omxs30 marknadssentiment vecka 50 låg hög 2020-12-09 ......färdigställd: 11 december 2020. 08:09...

Färdigställd: 11 december 2020. 08:09 Distribuerad: 11 december 2020. 08:09 Vänligen se viktig information i slutet av dokumentet 1

Marknadssentiment

OMXS30

Marknadssentiment – Vecka 50

Fear & Greed Index tillbaka till neutralt läge Efter den extrema girighet som nåddes under inledningen av november har vyn varit att marknaden stått inför en sentimentsmässig avkylning, under vilken Swedbank Swedish Fear & Greed Index skulle komma ner till mer neutrala nivåer varifrån ny kraft sedan åter skulle kunna initie-ras. Då extrem girighet inte kan bibehållas under längre tid inleddes också denna förväntade avkylning nära inpå det att signal erhölls om att extremläget nåtts. Under innevarande vecka har avkylningen av det överhettade senti-mentsläget fortsatt och Swedbank Swedish Fear & Greed Index har nu nått ner till ett neutralt sentimentsläge. Värt att notera är att ingen större prismässig rekyl skett på börsen under denna sentimentsmäss-iga avkylningsperiod, utan istället har aktiemarknaden konsoliderat mer sidledes. Att andhämtningspausen främst skett i tid och inte dragit ner börsen till lägre nivåer än vad som hittills skett indikerar onekligen att det fortsatt finns ett starkt strukturellt underliggande stöd för aktie-marknaden. Utvecklingen tyder således på att nytt köpintresse succes-sivt tillkommit i tillräcklig utsträckning för att nära nog kompensera det säljtryck som skapats under denna naturliga sentimentsmässiga avkyl-ningsperiod. Utifrån det strukturellt starka underliggande sentimentet som råder i marknaden, och efter den impulsiva förstärkning som skedde i novem-ber, ser vi vidare att den försvagning som nu skett endast är en tillfällig avkylning från överhettade nivåer. Även om sentimentet nu nått ne-utralt territorium finns det dock alltjämt visst utrymme för ytterligare sentimentsmässig avkylning i marknaden innan girighetsnivåerna skulle nå mer konträra nivåer. Det kan dock noteras att indexet nu ligger i närheten av de nivåer från vilka vändning uppåt åter skedde under andhämtningspauserna i juni och juli.

Marknadssentiment Sverige

Marknadsbredd OMXS30

Momentum OMXS30

Sentimentanalys Martin Hallström

56 Extrem GirighetExtrem RädslaSwedbank Swedish Fear & Greed Index

2020-12-10 56 Girighet2020-12-03 68 Girighet2020-11-26 81 Extrem Girighet2020-11-19 79 Extrem Girighet2020-11-12 75 Girighet

87 HögBreddLåg BreddAndel över 200 dagars glidande medelvärde

2020-12-11 87 Mycket hög2020-12-09 87 Mycket hög2020-12-07 87 Mycket hög2020-12-03 87 Mycket hög2020-12-01 87 Mycket hög

53ÖverköptÖversålt

Momentumindikatorn RSI14

2020-12-10 53 Neutralt2020-12-08 61 Neutralt2020-12-04 59 Neutralt2020-12-02 60 Neutralt2020-11-30 61 Neutralt

mailto:[email protected]


11 december 2020 Strategi & Allokering

Trend – Positiv trend och trendstruktur

Bredd – Högt strukturellt deltagande i börsuppgången

Trend Den strukturella trenden på börsen är positiv, vilket tydliggörs av successivt högre noterade toppar och bottnar. OMXS30 handlas vidare över dess längre gli-dande medelvärden, vilka också har en stigande lut-ning.

Bredd Börsuppgången stöds av ett strukturellt högt delta-gande, och inga divergen-ser står heller för närva-rande att skönja i delta-gandegraden. Detta inne-bär att uppgången får an-ses stå på en stabil grund, då en mycket stor andel av aktierna i OMXS30 deltar i rådande uppgångssekvens. Även den mer kortsiktiga breddindikatorn visar på högt deltagande och följ-samhet med prisutveckl-ingen i underliggande in-dex.



