oravanpesän asiantuntijaraati 5.9.2012 pwc
DESCRIPTION
Startup-yrityksen rahoitus ja arvonmääritysTRANSCRIPT
Menestyksesi on myös meidän tavoitteenamme
Oravanpesä -projekti5.9.2012 PwC
www.pwc.com
2PwC
PwC kumppaninasi
Haluamme toimia lähellä asiakkaitamme ja varmistaa, että saat yhteistyöstä haluamasi lisäarvon.
Lisäarvo tarkoittaa eri asioita eri asiakkaille
Elokuu 2012
3PwC
Olemme kumppaninasi, kun haluat
• kasvattaa yritystäsi
• kehittää ja tehostaa liiketoimintaasi
• varmistaa liiketoiminnan jatkuvuuden
• tehdä yritysjärjestelyjä
• suunnitella verotusta
• saada tukea yritysoikeudellisiin toimenpiteisiin
• varmistua taloudellisen raportointisi asianmukaisuudesta.
Elokuu 2012
4PwC
Palveluitamme
• Liikkeenjohdon konsultointi
• Riskienhallinta ja Corporate Governance
• Tilintarkastus- ja muut varmennuspalvelut
• Veropalvelut
• Yritysjuridiikka
• Yritysjärjestelyt
• Yritysvastuupalvelut
Lisää palveluista: www.pwc.fi/palvelut
• Perhe- ja omistajayritykset
• Pörssiyhtiöt
• Julkisen sektorin toimijat
• Yleishyödylliset yhteisöt ja säätiöt
Elokuu 2012
5PwC
Yrityksemme
Elokuu 2012
6PwC
PwC Suomessa
• Suomalaisomisteinen, osa PwC-ketjua
• 20 paikkakunnalla
• 739 henkilöä
• Liikevaihto 91,4 milj. euroa
• Perustettu vuonna 1954
Elokuu 2012tart-up yritykset: Arvonmääritys ja rahoitus
7PwC
TEKES
Sitra
Boardman
Yliopistot
Kauppakamarit
Perheyritysten liittoPääomasijoitusyhdis
tys
Kauppakorkeakoulut
Venture Cup
Technopolis
KHT-yhdistys
Hallitusammattilaiset
ToimintatapammePwC:n verkostoituminen
PwC
Elokuu 2012
8PwC
PwC globaalisti
169 000 henkeä 158 maassa, 771 kaupungissa.
Liikevaihto 29,2 miljardia dollaria.
Perustettu vuonna 1849.
Liikevaihdon jakautuminen liiketoiminta-alueittain
Tilintarkastus: 14,1 mrd. dollaria (US)
Verokonsultointi: 7,6 mrd. dollaria (US)
Liikkeenjohdon konsultointi ja yritysjärjestelypalvelut: 7,5 mrd. dollaria (US)
Elokuu 2012
9PwC
HenkilöstöNumerofaktaa
• Keskimääräinen työsuhteen pituus: 7,8 vuotta
• Henkilöstön keski-ikä: 38 vuotta
• Naisia 54, miehiä 46 prosenttia
Henkilöstön jakautuminen liiketoimintayksiköittäin
• Tilintarkastus ja muut varmennuspalvelut 438
• Verokonsultointi 141
• Liikkeenjohdon konsultointipalvelut ja yritysjärjestelypalvelut 97
• Hallinto ja tukitoiminnot 63
Henkilöstöä
739Elokuu 2012
10PwC
Henkilöstö Henkilöstöstä huolehtiminen
• Koko henkilöstön kattava palkitsemisjärjestelmä
• Tasa-arvon suunnitelmallinen edistäminen
• Työilmapiirikyselyt ja coachaus
• Koulutukset uran eri kehitysvaiheissa
• Global Mobility -ulkomaanvaihdot osana urakehitystä
• Työhyvinvoinnin ja virkistyksen systemaattinen tukeminen
• People-ryhmä yritysjohdon ja henkilöstön välisenä keskustelukanavana
Elokuu 2012
11PwC
Asiakkaitamme Suomessa ja maailmalla
Aktia, Amer Sports, Cargotec, DNA, Finnair, Halton, Kesko, Kone, Marimekko, Metso, Nokia, Nokia Siemens Networks, Orion, Raisio, TEKES, TeliaSonera, Tieto, UPM-Kymmene, Yleisradio, Suomen Kulttuurirahasto, Suomen Unicef ry, Invalidiliitto ry, Folkhälsan
AstraZeneca, Barclays, Bayer, Citigroup, Credit Suisse Group, Daimler, Deutsche Post, Exxon, Ford Motor Company, Hewlett-Packard, Honeywell, Johnson & Johnson, Morgan Stanley, Pepsi, Pfizer, Samsung Electronics Co., Shell, Procter & Gamble Company, Walt Disney Company, Unilever, Volkswagen
Elokuu 2012
12PwC
Markkinaosuudet
2% 3%
37%
30%
28% MuutDeloittePwCEYKPMG
8%8%
31%
24%
29%
Tilintarkastustoimeksiantojen markkinaosuudet Helsingin Pörssissä listatuista yhtiöistä 2011
Tilintarkastustoimeksiantojen markkinaosuudet 500 suurimman yrityksen joukossa
Elokuu 2012
13PwC
Kuinka voimme olla avuksi?
