RAZLOZI ZA I PROTIV

OPTIMALNO VALUTNO PODRUČJE

OPTIMALNO VALUTNO PODRUČJE definirao Mundell

Optimalno valutno područje definiramo kao optimalnu geografsku domenu jedinstvene valute ili nekoliko valuta

čiji su devizni kursevi neopozivo fiksirani i mogu biti ujedinjene.

pojam razvijen u okviru rasprave između fiksnih i flukturirajućih kurseva 1960ih godina.

Teorija optimalnog valutnog područja

Zemlje formiraju valutno područje u očekivanju da će tekuće i buduće koristi premašiti troškove.

Predstavlja grupu zemalja/regiona koji  su međusobno dobro povezani međunarodnom trgovinom roba i usluga, kao i faktorima proizvodnje.

Omogućava bolje razumijevanje ekonomske isplativosti zemalja za kreiranje područja sa fiksnim deviznim

razmjenama.

Kriteriji koji određuju OVP:

1. Fleksibilnost cijena i nadnica

2. Integracija tržišta rada

3. Integracija faktora razvoja

4. Integracija finansijskog tržišta

5. Stepen otvorenosti ekonomije

6. Diverzifikacija u proizvodnji i potrošnji

7. Fiskalna i politička integracija

1. Fleksibilnost cijena i nadnica

Ako su nadnice i cijene među zemljama fleksibilne,

smanjen je negativan utjecaj mogućih šokova na zaposlenost i inflaciju.

Ako su cijene i nadnice rigidne prema dole, može doći do potrebe prilagodbe deviznog kursa kao odgovor, odnosno prilagođavanje na šokove.

Rasprostranjeno mišljenje da je fleksibilnost cijena niska među evropskim zemljama.

2. Integracija tržišta rada

Kretanje radne snage može doprinijeti prilagođavanju u slučaju stalnih šokova kada su nadnice nefleksibilne.

Mobilnost radne snage je tri puta veća u SAD-u nego u Evropi.

Faktori koji doprinose niskom kretanju radne snage su:• Specifične socijalne determinante• Kulturološke determinante• Administrativne determinante

3. Integracija faktora razvoja

Studije Komisije Evropske unije pokazuju da direktne strane investicije među zemljama članicama euro-zone postaju relevantan faktor analize.

Tokovi direktnih stranih investicija su u porastu u udjelu finansijske aktive i portfolio diverzifikacije - podstiče podjelu rizika.

4. Integracija finansijskog tržišta

Stepen integracije veći unutar zemalja nego među zemljama članicama Evropske monetarne unije.

Razlike među zemljama se ogledaju u uticaju:potrošnje na kamatnu stopu, strukture dospijeća duga,neto vrijednosti preduzeća i sektora domaćinstvapravne strukturenaćina plasmana sredstava od strane banaka

5. Stepen otvorenosti ekonomije

Odnos zbira uvoza i izvoza proizvoda i usluga naspram bruto domaćeg proizvoda.

Visok u svim zemljama članicama sa prosjekom od 40% bruto domaćeg proizvoda.

Cijene proizvoda se nastoje održati u liniji unutar tržišta Evropske unije.

6. Diverzifikacija u proizvodnji i potrošnji

Diverzifikacija u proizvodnji visoka u svim zemljama članicama Evropske unije.

Sličnost u strukturi potrošnje u porastu u svim zemljama članicama.

Visok stupanj diverzifikacije smanjuje potrebu za promjenama uvjeta trgovine kroz nominalni devizni kurs uslijed nastanka šokova.

7. Fiskalna integracija

Sve zemlje prije integracije u Evropsku monetarnu uniju moraju ispuniti fiskalne kriterije Ugovora iz Maastrichta.

8. Politička integracija

Tri aspekta:1. funkcionalna politička integracija

2. prenos suvereniteta različitih elemenata ekonomske politike

3. potreba za koordinacijom politika

Pristupi:

1. Selektivni pristup Izbor režima deviznog kursa za određenu zemlju OVP sa stanovišta prilagođavanja deviznog kursa

u uslovima neravnoteže platnog bilansa OVP dalo doprinos teoriji monetarne integracije

2. Teoretski pristup Kriterij mobilnosti radne snage (Mundell) Kriteriji za uvođenje zajedničke valute Stepen otvorenosti ekonomije (McKinnon) Stepen diverzifikacije proizvoda (Kennen)

Prednosti: Nedostaci:

Povećanje mikroekonomske efikasnosti

Povećana makroekonomska stabilnost i rast

Pozitivni vanjski efekti

Pad mikroekonomske efikasnoti

Smanjena makroekonomska stabilnost

Negativni vanjski efekti

Razlozi ZA pristupanje zemlje OVP

Približiti stopu inflacije stopi u OVPSmanjiti troškove transakcija u trgovini s

najvažnijim partneromEliminiranje troškova emisije i upravljanja

nacionalnom valutomDefinirati sidro politike Eliminirati diskreciju monetarne i fiskalne vlastiZaštiti devizni kurs od špekulantskih akcijaUspostaviti automatski mehanizam za jačanje

monetarne i fiskalne disciplineUspostaviti snažan ekonomski sistem i snažnu

međunarodnu vladu

Razlozi PROTIV pristupanja zemlje OVP

Ako zemlja želi stopu inflacije različitu od stope OVPAko želi koristiti devizni kurs kao instrument politike

tržišta rada (povećati zaposlenost, “preoteti” zaposlenost drugim ekonomijama i sl.)

Ako želi nastaviti koristiti mogućnosti finansiranja proračunskog deficita

Ako ne želi dijeliti emisijsku dobit sa zemljama partnerima

Ako je monetarna suverenost važan dio političke i nacionalne neovisnosti

Ako su potencijalni partneri politički nestabilniAko zemlja ne želi prihvatiti zajedničke politike koje

OVP podrazumijeva

ZAKLJUČAK

Optimalno valutno područje pored jedinstvene valute, odnosi se na područje sa punom zaposlenošću, niskom inflacijom i uravnoteženom bilancom plaćanja.

Karakteristike:

• Fleksibilnost cijena i nadnica• Integracija tržišta rada• Integracija faktora razvoja• Integracija finansijskog tržišta• Stepen otvorenosti ekonomije• Diverzifikacija u proizvodnji i potrošnji• Fiskalna i politička integracija

HVALA NA PAŽNJI!!!