part i...9 part i. 해외 etf 시장 확대 주식 etf, 회사채 etf, 자산 배분 etf 투자...

PART I 해외 ETF 시장 확대 05

PART II 국내 ETF 시장 확대 13

PART III ETF, 이제는 포트폴리오의 주연이다 19

PART IV ETF 투자전략 33

Appendix 기관투자자 뉴스 37

해외 ETF 시장 확대

PART I

6

Part I. 해외 ETF 시장 확대

ETF시장의 확대

ETF 시장 꾸준히 증가

자료: Morningstar, 유안타증권 리서치센터,

- ETF 시장은 지난 4월 말 기준 3조 802억달러 규모로 성장

- 저금리로 기대수익률이 낮아지면서 보수가 낮은 ETF에 대한 관심이 전세계적으로 증가하고 있음

- ETF 시장에서 주식ETF는 2.3조달러로 전체 ETF 시장의 75% 차지. 채권 ETF 규모는 5749억달러로 전체 ETF 시장의 18.7% 차지

- 기존의 벤치마크 추종 ETF 이외에 스마트베타펀드, ETF MP 등 ETF를 기초자산으로 으로 하는 금융 상품이 늘어나고 있음. ETF를 활용한 금융상품의

등장은 ETF 시장의 성장을 촉진시키고 있음

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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

기타

채권

주식

(십억달러)

7


1. 기관투자자의 ETF투자 증가

ETF와 ETN에서 기관 투자자(투자상담사, 브로커 등) 비중 증가

자료: Deutsche Bank, Morningstar, 유안타증권 리서치센터,

- ETF 시장에서 기관 투자자의 비중 확대 추세. 기관투자자에는 브로커, Private Banker, 뮤추얼펀드, 헤지펀드, 연기금, 투자상담사, 기타 기관투자자 등

이 포함되어 있음

- ETF뿐만 아니라, ETN 에서도 2010년경부터 기관투자자 비중 빠르게 증가

- 특히 Invest Adviser의 비중은 전체 투자자의 28%에 해당

- Pension과 뮤추얼펀드 투자자는 전체 투자자의 1.2%와 2.3% 비중

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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

ETF

ETN

(%)

8


ETF, 기관 투자자들의 필수 자산으로 변화

기관 투자자의 ETF 투자 이유

자료: Greenwich, 유안타증권 리서치센터

향후 ETF 자산을 늘리려는 기관투자자 비중은 35% 내외


- 미국의 183개 기관투자자를 대상으로 한 Greenwich의 조사에 따

르면, 기관투자자들이 ETF에 투자하는 가장 큰 이유는 Core

Allocation과 Tactical Adjustment임

- ETF는 거래의 용이성 때문에 기관투자자들이 자산배분을 위한 목적으

로도 많이 투자

- Greenwich의 조사에 따르면, 기관투자자들의 ETF에 대한 긍정적인

투자 관점을 알 수 있음

- 향후 기관투자자의 35%는 주식 ETF를, 36%는 채권 ETF를 늘릴 의

향이 있음

- 주식 ETF와 채권 ETF를 줄이려는 투자자는 각각 5%와 8%에 불과함

0 10 20 30 40 50 60

증가

감소

변동없음

잘모름주식

채권

(%)

41

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52

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Risk Management

Rebalancing

Liquidity Management

Cash Equization

Portfolio Completion

Transition Management

International Diversification

Tactical Adjustments

Core Allocation

(%)

9


주식 ETF, 회사채 ETF, 자산 배분 ETF 투자 선호 높아

기관투자자들이 새로운 투자자산으로 검토하는 ETF 유형

자료: Greenwich, 유안타증권 리서치센터,

- 미국의 183개 기관투자자를 대상으로 한 Greenwich의 조사에서 기관투자자들은 주식 ETF에 높은 관심을 가지고 있음을 알 수 있음. 자국 주식 ETF에

대한 수요인 국내주식 투자 의향이 제일 높고, 해외주식ETF에 대한 선호도 높음

- 채권 ETF 중에서는 국내회사채와 국내국채에 투자하는 ETF에 대해 검토하는 비중이 높았음

- 주식과 채권 이외의 ETF 중에서는 자산배분 ETF를 새로운 투자자산으로 검토하는 비중이 높았음

- 전반적으로 주식과 채권 등 주요 자산에 대한 투자 의사가 높음

50

51

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88

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0 50 100

유럽주식

아시아주식

해외주식

국내주식

주식

(%)

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31

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0 50 100

해외회사채

해외채권

국내국채

국내회사채

채권

(%)

5

39

39

55

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환율

원자재

리츠

자산배분

(%)

10


2. 스마트베타펀드 꾸준히 성장

스마트베타펀드 시장 커지는 국면

자료: Deutsche Bank, Morningstar, 유안타증권 리서치센터,

- 지수를 추종하는 Passive펀드인 ETF에 Active 펀드의 요소를 가미한 스마트베타펀드가 ETF 시장의 성장 동력이 되고 있음

- 4월말 기준 전체 ETF 시장에서 스마트펀드의 비중은 17.3%

- 세계적인 펀드평가회사인 Morningstar의 분류에 따르면, 스마트베타펀드는 수익률, 리스크, 기타 전략으로 구분. 수익률 전략은 배당, 가치, 성장, 모멘텀

등으로 세분화. 리스크전략은 변동성 축소, 베타 축소로 구분

- 운용전략 방식은 종목 비중이나 자산배분 비중으로 조정

- 작년부터는 스마트베타 펀드가 늘어나면서, 여러 전략을 함께 쓰는 멀티전략 펀드 증가

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2008 2010 2012 2014 2016

(%)(십억달러)

스마트베타펀드비중(우)

스마트베타펀드 규모(좌)

11


기관 투자자들의 스마트베타펀드 투자 빠르게 증가

기관 투자자의 스마트베타펀드 투자 금액 빠르게 증가

자료: Towers Watson survey, 유안타증권 리서치센터

기관투자자의 스마트베타펀드 투자 유형


- 컨설팅 업체인 Towers Watson 조사에 따르면, 2012년부터 2014

년까지 기관투자자 고객들의 스마트베타 투자 규모는 2배 가까이 성장

- 2014년 300개 기관투자자들은 400억달러를 스마트베타펀드에 투자.

