[FOMFNFOJO����.BEEFTJOEF�ZFS�BMBO �IVTVT�H×SFW�UBO�NE�S�
#V� EÝ[FOMFNFOJO� BNBD�� &NMBL� ,POVU� (BZSJNFOLVM� :BU�S�N�
0SUBLM�Ŭ�� "OPOJN� ŭJSLFUJ� ŭJSLFU� :×OFUJN� ,VSVMV� CÝOZFTJOEF�
����������� UBSJI� WF� ��� ���� TBZ�M�� :×OFUJN� ,VSVMV� ,BSBS�� JMF�
LVSVMBO� %FOFUJNEFO� 4PSVNMV� ,PNJUFOJO� i,PNJUFw� H×SFW� WF�
ËBM�ŮNB�FTBTMBS�O��CFMJSMFNFLUJS�
,PNJUF � TFSNBZF� QJZBTBT�� NFW[VBU�OEB� WF� CV� EÝ[FOMFNFEF�
ZFS�BMBO�FTBTMBSB�VZHVO�PMBSBL�ŭJSLFUJO�GJOBOTBM�WF�PQFSBTZPOFM�
GBBMJZFUMFSJOJO� TBŬM�LM�� CJS� ŮFLJMEF� H×[FUJMNFTJOJ� UFNJOFO� H×SFW�
ZBQNBLUBE�S�� :×OFUJN� ,VSVMV�OB� CBŬM�� PMBSBL� H×SFW� ZBQBO�
,PNJUF�OJO� BNBD� � ŭJSLFU� &TBT� 4×[MFŮNFTJ�OJO� ���� NBEEFTJOF�
VZVNMV� CJS� ŮFLJMEF � ŭJSLFUJO� NVIBTFCF� TJTUFNJOJO � GJOBOTBM�
CJMHJMFSJO� LBNVZB� BË�LMBONBT�O�O � CBŬ�NT�[� EFOFUJNJOJO� WF� JË�
LPOUSPM�TJTUFNJOJO�JŮMFZJŮJOJO�WF�FULJOMJŬJOJO�H×[FUJNJOJ�TBŬMBNBL�
PMVQ��IFS�UÝSMÝ�JË�WFZB�CBŬ�NT�[�EFOFUJNJO�ZFUFSMJ�WF�ŮFGGBG�CJS�
ŮFLJMEF� ZBQ�MNBT�� JËJO� HFSFLMJ� UÝN� UFECJSMFSJO� BM�ONBT�OEBO�
TPSVNMVEVS�
%FOFUJN�,PNJUFTJ�OJO�H×SFW�WF�ËBM�ŮNB�FTBTMBS��JMF�ÝZFMFSJOJO��,"1�
WF�ŮJSLFUJNJ[�JOUFSOFU�TBZGBN�[�EB�LBNVPZV�JMF�QBZMBŮ�MN�ŮU�S�
ůŮMFUNFNJ[� ����� Z�M�OEB� ALVSVNTBM� :×OFUJN� ůMLFMFSJOF�� VZVNV�
JWFEJMJLMF� ZFSJOF� HFUJSFCJMNFL� JËJO� ZÝSÝSMÝLUFLJ� NFW[VBU�
IÝLÝNMFSJODF�ZFSJOF�HFUJSNFL� JËJO�ËBM�ŮNBMBS�O��TÝSEÝSNÝŮUÝS��
&NMBL�(:0�"�ŭ��PMBSBL�4FSNBZF�1JZBTBT��,VSVNVOVO�ZBZ�OMBE�Ŭ���
,VSVNTBM�:×OFUJN�JMLFMFSJOF�WF�VZHVMBNBMBS�OB�VZVN�TBŬMBZ�Q�
JŮMFUNFNJ[� CÝOZFTJOEFLJ� BOB� Z×OFUJN� FTBT�� PMBSBL� GBBMJZFUJ�
PMBSBL� LBCVM� FUNJŮUJS�� #V� BŮBNBEB� PSHBOJ[BTZPO � JMLFMFS�
WF� Z×OFUTFM� ËBM�ŮNBMBS� PMBSBL� JGBEF� FEFCJMFDFŬJNJ[� VZVN�
BŮBNBMBS�� CJS� TÝSFË� IBMJOEF� IBZBUB� HFËJSJMNFLUFEJS�� ,VSVNTBM�
:×OFUJN�JMLFMFSJOJO�BOB�EÝTUVSMBS��PMBO��&ŮJUMJL �ŭFGGBGM�L �)FTBQ�
7FSJMFCJMJSMJL � 4PSVNMVMVL� JMF� JMHJMJ� GBBMJZFUMFSJNJ[� NFW[VBU�N�[�
EFŬJŮFOF� LBEBS� FTLJ � NFW[VBU� EFŬJŮUJLUFO� TPOSB� ZFOJ� IBMJZMF�
TÝSNFLUFEJS�
#JS� ×ODFLJ� GBBMJZFU� SBQPSVOV� IB[�SMBSLFO� ZÝSÝSMÝLUF� PMBO�
4FSNBZF�1JZBTBT�� ,VSVNVOVO � ����������� UBSJI � ������ UBSJI�
��NÝLFSSFS� TBZ�M�� 3FTNJ� (B[FUF� �EF� ZBZ�OMBE�Ŭ�� �,VSVNTBM�
:×OFUJN� ůMLFMFSJOJO� #FMJSMFONFTJOF� WF� 6ZHVMBONBT�OB� ůMJŮLJO��
UFCMJŬEF�ZFS�BMBO�NFW[VBUB�H×SF�BŮBŬ�EB�ZFS�PMBO�VZVN�TÝSFDJ�
Z×OFUJMNJŮUJS��
%BIB� TPOSB� ZBQ�MBO� NFW[VBU� EFŬJŮJLMJŬJ� JMF� FTLJ� UFCMJŬ�
ZÝSÝSMÝLUFO�LBME�S�MBSBL��4FSJ��*7 �/P�����TBZ�M��,VSVNTBM�:×OFUJN�
ůMLFMFSJOJO� #FMJSMFONFTJOF� WF� 6ZHVMBONBT�OB� ůMJŮLJO� 5FCMJŬ�
5FCMJŬ� ����������� UBSJIMJ� WF� ������ TBZ�M�� 3FTNJ� (B[FUF� �EF�
ZBZ�NMBOBSBL� ZÝSÝSMÝŬF� HJSNJŮUJS�� 5FCMJŬ� JMF� (FMJŮFO� ůŮMFUNFMFS�
1JZBTBT�� WF� (×[BMU�� 1B[BS�OEB� JŮMFN� H×SFOMFS� IBSJË � QBZMBS��
ů.,#�EF� JŮMFN� H×SFO� IBMLB� BË�L� BOPOJN� PSUBLM�LMBS� #PSTB�
ŭJSLFUMFSJ� JËJO�,VSVNTBM�:×OFUJN� ůMLFMFSJ�CFMJSMFONJŮ�WF�TFËJMFO�
CB[�� JMLFMFSJO� [PSVOMV� PMBSBL� VZHVMBONBT�� HFSFLUJŬJ� IÝLNF�
CBŬMBON�ŮU�S��5FCMJŬ�JO���JODJ�NBEEFTJ�VZBS�ODB�,VSVNTBM�:×OFUJN�
ůMLFMFSJOEFO�[PSVOMV�PMBSBL�VZHVMBOBDBL�PMBOMBS�O�CFMJSMFONFTJ�
WF� H×[FUJNJOEF � #PSTB� ŭJSLFUMFSJ � TJTUFNJL� ×OFNMFSJOF� H×SF�
QJZBTB� EFŬFSMFSJ� WF� GJJMJ� EPMBŮ�NEBLJ� QBZMBS�O� QJZBTB� EFŬFSMFSJ�
EJLLBUF�BM�OBSBL�ÝË�HSVCB�BZS�MN�ŮU�S�
ŭJSLFUJNJ[� VZHVMBNB� T�O�G�� CBL�N�OEBO� CJSJODJ� HSVQUBLJ�
JŮMFUNFMFSEFO�PMVQ �,VSVNTBM�:×OFUJN�ůMLFMFSJOEFO������ ������ �
����� ������� ������� ������ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �
����� � ����� � � ����� � ����� � ����� � ����� � ����� � ������ OVNBSBM��
NBEEFMFSJOJ� VZHVMBNBLMB� ZÝLÝNMÝEÝS�� #V� ZÝLÝNMÝMÝŬÝNÝ[MF�
JMHJMJ�CJMHJMFS�GBBMJZFU�SBQPSVNV[EB�CFMJSUJMNJŮUJS�
#V� ËFSËFWFEF� UÝN� ŮJSLFUJNJ[� UBSBG�OEBO� ZVLBS�EB� JGBEF�HFOFM�
LVSVM�ZBQ�MBSBL�FTBT�T×[MFŮNF�UBEJMBU��HFSËFLMFŮUJSJMNJŮUJS�
7FZTFM�&,.&/
.�)BMVL�4VS
7PMLBO�,6."Ů
:�,��#BŬ�NT�[�ÀZFTJ�,PNJUF�#ŮL�W
:�,��#BŬ�NT�[�ÀZFTJ�,PNJUF�ÀZFTJ
:�,��#BŬ�NT�[�ÀZFTJ�,PNJUF�ÀZFTJ
���/JTBO�����
���/JTBO�����
���/JTBO�����
ŭ4ŭ. (º3&7ŭ 4&®ŭ-%ŭūŭ�5"3ŭ)
%FOFUJN�,PNJUFTJ
"OPOJN�0SUBLM�LUB�QBZ�TBIJQMFSJOJO�TBEFDF�FLPOPNJL�CJS�EFŬFSF�
PMBO� PSUBLM�LMBS�OEBO� T×[� FEJMFNF[� BZO�� [BNBOEB� PSUBLM�L�
IBLL�OEBO�EPŬBO�Z×OFUTFM�WF�Z×OFUJN�TÝSFDJOF�LBU�MNB�IBLMBS��
CVMVONBLUBE�S�� ŭJSLFUJNJ[EF� QBZ� TBIJQMFSJOJO� CV� IBLMBS�OB�
B[BNJ� ×[FOJ� H×TUFSNFZF� ËBM�ŮNBLUBE�S�� 4FSJ�� *7 � /P�� ��� TBZ�M��
,VSVNTBM�:×OFUJN�ůMLFMFSJOJO�#FMJSMFONFTJOF�WF�6ZHVMBONBT�OB�
ůMJŮLJO�5FCMJŬJOJO������BOB�CBŮM�Ŭ��BMU�OEB�ZFS�AHFOFM�LVSVMB�LBU�M�N�
IBLL���JMF�JMHJMJ�NFW[VBUMB�JMHJMJ�ZÝLÝNMÝMÝLMFS�ZFSJOF�HFUJSJMNJŮUJS�
�����Z�M��(FOFM�,VSVMV�JMF�JMHJMJ�TÝSFË�4FSNBZF�1JZBTBT��,VSVMVOVO�
Z�M� TPOVEB�,VSVNTBM�:×OFUJN� ůMLFMFSJOEF�ZBQU�Ŭ��EFŬJŮJLMJLMFSJO�
IBZBUB�HFËJSJMNFTJ�BNBD�ZMB�×ODFLJ�C×MÝNEF�[JLSFEJMFO�FTBTMBS�
EÆIJMJOEF����/JTBO������Z�M�OEB�HFSËFLMFŮUJSJMNJŮUJS�
55,�OVO�����OVNBSBM��NBEEFTJ�WF�BOB�T×[MFŮNFOJO�×OH×SEÝŬÝ�
ŮFLJMEF� 5ÝSLJZF� 5JDBSFU� 4JDJMJ� (B[FUFTJ� ���.BSU� ����� UBSJI� WF�
�����TBZ�M��CBTL�T�OEB �:FOJHÝO�(B[FUFTJ�OJO����.BSU������UBSJI�
WF� ����� TBZ�M�� CBTL�MBS�OEB� WF� ŮJSLFUJNJ[JO� XXX�FNMBLLPOVU�
DPN�US� JOUFSOFU� BESFTJOEF� JMBO� FEJMNFL� TVSFUJZMF� CVOVOMB�
CJSMJLUF�BESFTJOJ�CJMEJSFO�QBZ�TBIJQMFSJOF����.BSU������UBSJIJOEF�
JBEFMJ�UBBIIÝUMÝ�NFLUVQ�H×OEFSJMNFL�TVSFUJZMF�UPQMBOU��HÝO�WF�
HÝOEFNJOJO�CJMEJSJNJ�TÝSFTJ�EÆIJMJOEF�ZBQ�MN�ŮU�S��
)FS�IJTTFOJO�(FOFM�,VSVMEB���PZ�IBLL��CVMVONBLUBE�S��:×OFUJN�
,VSVMV�ÝZFMFSJOJO�CBŬ�NT�[�PMNBZBO���BEFU�ÝZFTJ�"�(SVCV�QBZ�
TBIJQMFSJOJO�H×TUFSEJŬJ�BEBZMBS�BSBT�OEBO�HFOFM�LVSVMDB�TFËJMJS��
:×OFUJN� ,VSVMVOVO� CBŬ�NT�[� �� ÝZFTJ� 5�$�� 5PQMV� ,POVU� ůEBSFTJ�
#BŮLBOM�Ŭ���O�O�H×TUFSEJŬJ�BEBZMBS�BSBT�OEBO�TFËJMJS��ŭJSLFUJNJ[JO�
TFSNBZF�ZBQ�T��JËJOEF�B[�OM�L�IBLL��ZPLUVS��
,BNVZV� BZE�OMBUNB� WF� ŮFGGBGM�L� JMLFTJ � QBZ� WF� NFOGBBU�
TBIJQMFSJOF �ŮJSLFUJO�IBL�WF�ZBSBSMBS�O��EB�H×[FUFDFL�CJS�ŮFLJMEF �
[BNBO�OEB �EPŬSV �FLTJLTJ[ �BOMBŮ�MBCJMJS �BOBMJ[�FEJMFCJMJS �EÝŮÝL�
NBMJZFUMF�LPMBZ�FSJŮJMFCJMJS�CJMHJMFSJO�TVOVMNBT�O��BNBËMBS�WF�CVOV�
ŮJSLFU�QPMJUJLBT��PMBSBL�TÝSEÝSNFL�JËJO�B[BNJ�×[FOJ�H×TUFSJS�
ůŮMFUNFNJ[ � LBNVZB� BË�LMBNBEB� CVMVOVSLFO � NÝNLÝO� PMBO�
FO�CBTJU�LBWSBN�WF�UFSJNMFSJ�LVMMBO�S �ËFMJŮLJ�ZBSBUBDBL�CFMJSTJ[�
JGBEFMFSEFO�LB�O�S��5FLOJL� UFSJN�LVMMBONBT��HFSFLFO�ZFSMFSEF �
IFSLFTJO�LPMBZDB�BOMBNBT�OB�JNLÆO�WFSFDFL�ŮFLJMEF�BË�LMBNBMBS�
EB�CFSBCFSJOEF�WFSJMJS��
�����������UBSJI�WF�������TBZ�M��3FTNJ�(B[FUF�EF�ZBZ�OMBOBSBL�
ZÝSÝSMÝŬF� HJSFO� 4FSJ�*7� /P���� WF� ���������� UBSJI� WF� ������
TBZ�M�� 3FTNJ� (B[FUF�EF� ZBZ�OMBOBSBL� ZÝSÝSMÝŬF� HJSFO� 4FSJ�*7�
/P���� TBZ�M� �,VSVNTBM� :×OFUJN� ůMLFMFSJOJO� #FMJSMFONFTJ� WF�
6ZHVMBONBT�OB�� JMJŮLJO� UFCMJŬEF� EFŬJŮJLMJL� ZBQBO� EÝ[FOMFNFTJ�
NBEEF� ��EB� ZFS� BMBO� A,VSVNTBM� :×OFUJNF� 6ZVN� 3BQPSV��
Z�MM�L� GBBMJZFU� SBQPSVNV[EB� EBIB� EFUBZM�� PMBSBL� UÝN�NFOGBBU�
TBIJQMFSJ�JMF�QBZMB�MBDBLU�S�
�������1BZ�4BIJQMFSJ�JMF�ŭMHJMJ�#JMHJMFS
���������(FOFM�,VSVM�#JMHJMFSJ
���������0Z���"[�OM�L�)BLL�
���������,BNVZV�"ZE�OMBUNB�o�ŮFGGBGM�L
���������#JMHJMFOEJSNF�1PMJUJLBT�
�� ��
&NMBL� ,POVU� (BZSJNFOLVM� :BU�S�N� 0SUBLM�Ŭ�� "�ŭ�� &,(:0 �
i#JMHJMFOEJSNF� 1PMJUJLBT�w� JMF� IJTTFMFSJOJO� IBMLB� BS[�OEBO� TPOSB �
HFËNJŮ� QFSGPSNBOT�O�O� ZBO�� T�SB� HFMFDFLMF� JMHJMJ� QMBO� WF�
CFLMFOUJMFSJ� JMF� TUSBUFKJ � IFEFG� WF� WJ[ZPOVOB� JMJŮLJO� PMBSBL � QBZ�
TBIJQMFSJOJO � ZBU�S�ND�MBS�O� WF� NFOGBBU� TBIJQMFSJOJO � 4FSNBZF�
1JZBTBT�� .FW[VBU� � 5ÝSL� 5JDBSFU� ,BOVOV � ůTUBOCVM� .FOLVM�
,�ZNFUMFS� #PSTBT�� .FW[VBU�� WF� EJŬFS� JMHJMJ� NFW[VBU�O� HFUJSEJŬJ�
EÝ[FOMFNFMFS� VZBS�ODB � [BNBO�OEB � UBN � EPŬSV� WF� FULJO� CJS�
ŮFLJMEF�CJMHJMFOEJSJMNFTJOJ�TBŬMBZBDBLU�S�
#JMHJMFOEJSNF� QPMJUJLBT� � :×OFUJN� ,VSVMV� ÝZFMFSJ� JMF� ÝTU� EÝ[FZ�
Z×OFUJDJMFS�WF�ËBM�ŮBOMBS�UBSBG�OEBO�CJMJOFO�iůËTFM�#JMHJw�WF�i5JDBSJ�
4�Sw� ×[FMMJŬJ� UBŮ�NBZBO� GBBMJZFUMFSF� JMJŮLJO�IFS� UÝSMÝ�CJMHJ � CFMHF �
FMFLUSPOJL�LBZ�U�WF�WFSJEFO�PMVŮBO �ZBTBM�PMBSBL�BË�LMBONBT�OEB�
TBL�ODB�CVMVONBZBO�CJMHJMFSJ�LBQTBZBDBLU�S�
#JMHJMFOEJSNF�QPMJUJLBN�[�HFSFŬJODF�HFSFL�ZFSMJ�HFSFLTF�ZBCBOD��
LVSVNTBM� ZBU�S�ND�MBSEBO� HFMFO� UPQMBOU�� WF� NÝMBLBU� UBMFQMFSJ�
JNLBOMBS� ×MËÝTÝOEF� LBSŮ�MBON�ŮU�S�� :BU�S�ND�� JMJŮLJMFSJ� C×MÝNÝ�
PSHBOJ[BTZPOVOEB�HFSËFLMFŮFO�CV�UJQ�UPQMBOU�MBS�O�JMHJMJ�E×OFN�
JËJO�E×LÝNÝ�Ů×ZMFEJS����/JTBO����������)B[JSBO������UBSJIMFSJ�
BSBT��� ���J� ZFSMJ� WF� ZBCBOD�� ZBU�S�ND�MBSMB � �� UBOFTJ� EF� ZFSMJ� WF�
ZBCBOD�� BOBMJTUMFSF� PMNBL� Ý[FSF� UPQMBN� ��� PSHBOJ[BTZPO�
HFSËFLMFŮUJSJMNJŮUJS��:�M�O�JML�ZBS�T�O�O�UPQMBOU��E×LÝNÝ�JTF�Ů×ZMFEJS��
��0DBL����������)B[JSBO������UBSJIMFSJ�BSBT�OEB�����J�ZFSMJ�WF�
ZBCBOD�� ZBU�S�ND�MBSMB ����� J� ZFSMJ� WF�ZBCBOD�� BOBMJTUMFSMF�PMNBL�
Ý[FSF� UPQMBN� ���� PSHBOJ[BTZPO� HFSËFLMFŮUJSJMNJŮUJS�� (FSFL�
ZFSMJ�HFSFLTF�ZBCBOD��ZBU�S�ND�MBS�O�JŮMFUNFNJ[F�BSUBO�JMHJMJTJOJO�
×OÝNÝ[EFLJ�HÝOMFSEF�EF�EFWBN�FUNFTJOJ�CFLMFONFLUFEJS��
&,(:0 �(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�0SUBLM�LMBS�OB�ůMJŮLJO�&TBTMBS�5FCMJŬJ�
4FSJ� 7*� /P�� ���� JO� ���� NBEEFTJOEF� CFMJSUJMFO� QFSJZPEJL� UBCMP�
WF� SBQPSMBSB� JMJŮLJO� CFMJSUJMFO� TÝSF� WF� FTBTMBS� ËFSËFWFTJOEF�
CJMHJMFOEJSNF�QPMJUJLBT�� BNBD�ZMB� BŮBŬ�EBLJ� Z×OUFN�WF�BSBËMBS��
LVMMBOBDBLU�S�
t� º[FM�EVSVN�BË�LMBNBMBS�
t� 1FSJZPEJL�PMBSBL�ů.,#��OB�JMFUJMFO�.BMJ�5BCMPMBS�WF�%JQOPUMBS�
� 1PSUG×Z�%FŬFS�5BCMPTV �#BŬ�NT�[�%FOFUJN�3BQPSV
t� ÀËFS�"ZM�L�'BBMJZFU�3BQPSMBS�
t� :�MM�L�:×OFUJN�,VSVMV�'BBMJZFU�3BQPSMBS�
t� ,VSVNTBM�XFC�TJUFTJ�IUUQ���XXX�FNMBLLPOVU�DPN�US
t� :BU�S�ND��WF�"OBMJTU�5PQMBOU�MBS�
t� #BT�O�CÝMUFOMFSJ
t� #BT�O�UPQMBOU�MBS�
&,(:0� JOUFSOFU� TJUFTJ� FSJŮJNJ� XXX�FNMBLLPOVU�DPN�US�
BESFTJOEFO� TBŬMBOBDBLU�S�� &,(:0� FTBT� T×[MFŮNFTJOJO� TPO�
IBMJ � QFSJZPEJL� NBMJ� UBCMP� WF� SBQPSMBS � J[BIOBNFMFS � IBMLB� BS[�
TJSLÝMFSMFSJ�WF�HFOFM�LVSVM�UPQMBOU��HÝOEFNMFSJ�JOUFSOFU�TJUFTJOEF�
ZFS�BMBDBLU�S�
0SUBLM�L�WF�Z×OFUJN�ZBQ�T�O�O�TPO�EVSVNMBS�O��ZBOT�UBCJMNFL�JËJO�
JOUFSOFU� TJUFTJ� TÝSFLMJ� HÝODFMMFOFDFLUJS�� ŭJSLFU � JOUFSOFU� TJUFTJ�
ZPMV�JMF�VMBŮBO�IFS�UÝSMÝ�CJMHJ�UBMFCJOJ�JWFEJMJLMF�DFWBQMBOBDBLU�S�
ŭJSLFUJNJ[JO� JOUFSOFU� TBZGBT�OEB�NFOGBBU� TBIJQMFSJOJO� CJMHJMFSF�
EBIB� LPMBZ� VMBŮ�N�O�� TBŬMBNBL� JËJO� HFSFLMJ� EÝ[FOMFNFMFS�
ZBQ�MBSBL� LPMBZ� BOMBŮ�M�S� WF� ŮJSLFUJNJ[MF� JMHJMJ� IFS� UÝSMÝ� CJMHJZF�
VMBŮ�MBCJMJS�CJS�IBMF�HFUJSJMNJŮUJS��.FEZBEB�ŮJSLFUJNJ[MF�JMHJMJ�Ë�LBO�
IBCFSMFSJOEF� UBLJCJ� ZBQ�MBSBL�HFSFLMJ� H×SEÝŬÝNÝ[�EVSVNMBSEB�
LPOVZMB�JMHJMJ�BË�LMBNBMBS�OEB�ZBQ�MNBT�OB�×[FO�H×TUFSJMNFLUFEJS��
#JMHJMFOEJSNF� QPMJUJLBT�� JMF� JMHJMJ� EFUBZMBS� ŮJSLFUJNJ[� JOUFSOFU�
TJUFTJOEF�CVMVONBLUBE�S�
&,(:0�ZB� Z×OFMJL� PMBSBL� HFMFO� IFS� UÝS� CJMHJ� UBMFCJOJO � UJDBSJ�
T�S� OJUFMJŬJOEF� PMVQ� PMNBE�Ŭ�� WF� 41,�OVO� 4FSJ�7*** � /P���� TBZ�M��
iº[FM�%VSVNMBS�O�,BNVZB�"Ë�LMBONBT�OB�ůMJŮLJO�&TBTMBS�5FCMJŬJw�
ËFSËFWFTJOEF �ZBU�S�N�LBSBSMBS�O��WF�TFSNBZF�QJZBTBT��BSBËMBS�O�O�
EFŬFSJOJ�FULJMFZFCJMFDFL�UÝSEFO�PMVQ�PMNBE�Ŭ��EFŬFSMFOEJSJMFSFL
t� :×OFUJN�,VSVMV�#BŮLBO��WF�ÝZFMFSJ
t� %FOFUJN�,PNJUFTJ�#BŮLBO�WF�ÝZFMFSJ
t� (FOFM�.ÝEÝS
t� :BU�S�ND��ůMJŮLJMFSJ�.ÝEÝSMÝŬÝ
UBSBG�OEBO� ZB[�M�� WFZB� T×[MÝ� PMNBL� Ý[FSF� DFWBQMBOE�S�MBDBLU�S��
#V� LJŮJMFS� E�Ů�OEB� LBMBO� EJŬFS� ËBM�ŮBOMBS� TPSV� UBMFQMFSJOJ�
DFWBQMBNBZB� ZFULJMJ� EFŬJMEJS�� &,(:0� ËBM�ŮBOMBS� � LFOEJMFSJOF�
Z×OFMUJMFO�TPSVMBS��:BU�S�ND��ůMJŮLJMFSJ�.ÝEÝSMÝŬÝ�OF�Z×OMFOEJSJSMFS�
�����������"NB�WF�,BQTBN
�����������,BNVZV�"ZE�OMBUNB�:×OUFN�WF�"SBËMBS�
#JMHJMFOEJSNF� 1PMJUJLBT�� &,(:0� :×OFUJN� ,VSVMV� UBSBG�OEBO�
:×OFUJN� ,VSVMV� ,BSBS�� JMF� PMVŮUVSVMBDBL� PMVQ � 1PMJUJLBO�O�
J[MFONFTJ � H×[FUJMNFTJ� WF� HFMJŮUJSJMNFTJ� :×OFUJN� ,VSVMV�OVO�
ZFULJ� WF� TPSVNMVMVŬVOEBE�S�� #JMHJMFOEJSNF� 1PMJUJLBT�OB� EBJS�
EFŬJŮJLMJLMFS�:×OFUJN�,VSVMV�,BSBS��JMF�BM�OBDBLU�S�
ůËTFM� CJMHJ � IJTTF� EFŬFSJOJ� WF� SBTZPOFM� CJS� ZBU�S�ND�O�O� ZBU�S�N�
LBSBS�O��BM�SLFO�BOMBNM��LBCVM�FEFCJMFDFŬJ �LBNVZB�BË�LMBONBN�Ů�
EVSVNMBSMB� JMHJMJ� TFSNBZF� QJZBTBT�� BSBËMBS�O�O� BM�N� TBU�N�OEB�
LVMMBO�MNBT�� EVSVNVOEB� LVMMBO�D�T�OB� CV� CJMHJEFO� IBCFSJ�
PMNBZBO� EJŬFS� ZBU�S�ND�MBSB� OB[BSBO� BWBOUBK� TBŬMBZBCJMFDFL �
LBNVZB� BË�LMBOE�Ŭ�� UBLEJSEF� T×[� LPOVTV� TFSNBZF� QJZBTBT��
BSBD�O�O�EFŬFSJOEF�WFZB�ZBU�S�ND�MBS�O�ZBU�S�N�LBSBSMBS��Ý[FSJOEF�
FULJ�ZBSBUBCJMFDFL�CJMHJMFSEJS�
ůËTFM� CJMHJZF� TBIJQ� &,(:0� ËBM�ŮBOMBS�� JMF� JMFUJŮJN� JËJOEF� PMVOBO�
EJŬFS� UBSBGMBS � ×[FM� EVSVNVO� PMVŮNBT�� TÝSFDJOEF� WF� ×[FM�
EVSVNVO�PMVŮVNVOEBO�ů.,#��EF�BË�LMBONBT�OB�LBEBS�HFËFDFL�
TÝSFËUF � CV� CJMHJOJO� HJ[MJMJŬJOJ� LPSVNBLMB� ZÝLÝNMÝ� PMEVLMBS��
IVTVTVOEB� CJMHJMFOEJSJMFDFLMFSEJS�� &,(:0� OBN� WF� IFTBC�OB�
ËBM�ŮBOMBS�IFOÝ[�LBNVZB�BË�LMBONBN�Ů �×[FM�EVSVN�OJUFMJŬJOEF�
EFŬFSMFOEJSJMFCJMFDFL�UÝN�CJMHJMFSJ�IJËCJS�TVSFUMF�ÝËÝODÝ�LJŮJMFSMF�
QBZMBŮNBZBDBLMBSE�S�� #V� LJŮJMFS� UBSBG�OEBO� JTUFONFEFO� JËTFM�
CJMHJOJO� ÝËÝODÝ� LJŮJMFSF� BË�LMBON�Ů� PMEVŬVOVO� CFMJSMFONFTJ�
IBMJOEF �4FSNBZF�1JZBTBT��EÝ[FOMFNFMFSJ�LBQTBN�OEB �CJMHJOJO�
HJ[MJMJŬJOJO� TBŬMBOBNBZBDBŬ�� TPOVDVOB� WBS�ME�Ŭ�OEB � &,(:0�
UBSBG�OEBO�EFSIBM�×[FM�EVSVN�BË�LMBNBT��ZBQ�MBDBLU�S�
&,(:0 �41,��O�O�iº[FM�%VSVNMBS�O�,BNVZB�"Ë�LMBONBT�OB�ůMJŮLJO�
&TBTMBS� 5FCMJŬJw� ËFSËFWFTJOEF� &,(:0� WFZB� &,(:0� OBN� WFZB�
IFTBC�OB�IBSFLFU�FEFO�HFSËFL�WFZB�UÝ[FM�LJŮJMFS �JŮ�BLEJ�JMF�WFZB�
CBŮLB�ŮFLJMEF�LFOEJMFSJOF�CBŬM��ËBM�ŮBO�WF�JËTFM�CJMHJMFSF�FSJŮJNJ�
PMBO� LJŮJMFSJO� CJS� MJTUFTJOJ� IB[�SMBZBDBLU�S�� ůËTFM� CJMHJZF� FSJŮJNJ�
PMBO� LJŮJMFSJO� JMHJMJ� CJSJNMFS� UBSBG�OEBO� &,(:0�OVO� ůEBSJ� ůŮMFS� WF�
ůOTBO� ,BZOBLMBS�� .ÝEÝSMÝŬÝ�OF� JMFUJMNFTJ� TVSFUJZMF� MJTUFOJO�
IB[�SMBONBT��WF�HÝODFMMFONFTJ�JŮMFNJ�HFSËFLMFŮFDFLUJS�
&,(:0�UBSBG�OEBO�JËTFM�CJMHJMFSF�FSJŮJNJ�PMBOMBS�O�MJTUFTJ �EFŬJŮFO�
QSPKF� WF� LPOVMBS� LBQTBNMBS�OB� VZHVO� PMBSBL� TÝSFLMJ� PMBSBL�
HÝODFM�UVUVMBDBLU�S��4×[�LPOVTV� MJTUF �UBMFQ�Ý[FSJOF� JMHJMJ� SFTNJ�
LVSVN� WF� LVSVMVŮMBS�O� CJMHJTJOF� TVOVMBDBLU�S�� -JTUFEF� ZFS�
BMBO� LJŮJMFSJO� JËTFM� CJMHJOJO� LPSVONBT�� LPOVTVOEB� ZB[�M�� PMBSBL�
CJMHJMFOEJSJMNFTJ�&,(:0�UBSBG�OEBO�TBŬMBOBDBLU�S�
�&,(:0�ZBTBM�IBL�WF�NFOGBBUMFSJOJO�[BSBS�H×SNFTJOJ�FOHFMMFNFL�
BNBD�ZMB� JËTFM� CJMHJOJO� BË�LMBONBT�O� � 41,�� O�O� 4FSJ�� 7*** � /P����
iº[FM�%VSVNMBS�O�,BNVZB�"Ë�LMBONBT�OB�ůMJŮLJO�&TBTMBS�5FCMJŬJw�
IÝLÝNMFSJ�ËFSËFWFTJOEF�FSUFMFZFCJMFDFLUJS�
�#JMHJMFOEJSNF�1PMJUJLBT� �&,(:0��OVO�IBMLB�BS[�ZMB�CJSMJLUF�ZÝSÝSMÝŬF�HJSNJŮUJS�
�#V�QPMJUJLB�IÝLÝNMFSJ �JË�EFOFUJN�CJSJNJ�UBSBG�OEBO�ZÝSÝUÝMFDFLUJS
�����������:FULJ�WF�4PSVNMVMVL
�����������ŭËTFM�#JMHJ
�����������:ÝSÝSMÝL
�����������%FOFUJN
�����������1BZ�4BIJQMFSJ�JMF�ŭMFUJůJN�WF�,BNVZB�"Ë�LMBNB�:BQNBZB�:FULJMJ�,JůJMFS
131
1��
15
:BU�S�ND�MBSMB�ZBQ�MBO�H×SÝůNF
"OBMJTUMFSMF�ZBQ�MBO�H×SÝůNF
�� ��
&NMBL�,POVU�(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�0SUBLM�Ŭ��"�ŭ��EF�ůËTFM�#JMHJZF�&SJŮJNJ�0MBOMBS�-JTUFTJ
:º/&5ŭ.�,636-6
&35"/�:&5ŭ.
