저작자표시 비영리 공연 및 방송할 수...
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저 시-비 리-동 조건 경허락 2.0 한민
는 아래 조건 르는 경 에 한하여 게
l 저 물 복제, 포, 전송, 전시, 공연 송할 수 습니다.
l 차적 저 물 성할 수 습니다.
다 과 같 조건 라야 합니다:
l 하는, 저 물 나 포 경 , 저 물에 적 허락조건 확하게 나타내어야 합니다.
l 저 터 허가를 러한 조건들 적 지 않습니다.
저 에 른 리는 내 에 하여 향 지 않습니다.
것 허락규약(Legal Code) 해하 쉽게 약한 것 니다.
Disclaimer
저 시. 하는 원저 를 시하여야 합니다.
비 리. 하는 저 물 리 적 할 수 없습니다.
동 조건 경허락. 하가 저 물 개 , 형 또는 가공했 경에는, 저 물과 동 한 허락조건하에서만 포할 수 습니다.
A study on determinants affecting the aftermarket
performance of shipping investment companies’ IPOs
본 논 강 경 학 사 학 논 인 함.
원장 신 한 원 ㊞
원 임 병 균 ㊞
원 남 ㊞
원 신 용 존 ㊞
원 임 병 균 ㊞
2011 6年 月
한 국 해 양 학 학 원
해 운 경 학 과
신규공모주 가 행과 소 구조 분산2
자회사 도입 경1.
권 회 사통 한 집
주 주 로참 여
I MF로 인 한선 박 조 달
어 려 극 복
해 산 업
활 성 화
선 사 가 채 비 율 가자 담 의 가
격 한 인 상 등
FLOW
개 인 투 자 자
선 박투 자회 사
SPC(선 주 )
해
선사
시 동 자 의 유 입
관 투 자 자
출 Char t e r
배 경
선 박 투 자 회 사 제 새 로 선 박 융 시 스 템
구 축 의 필 성
자회사 도 구조2.
한편 이러한 행 심 구조는 실 차주인 해운회사에 과도,
한 액 자담 요구하는 태여 고가인 매입하는데 해운회
사에 많 어 움 주었다 이러한 어 움 거하 해 이. 2002
후 우리나라에 는 아시아에 처 자회사 도를 도입하여
해운회사 자담부분 소 하는 구조를 도입하 다 즉 존. .
부 출 지한 채 해운 업이 자 자본 태,
납입하는 가 일부를 자회사가 자자 부 모집한 자
하여 특 목 회사에 자하는 것이다 이 게 하여 가.
를 자자 부 하며 해운 업 자 하자본 소20~39% ,
할 있고 상 경우 자 자본 입하지 않고도 운용
할 있는 구조이다.
선박투자회사
(Paper Company)
Legal Owner
(SPC:해 자회사 )
해 선사
(Chartereror Beneficial
Owner)
투자자(개인 및 관 )
은행조선소
선박소유자
선박
자산보관
위탁계약
투자자본
출
CharterContract
선료
건조계약
매매계약(S&P)
상환
전통적 방식
Charter Party
BBC/TC(COA,CVC…
선료
선박 회사
선박투자회사
자산보관회사
위탁계약
Ship Financing 구조
자회사 도 황3.
자회사 연구5 REITs
가 검증 한 분 모2.
자회사 신규공모주 단 과 원인규명에 한 가1)
α β β β β β ε
소 구조 분산에 한 가2)
α β β β β β β ε
α β β β β β β ε
α β β β β β β ε
소 구조 분산과 증권시장 동 에 한 가3)
α β β β β ε
주주1)
주주지분2)
당률3)
자회사 존속 간4)
과 익률5)
주주6)
공모 액7)
평균거래량8)
할증률9)
변 통계량5.
단 평균 편차 소값 값
CAR % -3.051 6.203 -14.105 14.363
SIZ 만원ln( ) 14.023 0.341 13.320 14.842
ISH % 12.524 53.002 -30.514 225.806
LUS % 1.877 14.957 -14.569 67.143
IOV % 123514.653 580644.643 -99.108 3647900.000
DR공모가액/
액면가1.021 0.014 1.000 1.038
DVR % 6.502 0.852 5.000 9.000
MF 9.691 2.414 3.000 12.000
LBH % -2.574 7.514 -31.217 0.335
가 검증1. 1
α β β β β β ε
가 검증2. 2
신규공모시 과 익률이 주주 변동에 미 는 향(1)
α β β β β β β ε
α β β β β β β ε
α β β β β β β ε
가 검증3. 3
α β β β β ε
가 검 결과4.
연구결과 요약1
연구 시사 과 한계2
참고 헌
국내 헌< >
외국 헌< >