pensionskassen for jordemødre indholdsfortegnelse...pensionskassen for jordemødre gentofte kommune...

Pensionskassen for Jordemødre

Gentofte Kommune CVR nr. 71 96 93 12

Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning 2

Ledelseshverv 6

Femårsoversigt over hoved- og nøgletal 7

Ledelsespåtegning 8

Den uafhængige revisors påtegning 9

Anvendt regnskabspraksis 10

Resultatopgørelse 14

Balance 15

Kapitalforhold 17

Noter 18

Følsomhedsoplysninger 25

Specifikation af investeringsaktiver og deres afkast til dagsværdi 26

Aktiebeholdning fordelt på brancher og regioner 27

Årsrapport 2009


2

Ledelsesberetning Pensionskassen driver pensionskassevirksomhed. Som medlemmer optager pensionskassen jordemødre, der er berettiget og forpligtet til medlemskab af pensionskassen gennem kollektiv overenskomst eller an-sættelsesaftale. Pensionskassen har organiseret sin virksomhed med investeringsaktiviteter i tilknyttede virksomheder. Det er imidlertid den samlede pensionskassekoncerns resultater, der har betydning for medlemmets pension. Hovedtallene i denne beretning er derfor præsenteret på koncernbasis medmindre andet fremgår specifikt. Pensionskassen er pr. 1. januar 2009 fusioneret med det 100 % ejede datterselskab Joredemødrenes Per-sonforsikringsselskab A/S, som administrerede førtidspensionsforsikringer tegnet i perioden 01.09.1993 til og med 30.11.1994. Fusionen blev besluttet for at optimere administrationen af medlemmernes pensions-ordninger. Beslutningen har været til høring blandt personforsikringsselskabets medlemmer, som ikke fremkom med indsigelser. Sammenligningstallene for 2008 er korrigeret i overensstemmelse hermed. Årets resultat Koncernens resultat for 2009 blev et overskud på 31,7 mio. kr. Overskuddet foreslås af bestyrelsen over-ført til næste år. Medlemsbidrag og pensionsydelser er som forventet stigende. Pensionskassen er i fortsat vækst, idet med-lemsbidragene er 1,7 gange større end pensionsydelserne. Pensionskassen forventede, at 2009 ville være præget af meget lav eller negativ vækst i de internationale økonomier, samt at usikkerheden ville fortsætte og afspejles i en fortsat høj volatilitet. Væksten i den globale økonomi blev i 2009 negativ. Dette dækker over en stor spredning, idet de fleste udviklede markeder havde negativ vækst, mens dette ikke var tilfældet for de store udviklingslande. De finansielle markeder var i 2009 fortsat præget af store udsving. På aktiemarkederne var starten på året præget af den betydelige usikkerhed omkring den globale øko-nomiske udvikling. Dette medførte, at de kraftige fald i aktiekurserne fra efteråret 2008 fortsatte, og de første to måneder af året endte med et afkast på godt -13 %. Medio marts oplevede aktiemarkederne verden over en hidtil uset kraftig vending i markedet og steg kraftigt i den resterende del af året. De korte renter er blevet fastholdt på et lavt niveau som følge af usikkerheden om den økonomiske vækst. De lange renter har været stigende i både USA og Euroland. Stigningerne afspejler forventningen til højere fremtidig inflation som en følge af de penge og finanspolitiske lempelser. Aftalen om finansiel stabilitet på pensionsområdet, som i efteråret 2008 blev indgået mellem Økonomi- og Erhvervsministeriet og forsikringsbranchen var oprindelig gældende for 2008 og 2009, men er i løbet af 2009 blevet forlænget til yderligere at gælde for 2010. Aftalen indebærer en ændret beregningsmeto-de for værdiansættelse af hensættelserne. Det samlede afkast af pensionskassens aktiver er i 2009 5,7 %. Afkastet er tilfredsstillende. Der er i 2009 givet en kontorente på 2,75 % efter skat, svarende til 3,24 % før skat. Årets resultat vurderes at være tilfredsstillende, og pensionskassen er stadig velkonsolideret. Bonuspolitik Pensionskassens bonuspolitik er rammebaseret og skal tilstræbe, at pensionerne fastsættes sådan, at der kan ydes en forrentning, så pensionerne bevarer deres købekraft. Herved er der ikke taget stilling til, at der skal ske en regulering hvert år, der sikrer købekraften. Det, der tilstræbes er, at købekraften af pensionerne sikres på sigt. Ligeledes er det et udgangspunkt for bonuspolitikken, at krav om bevaring af købekraft forudsætter et rimeligt niveau af pensionen, der skal reguleres. Således vil pensioner, der primært er baseret på en grundlagsrente på 4,25 %, ikke nødvendigvis skulle købekraftsikres med de nuværende renteforhold. Egenkapitalen i pensionskassen ejes af medlemmerne. Principperne for fordeling af årets resultat mellem pensionshensættelserne og egenkapitalen er derfor ikke af nær samme betydning i en pensionskasse som i en livsforsikringsvirksomhed. Resultatet i en pensionskasse tilgår i sin helhed altid medlemmerne.

Årsrapport 2009


3

Pensionskassekoncernen Pensionskassens tilknyttede virksomhed pr. 31. december 2009 fremgår af koncernoversigten.

Pensionskassen for

Jordemødre

100% .

Jordemødrenes

Ejendomsaktieselskab

Pensionskassens ejendomsaktieselskab Selskabet har til formål at eje og drive fast ejendom med henblik på at opnå langsigtet forrentning af den investerede kapital. Selskabets resultat for 2009 udgør et underskud på 6,2 mio. kr., der i det væsentligste skyldes en ned-skrivning af værdien af selskabets ejendomme. Selskabet deltager i interessentskaber sammen med andre ejendomsaktieselskaber tilknyttet PKA. Interes-sentskaberne offentliggør ikke selvstændige årsrapporter under henvisning til bestemmelserne i årsregn-skabsloven. Interessentskaberne indarbejdes pro rata i interessenternes årsregnskaber. Koncerninterne transaktioner Koncerninterne ydelser afregnes på markedsbaserede vilkår eller på omkostningsdækkende basis. Koncerninterne handler med værdipapirer og andre investeringsaktiver afregnes til markedsværdier. Investeringer og Samfundsansvar I pensionskassens investeringspolitik tages der hensyn til en række sociale, miljømæssige og etiske for-hold. Pensionskassen investerer ikke i virksomheder, der overlagt og konsekvent overtræder national lov-givning eller regler fastsat af internationale organisationer tiltrådt af Danmark. Endvidere investerer pensi-onskassen ikke i virksomheder, der producerer våben og tobak. Pensionskassens arbejde med samfundsansvar er beskrevet dels på pensionskassens hjemmeside http://www.pka.dk/pka/public/forside/pensionskasserne/investeringer_00/etik_00, dels i den supplerende beretning, som også er tilgængelig på hjemmesiden. En løbende opdateret liste over de virksomheder, som pensionskassen har kapitalandele i kan ligeledes ses på hjemmesiden. Pensionskassens formue forvaltes af PKA A/S. Investeringsaktiver i koncernen

Ejendomme Pensionskassens ejendomme betragtes som investeringsejendomme, hvis værdi opretholdes gennem lø-bende vedligeholdelse. Den samlede værdi af pensionskassens ejendomme er i 2009 faldet, i det væsentligste som følge af ned-skrivning på grund af udviklingen på ejendomsmarkederne.

