ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΗ & ΕΕΝΔ i hΙΚΗ g h...

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ

ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ 2018

ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ & ΤΟΝ ΚΟΣΜΟ

Το γ’ τρίμηνο του 2018 διατηρείται η πορεία ανάπτυξης στην

οικονομία. Με βάση τα αναθεωρημένα στοιχεία, η οικονομία από τα

μέσα του 2016 διατηρεί θετικούς τριμηνιαίους ρυθμούς μεταβολής ενώ

σε ετήσια βάση σταθεροποιείται στις αρχές του 2017 και επιστρέφει

σταδιακά σε πορεία ανάπτυξης. Ειδικότερα, το πραγματικό ΑΕΠ

αυξήθηκε κατά 2,2% σε ετήσια βάση το γ’ τρίμηνο του 2018, φτάνοντας

κατά μέσο όρο το 2,1% το 9μήνο, τιμή κοντά στην πρόβλεψη μας για

ανάπτυξη 2,0% το 2018. Παράλληλα, το γ’ τρίμηνο το ποσοστό ανεργίας

αποκλιμακώνεται περαιτέρω στο 18,3% και διαμορφώνεται κατά μέσο

όρο από τις αρχές του έτους στο 19,5%, ενώ ταυτόχρονα η απασχόληση

αυξήθηκε κατά 1,8% σε ετήσια βάση.

Τράπεζα Πειραιώς Οικονομική Ανάλυση

& Επενδυτική Στρατηγική

[email protected]: <PBGR>

Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1115 28, Αθήνα

Τηλ: (+30) 210 328 8187Φάξ: (+30) 210 3739580

ΕΛΛΑΔΑ

Πραγματικό ΑΕΠ (ετήσια μεταβολή)

Πηγή: EUROSTAT, Piraeus Bank Research

H έντονη επιβράδυνση στο ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας της

Ευρωζώνης έχει γίνει πολύ αισθητή καθώς το γ’ τρίμηνο κινήθηκε με

(τριμηνιαίο) ρυθμό 0,2% (από 0,4% τα προηγούμενα δύο τρίμηνα και

από 0,7%-0,8% τα προηγούμενα πέντε τρίμηνα). Η απόφαση της ΕΚΤ

για ολοκλήρωση του προγράμματος QE στο τέλος του 2018

συνοδεύτηκε από την απόφαση για χρονική επέκταση των πλήρων

επανεπενδύσεων των τίτλων που θα λήγουν και κατέχει στο ενεργητικό

της.

Στις ΗΠΑ, η Fed αύξησε το παρεμβατικό επιτόκιο της (στο 2,50% από

2,25%, το upper bound) και στις επικαιροποιημένες μακροοικονομικές

εκτιμήσεις μείωσε τον αριθμό (από τρεις σε δύο) των αυξήσεων του

παρεμβατικού επιτοκίου που προτίθεται να πραγματοποιήσει κατά τη

διάρκεια του 2019. Η πλειοψηφία των έως τώρα διαθέσιμων στοιχείων

καταδεικνύουν ότι η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να κινείται με

σχετικά ισχυρή δυναμική.

Στην Κίνα, αυξάνονται τα στοιχεία που σηματοδοτούν επιβράδυνση

που πιθανώς θα είναι εντονότερη από ότι φαινόταν προηγουμένως.

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

2

• Αύξηση του ΑΕΠ το γ’ τρίμηνο του 2018

• Βελτίωση του δείκτη οικονομικού κλίματος τον Νοέμβριο

• Στο 1,0% ο πληθωρισμός και στο 1,1% ο εναρμονισμένος τον Νοέμβριο

• Στο 18,3% το ποσοστό ανεργίας το γ’ τρίμηνο του 2018

Σύμφωνα με την ανακοίνωση της ΕΛΣΤΑΤ στις

04/12, το γ’ τρίμηνο του 2018 διατηρείται η

πορεία ανάπτυξης στην οικονομία. Με βάση τα

αναθεωρημένα στοιχεία (τα οποία ενσωματώνουν

την προσαρμογή των τριμηνιαίων εθνικών λο-

γαριασμών στα αναθεωρημένα ετήσια στις

17.10.18), η οικονομία από τα μέσα του 2016

αρχίζει να διαγράφει θετικούς τριμηνιαίους

ρυθμούς μεταβολής ενώ σε ετήσια βάση

σταθεροποιείται στις αρχές του 2017 και

επιστρέφει σταδιακά σε πορεία ανάπτυξης.

Ειδικότερα, το γ’ τρίμηνο του 2018, το πραγματικό

ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1,0% σε τριμηνιαία και κατά

2,2% σε ετήσια βάση (Q3.17: 2,0% YoY, έναντι

προηγούμενης εκτίμησης 1,5% YoY). (βλέπε

παράρτημα σελ.12)

ΑΕΠ σε σταθερές τιμές (sa)

Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, Piraeus Bank Research

Στην αύξηση του ΑΕΠ σε ετήσια βάση θετικά

συνέβαλλε η ιδιωτική κατανάλωση, ενώ επισημαί-

νεται η αύξηση στον ακαθάριστο σχηματισμό

κεφαλαίου (επενδύσεις συμπεριλαμβανομένης

της μεταβολής αποθεμάτων) κατά 42,2%, όταν ο

ακαθάριστος σχηματισμός παγίου κεφαλαίου

μειώθηκε κατά -23,2%. Ωστόσο, η μείωση στον

Ακαθ. Σχημ. Παγίου Κεφ. συνδέεται με την

κατηγορία “άλλες κατασκευές” ως αποτέλεσμα

της σύγκρισης με το γ’ τρίμηνο του 2017, όπου η

ολοκλήρωση έργων υποδομής οδήγησε την αξία

των επενδύσεων της περιόδου στα €4,5 δισεκ.,

δηλαδή στην ανώτερη τιμή μακροχρόνια (Q3.18:

€2,3 δισεκ, -49,1% ΥοΥ). Στο εξωτερικό εμπόριο, η

ΕΛΛΑΔΑ

Βασικές Συνιστώσες του ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή, sa)


αύξηση των εισαγωγών υπερκέρασε την

αντίστοιχη των εξαγωγών με αποτέλεσμα την

διεύρυνση του εμπορικού ελλείματος. Το πρώτο

9μηνο του έτους το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε

κατά 2,1% YoY. Παράλληλα, το ονομαστικό ΑΕΠ

αυξήθηκε στο γ’ τρίμηνο κατά 2,7% σε ετήσια

βάση (Q3.17: 2,5% YoY) και κατά μέσο όρο το

9μηνο κατά 2,6%.

Ανάλυση Ακ. Σχημ. Παγίου Κεφαλαίου


Τον Νοέμβριο, ο δείκτης οικονομικού κλίματος

βελτιώθηκε στις 101,8 μνδ. έναντι 101,0 μνδ. τον

Οκτώβριο. Η εξέλιξη αυτή συνδέεται κυρίως με τη

βελτίωση στο δείκτη εμπιστοσύνης καταναλωτών

(-35,8 μνδ., Οκτ.18: -38,3μνδ) και στο δείκτη

επιχειρηματικών προσδοκιών στις κατασκευές

(-43,1 μνδ., Οκτ.18: -51,4μνδ), ενώ παράλληλα

Q3/17

€ δισεκ. € δισεκ. ΥoΥ % sa data

Ακαθάριστος σχηματισμός

παγίου κεφαλάιου6.7 5.2 -23.2

Κατοικίες 0.29 0.35 20.8

Άλλες κατασκευές 4.52 2.30 -49.1

Αγροτικά προϊόντα 0.026 0.028 5.7

Μεταφορικός εξοπλισμός και

οπλικά συστήματα0.44 1.13 154.4

Εξοπλισμός Τεχνολογίας

Πληροφορικής και

Επικοινωνίας

0.37 0.43 16.5

Μηχανολογικός εξοπλισμός

και οπλικά συστήματα1.10 1.30 18.4

Αλλα προϊόντα 0.75 0.75 0.2

Ακαθάριστος σχηματισμός παγίου κεφαλάιου

(σταθερές τιμές 2010)Q3/18

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

3

οριακά αυξήθηκαν οι δείκτες προσδοκιών στη

βιομηχανία (-3,2 μνδ., Οκτ.18: -3,4 μνδ.) και τις

υπηρεσίες (11,1 μνδ. Οκτ.18: 10,7μνδ). Αντίθετα,

ο δείκτης προσδοκιών στο λιανικό εμπόριο

περιορίστηκε (10 μνδ., Οκτ.18: 16,4 μνδ.). (βλ.

σελ.11)

Ειδικότερα στη βιομηχανία, τον Οκτώβριο ο

δείκτης βιομηχανικής παραγωγής μειώθηκε κατά

1,1% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της αρνητικής

συμβολής της “μεταποίησης” (μείωση του δείκτη

κατά -1,3% σε ετήσια βάση). Σημειώνεται ωστόσο

ότι ο κλάδος της μεταποίησης διατηρεί την θετική

του τάση, καθώς και στο δείκτη επιχειρηματικών

προσδοκιών στη βιομηχανία και στον PMI μετα-

ποίησης, η πτώση η οποία παρουσιάστηκε τον

Οκτώβριο, περιορίζεται οριακά τον Νοέμβριο. (βλ.

σελ.16)

Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής


Στο λιανικό εμπόριο (εκτός καυσίμων και

λιπαντικών), αναθεωρημένα στοιχεία με έτος

βάσης 2015=100, οι δείκτες κύκλου εργασιών και

όγκου αυξήθηκαν τον Σεπτέμβριο κατά 3,9% και

3,5% σε ετήσια εποχικά εξομαλυμένη βάση

αντίστοιχα. Επίσης, το γ’ τρίμηνο σε εποχικά

εξομαλυμένη βάση αυξήθηκαν οι δείκτες κύκλου

εργασιών σε χονδρικό εμπόριο κατά 11,6% YoY,

στα οχήματα κατά 13,7% YoY, στις υπηρεσίες

(εκτός εμπορίου και οχημάτων) κατά 6,5% YoY.

Τέλος, στις κατασκευές, ο αριθμός των νέων

οικοδομικών αδειών το Σεπτέμβριο αυξήθηκε

κατά 6,6% σε ετήσια βάση, διατηρώντας τη θετική

πορεία των προηγούμενων μηνών. (βλ. σελ.16)

Ο πληθωρισμός έχοντας φτάσει το επίπεδο του

1,8% τον Οκτώβριο και αποτελώντας ακραία τιμή

μιας μακροχρόνιας περιόδου, τον Νοέμβριο

επιβραδύνθηκε στο 1,0%, με το μέσο όρο της

περιόδου από την αρχή του έτους να εκτιμάται

στο 0,6%. Οι τιμές ενέργειας συνεχίζουν να

ασκούν πληθωριστικές πιέσεις σε μικρότερη

ωστόσο ένταση έναντι του Οκτωβρίου. Σημειώ-

νεται ότι ο πυρήνας πληθωρισμού (εξαιρούμ.

διατροφή ποτά καπνός, ενέργεια) διαμορφώθηκε

στο 0,1%. Ακολουθώντας παράλληλη πορεία το

Νοέμβριο, ο εναρμονισμένος πληθωρισμός δια-

μορφώθηκε στο 1,1%. (βλ. σελ.14)

Το γ’ τρίμηνο του 2018 το ποσοστό ανεργίας σε

μη εποχικά εξομαλυμένη βάση περιορίστηκε στο

18,3% και η απασχόληση αυξήθηκε κατά 1,8% σε

ετήσια βάση. Συνολικά το 9μηνο του 2018 το

ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 19,5%. (βλ.

σελ.15)

Ανεργία και Απασχόληση (nsa)


Την περίοδο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου 2018, σε

ταμειακά τροποποιημένη βάση, ο κρατικός προ-

ϋπολογισμός παρουσίασε πλεόνασμα ύψους

€1,63 δισεκ. έναντι στόχου για οριακό έλλειμμα

ύψους €62 εκατ. Η καλύτερη επίδοση έναντι του

στόχου συνδέεται: (α) με το μεγαλύτερο έναντι

του στόχου πλεόνασμα στον τακτικό προϋπο-

λογισμό μέσω της μείωσης των δαπανών κατά

€300 εκατ. (κυρίως λόγω της μείωσης των

δαπανών για εξοπλιστικά προγράμματα ΥΠΕΘΑ

κατά €234 εκατ.) και της αύξησης των καθαρών

εσόδων κατά €66 εκατ. και (β) στο μικρότερο

έλλειμμα σε ΠΔΕ αποκλειστικά λόγω της μείωσης

των δαπανών κατά €1,32 δισεκ. έναντι του στόχου

ενώ τα έσοδα του ΠΔΕ δε σημείωσαν απόκλιση

από το στόχο. Το πρωτογενές πλεόνασμα της

περιόδου διαμορφώθηκε στα €6,44 δισεκ. έναντι

στόχου για €4,75 δισεκ.. (βλ. σελ. 17)

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

Ιαν-

17

Φεβ

-17

Μα

ρ-1

7

Απ

ρ-1

7

Μα

ϊ-1

7

Ιου

ν-1

7

Ιου

λ-1

7

Αυ

γ-1

7

Σεπ

-17

Οκτ

-17

Νο

ε-1

7

Δεκ

-17

Ιαν-

18

Φεβ

-18

Μα

ρ-1

8

Απ

ρ-1

8

Μα

ϊ-1

8

Ιου

ν-1

8

Ιου

λ-1

8

Αυ

γ-1

8

Σεπ

-18

Οκτ

-18

συμβολή "Μεταποίηση" συμβολή "Νερό" συμβολή "Ηλεκτρισμό"

συμβολή "Ορυχεία" ΔΒΠ (ΥοΥ%)

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

4

Με βάση τα προσωρινά στοιχεία για την περίοδο

Ιανουαρίου-Νοεμβρίου το πλεόνασμα στο ισοζύ-

γιο του κρατικού προϋπολογισμού διαμορφώ-

νεται στα €2,55 δισεκ. έναντι στόχου για έλ-

λειμμα €1,01 δισεκ. και το πρωτογενές πλεό-

νασμα στα € 7,61 δισεκ. έναντι στόχου για

πλεόνασμα €4,07 δισεκ..

