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Operazioni straordinarie: FUSIONE
a.a. 2012/2013
Sapienza Università di Roma – Facoltà di Economia – Corso di Economia dei Gruppi e delle Aggregazioni Industriali - Prof.ssa Maria Teresa Bianchi
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Indice
Definizione
Motivi della fusione
Tipologie fusione
Aspetti contabili
Caso pratico
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Definizione
La fusione consiste nella concentrazione di due o più società in un’unica società e può dar luogo alla costituzione di una nuova società o all’incorporazione in una società preesistente.
La fusione rappresenta la forma di aggregazione aziendale più completa con l’unificazione sia giuridica che economica dei soggetti che vi partecipano.
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I motivi della fusione (1/2)
Motivi produttivi – Migliore utilizzo e sfruttamento degli impianti e delle attrezzature – Incremento ed integrazione delle capacità produttive dei diversi impianti – Integrazione di fasi produttive consecutive Motivi tecnologici – Acquisizione di brevetti, licenze, segreti di fabbricazione e know-how – Conseguimento di economie di scala e sinergie nella ricerca e progettazione Motivi logistici – Ottimizzazione del processo distributivo (trasporto,magazzinaggio,ecc)
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I motivi della fusione (2/2)
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Motivi commerciali – Riduzione della concorrenza – Ampliamento ed integrazione della gamma di prodotti – Miglioramento della posizione contrattuale sia sul fronte degli acquisti che delle vendite – Conseguimento di ulteriori economie di scala – Ampliamento delle possibilità in tema di pubblicità e tecniche di commercializzazione Motivi amministrativi – Riduzione dei costi amministrativi – Possibilità di compensare gli eventuali squilibri esistenti nelle strutture delle imprese che procedono alla fusione – Miglioramento delle condizioni di negoziazione
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Tipologie di fusione (1/3)
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Tipologie di fusione
FUSIONE PROPRIA (o per unione o per
concentrazione) Più società (c.d. fuse) trasferiscono l’intero patrimonio attivo e passivo in capo ad una società che si costituisce ex novo (c.d. risultante)
FUSIONE PER INCORPORAZIONE
Una o più società (c.d. incorporate) trasferiscono l’intero patrimonio attivo e passivo in capo ad una società già esistente che le incorpora (c.d. incorporante)
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Tipologie di fusione (2/3)
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FUSIONE PROPRIA
Società A
Società B
Socio Y Socio X
Socio Z
Società C
Socio Y Socio X Socio Z
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Tipologie di fusione (3/3)
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FUSIONE PER INCORPORAZIONE
Società A
Società B
Socio Y Socio X
Socio Z
Società A
Socio Y Socio X Socio Z
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Aspetti contabili (1/10)
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Capitale sociale post fusione e differenze da fusione Generalmente il patrimonio netto contabile della incorporata non coincide, secondo i casi, con: il valore contabile della partecipazione iscritto nel bilancio della incorporante;
l’aumento del capitale sociale della incorporante corrispondente al valore nominale delle azioni di nuova emissione.
dando così origine alle cosiddette differenze da fusione
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Aspetti contabili (2/10)
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Differenza da fusione Le differenze da fusione possono definirsi: differenza da concambio derivante dall’aumento del capitale sociale della risultante effettuato a fronte delle azioni o quote da assegnarsi ai nuovi soci; differenza da annullamento, derivante dall’annullamento della partecipazione dell’incorporante nella/e incorporata/e.
