富邦 ETF 周報

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產品發展策略部 2018年2月26日

美國特別股

未來一周投資重點摘要

中國 印度 日本 美國 歐洲 台灣

• 中國1月一線城市新建商品住宅銷售價格年比由漲轉降，二三線城市漲幅回落，主因受分類調控、因城施策政策影響。

• 印度2月外匯存底4,217.2億美元，持續維持高位，有助央行未來匯率調控。

• 日本2月Markit製造業採購經理指數PMI降至54，為近4個月以來首次回落。

• 美國 1月零售銷售月增率 -0.3%，低於市場預期，主因受到氣候嚴寒影響。

• 歐元區1月通膨年增率1.3%，創下去年7月來新低。

• 德國 2017 年 Q4 GDP季增率0.6%及年增率2.9%，雙雙符合預期。

• 適逢年假結束，近期經濟數據及消息面偏向清淡。

一.市場總經

中國股市 (上証/深100/H)

印度股市 (NIFTY)

日本股市 (TOPIX)

美國股債市 (NASDAQ-100/特別股/公債)

歐洲股市 (富時歐洲發展指數)

台灣股市 (臺灣公司治理100指數)

A/H股：中國經濟基本面持續改善、人行重啟逆回購釋放流動性、加上兩會召開在即下，本週陸股有望挑戰前波高點。

• 短期受4/1將課徵長期資本利得稅政策影響，NIFTY指數漲勢受到壓抑，未來波動可能加大，現階段以中性觀望為主。

• 近期籌碼面外資動向較偏空，且外資2月份連續賣超日股，加上日圓短期恐走升下，近期日股應維持區間整理。

• 美股波動降低，基本面穩健，債務上限問題緩解，Fed政策目標未顯著改變，後續密切關注財報表現，看法中性偏多。

• 美債殖利率短線回落，但長線可能延續上行趨勢，故對美國長債偏保守，操作上仍以美國短債為主。

• 關注本週日德國社民黨是否同意與梅克爾陣營組閣協議投票結果、同日義大利舉行國會大選，諸多不確定性，歐股走勢持續橫盤。

• 美股走勢正面，加上世界行動通訊題材、及半導體庫存確認回落，有利台股偏多。

• 為須留意Fed收息態度，以及技術面缺口壓力並觀察是否站穩季線之上。

上証: ▓(中性偏多↑)

H股 : ▓(中性偏多↑)

深股: ▓(中性偏多↑)

▓ (中性) ▓(中性)

NASDAQ-100 : ▓(中性偏多↑)

美國特別股: ▓(中性偏多↑)

美國中長期債 : ▓(中性)

美國短債 : ▓(偏多↑)

▓(中性) ▓(中性偏多↑)

二.市場表現

( 關注：▲ 避開：▼ 中立觀察：▓ )

資料來源：富邦投信整理，資料日期：2018.02.26 2

美國特別股

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上週指數與匯率表現

資料來源：Bloomberg ，資料日期：2018.02.23

美國十年期債券殖利率

十年期美債殖利率上週一度走高至2.95%價位，為2014年以來高位。

目前市場對利率上行已有共識，重點由方向轉為速度，若速度能轉為溫和攀升，對市場衝擊較小。

標普美國特別股價格指數

1W- 美債上彈速度已較先前放緩，美國特別股指數已止跌反彈，過去五日上漲0.78%。

YTD-2018年以來下跌幅度為-2.14% 。

標普美國特別股指數，近期最低點為2/9的769.44目前有守，近期呈現持續反彈回升。

4

上週指數走勢圖 上週相關指數回顧

標普美國 特別股指數

美國十年期 債券殖利率

Bond PX_LAST PX_CLOSE_5D 5D Change(BP) PX_CLOSE_1M 1M Change(BP)

