palestrante: edson ogawa -...
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Estritamente Confidencial
FIESP - Alternativas de financiamento para a energia solar fotovoltaica no Brasil
Palestrante: Edson Ogawa
Santander Project Finance | Julho 2016
2
Estritamente Confidencial
Conteúdo
1. Banco Santander
2. Breve Análise do Setor Solar Centralizado no Brasil
3. Alternativas de Financiamento
3
Estritamente Confidencial
Banco SantanderApoio Histórico a Infraestrutura no Brasil
Mais de R$200 bilhões de Investimentos em
projetos contaram com o apoio do Santander
Mais de R$1 bilhão de Capital Próprio
investido em projetos de energias renováveis
Mais de 200 projetos¹assessorados nos últimos 8 anos
15 anos de atuação em
Project Finance no Brasil
+7,0GW de projetos eólicos assessorados
Aprox. R$35,0bi em investimentos
+10 assessorias para leilões
+30 assessorias de financiamento
+21.000km de linhas
Aproxim. R$20,0bi em investimentos Suporte do Santander para:
+20 rodovias (aprox. 8.100km)
5 projetos de mobilidade urbana
3 portos
2 aeroportos
1 hidrovia
1 álcoolduto
Aproxim. R$62,1bi em investimentos
+900MW de projetos solares assessorados
Aprox. R$5,0bi em investimentos
Atuação nos 3 principais project bonds
de Óleo e Gás
Suporte ao maior investimento portuário
das Américas – Prumo/Porto do Açu
Aproxim. R$17,0bi em investimentos
+40 PCHs assessoradas no país
5 importantes UHEs (Santo Antonio, São
Manoel, Rio Canoas, Jupiá/Ilha Solteira)
Aprox. R$55,0bi em investimentos
+2,0GW de projetos Termelétricos
8 projetos assessorados/estruturados
Aproxim. R$8,0bi em investimentos
¹Fonte: Ranking ANBIMA de Financiamento de Projetos (acumulado de 2008-2015).
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Estritamente Confidencial
Banco SantanderLiderança em Project Finance no Brasil
PF Brasil | Assessor Financeiro (2008-2015) PF Brasil | Assessor Leilão (2008-2015)
Fonte: ANBIMA (relatório Maio, 2016)
Rank Advisor BRL MM # Projects Mkt Share%
1 Santander 41.868 203 31%
2 Itaú BBA 23.546 96 18%
3 Banco do Brasil 14.858 53 11%
4 Bradesco 11.708 33 9%
5 BNP Paribas 7.831 10 6%
Rank Advisor BRL MM # Projects Mkt Share%
1 Santander 59.366 217 29%
2 BTG Pactual 24.984 36 12%
3 Itaú BBA 23.832 41 12%
4 Rio Bravo 14.473 43 7%
5 Votorantim 10.975 9 5%
PF Brasil | Assessor Financeiro (2015) PF Brasil | Assessor Leilão (2015)
5.5935.401
1.777 1.724 1.036
2.460
14
10
2
44
8
0
2
4
6
8
10
12
14
16
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
Santander Itaú BBA Rio Bravo Bradesco Banco doBrasil
Outros
Volume (R$ MM)
# de projetos
12.658
10.292
9.195
4.176
1.352 1.031
96
28
101
5 2
0
20
40
60
80
100
120
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
Santander BTGPactual
Itaú BBA C. Agricole Daemon Outros
Volume (R$ MM)
# de projetos
5
Estritamente Confidencial
Banco SantanderE também Banco Líder em Renda Fixa na América Latina
Project Finance (América Latina) – Dívida Estrut. (2015)
Fonte: Dealogic
DCM (América Latina) – Bonds (2015) ECA (América Latina) – MLA
12,8%
9,5%
7,9%6,7% 6,6% 6,4%
5,0% 5,0% 5,0%3,8%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%# Deals
16,2%
8,8%
6,1%4,9% 4,7% 4,5% 4,2% 4,1% 3,8% 3,7%
0
20
40
60
80
100
120
140
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%# Deals
7,4% 7,2%
5,0%4,4% 4,1%
3,7%3,3% 3,2% 2,9% 2,8%
0
20
40
60
80
100
120
140
160
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%# Deals
18,1%
10,1% 10,0%8,6% 8,3%
6,5%5,7%
3,9%2,8%
3,7%
0
10
20
30
40
50
60