Kehittyvät markkinatMarko Korkiakoski050 368 4530 [email protected]
Liikkeenjohdon konsultointiMikael Guarnieri040 701 2597 [email protected]
Palvelut perhe- ja omistajayrittäjilleMarkku Tynjälä0500 161 [email protected]
Riskienhallinta ja Corporate GovernanceMirel Leino050 520 [email protected]
Tilintarkastus- ja muut varmennuspalvelutMikko Nieminen 050 383 7756 [email protected]
Veropalvelut Juha Laitinen050 563 9020 [email protected]
YritysjuridiikkaMikko Reinikainen050 365 [email protected]
YritysjärjestelytHarri Valkonen040 539 [email protected]
YritysvastuupalvelutSirpa Juutinen040 578 [email protected]
Elokuu 2012
Start-up yritykset: Arvonmääritys ja rahoitus5.9.2012
www.pwc.com
Start-up yritykset: Arvonmääritys ja rahoitus15PwC
Agenda
Liiketoimintasuunnitelma
Arvonmääritys
Rahoituksen lähteet
Case-esimerkki
Elokuu 2012
Oravanpesä
Valuation case study
www.pwc.fi
Start-up yritykset: Arvonmääritys ja rahoitus17PwC
Valuation of software
Development phase Required skills Required hours Cost per hour (€/h) Total cost
Specification 500 50,0 25 000
Development module 1 Java 1500 40,0 60 000
Development module 2 Java 4000 40,0 160 000
Development module 3 Flash 3000 60,0 180 000
Documentation Documentation 200 40,0 8 000
Total 9 200 433 000
Time to market premium 20,0 %
Fair value for software 519 600
• Valuation from an internal point of view – what would it cost to develop a comparable software package?
• This valuation takes into account the fact that development takes time.
Elokuu 2012
Start-up yritykset: Arvonmääritys ja rahoitus18PwC
Valuation of start up
Discounted Cash Flow Analysis 1 2 3 4 5 Residual
Year 0 1 2 3 4 5
Revenue - 20 800 2 000 3 500 4 000 4 200
EBIT (Operating Income) (800) (500) 150 600 650 683
Less taxes - - - - 25 167
EBITA (800) (500) 150 600 626 515
Plus depreciation & amortisation 10 30 40 50 50 20
EBITA + depreciation & amortisation (790) (470) 190 650 676 535
Less change in w orking capital 2 78 120 150 50 20
Less capital expenditures 20 20 20 20 20 20
Unleveraged after-tax free cash flow (812) (568) 50 480 606 495
Discount factor 20,0 % 0,899 0,749 0,624 0,520 0,434
Present value of cash flows (730) (426) 31 250 263 2 719
Residual cash flow approach Years 1-5 Residual Fair value
-612 2 719 2 107
Liquidity discount -20 % 1 686
Elokuu 2012
Kiitos!
This publication has been prepared for general guidance on matters of interest only, and does not constitute professional advice. You should not act upon the information contained in this publication without obtaining specific professional advice. No representation or warranty (express or implied) is given as to the accuracy or completeness of the information contained in this publication, and, to the extent permitted by law, PricewaterhouseCoopers Oy, its members, employees and agents do not accept or assume any liability, responsibility or duty of care for any consequences of you or anyone else acting, or refraining to act, in reliance on the information contained in this publication or for any decision based on it.
© 2012 PricewaterhouseCoopers Oy. All rights reserved. In this document, “PwC” refers to PricewaterhouseCoopers Oy which is a member firm of PricewaterhouseCoopers International Limited, each member firm of which is a separate legal entity.