obligacje korporacyjne - bondspot - robert kwiatkowski ... · pdf file3 obligacje instytucji...
TRANSCRIPT
Obligacje korporacyjne
marzec 2013
2
GPW
Catalyst platforma obrotu obligacjami
Rynek detaliczny i hurtowy
Rynek wtrny dla obligacji
Pierwszy zorganizowany rynek obrotupapierami dunymi w Polsce
Nowatorskie rozwizanie czce w sobiecechy rynku regulowanego i rynkualternatywnego oraz platformy obrotu dlaklientw detalicznych i hurtowych
5 rodzajw obligacji: skarbowe, spdzielcze, listy zastawne, korporacyjne i komunalne
Obligacje Spdzielcze
Listy Zastawne
Obligacje Korporacyjne
ObligacjeKomunalne
Obligacje Skarbowe
Rynek Regulowany + ASO
3
Obligacje instytucji finansowych oraz przedsibiorstw w relacji do PKB w wybranych gospodarkach
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
Icela
nd
Irela
nd
Neth
erlands
Denm
ark
Spain
Luxe
mbourg
Port
ug
al
Unite
d S
tate
s
Unite
d K
ingdom
Sw
eden
Fra
nce
Belg
ium
Gre
ece
Italy
Sw
itzerland
Germ
any
Norw
ay
Fin
land
Cyp
rus
Japan
Cze
ch R
epublic
Slo
venia
Hunga
ry
Ma
lta
Aust
ria
Pola
nd
Slo
vaki
a
Est
onia
Turk
ey
Bulg
aria
Latv
ia
Lith
uania
Rom
ania
Instytucje finansowe Przedsibiorstwa
rdo: BIS (dane za 2011.12, emisje krajowe i midzynarodowe); Fitch (tylko w przypadku Polski, dane czerwiec 2012, tylko instrumenty pow. 1 roku, emisje krajowe i midzynarodowe); Eurostat (PKB za rok 2011)
Polska
ok. 6% cznie
4
Struktura krajowego rynku nieskarbowych papierw wartociowych
rdo: Fitch Polska
Krtkoterminowe Papiery Dune Przedsibiorstw
22,40%
Obligacje przedsibiorstw
26,64%
Obligacje bankw37,69%
Obligacje komunalne13,27%
5
Kapitalizacja obligacji notowanych na Catalyst do wartoci obligacji krajowych ogem
22,3 21,4 20,7 19,4 18,9 18,1 16,5 16,5 16,5 15,8
21,0 21,0 20,8 19,7
19,1 17,6 17,4 17,2 15,9 15,7 15,7 15,6 15,4 15,3 15,5 15,4 15,6
15,6 15,6 15,1 15,6
4,5 4,77,6
13,4 14,4 14,0 14,3 14,4 14,6 14,2 13,915,3
17,8 19,4
19,719,920,3 21,1 18,9 19,2 18,4 18,4
20,6 20,222,5
28,029,8 29,4 27,9
31,2 31,4
74,1 74,0 74,977,9 78,2
72,375,1
78,3
72,7
79,9 79,5 79,081,4
84,3 85,2 85,382,0
86,483,2 83,2 81,7 83,0 82,2 82,4
83,9 84,1 85,8 82,186,6
83,4 83,3
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Samorzdy
Przedsibiorstwa
Banki*
* - W tym Bank Gospodarstwa Krajowego rdo: Catalyst, Fitch Polska (tylko obligacjeo terminie wykupu pow. 1 roku)
%
6
Parametry obligacji rnych emitentw
Warunki emisji skarbowe JST banki spdzielcze korporacje
warto nominalna 1 00, 1 000 PLN 1 000 PLN 1 000 PLN100, 1 000, ale rwnie 10 000 i 500 000 PLN
zapadalno2-3 lata 1 do 12 lat powyej 10 lat 1-3 lata
rodzaj oprocentowania
Stae, zerokuponowe, indeksowane
zmienne zmienne stae, zmienne, zerokuponowe
rednie oprocentowanie
4,79% 6,52% 7,97% 10,26%
stopa bazowa WIBOR 6M/1Y WIBOR 3M/6M/1Y WIBOR 3M/6M WIBOR 3M/6M
kupon odsetkowyco 6 m-cy co 3, 6,12 m-cy co 3 lub 6 m-cy co 3 lub 6 m-cy
wielko emisji -1- 5 mln PLN, ale
rwnie 600 mln PLN4-10 mln PLN, ale
rwnie 80 mln PLN400 tys. PLN - 8 mld PLN
zabezpieczenie brak brak brak
Jeli zabezpieczone: hipoteka, zastaw
rejestrowy lub gwarancja
/porczenie
rdo: GPW
7
Stan rynku
Korporacyjne Spdzielcze Komunalne Skarbowe Razem
Liczba emitentw 121 22 12 1 156
Liczba serii 269 31 31 35 366
Warto emisji
(mld PLN)46.7 0.5 2.36 528.11 577.67
Instrumenty dune notowane - nominowane w PLN
Instrumenty dune autoryzowane - nominowane w PLN
rdo: GPW; stan rynku na dzie: 13.02.2013
Korporacyjne Spdzielcze Komunalne Skarbowe Razem
Liczba emitentw 1 - 6 - 7
Liczba serii 6 - 18 - 24
Warto emisji
(mld PLN)0.01 - 0.06 - 0.07
8
Rosnca liczba emitentw
Emitenci na Catalyst
0
50
100
150
200
250
300
350
0
20
40
60
80
100
120
140
160Korporacje (w tym banki spdzielcze)
Samorzdy
Liczba serii
l. emitentw l. serii
9
Dynamiczny rozwj rynku Catalyst
rdo: GPW
0,93 1,23 1,75 2,35 2,2 2,37
4,33
9,62
19,76
28,52
38,74
49,95
0
10
20
30
40
50
60
IIIQ '09 IVQ '09 IQ '10 IIQ '10 IIIQ '10 IVQ '10 IQ '11 IIQ '11 IIIQ '11 IVQ '11 IQ '12 IIQ '12 IIIQ '12 IVQ '12
Warto emisji nieskarbowych papierw dunych (w mld z)
