parousiasi elp n4308 2014
TRANSCRIPT
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
1/164
. 4308/2014 (..)
.4308/2014
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
2/164
. 4308/2014
34/2013/
() . 4093/2012. , ,
-
.
,
,
.
.
H TMS Auditors , ,
.
TMS Auditors
IAPA International, 9
,
1979 220 -, 60 .
.
6,
: 210-7253580-1
: 210-7253582
Email:[email protected]
www.tms-auditors.gr
mailto:[email protected]:[email protected]:[email protected]://www.tms-auditors.gr/http://www.tms-auditors.gr/http://www.tms-auditors.gr/mailto:[email protected] -
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
3/164
- ..................................................................... 1
...................................................................................................................... 5 ....................................................................................................... 21
................................................. 32
......................................................................................................... 33
() ........................................................................ 45
...................................................... 60
................................................................. 65
. 4308/2014 ..................................................................... 66
... 8 , .... 67
... 16 ................................................................................................... 73
... 11 ......................................................................................... 81
... 12 ............................................................................................. 90
... 10 ..................................... 96
... 17 ............................................................................................................... 97
... 20 ..................................................................................... 103
.. 23 .............................................................................................. 106
... 36 .................................................... 111
... 38 ................................................................................ 116
... 40 ....................................................................................... 119
... 32 & 39: : ,
............................................................................................. 126
... 27 ............................ 134
... 28 ............................................................... 154
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
4/164
[1]
-
.., ..., ..., .., ..
.
, ,
, , , ,
.
...., , ,
,
.
- ... . 2859/2000.
-
, .
-
.... . ,
,
,
:
) -
,
)
.
1 2015
.
,
. 4308/2014.
) .
) ..
-
..
5%
.
)
.
)
. 3606/2007 ( 2004/39/).
)
. 3371/2005.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
5/164
[2]
)
. 2778/1999.
)
. 2367/1995.
)
. 4099/2012 ( 2009/65/).
) .)
.
,
, ....
....
.
. ,
.
. ..,
.4308/2014.
.4308/2014,
.
.. 384/1992.
()
:
) ,
)
,
,
) .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
6/164
[3]
( 2 )
/
1 2
( , , , )*- 1.500.000,00 -
1 2 (.., ... , )
2**
350.000,00 700.000,00 10
1 2,
, , , )***
- > 1.500.000,00 -
** 4.000.000,00 8.000.000,00 50
** 20.000.000,00 40.000.000,00 250
**** > 20.000.000,00 > 40.000.000,00 > 250
*
1.500.000,00.
** 2 3
*** ( ),
() 1.500.000 . ,
,
. ( 1,500.000 ),
( 350.000 50).
**** 2 3 .
.3054/2002
, , , .
,
(8.000.000 ).
,
.
, :
( 16 )
1 2
( , ,
, )
1
2 2
1 2,
( , ,
, )
(1)(2)
(1)
(1)(2)
(1)
()
(1)
.
(2) 1 2 ( , , , )
.
.1024/2015
,
2 1 ( 1.500.000
).
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
7/164
[4]
. ,
, (..
,),
, .
-
.
( )
12,
.
(15)
,15
.
, .
,
.
,
.
,
, ,
(..
).
,
. ,
.
10 ,5
5
3
,
.
:
(1012/12) + (55/12) + (312/124/8) + 1 = 14,58 15 ().
10 12 10(12/12) 10
5 5 5 5*(5/12) 2,08
3 12 [3*(12/12)]*(4/8) 1,5
...
1 12 1 1
14,58 = 15
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
8/164
[5]
( ) .
,
.
, ,
, , , ,
,
, ,
.
,
, , ,
, ,
.
,
,
.
,
() - (matching principle) .
.
.
.
.
.
-
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
9/164
[6]
:
1. .
,
.
.
2. .
,
.
.
3. .
.
1:
2015
15.000
(8.000)
(1.000)
(3.000)
/
(200)
(100)
(900)
(100)
(500)
(100)
100
(200)
& (100)
() 900
:
.
1.000.
.
()
.
.
,
(
).
26%.
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
10/164
[7]
15.000 15.000 0
(8.000) (8.000) 0
(1.000) (1.000) 0
(3.000) (3.000) 0
(100) (100) 0
(100) (100) 0
(200) (200) 0
()
/ (200) 0 200 (900) (1.000) (100)
(100) 0 100
100 0 (100)
&
(1.100) (1.000) 100
(500) 0 500
& (100) 0 100
&
(600) 0 600
( / ) 900 1.600 700
() 900 & 700
() 1.600
(416)
() 1.184
2
2014
20.000. 2014 .
2015
20.000.
2014
200.000 200.000 0
(140.000) (140.000) 0
0 (20.000) 20.000
( / )60.000 40.000 20.000
= 60.000 26% = 15.600
= 40.000 26% = 10.400
() 15.600
(59) 5.200
(54) 10.400
2015
200.000 200.000 0
(140.000) (140.000) 0
(20.000 ) 0) 20.000
( / )40.000 60.000 20.000
= 40.000 26% = 10.400
= 60.000 26% = 15.600
() 10.400
(59) 5.200
(54) 15.600
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
11/164
[8]
3
20%.
3 .
18.000 30.000.
2014
500.000 500.000 0 (400.000) (400.000) 0
(30.000) (18.000) 12.000
( / )70.000 82.000 12.000
= 70.000 26% = 18.200
= 82.000 26% = 21.320
() 18.200
(59) 3.120
(54) 21.320
2
:
(59)
3.120
3.120
3.120
9.360
2017
()
= 100.000 26% = 26.000
= 82.000 26% = 21.320
() 26.000
(59) 4.680
(54) 21.320
2018
(59)
3.120
3.120
3.120
9.360
4.680
4.680
9.360
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
12/164
[9]
, . ,
.
:
) ,
,
)
,
)
,
)
( ),
)
,
,)
,
) ()
,
)
, ,
,
)
,
) ()
, ,
,
,
) ,
)
,
,
)
(.. ..) .
.
.
, .
.
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
13/164
[10]
.
) (),
,
.
) () .
,
( ,
), .
.
, ,
31 2014,
.. 1123/80 .. 148/1984
.. 384/1992
,
.
.
, :
) .., ..., ... ,
) .. ..
.., ... ...,
, ,
) .., .., ,
, ,
, ..
1.500.000 ,
) .... (, ,
..,)
, 1.500.000 ,
)
( .., .., )
8.000.000 ,)
(, ....),
)
.
,
:
)
().
) (
).) ,
().
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
14/164
[11]
,
. ,
()
( ).
(accrual assumption). ,
.
, , ,
, ,
(
).
,
( , , )
1.500.000 , ,
,
,
1.500.000 .
() (, ,
) 8.000.000 ,
.... (, , ..),
,
1.500.000 .
, ,
:
-
89/1967 ( 132) 378/1968
( 82),
.
.. 89/1967 . 27/1975 .
-
, ,
,
.
- 3
.27/1975.
, ,
( -).
, ,
( )
(
).
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
15/164
[12]
:
) .
,
,
, .
.. .
(, , ).
) .
) ,
, ( ),
.