Εκτέλεση Κρατικού Προϋπολογισμού

Πηγή: ΥΠΟΙΚ, Piraeus Bank Research

Τον Οκτώβριο, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της

χρηματοδότησης του ιδιωτικού τομέα διαμορ-

φώθηκε στο -1,4%. (βλ. σελ.19)

Οι καταθέσεις επιχειρήσεων και νοικοκυριών

μειώθηκαν τον Οκτώβριο κατά €346 εκατ. σε

σχέση με τον προηγούμενο μήνα και διαμορ-

φώθηκαν στα €131,5 δισεκ.. (βλ. σελ.20))

δισεκ. € (τροποποιημένη

ταμειακή βάση)2017 2018 Στόχος 2017 2018 Στόχος

Τακτικός Προϋπολογισμός (Τ.Π.)

Α.1. Καθαρά έσοδα 39.24 40.73 40.66 43.75 45.60 44.97

Α.2. Δαπάνες 38.45 38.70 39.00 42.85 42.41 43.67

Α. Ισοζύγιο Τ.Π. 0.79 2.03 1.66 0.90 3.19 1.30

Πρόγραμμα Δημοσίων Επενδύσεων (Π.Δ.Ε)

Β.1. 'Εσοδα 1.33 1.69 1.69 1.38 1.86 1.75

Β.2. Δαπάνες 1.98 2.09 3.41 3.06 2.50 4.05

Β. Ισοζύγιο Π.Δ.Ε -0.65 -0.40 -1.72 -1.68 -0.64 -2.30

Ισοζύγιο Κρατικού

Προϋπολογισμού (Α+Β)0.14 1.63 -0.06 -0.77 2.55 -1.01

Πρωτογενές Αποτέλεσμα

Κρατικού Προϋπολογισμού5.33 6.44 4.75 4.65 7.61 4.07

Ιαν - ΟκτώβριοςΙαν-Νοεμ.

(προσωρινά στοιχεία)

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

5

Στο 0,2% σε τριμηνιαία βάση διαμορφώθηκε ο

ρυθμός ανάπτυξης της Ευρωζώνης το γ΄ τρίμηνο

(β΄ τρίμ. 18: 0,4%) όσο και η προηγούμενη εκτί-

μηση. Ο ρυθμός αυτός, ωστόσο, αποτελεί τον

χαμηλότερο από το β΄ τρίμηνο του του 2014. Σε

σχέση με το γ΄ τρίμηνο του 2017 το πραγματικό

ΑΕΠ σημείωσε άνοδο 1,6% (β΄ τρίμ. 18: 2,2%).

Από πλευράς κρατών, σημαντική εξέλιξη αποτε-

λεί η συρρίκνωση σε επίπεδο τριμήνου που εμ-

φάνισε η οικονομική δραστηριότητα στη Γερμα-

νία (-0,2%, β΄ τρίμ. 18: 0,5%). Αντίθετα, στις

άλλες τρεις μεγάλες οικονομίες, τον υψηλότερο

τριμηνιαίο ρυθμό ανάπτυξης εμφάνισε η Ισπα-

νία (0,6%), έπονταν η Γαλλία (0,4%), ενώ οριακά

αρνητική μεταβολή εμφάνισε η Ιταλία (-0,1%).

Συμμετοχή στον τριμηνιαίο ρυθμό ανάπτυξης

Πηγή: Eurostat

Σε τριμηνιαία βάση, τη μεγαλύτερη συμμετοχή

στην άνοδο του ΑΕΠ είχε η μεταβολή των αποθε-

μάτων, ενώ μικρή θετική συμβολή είχε και η

καταναλωτική δαπάνη των νοικοκυριών. Από την

άλλη, ουδέτερα επέδρασαν ο ακαθάριστος σχη-

ματισμός παγίου κεφαλαίου και η δημόσια κατα-

νάλωση, ενώ αρνητικά οι καθαρές εξαγωγές.

Όσον αφορά τον πληθωρισμό, το Νοέμβριο εμ-

φάνισε αξιοσημείωτη συγκράτηση. Ειδικότερα, ο

συνολικός πληθωρισμός μειώθηκε στο 1,9% (Οκτ.

18: 2,2%), αντανακλώντας τη μικρότερη αύξηση

των τιμών των υπηρεσιών και της ενέργειας. Πα-

ρόμοια, ο δομικός (=χωρίς τα τρόφιμα-αλκοολού-

χα ποτά/καπνού και την ενέργεια) περιορίστηκε

στο 1,0% (Οκτ. 18: 1,1%).

Ελαφρά πτωτικά κινήθηκαν το Νοέμβριο οι πρό-

δρομοι οικονομικοί δείκτες. Ο δείκτης οικονομι-

κού κλίματος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής περιο-

ρίστηκε στο 109,5 (Οκτ. 18: 109,7), το χαμηλότε-

ρο σημείο από το Μάιο του 2017, συμπληρώνο-

ντας ένδεκα μήνες συνεχούς πτώσης. Παρέμεινε,

όμως, λίγο υψηλότερα της μέσης εκτίμησης της

αγοράς (109,0). Από τους επιμέρους δείκτες,

εντονότερα πτωτικά κινήθηκε αυτός που αποτυ-

πώνει τις προσδοκίες των καταναλωτών (-3,9,

Οκτ. 18: -2,7, ενώ εντονότερα ανοδικά αυτός στη

βιομηχανία. Παρόμοια, ο σύνθετος επιχειρημα-

τικός δείκτης PMI που εξάγει η εταιρεία Markit

μειώθηκε στο 52,7 (Οκτ. 18: 53,1), τη χαμηλότε-

ρη τιμή από το Σεπτέμβριο του 2016. Ελαφρά

πτωτικά κινήθηκαν και οι δύο επιμέρους δείκτες

και εντονότερα στους εκτός μεταποίησης τομείς.

Για το Δεκέμβριο, οι πρώτες ενδείξεις για το σύν-

θετο δείκτη PMI καταδεικνύουν περαιτέρω υπο-

χώρησή του στο 51,3, που συνιστά το χαμηλό-

τερο σημείο από το Νοέμβριο του 2014.

Ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης & Πρόδρομοι Δείκτες

Πηγή: Eurostat & ΕcFin

Όσον αφορά τα πραγματικά δεδομένα, ανοδικά

κινήθηκαν τον Οκτώβριο τόσο οι λιανικές πωλή-

σεις, όσο και η βιομηχανική παραγωγή. Ειδικό-

τερα, σε εποχικά εξομαλυμένη βάση, οι λιανικές

πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 0,3% σε σχέση με αυ-

τές του Σεπτεμβρίου, υπερβαίνοντας ελαφρά τη

• Ολοκλήρωση του προγράμματος QE – Χρονική επέκταση των επανεπενδύσεων.

• Στο 0,2% ο ρυθμός ανάπτυξης κατά το γ΄ τρίμηνο (τριμηνιαίος ρυθμός).

• Στο 1,9% ο πληθωρισμός το Νοέμβριο. Στο 1,0% ο δομικός.

• Αύξηση των λιανικών πωλήσεων και της βιομηχανικής παραγωγής τον Οκτώβριο.

ΕΥΡΩΖΩΝΗ

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Contribution of Domestic Demand Contribution of Net Exports

Real GDP (%-Q/Q)

60

80

100

120

-6

-4

-2

0

2

4

6

Q1 2000 Q1 2004 Q1 2008 Q1 2012 Q1 2016

Πραγματικό ΑΕΠ (%,Υ/Υ) (Α)

Economic Sentiment Index (Δ)

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

6

μέση εκτίμηση της αγοράς (0,2%). Όμως, αναθε-

ωρήθηκε επί τα χείρω η μεταβολή τους το Σε-

πτέμβριο˙ από 0,0% σε -0,5%. Ταυτόχρονα, αυξη-

μένη κατά 0,2% σε μηνιαία βάση ήταν η βιομη-

χανική παραγωγή (Σεπτ. 18: -0,6%, αρχικά: -0,3%).

Από τους επιμέρους τομείς, εντονότερα ανοδικά

κινήθηκε η παραγωγή κεφαλαιουχικών αγαθών.

Στο 8,1% παρέμεινε τον Οκτώβριο, για τέταρτο

διαδοχικό μήνα, το ποσοστό ανεργίας (εποχικά

διορθωμένο), το χαμηλότερο από το Νοέμβριο

του 2008. Σημειώνεται ότι τον Οκτώβριο του

2017 ήταν 8,8%. Οι άνεργοι εκτιμώνται στα

13,17 εκατ. άτομα, περίπου όσοι ένα μήνα πριν,

αλλά λιγότεροι κατά 1,12 εκατ. άτομα σε σχέση

με τον Οκτώβριο του 2017.

Αγορά Εργασίας

Πηγή: Εurostat

Ελαφρά επιτάχυνση παρουσίασε τον Οκτώ-

βριο ο ρυθμός αύξησης της προσφοράς χρή-

ματος. Ειδικότερα, βάσει του ορισμού Μ3

ανήλθε στο 3,9% ετησίως (Σεπτ. 18: 3,6%).

Όμως, βάσει του στενότερου ορισμού Μ1, πα-

ρέμεινε για δεύτερο διαδοχικό μήνα στο 6,8%.

Ταυτόχρονα, οριακή επιβράδυνση σημείωσε ο

ετήσιος ρυθμός αύξησης της τραπεζικής χρη-

ματοδότησης του ιδιωτικού τομέα, ενώ σχε-

δόν αμετάβλητος διατηρήθηκε αυτός των κα-

ταθέσεών του. Ειδικότερα, η τραπεζική χρημα-

τοδότησή του ήταν αυξημένη συγκριτικά με

τον Οκτώβριο του 2017 κατά 2,8% (Σεπτ. 18:

2,9%), ή κατά 3,3% (Σεπτ. 18: 3,4%) εάν συνυ-

πολογιστούν οι τιτλοποιήσεις και οι πωλήσεις

δανείων. Ο ρυθμός αύξησης για τα νοικοκυριά

ανήλθε στο 3,2% (Σεπτ. 18: 3,1%) και στο 2,8%

για τις επιχειρήσεις (Σεπτ. 18: 3,2%). Όσον αφο-

ρά τις καταθέσεις, στα νοικοκυριά εκτιμάται στο

4,7% (Σεπτ. 18: 4,6%), αλλά στις επιχειρήσεις στο

4,1% (Σεπτ. 18: 4,5%).

Στην πρόσφατη συνεδρίασή του το Δ.Σ. της Ευ-

ρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) άφησε αμε-

τάβλητα τα παρεμβατικά επιτόκια επαναλαμβά-

νοντας την εκτίμησή του ότι θα διατηρηθούν ως

έχουν τουλάχιστον έως το καλοκαίρι του 2019.

Παράλληλα, επιβεβαίωσε την ολοκλήρωση του

προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων

(ΑPP) στις 31/12/18. Η σημαντικότερη, όμως,

εξέλιξη αφορούσε την πολιτική επανεπένδυσης

του κεφαλαίου των τίτλων που αποκτήθηκαν στο

πλαίσιο του προγράμματος ΑΡΡ και που λήγουν

καθώς ανακοίνωσε τη συνέχιση της πολιτικής για

αρκετό διάστημα μετά την πρώτη αύξηση στα

βασικά της επιτόκια (αντί του «μετά την

ολοκλήρωση του προγράμματος ΑΡΡ»).

Παράλληλα, η EKT αναγνωρίζει ότι τα τελευταία

οικονομικά στοιχεία είναι κατώτερα των προσ-

δοκιών, κυρίως λόγω της μικρότερης ζήτησης

από το εξωτερικό. Εκτιμά ότι οι παράγοντες που

δύνανται να επηρεάσουν θετικά ή αρνητικά την

ανάπτυξη εξακολουθούν να είναι γενικά ισορρο-

πημένοι οδεύοντας, ωστόσο, προς την αρνητική

πλευρά (downside risks). Επισημαίνει την αβε-

βαιότητα από την απειλή του προστατευτισμού

στο διεθνές εμπόριο, τους γεωπολιτικούς κινδύ-

νους, τις αδυναμίες στις αναδυόμενες οικονο-

μίες και τη διακύμανση στις αγορές.

Πίνακας Μακροοικονομικών Προβλέψεων ΕΚΤ

Πηγή: ECB

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

12.0

13.0-400

-200

0

200

400

600

Ιαν-06 Ιαν-08 Ιαν-10 Ιαν-12 Ιαν-14 Ιαν-16 Ιαν-18

Mηνιαία Μεταβολή του Αριθμού των Ανέργων Ατόμων (A)

Ποσοστό Ανεργίας (Δ, Tιμές σε Αντίθετη Κατεύνθυνση

2018 2019 2020 2021

Δεκ. 18 1,9 1,7 1,7 1,5

Σεπτ. 18 2,0 1,8 1,7

Δεκ. 18 1,8 1,6 1,7 1,8

Σεπτ. 18 1,7 1,7 1,7

Δεκ. 18 1,0 1,4 1,6 1,8

Σεπτ. 18 1,1 1,5 1,8

Δεκ. 18 8,2 7,8 7,5 7,1

Σεπτ. 18 8,3 7,8 7,4

Πραγματικό ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή)

Πληθωρισμός (ΕνΔΤΚ, %)

Δομικός πληθωρισμός* (%)

Ανεργία (%)

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

7

ταίων στοιχείων που αφορούν το Νοέμβριο, ο

συνολικός (βάσει του δείκτη τιμών καταναλωτή)

επιβραδύνθηκε στο 2,2% (Οκτ. 18: 2,5%). Αντί-

θετα, ο δομικός επιταχύνθηκε στο 2,2% (Οκτ. 18:

2,1%). Ένδειξη για την εξέλιξή του το προσεχές

διάστημα παρέχει ο ρυθμός ανόδου του δείκτη

τιμών παραγωγού που το Νοέμβριο επιβραδύν-

θηκε στο 2,5% σε ετήσια βάση (Οκτ. 18: 2,9%).