7&:4&-�&,.&/
.63"5�,636.
"-ŭ�4&:%ŭ�,"3"0ū-6
.6)"..&5�)"-6,�463
.&).&5�"-ŭ�,")3"."/
70-,"/�,6."Ů
:×OFUJN�,VSVMV�#BŮLBO�
:�,��#BŮLBO7FLJMJ �#BŬ�NT�[�:�,��ÀZFTJ
:×OFUJN�,VSVMV�ÀZFTJ �(FOFM�.ÝEÝS
:×OFUJN�,VSVMV�ÀZFTJ
#BŬ�NT�[�:×OFUJN�,VSVMV�ÀZFTJ
:×OFUJN�,VSVMV�ÀZFTJ
#BŬ�NT�[�:×OFUJN�,VSVMV�ÀZFTJ
ůOŮBBU�.ÝIFOEJTJ
.BMJ�.ÝŮBWJS
ůOŮBBU�.ÝIFOEJTJ
ůŮMFUNF
ůOŮBBU�:ÝLTFL�.ÝIFOEJTJ
ŭFIJS��WF�#×MHF�1MBOMBNBD�T�
)VLVL
:º/&5ŭ.
%&/&5ŭ.�,636-6
.645"'"�,&."-�.À%&33ŭ40ū-6
6ū63�%À-&,"-1
":Ů&�"3;6�º;®&-ŭ,
%FOFUJN�,VSVMV�ÀZFTJ
%FOFUJN�,VSVMV�ÀZFTJ
%FOFUJN�,VSVMV�ÀZFTJ
ůŮMFUNF
#BT�O�:BZ�O�:ÝLTFL�0LVMV
:ÝLTFL�.JNBS
4ŭ/"/�":0ū-6
)","/�",#6-65
.&5ŭ/�5&,ŭ/
3"4ŭ.�'"36,�,"%*0ū-6
)"-ŭ.�"5"Ů
ŭ#3")ŭ.�,&4,ŭ/
)À4&:ŭ/�563"/
;&:/&1�#"4"
5À-":�0%",*3
.645"'"�"Ů*,,65-6
)","/�(&%ŭ,-ŭ
)ŭ$3"/�®",.",
ŭ;;&5�("/ŭ�,"3",":"
)"-ŭ-�ŭ#3")ŭ.�Ů")ŭ/
º;-&.�)"/0ū-6�®&-ŭ,
)"4"/�7&)#ŭ�"34-"/5À3,
'"5ŭ)�,"/ŭ50ū-6
(FOFM�.ÝEÝS�:BSE�ND�T�
(FOFM�.ÝEÝS�:BSE�ND�T�
(FOFM�.ÝEÝS�:BSE�ND�T�
(FOFM�.ÝEÝS�%BO�ŮNBO�
º[FM�,BMFN�.ÝEÝSÝ
��)VLVL�.ÝŮBWJSJ
)VLVL�.ÝŮBWJSJ
%BJSF�#BŮLBO��WF�1B[BSMBNB�.ÝEÝS�7FLJMJ
ůIBMF�WF�)BLFEJŮ�.ÝEÝS�7FLJMJ
ůOŮBBU�,POUSPM�.ÝEÝS�7FLJMJ
&NMBL�WF�1MBOMBNB�.ÝEÝSÝ
&UÝE�1SPKF�.ÝEÝSÝ
.BMJ�ůŮMFS�.ÝEÝSÝ
ůE��ůŮMFS�WF�ů�,��.ÝEÝSÝ
#BT�O�WF�)�ů��.ÝEÝSÝ
:BU�S�ND��ůMJŮLJMFSJ�.ÝEÝSÝ
<QFSUJ[�.ÝEÝS�7FLJMJ
ůOŮBBU�.ÝIFOEJTJ
,BNV�:×OFUJNJ
ůOŮBBU�.ÝIFOEJTJ
ůOŮBBU�5FLOJLFSJ
ůŮMFUNF
)VLVL
)VLVL
ůLUJTBU
ůOŮBBU�.ÝIFOEJTJ
ůOŮBBU�:ÝLTFL�.ÝIFOEJTJ
)BSJUB�.ÝIFOEJTJ
.JNBS
4�.�.BMJ�.ÝŮBWJS
&LPOPNJ�.BMJ�ůŮMFUNF�ůE��
ůLUJTBU
ůOŮBBU�.ÝIFOEJTJ��%�Ů�5JDBSFU
ůOŮBBU�.ÝIFOEJTJ
�����������UBSJIJOEFO������������Z�M�O�JML�ZBS�T��UBSJIJOF�LBEBS�
ZBQ�MBO�×[FM�EVSVN�BË�LMBNBMBS������BEFUUJS�� ůLJ�BË�LMBNB�º[BL�
(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�0SUBLM�Ŭ��"�ŭ��UBSBG�OEBO�CJS�BË�LMBNB�ůIMBT�
)PMEJOH�"�ŭ��UBSBG�OEBO�EJŬFS�BË�LMBNBMBS�JTF�&NMBL�,POVU�(:0�
"�ŭ��UBSBG�OEBO�ZBQ�MN�ŮU�S��#V�BË�LMBNBMBSEBO�TPOSB�41,�WFZB�
ů.,#�UBSBG�OEBO�FL�ZB[�M��BË�LMBNB�JTUFONFNJŮUJS�
�����������UBSJIJOEFO������������TPO���BZM�L�UBSJIJOF�LBEBS�
ZBQ�MBO� ×[FM� EVSVN�BË�LMBNBMBS�� ��� BEFUUJS�� ůLJ� BË�LMBNB�º[BL�
(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�0SUBLM�Ŭ��"�ŭ��UBSBG�OEBO �CJS�BË�LMBNB�ůIMBT�
)PMEJOH�"�ŭ��UBSBG�OEBO�EJŬFS�BË�LMBNBMBS�JTF�&NMBL�,POVU�(:0�
"�ŭ��UBSBG�OEBO�ZBQ�MN�ŮU�S��#V�BË�LMBNBMBSEBO�TPOSB�41,�WFZB�
ů.,#�UBSBG�OEBO�FL�ZB[�M��BË�LMBNB�JTUFONFNJŮUJS�
,"1�1MBUGPSNV�JN[B�ZFULJTJ�CVMVOBO�LJŮJMFS��4JOBO�"ZPŬMV�(FOFM�
.ÝEÝS� :BSE�ND�T� � )BLBO� "LCVMVU� (FOFM� .ÝEÝS� :BSE�ND�T� �
ůCSBIJN�,FTLJO�*�)VLVL�.ÝŮBWJSJ�EJS�
����������� 5BSJIJOEF� ZBQ�MBO� (FOFM� ,VSVMVNV[EB� ,VSVNTBM�
:×OFUJN� ůMLFMFSJ� HFSFŬJODF� :×OFUJN� ,VSVMV� ÀZFMFSJ� JMF� ÀTU�
%Ý[FZ� :×OFUJDJMFS� JËJO� CFMJSMFOFO� iÀDSFUMFOEJSNF� 1PMJUJLBT�w�
QBZ�TBIJQMFSJOJO�CJMHJTJOF�TVOVMEV��:×OFUJN�,VSVMV�WF�%FOFUJN�
,VSVMV�ÀZFMFSJ�JËJO�:ÝLTFL�1MBOMBNB�,VSVMV�,BSBS��JMF�CFMJSMFOFO�
ÝDSFUMFSJO� ×EFONFTJ� LBCVM� FEJMEJ�� � ,POVZMB� JMHJMJ� PMBSBL� 5�$��
#BŮCBLBOM�L� 4FSNBZF�1JZBTBT�� ,VSVMV�OVO�4FSJ�� *7�/P���� TBZ�M��
,VSVNTBM�:×OFUJN�ůMLFMFSJOJO�#FMJSMFONFTJOF�WF�6ZHVMBONBT�OB�
ůMJŮLJO�5FCMJŬJ�������WF�������OVNBSBM�� AÝDSFUMFOEJSNF� JMLFMFSJ�� JMF�
JMHJMJ�JMLFMFSF�VZHVO�IBSFLFU�FEJMNJŮUJS�
ŭJSLFUJNJ[� SBQPSVOVO� JML� C×MÝNMFSJOEF� EF� JGBEF� FEJMEJŬJ� Ý[FSF�
UÝN� NFOGBBU� TBIJQMFSJOF� LBSŮ�� EVZBSM�� CJS� QPMJUJLB� J[MFNFZJ�
LFOEJTJOF� EÝTUVS� FEJONJŮUJS�� .FOGBBU� TBIJQMFSJOJO� NBEEJ� WF�
NBEEJ� PMNBZBO� Ë�LBSMBS�O�O� LPSVONBT�� WF� HFMJŮUJSJMNFTJ� JËJO�
HFSFLMJ�ËBM�ŮNBMBS�EFWBN�FUNFLUFEJS�
ŭJSLFUJNJ[JO�"S�(F�GBBMJZFUJ�CVMVONBNBLUBE�S�
ůMHJMJ�GBBMJZFU�E×OFNJ�JËFSJTJOEF�Ë�LBS�MN�Ů�TFSNBZF�QJZBTBT��BSBD��CVMVONBNBLUBE�S�
�����������º[FM�%VSVN�"Ë�LMBNBMBS�
�������:×OFUJN�,VSVMVOB�4BŬMBOBO�'BZEBMBS
�������.FOGBBU�4BIJQMFSJ
�����"S�(F�'BBMJZFUMFSJ
�����®�LBS�MN�ů�4FSNBZF�1JZBTBT��"SBËMBS�
�� ��
4FSNBZF�1JZBTBT��,VSVMVOVO �(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�0SUBLM�LMBS�OB�
ůMJŮLJO�&TBTMB�5FCMJŬJOEF�EFŬJŮJLMJL�ZBQ�MNBT�OB�EBJS�UFCMJŬ�4FSJ�7*�
/P���� HFSFŬJODF � GBBMJZFU� SBQPSVNV[EB� EÝ[FOMFNFOJO� ����
NBEEFTJOEF� ZFS� BMBO� IVTVTMBS� CV� C×MÝNEF� CVMVONBLUBE�S��
ŭJSLFUJNJ[F� BJU� AHÝODFM� QSPKFMFS� BJU� UBCMP � HBZSJNFOLVM�
EFŬFSMFNFMFSJ� JMF� JMHJMJ� UBCMP� QSPKF � BSTB � CJOB� PMNBL� Ý[FSF �
QSPKFMFSJO� JOŮBBU� UBNBNMBNB� PSBOMBS�� UBCMPTV� EFUBZM� � V[VO�
PMNBMBS��WF�EBIB�BË�L�CJS�ŮFLJMEF�JODFMFONFTJ�BNBD�ZMB�FL�PMBSBL�
GBBMJZFU�SBQPSVNV[EB�ZFS�BMBDBLU�S�
,BNVPZVOEB�EBIB�ŮFGGBG �LPMBZ�BOMBŮ�MBCJMJS�WF�LPMBZ�VMBŮ�MBCJMJS�
CJMHJ� WFSNF� QSFOTJCJOEFO� IBSFLFUMF�� VZHVMBE�Ŭ�N�[� JLJ� JŮ�
HFMJŮUJSNF�NPEFMJOF�BJU�×[FU�IVTVTMBS�JTF�GBBMJZFU�SBQPSVNV[VO�
CBŮ�OEB� CVMVOBO� AJŮ� NPEFMMFSJ�� C×MÝNÝOEF� JGBEF� FEJMNJŮUJS��
"ZS�DB�CV�NPEFMMFSEFO�A(FMJS�1BZMB�N���JMF�UBNBNMBOBO�QSPKFMFS�
WF� JIBMF� FEJMFO� QSPKFMFSJOEF� UBCMPMBS�� JMF� �,BNV� ůIBMF� ,BOVOV�
.PEFMJOF��H×SF�UBNBNMBOBO�WF�ZBQ�N��EFWBN�FEFO�QSPKFMFSMF�
JMHJMJ�CJMHJMFS�LFOEJ�CBŮM�LMBS�OEBLJ�C×MÝNMFSEF�ZFS�BMNBLUBE�S�
���1035'º:�:"1*4*�7&�(":3ŭ.&/,6--&3
�����,JSBZB�7FSJMFO�(BZSJNFOLVMMFS��,ů3"�3"1036�������������
/PU����,JSB�EFŬFSMFSJOEF�,%7�0SBO�������EJS�/PU����,JSB�CJUJŮ�UBSJIJ�UBSBGMBS�O�CFZBO��PMNBE�Ŭ��TÝSFDF�LJSB�T×[MFŮNFTJOEFLJ�TÝSF�EPŬSVMUVTVOEB�V[BS�
.",30�ů/ŭ""5�5ů$��-5%��ŭ5ů�
&.-",�1";"3-"."�:&/ů�4"31�ů/ŭ��"%ů�035",-*ū*
$"5)":�&11�"%ů�035",-*ū*
"3;6�$"."%"/
"4ů45�ºū3&5ů.�,636.-"3*�"�ŭ�
,ŭ3"$* ,ŭ3"�%&ū&3ŭ�����:*-*�"3"-*,
�
����������
����������
����������
����������
����������
,PDBFMJ
ůTUBOCVM�
ůTUBOCVM
ůTUBOCVM�
ůTUBOCVM
(FC[F
ÀNSBOJZF
"WD�MBS
4JMJWSJ
4VMUBOHB[J
����� ��
����� ��
����� ��
����� ��
,JSB�CBŮMBOH�Ë�UBSJIJ�����������EJS
������
������
�����
�����
�������
����������
����������
����������
����������
����������
#"Ů-"/(*®5"3ŭ)ŭ
#ŭ5ŭŮ5"3ŭ)ŭ
��:�M
��:�M
��:�M
��:�M
��:�M
4À3& ŭ- ŭ-®&"%"��1"34&-
"STBů[NJU
"STB"UBŮFIJS
"STB#BIËFŮFIJS
.BSLFU4FMJNQBŮB
0LVM#BU�ŮFIJS
,ŭ3"-"/"/5"/*Ů.";
5PQMBN ����� ��
�����#BŬ�NT�[�ÀOJUF�4BU�ůMBS�
130+&� 0$",� Ů6#"5� ."35� /ŭ4"/� .":*4� )";ŭ3"/� ���)";ŭ3"/������� "EFU� "EFU� "EFU� "EFU� "EFU� "EFU� ůUJCBSJZMF�4PO�%VSVN���"EFU
501-".� ����� ���� ���� ���� ���� ���� ����
�45"/#6-�"ū"0ū-6�.:�508&3-"/%"ū"0ū-6�.:�508/�*41"35",6-&�"ū"0ū-6�.:�803-%�&6301&�"-#":3",�."7ůŭ&)ů3"-&.%"ū�&.-",�,0/65-"3*"5"ŭ&)ů3�3&4ů%&/$&"7361"�,0/65-"3*"7361"�,0/65-"3*�"5",&/5����"7361"�,0/65-"3*�*41"35",6-&"7361"�,0/65-"3*�*41"35",6-&��"7361"�,0/65-"3*�*41"35",6-&����#")®&ŭ&)ů3�413"%0/�,0/65-"3*��#"5*ŭ&)ů3#ů;ů.�&7-&3����#ů;ů.�&7-&3�����#ů;ů.�&7-&3������#63(";�,&/5��%3&".$*5:%6."/,":"�.ů,4&-ů5&�$ů5:�&.-",�,0/65�."7ůŭ&)ů3�&7-&3ů��&3(&/&�&7-&3ů&703"�ů45"/#6-���#º-(&�&703"�ů45"/#6-���#º-(&�(&#;&�&.-",�,0/65-"3*����&5"1�(&#;&�&.-",�,0/65-"3*����&5"1��*41"35",6-&ů%&"-ů45,&/5�"1"35�7&�7ů--",&/51-64�"5"ŭ&)ů3,º3'&;,&/5�&.-",�,0/65-"3*���,º3'&;,&/5�&7-&3ů-À-?(";�®"3ŭ*��."7ůŭ&)ů3�.0%&3/�.&3,&;�,":"ŭ&)ů3��.&53010-�ů45"/#6-.ů."34ů/"/�,&/51-64.ů445"/#6-�&7-&3ů.:�803-%/0764�3&4ů%&/$&�1"3,�:"ŭ".�."7ůŭ&)ů3�4"31)"/�'ů/"/4�1"3,�4&-ů.1"ŭ"�&.-",�,0/65-"3*�40:",�."7ůŭ&)ů340:",�1"3,�"1"354�413"%0/�7"%ů�45À%:0����ŭ&)3ů;"3�,0/",-"3*�56;-"�&.-",�,0/65-"3*���56;-"�&.-",�,0/65-"3*���6/ů,0/65���*41"35",6-&61)*--�$0635�"5"ŭ&)ů37"3:"1�.&3*%*"/�,0/65-"3*�:*-%*;,&/5���&5"1:*-%*;,&/5���&5"1:*-%*;,&/5���&5"1
4BU�ů�%BŬ�M�N�
�
4
��
���1��
������
��4
����11�
��
1�1
�
�11��10
���
�1��
��
��1
�
��
��
4
�
�����40���
41
�
1
����
14�
1
�
��4
��
��
��
����
��
�������
��
�
������
����
1
141
��
����1��
41
��
40
4
�
���
�������
��
�
������
���
�1�
�
����
��11
��
��
����11
���
����10��
14
�
1
��14��1����1
�
��
�4
���
��
111
�
�
���11
�������
��
1
���
1
������
�����
�1
��
����1����14BU���5BNBNMBOE�4BU���5BNBNMBOE����4BU���5BNBNMBOE�4BU���5BNBNMBOE��������4BU���5BNBNMBOE�������4BU���5BNBNMBOE������������������4BU���5BNBNMBOE�4BU���5BNBNMBOE�4BU���5BNBNMBOE����4BU���5BNBNMBOE�1��1���4BU���5BNBNMBOE��4BU���5BNBNMBOE����������1��������������4BU���5BNBNMBOE����4BU���5BNBNMBOE�4BU���5BNBNMBOE�4BU���5BNBNMBOE�
�� ��
�����1SPKF�(FMJůUJSNFL�À[FSF�"M�OBO�"STBMBS
,VSVNVNV[�B�BJU�HÝODFM�QSPKFMFSF�BJU�CJMHJMFS�&,�� �&,�� �&,���WF�&,���EF�CVMVONBLUBE�S�
,VSVNVNV[B�BJU�QSPKFMFS �BSTBMBS�WF�CJOBMBSB�BJU�FLQFSUJ[�SBQPSMBS��&,���EF�CVMVONBLUBE�S��
,VSVNVNV[��VO�JEBSF�FUNFLUF�PMEVŬV�QSPKFMFSJO�TPO�EVSVNMBS��WF�UBNBNMBONB�PSBOMBS�OB�BJU�CJMHJMFS�&L���UF�TVOVMNVŮUVS��#JUJN�
TÝSFMFSJOF�JMJŮLJO�UBCMP�JTF�&,���EF�TVOVMNVŮUVS�
1PSUG×Z�4�O�SMBNBMBS�OB� JMJŮLJO�UBCMPMBS�&,���EF�º[FU�'JOBOTBM�.BMJ�5BCMPMBSEB�TVOVMNVŮUVS��BJU�CJMHJMFS�&L���UF�TVOVMNVŮUVS��#JUJN�
TÝSFMFSJOF�JMJŮLJO�UBCMP�JTF�&,���EF�TVOVMNVŮUVS�
,VSVNVNV[AVO�JŮUJSBLJ�CVMVONBNBLUBE�S�BJU�CJMHJMFS�&L���UF�TVOVMNVŮUVS��#JUJN�TÝSFMFSJOF�JMJŮLJO�UBCMP�JTF�&,���EF�TVOVMNVŮUVS�
ŭJSLFUJNJ[DF�IBMLB�BS[EBO�TPOSB�Ë�LBS�MN�Ů�QBSB�WF�TFSNBZF�QJZBTBT��BSBD��CVMVONBNBLUBE�S�JMJŮLJO�UBCMP�JTF�&,���EF�TVOVMNVŮUVS�
ůŮMFUNFNJ[JO� TUSBUFKJ � SJTL � LBSM�M�L� IFEFGMFSJ� EPŬSVMUVTVOEB�
UFTQJU� FEJQ� BME�Ŭ�� BSTBMBS� BŮBŬ�EB� BË�LMBON�ŮU�S�� 5BŮ�ONB[MBS�
ůTUBOCVM�EB�CVMVONBLUB�PMVQ �VZHVO�QSPKF�HFMJŮUJSNF�ËBM�ŮNBMBS��
ZBQ�MNBLUBE�S�
���0DBL���������.BSU������5BSJIMFSJ�"SBT�OEB�
(FSËFLMFůFO�"STB�"M�N��
.ÝMLJZFUJ� (ÝMUFLJO� 6-640:�B� BJU � ůTUBOCVM� ůMJ� #BŮBLŮFIJS�
ůMËFTJOEF� CVMVOBO� ������ ��N� � ZÝ[×MËÝNMÝ� ������� QBSTFM�
TBZ�M�� UB�ONB[�O� UBNBN�� ��������� ��5- � ����� ��N��
ZÝ[×MËÝNMÝ� ������� QBSTFM� TBZ�M�� UBŮ�ONB[�O� ������������
IJTTF� LBSŮ�M�Ŭ�� PMBO� ��� ���N�TJ� ������� ��� 5- � ������ ���N��
ZÝ[×MËÝNMÝ� ������� QBSTFM� UBŮ�ONB[�O� ����������� IJTTF�
LBSŮ�M�Ŭ��PMBO������ ���NATJ��������� ���5-�PMNBL�Ý[FSF �UPQMBN�
��������� ���5-�CFEFMEFO�TBU�O�BM�ON�ŮU�S�
4BU�O� BM�OBO� BSTBMBS�O� FLTQFSUJ[� EFŬFSMFSJ�� ������� QBSTFM�
���������5- ������� QBSTFM� �������5- ������� QBSTFM�
�������5-�PMNBL�Ý[FSF�501-".�����������5-�EJS�
��� /JTBO� ������ ��� )B[JSBO� ����� 5BSJIMFSJ� "SBT�OEB�
(FSËFLMFůFO�"STB�"M�NMBS�
5�$�� #BŮCBLBOM�L� 5PQMV� ,POVU� ůEBSFTJ� #BŮLBOM�Ŭ�� NÝMLJZFUJOEF�
CVMVOBO� WF� ůTUBOCVM� JMJ � ,BSUBM� ůMËFTJ � ®BWVŮPŬMV� NBIBMMFTJ�
T�O�SMBS�� JËFSJTJOEF� ZFS� BMBO� UPQMBN� ������ ��� N�� ZÝ[×MËÝNMÝ�
���BEFU�UBŮ�ONB[ �UPQMBN�������������5-�CFEFMMF�ŭJSLFUJNJ[�
UBSBG�OEBO�TBU�O�BM�ON�ŮU�S�
4×[� LPOVTV� BSTBMBSMB� JMHJMJ � ŭJSLFUJNJ[� UBSBG�OEBO� �����������
UBSJIJOEF� ,"1�UB� ZBZ�OMBON�Ů� PMBO� HBZSJNFOLVM� EFŬFSMFNF�
SBQPSVOB� H×SF � UBLEJS� PMVOBO� EFŬFS� UPQMBN�� ,%7� IBSJË�
������������5-�EJS�
�����(ÝODFM�1SPKFMFSJNJ[
�����ŭůMFN�(×SEÝŬÝ�1B[BS�&OEFLT�4�O�G�
�����)JTTF�'JZBU�WF�)BDJN�%FŬJůJN�(SBGJLMFSJ
�������#JS�:�MM�L�)JTTF�1FSGPSNBOT�
�����7BSM�LMBS�O�<QFSUJ[�%FŬFSMFSJ
�����1SPKFMFSJNJ[JO�4PO�%VSVN�WF�5BNBNMBONB�0SBOMBS�
�����1PSUG×Z�4�O�SMBNBMBS�
�����ŭůUJSBLMFS
�����1BSB�WF�4FSNBZF�1JZBTBT��"SBËMBS�
,VSVNVNV[VO� IJTTF� TFOFUMFSJ � ůTUBOCVM� .FOLVM� ,�ZNFUMFS�
#PSTBT��OEB�6MVTBM�1B[BS�EB�JŮMFN�H×SNFLUFEJS��)JTTF�TFOFUMFSJ�
QJZBTBT�OEB� "� HSVCV� JËJOEF� ZFS� BMNBLUBE�S�� )BMLB� BË�ME�LUBO�
IFNFO�TPOSB�FOEFLTF�HJSNF�ŮBSUMBS�O�� UBŮ�E�Ŭ�OEBO� *.,#�����
7&�*.,#����FOEFLTMFSJOF�EÆIJM�FEJMNJŮUJS�
���)JTTF�1FSGPSNBOT��ŭMF�ŭMHJMJ�#JMHJMFS
������������������o������������"SBT��)JTTF�1FSGPSNBOT�
)JTTF�'JZBU�1FSGPSNBOT�
� �
� �
� �
� �
� �
� �
� �
� �
,BQBO�Ů
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
)JTTF�'JZBU�1FSGPSNBOT�
,BQBO�Ů
� �
� �
� �
� �
� �
�
� �
� �
� �
� �
� �����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
�� 51
��:�MM�L�)JTTF�)BDNJ
�����������
�����������
����������
����������
����������
����������
0
,BQBO�٠)BDJN
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
�������ŭ.,#�WF�(:0�&OEFLTMFSJOJ�,BSů�MBůU�SNB�4PO���:�M
������
������
������
������
������
������
������
96��� 96��� 9(.:0
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
ŭ.,#����������(:0�&OEFLTMFSJ
���º;&5�."-ŭ�#ŭ-(ŭ-&3
'JOBOTBM�7FSJMFS����������������
400
���
���
���
���
���
100
��
0
5-�
)";ů3"/�����
�����
�����
����
�����
�����
73
)";ů3"/�����
/FU�4BU�ŮMBS
%×OFN�,ÆS�
'"70,
�����3BTZPMBS
ŭJSLFUJNJ[JO�JMHJMJ�E×OFNJOF�BJU�GJOBOTBM�WFSJMFSJO�CB[��UFNFM�PSBOMBS��BŮBŬ�EB�WFSJMNJŮUJS�
-JLJEJUF�0SBOMBS�
$BSJ�0SBO� ��
/BLJU�0SBO� ��
"LUJG�%FWJS�)�[�� ��
º[LBZOBL�%FWJS�)�[�� ��
º[LBZOBL�,ÆSM�M�Ŭ�� ��
"LUJG�,ÆSM�M�L� ��
4BU�ů�,ÆSM�M�Ŭ�� ��
'��,BME�SB�0SBO�� ��
#PSËMBONB�0SBO�� ��
º[LBZOBLMBS���"LUJG� ��
'JOBOTNBO�0SBO�� ��
,ÆSM�M�L0SBOMBS�
'JOBOTBM�:BQ��0SBOMBS�
'BBMJZFU�0SBOMBS�
�� 53
���035",-*,�1035'º:À/%&,ŭ�7"3-*,�7&�)",-"3"�)ŭ;.&5�7&3&/�ŭŮ-&5.&-&3
:×OFUJN�,VSVMVNV[VO��������������UBSJIJOEF�ZBQ�MBO�UPQMBOU�T�OEB��
4FSNBZF� 1JZBTBT�� ,VSVMV�OVO� 4FSJ�7*� � /P���� TBZ�M�� (BZSJNFOLVM�
:BU�S�N� 0SUBLM�LMBS�OB� ůMJŮLJO� &TBTMBS� 5FCMJŬJwOJO� i(BZSJNFOLVM�
%FŬFSMFNF� ŭJSLFUJOJO� 4FËJNJw� CBŮM�LM�� ���NBEEFTJ� VZBS�ODB��
QPSUG×ZÝNÝ[EF�ZFS� BMBO�IFS�CJS� WBSM�L� JËJO�FLMJ� #L�� &L��� ZFS� BMBO�
EFŬFSMFNF�ŮJSLFUMFSJOEFO�EFŬFSMFNF�IJ[NFUJ�BM�ONBT�OB ������
Z�M��JËFSJTJOEF�QPSUG×ZF�BM�OBCJMFDFL�WF�EFŬFSMFNF�HFSFLUJSFDFL�
WBSM�LMBS� JËJO� /PWB� 5BŮ�ONB[� %FŬFSMFNF� WF� %BO�ŮNBOM�L� "�ŭ��
WFZB�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF��"�ŭ��EFO�EFŬFSMFNF�IJ[NFUJ�
BM�ONBT��LBSBS�WFSJMNJŮUJS��
.FEJB� .BOBHF�.3(�.FEZB� :×OFUJN� .FSLF[J� 5JDBSFU�
-UE�� ŭUJ�AOEFO� ŭJSLFUJO� WFZB� QSPKFMFSJOJO� H×STFM� LJNMJL� WF�
TUBOEBSUMBS�O�O�PMVŮUVSVMNBT� � UBTBS�N�ËBM�ŮNBMBS�O�O�ZBQ�MNBT��
LBQTBN�OEB �������������������������UBSJIMFSJ�BSBT�OEB�HFËFSMJ�
PMBO�CJS�T×[MFŮNF�JMF�IJ[NFU�BM�ONBT�OB�LBSBS�WFSJMNJŮUJS��
�����Z�M�� JËFSJTJOEF�(FOFM�,VSVM�WF�(FOFM�,VSVM�TPOSBT��41,�O�O�,VSVNTBM�:×OFUJN� ůMLFMFSJ�HFSFŬJODF�:×OFUJN�,VSVMV�CÝOZFTJOEF�
LPNJUFMFS�PMVŮUVSVMNBT��LBQTBN�OEB�"LPM�"WVLBUM�L�#ÝSPTV�OEBO�)VLVLJ�%BO�ŮNBOM�L�)J[NFUJ�BM�ON�ŮU�S�
%BMGJO� 'JOBOTBM� ,VSVNTBM� ůMFUJŮJN� WF� %BO�ŮNBOM�L� )J[NFUMFSJ� -UE�� ŭUJ�� JMF� ZBU�S�ND�� JMJŮLJMFSJOJO� ZBQ�MBOE�S�MNBT� � FŬJUJNJ� HJCJ�
LPOVMBSEB�QSPKF�TÝSFTJODF�BOMBŮ�MN�ŮU�S�
:FNJOMJ�.BMJ�.ÝŮBWJS�ŭÝLSÝ�":%*/
�����#BŬ�NT�[�%FOFUJN�ŮJSLFUJ
�����<QFSUJ[�ŮJSLFUMFSJ
�����#BT�O�WF�)BMLMB�ŭMJůLJMFS�13�'JSNBT��
�����)VLVL�'JSNBT�
�����:BU�S�ND��ŭMJůLJMFSJ�%BO�ůNBO�'JSNBT�
�����:..