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Aspetti contabili (3/10)
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Differenza da fusione Differenza da concambio = differenza tra l’aumento di capitale sociale deliberato dalla società risultante dalla fusione (o incorporante) destinato in concambio ai soci della società fusa (o incorporata), e la quota di patrimonio netto contabile di quest’ultima di pertinenza dei suddetti soci Il sorgere di una differenza da concambio presuppone che la fusione avvenga tra soggetti indipendenti non legati da rapporti di partecipazione
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Aspetti contabili (4/10)
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Differenza da fusione
Differenza da annullamento = differenza tra il valore contabile della partecipazione nella incorporata iscritto nel bilancio dell’incorporante (da annullare con la fusione) e la quota corrispondente del patrimonio netto contabile della società incorporata
Il sorgere di una differenza da annullamento presuppone l’esistenza di due condizioni: la fusione deve avvenire per incorporazione e l’incorporante deve possedere all’atto della fusione una partecipazione nel capitale dell’incorporata
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Aspetti contabili (5/10)
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Differenza da fusione
Nell’ambito di una fusione per incorporazione in cui l’incorporante all’atto della fusione non sia socia unica, possono rilevarsi contemporaneamente si a differenza da concambio che differenza da annullamento
Tali differenze non possono essere compensate nella contabilità dell’incorporante
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Aspetti contabili (6/10)
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Differenza da fusione
La differenza da fusione può avere segno positivo o negativo: Se positiva, si registra in dare come “disavanzo da fusione”
Se negativa, si registra in avere come “avanzo da fusione”
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Aspetti contabili (7/10)
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Differenza da fusione (in sintesi)
• DIFFERENZA DA CONCAMBIO Si confronta il PNC (Patrimoni Netto Contabile) di terzi e il valore dell’aumento di capitale sociale in virtù della fusione. • Se PNC > ΔCS = AVANZO DA CONCAMBIO • Se PNC < ΔCS = DISAVANZO DA CONCAMBIO • DIFFERENZA DA ANNULLAMENTO Si confronta il PNC relativo alla partecipazione e il valore contabile della partecipazione. • Se PNC > VC della Partecipazione = AVANZO DA ANNULLAMENTO • Se PNC < VC della partecipazione = DISAVANZO DA ANNULLAMENTO
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Aspetti contabili (8/10)
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FUSIONE PER INCORPORAZIONE – ESEMPLIFICAZIONI
La Società A incorpora la Società B
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Aspetti contabili (9/10)
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Aspetti contabili (10/10)
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Caso Pratico: FUSIONE PER
INCORPORAZIONE
a.a. 2012/2013
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a.a. 2012/2013
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H spa
ALFA ENERGIA CLIENTI
SPA BETA SPA
GAMMA SPA
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CASO PRATICO/ambito
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Alfa Energia Clienti SpA
società controllata direttamente da H SpA (100%), commercializza gas in Toscana a circa 586.000 clienti prevalentemente Retail, con volumi di vendita annui di circa 850 Mm3 gas.
Attualmente Alfa Energia Clienti svolge per H, attraverso un contratto di agenzia, anche l’attività di acquisizione di clientela “luce”. Fino ad oggi la società è stata anche utilizzata come veicolo societario per l’effettuazione di una serie di piccole acquisizioni alle quali hanno fatto seguito le incorporazioni nella società stessa.
Nell’ambito del programma di razionalizzazione delle attività di vendita del gas al mercato retail in Italia, iniziata nel 2004/2005 con l’incorporazione di “…….” e proseguita nel 2007 con l’incorporazione di “…. Clienti” e “….Clienti”, si è proceduto nel 2012 con la fusione della Alfa Energia Clienti in H.
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CASO PRATICO/ambito
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Beta SpA
società non operativa controllata direttamente da H (100%), è stata costituita nel 2000 con il nome di …. al fine di acquisire il 49% delle società greche X ed Y, attive nella vendita e distribuzione gas nelle aree di concessione di competenza. Fino al 23 dicembre 2005 la società era una controllata di XXXSpA che ne deteneva il 100% delle azioni, cedute poi alla H SpA a seguito di un riassetto partecipativo. La struttura partecipativa del gruppo H è rimasta da allora inalterata anche in considerazione del fatto che i patti sottoscritti con il Gruppo ZZZ (società pubblica greca per l’approvvigionamento, il trasporto e la vendita gas, azionista al 51% delle due società X e Y) prevedevano che, in caso di cambiamenti nell’azionariato di BBB questi dovessero essere concordati con il partner greco pena la perdita di alcuni diritti di corporate governance (tra cui la nomina del general manager) nelle due società partecipate. Ad oggi tale vincolo non sussiste più.