Πολύ ενθαρρυντικός ήταν ο ρυθμός ανάπτυξης

το γ΄ τρίμηνο του 2018 καθώς διαμορφώθηκε

στο 3,5% (τριμηνιαίος-ετησιοποιημένος ρυθμός,

β΄ τρίμ. 18: 4,2%), όσο είχε αρχικά εκτιμηθεί. Σε

σχέση με το γ΄ τρίμηνο του 2017 το πραγματικό

ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 3,0% (β΄ τρίμ. 18: 2,9%).

Κύριος παράγοντας της ανόδου σε τριμηνιαία

βάση αναδείχθηκε η ιδιωτική κατανάλωση και

έπονταν η μεταβολή των αποθεμάτων. Επίσης,

μικρή θετική συμβολή είχαν η δημόσια κατανά-

λωση που κατέγραψε άνοδο τόσο σε ομοσπον-

διακό, όσο και σε τοπικό/πολιτειακό επίπεδο και

οι ιδιωτικές επενδύσεις σε πάγια στοιχεία. Αντί-

θετα, αρνητικά επέδρασαν οι καθαρές εξαγωγές.

Ταυτόχρονα, η εταιρική κερδοφορία (κέρδη μετά

από φόρους χωρίς αποτίμηση αποθεμάτων και

προσαρμογή αποσβέσεων κεφαλαίου) κατά το γ΄

τρίμηνο του 2018 εκτιμάται στα $1,976 τρισ. σε

ετησιοποιημένη, εποχικά προσαρμοσμένη βάση.

Επομένως, ήταν αυξημένη κατά 0,7% σε σχέση

με το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο και κατά

5,9% σε σχέση με το γ΄ τρίμηνο του 2017.

Όπως αναμενόταν, η Fed στην τελευταία συνε-

δρίασή της (στις 19/12) προχώρησε ομόφωνα σε

αύξηση του παρεμβατικού επιτοκίου της κατά 25

μονάδες βάσης. Επομένως, το εύρος του διαμορ-

φώνεται πλέον στο 2,25%-2,50%. Η Fed εξακο-

λουθεί να χαρακτηρίζει ως «ισχυρό» το ρυθμό

αύξησης της οικονομικής δραστηριότητας και

των δαπανών των νοικοκυριών. Ταυτόχρονα,

επισημαίνει τη συγκράτηση των εταιρικών πά-

γιων επενδύσεων κατά το τελευταίο διάστημα,

αναγνωρίζει τη συνεχιζόμενη βελτίωση στην α-

γορά εργασίας ενώ θεωρεί ως γενικά ισορροπη-

μένη την επίδραση των παραγόντων που μπο-

ρούν να ωθήσουν την ανάπτυξη ανοδικά ή πτω-

τικά. Επίσης, περιόρισε κατά μία τις προβλεπό-

μενες αυξήσεις του βασικού επιτοκίου της κατά

την προσεχή διετία (δηλαδή από τέσσερις σε

τρεις). Ειδικότερα, προβλέπει δύο αυξήσεις του

βασικού επιτοκίου το 2019 (κατά 25 μ.β. έκαστη)

έναντι τριών που προέβλεπε το Σεπτέμβριο και

μία τελευταία το 2020 (κατά 25 μ.β.). Τέλος, βά-

σει των νέων προβλέψεών της και σε σχέση με

τις προγενέστερες του Σεπτεμβρίου, τη διετία

2018-19 τόσο ο ρυθμός ανάπτυξης, όσο και ο

πληθωρισμός θα κινηθούν ελαφρά χαμηλότερα.

Μακροοικονομικές Προβλέψεις Fed

Πηγή: Fed. Σημείωση: Τα στοιχεία αναφέρονται στο δ΄τρίμηνο του έτους & όχι στο μέσον όρο του έτους.

Αναφορικά με τον πληθωρισμό, βάσει των τελευ-

• Αύξηση κατά 25 μ.β. του βασικού επιτοκίου της Fed.

• Στο 3,5% ο ρυθμός ανάπτυξης του γ΄ τριμήνου (τριμηνιαίος-ετησιοποιημένος ρυθμός).

• Στο 2,2% ο πληθωρισμός (βάσει του δείκτη τιμών καταναλωτή) το Νοέμβριο.

• Σε συγκριτικά υψηλό επίπεδο οι πρόδρομοι δείκτες.

ΗΠΑ

Πραγματικό ΑΕΠ

Πηγή: BΕΑ

0

1

2

3

4

-2

0

2

4

6

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Πραγματικό ΑΕΠ (%, Q/Q-AR) (A) Πραγματικό ΑΕΠ (%, Υ/Υ) (Δ)

2018 2019 2020 2021Μακρο-

πρόθεσμα

Δεκ. 18 3,0 2,3 2,0 1,8 1,9

Σεπτ. 18 3,1 2,5 2,0 1,8 1,8

Δεκ. 18 1,9 1,9 2,1 2,1 2,0

Σεπτ. 18 2,1 2,0 2,1 2,1 2,0

Δεκ. 18 1,9 2,0 2,0 2,0

Σεπτ. 18 2,0 2,1 2,1 2,1

Δεκ. 18 3,7 3,5 3,6 3,8 4,4

Σεπτ. 18 3,7 3,5 3,5 3,7 4,5

Δεκ. 18 2,4 2,9 3,1 3,1 2,8

Σεπτ. 18 2,4 3,1 3,4 3,4 3,0

Πραγματικό ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή)

Πληθωρισμός (βάσει του δείκτη PCE)

Δομικός πληθωρισμός (βάσει του δείκτη core PCE)

Ανεργία (%)

Παρεμβατικό επιτόκιο Fed (Fed Funds rate)

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

8

0

20

40

60

80

100

120

140

Jan-06 Jan-08 Jan-10 Jan-12 Jan-14 Jan-16 Jan-18

Conference Board University of Michigan

Μεικτά ήταν τα τελευταία στοιχεία για την αγο-

ρά εργασίας που αφορούν το Νοέμβριο. Αναλυ-

τικότερα, οι νέες θέσεις εργασίας (εποχικά διορ-

θωμένες) αυξήθηκαν κατά 155 χιλ., λιγότερες α-

πό ό,τι εκτιμούσε γενικά η αγορά (190 χιλ.), ενώ

αναθεωρήθηκαν πτωτικά και αυτές του Οκτω-

βρίου (από 250 χιλ. σε 237 χιλ.). Ωστόσο, το πο-

σοστό ανεργίας διατηρήθηκε στο 3,7% για τρίτο

διαδοχικό μήνα, που είναι το χαμηλότερο από το

1969 και παρέμεινε στο 62,9% το ποσοστό συμ-

μετοχής του εργατικού δυναμικού στο σύνολο

του πληθυσμού (Οκτ. 18: 62,9%). Τέλος, ο ετή-

σιος ρυθμός ανόδου του ωρομισθίου διαμορφώ-

θηκε στο 3,1%, όσο ήταν και τον Οκτώβριο, που

είναι ο υψηλότερος από τον Απρίλιο του 2009.

Πρόδρομοι Δείκτες Καταναλωτή

Πηγή: Datastream

Μικρή συγκράτηση της αισιοδοξίας των κατανα-

λωτών καταγράφουν το Νοέμβριο οι δύο κύριες

έρευνες καταναλωτικής εμπιστοσύνης παραμέ-

νοντας, ωστόσο, συγκριτικά υψηλά. Ο σχετικός

δείκτης του Conference Board διαμορφώθηκε

στο 135,7 (Οκτ. 18: 137,9), τη δεύτερη υψηλότε-

ρη τιμή από τον Οκτώβριο του 2000, ενώ ο δεί-

κτης του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν παρότι

μειώθηκε στο 97,5 (Οκτ. 18: 98,6), παρέμεινε συ-

γκριτικά υψηλά. Η εικόνα αυτή δεν αλλάζει ση-

μαντικά το Δεκέμβριο καθώς, βάσει των πρώτων

στοιχείων της έρευνας του Πανεπιστημίου του

Μίσιγκαν, ο δείκτης παραμένει στο 97,5.

Από την πλευρά των επιχειρήσεων, σημαντική ά-

νοδο κατέδειξαν το Νοέμβριο οι πρόδρομοι σχε-

τικοί δείκτες φθάνοντας σε ιδιαίτερα υψηλό επί-

πεδο. Ειδικότερα, ο δείκτης ISM στη μεταποίηση

ανήλθε στο 59,3 (Οκτ. 18: 57,7) έναντι μείωσής

του στο 57,2 που αναμενόταν, εξέλιξη προερχό-

μενη κυρίως από την έντονη αύξηση των νέων

παραγγελιών. Ταυτόχρονα, ο δείκτης στους εκτός

μεταποίησης τομείς ανήλθε στο 60,7 (Οκτ. 18:

60,3) σε αντίθεση με την αγορά που προέβλεπε

μείωσή του στο 59. Αποτελεί, δε, με την τιμή του

Σεπτεμβρίου (61,6), τις δύο υψηλότερες από την

εισαγωγή του δείκτη με τη σημερινή του μορφή

στις αρχές του 2008. Επίσης, σχετικά υψηλά

παρέμεινε, παρά τη μείωσή του, ο πρόδρομος

δείκτης NFIΒ που εκφράζει τις προσδοκίες των

μικρών επιχειρήσεων (104,8, Οκτ. 18: 107,4).

Πρόδρομοι Επιχειρηματικοί Δείκτες

Πηγή: Datastream

Ανοδικά κινήθηκαν το Νοέμβριο οι λιανικές πω-

λήσεις και η βιομηχανική παραγωγή υπερβαίνο-

ντας τις προβλέψεις. Ειδικότερα, βάσει των επο-

χικά εξομαλυμένων στοιχείων και σε μηνιαία βά-

ση, οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 0,2% (Οκτ.

18: 1,1%, αρχικά: 0,8%) έναντι 0,1% που αναμε-

νόταν. Εξαιρουμένων των πωλήσεων των οχημά-

των και των καυσίμων η εικόνα είναι ευνοϊκότε-

ρη (0,5%, Οκτ. 18: 0,7%, αρχικά: 0,3%). Συνεπώς,

το δίμηνο Οκτωβρίου-Νοεμβρίου οι λιανικές πω-

λήσεις ήταν αυξημένες κατά 1,0% σε σχέση με

του γ΄ τριμήνου (γ΄ τρίμ. 18: 1,1%). Παράλληλα,

η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 0,6%

(Οκτ. 18: -0,2%, αρχικά: 0,1%) έναντι 0,3% που

αναμενόταν. Συνεπώς, το δίμηνο Οκτωβρίου-

Νοεμβρίου η βιομηχανική παραγωγή ήταν αυξη-

μένη 0,5% σε σχέση με του γ΄ τριμήνου (γ΄ τρίμ.

18: 1,2%). Τέλος, το ποσοστό χρησιμοποίησης

της παραγωγικής δυναμικότητας αυξήθηκε το

Νοέμβριο στο 78,5% (Οκτ.18: 78,1%).

Τέλος, συγκρατημένες είναι οι προσδοκίες στην

αγορά κατοικίας Ειδικότερα, ο δείκτης προσδο-

κιών της Ένωσης Κατασκευαστών Κατοικιών

(NAHB) υποχώρησε εκ νέου το Δεκέμβριο φθά-

νοντας στο 56 (Νοέμ. 18: 60), έχοντας απωλέσει

12 μονάδες σε διάστημα δύο μηνών. Αποτελεί,

δε, τη χαμηλότερη τιμή από το Μάιο του 2016.

70

80

90

100

110

120

30

35

40

45

50

55

60

65

Jan-04 Jan-06 Jan-08 Jan-10 Jan-12 Jan-14 Jan-16 Jan-18

ISM Nonmanufacturing (Services) Index ISM Manufacturing Index

NFIB (Small Business Optimism) Index (RHS)

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

9

Σε τρίμηνη αναβολή της προγραμματισμένης

από 1/1/2019 αύξησης των δασμών (από 10% σε

25%) στις εισαγωγές διαφόρων κατηγοριών κινε-

ζικών προϊόντων στις ΗΠΑ συνολικής αξίας περί-

που $200 δισ. συμφώνησαν οι δύο αρχηγοί των

κρατών ώστε να δοθεί ο απαραίτητος χρόνος

στις διμερείς διαπραγματεύσεις για έναν έντιμο

συμβιβασμό στην εμπορική τους διένεξη.

Με το χαμηλότερο ρυθμό 15 και πλέον ετών αυ-

ξήθηκαν το Νοέμβριο οι λιανικές πωλήσεις και η

βιομηχανική παραγωγή. Οι λιανικές πωλήσεις

αυξήθηκαν κατά 8,1% σε ετήσια βάση (Οκτ. 18:

8,6%) και η βιομηχανική παραγωγή κατά 5,4%

(Οκτ. 18: 5,9%). Ένδειξη για την εξέλιξη της μετα-

ποίησης το προσεχές διάστημα συνιστά η πορεία

του σχετικού πρόδρομου δείκτη Caixin PMI που

το Νοέμβριο παρέμεινε για δεύτερο διαδοχικό

μήνα οριακά άνω του 50 (50,2, Οκτ. 18: 50,1),

που υποδηλώνει ούτε επέκταση αλλά ούτε και

συρρίκνωση της μεταποιητικής δραστηριότητας.