Mio. kr. 2008 . 2009 . Ændring .

Ejendomme 105,3 103,4 -1,9 Danske obligationer mm. 276,2 298,4 22,3 Danske indeksobligationer 54,0 55,1 1,1 Udenlandske obligationer 528,2 665,9 137,7 Danske aktier 90,3 99,2 9,0 Udenlandske aktier 177,4 229,5 52,1 Afledte finansielle instrumenter 58,3 6,8 -51,5 Investeringsaktiver i alt 1.289,7 1.458,4 168,7

Årsrapport 2009


4

Ejendommene administreres af Dan-Ejendomme as. Samarbejde om investeringer Pensionskassen samarbejder efter indgået aftale med andre pensionskasser administreret af PKA A/S om effektiv og rationel styring af sine investeringer for at opnå størst muligt afkast og minimering af omkost-ninger. Samarbejdet betyder, at pensionskassernes likvide anfordringstilgodehavender er indskudt på samejede anfordringskonti. Pensionskassernes andel af indeståender og afkast styres ved anvendelse af individuelle mellemregningskonti, som reguleres dagligt ved pensionskassernes anvendelse af eller indskud på de sa-mejede anfordringskonti. Renteafkastet af anfordringskontiene fordeles ved forrentning af mellemreg-ningskontiene. Samarbejdet betyder endvidere, at pensionskasserne foretager investeringer i danske og udenlandske værdipapirer og ejendomme gennem investeringsfællesskaber. Pensionskassernes individuelle andele af investeringsfællesskabernes værdier og afkast fremgår af aftalerne mellem pensionskasserne. Pensionskassen har andele i følgende investeringsfællesskaber: PKA International Investeringer i udenlandske aktier Pension Nominelle Obligationer Investeringer i danske og udenlandske nominelle obligationer Pension Indeksobligationer Investeringer i danske og udenlandske indeksobligationer Pension Danske Noterede Aktier Investeringer i danske noterede aktier Aktiviteter i udlandet Pensionskassen har indgået aftale med udenlandske porteføljemanagere om varetagelsen af virksomheds-investeringer i bestemte regioner. Pensionskassen har tillige foretaget investeringer i udenlandske værdipapirer, ejendomme, infrastruktur og skove gennem fonde og fonde af fonde. Tilsagn om investeringer Pensionskassen har igennem de senere år afgivet en række tilsagn til fonde samt fonde af fonde der inve-sterer i unoterede aktier, skov, ejendomme og infrastruktur. Pr. 31.12.2009 var de samlede tilsagn fratrukket allerede indbetalte beløb følgende:

Administration Pensionskassen og de tilknyttede virksomheder administreres af PKA A/S. Pensionskassen har ingen ansatte udover direktionen og den ansvarshavende aktuar. Direktionen og den ansvarshavende aktuar er ikke lønnet af pensionskassen. Revisionsudvalg Bestyrelsen har i henhold til lovgivningen nedsat et revisionsudvalg, der skal have særlig fokus på at over-våge pensionskasssens regnskabsaflæggelse, interne kontroller og risikostyringssystem samt at overvåge revisionen herunder dens uafhængighed. Revisionsudvalget skal have et medlem, der er uafhængigt af pensionskassen og som har kvalifikationer indenfor regnskabsvæsen og/eller revision. Pensionskassen valgte på generalforsamlingen i 2009 Birgitte Tausen som uafhængigt medlem af pensi-onskassen. Birgitte Tausen har siden 2006 været økonomidirektør i Lærerstandens Brandforsikring, som er et gensi-digt forsikringsselskab og er uddannet på Handelshøjskolen. Birgitte Tausen opfylder med denne baggrund kravene til at være uafhængig af pensionskassen og at have kvalifikationer indenfor regnskabsvæsen eller revision. Gruppeforsikring Pensionskassen har tegnet gruppeforsikring for pensionskassens medlemmer i PKA+ Pension Forsikrings-selskab A/S.

Unoterede aktier 47,1 mio. kr.Skov 8,0 mio. kr.Ejendomme 8,9 mio. kr.Infrastruktur 12,7 mio. kr.

Årsrapport 2009


5

Risikoforhold og -styring Pensionskassens væsentligste risici kan overordnet deles op i markeds-, forsikringsmæssige- og operatio-nelle risici. Markedsrisici er knyttet til udviklingen på de finansielle markeder. De væsentligste risici knytter sig til æn-dringer i renterne, aktiekurserne og ejendomspriserne. Valutarisiko er mindre betydende, idet pensions-kassen har afdækket en væsentlig del af vautakursrisikoen på udenlandske investeringer i USD, GBP og YEN. Pensionskassen er gennem investeringer i renteswaps i begrænset omfang eksponeret overfor renteæn-dringer. De forsikringsmæssige risici er væsentligst knyttet til den øgede levealder, og der er derfor særlig fokus på udviklingen i medlemmernes levetid. Herudover er der til stadighed fokus på medlemmernes førtidspensi-onshyppighed. Styring af de finansielle og forsikringsmæssige risici foretages ved hjælp af pensionskassens egne risiko-modeller. Pensionskassens model til beregning af individuelt solvensbehov på 12 måneders sigt tager udgangspunkt i egenkapitalens andel af udsving i et givent risikoscenarie, der er fastsat af bestyrelsen. En anden model er pensionsbeskyttelsesgrænserne, der benyttes primært til styring af de finansielle og makroøkonomiske risici – ligeledes på 12 måneders sigt. Det sker med udgangspunkt i risikoscenarier. Modellens beregning af risikosituationen for pensionskassen bliver løbende rapporteret og desuden anvendt som ad hoc redskab til forskellige konsekvensanalyser. Herudover har pensionskassen en langsigtet model (ALM modellen), som er under løbende udvikling. Mo-dellen er baseret på simuleringer af fremtiden, hvilket giver mulighed for at modellere usikkerheder. De operationelle risici er meget forskelligartede og kan blandt andet omfatte utilstrækkelige eller fejlbe-hæftede processer, systemer eller personressourcer. Operationelle risici styres ved et kapitaltillæg i risi-komodellerne samt ved velfungerende forretningsgange og kontroller. Egenkapital Egenkapitalen er i 2009 forøget med 31,7 mio. kr. til 188,8 mio. kr. Pensionskassen for Jordemødres basiskapital udgør herefter 206,5 mio. kr. mod 189,4 mio. kr. i 2008. Hensættelser til pensionsmæssige forpligtelser Hensættelserne til pensionsaftaler og investeringskontrakter er i 2009 forøget med 66,9 mio. kr. til 1.311,2 mio. kr. De 30,0 mio. kr. af bonuspotentiale på hvilende pensioner, der i 2008 blev anvendt til dækning af hensæt-telsernes andel af tabet, er i 2009 tilbageført. Afdækning af forpligtelser Pensionskassen benytter swaps, obligationer samt STRIPS til afdækning af renterisici på passivsiden. Forventninger til fremtiden Pensionskassen forventer i 2010 en moderat positiv vækst i de internationale økonomier, dog med en rela-tiv stor usikkerhed og med visse forskelle mellem de enkelte regioner. På trods af de seneste års markante udsving på de finansielle markeder er pensionskassens økonomiske situation fortsat tilfredsstillende. Hændelser efter balancedagen Der har ikke været begivenheder efter statusdagen, som har væsentlig indflydelse på pensionskassens og koncernens økonomiske forhold.

