январь декабрь - case belarus...Аналитический обзор...
TRANSCRIPT
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-июнь 2015 г.1
январь-декабрь2017
Аналитический обзор экономики Беларуси
Macrocenter – Центр макроэкономических исследований
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год. 2
СОДЕРЖАНИЕ
Условные обозначения и сокращения 4
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
1.1. Экономический рост 5
1.2. Валовая добавленная стоимость по отраслям 6
1.3. Объем промышленного производства 11
1.4. Рынок труда 12
1.5. Заработная плата 13
1.6. Инвестиции 14
1.7. Инфляция 17
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
2.1. Консолидированный бюджет 18
2.1.1. Доходы консолидированного бюджета 19
2.1.2. Расходы консолидированного бюджета 22
2.2. Сектор госуправления (Бюджет расширенного правительства) 25
2.3. Поддержка госпредприятий за счет средств бюджета 31
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
3.1. Денежная база 32
3.2. Денежная масса 34
3.3. Ресурсная база коммерческих банков 36
3.4. Кредитование экономики 38
3.5. Валютный рынок 39
3
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
4.1. Платежный баланс 40
4.2. Внешняя торговля 42
4.3. Внешние условия торговли 43
4.4. Диверсификация внешней торговли 44
4.5. Внешний долг 45
4.6. Кредитоспособность страны 46
4.7. Реальный обменный курс и ценовая конкурентоспособность 47
4.8. Валютные резервы 48
V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ
5.1. Внутренние секторальные дисбалансы 49
5.2. Связь между монетарным и внешним секторами 50
СОДЕРЖАНИЕ
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
4
Условные обозначения:
annualized – в годовом выражении BoP – (Beginning of Period) на начало периодаCT – (Cumulative Total) нарастающим итогом cp – (in comparable prices) в сопоставимых ценахEoP – (End of Period) на конец периодаM/M – (Month over comparable Month of previousyear) месяц к соответствующему месяцу предыдущего года MoM – (Month on previous Month) месяц к предыдущему месяцу Q/Q – (Quarter over comparable Quarter of previous year) квартал к соответствующему кварталу предыдущего года QoQ – (Quarter on previous Quarter) квартал к предыдущему кварталу rp – (in real (constant) prices) в постоянных ценахs.a. – (seasonally adjusted) сезонно сглаженный YoY – (Year on previous Year) год к году2017F – прогноз
2016E – оценка
Сокращения:
ВВД – валовой внешний долг ВВП – валовой внутренний продукт ГВД – государственный внешний долг ДС – добавленная стоимость ЗВР – золотовалютные резервы ИПЦ (CPI) – индекс потребительских цен ИЦППП (PPI) – индекс цен производителей промышленной продукции КБ – коммерческие банки МРА – международные резервные активыПБ – платежный балансРКП – Расходы на конечное потребление ЧВД – чистый внешний долг ЧИА – чистые иностранные активыШДМ – широкая денежная массаNER – номинальный обменный курсNULC – номинальные удельные издержки трудаRER – реальный обменный курсRULC – реальные удельные издержки труда SDEO – (Stock of Debt and Equity Outstanding) общий объем собственного и привлеченного капитала экономическими агентамиULC – удельные издержки труда
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 1.1. Структура реального ВВП по составляющим спроса Рис. 1.2. Реальный ВВП
Рис. 1.3. Тренд и цикл реального ВВП Рис. 1.4. Тренд реального ВВП Беларуси и в соседних странах
1.1 Экономический рост
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
5Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
3.5
-1,5
3,9
-0,3
-4
-2
0
2
4
6
8
10
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
%, Q/Q
Польша Беларусь Эстония Россия
9,3
-1,5
3,1
4,6
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
%, Q/Q
Фактический ВВП Тренд (HP filter) Цикл (HP filter)
1,4
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
III
2014 2015 2016 2017
%, QoQ, s.a., в ценах 2014 г.
3,1
-15
-10
-5
0
5
10
15
III
2015 2016 2017
%, Q/Qв ценах 2014 г.
Статрасхождение Чистый экспорт
Валовое накопление Расходы на конечное потребление
Реальный ВВП
Рис. 1.5. Сельское, лесное и рыбное хозяйство Рис. 1.6. Обрабатывающая промышленность
Рис. 1.7. Транспортная деятельность, складирование, почтовая и курьерская деятельность
Рис. 1.8. Оптовая и розничная торговля; ремонт автомобилей
1.2 Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) I
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
6Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
0,4
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
4,7
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
4,2
-15
-10
-5
0
5
10II
I
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
4,3
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
Рис. 1.9. Строительство Рис. 1.10. Горнодобывающая промышленность
Рис. 1.11. Водоснабжение; сбор, обработка и удаление отходов Рис. 1.12. Снабжение электроэнергией, газом, паром, горячей водой
1.2 Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) II
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
7Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
-0,5
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
2,7
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
1,7
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
-1,3
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
Рис. 1.13. Здравоохранение и социальные услуги Рис. 1.14. Образование
Рис. 1.15. Творчество, спорт, развлечения и отдых Рис. 1.16. Профессиональная, научная и техническая деятельность
1.2 Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) III
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
8Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
0,5
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
-0,5
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
-1,4
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
1,1
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
Рис. 1.17. Информация и связь Рис. 1.18. Финансовая и страховая деятельность
Рис. 1.19. Услуги по временному проживанию и питанию Рис. 1.20. Операции с недвижимым имуществом
1.2 Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) IV
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
9Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
4,3
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
3,5
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
QoQ, %
-0,2
-15
-10
-5
0
5
10II
I
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
0,2
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
Рис. 1.21. Государственное управление Рис. 1.22. Деятельность в сфере административных услуг
Рис. 1.23. Предоставление прочих видов услуг Рис. 1.24. Чистые налоги на продукты
1.2 Реальная валовая добавленная стоимость (ВДС) V
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
10Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
-2,4
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
QoQ, %
-5,5
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
3,3
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
1,4
-15
-10
-5
0
5
10
III
2014 2015 2016 2017
s.a., QoQ, %
Рис. 1.25. Реальный объем промышленного производства Рис. 1.26. Прирост реальной выручки реализации продукции
Рис. 1.27. Уровень реального ВВП Рис. 1.28. Запасы готовой промышленной продукции
1.3 Объем промышленного производства
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
11Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
7379
8412
7000
7500
8000
8500
9000
9500
10000
10500
11000
11500
XI
2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a.в ценах нояб.
