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Daily

신한생각

[3601호] 2019년 2월 19일 (화)

Top down ✪

포트폴리오 ✪

Bottom up ✪

한정판

연준 정책 수혜업종 찾기 [김윤서]

한쪽으로 읽는 경제

#19-03 구조적 경상 흑자의 빛과 그늘 [하건형]

삼시세끼

[셋째끼] 펫코노미의 민낯 [김윤서]

✪ 차트릴레이 - Top down / Bottom up

금요 Key chart: 금리/환율, 에너지/유틸리티

산업 분석

반도체/장비 (비중확대) _ 최도연

왜곡 해소 과정

기업 분석

하나금융 (086790/매수) _ 김수현

펀더멘털 대비 한참 부족한 주가

GS홈쇼핑 (028150/매수) _ 박희진

예상치에 부합했던 4분기

종근당 (185750/매수) _ 배기달

두 마리 토끼를 다 잡기는 어렵다

S&T모티브(064960/매수) _ 정용진

아쉬운 실적, 나아지는 방향성

실적 한눈에 보기

국내 주식 포트폴리오: POSCO, 쌍용양회, 실리콘웍스,

GS건설, 삼성SDI,

와이아이케이

해외 주식 포트폴리오: 퉁청이룽, 바이두 [신규]

국내외 ETF 포트폴리오

리서치센터

KOSPI

2,204.85(-0.06%)

KOSDAQ

716.86(+0.22%) 286.95(-0.23%)

KOSPI200선물 원/달러 환율

1,112.70(3.60원)

국고 3년 금리

1.809(-0.018%)

Top down

3669호 / 2019년 5월 29일 (수)

리서치센터

신한생각

생각해 볼만한 차트#534 Fed 기준 금리가 실질, 명목 모두 높다 [곽현수]

채권 전략해외채권: [브라질 탐방기] Too Big to Fail [김상훈]

해외주식 For.U#19-31 영상 편집: 유튜브에서 찾은 기회 [조용민]

Bottom up

✪ 차트릴레이 - Top down / Bottom up

수요 Key Chart: 리스크, 경기소비재/금융

✪ 증시지표

성준원의 엔터투어리즘 이야기#19-73 2분기 면세 매출 사상 최대 예상 [성준원]

산업 분석

조선(LNG 보냉재) (비중확대) [조홍근, 황어연]

단가도 오른다면?

휴대폰/전기전자 (비중확대) [박형우]

애플 아이폰, 출하량 전망

포트폴리오

국내 주식 포트폴리오: SK하이닉스 [신규], 씨젠, 호텔신라,

도이치모터스, 오이솔루션,

에이치엘사이언스

5월 해외 주식 포트폴리오

5월 ETF 포트폴리오

KOSPI

2,048.83 (+0.23%)

KOSDAQ

702.76 (+1.90%) 264.90 (+0.15%)

KOSPI200선물 원/달러 환율

1,185.80 (+1.30원)

국고 3년 금리

1.654 (+0.2bp)

신한 데일리(신한 생각)에 게재된 요약본의 원본 자료는 당사 홈페이지, 신한아이, 골드윙 등에 게재되어 있으니 참고

하시기 바랍니다.

»»» Just 1 Minute!

미국 10년 국채 금리-기준금리(실효금리) : 금융위기 이후 첫 역전

자료: Thomson Reuters, 신한금융투자

미국 실질 중립 금리와 실질 기준 금리 간 역전 발생. 긴축적 통화 정책임을 의미

10년 국채 금리와 기준 금리 간에도 역전 발생(장단기 금리 차 역전과 유사한 의미)

Fed의 금리 인하 혹은 그에 상응하는 완화적 통화 정책에 대한 기대감 확대

Daily Summary

조선(LNG 보냉재)

(비중확대)

수주 물량(Q)과 단가(P) 모두 우호적인 업황

수주잔고 회복에 따라 담보된 실적 턴어라운드

LNG 보냉재 업체 투자의견 ‘비중확대’ 유지

휴대폰/전기전자

(비중확대)

애플 아이폰, 화웨이 역규제 우려

아이폰, 2019년 출하량 추정치 하향: 1.8억대 → 1.6억대

관련주의 현재 주가는 아이폰 판매 부진을 반영했다고 판단

(3)

(2)

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0

1

2

3

4

5

01/90 01/92 01/94 01/96 01/98 01/00 01/02 01/04 01/06 01/08 01/10 01/12 01/14 01/16 01/18

(%)

생각해 볼만한 차트 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

» 3

#534 Fed 기준 금리가 실질, 명목 모두 높다

투자전략팀장 곽현수 (02) 3772-2463 [email protected]

실질 기준 금리 – 실질 중립 금리: 올해 들어 0%p를 상회

자료: Thomson Reuters, 신한금융투자

두 가지 중요한 금리가 역전됐다

미국 장단기 금리 차 역전과 비슷한 의미를 가진 지표가 있다. 10년 국채 금리와 Fed(미국중앙은행) 기준 금리(이

하 실효 금리 기준) 간 역전, 실질 중립 금리(Fed 점 도표 상 장기 목표 금리에서 장기 기대 인플레이션을 차감한

수치)와 실질 연방 기금 금리 간 역전이다. 이 지표들이 역전됐다는 점은 Fed의 현재 통화 정책이 투자자들이 원

하는 수준 또는 실제 경제 상황보다 긴축이거나 덜 완화라는 의미다.

현재 실질 중립 금리는 0.80%다. 실질 연방 기금 금리는 지난 주말 기준 0.91%다. 0.1%p 차로 역전 상태다. 실질

연방 기금 금리와 중립 금리 간 역전은 1월부터 시작됐다. 둘 간 차가 뒤집혔다는 사실은 현재 Fed가 설정한 기준

금리가 경기를 위축시킬 수 있다는 의미다.

10년 국채 금리와 기준 금리도 5월 들어 역전이다. 2008년 1월 이후 첫 역전이다. 10년 금리는 지난 주말 기준

2.33%다. 기준 금리는 2.38%다. 이는 Fed 통화 정책이 시장 기대와 어긋나고 있다는 의미다. 다르게 생각하면 돌

아오는 6월 FOMC(연방공개시장위원회)에서 Fed가 통화 정책을 보다 완화적으로 바꾸어줄 수 있다는 희망을 담

고 있기도 하다.

Fed 연방 기금 선물 금리에 내재된 1년 이내 금리 인하 횟수는 두 차례다. 13개월 후 선물 금리와 1개월 후 선물

금리 간 차가 0.5%p까지 벌어진 상태다. 25bp씩 금리 인하를 가정하면 두 차례 인하인 셈이다. 이를 종합해 보면

세계 경기와 투자자들은 결국 Fed의 결단을 요구하고 있는 셈이다.

세계 경기는 미중 무역 분쟁으로 중요한 분기점에 서게 됐다. 지난 수년간 세계 상황을 보면 Fed가 선제적 금리

인하에 따른 경기 과열을 두려워할 필요는 없어 보인다. Fed가 금리 인하 또는 그에 상응하는 조치를 취할 때다.