Warto emisji obligacji komunalnych Warto emisji obligacji korporacyjnych
10
Dynamiczny rozwj rynku Catalyst
rdo: GPW
0,07
170 173
84
139
354
294 287
359
274
580
219
426 442
0
100
200
300
400
500
600
700
IIIQ '09 IVQ '09 IQ '10 IIQ '10 IIIQ '10 IVQ '10 IQ '11 IIQ '11 IIIQ '11 IVQ '11 IQ '12 IIQ '12 IIIQ '12 IVQ '12
Warto obrotw sesyjnych na rynku Catalyst (mln z)
11
Dynamiczny rozwj rynku Catalyst
rdo: GPW
7 311476 420
1596 1808
7108 7324
8535
7011
10013
8812
1134012158
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
IIIQ '09 IVQ '09 IQ '10 IIQ '10 IIIQ '10 IVQ '10 IQ '11 IIQ '11 IIIQ '11 IVQ '11 IQ '12 IIQ '12 IIIQ '12 IVQ '12
Liczba transakcji sesyjnych
12
Korzyci z obecnoci na Catalyst
Dostp do kapitau - dywersyfikacja rda finansowania
Budowanie wiarygodnoci - przejrzysto i rwny dostp inwestorw do informacji
Zainteresowanie emisjami ze strony funduszy emerytalnych, inwestycyjnych i
ubezpieczycieli
Notowanie na Catalyst - coraz czstszy wymg stawiany emitentowi obligacji przez fundusze
Uatwia wyjcie z inwestycji w obligacje
Bezpieczestwo jakie oferuje Catalyst zachca inwestorw, ktrzy inaczej nie byli zainteresowani takimi papierami
Niskie koszty notowania i dopuszczenia obligacji na Catalyst, a w szczeglnoci dla duych emisji
Marketing i promocja emitentw:
13
Tryb i warunki emisji obligacji
Oferta publiczna:
prospekt emisyjny (ew. memorandum informacyjne) zatwierdzany przez KNF
aneksy
adresowana do szerokiego grona inwestorw
sztywne ramy promocji
sztywne terminy i zasady oferowania
niezbdny udzia firmy inwestycyjnej (oferujcy)
Oferta prywatna:
memorandum ofertowe
sporzdzenie Warunkw Emisji (ustawa o obligacjach)
maksymalnie 99 oznaczonych adresatw oferty
elastyczne terminy i warunki oferty
nie jest wymagany udzia firmy inwestycyjnej
spka sama przeprowadza ofert (z ewentualnym doradztwem AD)
14
Uatwienia dla spek giedowych
1) SZYBKA CIEKA
Dla spek giedowych przy wprowadzaniu obligacji do alternatywnego systemu obrotu nie ma obowizku tworzenia dokumentu informacyjnego, jeli
Emitent przekae do publicznej informacji not informacyjn zgodnie z Zacznikiem nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu
2) NISZE OPATY ZA NOTOWANIE DLA SPEK GIEDOWYCH
3) BRAK DODATKOWYCH OBOWIZKW INFORMACYJNYCH
15
Szybka cieka dla spek giedowych (1)
Dla emitentw, ktrych inne instrumenty finansowe zostay dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym bd ASO
Przy wprowadzaniu obligacji do alternatywnego systemu obrotu nie ma obowizku tworzenia dokumentu informacyjnego, jeli
Emitent przekae do publicznej informacji not informacyjn zgodnie z Zacznikiem nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu
16
Szybka cieka dla spek giedowych (2)
Wymagane dokumenty:
Wniosek o wprowadzenie
Nota informacyjna
Akt zaoycielski, tekst jednolity statutu, odpis z rejestru
Informacja o ratingu (gdy zosta nadany)
Kopia komunikatu Zarzdu KDPW SA o rejestracji instrumentw finansowych
Dokumenty stanowice podstaw emisji
Tabele odsetkowe (forma pisemna i elektroniczna)
Wystandaryzowany wniosek dostpny na www.gpwcatalyst.pl
17
Nota informacyjna
Dokument w formie raportu biecego zawierajcy:
Cel emisji, jeli zosta okrelony
Opis emisji (rodzaj, liczba i warto nominalna, oznaczenie serii, maksymalna warto emisji, warunki oprocentowania i wykupu, wysoko i formy zabezpieczenia)
Warto zacignitych zobowiza
Informacj o ratingu, jeli zosta nadany
Nota informacyjna powinna zawiera informacje zgodnie z Zacznikiem nr 1 Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu, Oddzia 3 29.
18
Obowizki informacyjne dla obligacji notowanych
Systemy przekazywania informacji
ESPI EBI
Elektroniczny System Przekazywania Informacji prowadzony przez Urzd Komisji Nadzoru Finansowego
Wykorzystywany do przekazywania informacji przez emitentw z rynku gwnego
Elektroniczna Baza Informacji prowadzona przez Gied Papierw Wartociowych
Wykorzystywany do przekazywania informacji przez spki z ASO
Przekazywanie informacji cenotwrczych (ra