제14장 국제수지와 환위험

제1절 국제수지

제2절 국제수지와 환율과의 관계

3절 국제수지균형과 불균형

제1절 국제수지

1. 국제수지 개념과 구성

국제수지(BOP; Balance of Payments)란

① 일정 기간 동안

② 한 나라의 거주자와 비거주자 사이에 발생한

③ 상품 및 서비스, 자본 등의 모든 경제적 거래에 따른 수입과 지급

의 차이를

④ 체계적으로 분류, 정리하여 기록한 것

• 즉, 국제수지표란 일정기간동안 자기나라와 다른 나라 사이에 일

어난 모든 경제적 거래를 종합적으로 기록한 통계표이다.

① 일정 기간 동안:

• 우리나라 국제수지는 월중 발생한 거래를 집계한 플로우(flow) 통계임

*스톡(stock)통계: 한 시점의 통계(ex.부채)

매월: 일본, 독일, 프랑스

매분기: 영국, 미국, 대만, 싱가폴

반년: 중국

② 거주자(residents)와 비거주자(non-residents)간의 거래:

• 법률상의 국적이나 지리적 영역보다는 경제활동 이익의 중심(center of interest)에 따라 구분

• 개인이 1년 이상 어떤 나라에서 경제활동 및 거래를 수행하거나 그러한 의도가 있는 경우 이익의 중심이 그 나라에 있다고 봄

<참고> 외국환거래법상 거주자, 비거주자

구분 대상자

거주자

-외국인근로자-1년이상

-외국으로 떠난 유학생은 년수에 상관없이 거주자

-해외 한국대사관 및 국제기구근무자, 파병부대 군인-레바논, 아이티

비거주자

-외국인근로자-1년미만

-1년 이상 외국에 체류하고 있는 국민

-외국에서 온 유학생은 년수에 상관없이 비거주자

-국내 외국대사관 및 국제기구근무자, 주한미군

③ 모든 경제적 거래:

• 교환거래는 물론 아무 대가 없이 주고받는 이전거래도 포함

④ 체계적으로 분류, 정리:

• 복식부기(double entry system)원리에 의해 작성

• 국제적 기준인 IMF의 국제수지매뉴얼(BPM6)에 기초(2010. 1)

*복식부기

: 거래(기업의 자산과 자본의 증감 및 변화하는 사건)를 계정과목을 통해 대변과 차변으로 구분하여 이중기록, 계산이 되도록 하는 부기형식

1. 경상수지

1)

2)

3)

4)

2. 자본・금융계정

1)

2)

3. 오차 및 누락

국제수지표 구성

1) 상품수지

-거주자와 비거주자간의 상품수출입거래

(무역수지?)

-수지: 수출-수입

->상품수지>무역수지

-무통관되는 상품-상품수지에는 포함, 무역수지에는 불포함

상품수지(국제수지) : 한국은행통계

무역수지(통관통계) : 관세청통계

평가가격 수출: FOB 수입:FOB 수출:FOB 수입: CIF

범위 소유권변동이 발생한 모든 재화 관세선을 통과한 모든 재화(세관신고)

• FOB(Free on Board: 본선인도조건)

매도인이 지정된 선적항에서 선박의 본선 갑판에서 물품을 인도(화물을 본선에 적재함)

• CIF(Cost, Insurance and Freight: 운임, 보험료 포함조건)

매도인은 자기의 위험과 비용으로 기간내에 지정된 목적항까지의 운송계약을 체결, 약정품을 선적, 선적품의 위험에 대하여 해상 보험을 체결, 선적 서류를 취득하여 매수인에게 제공할 의무

(2) 서비스수지-거주자와 비거주자간의 서비스(용역)거래

: 운수수지(운송서비스), 여행수지(여행서비스) 기타서비스 수지

① 운수수지: 선박, 항공기의 상품을 운송시 수취한 경비 차

② 여행수지: 관광객의 여행 경비, 해외 유학연수 경비

③ 기타서비스수지: 통신서비스, 건설서비스, 보험서비스, 금융서비스, 컴퓨터

및 정보서비스, 지적재산권 등 사용료, 유지보수서비스, 사업서비스, 개인문

화오락서비스, 정부서비스

(3) 본원소득수지(소득수지)-거주자와 비거주자간의 근로소득 및 투자소득 거래

① 급료 및 임금(근로소득)

1년미만 외국인근로자에게 주는 급료

1년이상 외국인 근로자는?