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 곽현수).

(3.0)

(2.5)

(2.0)

(1.5)

(1.0)

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0.0

0.5

07/15 10/15 01/16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17 07/17 10/17 01/18 04/18 07/18 10/18 01/19

(%p)

채권 전략 – 해외채권 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

» 4

[브라질 탐방기] Too Big to Fail

금융시장 변동성 확대 속 연금개혁 통과 기대 유효

당사는 연금개혁 진행사항과 경제 및 통화정책을 점검하기 위해 브라질을 방문

했다(5월 5일~13일). 작년 11월 방문했을 때 느꼈던 장밋빛 미래에 대한 일

방적인 기대감은 다소 누그러졌다. 다만 현지 기관들은 연금개혁에 대해 조심

스러우면서도 낙관적인 견해를 여전히 유지하고 있었다.

연금개혁이 통과 가능한 이유는 세 가지다. 1)중립 이상의 보우소나루 국정 운

영 평가 2)연금개혁 찬성 비율 3)오랜 기간에 거쳐 공론화 된 주제로 개혁 필

요성에 대한 공감대 형성이다. 다만 연금개혁 규모와 예상 영향력에 대한 점검

이 필요하다. 결국 재정지출 축소 규모가 관전 포인트다.

2019년 브라질 경제성장률은 1% 초중반대를 기록할 것으로 전망한다. 작년

말 경제성장률 전망치 컨센서스가 2% 중후반대 였음을 감안하면 급락한 수치

다. 연금개혁 지연 →기업/소비자 위축 및 투자 감소 →경제성장 지연이라는

악순환 고리로 연결됐다. 또한 연금개혁이 통과되더라도 브라질 신용등급의 변

화는 시간이 필요할 전망이다.

3분기말~4분기초 표결. 개혁안 규모에 따라 시장의 반응 상이 전망

연금개혁안 하원 표결은 3분기말에서 4분기 초에 진행될 것을 예상한다. 그 과

정 속 노이즈 발생은 불가피하고 금융시장 변동성도 확대되겠다. 재정지출 축

소 규모에 따라 금융시장 영향력은 상이할 전망이다.

향후 10년간 5,000억 헤알 미만이면 약세, 5,000억~7,000억 헤알은 중립,

7,000억 헤알 이상일 경우 강세를 보이겠다. 달러당 4.20 헤알을 상단으로 3

헤알 후반~4헤알 초반에서 분할 매수 전략이 유효하다. 원/헤알 기준으로는

270원~300원 사이에서 분할 매수 전략을 제시한다.

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 김상훈).

동 자료는 2019년 5월 28일에 공표된 자료의 요약본 입니다.

이름

(02) 3772-?

[email protected]

이름

(02) 3772-?

[email protected]

하원 연금개혁 찬성/부분찬성, 미결정, 반대 의사

자료: Valor, 신한금융투자

130

150

170

190

210

230

03/19 04/19 05/19

찬성/부분찬성

미결정

반대

(명)

김상훈

02-3772-1585

[email protected]

2019년 브라질 환율 전망

자료: 인포맥스, Bloomberg, 신한금융투자

주: 분기 평균 값

1Q 2QF 3QF 4QF

원/헤알 298.4 293.2 298.7 308.1

헤알/달러 3.77 3.99 3.85 3.70

원/달러 1125.1 1170.0 1150.0 1140.0

Analyst »»»

이름

(02) 3772-?

[email protected]

이름

(02) 3772-?

[email protected]

해외주식 For.U (Foreign equity Universe) 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

» 5

#19-31 영상 편집: 유튜브에서 찾은 기회

조용민 (02) 3772-1564 [email protected]

미디어 대세 유튜브, 영상 편집 소프트웨어 시장 키우다

전세계 인구 4명 중 1명은 유튜브를 시청한다. 5월 유튜브는 월간 사용자 수(MAU)가 20억명을 넘었다고 발표했

다. 놀라운 사실은 월간 사용자 수가 2017년 6월 15억명으로 5억명 증가에 약 4년이 걸린 반면 이후 20억명을 달

성하기까지는 2년이 채 걸리지 않았다. 막대한 규모에도 불구하고 성장 속도는 오히려 가속화되었다.

유튜브의 강점은 방대한 양의 콘텐츠다. 시청자들은 다양한 콘텐츠를 위해, 크리에이터들은 더 많은 노출을 위해 찾

아오는 선순환이 만들어진다. 덕분에 1분마다 500시간 분량의 새로운 영상이 업로드된다. 전통 미디어와 달리 일반

인들도 직접 콘텐츠를 생산하고 공유할 수 있기에 가능한 숫자다. 업로드 영상이 증가한다는 것은 영상 제작자들의

수가 늘어나고 있음을 의미한다. 이는 결국 영상 편집 소프트웨어의 수요 확대로 이어진다.

영상 편집 소프트웨어 관련주: 어도비(ADBE.US), 키네마스터(139670.KS)

유튜브 열풍은 우리나라에서도 확인할 수 있다. 모바일 동영상 어플 사용시간 중 유튜브가 차지하는 비중은 86%에

달한다. 최근 유명 연예인들도 대거 진출하고 있으며 초등학생들의 장래희망 중 인터넷 방송 진행자(유튜버)는 5위

로 가수(8위)보다도 인기가 많다. 영상 편집 소프트웨어 수요도 마찬가지다. 국내 영상 편집 시장을 대표하는 키네

마스터(139670.KS)는 2019년 1월 어플 다운로드 수 및 월간 사용자 수가 전년 대비 각각 132%, 78% 성장했다

고 밝혔다. 어플의 인기와 함께 기대감이 반영돼 주가도 연초대비 최대 432% 상승했다.

영상 편집 소프트웨어 순위에 대해서는 저마다의 의견이 있을 수 있으나 항상 최상위권에서 거론되는 제품이 있다.

1991년에 출시된 어도비 프리미어다. 기존의 편집 시스템은 고가의 하드웨어로 구성되었던 것과 달리 일반 사양의

컴퓨터에서 실행할 수 있는 소프트웨어다. 2003년 이후 전문가용인 어도비 프리미어 프로와 일반 소비자용인 어도

비 프리미어 엘리먼트로 대체됐다. 2018년에는 모바일과 PC를 넘나들며 편집할 수 있는 어도비 프리미어 러시까지

출시해 시장 수요에 맞춰 제품 포트폴리오를 끊임없이 개선하고 있다. 유튜브를 필두로한 디지털 미디어 콘텐츠 시

장 성장과 함께 어도비(ADBE.US)의 수혜가 기대된다.

유튜브의 월간 사용자 수 추이 및 국내 모바일 동영상 어플 사용 시간 점유율

자료: 언론 자료, 와이즈앱, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 조용민).

