pengaruh profitabilitas, aktivitas, dan
TRANSCRIPT
i
PENGARUH PROFITABILITAS, AKTIVITAS, DAN
LEVERAGE TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN
LIKUIDITAS SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
(Studi pada Perusahan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2019)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagai Persyaratan Memperoleh Gelar
Sarjana Akuntansi
Peminatan :
Akuntansi Keuangan
Diajukan Oleh :
Bambang Kusbiantoro
NIM.1422100804
FAKULTAS EKONOMI
UNVIERSITAS WIDYA DHARMA
KLATEN
Agustus 2021
ii
HALAMAN PERSETUJUAN
PENGARUH PROFITABILITAS, AKTIVITAS, DAN
LEVERAGE TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN
LIKUIDITAS SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2019)
Diajukan Oleh :
Bambang Kusbiantoro
NIM.1422100804
Telah disetujui Pembimbing
Pada tanggal : ……………………………..
Pembimbing Utama Pembimbing Pendamping
Agung Nugroho J., S.E., M.Si, M.Pd., Ak., CA Tri Utami, S.E., M.Sc.
NIDN. 0620017001 NIDN. 0610108901
Mengetahui
Ketua Program Studi Akuntansi
Agung Nugroho J., S.E., M.Si, M.Pd., Ak., CA
NIDN. 0620017001
iii
HALAMAN PENGESAHAN
PENGARUH PROFITABILITAS, AKTIVITAS, DAN
LEVERAGE TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN
LIKUIDITAS SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
(Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2019)
Diajukan oleh:
Bambang Kusbiantoro
NIM.1422100804
Telah dipertahankan dihadapan Dewan Penguji Skripsi Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma Klaten dan diterima
untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Akuntansi
Pada tanggal 26 Agustus 2021.
Ketua Sekertaris
Dr. Sutrisno Badri, M.Sc, Titik Purwanti, SE., M.Si., Ak.,CA
NIK. 690208290 NIDN. 0605127603
Anggota Anggota
Agung Nugroho J., S.E., M.Si, M.Pd., Ak., CA Tri Utami, SE., M.Sc NIDN. 0620017001 NIDN. 0610108901
Disahkan Oleh
Dekan Fakultas Ekonomi
Dr. Sutrisno Badri, M.Sc.
NIK. 690208290
iv
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini.
Nama : Bambang Kusbiantoro
NIM : 1422100804
Jurusan : Akuntansi
Fakultas : Ekonomi
Dengan ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa penelitian yang
berjudul “Pengaruh Profitabilitas, Aktivitas, dan Leverage terhadap Harga Saham
dengan Likuiditas sebagai Variabel Pemoderasi (Studi pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019)” adalah benar-
benar karya saya sendiri dan bebas dari plagiat. Hal-hal yang bukan merupakan
karya saya dalam penelitian ini telah diberi tanda sitasi ditunjukkan dalam daftar
pustaka.
Apabila di kemudian hari terbukti ada penyimpangan dalam karya ini, saya
bersedia menerima sanksi akademik berupa pembatalan ijazah dan pencabutan
gelar yang saya peroleh dari penelitian ini.
Klaten, 21 Juli 2021
Yang membuat pernyataan,
(Bambang Kusbiantoro)
v
MOTTO
Keberhasilan dan kegagalan merupakan bagian kehidupan setiap manusia
tetapi tidak akan ada hasil bila tidak ada suatu usaha (Winarno Surahmad).
Tak ada pekerjaan yang berat di dunia ini, pekerjaan seberat apapun akan terasa
ringan apabila dikerjakan. Kau tak akan pernah mampu menyebrangi lautan
sampai kau berani berpisah dengan daratan (Christopher Colombus).
Orang yang paling pemaaf adalah ia yang mau memaafkan meski bisa
membalas dendam (Imam Husain).
vi
HALAMAN PERSEMBAHAN
Karya ini kupersembahkan kepada :
Kedua orang tuaku yang selalu sabar, pengertian dan selalu
memberikan dukungan dan do’a.
Dosen Pembimbing yang telah memberikan arahan, bimbingandan
motivasi yang terbaik.
Almamaterku Universitas Widya Darma Klaten
Teman-teman Akuntansi yang selalu ceria dan kompak dalam
kebersamaan.