거주자(급료는 국제수지에 계상되지 않음.

본국송금하는 경우->이전소득거래로 계상)

② 투자소득(재산소득): 직접투자 수익, 증권투자 수익, 기타투자 수익 등

(4) 이전소득수지(경상이전수지)- 거주자와 비거주자 사이에 아무런 대가 없이 주

고받은 거래

-해외에 거주하는 교포가 국내의 친척 등에게 보내오는 송금, 종교기관이나 자

선단체의 기부금과 구호물자, 정부간의 무상원조 등이 기록

-과징금부과 포함

-1년이상 외국인 근로자가 급료를 본국송금하는 경우

(5) 경상수지 흑자 및 적자의 의미

흑자?

-상품+서비스+ 본원소득+ 이전소득수지가 흑자

-재화 및 서비스 수출을 통해 고용과 소득 증가

-외환보유고의 증가 및 대외채무의 상환 가능

-외환->통화량 증가

적자?

-상품+서비스+ 본원소득+ 이전소득수지가 적자

-국민소득 감소, 고용감소

-외환보유고의 감소, 외채 증가

-통화량 감소

2. 자본·금융계정(BPM 5: 자본계정)

자본거래의 기록-외국과의 경제적 거래중 자본거래의 기록을 나타냄

경상수지-실물측면

자본수지-화폐적 측면에서 지급과 수취의 차이

1) 자본수지(BPM5: 기타자본수지) / 2) 금융계정(BPM5: 투자계정)

1) 자본수지(BPM5: 기타자본수지)

① 이민 이주비 및 재외동포의 재산 반출입에 따른 수입 지출

② 비생산 비금융자산 매매: 무형자산의 취득, 처분에 따른 수입, 지출

2) 금융계정(투자관련): 민간기업, 금융기관, 정부, 통화당국 등 모든 거주자의

대외금융자산 및 부채의 변동(증감)을 기록

① 직접투자: 외국에 있는 기업에 대한 경영참여 등과 같이 영속적인 이익을 취

득하기 위하여 행하여지는 대외투자.

② 증권투자: 기업에 대한 경영참여나 영속적인 이해관계가 아닌 투자자본의 가

치증가, 이윤획득을 목적으로 한 대외투자

③ 파생금융상품: 파생금융거래로 실현된 손익 등 금융거래

④ 기타투자: 대출차입, 무역신용, 현금 및 예금 등의 금융거래

⑤ 준비자산: 통화당국이 국제수지불균형을 직접 보전하거나 외환시장개입을

통해 국제수지의 불균형을 간접적으로 조정하기 위해 즉시 사용할 수 있는

외화자산

3. 오차 및 누락

국제수지표가 통관통계, 외환수급통계 등 여러 기관에서 각기 다른 목적으

로 작성된 많은 기초통계를 이용하여 작성되는 관계로 기초통계간 계상시

점, 평가방법 등의 차이, 또는 통계자체의 오류, 작성과정상의 잘못된 보

고 등으로 인한 누락 등이 발생

제2절 국제수지와 환율과의 관계

환율상승 ->수출증가, 수입감소 =>국제수지(수출-수입) 개선 -외환의 수요? 상품의 수입, 해외서비스 이용, 외국에 직접투자 등 -외환의 공급? 상품의 수출, 국내 서비스를 비거주자가 이용, 국내 직접투자 유입 등

균형환율: 외환의 수요와 공급이 일치하는 점

• 변동환율제도하에서는 외환의 수요 공급이 항상 일치하도록 환율이 변동=>균형환율 ( )

• 고정환율제도하에서는 환율수준이 균형환율과 일치하지 않을 수 있음.

