˘ˇˆ˙˝˛˚˜ - board of audit · ˘ˇˆ˙ 3 einav and finkelstein 2011...

18
* ∗∗ 1 6 9 1 1 1961 36 1961 73.9 * ∗∗ 1971 2000 2008 2011 4 American Economic Association International Institute of Public Finance Value of a Statistical Life 2010 No.63pp.1-28“The Optimal Size of Japan’s Public Pensions: An Analysis Considering the Risks of Longevity and Volatility of Return on Assets”Japan and the World Economy, Vol.22, No.1, pp. 31-39

Upload: others

Post on 20-Oct-2020

1 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

  • �������

    �� �

    ����������������*

    ������������� !"#�$%

    �� �� � �� �∗∗

    ���������������������

    1�����

    ��������������������������� !�"#�$%��&'(��

    ��)*�+,'-./0123!�!'$456'7$89�:;!'/�,'?�@

    A����B�CDECFG/HI��:;!'(JKLM�B�D=N 6O�PQ��JKRS�B

    �%!;8 9O�1'�T:;!'(����)*�UVWX6;!'LMYZ[�\]�^ ;K_

    �8�B`aX6;!'/��b���B$!Ac�J�@:;`a,'de/&'��&fA?(<

    6�+ ;ghi$!A�/ 1jke�lm��'(ghi$�B`an$�Boen�_�pq��

    +rs�@���Boen�tuv�wx:yz{�|}=~/�X6��tuv��!/

    �B�FG,'�7$�&'(tuvQ��,'$�B�FG,'7$���

    '7$/�1�,;��)FGX'���B����'$36'(

  • ������� No.472013.3�

    ��������

    ����������4�� 1965��� 90���� 1984�� 90�������������

    ��1985�� 60!"�#$%&'()�*+,-.��/� 1986�� 61!"01

    %,2345�#$%����6�7�� 90��89�����:�,�65� 80�;����

    ����������, 80��89��� 1997�����,�2000�QZ�[\]^�_`�Y>,����aO%bcdUV>��efUV&'"�

    ghijkO=lmn�opnqr������st��KLMbuvKLM�wx:�>�Jlm

    "y���$z"I��{|45�UV}~>q�=��6�`�aO%bcdUV=�efU

    V��X3"��>�J��j��4�""I�t,�'=��

    �j:�Y>�>���

    � 1� �������

    �����������������������

    UV"y�bUVX3":�j� Arrow�1963!b Rothschild and Stiglitz�1976!"<

    45�IJ"j,F����65���UV>UV{|�z�� ¡

    ,>��¢£�¤��:Y>�¥��6���UVX3�"¦�=§¨�©��

    ª«�UV"y�bUVX3":�¬j�®¯°�&±=�?¬�65²³´

    �Y=�������B�Chiappori and Salanie�2000!�µ¶UV¢£�¬j�·¸"¹º"

    ¬O,³»�������µ¶UV¢£¼½� Finkelstein and Poterba�2004!,%UV¢£

    �¬j������ª«�#¾"y����Y5��²>´¬O=j,q5��=��

    ,�Saito�2006!,#¾�µ¶UV¢£�®¯°�\��j��������=,��¿À��

    0

    10

    20

    30

    40

    50

    60

    70

    80

    90

    100

    1961

    1963

    1965

    1967

    1969

    1971

    1973

    1975

    1977

    1979

    1981

    1983

    1985

    1987

    1989

    1991

    1993

    1995

    1997

    1999

    2001

    2003

    2005

    2007

    2009

    �������

  • ����������������

    �������

    ������������������������������ !"#�!$%��&'

    ()*2011+��'�����&,-./012�34#56��34#78�9:;

    �#4�?@'ABCD*2001+������ 13��E�FGHI�JK�!$L#4�

    MNM�=�'�O��PQRSTUV�34#��$>�#4�4������'W$����

    O�X��X�$>�#O�NLY������&,PQR�'STUV�34#�!$%�

    2��������

    Z OO��'[\�]^_!`4#��ab$c�!$%O��K�def'gh���JM#

    ab'/ab�34#ie#j��klj�M#�mnop���?qp�`4��rst`

    uvwxy�ie�XY'z{�|}N�t`!~�4%��!�z{=gh

    ���abK�'��LY�TmnpUV!MY4�%N����%M

    p��'��LY�NNgh}= h�MY'gh���abM#4�,�f

    �� hmnpUV!%O����?@'��LY�gh} α!:M#�g

    h���abMY�'��LYmnpUV��1 � α�h ,�eO�=��z{�:

    _�|} ��L#'|}=�¡¢�v£cK¤�'¥¤%�¡¢�¤%�|

    }!KO�!?qp��¦§�gh�����LY��gh}?!¨©M#�

    �'¡¢�¤mnpUV!ª«M'|}£c!eO����z{�gh���abKO�

    �'¬®¯!°±����

    Z ¬��gh��²ab�34#Y='³´��?qp���ab$c�JM#M#j�

    Xµ'z{���abKN¥%N¶·�³´t`uvwxy�ieO�=��(1) �

    ¸¹=ºO»¼! p'ºO��4»¼!�1 � p� �MYrst`J½���XY'¸¹=ºO�

    �4¾¿ÀÁÂ� (2)'¸¹=ºOLY¾¿ÀÁÂ� (3) �ÃKO�=��

    rst`J½Ä

    E�u�c��Å�1Æp�c

    1�γ

    1�γ

    Çpc

    1�γ

    1�γ

    Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z (1)

    ¾¿ÀÁÂÄ

    cÅwÆÈZ Z Z *¸¹=ºO��4+Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z Z (2)

    Z cÅwÆÈÆD(È)Z *¸¹=ºOLY+ Z Z Z Z Z Z Z Z Z (3)

    OO�'c�|}'γ�É�ÊËÌ*¯ÍÎQ¦Ì+'p�¸¹=ºO»¼'w�Ï~'τ���Ð'D�τ��¸¹

    =ºOLYmnpUV !ÃM#4�OO�'���b�¸¹=ºOLYmnpUVÑ

    N=¨©«��'D � τ �JM#ÒJ½�Óe�3X�'∂D ∂τ � �⁄ �4%O����(2) Â

    �¸¹=ºO��NLY¾¿ÀÁÂ��='z{�Ï~ w!~#'��Ð τ!Ô%�K�¸

    ¹=ºO��NLY��'Ï~wN���Ð τ!ÕMÖ4Y!|}��4%O����?@'

    (3) Â�¸¹=ºOLY¾¿ÀÁÂ���¸¹=ºOLY��mnpUVD�τ�=NN='W×

    ¥Y¤%����bL#4�'mnpUVÑN=¨©«��D�τ�� τ�JM#ÒJ

  • ������� No.472013.3�

    ��������

    ���'(Á���:y�Âà w?3Z[�BÄ τ���¤¥D�τ��� �!y8�/��1'$!A7$��'(

    77��Á���'µNL�Ys$!:y�Bn�w'� μ1$�Bn�w�!��pq

    μ2º�%���pq μ2�

    ��#:;!'$,'½?3�'$,'(����y�Á���'

    µN p�P�@A�$'(

    ² ² ² p��1��

    2² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² (4)

    7�@A�'$���z�BÄ��º�BFG�Å��½ (2)�(3)�(4) �)Æ��� (1)

    ��0�,' �$'7$/�1'(�BÄ�^,'�z��P�Ç������y, τ$!A

    7$��'(

    ∂ ��1�p� �w�τ�1�γ

    1�γ�p

    �w�τ�D�τ�1�γ

    1�γ

    ∂τ

    =0

    ² ² (5)

    (5) �°�,'$�P�@A��'(

    ��1�p�(w� *)���p ��1�D'� *� (w� *�D� *�)��=0

    p

    �1�p� �(w� *�D� *�

    (w� *)���

    ���1�D'� *��1

    ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² ² (6)

    ² (6) !��y, τ*/�$:;��z��BÄ$!A7$��'(77��"#/$7'µN�j!