Para pembaca.
vii
KATA PENGANTAR
Puji syukur peneliti panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
rahmat dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan penelitian dengan
judul “Pengaruh Profitabilitas, Aktivitas, dan Leverage terhadap Harga Saham
dengan Likuiditas sebagai Variabel Pemoderasi (Studi pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019)”.
Penelitian ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar
Sarjana pada Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma Klaten. Peneliti
menyadari masih banyak sekali kekurangan dalam penyusunan penelitian ini,
sehingga peneliti mengharap saran dan kritik yang membangun dari para pembaca
untuk pengembangan ilmu yang berguna kedepannya.
Dengan selesainya penelitian ini penulis mengucapkan terimakasih banyak
kepada :
1. Prof. Dr. H. Triyono, M.Pd., selaku Rektor Universitas Widya Dharma Klaten.
2. Bapak Dr. Sutrisno Badri, M.Sc., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan sekaligus
Ketua Tim Penguji Skripsi yang telah memberikan koreksi penulisan skripsi ini.
3. Bapak Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak.CA, selaku Ketua Program
Studi Akuntansi, sekaligus Dosen Pembimbing Utama, yang dengan sabar telah
berkenan membantu, mengarahkan, juga memberikan motivasi untuk
menyelesaikan skripsi ini.
4. Ibu Tri Utami, S.E., M.Sc., selaku Dosen Pembimbing Pendamping yang
dengan sabar telah berkenan membantu, mengarahkan, dan juga memberikan
motivasi untuk menyelesaikan penelitian ini.
5. Ibu Titik Purwanti, S.E., M.Si., Ak.CA, selaku Sekretaris Tim Penguji Skripsi
yang telah memberikan koreksi penulisan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Unwidha, yang telah membekali ilmu kepada
penulis.
7. Kedua orang tua dan seluruh keluargaku yang terus memberikan dorongan, doa
dan restunya dalam menyelesaikan skripsi ini.
viii
8. Seluruh teman-teman yang terus mendukung untuk segera menyelesaikan
penelitian ini.
Akhir kata peneliti mengharap semoga penelitian ini dapat memberikan
manfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan.
Klaten, 21 Juli 2021
Bambang Kusbiantoro
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................... ii
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... iii
PERNYATAAN ............................................................................................. iv
MOTTO.......................................................................................................... v
PERSEMBAHAN .......................................................................................... vi
KATA PENGANTAR .................................................................................. vii
DAFTAR ISI ................................................................................................. ix
DAFTAR TABEL .......................................................................................... xi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xiii
ABSTRAK .................................................................................................... xiv
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah ....................................................... 1
B. Perumusan Masalah ............................................................. 6
C. Tujuan Penelitian ................................................................ 7
D. Manfaat Penelitian ............................................................... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................. 8
A. Landasan Teori ................................................................... 8
1. Teori Signal (Signaling Theory) ................................... 8
2. Harga Saham ................................................................ 9
3. Kinerja dan Rasio Keuangan ......................................... 10
4. Keunggulan Analisis Rasio ........................................... 11
5. Keterbatasan Analisis Rasio .......................................... 12
6. Jenis-jenis Rasio Keuangan .......................................... 12
B. Kerangka Pemikiran ............................................................ 19
C. Hipotesis ............................................................................... 20
1. Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham ............ 21
2. Pengaruh Aktivitas Perusahaan terhadap Harga Saham 21
x
3. Pengaruh Leverage terhadap Harga Saham .................. 22
4. Likuiditas Memoderasi Pengaruh Profitabilitas
terhadap Harga Saham .................................................. 24
5. Likuiditas Memoderasi Pengaruh Aktivitas
Perusahaan terhadap Harga Saham ............................... 25
6. Likuiditas Memoderasi Pengaruh Leverage terhadap
Harga Saham ................................................................. 27
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ................................................ 29
A. Jenis dan Sumber Data ......................................................... 29
B. Populasi dan Sampel Penelitian ........................................... 29
C. Metode Pengumpulan Data .................................................. 30
D. Variabel dan Operasional Variabel ...................................... 31
E. Metode Analisis Data ........................................................... 34
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................... 41
