Optimización de capital

Noviembre 2014

Juan Vidal

Vivimos gestionando riesgos

Riesgos que pueden parecer independientes

terminan contagiando a otros.

3

Volatilidad del Capital

© Aviva PLC Private and confidential 4

Solvencia I

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

450%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 1t2014

Evolución margen de solvencia entidades aseguradoras

Ratio cobertura No Vida

Ratio cobertura Vida

Ratio cobertura Total

© Aviva PLC Private and confidential 5

Solvencia I

Ratio de cobertura

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

450%

Vida

S.A.

Mutuas

M.dePrevisionSocial 0%

200%

400%

600%

800%

1000%

1200%

Axis

Tit

le

No Vida

S.A:

Mutuas

M.dePrevisionSocial

Resultados QIS 5

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• A nivel Europeo bajada

del 47%

• A nivel de España bajada

del 34%

8

Solvencia II

Creación de Valor a través de la gestión

del riesgo

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

28/12/2007 28/12/2008 28/12/2009 28/12/2010 28/12/2011 28/12/2012 28/12/2013

SWISS RE

MUNICH RE

EURO STOXX

9

Munich atribuye la resistencia a la implantación de Solvencia II

Uso del Capital Económico y Rentabilidad ajustada a riesgo

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Gestión del capital

Asignación del Capital

Política de precios

Fusiones y adquisiciones

Reaseguro

Estrategia y planes de negocio

Gestión y mitigación del riesgo

Estrategia de inversión

Adecuación de provisiones

Risk appetite

Risk capacity

Risk tolerance

Risk & operational limits

Risk

philosophy

Business

strategy

Key

objective

Review

process

Apetito del riesgo

Capacidad del riesgo

Tolerancia del riesgo

Riesgos y limites operativos

Filosofía del riesgo

Estrategia de negocio

Objetivo principal Revision del

proceso

Apetito de riesgo

Fórmula Estándar Riesgo de contraparte

Apetito de riesgo

AAA 196% or higher

AA 175%

A 150%

BBB 125%

BB 122%

B 100%

Solvency ratio

Activos Pasivos

Surplus

Margen de

solvencia

Activos

cubren

pasivos

Provisiones

técnicas

Exceso de

activo

Capital

disponible

Solvencia I Balance

Gestión del capital

Volatility Matching

Activos Pasivos Adjustment Adjustment

Surplus

BEL BEL BEL

SCR

Solvencia II Balance

Activos

cubren

pasivos

Provisiones

técnicas

Exceso de

activo

Capital

disponible

Surplus

SCRSCR

Surplus

Risk MarginRisk Margin

Risk Margin

Tipo de producto Impacto esperado bajo

Solvencia II

Riesgo (1)

Ahorro sin participación en

beneficios

Ahorro con partipación en

beneficios

Rentas actuariales con riesgo

longevidad

Rentas vitalicias financieras

Unit linked

Planes de pensiones

? (1) Asumiendo que acometemos los cambios en los contratos para proyectar primas a futuro

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Asignación de Capital

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Estrategia de inversión

Impacto Bajo Medio Alto Alto Alto Alto Alto

Shock Tipos de Interés Spread Concentración Contraparte renta VariableInmobiliario Divisa

Deuda Pública España a

Renta Variable a a

Deuda corporativa a a a

Iinmobiliario a a

Depósitos a

Deuda Pública UK a a

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Estrategia de inversión

Datos Icea

8,89% 5,36% 4,86% 3,34% 3,58%

63,61% 63,48% 64,87% 67,10% 67,24%

7,68% 8,30% 7,55% 7,57% 7,47%

1,30% 5,35% 6,90% 7,45% 7,55% 2,75% 2,69% 2,59% 2,52% 2,97% 5,66% 6,05% 5,16% 4,87% 5,13% 5,23% 4,62% 4,37% 4,16% 3,77% 4,89% 4,14% 3,69% 3,00% 2,29%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2009 2010 2011 2012 2013

Tesorería Renta Fija Depósitos Créditos Renta Variable Fondos de Inversión Inmuebles Derivados y Estructurados

Evolución de la Distribución de la Cartera Total

8,89%5,36% 4,86% 3,34% 3,58%

63,61%63,48% 64,87% 67,10% 67,24%

7,68%8,30% 7,55% 7,57% 7,47%

1,30% 5,35% 6,90% 7,45% 7,55%2,75% 2,69% 2,59% 2,52% 2,97%5,66% 6,05% 5,16% 4,87% 5,13%5,23% 4,62% 4,37% 4,16% 3,77%4,89% 4,14% 3,69% 3,00% 2,29%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2009 2010 2011 2012 2013

Tesorería Renta Fija Depósitos Créditos Renta Variable Fondos de Inversión Inmuebles Derivados y Estructurados

© Aviva PLC Private and confidential 17

Estrategia de inversión

Datos Icea

Evolución Renta Fija Total

Distribución según sea pública o no pública

Distribución según sea nacional o extranjera

30,74% 37,00% 42,68% 47,15% 52,99%

69,26% 63,00% 57,32% 52,85% 47,01%

0%

50%

100%

2009 2010 2011 2012 2013

RF. Pública RF. No Pública

41,26% 49,31% 60,55% 66,20% 68,93%

58,74% 50,69% 39,45% 33,80% 31,07%

0%

50%

100%

2009 2010 2011 2012 2013

RF. Nacional RF. Extranjera

18

Escenarios de los estreses y los procesos de las pruebas de escenario

Definición

Cuantifi-cación

Evaluación Reporting

Acciones de gestión

Apetito de

riesgo

Test de estrés

Riesgos

Modelos

demasiado

complejos

para

gestionar

Thank you