유튜브

86%

아프리카TV

3%

네이버TV

2%

기타

9%

2018년 11월

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

(십억명)

03/13 06/17 05/19

50개월

23개월

+5억명

+5억명

포트폴리오 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

» 6

국내 주식 포트폴리오

SK하이닉스(000660) KSP

▶ 3Q19부터 반도체 출하량 증가 폭이 가격 하락 폭을 상회할 것으로 예상

▶ 미-중 무역분쟁 심화에도 CAPEX 조정을 통해 업황 훼손을 방어 가능

▶ 미국의 화웨이 제재 조치에 대한 수요 대체 효과 기대

주가 (원) 65,900

추천일 5월 29일

신규 편입

씨젠(096530) KDQ

▶ 1분기 실적 컨센서스 크게 상회하며 양호한 수익성 기록

▶ 2분기 실적도 고객 수 증대에 따른 시약 매출 확대로 양호

▶ 올해 영업이익률은 15년 이후 처음으로 10% 마진 회복

주가 (원) 27,350


수익률 0.0%

상대수익 -1.8%p

호텔신라(008770) KSP

▶ 원/달러 환율 상승하면 영업이익률 증가, 2분기 영업이익 예상치 상향 가능

▶ 4월에 이어 5월에도 보따리상 매출액 흐름 견조한 것으로 알려짐

▶ 중국인 입국자 꾸준한 증가세 및 보따리상 매출 견조한 성장세로 2분기 매출은 사상 최고치 전망

주가 (원) 92,400


수익률 -7.3%

상대수익 -6.5%p

도이치모터스(067990) KDQ

▶ BMW, MINI, Porsche를 국내에 판매하는 딜러사

▶ 1) 수익성 높은 A/S 부문 고성장, 2) 도이치오토월드 개장 효과 긍정적

▶ 2019년 매출액 1조 2,749억원(+20.5% YoY), 영업이익 986억원(+94.8% YoY)이 전망

주가 (원) 9,910


수익률 30.4%

상대수익 32.0%p

오이솔루션(138080) KDQ

▶ 1분기 영업이익 97억원(흑전 YoY). 컨센서스 41억원 대폭 상회

▶ 2분기 매출액 전망 공시는 540억원. 5G 向 매출액은 404억원(+27.9% QoQ)이 예상

▶ 하반기에서 20년 북미, 일본 5G 투자가 본격화 되면 추정치 상향, 밸류 리레이팅이 동시에 기대

주가 (원) 63,100


수익률 61.8%

상대수익 62.8%p


» 7

에이치엘사이언스(239610) KDQ

▶ 1분기 매출액 244억원(+90.9% YoY), 영업이익 54억원(+86.4% YoY)을 기록. 분기 사상 최대 실적

▶ 1) 새싹보리 고성장 지속, 2) 6월 골관절염 건기식 출시 모멘텀 유효

▶ 19F P/E 19.4배. 상반기 높은 주가 상승에도 본 게임은 이제 시작. 추가적인 주가 리레이팅 기대

주가 (원) 105,400


수익률 27.4%

상대수익 28.3%p

상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

주가는 직전거래일 종가 기준이며, 일부 종목 정보는 FnGuide를 참고하였습니다.

주가(원)는 전일 종가 기준입니다.


» 8

5월 해외 주식 포트폴리오

마이크로소프트 (MSFT US) 미국

▶ 소프트웨어(Windows, Office) 브랜드 로열티를 통해 글로벌 클라우드 시장까지 석권한 IT 업체

▶ 클라우드 산업 성장 최대 수혜 업체. Office의 구독 기반 서비스 변환으로 안정적인 이익 달성 가능

▶ 19F P/E 28배. 캐쉬카우들의 안정적인 이익과 클라우드 사업의 성장성 감안 시 할증 가능

주가 (달러) 126.2

추천일 19년 4월 26일

편입 이후 수익률 1.0%

원화 환산 수익률 5.4%

중국중차 (601766 CH) 중국 ▶ 중국 철도 인프라 투자 최대 수혜주. 철도 차량 제작 및 장비 독점 사업자

▶ 1) 철도 인프라 투자 가속화, 2) 4월 말 제2회 일대일로 국제 포럼 이벤트는 단기 주가 반등 재료

▶ 19F P/E 18배, Peer 대비 30% 할인된 확연한 저평가. 단기 반등 모멘텀도 보유해 가격 매력 충분

주가 (위안) 8.1


편입 이후 수익률 -11.5%

원화 환산 수익률 -10.0%

중국국여 (601888 CH) 중국

▶ 중국 면세점 시장 점유율 82%에 달하는 독과점 사업자. 정부 지분 55.3%로 최대 주주

▶ 1) 노동절 연휴 특수에 따른 단기 모멘텀, 2) 10월 베이징 제2수도국제공항 면세점 오픈 예정

▶ 19F P/E 35배. 글로벌 피어대비 우월한 매출 성장 및 수익성, 시장 지배력은 멀티플 할증 근거

주가 (위안) 78.0




복성제약 (600196 CH) 중국 ▶ 밸류체인 수직 계열화에 성공한 중국 대표 헬스케어 그룹. 제약 R&D 부문 투자 1위

▶ 1) 2월 중국 최초 국산 바이오시밀러 출시. 리딩 바이오 업체로 격상, 2) 非제약 부문 고성장 지속

▶ 19F P/E 22배, 업종 평균 31배 크게 하회. 신약 파이프 라인 고려 시 과도한 주가 저평가 구간

주가 (위안) 25.6




오리엔탈랜드 (4661 JP) 일본

▶ 매년 3,000만명이 찾는 일본 도쿄 디즈니 리조트(디즈니랜드, 디즈니씨) 관리 및 운영 기업.

▶ 1) 입장권 가격 인상 기대, 2) 방일 관광객 증가로 입장객 및 호텔 이용 수요 확대, 3) 안정적 부대 수입

▶ FY20F P/E 45배. 관광객 증가와 대규모 투자가 2022년까지 주가 상승 지지 전망

주가 (엔) 13,375.0




시세이도 (4911 JP) 일본 ▶ 일본을 대표하는 글로벌 화장품 기업. 2020년까지 두 자리 수 이익 성장

▶ 프레스티지 실적 견인(2018년 +16% YoY), 수익성 높은 면세 채널 확장(2018년 면세 영업이익률 20%)

▶ 19 P/E 44배. Peer 기업 대비 높은 수준이나 상대 성장 여력 감안 시 프리미엄 부여 정당

주가 (엔) 8,354.0




상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

당사는 상기 회사(애플)를 기초자산으로 ELS가 발행된 상태입니다.

상기 종목 정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND(중국, 홍콩) 컨센서스입니다.

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 전거래일 종가입니다. (단, 미국 및 유럽 주식은 27일 종가입니다.)