2017 г.
88
61
40
50
60
70
80
90
100
2012 2013 2014 2015 2016 2017
%, BoP
-9,2
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
I
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
s.a., MoM, CT, %
20,3
18,8
19,3
17
18
19
20
21
22II
I
2014 2015 2016 2017
млрд. BYN
реальный ВВП (в среднегодовых ценах 2014 г.)
реальный ВВП (в среднегодовых ценах 2014 г.), s.a.
Рис. 1.29. Темп прироста занятости населения Рис. 1.30. Уровень занятости населения
Рис. 1.31. Численность работников, которые находились в вынужденных отпусках и работали неполное время Рис. 1.32. Соотношение нанятых и уволенных работников
1.4 Рынок труда
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
12Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
0102030405060708090
100110120130
X
2014 2015 2016 2017
тыс.чел., s.a.
Численность работников, которым были предоставлены отпуска по инициативе нанимателя
Численность работников, работавших неполное рабочее время по инициативе нанимателя
-0,1
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
%, QoQ, s.a.
4 422
4 678
4 3504300
4350
4400
4450
4500
4550
4600
4650
4700
4750
III
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
тыс. чел., s.a.
-30
-20
-10
0
10
20
30
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
X
2014 2015 2016 2017
тыс. чел., s.a.тыс. чел., s.a
Количество нанятых работников
Количество уволенных работников
Превышение (+) количества нанятых над уволенными (правая ось)
Рис. 1.33. Среднемесячная зарплата в национальной валюте Рис. 1.34. Среднемесячная зарплата в долларовом выражении
Рис. 1.35. Прирост реального начисленного фонда зарплаты Рис. 1.36. Прирост реальных денежных доходов населения
1.5 Заработная плата
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
13Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
853
855
774
200
300
400
500
600
700
800
900
XI
2012 2013 2014 2015 2016 2017
BYN, s.a.
Номинальная зарплата (в текущих ценах)
Реальная зарплата (в ценах ноября 2017 г.)
407378 427
250
300
350
400
450
500
550
600
650
XI
2012 2013 2014 2015 2016 2017
USD, s.a.
Номинальная зарплата (в текущих долларовых ценах)
Реальная зарплата (в долларовых ценах ноября 2017 г.)
23,7
0,5
9,8
0
5
10
15
20
25
XI
2012 2013 2014 2015 2016 2017
s.a., MoM, CT, %37,9
16,7
23,0
0
5
10
15
20
25
30
35
40
X
2012 2013 2014 2015 2016 2017
s.a., MoM, CT, %
Рис. 1.37. Прирост реальных инвестиций в основной капиталРис. 1.38. Инвестиции в основной капитал
Рис. 1.39. Структура источников финансирования инвестиций
Рис. 1.40. Изменение инвестиций в основной капитал по источникам финансирования
1.6 Инвестиции
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
14
-1 232
1 095
650
258166
32
-1 500
-1 000
-500
0
500
1 000
1 500
январь-сентябрь 2017 г.
млн. BYNкредиты банков
средства консолидированного
бюджета
собственные средства предприятий
Прочие источники
собственные средства населения
иностранные инвестиции
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
19,2
-30,7
-23,3
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
XI
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
s.a., MoM, CT, %
21
,4
10
,1
0
3
6
9
12
15
18
21
24
I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII
млрд. USD, CT
2013 год 2016 год 2017 год
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
I-II
I 2013
I-VI
2013
I-IX
2013
I-XII
2013
I-II
I 2014
I-VI
2014
I-IX
2014
I-XII
2014
I-II
I 2015
I-VI
2015
I-IX
2015
I-XII
2015
I-II
I 2016
I-VI
2016
I-IX
2016
I-XII
2016
I-II
I 2017
I-VI
2017
I-IX
2017
I-XII
2017
собственные средства организаций кредиты банков
иностранные инвестиции собственные средства населения
прочие источники средства консолидированного бюджета
Рис. 1.41. Прирост реальных инвестиций в основной капитал Рис. 1.42. Прирост реальных средств консолидированного бюджета
Рис. 1.43. Прирост иностранных реальных инвестиций Рис. 1.44. Прирост реальных кредитов банков
1.6 Инвестиции II
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
15Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
6500
7000
IV
2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 1 кв.
2014 года, s.a.
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
IV
2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 1 кв.
2014 года
-500
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
IV
2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 1 кв.
2014 года
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000IV
2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 1 кв.