A. Analisis Deskriptif ............................................................... 41
B. Uji Asumsi Klasik ................................................................ 44
1. Uji Normalitas ............................................................... 44
2. Uji Multikolinieritas ...................................................... 45
3. Uji Heterokesdatisitas ................................................... 46
C. Uji Hipotesis......................................................................... 47
1. Persamaan Regresi Linier Berganda ............................. 47
2. Uji F .............................................................................. 48
3. Uji t ............................................................................... 49
4. Uji Koefsien Determinasi (R2) ...................................... 50
5. Uji Moderated Regression Analysis (MRA) ................. 51
D. Pembahasan .......................................................................... 55
1. Pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Harga Saham 55
2. Pengaruh Aktivitas (TATO) Perusahaan terhadap
Harga Saham ................................................................. 56
3. Pengaruh Leverage (DER) terhadap Harga Saham ....... 57
4. Pengaruh Profitabilitas (ROA) terhadap Harga Saham
xi
dengan Likuiditas (CR) sebagai Variabel Pemoderasi . 57
5. Pengaruh Aktivitas (TATO) terhadap Harga Saham
dengan Likuiditas (CR) sebagai Variabel Pemoderasi . 58
6. Pengaruh Leverage (DER) terhadap Harga Saham
dengan Likuiditas (CR) sebagai Variabel Pemoderasi . 59
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .................................................. 60
A. Kesimpulan .......................................................................... 60
B. Saran ..................................................................................... 61
DAFTAR PUSTAKA ....................................................................... 63
LAMPIRAN ...................................................................................... 65
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Kriteria Sampel Penelitian ..................................................................... 41
Tabel 4.2 Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang
Konsumsi Tahun 2019 .......................................................................... 42
Tabel 4.3 Hasil Analisis Deskriptif Variabel Penelitian ........................................ 43
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas ............................................................................. 44
Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinieritas..................................................................... 45
Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Glejser ........................................ 46
Tabel 4.7 Hasil Regresi Linier Berganda .............................................................. 47
Tabel 4.8 Hasil Perhitungan Uji F ......................................................................... 49
Tabel 4.9 Hasil Uji R2 ........................................................................................... 50
Tabel 4.10 Hasil Uji Moderasi Profitabilitas (ROA) terhadap Harga Saham .......... 51
Tabel 4.10 Hasil Uji Moderasi Aktivitas (TATO) terhadap Harga Saham .............. 52
Tabel 4.10 Hasil Uji Moderasi Leverage (DER) terhadap Harga Saham ................ 54
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ...................................................................... 20
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Penelitian
Lampiran 2 Olah Data SPSS.
ABSTRAK
Bambang Kusbiantoro, NIM.1622100067. Program Studi Akuntansi, Fakultas
Ekonomi, Universitas Widya Dharma Klaten. Skripsi. ”Pengaruh Profitabilitas,
Aktivitas, dan Leverage terhadap Harga Saham dengan Likuiditas sebagai Variabel
Pemoderasi (Studi pada Perusahan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2019)”.
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh rasio profitabilitas
(ROA) terhadap harga saham, menguji pengaruh rasio aktivitas (TATO) terhadap
harga saham, menguji pengaruh rasio leverage (DER) terhadap harga saham, dan
menguji pengaruh rasio profitabilitas, aktivitas dan leverage terhadap harga saham
yang dimoderasi oleh likuiditas (CR).
Jenis penelitian adalah penelitian kuantitatif. Sumber data adalah laporan
keuangan perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2019. Populasi penelitian adalah perusahaan
manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di BEI tahun 2019.
Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling, dan jumlah sampel
53 perusahaan. Metode pengumpulan data adalah dokumentasi. Metode analisis
data menggunakan regresi linier berganda dan Moderated Regression Analysis
(MRA).
Berdasarkan hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa profitabilitas (ROA)
berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, aktivitas (TATO) tidak
berpengaruh signifikan terhadap harga saham, leverage (DER) berpengaruh positif
dan signifikan terhadap harga saham,likuiditas (CR) mampu memoderasi pengaruh
profitabilitas (ROA)terhadap harga saham, likuiditas (CR) mampu memoderasi
pengaruh aktivitas (TATO) terhadap harga saham, dan likuiditas (CR) mampu
memoderasi pengaruh leverage (DER)terhadap harga saham.
