perkembangan persiapan penerbitan obligasi daerah bond_for...maret 2010 | penerbitan obligasi daerah...
TRANSCRIPT
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Perkembangan PersiapanPenerbitan Obligasi Daerah
Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
DKI Jakarta
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Agenda
3. Keuntungan dari Obligasi Daerah
1. Visi dan misi DKI Jakarta
4. Prinsip Obligasi Daerah
2. Usulan proyek utk membangun Daerah
5. Prosedur persiapan Obligasi Daerah
6. Langkah berikutnya
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
RPJMD 2007-2012:
Visi
1. Visi dan Misi DKI Jakarta
Jakarta nyaman dan sejahtera untuk semua
Pemahaman:
Nyaman: aman, tertib, tentram dan damai
Sejahtera: kehidupan penduduk Jakarta sehat, layak dan manusiawi
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Mercer Quality of Living Index 2009(New York = 100)
Kenyamanan dan Kesehteraan Saat Ini
1. Visi dan Misi DKI Jakarta
Yangon Hanoi
62
48
Jakarta
64
ManilaVientiane(Laos)
KualaLumpur
90
55
103
SingaporeBangkok
7770
Misi Pembangunan
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
3. Pemberdayaan masyarakat
1. Good governance
4. Membangun prasarana dan sarana kota
2. Melayani masyarakat
5. Menciptakan lingkungan kehidupan kota dlm mendorong pertumbuhan dan kesejahteraan
Misi Pembangunan
1. Visi dan Misi DKI Jakarta
Program Dedicated: proyek skala besar, berdampak luas kpd kepetingan publik
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Proyeksi Tahun 2008-2013 (Rupiah trilyun)
(Belanja Program Dedicated)
1. Visi dan Misi DKI Jakarta
2009
4,96
2010
5,53
20112008 2013
7,49
3,84
2012
6,786,14
Sumber dana utk proyek besar:-APBDPembiayaan masa depan:- Pinjaman- Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
(Melayani Masyarakat dan Menciptakan LH)
2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah
Rumah Sakit UmumPasar Rebo
Rumah SusunPenjaringan
Terminal BusPulo Gebang
Jaringan Air LimbahCasablanca
PELAYANAN PRIMA LINGKUNGAN HIDUP
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
3. Studi kelayakan sudah ada
1. Tidak ada keperluan utk pembebasan lahan
4. Keterkaitan langsung dengan RPJMD
2. Tidak ada keperluan utk relokasi
5. Kewenangan utk proyek jelas DKI Jakarta
(Kesiapan Proyek)
Semua proyek siap untuk pelaksanaan mulai 2011
2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah
Untuk semua proyek:
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Uraian
Pelaksana
Keterkaitandengan RPJMD
Biaya investasi
Konstruksi Trauma Unit(140 tempat tidur + ICU)
Dinas Kesehatan DKI
Peningkatan layanan pend. miskinPeningkatan derajat kesehatan Masy.