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CASO PRATICO/ambito
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Gamma SpA
società controllata direttamente da H (100%), è stata costituita nel 2008 al fine di acquisire la partecipazione nella società DNV. La sopraggiunta esigenza in fase di closing di riconoscere un eventuale aggiustamento di prezzo ai cedenti nel caso di rialzo delle tariffe di trasporto entro il 2013, ha reso necessario, come richiesto dalla CBFA (Commissione di Borsa belga), che la società veicolo dell’operazione fosse di nazionalità belga e che la stessa emettesse uno strumento finanziario atipico (“certificate”) rappresentativo di tale obbligazione in capo alla società; a tale fine è stata pertanto costituita la CCC Gas & PPP SA. Dal 2008 CCC & PPP SpA non ha svolto alcuna attività in attesa che potesse essere utilizzata per altre iniziative in ambito H.ù
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CASO PRATICO: obiettivi
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EFFICACIA + EFFICIENZA: ECONOMICITA’
OBIETTIVI
politiche commerciali e di comunicazione
massimizzazione della redditività del portafoglio
clienti
semplificazione dell’organizzazione e dei processi/sistemi
Migliorare l’assetto di partecipazioni di gruppo e ridurre i
costi societari sostenuti
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CASO PRATICO: retrodatazione
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La retrodazione degli effetti contabili delle fusioni per incorporazione è prevista dall’art. 2504 bis, terzo
comma, del codice civile.
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Società Gamma S.p.A.
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STEP 1 – Confronto tra Patrimonio Netto Contabile Gamma S.p.A. e Valore partecipazione Gamma S.p.A. iscritta in H S.p.A.
Partecipazione Gamma S.p.A. 758.485,56
-
PN local GAAP AL 31.12.2011 642.428,55
PNC < VC della Partecipazione
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Società Gamma S.p.A.
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Gamma S.p.A. 31.12.2011
ATTIVITA'
9.604,76 PASSIVITA'
17.016,01
458.248,86 3.273,61
20.954,00
112,30 PASSIVITA'
293,00
26.952,00 4.227,85
ATTIVITA'
702,55
30.833,33
37.009,25
1.349,13
6.404,45
74.049,78
0,15
200,00
10,00
2,74
-
492,23
3,62
309,87
Totale 667.239,02 Totale 24.810,47
PN 31.12.2011 642.428,55
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Società Gamma S.p.A.
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Attività a Diversi 667.239,02
Passività 24.810,47
Gamma S.p.A. c/fusione 642.428,55
Gamma S.p.A. c/fusione
642.428,55
29
Società Gamma S.p.A.
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Gamma S.p.A. c/fusione
642.428,55 642.428,55
Step 2 – Eliminazione partecipazione Gamma S.p.A. e determinazione differenza da fusione
Diversi a Partecipazioni Gamma S.p.A. 758.485,56
Gamma S.p.A. c/fusione 642.428,55
Disavanzo da annullamento 116.057,01
Partecipazioni Gamma S.p.A.
758.485,56 758.485,56
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Società Gamma S.p.A.
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Step 2 – Eliminazione partecipazione Gamma S.p.A. e determinazione differenza da fusione
Disavanzo da fusione
116.057,01
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Società Gamma S.p.A.
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Disavanzo da annullamento
Valore partecipazione
Valore Patrimonio Netto
Disavanzo di fusione
capitale sociale 300.000,00 300.000,00 -
Riserve di capitale 458.485,56 458.485,56 -
Riserve di utile - 116.057,01 116.057,01
-
-
758.485,56 642.428,55 116.057,01
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Società Beta S.p.A.
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Partecipazione CIV 182.840.522,16
Partecipazione XZ - 4.344.522,16 178.496.000,00
PN local GAAP AL 31.12.2011 190.906.952,71
STEP 1 – Confronto tra Patrimonio Netto Contabile Beta S.p.A. e Valore partecipazione Beta S.p.A. iscritta in H S.p.A.
PNC > VC della Partecipazione
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Società Beta S.p.A.
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Beta S.p.A.