하지만 기관투자자들의 전체 자산 중 스마트베타 펀드의 비중은 1.8%

에 불과

- 향후 스마트베타펀드 투자 확대될 것으로 예상

- 헤지펀드가 비용 과다 문제로 투자 철회를 하는 기관이 생기는 것도 스

마트베타펀드에는 기회 요인

- 미국의 183개 기관투자자를 대상으로 한 Greenwich의 조사에 따

르면, 기관투자자들이 가장 많이 투자하는 스마트베타펀드 유형은

Equal weighted ETF와 Minimum Volatility ETF임

- 이 외에 Multi Factor ETF와 Single Factor ETF 투자도 높은 편임

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2012 2013 2014

(십억달러)

6

3

6

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57

66

66

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Other

Leveraged

Dividend

Fixed Income

Commodities

Single Factor

Multi Factor

Minimum Volati lity

Equal Weighted

(%)

국내 ETF 시장 확대

PART II

14

Part Ⅱ. 국내 ETF 시장 확대

국내 ETF 시장 꾸준히 증가

우리나라 ETF 시장 꾸준히 성장

자료: 한국거래소, 유안타증권 리서치센터

KOSPI 대비 ETF 자산 비중 꾸준히 증가


- 국내 주식펀드 시장이 축소 추세를 보이는 가운데, ETF를 중심으로 한 패시브 시장은 꾸준한 성장 기록

- ETF 유형은 순자산 기준으로는 국내주식 57.4%, 국내채권 21.3%, 레버리지/인버스 13.4%, 해외자산 7.2% 등으로 구성

- KOSPI 시총대비하여 ETF 자산의 비중은 지난 4월 1.8%까지 증가

- ETF 거래의 용이성으로 자산 규모에 비하여 일평균 거래대금 높은 편

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2002 2006 2010 2012 2014 2016.4

순자산(좌)

종목수(우)

(조원) (개)

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2002 2006 2010 2012 2014 2016.4

ETF자산/KOSPI시총(좌)

ETF/KOSPI 일평균거래대금(우)

(%) (%)

15


거래대금 기준으로 레버리지/인버스 비중 높은 편

ETF 순자산(2016년 4월말)


ETF 일평균 거래대금(2016년 4월)


- KOSPI 200을 기초자산으로 하는 ETF 등 국내주식 ETF 비중 57%. 국내 레버리지/ 인버스 비중은 16%

- 일평균 거래대금 기준으로 거래대금의 47%가 국내주식 레버리지/인버스가 차지

- 일평균 거래 대금은 개인 47%, 외국인 18%, 기관 17% 차지(2016년 4월)

- 지수가 다양화지면서 해외 지수의 비중이 늘어나고 있음

- 올해초부터 해외주식 비과세가 시행되면서, 해외주식ETF도 적용을 받을 수 있게 됨. 따라서 해외주식 비과세 적용을 받을 수 있는 ETF가 순차적으로

상장되고 있음

국내주식,

57

국내채권,

20

국내

레버리지/인버스,

16

해외,

7

국내기타, 1

국내주식 ,

35.4

국내채권 ,

10.2

국내

레버리지/인버스,

46.7

해외,

7.3

국내기타, 0.4

16


1. 국내 연기금과 공제회 , ETF 투자 증가

연기금·공제회의 월간 ETF 순매수대금 증가 추세


연기금·공제회의 일평균 ETF 거래대금 증가 추세


- 이전에는 국내외 연기금과 공제회는 Passive전략보다는 Active 전략을 선호해왔기 때문에, ETF 투자가 많지 않았음

- 최근 들어 국내 증시의 변동성이 낮아지고 알파를 추구하기가 점점 어려워지면서, 국내 기관투자자들의 ETF 투자가 늘어나기 시작

- 공무원연금, 사학연금 등 주요 연기금이 ETF 투자를 시작

- 기관투자자의 ETF 투자가 늘어나면서, ETF의 보수를 낮추는 움직임이 생김. 보수 인하는 기관투자자의 ETF 투자에 긍정적 영향을 줄 것으로 전망되

고 있음

- 국민연금 등 대형 기관투자자들이 ETF 투자 검토 중인 것으로 알려짐

-2000

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-1000

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1500

2000

2012.01 2012.11 2013.09 2014.07 2015.05 2016.03

(억원)

0

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30

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50

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2012.10 2013.08 2014.06 2015.04 2016.02

(억원)

17


정부, ETF 활성화 의지

ETF 시장 발전방안

자료: 금융감독원, 유안타증권 리서치센터

- 정부는 작년 10월 저성장과 저금리 시대에 효율적 자산관리수단으로의 사용을 위하여 ‘ETF 시장발전방안’ 발표

- 개인투자자 입장에서는 투자환경을 개선하고, 규제를 개선하고 합리화하여 상품성 제고 추구

- 연기금과 펀드, 금융투자회사 등 기관투자자의 저변을 확대하여 ETF 시장의 저변을 확대하기 위한 노력을 제고하기로 함. 개인연금을 통한 ETF 투자

를 허용하고, 퇴직연금의 편입 가능한 ETF 상품을 확대 추진. 기존에는 펀드가 ETF 지분의 20%까지 투자 가능하였으나, 향후에는 50%까지 투자 가

능하도록 개선

18


2. 스마트베타 펀드 출시 증가

- 국내에서도 작년부터 스마트베타펀드 출시 증가

- 출시되는 주요 전략은 가치주, 모멘텀, 고배당 등임

펀드명 설정일 운용사 순자산 (억원)

수익률(%)

3개월 연초이후 1년

KBSTARV&S셀렉트밸류 2016-02-01 KB 353 1.25

교보악사파워고배당저변동성 2014-02-19 교보악사 375 2.57 3.34 5.02

동부마이티코스피고배당 2014-12-10 동부 252 3.06 3.66 1.30

미래에셋TIGER가격조정 2015-04-28 미래에셋 45 4.01 -1.89 0.50

미래에셋TIGER로우볼 2013-06-19 미래에셋 798 0.50 -0.06 -0.04

미래에셋TIGER모멘텀 2011-10-26 미래에셋 86 -1.04 -4.15 -4.27

미래에셋TIGER우량가치 2015-09-22 미래에셋 80 3.44 2.30 3.83

삼성KODEX모멘텀PLUS 2016-05-13 삼성 88

삼성KODEX퀄리티PLUS 2016-05-13 삼성 81

삼성KODEX밸류PLUS 2016-05-13 삼성 77

키움KOSEF고배당 2008-07-29 키움투자 152 3.32 7.27 7.50

한국투자KINDEX밸류대형 2011-06-20 한국 157 0.71 -0.43 1.02

한화ARIRANG스마트베타Value 2015-06-26 한화 74 2.07 0.65 2.52

한화ARIRANG스마트베타Momentum 2015-06-26 한화 100 -2.18 -3.42 -2.98

한화ARIRANG스마트베타Quality 2015-06-26 한화 117 -1.80 -3.62 -1.89

한화ARIRANG스마트베타4종결합 2016-05-19 한화 78

흥국S&P로우볼 2015-03-24 흥국 115 2.03 2.99 2.67

주요 스마트베타펀드 현황

자료: Fnguide, 유안타증권 리서치센터,5월 25일 영업일 기준 ,

ETF, 이제는 포트폴리오의 주연이다

PART III

20

Part Ⅲ. ETF, 포트폴리오의 주연이다

1. 자산배분 펀드

멀티에셋 펀드, 높은 성장률


- ETF 중 멀티에셋펀드(Allocation, Miscellaneous, Convirtible 등) 유형은 주식ETF나 채권 ETF에 비해 빠른 속도로 성장 중