    ;��pq���Bn�B%Gn�tuv���#:;!'$,'(

  • ������������������

    �������

    3�Einav and Finkelstein�2011��

    ² ghi�4A¤¥�¯°,'¢��56¯°$786'¯°�ÉA7$/9!( � �/3�

    56¯°Ç,�90�°��ÉAde/&��¨/���:;��'7$/9!(ÇÊ�Einav and

    Finkelsteinº2011½�·�!�¤¥�¯°��

  • ������� No.472013.3�

    ��������

    �������������������������������� !�"��#�$

    � 2� ��������

    O

    % ""&�����'()*+,�-.�/&�0�12 CDFE�-.�#�$�!(�3������

    �)*+,���456�7���68#!"����+,�9� !�7�:;���456��?@ABC�-.�DE0�$FG�?@ABC�HI�JKLMHI�N&O�PQ�4

    56�7���68#!"����+,�12 CDFE�#��:;�������)*+,�90"��

    #�$�P7R �1S CDFE�TU7SV&W;X�������)*+,�YQ�"�7&W�$�

    Z�C Qeqm

    Qmax

    J�TU� Qeqm

    Qmax7[\4]�^�DE0��&�[\4]�^�_M0�$:;�`

    a Peqm�[\��b&O��&�"�c3deXfg[\��b7_M&W�$:;8�M!��TU C

    Qeqm

    Qmax

    J7Y��$:;h8�4]��JKLM7.h;X�DQeqm

    Qmax

    F�TU7.h��&�ijk

    � C Qeqm

    Qmax

    Jh8 DQeqm

    Qmax

    F�N�lm"�&TU CDFJ�YQ�"�7&W�$a8�HI�n

    W7.h;X CEJ�TU�N�lm"�7&W�opq�TU CDFE�SV0�"�7&W�$

    #r�""&stP Einav and Finkelstainu2011v�/�M!P)*+,�wS�xy��! �z{u2011v

    &��|}�~a; !�$

    B

    A

    AC

    MC

    Peqm

    Qeqm

    Qmax

    C

    D

    J

    G

    E

    F

    ���

    ���

  • ������������������

    ������

    4���������������

    4.1� ����������

    ² �ghi�4A¤¥�^ ;·�!;¨ y/�77�¡¢�¤¥/��¦*�

    �?�JKLM�B)*�m�:;¨,'(£�¡¢�JKLM�%~'¤¥�¯°,'È

    x�JKLMFGn$CFGn�r�s'de/&'(FGn�Èx�A=rO/r�

    ,'���s'7$/�1'/� CFGn�r�&'(CFGnÜL

    M$�'y�CFGn�+,'A=O�ÝWÞ�!(

  • ������� No.472013.3�

    �������

    logy2�logy

    1�bx�1 log a�bx log a��b�1�bxloga

    ∆logy��b�1�bxloga ² ² ² ² ² ² (10)

    ² (9) !�!'$ (10) !µ�@A�¶�1'(

    ∆logy��b�1�logy ² ² ² ² ² ² (11)