) ,
,
, , .
) .
) , .
, ....
( 5.000 ),
. ,
, ,
.
, ,
, ,
, , ,
( ).
, .
,
.
:
) (
, ),
.
) ,
.
)
( . ).
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
16/164
[13]
, ,
,
( )
,
.
)
.
(retail method)
,
.
1: (retail method)
,
. ,
,
.
:
(retail method)
100,00 130,00
1.230,00 1.586,70
1.330,00 1.716,70
( ) -1.200,00
516,70
=[1-(1.330/1.716,70)] 0,2253
= [516,70(1-0,2253)] 400,29
2:
,
.
,
, ,
, ,
,
.
().
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
17/164
[14]
,
, .
,
( , , ,
.).
.
.
,
, , .
.
,
.
.
.., .., ,
,
( ),
,
.
:
) ,
.
)
.
)
.
.
(, )
, (
) ,
, . ,
.
, (.., .., )
,
,
().
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
18/164
[15]
, ,
()
,
.
.
,
.
,
.
, .
.
,
, , ,
, ,
, .
, ,
,
, .
,
.
. ,
.
,
, ,
,
( ).
,
(,
),
( )
, .
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
19/164
[16]
:
)
,
,
)
,) ,
...,
.
,
) -
,
) (
)
,
,
)
,
)
, ,
) ,
, ,
, , ,
)
, , ( ,
,
),
)
,
) ..
,
) ()
,
) () (, ..) ,
, () ,
,
, ,
() , ,
, ,
,
,
)
,)
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
20/164
[17]
, ,
:
) ,
() . )
. )
.
,
. ,
, , ,
,
..
.
,
, ,
(..
e-mail).
,
. ,
,
,
,
,
, , .
() .
,
, ,
,
.
,
(
) ( )
.
( ,
) ( , ,
, , , ,
.),
.
,
, ,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
21/164
[18]
( ) ,
.
.
() , , .
,
.
(.. ).
-
,
.
( )
,
(
14 24 .4174/2013).
,
,
.
, ,
, .
( )
.
.
, ,
,
() .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
22/164
[19]
() :
) ,
.
) ,
.
) ,
.
, .
, ,
( ...., ),
().
. ,
, .
.
(
)
,
,
. ,
( )
.
,
( )
.
,
(.. ).
, (retail
method)
.
:
) .
) .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
23/164
[20]
:
) (5) .
) .
.
,
,
, .
(
. 2 13 .4174/2013).
( )
( ),
,
.
, ,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
24/164
[21]
,
(), .
, , ,
, ,
2006/112/.
.
,
.
(
)
, . ,
.
, .
.
, , , ,
.
.
. ,
(-)
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
25/164
[22]
, .
, ,
, ...
,
. ,
,
.
,
.
(o-)
,
.
, , ,
.
,
. :
) .
) ,
.
)
.
)
.
) , ,
.
) .
,
, , , ,
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
26/164
[23]
,
(), ,
.
,
.
( 2006/112/)
:
) .
) , ,
.
) .
) .
)
.
)
.
,
, ,
.
)
,
.
.
) ,
, ,
,
.
) .
) ,
.
) -, .
) ,
(. 2859/2000) 2006/112/
,
.
) ,
.
) ,
.
)
, -
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
27/164
[24]
) -
- -
,
,
.
) ,
, .
,
,
(300)
.
,
.
.
.
, 2006/112/,
. ,
.
)
100 . )
.
:
) .
) .
) .
) .
,
(100) ,
( )
() , , .
.
.
, .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
28/164
[25]
.
( ).
:
) ,
15
,
.
, / 4 201
28 201
15 201,
(.. 12
15 201.
() ( ). ,
15 .
) ,
, 15
.
(.. ,
.. -,
.) ,
/
.
1
2015 30
2016 10.000 .
(30 ),
15 2016. , ,
2015,
.
2015.
,
.. 2.000 ,
( 2015) 15 2015 2.000 .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
29/164
[26]
) ,
.
,
.
,
.
,
,
.
,
. ,
:
) ,
, ()
.
) ,
15 , .
) ,
,
( ).
,
,
,
, ,
, (
),
...,
( ) .
, -
( )
.
(
) .
:
) ,
) ,
) (),
)
,)
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
30/164
[27]
,
, .
.
50,00
.
,
.
,
(.. , , ,
, ..).
,
,
.
(.. ).
,
(,
, ,
)
.
(
)
() . 1809/1980.
, .
. ,
. ( )
,
. ,
1 2015
, , ,
31 2014.
.
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
31/164
[28]
, .
,
.
,
,
.
.
,
.
,
, .
10
,
:) ()
.
)
.
()
,
.
.
, .
, , ,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
32/164
[29]
) ,
.
.
.
( ),
.
, .
) ,
.
) ,
.
,
, (,
, ..). ,
, , ..
,
,
.
) ,
,
.
()
.
,
,
() .
.
,
,
. ,
, ,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
33/164
[30]
,
,
.
,
, ,
.
,
,
.
. ,
,
.
,
, ,
.
(authenticity of origin)
.
:
)
,
.. 150/2001 ( , 125).
) (EDI).
)
,
. 3862/2010.
) .
(integrity of content)
,
.
,
,
,
.
,
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
34/164
[31]
,
. ,
,
EDI (Electronic Data Interchange)
,
.
, :
)
.
.
,
.
) ()
. ,
(
)
.
.
, .
.
)
, o
.
)
, ,
(EDI),
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
35/164
[32]
,
, , , ,
, .
.
( 12
)
:
- :
.
28
, ( 8).
- :
,
- - :
.
, .
-
:
.
- :
,
,
.
- :
.
-
.
- ,
, ,
( 10).
.4308/2014
....
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
36/164
[33]
,
(. ).
, :
- , .
- .
- ,
(
).
( 16).
-
, , ,
( 38):
-
,
.
-
.
-
.
,
,
,
( 16).
.
:
-
.
- , ,
.
-
,
.
- ( )
( 23).
. ,
, .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
37/164
[34]
-
.
.
( 16).
-
.
- , ,
.
- ,
, (10) .
-
( 36 38).
( 36) -
(
) ,
.
-
.
, , :
-
,
- ,
,
-
-
.
,
.
, .
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
38/164
[35]
( 17)
- ()
.
-
( ).
-
( ).
,
.
-
,
.
-
.
- ,
.
-
.
H
.
, .
-
, .
-
:
- ,
-
- ,
.
-
.
,
, .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
39/164
[36]
-
,
.
,
.
,
.
- ()
-
-
.
-
,
.
- .
-
.
-
:
) , ,
)
, .
-
.
-
(. ),
,
( 23).
- ,
.
- :
) ,
(FIFO)
.
(LIFO) .
)
,
.
-
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
40/164
[37]
-
.
-
,
.
-
(
)
.
.
-
,
, .
-
,
,
( 19).
-
,
,
.
( 20)
.
.
.
,
,
.
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
41/164
[38]
( 12)
.
,
. ,
.
.
, ,
.
. ,
,
,
.
,
.
,
.
,
,
,
.
( 16
)
-
, ,
.