- Allocation 펀드 규모는 전체 ETF 시장의 0.2%에 불과한 76억달러

- 2008년 이후 주식 ETF는 3.6배, 채권 ETF는 9.6배 성장. 멀티에셋 펀드는 동 기간 중 19.8배 성장

- 전세계적으로 저금리 상황이 이어지면서, 금리+α를 추구하는 투자자 증가. 이에 따라 ETF를 기초자산으로 자산배분 형식의 펀드에 대한 투자 수요 증가

하고, 이에 따라 멀티에셋펀드로 자금 유입 증가

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20

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Multi Asset 주식 채권

2010년

2011년

2012년

2013년

2014년

2015년

(%)

21


멀티에셋펀드는 자산 배분이 주류

멀티에셋 펀드, 미국에서 많이 상장

자료: Morningstar, 유안타증권 리서치센터

멀티에셋 펀드의 자산 유형


- 멀티에셋펀드는 ETF시장이 발전한 미국 시장에 많이 상장되어 있음. 전술적 전략을 활용하는 ETF에 대한 수요 증가 추세

- 유형으로 구분해보면, 위험에 제일 민감한 Cautious Allocation 유형의 비중이 가장 높음. 공격적 투자자인 Aggressive Allocation 비중은

Cautious Allocation의 절반 수준

- 미국의 자산 배분 펀드의 기준은 주식 편입 기준으로 85% 이상, 주식 70~85%, 50~70%, 30~50%, 15~30% 수준으로 구분됨 . 이 중에서 투자자

들은 주식 30~50%와 50~70%를 가장 선호

미국,

71

캐나다, 7

아일랜드, 5

저지, 4호주, 3

기타, 9Cautious

Allocation,

27

Conv ertibles,

25

Moderate

Allocation,

21

Aggressiv e

Allocation,

12

Miscellaneous,

11

Allocation,

4

22


멀티에셋펀드 현황

펀드명 설정일 운용사 유형 순자산

(백만달러)

연환산 수익률(%)

1년 3년 5년

SPDR® Barclays Convertible Secs ETF SPDR State Street 2009-04-14 Convertibles 2,208 -4.36 5.91 6.32

Multi-Asset Diversified Income ETF First Trust 2012-08-13 Moderate Allocation 794 -1.79 1.75

iShares Core Growth Allocation iShares 2008-11-04 Moderate Allocation 719 -2.57 5.02 6.27

PowerShares CEF Income Composite ETF PowerShares 2010-02-19 Cautious Allocation 615 0.45 2.21 4.72

iShares Core Moderate Allocation iShares 2008-11-04 Cautious Allocation 484 -0.79 3.70 4.80

iShares Diversified Monthly Income iShares 2005-12-19 Cautious Allocation 474 -7.55 -6.17 -2.22

SPDR® Thomson Reuters Glb Convert Bd ETF State Street 2014-10-14 Convertibles 446 -3.87

Guggenheim Multi-Asset Income ETF Guggenheim 2006-09-21 Aggressive Allocation 443 -10.85 -2.93 2.95

iShares Core Aggressive Allocation iShares 2008-11-04 Aggressive Allocation 421 -4.32 5.87 7.29

WBI Tactical Income Shares ETF WBI Investments 2014-08-25 Cautious Allocation 400 -1.87

BetaShares US Dollar ETF BetaShares Capital 2011-01-31 Miscellaneous 371 -0.38 -0.43 -0.44

iShares CAN Fincl Monthly Inc Adv iShares 2005-08-16 Aggressive Allocation 330 -6.02 -1.99 -1.12

iShares Morningstar Multi-Asset Income iShares 2012-04-03 Cautious Allocation 225 0.09 2.69

SPDR® SSgA Global Allocation ETF SPDR State Street 2012-04-25 Allocation 183 -4.80 3.48

Listed Index Fund Japan High Dividend Nikko Asset 2010-05-13 Aggressive Allocation 105 -4.01 5.28 6.63

자료: Morningstar, 유안타증권 리서치센터,최근일 기준

23


Actively Managed ETFs

Actively Managed ETF 작년에 크게 성장


- Actively Managed ETFs는 작년말 기준 운용자산은 960억달러 규모

- 전세계 ETF 14,114개 중 472개 ETF가 Actively Managed ETF 로 운용

- 전체 ETF 시장에서 Actively Managed ETF는 운용규모로 3% 비중 차지(2016년 1분기말) . 참고로 전체 ETF 시장에서 스마트베타펀드 비중은 약

17%

- 혼합형, 채권형, 주식형, 원자재형 등 다양한 자산군별로 상품이 출시되어 있음

- ETF를 활용한 금융상품에 대한 수요가 늘어나면서, 작년부터 자산 규모 빠르게 증가

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2010-03 2011-09 2013-03 2014-09 2016-03

(십억달러)

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2.로보어드바이저와 ETF(미국)

- 미국의 로보 어드바이저 기업의 투자 타입은 대부분 ETF 활용하는 방식

- 로보어드바이저의 보수를 줄이기 위하여 비용이 저렴한 ETF 선호

- ETF를 활용한 Asset Allocation 금융 상품 확대 예상

로보어드바이저 설립시기 보수 투자 타입 기타

Vanguard Personal Advisor Service 2015년 0.30% Vanguard ETFs 210억달러 운용

최소 투자단위: 5만달러

Charles Schwab Intelligent portfolio 2015년 54 ETFs, 14 Schwab 등 최소 투자단위: 5000달러

Weawlthfront 2011년 0~0.25% ETF 240억달러 운용

IRA와 퇴직연금 계좌도 운용 가능

Betterment 2008년 0.15~0.35% 20억달러 운용

Personal Capital 2011년 0.89% 주식, 채권, ETF 10억달러 운용

최소 투자 단위: 10만달러

Sigfig 2011년 0~0.25% ETF 최소 투자 단위: 2000달러

Hedgeble 2009년 0.3~0.75% 주식, ETF, 대체투자

FutureAdvisor 2010년 ETF 6억달러 운용

미국의 로보어드바이저 현황

자료: 언론 취합, 유안타증권 리서치센터

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로보어드바이저와 ETF(우리나라)