» 9

5월 ETF 포트폴리오

iShares 20+ Year Treasury Bond

ETF (TLT.US) 미국 ▶ 만기가 20년 이상인 미국 장기 국채에 투자

▶ 직접 투자하기 힘든 미 국채 투자에 용이. 장기 국채는 통상 안전자산으로 인식됨

▶ 매월 배당이 있어 채권 직접투자와 유사한 투자전략 구사가능

▶ 금리변동에 민감한 채권으로 구성되어 있어 금리 방향성 배팅에 용이

주가 (달러) 127.8




VANECK VECTORS VIETNAM

ETF (VNM.US) 베트남 ▶ MVIS VIETNAM 지수에 편입된 기업 시가총액 가중방식 투자

▶ 베트남 거래소에서 거래되는 기업 전체 시가총액의 약 70% 커버

▶ MSCI 베트남 지수보다 더 많은 종목을 편입하여 실제 베트남 시장을 잘 반영한 ETF

주가 (달러) 16.2




Xtrackers Harvest CSI 300 China

A-Shares ETF (ASHR.US) 중국 ▶ CSI300 지수에 편입된 기업 시가총액 가중방식 투자

▶ 상해 및 심천 거래소에서 거래되는 시총이 크고 유동성이 높은 300개 기업 편입

▶ 중국 본토기업 A주에 중점적으로 투자

주가 (달러) 25.7




ProShares S&P 500 Dividend

Aristocrats ETF (NOBL.US) 미국 ▶ S&P 500 Dividend Aristocrats 지수에 편입된 기업을 동일가중 방식으로 투자

▶ S&P 500 종목 중 적어도 25년 동안 매년 연속으로 배당지급 증가한 기업 편입

▶ 시장 대비 높은 배당수익률 + 배당성장 주식 투자

주가 (달러) 66.8




상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기 투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

편입 이후 주가가 15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

상기 종목 정보는 각 ETF 운용사 홈페이지 및 Bloomberg 등 정보를 인용하였습니다.

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 전거래일 종가입니다. (단, 해외 상장 ETF의 주가는 월요일을 제외하고 전전 거래일의 종가입니다.)

수익률은 추천일의 종가 대비 전거래일 종가로 계산한 수치입니다. 해외 상장 ETF는 월요일을 제외하고 추천일의 종가 대비 전전거래일 종가 기준으로 계산한 수익률입니다.

성준원의 엔터투어리즘 이야기 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

» 10

#19-73 2분기 면세 매출 사상 최대 예상

면세점 매출 성장세는 5월에도 지속

중국 전자상거래법 시행 후 보따리상 매출 감소 우려가 있었다. 우려에도 불구

하고 1~4월 국내 전체 면세점 매출 성장률은 +19.3% YoY(US달러 기준, 원

화 기준 성장률은 원/달러 환율 상승으로 더 높음)로 예상을 크게 넘어섰다. 4

월 말~5월 초 중국 연휴 기간에는 보따리상(비즈니스 출장자들로 볼 수 있음)

이 휴가기간이어서 성장률이 10% 초반대로 낮아졌었다. 연휴 이후 바로 성장

률이 올라오기 시작한 것으로 알려져있다. 5월 외국인 면세 매출 성장률은 4월

과 비슷한 +20% YoY로 추정된다. 내국인 매출이 줄어든다고 가정하고 계산

한 5월 국내 전체 매출 성장률은 +14% YoY로 전망된다.

2분기 면세 매출액은 사상 최대치 예상

19년 1분기 국내 전체 면세 매출액은 +21% YoY 성장한 49.96억(US달러

기준, 약 5.6조원)으로 사상 최고 수준이었다. 2분기는 1분기를 넘어서는

50.84억(US달러 기준, 약 6조원, +15% YoY)으로 예상된다. 대형 면세점들

의 실적은 2분기에 사상 최고치를 경신할 가능성이 매우 높은 상황이다. 단체

관광객이 서서히 늘어나는 모습도 4월 중국인 입국자 통계(48.7만명, +34.5%

YoY)를 통해서 감지되고 있다. 19년 중국인 입국자는 580만명(+21.1% YoY)

은 가능해 보인다. 단체가 회복되면 19년에는 650만명, 20년에는 800만명 이

상의 입국자를 기대해볼 수 있다.

대형 면세점에 수혜 집중

보따리상이 증가하면서 그들이 원하는 상품(외국산 화장품) 재고를 많이 가지

고 있는 대형 면세점(롯데, 신라, 신세계) 위주의 성장세가 지속되고 있다. 단

체가 들어와도 당연히 재고를 많이 확보한 대형 면세점을 수혜주로 볼 수 있다.

이름

(02) 3772-?

[email protected]

이름

(02) 3772-?

[email protected]

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 성준원, 강수연).

국내 전체 면세점 매출액 성장률 및 인원 성장률 추이

자료: 한국면세점협회, 신한금융투자

(25)

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100

12/16 04/17 08/17 12/17 04/18 08/18 12/18 04/19

인원 성장률

매출액 성장률

(% YoY)

성준원

(02) 3772-1538

[email protected]

강수연

(02) 3772-1552

[email protected]

Analyst »»»

산업 분석 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

» 11

단가도 오른다면?

수주 물량(Q)과 단가(P) 모두 우호적인 업황

LNG선 발주 호황은 2019년에도 지속될 전망이다. 2년 연속 LNG선 발주 호

황에 따라 보냉재 업체의 수주 물량(Q)과 단가(P)의 동반 상승을 전망한다.

GoldenPass(FID 기체결, 27척 추정), 모잠비크(15척), Arctic 2(15척) 등의

주요 액화플랜트 프로젝트들은 연내 최종투자결정(FID)과 선박 발주 가시성이

높다. 주요 프로젝트發 물량은 약 57척(2018년 66척)으로 추산된다.

수주잔고가 확보된 상태에서 또 한번의 발주 호조는 선가 상승으로 이어진다.

선가(클락슨 기준)는 2018년 3월 1.8억달러(-5.8% YoY)를 저점으로 반등

하고 있다. 선가 상승세는 최근 현대중공업의 수주(1.94억달러)에서도 확인됐

다.

수주잔고 회복에 따라 담보된 실적 턴어라운드

한국 조선사 LNG선 수주 회복(2018년~) → 보냉재 업체 수주/수주잔고 회복

(2018~19년) → 실적 턴어라운드(2019~20년)가 예상된다. 2019년 합산 매

출액 5,232억원(+26.1% YoY), 영업이익 408억원(흑자전환)을 전망한다.

LNG 보냉재 업체 투자의견 ‘비중확대’ 유지

업황 회복기에 본격적으로 돌입했다. 직전 수주 회복기 2011~13년 PBR(고

점) 평균을 적용해 목표주가를 산출했다. 국내 대형 조선사간 인수/합병 이슈

와 관계 없이 LNG선 발주 호황의 수혜를 받을 수 있다.