Årsrapport 2009


6

Ledelseshverv Direktionens ledelseshverv er følgende: Administrerende direktør Peter Damgaard Jensen Adm. direktør i PKA A/S Adm. direktør i otte pensionskasser, der er administreret af PKA Adm. direktør i pensionskassernes ejendomsaktieselskaber Bestyrelsesformand i Forca A/S Bestyrelsesformand i A/S Kjøbenhavns Ejendomsselskab Bestyrelsesformand i Forstædernes Ejendomsaktieselskab Bestyrelsesformand i PKA+Pension Forsikringsselskab A/S Bestyrelsesformand i PKA+Personforsikring A/S Bestyrelsesmedlem i Axcel II A/S Bestyrelsesmedlem i Axcel II Management A/S Bestyrelsesmedlem i Axcel Industriinvestor A/S Bestyrelsesmedlem i Axcel Management A/S Advisory Board medlem i Axcel III Bestyrelsesmedlem i Concito Direktør Peter Melchior Direktør i PKA A/S Direktør i otte pensionskasser, der er administreret af PKA Direktør i pensionskassernes ejendomsaktieselskaber Bestyrelsesmedlem i A/S Kjøbenhavns Ejendomsselskab Bestyrelsesmedlem i Forstædernes Ejendomsaktieselskab Bestyrelsesmedlem i PKA+Pension Forsikringsselskab A/S Bestyrelsesmedlem i PKA+Personforsikring A/S Bestyrelsens ledelseshverv er følgende: Bestyrelsesformand Niels Kr. Kirketerp Nielsen Bestyrelsesformand i Pensionskassen for Kost- og Ernæringsfaglige og denne pensionskasses dattersel-skab, der ejes 100 % Bestyrelsesmedlem i Pensionskassen for Ergoterapeuter og Fysioterapeuter og denne pensionskasses datterselskab, der ejes 100 % Bestyrelsesmedlem i Spar Nord Bank A/S Bestyrelsesmedlem i MariagerFjord Vand A/S Bestyrelsesmedlem i MariagerFjord Spildevand A/S Bestyrelsesmedlem i MariagerFjord Vandservice A/S Bestyrelsesmedlem i NOVI Management A/S Bestyrelsesmedlem Birgitte Tausen Bestyrelsesmedlem i Pensionskassen for Kost- og Ernæringsfaglige Bestyrelsesmedlem i Nærsikring A/S Arbejdsskadeforsikring

Årsrapport 2009


7

Femårsoversigt over hoved- og nøgletal

Alle beløb i mio. kr.

Pensionskassen * 2005 2006 2007 2008 2009

Medlemsbidrag 44 48 52 55 62

Pensionsydelser -21 -21 -26 -29 -36

Investeringsafkast 198 54 -42 4 81

Pensionsmæssige driftsomkostninger, i alt -1 -1 -1 -1 -1

Resultat af genforsikring 0 0 0 0 0

Teknisk resultat 1 43 -17 -65 23

Årets resultat 28 51 -23 -66 32

Hensættelser til pensionsaftaler i alt 1.069 1.091 1.103 1.244 1.311

Egenkapital, i alt 195 246 223 157 189

Aktiver, i alt 1.269 1.339 1.328 1.405 1.509

Koncernen * 2005 2006 2007 2008 2009

Medlemsbidrag 45 49 54 55 62

Pensionsydelser -22 -21 -27 -29 -36

Investeringsafkast 199 56 -40 4 81

Pensionsmæssige driftsomkostninger, i alt -2 -2 -1 -1 -1

Resultat af genforsikring -1 0 0 0 0

Teknisk resultat 2 43 -16 -65 23

Årets resultat 28 51 -23 -66 32

Hensættelser til pensionsaftaler i alt 1.128 1.145 1.151 1.244 1.311

Egenkapital, i alt 195 246 223 157 189

Aktiver, i alt 1.330 1.394 1.378 1.406 1.511

Nøgletal * 2005 2006 2007 2008 2009

Afkast før pensionsafkastskat % 18,5 4,3 -3,1 0,3 5,7

Afkast efter pensionsafkastskat % 16,0 3,8 -2,6 0,2 4,9

Omkostningsprocent af medlemsbidrag % 3,4 2,8 2,3 1,9 2,2

Omkostninger af hensættelser % 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1

Omkostninger pr. medlem kr. 736 646 535 451 571

Omkostningsresultat % 0,06 0,03 -0,01 0,01 -0,01

Risikoresultat % 0,60 1,12 0,55 1,36 0,64

Bonusgrad % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Medlemskapitalgrad % - 0,01 0,03 2,68 1,40

Egenkapitalgrad % 21,0 24,8 20,6 13,1 14,9

Overdækningsgrad % 15,9 19,9 16,5 12,7 13,3

Solvensdækning % 424 530 521 512 545

Egenkapitalforrentning før skat % 17,6 23,5 -10,4 -34,0 19,1

Egenkapitalforrentning efter skat % 15,3 23,0 -9,9 -34,6 18,3 Forrentning af medlemmernes midler efter omkostninger før skat % 19,2 2,1 -0,5 5,9 6,4 Forrentning af særlige bonushensættelser type B før skat % - 5,0 7,0 5,0 6,6

* På grund af fusionen mellem to koncernselskaber i 2009 er tallene for 2005-2007 ikke direkte sammenlignelige med 2008-2009.

Årsrapport 2009


10

Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for koncernen og pensionskassen er udarbejdet i overensstemmelse med bestemmelserne i lov om finansiel virksomhed og Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse om finansielle rapporter for for-sikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til 2008. Årsrapporten præsenteres i millioner kroner med en decimal. Hvert tal afrundes hver for sig. Der kan der-for forekomme afvigelser mellem de anførte totaler og summen af de underliggende tal. Principper for fordeling af over- og underskud Pensionskassen har i overensstemmelse med bekendtgørelse om kontributionsprincippet anmeldt princip for fordeling af årets realiserede resultat til Finanstilsynet. Hovedprincippet er, at den del af årets realiserede resultat, der tilfalder egenkapitalen og særlige bonus-hensættelser, består af en forrentning svarende til afkastnøgletallet før PAL-skat tillagt risikoforrentning på 0,1 % af de gennemsnitlige pensionshensættelser tillagt kollektivt bonuspotentiale. Hvis det realiserede resultat ikke er tilstrækkeligt til at give egenkapitalen og særlige bonushensættelser risikoforrentning, overføres det resterende forrentningskrav til de efterfølgende år, og kan overføres til egenkapitalen og særlige bonushensættelser, når et positiv realiseret resultat giver mulighed herfor. Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter pensionskassen og tilknyttede virksomheder, hvor der udøves bestemmende indflydelse. Koncernregnskabet udarbejdes ved sammenlægning (konsolidering) af pensionskassens og de tilknyttede virksomheders regnskabsposter med ensartet indhold. Ved konsolidering foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger samt koncerninterne aktiebesiddelser og mellemværender. Koncerninterne ydelser afregnes på markedsbaserede vilkår eller på omkostningsdækkende basis. Kon-cerninterne handler med værdipapirer og andre investeringsaktiver afregnes til markedsværdier. Pensionskassen for Jordemødre og dets helejede datterselskab Jordemødrenes Personforsikringsselskab A/S blev pr. 1/1 2009 fusioneret. Ved fusionen overtog pensionskassen, som den fortsættende virksom-hed, samtlige aktiver, passiver, forpligtelser og rettigheder i det ophørende personforsikringsselskab. Fusi-onen er regnskabsmæssigt behandlet efter sammenlægningsmetoden. Efter sammenlægningsmetoden aflægges regnskabet henholdsvis koncernregnskabet for den periode, hvori sammenlægningen er sket, som om virksomhederne havde været sammenlagt fra og med den tidligste regnskabsperiode, der indgår i regnskabet. Sammenligningstallene i årsrapporten for 2008 er således tilpasset og regnskabspraksis for Jordemødrenes Personforsikringsselskab A/S er tilpasset regnskabspraksis for Pensionskassen forJorde-mødre. Dette har ikke påvirket egenkapitalen pr. 1/1 2008. Omregning af valuta Transaktioner i udenlandsk valuta omregnes til transaktionsdagens valutakurs. Balanceposter i udenlandsk valuta omregnes til balancedagens lukkekurs. Alle valutagevinster og -tab indregnes i resultatopgørelsen under valutakursregulering. Generelle principper for indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige fordele vil tilfalde virksomheden, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremti-dige økonomiske fordele vil fragå virksomheden, og forpligtelsen kan måles pålideligt. I resultatopgørelsen indregnes alle indtægter i takt med, at de indtjenes, og alle omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Køb og salg af finansielle instrumenter indregnes på afviklingsdagen, og indregningen ophører, når retten til at modtage/afgive pengestrømme fra det finansielle aktiv eller passiv er udløbet, eller hvis det er overdraget. Købs- eller salgstransaktioner, som på balancedagen endnu ikke er afviklet, indgår i resultat-opgørelsen med deres tab eller avance. Ved første indregning måles finansielle instrumenter til dagsværdi. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Årsrapport 2009