-
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
42/164
[39]
( 16
)
- ()
,
. ,
,
.
-
.
-
,
,
.
-
.
.
( 40)
-
.
-
.
-
,
.-
.
-
.
-
.
-
.
-
,
,
.
-
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
43/164
[40]
-
(
) () ,
.
-
.
-
. ,
(
)
.
-
.
-
.
- ,
( )
.
-
.
-
()
. ()
.
-
.
:
- ,
.
- ,
,
.
-
,
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
44/164
[41]
-
.
-
. ,
.
.
-
,
.
.
-
.
-
:
)
.
) .
)
.
-
(
11)
.
,
, .
-
:
)
.
)
.
) .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
45/164
[42]
- :
- ,
,
- .
-
,
,
.
-
.
) .
) , ,
.
) ,
.
) (
38 ).
) .
) .
) .
) .
) .
)
.
) .
)
.
) , .
)
.
,
.
, ,
. ,
.
- ,
-
(12)
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
46/164
[43]
-
.
- .
-
,
.
-
.
-
,
, .
,
.
( ), .
.
, ,
.
.
:
)
.
)
,
.
)
,
.
.
O
,
.
, ()
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
47/164
[44]
( 8)
-
:
) ,
,
,
) , , ,
.-
, .
.
- .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
48/164
[45]
()
( going concern)
31/12/201
.
.
201
201 .
.
.
//201 .
//201
.
()
, ,
.
) .
) .
) .
) .
)
, .
)
.
) .) ( , , , ,
).
)
.
(going concern).
,
.
,
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
49/164
[46]
( going concern)
,
, .
,
. ,
.
()
. ,
:
() ()
. ,
, .
() . , ,
.
.
() , ,
.
.
:
8 20
5 12
5 7
5 7
()
-
, , .
-
,
.
.
,
, ,
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
50/164
[47]
,
.
.
,
.
- .
1 3 .
,
.
.
() ( )
.
,
,
.
( )
.
,
.
()
( ), .
.
,
.
.
:
)
.
) ,
.
) .
)
.
)
.
) .
) .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
51/164
[48]
*/
&
01/01/201-1
/
/
31/12/201-1
01/01/201-1
/
/
31/12/201-1
31/12/201-1
01/01/201
/
/ 31/12/201
01/01/201
/
/
31/12/201
31/12/201
..
//201
A.E. .
201
%.
//201 Bank
.
,
, ,
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
52/164
[49]
:
201
/ ()
EBITDA (201-201+5)
:
:
.
:
EBITDA
,
.
, :
)
,
.
.
)
.
) : ,
,
( ).
)
,
.
-
:
- ,
- .
-
:
-
- ,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
53/164
[50]
()
(stock options)
.
.
,
.
()
.
.
()
. ,
.
/
1/1/201
31/12/201
- .
- .
- , ,
,
,
.
-
,
.
-
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
54/164
[51]
()
, , :
) ,
) ,
)
()
1 1 2 2 5 5
31/12/201
(
& )
()
//201
201.
:
31/12/201 31/12/201-1
1
1 5
5
)
,
:
31/12/201 31/12/201-1
(-)
.
(5)
.
,
,
.
, .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
55/164
[52]
() /
() /
01/01/201-1 31/12/201-1
01/01/201 31/12/201
.
31/12/201 31/12/201-1
/ ()
)
/()
.
:
- , , .- .- ,
.
, , , .
:
) .
) .
)
,
:
- .
- .
- .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
56/164
[53]
:
31/12/201 31/12/201-1
()
:
31/12/201 31/12/201-1
()
()
/()
:
31/12/201 31/12/201-1
.
31/12/201 31/12/201-1
.
.
:
.
:
31/12/201
()
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
57/164
[54]
31/12/201 31/2/201-1
31/12/201 31/2/201-1
/
- /
( .., ,
.)
:
-
, ,
, ,
, .
.
- ,
,
,
.
-
, ,
,
,
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
58/164
[55]
%
:
- , ,
.
-
, .
.
.
,
, ,
, .
, ,
12 , .
.... 5.
1 2 ( , , , )
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
59/164
[56]
.
,
.
1 2
1 2 (.., ..,
)
) :
- 3 8 & 9
,
- 4 6 8
- 17 6
- 18 2
(
) - 28 1 3
- 37 4, 6 7
) :
- 18 3()(1)
3()(4)
- 18 3()(6)
- 18 3
.
, . 24 (.4172/2013)
.
- 19 3
- 19 4 8
- 20 3 5
- 22 11
14
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
60/164
[57]
1 2
- 23 1 2
- 23
3 5
- 24
1 2
-
150.000
.
-
,
,
(3) .
-
, ,
. ,
().
-
, ,
. ,
( )
().
( ) 12
(. ),
.
(15)
15 .
,
.
1 2
, ,
( 29 3 34).
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
61/164
[58]
1 2 2
1 2 2
:
(
) - 28 1 3
:
- 24
1 2 2
:
) , , ( 29 3).
) ,
( 29 16).
)
, ,
, ,
, .
( 29 5).
)
( 29 34).
:
) , , ( 29 3).
)
(going concern) ( 29 4).
)
( 29 5).
)
( 29 6).
) ( 29 8).
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
62/164
[59]
)
( 29 10).
)
(-)
( 29
13).
) (5) ( 29 14).
) ,
( 29 16).
)
( 29 17).
)
( 29 18).) ( 29 23).
)
, ,
, ,
, .
( 29 25).
:
)
( 29 24).
)
( 29 32).
)
,
( 29 33).
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
63/164
[60]
:
( 31 .4308/2014)
*
*
/
** 4.000.000,00 8.000.000,00 50
** 20.000.000,00 40.000.000,00 250
*** >20.000.000,00 >40.000.000,00 >250
*
**
***
-
.
20%.
-
,
.
1 2 (.., ..., ..) 2 (.., ..
.. ... ..).
:
) ,
.
)
,
,
.
)
, , ,
.
) , :
-
,
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
64/164
[61]
- :
,
,
.
20%
.
- :
)
,
) :
,
, ,
.
-
.
:
-
.
-
- .., :
)
,
) ,
90%
.
.
2013/34/E ....
(
),
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
65/164
[62]
(
)
)
,
)
,
)
.
) (
).
-
.
-
.
,
,
,
.
:
-
.
-
.
-
, ,
.
- , ,
.
-
, ,
,
, . ,
:
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
66/164
[63]
) .
) , ,
.
)
,
.
-
.
-
.
-
,
,
,
,
.
-
,
,
.
-
,
:
)
.
)
.
)
.
)
() .
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
67/164
[64]
-
,
,
.
- ,
.
-
,
.
-
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
68/164
[65]
31 2014.
.
,
:
,
. ,
.
.
( 1 2, 2
2)
.
.
.
.
.
,
.
.
,
,
31 2014 ,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
69/164
[66]
. 4308/2014 ....
.4308/2014 ... 1 (
, , ,
.).
4 & 5
. 4308/2014 ....