Momentum – Kort momentum vid översålda nivåer

Momentum – 200GM Utifrån avståndet till den längre trenden handlas OMXS30 alltjämt till överköpta nivåer. Då den längre trenden är ytterst flack kan denna överköpthet också begränsa uppsidan för OMXS30. Ur ett kortare tidsperspektiv är dock indexet inte överköpt. Det finns således framöver utrymme för mer tillfälliga uppgångssekvenser i OMXS30, men för en mer uthållig uppgång behöver antagligen den längre tren-den börja noteras i stigande tendens.

Momentum - RSI Under den andhämtnings-paus som börsen befunnit sig i under de senaste veckorna har nu den längre momentumindika-torn kommit ner från överköpta nivåer till att för stunden indikera neutralt momentumläge. Den mer kortsiktiga mo-mentumindikatorn har un-der samma tid nått ner till mer översålda nivåer. Uti-från tidigare jämviktspend-ling har dock kort momen-tum bottnat ur vid än lägre nivåer, varvid utrymme finns för viss ytterligare försvagning innan mer konträra nivåer nås.

?



AAII investerarenkät – Sentimentsmässig styrka

AAII – Investerarenkät Efter den sentimentsmäss-iga kapitulation som skedde i samband med den kraftiga börsupp-gången i början av novem-ber har investerarsenti-mentet kommit tillbaka nå-got, men kvarstår alltjämt vid höga nivåer. Detta tyder onekligen på att ett mycket starkt senti-ment alltjämt råder, och att den girighetsimpuls som skedde för en månad sedan strukturellt skiftat sentimentsläget hos inve-sterarkollektivet. Denna fortsatta sentimentstyrka indikerar också att ytterli-gare kapitalinflöden till börsen kan komma att be-stå en tid, varvid detta också kommer att verka stöttande för utvecklingen.

?

En större topp på börsen föregås ofta av

en negativ divergens i sentimentindikatorer

så som AAII: investerarenkät.

Negativ divergens Negativ divergens Negativ divergens

Kapitulation



Marknadssentiment v.50

Fear & Greed Index tillbaka till neutralt läge Trenden på börsen är alltjämt positiv, där successivt högre toppar och bottnar noterats. Den strukturella delta-gandegraden är också mycket hög, vilket är stöttande då det innebär att en stor andel av de underliggande akti-erna är med och deltar i uppgången. Enligt AAII:s investerarundersökning vidhålls också ett starkt investerar-sentiment, vilket talar för fortsatta och stöttande kapitalinflöden till aktiemarknaden. Efter den extrema girighet som rådde i samband med den impulsiva börsuppgången under inledningen av no-vember har Swedbank Swedish Fear & Greed Index under rådande avkylningsperiod nu kommit ner till neutrala nivåer, samtidigt som den längre momentumindikatorn RSI14 nu också är tillbaka på neutrala nivåer. Inga indi-kationer har dock ännu erhållits om att avkylningen är färdigställd, och i såväl Swedbank Swedish Fear & Greed Index som i kort momentum finns det fortfarande visst utrymme för ytterligare sentimentsmässig avkylning i marknaden innan dessa respektive indikatorer skulle nå mer konträra nivåer. Strukturellt ser vi likväl fortsatt att en hög grad av girighet kommer att bestå i marknaden och att sentimentet för närvarande endast är inne i en mer tillfällig avkylning från tidigare överhettade nivåer.

Teknisk Analys OMXS30 - 20201209 Ett tydligt positivt tolkningsföreträde råder i marknaden och den tekniska vyn för OMXS30 ser alltjämt högst konstruktiv ut. Efter det att sentimentet under den impulsiva uppgången i början av november nått mer ex-trema nivåer har nu dock indexet tagit en sund och naturlig andhämtningspaus, under vilken tidigare överköpthet får möjlighet att vädras ut. Väl denna andhämtningspaus är färdig ser vi i första hand fortsatt upp-gångspotential till häradet 2000-2050. Stöd på nedsidan återfinns vid 1900, följt därefter av häradet kring 1850-1860. Läs analys: Hälsosam andhämtningspaus

https://www.swedbank-aktiellt.se/analyser/teknisk_analys/2020/12/09/omxs30.csp



Appendix

VIX & SKEW Index

Volatiltietsindex Volatilitetsindexen har

sedan november succes-

sivt fallit och är nu nere

vid de lägsta nivåerna se-

dan i februari. Indexen lig-

ger för närvarande i hära-

det kring 20, vilket dock

likväl innebär att en stor

daglig slagighet även

fortsatt förväntas i mark-

naden.