Βιομηχανική Παραγωγή, Λιανικές Πωλήσεις(ετήσια % μεταβολή)

Πηγή: National Bureau of Statistics of China

Σημαντική επιβράδυνση του ρυθμού ανόδου τους

κατέδειξαν το Νοέμβριο τόσο οι εξαγωγές, όσο κι

οι εισαγωγές. Οι εξαγωγές σε δολλάρια αυξήθη-

καν σε ετήσια βάση 5,4% (Οκτ. 18: 15,5%), οι εισα-

γωγές 3,0% (Οκτ. 18: 20,8%) και το πλεόνασμα

του εμπορικού ισοζυγίου διευρύνθηκε στα $44,8

δισ. (Οκτ. 18: $34,8 δισ.). Ταυτόχρονα, τα συναλ-

λαγματικά διαθέσιμα διαμορφώθηκαν στα $3.062

δισ., αυξημένα $9 δισ. σε σχέση με ένα μήνα πριν.

• Αναβολή έως τα τέλη Μαρτίου της αύξησης των αμερικανικών δασμών (από 10% σε 25%) σε

κινεζικά προϊόντα αξίας $200 δισ.

• Με τους χαμηλότερους ρυθμούς ανόδου 15ετίας οι λιανικές πωλήσεις και η βιομηχανική

παραγωγή το Νοέμβριο.

• Με τριμηνιαίο ρυθμό 0,6% συρρικνώθηκε το γ΄ τρίμηνο η οικονομία.

• Συγκριτικά υψηλά παρέμειναν οι πρόδρομοι επιχειρηματικοί δείκτες Tankan το δ΄ τρίμηνο.

Με ρυθμό 0,6% σε τριμηνιαία βάση συρρικνώ-

θηκε το γ΄ τρίμηνο η οικονομία (αρχικά: -0,3%, β΄

τρίμ. 18: 0,7%), όσο περίπου αναμενόταν, εν με-

ρει λόγω των καταστροφών από τα ακραία καιρι-

κά φαινόμενα που έπληξαν περιοχές της χώρας.

Τη μεγαλύτερη συμμετοχή στη μείωση του ΑΕΠ

είχαν οι εκτός κατοικιών ιδιωτικές επενδύσεις κι

ακολούθως οι εξαγωγές. Σε σχέση με το γ΄ τρίμη-

νο του 2017, το πραγματικό ΑΕΠ εμφάνισε μηδε-

νική μεταβολή (β΄ τρίμ. 18/β΄ τρίμ. 17: 1,4%).

Σχετικά υψηλά παρέμεινε το δ΄ τρίμηνο του 2018

ο πρόδρομος επιχειρηματικός δείκτης Τάνκαν.

Ειδικότερα, η τιμή για τις μεγάλες επιχειρήσεις

της μεταποίησης παρέμεινε στο 19 για δεύτερο

διαδοχικό τρίμηνο ενώ για το επόμενο εκτιμάται

μείωσή του στο 15. Αντίθετα, ο δείκτης για τις

μεγάλες επιχειρήσεις στους εκτός μεταποίησης

τομείς αυξήθηκε στο 24 (γ΄ τρίμ. 18: 22). Για το

προσεχές τρίμηνο αναμένεται πτώση του στο 20.

Εξέλιξη πραγματικού ΑΕΠ

Πηγές: Department of National Accounts/Cabinet Office,Government of Japan, Bank of Japan.

Ένδειξη για την πορεία της παραγωγής το προσε-

χές διάστημα αποτελεί η εξέλιξη του πρόδρομου

δείκτη Nikkei PMI στη μεταποίηση που το

Δεκέμβριο αυξάνεται στο 52,4 (Νοέμ. 18: 52,2).

Τέλος, αμετάβλητη διατήρησε τη νομισματική

πολιτική της η Τράπεζα της Ιαπωνίας στην προσ-

φατη συνεδρίασή της.

ΚΙΝΑ

ΙΑΠΩΝΙΑ

0

5

10

15

20

25

Βιομηχανική παραγωγή Λιανικές πωλήσεις

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Πραγματικό ΑΕΠ (%-Q/Q) (Α) Πραγματικό ΑΕΠ (%-Y/Y) (Δ)

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

10

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ

11

Ελλάδα: Οικονομικό Κλίμα

1. Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (ESI)(Ελλάδα vs Ευρωζώνη)

2. Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Βιομηχανία)

3. Δείκτης Εμπιστοσύνης (Καταναλωτών)

4. Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Λιανικό Εμπόριο)

5. Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Κατασκευές)

6. Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Υπηρεσίες)

65.0

75.0

85.0

95.0

105.0

115.0

125.0

Φεβ

-12

Μα

ϊ-1

2Α

υγ-

12

Νο

ε-1

2Φ

εβ-1

3Μ

αϊ-

13

Αυ

γ-1

3Ν

οε-

13

Φεβ

-14

Μα

ϊ-1

4Α

υγ-

14

Νο

ε-1

4Φ

εβ-1

5Μ

αϊ-

15

Αυ

γ-1

5Ν

οε-

15

Φεβ

-16

Μα

ϊ-1

6Α

υγ-

16

Νο

ε-1

6Φ

εβ-1

7Μ

αϊ-

17

Αυ

γ-1

7Ν

οε-

17

Φεβ

-18

Μα

ϊ-1

8Α

υγ-

18

Νο

ε-1

8

Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (Ελλάδα)Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (ΕΖ)

-35.0

-30.0

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

Φεβ

-12

Μα

ϊ-1

2Α

υγ-

12

Νο

ε-1

2Φ

εβ-1

3Μ

αϊ-

13

Αυ

γ-1

3Ν

οε-

13

Φεβ

-14

Μα

ϊ-1

4Α

υγ-

14

Νο

ε-1

4Φ

εβ-1

5Μ

αϊ-

15

Αυ

γ-1

5Ν

οε-

15

Φεβ

-16

Μα

ϊ-1

6Α

υγ-

16

Νο

ε-1

6Φ

εβ-1

7Μ

αϊ-

17

Αυ

γ-1

7Ν

οε-

17

Φεβ

-18

Μα

ϊ-1

8Α

υγ-

18

Νο

ε-1

8

Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Βιομηχανία)

μέσος όρος (2001 - 2017)

-50.0

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

Φεβ

-12

Μα

ϊ-1

2Α

υγ-

12

Νο

ε-1

2Φ

εβ-1

3Μ

αϊ-

13

Αυ

γ-1

3Ν

οε-

13

Φεβ

-14

Μα

ϊ-1

4Α

υγ-

14

Νο

ε-1

4Φ

εβ-1

5Μ

αϊ-

15

Αυ

γ-1

5Ν

οε-

15

Φεβ

-16

Μα

ϊ-1

6Α

υγ-

16

Νο

ε-1

6Φ

εβ-1

7Μ

αϊ-

17

Αυ

γ-1

7Ν

οε-

17

Φεβ

-18

Μα

ϊ-1

8Α

υγ-

18

Νο

ε-1

8

Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Υπηρεσίες)

μέσος όρος (2001 - 2017)

-60.0

-50.0

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

Φεβ

-12

Μα

ϊ-1

2Α

υγ-

12

Νο

ε-1

2Φ

εβ-1

3Μ

αϊ-

13

Αυ

γ-1

3Ν

οε-

13

Φεβ

-14

Μα

ϊ-1

4Α

υγ-

14

Νο

ε-1

4Φ

εβ-1

5Μ

αϊ-

15

Αυ

γ-1

5Ν

οε-

15

Φεβ

-16

Μα

ϊ-1

6Α

υγ-

16

Νο

ε-1

6Φ

εβ-1

7Μ

αϊ-

17

Αυ

γ-1

7Ν

οε-

17

Φεβ

-18

Μα

ϊ-1

8Α

υγ-

18

Νο

ε-1

8Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Λιανικό Εμπόριο)

μέσος όρος (2001 - 2017)

-80.0

-70.0

-60.0

-50.0

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

Φεβ

-12

Μα

ϊ-1

2Α

υγ-

12

Νο

ε-1

2Φ

εβ-1

3Μ

αϊ-

13

Αυ

γ-1

3Ν

οε-

13

Φεβ

-14

Μα

ϊ-1

4Α

υγ-

14

Νο

ε-1

4Φ

εβ-1

5Μ

αϊ-

15

Αυ

γ-1

5Ν

οε-

15

Φεβ

-16

Μα

ϊ-1

6Α

υγ-

16

Νο

ε-1

6Φ

εβ-1

7Μ

αϊ-

17

Αυ

γ-1

7Ν

οε-

17

Φεβ

-18

Μα

ϊ-1

8Α

υγ-

18

Νο

ε-1

8

Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Κατασκευές)

μέσος όρος (2001 - 2017)

-90.0

-80.0

-70.0

-60.0

-50.0

-40.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

Φεβ

-12

Μα

ϊ-1

2Α

υγ-

12

Νο

ε-1

2Φ

εβ-1

3Μ

αϊ-

13

Αυ

γ-1

3Ν

οε-

13

Φεβ

-14

Μα

ϊ-1

4Α

υγ-

14

Νο

ε-1

4Φ

εβ-1

5Μ

αϊ-

15

Αυ

γ-1

5Ν

οε-

15

Φεβ

-16

Μα

ϊ-1

6Α

υγ-

16

Νο

ε-1

6Φ

εβ-1

7Μ

αϊ-

17

Αυ

γ-1

7Ν

οε-

17

Φεβ

-18

Μα

ϊ-1

8Α

υγ-

18

Νο

ε-1

8

Δείκτης Εμπιστοσύνης (Καταναλωτών) μέσος όρος (2001 - 2017)

Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, European Commission, DG ECFIN, Economic Research & Investment Strategy

12

1. Πραγματικό ΑΕΠ (% μεταβολή) 2. Ονομαστικό ΑΕΠ (% μεταβολή)

3. Συμβολή των βασικών συνιστωσών του ΑΕΠ στην οικονομική ανάπτυξη

4. Συμβολή της εγχώριας ζήτησης στην οικονομική ανάπτυξη

5. Ακαθάριστο ποσοστό αποταμίευσης ως % του διαθέσιμου εισοδήματος νοικοκυριών

6. Ακαθάριστο διαθέσιμο εισόδημα και τελική καταναλωτική δαπάνη νοικοκυριών

Ελλάδα: Οικονομική Δραστηριότητα

Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, Economic Research & Investment Strategy

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

Q1

/09

Q3

/09

Q1

/10

Q3

/10

Q1

/11

Q3

/11

Q1

/12

Q3

/12

Q1

/13

Q3

/13

Q1

/14

Q3

/14

Q1

/15

Q3

/15

Q1

/16

Q3

/16

Q1

/17

Q3

/17

Q1

/18

Q3

/18

τριμηνιαία % μεταβολή ετήσια % μεταβολή

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

Q1

/09

Q3

/09

Q1

/10

Q3

/10

Q1

/11

Q3

/11

Q1

/12

Q3

/12

Q1

/13

Q3

/13

Q1

/14

Q3

/14

Q1

/15

Q3

/15

Q1

/16

Q3

/16

Q1

/17

Q3

/17

Q1

/18

Q3

/18

τριμηνιαία % μεταβολή ετήσια % μεταβολή

-14.0

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

εγχώρια ζήτηση μεταβολή αποθεμάτων

εξωτερικό εμπόριο ρυθμός μεταβολής ΑΕΠ

-14.0

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

ιδιωτική κατανάλωση ακαθ. σχημ. παγίου κεφαλαίου

δημόσια κατανάλωση

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

ποσοστό αποταμίευσης ως ποσοστό του διαθέσιμου εισοδήματος

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

τελική καταναλωτική δαπάνη (€ δισεκ.)ακαθάριστο διαθέσιμο εισόδημα (€ δισεκ.)

13

1. Πραγματικό ΑΕΠ (€ δισεκ.)2. Ακαθάριστος Σχηματισμός Παγίου Κεφαλαίου

(σταθερές τιμές, € δισεκ.)

3. Ιδιωτική Κατανάλωση (σταθερές τιμές, € δισεκ.) 4. Δημόσια Κατανάλωση (σταθερές τιμές, € δισεκ.)

5. Εισαγωγές Αγαθών και Υπηρεσιών(σταθερές τιμές, € δισεκ.)

6. Εξαγωγές Αγαθών και Υπηρεσιών(σταθερές τιμές, € δισεκ.)

Ελλάδα: Συνιστώσες του ΑΕΠ


160

170

180

190

200

210

220

230

240

250

260

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

ΑΕΠ μακροχρόνιος μ.ο. 1995-2017

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

ακαθ. σχημ.παγίου κεφαλαίου μακροχρόνιος μ.ο. 1995-2017

110

120

130

140

150

160

170

180

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

ιδιωτική κατανάλωση μακροχρόνιος μ.ο. 1995-2017

35

37

39

41

43

45

47

49

51

53

55

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

δημόσια κατανάλωση μακροχρόνιος μ.ο. 1995-2017

50

55

60

65

70

75

80

85

90

95

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

ειισαγωγές αγαθών και υπηρεσιών μακροχρόνιος μ.ο. 1995-2017

35

40

45

50

55

60

65

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών μακροχρόνιος μ.ο. 1995-2017

14

Ελλάδα: Δείκτες Τιμών

Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, Eurostat, Economic Research & Investment Strategy

1. Πραγματικό vs Ονομαστικό ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή)

2. Αποπληθωριστής ΑΕΠ vs ΔΤΚ(ετήσια % μεταβολή)

3. Επίπτωση Φορολογικής Βάσης4. Πληθωρισμός

(ΔΤΚ & ΕνΔΤΚ, ετήσια % μεταβολή)

5. ΔΤΚ vs Πυρήνας Πληθωρισμού*

*Ο Πυρήνας Πληθωρισμού υπολογίζεται από την ΕΛΣΤΑΤ από τονΔείκτη Τιμών Καταναλωτή εξαιρώντας τις ομάδες: 1. Διατροφή και μηαλκοολούχα ποτά, 2. Αλκοολούχα ποτά και καπνός και τα προϊόνταενέργειας με κωδικούς COICOP 045, 07221.