조선(LNG 보냉재)

비중확대 (유지) 조홍근

02-3772-2823

[email protected]

황어연

02-3772-3813

[email protected]

LNG 보냉재 업체 커버리지 종목

종목명

투자 의견

현재 주가 (원)

목표 주가 (원)

상승 여력 (%)

한국카본 (017960)

매수 7,880 11,000 39.6

동성화인텍 (033500)

매수 9,240 12,500 35.3

주: 현재 주가는 5월 28일 종가 기준

LNG 보냉재 업체의 합산 수주액, 매출액 추이 및 전망

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200

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12 13 14 15 16 17 18 19F 20F 21F

(십억원) 합산수주액

합산매출액2018년

수주↑

수주잔고↑

2019년~

영업실적증가

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정 / 주: 매출액은 LNG 보냉재 관련 사업부 기준

산업 분석 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

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글로벌 LNG 운반선 발주량 추이 및 전망 LNG 운반선 수주잔고, 신조선가 추이 및 전망

자료: Bloomberg, Clarksons, 신한금융투자 추정 자료: Clarksons, 신한금융투자 추정

LNG 보냉재 업체의 합산 수주액, 매출액 추이 및 전망 LNG 보냉재 업체의 합산 영업실적 추이 및 전망

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

주: 매출액은 LNG 보냉재 관련 사업부 기준

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

한국카본의 12개월 선행 PBR 밴드 추이 및 전망 동성화인텍의 12개월 선행 PBR 밴드 추이 및 전망

자료: QuantiWise, 신한금융투자 추정 자료: QuantiWise, 신한금융투자 추정

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 조홍근, 황어연).

동 자료는 2019년 5월 29일에 공표할 자료의 요약본 입니다.

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12 13 14 15 16 17 18 19F 20F 21F

(척)

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12 13 14 15 16 17 18 19F 20F 21F

(십억원) 합산수주액

합산매출액2018년

수주↑

수주잔고↑

2019년~

영업실적증가

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12 13 14 15 16 17 18 19F 20F 21F

(%)(십억원) 합산매출액(좌축)

합산영업이익률(우축)

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06 08 10 12 14 16 18 20F

(원)

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06 08 10 12 14 16 18 20F

(원)

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20

30

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04 06 08 10 12 14 16 18 20F 22F

(백만달러)(백만㎥) 수주잔고(좌축)

신조선가(우축)

산업 분석 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

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애플 아이폰, 출하량 전망

애플 아이폰, 화웨이 역규제 우려

미국의 화웨이 규제로 아이폰에 역제재가 우려된다. 중국에서는 아이폰 불매

운동이 확대 될 수 있다. 중국 생산 스마트폰에 관세 부가 경우 미국에서는 아

이폰 가격 상승과 수요 감소가 예상된다. 반면, 화웨이 스마트폰 판매 감소에

따른 반사 수혜는 미미하다. 애플과 부품사들의 주가 하락이 동반됐다.

아이폰, 2019년 출하량 추정치 하향: 1.8억대 → 1.6억대

19년 아이폰 판매량을 1.83억대에서 1.63억대로 하향(-11%) 전망한다. 기

존에는 중국과 미국 내 아이폰 출하량을 각각 2,700만대, 4,500만대로 예상했

었다. 미중 갈등 심화를 가정하면 각각 1,620만대, 3,600만대까지 감소 가능하

다

관련주의 현재 주가는 아이폰 판매 부진을 반영했다고 판단

최근 한달간 애플과 관련주의 주가 하락(애플 -12%, LG이노텍 -18%, 비에

이치 -9%, Largan -20%, 삼성전기 -9%)이 가파랐다. 매크로 이슈가 존재

하지만 저점에 대한 고민이 필요하다. ① 관련 기업들은 ToF 3D 모듈, Y-

OCTA(터치모듈 내재화 OLED 디스플레이) 등의 기술 도입으로 2020년 성

장 동력을 보유하고 있다. ② 국내 애플 관련 부품 3사의 PBR은 저점에 임박

해 있다. (현 주가 기준 PBR: LG이노텍 1.0배, 비에이치 1.6배, 삼성전기 1.3

배) 현 주가는 아이폰 판매 부진을 다소 반영했다고 판단된다.

휴대폰/전기전자

비중확대 (유지) 박형우

02-3772-2184

[email protected]

김현욱

02-3772-1545

[email protected]

Top Picks

종목명

투자 의견

현재주가 (5월 28일,

원)

목표 주가 (원)

상승 여력 (%)

LG이노텍 (011070)

매수 98,700 150,000 52.0

삼성전기 (009150)

매수 96,900 140,000 44.5

비에이치 (090460)

매수 17,550 25,000 42.5

아이폰 지역별, 가격대별 출하량 (2018년)

자료: 신한금융투자

산업 분석 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

» 14

아이폰 2019년 출하량 전망: 중국과 미국 판매 감소 시나리오별 추정치

미국 내 수요 감소율

(백만대) 0% - 5% - 10% - 15% - 20% - 25% - 30% - 35%

중국 판매 감소율

0% 183 181 179 176 174 172 170 167

- 20% 178 175 173 171 169 166 164 162

- 40% 172 170 168 165 163 161 159 156

- 60% 167 165 162 160 158 156 153 151

- 80% 161 159 157 155 152 150 148 146

- 100% 156 154 152 149 147 145 143 140

자료: Apple, SA, 신한금융투자 추정

애플 아이폰, 지역별 출하량 비중 (2018년) 애플 아이폰, 가격대별 출하량 비중 (2018년)

자료: SA, 신한금융투자 자료: SA, 신한금융투자

전체 스마트폰 판매량: 애플 vs 화웨이 (2018년) 고가 스마트폰 판매량: 애플 vs 화웨이 (2018년)

자료: SA, 신한금융투자 자료: SA, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 박형우, 김현욱).

동 자료는 2019년 5월 29일에 공표할 자료의 요약본 입니다.

북미

30%

서유럽

18%

아시아

태평양

37%

중남미

7%

중앙,동부

유럽

4%

MENA

4%저가

2%중가

9%

고가

89%

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50

100

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200

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애플 화웨이

(백만대)

경합

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40

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애플 화웨이

출하량 (좌축)

고가스마트폰비중 (우축)

(백만대) (%)

차트 릴레이 – Top down 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

» 15

월: 수급 화: 경제 수: 리스크 목: 밸류에이션 금: 금리/환율

영국 메이 총리 다음달 7일 공식 사임 발표

영국 메이 총리 다음달 7일 공식 사임 발표, 노딜 브렉시트 우려 확대

24일(현지시간), 영국 메이 총리 다음달 7일 공식 사임 발표. 당대표 후보 중 선두는 전 외교 장관 보리스 존슨. 당

원 지지율 39%로 1위. 존슨은 초강경 브렉시트 찬성파로 노딜을 감수하더라도 10월 31일 반드시 EU를 탈퇴한다는

입장. 이에 노딜 브렉시트 우려 확대. 향후 당대표 선거 진행 추이에 주목

Bloomberg No Deal Brexit Oddschecker Index 추이

자료: Bloomberg, 신한금융투자

차트 릴레이

CITI Macro Risk Index 0.57 (5월 24일 기준)