10年美國債殖利率 2.85 2.87 2.35 2.66 19.15

US 2 Year 2.23 2.19 4.04 2.12 11.36

Index P LAST 1D Return 5D Return MTD YTD

S&P Preferred Stock Index 776.85 0.48% 0.78% -0.45% -2.14%

US Equity P LAST 1D Return 5D Return MTD YTD

標準普爾500指數 2747.30 1.60% 0.59% -2.71% 2.76%

標準普爾500金融類指數 482.42 1.46% 0.27% -2.24% 3.98%

標普500銀行指數 362.78 1.45% 0.23% -1.63% 6.33%

匯率

資料來源：Bloomberg ，左圖資料日期：2018.02.23

美國特別股ETF 淨值波動主要來自兩部分

(1)特別股價格走勢。

(2)匯率波動。

匯率部分-新台幣兌美元

過去一週，新台幣由先前的貶值，再度轉為小幅升值

未來可觀察美元走勢，以及台灣新任總裁對新台幣的態度，觀察新台幣升值壓力是否能放緩。

近期看法

近期美國十年期公債殖利率勁揚，但已在市場預期中且近期速度有放緩，特別股對利率反映鈍化，已出現止跌反彈，未來可持續兩點：(1)美債殖利率波動速度；(2)美股是否能持續走穩。

若以上兩點均符合，特別股指數有機會持續反彈。

5

近一年新台幣匯率表現

2018/1月

USD V.S. TWD

上週產業表現

資料來源：Bloomberg ，富邦投信整理，資料日期：2018.02.23

產業別表現

指數佔比超過七成的金融類股，過去一週持續反彈0.88%，第二大權重房地產類股，補漲幅度更為明顯+1.76%。另外先前較弱勢的能相關類股，上週亦出現首次反彈。

先前跌深反彈的醫療保健上週回跌，另外工業相關特別股也較弱勢。

6

產業漲跌幅-近期表現回顧

金融相關

產業權重及漲跌幅-過去一週表現

產業類別 Weight1Week

Return(%)MTD(%) YTD(%)

金融 69.50 0.88 0.79 -0.93

房地產 12.52 1.76 -1.31 -3.28

醫療保健 3.70 -1.07 -7.29 0.18

工業 2.78 -0.92 -0.63 2.26

能源 2.70 0.94 -3.13 -0.67

消費 1.63 1.29 0.03 -1.14

通訊 1.55 1.34 5.81 2.43

公用事業 0.56 1.58 1.47 -0.85

資訊科技 0.34 0.44 -10.89 -1.98

上週成分股表現

資料來源：Bloomberg ，S&P Dow Jones IndicesLLC，富邦投信整理，資料日期：2018.02.23

主要成分股表現

最大權重之金融相關特別股，過去一週大部分呈現上漲。

先前修正較劇烈的醫療保健類股BDX，上週反彈幅度-1.22% ， 波動相對大。

7

成分股漲跌幅-過去表現回顧

金融相關

Preferred ETF P LAST 5D Return MTD YTD

PFF US Equity 37.30 0.97% -0.85% -2.02%

TOP 15 P LAST 5D Return MTD YTD GICS

HSBC 8 PERP 26.71 -1.00% 0.34% -0.48% 金融

BACR 8 1/8 PERP 26.80 0.45% 2.17% 0.49% 金融

ALLY 7.62375 25.70 0.23% -1.23% -0.96% 金融

C 8.1369 27.05 -0.18% 0.00% -1.56% 金融

HSBC 8 1/8 PERP 26.77 -0.74% -0.11% -2.12% 金融

WFC 8 PERP 26.18 0.19% 1.59% 2.07% 醫療保健

BDX 6 1/8 58.34 -1.22% -6.98% 0.76% 金融

HSBC 6.2 PERP 26.06 0.23% 0.00% 0.93% 金融

WFC 5.85 PERP 26.75 1.36% 0.94% -0.93% 金融

DB 8.05 PERP 25.94 0.12% -0.08% -0.73% 房地產

CCI 6 7/8 1105.81 0.16% -2.10% -2.36% 金融

PNC 6 1/8 PERP 27.36 0.40% -1.12% -3.32% 金融

C 6 7/8 PERP 27.64 0.99% -1.99% -3.12% 金融

JPM 6 1/8 PERP 26.00 1.35% 1.21% -2.44% 金融

JPM 6.1 PERP 25.98 1.29% 0.70% -3.67% 金融

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