11

Resultatopgørelsen Brutto medlemsbidrag og præmier Brutto medlemsbidrag i pensionskassen omfatter forfaldne medlemsbidrag for januar – november og for-ventede medlemsbidrag for december. Medlemsbidrag er reduceret med arbejdsmarkedsbidrag. Udbetalte ydelser Pensionsydelser omfatter ekspederede og udbetalte pensioner. Administration Pensionskassen betaler et årligt fast beløb (tarif) pr. medlem til PKA A/S for de aftalte administrative ydel-ser, hvori indgår lønninger og vederlag til direktion og bestyrelse samt omkostninger til revision. Pensionskassen og de tilknyttede virksomheder betaler herudover en fast promillesats af formuens dags-værdi for porteføljepleje. Tarif og promillesats er fastsat på markedsbaserede vilkår. Koncernens ejendomme administreres af Dan-Ejendomme as i henhold til særskilt aftale. Omkostninger ved værdipapiradministration er indregnet som administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed. Omkostninger ved ejendomsadministration er fradraget i indtægter af investeringsejendomme. Investeringsafkast Indtægter fra tilknyttede virksomheder indeholder pensionskassens andel af de tilknyttede virksomheders driftsresultater efter skat. Indtægter fra associerede virksomheder indeholder pensionskassens andel af associerede virksomheders driftsresultater efter skat. Indtægter af investeringsejendomme indeholder resultat af ejendomsdrift før regulering af ejendommenes værdi. I resultatet fragår omkostninger til ejendomsadministration. Renter og udbytter med videre indeholder regnskabsårets indtjente renter og modtagne udbytter m.v. Kursregulering indeholder realiserede og urealiserede gevinster på investeringsaktiver herunder værdire-gulering af investeringsejendomme. Endvidere indgår kursregulering afledt af diskonteringseffekten vedrø-rende hensættelser. Overført investeringsafkast Overført investeringsafkast udgør forholdsmæssige andele af resultatet af investeringsvirksomhed og pen-sionsafkastskat svarende til forholdet mellem den gennemsnitlige egenkapital og summen af de gennem-snitlige pensionsmæssige hensættelser og den gennemsnitlige egenkapital. Andelene af investeringsafkast og pensionsafkastskat indregnes i henholdsvis posterne Egenkapitalens investeringsafkast og Pensionsaf-kastskat for egenkapital. Pensionsafkastskat Pensionsafkastskat indregnes i resultatopgørelsen med et beløb, der er beregnet på grundlag af regn-skabsårets skattepligtige afkast. Pensionsafkastskatten, som hviler på det afkast, der først indregnes i pensionskassens skattegrundlag i et efterfølgende regnskabsår, er indregnet som udskudt pensionsafkast-skat. Pensionsafkastskat fordeles mellem egenkapitalen og kunderne. Egenkapitalens andel af pensionsafkast-skat beregnes på baggrund af overført investeringsafkast.

Årsrapport 2009


12

Balancen Aktiver Investeringsejendomme Investeringsejendomme måles til dagsværdi på balancedagen ved anvendelse af DCF-metoden. I målingen tages hensyn til de aktuelle rente- og markedsforhold samt ejendommenes beliggenhed, alder og vedlige-holdelsesstand, herunder forventede fremtidige vedligeholdelsesomkostninger. Byggerier måles til kostpris med tillæg af renter i byggeperioden. Mindre ejendomme måles og indregnes til den seneste offentlige kontantvurdering. Værdireguleringer på investeringsejendomme indregnes i posten Kursreguleringer over resultatopgørelsen. Kapitalandele Børsnoterede kapitalandele måles til dagsværdi baseret på børsnoterede lukkekurser på balancedagen. Unoterede kapitalandele måles til dagsværdi baseret på en individuel vurdering af virksomhederne, med henblik på at fastsætte den pris, som kapitalandelene skønnes at kunne handles til. Målingen er baseret på de nøgletal og værdiansættelsesmetoder, der normalt anvendes i forbindelse med måling af virksomheder. Investeringsforeningsandele Investeringsforeningsandele måles til dagsværdi baseret på børsnoterede lukkekurser på balancedagen. Obligationer Fastforrentede obligationer, konvertible obligationer og indeksobligationer med tillæg af indeksreguleringer måles til dagsværdi baseret på børsnoterede lukkekurser på balancedagen. Dagsværdien af udtrukne obli-gationer baseres på obligationernes nutidsværdi, der tilnærmelsesvis udgør obligationernes nominelle vær-di. Pantebreve Pantebreve måles til en beregnet dagsværdi baseret på fordringens effektive rente. Andele i kollektive investeringer Andele i kollektive investeringer udgør investeringer i unoterede kapitalandele og skove foretaget gennem kommanditselskaber, fonde og fonde af fonde. Andele i kommanditselskaber, fonde og fonde af fonde måles til dagsværdi med udgangspunkt i den sidst kendte indre værdi for de pågældende virksomheder. Dette indebærer, at de underliggende investeringer måles til den værdi, som investeringerne er målt og indregnet til i virksomhederne. Der foretages i denne forbindelse en gennemgang af den anvendte praksis, som de enkelte virksomheder anvender ved målin-gen. I det omfang det vurderes, at den anvendte praksis medfører værdier, der afviger væsentligt fra dagsværdien, foretages der en korrektion for dette. Ansvarlig indskudskapital Ansvarlig indskudskapital indregnes til en beregnet dagsværdi baseret på oplysninger om virksomhedernes soliditet. Der hensættes til imødegåelse af tab, såfremt oplysningerne tilsiger dette. Afledte finansielle instrumenter Renterisikoafdækning (renteoptioner), renteswaptioner, renteswaps og valutaterminskontrakter måles til dagsværdi. Den samlede dagsværdi af afledte finansielle instrumenter føres enten som et nettoaktiv eller nettopassiv. Tilknyttede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder måles til indre værdi (equity-metoden). Efter denne metode bliver de tilknyttede virksomheders driftsresultater indregnet i pensionskassens resultatopgørelse. Pensionskas-sens resultat og egenkapital er herefter identiske med koncernens. Regnskabsresultaterne fra de tilknyttede virksomheder fremkommer ved anvendelse af indregnings- og målingsmetoder, der er identiske med de principper, der er anvendt i pensionskassen. Øvrige poster i aktiverne Tilgodehavender optages til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning for forventede tab.