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2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%# Deals
Project Finance (Américas) – Dívida Estrut. (2015)
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Estritamente Confidencial
Banco SantanderCobertura Global do Santander em transações com ECAs e MLAs
1. US EXIMBANK 7. EULER HERMES 13. GIEK 18. EKN 23. SINOSURE / CEXIM
2. IFC / IDB 8. UK Export Finance 14. IEB 19. NIB 24. ADB
3. CAF 9. SACE 15. OeKB 20. KUKE 25. EGAP
4. CESCE 10. SERV 16. ATRADIUS 21. JBIC/ NEXI 26. MIGA
5. COFACE 11. EKF 17. ONDD 22. K-SURE / KEXIMBANK 27. ABGF
6. COSEC 12. FINNVERA
Export Finance
Asia
Export Finance
EMEA
Export Finance
America22 21
20
18
17
16
15
14
13
12
11
10
9
87
6
5
3
21 19
4
23
24
26
27
26
7
Estritamente Confidencial
Banco SantanderFoco Global em Energia Renováveis e Sustentabilidade
Santander no Mundo
Eólica: SAN participou no financiamento de diversos projetos eólicos, totalizando capacidade
instalada de 13GW e tendo subscrito mais de €4,5 bi em mais de 12 países. Primeiro projeto
financiado em 1996.
Solar: SAN financiou mais de 4.6GW no setor solar centralizado (PV e CSP), tendo subscrito
mais de €3 bi no setor fotovoltaico em mais de 10 países. Primeiro projeto financiado em 2007.
Equity: investimento via equity em mais de 1,8 GW nos setores solar e eólico em mais de 10
países
Geração distribuída: atuação também no financiamento de geração distribuída no setor solar
(ex. case 30 mil domicílios no Reino Unido – Eaga)
US$ 450,000,000
Estruturador Líder
Imperial Solar Energy
Center West
Planta Solar de 150 MW na
California
EUA 2014
Estruturador Líder
2014
QuintoPlanta Solar de 135 MW na
Califórnia
US$ 377,000,000
EUA 2015França
Estruturador Líder e Fiador
EUR 203,000,000
Projeto EagleRefinanciamento de seis
parques solares
EUR 123,000,000
Espanha
Estruturador Líder
2015
Projeto Enerstar
Empréstimo Ponte para parque solar de 50 MWp
2015UK
Estruturador Líder e Provedor
de Hedge
GBP 400,000,000
Projeto WindsorRefinanciamento de ativos
solares de 522 MW
8
Estritamente Confidencial
Planta Solar de 107 MW na Califórnia
Banco SantanderFoco Global em Energia Renováveis e Sustentabilidade
Santander no Mundo
GPB 313,500,000
Coordenador Líder
Projeto Seasons
Financiamento de projeto
com 365 MWp
UK 2015
Estruturador Líder e Coordenador
2013
Borrego
US$ 85,700,000
EUA
US$ 313,000,000
EUA
Estruturador
2015
Springbok
Planta Solar de 107 MW na Califórnia
2015EUA
Estruturador Líder
US$ 313,000,000
Mustang
US$ 1,779,000,000
Estruturador Líder
Desert Sunlight
Planta Solar de 550 MW na
Califórnia
EUA 2011
Estruturador Líder
2008
Amper Solar – Moura
Planta Solar de 46 MW
EUR 208,000,000
Portugal 2009Espanha
Estruturador e Coordenador
Líder
EUR 76,000,000
Projeto Solar 16 MWDesenvolvimento de plantas
solares
US$ 186,000,000
EUA
Estruturador Líder
2010
Avenal Solar
Planta Solar de 45 MW na Califórnia
2009Espanha
Estruturador Líder
EUR 540,000,000
Palma-Saetilla-Majada
Planta Solar de 100 MW na Califórnia
SunEdison
2014UK
Empréstimo Ponte para Plantas Solares com 50 MWp
GPB 40,000,000
Estruturador Líder e
Coordenador Líder
Planta Solar de 27 MW na Califórnia
CSP de 150 MW
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Estritamente Confidencial
Banco SantanderRéplica Modelo Global no Brasil... porém com potencial consideravelmente maior
Santander Brasil
Eólica: SAN atua ou atuou como assessor exclusivo em mais de 240 projetos eólicos,
totalizando capacidade instalada de 7GW e já participou no financiamento de 5GW no setor.