2014 года
Рис. 1.45. Прирост реальных средств консолидированного бюджета Рис. 1.46. Прирост реальных кредитов банков
Рис. 1.47. Прирост реальных собственных средств предприятий Рис. 1.48. Прирост реальных собственных средств населения
1.6 Инвестиции III
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
16Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
IV
2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 1 кв.
2014 года
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
IV
2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 1 кв.
2014 года
-500
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
IV
2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 1 кв.
2014 года
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
IV
2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 1 кв.
2014 года
Рис. 1.49. Уровень инфляции в Беларуси, России и Казахстане Рис. 1.50. Индексы цен
Рис. 1.51. Декомпозиция ИПЦ Рис. 1.52. Реальные субсидии предприятиям на возмещение затрат в связи с госрегулированием цен
1.7 Инфляция
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
17
4,9
3,0
7,6
02468
1012141618202224
IX
2014 2015 2016 2017
%, М/М, annualized
ИПЦ в Беларуси ИПЦ в России ИПЦ в Казахстане
0
4
8
12
16
20
24
IX
2014 2015 2016 2017
%, M/M, annualized
ИПЦ ИЦППП Цены в строительстве Цены на грузоперевозки
9,6
4,8
5,94,9
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
1,8
0,4
-2
-1
0
1
2
3
4XI
2013 2014 2015 2016 2017
MoM, %
фактический тренд сезонность и случайные выбросы
400
500
600
700
800
900
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв. 2017 г., s.a.
Рис. 2.1. Доходы консолидированного бюджета Рис. 2.2. Расходы консолидированного бюджета
Рис. 2.3. Дефицит (-), профицит (+) консолидированного бюджета
Рис. 2.4. Налоговые поступления в консолидированный бюджет
2.1. Консолидированный бюджет
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
18
4,4
2,11,7
9,3
2,4
3,8
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
Подоходный налог
Налог на прибыль
Налоги на собственность
НДС Акцизы Доходы от ВЭД
% к ВВП
2014 2015
2016 I 2017
I-II Q 2017
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
29,6
20
22
24
26
28
30
32
34
36
38
40
I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII
% к ВВП, СТ
2015 2016 2017
25,5
15
17
19
21
23
25
27
29
31
33
35
I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII
% к ВВП, СТ
2015 2016 2017
4,1
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII
% к ВВП, CT
2015 2016 2017
Рис. 2.5. Реальные доходы консолидированного бюджета Рис. 2.6. Реальные поступления от подоходного налога
Рис. 2.7. Реальные поступления от налога на прибыль Рис. 2.8. Реальные поступления от налогов на собственность
2.1.1. Доходы консолидированного бюджета I
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
19Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
2 393
2 603
2 504
2 640
2000
2200
2400
2600
2800
IX
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
500
600
700
800
900
1000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
0
100
200
300
400
500
III
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
700
800
900
1000
1100
1200
III
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
Рис. 2.9. Реальные поступления от НДС Рис. 2.10. Реальные поступления от акцизов
Рис. 2.11. Реальные поступления от налогов на ВЭД Рис. 2.12. Реальные неналоговые поступления
2.1.1. Доходы консолидированного бюджета II
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
20Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
2000
2100
2200
2300
2400
2500
III
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
300
400
500
600
700
800
III
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
III
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400II
I
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
Рис. 2.13. Изменения поступлений в консолидированный бюджет по источникам доходов
Рис. 2.14. Изменения поступлений в консолидированный бюджет по источникам доходов
Рис. 2.15. Изменения поступлений в консолидированный бюджет по источникам доходов
Рис. 2.16. Дефицит (-), профицит (+) консолидированного бюджета
2.1.1. Доходы консолидированного бюджета III
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
21Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
0
100
200
300
400
500
январь-июнь 2017 г.
млн. BYN НДС
Налог на прибыль
Акцизы
Подоходный налог
Налоги от ВЭД
Налоги на собственность
Неналоговые поступления
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1 000
январь-декабрь 2016 г.
млн. BYN Налоги от ВЭД
НДС
Налоги на собственность
Акцизы
Подоходный налог
Неналоговые поступления
Налог на прибыль
-400
-200
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
2 200
январь-декабрь 2015 года
млн. BYN Акцизы
Налоги от ВЭД
Неналоговые поступления
Подоходный налог
НДС
Налоги на собственность
Налог на прибыль
401
-100
0
100
200
300
400
500
IX
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
Рис. 2.17. Реальные расходы консолидированного бюджета Рис. 2.18. Реальные расходы на национальную экономику
Рис. 2.19. Реальные расходы на услуги ЖКХ и жилищное строительство
Рис. 2.20. Реальные расходы на общегосударственную деятельность
2.1.2. Расходы консолидированного бюджета I
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
22Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
2 270
2 429
2 277
1800
2000
2200
2400
2600
2800
IX
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
1000
1100
1200
1300
1400
1500
1600
II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
100
200
300
400
500
600
700
II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
900
1000
1100
1200
1300
1400
1500
1600
1700
1800
1900
2000
II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
Рис. 2.21. Реальные расходы на образование Рис. 2.22. Реальные расходы на здравоохранение
Рис. 2.23. Реальные расходы на социальную политику Рис. 2.24. Реальные расходы на спорт, культуру и СМИ
2.1.2. Расходы консолидированного бюджета II
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
23Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
600
700
800
900
1000
1100
1200
II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
400
500
600
700
800
900
1000
II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
100
200
300
400
500
600
700
II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
Рис. 2.25. Реальные расходы на судебную власть и правоохранительные органы
Рис. 2.26. Реальные расходы на национальную оборону
Рис. 2.27. Реальные расходы на зарплату бюджетникам Рис. 2.28. Реальные расходы на обслуживание госдолга
2.1.2. Расходы консолидированного бюджета III
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
24Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
100
200
300
400
500
600
700
II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
100
200
300
400
500
600
700
II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
1500
1600
1700
1800
1900
2000
2100II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
0
100
200
300
400
500
600
II
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах сент.