#BŮBSBO�/BT�#BŬ�NT�[�%FOFUJN�WF�4FSCFTU�.VIBTFCFDJ�.BMJ�.ÝŮBWJSMJL�"�ŭ��
���%ŭū&3�,0/6-"3
����������� UBSJIJOEF� EÝ[FOMFOFO� HFOFMHF� JMF� ŭJSLFUJNJ[�
0SHBOJ[BTZPO� ŭFNBT�OB� H×SF� �� (FOFM� .ÝEÝS� :BSE�ND�M�Ŭ��
CVMVONBLUB�JLFO��(FOFM�.ÝEÝS�:BSE�ND�M�Ŭ�O�O���F�Ë�LBS�MNBT�OB �
#VOB�H×SF�
�� ŭJSLFUJNJ[� 0SHBOJ[BTZPO� ŭFNBT�OEBLJ� (FOFM� .ÝEÝS�
:BSE�ND�M�Ŭ��o�.BMJ�ůEBSJ�H×SFWJOJO�)BLBO�",#6-65�UBSBG�OEBO�
ZÝSÝUÝMNFTJOF �
�� ŭJSLFUJNJ[� 0SHBOJ[BTZPO� ŭFNBT�OEBLJ� (FOFM� .ÝEÝS�
:BSE�ND�M�Ŭ�� �� 5FLOJL� H×SFWJOJO� 4JOBO� ":0ū-6� UBSBG�OEBO�
ZÝSÝUÝMNFTJOF �
�� ŭJSLFUJNJ[� 0SHBOJ[BTZPO� ŭFNBT�OEBLJ� (FOFM� .ÝEÝS�
:BSE�ND�M�Ŭ��o�6ZHVMBNB�H×SFWJOF�.FUJO�5&,ů/�JO�BUBONBT�OB
� iůOŮBBU� ,POUSPM� .ÝEÝSMÝŬÝw� H×SFWJOJ� ZÝSÝUFO� )BTBO�
)"$*)"4"/0ū-6AOVO� JTUJGBT�� JMF� CPŮBMBO� iůOŮBBU� ,POUSPM�
.ÝEÝSMÝŬÝwAOF� i<QFSUJ[� .ÝEÝSMÝŬÝw� H×SFWJOJ� ZÝSÝUFO�
.VTUBGB�"ŭ*,,65-6�OVO�WFLBMFUFO�ZÝSÝUNFTJOF �
� i<QFSUJ[� .ÝEÝSMÝŬÝw� H×SFWJOJ� ZÝSÝUFO� .VTUBGB�
"ŭ*,,65-6�OVO� � iůOŮBBU� ,POUSPM� .ÝEÝSMÝŬÝwAOF� WFLBMFUFO�
BUBONBT�� JMF� CPŮBMBO� i<QFSUJ[� .ÝEÝSMÝŬÝwAOF� 'BUJI�
,"/*50ū-6�OVO�WFLBMFUFO�BUBONBT�OB �
��iůIBMF�)BLFEJŮ�WF�,BCVM�.ÝEÝSMÝŬÝw�H×SFWJOJ�ZÝSÝUFO�.etin
5&,ů/�JO�i(FOFM�.ÝEÝS�:BSE�ND�M�Ŭ����6ZHVMBNBwOB�BUBONBT��
JMF�CPŮBMBO�iůIBMF�WF�)BLFEJŮ�.ÝEÝSMÝŬÝwAOF�5ÝMBZ�0%",*3��O�
WFLBMFUFO�BUBONBT�OB ��LBSBS�WFSJMNJŮUJS�
�����ÀTU�%Ý[FZ�:×OFUJNEF�:BQ�MBO�%FŬJůJLMJLMFS���0SHBOJ[BTZPO�ŮFNBT�
0SHBOJ[BTZPO�ŮFNBN�[
:º/&5ŭ.�,636-6
:º/&5ŭ.�,636-6#"Ů,"/�%"/*Ů."/-"3*
(&/&-.À%À3
#"4*/�7&)"-,-"�ŭ-ŭŮ,ŭ-&3
.À%À3-ÀūÀ
ŭ)"-&�)",&%ŭŮ�7&�,"#6-�.À%À3-Àū
&5À%�130+&�.À%À3-ÀūÀ
&,41&35ŭ;�.À%À3-ÀūÀ
ŭ/Ů""5,0/530-
.À%À3-ÀūÀ
&.-",�7&�1-"/-"."�.À%À3-ÀūÀ
)6,6,.ÀŮ"7ŭ3-ŭūŭ
(&/&-�.À%À3�%"/*Ů."/-"3*
º;&-�,"-&.�.À%À3-ÀūÀ
."-ŭ�ŭŮ-&3.À%À3-ÀūÀ
1";"3-".".À%À3-ÀūÀ
:"5*3*.$*ŭ-ŭŮ,ŭ-&3ŭ
.À%À3-ÀūÀ
ŭ%"3ŭ�ŭŮ-&3�7&ŭ/4"/�
,":/",-"3*.À%À3-ÀūÀ
(&/&-�.À%À3�:"3%*.$*-*ū*�."-ŭ�7&�
ŭ%"3ŭ�ŭŮ-&3
(&/&-�.À%À3�:"3%*.$*-*ū*�6:(6-"."
(&/&-�.À%À3�:"3%*.$*-*ū*�5&,/ŭ,
�� 55
ŭJSLFUJNJ[�CFŮFSJ�TFSNBZFOJO�HÝDÝOF�JOBONBLUB�PMVQ �QFSTPOFMJO�NFTMFL�JËJ�WF�V[NBOM�L�FŬJUJNMFSJOEF�×[FM�CJS�×OFN�WFSNFLUFEJS��
'BBMJZFUMFSJNJ[JO� HFSFLUJSEJŬJ� UJUJ[MJŬJ� JOTBO� LBZOBLMBS�� Z×OFUJNJOEF� EF� VZHVMBNBLUBZ�[�� 1FSTPOFM� Z×OFUJNJOEF� EF� JZJMFŮUJSJDJ� WF�
HFMJŮUJSJDJ�ËBM�ŮNBMBS�N�[�TÝSNFLUFEJS��®BM�ŮBOMBS�N�[�O�����T��ZÝLTFL×ŬSFOJN�H×SNÝŮUÝS�
�����1FSTPOFM�:BQ�T� �1FSTPOFMF�4BŬMBOBO�)BLMBS
1FSTPOFM
&SLFL,BE�O
1FSTPOFM�4BZ�T�����
����
����
����
����
����
����
����
����
����
���2011 ��������®
1FSTPOFM�4BZ�T� 186 195
1FSTPOFM�&ŬJUJN�%VSVNV
ůMLPLVM
0SUBPLVM
-JTF
.FTMFL�-JTFTJ
ºO�-JTBOT���Z�M
-JTBOT���Z�M
%PLUPSB���ZFBST
63� 5�
7�
��
7�
5�
11�
,VSVNVNV[��®FWSFZF�WF�UFNJ[�FOFSKJ�LBZOBLMBS�OB�LBSŮ��EVZBSM��CJS�
QPMUJLB�CFOJNTFNJŮ�PMVQ�CV�BNBËMB�LBSCPO�TBM�O�N�O�O�B[BMU�MNBT��
JËJO� HFSJ� E×OÝŮÝNMÝ� WF� EPŬBZ�� LJSMFUNFZFO� ÝSÝOMFS� LVMMBO�MNBT��
LPOVTVOEB� ËBM�ŮNBMBS� ZBQNBLUBE�S�� ůŮMFUNFNJ[� LFOEJ� CÝOZFTJ�
JËJOEF�HFSJ�E×OÝŮÝNÝ�NÝNLÝO�PMBO�TBSG�NBM[FNFMFSJOJ�ZFOJEFO�
EFŬFSMFOEJSNFL�JËJO�HFSFLFO�IBTTBTJZFUJ�H×TUFSNFLUFEJS�
ůOŮBB�GBBMJZFUMFSJOEF�JTF�EPŬBZB�EVZBSM� �UFNJ[�FOFSKJ�LBZOBLMBS�OB�
EBZBM�� QSPKFMFSJO� ÝSFUJMJQ� NPEFM� PMBSBL� PSUBZB� Ë�LNBT�� JËJOEF� BMU�
ZÝLMFOJDJMFSMF�QSPKFMFS�ÝSFUNFLUFEJS�
ŭJSLFUJNJ[JO �LVSVN�LÝMUÝSÝOEFO�HFMFO�FUJL�JMLFMFSF�VZNB�HFMFOFŬJ �
ËBŬ�O�ŮBSUMBS�OB�H×SF�ZFOJMFOFSFL�VZHVMBONBLUBE�S��,BNV�BŬ�SM�LM��
CJS�ŮJSLFU�PMNBN�[�OFEFOJZMF�ZBQ�MBO�GBBMJZFUMFSEF�LBNV�Ë�LBSMBS�O��
EB� H×[FUNFLUF � HFSFL� ZFOJMFOFCJMJS� FOFSKJ � ËFWSFZF� EVZBSM�M�L�
LPOVMBS�OEB�HFSFLTF�QSPKFMFSJO�VZHVOMVŬV�LPOVTVOEB�B[BNJ�ËBCB�
TBSG�FEJMNFLUFEJS�
ůMHJMJ�E×OFNEF�,VSVNVNV[�IFSIBOHJ�CJS�CBŬ�ŮUB�CVMVONBN�ŮU�S�
�����#BŬ�ůMBS
�����®FWSFZF�%VZBSM�M�L �&LPMPKJL�:×OFUJN�WF�,BMJUF�1PMJUJLBT�
�����&UJL�ŭMLFMFS�WF�4PTZBM�4PSVNMVMVL
&LMFS
1.�º[FU�'JOBOTBM�.BMJ�5BCMPMBS
���7BSM�LMBS�O�<QFSUJ[�3BQPSMBS��º[FUJ
3. ůOŮBBU�ůMFSMFNF�4FWJZFMFSJ
���1PSUG×Z�4�O�SMBNBMBS�OB�6ZVNVO�,POUSPMÝ
5.�(BZSJNFOLVMMFS �(BZSJNFOLVM�1SPKFMFSJ �(BZSJNFOLVMF�%BZBM��)BLMBS�º[FU�5BCMPTV
6. #JOB�4UPLMBS��º[FU�5BCMPTV
7.�ůOŮBBU�#JUJN�4ÝSFMFSJ�5BCMPTV
8. %FŬFSMFNF�)J[NFUJ�"M�OBO�ŭJSLFUMFSJO�-ůTUFTJ
�9%
71%
56 57
,":/",-"3
,�TB�WBEFMJ�ZÝLÝNMÝMÝLMFS� � ���������� ���������
'JOBOTBM�CPSËMBS�� �� ��������� �������
5JDBSJ�CPSËMBS�� �� ��������� �������
%JŬFS�CPSËMBS� �� ��������� �������
®BM�ŮBOMBSB�TBŬMBOBO�GBZEBMBSB�JMJŮLJO�LBSŮ�M�LMBS� � ������ �����
#PS�LBS�M�LMBS�� �� ������� ������
%JŬFS�L�TB�WBEFMJ�ZÝLÝNMÝMÝLMFS� � ����������� ���������
6[VO�WBEFMJ�ZÝLÝNMÝMÝLMFS� � �������� �������
'JOBOTBM�CPSËMBS� �� ��������� �������
5JDBSJ�CPSËMBS� �� �������� ������
®BM�ŮBOMBSB�TBŬMBOBO�GBZEBMBSB�JMJŮLJO�LBSŮ�M�LMBS� � ������� �����
%JŬFS�V[VO�WBEFMJ�ZÝLÝNMÝMÝLMFS� � ������� �����
º[LBZOBLMBS� � ���������� ���������
ºEFONJŮ�TFSNBZF� ��� ����������� ���������
)JTTF�TFOFEJ�JISB�QSJNMFSJ� ��� �������� �������
,BSEBO�BZS�MBO�L�T�UMBON��ZFEFLMFS� ��� �������� �������
(FËNJŮ�Z�MMBS�LBSMBS�� ��� �������� �������
/FU�E×OFN�LBS�� � �������� �������
5PQMBN�LBZOBLMBS� � ������������� ���������
,PŮVMMV�WBSM�L�WF�ZÝLÝNMÝMÝLMFS� ��
&L��������)B[JSBO������WF����"SBM�L������5BSJIMFSJ�ŭUJCBS�ZMB�º[FM�#JMBOËPMBS
���."35������7&����"3"-*,������5"3ŭ)-&3ŭ�ŭ5ŭ#"3*:-"�º;&5�#ŭ-"/®0-"35VUBSMBS�BLTJ�CFMJSUJMNFEJLËF�CJO�5ÝSL�-JSBT��i5-w�PMBSBL�JGBEF�FEJMNJŮUJS�
���)";ŭ3"/������7&����"3"-*,������5"3ŭ)-&3ŭ�ŭ5ŭ#"3*:-"�º;&5�#ŭ-"/®0-"35VUBSMBS�BLTJ�CFMJSUJMNFEJLËF�CJO�5ÝSL�-JSBT��i5-w�PMBSBL�JGBEF�FEJMNJŮUJS�
7"3-*,-"3
%×OFO�7BSM�LMBS� � ���������� ���������
/BLJU�WF�OBLJU�CFO[FSMFSJ� �� �������� �������
'JOBOTBM�ZBU�S�NMBS� � �������� �������
5JDBSJ�BMBDBLMBS�� �� �������� �������
%JŬFS�BMBDBLMBS� �� ���������� �������
"STB�WF�LPOVU�TUPLMBS��� �� ���������� �������
%JŬFS�E×OFO�WBSM�LMBS� � ���������� �������
%VSBO�7BSM�LMBS� � ���������� ���������
5JDBSJ�BMBDBLMBS�� �� �������� �������
%JŬFS�BMBDBLMBS� �� ���� ���
"STB�WF�LPOVU�TUPLMBS��� �� ���������� ���������
:BU�S�N�BNBËM��HBZSJNFOLVMMFS�� � ������ �����
.BEEJ�EVSBO�WBSM�LMBS�� � ������ �����
.BEEJ�PMNBZBO�EVSBO�WBSM�LMBS� � ���� ��
5PQMBN�7BSM�LMBS� � ���������� ���������
%JQOPU�3FGFSBOTMBS�
4�O�SM��ŭODFMFNFEFO�(FËNJů���)B[JSBO�����
#BŬ�NT�[�%FOFUJNEFO�(FËNJů�����"SBM�L�����
%JQOPU�3FGFSBOTMBS�
4�O�SM��ŭODFMFNFEFO�(FËNJů���)B[JSBO�����
#BŬ�NT�[�%FOFUJNEFO�(FËNJů�����"SBM�L�����
���)";ŭ3"/������7&������"3"�)&4"1�%º/&.-&3ŭ/&�"ŭ5�º;&5�,"14".-*�(&-ŭ3�5"#-0-"3*5VUBSMBS�BLTJ�CFMJSUJMNFEJLËF�CJO�5ÝSL�-JSBT��i5-w�PMBSBL�JGBEF�FEJMNJŮUJS�
���)";ŭ3"/������7&������"3"�)&4"1�%º/&.-&3ŭ/&�"ŭ5�º;&5�º;,":/",�%&ūŭŮŭ.�5"#-0-"3*5VUBSMBS�BLTJ�CFMJSUJMNFEJLËF�CJO�5ÝSL�-JSBT��i5-w�PMBSBL�JGBEF�FEJMNJŮUJS�
5BLJQ�FEFO�BË�LMBNB�WF�EJQOPUMBS�CV�×[FU�BSB�E×OFN�GJOBOTBM�UBCMPMBS�O�UBNBNMBZ�D��CJS�QBSËBT�O��PMVŮUVSVSMBS�
��0DBL������JUJCBS�ZMB�CBLJZFMFS� ���������� �������� �������� �������� �������� ���������
5SBOTGFSMFS� �� �� ������� �������� �������� �
5FNFUUÝ�×EFNFTJ� �� �� �� �������� �� �������
/FU�E×OFN�LBS�� �� �� �� �� ������� ������
ZFOJEFO�EÝ[FOMFONJŮ�/PU����
���)B[JSBO������JUJCBS�ZMB�CBLJZFMFS
ZFOJEFO�EÝ[FOMFONJů� ���������� �������� �������� �������� ������� ���������
��0DBL������JUJCBS�ZMB�CBLJZFMFS���� ���������� �������� �������� �������� �������� ���������
5SBOTGFSMFS� �� �� ������� �������� �������� �
5FNFUUÝ�×EFNFTJ� �� �� �� �������� �� �������
/FU�E×OFN�LBS�� �� �� �� �� �������� �������
���)B[JSBO������JUJCBS�ZMB�CBLJZFMFS� ���������� �������� �������� �������� �������� ���������
ºEFONJů4FSNBZF
)JTTF�4FOFEJ�ŭISBË�1SJNMFSJ
(FËNJů�:�MMBS
,BSMBS�
,ÆSEBO�"ZS�MBO�
,�T�UMBON�ů�:FEFLMFS
Net %×OFN�
,BS�º[LBZOBL�5PQMBN�
��:FOJEFO�EÝ[FOMFONJŮ�CBL�O�[�%JQOPU����
4À3%À3À-&/�'""-ŭ:&5-&3
&4"4�'""-ŭ:&5�(&-ŭ3ŭ
4BU��HFMJSMFSJ��OFU� ��� �������� �������������� �������� �������
4BU�ŮMBS�O�NBMJZFUJ��� ��� �������� �������� �������� �������
#SÝU�LÆS� � ������� ������� �������� ������
(FOFM�Z×OFUJN�HJEFSMFSJ��� � ������� ������ ������� �����
1B[BSMBNB�TBU�Ů�WF�EBŬ�U�N�HJEFSMFSJ��� � ������ ������ ������ �����
%JŬFS�GBBMJZFU�HFMJSMFSJ� � ������� ��������� ������� �����
%JŬFS�GBBMJZFU�HJEFSMFSJ��� � ������� ������ ������� �����
'BBMJZFU�LÆS�� � ������� ���������� ������� ������
'JOBOTBM�HFMJSMFS� � ������� ������� ������� ������
'JOBOTBM�HJEFSMFS��� � ������� ������� ������� ������
4ÝSEÝSÝMFO�GBBMJZFUMFS�WFSHJ�×ODFTJ� � �������� ���������� ������� ������
,ÆS����[BSBS�
4ÝSEÝSÝMFO�GBBMJZFUMFS�WFSHJ�HJEFSJ� � �� �� �� �
4ÝSEÝSÝMFO�GBBMJZFUMFS�E×OFN� � �������� ���������� ������� ������
,ÆS����[BSBS�
%JŬFS�LBQTBNM��HFMJS� � �� �� �� �
5PQMBN�LBQTBNM��HFMJS� � �������� ���������� ������� ������
)JTTF�CBů�OB�LB[BOË�UBN�5-� � � ����� � ����� � ����� � ����
Notlar
4�O�SM��ŭODFMFNFEFO�
(FËNJů���0DBL�
���)B[JSBO�����
4�O�SM��ŭODFMFNFEFO�
(FËNJů���0DBL�
���)B[JSBO��������/JTBO�
���)B[JSBO��������/JTBO�
���)B[JSBO�����
58 59
���)";ŭ3"/������7&������"3"�)&4"1�%º/&.ŭ/&�"ŭ5�º;&5�/",ŭ5�",*.�5"#-0-"3*5VUBSMBS�BLTJ�CFMJSUJMNFEJLËF�CJO�5ÝSL�-JSBT��i5-w�PMBSBL�JGBEF�FEJMNJŮUJS�
ŭůMFUNF�GBBMJZFUMFSJOEFO�TBŬMBOBO�OBLJU�BL�N�5PQMBN�LBQTBNM��HFMJS� � �������� ������7FSHJ�×ODFTJ�LBS�JMF�JůMFUNF�GBBMJZFUMFSJOEFO�TBŬMBOBO�OFU�OBLJU�HJSJůMFSJ�NVUBCBLBU��JËJO�HFSFLMJ�EÝ[FMUNFMFS'JOBOTBM�HFMJSMFS�HJEFSMFS �OFU� � ������� ������,VMMBO�MNBZBO�J[JOMFS�LBSŮ�M�L�HJEFSMFSJ �OFU� � ���� ����,�EFN�UB[NJOBU��LBSŮ�M�L�HJEFSMFSJ� � ���� ���.BEEJ�EVSBO�WBSM�L�BNPSUJTNBOMBS�� � ���� ���.BEEJ�PMNBZBO�EVSBO�WBSM�L�JUGB�QBZMBS�� � ��� ��,BSŮ�M�L�HJEFSMFSJ� �� ������ ������4UPLMBS�EFŬFS�EÝŮÝLMÝŬÝ�LBSŮ�M�L�EFŬJŮJNMFSJ� �� ������ �����ŭÝQIFMJ�UJDBSJ�BMBDBL�LBSŮ�M�Ŭ��HJEFSJ�� � �� ��
7BSM�L�WF�ZÝLÝNMÝMÝLMFSEFLJ�EFŬJůJNMFS�×ODFTJ�OFU�OBLJU� � ������� ������
ŭůMFUNF�TFSNBZFTJOEF�HFSËFLMFůFO�EFŬJůJNMFS"STB�WF�LPOVU�TUPLMBS�OEBLJ�EFŬJŮJN� � ������� �������1SPKF�NFWEVBUMBS�OEBLJ�EFŬJŮJN� � ������� ������5JDBSJ�BMBDBLMBSEBLJ�EFŬJŮJN� � ������� �������5JDBSJ�CPSËMBSEBLJ�EFŬJŮJN� � ������� ������%JŬFS�WBSM�LMBSEBLJ�EFŬJŮJN� � ������� �������%JŬFS�ZÝLÝNMÝMÝLMFSEFLJ�EFŬJŮJN� � �������� �������"M�OBO�GBJ[MFS� � ������� ������50,ů�NFWEVBU�OEBLJ�EFŬJŮJN� � �� �������
ŭůMFUNF�GBBMJZFUMFSJOEF�LVMMBO�MBO�FMEF�FEJMFO�OFU�OBLJU� � �������� �������
.BEEJ�EVSBO�WBSM�LMBSB�JMBWFMFS� � ��� ���
.BEEJ�EVSBO�WBSM�L�TBU�ŮMBS�OEBO�FMEF�FEJMFO�OBLJU� � ������ �
.BEEJ�PMNBZBO�EVSBO�WBSM�LMBSB�JMBWFMFS� � ���� �:BU�S�N�BNBËM��HBZSJNFOLVM�TBU�ŮMBS�OEBO�FMEF�FEJMFO�OBLJU�� � ������ �
:BU�S�N�GBBMJZFUMFSJOEF�LVMMBO�MBO�OFU�OBLJU� � ������ ����
ºEFOFO�GBJ[MFS� � ������� ������'JOBOTBM�CPSËMBSEBLJ�BSU�Ů� � �� ���'JOBOTBM�CPSËMBSEBLJ�B[BM�Ů� � ������� ������5FNFUUÝ�×EFNFTJ� � �������� �������,&:�IBL�TBIJQMFSJOF�CPSËMBSEBLJ�B[BM�Ů� �� ������ �����
'JOBOTNBO�GBBMJZFUMFSJOEF�LVMMBO�MBO���FMEF�FEJMFO�OFU�OBLJU� � �������� �������
/BLJU�WF�OBLJU�CFO[FSJ�EFŬFSMFSEFLJ�OFU�B[BM�ů�BSU�ů� � ������� ���������
/BLJU�WF�OBLJU�CFO[FSJ�EFŬFSMFSJO�E×OFN�CBŮ��CBLJZFTJ� �� �������� ���������
/BLJU�WF�OBLJU�CFO[FSJ�EFŬFSMFSJO�E×OFN�TPOV�CBLJZFTJ� �� �������� �������
%JQOPU�3FGFSBOTMBS� ���)B[JSBO����� ���)B[JSBO�����
���)";ŭ3"/������"3"�)&4"1�%º/&.ŭ/&�"ŭ5�º;&5�'ŭ/"/4"-�5"#-0-"3"�ŭ-ŭŮ,ŭ/�"®*,-":*$*�%ŭ1/05-"35VUBSMBS�BLTJ�CFMJSUJMNFEJLËF�CJO�5ÝSL�-JSBT��i5-w�PMBSBL�JGBEF�FEJMNJŮUJS�
/05�����Ůŭ3,&5�ŭ/�03("/ŭ;"4:0/6�7&�'""-ŭ:&5�,0/646
/05�����'ŭ/"/4"-�5"#-0-"3*/�46/6.6/"�ŭ-ŭŮ,ŭ/�&4"4-"3
&NMBL�,POVU�(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�0SUBLM�Ŭ��"�ŭ��i&NMBL�,POVU�
(:0w� WFZB� iŭJSLFUw � &NMBL� ,POVU� "�ŭ�� ÝOWBO�� JMF� ��� "SBM�L�
����� UBSJIJOEF� 5ÝSLJZF� &NMBL� #BOLBT�� "�ŭ��OJO� CBŬM�� PSUBLM�Ŭ��
PMBSBL � BOB� T×[MFŮNFTJOEF� ZB[�M�� LBZ�U� WF� ŮBSUMBSMB� ,BNV�
ůLUJTBEJ� 5FŮFCCÝTMFSJ� IBLL�OEBLJ� ���� TBZ�M�� ,BOVO� )ÝLNÝOEF�
,BSBSOBNF � 5ÝSLJZF� &NMBL� #BOLBT�� "�ŭ��OJO� "OB� 4UBUÝTÝ� WF�
5ÝSL�5JDBSFU�,BOVOV�IÝLÝNMFSJOF�UBCJ�PMBSBL�LVSVMNVŮ ���.BSU�
�����UBSJIJOEF�UFTDJM�WF�JMBO�FEJMFSFL�GBBMJZFUMFSJOF�CBŮMBN�ŮU�S��
ŭJSLFU�JO�BOB�T×[MFŮNFTJ����.BZ�T������UBSJIJOEF�UBEJM�FEJMNJŮ �
�����TBZ�M��LBOVO�HFSFŬJ�5ÝSL�5JDBSFU�,BOVOV�IÝLÝNMFSJOF�UBCJ�
L�M�ON�ŮU�S�
ŭJSLFU�JO � :ÝLTFL� 1MBOMBNB� ,VSVMV�OVO� �� "ŬVTUPT� ����� UBSJI�
WF����5���� TBZ�M�� LBSBS�� JMF� ���"SBM�L� ����� UBSJI� WF����� TBZ�M��
,BOVO�)ÝLNÝOEF�,BSBSOBNF�HFSFŬJODF �(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�
0SUBLM�Ŭ�OB�E×OÝŮUÝSÝMNFTJ�LBSBSMBŮU�S�MN�ŮU�S��4FSNBZF�1JZBTBT��
,VSVMV� i41,w�OVO � ŭJSLFU�JO� (BZSJNFOLVM� :BU�S�N� 0SUBLM�Ŭ�OB�
E×OÝŮÝNÝ�JMF�JMHJMJ����)B[JSBO������UBSJI�WF�����TBZ�M��J[OJ�JMF�5�$��
4BOBZJ�WF�5JDBSFU�#BLBOM�Ŭ��O�O����)B[JSBO������UBSJI�WF������
TBZ�M�� J[OJ�HFSFŬJODF�BOB�T×[MFŮNF�UBEJM� UBTBS�T��HFOFM�LVSVMVO�
UBTWJCJOF� TVOVMNV٠� UBEJM� UBTBS�T�� ��� 5FNNV[� ����� UBSJIMJ�
ŭJSLFU�0MBŬBOÝTUÝ�(FOFM�,VSVM�UPQMBOU�T�OEB�LBCVM�FEJMFSFL�BOB�
T×[MFŮNF�UBEJM�FEJMNJŮUJS�
ŭJSLFU� BOB� T×[MFŮNFTJ� ��� 5FNNV[� ����� UBSJIJOEF� ůTUBOCVM�
5JDBSFU�4JDJM�.FNVSMVŬV�OF[EJOEF�UFTDJM�FEJMNJŮ�PMVQ ���"ŬVTUPT�
����� UBSJIMJ� 5JDBSFU� 4JDJM� (B[FUFTJOEF� ZBZ�OMBOBSBL� ZÝSÝSMÝŬF�
HJSNJŮUJS�� ŭJSLFU�JO� ��� ŭVCBU� ����� UBSJIJOEF� UPQMBOBO� (FOFM�
,VSVMV� OFUJDFTJOEF � &NMBL� (BZSJNFOLVM� :BU�S�N� 0SUBLM�Ŭ�� "�ŭ��
PMBO� ÝOWBO� � &NMBL� ,POVU� (BZSJNFOLVM� :BU�S�N� 0SUBLM�Ŭ�� "�ŭ��
PMBSBL�EFŬJŮUJSJMNJŮUJS�
ůTUBOCVM� .FOLVM� ,�ZNFUMFS� #PSTBT�� :×OFUJN� ,VSVMV�OVO� ���
,BT�N������UBSJIMJ�LBSBS��JMF�ŭJSLFU�JO�����PSBO�OEBLJ�IJTTFTJOF�
EFOL�HFMFO���������5-�OPNJOBM�EFŬFSMJ�#�HSVCV�QBZMBS����"SBM�L�
����� UBSJIJOEFO� JUJCBSFO� ,VSVNTBM� ÀSÝOMFS� 1B[BS��OEB� JŮMFN�
H×SNFZF�CBŮMBN�ŮU�S�
ŭJSLFU�JO�NFSLF[J�BŮBŬ�EBLJ�BESFTUF�CVMVONBLUBE�S�
"UBUÝSL� .BIBMMFTJ� 5VSHVU� º[BM� #VMWBS�� (BSEFOZB� 1MB[B� ���#�
,BU�����"UBŮFIJS���ůTUBOCVM�
ŭJSLFU�JO� BNBD�� WF� GBBMJZFU� LPOVTV � CÝZÝL� ËPŬVOMVŬV� LPOVU�
PMNBL� Ý[FSF� UJDBSJ� ÝOJUFMFS � FŬJUJN� CJSJNMFSJ � TPTZBM� EPOBU�MBS� �
BMUZBQ� � ZPM� WF� IFS� UÝSMÝ� ËFWSF� EÝ[FOMFNFTJ� JMF� CJSMJLUF�
HBZSJNFOLVM�QSPKFMFSJOJO�HFSËFLMFŮUJSJMNFTJ �HFMJŮUJSJMFO�QSPKFMFSJO�
JOŮBBU�LPOUSPM×SMÝŬÝOÝO�ZBQ�MNBT� �ZBQ�MBO�CBŬ�NT�[�C×MÝNMFSJO�
QB[BSMBNBT��WF�TBU�Ů�JŮMFSJ�JMF�JŮUJHBM�FUNFLUJS��ŭJSLFU �41,�O�O�(:0�
UFCMJŬ�WF�EÝ[FOMFNFMFSJ�HFSFŬJ�JOŮBBU�ZBQ�N�JŮMFSJOJO�ZÝLMFOJDJTJ�
PMBNBZBDBŬ�OEBO �UÝN�JOŮBBU�JŮMFSJOJ�JIBMF�ZPMV�JMF�ZÝLMFOJDJMFSF�
ZBQU�SNBLUBE�S�
ŭJSLFU�JO� CBŮM�DB� GBBMJZFUMFSJ� TFLU×SÝO� EPŬBT�OB� VZHVO� PMBSBL�
E×OFNTFM�EFŬJŮJNMFSF�UBCJ�EFŬJMEJS��
ŭJSLFUJO�IÆLJN�TFSNBZFEBS��5�$��#BŮCBLBOM�L�5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�
#BŮLBOM�Ŭ�� i50,ůw�EJS�� 50,ů � 5�$�� #BŮCBLBOM�Ŭ�� LPOUSPMÝOEF� CJS�
EFWMFU�LVSVMVŮVEVS�
ŭJSLFU� GBBMJZFUMFSJ� UFL� CJS� DPŬSBGJ� C×MÝNEF� 5ÝSLJZF� WF�
GBBMJZFUMFSJOJO� UBNBN�O�� EB� UFL� CJS� FOEÝTUSJZFM� C×MÝNEF�
HBZSJNFOLVM� QPSUG×ZÝOEF� CVMVOBO� BSTBMBS� Ý[FSJOEF� LPOVU�
QSPKFMFSJ� HFMJŮUJSNFL� ZPŬVOMBŮU�SE�Ŭ�� JËJO� C×MÝNMFSF� H×SF�
SBQPSMBNB�ZBQNBNBLUBE�S��ůŮMFUNFOJO�GBBMJZFUMFSJOF�JMJŮLJO�LBSBS�
BMNBZB�LBSBS�BMNBZB�ZFULJMJ�NFSDJJ�:×OFUJN�,VSVMV�EVS��:×OFUJN�
,VSVMV � LBSBS� BMNB� TÝSFDJOEF� ŭJSLFU�JO� ÝËFS� BZM�L� E×OFNMFS�
JUJCBS�ZMB�41,�UBSBG�OEBO�LBCVM�FEJMFO�NVIBTFCF�QSFOTJQMFSJOF�
H×SF�IB[�SMBOBO�GJOBOTBM�UBCMPMBS�O��EFŬFSMFOEJSNFLUFEJS�
41, � 4FSJ�� 9* � /P�� ��� TBZ�M�� i4FSNBZF� 1JZBTBT�OEB� 'JOBOTBM�
3BQPSMBNBZB� ůMJŮLJO� &TBTMBS� 5FCMJŬJw� JMF� JŮMFUNFMFS� UBSBG�OEBO�
EÝ[FOMFOFDFL� GJOBOTBM� SBQPSMBS� JMF� CVOMBS�O� IB[�SMBONBT�� WF�
JMHJMJMFSF�TVOVMNBT�OB�JMJŮLJO�JMLF �VTVM�WF�FTBTMBS��CFMJSMFNFLUFEJS��
#V� UFCMJŬF� JTUJOBEFO � JŮMFUNFMFSJO� GJOBOTBM� UBCMPMBS�O�� "WSVQB�
#JSMJŬJ� UBSBG�OEBO� LBCVM� FEJMFO� IBMJZMF� 6MVTMBSBSBT�� 'JOBOTBM�
3BQPSMBNB� 4UBOEBSUMBS�� 6.4�6'34�OB� H×SF� IB[�SMBNBMBS��
HFSFLNFLUFEJS�� "ODBL � "WSVQB� #JSMJŬJ� UBSBG�OEBO� LBCVM� FEJMFO�
6.4�6'34�OJO� 6MVTMBSBSBT�� .VIBTFCF� 4UBOEBSUMBS�� ,VSVMV�
6.4,�UBSBG�OEBO�ZBZ�NMBOBOMBSEBO�GBSLMBS� �5ÝSLJZF�.VIBTFCF�
4UBOEBSUMBS�� ,VSVMV� 5.4,� UBSBG�OEBO� JMBO� FEJMJODFZF� LBEBS�
6.4�6'34�MFS� VZHVMBOBDBLU�S�� #V� LBQTBNEB � CFOJNTFOFO�
TUBOEBSUMBSB� BZL�S�� PMNBZBO � 5.4,� UBSBG�OEBO� ZBZ�NMBOBO�
�� 61
5ÝSLJZF� .VIBTFCF�'JOBOTBM� 3BQPSMBNB� 4UBOEBSUMBS�� 5.4�
5'34�FTBT�BM�OBDBLU�S�
41, ����.BSU������UBSJIJOEF�BMN�Ů�PMEVŬV�CJS�LBSBSMB �5ÝSLJZF�EF�
GBBMJZFUUF� CVMVOBO� WF� GJOBOTBM� UBCMPMBS�O�� 41,� UBSBG�OEBO�
LBCVM� FEJMFO� GJOBOTBM� SBQPSMBNB� TUBOEBSUMBS�OB� 41,� 'JOBOTBM�
3BQPSMBNB� 4UBOEBSUMBS�� VZHVO� PMBSBL� IB[�SMBZBO� ŮJSLFUMFS�
JËJO � �� 0DBL� ����� UBSJIJOEFO� JUJCBSFO� HFËFSMJ� PMNBL� Ý[FSF�
FOGMBTZPO� NVIBTFCFTJ� VZHVMBNBT�O�O� HFSFLMJ� PMNBE�Ŭ�O�� JMBO�
FUNJŮUJS��%PMBZ�T�ZMB�GJOBOTBM�UBCMPMBSEB ���0DBL������UBSJIJOEFO�
CBŮMBNBL� LBZE�ZMB � 6.4,� UBSBG�OEBO� ZBZ�NMBON�Ů� 6.4� ���
i:ÝLTFL� &OGMBTZPOMV� &LPOPNJMFSEF� 'JOBOTBM� 3BQPSMBNBw�
TUBOEBSE��VZHVMBONBN�ŮU�S�
ŭJSLFU � GJOBOTBM� UBCMPMBS�O��41,�O�O�4FSJ��9* �/P�����TBZ�M�� UFCMJŬJ�
WF�CV�UFCMJŬF�BË�LMBNB�HFUJSFO�EVZVSVMBS��ËFSËFWFTJOEF �6.4�
6'34�OJO�FTBT�BM�OE�Ŭ��41,�'JOBOTBM�3BQPSMBNB�4UBOEBSUMBS��OB�
VZHVO�PMBSBL� WF� BSB� E×OFN�×[FU� GJOBOTBM� UBCMPMBS�O��6.4����
i"SB� %×OFN� 'JOBOTBM� 3BQPSMBNBw� TUBOEBSE�O�� EJLLBUF� BMBSBL�
IB[�SMBNBLUBE�S�� "SB� E×OFN� ×[FU� GJOBOTBM� UBCMPMBS� WF� OPUMBS �
41,�UBSBG�OEBO����/JTBO������WF���0DBL������UBSJIMJ�EVZVSVMBS��
JMF� VZHVMBONBT�� UBWTJZF� FEJMFO� GPSNBUMBSB� VZHVO� PMBSBL� WF�
[PSVOMV�L�M�OBO�CJMHJMFS�EBIJM�FEJMFSFL�TVOVMNVŮUVS�
&L�%JQOPU�o1PSUG×Z�4�O�SMBNBMBS�OB�6ZVNVO�,POUSPMÝ�5BCMPTV�OEB�
ZFS� BMBO� CJMHJMFS�� � 4FSJ�9* � /P���� TBZ�M�� i4FSNBZF� 1JZBTBT�OEB�
'JOBOTBM� 3BQPSMBNBZB� ůMJŮLJO� &TBTMBS� 5FCMJŬJw�OJO� ���� .BEEFTJ�
VZBS�ODB�GJOBOTBM�UBCMPMBSEBO�UÝSFUJMNJŮ�×[FU�CJMHJMFS�OJUFMJŬJOEF�
PMVQ � 4FSJ�� 7* � /P���� TBZ�M�� i(BZSJNFOLVM� :BU�S�N� 0SUBLM�LMBS�OB�
ůMJŮLJO� &TBTMBS� 5FCMJŬJw�OJO� QPSUG×Z� T�O�SMBNBMBS�OB� VZVNVO�
LPOUSPMÝOF�JMJŮLJO�IÝLÝNMFSJ�ËFSËFWFTJOEF�IB[�SMBON�ŮU�S�
/05�����.6)"4&#&�10-ŭ5ŭ,"-"3*
�����º[FU�NBMJ�UBCMPMBS�O�ZFOJEFO�ZBZ�OMBONBT�
ŭJSLFU�JO����)B[JSBO������UBSJIMJ�×[FU�NBMJ�UBCMPMBS��JML�PMBSBL����
"ŬVTUPT������UBSJIJOEF�ZBZ�OMBON�ŮU�S��"ODBL�×[FU�CJMBOËPMBSEB�
WF� ×[FU� ×[LBZOBL� EFŬJŮJN� UBCMPMBS�OEB� OFU� E×OFN� LBS�O�O�
CJMBOËP� UBSJIJ� JUJCBS�ZMB� PMVŮBO� CJSJLNJŮ� LBSMBSEBO� BZS�� PMBSBL�
TVOVMNBT�� HFSFŬJZMF� ŭJSLFU� ��� )B[JSBO� ����� UBSJIMJ� ×[FU�NBMJ�
UBCMPMBS�O��CV�TVOVNB�VZHVO�PMBSBL�ZFOJEFO�ZBZ�OMBN�ŮU�S�
�����,BSŮ�MBŮU�SNBM��#JMHJMFS�WF�ºODFLJ�%×OFN�5BSJIMJ�'JOBOTBM�
5BCMPMBS�O�:FOJEFO�%Ý[FOMFONFTJ
.BMJ�EVSVN�WF�QFSGPSNBOT�USFOEMFSJOJO�UFTQJUJOF�JNLBO�WFSNFL�
Ý[FSF � ŭJSLFU�JO� DBSJ� E×OFN� GJOBOTBM� UBCMPMBS�� ×ODFLJ� E×OFNMF�
LBSŮ�MBŮU�SNBM�� PMBSBL� IB[�SMBONBLUBE�S�� ŭJSLFU � ��� )B[JSBO�
�����UBSJIJ�JUJCBS�ZMB�CJMBOËPTVOV����"SBM�L������UBSJIJ�JUJCBS�ZMB�
IB[�SMBON�Ů�CJMBOËPTV�JMF�����)B[JSBO������UBSJIJOEF�TPOB�FSFO�
E×OFNF�BJU�LBQTBNM��HFMJS�UBCMPTVOV �OBLJU�BL�N�UBCMPTVOV�WF�
×[LBZOBL�EFŬJŮJN�UBCMPTVOV����)B[JSBO������UBSJIJOEF�TPOB�
FSFO�E×OFNF�BJU�JMHJMJ�GJOBOTBM�UBCMPMBS�JMF�LBSŮ�MBŮU�SNBM��PMBSBL�
EÝ[FOMFNJŮUJS�
$BSJ�E×OFN�GJOBOTBM�UBCMPMBS�O�TVOVNV�JMF�VZHVOMVL�TBŬMBONBT��
BË�T�OEBO�LBSŮ�MBŮU�SNBM��CJMHJMFS�HFSFLMJ�H×SÝMEÝŬÝOEF�ZFOJEFO�
T�O�GMBOE�S�M�S�WF�×OFNMJ�GBSLM�M�LMBS�BË�LMBO�S�
��� )B[JSBO� ����� UBSJIJ� JUJCBS�ZMB� CV� EÝ[FMUNFMFSJO� E×OFN�
GJOBOTBM� UBCMPMBS�OEBLJ� OFU� E×OFN� LBS�� Ý[FSJOEFLJ� FULJMFSJ�
BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS�
����� 6MVTMBSBSBT�� 'JOBOTBM� 3BQPSMBNB� 4UBOEBSUMBS��OEBLJ�
%FŬJŮJLMJLMFS
B����0DBL������UBSJIJOEF�CBŮMBZBO�Z�MM�L�E×OFNMFS�WF�ZJOF���0DBL�
�����UBSJIJOEF�CBŮMBZBO�Z�MB�BJU�BSB�E×OFNMFS�JËJO�HFËFSMJ�PMBO�
WF� ŭJSLFU�JO� GJOBOTBM� UBCMPMBS�� Ý[FSJOEF� FULJTJ� PMVQ� VZHVMBOBO�
5.4�5'34�MFSEFLJ�EFŬJŮJLMJLMFS�WF�ZPSVNMBS�
-� 6.4� ��� SFWJ[F� EFŬJŮJLMJL � iůMJŮLJMJ� 5BSBG� "Ë�LMBNBMBS�w � ��
0DBL� ����� UBSJIJOEF� WFZB� CV� UBSJIUFO� TPOSB� CBŮMBZBO� Z�MM�L�
SBQPSMBNB�E×OFNMFSJOEF�HFËFSMJEJS��3FWJ[F�TUBOEBSU�JMJŮLJMJ�UBSBG�
UBO�N�O�� CBTJUMFŮUJSNJŮUJS� WF� UBO�NB� BË�LM�L� HFUJSNJŮUJS�� "ZS�DB�
SFWJ[F� TUBOEBSU� LBNV� JLUJTBEJ� UFŮFCCÝTMFSJOJO� EJŬFS� LBNV�
JLUJTBEJ�UFŮFCCÝTMFSJ�WF�EFWMFU�JMF�PMBO�UÝN�JŮMFNMFSJOJ�BË�LMBNB�
[PSVOMVMVŬVOV�PSUBEBO�LBME�SN�ŮU�S��5ÝN�TUBOEBSE�O�WFZB�LBNV�
JLUJTBEJ�UFTFCCÝTMFSMF�JMHJMJ�BË�LMBNBMBSEB�ZBQ�MBDBL�B[BMUNBO�O�
FSLFO�VZHVMBONBT�OB�J[JO�WFSNFLUFEJS�
C�� �� 0DBL� ����� UBSJIJOEF� CBŮMBZBO� Z�MM�L� E×OFNMFS� WF� ZJOF� ��
0DBL������UBSJIJOEF�CBŮMBZBO�Z�MB�BJU�BSB�E×OFNMFS�JËJO�HFËFSMJ�
PMBO� WF�ŭJSLFU�JO� GJOBOTBM� UBCMPMBS�� Ý[FSJOEF�CJS� FULJTJ� PMNBZBO�
5.4�5'34�MFSEFLJ�EFŬJŮJLMJLMFS�WF�ZPSVNMBS�
-� 6'3:,� ��� EFŬJŮJLMJL � i"THBSJ� 'POMBNB� (FSFLMJMJŬJOJO� 1FŮJO�
ºEFONFTJw � �� 0DBL� ����� UBSJIJOEF� WFZB� CV� UBSJIUFO� TPOSB�
CBŮMBZBO� Z�MM�L� SBQPSMBNB� E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS�� %FŬJŮJLMJL �
B� 5BIBLLVL� FUNFNJ� GJOBOTNBO� HFMJSMFSJOEF� NVIBTFCF�
QPMJUJLBT��EFŬJŮJLMJŬJ�
ŭJSLFU � ����� Z�M�� IFTBQ� E×OFNJ� JËJOEF� UBIBLLVL� FUNFNJŮ�
GJOBOTNBO� HFMJSMFSJ� JMF� JMHJMJ� PMBSBL� ZBQ�MBO� IFTBQMBNBZB� EBJS�
NVIBTFCF� QPMJUJLBT�OEB� EFŬJŮJLMJŬF� HJUNJŮUJS�� ŭJSLFU� ×ODFLJ�
E×OFNMFSEF� 5À'&� CB[M�� TBUU�Ŭ�� BSTB� WF� LPOVU� TBU�ŮMBS�OEBO�
BMBDBLMBS�O�O�CJMBOËP�UBSJIJ�JUJCBS�ZMB�LBZ�UM��EFŬFSMFSJOJO�UFTQJUJOJ�
5ÝSLJZF� $VNIVSJZFUJ� .FSLF[� #BOLBT�� UBSBG�OEBO� ZBZ�NMBOBO�
SFFTLPOU�PSBOMBS�O��LVMMBOBSBL�ZBQBSLFO ������Z�M��JËFSJTJOEF�UBLJQ�
FEFO�E×OFNEF �6.4����i'JOBOTBM�"SBËMBS��.VIBTFCFMFŮUJSNF�
WF�ºMËÝNw�TUBOEBSE��VZBS�ODB�IFS�CJMBOËP�E×OFNJOEF�CFLMFOFO�
FOGMBTZPOB�H×SF�FULJO�GBJ[�PSBO��WF�HFMFDFLUFLJ�OBLJU�BL�NMBS�O��
ZFOJEFO�UBINJO�FEFSFL�IFTBQMBNBZB�CBŮMBN�ŮU�S��4×[�LPOVTV�
IFTBQMBNBZB�EBJS�NVIBTFCF�QPMJUJLBT��EFŬJŮJLMJŬJOJO����)B[JSBO�
����� UBSJIMFSJOEF� TPOB� FSFO� E×OFNF� BJU� GJOBOTBM� UBCMPMBS�
Ý[FSJOEFLJ�FULJTJ�BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS�
C�(FMJS�UBIBLLVLMBS�OEB�EÝ[FMUNF�
ŭJSLFU � ����� Z�M�� IFTBQ� E×OFNJ� JËJOEF� HFMJS� UBIBLLVLMBS�O�O�
NVIBTFCFMFŮUJSNFTJOEF�E×OFNTFMMJL�BË�T�OEBO�HFËNJŮ�Z�MB�BJU�
GJOBOTBM�UBCMPMBSEB�IBUB�UFTQJU�FUNJŮUJS��(FMJS�UBIBLLVLMBS� �6.4�
��VZBS�ODB�HFSJZF�E×OÝL�PMBSBL�EÝ[FMUJMFSFL�GJOBOTBM�UBCMPMBSB�
ZBOT�U�MN�ŮU�S�� 4×[� LPOVTV� EÝ[FMUNFOJO� ��� )B[JSBO� �����
UBSJIMFSJOEF�TPOB�FSFO�E×OFNJOF�BJU�GJOBOTBM�UBCMPMBS�Ý[FSJOEFLJ�
FULJTJ�BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS�
D�)JTTF�CBŮ�OB�LB[BOËUB�EÝ[FMUNF�
:VLBS�EB�EFUBZMBOE�S�MBO�EÝ[FMUNF�FULJMFSJOJO�TPOVDV�PMBSBL����)B[JSBO������JUJCBS�ZMB�×ODFEFO�SBQPSMBOBO�� �����5-�UVUBS�OEBLJ�
IJTTF�CBŮ�OB�LB[BOË�ZFOJEFO�EÝ[FOMFNFMFSJO�FULJTJ�JMF�� �����5-�PMBSBL�EÝ[FMUJMNJŮUJS�
���)B[JSBO������×ODFEFO�SBQPSMBOBO� �������
5BIBLLVL�FUNFNJŮ�GJOBOTNBO�HFMJSMFSJ�NVIBTFCF�QPMJUJLBT��EFŬJŮJLMJŬJ�B� ������
(FMJS�UBIBLLVLMBS��JMF�JMHJMJ�EÝ[FMUNF�FULJTJ�C� ������
���)B[JSBO������ZFOJEFO�EÝ[FOMFONJů�� ������
/FU�%×OFN�,BS�
'JOBOTBM�HJEFSMFSEF�BSU�� ������
/FU�E×OFN�LBS�OEBLJ�B[BM�Ů� �������
���)B[JSBO�����(FMJS�5BCMPTVOB�&ULJTJ
'JOBOTBM�HJEFSMFSEF�B[BM�� ������
/FU�E×OFN�LBS�OEBLJ�B[BM�Ů� �������
���)B[JSBO�����(FMJS�5BCMPTVOB�&ULJTJ
�� 63
TVOVMBO� FO� FSLFO� E×OFNJO� CBŮMBOH�D�OEBO� JUJCBSFO� VZHVMBO�S��
%FŬJŮJLMJL �NJOVNVN� GPOMBNB� [PSVOMVMVŬV� PMNBT�� EVSVNVOEB�
QFŮJO�ZBQ�MN�Ů�×EFNFMFSJO�NVIBTFCFMFŮUJSJMNFTJOEF�LBSŮ�MBŮ�MBO�
[PSMVLMBS��EÝ[FMUNJŮUJS�
-�6'34�AMFSJO�HFMJŮUJSJMNFTJ�QSPKFTJ�LBQTBN�OEB ������Z�M��JËJOEF���
UBOF�TUBOEBSEB�WF���UBOF�ZPSVNB�EFŬJŮJLMJL�HFUJSJMNJŮUJS��
-�6'34���i6'34�OJO�ůML�%FGB�6ZHVMBONBT�w
-�6'34���iůŮMFUNF�#JSMFŮNFMFSJw
-�6'34���i'JOBOTBM�"SBËMBS��"Ë�LMBNBMBSw
-�6.4���i'JOBOTBM�5BCMPMBS�O�4VOVNVw
-�6.4����i,POTPMJEF�WF�,POTPMJEF�0MNBZBO�'JOBOTBM�5BCMPMBSw
-�6.4����i"SB�%×OFN�'JOBOTBM�3BQPSMBNBw
-�6'3:,����i.ÝŮUFSJ�4BEBLBU�1SPHSBNMBS�w
-�6'34���EFŬJŮJLMJL �i'JOBOTBM�"SBËMBS��"Ë�LMBNBMBSw ���5FNNV[�
�����UBSJIJOEF�WFZB�CV�UBSJIUFO�TPOSB�CBŮMBZBO�Z�MM�L�SBQPSMBNB�
E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS�� %FŬJŮJLMJL � USBOTGFS� JŮMFNMFSJOEF�
ŮFGGBGM�Ŭ�� BSUU�SNB� WF� GJOBOTBM� WBSM�L� USBOTGFSMFSJ� JMF� JMHJMJ�NBSV[�
LBM�OBO� SJTLMFSJO� WF� CV� SJTLMFSJO� JŮMFUNFOJO� GJOBOTBM� EVSVNV�
Ý[FSJOEFLJ�FULJMFSJOJO�EBIB�JZJ�BOMBŮ�MNBT��BNBD�O��UBŮ�NBLUBE�S�
-�6'34���EFŬJŮJLMJL �i6'34�OJO�ůML�%FGB�6ZHVMBONBT�w ���5FNNV[�
�����UBSJIJOEF�WFZB�CV�UBSJIUFO�TPOSB�CBŮMBZBO�Z�MM�L�SBQPSMBNB�
E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS�� %FŬJŮJLMJL � CJS� JŮMFUNFOJO� GPOLTJZPOFM�
QBSB� CJSJNJOJO� IJQFS� FOGMBTZPOB� NBSV[� LBMNBT�� TFCFCJZMF�
6'34�MFSF� VZHVOMVL� TBŬMBZBNBE�Ŭ�� CJS� E×OFNJO� BSE�OEBO�OBT�M�
6'34�ZF�VZHVO�GJOBOTBM�UBCMP�ZBZ�OMBZBDBŬ�O��BË�LMBNBLUBE�S�
D��:BZ�OMBON�Ů� BODBL� IFOÝ[� ZÝSÝSMÝŬF� HJSNFNJŮ� WF� ŭJSLFU�
UBSBG�OEBO�FSLFO�VZHVMBONBT��CFOJNTFONFNJ�TUBOEBSUMBS�
- 6.4� ��� EFŬJŮJLMJL � i(FMJS� 7FSHJMFSJw � �� 0DBL� ����� UBSJIJOEF�
WFZB�CV�UBSJIUFO�TPOSB�CBŮMBZBO�Z�MM�L�SBQPSMBNB�E×OFNMFSJOEF�
HFËFSMJEJS�� %FŬJŮJLMJL � NBLVM� EFŬFSJ� JMF� ×MËÝMFO� ZBU�S�N� BNBËM��
HBZSJNFOLVMMFSF�JMJŮLJO�FSUFMFOFO�WFSHJ�WBSM�L�WF�ZÝLÝNMÝMÝLMFSJOJO�
×MËÝNMFNFTJOF�JMJŮLJO�NFWDVU�QSFOTJQMFSF�JTUJTOB�HFUJSNFLUFEJS�
-�6.4���� EFŬJŮJLMJL � i®BM�ŮBOMBSB�4BŬMBOBO�'BZEBMBSw ���0DBL�
�����UBSJIJOEF�WFZB�CV�UBSJIUFO�TPOSB�CBŮMBZBO�Z�MM�L�SBQPSMBNB�
E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS�� %FŬJŮJLMJLMFS � LPSJEPS� NFUPEVOV�
ZÝSÝSMÝLUFO� LBME�SNBLUB� WF� GJOBOTBM� HJEFSMFSJO� OFU� GPOMBNB�
UFNFMJOEF� IFTBQMBONBT�O�� ×OH×SNFLUFEJS�� &SLFO� VZHVMBNBZB�
J[JO�WFSNFLUFEJS�
-� 6.4� �� EFŬJŮJLMJL � i'JOBOTBM� 5BCMPMBS�O� 4VOVNV � %JŬFS�
,BQTBNM�� (FMJSw � �� 5FNNV[� ����� UBSJIJOEF� WFZB� CV� UBSJIUFO�
TPOSB� CBŮMBZBO� Z�MM�L� SBQPSMBNB� E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS��
%FŬJŮJLMFS�TPOVDV�PSUBZB�Ë�LBO�UFNFM�HFMJŮNF�JŮMFUNFMFSJO�EJŬFS�
LBQTBNM��HFMJS�BMU�OEB�H×TUFSEJŬJ�IFTBQMBS��QPUBOTJZFM�PMBSBL�HFMJS�
UBCMPTV� JMF� JMJŮLJMFOEJSJMFDFL� PMBSBL� HSVQMBNBT�� [PSVOMVMVŬVOVO�
HFUJSJMNFTJEJS��%FŬJŮJLMJL�EJŬFS�LBQTBNM��HFMJSEF�IBOHJ�LBMFNMFSJO�
H×TUFSJMFDFŬJOEFO� CBITFUNFNFLUFEJS�� &SLFO� VZHVMBNBZB� J[JO�
WFSJMNFLUFEJS�
- 6'34� � � i'JOBOTBM� "SBËMBSw � �� 0DBL� ����� UBSJIJOEF� WFZB� CV�
UBSJIUFO�TPOSB�CBŮMBZBO�Z�MM�L�SBQPSMBNB�E×OFNMFSJOEF�HFËFSMJEJS��
#V� TUBOEBSU �6.4���� i'JOBOTBM�"SBËMBS��.VIBTFCFMFŮUJSNF�WF�
ºMËNFw� TUBOEBSE�O�O� EFŬJŮUJSJMNF� TÝSFDJOEF� JML� BE�NE�S�� 6'34�
�� GJOBOTBM� BSBËMBS�O� ×MËÝNÝOEF� WF� T�O�GMBOE�S�MNBT�OEB� ZFOJ�
[PSVOMVMVLMBS�HFUJSNFLUFEJS�
-�6'34��� �i,POTPMJEF�'JOBOTBM�5BCMPMBSw ���0DBL������UBSJIJOEF�
WFZB�CV�UBSJIUFO�TPOSB�CBŮMBZBO�Z�MM�L�SBQPSMBNB�E×OFNMFSJOEF�
HFËFSMJEJS�� 4UBOEBSU � LPOUSPM� LPOTFQUJOJ� CJS� JŮMFUNFOJO�
LPOTPMJEBTZPO� LBQTBN�OB� BM�ONBT�� JËJO� CFMJSMFZJDJ� VOTVS� LBCVM�
FEFSFL�WBSPMBO�QSFOTJQMFSJ�HFMJŮUJSNFLUFEJS��4UBOEBSU �LPOUSPMÝO�
CFMJSMFONFTJOJO� [PS� PMEVŬV� EVSVNMBSEB� FL� BË�LMBNBMBS�
HFUJSNFLUFEJS�
-� 6'34� �� � i.ÝŮUFSFL� "OMBŮNBMBSw � �� 0DBL� ����� UBSJIJOEF�
WFZB�CV�UBSJIUFO�TPOSB�CBŮMBZBO�Z�MM�L�SBQPSMBNB�E×OFNMFSJOEF�
HFËFSMJEJS�� 4UBOEBSU � PSUBL� EÝ[FOMFNFMFSJO� ZBTBM� ŮFLMJ� ZFSJOF�
EÝ[FOMFNFOJO�TBŬMBE�Ŭ��IBLMBSB�WF�ZÝLÝNMÝMÝLMFSJ�WVSHVMBZBSBL�
PSUBL�EÝ[FOMFNFMFSF�EBIB�HFSËFLËJ�CJS�CBL�Ů�BË�T��HFUJSNFLUFEJS��
ůLJ� ËFŮJU� PSUBL� EÝ[FOMFNF� UBO�NMBONBLUBE�S�� NÝŮUFSFL�
GBBMJZFUMFS�WF� J�PSUBLM�LMBS���4UBOEBSU� JMF� J�PSUBLMBS�O�O�PSBOTBM�
LPOTPMJEBZPO�Z×OUFNJOF�TPO�WFSJMNJŮUJS�
- 6'34� �� � i%JŬFS� ůŮMFUNFMFSEFLJ� 1BZMBSB� ůMJŮLJO� "Ë�LMBNBMBSw �
�� 0DBL� ����� UBSJIJOEF� WFZB� CV� UBSJIUFO� TPOSB� CBŮMBZBO�
Z�MM�L� SBQPSMBNB� E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS�� 4UBOEBSU� PSUBL�
EÝ[FOMFNFMFS �JŮUJSBLMFS �×[FM�BNBËM��BSBËMBS�WF�EJŬFS�CJMBOËP�E�Ů��
BSBËMBS� EB�EBIJM� PMNBL�Ý[FSF�EJŬFS� JŮMFUNFMFSEF�CVMVOEVSVMBO�
UÝN�QBZMBSB�JMJŮLJO�BË�LMBNB�ZÝLÝNMÝMÝLMFSJOJ�JËFSNFLUFEJS�
- 6'34��� �i.BLVM�%FŬFS�ºMËÝNÝw ���0DBL������UBSJIJOEF�WFZB�
CV� UBSJIUFO� TPOSB� CBŮMBZBO� Z�MM�L� SBQPSMBNB� E×OFNMFSJOEF�
HFËFSMJEJS�� 4UBOEBSU � UBN� CJS� NBLVM� EFŬFS� UBO�N�� WF� UÝN�
6'34�MFSEF�VZHVMBOBDBL�UFL�CJS�×MËÝN�WF�BË�LMBNBMBS�LBZOBŬ��
TBŬMBZBSBL�UVUBSM�M�Ŭ�O�HFMJŮUJSJMNFTJ�WF�LBSNBŮ�LM�Ŭ�O�B[BMU�MNBT�O��
BNBËMBNBLUBE�S�
-� 6.4� ��� SFWJ[F � i#JSFZTFM� 'JOBOTBM� 5BCMPMBSw � �� 0DBL� �����
UBSJIJOEF� WFZB� CV� UBSJIUFO� TPOSB� CBŮMBZBO� Z�MM�L� SBQPSMBNB�
E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS�� 4UBOEBSU � 6.4����OJO� LPOUSPM� JMF� JMHJMJ�
IÝLÝNMFSJOJO� ZFOJ� 6'34� ���EB� FMF� BM�ONBT�OEBO� TPOSB� HFSJEF�
LBMBO�CJSFZTFM�GJOBOTBM�UBCMPMBS�JMF�JMHJMJ�IÝLÝNMFSJ�JËFSNFLUFEJS�
- 6.4���� SFWJ[F � iůŮUJSBLMFS� WF� ůŮ�0SUBLM�LMBS�OEBLJ�:BU�S�NMBSw �
�� 0DBL� ����� UBSJIJOEF� WFZB� CV� UBSJIUFO� TPOSB� CBŮMBZBO�
Z�MM�L� SBQPSMBNB� E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS�� 4UBOEBSU � ZFOJ�
6'34� ���JO� ZBZ�OMBONBT�O�O� BSE�OEBO� ×[LBZOBL� Z×OUFNJZMF�
NVIBTFCFMFŮUJSJMFDFL� JŮ� PSUBLM�LMBS�� WF� JŮUJSBLMFS� JMF� JMHJMJ�
ZÝLÝNMÝMÝLMFSJ�JËFSNFLUFEJS�
-� 6'3:,� �� � .BEFOMFSMF� JMHJMJ� ÝSFUJN� T�SBT�OEB� PMVŮBO� T×LNF�
NBMJZFUMFSJ�
-� 6'34� �� EFŬJŮJLMJL � i'JOBOTBM� "SBËMBS�� "Ë�LMBNBMBSw � �� 0DBL�
�����UBSJIJOEF�WFZB�CV�UBSJIUFO�TPOSB�CBŮMBZBO�Z�MM�L�SBQPSMBNB�
E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS�� %FŬJŮJLMJL � IBMJIB[�SEB� HFËFSMJ� PMBO�
EJQOPU�BË�LMBNBMBS�O�O�JZJMFŮUJSJMFSFL�6'34�WF�64�(""1�GJOBOTBM�
UBCMP� IB[�SM�ZBO� ŮJSLFUMFS� BSBT�OEBLJ� LBSŮ�MBŮU�S�MBCJMJSMJŬJO�
BSUU�S�MNBT��BNBD�O��UB�NBLUBE�S�
-�6.4����EFŬJŮJLMJL � i'JOBOTBM�"SBËMBS��4VOVNw ���0DBL������
UBSJIJOEF� WFZB� CV� UBSJIUFO� TPOSB� CBŮMBZBO� Z�MM�L� SBQPSMBNB�
E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS�� %FŬJŮJLMJL� JMF� 6.4� �� � i'JOBOTBM�
"SBËMBS�� 4VOVNw� TUBOEBSE�OEB� CVMVOBO� VZHVMBNB� SFICFSJ�
CJMBOËPEB� CVMVOBO� GJOBOTBM� WBSM�L� WF� GJOBOTBM� ZÝLÝNMÝMÝLMFSJO�
OFUMFŮUJSJMNFTJ� LPOVTVOEB� EBIB� BË�LMBZ�D�� PMNBT�� BNBD�ZMB�
HÝODFMMFONJŮUJS�
-� 6'34� �� EFŬJŮJLMJL � i6'34�OJO� ůML� %FGB� 6ZHVMBONBT�w � ��
0DBL� ����� UBSJIJOEF� WFZB� CV� UBSJIUFO� TPOSB� CBŮMBZBO� Z�MM�L�
SBQPSMBNB� E×OFNMFSJOEF� HFËFSMJEJS�� %FŬJŮJLMJL � JML� LF[� 6'34�
VZHVMBZBO�ŮJSLFUMFSJO�QJZBTB�GBJ[�PSBO�OEBO�EBIB�B[�CJS�NBMJZFU�
JMF� LVMMBOE�LMBS�� LBNV� LSFEJMFSJOJO� NVIBTFCFMFŮUJSJMNFTJOJ�
JËFSNFLUFEJS�
- 6'34� AMFSJO�HFMJŮUJSJMNFTJ�QSPKFTJ� LBQTBN�OEB ������Z�M�� JËJOEF�
�� UBOF�TUBOEBSEB�EFŬJŮJLMJL�HFUJSJMNJŮUJS��6'34�� �6.4�� �6.4�
�� �6.4����WF�6.4�����#V�EFŬJŮJLMJLMFS���0DBL������UBSJIJOEF�
WFZB�CV�UBSJIUFO�TPOSB�CBŮMBZBO�Z�MM�L�SBQPSMBNB�E×OFNMFSJOEF�
HFËFSMJEJS�
ŭJSLFU� Z×OFUJNJ � ZVLBS�EBLJ� TUBOEBSU� WF� ZPSVNMBS�O�
VZHVMBONBT�O�O�HFMFDFL�E×OFNMFSEF�ŭJSLFU�JO�GJOBOTBM�UBCMPMBS��
Ý[FSJOEF�×OFNMJ�CJS�FULJ�ZBSBUNBZBDBŬ��H×SÝŮÝOEFEJS�
/BLJU�BL�N�UBCMPTVOEB�LVMMBO�MNBL�Ý[FSF�ŭJSLFU�JO�OBLJU�WF�OBLEF�FŮEFŬFS�WBSM�LMBS��IFTBQMBNBT��BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS�
�� � "4,(1�QSPKFMFSJ� LBQTBN�OEB� JOŮBBU�� EFWBN�FEFO�QSPKFMFSEFO� FMEF� FEJMFO� WF�ŭJSLFU� LPOUSPMÝOEF� JMHJMJ� QSPKF� BE�OB� BË�MBO� CBOLB� IFTBQMBS�OEB�CJSJLFO� LPOVU� TBU�Ů�CFEFMMFSJOEFO�T×[MFŮNF�IÝLÝNMFSJ�HFSFŬJ�ZÝLMFOJDJ�QBZ�OB�EÝŮFO�L�TN��ŭJSLFU�LPOUSPMÝOEF�JMHJMJ�QSPKFMFS�BE�OB�BË�MBO�WBEFMJ�IFTBQMBSEB�UVUVMNBLUBE�S��
/05�����/",ŭ5�7&�/",ŭ5�#&/;&3-&3ŭ
,BTB� ��� �
#BOLB
��7BEFTJ[�NFWEVBU� ������� ������
��7BEFMJ�NFWEVBU� �������� �������
� �������� �������
/BLJU�WF�OBLJU�CFO[FSMFSJ� ��������� �������
<J��'BJ[�UBIBLLVLMBS�� ��������� �����
<J��"4,(1�QSPKF�IFTBQMBS���� ��������� �������
� �������� �������
���"SBM�L�����
���"SBM�L�����
���)B[JSBO�����
���)B[JSBO�����
�� 65
ŭJSLFU�F� BJU� ,&:� ×EFNFMFSJOJO� GJOBOTNBO�� BNBD�ZMB � )B[JOF�
BSBT�OEB� JN[BMBOBO� BOMBŮNBZB� H×SF � ���������� 5-� UVUBS�OEB �
EFŬJŮLFO� GBJ[MJ � ��� &LJN� ����� WBEFMJ � ��� &LJN� ����� UBSJIJOF�
LBEBS� HFSJ� ×EFNFTJ[� LSFEJ� LVMMBO�MN�ŮU�S�� #V� LSFEJOJO� GBJ[J� IFS�
×EFNF�E×OFNJ�×ODFTJ�)B[JOF�UBSBG�OEBO�JISBË�FEJMNJŮ�JTLPOUPMV�
%ů#4�MFS� CJMFŮJL� GBJ[MFSJOJO� BŬ�SM�LM�� PSUBMBNBT�OB� EBZBM�� PMBSBL�
CFMJSMFONFLUFEJS�
���)B[JSBO������UBSJIJ�JUJCBS�ZMB�LVMMBO�MBO�LSFEJOJO�GBJ[�PSBO���� ���EVS����"SBM�L��������� ���
���)B[JSBO������WF����"SBM�L������UBSJIMFSJ�JUJCBS�ZMB�GJOBOTBM�CPSËMBS�O�HFSJ�×EFNF�QMBO��BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS��
/05�����'ŭ/"/4"-�#03®-"3
,�TB�WBEFMJ�GJOBOTBM�CPSËMBS
,�TB�WBEFMJ�CBOLB�LSFEJMFSJ� �� �
6[VO�WBEFMJ�LSFEJMFSJO�L�TB�WBEFMJ�L�TN�� �������� �������
� �������� �������
6[VO�WBEFMJ�GJOBOTBM�CPSËMBS
6[VO�WBEFMJ�LSFEJMFS� �������� �������
� �������� �������
���"SBM�L��������)B[JSBO�����
����� ������� �������
����� �������� �������
����� �������� �������
����� �������� �������
�����WF�TPOSBT�� �������� �������
� �������� ���������
'BJ[�UBIBLLVLV� ������� ������
� ���������� ���������
���"SBM�L��������)B[JSBO�����
/05�����5ŭ$"3ŭ�"-"$",�7&�#03®-"3�
,�TB�WBEFMJ�UJDBSJ�BMBDBLMBS
"4,(1�H×SF�BSTBT��GBUVSBMBOBO��ZÝLMFOJDJMFSEFO�BMBDBLMBS� �������� �������
,POVU�WF�UJDBSJ�ÝOJUF�TBU�ŮMBS�OEBO�BMBDBLMBS� ������� �������
"STB�TBU�ŮMBS�OEBO�BMBDBLMBS� ������� �������
"MBDBL�TFOFUMFSJ� ������� ������
,JSBD�MBSEBO�BMBDBLMBS� ������ �����
%JŬFS� ���� ���
5BIBLLVL�FUNFNJ�GJOBOTNBO�HFMJSMFSJ� ���� �����
� �������� �������
ŭÝQIFMJ�UJDBSJ�BMBDBLMBS� ������ �����
<J��ŭÝQIFMJ�UJDBSJ�BMBDBLMBS�LBSŮ�M�Ŭ���� ������ �����
� �������� �������
6[VO�WBEFMJ�UJDBSJ�BMBDBLMBS
5JDBSJ�BMBDBLMBS� �������� �������
5BIBLLVL�FUNFNJ�GJOBOTNBO�HFMJSMFSJ� ������� ������
� �������� ��������
,�TB�WBEFMJ�UJDBSJ�CPSËMBS
(FMJS�QBZMBŮ�N��FTBT�OB�H×SF�ZÝLMFOJDJZF�CPSËMBS� �������� �������
:ÝLMFOJDJ�GJSNB�WBEFMJ�NFWEVBU�GBJ[�HFMJSMFSJ��� ������� ������
5JDBSJ�CPSËMBS�� ������ �����
� �������� �������
���"SBM�L��������)B[JSBO�����
�� � "4,(1�QSPKFMFSJ� LBQTBN�OEB� JOŮBBU�� EFWBN�FEFO� QSPKFMFSEFO� FMEF� FEJMFO� WF� CBOLB� IFTBQMBS�OEB� CJSJLFO� LPOVU� TBU�Ů� CFEFMMFSJOEFO� T×[MFŮNF�IÝLÝNMFSJ� HFSFŬJ�ZÝLMFOJDJ�QBZ�OB�EÝŮFO�L�TN��ŭJSLFU�LPOUSPMÝOEF�JMHJMJ�QSPKFMFS�BE�OB�BË�MBO�WBEFMJ�IFTBQMBSEB�UVUVMNBLUBE�S�%JQOPU���
6[VO�WBEFMJ�UJDBSJ�CPSËMBS
"STB�BM�N�CPSËMBS�� ������ �����
%JŬFS� ������ �����
� ������� ������
���"SBM�L��������)B[JSBO�����
66 67
&. -", � ,0/65 � ( ": 3 ů . &/,6 - � :"5 * 3 * . � 0 35", - * ū * � " � ŭ �&. - " , � ,0/65 � ( ": 3 ů . &/,6 - � :"5 * 3 * . � 0 35", - * ū * � " � ŭ �
/05�����%ŭū&3�"-"$",�7&�#03®-"3
,�TB�WBEFMJ�EJŬFS�BMBDBLMBS
5�$��)B[JOF�.ÝTUFŮBSM�Ŭ��OEBO�,&:�BMBDBLMBS��� �������� �������
.ÝUFBIIJU�GJSNBMBSEBO�BMBDBLMBS� �������� ������
3FTNJ�EBJSFMFSEFO�BMBDBLMBS� �� �
%JŬFS� ��� �
� �������� �������
6[VO�WBEFMJ�EJŬFS�BMBDBLMBS
7FSJMFO�EFQP[JUP�WF�UFNJOBUMBS� ���� ���
(FMFDFL�Z�MMBSB�BJU�HJEFSMFS� ���� �
� ���� ���
,�TB�WBEFMJ�EJŬFS�CPSËMBS
,&:�IBL�TBIJQMFSJOF�CPSËMBS� �������� �������
(FMFDFL�BZMBSB�BJU�HFMJSMFS�� �������� �������
:ÝLMFOJDJMFSF�CPSËMBS� �������� �������
ºEFOFDFL�WFSHJ�WF�GPOMBS� ������ �����
%JŬFS� ������ �����
� �������� �������
���"SBM�L��������)B[JSBO�����
ŭJSLFU�JO�×[LBZOBLMBS�OEBO�USBOTGFS�FEJMFO�,&:�×EFNFMFSJ�WF�)B[JOF�%FTUFŬJ�JMF�JMHJMJ�,&:�BMBDBL�WF�CPSËMBS�O�O����)B[JSBO������WF�
���"SBM�L������IFTBQ�E×OFNMFSJ�BSBT��IBSFLFU�UBCMPTV�BŮBŬ�EB�WFSJMNJŮUJS�
ŭJSLFU�JO�BSTB�WF�LPOVU�TUPLMBS�PMBSBL�T�O�GMBOBO�UBŮ�ONB[MBS�O�O�HFSËFŬF�VZHVO�EFŬFSMFSJOJO�CVMVONBT��WF�WBSTB�EFŬFS�EÝŮÝLMÝŬÝ�
LBSŮ�M�Ŭ��IFTBQMBONBT�OEB ����"SBM�L������UBSJIJ�JUJCBS�ZMB�:FULJO�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ��WF�3FFM�(BZSJNFOLVM�
%FŬFSMFNF�"�ŭ��UBSBG�OEBO�IB[�SMBOBO�EFŬFSMFNF�SBQPSMBS��FTBT�BM�ON�ŮU�S��
"STB�WF�LPOVU�TUPLMBS�O�O�Ý[FSJOEFLJ�EFŬFS�EÝŮÝLMÝŬÝ�IBSFLFU�UBCMPTV�BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS�
)B[JOF�EFTUFŬJ
)B[JOF�EFO�BMBDBLMBS� �������� �������� ������� �������
º[FM�UFSUJQ�%ů#4�� ������� �� ������� ������
%FWMFU�5BIWJMJ�JUGB�FEJMFO�
L�TN�OEBO�OBLEF�E×OÝŮFO� ������� ������� ������� ������
)B[JOFEFO�UPQMBN�BM�OBO��� �������� � � �������
BMBDBL�CBLJZFTJ�
,&:�)BL�TBIJQMFSJOF�×EFOFDFL� ��������������������������� � � ��������������
)B[JOF�EFTUFŬJ
)B[JOF�EFO�BMBDBLMBS� �������� �� ���� �������
º[FM�UFSUJQ�%ů#4�� ������� �� �� ������
%FWMFU�5BIWJMJ�JUGB�FEJMFO� ������� ���� ������ �����
L�TN�OEBO�OBLEF�E×OÝŮFO
)B[JOFEFO�UPQMBN�BM�OBO��� �������� � � �������
BMBDBL�CBLJZFTJ
,&:�)BL�TBIJQMFSJOF�×EFOFDFL� �������� � � �������
®�L�ůMBS
®�L�ůMBS
���"SBM�L�����
���)B[JSBO�����
%×OFN�JËJ�JMBWFMFS
%×OFN�JËJ�JMBWFMFS
��0DBL�����
��0DBL�����
/05�����"34"�7&�,0/65�450,-"3*
,�TB�WBEFMJ�TUPLMBS
"4,(1�JMF�QSPKFMFOEJSJMNJ�BSTBMBS� �������� �������
5BNBNMBON�Ů�LPOVU�WF�UJDBSJ�ÝOJUFMFS� ������� �������
.BMJZFU� ������� �������
%FŬFS�EÝŮÝLMÝŬÝ� ������ ���
,ů,�JMF�QSPKFMFOEJSJMNJŮ�BSTBMBS� �������� �������
ůOŮBBU��EFWBN�FEFO�EJŬFS�QSPKFMFS� ������ �����
1.319.769 797.366
6[VO�WBEFMJ�TUPLMBS
"STBMBS� ���������� ���������
.BMJZFU� ���������� ���������
%FŬFS�EÝŮÝLMÝŬÝ� ������� ������
"4,(1�JMF�QSPKFMFOEJSJMNJ�BSTBMBS� ���������� ���������
,ů,�JMF�QSPKFMFOEJSJMNJŮ�BSTBMBS� �������� �������
� ���������� ���������
���"SBM�L��������)B[JSBO�����
/05�����,"3Ů*-*,-"3
#PSË�LBSů�M�LMBS�
%BWB�LBS�M�LMBS�� ������� ������
� ������� ������
���)B[JSBO������WF����"SBM�L������UBSJIMFSJ�JUJCBS�ZMB�EBWBMBSB�JMJŮLJO�LBSŮ�M�LMBSB�BJU�IBSFLFU�UBCMPTV�BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS�
%×OFN�CBů� ���0DBL� ������� ������
%×OFN�JËJOEF�JMBWF�FEJMFO�LBSŮ�M�LMBS� ������ ������
$BSJ�E×OFNEF�JQUBM�FEJMFO�LBSŮ�M�L�UVUBS�� �� �
� ������� ������
���"SBM�L��������)B[JSBO�����
%×OFNCBů� ���0DBL� ������� �������
$BSJ�E×OFNEF�BZS�MBO�TUPL�EFŬFS�EÝŮÝLMÝŬÝ� ������ ������
4BU�ŮMBSEBO�UFST�ËFWSJMFO�TUPL�EFŬFS�EÝŮÝLMÝŬÝ� ���� ������
$BSJ�E×OFNEF�JQUBM�FEJMFO�TUPL�EFŬFS�EÝŮÝLMÝŬÝ� ������ ������
%×OFN�TPOV� ������� ������
���"SBM�L��������)B[JSBO�����
69'""-ů:&5�3"1036�����68 '""-ů:&5�3"1036�����
/05������º;,":/",-"3�
ŭJSLFU�JO�×EFONJŮ�TFSNBZFTJ�����������5-����"SBM�L�����������������5-�PMVQ�IFS�CJSJ���,VSVŮ�OPNJOBM�EFŬFSMJ��������������������"SBM�L�����������������������BEFU�IJTTFZF�C×MÝONÝŮUÝS��
ŭJSLFU�JO����)B[JSBO�����WF����"SBM�L������UBSJIMFSJOEFLJ�IJTTFEBSMBS��WF�TFSNBZF�JËJOEFLJ�QBZMBS��BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS�
5�$��#BŮCBLBOM�L�5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�#BŮLBOM�Ŭ��� �� ��� ���������� �� ��� ���������)BMLB�BS[�FEJMFO�L�T�N�� �� ��� �������� �� ��� �������,&:�)BL�4BIJQMFSJ� � ��� ���� � ��� ���%JŬFS� � ��� �� � ��� �
ºEFONJů�TFSNBZF�UPQMBN�� ��� ��� ���������� ��� ��� ���������
)JTTFEBSMBS���)B[JSBO������ ���"SBM�L������
1BZ��� 1BZ���5- 5-
,POVU� &EJOEJSNF� :BSE�NMBS�� )BL� 4BIJQMFSJ� 5FNTJMDJTJ� 5�$��
#BŮCBLBOM�L�5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�#BŮLBOM�Ŭ��O�O���������5-�PMBO�
4FSNBZFEFLJ� QBZ� UVUBS� � ���.BZ�T� ����� UBSJI� WF������� TBZ�M��
3FTNJ�(B[FUF�EF�ZBZ�NMBOBSBL�ZÝSÝSMÝŬF�HJSFO������TBZ�M��,POVU�
&EJOEJSNF� :BSE�N�� )BL� 4BIJQMFSJOF� ºEFNF� :BQ�MNBT�OB� %BJS�
,BOVO�WF����"ŬVTUPT������UBSJI�������TBZ�M��3FTNJ�(B[FUF�EF�
ZBZ�NMBOBO� ,&:� )BL� 4BIJQMFSJOF� ºEFNF� :BQ�MNBT�OB� %BJS�
:×OFUNFMJL�ËFSËFWFTJOEF �,&:�)BL�4BIJQMFSJOF�×EFONFL�Ý[FSF �
CPSË� IFTBQMBS�OB� BM�ON�ŮU�S�� ,&:� IBL� TBIJQMFSJOJO� ŭJSLFU� IJTTF�
TFOFEJ�ZBIVU�OBLJU�PMBSBL�IBLMBS�O��BMNB�LBSBSMBS�O����/JTBO������
UBSJIJOF� LBEBS� BMNBMBS�� HFSFLNFLUFEJS�� �� /JTBO� ����� UBSJIJOF�
LBEBS�ŭJSLFU�JO�TFSNBZF�IFTBQMBS�OEB�,&:�IBL�TBIJQMFSJOJO�IJTTF�
TFOFEJ�WF�OBLJU�BSBT�OEB�ZBQU�LMBS��UFSDJIMFS�TFCFCJ� JMF�B[BM�ŮMBS�
WF�BSU�ŮMBS�H×SÝMNFLUFEJS��#V�UBSJI�JUJCBS�ZMB�,&:�IBL�TBIJQMFSJOJ�
UFNTJM� FEFO� ��������������� BEFU� IJTTFEFO � ���������������
BEFEJ� OBLEJ� ×EFNF� UFSDJI� FEJMFSFL� TFSNBZFEFO� EÝŮÝMNÝŮUÝS���
��� "SBM�L� ����� WF� ����� UBSJIMFSJ� JUJCBS�ZMB� ŭJSLFU� TFSNBZFTJ�
PMBSBL� ZB[�MBO� �������� 5- � �� /JTBO� ����� UBSJIJ� JUJCBS�ZMB�
OJIBJ� VMBŮ�MBO� TFSNBZF� SBLBN�� EJLLBUF� BM�OBSBL� EÝ[FMUJMFSFL�
VMBŮ�MN�ŮU�S�������TBZ�M��,POVU�&EJOEJSNF�:BSE�N��)BL�4BIJQMFSJOF�
ºEFNF�:BQ�MNBT�OB�%BJS�,BOVO�VO�ZBZ�OMBOE�Ŭ�����.BZ�T������
UBSJIJOEF����"SBM�L������UBSJIMJ� TFSNBZF�IBSJË�EJŬFS�×[LBZOBL�
LBMFNMFSJOEFO� LBOVOEB� [JLSFEJMFO� ��� ��� PSBO�OEB� ,&:� IBL�
TBIJCJ�QBZ��EÝŮÝMFSFL�����������5-�,&:�IBL�TBIJQMFSJOF�CPSËMBS�
IFTBC�OB�BM�ON�ŮU�S��#V�UVUBS�ŭJSLFU�JO�,&:�IBL�TBIJQMFSJOF�PMBO�
GJOBOTBM� ZÝLÝNMÝŬÝOÝ� JGBEF� FUNFLUFEJS� WF� UBMFQ� FEJMEJŬJOEF�
×EFOFDFL� OJUFMJLUFEJS�� #FMJSMFOFO� UVUBSMBSEBLJ� HFSJ� ×EFNFMFSJO�
TPOVËMBONBT�OB� LBEBS � LBQTBNM�� HFMJS� UBCMPTVOEBO� ,&:� IBL�
TBIJQMFSJOF� ×EFOFCJMJS� QBZ� UPQMBN� ZÝLÝNMÝMÝŬF� FLMFONJŮUJS��
����� Z�M�� JËJO� LBQTBNM�� HFMJS� UBCMPTVOEBO� ZÝLÝNMÝMÝŬF� JMBWF�
FEJMFO�UVUBS���������5-�EJS��,&:�IBL�TBIJQMFSJOJO����ŭVCBU������
UBSJIJOEFO� JUJCBSFO� LBS� EBŬ�U�N�OB� IBL� LB[BOBNBZBDBŬ�O�O�
JMBO�OB� LBEBS� HFËFO� TÝSFEF� JMBWF� ������� 5-� UVUBS� UBIBLLVL�
FUNJŮ�WF�LBQTBNM��HFMJS�UBCMPTVOEBO�EÝŮÝMNÝŮUÝS��#×ZMFDF�,&:�
TBIJQMFSJOF�PMBO�CPSËMBS�IFTBC�OEB������WF������Z�MMBS�OEB�LBS�
EBŬ�U�N�OEBO� LBZOBLMBOBO� CPSËMBSMB� CFSBCFS� ��� "SBM�L� �����
UBSJIJ�JUJCBS�ZMB�����������5-�SBLBN�OB�VMBŮ�MN�ŮU�S�
ŭJSLFU� Z×OFUJN� LVSVMVOVO� ��� 5FNNV[� ����� UBSJIMJ� WF� ���
OVNBSBM�� LBSBS�� JMF� TFSNBZFTJOJ� ���������� 5-�ZF� �LBSNBZB�
LBSBS� WFSNJŮUJS�� "SU�Ů�O� �� 5-� MJL� L�TN�� ,&:� IBL� TBIJQMFSJ� BE�OB�
)B[JOF� UBSBG�OEBO� ×EFONFTJ� JMF� HFSJ� LBMBO� L�TN�O�O� EB� ŭJSLFU�
J� LBZOBLMBS�OEBO� LBS�MBOBSBL� IJTTFEBSMBS�O� QBZMBS�� PSBO�OEB�
CFEFMTJ[�PMBSBL�EBŬ�U�MN�ŮU�S�
ŭJSLFU�Z×OFUJN�LVSVMVOVO����"ŬVTUPT������UBSJIMJ�WF����OVNBSBM��
LBSBS�� JMF� &TBT� 4×[MFŮNFTJOJO� i4FSNBZF� WF� 1BZMBSw� CBŮM�LM�� ���
NBEEFTJ� VZBS�ODB � ���������� 5-� PMBO� �LBS�MN�� TFSNBZFOJO �
���������� 5-� LBZ�UM�� TFSNBZF� UBWBO�� JËFSJTJOEF� WF� IBMLB� BS[�
FEJMNFL�Ý[FSF�����������5-�ZF�ZÝLTFMUJMNFTJOF�WF�T×[�LPOVTV�
TFSNBZF�BSU�S�N��OFEFOJZMF�LBZ�UM��TFSNBZF�TJTUFNJOEF�BSU�S�MBO�
��������5-�MJL�L�TN��UFNTJM�FEFO����������������BEFU�#�HSVCV�
QBZMBS�O�IBNJMJOF�ZB[�M��PMBSBL�NFWDVU�PSUBLMBS�O�ZFOJ�QBZ�BMNB�
IBLMBS�� UBNBNFO�L�T�UMBOBSBL�4FSJ�*�/P����TBZ�M�� i1BZMBS�O�,VSVM�
,BZE�OB�"M�ONBT�OB�WF�4BU�Ů�OB�ůMJŮLJO�&TBTMBS�)BLL�OEB�5FCMJŬw�
WF�EJŬFS�JMHJMJ�TFSNBZF�QJZBTBT��NFW[VBU��ËFSËFWFTJOEF�UBNBNFO�
IBMLB�BS[�OB�LBSBS�WFSJMNJŮUJS��ůTUBOCVM�.FOLVM�,�ZNFUMFS�#PSTBT��
:×OFUJN�,VSVMV�OVO����,BT�N������UBSJIMJ�LBSBS�JMF�ŭJSLFU�JO�����
PSBO�OEBLJ� IJTTFTJOF� EFOL� HFMFO� �������� 5-� OPNJOBM� EFŬFSMJ�
#� HSVCV� QBZMBS�� �� "SBM�L� ����� UBSJIJOEFO� JUJCBSFO� ,VSVNTBM�
ÀSÝOMFS� 1B[BS��OEB� JŮMFN�H×SNFZF�CBŮMBN�ŮU�S�� ŭJSLFU� CV�IBMLB�
BS[�TPOVDVOEB���������5-�OPNJOBM�EFŬFSMJ�IJTTF�TFOFUMFSJOEFO�
����������5-�OBLJU�FMEF�FUNJ�BSBEBLJ�GBSL�PMBO���������5-�EF�
IJTTF� TFOFUMFSJ� JISB� QSJNMFSJ� PMBSBL� GJOBOTBM� UBCMPMBSEB� UBLJQ�
FEJMNFLUFEJS�
5ÝSL� 5JDBSFU� ,BOVOV�OB� H×SF � ZBTBM� ZFEFLMFS� CJSJODJ� WF� JLJODJ�
UFSUJQ� ZBTBM� ZFEFLMFS� PMNBL� Ý[FSF� JLJZF� BZS�M�S�� 5ÝSL� 5JDBSFU�
,BOVOV�OB� H×SF� CJSJODJ� UFSUJQ� ZBTBM� ZFEFLMFS � ŮJSLFUJO� ×EFONJŮ�
TFSNBZFTJOJO�����TJOF�VMB�M�ODBZB�LBEBS �LBOVOJ�OFU�LBS�O����J�
PMBSBL�BZS�M�S��ůLJODJ�UFSUJQ�ZBTBM�ZFEFLMFS�JTF�×EFONJŮ�TFSNBZFOJO�
���JOJ� BŮBO� EBŬ�U�MBO� LBS�O�����VEVS�� 5ÝSL� 5JDBSFU� ,BOVOV�OB�
H×SF � ZBTBM� ZFEFLMFS�×EFONJŮ� TFSNBZFOJO�����TJOJ�HFËNFEJŬJ�
TÝSFDF� TBEFDF� [BSBSMBS�� OFUMFŮUJSNFL� JËJO� LVMMBO�MBCJMJS � CVOVO�
E�Ů�OEB�IFSIBOHJ�CJS�ŮFLJMEF�LVMMBO�MNBT��NÝNLÝO�EFŬJMEJS�
�� 0DBL� ����� JUJCBS�ZMB� ZÝSÝSMÝŬF� HJSFO� 4FSJ�� 9*� /P�� ��� TBZ�M��
UFCMJŬ� WF� POB� BË�LMBNB� HFUJSFO� 41,� EVZVSVMBS�OB� H×SF�
iºEFONJŮ� 4FSNBZFw � i:BTBM� :FEFLMFSw� WF� i)JTTF� 4FOFEJ� ůISBË�
1SJNMFSJwOJO� ZBTBM� LBZ�UMBSEBLJ� UVUBSMBS�� Ý[FSJOEFO� H×TUFSJMNFTJ�
HFSFLNFLUFEJS�� 4×[� LPOVTV� UFCMJŬJO� VZHVMBONBT�� FTOBT�OEB�
EFŬFSMFNFMFSEF�Ë�LBO�GBSLM�M�LMBS�O�
-� iºEFONJŮ� 4FSNBZFwEFO� LBZOBLMBONBLUBZTB� WF� IFOÝ[�
TFSNBZFZF�JMBWF�FEJMNFNJŮTF �iºEFONJŮ�4FSNBZFw�LBMFNJOEFO�
TPOSB� HFMNFL� Ý[FSF� BË�MBDBL� i4FSNBZF� %Ý[FMUNFTJ� 'BSLMBS�w�
LBMFNJZMF�
-� i:BTBM� :FEFLMFSw� WF� i)JTTF� 4FOFEJ� ůISBË� 1SJNMFSJw� OEFO�
LBZOBLMBONBLUB�WF�IFOÝ[�LBS�EBŬ�U�N��WFZB�TFSNBZF�BSU�S�N�OB�
LPOV� PMNBN�ŮTB� i(FËNJŮ� :�MMBS� ,BS�;BSBS�ZMBw � JMJŮLJMFOEJSJMNFTJ�
HFSFLNFLUFEJS�� %JŬFS� ×[LBZOBL� LBMFNMFSJ� JTF� 41,� 'JOBOTBM�
3BQPSMBNB� 4UBOEBSUMBS�� ËFSËFWFTJOEF� EFŬFSMFOFO� UVUBSMBS�� JMF�
H×TUFSJMNFLUFEJS��
1BZMBS�� CPSTBEB� JŮMFN� H×SFO� IBMLB� BË�L� BOPOJN� PSUBLM�LMBS �
LBS� EBŬ�U�N�� IVTVTVOEB� 41,� UBSBG�OEBO� CFMJSMFOFO� BŮBŬ�EBLJ�
FTBTMBSB�UBCJEJS��
4FSNBZF�1JZBTBT��,VSVMV�OVO���ŭVCBU������UBSJIMJ�������TBZ�M��
LBSBS��HFSFŬJODF���0DBL������UBSJIJOEFO�JUJCBSFO�HFËFSMJ�PMNBL�
Ý[FSF�QBZMBS��CPSTBEB�JŮMFN�H×SFO�BOPOJN�PSUBLM�LMBS�JËJO �BTHBSJ�
LBS� EBŬ�U�N� PSBO�� ���� PMBSBL� VZHVMBOBDBLU�S�� #VOB� H×SF� CV�
EBŬ�U�N�O� ŮJSLFUMFSJO� HFOFM� LVSVMMBS�OEB� BMBDBLMBS�� LBSBSB� CBŬM��
PMBSBL�OBLJU�ZB�EB�UFNFUUÝOÝO�TFSNBZFZF�FLMFONFTJ�TVSFUJZMF�
JISBË�FEJMFDFL�QBZMBS�O�CFEFMTJ[�PMBSBL�PSUBLMBSB�EBŬ�U�MNBT�OB�
ZB�EB�CFMMJ� PSBOEB�OBLJU � CFMMJ� PSBOEB�CFEFMTJ[�QBZ�EBŬ�U�MNBT��
TVSFUJZMF� HFSËFLMFŮUJSJMFCJMNFTJOF�� CFMJSMFOFDFL�CJSJODJ� UFNFUUÝ�
UVUBS�O�O�NFWDVU�×EFONJŮ�Ë�LBS�MN�Ů�TFSNBZFMFSJOJO�����JOEFO�
B[�PMNBT��EVSVNVOEB �T×[�LPOVTV�UVUBS�O�EBŬ�U�MNBEBO�PSUBLM�L�
CÝOZFTJOEF� C�SBL�MBCJMNFTJOF� JNLBO� WFSJMNJŮ� BODBL� CJS� ×ODFLJ�
E×OFNF�JMJŮLJO�UFNFUUÝ�EBŬ�U�N�O��HFSËFLMFŮUJSNFEFO�TFSNBZF�
BSU�S�N�� ZBQBO� WF� CV� OFEFOMF� QBZMBS�� iFTLJw� WF� iZFOJw� ŮFLMJOEF�
BZS�MBO�BOPOJN�PSUBLM�LMBSEBO ������Z�M�� GBBMJZFUMFSJ� TPOVDVOEB�
FMEF� FUUJLMFSJ� E×OFN� LBS�OEBO� UFNFUUÝ� EBŬ�UBDBLMBS�O �
IFTBQMBZBDBLMBS�� CJSJODJ� UFNFUUÝZÝ� OBLEFO� EBŬ�U�MNBMBS��
[PSVOMVMVŬV�HFUJSJMNJŮUJS�
"ZS�DB ����ŭVCBU������UBSJI�������TBZ�M��41,�LBSBS��VZBS�ODB��41,�
EÝ[FOMFNFMFSJOF� H×SF� CVMVOBO� OFU� EBŬ�U�MBCJMJS� LBS� Ý[FSJOEFO�
41,�O�O�BTHBSJ�LBS�EBŬ�U�N�[PSVOMVMVŬVOB� JMJŮLJO�EÝ[FOMFNFMFSJ�
VZBS�ODB� IFTBQMBOBO� LBS� EBŬ�U�N� UVUBS�O�O � UBNBN�O�O� ZBTBM�
LBZ�UMBSEB� ZFS� BMBO� EBŬ�U�MBCJMJS� LBSEBO� LBSŮ�MBOBCJMNFTJ�
EVSVNVOEB � CV� UVUBS�O� UBNBN� � LBS�MBONBNBT�� EVSVNVOEB�
JTF� ZBTBM� LBZ�UMBSEB� ZFS� BMBO� OFU� EBŬ�U�MBCJMJS� LBS�O� UBNBN��
EBŬ�U�MBDBLU�S�� 41,� EÝ[FOMFNFMFSJOF� H×SF� IB[�SMBOBO� GJOBOTBM�
UBCMPMBSEB�WFZB�ZBTBM�LBZ�UMBS�O�IFSIBOHJ�CJSJOEF�E×OFN�[BSBS��
PMNBT��EVSVNVOEB�JTF�LBS�EBŬ�U�N��ZBQ�MNBZBDBLU�S�
�� 71
�/05������4"5*Ů-"3�7&�4"5*Ů-"3*/�."-ŭ:&5ŭ
/05������ŭ-ŭŮ,ŭ-ŭ�5"3"'�"®*,-"."-"3*
4BU�ů�HFMJSMFSJ
"STB�TBU�ŮMBS�� �������� �������� �������� ������
"4,(1�Z×OUFNJ�JMF�QSPKFMFOEJSJMFO�BSTBMBS�O�TBU�ŮMBS�� �������� �������� �������� ������
"STB�TBU�ŮMBS�� ������ ���� ������� �
,POVU�WF�UJDBSJ�ÝOJUF�TBU�Ů�HFMJSMFSJ� ������� ������� �������� ������
,JSB�HFMJSMFSJ� ���� ���� ���� ���
� �������� �������� �������� �������
4BU��JBEFMFSJ� ���� ���� ���� ���
4BU��JTLPOUPMBS�� �� �� ��� �
/FU�TBU�ů�HFMJSMFSJ� �������� �������� �������� �������
4BU�ůMBS�O�NBMJZFUJ�
"STB�NBMJZFUMFSJ� �������� �������� �������� ������
"4,(1�Z×OUFNJ�JMF�QSPKFMFOEJSJMFO�BSTBMBS�O�NBMJZFUMFSJ� �������� �������� ������� ������
4BU�MBO�BSTB�NBMJZFUMFSJ� ������� ������ ������� �
4BU�MBO�LPOVU�WF�UJDBSJ�ÝOJUF�NBMJZFUMFSJ� ������� ������� �������� ������
,BNV�QSPKF�NBMJZFUMFSJ� ���� ���� ���� ���
� �������� �������� �������� �������
#SÝU�,BS� ������� ������� �������� ������
��0DBL����)B[JSBO�����
��/JTBO����)B[JSBO�����
��0DBL����)B[JSBO�����
��/JTBO����)B[JSBO�����
ŭJSLFUJO�IÆLJN�TFSNBZFEBS��5�$��#BŮCBLBOM�L�5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�
#BŮLBOM�Ŭ�� i50,ůw�EJS�� 50,ů � 5�$�� #BŮCBLBOM�Ŭ�� LPOUSPMÝOEF� CJS�
EFWMFU�LVSVMVŮVEVS��ŭJSLFU�JO� JMJŮLJMJ�UBSBG��PMBSBL�EFŬFSMFOEJSJMFO�
UBSBGMBS�BŮBŬ�EB�MJTUFMFONJŮUJS��
1.�5�$��#BŮCBLBOM�L�5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�#BŮLBOM�Ŭ��i50,ůw
���&NMBL�1B[BSMBNB �*OTBBU �1SPKF�:×OFUJNJ�WF�5JDBSFU�"�4��
50,ů�JŮUJSBLJ
3.�(&%"ŭ�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ��50,ů�JŮUJSBLJ
���50#"ŭ�5PQMV�,POVU���#ÝZÝLŮFIJS�#FM��ůOŮ��&NMBL�WF�
1SPKF�"�ŭ��50,ů�JŮUJSBLJ
5. 7BL�G�(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�0SUBLM�Ŭ��"�ŭ��50,ů�JŮUJSBLJ
6. 7BL�G�ůOŮBBU�3FTUPSBTZPO�WF�5JDBSFU�"�ŭ��50,ů�JŮUJSBLJ
7.�&NMBL�5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�4QPS�,VMÝCÝ
8.�&NMBL�1B[���'JEFMUVT�ůOŮ����º[UBŮ�ůOŮ��0SUBL�(JSJŮJNJ
:FOJMFOFO� 5.4� ���� ůMJŮLJMJ� UBSBGMBS� TUBOEBSE�OB� H×SF � %FWMFU�
,VSVN�WF�,VSVMVŮMBS��O�O� JMJŮLJMJ� UBSBG� LBQTBN�� T�O�SMBOE�S�MN�ŮU�S��
ŭJSLFU�JO�IFS�OF�LBEBS�EFWMFU�CBOLBMBS��5�$�;JSBBU�#BOLBT��"�ŭ� �
5ÝSLJZF�7BL�GMBS�#BOLBT��5�"�0� �5ÝSLJZF�)BML�#BOLBT��"�ŭ��WF�5�$��
)B[JOF�.ÝTUFŮBSM�Ŭ�� JMF�HFSËFLMFŮUJSEJŬJ� JŮMFNMFS�CVMVOTB�EB�CV�
T�O�SMBOE�SNB� JMF� 5�$�� UBCJJZFUJOEFLJ� EFWMFU� CBOLBMBS�� WF�)B[JOF�
ŭJSLFU�JO� JMJŮLJMJ� UBSBGMBS�� LPOVNVOEB� ZFS� BMNBNBLUBE�S�� ,&:�
×EFNFMFSJ�JMF�JMHJMJ�)B[JOF�.ÝTUFŮBSM�Ŭ��OEBO�BE�OB�Ë�LBS�MBO�%ů#4�
WF�CV�,&:�×EFNFMFSJ�OFEFOJZMF�IB[JOF�EFO�CPSËMBONB�JŮMFNMFSJ�
JMJŮLJMJ� UBSBG� LBQTBN�OEBO� Ë�LBS�MN�ŮU�S�� ŭJSLFU� NFWEVBUMBS�O��
JMHJMJ� IÝLÝNMFSJ� HFSFŬJODF� BŬ�SM�LM�� PMBSBL� %FWMFU� #BOLBMBS��OEB�
UVUNBLUBE�S��
ŭJSLFU� JMF� 50,ů� WF� JŮUJSBLMFSJ� BSBT�OEBLJ� HFSËFLMFŮNJŮ� JMJŮLJMFS�
BŮBŬ�EB�BË�LMBON�ŮU�S�
ŭMJůLJMJ�UBSBGMBSEBO�UJDBSJ�BMBDBLMBS
&NMBL�1B[��ůOŮ��"�ŭ��:FOJ�4BSQ�ůOŮ��-UE�� �� �
1 1
ŭMJůLJMJ�UBSBGMBSEBO�EJŬFS�BMBDBLMBS
5�$��#BŮCBLBOM�L�5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�#BŮLBOM�Ŭ�� ������ �����
&NMBL�1B[��'JEFMUVT�ůOŮ�º[UBŮ�ůOŮ�0�(�� ������ �����
&NMBL�1B[BSMBNB �ůOŮBBU �1SPKF�:×OFUJNJ�WF�5JDBSFU�"�ŭ�� ���� ��
� ������� ������
ŭMJůLJMJ�UBSBGMBSEBO�BM�OBO�BWBOTMBS��
&NMBL�1B[����'JEFMUVT�ůOŮ����º[UBŮ�ůOŮ�0�(� ������� ������
&NMBL�1B[����:FOJ�4BSQ�ůOŮ��-UE��0�(�� ������ �����
� ������� ������
ŭMJůLJMJ�UBSBGMBSB�EJŬFS�CPSËMBS
&NMBL�1B[��'JEFMUVT�ůOŮ�º[UBŮ�ůOŮ�0�(�� �� �
5 -
���"SBM�L�����
���"SBM�L�����
���)B[JSBO�����
���)B[JSBO�����
�� � "4,(1�QSPKFMFSJ� LBQTBN�OEB� JOŮBBU�� EFWBN�FEFO� QSPKFMFSEFO� FMEF� FEJMFO� WF� CBOLB� IFTBQMBS�OEB� CJSJLFO� LPOVU� TBU�Ů� CFEFMMFSJOEFO� T×[MFŮNF�IÝLÝNMFSJ� HFSFŬJ�ZÝLMFOJDJ�QBZ�OB�EÝŮFO�L�TN��ŭJSLFU�LPOUSPMÝOEF�JMHJMJ�QSPKFMFS�BE�OB�BË�MBO�WBEFMJ�IFTBQMBSEB�UVUVMNBLUBE�S�%JQOPU���
ŭMJůLJMJ�UBSBGMBSEBO�BM�ůMBS
5�$��#BŮCBLBOM�L�5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�#BŮLBOM�Ŭ��� �������� �������� �������� �������
� �������� �������� �������� �������
ŭMJůLJMJ�UBSBGMBSB�ZBQ�MBO�TBU�ůMBS
5�$�#BŮCBLBOM�L�5PQMV�,POVU�ůEBSFTJ�#BŮLBOM�Ŭ�� ���� ���� ������ �
&NMBL�1B[BSMBNB�:FOJ�4BSQ�0SUBL�(JSJŮJNJ� ��� ��� ��� ��
&NMBL�1B[BSMBNB �ůOŮBBU �1SPKF�:×OFUJNJ�WF�5JDBSFU�"�ŭ�� �� �� �� �
(&%"ŭ�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�� �� �� �� �
� ���� ���� ������ ��
��0DBL����)B[JSBO�����
��/JTBO����)B[JSBO�����
��0DBL����)B[JSBO�����
��/JTBO����)B[JSBO�����
ÀDSFU�WF�EJŬFS�L�TB�WBEFMJ�GBZEBMBS� ���� ���� ���� ���
� ���� ���� ���� ���
��0DBL����)B[JSBO�����
��/JTBO����)B[JSBO�����
��0DBL����)B[JSBO�����
��/JTBO����)B[JSBO�����
ůŮMFUNFOJO � JEBSJ� ZB� EB� EJŬFS� IFSIBOHJ� CJS� Z×OFUJDJTJ� EF� EÆIJM�
PMNBL�Ý[FSF �GBBMJZFUMFSJOJ�QMBOMBNB �Z×OFUNF�WF�LPOUSPM�FUNF�
ZFULJ� WF� TPSVNMVMVŬVOB� EPŬSVEBO� WFZB� EPMBZM�� PMBSBL� TBIJQ�
PMBO�LJŮJMFSEJS��ŭJSLFU�UF�LJMJU�Z×OFUJDJ�PMBSBL�UBO�NMBE�Ŭ� �:×OFUJN�
,VSVMV�(FOFM�.ÝEÝS �(FOFM�.ÝEÝS�ZBSE�ND�MBS��WF�(FOFM�.ÝEÝS�
%BO�ŮNBO��OB� ×EFOFO� ÝDSFU� WF� L�TB� WBEFMJ� EJŬFS� GBZEBMBS��
BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS�
ÀTU�Z×OFUJNF�TBŬMBOBO�GBZEBMBS
�� 73
/05������,0Ů6--6�7"3-*,�7&�:À,À.-À-À,-&3
�� ��� "SBM�L� ����� UBSJIJOEF� ů[NJS� .BWJŮFIJS� QSPKFTJ� JMF� JMHJMJ�
T×[MFŮNFTJ� ZBQ�MBO� ���� CBŬ�NT�[� C×MÝNMÝL� ů[NJS� .BWJŮFIJS�
,V[FZ� ÀTU� #×MHFTJ� ��&UBQ� "4,(1� QSPKFTJ� ZÝLMFOJDJ� GJSNBO�O�
T×[MFŮNF�IÝLÝNMFSJOJ�ZFSJOF�HFUJSFNFNFTJ�TFCFCJZMF����"SBM�L�
����� UBSJIJOEF� GFTIFEJMNJŮUJS�� 4×[MFŮNF� GFTIJ� TPOSBT�� QSPKF�
ŭJSLFU�F�EFWSPMNVŮ�WF�JLNBM�JŮJ�CBŮLB�CJS�JOŮBBU�ŮJSLFUJ�UBSBG�OEBO�
ZÝSÝUÝMNFZF� CBŮMBON�ŮU�S�� 4×[MFŮNF� GFTIJ� FTOBT�OEB� JOŮBBU�
JMFSMFNF� UFTQJU� UVUBOBLMBS�OEBO� H×[MFNMFOFO� UBNBNMBONB�
ZÝ[EFTJ��� ���PMVQ�IFSIBOHJ�CJS�EFŬFS�EÝŮÝLMÝŬÝ�PMVŮNBN�ŮU�S��
ůMHJMJ�QSPKFOJO�LBMBO�L�TN��JLNBM�JŮJ�PMBSBL�,BNV�ůIBMF�,BOVOV�OB�
H×SF�JIBMF�FEJMNJŮUJS��,ů,�QSPKFMFSJOEF�PMEVŬV�HJCJ�ŭJSLFU�UBSBG�OEBO�
UBNBNMBOBSBL� TBU�ŮMBS�� HFSËFLMFŮUJSJMFDFLUJS�� #BŬ�NT�[�
HBZSJNFOLVM�EFŬFSMFNF�GJSNBMBS�ODB����"SBM�L������WF����&LJN�
����� UBSJIMFSJOEF� ZBQ�MBO� EFŬFSMFNF� ËBM�ŮNBMBS�OEB� QSPKFEF�
EFŬFS�EÝŮÝLMÝŬÝ�UFTQJU�FEJMNFNJŮUJS�� ůŮJO�ZBQ�N��UBNBNMBON�Ů�
PMVQ����&LJN������UBSJIJOEF�HFËJDJ�LBCVMÝ�ZBQ�MN�ŮU�S��
1SPKF� JMF� BMBLBM�� ZÝLMFOJDJ� GJSNBO�O� ZFSJOF� JIBMFZJ� BMBO� GJSNBO�O�
JLNBM�JŮJ�EPMBZ�T�ZMB�JMHJMJ�ZÝLMFOJDJ�GJSNBEBO�PMBO�WF�i,�TB�WBEFMJ�
EJŬFS�BMBDBLMBSw�%JQOPU���EB�UBLJQ�FEJMFO��������5-����"SBM�L�
������ ������� 5-� UVUBS�OEB� BMBDBL � T×[� LPOVTV� ZÝLMFOJDJZF�
ZBQ�MBO�WF�i%JŬFS�E×OFO�WBSM�LMBSw�EB�UBLJQ�FEJMFO��������5-����
"SBM�L� ������ ������� 5-� � IBL� FEJŮ� CFEFMJ � LPOVU� TBU�ŮMBS�OEBO�
PMBO�WF�i%JŬFS�L�TB�WBEFMJ�ZÝLÝNMÝMÝLMFSw�EF�UBLJQ�FEJMFO��������
5-� ���"SBM�L� ������ �������5-� BWBOT�O� UBNBN�� EFWBN�FEFO�
EBWBO�O�CFMJSTJ[MJŬJ� TFCFCJZMF�OFUMFONFEFO�GJOBOTBM� UBCMPMBSEB�
H×TUFSJMNJŮUJS�
��ů[NJS�.BWJŮFIJS�,V[FZ�ÀTU�#×MHFTJ����&UBQ�"4,(1�JŮJOJO�L�TNJ�
HFËJDJ� LBCVMÝ� ��� &ZMÝM� ����� UBSJIJOEF� HFSËFLMFŮNJŮUJS�� "ODBL�
ZÝLMFOJDJ� GJSNB� T×[� LPOVTV� JŮJO� T×[MFŮNFTJ� LBQTBN�OEBLJ�
��������5-�,%7�TBU�Ů�UPQMBN�HFMJSJ�Ý[FSJOEFO����� ���ŭJSLFU�
QBZ�� HFMJS� PSBO�OB� EFOL� HFMFO� ������� 5-�,%7� IÝLNÝOÝO�
UBO�NMBONBT��WF�LBSŮ��UBSBGB�×EFOFDFL�UPQMBN�HFMJSJO����� ���
ŭJSLFU� 1BZ��(FMJS�0SBO�� L�TN�� E�Ů�OEBLJ� IÝLÝNMFSJO� JQUBMJOJ � BSTB�
QBZ�� EBIJM� UÝN� UBŮ�ONB[MBS�O� EBWB� UBSJIJ� JUJCBS�ZMB� FLTQFSUJ[�
EFŬFSMFOEJSNFTJ� OFUJDFTJOEF� UBŮ�ONB[�O� EFŬFSJOJO� UFTQJU�
FEJMNFTJ �UFTQJU�FEJMFO�EFŬFSJOJO����� ���JOJO�ŭJSLFU�F ����� ���
L�TN�O�O�JTF�LFOEJTJOF�WFSJMNFTJ�JTUFNJZMF�EBWB�BËN�ŮU�S��%VSVŮNB�
�� ,BT�N� ����� UBSJIJOEF� ZBQ�MBDBLU�S�� "ZS�DB� ZÝLMFOJDJ� GJSNB�
T×[MFŮNF�LBQTBN�OEB�ŭJSLFU�F�PMBO�������5-�CPSDVOVO�FNMBL�
WFSHJTJ � HFDJLNF� DF[BT� � WC�� UBITJMJ� JËJO� UFNJOBU� NFLUVCVOVO�
OBLEF�ËFWSJMNFTJOJO�JIUJZBUJ�UFECJS�ZPMV�JMF�EVSEVSVMNBT�O��'BUJI�
"TMJZF� )VLVL� .BILFNFTJOEFO� UBMFQ� FUNJ� PMVQ� NBILFNF�
UFECJS�UBMFCJOJ�LBCVM�FUNJŮUJS��.BILFNF����"SBM�L������UBSJIJOEF�
JLJ�EPTZBO�O�CJSMFŮUJSJMNFTJOF�LBSBS�WFSNJŮUJS�
"M�OBO�UFNJOBUMBS �JOŮBBU�QSPKFMFSJ�JËJO�ZÝLMFOJDJMFSJO�WFSNJŮ�PMEVŬV�LFTJO�UFNJOBU�NFLUVQMBS��WF�JIBMF�TÝSFDJOEF�BM�OBO�HFËJDJ�UFNJOBU�
NFLUVQMBS�OEBO�PMVŮNBLUBE�S��
"M�OBO�JQPUFLMFS �TBU�MN�Ů�BODBL�UBITJMBUMBS��IFOÝ[�UBNBNMBONBN�Ů�CBŬ�NT�[�C×MÝN�WF�BSTBMBS�Ý[FSJOEFLJ�JQPUFLMFSEFO�PMVŮNBLUBE�S�
"M�OBO�UFNJOBUMBS� ���������� ���������
"M�OBO�JQPUFLMFS� ������� ������
%JŬFS� �� �����
� ���������� ���������
���"SBM�L��������)B[JSBO�����
��"M�OBO�JQPUFL�WF�UFNJOBUMBS�BŮBŬ�EBLJ�HJCJEJS�
,FOEJ�UÝ[FM�LJŮJMJŬJ�BE�OB�WFSNJŮ�PMEVŬV�53ů�MFSJO�UPQMBN�UVUBS�� ������ �����
5BN�LPOTPMJEBTZPO�LBQTBN�OB�EBIJM�FEJMFO�PSUBLM�LMBS�MFIJOF�WFSNJŮ�PMEVŬV�� �� �53ů�MFSJO�UPQMBN�UVUBS��
0MBŬBO�UJDBSJ�GBBMJZFUMFSJOJO�ZÝSÝUÝMNFTJ�BNBD�ZMB�EJŬFS����LJŮJMFSJO�CPSDVOV�� �� �UFNJO�BNBD�ZMB�WFSNJŮ�PMEVŬV�53ů�MFSJO�UPQMBN�UVUBS��
%JŬFS�WFSJMFO�53ů�MFSJO�UPQMBN�UVUBS�� �i)� "OB�PSUBLM�L�MFIJOF�WFSNJŮ�PMEVŬV�53ů�MFSJO�UPQMBN�� �� �ii)�#�WF�$�NBEEFMFSJ�LBQTBN�OB�HJSNFZFO�EJŬFS�HSVQ�ŮJSLFUMFSJ�MFIJOF�WFSNJŮ�PMEVŬV� �� �� 53ů�MFSJO�UPQMBN�UVUBS��iii $�NBEEFTJ�LBQTBN�OB�HJSNFZFO����,JŮJMFS�MFIJOF�WFSNJŮ�PMEVŬV� �� �� 53ů�MFSJO�UPQMBN�UVUBS�� �
� � ������ �����
���"SBM�L��������)B[JSBO�����
��ŭJSLFU�UBSBG�OEBO�WFSJMFO�UFNJOBU �SFIJO�WF�JQPUFLMFS�53ů�
/05������#ŭ-"/®0�5"3ŭ)ŭ/%&/�40/3",ŭ�0-":-"3
��ŭJSLFU�JMF�50,ů�BSBT�OEB�ZBQ�MBO�5FNNV[������UBSJIMJ�1SPUPLPM�
JMF� ůTUBOCVM� JMJ � #BŮBLŮFIJS � "WD�MBS � � (B[JPTNBOQBŮB � 'BUJI� WF�
&TFOZVSU�JMËFMFSJOEF�CVMVOBO����BEFU�QBSTFMEFO�PMVŮBO�UPQMBN�
��� ����N��ZÝ[×MËÝNMÝ�BSTBMBS���� ����5-�CFEFM�LBSŮ�M�Ŭ�OEB�
TBU�O�BM�ON�ŮU�S�
�� ��� 5FNNV[� ����� UBSJIMJ� ŭJSLFU� Z×OFUJN� LVSVMVOEB � ŭJSLFU�
Z×OFUJN� LVSVMV � ����������� UBSJIMJ� QSPUPLPMMF� 50,ů�EFO� TBU�O�
BM�OBO� BSTBMBSB� ZBL�O� PMNBT�� TFCFCJZMF � QSPKF� CÝUÝOMÝŬÝOÝO�
TBŬMBONBT�� BË�T�OEBO � ůTUBOCVM� ůMJ � #BŮBLŮFIJS� ůMËFTJ � )PŮEFSF�
,×ZÝ �"Ŭ�MEFSFTJ�'JMUFQF�.FWLJJOEF�CVMVOBO ���QBGUB���� �����
WF� ���� QBSTFMMFSEFLJ� LJŮJZF� BJU� �� ���� N�� ZÝ[×MËÝNMÝ� BSTB�
IJTTFTJOJO�� ����5-�CFEFM�Ý[FSJOEFO�TBU�O�BM�ONBT�OB ���QBGUB�
����QBSTFMEFLJ�LJŮJZF�BJU��� ����N��ZÝ[×MËÝNMÝ�BSTB�IJTTFTJOJO�
�� ����5-�CFEFM�Ý[FSJOEFO�TBU�O�BM�ONBT�OB �TBU�Ů�CFEFMMFSJOJO�
BSTB� NBMJLMFSJOJO� ZB[�M�� UBMFQMFSJ� EPŬSVMUVTVOEB� ×EFONFTJ �
CV� IVTVTMBSEB� 1SPUPLPM� EÝ[FOMFONFTJ� WF� UBŮ�ONB[�O� EFWJS�
BM�ONBT�OB� Z×OFMJL� JŮMFNMFSJO� TPOVËMBOE�S�MNBT�� IVTVTMBS�OEB�
(FOFM�.ÝEÝSMÝŬF�ZFULJ�WFSJMNFTJOF �LBSBS�WFSJMEJ�
�� 75
"� 1BSB�WF�4FSNBZF�1JZBTBT��"SBËMBS�� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����C� ������������ ���������
#� (BZSJNFOLVMMFS �(BZSJNFOLVMF�%BZBM��1SPKFMFS �� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����B� ������������������ ���������
� (BZSJNFOLVMF�%BZBM��)BLMBS
$� ůŮUJSBLMFS� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����C� �� �
� ůMJŮLJMJ�5BSBGMBSEBO�"MBDBLMBS�5JDBSJ�0MNBZBO� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����H� �� �
� %JŬFS�7BSM�LMBS� � �������������� ���������
% 5PQMBN�7BSM�LMBS�"LUJG�5PQMBN�� 4FSJ��7* �/P��� �.E����J� ������������������ ���������
E� 'JOBOTBM�#PSËMBS� 4FSJ��7* �/P��� �.E���� �������������� ���������
'� %JŬFS�'JOBOTBM�:ÝLÝNMÝMÝLMFS� 4FSJ��7* �/P��� �.E���� �� �
G� 'JOBOTBM�,JSBMBNB�#PSËMBS�� 4FSJ��7* �/P��� �.E���� �� �
H� ůMJŮLJMJ�5BSBGMBSB�#PSËMBS�5JDBSJ�0MNBZBO� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����H� �� �
*� º[LBZOBLMBS� 4FSJ��7* �/P��� �.E���� ������������������ ���������
� %JŬFS�,BZOBLMBS� 4FSJ��7* �/P��� �.E����J� �������������� ���������
% 5PQMBN�,BZOBLMBS ������������������ ���������
ºODFLJ�%×OFN�5-
,POTPMJEF�0MNBZBO�#JSFZTFM�'JOBOTBM�5BCMP�"OB�)FTBQ�,BMFNMFSJ ŭMHJMJ�%Ý[FOMFNF
$BSJ�%×OFN5-
� 1BSB�WF�4FSNBZF�1JZBTBT��"SBËMBS�O�O���:�MM�L� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����C� ����������� �������
� (BZSJNFOLVM�ºEFNFMFSJ�ůËJO�5VUVMBO�,�T�N
� 7BEFMJ���7BEFTJ[��%×WJ[� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����C� ������������ �������
� :BCBOD��4FSNBZF�1JZBTBT��"SBËMBS�� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����D� �� �
� :BCBOD��(BZSJNFOLVMMFS �(BZSJNFOLVMF�%BZBM��1SPKFMFS �� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����D� �� �
� (BZSJNFOLVMF�%BZBM��)BLMBS
� "U�M�5VUVMBO�"STB���"SB[JMFS� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����E� ������������ �������
� :BCBOD��ůŮUJSBLMFS� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����D� �� �
� ůŮMFUNFDJ�ŭJSLFUF�ůŮUJSBLMFS� 4FSJ��7* �/P��� �.E������"� �� �
� (BZSJOBLEJ�,SFEJMFS� 4FSJ��7* �/P��� �.E���� �� �
� À[FSJOF�1SPKF�HFMJŮUJSJMFDFL�NÝMLJZFUJ�PSUBLM�ŬB�BJU�PMNBZBO� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����O� �� �
� JQPUFLMJ�BSTBMBS�O�JQPUFL�CFEFMMFSJ
"�
"�
"�
#�
#�
$�
$�
+
K
ºODFLJ�%×OFN�5-
,POTPMJEF�0MNBZBO�#JSFZTFM�%JŬFS�'JOBOTBM�#JMHJMFS ŭMHJMJ�%Ý[FOMFNF
$BSJ�%×OFN5-
&,�%ŭ1/05���1035'0:�4*/*3-"."-"3*/"�6:6.6/�,0/530-À
���ºODFLJ�E×OFN�UVUBSMBS��/PU�����EF�EFUBZMBOE�S�MBO�ZFOJEFO�EÝ[FOMFNFMFSJO�FULJMFSJ�EJLLBUF�BM�OBSBL�IB[�SMBON�ŮU�S�
� À[FSJOEF�QSPKF�HFMJŮUJSJMFDFL�NÝMLJZFUJ�PSUBLM�ŬB�BJU� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����O� ��� ��� ���
� PMNBZBO�JQPUFLMJ�BSTBMBS�O�JQPUFL�CFEFMMFSJ
� (BZSJNFOLVMMFS �HBZSJNFOLVMF�EBZBM��QSPKFMFS �� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����B �C� ���� ���� ���
� HBZSJNFOLVMF�EBZBM��IBLMBS
� 1BSB�WF�TFSNBZF�QJZBTBT��BSBËMBS��JMF�JŮUJSBLMFS� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����C� ���� ���� ���
� :BCBOD��HBZSJNFOLVMMFS �HBZSJNFOLVMF�EBZBM��QSPKFMFS �� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����D� ��� ��� ���
� HBZSJNFOLVMF�EBZBM��IBLMBS �JŮUJSBLMFS �
� TFSNBZF�QJZBTBT��BSBËMBS�
� "U�M�UVUVMBO�BSTB���BSB[JMFS� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����E� ��� ��� ���
� ůŮMFUNFDJ�ŮJSLFUF�JŮUJSBL� 4FSJ��7* �/P��� �.E������"� ��� ��� ���
� #PSËMBONB�T�O�S�� 4FSJ��7* �/P��� �.E���� ���� ���� ����
� 7BEFMJ���WBEFTJ[�5-���%×WJ[� 4FSJ��7* �/P��� �.E�����C� ��� ��� ���
1
�
�
4
�
�
�
�
"THBSJ�"[BNJ
Oran1PSUG×Z�4�O�SMBNBMBS� ŭMHJMJ�%Ý[FOMFNF
ºODFLJ�%×OFN�
5-
$BSJ�%×OFN
5-
4FSJ�� 7* � /P���� TBZ�M�� (BZSJNFOLVM� :BU�S�N� 0SUBLM�LMBS�OB� ůMJŮLJO� &TBTMBS� 5FCMJŬJ�OEF� EFŬJŮJLMJL� ZBQBO� 4FSJ�7* � /P���� TBZ�M�� 5FCMJŬ�JO������������ UBSJIJOEF� ZÝSÝSMÝŬF� HJSNFTJZMF� CJSMJLUF� ����������� UBSJIMJ� GJOBOTBM� UBCMPMBS�OEBO� JUJCBSFO� HFËFSMJ� PMNBL� Ý[FSF �HBZSJNFOLVM�ZBU�S�N�PSUBLM�LMBS��UBSBG�OEBO�QPSUG×Z�UBCMPTV�IB[�SMBONBT��VZHVMBONBT�OB�TPO�WFSJMNJŮ�WF�4FSNBZF�1JZBTBT��,VSVMV�,BSBS�0SHBO��O�O������������UBSJI�WF��������TBZ�M��,BSBS��JMF�QPSUG×Z�JMF�JMHJMJ�UÝN�CJMHJMFSJO�&L�%JQOPU�PMBSBL�1PSUG×Z�4�O�SMBNBMBS�OB�6ZVNVO�,POUSPMÝ�5BCMPTV�OEB�ZFS�WFSJMNFTJOF�LBSBS�WFSJMNJŮUJS�
1PSUG×Z�4�O�SMBNBMBS�OB�6ZVNVO�,POUSPMÝ�5BCMPTV�OEB�ZFS�BMBO�CJMHJMFS�4FSJ��7* �/P����TBZ�M��(BZSJNFOLVM�:BU�S�N�0SUBLM�LMBS�OB�ůMJŮLJO�&TBTMBS�5FCMJŬJ�OJO�QPSUG×Z�T�O�SMBNBMBS�OB�VZVNVO�LPOUSPMÝOF�JMJŮLJO�IÝLÝNMFSJ�ËFSËFWFTJOEF�IB[�SMBON�ŮU�S�
76 77
(":3ŭ.&/,6-�%&ū&3-&.&�3"103�º;&5ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů�
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.�
3"1036�)";*3-":"/�,636.�
3"103�5"3ů)ů
5"16�#ů-(ů-&3ů�
.&7$65�,6--"/*.�
ů."3�%636.6
130+&/ů/�"34"�%&ū&3ů� ����������� ���5-
130+&/ů/�.&7$65�%636.�%&ū&3ů� ����������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�%636.6/%",ů�%&ū&3ů� ������������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�)"-ů/%&�&.-",�,0/65�(:0�"�ŭ� ����������� ���5-
)ů44&4ů/&�%Àŭ&/�%&ū&3
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� ů45"/#6-�"5"ŭ&)ů3�#"5*�#º-(&4ů���,*4*.���#º-(&�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�
� � (&-ů3�1":-"ŭ*.�ůŭů
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� 3&&-�(":3ů.&/,6-�%&ū&3-&.&�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
5"16�#ů-(ů-&3ů� #,;�����5BQV�LBZ�UMBS��WF�&,������
.&7$65�,6--"/*.� #"ū*.4*;�#º-À.-&3�,0/65�%À,,"/ �05&- 0'ů4�,6--"/*.*/"�6:(6/�0-61�#ů3��
� ,*4.*�5".".-"/.*ŭ�%636.%"�ů,&/�#ů3�,*4.*/*/�ů/ŭ""5*�%&7".�&5.&,5&%ů3�
ů."3�%636.6� �����"%"���/0�-6�1"34&-�&�� ���)�4&3#&45�:"1*-"ŭ."�,0ŭ6--"3*�ů-&�
� i5ů$"3&5�"-"/*w ������"%"���/0�-6 ������"%"���/0�-6�7&������"%"���/0�-6��
� 1"34&--&3�&�� ���)�4&3#&45�:"1*-"ŭ."�,0ŭ6--"3*�ů-&�i,0/65�"-"/*w �
� �����"%"���/0�-6�1"34&-�&�� ���)�4&3#&45�:"1*-"ŭ."�,0ŭ6--"3*�ů-&�
� i,0/65�"-"/*w�0-"3",�1-"/-"/.*ŭ5*3�
130+&/ů/�"34"�%&ū&3ů� ���������� ���5-
130+&/ů/�.&7$65�%636.�%&ū&3ů� ����������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�%636.6/%",ů�%&ū&3ů� ����������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�)"-ů/%&�&.-",�,0/65�(:0�"�ŭ� ����������� ���5-
)ů44&4ů/&�%Àŭ&/�%&ū&3
ů45"/#6-�"5"ŭ&)ů3�%0ū6�#º-(&4ů���&5"1�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů
&.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
3&&-�(":3ů.&/,6-�%&ū&3-&.&�"�ŭ�
����������
ů45"/#6-�ů-ů �"5"ŭ&)ů3�ů-®&4ů �,À®À,#",,"-,º:�.")"--&4ů �1"'5"��������� �
"%"������ �1"34&-��� �"-"/*�������� ���N�� �7"4'*��"34" �."-ů,��&.-",�,0/65�
(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"/0/ů.�ŭů3,&5ů
1"34&-�À;&3ů/%&�)"-ů�)";*3%"�:"1*�#6-6/.".",5"%*3
5"ŭ*/.";������������5"4%ů,�5"3ů)-ů�"5"ŭ&)ů3�501-6�,0/65�"-"/*�%0ū6�
#º-(&4ů��������º-®&,-ů�3&7ů;:0/�6:(6-"."�ů."3�1-"/*�ů®&3ů4ů/%& �
,",4����� �)."9�4&3#&45�:"1*-"/."�ŭ"35-"3*/%"�5��-&+"/5-*�5ů$"3&5�
"-"/*�ů®&3ů4ů/%&�,"-.",5"�ů,&/������������5"3ů)�����������4":*-*�
#","/-"3�,636-6�,"3"3*�%0ū36-5646/%"�®&73&�7&�ŭ&)ů3$ů-ů,�#","/-*ū*�
(º3&7-&/%ů3ů-.ůŭ�0-61�ů-(ů-�#","/-*ū*/�0/":*�0-.",4*;*/�)&3)"/ů�#ů3�
6:(6-"."�:"1*-".".",5"%*3�
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
&,���"��������������������������5"3ŭ)-&3ŭ�"3"4*/%"�%&ū&3-&.&:&�,0/6�0-"/�130+&-&3ŭ/�&,41&35ŭ;�3"103-"3*�
(":3ŭ.&/,6-�%&ū&3-&.&�3"103�º;&5ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
130+&/ů/�"34"�%&ū&3ů� ���������� ���5-
130+&/ů/�.&7$65�%636.�%&ū&3ů� ���������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�%636.6/%",ů�%&ū&3ů� ����������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�)"-ů/%&�&.-",�,0/65�(:0�"�ŭ� ���������� ���5-
)ů44&4ů/&�%Àŭ&/�%&ū&3
130+&/ů/�"34"�%&ū&3ů� ��������� ���5-
130+&/ů/�.&7$65�%636.�%&ū&3ů� ��������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�%636.6/%",ů�%&ū&3ů� ����������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�)"-ů/%&�&.-",�,0/65�(:0�"�ŭ� ����������� ���5-
)ů44&4ů/&�%Àŭ&/�%&ū&3
5"16�#ů-(ů-&3ů� ů45"/#6-�ů-ů �,À®À,®&,.&$&�ů-®&4ů �)"-,"-*�.")"--&4ů �"%"����� �1"34&-����
� "-"/*������� ��N� �7"4'*��"34" �."-ů,��&.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.