- 증권사를 중심으로 로보어드바이저 상품 출시

- 기초 자산으로 ETF 활용하는 사례 증가

금융사 서비스 구분 기타

유안타증권 로보레이더 자체 시스템 인공지능을 활용한 시스템 트레이딩과 로보시뮬레이터

미래에셋대우 로보어드바이저 마켓 투자자문사와 협력 자문사 4곳의 상품 판매

삼성증권 심상 로보어드바이저 자체 시스템 투자성과 검증 알고리즘

한국투자증권 한국투자 로보랩 투자자문사와 협력 자문사 3곳의 상품 판매

우리은행 로보어드 알파 자체시스템 ISA, 퇴직형, 일반형, 은퇴설계 유형

KEB하나은행 사이버PB 자체시스템 투자자별 맞춤형 포트폴리오

신한은행 S로보 플러스 자체시스템 고객 맞춤형 펀드추천

국내 금융사별 로보어드바이저 현황


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3.ETF MP (ETF Managed Portfolio) 투자 전략

ETP MP 자산규모


- 금리 + α 상품군으로 투자를 하려는 투자자들에게는 ETF MP가 투자 대안이 될 수 있음

- ETF MP 상품 중에서는 최근 미국 주식 시장의 강세로 미국 자산 ETF를 기초 자산으로 하는 상품의 수익률이 좋은 경우가 많았음. 하지만 장기 투자자의

경우에는 상대적으로 저평가 되어 있는 자산에도 투자가 가능한 Global 상품에 투자하는 것이 수익률 제고의 기회를 제공할 것으로 예상됨

- ETF MP는 Separate Account의 형태로, 미국 내에서 투자되는 형태임. ETF를 활용한 대표적 금융상품으로 비슷한 형태의 금융 상품의 발전 방향을 엿

볼 수 있는 있음

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2001 2002 2004 2005 2007 2008 2010 2011 2013 2014 2016

(십억달러)

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ETF MP (ETF Managed Portfolio) 성과

- ETF MP는 전략과 기초자산에 따라 유형별로 성과 상이

- 최근 5년간은 미국 주식시장의 강세로 미국 대형주(Large Core)가 기초 자산인 ETF MP의 수익률이 가장 높았음. 반면, 중국과 브라질 등 신흥국 주식시

장의 약세로 Emerging주식을 편입한 유형의 성과 가장 부진. 최근 1년간은 주식시장의 상대적 부진으로 대부분의 유형 부진

- ETF EM 중에서 Allocation이 아닌 유형은 기초 자산의 성과에 따라 수익률 편차 큼

- Allocation도 위험 민감도에 따라 여러 유형을 선택할 수 있음. Allocation의 5년 연환산 수익률은 3.9~5.2% 수준으로 금리보다 높은 성과 시현하고 있음

- Market Neutral 유형도 상대적으로 높은 성과 기록. 이 유형은 해외 기관투자자들은 채권 유형의 대체 상품군으로 인식하기도 함

유형 1년 3년 연환산 5년 연환산

Allocation

Aggressive -4.3 5.3 5.2

Moderate -2.4 3.4 4.0

Conservative -0.6 2.2 3.5

Global -3.3 3.0 3.9

Currency -0.8 -2.5 -2.1

Emerging -17.5 -7.8 -5.6

High Yield 2.4 2.0 3.7

Large Core -3.0 9.9 8.9

Market Neutral 0.0 5.5 4.7

ETP MP 유형별 평균 성과

자료: Morningstar, 유안타증권 리서치센터, 4월말 기준

28


ETF MP (ETF Managed Portfolio) 활용

- ETF 상품이 다양화되면서, ETF를 기초자산으로 하는 금융상품 개발

- 저금리 환경으로 투자 수익률에 압박이 강해지면서, 금리+α를 추구하는 기관투자자들의 비중 증가. 금리 하락으로 기관투자자들에게 채권 투자의 매력이

떨어지면서, ETF를 활용한 금융 상품 활용 사례 증가

- 기관투자자들은 자산배분, 유동성 관리 등의 목적으로 ETF MP 활용

- ETF MP에 활용되는 자산 유형은 채권, 주식, 혼합형

- 포트폴리오 구분은 전술적, 전략적, 혼합으로 구분

유니버스 자산 유형 포트폴리오 성격 핵심 ETF 분류

전세계 모든 자산 혼합 전체 시장

해외 대체 전술적 섹터

미국 혼합 전략적 국가/지역

주식 전 범위

채권

ETP MP 성격


29


ETF MP (ETF Managed Portfolio) 자산 범위

- ETF MP의 자산은 분산 효과를 극대화할 수 있는 글로벌/All Asset 유형의 비중이 가장 높았음

- 지난 4년간 미국에만 투자하는 ETP MP의 비중은 줄고, 전세계에 투자할 수 있는 Global 유형의 비중 증가

- All Asset은 대체자산에 10% 이상 투자하고, Balanced는 주식과 채권 위주로 운용. 대체 자산의 수익률이 떨어지면서 최근 4년간 All Asset보다는

Balanced의 선호 증가

All Asset Alternative Balanced Equity Fixed Income Total

Global 37.8 0.3 13.8 14.5 3.2 69.6

International 0.0 0.0 0.0 2.7 2.7

United States 0.4 1.0 7.4 17.2 1.6 27.6

Total 38.3 1.3 21.2 34.4 4.8 100.0

ETF MP 자산 범위(2012년)


All Asset Alternative Balanced Equity Fixed Income Total

Global 27.3 0.5 22.3 19.1 2.9 72.1

International 0.0 0.0 0.0 1.6 0.0 1.6

United States 0.4 1.7 8.8 12.0 3.2 26.2

Total 27.8 2.2 31.2 32.8 6.1 100.0

ETF MP 자산 범위(2016년 4월)

30


ETF MP (ETF Managed Portfolio) 전략

- ETF MP의 전략은 Strategic(전략적)/ Tactical(전술적)/ Hybrid(전략+전술)으로 분류

- Strategic은 자산 배분 변경을 장기적 관점에서 수행하며, Tactical은 단기 자산배분에 좀 더 초점이 맞추어져 있음

- 금융시장에 탄력적으로 대응할 수 있다는 점에서 ETF MP는 Tactical과 Hybrid의 비중이 높음

Hybrid Strategic Tactical Total

Global 40.4 5.9 23.3 69.6

International 0.0 0.0 2.7 2.7

United States 3.2 4.8 19.7 27.6

Total 43.5 10.7 45.8 100.0

ETF MP (2012년) 전략 유형


Hybrid Strategic Tactical Total

Global 35.5 11.9 24.7 72.1

International 0.0 0.3 1.4 1.6

United States 3.6 8.3 14.3 26.2

Total 39.1 20.5 40.4 100.0

ETF MP 자산(2016년 4월) 유형

31


ETF MP (ETF Managed Portfolio) 유형

- Broad Basket은 시장 대표 ETF, Country/ Region은 개별국가나 지역의 ETF, Sector는 주식업종, 채권 종류 등의 구분된 ETF에 투자. All Inclusive