Primeiro projeto financiado em 2005.
– Reconhecimento internacional, com 3 prêmios para projetos eólicos estruturados pelo Banco;
– O Santander foi o Coordenador Líder das 3 primeiras emissões de Debêntures de Infraestrutura do
setor eólico distribuídas a mercado.
– Financiamento estruturado com diversas fontes de financiamento (BNDES, BNB, Sudene, ECAs)
Solar: SAN assessora mais de 900MW no setor solar de projetos com energia vendida nos
LERs de 2014 e 2015
Geração distribuída: desde 2013 o Santander financia sistemas fotovoltaicos para Micro e Mini
Geração Distribuída concedendo um volume de crédito de aprox. R$ 19 milhões até Maio de
2016, com 139 parcerias formalizadas.
PCHs: assessoria e estruturação de mais de 40 pequenas centrais hidroelétricas, totalizando
900MW de capacidade instalada, incluindo 2 financiamentos de portfólio
Equity: investimento via equity em mais de 600 GW no setor eólico
10
Estritamente Confidencial
Conteúdo
1. Banco Santander
2. Breve Análise do Setor Solar Centralizado no Brasil
3. Alternativas de Financiamento
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Estritamente Confidencial
Setor Solar Centralizado no BrasilPipeline e Perspectivas
Evolução da Capacidade Instalada (PDE 2024)
Fonte: EPE (NT 150-2014), EPE – Plano Decenal de Energia de 2014 e Santander
Aumento de 7 GW da capacidade instalada até 2024
A previsão de projetos em operação em 2024 inclui,
além da capacidade já contratada nos 3 leilões de
reserva (2,65 GW), a contratação de mais de 4,3 GW, o
que significa 870 MW leiloados anualmente até 2021
(considerando 3 anos até CoD em 2024)
68%2%
15%
4%
8%4%
2014* 2024
57%
2%
14%
4%
9%
12%
3% Hidro
Nuclear
Térmica
PCH
Bio
Eólica
Solar
Implantação
de 7 GW em
solar
133 GW 206 GW
*Fonte solar sem representatividade
(inferior a 0,01%)
0100200
Brasil
Índia
Chile
Alemanha
Uruguai
Bulgaria
Itália
Espanha
Reino Unido
Preço solar (US$ / MWh)
Mín Range
Muito embora o preço da energia solar seja
superior ao de outras fontes de energia, o
Brasil ainda possui um dos preços do MWh
(em dólar) mais competitivos do mundo
12
Estritamente Confidencial
Setor Solar Centralizado no BrasilHistórico Leilões
215,12
301,79 297,75245,57
317,68306,11
0
50
100
150
200
250
300
350
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
ag
o-1
4
set-
14
ou
t-14
no
v-1
4
de
z-1
4
jan-1
5
fev-1
5
ma
r-1
5
ab
r-1
5
ma
i-15
jun-1
5
jul-15
ag
o-1
5
set-
15
ou
t-15
no
v-1
5
R$ /
MW
h
Deságio
Preço Médio (leilão)
Preço Médio (corrigido)
894
510
275 270
180 170 144105 95
100
5
10
15
20
25
30
35
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
BA MG SP PI CE RN PB PE TO GO
06ºLER
07ºLER
08ºLER
# Projetos
o 1º leilão, incerteza s/ fornecimento local, risco
financiamento, câmbio R$/US$ volátil, players
internacionais, COD out/17
6º LER (LER/2014) – 31 projetos: (105 rodadas)
o 889,7 MW (202,3 MWm)
o Preço-teto: R$ 262 / MWh
o R$ 200,82 – 220,80 / MWh
o US$ 82 – 90 / MWh²
7º LER (1º LER/2015) – 30 projetos:o 833,8 MW (232,9 MWm)
o Preço-teto: R$ 349 / MWh
o R$ 296,00 – 305,51 / MWh
o US$ 84 – 87 / MWh²
8º LER (2º LER/2015) – 33 projetos:o 929,3 MW (246 MWm)
o Preço-teto: R$ 381 / MWh
o R$ 290,00 – 302,90 / MWh
o US$ 77 – 80 / MWh²
o Incerteza s/ fornecimento local, risco financiamento,
competição com projetos do LER/14, repetição de
vencedores. COD ago/17
o Maior prazo para estabelecimento de fornecedores
locais, possíveis ganhos de sinergia, entrada de novos
players, COD Nov/18
Ambiente Regulado (PV Solar – 2,65 GW)¹
Fonte: ANEEL, CCEE, MME, EPE e Santander¹ Não inclui leilão realizado em Dez/13 em Pernambuco, com 122,8 MW comercializados | ² Câmbio médio no mês do leilão