2017 г.
Рис. 2.29. Реальные поступления денежных средств в результате операционной деятельности
Рис. 2.30. Реальные поступления от всех налогов
Рис. 2.31. Реальные взносы на социальные нужды Рис. 2.32. Реальные другие доходы
2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) I
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
25Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
7000
8000
9000
10000
11000
12000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
3000
4000
5000
6000
7000
8000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
Рис. 2.33. Реальные налоги на доходы, прибыль и прирост капитала
Рис. 2.34. Реальные налоги на международную торговлю
Рис. 2.35. Реальные налоги на товары и услуги Рис. 2.36. Реальные налоги на собственность
2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) II
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
26Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
1000
2000
3000
4000
5000
6000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв.
2017 г.
Рис. 2.37. Реальные выплаты денежных средств для проведения операционной деятельности
Рис. 2.38. Реальные расходы на покупку товаров и услуг
Рис. 2.39. Реальные расходы на оплату труда работников Рис. 2.40. Реальные расходы на социальные пособия
2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) III
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
27Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
7000
8000
9000
10000
11000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a.,в ценах 3 кв.
2017 г.
Рис. 2.41. Реальные расходы на субсидии Рис. 2.42. Реальные расходы на проценты
Рис. 2.43. Чистый приток денежных средств от операционной деятельности
Рис. 2.44. Чистый отток денежных средств: вложения в нефинансовые активы
2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) IV
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
28Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a.,в ценах 3 кв.
2017 г.
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a., в ценах 3 кв.
2017 г.
Рис. 2.45. Профицит (+) /дефицит (-) денежных средств Рис. 2.46. Чистое принятие (+) /возвращение (-) финансовых обязательств
Рис. 2.47. Чистая покупка (+) /продажа (-) финансовых активов
Рис. 2.48. Чистое изменение в запасах денежных средств
2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) V
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
29Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв.
2017 г.
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв.
2017 г.
-2000
-1000
0
1000
2000
3000II
I
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN,в ценах 3 кв.
2017 г.
-1000
0
1000
2000
3000
4000
5000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв.
2017 г.
Рис. 2.49. Всего реальных расходов в денежной форме
2.2. Сектор госуправления (бюджет расширенного правительства) VI
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
30Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
8000
9000
10000
11000
12000
13000
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a.,в ценах 3 кв.
2017 г.
6,8
1,8
4,0
1,4
4,0
0,9
5,5
2,7
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Общ
его
сударст
ве
нны
е р
асх
оды
Судебная в
ласт
ь
Национальная
эконом
ика
ЖКУ и
жилищ
ное
строите
льст
во
Здравоохранение
Спорт,
культу
ра
и С
МИ
Образо
вание
Социальная
полити
ка
в % к ВВП
2014 2015 2016 I 2017 I-II Q 2017
Рис. 2.50. Статьи расходов консолидированного бюджета
12,1 13,0
-0,9-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
I
I-II
I-II
I
I-IV I-V
I-VI
I-VII
I-VII
I
I-IX I-X
I-XI
I-XII I
I-II
I-II
I
I-IV I-V
I-VI
I-VII
I-VII
I
I-IX I-X
I-XI
I-XII
I-II
I-II
I
I-IV I-V
2015 2016 2017
% к ВВП, CT
Доходы Расходы Дефицит (-), профицит (+)
Рис. 2.51. Фонд социальной защиты населения
47,545,8
41,1
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
I
I-II
I-II
I
I-IV I-V
I-VI
I-VII
I-VII
I
I-IX I-X
I-XI
I-XII I
I-II
I-II
I
I-IV I-V
I-VI
I-VII
I-VII
I
I-IX I-X
I-XI
I-II
I-II
I
I-IV I-V
I-VI
I-VII
I-VII
I
I-IX
2015 2016 2017
% к ВВП, СТ
Доходы Расходы Дефицит (-), профицит (+)
44,8
Рис. 2.52. Бюджет сектора госуправления (расширенного правительства)
Рис. 2.53. Размеры реальной господдержки, оказанной юрлицам Рис. 2.54. Возмещение части процентов за пользование банковскими кредитами
Рис. 2.55. Реальные бюджетные ссуды и бюджетные займы Рис. 2.56. Реальная финансовая помощь
2.3. Поддержка госпредприятий за счет средств бюджета
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
31Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
0
200
400
600
800
1000
1200
IV III
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв.
2017 г.
0
200
400
600
800
1000
1200
IV III
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв.
2017 г.
0
200
400
600
800
1000
1200
IV III
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв.
2017 г.
0
200
400
600
800
1000
1200
IV III
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах 3 кв.
2017 г.
3.1. Денежная база Рис. 3.2. Динамика структуры денежной базы
Рис. 3.3. Регулирование ликвидности банковской системыРис. 3.4. Остатки на корреспондентских счетах коммерческих
банков в реальном выражении
3.1 Денежная база I
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
32Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
115
102
157
80
100
120
140
160
XII I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII
%, МоМ, СТ
2015 2016 2017
-3 000
-2 500
-2 000
-1 500
-1 000
-500
0
500
1 000
XII
2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN
Изъятие Поддержание
1000
1500
2000
2500
3000
XI
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYNв ценах нояб.