는 세 유형에 대해 투자

- 전 유형에 대해 투자가 가능한 All Inclusive 비중이 가장 높음

All-Inclusive Broad Market Country/Region Sector Total

Global 56.9 12.2 0.3 0.2 69.6

International 0.1 0.0 2.7 0.0 2.7

United States 7.9 15.9 0.0 3.9 27.6

Total 64.8 28.1 2.9 4.1 100.0

ETF MP (2012년) 유형


All-Inclusive Broad Market Country/Region Sector Total

Global 49.9 20.1 0.2 2.0 72.1

International 0.1 0.2 1.4 0.0 1.6

United States 11.5 10.4 4.3 0.0 26.2

Total 61.5 30.7 5.9 2.0 100.0

ETF MP 자산(2016년 4월) 유형

ETF 투자전략

PART IV

34

Part Ⅵ. ETF 투자전략

자산별 전망

자산 단기(3Q) 중장기(6개월~1년)

한국 주식 브렉시트, 미국 연준 6월 금리 인상 등 대외변수 불확실. 구조조정

불확실성 존재 ★★★ 수출 저점 통과. 2분기 이후 이익 개선 사이클 지속 ★★★★★

미국 주식 경기 회복 강해지면서 6월 금리 인상 전망 강화 ★★★★★ 대선 불확실성 및 밸류에이션 부담 ★★★

유럽주식 브렉시트로 변동성 확대 가능성 ★★★ 통화정책 확대 효과로 디플레 압력 ★★★

일본주식 엔화 약세 가능성 제한적. 경기 회복 조짐 찾기 어려움 ★ 정부 부담 증가로 적극적 재정정책 어려움 ★

중국 주식 1분기 지표 개선되면서 경기 경착륙 우려 완화 ★★★ 투자사이클 회복. 선강퉁과 MSCI EM 지수의 China A주 편입 등 수급

개선 요인 ★★★★

이머징주식 원자재 가격 고정에 따른 부담과 달러 방향에 따른 환율 변동성 확대 ★★★ 아시아 지역 투자 증가 ★★★

미국하이일드 유가 상승에 따른 에너지섹터 리스트완화 ★★★ 고금리에 대한 투자매력 유지 및 신용리스크 완화 ★★★★

금 원자재 가격 상세로 안전자산 선호 증가 가능성 ★★★ 장기적으로 달러 약세 가능성 증가 ★★★★

원유 미국 에너지 기업의 자본지출 감소하면서 미국 셰일오일 공급 감소 추세 ★★★ 원유 공급 과잉이 올해 중순을 Peak를 칠 것으로 예상 ★★★

35


ETF 투자전략

유형 ETF 설정국 자산 규모 추종 지수 추천 이유

한국주식

TIGER200 한국 1조 6443억원 KOSPI200 2분기 이후 경기 회복의 수혜를 받을 수 있는 한국 주식에 투자하며,

KOSPI200에 투자하는 다른 ETF에 비해 보수 저렴

KODEX200레버리지 한국 1조 7014억원 KOSPI200 KOSPI200 지수를 매일 2배수만큼 추적하며, KODEX200레버리지

ETF 중 거래 활발

TIGER배당성장 한국 833억원 코스피배당성장50

실적 개선을 바탕으로 매년 배당을 늘려나가는 배당성장 지수에

투자하는 ETF. 최근 시장 지수보다 배당성장지수의 성과가

우수하면서 배당성장유형에 대한 투자자들의 관심 증가

미국주식

SPDR S&P 500 미국 1798억달러 S&P500

미국 주식 ETF 중 가장 큰 규모의 ETF이며, 미국 증시에 투자하기에

대표적인 펀드. 5년 연환산 수익률 11.9%. 미국의 경기 회복에 대한

시그널이 강해지면서 미국 주식 시장 강세 수혜 기대

SPDR S&P Dividend 미국 146억달러 S&P High Yield

Dividend

미국주식 주요 배당주 ETF 중 높은 성과 시현. 5년 연환산 수익률

13.1%. 금리인상이 있더라도, 저금리 시대가 이어지면서, 배당주

투자 매력 부각

유럽주식 WisdomTree Europe

Hedged Equity 미국 126억달러

WisdomTree

Europe Hedged

Equity

유럽 주식을 추종하는 MSCI Europe, Euro STOXX 보다

안정적이고 양호한 성과 시현 중. 성과를 바탕으로 유럽 주식 ETF 중

동 펀드의 유입 금액 많아지는 추세

중국주식 KINDEX중국본토 CSI300 한국 1249억원 CSI300

중국 본토 시장의 대표 기업으로 구성된 기업에 투자. 올해부터

시행된 해외펀드 비과세의 적용을 받을 수 있음. 중국 본토 시장에

대한 수급 요건 완화되는 것이 투자 호재

이머징주식 iShares MSCI Emerging 미국 214억달러 iShares MSCI

Emerging

이머징주식 의 대표적인 ETF로 다른 이머징 지수에 비하여 양호한

성과 시현. 아시아 지역 투자 확대와 원자재 가격 안정화가

이머징주식펀드의 긍정적 영향

유안타증권 리서치센터, 자산 규모는 최근일 기준

36


ETF 투자전략

유형 ETF 설정국 자산 규모 추종 지수 추천 이유

스마트베타

PowerShares

Dynamic Large Cap

Growth

미국 4.5억달러 Dynamic Large Cap

Grth Intellidex

대형주의 성장성을 평가하는 스마트베타 펀드. 3년 연환산 12.44%의 성과로

미국 주식 업종 전체에 투자하는 펀드 중 우수한 성과 시현

Vanguard high

Dividend 미국 138억달러

Vanguard high

Dividend

스마트베타 펀드 중에서 가장 운용 규모가 큰 배당주 유형 중에서 운용 규모가

큰 편에 속함. 펀드의 5년 연환산 수익률은 12.5%로 상위권.