Årsrapport 2009


13

Passiver Egenkapital Pensionskassens egenkapital tilhører medlemmerne kollektivt. Hensættelser til pensionsaftaler og investeringskontrakter Hensættelser til pensionsaftaler og investeringskontrakter måles af pensionskassens ansvarshavende aktu-ar. Særlige bonushensættelser (medlemskapital) Særlige bonushensættelser indgår i basiskapitalen på lige fod med egenkapitalen, men tilfalder over tid de forsikrede og er en del af de pensionsmæssige hensættelser. Pensionshensættelser og erstatningshensættelser i pensionskassen Pensionshensættelserne opdeles i garanterede ydelser, bonuspotentiale på fremtidige medlemsbidrag og bonuspotentiale på hvilende pensioner. Disse beregnes ud fra den af Finanstilsynet offentliggjorte løbetidsafhængige justerede diskonteringssats. Forudsætningerne om bedste skøn for invaliditet og dødelighed er baseret på den observerede invaliditet og dødelighed i de senere år korrigeret med et skøn over den fremtidige udvikling. Der beregnes og indregnes et risikotillæg som et fradrag i bedste skøn for dødeligheden inklusive levetids-forbedring. Erstatningshensættelserne måles på basis af det tekniske grundlag, som er anmeldt til Finanstilsynet og udgør hensættelser til dækning af ikke udbetalte forfaldne pensionsydelser. Diskonteringssatsen er den forudsætning, der har størst effekt på målingen af hensættelserne. Diskonte-ringssatsen offentliggøres dagligt på Finanstilsynets hjemmeside. Kollektivt bonuspotentiale omfatter medlemmernes andel af de realiserede resultater for bonusberettigede pensionsordninger. Beløbet er hensat kollektivt, og dermed endnu ikke tilskrevet det enkelte medlem. Øvrige poster i passiverne Gæld måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Nøgletal og følsomhedsoplysninger Nøgletal og følsomhedsoplysninger udarbejdes efter reglerne i Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser.

Årsrapport 2009


14

Resultatopgørelse

Alle beløb i mio. kr. Pensionskassen Koncernen Note 2009 2008 2009 2008 Bruttomedlemsbidrag 1 62,0 55,4 62,0 55,4Afgivne genforsikringspræmier -0,5 -0,5 -0,5 -0,5 Medlemsbidrag f.e.r., i alt 61,5 54,9 61,5 54,9 Indtægter fra tilknyttede virksomheder -6,2 -3,3 Indtægter af investeringsejendomme 1,4 2,1 2,8 2,7Renteindtægter og udbytter m.v. 44,5 79,5 44,5 79,5Kursreguleringer 2 44,2 -72,3 37,2 -75,4Renteudgifter 0,0 0,0 -0,6 -0,8Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed -3,1 -2,3 -3,1 -2,3 Investeringsafkast, i alt 80,8 3,7 80,8 3,7 Pensionsafkastskat -11,6 -0,3 -11,6 -0,3 Investeringsafkast efter pensionsafkastskat 69,2 3,4 69,2 3,4 Udbetalte ydelser -36,3 -28,7 -36,3 -28,7 Pensionsydelser f.e.r., i alt -36,3 -28,7 -36,3 -28,7 Ændring i pensionshensættelser f.e.r. 3 -75,8 -61,4 -75,8 -61,4 Ændring i særlige bonushensættelser 14,5 -31,9 14,5 -31,9 Bonus, i alt 14,5 -31,9 14,5 -31,9 Administrationsomkostninger -1,4 -1,0 -1,4 -1,0 Pensionsmæssige driftsomkostninger f.e.r. 4 -1,4 -1,0 -1,4 -1,0 Overført investeringsafkast -8,3 0,0 -8,3 0,0 PENSIONSTEKNISK RESULTAT 23,4 -64,8 23,4 -64,8 Egenkapitalens investeringsafkast 9,6 0,1 9,6 0,1 RESULTAT FØR SKAT 33,0 -64,7 33,0 -64,7 Pensionsafkastskat for egenkapital -1,4 0,0 -1,4 0,0Skat 5 -1,0 -1,0 ÅRETS RESULTAT 31,7 -65,7 31,7 -65,7 Realiseret resultat 6 Årets resultat overføres til egenkapitalen.

Årsrapport 2009


15

Balance

AKTIVER Alle beløb i mio. kr. Pensionskassen Koncernen Note 2009 2008 2009 2008 Investeringsejendomme 7 39,3 39,3 103,4 105,3 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 14 24,7 30,9 Investeringer i tilknyttede virksomheder, i alt 24,7 30,9 Kapitalandele 328,7 267,6 328,7 267,6Investeringsforeningsandele 110,5 99,7 110,5 99,7Obligationer 807,5 661,8 807,5 661,8Andele i kollektive investeringer 95,2 89,3 95,2 89,3Pantesikrede udlån 0,4 0,4 0,4 0,4Andre udlån 5,8 7,2 5,8 7,2Afledte finansielle instrumenter 6,8 58,3 6,8 58,3 Andre finansielle investeringsaktiver, i alt 8 1.354,8 1.184,3 1.354,8 1.184,3 INVESTERINGSAKTIVER I ALT 1.418,9 1.254,5 1.458,2 1.289,6 Genforsikringsandele af hensættelser til forsikringskontrakter 0,1 0,1 0,1 0,1Tilgodehavender i forbindelse med direkte pensionsforretninger hos pensionstagere 0,4 0,6 0,4 0,6Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 37,6 33,5 Andre tilgodehavender 7,6 8,2 7,8 8,3 TILGODEHAVENDER, I ALT 45,7 42,5 8,3 9,1 Tilgodehavende pensionsafkastskat 9 1,9 0,4 1,9 0,4Udskudt pensionsafkastskatteaktiv 7,1 7,1Likvide beholdninger 10,5 78,4 10,6 78,5 ANDRE AKTIVER, I ALT 12,3 86,0 12,4 86,0 Tilgodehavende renter 13,8 11,0 13,8 11,0Andre periodeafgrænsningsposter 18,7 10,6 18,7 10,6 PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, I ALT 32,5 21,6 32,5 21,6 AKTIVER I ALT 1.509,4 1.404,6 1.511,5 1.406,4 Sikkerhedsstillelse 10