Kata kunci: ROA, TATO, DER, CR dan Harga Saham
xiv
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Undang–undang pasar modal No.8 tahun 1995 tentang Pasar Modal
mendefinisikan pasar modal sebagai kegiatan yang bersangkutan dengan
penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan
dengan efek yang diterbitkan, serta lembaga dan profesi yang berkaitan
dengan efek. Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal
merupakan instrumen jangka panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun)
seperti saham, obligasi, reksa dana, waran, right, dan berbagai instrumen
derivatif seperti option, futures dan lain-lain. Di Indonesia terdapat pasar
modal yang bernama Bursa Efek Indonesia (BEI) atau Indonesian Stock
Exchange (IDX). Bursa Efek Indonesia memiliki peranan penting dalam
perkembangan perekonomian negara, karena dapat memberikan sarana bagi
masyarakat umum untuk berinvestasi dan sebagai sarana untuk mencari
tambahan modal bagi perusahaan go public.
Di masa ini, investasi di pasar modal menjadi salah satu cara
berinvestasi yang banyak diminati oleh para investor di Indonesia. Investasi
saham di pasar modal memiliki daya tarik sendiri bagi para investor, karena
menjanjikan dua keuntungan dalam investasi saham pada perusahaan yang
sudah go public, yaitu dividen dan capital gain. Dividen ini umumnya
dibagikan kepada pemilik saham atas persetujuan pemegang saham, yang
1
2
diperoleh dari keuntungan yang dihasilkan oleh perusahaan tersebut.
Capital gain sendiri diperoleh dari selisih positif antara harga jual saham
dengan harga beli saham tersebut. Bagi perusahaan go public, penjualan
saham kepada investor merupakan salah satu cara mendapatkan modal dari
luar perusahaan untuk melakukan kegiataan operasional.
Harga saham merupakan salah indikator keberhasilan pengelolaan
perusahaan, jika harga saham suatu perusahaan selalu mengalami kenaikan,
maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil dalam
mengelola usahanya. Kepercayaan investor atau calon investor sangat
bermanfaat bagi emiten, karena semakin banyak orang yang percaya
terhadap emiten, maka keinginan untuk berinvestasi pada emiten semakin
kuat. Semakin banyak permintaan terhadap saham suatu emiten maka dapat
menaikan harga saham tersebut. Jika harga saham yang tinggi dapat
dipertahankan, maka kepercayaan investor atau calon investor terhadap
emiten juga semakin tinggi, dan hal ini dapat menaikkan nilai emiten.
Sebaliknya jika harga saham mengalami penurunan terus- menerus, berarti
dapat menurunkan nilai emiten di mata investor atau calon investor.
Harga saham selalu mengalami perubahan di setiap detiknya, baik
dari faktor internal maupun eksternal. Faktor eksternal biasanya
dipengaruhi oleh situasi politik, suku bunga, kondisi perekoniman global,
kebijakan pemerintah dan lain sebagainya. Sedangkan faktor internal
perusahaan yang juga dapat mempengaruhi harga saham seperti laba,
kemampuan membayar hutang, proyeksi laba per lembar saham, saat
3
diperoleh laba, tingkat risiko dari proyeksi laba, untuk itu investor
diharapkan mampu memperhatikannya dengan lebih serius.
Harga saham dapat dipengaruhi oleh kinerja keuangan perusahaan
yang telah diterbitkan perusahaan bagi investor. Kinerja keuangan tersebut
dapat diukur dengan menggunakan rasio keuangan yang telah ditetapkan
perusahaan, karena rasio keuangan merupakan suatu informasi dapat
menggambarkan hubungan antara berbagai macam akun (account) dari
laporan keuangan dan juga dapat mencerminkan keadaan keuangan serta
hasil operasional perusahaan yang akan berpengaruh terhadap harga saham.
Ada beberapa rasio keuangan yang dapat berpengaruh terhadap
harga saham, seperti Return on Asset (ROA), Current Ratio (CR), Debt to
Equity Ratio (DER), Total Assets Turnover (TATO), dan Net Profit Margin
(NPM). Return on Asset (ROA) berpengaruh terhadap harga saham dapat
dilihat dari hasil penelitian yang dilakukan oleh Farkhan dan Ika (2013)
mengenai “Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham Perusahaan
Manufaktur di Bursa Efek Indonesia” yang menunjukkan bahwa Return on
Asset (ROA) berpengaruh signifikan, sedangkan current ratio (CR), dan net
profit margin (NPM) tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham.