위험지수 전주대비 0.09p 상승

트럼프의 미중 무역협상 관련 긍정적 발언 불구 노

딜 브렉시트 우려에 위험선호 심리 소폭 위축

유가 변동성 지수 전주 대비 상승

5월 24일 기준 33.2로 전주대비 3.8p 상승

국제 유가는 미중 무역분쟁 재점화로 인한 수요둔

화 우려에 하락하며 변동성 확대

2015년 이후 CITI Macro Risk Index 추이 2015년 이후 유가 변동성 지수 추이

자료: Bloomberg, 신한금융투자 자료: Bloomberg, 신한금융투자

0.00

0.25

0.50

0.75

1.00

15 16 17 18 19

(기준=0.5)

15

30

45

60

75

90

15 16 17 18 19

(p)

10

15

20

25

30

35

03/19 04/19 05/19

(%)

차트 릴레이 – Bottom up 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

» 16

월: IT 통신서비스

화: 소재 산업재

수:경기소비재 금융

목: 필수소비재 헬스케어

금: 에너지 유틸리티

3월 신규 예대금리차 1.71%(-6bp MoM) 기록

신규기준 저축성 수신금리 1.95%(+2bp MoM),

대출금리 3.66%(-4bp MoM)

잔액기준 총 수신 금리 2.05%(+0bp MoM) 총 대출금리 3.74%(+0bp MoM)

4월 신용공여 잔고 10.6조원(-12.7% YoY) 기록

유가증권 시장 4.8조원(-19.0% YoY), 코스닥 시장 5.8조원(-

6.7% YoY)

고객예탁금 25.8조원(-8.7% YoY), MMF 108.1조원(-8.3% YoY)

신규 및 잔액기준 예대금리차 추이 증시 신용공여 잔고 추이

자료: 한국은행, 신한금융투자 자료: KRX, 신한금융투자

5월 소비자심리지수 97.9pt 기록

전월 대비: -3.7pt, 전년 동월 대비: -10.0pt

가계수입전망 CSI는 97pt(-2pt MoM) 소비지출전망 CSI는 109pt(-1pt MoM)

4월 美 신차 판매 133만대(-2.2% YoY)

현대차 5.7만대(+1.7%), 기아차 5.1만대(+1.6%) 기록

현대차: 신형 싼타페 판매 1.1만대로 기대치 부합

기아차: 텔루라이드 소매 판매 5.5천대로 양호

소비자심리지수, 가계수입전망 CSI, 소비지출전망 CSI 추이 현대/기아차 미국 점유율 추이

자료: 한국은행, 신한금융투자 자료: ACEA, 신한금융투자

1.5

1.7

1.9

2.1

2.3

11 12 13 14 15 16 17 18 19

(%)

신규기준 예대금리차

잔액기준 예대금리차

2

3

4

5

6

11 12 13 14 15 16 17 18 19

현대차

기아차

(%)

90

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100

105

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14 15 16 17 18 19

소비자심리 지수

가계수입전망CSI

소비지출전망CSI

(pt)

1

5

9

13

01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 01/19

거래소

코스닥

(조원)

대차거래 / 공매도 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

)

» 17

대차잔고 증감 (단위: 십억원)

2018년 말 5/20 (월) 5/21 (화) 5/22 (수) 5/23 (목) 5/24 (금)

코스피 44,734 50,179 50,181 50,556 50,405 50,284

코스닥 13,157 13,669 13,765 13,955 13,782 13,677

KOSPI 대차잔고 (20거래일) KOSDAQ 대차잔고 (20거래일)

대차거래 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 기준일 : 2019년 5월 24일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

하나금융지주 475,953 16,935,274 외국인88%/기관12% 셀트리온 54,459 4,411,880 외국인96%/기관4%

삼성중공업 385,806 40,803,435 외국인59%/기관41% 현대차 33,665 1,597,505 외국인55%/기관45%

메리츠종금증권 368,369 86,213,888 외국인86%/기관14% 휠라코리아 29,847 254,928 외국인94%/기관6%

휠라코리아 357,022 3,049,383 외국인94%/기관6% F&F 25,133 98,464 외국인42%/기관58%

F&F 328,542 1,287,121 외국인42%/기관58% 하나금융지주 17,920 637,613 외국인3%/기관97%

셀트리온 300,878 24,375,028 외국인96%/기관4% 신한지주 13,397 914,073 외국인29%/기관71%

우리금융지주 286,212 12,763,517 외국인3%/기관97% 삼양식품 11,581 28,167 기관100%

신한지주 285,961 19,510,646 외국인29%/기관71% SK하이닉스 10,206 2,118,687 외국인62%/기관38%

대차거래 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 기준일 : 2019년 5월 24일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

인콘 1,275,452 4,281,158 기관100% 헬릭스미스 20,837 581,111 외국인47%/기관53%

제이콘텐트리 882,131 2,168,531 기관100% 에이치엘비 6,494 780,674 외국인69%/기관31%

캠시스 733,600 6,597,405 외국인49%/기관51% 제이콘텐트리 4,137 10,170 기관100%

에이티세미콘 676,000 2,251,007 외국인44%/기관56% 인콘 4,081 13,699 기관100%

CMG제약 655,940 22,090,521 외국인75%/기관25% 메디톡스 3,110 185,466 외국인97%/기관3%

한송네오텍 480,042 1,193,417 외국인50%/기관50% 와이솔 2,705 36,946 외국인89%/기관11%

모다이노칩 324,366 1,350,370 외국인40%/기관60% 아프리카TV 2,669 64,282 외국인76%/기관24%

다산네트웍스 253,832 1,217,088 외국인37%/기관63% CMG제약 2,434 81,955 외국인75%/기관25%

48,000

49,500

51,000

52,500

54,000

(십억원)

13,200

13,700

14,200

14,700

15,200

(십억원)

대차거래 / 공매도 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

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» 18

공매도 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 체결일 : 2019년 5월 24일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

삼성전자 675,109 4.83% 삼성전자 28,884 4.82%

DGB금융지주 617,827 36.96% SK하이닉스 22,993 10.17%

흥아해운 361,008 2.17% 셀트리온 18,955 26.75%

KODEX 200 344,848 7.14% 삼성SDI 14,458 28.87%

SK하이닉스 339,790 10.18% 현대차 12,868 15.34%

삼성중공업 325,755 20.71% LG전자 12,345 16.26%

한온시스템 210,164 24.48% 아모레퍼시픽 10,600 23.11%

현대상선 197,514 23.63% 엔씨소프트 10,348 26.79%

공매도 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 체결일 : 2019년 5월 24일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