    ² «¬�JKLMCDn�kl�s'7$/±�&'/�¡¢�$7fLMCDn�¡¢N$

    !AÝWÞ³°ÝWÞ�Ã'7$/�1�!(

  • ������������������

    ������

    � 1� ���� Gompertz �����

    � K a b

    �� � � � � � � 1 0.032969 0.905673

    � � 1 0.09753 0.886512

    � � 1 0.041159 0.930591

    � � 1 0.150177 0.907393

    � � 1 0.04787 0.938949

    � � 1 0.034668 0.762304

    ������������ 1 0.12884 0.871602

    � � � � � 1 0.078216 0.743351

    � � � � � 1 0.07224 0.625

    � � � � � � 1 0.024946 0.612516

    � � ! " � 1 0.035014 0.751666

    #� $� %� � 1 0.035014 0.723555

    &'()*+� 1 0.02725 0.932713

    , - ) . / 1 0.028917 0.620259

    01)2345� 1 0.017016 0.919077

    6789:�;� 1 0.043537 0.922486

    89:��?@ABCDEFG 1 0.026902 0.651418

    HI?@ABCDEFG 1 0.025122 0.917914

    J K 1 0.025122 0.913337

    77��Ð 1�¾X6y®¯WÞ�&;y Gompertz?@$¡¢�¡¢N�ÝWÞ/��¦*ÓÔ

    (^ ;!'?�·�w'7$�,'(̄ ° y Gompertz?@?3Ã36'Ì©$¡¢�ÝWÞ�ÕH

    (^ y8�/· 3�¾X6;!'(ÕH(^ y·?3�75ú·� 12¤½×�¦Ñ�¡¢N

    /fÐ,'�Ö6·�pqW-·�×Ø·�ÙÚEÈÚ·�MÛE�B·�ÜâY·�Z[EÝ��ÞW

    �u·��¡¢�ÝWÞ��5�$�36;!'@A�w'(ÇÊ��·��·��·��·�

    ¹·��E�uE�aAE·��Ï!L�?3¡¢N/�!Y·�&'(

  • ������� No.472013.3�

    �������

    � 3� ���������������

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    � � � � � � � �� �� ��

    ��

    ��� ��

    ����

    ����

    ����

    ����

    ���

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    ��

    ��� ��

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    � � � � � � � �� �� ��

    ��

    ��� ��

    ����

    ����

    ����

    ����

    ���

    ����

    ����

    ����

    � � � � � � � �� ��

    ��

    ��� ��

    ����

    ����

    ����

    ����

    ����

    ���

    � � � � � � � �� �� ��

    ���

    ��� ��

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    ���

    ��� ��

    ����

    ����

    ����

    ����

    ���

    ����

    ����

    � � � � � � � ��

    �����������

    ��� ��

    ����

    ����

    ����

    ����

    ���

    � � � � � � � �� �� ��

    �����

    ��� ��

    ����

    ����

    ����

    ����

    ����

    ���

    ���

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    ���

    ��� ��

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    ������

    ��� ��

    ����

    ����

    ����

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    ������

    ��� ��

    ����

    ����

    ����

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    ����

    ��� ��

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    �������

    ��� ��

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    � � � � � � � �� �� ��

    �����

    ��� ��

    �����

    ����

    �����

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    �������

    ��� ��

  • ����������������

    �������

    ����������� Gompertz ��������������������� !"#$

    Gompertz����%�$���'()���������*#$��+ 4�,� +�-����

    �./0�1234� 100,0005��6789�:86�;(��1 100,0005��678

    9������'()(� + 4�?��1;/����- 70@A,$B����CD�EF#G�

    ��HI180@A�JK���CD�EF�LM�*NO)(� 2P1Q�1RSTU6TVWXT

    YZ�[\�-1](^_����CD�EF#)(/���*NO)(� `$1a�>b$cd[e

    f�*#)(� Q�1RSTU6TVWXTYZ�1a�[\�](^_����C�EF��-1

    gO�����-hi4j(���,k)>��l(���mnNO)(�$��,� o�pqT

    rstu�[\- 100@^v�>6789^v�/�w)��CD� 3x�� 4xy/(�LM�*#)

    (� �O-1pqTrstu����z_{�E(���|O�,�3� ��cd���$���

    ������F}�~���������������� cB�- 100,000 5� 1

    �#$������F}�~�����������������

    3� �����100��� 3��4����������������� !�"#$%!�&��'()*+,-.�/"0��

    12�3Gompertz456�789:&1;0"�"&�?�!�"@

    ����

    ����

    ����

    ����

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    �������

    ��� ��

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    ��

    ��� ��

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    �����������

    ��� ��

    �����

    ����

    �����

    ����

    �����

    ����

    � � � � � � � �� �� ��

    ��������������

    ��� ��

  • ������� No.472013.3�

    ��������

    � 4� ������

    ������������������������������� ������!"�

    #�$%�&'($)�*+,-�.���-����������������/0 �/�12

    $3456�78�9�#�$�������� ������!���#��:�#$�;<

    ��������/0 �/=�>?@A;

  • ������������������

    ����L��

    r (12) m�(13) m)���-�������������129 ��12!v72wx�#�$�

    ��� ������!���#�!y8�X�#$��������129 ��12 (14) m�

    (15) m$����Oz$%���{|�u���;?@A;

  • ������� No.472013.3�

    ��������

    � 6� ��������������

    ��������������������������������� !"#����

    �������� ��$�% 2�&'�()�*��������+ 61.7577����+ 60.9936�()

    �*,�-. 20/01�����(�����2��34$����. 81.7577/����. 80.9936/

    �()#�����56+2�+7"&'�($*8��9��:. 0.7641/�()#"$*&' ;<

    �=>?$����������2�.������2�@A7"������BC�D"#EFG

    +HI�#"$,�+�JKL$*

    � 2� �������� 20��������

    20�������

    � �� �

    � 61.7577 60.9936

    4.2 �������

    K#��� GompertzMN������O01�������������2��: ��#P�*

    Q���2��: !"#������RISTU ��#P$*(D�VW�DX$RIST�YZ�

    [�#.\]^2011_��`a�bc de"#"$*

    ,,��RIST�fgK���h�ijkli.m 2�no�pq��DA�r$+�@Ast��

    �$����,,�.uvw!+Nx�r$,� yz�`a {�$*m 2�no�|pq�+���

    ���RIST�}"#.�����uvw!MN�~�+0L�f80�Z�g$*Q,

    ������uvw!MN�~� ��$+r$+�,,�.�����uvw!MN�~

    -

    2.0

    4.0

    6.0

    8.0

    10.0

    12.0

    14.0

    16.0

    18.0

    ����

    ��

    ���

    ��

    ��

    ���

    ���

    �������(�����)

    ���

    !