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Estritamente Confidencial
Setor Solar Centralizado no BrasilPrincipais Investidores
Fonte: Aneel; CCEE; Sites das companhias
Maiores Vencedores em Leilões (MW Nominal) – mais de 75% são investidores estrangeiros
Player País6º LER
(Out/14)
7º LER
(Ago/15)
8º LER
(Nov/15)Total Comentários
210 MW 410 MW - 620 MW Grupo Italiano com forte atuação no setor de energia. Possui 710 plantas de
energia renovável em 16 países, somando uma capacidade instalada de 10,5 GW
90 MW 150 MW 90 MW 330 MW Grupo canadense com subsidiárias em 20 países. Além de desenvolver projetos,
é também fornecedora de painéis solares. Possui um pipeline de projetos com um
total de 13,5 GW de capacidade instalada
270 MW - - 270 MW
Grupo espanhol com atuação em diversos setores, incluindo linhas de
transmissão, ferrovias, telecomunicação, O&G e geração de energia.
Especificamente em projetos solares, possui mais de 500 MW de capacidade
instalada
- - 200 MW 200 MW Empresa do grupo Engie presente em 4 continentes, com atuação principalmente
na França, Índia, África e América Latina. Possui atualmente 1,3 GW em projetos
solares em construção e/ou operação
50 MW* 30 MW* 119 MW 199 MW
Empresa americana e presente em 35 países. Além de desenvolver projetos,
também produz painéis fotovoltaicos e efetua O&M de plantas solares.
Administram mais de 1.000 usinas solares com potência total superior a 3,2 GW.
Possui também 8,0 GW de projetos em desenvolvimento em diversos países. Em
2016, protocolou pedido proteção contra falência (Chapter 11)
150 MW - - 150 MW Companhia espanhola que desenvolveu mais de 532MW nos 5 continentes.
Atualmente possui um pipeline de projetos de aproximadamente 4,3 GW
120 MW 244 MW 520 MW 884 MW Dentro os outros vencedores dos leilões estão players como Kroma , Renova,
Gestamp, SER, Steelcon/Soliker, Gransolar, Rio Alto, European Energy, etc.
*Proporcional a participação da companhia no projeto
14
Estritamente Confidencial
Setor Solar Centralizado no BrasilPrincipais Fornecedores
Fonte: Canal Energia; Exame; PV Magazine; Sites das companhias
Potenciais Fornecedores Estrangeiros para o Mercado Brasileiro
Player País Comentários
Fundada em 2001, o grupo possui ações negociadas na Nasdaq e subsidiárias em 20 países. Nos últimos 15 anos o grupo
vendeu mais de 70 milhões de módulos, somando um total de 15 GW.
Em evento ocorrido dia 17 de junho de 2016 em São Paulo, a companhia anunciou o investimento de BRL 80 MM
na fábrica da Flextronics em Sorocaba. A capacidade de produção será de 350 MWp ao ano com previsão de inicio
de operação em setembro de 2016 (Canal Energia).
Com ações negociadas na bolsa de Hong Kong, o BYD é um grupo que atua nos setores de Energia, Automotivo, TI e
iluminação. Atualmente é um dos maiores produtores do mundo de sistemas fotovoltaicos.
A companhia possui uma montadora de ônibus elétricos em Campinas. Anunciaram no final de 2015 que
pretendem investir BRL 150 MM e utilizar o mesmo complexo para iniciar a produção de painéis solares (Exame)
Com ações negociadas na Nasdaq, a JA solar é líder mundial na produção de células fotovoltaicas. A companhia possui
uma capacidade de produção de 4,0 GW e já vendeu o equivalente a 15 GW em capacidade instalada.
Com ações negociadas na NYSE, a Jinko solar é uma das líderes globais na indústria de energia solar fotovoltaica. A
companhia possui uma capacidade de produção anual de 1,8 GW em módulos fotovoltaicos e atualmente é a 4ª maior
produtora mundial de módulos cristalinos.