Vad som också kan note-

ras är att Skew Index suc-

cessivt sedan november

stigit, vilket indikerar att

investerare i viss ut-

sträckning nu köper skydd

på nedsidan. Inga signal-

nivåer för indexet har

dock ännu nåtts.



Utveckling – Underliggande OMXS30



OMXS30 – Matris Teknisk Analys

Förklaringar: GM20: 20 dagars glidande medelvärde, GM50: 50 dagars glidande medelvärde, GM100: 100 dagars glidande medelvärde,

GM200: 200 dagars glidande medelvärde. MACD Förändr: Momentumoscillator som visar om skillnaden mellan ett kort glidande medel-

värde (12 dagar) och ett längre glidande medelvärde (26 dagar) är positivt eller negativt. MACD >0: Visar om MACD-linjen (skillnaden

mellan 26 dagars glidande medelvärde och 12 dagars glidande medelvärde) är över eller under dess 9 dagars glidande medelvärde (Signallin-

jen), RSI14: Momentumindikator som jämför storleken av underliggandes upp- och nedgångar de senaste 14 dagarna och omvandlar den

informationen till ett tal mellan 0 och 100. RSI 5d: Visar om RSI14 står högre eller lägre mot värdet fem dagar tidigare, Övre Bollinger/

Undre Bollinger: Bollingerbanden är volatilitetsband som ligger två standardavvikelser över respektive under 20 dagars glidande medel-

värde. Hög 52 veckor / Låg 52 veckor: Visar högsta respektive lägsta noteringen i underliggande de senaste 52 veckorna.

Stängning MACD MACD RSI 5d Övre Undre Hög Låg

OMXS30 Igår GM20 GM50 GM100 GM200 Från GM50MACD Diff Förändr. >0 RSI14 Förändr. Bollinger Bollinger 52 veckor 52 Veckor

ABB 228,10 230,28 230,10 228,52 209,76 -0,900 -0,223 Negativ NEJ 49,84 Positiv 238,40 222,15 242,70 144,55

Alfa Laval 220,50 213,39 200,12 206,63 198,15 23,178 0,080 Positiv JA 63,69 Positiv 230,38 196,40 260,50 145,90

Assa Abloy 204,90 211,16 208,17 205,27 198,07 -3,667 -1,321 Negativ NEJ 45,78 Positiv 225,18 197,13 248,50 158,80

AstraZeneca 914,30 931,50 939,18 959,26 960,71 -9,878 0,199 Positiv NEJ 50,65 Positiv 1 001,34 861,66 1 165,00 707,00

Atlas Copco A 429,10 437,66 424,34 414,49 384,52 17,456 -0,550 Negativ JA 62,80 Positiv 446,03 429,29 449,80 258,20

Atlas Copco B 374,20 381,90 369,45 361,98 337,70 16,246 -0,611 Negativ JA 63,17 Positiv 389,77 374,03 393,30 223,20

Autoliv 780,00 769,38 734,21 686,39 629,52 61,588 -1,321 Negativ JA 59,48 Positiv 799,78 738,99 820,40 389,00

Boliden 288,00 287,90 268,57 262,29 231,23 25,026 -0,828 Negativ JA 57,06 Negativ 308,08 267,71 302,20 137,15

Electrolux 202,00 204,69 205,76 194,07 169,13 -2,061 -0,675 Negativ NEJ 46,57 Positiv 209,60 199,78 215,80 98,99

Ericsson 104,50 104,33 101,68 100,73 91,50 3,965 -0,084 Negativ JA 58,18 Positiv 106,15 102,51 110,15 59,54

Essity 271,80 268,99 278,20 287,68 293,04 -14,500 -0,178 Negativ NEJ 43,02 Positiv 279,60 258,38 324,70 254,60