Current ratio (CR), Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover
(TATO) dan Net Profit Margin (NPM) berpengaruh terhadap harga saham
dapat dilihat dari hasil penelitian yang dilakukan oleh Sari (2014) mengenai
“Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin, Return on Assets, Debt to
Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Earning per Share terhadap Harga
4
Saham (Studi pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Go Public
di Bursa Efek Indonesia pada Periode tahun 2010-2013”. Hasil dari
penelitian tersebut menunjukkan bahwa return on asset (ROA) tidak
berpengaruh signifikan, sedangkan current ratio (CR), Debt to Equity Ratio
(DER), Total Assets Turnover (TATO) dan Net Profit Margin (NPM)
berpengaruh signifikan terhadap perubahan harga saham. Selanjutnya
penelitian Primadana (2017) mengenai “Analisis Pengaruh Rasio Keuangan
terhadap Harga Saham (Studi Kasus Industry Food and Beverage yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013-2015)”. Hasil dari
penelitian tersebut menunjukkan bahwa Return on Asset (ROA) dan Debt to
Equity Ratio tidak berpengaruh signifikan, sedangkan Current Ratio (CR),
dan Net Profit Margin (NPM) berpengaruh signifikan terhadap perubahan
harga saham. Demikian juga penelitian Hutapea, Saerang dan Tulung
(2017) dengan judul “Pengaruh Return On Assets, Net Profit Margin, Debt
To Equity Ratio, dan Total Assets Turnover Terhadap Harga Saham Industri
Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” yang
menyimpulkan bahwa DER dan TATO yang berpengaruh terhadap Harga
Saham sedangkan ROA dan NPM tidak berpengaruh signifikan terhadap
Harga Saham.
Berdasarkan hasil-hasil penelitian terdahulu yang telah disampaikan
di atas, maka rasio keuangan seperti Return on Asset (ROA), Current Ratio
(CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Assets Turnover (TATO), dan Net
Profit Margin (NPM) dapat berpengaruh terhadap harga saham. Namun
5
hasil penelitian terdahulu tersebut terdapat ketidakkonsistenan atas hasil-
hasil penelitian, karena rasio keuangan seperti ROA, CR, DER, TATO, dan
NPM juga tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini
seperti hasil penelitian Lombogia, Vista dan Dini (2020) dengan judul
“Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin, dan
Ukuran Perusahaan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Otomotif dan
Komponen yang Terdaftar di BEI Tahun 2013-2017” yang menyimpulkan
bahwa Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit
Margin (NPM) tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan oleh beberapa peneliti
terdahulu masih terdapat perbedaan hasil penelitian (research gap)
mengenai rasio keuangan perusahaan yang berpengaruh terhadap harga
saham, karena tidak semua rasio profitabilitas (NPM, ROA), rasio aktivitas
(TATO), rasio leverage (DER), dan rasio likuiditas (CR) mempunyai
pengaruh signifikan terhadap harga saham.
Oleh karena itu, penelitian ini dilakukan dengan alasan karena tidak
ada konsistensi hasil-hasil penelitian terdahulu atas pengaruh variabel rasio
profitabilitas, aktivitas, dan leverage terhadap harga saham. Perbedaan
penelitian ini dengan penelitian-penelitian terdahulu, yaitu penelitian
sekarang menggunakan variabel likuiditas sebagai variabel pemoderasi
pengaruh rasio profitabilitas, aktivitas, dan leverage terhadap harga saham.
Likuiditas dipilih dijadikan variabel pemoderasi, karena likuiditas dapat
memperkuat (Sari, 2014; Primadana, 2017) atau memperlemah (Frakhan
6
dan Ika, 2013; Lombogia dkk, 2020) pengaruh rasio profitabilitas, aktivitas,
dan leverage terhadap harga saham. Di samping itu, penelitian ini memilih
objek penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdapat di Bursa Efek
Indonesia. Perusahaan manufaktur dipilih sebagai objek penelitian, karena
terdiri dari berbagai macam sumber data sehingga dapat mencerminkan
reaksi pasar modal secara keseluruhan.