O grupo anunciou em 2015 que paralisou o plano de construir uma planta de painéis solares no Brasil (PV Mag.)
Fundada em 2005, o grupo possui atuação em mais de 10 países. A ET Solar possui mais de 5 GW de painéis instalados
em todo o mundo.
No final de 2015 a companhia anunciou uma parceria com a WEG para oferecer soluções para projetos solares no
Brasil utilizando a subsidiária da ET Solar no Chile. (Exame)
Com ações negociadas na NYSE, o grupo possui uma capacidade de produção de 2,45 GW. Desde sua fundação, já
vendeu mais de 65 milhões de painéis solares (equivalentes a 15 GW) para 90 países.
Com capital aberto na Nasdaq, a companhia já produziu mais de 100 milhões de módulos, totalizando mais de 10 GW de
capacidade instalada em diversos países.
Primeira grande indústria de painéis solares do país, com capacidade de produção de 2.000 painéis solares ao dia, mais de
180MW ao ano. De acordo com o site da companhia, possui o Código Finame de módulos fotovoltaicos.
15
Estritamente Confidencial
12,6%
10,4%
7,8% 7,2%
12,0%13,0%
10,0%10,6%
8,2%
13,0%
10,5%11,3%
8,6%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
10,00%
12,00%
14,00%
Projeto leilão Efeito IPCA Efeito TJLP Efeito câmbio Efeito div.Mercado
Setor Solar Centralizado no BrasilEvolução Macroeconômica desde os Leilões
Fonte: Focus e Santander¹ Cenários de simulação utilizando dados fictícios
4%
5%
6%
7%
8%
1S
14
2S
14
1S
15
2S
15
1S
16
2S
16
1S
17
2S
17
1S
18
2S
18
1S
19
2S
19
2S
20
2S
20
Realizado Projeção (atual) Projeção (6º LER)
Projeção (7º LER) Projeção (8º LER)
Deterioração dos índices macroeconômicos Quais as consequências no retorno dos projetos?
TJL
P
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
1S
14
2S
14
1S
15
2S
15
1S
16
2S
16
1S
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2S
17
1S
18
2S
18
1S
19
2S
19
2S
20
2S
20
IPC
A
Fator Impacto TIR Comentário
↑ TJLP ↓ No caso de projetos financiados pelo BNDES,
aumentos na TJLP impactam em menor
alavancagem e maior custo financeiro
(consequentemente menor TIR)
↑ IPCA ↑ Como receitas e custos são indexadas por inflação
(e projetos tem EBITDA positivo) e o financiamento
muitas vezes não, quanto maior inflação maior TIR
Volatilidade
câmbio
BRL/USD?
Principalmente para os participantes do 6º e do 7º
LER, o impacto para os players que não fizeram
hedge cambial pode ser desastroso
Substituição
BNDES por
Mercado↓
O custo exigido pelo mercado será, evidentemente,
superior ao do BNDES, assim o projeto consegue
tomar menos dívida (e mais cara), que reduz a TIR
TIR Real – Fluxo de Caixa Livre Acionista (%) e Equity (x)¹
1,0x 1,0x
2,30
2,80
3,30
3,80
4,30
31
-out-
14
30
-nov-1
4
31
-dez-1
4
31
-ja
n-1
5
28
-fev-1
5
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15
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-abr-
15
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15
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n-1
5
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-ju
l-1
5
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-ago
-15
30
-set-
15
31
-out-
15
30
-nov-1
5
31
-dez-1
5
31
-ja
n-1
6
29
-fev-1
6
31
-mar-
16
30
-abr-
16
31
-mai-
16
6º LER
7º LER
8º LER
BR
L/U
SD
1,0
0x
1,2
6x
1,9
3x
1,7
3x
0,9
2x
1,2
6x
1,1
7x
1,4
7x
0,9
3x
1,1
5x
1,0
8x
1,3
2x
1,0
0x
1,0
0x
1,0
0x
16
Estritamente Confidencial
Conteúdo
1. O Banco Santander
2. Breve Análise do Setor Solar Centralizado no Brasil
3. Alternativas de Financiamento
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Estritamente Confidencial
Alternativas de FinanciamentoPrincipais Características
* Linha do Fundo Clima (custo fixo 1,9%+Spread Risco, prazo 12 anos, 15% do sistema fotovoltaico) apenas para LER/14** Valores não consideram bônus de adimplência de 15%. Com bônus o intervalo seria 9,5% a 11,0%, a depender do porto do mutuário
Curto Prazo Longo Prazo
Banco
ComercialBNDES * BNB ** Mercado Capitais Multilaterais ECAs
Moeda BRL BRL BRL BRL USD, EUR ou BRL USD