하이일드 iShares iBoxx $ High

Yield Corporate Bd 미국 145억달러

Markit iBoxx Liquid

High Yield

1998년에 설정되었으며, 하이일드 펀드 중 운용 규모가 가장 큰 ETF. 5년

연환산 수익률 4.4%. 달러 표시 하이일드 채권 펀드

금 SPDR Gold Shares 미국 345억달러 LBMA Gold Price 금에 투자하는 가장 대표적 ETF. 중장기적으로 달러 약세가 이어지면 금 ETF가

수혜를 받을 것으로 전망

원유 United States Oil 미국 353억달러 WTI light Sweet

Crude Oil

원유에 투자하는 가장 대표적 ETF. 원유 공급 과잉이 Peak를 치면, 원유 가격의

급락 가능성은 낮아짐

유안타증권 리서치센터, 자산 규모는 최근일 기준

기관투자자 뉴스

Appendix

38

Appendix

국민연금

시기 이슈

2016년 1월 국민연금공단 신임 이사장에 문형표 전 보건복지부 장관 취임

2016년 2월

’15년 국민연금 기금운용성과 발표. 연 +4.5%로 ’14년 수익률 +5.3%를 하회. 기금 출범 후 연평균 누적 수익률 +5.9% 기록. 부문별 투자현황, 국내주식 18.9%, 해외주식

13.6%, 국내채권 52.7%, 해외채권 4.2%, 대체투자 10.1% 등

글로벌 제조, 유통 일괄형(SPA) 의류 브랜드 H&M의 독일 물류센터를 약 1,500억원에 인수. 국내 에이디에프자산운용과 함께 유럽계 투자자로부터 인수. 절반은 현지

금융권 대출, 나머지는 국민연금이 투자한 상황. H&M 물류센터 중 가장 규모가 큼

국민연금공단 신임 기금이사에 강면욱 전 메리츠 자산운용 대표 임명

블랙스톤이 조성하는 부동산 대출펀드에 6억 5,000만 달러(약 7,900억원) 출자 계획 발표. 미국 포함한 전 세계 주요 부동산 대출채권 자산에 투자 방침.

2016년 3월

국내 사모투자 위탁운용사 선정 절차 돌입. PEF, 벤처 등 총 1.6조원 자금 집행 예정. 대형PEF 운용사 2곳에 총 5,000억원, 중소형PEF 운용사 2곳에 2,000억원씩 총

7,000억원 배정

액티브전략에서 패시브 전략으로 주식투자 계획 전환 발표. 주식시장 여건에 따른 안정적 수익에 초점. 패시브 전략 내부에서도 국내 주식 보다는 해외 주식 비중을 점차

확대할 것으로 전망.

국내부동산에 투자하는 코어플랫폼펀드 위탁 운용사 2곳 선정 공고. 각 펀드별 결성 총액은 2,000억원에서 2,500억원 규모. 연금출자비중은 약정총액의 70% 이하, 운용사

의무 출자 비중은 약정총액의 2% 이상으로 결정.


투자 이슈

39

Appendix

국민연금

시기 이슈

2016년 4월

기금운용위원회, 투자 다변화를 위해 헤지펀드 부문 대체투자 세부 자산군으로 도입. 헤지펀드 투자성과 평가용 벤치마크 신설. 재간접 투자 방식으로 이뤄지며 운용 여건을

고려하여 점진적 투자할 방침. 환헤지 비율 ’16년 100% 유지하되 ’17년 말까지 50%, ’18년 말까지 0%로 조정 발표

기금운용본부 조직 역량 강화 목적 조직 개편. 투자전략, 리스크관리, 주식 및 대체투자 분야 개편. 운용전략실에 전략리서치팀 신설, 리스크 관리센터를 리스크관리팀,

성과분석팀으로 재편. 또 해외주식팀을 위탁팀, 직접팀으로 분리하고 대체투자관리팀 신설

국민연금공단, 공무원연금공단 상호업무협약 체결. 공적연금제도 발전 및 상호 교류협력 강화 목적. 제도연구, 복지사업, 연금서비스 분야 등 적극적인 공동 연구 및 노하우

공유 기대

기금운용본부, 국내 자산운용사의 위탁 주식 운용 평가, 기존 월 단위 평가에서 분기 단위 평가로 바꾼다는 방침. 동시에 정성평가 강화방안 추진. 운용 수익률이 높아도

국민연금으로부터 부여 받은 투자 전략과 방식에 어긋나면 불이익 부여.

2016년 5월

올해부터 '저배당 블랙리스트'에 해당되는 기업에게 배당정책 개선 요구.2년 연속 저배당 판정을 받은 기업에 경고 의사 전달. 해당 회사는 CJE&M, 광주신세계, 롯데푸드,

시젠, 조선선재, 컴투스, 코라오홀딩스, 태광, 한국알콜산업, 현대그린푸드 등임. 배당과 시가배당률 등이 판단 기준

2500억원의 벤처펀드 자금 출자. 5월 위탁 운용사 선정 작업에 착수하였으며, 일반운용사 3곳에 1500억원, 예비운용사 5곳에 1000억원 배분 예정. 8개 위탁 운용사 모집에

13곳 이상의 운용사 지원. 6월 말까지 운용사 최종 선정 계획

기금운용위원회에서 중기 자산배분안 확정.2015년말 24.3%인 해외투자 비중은 2021년말 35%까지 증가

탐방 금지 등 객관적 정보 제공을 방해하는 기업에 대한 매수에 주의를 기울일 것을 위탁운용사에 통보

투자 이슈


40

Appendix

공무원연금

시기 이슈

2016년 2월

최영권 공무원연금 자금운용단장(CIO), ’16년 대체투자 비중 20%까지 증가 방침. 중장기적으로 채권, 주식, 대체투자 비율을 5:3:2로 맞추는 것이 목표라 표명. 향후 5년

내에 해외투자를 30%까지 늘릴 방침. ETF투자 부문도 점진적인 확대 방침 표명

서울 역삼동 삼성SDS 소유 빌딩을 삼성SRA자산운용이 결성한 부동산 펀드를 통해 약 1,300억원에 인수. 공무원 연금이 지분 투자분 545억원 중 400억원을 부담하고

나머지는 대출을 통해 조달. 연평균 6% 이상의 안정적인 배당 수익 기대

2015년 대체투자로 +8.7% 수익 기록 발표. 투자 기간이 긴 바이아웃 방식이나 시세차익을 위한 부동산 투자보다 배당이나 이자 수익에 집중하는 전략 추구

2016년 3월 국내주식 위탁운용 4개사 선정 작업 착수. 국내 주식 관련 장기 투자형 2개사, 순수주식형 1개사, 액티브퀀트형 1개사 등 총 4곳의 위탁운용사를 선정할 계획. 장기투자형의