� 035",-*ū*�"/0/ů.�ŭů3,&5ů
.&7$65�,6--"/*.� 1"34&-�À;&3ů/%&�)"-ů�)";*3%"�:"1*�#6-6/.".",5"%*3
ů."3�%636.6� 5"ŭ*/.";��������º-®&,-ů������������5"4%ů,�5"3ů)-ů�)"-,"-*�501-6�,0/65
� 3&7ů;:0/�6:(6-"."�ů."3�1-"/*/%"�":3*,�/ů;".�&������)�4&3#&45�
� :"1*-"ŭ."�,0ŭ6-6/%"�,0/65�"-"/*�/%"�,"-.",5"%*3�
5"16�#ů-(ů-&3ů� ů45"/#6-�ů-ů �56;-"�ů-®&4ů �":%*/-*�,º:À �1"'5"��(��#��%�" �"%"����� �
� 1"34&-��� �"-"/*�������� ���N�� �7"4'*��"34" �."-ů,��&.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-
� :"5*3*.�035",-*ū*�"/0/ů.�ŭů3,&5ů
.&7$65�,6--"/*.� 1"34&-�À;&3ů/%&�)"-ů�)";*3%"�:"1*�#6-6/.".",5"�0-61�"3";ů%&�)"'3ů:"5
� "-*.*/"�#"ŭ-"/.*ŭ�0-%6ū6�(º3À-.Àŭ5À3
ů."3�%636.6� 5"ŭ*/.";������������5"4%ů,�5"3ů)-ů�":%*/5&1&�.")"--&4ů�(&$&,0/%6�º/-&.&
� 6:(6-"."�ů."3�1-"/*�5"%ů-"5*/%" �i,0/65�"-"/*w�ů®&3ů4ů/%&�,"-.",5"%*3�
� ů/ŭ""5�/ů;".*�&.4"-������ �)."9�4&3#&45�:"1*-"/."�ŭ"35-"3*/"�5"#ů%ů3�
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� ů45"/#6-�,À®À,®&,.&$&�)"-,"-*����&5"1�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� 3&&-�(":3ů.&/,6-�%&ū&3-&.&�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� ů45"/#6-�56;-"���&5"1���#º-(&�"34"�4"5*ŭ�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� 3&&-�(":3ů.&/,6-�%&ū&3-&.&�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
&,���"��������������������������5"3ŭ)-&3ŭ�"3"4*/%"�%&ū&3-&.&:&�,0/6�0-"/�130+&-&3ŭ/�&,41&35ŭ;�3"103-"3*�
78 79
(":3ŭ.&/,6-�%&ū&3-&.&�3"103�º;&5ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
130+&/ů/�"34"�%&ū&3ů� ���������� ���5-
130+&/ů/�.&7$65�%636.�%&ū&3ů� ���������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�%636.6/%",ů�%&ū&3ů� ����������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�)"-ů/%&�&.-",�,0/65�(:0�"�ŭ� ����������� ���5-
)ů44&4ů/&�%Àŭ&/�%&ū&3
130+&/ů/�"34"�%&ū&3ů� ��������� ���5-
130+&/ů/�.&7$65�%636.�%&ū&3ů� ��������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�%636.6/%",ů�%&ū&3ů� ����������� ���5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�)"-ů/%&�&.-",�,0/65�(:0�"�ŭ�� ����������� ���5-)ů44&4ů/&�%Àŭ&/�%&ū&3
5"16�#ů-(ů-&3ů� ů45"/#6-�ů-ů �56;-"�ů-®&4ů �":%*/-*�,º:À �1"'5"��(��#��%�" �"%"����� �
� 1"34&-��� �"-"/*�������� ���N�� �7"4'*��"34" �."-ů,��&.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-
� :"5*3*.�035",-*ū*�"/0/ů.�ŭů3,&5ů
.&7$65�,6--"/*.� 1"34&-�À;&3ů/%&�)"-ů�)";*3%"�:"1*�#6-6/.".",5"�0-61�"3";ů%&�)"'3ů:"5
� "-*.*/"�#"ŭ-"/.*ŭ�0-%6ū6�(º3À-.Àŭ5À3
ů."3�%636.6� 5"ŭ*/.";������������5"4%ů,�5"3ů)-ů�":%*/5&1&�(&$&,0/%6�º/-&.&�6:(6-"."
� ů."3�1-"/*�5"%ů-"5*/%" �i,0/65�"-"/*w�ů®&3ů4ů/%&�,"-.",5"%*3��ů/ŭ""5�/ů;".*
� &.4"-������ �)."9��4&3#&45�:"1*-"/."�ŭ"35-"3*/"�5"#ů%ů3�
5"16�#ů-(ů-&3ů� ů45"/#6-�ů-ů �56;-"�ů-®&4ů �":%*/-*�,º:À �"%"����� �1"34&-��� �"-"/*������� ���N�
� 7"4'*��"34" �."-ů,��&.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
.&7$65�,6--"/*.� 1"34&-�À;&3ů/%&�)"-ů�)";*3%"�:"1*�#6-6/.".",5"�0-61�"3";ů%&�)"'3ů:"5
� "-*.*/"�#"ŭ-"/.*ŭ�0-%6ū6�(º3À-.Àŭ5À3
ů."3�%636.6� 5"ŭ*/.";������������5"4%ů,�5"3ů)-ů�":%*/5&1&�.")"--&4ů�(&$&,0/%6�º/-&.&
� 6:(6-"."�ů."3�1-"/*/%"�A�5ů$"3&5�"-"/*w�ů®&3ů4ů/%&�,"-.",5"%*3��ů/ŭ""5
� /ů;".*�&.4"-��� �� �)."9�4&3#&45�:"1*-"/."�ŭ"35-"3*/"�5"#ů%ů3�
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� ů45"/#6-�56;-"���&5"1���#º-(&�"34"�4"5*ŭ�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� 3&&-�(":3ů.&/,6-�%&ū&3-&.&�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� ů45"/#6-�56;-"���&5"1���#º-(&�"34"�4"5*ŭ�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� 3&&-�(":3ů.&/,6-�%&ū&3-&.&�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
&,���"��������������������������5"3ŭ)-&3ŭ�"3"4*/%"�%&ū&3-&.&:&�,0/6�0-"/�130+&-&3ŭ/�&,41&35ŭ;�3"103-"3*�
(":3ŭ.&/,6-�%&ū&3-&.&�3"103�º;&5ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
#"ū*.4*;�#º-À.-&3ů/�501-".�1";"3�%&ū&3ů� �����������5-
130+&/ů/�.&7$65�%636.�%&ū&3ů� �����������5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�%636.6/%",ů�%&ū&3ů� �����������5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�)"-ů/%&�&.-",�,0/65�(:0�"�ŭ� �����������5-)ů44&4ů/&�%Àŭ&/�%&ū&3
#"ū*.4*;�#º-À.-&3ů/���BEFU�CBŬ�NT�[�C×MÝN� ����������5-
501-".�1";"3�%&ū&3ů
130+&/ů/�.&7$65�%636.�%&ū&3ů� ������������5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�%636.6/%",ů�%&ū&3ů� ������������5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�)"-ů/%&�&.-",�,0/65�(:0�"�ŭ� �����������5-
)ů44&4ů/&�%Àŭ&/�%&ū&3
#"ū*.4*;�#º-À.-&3ů/�����BEFU�CBŬ�NT�[�C×MÝN� �����������5-
501-".�1";"3�%&ū&3ů�
130+&/ů/�.&7$65�%636.�%&ū&3ů� ������������5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�%636.6/%",ů�%&ū&3ů� ������������5-
130+&/ů/�5".".-"/."4*�)"-ů/%&�&.-",�,0/65�(:0�"�ŭ�� �����������5-
)ů44&4ů/&�%Àŭ&/�%&ū&3
5"16�#ů-(ů-&3ů� ůTUBOCVM�ůMJ �"WD�MBS�ůMËFTJ �'JSV[L×Z�.BIBMMFTJ �����BEB ���OP�MV�QBSTFM
.&7$65�,6--"/*.� ůOŮBBU�BŮBNBT�OEBE�SMBS
ů."3�%636.6� 5JDBSFU�"MBO� �&NTBM��� ��
5"16�#ů-(ů-&3ů� ů[NJS�ůMJ �,BSŮ�ZBLB�ůMËFTJ �.BWJŮFIJS�.BIBMMFTJ ������BEB ���OP�MV�QBSTFM
.&7$65�,6--"/*.� ůOŮBBU�BŮBNBT�OEBE�SMBS
ů."3�%636.6� 5JDBSFU�"MBO� �&NTBM��� ��
5"16�#ů-(ů-&3ů� ů[NJS�ůMJ �,BSŮ�ZBLB�ůMËFTJ �.BWJŮFIJS�.BIBMMFTJ �������BEB ���OP�MV�QBSTFM
.&7$65�,6--"/*.� ůOŮBBU�BŮBNBT�OEBE�SMBS
ů."3�%636.6� 5JDBSFU�"MBO� �&NTBM��� ��
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� 4UÝEZP����1SPKFTJ �����BEFU�CBŬ�NT�[�C×MÝN
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� /PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� 1BSL�:BŮBN�1SPKFTJ ���BEFU�CBŬ�NT�[�C×MÝN
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� /PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� 1BSL�:BŮBN�1SPKFTJ �����BEFU�CBŬ�NT�[�C×MÝN
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� /PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
&,���#��������������������������5"3ŭ)-&3ŭ�"3"4*/%"�%&ū&3-&.&:&�,0/6�0-"/�#ŭ/"-"3*/�&,41&35ŭ;�3"103-"3*
�� 81
(":3ŭ.&/,6-�%&ū&3-&.&�3"103�º;&5ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
#"ū*.4*;�#º-À.-&3ů/�501-".�1";"3�%&ū&3ů� ��������5-
����#"ū*.4*;�#º-À.�501-".�%&ū&3ů� ��������� ���5-
����#"ū*.4*;�#º-À.�501-".�%&ū&3ů� ����������� ���5-
5"16�#ů-(ů-&3ů� ů[NJS�ůMJ �,BSŮ�ZBLB�JMËFTJ �ŭFNJLMFS�L×ZÝ �������BEB���OP�MV�QBSTFM�Ý[FSJOEF�LBZ�UM��#�
� #� �%� �%� �%� �%��OP�MV�#MPLMBS����ŮBS�LBUM� �$� �$��#MPLMBS����FS�LBUM� �%��OP�MV�#MPL
� ���LBUM��CFUPOBSNF�BQBSUNBOMBS�CÝOZFTJOEFLJ�$��#MPL ����OP�MV�CBŬ�NT�[�C×MÝN�JMF
� %��#MPL ����OP�MV�CBŬ�NT�[�C×MÝN
.&7$65�,6--"/*.� #P�EVSVNEBE�SMBS�
ů."3�%636.6� ,POVU�BMBO� �&NTBM��� ��
5"16�#ů-(ů-&3ů� #,;�����5BQV�LBZ�UMBS��7&�&,��
.&7$65�,6--"/*.� #���#-0,���#"ū*.4*;�#º-À.�/6."3"-*�%"ů3&�7&�#���#-0,���#"ū*.4*;�#º-À.
� /6."3"-*�%"ů3&-&3%&�,ů3"$*-"3�ů,".&5�&5.&,5&%ů3��%ůū&3�#"ū*.4*;�#º-À.-&3
� ,0/65�0-"3",�,6--"/*."�6:(6/�0-61�)"-ů�)";*3%"�#0ŭ�%636.%"%*3�
ů."3�%636.6� 3"103"�,0/6�(":3ů.&/,6--&3�������������5"4%ů,�5"3ů)-ů�
� 5")5","-&o*41"35",6-&�501-6�,0/65�"-"/*���������º-®&,-ů�6:(6-"."�ů."3
� 1-"/*/%" �)��4&3#&45 �&������:"1*-"ŭ."�,0ŭ6--"3*/%"�,0/65�"-"/*�0-"3",
� 1-"/-"/.*ŭ5*3�
5"16�#ů-(ů-&3ů� #,;��&,���7&�&,��
.&7$65�,6--"/*.� #"ū*.4*;�#º-À.-&3ů/�#À:À,�#ů3�#º-À.À�)"-ů�)";*3%"�,6--"/*-.",5"%*3�
ů."3�%636.6� 5"ŭ*/.";-"3*/�#6-6/%6ū6�1"34&--&3������������0/":�5"3ů)-ů�#")®&ŭ&)ů3
� 4*7"5�:&ŭů-5&1&�.&7,ůů�%&3&,º:�®ů'5-ůūů�.&7,ůů�3&7ů;:0/�6:(6-"."�
� ů."3�1-"/*/%" �i,0/65�"-"/*w�ů®&3ů4ů/%&�,"-.",5"%*3��#-0,�/ů;". �
� &.4"-��� ���:"1*-"/."�ŭ"35-"3*/"�5"#ů%ů3�
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� 4PZBL�.BWJŮFIJS�1SPKFTJ�������BEB���QBSTFM�Ý[FSJOEF�ZFS�BMBO�$��#MPL�%BJSF����WF�
� %��CMPL�%BJSF���
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� /PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� ů45"/#6-�#")®&ŭ&)ů3�*41"35",6-&���#º-(&����,*4*.�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�
� (&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� 3&&-�(":3ů.&/,6-�%&ū&3-&.&�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� ů45"/#6-�#")®&ŭ&)ů3�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� 3&&-�(":3ů.&/,6-�%&ū&3-&.&�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
&,���#��������������������������5"3ŭ)-&3ŭ�"3"4*/%"�%&ū&3-&.&:&�,0/6�0-"/�#ŭ/"-"3*/�&,41&35ŭ;�3"103-"3*
(":3ŭ.&/,6-�%&ū&3-&.&�3"103�º;&5ŭ
(":3ŭ.&/,6-�%&ū&3-&.&�3"103�º;&5ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
��#"ū*.4*;�#º-À.�501-".�%&ū&3ů� ��������� ���5-
"34"�%&ū&3ů� �����������5-
"34"�%&ū&3ů� ������������5-
5"16�#ů-(ů-&3ů� #,;������5BQV�LBZ�UMBS��7&�&,��
.&7$65�,6--"/*.� #"ū*.4*;�#º-À.-&3�,0/65�0-"3",�,6--"/*."�6:(6/�0-61�)"-ů�)";*3%"�
� #0ŭ�%636.%"%*3�
ů."3�%636.6� 5"ŭ*/.";-"3*/�#6-6/%6ū6�1"34&--&3������������0/":�5"3ů)-ů�#")®&ŭ&)ů3
� 4*7"5�:&ŭů-5&1&�.&7,ůů�%&3&,º:�®ů'5-ůūů�.&7,ůů�3&7ů;:0/�6:(6-"."
� ů."3�1-"/*/%" �i,0/65�"-"/*w�ů®&3ů4ů/%&�,"-.",5"%*3��#-0,�/ů;". �
� &.4"-��� ���:"1*-"/."�ŭ"35-"3*/"�5"#ů%ů3�
5"16�#ů-(ů-&3ů� ůTUBOCVM�ůMJ �"WD�MBS�ůMËFTJ �:FŮJMLFOU�.BIBMMFTJ �����BEB ���QBSTFM
ů."3�%636.6� 1BSTFM�CPŮ�EVSVNEBE�S�
.&7$65�,6--"/*.� 5JDBSFU���,POVU�"MBO� �&NTBM��� ��
5"16�#ů-(ů-&3ů� ůTUBOCVM�ůMJ �#BŮBLŮFIJS�ůMËFTJ �ůLJUFMM�o���.BIBMMFTJ ������BEB ���OP�MV�QBSTFM ������BEB
� ��OP�MV�QBSTFM�WF������BEB ���OP�MV�QBSTFM
ů."3�%636.6� �����BEB���QBSTFM�,POVU�BMBO� �&NTBM��� ��������BEB���QBSTFM�5JDBSFU���)J[NFU�
� "MBO� �&NTBM��� ��������BEB���QBSTFM�5JDBSFU���)J[NFU�"MBO� �&NTBM��� ��
.&7$65�,6--"/*.� 1BSTFMMFS�CP�EVSVNEBE�SMBS�
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� ů45"/#6-�#")®&ŭ&)ů3�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� 3&&-�(":3ů.&/,6-�%&ū&3-&.&�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� "WD�MBS�����BEB���QBSTFM
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� /PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� #BŮBLŮFIJS���BEFU�QBSTFM
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� /PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
&,���#��������������������������5"3ŭ)-&3ŭ�"3"4*/%"�%&ū&3-&.&:&�,0/6�0-"/�#ŭ/"-"3*/�&,41&35ŭ;�3"103-"3*
&,���$���������������������������5"3ŭ)-&3ŭ�"3"4*/%"�%&ū&3-&.&:&�,0/6�0-"/�"34"-"3*/�&,41&35ŭ;�3"103-"3*
�� 83
(":3ŭ.&/,6-�%&ū&3-&.&�3"103�º;&5ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
%&ū&3-&.&�,0/646�(":3ŭ.&/,6--&3�)",,*/%"�º;&5�#ŭ-(ŭ
"34"-"3*/�501-".�%&ū&3ů� �����������5-
"34"�%&ū&3ů� �����������5-
"34"-"3*/�501-".�%&ū&3ů� ������������5-
"34"�%&ū&3ů� ������������5-
5"16�#ů-(ů-&3ů� ůTUBOCVM�ůMJ �#BŮBLŮFIJS�ůMËFTJ �)PŮEFSF�.BIBMMFTJ ���� �����WF�����OP�MV�QBSTFMMFS
.&7$65�,6--"/*.� 1BSTFMMFS�CP�EVSVNEBE�SMBS�
5"16�#ů-(ů-&3ů� )PŮEFSF�.BIBMMFTJ ���BEB����OP�MV�QBSTFMJO�JNBS�VZHVMBNBT��TPOSBT��PMVŮBDBL�
� "�L�TN��JMF�����BEB ������OP�MV�QBSTFMJO�JNBS�VZHVMBNBT��TPOSBT��PMVŮBDBL�
� # �$ �% �&�WF�'�L�T�NMBS��#BŮBLŮFIJS���ů45"/#6-�#L[�������(BZSJNFOLVMMFSJO�
� NÝMLJZFU�EVSVNV
ů."3�%636.6� #L[�������ůMHJMJ�#FMFEJZF�EF�ZBQ�MBO�JODFMFNFMFS�)BMJIB[�SEB�®FWSF�WF�ŭFIJSDJMJL
� #BLBOM�Ŭ��OEB�ZFOJ�QMBOMBS�O�BTL��TÝSFDJ�EFWBN�FUNFLUFEJS�
.&7$65�,6--"/*.� ���OP�MV�QBSTFM�CPŮ�EVSVNEB�PMVQ ������OP�MV�QBSTFM�Ý[FSJOEF�JTF�L�TNFO�
� NFUSVL�ZBQ�MBS�CVMVONBLUBE�S�
5"16�#ů-(ů-&3ů� ůTUBOCVM�ůMJ �#BŮBLŮFIJS�ůMËFTJ �ůLJUFMMJ�.BIBMMFTJ ������BEB �� ���WF���OP�MV�QBSTFMMFS
� �����BEB �� ��� ����WF����OP�MV�QBSTFMMFS�JMF������BEB ���OP�MV�QBSTFM
.&7$65�,6--"/*.� 1BSTFMMFS�CP�EVSVNEBE�SMBS�
ů."3�%636.6� �����BEB���QBSTFM�,POVU�BMBO� �&NTBM��� ��������BEB���QBSTFM�,POVU�BMBO� �
� &NTBM��� ��������BEB���QBSTFM�,POVU�BMBO� �&NTBM��� ��������BEB���QBSTFM�
� ,POVU�BMBO� �&NTBM��� ��������BEB����QBSTFM�,POVU�BMBO� �&NTBM��� ��������BEB�
� ���QBSTFM�,POVU�BMBO� �&NTBM��� ��������BEB����QBSTFM�,POVU�BMBO� �
� &NTBM��� ��������BEB���QBSTFM�3FLSFBTZPO�BMBO� �&NTBM��� ��
5"16�#ů-(ů-&3ů� #,;��3"103��%&ū&3-&.&�,0/646�5"ŭ*/.";*/�.À-,ů:&5�7&�:"1*-"ŭ."�
� #ů-(ů-&3ů�4":'"�����
ů."3�%636.6� #,;��3"103��%&ū&3-&.&�,0/646�5"ŭ*/.";*/�.À-,ů:&5�7&�:"1*-"ŭ."�
� #ů-(ů-&3ů�4":'"������
.&7$65�,6--"/*.� 1"34&-�À;&3ů/%&�)"-ů�)";*3%"�:"1*�#6-6/.".",5"%*3
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� )PŮEFSF���BEFU�QBSTFM
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� /PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� )PŮEFSF ���BEFU�QBSTFMEF�JNBS�VZHVMBNBT��OFUJDFTJOEF�PMVŮBDBL
� " �# �$ �% �&�WF�'�L�T�NMBS�
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� /PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� "ZB[NB���ůLJUFMMJ ���BEFU�QBSTFM
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &NMBL�,POVU�(:0�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� /PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�,0/646�ůŭů/�ů4.ů� ů45"/#6-�ů-ů�,"35"-�ů-®&4ů�4*/*3-"3*/%"�:&3�"-"/����"%&5�1"34&-
%&ū&3-&.&:ů�5"-&1�&%&/�,636.� &.-",�,0/65�(":3ů.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�ŭ�
3"1036�)";*3-":"/�,636.� 3&&-�(":3ů.&/,6-�%&ū&3-&.&�"�ŭ�
3"103�5"3ů)ů� ����������
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
%&ū&3-&.&�3"1036/%"�5",%ŭ3�0-6/"/�%&ū&3-&3�,%7�)"3ŭ®
&,���$���������������������������5"3ŭ)-&3ŭ�"3"4*/%"�%&ū&3-&.&:&�,0/6�0-"/�"34"-"3*/�&,41&35ŭ;�3"103-"3*
1��4�����1011����14��������������������������������������������������4041����44����������������������������������
&,���ŭ/Ů""5�ŭ-&3-&.&�4&7ŭ:&-&3ŭ
"5"ŭ&)ů3�3&4ů%&/$&��03)"/���(3"/%,&.&3%&3&�"1"35�7ů--"�ů/ŭ""5*�)",,*�&,ŭů�(":3ů.&/,6-,"1",-*���&5"1�#"ŭ:";*$*0ū-6���",:"1*�ů/ŭ""5#"5*�#º-(&4ů���,*4*.���#º-(&�7"3:"1��5&,/ů,�:"1*�ů/ŭ""5#"5*�#º-(&4ů���,*4*.���#º-(&�",%&/ů;�ů/ŭ""5#"5*�#º-(&4ů���,*4*.���#º-(&�&.":���ů1&,�ů/ŭ""5,"1",-*���&5"1�%&-5"�ů/ŭ""5,6;&:�À45�#º-(&���&5"1�40:",���40:",�:"1*�ů/ŭ""5,"1",-*���&5"1�#",ů�:"1*�ů/ŭ""5#",*3,º:�,"35"-5&1&�5"ŭ:"1*�ů/ŭ""5ů,ů5&--ů�,0/65�ů/ŭ""5*�5&,�®&-ů,���.&).&5�®&-ů,���)5.�.ů."3-*,�.ů."34ů/"/�,0/65�ů/ŭ""5*�&.":�ů/ŭ""5,6;&:�À45�#º-(&���&5"1�1FMJLBO�&WMFSJ,6;&:�À45�#º-(&���&5"1�&NMBL�,POVU�.BWJŮFIJS�&WMFSJ,"1",-*���&5"1�""�(361#")®&ŭ&)ů3�,0/65�ů/ŭ""5*�,6;6�ů/ŭ""5*41"35",6-&����#º-(&����,*4*.�&.-",�1";"3-"."��'ů%&-564�º;5"ŭ*41"35",6-&���#º-(&���,*4*.�"35"ŭ���(À/�&3*41"35",6-&���#º-(&���,*4*.�ů)-"4�)0-%ů/(���ů)-"4�:"1**41"35",6-&���#º-(&���,*4*.�",%&/ů;�ů/ŭ""5,*3,-"3&-ů�-À-?(";��º;."ŭ�ů/ŭ""5�*41"35",6-&���#º-(&��%0ū6���13&$"45���À45À/-&3�(";ů04."/1"ŭ"�,À®À,,º:��"35"ŭ���º;5"ŭ���%0ū6�,º3'&;�5À5À/®ů'5-ůūů�&.-",�1";"3-"."4ů-ů73ů�4&-ů.1"ŭ"��""�(361À4,À%"3�#63)"/ů:&��("1�ů/ŭ""5�®03-6���&5"1��.",30�:*-5"ŭ�"5"ŭ&)ů3�#"5*�#º-(&4ů���,*4*.���#º-(&�7"3:"1"5"ŭ&)ů3�%0ū6���&5"1��",%&/ů;�ů/ŭ""5ŭůŭ-ů�%ů,ů-ů5"ŭ�"ŭ®*0ū-6."7ůŭ&)ů3�,6;&:�À45�#º-(&���&5"1��5À3,&3-&3���ů;,"���%63.";�*41"35",6-&���#º-(&�ů)-"4�)0-%ů/(�ů)-"4�:"1**41"35",6-&���#º-(&���,*4*.�:&/ů�%0ū6ŭ*41"35",6-&���#0-(&���,*4*.��ů)-"4�)0-���ů)-"4�:"1*���ů)-"4�1";��,6;&:�À45�#º-(&����&5"1�(&3(À-�:"1*���(&3(À-�ů/ŭ""5":";."���&5"1�",%&/ů;�ů/ŭ""5%0ū6�#º-(&4ů���&5"1��7"3:"1���("1�*/ŭ""5�*41"35",6-&���#º-(&���,*4*.��"35"ŭ�'ů%&-564�(À/&3�)"-,"-*���&5"1��ŭ6"�ů/ŭ""5�)"-,"-*���&5"1�40:",�:"1*�*/ŭ""5�4"/�5ů$��"�ŭ�"-&.%"ū�,0/65-"3*�%&1"3 03�/" 6:5"ŭ�,º3'&;,&/5���&5"1�,0®0ū-6�ů/ŭ""5���,63�ů/ŭ""5*41"35",6-&���#º-(&���,*4*.��&.-",�1";"3-"."�$"5)":*41"35",6-&���#º-(&���,*4*.�&.-",�1";"3-"."�"35"ŭ�(À/&3�3&%ů)"-,"-*���&5"1��"35"ŭ�ů/ŭ""5�(&#;&����&5"1��.",30�#"ŭ",ŭ&)ů3�,":"#"ŭ*���&5"1��.",30�ů/ŭ""5�À.3"/ů:&���&5"1�&.-",�1";"3-"."���:&/ů�4"31�(&#;&���&5"1�:&/ů�4"3146-5"/(";ů�)"#ů1-&3��&(&�:"1*�&.-",�1";"3-"."�56;-"���&5"1���,*4*.��º;À-,&���.",4&.�ŭůŭ-ů�":";"ū"���&5"1���",%&/ů;�ů/ŭ""5�.&).&5�$ů)"/(ů3�:À$&-#")®&ŭ&)ů3���#º-(&�,6;6�ů/ŭ""556;-"���&5"1���#º-(&�5&,/ů,�:"1*56;-"���&5"1���#º-(&5&,/ů,�:"1*,À®À,®&,.&$&�)"-,"-*���&5"1�%6."/,":"56;-"���&5"1���,*4*.�#"-5"ŭ�#"-1"":";."���&5"1�.",30�",:"1*"5"ŭ&)ů3���,*4*.���#º-(&�º;",�ů/5�&34"3*:&3�;&,&3ů:",º:�4ů:"),"-&.