Indexação Juros CDI+ TJLP+ 11,18%-12,95% IPCA+ Libor+ ou CDI+ Libor+ ou CIRR
Prazo (anos) 0,5 - 2 16 - 18 Até 20 10 - 14 12 - 15 Até 18
Amortização Bullet SAC ou Price Customizado Customizado Customizado Customizado
Particip. Máxima < Longo Prazo Até 70% financiáveis Até 60% projeto n.a. (impacto rating) Média de 25%85% importado +
30% local
ICSD Mínimo - 1,20x ou 1,30x (TIR) TBD 1,20-1,30x (rating) 1,20x P90 | 1,00x P99 1,20x - 1,30x
Pros
Permite início
construção
enquanto
dívida longo
prazo é
estruturada
Custo e prazos
atrativos em relação
às demais fontes
Custos e
prazos mais
competitivos
em relação às
demais fontes
Hedge natural
receita
Sem restrição
importado
Agilidade
estruturação
Sem restrição
importado
Isenção impostos
Customização
pagamento
Cobertura risco
político e comercial
Participação como
garantidor/lender
Não onera limites
em bancos
Cons
Custo CDI+
Necessidade
horizonte
definido take
out
Regras FINAME e
obrigação de
nacionalização
Dificuldade
confirmação
da não
existência de
similares
nacionais
Custo
Profundidade e
liquidez
Sem precedentes
de PV
Custos swap e
garantias para
hedge provider
Custos swap e
garantias para o
hedge provider
Restrição origem
equipamento
(Made In / Made
By)
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Estritamente Confidencial
Alternativas de FinanciamentoTermos e Condições
Principais Termos e Condições das Principais Alternativas de Financiamento
Garantias
Até Completion Financeiro: Fiança Corporativa ou Bancária (MLAs e ECAs podem
trabalhar em estrutura limited ou non recourse)
Construção + Operação: (1) Penhor ou Alienação Fiduciária Ações, (2) Penhor ou Cessão
Fiduciária dos Direitos da Autorização do MME, (3) Cessão Fiduciária Recebíveis, (4)
Penhor ou Cessão Fiduciária dos Direitos Creditórios dos Principais Contratos, (5) Penhor
ou Alienação Fiduciária dos Equipamentos, (6) Cessão Fiduciária Contas Reserva (Serviço
Dívida e O&M)
Condições
Precedentes
Apresentação de 2 certificações independentes de dados solarimétricos e estimativa
produção anual
Due Diligence Engenharia Independente (incluindo análise de Performance Ratio)
Assinatura Contratos Implantação e O&M em termos satisfatórios (performance bond,
liquidated damages)
Mitigação do risco cambial (Capex e Opex, se houver)
Aporte equity upfront ou garantia robusto para aporte dos recursos
Obtenção Licenças ambientais e permissões (enquadramento aos P.E.)
Fundiária sem pendências
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Estritamente Confidencial
Alternativas de FinanciamentoOne-stop shop para o setor de energias renováveis
Produtos & Serviços Breve descrição
Assessoria Financeira
Assessorar nossos clientes na decisão de investimento no pré-leilão e levantar o financiamento no pós-
leilão com diversas fontes de financiamento
Liderança no ranking ANBIMA de assessoria financeira de projetos por 7 vezes desde 2008,
alavancado pelo setor de energia
Empréstimo Ponte Concessão de crédito de curto prazo durante a fase de construção dos projetos
Estruturador e Emprestador de mais de R$ 3,5 bi para projetos renováveis nos últimos 5 anos
Fiança Completion Emissão de garantia bancária assegurando a conclusão física e financeira dos projetos
Estruturador e Fiador de mais de R$ 6,5 bi para projetos de geração nos últimos 5 anos, inclusive em
estrutura non-recourse
Repasse BNDES Repasse de recursos BNDES para financiamento de longo prazo
Repassador do 1º financiamento de longo prazo para o setor de renováveis no Brasil (Ventos do Sul)
Coordenação & Estruturação
Debentures Incentivadas
Provedor de garantia firme, estruturador e garantidor para emissões de debênture incentivada
Coordenador Líder das três primeiras emissões de Debêntures de Infraestrutura do setor eólico
distribuídas a mercado (Renova, Casa dos Ventos e Contour)
Estruturação ECA,
Multilaterais
Atuar na estruturação de financiamento de projetos junto a ECAs e Multilaterais
Maior banco internacional no Brasil e líde r na América Latina na estruturação de ECAs e MLAs.