ATTIVITA'
117.255.359,00
PASSIVITA'
258,94
38.626.419,00 11.770,50
46.707,54 3.999,60
54.336,88 18.915,98
41.268.169,53 49.937,68
79,93 20.000,00
60.035,03 54.336,88
9.436,45
ATTIVITA'
508,41
PASSIVITA'
4.584,39
37.795,64 16.688.749,76
45.463,11 96,00
9.977,60 2.192,88
83.046,19 5.322,49
200,00
55,43
616,11
Totale 197.488.769,40 Totale 16.869.601,55
PN 31.12.2011 180.619.167,85
PN 180.619.167,85 + DIVIDENDI 10.287.784,86 = 190.906.952,71
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Società Beta S.p.A.
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Attività a Diversi 197.488.769,40
Passività 16.869.601,55
Beta S.p.A. c/fusione 180.619.167,85
Beta S.p.A. c/fusione
180.619.167,85
10.287.784,86
190.906.952,71
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Società Beta S.p.A.
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Beta S.p.A. c/fusione
190.906.952,71 190.906.952,71
Step 2 – Eliminazione partecipazione Beta S.p.A. e determinazione differenza da fusione
Beta S.p.A. c/fusione a Diversi
190.906.952,71
Avanzo da annullamento 8.066.430,55
Partecipazioni Beta S.p.A. 182.840.522,16
Partecipazioni Beta S.p.A.
182.840.522,16 182.840.522,16
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Società Beta S.p.A.
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Step 2 – Eliminazione partecipazione Beta S.p.A. e determinazione differenza da fusione
Avanzo da fusione
8.066.430,55
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Società Beta Spa
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Valore partecipazione
Valore Patrimonio Netto al
31.12.2011 Avanzo di fusione
capitale sociale 149.000.000,00 149.000.000,00 -
Riserve di capitale 29.495.522,16 29.495.522,16 -
Riserva legale 1.582.172,03 - 1.582.172,03
Utili portati a nuovo 11,30 - 11,30
utile di esercizio 10.829.247,22 - 10.829.247,22 Plusvalenza cessione Beta S.p.A. da Ital S.p.A. (2005) 4.344.522,16 4.344.522,16
-
182.840.044,32 190.906.952,71 - 8.066.908,39
Avanzo da annullamento
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Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
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STEP 1 – MIGRAZIONE LOCAL GAAP
Allineamento dei valori di bilancio di Alfa Energia Clienti S.p.A. secondo IAS/IFRS
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Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
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Alfa Energia Clienti S.p.A. attività
15.612.897,25
Alfa Energia Clienti S.p.A. clienti
2.529.631,76
Alfa Energia Clienti S.p.A. ripresa saldi coge
58.357.063,91
40
Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
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Alfa Energia Clienti S.p.A. banca
56.282.618,50
Alfa Energia Clienti S.p.A. fornitori
5.753.478,19
-14.463.496,20 Saldo transitori
14.771.428,20 PN AL
31.12.2011 307.932,00 differenza
307.932,00 Dividendo 2012
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Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
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Alfa Energia Clienti S.p.A. attività
saldo 15.612.897,25
Alfa Energia Clienti S.p.A. clienti
saldo 2.529.631,76
Alfa Energia Clienti S.p.A. ripresa saldi coge
saldo 58.357.063,91 407.690,00
307.932,00
58.257.305,91
STEP 2 – ELISIONE PARTITE INTERCOMPANY E DIVIDENDO
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Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
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Alfa Energia Clienti S.p.A. banca
saldo 56.282.618,50
Alfa Energia Clienti S.p.A. fornitori
Saldo 5.753.478,19
-14.363.738,20 Saldo transitori
14.771.428,20 PN AL 31.12.2011 -
407.690,00 Squadratura intercompany
14.363.738,20
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Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