휴림로봇 564,146 1.37% 셀트리온헬스케어 9,811 14.78%

제이콘텐트리 353,778 15.68% 에이치엘비 9,150 19.33%

SFA반도체 278,875 2.52% 포스코케미칼 4,065 16.55%

텔콘RF제약 248,531 1.90% 헬릭스미스 3,918 10.25%

케이사인 233,473 0.60% 코미팜 2,596 41.67%

스맥 225,650 6.48% RFHIC 2,039 2.22%

디오스텍 184,588 11.04% 파라다이스 2,000 15.57%

씨케이에이치 180,247 1.40% 텔콘RF제약 1,893 1.89%

누적 공매도 상위 종목 (단위: 주)

KOSPI 5거래일 누적 공매도 KOSDAQ 5거래일 누적 공매도

종목 수량 비중 종목 수량 비중

삼성전자 4,010,851 5.58% 씨케이에이치 945,365 1.21%

SK하이닉스 2,571,943 16.66% 셀트리온헬스케어 942,241 6.06%

삼성중공업 1,975,852 17.78% 파트론 912,444 13.51%

DGB금융지주 1,657,345 29.99% 라이브플렉스 736,827 0.78%

KODEX 200 1,260,346 4.64% SFA반도체 698,133 1.84%

KEC 1,170,277 3.24% 휴림로봇 630,522 1.36%

LG디스플레이 1,138,898 13.62% 포비스티앤씨 619,326 1.94%

메리츠종금증권 1,054,975 10.55% 서희건설 554,768 3.69%

투자주체별 매매동향 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

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KOSPI (5월 28일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 기타법인

매 도 9,187.6 48,341.7 18,855.2 312.3 2,857.3 767.1 1,100.7 725.5 30.3 64.9 3,641.8 312.3

매 수 14,945.7 40,794.7 20,718.3 240.1 4,333.2 999.9 1,859.0 1,138.7 84.3 72.5 6,458.1 240.1

순매수 5,758.1 -7,547.0 1,863.2 -72.2 1,475.9 232.7 758.3 413.2 54.1 7.6 2,816.3 -72.2

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

KODEX 코스닥150선물인버스 156.8 삼성전자 1,640.5 SK하이닉스 2,259.5 셀트리온 306.6

애경유화 86.3 SK하이닉스 902.7 삼성전자 1,943.4 KODEX 200선물인버스2X 87.8

한진칼 75.2 삼성전자우 341.3 SK이노베이션 452.4 한진칼 72.9

에이프로젠 KIC 56.6 SK이노베이션 317.9 삼성전자우 377.0 LG전자 69.8

HDC현대산업개발 47.6 엔씨소프트 153.3 엔씨소프트 283.9 한샘 33.8

KODEX 레버리지 30.6 현대모비스 148.3 삼성SDI 246.0 맥쿼리인프라 31.9

KCC 29.3 POSCO 134.8 NAVER 231.4 태림포장 31.0

아시아나항공 27.5 NAVER 128.8 현대모비스 155.6 SK 29.3

한미약품 26.9 LG전자 126.8 POSCO 144.0 DGB금융지주 20.7

애경산업 25.7 KODEX 코스닥150 레버리지 120.6 KT&G 143.1 KODEX 코스닥150 레버리지 20.6

KOSDAQ (5월 28일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 기타법인

매 도 2,639.5 5,507.7 36,260.8 421.8 624.7 185.9 834.9 610.7 14.9 31.2 337.2 421.8

매 수 2,764.7 5,892.0 35,856.2 308.8 904.8 208.0 721.8 486.9 4.2 23.4 415.7 308.8

순매수 125.2 384.3 -404.6 -113.0 280.1 22.1 -113.1 -123.8 -10.7 -7.9 78.5 -113.0

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

포스코케미칼 283.2 RFHIC 173.6 RFHIC 224.3 에이비엘바이오 164.1

수젠텍 59.3 셀트리온헬스케어 53.7 셀트리온헬스케어 108.4 포스코케미칼 145.5

케이엠더블유 51.9 신라젠 40.7 메디톡스 59.5 케이엠더블유 53.8

에이비엘바이오 49.4 파마리서치프로덕트 37.3 헬릭스미스 59.2 펄어비스 47.4

유틸렉스 24.7 메디톡스 35.6 카페24 56.3 위닉스 45.6

메디포스트 22.6 헬릭스미스 31.3 네이처셀 38.3 차바이오텍 44.3

지노믹트리 21.5 네패스 29.3 코엔텍 27.4 오이솔루션 37.5

에이치엘사이언스 20.6 서울반도체 29.3 유비케어 26.5 와이지엔터테인먼트 29.6

스튜디오드래곤 18.8 오이솔루션 27.5 코미팜 25.6 신라젠 29.0

상아프론테크 17.4 펄어비스 25.5 서울반도체 25.2 엘비세미콘 28.8

* 주: 정규장 종료 이후(16시) 기준

증시자금 및 거래지표 신한 생각 »»» 2019년 5월 29일 (수)

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2018년말 5/22 (수) 5/23 (목) 5/24 (금) 5/27 (월) 5/28 (화)

KOSPI지수 추이 (등락) 2,041.04 2,064.86(+3.61) 2,059.59(-5.27) 2,045.31(-14.28) 2,044.21(-1.10) 2,048.83(+4.62)

거래량 (만주) 35,268 50,997 50,023 48,065 35,162 47,463

거래대금 (억원) 41,207 46,380 47,449 45,814 35,066 76,487

상장시가총액 (조원) 1,344 1,369 1,366 1,356 1,356 -

KOSPI200 P/E** (배) 8.53 9.33 9.33 9.25 9.25 -

등락종목수 상승 390(3) 218(2) 257(1) 342(0) 584(1)

하락 428(0) 624(0) 579(0) 491(0) 262(0)

주가이동평균 5일 2,061.06 2,059.44 2,057.34 2,055.04 2,052.56

20일 2,136.72 2,128.68 2,120.89 2,113.57 2,107.05

60일 2,171.96 2,169.07 2,166.05 2,162.88 2,160.43

120일 2,142.80 2,142.82 2,142.51 2,142.05 2,141.55

이격도 5일 100.18 100.01 99.42 99.47 99.82

20일 96.64 96.75 96.44 96.72 97.24

투자심리선 10일 50 50 40 40 40

2018년말 5/22 (수) 5/23 (목) 5/24 (금) 5/27 (월) 5/28 (화)

KOSDAQ지수 추이 (등락) 675.65 706.93(+2.95) 696.89(-10.04) 690.03(-6.86) 689.67(-0.36) 702.76(+13.09)

거래량 (만주) 59,821 72,370 88,890 86,212 78,262 71,151

거래대금 (억원) 30,339 42,218 45,740 43,870 43,137 44,705

시가총액 (조원) 228.2 242.9 239.4 237.1 237.0 -

KOSDAQ P/E** (배) 42.94 46.26 45.59 45.13 45.12 -

등락종목수 상승 661(4) 279(2) 328(3) 522(5) 940(1)

하락 532(1) 944(0) 902(1) 658(0) 278(0)