Relacionamento com mais de 27 ECAs/MLAs. No setor de energia, foi responsável em 2015 pela
estruturação de operações com volume total de USD 889 milhões
Derivativos Operações de hedge de moeda e taxa de juros
Top 3 bancos no mercado de FX (Spot e Derivativos) no Brasil, com exposição em Abr/16 somando R$
50 bilhões em derivativos e USD 105 bilhões em FX Spot
M&A Assessoria para aquisição ou venda de empresas/projetos
Um dos maiores players de M&A no setor de energia brasileiro. Nos últimos 5 anos assessorou mais
de 19 projetos, somando um volume de mais de USD 13 bilhões
Fonte: Anbima, TXF, Bacen, Cetip, Bloomberg, Santander
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Estritamente Confidencial
Alternativas de FinanciamentoPrincipais riscos e mitigantes
Período de Construção (6-12 m)
Completion
Físico
CAP
Período Operacional
Final do período de
Garantia(24-36 m)
Socioambiental Acionista LI do Projeto e LP da LT como CP para 1o desembolso
DD ambiental
Risco Alocação Mitigantes
Fundiário Acionista Regularização fundiária completa(usinas e LTs de interesse
restrito)
Construção (atraso e
sobrecusto)
EPCista e Acionista EPC turn-key lump sum com contraparte de bom risco de crédito e
track record.
Garantias de completion/performance bond, LDs.
Expertise e tecnologia testada/comprovada
DD Técnica pré e pós completion
Garantia de cumprimento das condições do FINAME, se aplicável
Cambial EPCista / Acionista Contrato de EPC em moeda local
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Estritamente Confidencial
Alternativas de FinanciamentoPrincipais riscos e mitigantes
Período de Construção (6-12 m)
Completion
Físico
CAP
Período Operacional
Final do período de
Garantia(24-36 m)
Autorizações e
permissões
Acionista Outorga definitiva emitida antes do 1o desembolso
Todas as permissões e autorizações prévias ao 1o desembolso
Risco Alocação Mitigantes
Conexão Acionista Equacionamento do ponto de conexão (certeza de acesso e
estudos elétricos)
Obtenção de
recursos
Acionista Projeto deve estar fully funded para o 1º desembolso
Equity up-front
Garantia para cobrir risco de sobrecusto
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Estritamente Confidencial
Alternativas de FinanciamentoPrincipais riscos e mitigantes
Período de Construção (6-12 m)
Completion
Físico
CAP
Periodo de Operação
Término do período
de garantia(24-36 m)
Degradação e
Performance
Fornecedor do
Módulo
Garantia do fornecedor: 0,7 - 0,8% degradação anual durante 25
anos (3,5% no 1o ano)
Performance Guarantee (teste de eficiência durante CAP)
Risco Alocação Mitigantes
Descasamento da
taxa de juros
Financiador /
Acionista
Indexação da receita à inflação (IPCA) vs. TLJP
Hedge de moeda e juros para operações em moeda estrangeira
Operação (após
CAP)
O&M operador gestão altamente especializada
track record
Garantia de disponibilidade (~98%)
Contrato de O&M de longo prazo e com preço fixo
Socioambiental Acionista Due Diligence para acompanhamento do cumprimento das
condicionantes
Irradiação Projeto Certificação atestando o nível de irradiação considerada (P99, P90
e P50)
Inversor Projeto Conta reserva para cobrir custo de substituição do Inversor
Custo contigente
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Estritamente Confidencial
ContatosSantander
Edson Nobuo OgawaExecutive Director – Head of Energy
+55 11 3012-5019
Nosso propósito é contribuir para que
pessoas e negócios prosperem.
Acreditamos que tudo o que fazemos deve
ser Simples, Pessoal e Justo.
Obrigado