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Alfa Energia Clienti S.p.A. attività
saldo 15.612.897,25
Alfa Energia Clienti S.p.A. clienti
saldo 2.529.631,76
Alfa Energia Clienti S.p.A. ripresa saldi coge
saldo 58.257.305,91 58.675.809,00
418.503,09
STEP 3 – ELIMINAZIONE DELLA PARTECIPAZIONE
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Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
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Alfa Energia Clienti S.p.A. banca
saldo 56.282.618,50
Alfa Energia Clienti S.p.A. fornitori
Saldo 5.753.478,19
44.312.070,80 Saldo transitori
14.771.428,20 PN AL 31.12.2011
- 407.690,00 Squadratura intercompany
- 58.675.809,00 elisione partecipazione
- 14.363.738,20 Disavanzo LOCAL GAAP
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Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
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STEP 4 – SCRITTURE IFRS
Decrizione Dare Avere
Eliminazione marchi CONTO ATTIVITA MARCHI DI COMMERCIO 6.691,67
Eliminazione marchi MARCHI - QUOTE AMMORTIZZATE CONTO ATTIVITA 3.209,96 Eliminazione costi di sostituzione CONTO ATTIVITA COSTI DI COSTITUZIONE 65.227,86 Eliminazione costi di sostituzione
COSTI DI COSTITUZIONE - FONDO AMMORTAMENTO CONTO ATTIVITA 58.228,40
Eliminazione ammortamento avviamento
AVVIAMENTO - FONDO AMMORTAMENTO CONTO ATTIVITA 1.769.541,10
Adeguamento avviamento al valore di consolidato CONTO ATTIVTA AVVIAMENTO 814.187,99
iscrizione portafoglio clienti ALTRE ATTIVITA' IMMATERIALI CONTO ATTIVITA 9.128.000,00
iscrizione portafoglio clienti CONTO ATTIVITA ALTRE ATTIVITA' IMMATERIALI - F. AMM. 2.738.400,00
iscrizione altri avviamenti ex TEC AVVIAMENTO CONTO ATTIVITA 35.518.000,00
IAS 19 TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO IMPIEGATI CONTO RIPRESA SALDI COGE 39.012,00
Imposte differite su portafoglio clienti CONTO RIPRESA SALDI COGE 131005 FONDO IRES DIFFERITE 2.470.130,42
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Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
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Alfa Energia Clienti S.p.A. clienti
saldo 2.529.631,76
Alfa Energia Clienti S.p.A. ripresa conti coge
IAS 19 39.012,00 Saldo 418.503,09
f.Do IRES diff. 2.470.130,42
2.849.621,51
Alfa Energia Clienti S.p.A. attività
saldo 15.612.897,25 6.691,67
3.209,96 65.227,86
58.228,40 814.187,99
1.769.541,10 2.738.400,00
9.128.000,00
35.518.000,00
58.465.369,19
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Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
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Alfa Energia Clienti S.p.A. banca
saldo 56.282.618,50
Alfa Energia Clienti S.p.A. fornitori
Saldo 5.753.478,19
3.890.717 Saldo transitorio 14.771.428 PN Local GAAP AL 31.12.2011 40.421.354 Scritture IFRS 55.192.782 PN AL 31.12.2011 IFRS
(407.690) Squadratura intercompany 54.785.092 PN AL 31.12.2011 IFRS adjusted
(58.675.809) elisione partecipazione (3.890.717) Disavanzo IFRS
48
Società Alfa Energia Clienti S.p.A.
Sapienza Università di Roma – Facoltà di Economia – Corso di Economia dei Gruppi e delle Aggregazioni Industriali - Prof.ssa Maria Teresa Bianchi
CONTO TRANSITORIO XX FUSIONE
58.465.369,20
5.753.478,20
2.529.631,80 56.282.618,50
2.849.621,50
3.890.717,28
STEP 5 – CONFLUENZA CONTI TRANSITORI
Disavanzo da annullamento
49
In conclusione
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Gamma SPA - 116.057,01 Disavanzo da annullamento
Beta SPA 8.066.430,55 Avanzo da annullamento
Alfa Energia Clienti SPA - 3.890.717,28 Disavanzo da annullamento
4.059.656,26
50 Sapienza Università di Roma – Facoltà di Economia – Corso di Economia dei Gruppi e delle Aggregazioni Industriali - Prof.ssa Maria Teresa Bianchi
FUSIONE
Compito per casa!