2017 г.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Наличные деньги (М0) Фонд обязательных резервовОстатки на корсчетах банков Наличные деньги в кассах банковДепозиты банков в Нацбанке Депозиты других секторов в Нацбанке
Рис. 3.5. Уровень номинальной средней денежной базы Рис. 3.6. Уровень реальной средней денежной базы
Рис. 3.7. Прирост номинальной средней денежной базы Рис. 3.8. Прирост реальной средней денежной базы
3.1 Денежная база II
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
33Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
6792
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN
4332
6792
3000
4000
5000
6000
7000
XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, в ценах дек.
2017 г.
113
-3
50
-20
0
20
40
60
80
100
120XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
%, М/М, annualized
60
-13
43
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
%, М/М, annualized
Рис. 3.9. Уровень средних наличных денег в обороте (М0) Рис. 3.10. Уровень среднего денежного агрегата М1
Рис. 3.11. Уровень средней рублевой денежной массы (М2*) Рис. 3.12. Уровень средней широкой денежной массы (М3)
3.2 Денежная масса
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
34Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
31,3
-7,8
15,3
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
XII
2016 2017
%, М/М, annualized
-9,3
30,0
23,2
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
XII
2016 2017
%, М/М, annualized
-0,9
35,6
27,5
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
XII
2016 2017
%, М/М, annualized
-4,9
37,5
32,7
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
XII
2016 2017
%, М/М, annualized
Рис. 3.13. Уровень реальных средних наличных денег в обороте (М0) Рис. 3.14. Уровень реального среднего денежного агрегата М1
Рис. 3.15. Уровень реальной средней рублевой денежной массы (М2*) Рис. 3.16. Уровень реальной средней широкой денежной массы (М3)
3.2 Денежная масса II
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
35Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
1 435
2 131
1 564
2 284
1000
1500
2000
2500
3000
XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a.,в ценах дек.
2017 г.
4 111
5 970
4 428
6 462
4000
5000
6000
7000
XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a.,в ценах дек.
2017 г.
8 930
12 824
9 385
13 065
8000
9000
10000
11000
12000
13000
14000XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN, s.a.,в ценах дек.
2017 г.
39950
33952
39065
20000
24000
28000
32000
36000
40000
XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN,в ценах дек.
2017 г.
Рис. 3.17. Срочные вклады населения Рис. 3.18. Срочные вклады предприятий
Рис. 3.19. Процентные ставки по новым срочным рублевым вкладам в национальной валюте
Рис. 3.20. Процентные ставки по новым срочным вкладам в СКВ
3.3 Ресурсная база коммерческих банков
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
36
2,4
3,3
1,3
1,6
7,8
6,8
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
X
2014 2015 2016 2017
млрд. USD,BoP
млрд. BYN,BoP
Срочные валютные вклады (правая шкала)
Срочные рублевые вклады в реальном выражении (в ценах янв. 2012 г.)
Срочные валютные вклады (правая шкала)
7,2
5,40,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0IX
2014 2015 2016 2017
%
Физлица Юрлица
5,1
6,3
1,3
5,4
1,9
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
IX
2014 2015 2016 2017
%
Физлица Юрлица
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
2,4
2,4
1,9
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
2,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
2,8
XI
2013 2014 2015 2016 2017
млрд.USD,BoP
млрд. BYN,BoP, s.a.
Срочные рублевые вклады Срочные валютные вклады (правая шкала)
Рис. 3.21. Прирост средних пассивов коммерческих банковРис. 3.22. Пассивы коммерческих банков (изменения)
Рис. 3.23. Структура пассивов коммерческих банковРис. 3.24. Изменение пассивов коммерческих банков по
финансовым инструментам
3.3 Ресурсная база коммерческих банков II
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
37
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
I
2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN
Кредиты и займы Долговые ценные бумаги Акции Депозиты Деривативы
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
-2 080
-859
-208
2 787
1 248 1 159917
-3 000
-2 000
-1 000
0
1 000
2 000
3 000
4 000
январь-ноябрь 2017
млн. BYNвнешний мир
правительство
средства банков
предприятия
другие
физлица
капитал банков
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%IV
2012 2013 2014 2015 2016 2017
в % к итогу, BoP
предприятия физлица внешний мир правительство
нацбанк капитал банков средства банков другие
1,0
-20
-10
0
10
20
30
40
XI
2013 2014 2015 2016 2017
%, М/М, annualized
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
Рис. 3.25. Требования коммерческих банков к экономическим агентам (изменения)
Рис. 3.26. Структура активов коммерческих банков
Рис. 3.27. Прирост средних требований банков к экономике Рис. 3.28. Льготные кредиты в общем объеме кредитов КБ
3.4 Кредитование экономики
38
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
II
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
% к итогу
Кредиты по льготным ставкам Кредиты по рыночным ставкам
-12,0
-7,0
-20
-10
0
10
20
30
40
50VII
2013 2014 2015 2016 2017
%, М/М, annualized
-1 797
-225-97 -15
701
71
-2 000
-1 500
-1 000
-500
0
500
1 000
январь-июль 2017 г.