Årsrapport 2009


16

Balance

PASSIVER Alle beløb i mio. kr. Pensionskassen Koncernen Note 2009 2008 2009 2008 EGENKAPITAL 11 188,8 157,2 188,8 157,2 Garanterede ydelser 430,5 509,4 430,5 509,4Bonuspotentiale på fremtidige medlemsbidrag 411,4 308,6 411,4 308,6Bonuspotentiale på hvilende pensioner 451,4 393,9 451,4 393,9 Pensionshensættelser, i alt 12 1.293,3 1.211,9 1.293,3 1.211,9 Erstatningshensættelser 0,2 0,2 0,2 0,2 Særlige bonushensættelser 17,7 32,2 17,7 32,2 HENSÆTTELSER TIL PENSIONSAFTALER OG INVESTERINGSKONTRAKTER, I ALT 1.311,2 1.244,3 1.311,2 1.244,3 Andre hensættelser 0,2 0,2 0,6 0,6 HENSATTE FORPLIGTELSER, I ALT 0,2 0,2 0,6 0,6 Gæld i forbindelse med direkte forsikring 2,9 0,7 2,9 0,7Skyldig selskabsskat 1,0 1,0Anden gæld 1,1 1,1 2,7 2,5 GÆLD, I ALT 3,9 2,7 5,6 4,1 PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER 5,2 0,2 5,2 0,2 PASSIVER I ALT 1.509,4 1.404,6 1.511,5 1.406,4 Eventualforpligtelser 13 Nærtstående parter 14 Rentekurveskift m.v. 15 PAL-kompensation 16

Femårsoversigt over hoved- og nøgletal 17

Risikoforhold og -styring 18

Årsrapport 2009


17

Kapitalforhold

Alle beløb i mio. kr. Pensionskassen Koncernen

Egenkapital 2009 2008 2009 2008 Egenkapital pr. 1. januar 157,2 222,9 157,2 222,9Overført fra disponering af årets resultat 31,7 -65,7 31,7 -65,7 Egenkapital i alt 188,8 157,2 188,8 157,2 Pensionskassen Kapitalkrav og basiskapital 2009 2008 Basiskapital: Egenkapital 188,8 157,2 Særlige bonushensættelser 17,7 32,2 Basiskapital 206,5 189,4 Kapitalkrav 37,9 37,0 Overskydende basiskapital 168,6 152,4

Årsrapport 2009


18

Noter

Alle beløb i mio. kr. Note 1 Pensionskassen KoncernenBruttomedlemsbidrag 2009 2008 2009 2008 Direkte forsikring med bonusordning Medlemsbidrag 60,8 55,2 60,8 55,2Medlemsindskud 1,1 0,2 1,1 0,2

Bruttomedlemsbidrag i alt 62,0 55,4 62,0 55,4

Samtlige bidrag er direkte forsikring med ret til bonus tegnet som led i et ansættelsesforhold. Præmier fordelt på lande: Danmark 60,5 52,8 60,5 52,8Andre EU-lande 0,4 0,4 0,4 0,4Øvrige lande 1,0 2,2 1,0 2,2

Note 2 Pensionskassen KoncernenKursreguleringer 2009 2008 2009 2008 Investeringsejendomme 0,3 -6,3 -6,7 -9,4Kapitalandele 64,9 -145,8 64,9 -145,8Investeringsforeningsandele 25,2 -34,2 25,2 -34,2Obligationer 16,6 26,9 16,6 26,9Andele i kollektive investeringer -17,7 -7,0 -17,7 -7,0Afledte finansielle instrumenter -35,7 93,7 -35,7 93,7Likvide beholdninger -9,4 0,4 -9,4 0,4

Kursreguleringer i alt 44,2 -72,3 37,2 -75,4

Note 3 Pensionskassen KoncernenÆndring i pensionshensættelser f.e.r. 2009 2008 2009 2008 Garanterede ydelser -84,5 -303,1 -84,5 -303,1Bonuspotentiale på fremtidige medlemsbidrag 102,8 70,2 102,8 70,2Bonuspotentiale på hvilende pensioner 57,5 294,3 57,5 294,3

Ændring i pensionshensættelser f.e.r. i alt 75,8 61,4 75,8 61,4

Pensionskassens samlede antal forsikrede medlemmer, herunder medlemskaber, hvorfra der kun udbetales ægtefælle- og børnepensioner, er i 2009 steget med 138 til i alt 2.493.

Årsrapport 2009


19

Note 4 Pensionsmæssige driftsomkostninger f.e.r. Revisor Revisors arbejde sker i stort omfang fælles for de af PKA A/S administrerede pensionskasser. Pensionskassens andel af revisoromkostningerne inklusive moms udgør:

Pensionskassen 2009 2008 2009 2008

Deloitte Revision 124 t.kr. 122 t.kr. 149 t.kr. 143 t.kr.Andre opgaver 5 t.kr. 4 t.kr. 5 t.kr. 4 t.kr. RSM plus Revision 14 t.kr. 14 t.kr. 22 t.kr. 21 t.kr.Andre opgaver 1 t.kr. 1 t.kr. 1 t.kr. 1 t.kr.

Samlede revisoromkostninger 144 t.kr. 141 t.kr. 177 t.kr. 169 t.kr.

Note 5 Pensionskassen KoncernenSkat 2009 2008 2009 2008 Årets selskabsskat 0,0 1,0 0,0 1,0

Skat i alt 0,0 1,0 0,0 1,0 der specificeres således: Skat af ordinært resultat 0,0 1,0 0,0 1,0 Skat af årets resultat 0,0 1,0 0,0 1,0

Årets skat, i alt 0,0 1,0 0,0 1,0

Beregnet skat af årets resultat 0,0 1,0 0,0 1,0

I alt 0,0 1,0 0,0 1,0 Effektiv skatteprocent i skattepligtig virksomhed 0,0 25,1 0,0 25,1

Koncernen

Selskabsskat, der alene vedrører koncernens skattepligtige virksomheder kan forklares således:

Årsrapport 2009


20

Note 6 Pensionskassen Realiseret resultat 2009 2008

Realiseret resultat i alt 92,8 -36,7 som er fordelt til: Tilskrivning af bonus 17,9 26,2

10,0 0,3 Overført til særlige bonushensættelser 1,6 0,0

0,2 0,0 Overført til egenkapital 31,7 -33,2

1,4 0,0

30,0 -30,0

Fordelt i alt 92,8 -36,7 Bevægelser på egenkapitalen: Fra realiseret resultat 31,7 -33,2

0,0 -31,4 0,0 -1,1

Årets resultat 31,7 -65,7 Manglende egenkapitalforrentning:Manglende forrentning primo 139,0

-31,4-17,1

90,5 139,0

Note 7 Pensionskassen KoncernenInvesteringsejendomme 2009 2008 2009 2008 Dagsværdi pr. 1. januar 39,3 62,1 105,3 114,5Tilgang i året 0,1 1,0 5,2 1,2Afgang i året -0,3 -11,3 -0,3 -0,9Årets værdiregulering til dagsværdi 0,2 -12,5 -6,8 -9,5

Dagsværdi i alt 39,3 39,3 103,4 105,3

Ejendomme til boligudlejning 5,1 4,7 3,6 3,3Ejendomme til erhvervsudlejning 3,6 3,4 3,8 3,4 Der har ikke været eksterne eksperter involveret i målingen af investeringsejendomme.

Pensionsafkastskat

Vægtet gennemsnitlig afkastprocent som indgår ved fastsættelse af dagsværdi:

Principperne for deling af det realiserede resultat samt beregning af risikotillæg er beskrevet i anvendt regnskabspraksis.

