operatividad del mercado de valores
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Operatividad Del Mercado de ValoresTRANSCRIPT
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OPERATIVIDAD DEL MERCADO DE VALORES
Y SU REGULACIÓN
Febrero, 2012
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MERCADOS
PRINCIPALES MERCADOS
Objeto de negociación PRECIO EN FUNCIÓN DE: MEDIDA POR:
MERCADO DEBS. Y SS.
MERCADO DEDIVISAS
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN
INDIRECTA
“BANCOS”
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN
DIRECTA
“MERCADO DE VALORES”
MERCADO FINANCIERO DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA INTERMEDIACIÓN
Bienes y Servicios
DólarUS $
DineroS/.
Valores Mobiliarios
Inflación
Devaluación
Interés
Rentabilidad
I.P.C.
T.C.
“ i ”
“RIESGO”
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¿ PORQUÉ SE DENOMINA MERCADO DE INTERMEDIACIÓN INDIRECTA Y PORQUÉ DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA?
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN
INDIRECTA
“BANCOS”
. Préstamos
. Valores
. OtrosPersonajurídica
Persona natural
Inversionistainstitucional
BANCO
AHORRISTASAgentes superavitarios
INTERMEDIARIOS EMPRESASAgentes deficitarios
Pueden ganar o perder
Gane o pierda, tiene que pagar intereses y devolver depósito
Invierte
Puede ganar o perder
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN
DIRECTA
“MERCADO DE VALORES”
Persona natural
Personajurídica
Inversionistainstitucional
INTERMEDIARIOS
RIESGO
S.A.B.
. Acciones
. Bonos
. Inst. c/p
. Otros
RIESGO
Depositan dinero
Adquieren valores directamente
INVERSIONISTASAgentes superavitarios
EMPRESASAgentes deficitarios
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ESTRUCTURA DEL MERCADO FINANCIERO - SUPERVISIÓN Y CONTROL -
MERCADO FINANCIERODESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA INTERMEDIACIÓN
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN INDIRECTA
“BANCOS”
SMVS.B.S.
INSTITUCIONES DE SUPERVISIÓN Y CONTROL
MERCADO DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA
“MERCADO DE VALORES”
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MERCADO DE VALORES
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES- NEGOCIACIÓN DE LOS VALORES -
MERCADO PRIMARIO(Financiamiento)
MERCADO SECUNDARIO(Liquidez)
OFERTA PÚBLICA PRIMARIA
(Emisión de valores por primera vez)
OFERTA PÚBLICA SECUNDARIA
(Transacción de valoresya existentes)
VALORES MOBILIARIOS
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ESTRUCTURA Y CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS
VALORES
MOBILIARIOS
de
CONTENIDO
PATRIMONIAL
o de
RENTA
VARIABLE
de
CONTENIDO
CREDITICIO
o de
RENTA FIJA
ACCIONES
OTROS
ComunesPreferentes
ADR’sCertificados de participación
de Fondos de Inversión Otros
BONOS
INSTRUMENTOSDE
CORTO PLAZO
Corporativos
Subordinados
Arrendamiento Financiero
Estructurados
Titulización
Convertibles en acciones
Papeles comerciales
Otros
Inversión Deben ser emitidos
En forma masiva
Deben ser negociados
Por oferta pública
Pueden ser emitidos
en una o más etapas
ó tramos por clases
o series
Son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables
que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de
participación en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor CARACTERÍSTICAS
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REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES MOBILIARIOS
VALORES MOBILIARIOS
MATERIALIZADOS
En papel cartular
DESMATERIALIZADOS
En anotación en cuenta
REPRESENTACIÓN
REGISTROCUSTODIAREGISTROCUSTODIA
ICLV CAVALI
EMISOR
Matrícula Acciones
Matrícula de Obligaciones
TitularesDe valores
Negociación de valores
en Rueda de Bolsa
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PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORESE
MIS
OR
ES
D
EV
AL
OR
ES
OT
RO
S
PA
RT
ICIP
AN
TE
S
EMISORES DIRECTOS
TITULIZADORAS
S.A.F.M.
