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Operações com ações e renda fixa como instrumentos de acesso ao mercado de capitais
6º Encontro Nacional de RI e Mercado de CapitaisSão Paulo, 22 de junho de 2004
Maria Helena SantanaSuperintendente de Relações com Empresas
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Operações de renda variável
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Sequência de operações
desde o 2º sem/2003 Sequência clássica de retomada:
Ofertas secundárias de companhias já listadas Ofertas primárias de companhias já listadas Ofertas iniciais de companhias – IPOs
Motivos principais para a retomada também são os de sempre: Melhora na conjuntura econômica e nas
perspectivas da economia Melhora nos níveis de preço das ações listadas
na bolsa
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Mais do mesmo?
Pode ser mais um ciclo, sustentável ou não Sintoma de bolha especulativa? Apenas aproveitamento de ‘janela de
mercado’?
Olhando de perto....muita coisa mudou
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Instrução 400 da CVM
Conteúdo do prospecto Procedimento de distribuição mais claro Processo de reserva (possibilidade de
desistência do investidor) Bookbuilding Colocação parcial Lote suplementar Green shoe Atividade de estabilização Velocidade do processo de registro
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A governança das novas empresas
listadas Natura – Novo Mercado América Latina Logística e GOL – Nível 2 de
Governança Corporativa duas situações bem específicas
Empresas que anunciaram estar se preparando para o IPO, todas no Novo Mercado (CPFL Energia, EDP Brasil, Nossa Caixa...)
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Investidores, reguladores, credores…
exigem boa governança Normas da SPC e da SUSEP permitem ampliação de aplicações em
renda variável nas empresas com melhor governança (Nível 2 e Novo Mercado)
Importantes investidores institucionais já têm manuais de governança (investimentos)
Nova política de investimento socialmente responsável da ABRAPP dá prioridade às empresas do N1, N2 e NM
Programa do BNDES de apoio às empresas distribuidoras de energia elétrica: crédito vinculado à adesão, no mínimo, ao Nível 2
Código de Auto-Regulação da ANBID: nas colocações de ações ou títulos conversíveis, os membros da ANBID só podem participar se a empresa se listar, pelo menos, no Nível 1
BOVESPA: novas listagens, no mínimo, Nível 1
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Preocupação com o aumento da liquidez das
açõesFormador de Mercado Regulamentado através da Instrução CVM 384
e pela Resolução 293 da BOVESPA Seis empresas já possuem formador de
mercado Celpe (Codepe) Ripasa (Pactual) Rossi Residencial (Fator) CCR (Pactual) Suzano (Ágora Senior) Unibanco (Ágora Senior)
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Formador de MercadoResultados até o dia 11/06/2004
Empresa PeríodoNúmero
Médio Diário de Negócios
Volume Médio Diário
NegociadoR$
CELPE01/01/03 – 30/09/03 1,2 13.216
01/10/03 – 11/06/04 3,1 31.762
Ripasa01/01/03 – 13/11/03 49 801.477
13/11/03 – 11/06/04 88 1.865.235
Rossi01/01/03 – 04/12/03 4,4 14.877
05/12/03 – 11/06/04 6,0 51.098
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Formador de MercadoResultados até o dia 11/06/2004
Empresa PeríodoNúmero
Médio Diário de Negócios
Volume Médio Diário Negociado
R$
CCR01/01/03 – 03/02/04 36 907.815
04/02/04 – 11/06/04 86 4.014.712
Suzano01/01/03 – 31/03/04 71 1.796.032
01/04/04 – 11/06/04 110 3.795.449
Unibanco01/01/03 – 09/05/04 65 3.228.474
10/05/04 – 11/06/04 155 2.834.407
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A inclusão das pessoas físicas nas
operações Consórcio amplo para colocação no varejo Esforço real de comunicação com este
público Estrutura de comissionamento voltada para
incentivar a pulverização Apoio da estrutura da BOVESPA/CLBC
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Apoio às colocações pulverizadas
CBLC oferece sistemas para o recebimento das ofertas das diversas corretoras, faz a consolidação e envia ao líder
CBLC controla as ofertas por CPF, quando há previsão de limite por investidor de varejo na colocação
CBLC garante a liquidação da operação pelas corretoras junto ao líder
e-bookbuilding: facilita a colocação por meio de múltiplos intermediários
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A pulverização nas operações recentes
1. Em andamento
2. Pessoas físicas
Suzano VCP CCR Natura ALL¹ Gol¹
Número de corretoras participantes
19 24 26 33 34 41
Número de investidores²
891 1.983 1.010 4.829
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eBOOKBUILDINGpara ações e debêntures
Bookbuilding via internet para todos os valores mobiliários
A BOVESPA, como instituição neutra, pode oferecer este serviço a todo o mercado
Viabiliza ampliar o pool de distribuição e, por consequência, o número de investidores
Sistema totalmente parametrizável, atendendo as necessidades do emissor e dos coordenadores
Permite apuração automática de quantidade e preço ou taxa
Ambiente seguro Fácil e rápido para investidores utilizarem
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Próximo passo.....
Viabilizar a volta das empresas menores ao mercado
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Renda fixa
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Promover o mercado secundário de renda fixa
privadaBOVESPA Fix
Oferecer ao mercado o melhor e mais avançado ambiente de negociação de renda fixa privada Sistema eletrônico de negociação
especialmente desenvolvido para renda fixa Maior transparência Regras de negociação claras (para permitir que
os preços de fechamento possam ser usados como referência para a marcação a mercado de carteiras)
Várias opções de forma de negociação e de liquidação
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Promover o mercado secundário de renda fixa
privadaBOVESPA Fix
Redução de custo para investidores e emissores
Desenvolvimento de outros produtos: opções, termo e compromissadas
Busca de padronização dos títulos para favorecer sua liquidez: ICVM 404
Ampliação do universo de investidores
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Evolução
Lançamento do BOVESPA Fix Negociação tendo a CBLC (clearing) como
contraparte Novo sistema de pagamentos brasileiro permitiu
oferecer outras opções de liquidação: pelo saldo líquido multilateral (D+0 e D+1) ou bruto (D+0)
Lançamento do SOMA Fix (mercado de balcão organizado)
Negociação dos mesmos títulos do BOVESPA Fix Registro eletrônico de negócios fechados pelo telefone Liquidação pelo bruto (D+0)
Possibilidade de ter formador de mercado para debêntures
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Formador de Mercado para renda
fixa Regulamentação da BOVESPA está em
audiência pública a partir de hoje Serviço adicional prestado pelos underwriters
É do interesse dos emissores elevar a liquidez de seus títulos
Debêntures padronizadas: ICVM 404 tornou o formador de mercado obrigatório
Uso de empréstimo (BTC - Banco de Títulos CBLC): permitirá ao formador de mercado atuar vendido CVM e Bacen estão regulando a matéria
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Obrigada!