Overført fra egenkapital i forbindelse med fusionen

Primo nedskrivning af manglende forrentningÅrets regulering af manglende forrentning

Overført fra egenkapital til særlige bonushensættelser

Ændring i anvendt bonuspotentiale på hvilende pensioner

Pensionsafkastskat af afkast på særlige bonushensættelser

Pensionsafkastskat af afkast på egenkapitalen

Manglende egenkapitalforrentning

Årsrapport 2009


21

Note 8 Andre finansielle investeringsaktiver

Pensionskassens formue forvaltes af PKA A/S. Finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter 2009 Udløb år Hovedstol Bogført værdi

Aktierelaterede derivater 2010 - 2012 30,5 2,8 Exess return swap 2010 - 2012 6,2 -0,1 Renteswaps 2010 - 2039 93,1 10,1 Valutaterminsforretninger 2010 234,5 -6,1

Afledte finansielle instrumenter 2008 Udløb år Hovedstol Bogført værdi

Swaptioner 2010 540,2 5,7Renteswaps 2029 450,3 39,3Aktiefutures 2009 -89,9 -1,3Valutaterminsforretninger 2009 211,8 14,6

Note 9 Pensionskassen KoncernenPensionsafkastskat 2009 2008 2009 2008 Andel af det beskattede investeringsafkast, som er friholdt for pensionsafkastskat iht. overgangsbestemmelsen om friholdelse af opsparede reserver pr. 31.12.1982 (friholdelsesbrøken) udgør i pct. 3,9 4,3 3,9 4,3

Note 10 Pensionskassen KoncernenSikkerhedsstillelse 2009 2008 2009 2008

0,8 2,4 0,8 2,4

Note 11 Pensionskassen KoncernenEgenkapital 2009 2008 2009 2008 Egenkapital 1. januar 157,2 222,9 157,2 222,9Overført fra disponering af årets resultat 31,7 -65,7 31,7 -65,7

Egenkapital i alt 188,8 157,2 188,8 157,2

I pensionskassens investeringspolitik tages der hensyn til en række sociale, miljømæssige og etiske forhold. Pensionskassen investerer ikke i virksomheder, der overlagt og konsekvent overtræder national lovgivning eller regler fastsat af internationale organisationer tiltrådt af Danmark. Endvidere investerer pensionskassen ikke i virksomheder, der producerer våben og tobak.

På www.pka.dk kan ses en løbende opdateret liste over de virksomheder, som pensionskassen har kapitalandele i.

For afledte finansielle instrumenter knytter væsentlige betingelser sig til udviklingen i renter, aktiekurser og valuta.

For øvrige finansielle instrumenter, såsom obligationer, kapitalandele mv., er der ingen specielle væsentlige betingelser eller vilkår, som influerer på de fremtidige betalingsstrømme.

Pensionskassen har til sikkerhed for opfyldelsen af forpligtelser ved afdækning af rente- og aktiekursricisi netto deponeret obligationer til en værdi af

Årsrapport 2009


22

Note 12 Pensionskassen KoncernenPensionshensættelser 2009 2008 2009 2008 Pensionshensættelser primo 1.211,9 1.150,5 1.211,9 1.150,5Akkumuleret værdiregulering primo -11,1 -20,0 -11,1 -20,0 Retrospektive hensættelser primo 1.200,8 1.130,5 1.200,8 1.130,5Bruttobidrag 62,0 55,4 62,0 55,4Indskud PAL kompensation 5,6 0,0 5,6 0,0Omkostninger PAL kompensation -0,1 0,0 -0,1 0,0Rentetilskrivning 44,2 59,8 44,2 59,8Pensionsydelser -36,3 -28,7 -36,3 -28,7

-1,2 -1,1 -1,2 -1,1 -7,9 -15,9 -7,9 -15,9 1,7 1,4 1,7 1,4 -1,6 -0,6 -1,6 -0,6 -0,1 0,0 -0,1 0,0

Retrospektive hensættelser ultimo 1.267,1 1.200,8 1.267,1 1.200,8Akkumuleret værdiregulering ultimo 26,2 11,1 26,2 11,1

Pensionshensættelser i alt 1.293,3 1.211,9 1.293,3 1.211,9

0,5 2,4

32,4 41,3 Bonus- Bonus- potentiale potentiale Pensionshensættelser fordelt efter oprindelig Garanterede medlems- hvilende grundlagsrente: ydelser bidrag pensioner Pensionshensættelser pr. 1. januar 2009 Opgørelsesrente 4,25% 410,4 11,6 5,4 Opgørelsesrente 2,75% 38,1 22,9 15,2 Opgørelsesrente 1,75% -42,8 82,4 29,0 Opgørelsesrente 0,01% 103,7 191,7 344,3 Pensionshensættelser pr. 31. december 2009 Opgørelsesrente 4,25% 401,8 21,2 6,9 Opgørelsesrente 2,75% 27,7 35,3 23,7 Opgørelsesrente 1,75% -57,2 99,2 41,3 Opgørelsesrente 0,01% 58,2 255,7 379,5

Note 13 Pensionskassen KoncernenEventualforpligtelser 2009 2008 2009 2008 Investeringsaktiver til overtagelse efter regnskabsåret 18,9 15,9 18,9 15,9

Pensionskassen deltager i diverse interessentskaber sammen med pensionskasser tilknyttet PKA.Pensionskasserne hæfter solidarisk for interessentskabernes forpligtelser. Til afvikling af handler er der stillet garanti overfor Værdipapircentralen.

Herudover er der givet tilsagn om investeringer for i alt 76,7 mio. kr. Tilsagn specificeret pr. aktivkategori kan ses i ledelsesberetningen.

Risikogevinst efter tilskrivning af risikobonus Pensionsvalgsbonus

Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus

Forhøjelse af bonuspotentiale på fremtidige præmier, som følge af kravene i regnskabsbekendtgørelsens § 66 stk. 7 og 8, udgør

Overført til/fra medlemskapital Andet

Forhøjelse af bonuspotentiale på fripolicer, som følge af kravene i regnskabsbekendtgørelsens § 66 stk. 7 og 8, udgør

Årsrapport 2009


23

Note 14 Nærtstående parter m.v. Der er ingen ansatte i pensionskassen ud over direktionen og den ansvarshavende aktuar.

Direktionen og den ansvarshavende aktuar er ikke aflønnet af pensionskassen. Pensionskassen 2009 2008 Honorar til bestyrelsen 0,2 0,1

Aktivitet: Investering i grunde og bygninger Ejerandel : 100 %

Virksomhedens resultat -6,2 -3,3 Virksomhedens egenkapital 24,7 30,9

Note 15 Pensionskassen PensionskassenRentekurveskift m.v. 2009 2008

Justeret Ikke

justeret Justeret Ikke

justeret rentekurve rentekurve rentekurve rentekurve

Resultatopgørelse

Ændring i pensionshensættelser -75,8 -41,8 -61,4 -95,4Overført investeringsafkast -8,3 -7,4 0,0 0,0Egenkapitalens investeringsafkast 9,6 8,7 0,1 0,1Pensionsafkastskat for egenkapital -1,4 -1,2 0,0 0,0Årets resultat 31,7 65,7 -65,7 -99,7

Balance

Garanterede ydelser 430,5 432,3 509,4 583,3Bonuspotentiale på fremtidige medlemsbidrag 411,4 409,7 308,6 289,8Bonuspotentiale på hvilende pensioner 451,4 451,3 393,9 372,8Erstatningshensættelser 0,2 0,2 0,2 0,2Egenkapital 188,8 188,8 157,2 123,2Basiskapital 206,5 206,5 189,4 155,4

Beløbs- Beløbs- mæssig mæssig virkning virkning

Justeret af rente- Justeret af rente- rentekurve kurveskift rentekurve kurveskift

Kapitalkrav 37,9 0,0 37,0 -2,2Basiskapital 206,5 0,0 189,4 34,0

Jordemødrenes Ejendomsaktieselskab med hjemsted i Gentofte.