S.A.F.I.
Clasificadoras de Riesgo
Agentes de intermediación
Bolsa de Valores
I.C.L.V. CAVALI
AccionesBonosInst. de corto plazo
Bonos de titulización
Certificados de participación
“ I
NV
ER
SIO
NIS
TA
S
”In
vier
ten
Patrimonios
Fondos
Juegan un rol específico en el mercado de valores
Administra y Emite
Administran y Emiten
Emiten
Emiten valores mobiliarios
Califican valores mobiliarios(Opinión expresada en categorías)
Suscriptores: Agentes colocadoresSABs: Intermedian en la compra venta valores
Facilita la negociación de los valores proveyendo servicios, sistemas y mecanismos para la negociación de los valores
S.A. Especial cuya función es el registro, custodia, compensación y liquidación de valores
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PRINCIPALES ALTERNATIVAS EN EL MERCADO DE VALORES
DE FINANCIAMIENTO
. Emisión directa de valores
. Emisión a través de procesos de Titulización de Activos
. Fondos de Inversión
DE INVERSIÓN
. Negociación de valores en Bolsa de Valores
. Fondos mutuos
. Fondos de inversión
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FINANCIAMIENTO
A TRAVÉS DE LA EMISIÓN
DIRECTA DE VALORES
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DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DE UNA EMPRESA
PRÉSTAMO
EMISIÓN DE
VALORES
BANCOS
Mercado
PRIMARIO
de Valores
Empresa X necesita S/. 5’000,000 para
Financiar una nueva planta de producción
?
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FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO PRIMARIO
PASO 1: ESTRUCTURACIÓN E INSCRIPCIÓN
EMISOREmpresa deficitaria de recursos
DIRECTORIO(ú órgano equivalente)
Analiza viabilidad de financiar a la empresa
a través del M/V
J.G.A.(ú órgano equivalente)
Aprueba la emisión de bonos
. Entidad Estructuradora
. Agentes Colocadores
. Clasificadoras de Riesgo
. Representante de los Obligacionistas
. CAVALI
. Estudios de Abogados
SMV
R.P.M.V.
. Inscribe bonos
. Registra prospecto
Suscribe Contratos
Entregan documentación
y requisitos
Solicita inscripción de bonos
Emite Resolución autorizando la Inscripción
1
2
3
4
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FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO PRIMARIO
PASO 2: INVITACIÓN DIRIGIDA A LOS INVERSIONISTAS
Cantidad de bonos a ser emitido: 5,000
Valor nominal: S/. 1,000 cada/bono
Monto de la emisión: S/. 5’000,000
Plazo de emisión: 5 años
Fecha de inscripción de los bonos en el R.P.M.V.: 15/01/2010
Fecha de colocación de los bonos: 20/02/2010
Fecha de emisión de los bonos: 21/02/2010
Tasa de interés: 8 % efectiva anual
Pago de intereses: Trimestral, contando desde la fecha de emisión
Fecha de redención: 21/02/2015
Clasificación de Riesgo: AA.- refleja muy alta capacidad de pago de la empresa
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EMISOR
Empresa “X” deficitaria de recursos
INVERSIONISTAS
Agentes colocadores
Pagan intereses trimestralmentey devuelven principal (S/. 5’000,000) al vencimiento de los 5 años
Suscriben los bonos y entregan S/. 5’000,000
Ofrece los 5,000 bonos para financiarse 1
2
3
Superavitarios de recursos
“i” 8% anualPago: trimestral
Plazo venc.: 5 años
FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO PRIMARIO
PASO 3: Oferta, colocación, suscripción y cancelación valores
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INVERSIÓN
A TRAVÉS DE LA NEGOCIACIÓN DE
ACCIONES EN LA B.V.L.