    "!�

    #$

    %&�

    '()�

    *+,

    -.�

    /0

    12

    34

    5678�

    59

    :;<=>?

    @A����(BCD

    �EF)

    GHI����JKL�F

    MNJOPQRJSTOUN

    VWJXYZ[�����

    \]

    ^_

    `abc

    XYZY����

    de

    'f

    ������

    ��

    ����������

  • ����������������

    �������

    ��������� 7��������������������M !�"�����#$%&

    �M�'�(�)�*+, Z1C�-.�//��012 AMZ1 012 CMD3456������#$

    %&7,�89��� ADQeqmO �� Z1CQeqmO�:!.6��!;�<�����#$%&7,�8

    9����=�>����?%&3 Z1CQeqmO 6��@A6BC��D���#$%&7,�89��

    � DFQmaxQeqm3�� Z2Z3QmaxQeqm 6������#$%&7,�89��� D���#$%&7,�

    89����EF3�D�G ��� D���HI�J�K�/ ��L��MNO�P�(�6M�

    QN��//��100R��SL� ATU�90R��SL� BTU�80R��SL� CTU�70R

    ��SL� DTU�65R��SL� ETU� 5V�W� ���X) ATU�BTU�CTU�YZ�

    ����DTU�ETU3D��[ ����;�\]3^ 60R[ !�\]_3Y� 100`a�YZ

    �bcd� ���;[!�D TU�E TU3D��6��YZbefg36W ���/�hi6jk

    M�3�A TU�B TU�C TU�#$%&3"lml 4,000 `an40Y� 100`ao�3,000 `a

    n30Y� 100`ao�2,000`an20Y� 100`ao)6��/�pq�?%&3 4,000`ar3,000`a

    r2�000`as9�000`a 6<�#$%&��t3?%& W�/ )6�� 7)uvTw� ��

    Z1CQeqmO 6���;�?%& 9,000`a� 3V�xlOyz%& 3,000`a 6���/l3#$%&

    �yzk @{)6��|}�D��� DTU ETU)X)YZ���!W; �� �DTU�E

    TU�#$%&3"lml 1,000`an10Y� 100`ao�500`an5Y� 100`ao��?%&3 1,500

    `a 6��/l3D���#$%&�89)4~!� 7 �3�� Z2Z3QmaxQeqm)uv���;[!�

    )3D������YZ�eTl�/ 36.�/�%&3Tl6W�T�/�jkM�

    3�����?%&� 9,000`a�D���?%&3 1,500`a6���D���?%&3����?%&

    � 1/6���6�����\]_�yzI� 30Yn=n40r30r20o3o �D���"l3 7.5

    Yn=n10r5o2o6���D���yzI3���� 1/4�/�yzI�J3 7� 2=�

    12�T OZ1 QeqmZ2�)4~���|}�jkM�����3 3V�D��� 2V6���D��

    j3���j� 2/3 6��/l3� 7� 2=�12� OQeqm QeqmQmax�)4~���/

    �T �J�cqw� n14on23o16 6>������ D���?%&�J

    �� 1/6 )6��!;�<�����?%& ���G���� D���yzI�W�t�

    lO�D���?%&�t�>�D���#$%&7,�89����t��/ )6��

  • ������� No.472013.3�

    ��������

    � 7� �� !��"#$%&

    � O

    ,,������w!�}"#.�KL#"$���U !?$*RI�

    22�C RI�������@$� 2010�C�DX$����. 1,029

    �()#"$5�*8�����������U. 49,371�r$*,�����U� 12

    X#�K1��5��  X$��¡����U+ 6¢ 963£�($*¤h����

    O. 2010�C�. 59.3¥�r$�����O.��O�¦ 0.686§^=0.407/0.593_*8���5���

    ����������2�01¨©ª^¨©�«. 65 /�34$_���������.¦ 0.954 §

    ^=15.9936/16.7577_*QL1 X�¬$�����w!.¦ 3 ¢ 9,897 £�($*(D�®®¯

    °±�r$+�����². ³±�´µi�¶·����w!�¸¹�XKL#"$�3

    4#P$*Q�º��m 2� Peqm�m 7� z1.»�c(A�m 2�DX$ CJQmaxQeqm.����

    w!���O���O�¼ X�¬?,����$,�+�g$*��#P$�¦ 4 ¢ 1,821 £

    ^=6¢ 963£×0.686_�($*Q�-01�5�������w!�}8A����uvw!MN

    �~��3¢ 9,897£ :�½c��m 2�DX$ CDFJ�+¦ 1,924£�($*Q,01