Getinge 185,20 182,14 185,88 191,60 184,78 -2,878 0,597 Positiv NEJ 52,97 Positiv 187,05 177,23 217,20 136,00

Hennes & Mauritz 186,15 179,75 165,73 154,42 146,52 21,070 0,023 Positiv JA 65,90 Negativ 193,72 165,77 214,35 98,13

Hexagon 695,00 707,68 687,26 653,59 570,57 24,344 -0,627 Negativ JA 60,99 Positiv 717,54 697,82 721,20 338,70

Investor 589,40 595,12 576,86 564,09 521,42 18,744 -1,337 Negativ JA 60,36 Positiv 600,74 589,50 604,60 370,10

Kinnevik 390,45 401,29 383,45 352,80 281,13 6,300 -2,774 Negativ JA 49,17 Negativ 417,10 385,48 426,95 128,74

Nordea 73,73 73,76 71,59 70,42 66,43 2,775 -0,219 Negativ JA 51,87 Negativ 75,49 72,03 86,73 48,00

Sandvik 195,15 190,15 179,17 176,49 164,62 17,580 -0,401 Negativ JA 62,07 Positiv 199,04 181,26 197,80 112,45

SEB 89,70 91,51 85,78 85,23 81,37 4,680 -0,515 Negativ JA 53,98 Negativ 93,73 89,29 104,90 59,80

Securitas 136,25 143,90 138,58 134,27 125,93 5,120 -0,541 Negativ JA 53,56 Positiv 147,50 140,29 164,80 91,96

Skanska 206,50 206,19 194,32 188,54 184,77 16,578 -0,582 Negativ JA 61,64 Positiv 209,52 202,85 240,50 138,05

SKF 213,70 209,76 198,89 187,42 172,64 15,407 -0,654 Negativ JA 56,74 Positiv 217,82 201,69 217,30 113,80

SSAB 29,47 27,48 28,33 28,27 26,12 2,075 0,335 Positiv JA 63,23 Positiv 29,50 25,45 35,83 18,25

SCA 140,05 136,13 127,96 120,51 112,09 11,337 -0,506 Negativ JA 62,92 Positiv 141,31 130,95 141,95 73,56

SHB 84,98 86,47 80,51 82,27 84,96 6,467 -0,265 Negativ JA 58,78 Negativ 90,03 82,91 113,80 71,70

Swedbank 157,28 156,72 150,08 147,70 134,28 8,317 -0,339 Negativ JA 59,24 Positiv 158,52 154,92 162,70 99,14

Swedish Match 650,00 683,66 693,76 693,18 654,39 -39,960 -2,523 Negativ NEJ 39,59 Positiv 712,76 654,56 749,00 440,90

Tele2 112,85 109,04 111,46 116,73 120,44 -1,310 0,262 Positiv NEJ 53,33 Negativ 111,59 106,48 150,72 96,30

Telia 35,13 35,66 35,78 34,87 34,35 -0,397 -0,089 Negativ NEJ 49,40 Positiv 36,42 34,91 41,64 29,74

Volvo 191,75 197,35 187,40 175,96 154,68 7,352 -1,410 Negativ JA 51,61 Positiv 203,92 190,78 207,90 95,00

OMXS30 1906,82 1919,04 1855,98 1816,91 1700,61 70,94 -4,80 Negativ JA 60,57 Positiv 1 942,72 1 895,36 1 950,81 1 261,17

Källa: Swedbank, Bloomberg



Förklaringar

Swedbank Swedish Fear & Greed Index

Swedbank Swedish Fear & Greed Index mäter de

primära känslor som driver investerare; nämligen

rädsla och girighet. Indexet bygger på sju likavik-

tade indikatorer, vilka mäts på en skala från 0 till

100. Vid 50 är sentimentet neutralt, medan en

högre nivå signalerar girighet och en lägre nivå sig-

nalerar rädsla. Främst används detta index som

stöd för att se när girigheten eller rädslan nått ex-

trema nivåer och ett omslag kan komma att ske. I

den tekniska analysen studeras även huruvida ne-

gativa divergenser uppstår mellan denna senti-

mentsindikator och själva prisrörelsen.