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

Q1

/09

Q3

/09

Q1

/10

Q3

/10

Q1

/11

Q3

/11

Q1

/12

Q3

/12

Q1

/13

Q3

/13

Q1

/14

Q3

/14

Q1

/15

Q3

/15

Q1

/16

Q3

/16

Q1

/17

Q3

/17

Q1

/18

Q3

/18

ΑΕΠ (ετήσια %) σε σταθερές τιμές (εποχ. εξομ.)

ΑΕΠ (ετήσια %) σε τρέχουσες τιμές (εποχ. εξομ.)

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

αποπληθωριστής ΑΕΠ πληθωρισμός

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

Ιαν-

14

Μα

ρ-1

4Μ

αϊ-

14

Ιου

λ-1

4Σε

π-1

4Ν

οε-

14

Ιαν-

15

Μα

ρ-1

5Μ

αϊ-

15

Ιου

λ-1

5Σε

π-1

5Ν

οε-

15

Ιαν-

16

Μα

ρ-1

6Μ

αϊ-

16

Ιου

λ-1

6Σε

π-1

6Ν

οε-

16

Ιαν-

17

Μα

ρ-1

7Μ

αϊ-

17

Ιου

λ-1

7Σε

π-1

7Ν

οε-

17

Ιαν-

18

Μα

ρ-1

8Μ

αϊ-

18

Ιου

λ-1

8Σε

π-1

8Ν

οε-

18

επίπτωση φορολογικής βάσης

ΕνΔΤΚ σταθερών φορολογικών συντελεστών (ετήσια % μεταβολή)

ΕνΔΤΚ (ετήσια % μεταβολή)

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

Ιαν-

12

Μα

ρ-1

2Μ

αϊ-

12

Ιου

λ-1

2Σε

π-1

2Ν

οε-

12

Ιαν-

13

Μα

ρ-1

3Μ

αϊ-

13

Ιου

λ-1

3Σε

π-1

3Ν

οε-

13

Ιαν-

14

Μα

ρ-1

4Μ

αϊ-

14

Ιου

λ-1

4Σε

π-1

4Ν

οε-

14

Ιαν-

15

Μα

ρ-1

5Μ

αϊ-

15

Ιου

λ-1

5Σε

π-1

5Ν

οε-

15

Ιαν-

16

Μα

ρ-1

6Μ

αϊ-

16

Ιου

λ-1

6Σε

π-1

6Ν

οε-

16

Ιαν-

17

Μα

ρ-1

7Μ

αϊ-

17

Ιου

λ-1

7Σε

π-1

7Ν

οε-

17

Ιαν-

18

Μα

ρ-1

8Μ

αϊ-

18

Ιου

λ-1

8Σε

π-1

8Ν

οε-

18

πληθωρισμός ΕνΔΤΚ (ετήσια % μεταβολή)

-5.0

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

Ιαν-

12

Μα

ρ-1

2Μ

αϊ-

12

Ιου

λ-1

2Σε

π-1

2Ν

οε-

12

Ιαν-

13

Μα

ρ-1

3Μ

αϊ-

13

Ιου

λ-1

3Σε

π-1

3Ν

οε-

13

Ιαν-

14

Μα

ρ-1

4Μ

αϊ-

14

Ιου

λ-1

4Σε

π-1

4Ν

οε-

14

Ιαν-

15

Μα

ρ-1

5Μ

αϊ-

15

Ιου

λ-1

5Σε

π-1

5Ν

οε-

15

Ιαν-

16

Μα

ρ-1

6Μ

αϊ-

16

Ιου

λ-1

6Σε

π-1

6Ν

οε-

16

Ιαν-

17

Μα

ρ-1

7Μ

αϊ-

17

Ιου

λ-1

7Σε

π-1

7Ν

οε-

17

Ιαν-

18

Μα

ρ-1

8Μ

αϊ-

18

Ιου

λ-1

8Σε

π-1

8Ν

οε-

18

πληθωρισμός ΕνΔΤΚ (ετήσια % μεταβολή)

πυρήνας πληθωρισμού (ετήσια % μεταβολή)

15

1. Ποσοστό Ανεργίας (μη εποχικά εξομαλυμένα στοιχεία - nsa) 2. Ποσοστό Ανεργίας

3. Απασχόληση(μη εποχικά εξομαλυμένα στοιχεία - nsa)

4. «Νέοι»* και «Μακροχρόνια»** Άνεργοι(χιλιάδες άτομα, μη εποχ. εξομ. Στοιχεία - nsa)

* «νέοι» άνεργοι: άνεργοι που εισέρχονται πρώτη φορά στην αγορά εργασίας και δεν έχουν εργαστεί στο παρελθόν

** «μακροχρόνια» άνεργοι: αναζητούν εργασία για > 12 μήνες

Ελλάδα: Αγορά Εργασίας


8.4 7.8

9.6

12.7

17.9

24.4 27.5 26.5

24.9 23.5

21.5

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

Q1

/07

Q3

/07

Q1

/08

Q3

/08

Q1

/09

Q3

/09

Q1

/10

Q3

/10

Q1

/11

Q3

/11

Q1

/12

Q3

/12

Q1

/13

Q3

/13

Q1

/14

Q3

/14

Q1

/15

Q3

/15

Q1

/16

Q3

/16

Q1

/17

Q3

/17

Q1

/18

Q3

/18

Ποσοστό ανεργίας τριμηνιαία στοιχεία ετήσια στοιχεία

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

Ιαν-

11

Μα

ϊ-1

1

Σεπ

-11

Ιαν-

12

Μα

ϊ-1

2

Σεπ

-12

Ιαν-

13

Μα

ϊ-1

3

Σεπ

-13

Ιαν-

14

Μα

ϊ-1

4

Σεπ

-14

Ιαν-

15

Μα

ϊ-1

5

Σεπ

-15

Ιαν-

16

Μα

ϊ-1

6

Σεπ

-16

Ιαν-

17

Μα

ϊ-1

7

Σεπ

-17

Ιαν-

18

Μα

ϊ-1

8

Σεπ

-18

Ποσοστό ανεργίας (sa) Ποσοστό ανεργίας (nsa)

3,000

3,200

3,400

3,600

3,800

4,000

4,200

4,400

4,600

4,800

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

Q1

/07

Q3

/07

Q1

/08

Q3

/08

Q1

/09

Q3

/09

Q1

/10

Q3

/10

Q1

/11

Q3

/11

Q1

/12

Q3

/12

Q1

/13

Q3

/13

Q1

/14

Q3

/14

Q1

/15

Q3

/15

Q1

/16

Q3

/16

Q1

/17

Q3

/17

Q1

/18

Q3

/18

απασχόληση (σε χιλιάδες άτομα-ΔΑ)απασχόληση (ετήσια % μεταβολή-ΑΑ)μέσος όρος επιπέδου απασχόλησης (2001-2017-ΔΑ)

0.0

200.0

400.0

600.0

800.0

1,000.0

1,200.0

Q1

/07

Q3

/07

Q1

/08

Q3

/08

Q1

/09

Q3

/09

Q1

/10

Q3

/10

Q1

/11

Q3

/11

Q1

/12

Q3

/12

Q1

/13

Q3

/13

Q1

/14

Q3

/14

Q1

/15

Q3

/15

Q1

/16

Q3

/16

Q1

/17

Q3

/17

Q1

/18

Q3

/18

"Νέοι" άνεργοι Μακροχρόνια άνεργοι

16

Ελλάδα: Βραχυχρόνιοι Δείκτες

1. Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής(εποχ. εξομ. στοιχεία, ετήσια % μεταβολή)

2. Δείκτες Όγκου Λιανικών Πωλήσεων(εποχ. εξομ. στοιχεία, ετήσια % μεταβολή)

3. Δείκτη Παραγωγής στις Κατασκευές (εποχ.εξομ. Στοιχεία, ετήσια, % μεταβολή)

4. Άδειες Οικοδομικής Δραστηριότητας(μη εποχ. εξομ. στοιχεία, ετήσια % μεταβολή)

5. Δείκτης Κύκλου Εργασιών στο Χονδρικό Εμπόριο (εποχ. εξομ. στοιχ., ετήσια % μεταβολή)

6. Δείκτης Κύκλου Εργασιών στις Υπηρεσίες (εξαιρ. Εμπόριο) (εποχ. εξομ. στοιχ., ετήσια % μεταβολή)

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

Ιαν-

12

Απ

ρ-1

2Ιο

υλ-

12

Οκτ

-12

Ιαν-

13

Απ

ρ-1

3Ιο

υλ-

13

Οκτ

-13

Ιαν-

14

Απ

ρ-1

4Ιο

υλ-

14

Οκτ

-14

Ιαν-

15

Απ

ρ-1

5Ιο

υλ-

15

Οκτ

-15

Ιαν-

16

Απ

ρ-1

6Ιο

υλ-

16

Οκτ

-16

Ιαν-

17

Απ

ρ-1

7Ιο

υλ-

17

Οκτ

-17

Ιαν-

18

Απ

ρ-1

8Ιο

υλ-

18

Οκτ

-18

(ετήσια % μεταβολή) μέσος όρος (2001 - 2017)

-80.0

-60.0

-40.0

-20.0

0.0

20.0

40.0

60.0

Ιαν-

12

Μα

ϊ-1

2

Σεπ

-12

Ιαν-

13

Μα

ϊ-1

3

Σεπ

-13

Ιαν-

14

Μα

ϊ-1

4

Σεπ

-14

Ιαν-

15

Μα

ϊ-1

5

Σεπ

-15

Ιαν-

16

Μα

ϊ-1

6

Σεπ

-16

Ιαν-

17

Μα

ϊ-1

7

Σεπ

-17

Ιαν-

18

Μα

ϊ-1

8

Σεπ

-18

ετήσια % μεταβολή μέσος όρος (2002 - 2017)

-30.0

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

Ιαν-

12

Μα

ϊ-1

2

Σεπ

-12

Ιαν-

13

Μα

ϊ-1

3

Σεπ

-13

Ιαν-

14

Μα

ϊ-1

4

Σεπ

-14

Ιαν-

15

Μα

ϊ-1

5

Σεπ

-15

Ιαν-

16

Μα

ϊ-1

6

Σεπ

-16

Ιαν-

17

Μα

ϊ-1

7

Σεπ

-17

Ιαν-

18

Μα

ϊ-1

8

Σεπ

-18

Δείκτης όγκου λιανικών πωλήσεων εκτος καυσίμων & λιπαντικών

Δείκτης όγκου λιανικών πωλήσεων καυσίμων & λιπαντικών

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

Q1

/07

Q3

/07

Q1

/08

Q3

/08

Q1

/09

Q3

/09

Q1

/10

Q3

/10

Q1

/11

Q3

/11

Q1

/12

Q3

/12

Q1

/13

Q3

/13

Q1

/14

Q3

/14

Q1

/15

Q3

/15

Q1

/16

Q3

/16

Q1

/17

Q3

/17

Q1

/18

Q3

/18

ετήσια % μεταβολή μέσος όρος (2001- 2017)

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

Q1

/07

Q4

/07

Q3

/08

Q2

/09

Q1

/10

Q4

/10

Q3

/11

Q2

/12

Q1

/13

Q4

/13

Q3

/14

Q2

/15

Q1

/16

Q4

/16

Q3

/17

Q2

/18

ετήσια % μεταβολή μέσος όρος (2001- 2017)


-60.0

-40.0

-20.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

Q1

/07

Q3

/07

Q1

/08

Q3

/08

Q1

/09

Q3

/09

Q1

/10

Q3

/10

Q1

/11

Q3

/11

Q1

/12

Q3

/12

Q1

/13

Q3

/13

Q1

/14

Q3

/14

Q1

/15

Q3

/15

Q1

/16

Q3

/16

Q1

/17

Q3

/17

Q1

/18

Q3

/18

ετήσια % μεταβολή μέσος όρος (2001 - 2017)

17

Ελλάδα: Εκτέλεση Κρατικού Προϋπολογισμού

Πηγή: ΥΠΟΙΚ, Economic Research & Investment Strategy

2017 2018 2017

Ιαν. - Οκτ. Ιαν. - Οκτ.