    K1������¾MN�}"#�¿À+rL�m 2�ÁÂx CEJ :�½c,�+�g$+��

    ���¾MN�¿À."8��,Ã01("*Q����,LÄ��Å.Æ�"+�Ç� CEJ�

    ÈÉ��º��������RIST.�¡�¦ 1,924£�"6,��($*

    �Ê��ËÌ�YZ.uvw!+Nx�r$ÇÍ®�ÎZkÏÐ01Ñ1L�ÒÓÔÏÐ�ÕÖ×(

    �}"#Ø(ÙÚ �)#"("*Q����Ñ1L�RIST�fgK�}"#.¤Í���+

    �($*8��ËÌ�RIST�YZ�.�������×�}"#.kÏÐ�B¦|rA3Û.�#

    "("*6"6�× �)�+���($�0|��±�.�r$���Q���Å.˪

    �����"*

    5� ������������������������������������� !���"#$%&'������#

    (%)'��

    A

    AC

    MC

    Qeqm Qmax

    C

    D

    F

    ���

    ���

    G

    M

    Z1

    Z2

    Z3

  • ������������������

    ����*��

    5.� ���

    VW�.�������¶·�[�#EFG�Ü�01Å��RIST+��C0 YZ�

    �*8�����D"#EFG+HI�#"$0�}"#.�����������O

    �kÏÐ������°�������������O�¿À !"#������

    �����2��: YZ��*&'.����������2�. 81.7577 /�r$������

    . 80.9936 /�()�*,�&'.���.����¼q#7Ig?$,� ��#DA����

    �D"#EFG+HI�#"$,�+�JKL$*8��,���2��: �!�#�RIST Z

    �#P$�¤Í���+�r$+�¡�¦1,924£�RIST+HI�#"$,��($*,,��

    EFG�"6�º�T� ��?$���ÖB¶·. 1}���(h �(A6$*(D����BC

    .!"±�.ÖB¶·�rA(+1�°ß�.���#�$%&'lÏ.r8A"|��.(c�°(

    ±�.)�¶·±( �)#"$*��+)#�°(±�|ÖB¶·�($@6�����²

    �*+ ,�$+r$0|�L("*�0��¤h�-±��®-±./�")���+

    �O±�01KL#"$060 ÖB¶·�.�ÙÚ?$.r$*Ç���+¯�O�01

    KL#"$(1�ÖB¶·+��RI à�$&'�(1("0|�L("*Q�������E

    FG®QL�26RIÅ�}"#.�@Ab±(3Û+�r$+�VW�Ø�Å�g(0)

    ��.˪�34�����"*

  • ������� No.472013.3�

    ����+���

    ��

    Arrow, J. (1963) “Uncertainty and the Welfare Economics of Medical Care” American Economic Review, Vol.53,

    pp.941-973.

    Chiappori, P. A. and B. Salanie (2000) “Testing for Asymmetric Information in Insurance Markets” Journal of Polit-

    ical Economy, Vol.108, pp.56-78.

    Einav, L. and A. Finkelstein (2011) “Selection in Insurance Markets: Theory and Empirics in Pictures” The Journal of

    Economic Perspectives, Vol.25, pp.1-24.

    Finkelstein, A. and J. Poterba (2004) “Adverse Selection in Insurance Markets: Policyholder Evidence from the U.K.

    Annuity Market” Journal of Political Economy, Vol.112, pp.183-208.

    Rothschild, M. and J. Stiglitz (1976) “Equilibrium in Competitive Insurance Markets: An Essay on the Economics of

    Imperfect Information” Quarterly Journal of Economics, Vol.90, pp.629-650.

    Saito, K. (2006) “Testing for Asymmetric Information in the Automobile Insurance Market under Rate Regulation”

    Journal of Risk and Insurance, Vol.73, pp.335-356.

    \]56^2011_7�º�DX$¿À�¯Þ8×9°:34�;Ï34�Vol.73�

    pp.147-174*

    ?@ABCD^2001_7����¶·��EFÅ=�GVEF34�Vol.42�pp.44-60*