Swedbank Swedish Fear & Greed Index baseras på

delkomponenterna momentum, styrka, bredd, vola-

tilitet, positionering på optionsmarknaden, relativ

utveckling mellan aktier och statsobligationer, samt

kreditspreaden mellan Investment Grade och High

Yield på företagsobligationer. Momentum och bredd

mäts i denna indikator på ett annat sätt än det som

i denna rapport presenteras var för sig, varvid de

kompletterar varandra.

Trend

Med trend avses den huvudsakliga riktningen på

börsen, det vill säga om marknaden stiger eller sjun-

ker generellt. En trend kan fastställas utifrån lut-

ningen av glidande medelvärden av olika tidspe-

rioder, alternativt utifrån om toppar och bottnar på

börsen noterar successivt högre eller lägre nivåer.

Hur priset förhåller sig till glidande medelvärden av

olika tidsperspektiv kan också nyttjas för att fast-

ställa trend. Det vill säga, om priset handlas över ett

glidande medelvärde definieras trenden som positiv

i det tidsperspektivet.

Bredd

Med bredd avses på olika sätt hur hög deltagande-

graden är i den rörelse som sker i ett index. Desto

högre deltagandegrad, desto stabilare får prisrörel-

sen anses vara. Detta då indexutvecklingen då inte

endast beror på rörelsen i några få underliggande. I

den tekniska analysen studeras även huruvida ne-

gativa divergenser uppstår mellan en breddindika-

tor och själva prisrörelsen. Denna typ av divergen-

ser är nämligen inte sällan ledande för prisutveckl-

ingen, då en låg marknadsbredd kan få det svårt att

mer uthålligt driva ett index vidare.

Momentum

Med momentum avses hastigheten i prisutveckl-

ingen av underliggande, det vill säga förändringen i

pris per tidsenhet. När momentummässiga extrem-

nivåer nås kan börsen betraktas vara överköpt re-

spektive översåld. I den tekniska analysen studeras

även huruvida negativa divergenser uppstår mellan

en momentumindikator och själva prisrörelsen.

Denna typ av divergenser är nämligen inte sällan le-

dande för prisutvecklingen

Momentumindikatorn RSI (Relative Strength Index)

jämför storleken av ett underliggandes upp- och

nedgångar och omvandlar den informationen till ett

tal mellan 0 och 100. En notering över 70 anses

vara överköpt och en notering under 30 anses vara

översåld.

AAII

AAII (American Association of Individual Investors)

är en organisation som bland annat utkommer med

en veckovis sentimentundersökning bland dess

medlemmar, där de får ge sin vy om hur den ameri-

kanska aktiemarknaden kommer att utvecklas de

kommande 6 månaderna.

Volatilitetsindex - VIX Index & VSTOXX Index

Volatilitetsindex mäter marknadens förväntningar

om marknadsvolatilitet för de kommande 30 da-

garna, och ger därmed ett mått på vilken risk, eller

rädsla, som ligger i marknaden. Desto högre värde,

desto högre volatilitet förväntas. En tumregel är att

nivåer under 20 indikerar hög riskaptit, medan ni-

våer över 30 indikerar att förhöjd risk föreligger.

Vix Index baseras på optionshandeln mot det breda

amerikanska börsindexet S&P500. VSTOXX Index

baseras på optionshandeln mot det europeiska

börsindexet EuroStoxx 50.

Skew Index

Med Skew Index mäts skillnaden i pris mellan kö-

poptioner och säljoptioner mot det breda ameri-

kanska börsindexet S&P500. Skew Index stiger om

priset på säljoptioner ökar, varvid detta index är ett

mått på hur dyrt det är att köpa skydd mot stora

börsfall. Genomsnittsvärdet för indexet ligger runt

120. En tumregel är att uppgångar i indexet mot ni-

våer kring 140 eller mer indikeras att investerare i

högre utsträckning köpt skydd mot kraftiga ned-

gångar.



Viktig information

Dokumentet är sammanställt av analytiker på Swedbank Stra-

tegi & Allokering, en del av Group Financial Products & Advice.