주가이동평균 5일 708.94 704.80 699.98 697.50 697.26

20일 733.86 730.63 727.24 724.20 722.29

60일 743.60 742.71 741.75 740.71 740.24

120일 720.20 720.31 720.27 720.18 720.20

이격도 5일 99.72 98.88 98.58 98.88 100.79

20일 96.33 95.38 94.88 95.23 97.30

투자심리선 10일 40 40 40 40 40

* 직전거래일 데이터는 정규장 종료 이후(16시) 기준

** P/E 배수는 최근 반기실적 반영치로 수정

증시자금 추이 2018년말 5/22 (수) 5/23 (목) 5/24 (금) 5/27 (월) 5/28 (화)

고객예탁금 (억원) 249,400 245,024 248,755 247,522 244,964 -

실질고객예탁금 증감*** (억원) -3,429 -6,023 +3,731 -1,233 -2,558 -

신용잔고** (억원) 94,076 103,559 103,273 103,378 103,028 -

미 수 금 (억원) 1,723 1,410 1,317 1,166 1,287 -

신한금융투자 유니버스 투자등급 비율 (2019년 5월 24일 기준)

매수 (매수) 96.67% Trading BUY (중립) 0.95% 중립 (중립) 2.38% 축소 (매도) 0%

신한금융투자 영업망

서울지역

강남 02) 538-0707 노원역 02) 937-0707 마포 02) 718-0900 삼풍 02) 3477-4567 연희동 02) 3142-6363

강남중앙 02) 6354-5300 논현 02) 518-2222 명동 02) 752-6655 송파 02) 449-0808 영업부 02) 3772-1200

광교 02) 739-7155 답십리 02) 2217-2114 목동 02) 2653-0844 스타시티 02) 2201-8315 잠실신천역 02) 423-6868

광화문 02) 732-0770 대치센트레빌 02) 554-2878 반포 02) 533-1851 신당 02) 2254-4090 중부 02) 2270-6500

구로 02) 857-8600 도곡 02) 2057-0707 보라매 02) 820-2000 압구정 02) 511-0005

남대문 02) 757-0707 마곡역 02) 887-0809 삼성역 02) 563-3770 여의도 02) 3775-4270

인천ᆞ경기지역

계양 032) 553-2772 수원 031) 246-0606 의정부 031) 848-9100 판교 031) 8016-0266

분당 031) 712-0109 안산 031) 485-4481 일산 031) 907-3100 평택 031) 657-9010

산본 031) 392-1141 인천 032) 819-0110 정자동 031) 715-8600 평촌 031) 381-8686

부산ᆞ경남지역

금정 051) 516-8222 동래 051) 505-6400 서면 051) 818-0100 울산남 052) 257-0777

김해 055) 327-7707 마산 055) 297-2277 울산 052) 273-8700 창원 055) 285-5500

대구ᆞ경북지역 제주지역

구미 054) 451-0707 대구위브더제니스 053) 793-8282 포항 054) 252-0370 서귀포 064) 732-3377

대구 053) 423-7700 월배 053) 642-0606 제주 064) 743-9011

대전ᆞ충청지역 강원지역

대전 042) 484-9090 유성 042) 823-8577 청주 043) 296-5600 천안불당 041) 622-7680 강릉 033) 642-1777

광주ᆞ전라남북지역

광주 062) 232-0707 광양 061) 791-8020 전주 063) 286-9911

군산 063) 442-9171 여수 061) 682-5262 수완 062) 956-0707

PWM Lounge

경희궁 02) 2196-4655 마포중앙 02) 718-5029 순천연향동 061) 727-6703 의정부 031) 848-0125 충북 043) 232-1088

과천 02) 3679-1410 명동 02) 3783-1257 스타시티 02) 466-4227 일산중앙 031) 960-3786 판교 031) 8016-8677

광교영업부 02) 777-1559 문정역 02) 449-0808 신제주 064) 743-0754 전북 063) 286-9911 평촌 031) 386-0583

노원 02) 937-6782 부산서면 051) 243-3070 안산 031) 485-4481 종로 02) 722-4650 평택 031) 657-0136

대구 053) 944-0120 산본중앙 031) 396-5094 울산 052) 261-6127 종로중앙 02) 712-7106 포항남 054) 252-0370

대구위브더제니스 053) 790-8557 서여의도 02) 3775-2341 월배 053) 793-6797 창원 055) 285-5500

PWM센터

강남 02) 508-2210 목동 02) 2649-0101 서울FC 02) 778-9600 이촌동 02) 3785-2536 부산 051) 819-9011

강남대로 02) 523-7471 반포 02) 3478-2400 서초 02) 532-6181 인천 032) 464-0707 PVG강남 02) 559-3399

광주 062) 524-8452 방배 02) 537-0885 스타 02) 2052-5511 일산 031) 906-3891 PVG서울 02) 6050-8100

대구 053) 252-3560 분당 031) 717-0280 압구정 02) 541-5566 잠실 02) 2143-0800

대전 042) 489-7904 분당중앙 031) 718-5015 압구정중앙 02) 547-0202 태평로 02) 317-9100

도곡 02) 554-6556 서교 02) 335-6600 여의도 02) 782-8331 해운대 051) 701-2200

해외현지법인/사무소

뉴욕 (1-212) 397-4000 홍콩 (852) 3713-5333 상해 (86-21) 6888-9135/6 호치민 (84-8) 6299-8000 호치민 사무소 (84-8) 3824-6445

인도네시아 (62-21) 5140-1133

고객지원센터 : 1588-0365서울특별시 영등포구 여의대로 70

✪ Compliance Notice

✪ 투자등급 (2017년 4월 1일부터 적용)

☛ 각 자료 하단의 고지 사항 이외에 조사분석대상기업 관련 당사와 조사분석담당자가 추가로 고지할 사항이 없으며, 추가의견을 제시함에 있어 어떠한 금전적 보상과도 연계되어 있지 않습니다.

☛ 당자료는 상기 회사 및 상기 회사의 유가증권에 대한 조사분석담당자의 의견을 정확히 반영하고 있으나 이는 자료제공일 현재 시점에서의 의견 및 추정치로서 실적치와 오차가 발생할 수 있으며, 투자를 유도할 목적이 아니라 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 하고 있습니다.

☛ 따라서 종목의 선택이나 투자의 최종결정은 투자자 자신의 판단으로 하시기 바랍니다.

☛ 본 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.

[종목]매수: 향후 6개월 수익률이 +10% 이상Trading BUY: 향후 6개월 수익률이 -10% ~ +10%중립: 향후 6개월 수익률이 -10% ~ -20%축소: 향후 6개월 수익률이 -20% 이하

[섹터]비중확대: 업종내 커버리지 업체들의 투자의견이 시가총액 기준으로 매수 비중이 높을 경우중립: 업종내 커버리지 업체들의 투자의견이 시가총액 기준으로 중립적일 경우축소: 업종내 커버리지 업체들의 투자의견이 시가총액 기준으로 Reduce가 우세한 경우

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