8 ,
28
16 18 1 4
24 5
11 25 4
12 23 3 5
10
17 8
17 18 5 6 20 23
23 18 2
20 5
36
18 3
19 4 6 8
38 18 1 3
40 24 6
32&39 :
,
19
22
24
26
27
31
32
33
34
28 -
35
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
70/164
[67]
... 8 ,
... 8
,
.
... 8
,
,
.
, , ,
.
.
.
.
:
,
,
,
.
. ,
, .
..
.. FIFO
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
71/164
[68]
...8
.
... 8
.
,
.
,
.
,
,
....A.
:
.
.
,
FIFO
.,
... 16
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
72/164
[69]
..
2013 01/01/2014
FIFO. FIFO
2013
400.00080.000. 2013
40.000
10.400.
2014 2013
1.000.000 900.000
(300.000) (600.000)
700.000 300.000
195.000 160.000
131.300 36.400
373.700 103.600
2014 2013
. 5.103.600 5.000.000
373.700 103.600
5.477.300 5.103.600
2014 2013
1.000.000 900.000
(300.000) (560.000)
700.000 340.000
195.000 160.000
131.300 46.800
373.700 133.200
2014 2013
() 5.103.600 5.000.000
(.1) 440.000 400.000
(90.400) (80.000)
5.453.200 5.320.000
373.700 133.200
5.826.900 5.453.200
2013- . 1 = ( 2013)
400.000-( 400.00020%)= 320.000
2014- . 1 = 2014
. 400.000 20%+ 40.000 26%
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
73/164
[70]
,
.
:
. ().
.
,
,
.
,
,
.
:
10%
.
12%.
.
10% .
. ,
,
. ,
, ,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
74/164
[71]
2014 2013
220.000 200.000
(142.000) (120.000)
78.000 80.000
20.280 20.800
57.720 59.200
2014 2013 . 99.200 40.000
57.720 59.200
156.920 99.200
,
.
,
:
T
T ,
,
.
,
. :
,
. .
31/12/2014,
10.000
2013, 2014.
, ... 8.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
75/164
[72]
2014 2013
220.000 200.000
(132.000) (130.000)
A 88.000 70.000
22.880 18.200
65.120 51.800
2014 2013
() 99.200 40.000
(7.400) 0
91.800 40.000
57.720 59.200
10.000 (10.000)
(2.600) 2.600
65.120 51.800
156.920 91.800
. 1= 10.000 - ( 10.00026%) = 7.400
. 2=
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
76/164
[73]
... 16
,
.
, .
.
.
,
.
:
)
.
,
) .
.
.
.
,
,
.
.
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
77/164
[74]
.
:
)
,
) . , ..
, ,
, (..
)
(... 37).
,
.
.
:
.
.
,
,
.
,
,
.
,
.
, ,
.
,
,
(
),
.
.
,
(4 ).
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
78/164
[75]
:
,
.
.
, ..
.
(
).
,
( )
.
( )
,
,
,
.
,
,
,
.
,
.
.
.
(5%)
100.000 20.000
20.000 20.000
( ) 4.000
(80.000 5%) 4.000
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
79/164
[76]
.
,
. :
)
( ... 2 ),
)
(... 38).
:
.
..
,
.
.
.
,
. ,
,
,
.
,
.
. :
(
),
(
),
(
).
,
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
80/164
[77]
,
, (
).
:
)
.
)
.
, ,
.
( 8).
,
,
(... 36).
.
.
.
.
.
.
,
36 .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
81/164
[78]
1:
01/01/201 20.000
10
40.000
01/01/201X 20.000
20.000
31/12/201X 2.000
2.000
31/12/201X+1 2.000
2.000
16.000
31/12/201X+1 40.000
16.000
24.000
5.000 40.000/8
.
(5.000 - 2.000) = 3.000
6o 25.000 :
40.000
20.000
20.000
25.000
5.000
6 [24.000 -
4(3.000)]=12.000 .
(4 )
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
82/164
[79]
2:
01/01/201 100.000
10
0
110.000
21.000
100.000 20.000 20.000 10.00031/12/201
30.000
10.00031 12 201+1
31/12/201+1
30.000
110.000
30.000 26%= 7.800
7.800 30.000 7.800
(31/12/201X+2) 110.000 / 8 = 13.750 13.750 - 10.000 = 3.750
3.750 26% = 975
975 7.800 975
2.775 2.775
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
83/164
[80]
:
7.800 30.000 975 7.800 110.000 13.750
2.775
19.425 6.825 96.250
21.000.
100.000 20.000 7.800 30.000
2.775
30.000 19.425 31/12/201+3
31/12/201+2 110.000 21.000
13.75031/12/201+3 96.250
21.000
31/12/20+3 75.250
10.750( 75.250/7)
70.000
75.250 - 70.000 = 5.250
5.250 26% = 1.365
7.800 - 975 = 6.825
1.365
6.825 - 1.365 = 5.460
7.800 30.000 975 7.800
2.775 6.825 31/12/201+3
31/12/201+3 19.425 5.460
21.000 5.460 1.365 31/12/201+3
31/12/201+3 3.885
5.250 - 1.365 = 3.885/7 = 555
.
1.365/7 = 195
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
84/164
[81]
... 11
..11
.
.
T
,
.
.
,
,
.
,
,
.
,
(. ,
),
, , ,
(. ).
(.
, ..).
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
85/164
[82]
.
,
(..
).
,
(..
).
.
,.
.
.
.
.
.
.
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
86/164
[83]
1
.
.
.
,
.
2
.
,
.
.
.
.
.
,
,
,
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
87/164
[84]
,
, , ,
.
.
.
.
(.. )
.
.
. ,
.
.
. ,
.
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
88/164
[85]
:
1.
.
2.
.
.
.
... 23 ,
, ,
.
3.
,
.
.
,
.
.
.
.
.
, .
,
.
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
89/164
[86]
.
... 8 .
1
...
.
99.000,00.
88.000,00 3
.
...
, 88.550,00 ,
23.023,00.
2.200,00
1.650,00.
1.100,00
,
44.825,00.
:
.
,
. ,
.
.
1 .
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
90/164
[87]
1:
1 2 3
99.000,00 99.000,00 99.000,00
0,00 2.200,00 2.200,00
99.000,00 101.200,00 101.200,00
23.023,00 67.848,00 90.200,00
65.527,00 22.352,00 0,00
88.550,00 90.200,00 90.200,00
()
(%)
26 = (23.023,00 /
88.550,0) 100
74 = [(67.848,00
1.100,00) /
90.200,00)] 100
100 = (90.200 /
90.200) X 100
:
1.100,00
.
. , 2, 3 4 .
2:
0,00 0,00 0,00
25.740,00 =
(99.000,00 26%)
23.023,00 =
(88.550,00 26%)
2.717,00 =
(25.740,00 -
23.023,00)
25.740,00 23.023,00 2.717,00
,
.
.
,
.
.
3:
25.740,00 23.023,00 2.717,00
49.148,00 =
(74.888,0025740,00)
43.725,00 =
(66.748,0023.023,00)
5.423,00 =
(49.148,00 - 43.725,00)
74.888,00 =
(101.200,0074%)
66.748,00 =
(90.200,0074%)
8.140,00 =
(74.888,0066.748,00)
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
91/164
[88]
4:
74.888,00 66.748,00 8.140,00
26.312,00 =
(101.200 - 74.888,00)
23.452,00 =
(90.200,00 - 66.748)
5.423,00 =
(11.000,00 - 8.140,00)
101.200,00 90.200,00 11.000,00
.