경우 수탁고 300억원 이상, 순수주식형과 액티브퀀트형의 경우 100억원 이상의 수탁고를 보유해야함

2016년 4월 하반기 해외 PEF 출자사업 검토. 약 1,000억원 출자 계획


투자 이슈

41

Appendix

사학연금

시기 이슈

2016년 2월 미국 샌프란시스코의 4성급 호텔인 웨스틴 세인트 프랜시스 호텔을 인수. 연 평균 7% 이상의 수익률 기대. 에쿼티는 블랙스톤이, 운용은 미국 투자회사인 스타우드 캐피털이

참여. 사학연금은 920억원 투자

2016년 3월

해외 주식 및 채권 위탁운용 4개사 선정. 해외주식형에는 키움투자자산운용, 한국투자자산운용이 선정되었으며, 해외채권형에는 신한BNPP자산운용, 흥국자산운용 선정

국내주식형 위탁운용사 7곳을 3개 유형별로 선정. 사회책임투자형에는 한화자산운용과 현대인베스트자산운용, 배당주형에는 한화자산운용과 하이자산운용, 인덱스형에는

미래에셋자산운용, 대신자산운용, LS자산운용 선정

해외 인프라펀드를 운용할 위탁운용사로 브룩필드 단독 선정. 1억 달러 수준의 투자 규모로 집행 될 예정으로 북미, 유럽, 호주, 남미지역의 유틸리티 및 운송, 신재생 발전,

에너지 분야 등에 투자할 계획

2016년 4월 해외 PE 세컨더리 블라인드 펀드를 운용할 위탁운용사로 해밀턴 레인을 선정. 2012년 선정 이후 우수한 운용실적을 이유로 재선정. 세컨더리 펀드의 경우, 북미, 유럽,

아시아 등에 투자된 GP들의 우수한 펀드에 분산투자하는 전략을 추구. 1억달러 규모 집행 계획, 현재 2016년 해외 부동산 메자닌 및 인프라펀드에 총 3억 달러 투자


투자 이슈

42

Appendix

교직원공제회

시기 이슈

2016년 3월

문용린 전 서울시 교육감, 교직원공제회 신임 이사장에 취임. 2019년 까지 3년간 재직 예정

국내외 대체투자에 2.6조원 규모의 신규 투자 방침. 해외 투자 비중 전년 대비 +3.9%p 확대한 26.3%로 확대할 계획. 동시에 국내 채권 비중은 17.6%에서 4.4%p

축소시킨 13.2%.

TRG 프로젝트 펀드에 350억 출자 결정. 전체 약 950억원 규모인 프로젝트 펀드 4곳의 LP 중 가장 큰 규모의 출자 확정

2016년 4월

경춘고속도로에 재무적투자자로 참여. 전체 지분의 15% 보유 외에도 선순위 채권 667억원, 후순위 채권 874억원 보유한 상황

현재 +4.32%인 퇴직급여율을 2016년 7월 인하할 방침. 2015년 시장 금리 변동을 반영하여 퇴직급여율 연 1회 조정할 수 있도록 규정 개정

라파즈한라시멘트 인수에 LP로 참여. 전체 4,000억 규모로 조성된 프로젝트 펀드에 총 1,800억원을 출자할 방침


투자 이슈

43

Appendix

군인공제회

시기 이슈

2016년 1월

블라인드 펀드 운용사 11곳 선정, 총 1,500억원 출자 결정. PEF 분야 5곳, 벤처 캐피탈 분야 6곳으로 각 운용사 별로 50억원에서 300억원 규모로 차등 출자하는 형태.

국내 PEF 운용사 스카이레이크인베스트먼트와 하나금융투자에 각각 300억원씩 출자. 매년 정기적으로 PEF와 벤처 캐피탈을 대상으로 위탁운용사 선정하여 대체투자

다양화할 계획 발표.

운용 수익률 상승, 신사업 발굴 목적으로 인수합병(M&A) 시장 진입 발표. 자회사와 시너지를 창출할 수 있는 유망 기업 직접 발굴 및 투자 예정

대체투자본부 내 해외대체투자팀 세분화. 해외 대체투자 역량 강화 목적. 1팀은 PEF 등 기업금융 부문 집중, 2팀은 SOC 등 실물투자 부문 전담. 현재 자산별 투자비중,

주식(17%), 채권(14%), 대체투자(25%), 부동산(44%)로 구성

2016년 4월 퇴직급여지급률 평균 4.0%에서 3.26%로 인하. 저금리 압박에 운용수익률 부담이 가장 큰 요인

2016년 5월

글로벌 인프라펀드 운용사인 브룩필드에 500억원 투자 결정. 연 6~7%의 수익률 기대. 현재 대체투자 비중이 전체 운용기금의 70% 수준

한국캐피탈에 신용공여 금액 확대. 기존 2,000억원에서 3,000억원으로 확대와 동시에 신용공여기간 1년에서 3년으로 연장. 현재 지분율 79.6%


투자 이슈

44

Appendix

CalPERS(미국)

시기 이슈

2016년 1월

미국 실리콘 밸리 IPO전 기업가치가 1조원에 달했던 유니콘 투자 축소

벤처투자 비중 축소 발표. 향후 10년간 벤쳐캐피탈 투자비율 기존 7%에서 1%로 축소 계획

2016년 3월 캘리포니아에 태양광 발전소를 가지고 있는 데저트 선라이트 홀딩스 지분 25% 매입 발표. CalPERS의 인프라 투자 부문 강화 목적. 전체 인프라 투자 자산의 추정 규모는

현재 1,180억 달러로 현재 프로젝트의 순자산 가치는 약 23억 달러로 추산

2016년 4월

2001년 중단했던 담배 산업에 대한 투자 재개 논의. CalPERS의 투자 원칙에 위배된다는 주장과 담배사업 중단 이후 30억 달러 이익 무산에 대한 문제 제기

대체투자 부문에 새로운 5가지 전략 발표. 리스크, 지리적 요인, 레버리지, 운용 한계, 구획 등 5가지에 따른 세부 항목 지정. 2021년까지 향후 5년간 위의 전략으로 운용할

계획.

2016년 5월 인디아나 주 고속도로 공사 지분 10%를 매입. 인프라 프로그램 가운데 최초로 미국 운송 부분에 투자. 이 프로그램의 순 자산 추정 규모는 대략 31억 달러로 전체 펀드의 약

1% 이상의 비중을 차지할 것으로 전망


투자 이슈

45

Appendix

GPFG(노르웨이)


투자 이슈

시기 이슈

2016년 1월

노르웨이 정부, 공공 지출 비용으로 67억 크로네(약 9,440억원)를 국부펀드에서 인출. 유가 하락에 따른 노르웨이 정부 재정 수익 급감에 기인.