ů45"/#6-ů45"/#6-5&,ů3%"ūů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-5&,ů3%"ūů;.ů35&,ů3%"ūů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů;.ů3ů;.ů35&,ů3%"ūů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-,*3,-"3&-ůů45"/#6-ů45"/#6-,0$"&-ůů45"/#6-ů45"/#6-5&,ů3%"ūů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů;.ů3ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů;.ů3ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-,0$"&-ůů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-,0$"&-ůů45"/#6-ů45"/#6-,0$"&-ůů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-,*3,-"3&-ůů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-ů45"/#6-
"5"ŭ&)ů3À.3"/ů:&,"1",-*"5"ŭ&)ů3"5"ŭ&)ů3"5"ŭ&)ů3,"1",-*,"3ŭ*:",","1",-*#",*3,º:#"ŭ",ŭ&)ů3#�®&,.&$&,"3ŭ*:",","3ŭ*:",","1",-*#"ŭ",ŭ&)ů3"7$*-"3"7$*-"3"7$*-"3"7$*-"3-À-?(";"7$*-"3(�04."/1"ŭ",º3'&;4ů-ů73ůÀ4,À%"3®03-6"5"ŭ&)ů3"5"ŭ&)ů3ŭůŭ-ů,"3ŭ*:",""7$*-"3"7$*-"3"7$*-"3®ůū-ů#"ŭ",ŭ&)ů3"5"ŭ&)ů3"7$*-"3,�®&,.&$&,�®&,.&$&®&,.&,º:,º3'&;"7$*-"3"7$*-"3,�®&,.&$&(&#;&#"ŭ",ŭ&)ů3À.3"/ů:&(&#;&46-5"/(";ů56;-"ŭůŭ-ů-À-?(";#"ŭ",ŭ&)ů356;-"56;-",�®&,.&$&56;-"#"ŭ",ŭ&)ů3"5"ŭ&)ů3;&,&3ů:",º:
,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�(&®ů$ů�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,*4.ů�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*���� ���������������,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*���� ���������������,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*������������5"3ů)ů�ů5ů#"3ů:-&�,&4ů/�,"#6-À�:"1*-%*���� ���������������,*4.ů�,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*���� ����������������� ��������������36)4"5-"3�"-*/%*���� ��������������,&4ů/�,"#6-�:"1*-%*���� ��������������(&®ů$ů�,"#6-�:"1*-%*�(&®ů$ů�,"#6-�:"1*-%*���� ��������������ů/ŭ""5-"3*/�:"1*.*/"�#"ŭ-"/%*������������5"3ů)ů�ů5ů#"3ů:-&�,&4ů/�,"#6-À�:"1*-%*���� ����������������� ����������������� ������������������ ��������������ů/ŭ""5-"3*/�:"1*.*/"�#"ŭ-"/%*���� ��������������,*4.ů�(&®ů$ů�,"#6-�:"1*-%*������ ����������������� ��������������������������5"3ů)ů�ů5ů#"3ů:-&�(&®ů$ů�,"#6-À�:"1*-%*���� ������������������ ������������������ ������������������ ��������������36)4"5-"3�"-*/%*�(&®ů$ů�,"#6-�:"1*-%*���� ���������������� ����������������� ��������������36)4"5-"3�"-*/%*���� �������������:&3�5&4-ů.ů�:"1*-%*:&3�5&4-ů.ů�:"1*-%*�����������5"3ů)ů/%&�4º;-&ŭ.&4ů�ů.;"-"/%*�
4*3"�NO. 130+&�"®*,-"."4* ŭ- ŭ-®& (À/$&-�%636.
�� 85
&,����&.-",�,0/65�(�:�0��"�Ů��(":3ŭ.&/,6--&3 �(":3ŭ.&/,6-�130+&-&3ŭ �(":3ŭ.&/,6-&�%":"-*�)",-"3�º;&5�5"#-046�����������
ŭ&)3ů;"3�,0/",-"3*�
À4,À%"3�#63)"/ů:&�130+&4ů�("1�ů/ŭ""5
508&3-"/%�"�#-0,�130+&4ů��5ů$"3&5�#-0ū6
7"3:"1�.&3*%*"/�130+&4ů
&-ů5&�$*5:�130+&4ů�ů45"/#6-�,À®À,®&,.&$&�)"-,"-*�
���&5"1�ŭ6"�ů/ŭ""5
40:",�1"3,�"1"354�130+&4ů�ů45"/#6-�
,À®À,®&,.&$&�)"-,"-*����&5"1��40:",
"7361"�,0/65-"3*�"5",&/5���130+&4ů�ů45"/#6-�
,À®À,®&,.&$&�)"-,"-*����&5"1�"35"ŭ
.:�803-%�&6301&�#"ŭ",ŭ&)ů3�ů,ů5&--ů�":";."����
&5"1�130+&4ů�",%&/ů;�ů/ŭ""5
1"3,�:"ŭ".�."7ůŭ&)ů3�ů;.ů3�."7ůŭ&)ů3�,6;&:�À45�
#º-(&4ů����&5"1�130+&4ů�5À3,&3-&3�%63.";�ů;,"
.&3,&;�,":"ŭ&)ů3�130+&4ů�#"ŭ",ŭ&)ů3�,":"#"ŭ*�
���&5"1��130+&4ů�.",30�ů/ŭ""5
#ů3ů45"/#6-�130+&4ů�*41"35",6-&�%&�
��"%&5�"34"%"�:&3�"-"/�,0/65�130+&4ů�
%0ū6�13&,"45�À45À/-&3
4"31)"/�'ů/"/41"3,�130+&ů�ů45"/#6-�À.3"/ů:&����
&5"1�130+&4ů�:&/ů�4"31���&11
,À®À,®&,.&$&�%&���"%&5�"34"�)BMLBM�����&UBQ�
%VNBOLBZB�ůOŮBBU
"5"ŭ&)ů3�%&���"%&5�"34"�"UBŮFIJS�%PŬV����&UBQ�
7"3:"1���("1�ů/ŭ�
56;-"�":%*/-*����&5"1����#º-(&�5FLOJL�:BQ�
&703"�ů45"/#6-�130+&4ů�56;-"�":%*/-*����&5"1����
#º-(&�5&,/ů,�:"1*
%ů,ů-ů5"ŭ�130+&4ů�&4,ů�-ů,º3�'"#3ů,"4*�"3";ů4ů�
"ŭ®*0ū-6���0'50/���.&:%"/#&:
#"5*ŭ&)ů3�130+&4ů�4VMUBOHB[J�)BCJQMFS�ůTUPË�(FMJS�
1BZMBŮ�N��ůŮJ�&(&�:"1*���"35$0/���&11
413"%0/�7"%ů�&7-&3ů�ů45"/#6-�#"ŭ",ŭ&)ů3�
#")®&ŭ&)ů3����#º-(&�130+&4ů�,6;6�(361
ŭůŭ-ů�":";"ū"����&5"1�130+&4ů�
",%&/ů;�ů/ŭ""5
ů45"/#6-�#"ŭ",ŭ&)ů3�":";."����&5"1�
.",30�",�:"1*
"5"ŭ&)ů3�#"5*�#º-(&4ů����,*4*.���#º-(&��
º;",�(:0���ů/5&3:"1*�035",�(ů3ůŭů.
"STB�4BU�ů��(FMJS�1BZMBů�N�1SPKFMFSJ M� "M�ů�5BSJI"M�ů
.BMJZFUJ "Ë�LMBNB(ÝODFM�ŮJSLFU�1BZ��
5PQMBN�(FMJSJ
��� ����������
��� ����������
��� ����������
�� ����������
��� ����������
���� ����������
���� ����������
��� ����������
��� ����������
���� ����������
��� ����������
��� ����������
��� ����������
���� ����������
���� ����������
��� ����������
���� ����������
��� ����������
���� ����������
���� ����������
�� ����������
����������
����������
���������������������
����������
���������������������
����������
���������������������
���������������������
����������
����������������������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
�� ��� ����������
�� ��� ����������
�� ��� ����������
�� ��� ����������
�� ��� ����������
�� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
���� ��� ����������
��� ��� ����������
���������
���� ��� ����������
��� ��� ����������
���� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
�� ��� ����������
���� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
���� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
� ��� ��� ����������
���� ��� ����������
��� ��� ����������
:BQ��SVITBU��BM�OE��i45(������������5BSJIJOEF�
����������� ���5-�ZF�ZÝLTFMUJMNJŮ�PMVQ �ŭ15(�
����������� ���5-�PMNVŮUVS�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE��i45(������������5BSJIJOEF�
����������� ���5-�ZF�ZÝLTFMUJMNJŮ�PMVQ �ŭ15(�
����������� ���5-�PMNVŮUVS�
:BQ��SVITBU��BM�OE�����������������������WF���������
"EB�1BSTFMMFSJO�5BEJMBU�3VITBU�5BSJIJ
"STB�'BUVSBT��,FTJMNFZFO����"EFU�<FQFSUJ[�EFŬFSJ�
Ý[FSJOEFO����� ���0SBO�OEBO�ŭJSLFU�1BZ��%JLLBUF�BM�ON�ŮU�S�
������BEB�QBSTFMJO�ZBQ��SVITBU��BM�ONBE���������WF�
������BEB���QBSTFMMFSJO�ZBQ��SVITBUMBS��BM�OE�
:BQ��SVITBU�������������5BSJIJOEF�"M�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE��������������5BSJIJOEF�#�#MPŬVO ������������
%�&�'�#MPLMBS�O ������������#�#MPL�5BEJMBU�3VTIBU� �
�����������$��$��#MPLMBS�O�3VITBU�BM�ONB�UBSJIMFSJEJS�
:BQ��3VITBUMBS��������1BSTFMJO����������� �������1BSTFMJO����������� �������1BSTFMJO����������� �������1BSTFMJO�
�����������5BSJIMFSJOEF�BM�ON�Ů�PMVQ �EJŬFS�QBSTFMFSJOLJMFS�
BM�ONBN�ŮU�S�
������BEB�QBSTFMJO�ZBQ��SVITBU�������������UBSJOEF�
BM�OE���%JŬFS�QBSTFMMFSJO������������UBSJIJOEF�ZBQ��
SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE��������������" # $ %�#MPLMBS
�����������5BSJIJOEF�4×[MFŮNFTJ�ůN[BMBON�Ů�PMVQ �
IFOÝ[�:BQ��3VITBU��"M�ONBN�ŮU�S��
�����������5BSJIJOEF�4×[MFŮNFTJ�ůN[BMBON�Ů�PMVQ �
IFOÝ[�:BQ��3VITBU��"M�ONBN�ŮU�S��
�����������5BSJIJOEF�:BQ��3VITBU��"M�OE�
"34"�4"5*Ů*�(&-ŭ3�1":-"Ů*.�130+&-&3�501-".* �� ��� ���������� �� ��� ��� ���������� �� ��� ��� ����������
&,����&.-",�,0/65�(�:�0��"�Ů��(":3ŭ.&/,6--&3 �(":3ŭ.&/,6-�130+&-&3ŭ �(":3ŭ.&/,6-&�%":"-*�)",-"3�º;&5�5"#-046�����������
#ů;ů.�&7-&3���130+&4ů�ů45"/#6-�#")®&ŭ&)ů3�
*41"35",6-&����#º-(&����,*4*.�130+&4ů�
ů)-"4�)0-%ů/(���ů)-"4�:"1*
ů45"/#6-�#")®&ŭ&)ů3�*41"35",6-&����#º-(&�
���,*4*.�130+&4ů�&11
6/*,0/65�130+&4ů�ů45"/#6-�#")®&ŭ&)ů3�
*41"35",6-&����#º-(&����,*4*.�130+&4ů�
:&/ů�%0ū6ŭ
*41"35",6-&����#º-(&����,*4*.�"35"ŭ���&11���3&%ů
"STB�4BU�ů��(FMJS�1BZMBů�N�1SPKFMFSJ M� "M�ů�5BSJI"M�ů
.BMJZFUJ "Ë�LMBNB(ÝODFM�ŮJSLFU�1BZ��
5PQMBN�(FMJSJ
��� ����������
��� ����������
��� ����������
��� ����������
����������
����������
����������
����������
��� ��� ����������
�� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
�� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
"34"�,"3Ů*-*ū*�(&-ŭ3�1":-"Ů*.�130+&-&3�501-".*
���� ���������� ��� ��� ���������� ���� ��� ����������
"34"�4"5*Ů*�(&-ŭ3�1":-"Ů*.-*�WF�"34"�,"3Ů*-*ū*�(&-ŭ3�1":-"Ů*.-*�130+&-&3�501-".*�
�� ��� ��� ���������� �� ��� ��� ����������
"-&.%"ū�&.-",�,0/65�130+&$5�
%&1"3 �03�/"�+0*/5�&/5&313*4&
56;-"�&.-",�,0/65-"3*��45�45"(&��/%�1"35�130+&$5��
º;À-,&���.",4&.�+0*/5�&/5&313*4&
56;-"�&.-",�,0/65-"3*��45�45"(&�130+&$5�
#"-1"ŭ �#"-1"�035�(ů3�
,º3'&;,&/5�&.-",�,0/65-"3*��/%�45"(&�130+&$5�
,0®0ū-6�ů/ŭ����,63�ů/ŭ��+0*/5�&/5&313*4&
,0$"&-ů�(&#;&�&.-",�,0/65-"3*��45�45"(&�)064*/(�130+&$5�
.",30�$0/4536$5*0/
,0$"&-ů�(&#;&�&.-",�,0/65-"3*��/%�45"(&�)064*/(�130+&$5
:&/ů�4"31�$0/4536$5*0/
,BNV�ŭIBMF�,BOVOV�®FSËFWFTJOEF�(FSËFLMFůUJSJMFO�1SPKFMFS "Ë�LMBNB
"STB�.BMJZFUJ���)BEFLJů�ºEFNFMFSJ
���� ��� ����������
��� ��� ����������
�� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
�� ��� ����������
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
:BQ��SVITBU��BM�OE�
,ŭ,�130+&-&3ŭ�501-".* ���� ��� ����������
130+&-&3�501-".*
M�
��� ����������
��� ����������
��� ����������
��� ����������
��� ����������
��� ����������
���� ����������
�� ��� ����������
"M�ů�5BSJI
����������
����������
����������
����������
����������
����������
�� ��� ��� ����������
86 87
&,����&.-",�,0/65�(":3ŭ.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�Ů��#ŭ/"�450,-"3*�º;&5�5"#-046�����������
&,����&.-",�,0/65�(":3ŭ.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�Ů��À;&3ŭ/%&�130+&�(&-ŭŮ5ŭ3ŭ-.&.ŭŮ�"34"-"3�º;&5�5"#-046�����������
.ů445"/#6-�%"�#"ū*.4*;�#º-À.-&3�
"5"ŭ&)ů3�(&/&-�.À%À3-À,�#ů/"4*
#63(";,&/5�5&�#"ū*.4*;�#º-À.-&3�
4ů-ů73ů�4&-ů.1"ŭ"�&.-",�,0/65-"3*
."7*ŭ&)*3�1&-*,"/�&7-&3*
40:",�."7ůŭ&)ů3�130+&4ů/%&���"%&5�#"ū*.4*;�#º-À.
/0764�3&4*%&/$&�130+&4ů
&.-",�,0/65�ů;.ů3�,"3ŭ*:","�."7ůŭ&)ů3�&7-&3ů�130+&4ů
413"%0/�26"35;�130+&4ů/%&�:&3�"-"/�#º-À.-&3
,º3'&;,&/5�,0/65-"3*����&5"15"�#"ū*.4*;�#º-À.-&3
®&3,&;,º:�%3&".�$*5:����&5"15"�#"ū*.4*;�#º-À.-&3
#JOBMBS
#ŭ/"-"3�501-".* ���� ��� ����������
"�LMBNB<QFSUJ[
5BSJIJ<QFSUJ[
%FŬFSJ
733
Kalan #BŬ�NT�[�
#×MÝN�4BZ�T��
�
1
���
���
��
�
4
���
��
�
1
���� ����������
M�
�����������
�� ����������
��� ����������
��� ����������
�� ����������
�����������
�����������
��� ����������
�� ����������
�����������
�����������
"M�ů�5BSJI
���������������������
��������00
���������������������
��������10
����������
��������10
��������10
��������10
���������������������
����������
����������
���� ��� ����������
"M�ů.BMJZFUJ
���� ����������
�� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
���� ����������
�� ��� ������
����� ��� ������
�� ��� ����������
���� ����������
���� ����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
���� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
���� ����������
�� ��� ����������
��� ��� ����������
�� ��� ����������
���� ����������
���� ����������
ůTLBO�SVITBUMBS��BM�OBNBN�ŮU�S�
Konumu "�LMBNB<QFSUJ[
%FŬFSJ"M�ů�5BSJI
����������
����������
���������������������
���������������������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
�����������
����������
����������
���������������������
����������
����������
����������
<QFSUJ[5BSJIJ
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
���� ��� ����������
���� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
���� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
�� ��� ����������
���� ��� ����������
��� ��� ����������
���� ��� ����������
��� ����������
�� ��� ����������
���� ��� ����������
"34"�7&�"3";ŭ-&3�501-".* � ��� ��� ������
M�
�� ��� ����������
��� ����������
���� ����������
��� ����������
�� ����������
���� ����������
���� ����������
���� ����������
��� ����������
���� ����������
��� ����������
�� ��� ����������
���� ����������
���� ����������
��� ����������
��� ����������
��� ����������
� ��� ������
"M�ů.BMJZFUJ
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
���� ����������
�� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
�� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ��� ����������
��� ����������
�� ��� ����������
��� ��� ����������
� ��� ��� ������
#"-*�,6:6.$6�%"����"%&5�"3";ů
À.3"/ů:&�%&���"%&5�"34"���1BSTFMEF�ÀNSBOJZF����&UBQ
®03-6�%"����"%&5�"34"
ů45"/#6-�#"ŭ",ŭ&)ů3�,":"#"ŭ*�.")"--&4ů/%&���"%&5�"34"
6.63#&:�.")"--&4ů�/%&�"34"
®&3,&;,º:�%&����"%&5�"34"
,0$"&-ů�ů-ů �,º3'&;�ů-®&4ů�:"3*.$"�%"����"%&5�1"34&-
'ů3À;,º:�*41"35",6-&�%&����"%&5�"34"
46-5"/#&:-ů�%&����"%&5�"3";ů
(À;&--&3�%&����"%&5�1"34&-
"5"ŭ&)ů3�%&���"%&5�"34"�
ů45"/#6-�#"ŭ",ŭ&)ů3�)0ŭ%&3&�%&�7&�)0ŭ%&3&�
'ů-5&1&�.")�����"%&5�"34"
ů45"/#6-�4"3*:&3�;&,&3ů:",º:�"34"-"3*
ů45"/#6-�ů-ů�#"ŭ",ŭ&)ů3�ů-®&4ů�ů,ů5&--ů�.")"--&4ů/%&����"%&5�"34"
,"45".0/6�%"�ů,ů�"%&5�"34"
ů45"/#6-�#"ŭ",ŭ&)ů3�ů,ů5&--ů�.")"--&4ů/%"���"%&5�"34"
ů45"/#6-�ů-ů�,"35"-�ů-®&4ů�/%&����"%&3�1"34&-
"34"�4"5*Ů*�,"3Ů*-*ū*�(&-ŭ3�1":-"Ů*.*�646-À�,0/65 �5ŭ$"3&5�0,6-�7#��ŭ/Ů""5�ŭŮ-&3ŭ�5"#-046
"34"�,"3Ů*-*ū*�(&-ŭ3�1":-"Ů*.*�646-À�,0/65 �5ŭ$"3&5 �0,6-�7#��ŭ/Ů""5�ŭŮ-&3ŭ�5"#-046
.:�508&3-"/%
ŭ&)3ů;"3�,0/",-"3*
7"3:"1�.&3ů%ů"/
ŭůŭ-ů�%ů,ů-ů5"ŭ
1"3,:"ŭ".�."7ůŭ&)ů3
.:�803-%�&6301&
.&53010-�ů45"/#6-
&-ů5&�$ů5:
40:",�1"3,�"1"354���40:",�&7045"3
"7361"�,0/65-"3*�"5",&/5��
4"31)"/�'ů/"/4�1"3,
.&3,&;�,":"ŭ&)ů3�
�45"/#6-
#"5*ŭ&)ů3
ŭůŭ-ů�":";"ū"
413"%0/�7"%ů
&703"�ů45"/#6-�."3."3"
&703"�ů45"/#6-���&703"�ů45"/#6-�"%"-"3
%6."/,":"�.ů,4
":";."���&5"1
"5"ŭ&)ů3���,*4*.���#º-(&
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
1
�
�
4
�
�
�
�
�
10
11
��
��
14
��
��
��
��
��
��
��
4*3"NO
:&3�5&4-ŭ.ŭ���ŭŮŭ/�#"Ů-"/(*®�5"3ŭ)ŭ130+&�"%*
ŭŮŭ/�ŭ."-"5�#ŭ5ŭ.�5"3ŭ)ŭ�4À3&�5"#-046/"�(º3&
4*3"NO
:&3�5&4-ŭ.ŭ���ŭŮŭ/�#"Ů-"/(*®�5"3ŭ)ŭ130+&�"%*
ŭŮŭ/�ŭ."-"5�#ŭ5ŭ.�5"3ŭ)ŭ�4À3&�5"#-046/"�(º3&
4*3"NO
:&3�5&4-ŭ.ŭ���ŭŮŭ/�#"Ů-"/(*®�5"3ŭ)ŭ130+&�"%*
ŭŮŭ/�ŭ."-"5�#ŭ5ŭ.�5"3ŭ)ŭ�4À3&�5"#-046/"�(º3&
,ŭ,�646-À�,0/65 �5ŭ$"3&5 �0,6-�7#��ŭ/Ů""5�ŭŮ-&3ŭ�5"#-046
"-&.%"ū�&.-",�,0/65-"3*
,º3'&;,&/5��
(&#;&�&.-",�,0/65-"3*��
(&#;&�&.-",�,0/65-"3*��
56;-"�&.-",�,0/65-"3*��
56;-"�&.-",�,0/65-"3*��
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
1
�
�
4
�
�
6/ů,0/65
456%*0���
#ů;ů.�&7-&3��
"7361"�,0/65-"3*�*41"35",6-&��
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
����������
1
�
�
4
88 89
&,���%&ū&3-&.&�)ŭ;.&5ŭ�"-*/"/�Ůŭ3,&5-&3ŭ/�-ŭ45&4ŭ
1 ����4 ����������10 11 ������14 ���������������������������������������������������������������������������40 41 ������44 ������������������������������������������������������������������������������
"-&.%"ū�&.-",�,0/65�130+&4ů�%FQBS�0SOB�0SUBL�(JSJŮJNJÀ4,À%"3�#63)"/ů:&�130+&4ů��ŭFISJ[BS�,POBLMBS�56;-"�&.-",�,0/65-"3*����&5"1����,*4*.�130+&4ů�º[ÝMLF�.BLTFN�0SUBL�(JSJŮJNJ56;-"�&.-",�,0/65-"3*����&5"1����,*4*.�130+&4ů�#BMQBŮ�#BMQB�0SUBL�(JSJŮJNJ508&3-"/%�"�#-0,�130+&4ů��5ů$"3&5�#-0ū67"3:"1�.&3*%*"/�130+&4ů*41"35",6-&�%&���"%&5�"34"%"�:&3�"-"/�,0/65�130+&4ů�%0ū6�13&,"45�À45À/-&3��#ů3ů45"/#6-�1SPKFTJ"ū"0ū-6�.:�508/�130+&4ůů45"/#6-�#")®&ŭ&)ů3�*41"35",6-&����#º-(&���,*4*.��#ů;ů.�&7-&3���130+&4ů,º3'&;,&/5�&.-",�,0/65-"3*����&5"1�130+&4ů�,PËPŬMV�ůOŮ�,VS�ůOŮ��0SUBL�(JSJŮJNJ,*3,-"&3&-ů�-À-?(";�®"3ŭ*�5ů$"3&5�.&3,&;ů�130+&4ů�.FINFU�$JIBOHJS�:À$&&.-",�,0/65�ů;.ů3�,"3ŭ*:","�."7ůŭ&)ů3�&7-&3ů�130+&4ů,0$"&-ů�(&#;&�&.-",�,0/65-"3*����&5"1�,0/65�130+&4ů��.BLSP�ůOŮBBU,0$"&-ů�(&#;&�&.-",�,0/65-"3*����&5"1�,0/65�130+&4ů��:FOJ�4BSQů45"/#6-�,À®À,®&,.&$&�)"-,"-*����&5"1��ŭVB�ůOŮBBU�&-*5&�$*5:ů45"/#6-�,À®À,®&,.&$&�)"-,"-*����&5"1�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů��4PZBL�ůOŮ��40:",�1"3,�"1"354�&7045"3ů45"/#6-�,À®À,®&,.&$&�)"-,"-*����&5"1��"WSVQB�,POVUMBS��"UBLFOU��#"ŭ",ŭ&)ů3�ů,ů5&--ů�":";."����&5"1�130+&4ů�"LEFOJ[�ůOŮ��.Z�8PSME�&VSPQFů;.ů3�."7ůŭ&)ů3�,6;&:�À45�#º-(&4ů����&5"1�130+&4ů�5À3,&3-&3�%63.";�ů;,"�.BWJŮFIJS����&UBQ��1BSL�:BŮBNů;.ů3�."7ůŭ&)ů3�,6;&:�À45�#º-(&4ů����&5"1�130+&4ů��(&3(À-�.PEFSO�.BWJŮFIJS#"ŭ",ŭ&)ů3�,":"#"ŭ*����&5"1��130+&4ů��.BLSP�ůOŮBBU�,BZBŮFIJS����&UBQů45"/#6-�46-5"/(";ů�)"#ů1-&3�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů�&(&�:"1*�"3$50/�&�1�1�#"5*ŭ&)ů3�1SPKFTJů45"/#6-�#")®&ŭ&)ů3�*41"35",6-&����#º-(&���,*4*.�"34"�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭůww:&/ů�%0ū6ŭ�6/*,0/65�1SPKFTJů45"/#6-�#"ŭ",ŭ&)ů3�#")®&ŭ&)ů3����#º-(&�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭůw�,V[V�(SVQ��4QSBEPO�7BEJů45"/#6-�#")®&ŭ&)ů3�*41"35",6-&����#º-(&���,*4*.�"34"�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭůww������1"34&-�$BUIBZ�&�1�1�45À%:0���ů45"/#6-�'ů3À;,º:�*41"35",6-&�%&�������1"34&-�"35"ŭ�"7361"�,0/65-"3*�*41"35",6-&��ů45"/#6-�À.3"/ů:&����&5"1�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů��:&/ů4"31�&�1�1�4"31)"/�'ů/"/41"3,�130+&4ůů45"/#6- �56;-"����&5"1����#º-(&�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů�5&,/ů,�:"1*�&703"�130+&4ůů45"/#6- �56;-"����&5"1����#º-(&�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů�5&,/ů,�:"1*�&703"�130+&4ůů45"/#6-�#")®&ŭ&)ů3�*41"35",6-&����#º-(&����,*4*.�"34"�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů���#ů;ů.&7-&3��ů45"/#6-�"5"ŭ&)ů3�%0ū6�#º-(&4ů����&5"1�"34"�4"5*ŭ*�,"3ŭ*-*ū*�(&-ů3�1":-"ŭ*.*�ůŭů�7"3:"1�("1ů45"/#6-�ŭůŭ-ů�":";"ū"�.")"--&4ů �������1"34&-�",%&/ů;�ů/ŭ�ů45"/#6-�,À®À,®&,.&$&�)"-,"-* ��������1"34&-�%6."/,":"�ů/ŭ��)"-,"-*����&5"1ů45"/#6-�ŭůŭ-ů�.&$ů%ů:&,º: �&4,ů�5&,&-�-ů,º3�'"#3ů,"4*�"3";ů4ů����������1"34&-�"ŭ®*0ū-6�0'50/�.&:%"/#&:,&/5�1-64�.ů."34ů/"/�4ů5&4ů�/%&�#"ū*.4*;�#º-À.-&3®&3,&;,º:�%3&".�$*5:����&5"15"�#"ū*.4*;�#º-À.-&3,º3'&;,&/5�,0/65-"3*����&5"15"�#"ū*.4*;�#º-À.-&3.ů445"/#6-�%"�#"ū*.4*;�#º-À.-&3"5"ŭ&)ů3�%&���"%&5�#"ū*.4*;�#º-À.,"3ŭ*:","���"%&5�404:"-�5&4ů4#63(";,&/5�5&�#"ū*.4*;�#º-À.-&34ů-ů73ů�4&-ů.1"ŭ"�&.-",�,0/65-"3*."7*ŭ&)*3�1&-*,"/�&7-&3*40:",�."7ůŭ&)ů3�130+&4ů/%&���"%&5�#"ū*.4*;�#º-À.":%*/�%ů%ů.�,0$")"3*1�.&7,ůů�������1"34&-/0764�3&4*%&/$&�130+&4ů5&,ů3%"ū�®03-6�&3(&/&�7"%ů4ů�130+&4ů"/,"3"�ů-ů�:&/ů�.")"--&�ů-®&4ů�#"-*,6:6.$6��.")"--&4ů����"%&5�1"34&-5&,ů3%"ū�ů-ů�®03-6�ů-®&4ů�,";ů.ů:&�.")"--&4ů����"%&5�"34"ů;.ů3�ů-ů�,0/",�ů-®&4ů�6.63#&:�.")"--&4ů������"%"�����1"34&-5&,ů3%"ū�ů-ů�®&3,&;,º:�ů-®&4ů�,"1",-*�#&-%&4ů����"%&5�"34",0$"&-ů�ů-ů�,º3'&;�ů-®&4ů�:"3*.$"�.")"--&4ů����"%&5�1"34&-ů45"/#6-�ů-ů�"7$*-"3�ů-®&4ů�'ů36;,º:�.")"--&4ů����"%&5�"34"ů45"/#6-�ů-ů�46-5"/#&:-ů�ů-®&4ů�(";ů�.")"--&4ů���"%&5�1"34&-,0$"&-ů�ů-ů�(&#;&�ů-®&4ů�(À;&--&3�.")"--&4ů����"%&5�1"34&-"/,"3"�ů-ů�,&®ůº3&/�ů-®&4ů�1*/"3#"ŭ*�.")"--&4ů���"%&5�"34""/,"3"�ů-ů�®"/,":"�ů-®&4ů�º/$&#&$ů�.")"--&4ů���"%&5�"34"ů45"/#6-�ů-ů�"5"ŭ&)ů3�ů-®&4ů�,�#",,"-,º:�7&�#"3#0304�.")"--&-&3ů/%&����"%&5�1"34&-ů45"/#6-�ů-ů�#"ŭ",ŭ&)ů3�ů-®&4ů�,":"#"ŭ*�.")"--&4ů�����"%"�� �����"%"���1"34&--&3ů45"/#6-�ů-ů�#"ŭ",ŭ&)ů3�ů-®&4ů�)0ŭ%&3&�WF�)0ŭ%&3&�'ů-5&1&�.")"--&-&3ů����"%&5�1"34&-ů45"/#6-�ů-ů�#"ŭ",ŭ&)ů3�ů-®&4ů�ů,ů5&--ů�.")"--&4ů����"%&5�1"34&-ů45"/#6-�ů-ů �#À:À,®&,.&$&�ů-®&4ů �.ů."34ů/"/�.")"--&4ů������WF������/0�-6�1"34&--&3ů45"/#6-�ů-ů�4"3*:&3�ů-®&4ů�;&,&3ů:",º:�.")"--&4ů/%&����"%&5�"34"ů45"/#6-�ů-ů�ŭůŭ-ů�ů-®&4ů�ů�":";"ū"�.")"--&4ů/%&���"%&5�"34"ů45"/#6-�ů-ů�ŭůŭ-ů�ů-®&4ů�035",º:�.")"--&4ů/%&���"%&5�"34"ů45"/#6-�ů-ů�56;-"�ů-®&4ů�":%*/-*�.")"--&4ů���"%&5�1"34&-ů45"/#6-�ů-ů�À.3"/ů:&�ů-®&4ů�,�#",,"-,º:�.")"--&4ů���"%&5�1"34&-ů;.ů3�ů-ů�,"3ŭ*:","�ů-®&4ů�ŭ&.ů,-&3�.")"--&4ů/%&����"%&5�1"34&-,*3,-"3&-ů�ů-ů�-À-?(";�ů-®&4ů�,6356-6ŭ�.")"--&4ů/%&���"%&5�"34","45".0/6�ů-ů �$ů%&�ů-®&4ů �%0ū"/,":"�,º:À���"%&5�"3";ů
3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�3FFM�(BZSJNFOLVM�%FŬFSMFNF�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�/PWB�5BŮ�ONB[�%FŬFSMFNF�WF�%BO�ŮNBOM�L�"�ŭ�
03%&3�NO &.-",�,0/65�(":3ŭ.&/,6-�:"5*3*.�035",-*ū*�"�Ů��7"3-*,-"3�-ŭ45&4ŭ %&ū&3-&.&�)ŭ;.&5ŭ�"-*/"$",�Ůŭ3,&5
��