2
1.500.000
1.200.000 1.300.00.
(1) (2) (3) 300.000 1.100.000 100.000
250.000 900.000 350.000
(1) (2) (3)
() 400.000 1.000.000 1.300.000
() 1.200.000 1.300.000 1.300.000
% (/)=() 33% 77% 100%
() 1.500.000 1.500.000 1.500.000
()=()() 500.000 1.153.846 1.500.000
() () 500.000 1.153.846
()-() 500.000 653.846 346.154
(1) (2) (3)
500.000 653.846 346.154
400.000 600.000 300.000
100.000 53.846 46.154
(1) (2) (3)
50.000 250.000 0
500.000 1.153.846 1.500.000
300.000 1.400.000 1.500.000
() 200.000 (246.154) 0
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
92/164
[89]
(1) (2) (3) (1) (2) (3)
500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000
300.000 1.100.000 100.000 500.000 653.846 346.154
() -400.000 -600.000 -300.000 -400.000 -600.000 -300.000
/ 400.000 1.000.000 300.000 600.000 553.846 546.154
(26%) 104.000 260.000 78.000 156.000 144.000 142.000
( 1)
156.000
104.000
(59) 52.000
( 2)
144.000
260.000
116.000
( 3)
142.000
78.000
64.000
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
93/164
[90]
... 12
,
.
.
.
,
- (matching
principle) .
.
.
... 12,
. .
:
1. . ,
.
.
2. .
, .
.
3. .
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
94/164
[91]
.
.
. ,
.
(
)
. ,
.
.
:
,
.
..
( ... ,
( ).
1. 1.000
.
.
2.
. ,
.
1.
.
2.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
95/164
[92]
,
,
.
.
.
:
.
,
.
.
()
(
), (
) , ,
.
.
( ) ,
.
.
( ) ,
.
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
96/164
[93]
. :
, .
-
,
,
..:
.
.
.
()
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
97/164
[94]
1
2014
20.000.
2014 .
2015
20.000.
2014
200.000 200.000 0
(140.000) (140.000) 0
0 (20.000) 20.000
( / )60.000 40.000 20.000
= 60.000 26% = 15.600
= 40.000 26% = 10.400
() 15.600
(59) 5.200
(54) 10.400
2015
200.000 200.000 0
(140.000) (140.000) 0
(20.000 ) 0) 20.000
( / )40.000 60.000 20.000
= 40.000 26% = 10.400
= 60.000 26% = 15.600
() 10.400
(59) 5.200
(54) 15.600
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
98/164
[95]
2
20%.
3 .
18.000 30.000.
2014
500.000 500.000 0
(400.000) (400.000) 0
(30.000) (18.000) 12.000
( / )70.000 82.000 12.000
= 70.000 26% = 18.200
= 82.000 26% = 21.320
() 18.200
(59) 3.120
(54) 21.320
2
:
(59)
3.120
3.120
3.120
9.360
2017
()
= 100.000 26% = 26.000
= 82.000 26% = 21.320
() 26.000
(59) 4.680
(54) 21.320
2018
(59)
3.120
3.120
3.120
9.360
4.680
4.680
9.360
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
99/164
[96]
... 10
I.
.
(.. ,
, , , ).
II.
.
(.. , ,
, ,
, .)
.
.
.
.
. ,
.
.
,
.
,
,
12 ,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
100/164
[97]
... 17
=
.
.
=
.
= .
=
.
( )
.
=
,
.
=
.
.
=
. =
.
:
.
.
:
.
.
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
101/164
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
102/164
[99]
.
15 ()
. =
.
=
.
,
.
100.000
130.000
10 .
100.000
30.000
130.000
(leasing) 130.000 130.000
() 13.000
13.000
3.000
3.000
:
,
.
, ,
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
103/164
[100]
1.1.20 3
135.000. 3
50.000.
10.000 31.12.+2 1.000.
10% ( ).
)
50.000 + 50.000 + 50.000 = 50.000 + 50.000 + 50.000 =
(1+0,10) (1+0,10)2 (1+0,10)
3 1,100 1,210 1,331
= 45.455 + 41.323 + 37.567 = 124.345
)
10.000 = 7.513(1+0,10)3
(+) = 131.858
131.858 97,7% .
.
20 50.000 13.186 (131.85810%) 36.814 (50.000-13.186) 95.044 (131.858-36.814)
20+1 50.000 9.504 (95.04410%) 40.496 (50.000-9.504) 54.548 (95.044-40.496)
20+2 50.000 5.452 (54.54810%) 44.548 (50.000-5.452) 10.000 (54.548-44.548)
28.142 121.858
()
()
20 131.858 43.619* 36.814 131.858 13.186 43.619
20+1 43.619 40.496 9.504 43.619
20+2 43.619 44.548 5.452 43.619
1.000 10.000
* ( 1.000)
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
104/164
[101]
58.118,33 .
36 1.070,10
( )
14.000,00 (
).