국부펀드, 중국 스마트폰 제조사 ZTE를 투자 포트폴리오에서 제외 결정. ZTE, 18개국에서 부패 혐의 조사에 따른 국부펀드 윤리위원회의 투자 불가 방침.

2016년 3월

국부펀드 연례보고서, 부동산 투자를 기존의 2배로 증가 방침 표명. 부동산 가치 기준 415억 달러(약 48.6조원) 규모 달성 목표로 이전 대비 +160억 달러 증가시킨다는

방침. 2017년까지 부동산 투자 인력을 기존 104명에서 200명으로 약 2배 가까이 증가시킬 계획. 2016년 부동산 부문 투자 수익률 5% 목표

2015년 운용 수익률 부진했던 채권운용사 핌코, 브라질 최대 투자은행인 BTG팩투알에 대한 투자 중단 선언. 핌코, BTG팩투알 이외에 스위스 자산운용사 미라보, 영국계

헤지펀드 탬즈리버, 미국 헤지펀드 블랙 리버 등에서도 투자금 회수.

2016년 4월 중국의 52개 석탄 관련 기업을 투자 포트폴리오에서 제외. 점진적으로 이들 기업에 대한 보유 지분 전량 매각 방침

2016년 5월 석탄, 오일샌드 등 화석 연료에 대한 투자 중단 선언. 기후변화를 유발하는 산업에 대한 투자 전면 중단 방침. 화석 연료 관련 사업이 전체 매출의 30% 이상을 차지하는

기업에 대한 투자 중단 논의

46

Appendix

GIC(싱가포르)


투자 이슈

시기 이슈

2016년 2월 인도네시아 리테일 대기업인 Trans Retail과 파트너쉽 계약 체결. Trans Retail에 52조 루피아 규모의 투자 계획 발표. 파트너쉽 계약을 통해 인도네시아 전체 리테일

시장에 전략적으로 접근하기 위한 목적

2016년 3월

Silver Lake와 공동으로 Ancestry 기업에 투자 선언. Ancestry 기업 가치 26억 달러로 추정. Ancestry의 경우 약 220만명 이상의 유료 독자 층을 가지고 있는 가족

타겟의 서비스 조사 업체로 온라인 DNA 검사 의뢰가 주 매출원

인도의 부동산 개발기업 중 하나인 Brigade Group과 인도의 첸나이의 16에이커 규모의 땅을 매입. 병원, 학교, 쇼핑 센터 등의 시설이 가까이에 있는 등 복합 용지로 개발될

예정. IT 부문에서 빠른 성장을 이룬 첸나이 시장의 속도와 많은 수요에 따른 가치 창출 기대

2016년 4월

Northwood 투자자는 주당 35.65유로의 가격으로 국부펀드에 CeGeREAL의 25% 지분 매각 계약 체결. CeGeREAL은 프랑스 부동산 시장의 점유율이 높은 부동산 투자

기업으로, 지분 매입은 유럽 부동산 시장에 대한 투자 목적

인도네시아 운수 창고 기업 Mega Manunggal Property Tbk와 3년간 500,000m2 규모의 토지 개발 파트너쉽 계약 체결. 최초의 인도네시아 운수 창고 기업 투자로,

인도네시아 중산층의 급격한 증가에 따른 수혜 예상에 장기적인 관점으로 투자

인천 자유 무역 지구에 한국 유통 대기업인 신세계와 백화점 건설을 목적으로 한 토지 구입. 1.97억 달러 규모의 투자로 약 59,730평을 매입하며, 2020년까지 생계형 복합

백화점 등의 건설 예정

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Appendix

CPPIB(캐나다)


투자 이슈

시기 이슈

2016년 1월 GIC와 Scion Group과 공동으로 대학교 주거지역 취득에 합작법인 설립. CPPIB와 GIC 각각 47.5%의 지분을 가지고 있으며 Scion은 나머지 5%의 지분을 보유. 미국 대학

시장에서 품질 높은 주택 자산 취득 목적

2016년 2월

영국의 쇼핑 센터 취득을 위해 Hammerson과 합작 법인을 설립. 영국 버밍엄에 위치한 Grand Central 쇼핑 센터 취득금액은 약 1.8억 유로. 쇼핑센터의 경우

435,000평의 고급 쇼핑몰로 버밍엄은 영국에서 두 번째로 큰 도시. 약 40개의 프리미엄 가게와 20개의 레스토랑이 입점

글로벌 운수 창고 기업으로 유명한 GLP와 50:50 비율의 두 번째 합작법인(GLP JDV II) 설립. 총 투입 자본액은 100억엔. GLP의 경우 일본 물류 시장에서의 강한

펀더멘털과 매력적인 파이프 라인 개발 등을 보유. 나가야마 도시에 319,000평의 대규모 물류 시설을 설립하는데 자본이 쓰일 예정

Aston Garden으로 잘 알려진 플로리다의 6개의 은퇴자 주택 포트폴리오의 97.5%의 지분을 매입하기 위해 Welltower사와 합작 법인을 설립. CPPIB는 합작 법인의

45%의 지분을 가지고 있으며 매입 가격은 약 5.6억달러. Aston Garden 포트폴리오의 자산은 6개의 은퇴자 주택과 1,930개의 임대 주택으로 이루어져 있다. 의료 시스템

및 노인 맞춤형 의료 인프라 시장에 대해 투자

2016년 3월 CPPIB의 100% 자회사인 CPPIB 크레딧 투자회사가 LeasePlan의 법제화 된 교환가능한 시설에 4.8억유로를 투자. 장기 투자의 일환으로 PGGM, GIC, ADIA, 골드만

삭스 등도 참여. LeasePlan은 전 세계 32개국에서 행해지며 리스, 기업 차량 관리, 및 보험 등을 포함하는 포트폴리오 제공

2016년 4월

Glencore의 100% 자회사인 Glencore Agricultural Products의 지분 40%를 25억 달러에 취득. 국제법상 2016년 2분기에 모든 절차가 끝날 예정. Glencore

Agricultural Product는 글로벌리 큰 곡물 회사로 농업 산업은 CPPIB의 장기 투자에 적합한 투자 산업

유럽계 PEF 회사인 Cinven과 함께 Hotelbeds Group을 취득. Tui Group으로부터 약 11.6억 유로 금액을 지불. Hotelbeds는 전세계에서 가장 큰 호텔 침대 B2B 업체로,

약 180개국의 75,000개의 호텔의 고객을 보유. 호텔 숙박 유통 시장에서 선도적인 위치, 지속적인 성장 전망에 따른 투자

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part i...9 part i. 해외 etf 시장 확대 주식 etf, 회사채 etf, 자산 배분 etf 투자...

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