Εκτιμήσεις

Προϋπολ/σμού

2019/3

Διαφορά Πραγμ./2


Προϋπολ/σμού

2019/3


ΜΠΔΣ 2019-

2022/4

1 Τακτικός Προϋπολογισμός (a) (b) (c)=(b-a) (d) (e)=(b-d) (f) (g) (h)

2 A.1 Καθαρά έσοδα (1.+2.-3.) 39,243 40,725 1,482 40,660 66 48,973 51,309 49,085

3 1.Εσοδα προ επιστροφών φόρων

(Τακτικά + Μη τακτικά)42,465 43,591 1,127 43,525 65 53,037 54,584 53,270

4 Τακτικά Έσοδα 41,817 42,961 1,144 42,902 60 52,329 53,915 52,627

5 Άμεσοι φόροι 16,086 16,086 0 16,083 4 20,622 20,970 20,8706 Έμμεσοι φόροι 21,748 22,604 856 22,586 18 26,942 27,861 27,0787 Σύνολο μη φορολογικών εσόδων 3,984 4,271 287 4,233 38 4,766 5,083 4,679

8 Μη Τακτικά Έσοδα 647 630 -17 624 6 708 670 643

9 Έσοδα καταργηθέντων ειδικών λογαριασμών 250 275 25 270 6 320 316 295

10Έσοδα προγράμματος ενίσχυσης της ρευστότητας λόγω

της χρηματοπιστωτικής κρίσης12 2 -10 2 0 14 2 0

11 Έσοδα ΝΑΤΟ 41 38 -3 38 0 29 38 34

12

Μεταφορά αποδόσεων από τη διακράτηση ομολόγων

του Ε.Δ. στα χαρτοφυλάκια των Κεντρικών Τραπεζών του

Ευρωσυστήματος (ANFAs & SMPs)

345 314 -31 314 0 345 314 314

13 2. Έσοδα αποκρατικοποιήσεων/5 1,271 231 -1,040 231 0 1,296 1,366 1,103

14 3. Επιστροφές φόρων 4,493 3,097 -1,396 3,097 0 5,360 4,642 5,289

15 A.2 Δαπάνες T.Π (1.+2.) 38,449 38,697 248 38,997 -300 49,740 50,325 49,451

16 1.Πρωτογενείς Δαπάνες

(α + β + γ + δ + ε + στ + ζ + η - θ)33,263 33,887 624 34,186 -299 43,532 44,810 44,301

17 (α) Αποδοχές και συντάξεις 10,054 10,437 383 : : 12,143 13,666 12,77218 (β) Ασφάλιση, περίθαλψη, κοινωνική προστασία 15,789 15,660 -129 : : 21,331 20,120 19,713

19(γ) Λειτουργικές και άλλες δαπάνες και αποδόσεις προς

τρίτους6,331 6,599 268 : : 8,978 8,978 9,275

20 (δ) Αποθεματικό 0 0 0 : : 0 438 1,000

21(ε) Εξοπλιστικά προγράμματα Υπ. Εθνικής Αμυνας

(ταμειακή βάση)173 139 -34 373 -234 472 498 510

22 (στ) Καταπτώσεις εγγυήσεων 673 916 242 931 -14 886 967 96723 σε φορείς εντός της Γενικής Κυβέρνησης (ακαθάριστη βάση) 650 893 243 895 -2 856 926 926

24 σε φορείς εκτός της Γενικής Κυβέρνησης 24 23 -1 36 -13 30 41 41

25(ζ) Δαπάνες αναλήψεων χρέους φορέων Γενικής

κυβέρνησης192 0 -192 0 0 192 0 0

26(η) Προμήθειες τραπεζών, προμήθειες EFSF και λοιπές

δαπάνες δημόσιου χρέους 50 135 85 135 0 69 143 65

27 (θ) Επιστροφές δαπανών δημοσίου χρέους 0 0 0 0 0 0 0 0

28 2. Τόκοι (καθαρή βάση) 5,186 4,810 -376 4,811 -1 6,208 5,515 5,150

29 Α = Α.1- Α2. Ισοζύγιο Τακτικού Προυπολογισμού 794 2,028 1,663 -767 984 -366

30 Πρόγραμμα Δημοσίων Επενδύσεων (ΠΔΕ)31 Β.1 Έσοδα 1,329 1,686 357 1,686 0 2,449 3,855 3,73532 Β.2 Δαπάνες 1,979 2,089 110 3,410 -1,321 5,950 6,750 6,750

33 Β=Β.1-Β.2 Ισοζύγιο ΠΔΕ -650 -403 -1,724 -3,501 -2,895 -3,015

34 Γ.1 = Α.1+Β.1 Καθαρά Έσοδα Κρατικού Προϋπολογισμού 40,572 42,411 1,839 42,345 66 51,422 55,164 52,820

35 Γ.2 = Α.2+Β.2 Δαπάνες Κρατικού Προϋπολογισμού 40,428 40,786 358 42,407 -1,621 55,690 57,075 56,201

36 Γ = Γ.1-Γ.2 Ισοζύγιο Κρατικού Προυπολογισμού 144 1,625 -62 -4,268 -1,911 -3,381

37 Πρωτογενές Αποτέλεσμα Κρατικού Προυπολογισμού 5,330 6,435 4,749 1,940 3,604 1,769

2,715 3,024 2,098 2,778 3,793

1/ Στόχοι του Προϋπολογισμού 2019, προσαρμοσμένοι στα συνολικά μεγέθη οπως αποτυπώνονται στις εκτιμήσεις της εισηγητικής έκθσεσης του Προϋπολογισμού 2019.

2/ Τα στοιχεία των εσόδων και των δαπανών του κρατικού προϋπολογισμού για το έτος 2017, είναι προσωρινά και θα οριστικοποιηθούν με την κύρωση του Απολογισμού Εσόδων και Eξόδων του Κράτους

οικονομικού έτους 2017.

3/ Ετήσιες εκτιμήσεις όπως αποτυπώνονται στην εισηγητική έκθεση του Προϋπολογισμού 2019. Η διαφοροροποίηση του στόχου απο τον κεντρικό πίνακα της εισηγητικής έκθεσης του προϋπολογισμού 2019

(Πίνακας 3.2) οφείλεται στο γεγονός οτι στο δελτίο δεν συμπεριλαμβάνονται τα ποσά απο τις επιστροφές εσόδων που χρηματοδοτήθηκαν απο το πρόγραμμα εκκαθάρισης ληξιπρόθεσμων οφειλών . Τυχόν άλλες

αποκλίσεις στα έσοδα και στις δαπάνες οφείλονται στις διαφορές που προκύπτουν απο την εφαρμογή της νέας οικονομικής ταξινόμησης (Προεδρικό διάταγμα 54/2018).

4/ Ετήσιες εκτιμήσεις όπως αποτυπώνονται στην επεξηγηματική έκθεση του ΜΠΔΣ 2019-2022, χωρίς την επίπτωση του προγράμματος εξόφλησης υποχρεώσεων παρελθόντων ετών και εκκρεμών αιτήσεων

συνταξιοδότησης.

5/Στα έσοδα αποκρατικοποιήσεων περιλαμβάνονται μόνο τα ποσά εκείνα τα οποία συνιστούν μη χρηματοοικονομική συναλλαγή .

Εκτέλεση Κρατικού Προϋπολογισμού 2018

εκατ. € (τροποποιημένη ταμειακή βάση) Διαφορά

Ιαν. - Οκτ. 2018 2018

18

Ελλάδα: Ισοζύγιο Πληρωμών

* ( + ) αύξηση ( - ) μείωση

Σύμφωνα με τη νέα μεθοδολογία κατάρτισης του ισοζυγίου πληρωμών BPM6, η αύξηση των απαιτήσεων παρουσιάζεται με θετικό πρόσημο, ενώ η μείωση των

απαιτήσεων με αρνητικό πρόσημο. Αντίστοιχα, η αύξηση των υποχρεώσεων εμφανίζεται με θετικό πρόσημο, ενώ η μείωση των υποχρεώσεων με αρνητικό πρόσημο. ** ( + ) αύξηση ( - ) μείωση

Σύμφωνα με τη νέα μεθοδολογία κατάρτισης του ισοζυγίου πληρωμών BPM6, η αύξηση των συναλλαγματικών διαθεσίμων παρουσιάζεται πλέον με θετικό πρόσημο,

ενώ η μείωση των συναλλαγματικών διαθεσίμων με αρνητικό πρόσημο.

* * * Τα συναλλαγματικά διαθέσιμα, σύμφωνα με τον ορισμό της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, περιλαμβάνουν μόνο το νομισματικό χρυσό, τη "συναλλαγματική

θέση" στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, τα "ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα" και τις απαιτήσεις της Τράπεζας της Ελλάδος σε ξένο νόμισμα έναντι κατοίκων χωρών εκτός

της ζώνης του ευρώ. Αντίθετα, δεν περιλαμβάνουν τις απαιτήσεις σε ευρώ έναντι κατοίκων χωρών εκτός της ζώνης του ευρώ, τις απαιτήσεις σε συνάλλαγμα και σε

ευρώ έναντι κατοίκων χωρών της ζώνης του ευρώ, και τη συμμετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στο κεφάλαιο και στα συναλλαγματικά διαθέσιμα της ΕΚΤ.

Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Economic Research & Investment Strategy

1 εκατ. €

2 2016 2017 2018

3 I ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΤΡΕΧΟΥΣΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ( Ι.Α + Ι.Β + Ι.Γ + Ι.Δ ) 722 978 551

4 ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΑΓΑΘΩΝ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ( I.Α + I.B) 962 1,277 743

5 Ι.A ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΑΓΑΘΩΝ ( I.Α.1 - I.Α.2) -1,501 -1,458 -2,071

6 ΙΣΟΖΥΓΙΟ καυσίμων -240 -159 -583

7 ΙΣΟΖΥΓΙΟ πλοίων -2 -4 -4

8 ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΑΓΑΘΩΝ χωρίς καύσιμα και πλοία -1,259 -1,295 -1,483

9 I.A.1 Εξαγωγές αγαθών 2,282 2,339 2,562

10 Καύσιμα 626 617 779

11 Πλοία (πωλήσεις) 2 3 7

12 Αγαθά χωρίς καύσιμα και πλοία 1,655 1,719 1,776

13 I.A.2 Εισαγωγές αγαθών 3,783 3,797 4,632

14 Καύσιμα 866 777 1,362

15 Πλοία (αγορές) 4 7 11

16 Αγαθά χωρίς καύσιμα και πλοία 2,913 3,014 3,260

17 Ι.Β ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ( I.Β.1 - I.Β.2) 2,464 2,735 2,813

18 I.B.1 Εισπράξεις 3,581 4,032 4,313

19 Ταξιδιωτικό 2,138 2,434 2,441

20 Μεταφορές 1,056 1,229 1,509

21 Λοιπές υπηρεσίες 387 369 363

22 I.B.2 Πληρωμές 1,117 1,297 1,500

23 Ταξιδιωτικό 179 174 164

24 Μεταφορές 640 785 938

25 Λοιπές υπηρεσίες 298 337 398

26 Ι.Γ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΡΩΤΟΓΕΝΩΝ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΩΝ (I.Γ.1 - I.Γ.2) -92 -145 -90

27 I.Γ.1 Εισπράξεις 404 312 349

28 Από εργασία (αμοιβές,μισθοί) 18 14 17

29 Από επενδύσεις (τόκοι,μερίσματα,κέρδη) 249 242 225

30 Λοιπά πρωτογενή εισοδήματα 136 56 107

31 I.Γ.2 Πληρωμές 495 457 439

32 Από εργασία (αμοιβές,μισθοί) 100 105 115

33 Από επενδύσεις (τόκοι,μερίσματα,κέρδη) 362 319 299

34 Λοιπά πρωτογενή εισοδήματα 33 32 25

35 Ι.Δ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΔΕΥΤΕΡΟΓΕΝΩΝ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΩΝ (I.Δ.1 - I.Δ.2) -148 -154 -102

36 I.Δ.1 Εισπράξεις 109 79 104

37 Γενική κυβέρνηση 45 19 36

38 Λοιποί τομείς 63 61 68

39 I.Δ.2 Πληρωμές 257 233 206



42 ΙΙ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ (II.1 - II.2) -25 -21 -117

43 II.1 Εισπράξεις 15 20 14



46 II.2 Πληρωμές 41 41 132



49 ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΤΡΕΧΟΥΣΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΚΑΙ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ( Ι + ΙΙ) 697 958 433

50 ΙII ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ( ΙII.Α+III.Β+ΙII.Γ+III.Δ ) 335 1,301 723

51 ΙII.Α ΑΜΕΣΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ * -337 -156 -82

52 Απαιτήσεις 37 128 85

53 Υποχρεώσεις 374 284 168

54 ΙII.Β ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ * 126 -1,598 -421

55 Απαιτήσεις -299 -854 715

56 Υποχρεώσεις -424 743 1,137

57 ΙII.Γ ΛΟΙΠΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ * 518 2,873 1,111

58 Απαιτήσεις -1,742 -1,154 222

59 Υποχρεώσεις -2,260 -4,027 -889

60 (Δάνεια γενικής κυβέρνησης) -543 -239 -155

61 III.Δ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ * * 28 182 116

62 IV ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΤΕΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ( Ι + ΙΙ - III + IV=0) -362 343 289

63 ΥΨΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ * * * 6,833 6,563 6,169

ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ (εκατ. ευρώ) (προσωρινά στοιχεία)

Σεπτέμβριος

19

Ελλάδα: Χρηματοδότηση του Ιδιωτικού Τομέα


1 ΑΥΓ.2018 ΣΕΠ.2018 ΟΚΤ.2018

2 Ι.2 ΙΔΙΩΤΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ

3 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 177,437 176,987 174,900

4 Μηνιαία καθαρή ροή -307 628 -974

5 (%) 12μηνη μεταβολή -1.5% -1.2% -1.4%

6 Ι.2.1. ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ



9 (%) 12μηνη μεταβολή -1.1% -0.4% -0.7%

10 Ι.2.1.Α. ΜΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ



13 (%) 12μηνη μεταβολή -0.9% -0.3% -0.6%

14 1. Γεωργία


16 (%) 12μηνη μεταβολή 6.3% 5.9% 6.5%

17 2. Βιομηχανία


19 (%) 12μηνη μεταβολή 1.0% 2.2% -0.3%

20 3. Εμπόριο


22 (%) 12μηνη μεταβολή -0.2% -0.3% -0.6%

23 4. Τουρισμός


25 (%) 12μηνη μεταβολή 3.5% 3.7% 4.1%

26 5. Ναυτιλία


28 (%) 12μηνη μεταβολή -4.6% -3.7% -3.0%

29 6. Κατασκευές


31 (%) 12μηνη μεταβολή -2.4% -2.4% -2.4%

32 7. Ηλεκτρισμός - Φωταέριο - Ύδρευση


34 (%) 12μηνη μεταβολή -11.8% -6.2% -3.7%

35 8. Αποθηκεύσεις και Μεταφορές πλην Ναυτιλίας


37 (%) 12μηνη μεταβολή -1.7% -0.2% -0.5%

38 9. Λοιπά


40 (%) 12μηνη μεταβολή -0.3% -0.7% -0.5%

41 Ι.2.1.Β ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ & ΛΟΙΠΑ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ


43 Μηνιαία καθαρή ροή 21 140 -223

44 (%) 12μηνη μεταβολή -3.2% -2.0% -1.3%

45 Ι.2.2. ΕΛΕΥΘΕΡΟΙ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΕΣ, ΑΓΡΟΤΕΣ & ΑΤΟΜΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ



48 (%) 12μηνη μεταβολή -1.5% -1.5% -1.9%

49 Ι.2.3. ΙΔΙΩΤΕΣ & ΙΔΙΩΤΙΚΑ ΜΗ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ


51 Μηνιαία καθαρή ροή -184 -89 -293

52 (%) 12μηνη μεταβολή -2.0% -2.0% -2.1%

53 1. Στεγαστικά



56 (%) 12μηνη μεταβολή -2.9% -2.9% -3.0%

57 2. Καταναλωτικά



60 (%) 12μηνη μεταβολή -0.7% -0.4% -0.5%

61 3. Λοιπά



64 (%) 12μηνη μεταβολή 14.9% 13.3% 8.7%

ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ(1) (2) ΤΗΣ ΕΓΧΩΡΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ

(Υπόλοιπα και καθαρές ροές (3) σε εκατ. ευρώ)

(3) Οι καθαρές ροές και οι ρυθμοί μεταβολής υπολογίζονται αφού ληφθούν υπόψη οι αναταξινομήσεις και μεταβιβάσεις δανείων/εταιρικών

ομολόγων, οι διαγραφές, καθώς και οι συναλλαγματικές διαφορές.