Pensionskassen har kapitalandele i følgende tilknyttede virksomheder:

Størrelsen af posterne ved regnskabsårets udgang samt ændring i posterne som følge af rentekurveskift:

Størrelsen af alle rentekurve baserede poster efter henholdsvis justeret og ikke justeret rentekurve pr. 31.12.:

Der er kun vist effekten af rentekurveskift for pensionskassen, da tallene er sammenfaldende med koncernen.

Årsrapport 2009


24

Note 16 PAL-kompensation

7,8 7,8 Fordelt til egne ordninger 5,6Overførsler til andre pensionsinstitutter 0,0Udbetalinger 2,2Samlede omkostninger 0,1 7,8

0,0

Note 17Femårsoversigt over hoved- og nøgletal

Note 18Risikoforhold og -styring

Aktiviteterne omkring eksekveringen af PAL kompensationerne er ikke endeligt afsluttet, men afventer udløb af klagefrist og færdigbehandling af kompensationer til indskud på selskabets egne pensionsordninger.

Omkostninger omfatter aktiviteter ved udvikling af systemfunktionaliteter, sagsbehandling og brevveksling, opgørelse og eksekvering af PAL kompensationen, kontakt til offentlige myndigheder samt dermed påløbne omkostninger ved forsendelser og udbetalinger.

Omkostningerne er opgjort på baggrund af anvendt tidsforbrug og direkte henførbare omkostninger til den færdige håndtering af PAL kompensationen.

Pensionskassens finansielle risiko samt risikostyring er omtalt i ledelsesberetningen side 5.

Femårsoversigten over hoved- og nøgletal fremgår af ledelsesberetningen side 7.

Omkostningerne er fordelt og fradraget forholdsmæssigt på baggrund af kompensationsmodtagernes opgjorte andel af den samlede PAL kompensation.

Af de samlede omkostninger udgør fradrag i udbetalte kompensationer, som er modregnet i pensionsmæssige driftsomkostninger.

Samlet PAL kompensation før fradrag af omkostninger

Årsrapport 2009


25

Følsomhedsoplysninger


Hændelse Minimum påvirkning af

basiskapitalen

Maksimum påvirkning af

kollektivt bonuspotentiale

Maksimum på- virkning af

bonuspotentiale på hvilende

pensioner før ændring i anvendt

bonuspotentiale på hvilende pensioner

Maksimum påvirkning af

anvendt bonuspotentiale

på hvilende pensioner

Rentestigning 0,7-1,0 pct. point -9,7 0,0 51,3 -41,5

Rentefald 0,7-1,0 pct. point 44,3 0,0 -49,2 0,0

Aktiekursfald på 12 pct. -5,9 0,0 0,0 -40,2

Ejendomsprisfald på 8 pct. -1,1 0,0 0,0 -7,4

Valutakursrisiko (VaR 99,5 pct.) -0,8 0,0 0,0 -5,6

Tab på modparter på 8 pct. -1,4 0,0 0,0 -9,9 Fald i dødelighedsintensiteten på 10 pct. 0,0 0,0 -11,0 -9,0 Stigning i dødelighedsintensiteten på 10 pct. 7,9 0,0 10,3 0,0 Stigning i førtidspensionsintensiteten på 10 pct. 0,0 0,0 -2,4 -1,4

Årsrapport 2009


26

Specifikation af investeringsaktiver og deres afkast til dagsværdi


Primo Ultimo

Grunde og bygninger, der er direkte ejet 39,3 39,3 0,0 2,8

Ejendomsaktieselskaber 90,7 80,6 5,1 -15,3

Grunde og bygninger i alt 130,0 120,0 5,1 -10,1

Børsnoterede danske kapitalandele 36,6 44,0 -6,8 42,2

Unoterede danske kapitalandele 44,1 43,0 -1,0 4,2

Børsnoterede udenlandske kapitalandele 198,4 239,8 -12,3 22,6

Unoterede udenlandske kapitalandele 50,0 61,6 21,3 -13,2

Øvrige kapitalandele i alt 329,1 388,3 1,1 16,0

Statsobligationer (Zone A) 252,7 393,9 138,4 4,2

Realkreditobligationer 279,0 268,8 -18,3 7,9

Indeksobligationer 96,5 99,5 -2,3 8,5

Kreditobligationer investment grade 29,9 37,5 6,0 8,0

Kreditobligationer non investment grade samt emerging markets obl. 76,5 100,5 0,6 30,7

Andre obligationer 0,8 2,2 1,4 -1,8

Obligationer i alt 735,4 902,3 125,8 9,0

Pantesikrede udlån 0,4 0,4 -0,1 6,8

Øvrige finansielle investeringsaktiver 111,9 48,1 -63,9 1,9

Afledte finansielle instrumenter til sikring af nettoændringen af aktiver og forpligtelser 59,6 7,9 4,5

Afkast i % er tidsvægtet på baggrund af afkastet på dagsbasis.

Regnskabsmæssig værdi Afkast i % p.a. før pensionsafkastskat og selskabsskat

Netto- investeringer

Årsrapport 2009


27

Aktiebeholdning fordelt på brancher og regioner

Alle tal i pct.

DanmarkØvrige Europa

Nord-amerika

Syd-amerika Japan

Øvrige Fjern-østen

Øvrige lande

Ikke fordelt I alt

Energi 0,0 1,9 2,5 0,3 0,0 0,2 0,5 0,0 5,5

Materialer 3,5 2,0 1,5 0,3 0,4 0,6 0,9 0,0 9,2

Industri 6,8 1,7 2,2 0,1 0,5 0,7 0,3 0,0 12,2

Forbrugsgoder 0,4 1,3 2,7 0,1 0,7 0,5 0,2 0,0 6,0

Konsumentvarer 1,1 1,5 1,8 0,1 0,2 0,3 0,3 0,0 5,3

Sundhedspleje 2,8 2,3 2,9 0,0 0,2 0,0 0,1 0,0 8,3

Finans 9,2 4,3 3,9 0,3 0,5 1,8 1,5 0,0 21,5

IT 0,2 0,6 4,6 0,1 0,5 1,2 0,2 0,0 7,3

Telekommunikation 0,0 1,1 0,9 0,1 0,1 0,2 0,3 0,0 2,7

Forsyning 0,0 0,6 0,7 0,1 0,1 0,1 0,0 0,0 1,7

Ikke fordelt 0,0 2,3 5,8 0,0 2,3 0,0 0,0 9,9 20,3

I alt 24,0 19,6 29,5 1,4 5,6 5,6 4,4 9,9 100,0

Aktiebeholdningen omfatter kapitalandele, aktiebaserede investeringsforeningsandele og kollektive investeringer samt afledte finansielle instrumenter.

pensionskassen for jordemødre indholdsfortegnelse...pensionskassen for jordemødre gentofte kommune...

Documents