Berdasarkan pernyataan-pernyataan tersebut peneliti tertarik untuk
melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Profitabilitas, Aktivitas, dan
Leverage terhadap Harga Saham dengan Likuiditas sebagai Variabel
Pemoderasi” (Studi pada Perusahan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2019).
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan kajian yang sudah diuraian pada latar belakang masalah
yang di atas, maka dapat diperoleh rumusan masalah dalam penelitian ini,
yaitu:
1. Apakah rasio profitabilitas (ROA) berpengaruh terhadap harga saham?
2. Apakah rasio aktivitas (TATO) berpengaruh terhadap harga saham?
3. Apakah rasio leverage (DER) berpengaruh terhadap harga saham?
4. Apakah rasio likuiditas (CR) memoderasi pengaruh profitabilitas,
aktivitas, dan leverage terhadap harga saham?
7
C. Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka tujuan penelitian ini
adalah:
1. Untuk menguji pengaruh rasio profitabilitas (ROA) terhadap harga
saham.
2. Untuk menguji pengaruh rasio aktivitas (TATO) terhadap harga saham.
3. Untuk menguji pengaruh rasio leverage (DER) terhadap harga saham.
4. Untuk menguji pengaruh rasio profitabilitas, aktivitas dan leverage
terhadap harga saham yang dimoderasi oleh likuiditas (CR).
D. Manfaat Penelitian
1. Bagi perusahaan
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi penting sebagai
masukan dalam memahami pentingnya untuk melakukan pembelian
saham.
2. Bagi pihak eksternal
Penelitian ini diharapkan memberi informasi tambahan mengenai
faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham, sehingga pengguna
laporan keuangan bisa menganalisa harga saham yang dijual-belikan.
3. Bagi peneliti selanjutnya
Penelitian ini diharapkan dapat menjadi sumber informasi dan referensi
untuk melakukan penelitian selanjutnya dalam melakukan penelitian
mengenai topik-topik yang berkaitan dengan penelitian ini, baik yang
bersifat melanjutkan ataupun melengkapi.
60
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
Berdasarkan analisa dan pembahasan yang telah diungkapkan di muka,
maka dari hasil penelitian ini dapat ditarik suatu kesimpulan, sebagai berikut
ini.
1. Profitabilitas (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga
saham. Hal ini terjadi karena perusahaan-perusahaan dengan profitabilitas
(ROA) tinggi akan lebih diminati oleh para investor, dan dapat menawarkan
saham yang tinggi kepada para investor.
2. Aktivitas (TATO) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham,
karena aktiva yang dimiliki oleh perusahaan tidak selalu digunakan untuk
menghasilkan penjualan, tetapi digunakan juga untuk meningkatkan kas,
menambah persediaan, atau melakukan ekspansi perusahaan.
3. Leverage (DER) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
Hal ini karena perusahaan yang memiliki hutang yang banyak, memiliki
modal yang cukup untuk melakukan produksi dan meningkatkan volume
penjaualan, sehingga dapat menghasilkan profitabilitas yang tinggi.
Peningkatan profitabilitas yang tinggi ini akan meningkatkan citra
perusahaan dan meningkatkan harga saham perusahaan.
4. Likuiditas (CR) mampu memoderasi pengaruh profitabilitas (ROA)
terhadap harga saham. Berarti likuiditas (CR) bersifat memperlemah
pengaruh profitabilitas (ROA) terhadap harga saham.
60
61
5. CR mampu memoderasi pengaruh aktivitas (TATO) terhadap harga saham.
Berarti likuiditas (CR) bersifat memperlemah pengaruh TATO terhadap
harga saham.
6. Likuiditas (CR) mampu memoderasi pengaruh leverage (DER) terhadap
harga saham. Berarti likuiditas (CR) bersifat memperlemah pengaruh
leverage (DER) terhadap harga saham.
B. Saran
Berkaitan dengan kesimpulan penelitian di atas, maka ada beberapa
saran yang dapat penulis sampaikan, antara lain:
1. Bagi perusahaan, yaitu perusahaan yang memiliki profitabilitas (ROA) dan
leverage (DER) yang tinggi, dapat menawarkan sahamnya kepada investor
dengan harga yang tinggi pula. Hal ini karena profitabilitas (ROA) dan
leverage (DER) berpengaruh positif terhadap harga saham.