:
&
IX
58.118,33
15/2/2013
35,00
2,92 C5/12
1.070,10
PMT 1.070,10 PMT($C$12;$C$5;-C3;C9;1)
14.000,00 0,00
13.499,25
+ 64.952,75 (+$C$7*$C$5+$C$9)
0,667% RATE($C$5;$C$7;-$C$3;$C$9;1)
8,01%
10%
10,00 1/$C$14
() 484,32 $C$3/$C$15/12
() 5.811,83 $C$3/$C$15
58.118,33 $C$3+$C$10
11.183,44 PV($C$13;$C$6;0;-$C$9)
33.525,86 44.709,30 PV($C$12;$C$5;-$C$7;;1)
44.709,30
0,657%
7,89%
44.709,30 100,00%
44.709,30 100,00%
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
105/164
[102]
LEASING
44.709,30
13.499,25 13.499,25 13.499,25 13.499,25 13.499,25
15/02/13 01 1.070,10 1.070,10 781,87 781,87 288,23 1.070,10 43.927,44
15/03/13 02 1.070,10 1.070,10 787,08 787,08 283,02 1.070,10 43.140,36
15/04/13 03 1.070,10 1.070,10 792,33 792,33 277,77 1.070,10 42.348,03
15/05/13 04 1.070,10 1.070,10 797,62 797,62 272,48 1.070,10 41.550,41
15/06/13 05 1.070,10 1.070,10 802,94 802,94 267,16 1.070,10 40.747,47
15/07/13 06 1.070,10 1.070,10 808,30 808,30 261,80 1.070,10 39.939,17
15/08/13 07 1.070,10 1.070,10 813,69 813,69 256,41 1.070,10 39.125,48
15/09/13 08 1.070,10 1.070,10 819,12 819,12 250,98 1.070,10 38.306,37
15/10/13 09 1.070,10 1.070,10 824,58 824,58 245,52 1.070,10 37.481,78
15/11/13 10 1.070,10 1.070,10 830,08 830,08 240,02 1.070,10 36.651,70
15/12/13 11 1.070,10 1.070,10 835,62 835,62 234,48 1.070,10 35.816,08
15/01/14 12 1.070,10 1.070,10 841,20 841,20 228,90 1.070,10 34.974,89
15/02/14 13 1.070,10 1.070,10 846,81 846,81 223,29 1.070,10 34.128,08
15/03/14 14 1.070,10 1.070,10 852,46 852,46 217,64 1.070,10 33.275,62
15/04/14 15 1.070,10 1.070,10 858,14 858,14 211,96 1.070,10 32.417,48
15/05/14 16 1.070,10 1.070,10 863,87 863,87 206,23 1.070,10 31.553,61
15/06/14 17 1.070,10 1.070,10 869,63 869,63 200,47 1.070,10 30.683,98
15/07/14 18 1.070,10 1.070,10 875,43 875,43 194,67 1.070,10 29.808,54
15/08/14 19 1.070,10 1.070,10 881,27 881,27 188,83 1.070,10 28.927,27
15/09/14 20 1.070,10 1.070,10 887,15 887,15 182,95 1.070,10 28.040,12
15/10/14 21 1.070,10 1.070,10 893,07 893,07 177,03 1.070,10 27.147,05
15/11/14 22 1.070,10 1.070,10 899,03 899,03 171,07 1.070,10 26.248,02
15/12/14 23 1.070,10 1.070,10 905,03 905,03 165,07 1.070,10 25.342,99
15/01/15 24 1.070,10 1.070,10 911,07 911,07 159,03 1.070,10 24.431,92
15/02/15 25 1.070,10 1.070,10 917,14 917,14 152,96 1.070,10 23.514,78
15/03/15 26 1.070,10 1.070,10 923,26 923,26 146,84 1.070,10 22.591,52
15/04/15 27 1.070,10 1.070,10 929,42 929,42 140,68 1.070,10 21.662,10
15/05/15 28 1.070,10 1.070,10 935,62 935,62 134,48 1.070,10 20.726,47
15/06/15 29 1.070,10 1.070,10 941,86 941,86 128,24 1.070,10 19.784,61
15/07/15 30 1.070,10 1.070,10 948,15 948,15 121,95 1.070,10 18.836,46
15/08/15 31 1.070,10 1.070,10 954,47 954,47 115,63 1.070,10 17.881,99
15/09/15 32 1.070,10 1.070,10 960,84 960,84 109,26 1.070,10 16.921,15
15/10/15 33 1.070,10 1.070,10 967,25 967,25 102,85 1.070,10 15.953,90
15/11/15 34 1.070,10 1.070,10 973,70 973,70 96,40 1.070,10 14.980,19
15/12/15 35 1.070,10 1.070,10 980,20 980,20 89,90 1.070,10 14.000,00
0,00 0,00 0,00 0,00
50.952,75 50.952,75 44.208,56 44.208,56 6.744,19 50.952,75
14.000,00 14.000,00 14.000,00 14.000,00 0,00 14.000,00 0,00
64.952,75 64.952,75 58.208,55 58.208,55 6.744,19 64.952,75 0,00
+
() () () = ()-() () = ()+()
Check Line 0,00 0,00 0,00 0,00
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
106/164
[103]
... 20
,
.
:
-
-
,
,
.
.
:
- ,
-
" "
(
)
" "
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
107/164
[104]
:
, ..
:
:-
-
:
( )
.
( )
.
:
.
.
. ,
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
108/164
[105]
,
,
.
:
-
-
,
.
:
-
-
,
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
109/164
[106]
.. 23
.
, ,
, , ,
.
=
.
:
... 39.
.. 17.
..
=
. :
.
.
(1) .
.
.
=
,
.
( 1 i) + ( 2 i)
1 + 2
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
110/164
[107]
, ,
.
.
1
01.01.14
1.000.000 6% , 31.12.15.
01.01.2014
1.000.000 :
/
31.03.14 300.000
30.06.14 100.00030.09.14 200.000
31.12.14 400.000
2%.
1.100.000.
= 2014 6%
1,5%.
(1.000.000 (1+0,015) 4) 1.000.000 = 61.364
. :
31.03.14 300.000 1.000.000 3/12 5.000
30.06.14 100.000 700.000 6/12 3.500
30.09.14 200.000 600.000 9/12 3.000
31.12.14 400.000 400.000 12/12 2.000
1.000.000 13.500
61.364 13.500= 47.864
1.047.864
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
111/164
[108]
2
1.300.000 100.000. :
= 300.000 15% = 45.000
1 = 1.000.000 10% = 100.000
2 = 200.000 11% = 22.000
1.500.000 167.000
: (300.000 15%)+(1.000.000 10%)+(200.000 11%)
1.500.000
=167.000
= 11,34%1.500.000
=
1.300.000 - 100.000
= 600.0002
= 600.000 11,34% = 68.040
:
= 300.000 15% = 45.000
= 200.000 11% = 22.000
500.000 67.000
: (300.000 15%)+(200.000 11%) =
500.000
=67.000
= 13,40%500.000
= 1.300.000 - 100.000= 600.000
2
= 600.000 13,40% = 80.400
80.400
67.000.
67.000.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
112/164
[109]
3
2014 1.000.000
1.010.000. :
01.01.14 200.000
31.03.14 100.000
30.06.14 100.000
30.09.14 200.000
31.12.14 400.000
1.000.000
:
= 400.000 5% = 20.000
= 1.200.000 4% = 48.000
400.000 3,50% = 14.000
2.000.000 82.000
: (400.000 5%)+(1.200.000 4%)+(400.000 3,5%)
2.000.000
=82.000
= 4,1%2.000.000
(4,1%)
01.01.14 200.000 12/12 200.000 8.200
31.03.14 100.000 9/12 75.000 3.075
30.06.14 100.000 6/12 50.000 2.050
30.09.14 200.000 3/12 50.000 2.050
31.12.14 400.000 0/12 0 0
1.000.000 375.000 15.375
15.375
.
5.375
:
400.000 6,1363% = 24.545
= 400.000 5% = 20.000
= 1.200.000 4% = 48.000
400.000 3,50% = 14.000
2.000.000 106.545
:
(400.000 (1+0,015)4 - 400.000 24.545
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
113/164
[110]
4,1%
.
(4,1%)-
(6,136%)
01.01.14 200.000 200.000 0 12/12 0 12.27331.03.14 100.000 100.000 0 9/12 0 6.136
30.06.14 100.000 100.000 0 6/12 0 6.136 24.545
30.09.14 200.000 0 200.000 3/12 50.000 2.050
31.12.14 400.000 0 400.000 0/12 0 0
1.000.000 400.000 600.000 50.000 26.595
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
114/164
[111]
... 36
.
,
.
,
.
,
.
,
(
) .
,
.
:
.
,
, (, , ).
,
, .
.
.
, ,
,
.
, (..
),
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
115/164
[112]
, , ,
:
,
.
.
.
20 .
.
,
.
,
.
.
,
,
.
,
, ,
, ...
:
)
,
)
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
116/164
[113]
:
,
.