(1) Στα υπόλοιπα περιλαμβάνονται τα δάνεια, οι τοποθετήσεις σε εταιρικά ομόλογα, καθώς και τα τιτλοποιημένα δάνεια στα οποία τα πιστωτικά

ιδρύματα λειτουργούν ως διαχειριστές.

(2) Περιλαμβάνεται και η χρηματοδότηση από την Τράπεζα της Ελλάδος. Από το Δεκέμβριο του 2016, δεν περιλαμβάνονται τα στοιχεία του

Ταμείου Παρακαταθηκών και Δανείων λόγω αναταξινόμησής του από το χρηματοπιστωτικό τομέα στον τομέα της γενικής κυβέρνησης.

20

Ελλάδα: Καταθέσεις της Εγχώριας Οικονομίας


1 ΑΥΓ.2018 ΣΕΠ.2018 ΟΚΤ.2018

2 ΙI. ΣΥΝΟΛΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ

3 Υπόλοιπο καταθέσεων/ρέπος 146,987 147,466 147,982

4 Μηνιαία καθαρή ροή 2,013 442 399

5 (%) 12μηνη μεταβολή 10.4% 10.7% 8.0%

6 ΙI.1. ΓΕΝΙΚΗ ΚΥΒΕΡΝΗΣΗ


8 Μηνιαία καθαρή ροή 717 340 744

9 (%) 12μηνη μεταβολή 46.8% 48.9% 24.4%

10 ΙI.2. ΙΔΙΩΤΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ


12 Μηνιαία καθαρή ροή 1,297 101 -346

13 (%) 12μηνη μεταβολή 7.3% 7.4% 6.2%

14 ΙI.2.1. ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ


16 Μηνιαία καθαρή ροή 533 -283 -289

17 (%) 12μηνη μεταβολή 10.2% 10.1% 6.5%

18 ΙI.2.1.Α. ΜΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ



21 (%) 12μηνη μεταβολή 12.3% 10.8% 7.9%

22 εκ των οποίων

23 1. Καταθέσεις όψεως

24 Υπόλοιπο καταθέσεων 16,840 17,171 16,709


26 2. Προθεσμίας


28 Μηνιαία καθαρή ροή 136 -171 -191

29 ΙI.2.1.Β ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ & ΛΟΙΠΑ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ


31 Μηνιαία καθαρή ροή 71 -476 374

32 (%) 12μηνη μεταβολή -2.2% 4.3% -1.7%




36 Μηνιαία καθαρή ροή -17 -319 294



39 Μηνιαία καθαρή ροή 88 -157 80

40 ΙI.2.2. ΝΟΙΚΟΚΥΡΙΑ & ΙΔΙΩΤΙΚΑ ΜΗ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ



43 (%) 12μηνη μεταβολή 6.6% 6.8% 6.1%





48 2. Ταμιευτηρίου


50 Μηνιαία καθαρή ροή 326 49 131




ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΚΑΙ ΡΕΠΟΣ ΤΗΣ ΕΓΧΩΡΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΣΤΑ ΕΓΧΩΡΙΑ ΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ (1)

(Υπόλοιπα και καθαρές ροές (2) σε εκατ. ευρώ)

(1) Δεν περιλαμβάνεται η Τράπεζα της Ελλάδος. Επίσης, από το Δεκέμβριο του 2016, δεν περιλαμβάνονται οι καταθέσεις στο Ταμείο

Παρακαταθηκών και Δανείων λόγω αναταξινόμησής του από το χρηματοπιστωτικό τομέα στον τομέα της γενικής κυβέρνησης.

(2) Οι καθαρές ροές και οι ρυθμοί μεταβολής υπολογίζονται αφού ληφθούν υπόψη οι αναταξινομήσεις και οι συναλλαγματικές διαφορές.

21

Ευρωζώνη: Βασικά Στοιχεία

1. Πραγματικό ΑΕΠ 2. Αγορά Εργασίας

3. Πληθωρισμός 4. Βασικοί Πρόδρομοι Δείκτες

Πηγή: Datastream, Economic Research & Investment Strategy

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Real GDP (%, Q/Q) (LHS) Real GDP (%, Y/Y) (RHS)

7,0

8,0

9,0

10,0

11,0

12,0

13,0

-400

-300

-200

-100

0

100

200

Jan

-14

Ap

r-1

4

Jul-

14

Oct

-14

Jan

-15

Ap

r-1

5

Jul-

15

Oct

-15

Jan

-16

Ap

r-1

6

Jul-

16

Oct

-16

Jan

-17

Ap

r-1

7

Jul-

17

Oct

-17

Jan

-18

Ap

r-1

8

Jul-

18

Oct

-18

Monthly Change in the Number of Unemployed People (LHS)

Unemployment Rate (RHS)

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

Jan

-08

Jun

-08

No

v-0

8

Ap

r-0

9

Sep

-09

Feb

-10

Jul-

10

De

c-10

Ma

y-1

1

Oct

-11

Ma

r-12

Au

g-1

2

Jan

-13

Jun

-13

No

v-1

3

Ap

r-1

4

Sep

-14

Feb

-15

Jul-

15

De

c-15

Ma

y-1

6

Oct

-16

Ma

r-17

Au

g-1

7

Jan

-18

Jun

-18

No

v-1

8

Headline CPI (%,Y/Y) Core CPI (%,Y/Y)

60

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

115

120

Jan

-08

Jun

-08

No

v-0

8

Ap

r-0

9

Sep

-09

Feb

-10

Jul-

10

De

c-10

Ma

y-1

1

Oct

-11

Ma

r-12

Au

g-1

2

Jan

-13

Jun

-13

No

v-1

3

Ap

r-1

4

Sep

-14

Feb

-15

Jul-

15

De

c-15

Ma

y-1

6

Oct

-16

Ma

r-17

Au

g-1

7

Jan

-18

Jun

-18

No

v-1

8

Economic Sentiment Index (Eurozone) IFO Index (Germany)

22

Ευρωζώνη: Οικονομική Δραστηριότητα

1. Τομέας Βιομηχανίας 2. Τομέας Λιανικού Εμπορίου

3. Τομέας Κατασκευών 4. Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτή

5. Εξωτερικό Εμπόριο 6. Πλεόνασμα Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών (ως % του ΑΕΠ)


-40

-30

-20

-10

0

10

-25

-20

-15

-10

-05

00

05

10

15

Jan

-08

Jun

-08

No

v-0

8A

pr-

09

Sep

-09

Feb

-10

Jul-

10

De

c-10

Ma

y-1

1O

ct-1

1M

ar-

12A

ug-

12

Jan

-13

Jun

-13

No

v-1

3A

pr-

14

Sep

-14

Feb

-15

Jul-

15

De

c-15

Ma

y-1

6O

ct-1

6M

ar-

17A

ug-

17

Jan

-18

Jun

-18

Industrial Production (%,Y/Y) (LHS)

Manufacturing Sector Confidence Index (RHS)

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

Jan

-08

Jun

-08

No

v-0

8A

pr-

09

Sep

-09

Feb

-10

Jul-

10

De

c-10

Ma

y-1

1O

ct-1

1M

ar-

12A

ug-

12

Jan

-13

Jun

-13

No

v-1

3A

pr-

14

Sep

-14

Feb

-15

Jul-

15

De

c-15

Ma

y-1

6O

ct-1

6M

ar-

17A

ug-

17

Jan

-18

Jun

-18

Retail Sales (%,Y/Y) (LHS) Retail Trade Confidence Index (RHS)

-40

-30

-20

-10

0

10

20

-15

-10

-05

00

05

10

Jan

-08

Jun

-08

No

v-0

8A

pr-

09

Sep

-09

Feb

-10

Jul-

10

De

c-10

Ma

y-1

1O

ct-1

1M

ar-

12A

ug-

12

Jan

-13

Jun

-13

No

v-1

3A

pr-

14

Sep

-14

Feb

-15

Jul-

15

De

c-15

Ma

y-1

6O

ct-1

6M

ar-

17A

ug-

17

Jan

-18

Jun

-18

Construction Production (%,Y/Y) (LHS)

Construction Sector Confidence Index (RHS)

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

Jan

-08

Jun

-08

No

v-0

8

Ap

r-0

9

Sep

-09

Feb

-10

Jul-

10

De

c-10

Ma

y-1

1

Oct

-11

Ma

r-12

Au

g-1

2

Jan

-13

Jun

-13

No

v-1

3

Ap

r-1

4

Sep

-14

Feb

-15

Jul-

15

De

c-15

Ma

y-1

6

Oct

-16

Ma

r-17

Au

g-1

7

Jan

-18

Jun

-18

Exports (%,Υ/Υ) Imports (%,Υ/Υ)

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

Jan

-08

Jun

-08

No

v-0

8A

pr-

09

Sep

-09

Feb

-10

Jul-

10

De

c-10

Ma

y-1

1O

ct-1

1M

ar-

12A

ug-

12

Jan

-13

Jun

-13

No

v-1

3A

pr-

14

Sep

-14

Feb

-15

Jul-

15

De

c-15

Ma

y-1

6O

ct-1

6M

ar-

17A

ug-

17

Jan

-18

Jun

-18

Consumer Goods Production (%,Y/Y) (LHS)

Consumer Confidence Index (RHS)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

2013 2014 2015 2016 2017 2018

23

Ευρωζώνη: ΕΚΤ – Τραπεζικός Τομέας

1. Παρεμβατικό Επιτόκιο ΕΚΤ & Διατραπεζικό Επιτόκιο

2. Μακροπρόθεσμες Πληθωριστικές Προσδοκίες

3. Συνολικό Ενεργητικό ΕΚΤ (€ δισεκ.) 4. Προσφορά Χρήματος

5. Πιστωτική Επέκταση 6. Κριτήρια Έγκρισης Δανείων


-1,00

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

Jan

-00

Jan

-01

Jan

-02

Jan

-03

Jan

-04

Jan

-05

Jan

-06

Jan

-07

Jan

-08

Jan

-09

Jan

-10

Jan

-11

Jan

-12

Jan

-13

Jan

-14

Jan

-15

Jan

-16

Jan

-17

Jan

-18

ECB's Policy Rate Euribor 3M

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

Jan-

00

Jan-

01

Jan-

02

Jan-

03

Jan-

04

Jan-

05

Jan-

06

Jan-

07

Jan-

08

Jan-

09

Jan-

10

Jan-

11

Jan-

12

Jan-

13

Jan-

14

Jan-

15

Jan-

16

Jan-

17

Jan-

18

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

Jan

-06

Jan

-07

Jan

-08

Jan

-09

Jan

-10

Jan

-11

Jan

-12

Jan

-13

Jan

-14

Jan

-15

Jan

-16

Jan

-17

Jan

-18

ΕUR IS 5Y/5Y FR

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

Jan

-06

Jan

-07

Jan

-08

Jan

-09

Jan

-10

Jan

-11

Jan

-12

Jan

-13

Jan

-14

Jan

-15

Jan

-16

Jan

-17

Jan

-18

M3 (%,Y/Y) M1 (%,Y/Y) M2 (%,Y/Y)

-10

-5

0

5

10

15

20

Jan

-06

Jan

-07

Jan

-08

Jan

-09

Jan

-10

Jan

-11

Jan

-12

Jan

-13

Jan

-14

Jan

-15

Jan

-16

Jan

-17

Jan

-18

to General Government (%,Y/Y) to Total (%,Y/Y)

to Private Sector (%,Y/Y)

-10

0

10

20

30

40

50

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

Mortgage Loans Consumer Loans NFCs Loans

24

ΗΠΑ: Βασικά Στοιχεία

1. Πραγματικό ΑΕΠ 2. Αγορά Εργασίας

3. Πληθωρισμός 4. Βασικοί Πρόδρομοι Δείκτες


0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

2013 2014 2015 2016 2017 2018

Real GDP (%, Q/Q-AR) (LHS) Real GDP (%, Υ/Υ) (RHS)

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

0

100

200

300

400

Jan

-15

Jul-

15

Jan

-16

Jul-

16

Jan

-17

Jul-

17

Jan

-18

Jul-

18

Monthly change in nonfarm payrolls (LHS) Unemployment rate (RHS)

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

Jan

-08

Au

g-0

8

Ma

r-09

Oct

-09

Ma

y-1

0

De

c-10

Jul-

11

Feb

-12

Sep

-12

Ap

r-1

3

No

v-1

3

Jun

-14

Jan

-15

Au

g-1

5

Ma

r-16

Oct

-16

Ma

y-1

7

De

c-17

Jul-

18

Headline CPI (%,Y/Y) (LHS) Core CPI (%,Y/Y)