• 만약 현재 환율수준이 E1이라면?

• 초과수요가 존재하므로 중앙은행은 보유외환을 팔아 초과수요를 충족시킴.(외환초과수요=경상수지적자, 경상수지 적자국은 환율유지를 위해 외환당국이 보유외환의 범위내에서 외환팔게 됨)

E

Q

Qs

Qd

E0

E1

제3절 국제수지 균형과 불균형

• 국제수지가 균형? 국제수지를 구성하는 각 항목들의 수지들이 균형을 이루고 있음을 의미

• 상품수지-상품의 수출로 인하여 수입국으로 부터 수취한 금액과 수입으로 인하여 외국으로 대금을 지급한 금액이 일치하는 것

• 국제수지 균형이란 각종 거래로 인하여 외국으로부터 수취한 총액과 외국에 지급한 총액이 일치하는 상태.

• 수취한 금액과 지급한 금액이 일치하지 않을 경우-> 국제수지가 불균형 상태

• 국제수지의 불균형: 국제수지의 흑자 혹은 국제수지의 적자

• 외국으로부터 수취한 금액 > 외국에 지급한 금액: 국제수지가 흑자 상태

• 외국으로부터 수취한 금액 < 외국에 지급한 금액: 국제수지가 적자상태

국제수지 불균형의 조정

1) 가격조정메카니즘(가격조정기구)

재화의 가격변화에 따라 국제수지 균형이 회복

• 고전학파적인 국제금본위제 하에서의 가격조정기구

• 한 나라의 국제수지가 흑자->금의 유입->국내통화량 증가->국내물가 상승->수출감소․수입증가

-> 국제수지 흑자 해소-> 국제수지 균형 실현

• 적자의 경우는?

• 자유변동환율하: 국제수지 흑자-> 외환공급증가-> 환율하락 -> 외국통화로 표시한 수출품 가격이 상승, 국내통화로 표시한 수입품가격 하락-> 수출 감소, 수입 증가-> 균형 회복

• 흑자인 경우는?

2) 소득조정메카니즘(소득조정기구)

• 구매력 내지 국민소득의 변동을 통하여 국제수지가 균형화

• 수출초국->소득 증가, 수입초국->소득 감소 =>수출초국의 수입

증가, 수입초국 수입 감소 -> 국제수지의 균형 달성

• 물가나 교역 조건의 변화가 없이도 구매력 내지 국민소득의 변

동에 의하여 국제수지 균형 달성

• 수출초국의 한계수입성향이 적다거나 국가들에 수출입규제가

있는 경우-> 국제수지 균형은 쉽지 않음

Quiz

다음의 각 사건은 국제수지 항목 중 어느 부분에 어떤 영향(흑자, 적자)을 미치게 될까?

1) 최근 자유무역협정의 발효로 미국과 유럽으로의 자동차 수출이 크게 증가하고 있다.

2) 국내 단기(1년 미만) 외국인 노동자 유입의 증가로 중소기업의 고용난이 일부 해소되었다.

3) 최근 세계경기침체로 해외유학이나 연수에 대한 수요가 감소하였다.

4) 최근 북핵문제로 인한 한반도 위기고조로 한국에 대한 투자가 감소하고 있다.

5) 삼성전자가 자사의 특허를 침해했다는 애플사의 소송이 승소함에 따라 삼성전자가 막대한 과징금을 부담하게 되었다.

Quiz

가장 최근 월의 국제수지를 찾아서 작성하여 제출

경상수지

상품수지

서비스수지

본원소득수지

이전소득수지

자본수지

금융계정

오차및누락