,
,
,
,
.
:
,
, ( )
.
, ,
,
.
:
) ,
(Capital Asset Pricing Model - CAPM),
) ,
) .
,
.
(V)
:
:
i=
Dt = , , t (
CV)
N
T=1 (1+i)t
V= Dt
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
117/164
[114]
O :
:
D= -
Ro=
=
:
:
Kf= (risk-free rate).
Km Kf = (Km) (Kf).
=
()
()
.
:
:
(6
) = 6 .
WACC = T
.
g= ().
,
. .
,
,
,
, ... (.. ... 16).
.
,
.
Ke = Kf + (Km-Kf)
(6
)
WACC-gCV =
D = Ro + A
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
118/164
[115]
,
.
:
) ..,
15 ,
.
, ,
/ .
. ,
,
.
) 30 .
. ,
.
,
.
.
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
119/164
[116]
... 38
:
.
, .
,
.
.
... 38
: ,
.
, ,
, , , ...
, :
.
. .
.
, .
,
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
120/164
[117]
.
:
,
.
.
.
.
... 36.
,
.
(business plan)
,
,
.
.
..
, , .
, , ,
,
.
32 ( ) .
.
, ..
.
.
,
38.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
121/164
[118]
-
:
. ( ... 16.)
,
( )
. , ..
, .
, , ,
...
. . ( )
... 38
:
.
.
.
.
:
.
.
,
.
.
... 38
.
.
... 36.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
122/164
[119]
... 40
=
(.
)
. =
.
=
.
=
.
= .
(
.. 16)
.
:
.
.
.
.
:
(.. 2).
.
-
(.. 11).
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
123/164
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
124/164
[121]
.
( )
.
.
:
, ,
.
.
. .
(. ,
.. ) .
.
.
.. 16.
- .
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
125/164
[122]
1.1.2013 10.000.
31.12.2013 12.000.
31.12.2014
7.000.
20 .
( .. 16)
()
1.1.2013 10.000 500 10.000 500
31.12.2013 9.500 500
31.12.2014 500 500
31.12.2014 2.000 2.000
7.000 2.500
31.12.2013 .. 16
()
1.1.2013 10.000 10.000 2.000
31.12.2013 2.000 2.000
12.000
31.12.2014 5.000 5.000
31.12.2014 7.000 5.000
:
(.
).
,
.
.
.
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
126/164
[123]
-
.
) =
( ).
.
.. 16.
) =
(
).
.. 2.
) =
,
( ... 16)
... 16. ,
.
) =
(
). .. 2.
.
1
31.12.2013
1.800.000.
30.4.2014
2.000.000.
30% 40
.
31.12.2013 1.800.000
30.04.2014 200.000 200.000
2.000.000
30.04.2014 2.000.000 1.400.000 600.000
0 23.333 23.333 600.000
31.12.2014 176.667 1.376.667
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
127/164
[124]
2
1.1.2014 .
5.000 31.12.2013
31.12.2013 1.000 300 500 3.800
700 500 5.000 3.800
1.1.2014 700 500 5.000
0 0
3
1.1.2011 5.000
.
20 .
31.12.2012 300 31.12.2014 ()
5.500.
1.1.2011 5.000
31.12.2011 250 250
4.750 250
31.12.2012 250 250
300 300
4.200 550
31.12.2013 233 233
3.967 233
31.12.2014 233 233 266 5.500 1.500
3.734 33
1.766 5.500
5.500 5.500
0
5.000 - 1.000 = 4.000
3.734
4.000 - 3.734 = 266
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
128/164
[125]
4
30.06.2012 .
30.06.2012 1.000.000
2.500.000.
30.06.2012
2.500.000 1.000.000
1.500.000
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
129/164
[126]
... 32 & 39: : ,
, ,
:
.
:
(),
,
,
,
,
, ,
,
..., .. ,
,
:
,
.
.
,
, .
,
,
. ,
:
(
)
(
, ,
).
,
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
130/164
[127]
( ),
,
.
,
. ,
.
, .
, ,
,
.
:
, ,
,
.
,
.
,
,
.
, , ,
. ,
'
, ,
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
131/164
[128]
/
.
.
/
*,
,
/
*,
.
.
.
/
,
.
,
,
,
(.
...1)
,
,
.
* . (internal rate of return-IRR)
:
) ,
, 32 39
.
(fair
value),
, .
,
.
available-for-sale (
),
..
.
financial assets at fair value through
profit or loss (
), ..
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
132/164
[129]
)
(held-for-
trading ).
financial assets at fair value
through profit or loss (
) , ,
.
) 39 50 .4308/2014,
.
,
. ,
,
available-for-sale
.
)
.
,
.
At fair value thr ough
profit or loss (
)
"
.
"
"
"
k
Held for sale
( ) A 5
(held for tr ading)
Available for sale (
. )
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
133/164
[130]
)
,
.
.
1
01/01/2015 3.000.000
3% 2.640.000. 10.000
31/12/2017.
(Excel = -2630000, 90000,90000,3090000) =7,7655%
2015 - (7,7655%)
10.000 2.640.000 2.640.000 10.000 204.233
90.000 2.630.000 90.000
204.233
2.744.233
2016 - (7,7655%)90.000 2.744.233 90.000 213.103
213.103
2.867.336
2017 - (7,7655%)
90.000 2.867.336 90.000 222.664
3.000.000 222.664 3.000.000
0
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
134/164
[131]
2
01/01/2015
1.000.000. 50.000.
(31/12/2017) 6%.
(Excel = -950000, 60000,60000,1060000) =7,938%
2015 - (7,938%)
60.000 950.000 950.000 60.000 75.411
75.411
965.411
2016 - (7,938%)
60.000 965.411 60.000 76.634
76.634
982.045
2017 - (7,938%)
60.000 982.045 60.000 77.955
1.000.000 77.955 1.000.000
0
2015 200.000 200.000 () 32.393
110.000 75.411 23.400
90.000 124.589 8.993
2016 200.000 200.000 () 32.075
60.000 76.634 36.400
140.000 123.366 4.325
2017 200.000 200.000 () 31.732
60.000 77.955 36.400
140.000 122.045 4.668
2015 110.000 75.411 34.5892016 60.000 76.634 (16.634)2017 60.000 77.955 (17.955)
230.000 230.000 0
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
135/164
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
136/164
[133]
:
.
(3.000 150 1)
3.000.000 3.000.000 231.940 231.940 450.000 2.781.940
:
3.000.000 3.000.000 231.940 231.940 3.000.000 231.940
4
31/12/2015 2.000
3.000. H 31/10/2015 30/11/2015 . O
1
50% .
(IRR)=5%.
31/12/15
2.000 95 3.000 1.500 1.595
1.905 1.500
2.000 1.905
95
2.000 1.500 1.500 95
1.500
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
137/164
[134]
... 27
.
,
.
.
.
.
.
27,
,
. , (
)
.
,
, :
, .
.
..
..
27 :
, :
() ,
,
,
,
,
() ,
() , ,
,
,
()
,
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
138/164
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
139/164
[136]
80%
20%
60%
:
1)
2)
(2)
.
=
(
)
.