Data för samtliga grafer och tabeller i dokumentet inhämtas från

respektive källa under samma dag som färdigställande och publi-

cering sker.

Information om Swedbank Teknisk Analys Marknadssentiment

Swedbank Teknisk Analys Marknadssentiment har för avsikt att

ge en teknisk sentimentsvy för den svenska aktiemarknaden och

är avsedd till Swedbanks kunder och skall ses som allmän inform-

ation. Denna publikation är helt och hållet baserad på Teknisk

Analys, vilket är en samlingsbenämning på olika metoder där

främst den historiska kursutvecklingen analyseras. Vi tror oss ha

använt tillförlitliga metoder och bearbetningsrutiner vid utarbe-

tandet av analysen som redovisas i publikationen. Teknisk Ana-

lys baseras generellt på kursrörelser, flöden och positionerings-

data och tar inte hänsyn till övriga fakta i underliggande tillgång

eller omvärld. Vidare kan åsikter och rekommendationer i Swed-

bank Teknisk Analys Marknadssentiment skilja sig från andra re-

kommendationer publicerade av Swedbank Research. Vi kan inte

garantera analysernas riktighet eller fullständighet och kan inte

ansvara för eventuella felaktigheter eller brister i grundmateri-

alet eller bearbetningen därav. Läsarna uppmanas att basera

eventuella (investerings-)beslut även på annat underlag. Varken

Swedbank eller dess anställda eller andra medarbetare skall

kunna göras ansvariga för förlust eller skada, direkt eller indirekt,

på grund av eventuella fel eller brister som redovisas i Swedbank

Teknisk Analys Marknadssentiment.

Analytikern intygar

Analytikern(a) som är ansvarig(a) för innehållet i detta dokument

intygar att det reflekterar deras personliga åsikt/er om de till-

gångsslag och de geografiska marknader som de täcker. Detta

oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det re-

fereras till nedan.

Analyserna är självständiga och baseras endast på publik till-

gänglig information.

Utgivare, distribution och mottagare

Detta dokument har sammanställts av Strategi & Allokerings

analytiker på Group Financial Products & Advice inom Swedbank

AB (publ) (”Swedbank”). Swedbank AB står under tillsyn av Fi-

nansinspektionen i Sverige.

Distributörerna har inte rätt att göra några ändringar i doku-

mentet innan distribution.

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från

källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte

något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekom-

menderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte en-

bart förlita dig på information från detta dokument.

Observera att analysen kan vara subjektiv. Analytikern baserar

sin analys på den information som finns tillgänglig just nu och

att analytikern kan ändra åsikt om förutsättningarna förändras.

Om analytikern ändrar åsikt eller om en ny analytiker med en an-

nan åsikt blir ansvarig strävar vi efter att informera om detta så

snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar,

interna procedurer eller andra omständigheter.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän

spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara råd-

givande. Dokumentet utgör inte ett erbjudande om att köpa eller

sälja finansiella instrument.

Swedbank påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt

förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på

användande av detta dokument.

Intressekonflikter

På Swedbank har interna riktlinjer implementerats för att säker-

ställa integriteten och oberoendet av analytikerna.

Riktlinjerna innehåller regler för, men inte begränsat till:

• Strategi & Allokerings analysprodukter får endast baseras på

publik information.

• Ersättningen till personalen inom Strategi & Allokering kan in-

nefatta diskretionära utmärkelser baserade på företagets to-

tala intäkter. Dock får ingen personal ta emot ersättning base-

rat på någon specifik investeringsrekommendation.

Planerade uppdateringar

Swedbank Teknisk Analys Marknadssentiment uppdateras en

gång per vecka.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Strategi & Allokerings,

Group Financial Products & Advice, medgivande. Dokumentet får

inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medbor-

gare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten

enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Strategi & Allokering, en del av Group Financial

Products & Advice, Stockholm.

Adress

Group Financial Products & Advice, Swedbank AB (publ), SE-105

34 Stockholm.

Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.

Martin Hallström

[email protected]
mailto:[email protected]

omxs30 marknadssentiment vecka 50 låg hög 2020-12-09 ......färdigställd: 11 december 2020. 08:09...

Documents