OPERACIONES AL CONTADO
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PARTICIPANTES EN UNA OPERACIÓN EN BOLSA
Inversionistas (compradores y vendedores)
Sociedades Agentes de Bolsa (SAB)
Mecanismo Centralizado de Negociación
. Rueda de Bolsa
Bolsa de Valores de Lima
Institución de Compensación y Liquidación de Valores (CAVALI)
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Ficha del cliente
Orden
Póliza
Estado de Cuenta
DOCUMENTOS QUE SUSTENTAN LAS OPERACIONES DE INVERSIÓN EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA (B.V.L.)
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FICHA
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S.A.B.
INVERSIÓN A TRAVÉS DE LA B.V.L.: Operación Contado
S.A.B.
“Orden” deCompra de
acciones
Ingresan propuestas
de venta
Ingresan propuestasde compra
“Orden” deVenta de
acciones
Venden acciones cuando:
. Necesitan “liquidez”
. El precio de la acción ha subido y quieren hacer efectiva su “ganancia de capital”…
Compran acciones con la expectativa de:
. Venderlas a precio mayor al de la compra (ganancia de capital).
. Obtener dividendos en efectivo o en acciones liberadas.
. Tener derecho a voz y voto...
S.A.B.
48 Hrs. para pagar
72 Hrs. máx. pararecibir cheque
B.V.L.
Las propuestas que van Calzando y se van ejecutando Negoc. a
PrecioCierre
9:00 15:55 16:10
11
2 2
39:30
Ingreso depropuestas
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INVERSIÓN A TRAVÉS DE LA B.V.L.: Operación Contado
S.A.B. S.A.B. B.V.L.
Envía Relación de
Compradores
Envía Relación de Vendedores
Informa sobre Negociación
del día 444
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InformaLiquidación
Informa sobreadquisición de valores
Paga avendedores
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Realiza la Compensación y Liquidación
InformaLiquidación
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ROL DE CONASEV EN EL MERCADO DE VALOREST
RA
NS
PA
RE
NC
IA E
N E
L
ME
RC
AD
O D
E V
AL
OR
ES
INFORMACIÓN
OPERACIONES
Veraz
Suficiente
Oportuna
ESTÁ PROHIBIDO:
Efectuar transacciones ficticias
Inducir a compra-venta de valores por mecanismo engañoso o fraudulento
Directores, funcionarios y trabajadores de BVL, CAVALI, CONASEV, efectúen transacciones con valores mobiliarios
La CONASEV, tiene como Rol Fundamental, velar por:
La transparencia del Mercado de ValoresLa correcta formación de los precios, yLa protección al inversionista
PROTECCIÓN A LOSINVERSIONISTAS
“ RIESGO CONTROLADO ”
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OBLIGACIONES DE REMISIÓN DE INFORMACIÓN
INFORMACIÓN PERIÓDICA INFORMACIÓN EVENTUAL
Activo Cte.
Activo no Cte.
Pasivo Cte.
Pasivo no Cte.
Patrimonio
Capital
Reservas
Resultados Ac.
INV
ER
SIO
NE
S
FIN
AN
CIA
MIE
NT
OD
E T
ER
CE
RO
S
Accionistas.
Empresa
FIN
AN
CIA
MIE
NT
OP
RO
PIO
HECHOS DE IMPORTANCIA
Los actos, hechos, decisiones y acuerdos que puedan afectar a un emisor y sus negocios, así como a las Empresas que conforman su grupoeconómico
POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Fecha del acuerdo societarioMonto y ejercicio al que corresponde la distribución de utilidades deAplicación de utilidades, que consiste en explicar cómo serán distribuidasSi la decisión es distribuir dividendos, indicar indicar el dividendo que corresponde por acciónIndicar el porcentaje de las utilidades que van a ser distribuidas para tal finEl número de acciones beneficadasLas fechas de Registro y Entrega
EE.FF. Intermedios Individuales 2008
TrimestreFecha de
CierrePlazo límitede remisión
1er. 31/03/2008 30/04/2008
2do. 30/06/2008 30/07/2008
3er. 30/09/2008 30/10/2008
4to. 31/12/2008 16/02/2009
Lectura del Boletín Diario de la BVL
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THANKS TO CONASEV