=
.
) () () 80% 40% ().
() 30% ().
- 40% + 30% = 70%.
- 40% + (80% 30%) = 64%.
() () 70%
64%.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
140/164
[137]
) () () 35% 40% ().
() 40% ().
- 40%
- 40% + (35% 40%) = 54%.
() ()
54% .
) () () 60% 30% ().
() 25% ().
- 30% + 25% = 55%
- 30% + (60% 25%) =45%.
() () 55%
45%.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
141/164
[138]
= () () 80% () ()
60%
() 120.000 120.000
() 110.000* 88.000
22.000
() 8.000 8.000
() 16.000 16.000
185.000 195.000 240.000 620.000
305.000 195.000 240.000 644.000
80.000 100.000 100.000 80.000 80.000
20.000
48.000
52.000
195.000 40.000 50.000 32.000 195.000
8.000
24.000
26.000
84.000 84.000
30.000 165.000 90.000 285.000
305.000 305.000 240.000 314.000 314.000 644.000
* 110.000 80% = 88.000** () () 48% - (80% 60%)
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
142/164
[139]
() () () ()
:
() ()
100.000
50.000
. 150.000 60% = 90.000 = 60.000
110.000 () () 20.000
() ()
100.000
40.000
. 140.000 80% = 112.000 = 28.000
120.000
() () 8.000
() 20.00080% = 16.000 (..) = -4.000
24.000 (..) = 84.000
() 31/12/2014 75%
40% () 5.000.
.
5.000 0 5.000 0
1.225 1.225
10.000 6.000 16.000
15.000 6.000 17.225
. 12.000 3.000 2.250 12.000
750
. 0 1.000 400 0
600
1.000 1.000 750 1.000
250
1.000 500 375 1.000
125
1.725 1.725 1.000 500 1.500
15.000 6.000 6.725 6.725 17.225
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
143/164
[140]
.
() 100.000 80.000
()
20.000
20.000
20.000
20.000
20.000
20.000
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
144/164
[141]
,
,
,
,
.
. :
. (.
).
(. ).
.
,
,
.
:
.
.
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
145/164
[142]
.
:
)
)
)
)
.
.
() ()
:
:
,
:
)
i) ( )
ii)
)
i)
ii)
iii)
(
)
: ( ) ()
: ()
()
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
146/164
[143]
)
i) :
:
,
, , ,
()
.
/
( )
.
:
,
... 39.
:
(i)
(ii)
(iii) () ()
: ( ) ()
()
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
147/164
[144]
1
1 60% 1.200.000
60%
200.000 100.000 300.000
120.000 120.000 - 600.000 300.000 900.000
- 1.000.000 500.000 1.500.000
400.000 300.000 700.000
400.000 300.000 700.000
1.200.000 0 -1.200.000 0
20.000 20.000 40.000
1.050.000 350.000 1.400.000
, & 1.200.000 700.000 1.900.000
1.300.000 500.000 1.800.000
130.000 80.000 210.000
7.500.000 3.150.000 9.570.000
&
-2.000.000 -800.000 480.000 -2.000.000
320.000
-1.000.000 -500.000 300.000 -1.000.000
200.000
- -800.000 -300.000 180.000 -800.000
120.000
-500.000 -200.000 120.000 -500.000
80.000
-4.300.000 -1.800.000 -4.300.000
-720.000 -720.000
-1.000.000 -400.000 -1.400.000
-100.000 -50.000 -150.000
& -1.000.000 -450.000 -1.450.000
-600.000 -200.000 -800.000
/ -300.000 -150.000 -450.000
-200.000 -100.000 -300.000
-7.500.000 -3.150.000 1.920.000 -1.920.000 -9.570.000
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
148/164
[145]
2
60%
250.000 150.000 400.000
120.000 120.000
- 500.000 300.000 800.000
- 900.000 600.000 1.500.000
550.000 400.000 950.000 450.000 250.000 700.000
1.200.000 0 -1.200.000 0
20.000 30.000 50.000
900.000 600.000 1.500.000
, & 1.200.000 800.000 2.000.000
1.230.000 400.000 1.630.000
100.000 70.000 170.000
7.300.000 3.600.000 9.820.000
&
-2.000.000 -800.000 480.000 -2.000.000
320.000
-1.000.000 -500.000 300.000 -1.000.000
200.000
- -850.000 -600.000 180.000 -1.030.000
240.000
-300.000 -350.000 120.000 -390.000
140.000
-4.150.000 -2.250.000 -4.420.000
-900.000 -900.000
-800.000 -300.000 -1.100.000
-100.000 -50.000 -150.000
& -800.000 -400.000 -1.200.000
-650.000 -200.000 -850.000
/ -500.000 -300.000 -800.000
-300.000 -100.000 -400.000
-7.300.000 -3.600.000 2.100.000 -2.100.000 -9.820.000
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
149/164
[146]
2
() () 100.000 140.000, 5 .
1
140.000 0 -40.000 100.000
-28.000 0 8.000 -20.000
19.200 19.200
12.800 12.800
40.000 -40.000
28.000 -8.000 20.000
-40.000 40.000 0
40.000 -8.000
2
140.00
0 0 -40.000 100.000
-56.000 0 16.000 -40.000
24.000 -4.800 14.400-4.800
16.000 -3.200 9.600
-3.200
56.000 -56.000
28.000 -8.000 20.000
0
0 -8.000
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
150/164
[147]
5
140.000 0 -40.000 100.000
-140.000 0 40.000 -100.000
24.000 -19.200 0
-4.800
16.000 -12.800 0
-3.200
80.000 -80.000
28.000 -8.000 20.000
0
0 -8.000
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
151/164
[148]
3
() () 200.000 150.000
100.000 ().
(M) () 380.000
500.000 5 .
() () 50.000.
284.800
284.800
284.800
284.800
& () 284.800
, & () 284.800
50.000
50.000
() 200.000 200.000
25.000
25.000
6.500
() 6.500
200.000
200.000
18.500
18.500
3.700
3.700
120.000
120.000
24.000
24.000
31.200
31.200
6.240
6.240
() 3.552
3.552
-71.040
-71.040
-
7/24/2019 Parousiasi Elp n4308 2014
152/164
[149]
80%
2.400.000 1.800.000 24.000 -120.000 4.104.000
() 2.000.000 5.000.000 7.000.000
150.000 50.000 1.187.360 1.387.360
6.000.000 0 -6.000.000 0
0 0
/Investment property 100.000 300.000 400.000
50.000 20.000 70.000
120.000 204.800 6.500 362.50031.200
0
830.000 300.000 -25.000 1.105.000
, & 1.300.000 750.000 -284.800 1.565.200
-200.000
1.360.000 1.450.000 2.810.000
130.000 90.000 220.000
0
14.440.000 9.964.800 19.024.060
&
-8.000.000 -3.000.000 2.400.000 -8.000.000600.000
-248.000 -1.000.000 800.000 -248.000
200.000
- -1.300.000 -1.600.000 1.088.320 -1.491.680
320.000
-1.292.000 -802.400 524.320 -284.800 -1.320.208
160.480 0
284.800 -3.700
18.5