млн. BYN
внешний мир
предприятия
правительство
банки
физлица
основные средства
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
III
2012 2013 2014 2015 2016 2017
в % к итогу, BoP
предприятия физлица внешний мир правительство
нацбанк основные средства банки
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 3.29. Сальдо покупки-продажи инвалюты физлицами Рис. 3.30. Сальдо покупки-продажи инвалюты резидентами
Рис. 3.31. Сальдо покупки-продажи инвалюты на всех сегментах валютного рынка
Рис. 3.32. Рублевые средства, потраченные населением на покупку наличной и безналичной инвалюты
3.5 Валютный рынок
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
39
-1600-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006008001000
-1600-1400-1200-1000-800-600-400-200
0200400600800
1000
X
2014 2015 2016 2017
млн. USDмлн. USD
Продажа Покупка Сальдо, (-) превышение спроса (правая ось)
-1000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1000
-2500
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
2000
2500
X
2014 2015 2016 2017
млн. USDмлн. USD
Продажа Покупка Сальдо, (-) превышение спроса (правая ось)
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
2000
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000X
2014 2015 2016 2017
млн. USDмлн. USD
Продажа Покупка Сальдо, (-) превышение спроса (правая ось)
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
IX
2014 2015 2016 2017
млрд. BYN
Рублевые средства, потраченные населением на покупку инвалюты
Рублевые средства, потраченные населением на покупку инвалюты, s.a.
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 4.1. Сальдо текущего счета платежного баланса Рис. 4.2. Источники финансирования дефицита текущего баланса
Рис. 4.3. Сальдо текущего счета платежного баланса Рис. 4.4. Источники финансирования дефицита текущего баланса
4.1 Платежный баланс I
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
40
2,7
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
III*
2014 2015 2016 2017
% к ВВП
СтатрасхожденияФинансирование (-) за счет сокращения ЗВРВнешнее финансирование (-) за счет кредитов и займовВнешнее финансирование (-) за счет ПИИ и выпуска ценных бумагСальдо текущего счета ПБ
-3,6
-1,0
-20
-15
-10
-5
0
5
10
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
I-VII
I M
2017
% к ВВП
СтатрасхожденияФинансирование (-) за счет сокращения ЗВРВнешнее финансирование (-) за счет кредитов и займовВнешнее финансирование (-) за счет ПИИ и выпуска ценных бумагСальдо текущего счета ПБ
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
-2,5
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
III
2014 2015 2016 2017
% к ВВП, s.a.
сальдо товаров сальдо услуг
сальдо первичных доходов сальдо вторичных доходов
сальдо текущего счета ПБ
-3,5
-1,7
-20
-15
-10
-5
0
5
10
2 0
07
2 0
08
2 0
09
2 0
10
2 0
11
2 0
12
2 0
13
2 0
14
2 0
15
2 0
16
2 0
17
% к ВВП
сальдо товаров сальдо услуг
сальдо первичных доходов сальдо вторичных доходов
сальдо текущего счета ПБ
Рис. 4.5. Источники финансирования дефицита платежного баланса
Рис. 4.6. Источники финансирования дефицита платежного баланса
Рис. 4.7. Чистый приток иностранного капитала для покрытия
дефицита текущего баланса
Рис. 4.8. Доля валового накопления, обеспеченная за счет прироста ЧВД
4.1 Платежный баланс II
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
41
11 5 1420 28
0 2
266
-6
23
-60
-30
0
30
60
90
-5
0
5
10
15
20
25
30
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
IQ 2
016
%млрд. BYN
Валовое накопление основного капитала за счет увеличения внешнего долгаВаловое накопление основного капитала за счет внутренних сбереженийДоля прироста валового накопления за счет прироста ЧВД (правая ось)
-3 000
-2 000
-1 000
0
1 000
2 000
3 000
II
III*
2012 2013 2014 2015 2016
млн. USD
FAB CAB RES
2,8
-1,0 -0,4-1,5
1,6
-0,4-1,7
-3,4
-0,6
0,1
-10,0
-7,5
-5,0
-2,5
0,0
2,5
5,0
7,5
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 I-VIII M2016
млрд. USD
Приток капитала по финансовому счету (FAB)Дефицит по текущему счету (CAB)Золотовалютные резервы (RES = CAB + FAB)
-2,6
-0,3
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
III
2012 2013 2014 2015 2016
млрд. USDмлрд. USD
приток иностранного капитала по недолговым инструментам
приток иностранного капитала по долговым инструментам
общий чистый приток иностранного капитала
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 4.9. Сальдо внешней торговли товарами и услугами Рис. 4.10. Денежные поступления по экспорту и платежи за импорт
Рис. 4.11. Прирост экспорта товаров Рис. 4.12. Прирост импорта товаров
4.2 Внешняя торговля
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
42Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
-2 000
-1 500
-1 000
-500
0
500
1 000
1 500
2 000
-12 000
-9 000
-6 000
-3 000
0
3 000
6 000
9 000
12 000
II III
2013 2014 2015 2016 2017
млн. USDмлн. USD
Поступления по экспортуПлатежи за импортСальдо, (+) приток валюты в страну (правая ось)
-1 200
-1 000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
X
2014 2015 2016 2017
млн. USD, M/M
за счет цен за счет физических oбъемов
-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
Х
2014 2015 2016 2017
млн. USD, M/M
за счет цен за счет физических объемов
-600
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
XI
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. USD, s.a.