2. Bagi investor, yaitu investor yang akan menginvestasikan dananya dengan
cara membeli saham perusahaan, sebaiknya memperhatikan profitabilitas
(ROA), dan leverage (DER) perusahaan, namun tidak harus terpaku pada
aktivitas perusahaan (TATO) yang dicapai oleh perusahaan. Hal ini karena
aktivitas perusahaan (TATO) tidak berpengaruh positif dan signifikan
terhadap harga saham. Selain itu, perlu memperhatikan likuiditas
perusahaan (CR), karena CR memperlemah pengaruh profitabilitas (ROA),
dan leverage (DER) perusahaan terhadap harga saham.
62
3. Bagi peneliti selanjutnya, yaitu peneliti selanjutnya disarankan untuk
menggunakan atau menambahkan variabel lain (seperti: Net Profit Margin,
Earning per Share) yang dapat mempengaruhi harga saham serta
menambah objek penelitian yang lainnya yang terdaftar di BEI.
63
DAFTAR PUSTAKA
Ang, Robert. (2017). Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Media Soft.
Batubara, H. C. (2017). Pengaruh Return On Assets (ROA), Return on Equity
(ROE), dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Pada
Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal Ilmiah Kohesi, Vol. 1 No.1, 2017: 1-
10.
Brigham, E.F. &Houston, J.F. (2006).Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta:
Salemba Empat.
Dewi, P. D. A. & Suaryana, I. G. (2013). Pengaruh EPS, DER, dan PBV Terhadap
Harga Saham. E-Jurnal Akuntansi, 2013: 215-229.
Farkhan dan Ika (2013). Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham
Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
Ghozali, Imam (2011). Ekonometrika Teori, Konsep dan Apliaksi dengan SPSS 17.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanafi, Mahmud M. dan Abdul Halim (2009). Analisis Laporan Keuangan.
Yogyakarta: Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen YKPN.
Harahap, Sofyan Syafri (2006). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta:
PT. Raja Grafindo Persada.
Hutapea, A.W., Ivonne S. Saerang, Joy E. Tulung (2017). Pengaruh Return On
Assets, Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio, dan Total Assets Turnover
Terhadap Harga Saham Industri Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA, Vol.5 No.2 Juni 2017: 541 – 552.
Kasmir. (2013). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Lombogia, A.JG., Chirike Vista, Siti Dini (2020). Pengaruh Current Ratio, Debt to
Equity Ratio, Net Profit Margin, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga
Saham Pada Perusahaan Otomotif Dan Komponen Yang Terdaftar Di BEI
Tahun 2013-2017. JESYA: Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, Vol 3 No
1, Januari 2020: 158-173.
Lutfi, Muhammad (2015). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Harga
Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia pada tahun 2011-2013. Skripsi. Surakarta: Fakultas Ekonomi
universitas Muhammadiyah Surakarta.
64
Primadana, Galih (2017). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga
Saham (study kasus industry food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) tahun 2013-2015).
Rahardjo, Sapto. (2006). Panduan Investasi Obligasi. Jakarta: PT. Gramedia
Pustaka Utama.
Safitri, (2016). Manajemen Keuangan. PT Erlangga. Jakarta.
Sari, Puspita (2014). Pengaruh Current Ration, Net Profit Margin, Return on Asset,
Debt to Equity Ratio, Total Assets Turnover dan Earning per Share terhadap
Harga Saham (Studi pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Go
Public di Bursa Efek Indonesia pada Periode Tahun 2010-2013).
Sawir, Agnes (2005). Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan
Perusahaan. Jakarta : PT. Gramedia Pustaka Utama.
Sekaran, Uma (2006). Research Methods for Business: Metodologi Penelitian
Untuk Bisnis. Jakarta : Salemba Empat.
Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.
Tandelilin, E. (2007). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. BPFE.
Yogyakarta.
Van Horne, James C dan John M. Wachowicz, JR. (2006). Prinsip-prinsip
Manajemen Keuangan, Edisi Bahasa Indonesia, Terjemahan. Jakarta:
Salemba Empat.