Ηeadline PCE PI (%,Y/Y) Core PCE PI (%,Y/Y)

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

Jan

-00

Jan

-01

Jan

-02

Jan

-03

Jan

-04

Jan

-05

Jan

-06

Jan

-07

Jan

-08

Jan

-09

Jan

-10

Jan

-11

Jan

-12

Jan

-13

Jan

-14

Jan

-15

Jan

-16

Jan

-17

Jan

-18

CB Leading Indicator (%,Y/Y) (LHS) CB Coincident Index (%,Y/Y) (RHS)

25

1. Τομέας Βιομηχανίας 2. Δείκτες Εμπιστοσύνης Καταναλωτή

3. Ιδιωτική Κατανάλωση & Προσωπικό Εισόδημα 4. Τομέας Κατοικιών

5. Εξωτερικό Εμπόριο6. Πλεόνασμα Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών

(ως % του ΑΕΠ)

ΗΠΑ: Οικονομική Δραστηριότητα


30

35

40

45

50

55

60

65

-20

-15

-10

-5

0

5

10

Jan

-08

Au

g-0

8

Ma

r-09

Oct

-09

Ma

y-1

0

De

c-10

Jul-

11

Feb

-12

Sep

-12

Ap

r-1

3

No

v-1

3

Jun

-14

Jan

-15

Au

g-1

5

Ma

r-16

Oct

-16

Ma

y-1

7

De

c-17

Jul-

18

Industrial Production (%,Y/Y) (LHS) ISM Manufacturing (RHS)

20

40

60

80

100

120

140

-15

-10

-5

0

5

10

Jan

-08

Sep

-08

Ma

y-0

9

Jan

-10

Sep

-10

Ma

y-1

1

Jan

-12

Sep

-12

Ma

y-1

3

Jan

-14

Sep

-14

Ma

y-1

5

Jan

-16

Sep

-16

Ma

y-1

7

Jan

-18

Sep

-18

Retail Sales (%,Y/Y) (LHS) CB Consumer Confidence Indicator (RHS)

2

4

6

8

10

12

14

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

Jan

-08

Au

g-0

8

Ma

r-09

Oct

-09

Ma

y-1

0

De

c-10

Jul-

11

Feb

-12

Sep

-12

Ap

r-1

3

No

v-1

3

Jun

-14

Jan

-15

Au

g-1

5

Ma

r-16

Oct

-16

Ma

y-1

7

De

c-17

Jul-

18

Personal Outlays (%,Y/Y) Personal Income (%,Y/Y)Saving Ratio (%) (RHS)

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

Jan

-08

Au

g-0

8

Ma

r-09

Oct

-09

Ma

y-1

0

De

c-10

Jul-

11

Feb

-12

Sep

-12

Ap

r-1

3

No

v-1

3

Jun

-14

Jan

-15

Au

g-1

5

Ma

r-16

Oct

-16

Ma

y-1

7

De

c-17

Jul-

18

Exports (%,Y/Y) Imports (%,Y/Y)

0

10

20

30

40

50

60

70

80

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

Jan

-08

Au

g-0

8

Ma

r-09

Oct

-09

Ma

y-1

0

De

c-10

Jul-

11

Feb

-12

Sep

-12

Ap

r-1

3

No

v-1

3

Jun

-14

Jan

-15

Au

g-1

5

Ma

r-16

Oct

-16

Ma

y-1

7

De

c-17

Jul-

18

New House Starts (LHS) Νew Home Sales (LHS)

NAHB Leading Indicator (RHS)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

2013 2014 2015 2016 2017 2018

26

ΗΠΑ: FED – Τραπεζικός Τομέας

1. Παρεμβατικό Επιτόκιο FED & Διατραπεζικό Επιτόκιο 2. Μακροπρόθεσμες Πληθωριστικές Προσδοκίες

3. Συνολικό Ενεργητικό FED ($ δισεκ.) 4. Προσφορά Χρήματος

5. Πιστωτική Επέκταση 6. Κριτήρια Έγκρισης Δανείων


0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

Jan-

00

Sep

-00

May

-01

Jan-

02Se

p-0

2

May

-03

Jan-

04

Sep

-04

May

-05

Jan-

06

Sep

-06

May

-07

Jan

-08

Sep

-08

May

-09

Jan-

10

Sep

-10

May

-11

Jan-

12Se

p-1

2

May

-13

Jan-

14

Sep

-14

May

-15

Jan-

16Se

p-1

6

May

-17

Jan

-18

Sep

-18

FED's Policy Rate USD Libor 3M

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

Jan

-06

Sep

-06

Ma

y-0

7

Jan

-08

Sep

-08

Ma

y-0

9

Jan

-10

Sep

-10

Ma

y-1

1

Jan

-12

Sep

-12

Ma

y-1

3

Jan

-14

Sep

-14

Ma

y-1

5

Jan

-16

Sep

-16

Ma

y-1

7

Jan

-18

Sep

-18

USD IS 5Y/5Y FR

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

Jan

-04

Sep

-04

Ma

y-0

5

Jan

-06

Sep

-06

May

-07

Jan

-08

Sep

-08

May

-09

Jan

-10

Sep

-10

Ma

y-1

1

Jan

-12

Sep

-12

May

-13

Jan

-14

Sep

-14

May

-15

Jan

-16

Sep

-16

May

-17

Jan

-18

Sep

-18

-5

0

5

10

15

20

25

Jan

-06

Sep

-06

Ma

y-0

7

Jan

-08

Sep

-08

Ma

y-0

9

Jan

-10

Sep

-10

Ma

y-1

1

Jan

-12

Sep

-12

Ma

y-1

3

Jan

-14

Sep

-14

Ma

y-1

5

Jan

-16

Sep

-16

Ma

y-1

7

Jan

-18

Sep

-18

Μ2 (%,Υ/Υ) Μ1 (%,Υ/Υ)

-5

0

5

10

15

20

25

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

to General Government (%,Y/Y) to Total (%,Y/Y)

to Private Sector (%,Y/Y)

-40

-20

0

20

40

60

80

100

2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018

Consumer loans NFCs

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

27

ΗμερομηνίαΑνακοίνωσης

Ανακοινώσεις / Γεγονότα Περίοδος Αναφοράς

ΕΛΛΑΔΑ

21/12/18 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Οκτώβριος 2018

24/12/18 Εκτέλεση Κρατικού Προϋπολογισμού Νοέμβριος 2018

28/12/18 Δείκτης Τιμών Παραγωγού στη Βιομηχανία Νοέμβριος 2018

31/12/18 Δείκτης Κύκλου Εργασιών στο Λιανικό Εμπόριο Οκτώβριος 2018

03/01/19 Τραπεζική Χρηματοδότηση Νοέμβριος 2018

08/01/19 Δείκτης Οικονομικού Κλίματος Δεκέμβριος 2018

09/01/19 Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής Νοέμβριος 2018

10/01/19 Έρευνα Εργατικού Δυναμικού Οκτώβριος 2018

11/01/19 Εθνικός & Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή Δεκέμβριος 2018

14/01/19 Δείκτης Τιμών Εισαγωγών στη Βιομηχανία Νοέμβριος 2018

15/01/19 Οικοδομική Δραστηριότητα Οκτώβριος 2018

18/01/19 Δείκτης Κύκλου Εργασιών στη Βιομηχανία Νοέμβριος 2018

ΕΥΡΩΖΩΝΗ

21/12/18 Πρόδρομος Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης Δεκέμβριος 2018 (1η εκτ.)

02/01/19 Πρόδρομος Δείκτης PMI Μεταποίησης Δεκέμβριος 2018

03/01/19 Προσφορά Χρήματος & Πιστωτική Επέκταση Νοέμβριος 2018

04/01/19 Δείκτης Τιμών Καταναλωτή Δεκέμβριος 2018 (1η εκτ.)

04/01/19 Τιμές Παραγωγού στη Βιομηχανία Νοέμβριος 2018

04/01/19 Πρόδρομος Επιχειρηματικός Δείκτης PMI (σύνθετος) Δεκέμβριος 2018

07/01/19 Λιανικές Πωλήσεις Νοέμβριος 2018

08/01/19 Πρόδρομος Δείκτης Οικονομικού Κλίματος Δεκέμβριος 2018

09/01/19 Ποσοστό Ανεργίας Νοέμβριος 2018

10/01/19 Δημοσίευση των Πρακτικών της Συνεδρίασης της ΕΚΤ -

11/01/19 ΑΕΠ – Εθνικοί Λογαριασμοί Γ΄ Τρίμηνο 2018 (4η εκτ.)

14/01/19 Βιομηχανική Παραγωγή Νοέμβριος 2018

15/01/19 Στοιχεία Εξωτερικού Εμπορίου Νοέμβριος 2018

17/01/19 Δείκτης Τιμών Καταναλωτή Δεκέμβριος 2018

17/01/19 Δείκτης Παραγωγής στις Κατασκευές Νοέμβριος 2018

ΗΠΑ

21/12/18 Νέες Παραγγελίες Διαρκών Αγαθών Νοέμβριος 2018

21/12/18 ΑΕΠ - Εθνικοί Λογαριασμοί Γ΄ Τρίμηνο 2018 (3η εκτ.)

21/12/18 Στοιχεία Εταιρικής Κερδοφορίας Γ΄ Τρίμηνο 2018 (2η εκτ.)

21/12/18 Στοιχεία Προσωπικού Εισοδήματος & Δαπάνης Νοέμβριος 2018

21/12/18 Πρόδρομος Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτή (Παν/μιο Μίσιγκαν) Δεκέμβριος 2018

26/12/18 Τιμές Κατοικιών Οκτώβριος 2018

27/12/18 Πωλήσεις Νεόδμητων Κατοικιών Νοέμβριος 2018

27/12/18 Πρόδρομος Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτή (Conference Board) Δεκέμβριος 2018

03/01/19 Πρόδρομος Δείκτης ΙSM Μεταποίησης Δεκέμβριος 2018

03/01/19 Δαπάνες Κατασκευών Νοέμβριος 2018

04/01/19 Στοιχεία για την Αγορά Εργασίας Δεκέμβριος 2018

07/01/19 Πρόδρομος Δείκτης ΙSM Υπηρεσιών Δεκέμβριος 2018

08/01/19 Εμπορικό Ισοζύγιο Νοέμβριος 2018

09/01/19 Δημοσίευση των Πρακτικών της Συνεδρίασης της Fed -

11/01/19 Δείκτης Τιμών Καταναλωτή Δεκέμβριος 2018

11/01/19 Εκτέλεση Προϋπολογισμού Δεκέμβριος 2018

15/01/19 Δείκτης Τιμών Παραγωγού Δεκέμβριος 2018

16/01/19 Λιανικές Πωλήσεις Δεκέμβριος 2018

16/01/19 Εταιρικά αποθέματα Νοέμβριος 2018

16/01/19 Πρόδρομος Δείκτης Κατασκευαστών Κατοικιών (NAHB) Ιανουάριος 2019

17/01/19 Στοιχεία Ενάρξεων Ανέγερσης Νέων Κατοικιών Δεκέμβριος 2018

18/01/19 Βιομηχανική Παραγωγή Δεκέμβριος 2018

18/01/19 Πρόδρομος Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτή (Παν/μιο Μίσιγκαν) Ιανουάριος 2019 (1η εκτ.)

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

28

Λεκκός Ηλίας Chief Economist 2103288120 [email protected]

Πατίκης Βασίλειος Head 2103739178 [email protected]

Παπιώτη Λιάνα Secretary 2103288187 [email protected]

Ελληνική Οικονομία

Στάγγελ Ειρήνη Manager 2163004495 [email protected]

Αγγελοπούλου Αναστασία Senior Economist 2163004488 [email protected]

Μαργαρίτη Κωνσταντίνα Economic Analyst 2163004489 [email protected]

Πηλιχός Βασίλης Economic Analyst 2163004484 [email protected]

Διεθνής Οικονομία

Πολυχρονόπουλος Διονύσης

Manager 2163004493 [email protected]

Παπακώστας Χρυσοβαλάντης

Economic Analyst 2163004491 [email protected]

Οικονομική Ανάλυση & Επενδυτική Στρατηγική

ΟΙΚ

ΟΝ

ΟΜ

ΙΚΗ

ΑΝ

ΑΛ

ΥΣΗ

ΚΑ

Ι ΕΠ

ΕΝΔ

ΥΤΙΚ

Η Σ

ΤΡΑ

ΤΗ

ΓΙΚ

ΗΔ

ΕΛΤΙ

Ο Ο

ΙΚΟ

ΝΟ

ΜΙΚ

ΩΝ

ΕΞΕ

ΛΙΞ

ΕΩΝ

ΣΤΗ

Ν Ε

ΛΛ

ΑΔ

Α Κ

ΑΙ Σ

ΤΟΝ

ΚΟ

ΣΜΟ

29

Disclaimer: Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η«Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στηδιάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί μεοποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του.

Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουνλάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανώνπαραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργειασυναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά.Λαμβάνοντας υπ’ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωσητης πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές απόεπαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης.

Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δενμπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και τωνδιεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. HΤράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στηνπερίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνηγια το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν ταανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίεςπου περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές.

Ο Όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύροςπαρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου τηςενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι ηΤράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων:α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν απότη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών.β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με τοπαρόν πληροφορίες.γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλαχρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς.δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες.ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν.

Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τηδημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώςεπίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς.Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων μεα) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας καιβ) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας,αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της.

Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και οκίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι:α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων,

β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλήένδειξη μελλοντικών επιδόσεων,γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναιεκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα,δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων,ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστουεπενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς τηνεκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία.

Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ήαπαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσειανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΗ & ΕΕΝΔ i hΙΚΗ g h...

Documents