Рис. 4.13. Физические объемы экспорта (левая шкала) и экспортная цена (правая шкала) нефтепродуктов и калия
Рис. 4.14. Доля экспорта по наиболее крупным группам потребительских товаров в 2017 году
Рис. 4.15. Экономический рост в России, Украине и в ЕС Рис. 4.16. Экспорт товаров без 10 стран - основных торговых партнеров (диверсификация экспорта)
4.3 Внешние условия торговли
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
43
0102030405060708090
100
Сви
ни
на
Тво
ро
г
Говя
ди
на
Мо
ло
ко
Об
увь
Сы
ры
Мас
ло
сл
иво
чно
е
Мо
ло
ко с
ухо
е
Мяс
о п
тиц
ы
Ко
нсе
рвы
Авт
ом
об
ил
и л
егк.
Од
ежд
а
Лек
артс
ва
Хо
ло
ди
льн
ики
Меб
ель
в % к итогу
в Россию в другие страны
-20
-15
-10
-5
0
5
10
III
2013 2014 2015 2016 2017
%, Q/Q, annualized
Темп роста ВВП России Темп роста ВВП Евросоюза
Темп роста ВВП Украины
5,74,3
13,08,2
427
347
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
0
10
20
30
40
50
60
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 I-VIII M
USD/ 1 тмлн. тонн
Нефтепродукты Калийные удобрения
4,03,1
15,5
16,7
18,4
17,2 16,9
0
2
4
6
8
10
12
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017 I
-VII
I M
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22млрд. USD %
Стоимостной объем экспорта товаров
Доля в общем объеме экспорта (правая шкала)
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 4.17. Стоимостные объемы экспорта Рис. 4.18. Поступление денежных средств в оплату экспорта товаров в российских рублях
Рис. 4.19. Диверсификация экспорта Рис. 4.20. Диверсификация импорта
4.4 Диверсификация внешней торговли
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
44
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 I-VIII M
млрд. USD
Другие товары Нефтепродукты и сырая нефть Калийные удобрения
25,6
37,6
30,4 32,4
42,3 39,535,3
43,5 42,3
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 I-VI M
в % к итогу
26,6
27,7
26,0
32,1
24,2
26,3
41,3
48,1
47,7
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2015
2016
2017 I-VIIIM
Дальняя дуга ЕС ЕЭАС
23,9
24,3
23,2
19,3
20,0
19,7
56,8
55,7
57,1
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2015
2016
2017 I-VIII M
Дальняя дуга ЕС ЕЭАС
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 4.21. Темпы прироста ВВД и ГВД Рис. 4.22. Прирост чистого внешнего долга (ЧВД)
Рис. 4.23. Рост ВВД и государственного внешнего долга (ГВД) Рис. 4.24. Динамика структуры валового внешнего долга
4.5 Внешний долг
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
45
-0,6
0,2
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
III
2011 2012 2013 2014 2015 2016
%, QoQ
Темп прироста валового внешнего долга (ВВД) Темп прироста ГВД
251
374
154
100
150
200
250
300
350
400
IV
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%, QoQ, CT, BoP
Рост ВВД Рост ГВД Рост краткосрочного ВВД
Основной
Основной
Основной
Основной
Основной
Основной
Основной
Основной
100
200
300
400
500
600
700
800
III
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%, QoQ, CT, BoP
Внешний долг органов госуправления Внешний долг предприятийВнешний долг коммерческих банков Валовой внешний долг
-193
1 2
93
764
3 1
27
3 7
17
6 2
86
-13
363
7 4
57
1 7
42
-1 0
22
-623
10
-2 000
-1 000
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 I-II Q2017
млн. USD
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 4.25. Привлечение и погашение иностранных кредитов Рис. 4.26. Годовая доходность еврооблигаций
Рис. 4.27. Краткосрочный внешний долг по остаточном сроку
погашению
Рис. 4.28. Краткосрочный ВВД по остаточному сроку погашения по финансовым инструментам
4.6 Кредитоспособность страны
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
46
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
III
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
млн. USDмлн. USD
Привлечено Погашено Сальдо, (-) чистое принятие обязательств
8,2
0
5
10
15
IV
2013 2014 2015 2016
млрд. USD, BoP
Правительство НацбанкПредприятия (без торговых кредитов) БанкиКрат косрочный ВВД
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
IV
2013 2014 2015 2016
% к итогу, BoP
Наличная валюта и депозиты Долговые ценные бумаги
Кредиты и займы Прочие долговые обязательства
Основной
Основной
Основной
ОсновнойОсновной
Основной
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
VII
VII
I
IX X XI
XII I II III
IV V VI
VII
VII
I
IX X XI
XII I II
14.I
I
% годовых, BoP
Poland 2019 Azerbaijan 2024 Armenia 2020
Russia 2017 Belarus 2018
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 4.29. Динамика номинального и реального обменного курсаBYN к USD, рассчитанного по CPI
Рис. 4.30. Динамика номинального и реального обменного курсаBYN к EUR, рассчитанного по CPI
Рис. 4.31. Динамика номинального и реального обменного курсаBYN к RUB, рассчитанного по CPI
4.7 Реальный обменный курс и ценовая конкурентоспособность
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
47
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
20
30
40
50
60
70
80
90
2 0
12
2 0
13
2 0
14
2 0
15
2 0
16
2 0
17
BYN за 1 USDRUB за 1 USD
Обменный курс RUB к USD Обменный курс BYN к USD (правая ось)
Рис. 4.32. Обменный курс BYN и RUB к USD
0,5
1,9
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
IX
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
BYN за 1 USD
реальный обменный курс BYN/USD
номинальный обменнный курс BYN/USD
2,3
0,7
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
IX
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
BYN за 1 EUR
номинальный обменный курс BYN/EUR реальный обменный курс BYN/EUR
3,4
1,2
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
IX X
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
BYN за 100 RUB
Номинальный курс BYN/RUB Реальный курс BYN/RUB
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 4.33. Уровень адекватности резервов Рис. 4.34. Уровень адекватности резервов
Рис. 4.35. MPA и их составляющие, изменения Рис. 4.36. Заранее установленные затраты МРА в течение года
4.8 Валютные резервы
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
48
7,1
8,3
4,2
0
2
4
6
8
10
12
IX
2015 2016 2017
млрд. USD
МРА среднее за месяц 3-х месячный импорт 8% от ВВП
6,67,3
9,9
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
IV
2012 2013 2014 2015 2016 2017
млрд. USD, BoP
МРА 100% от краткосрочного внешнего долга
-1 000
-500
0
500
1 000
1 500
2 000
X
2016 2017
млн. USD
монетарное золото резервы в иностранной валюте
прочие активы МРА, изменения
7,3
5,8
2
3
4
5
6
7
8
9
IX
2013 2014 2015 2016 2017
млрд. USD, BoP
МРА Заранее установленные краткосрочные чистые затраты МРА
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 5.1. Общий дисбаланс в экономике Рис. 5.2. Агенты, создающие дисбаланс
Рис. 5.3. Агенты, финансирующие дисбаланс
5.1 Внутренние секторальные дисбалансы
V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ
49
Рис. 5.4. Вклад в финансирование и создание общего дисбаланса в первом полугодии 2017 г.
7,5
1,90
5
10
15
20
25
30
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 I-II Q2017
% к ВВП
Общий дисбаланс по экономике, в % к ВВП
Общий дисбаланс по экономике в долларовом выражении (правая ось)
млрд. USD
20,5
44,2
35,3
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Вклад в финансирование дисбаланса
% к итогу
Остальной мир Предприятия
Население
71,8
12,34,011,8
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Вклад в создание дисбаланса
% к итогу
Банки Нацбанк
Правительство Банк развития
3,0
7,5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 I-II Q2017
% к ВВП
Остальной мир Население
Банки Правительство
Предприятия Общий дисбаланс по экономике
3,0
7,5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 I-II Q2017
% к ВВП
Дисбаланс предприятий Дисбаланс Нацбанка
Дисбаланс правительства Дисбаланс банков
Общий дисбаланс по экономике
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 5.5. ЧИА Национального банка Рис. 5.6. ЧИА коммерческих банков
Рис. 5.7. ЧИА банковской системы Рис. 5.8. ЧИА финансового сектора
5.2 Связь между монетарным и внешним секторами
V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ
50
-7,1
-3,8-3,9
-7,5
-6,5
-5,5
-4,5
-3,5
-2,5
-1000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1000
I
IX
2014 2015 2016 2017
млрд. USD, EoPмлн. USD
ЧИА коммерческих банков, изменения ЧИА коммерческих банков (правая ось)
6,1
-3,7
1,1
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
-3 000
-2 500
-2 000
-1 500
-1 000
-500
0
500
1 000
1 500
2 000
II
2012 2013 2014 2015 2016 2017
млрд. USD, EoPмлн. USD
ЧИА финансового сектора, изменения ЧИА финансового сектора (правая ось)
6,0
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
IX
2014 2015 2016 2017
млрд. USD, EoPмлн. USD
ЧИА Нацбанка, изменения ЧИА Нацбанка (правая ось)
2,4
-4-3-2-101234567
-1 500
-1 000
-500
0
500
1 000
1 500
2 000
I
IX X
2014 2015 2016 2017
млрд. USD, BoPмлн. USD
ЧИА банковской системы, измененияЧИА банковской системы (правая ось)
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Рис. 5.9. ЧИА банковской системы Рис. 5.10. ЧИА банковской системы
Рис. 5.11. МРА и ЧИА Нацбанка
5.2 Связь между монетарным и внешним секторами II
V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ
51
Рис. 5.12. ЧИА коммерческих банков
-2,7
6,5
-3,3
2,1
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
VII
I
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млрд. USD, BoP
ЧИА Нацбанка ЧИА коммерческих банков ЧИА банковской системы
-4,4
11,0
-5,1
3,9
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
IX
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
% к ВВП
4,0
7,3
9,4
2,3
6,2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
X
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млрд. USD., BoP
МРА Нацбанка ЧИА Нацбанка
-1,2
-5,5
-2,7
-7,1
-3,9
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
IX
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млрд. USD., BoP
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-июнь 2015 г.Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-сентябрь 2015 г.
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси за январь-декабрь 2017 года / Центр
макроэкономических исследований (Macrocenter). Минск. №4 (12). 2018. 52 с.
Ответственный за выпуск: к.э.н. Владимир АКУЛИЧ
Ассистенты: Екатерина БОРОДАВКО, Евгений ВОРОБЕЙ, Евгения ЕЛИНСКАЯ,
Ольга КЛИМЕНЮК, Илья ПАСТУШКОВ, Евгений РУСАК,
Александр СУЗЕНЬ, Елена ХЛУС, Василиса ЧАЩИНА
Автор картин на обложке: Марина РУСАКОВА
Обзор можно скачать на сайте Центра макроэкономических исследований: http://macrocenter.by
Информация, представленная в Обзоре, базируется на данных официальных органов и расчетах Центра
макроэкономических исследований (Macrocenter). При использовании материалов, представленных в Обзоре,
необходимо указывать ссылку на Macrocenter. Предложения и замечания высылайте на адрес:
© Macrocenter, 2018
52
Партнеры:
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2017 год.