≈ Rp 220 milyar
Manfaat Pelayanan kesehatan terjangkau untuk penduduk miskinPeningkatan pendapatan RSU
(Proyek Pelayanan Prima 1: RSU Pasar Rebo)
2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Uraian
Pelaksana
Keterkaitandengan RPJMD
Biaya investasi
Konstruksi 7 Tower Block (1.792 unit)
Dinas Perumahan & Gedung Pemda Provinsi DKI Jakarta Peningkatan kualitas pemukiman dan perbaikan kampungasyarakat
≈ Rp 500 milyar
Manfaat Pelayanan perumahan terjangkauuntuk penduduk miskinPeningkatan pendapatan
(Proyek Pelayanan Prima 2: RS Tanah Pasir )
2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Uraian
Pelaksana
Keterkaitandengan RPJMD
Biaya investasi
Expansi terminal antar kota
Dinas Perhubungan DKI
Pembangunan transportasi, Pengembangan Sentra Primer Timur
RRp 757 milyar
Manfaat Peningkatan kualitas udaraPengurangan macet lalulintasPeningkatan pendapatan
Proyek Lingkungan Hidup 1: Terminal Pulo Gebang
2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Uraian
Pelaksana
Keterkaitandengan RPJMD
Biaya investasi
Konstruksi sistem air limbahdi Segitiga Emas
PD. Pal Jaya
Penanggulangan polusi
Rp. 253 milyar
Manfaat Peningkatan kesehatan umumPeningkatan pendapatan
2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah
Proyek Lingkungan Hidup 2: Air Limbah Casablanca
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
(Ringkasan Biaya Proyek)
500
220
253
757
2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah
RS Tanah Pasir
Terminal Pulo Gebang
Air Limbah Casablanca
RSU Pasar Rebo
(Rp milyar)
Jumlah investasi:Rp 1,7 trilyun
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Kelayakan Proyek
Manfaat Keuangan(FIRR)
Manfaat Ekonomi(EIRR)
>20% <5%
Semua Proyek Layak secara Ekonomis…
…tapi tidak Layak secara Finansial
Subsidi DKI Jakarta
Layak
Tidak Layak
2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Pendanaan Proyek
4. Pinjaman atau obligasi daerah
1. Pendapatan proyek: tidak cukup
3. SiLPA: tidak sesuai (pengeluaran dalam satutahun, tapi manfaat proyek 20-25 tahun)
Sumber dana:
Keperluan dana: Rp 1,7 trilyun
2. Swasta: tidak tertarik (tidak layak secara finansial)
2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Obligasi Daerah dibanding Pinjaman Bank
3. Keuntungan dari Obligasi Daerah
Pinjaman Bank Obligasi
Daerah
9-11%12-14%
1. Tingkat Bunga
12 thn5-7 thn
2. Jangka Waktu
Pinjaman Bank
Obligasi Daerah
(tetap)
(variabel)
Dua keuntungan utama…
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Tingkat bunga
Jangka waktu
Waktu persiapan
Biaya tetap (%)
Besaran pinjaman
Pinjaman Bank Obligasi
12-14%, variabel 9-11%, tetap
5-7 thn 10-12 thn
< 6 bulan > 6 bulan
< 1% 2,5-3%
0-5 trn 0,8-1,5 trn
Dasar utk pembayaran APBD APBD
Obligasi Daerah dibanding Pinjaman Bank
3. Keuntungan dari Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Ringkasan dan Kesimpulan
Keuntungan utama dibanding pinjaman bank:Tingkat bunga yang tetap dan lebih kecil-
Jangka waktu lebih lama-
…tetapi keuntungan tersebut membutuhkan biayaPeriode persiapan lebih lama-
Biaya tetap lebih tinggi-
3. Keuntungan dari Obligasi Daerah
Obligasi Daerah pilihan terbaik untuk proyek:- berskala besar, - dengan umur ekonomis jangka panjang, - yang tidak layak finansial, hanya ekonomis
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Softloan(bila ada!)
Pinjaman Komersial, Softloan atau Obligasi?
3. Keuntungan dari Obligasi Daerah
Batal proyek
Obligasi Daerah
(general bond)
Proyek Layak secara
Ekonomis?
Tidak
Tidak ada (subsidi APBD)
Keperluan dana
> 0,8 trn?
Jangka waktu proyek
> 7 tahun?
Tidak Tidak
Ya
Ya Ya
Obligasi Proyek
(revenue bond)
Pinjaman Komersial
Jangka waktu proyek
> 7 tahun?
Ya
Ya
Tidak
Proyek Layak secara
Finansial?
YaKeperluan dana
> 0,8 trn?
TidakTidak
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Daya tarik bagi investor terhadap obligasi DKI adalah terhadap arus pendapatan DKI secara keseluruhan, tidak terbatas pada arus pendapatan proyek saja
PMK 147/2006 tentang Obligasi Daerah:
- Proyek harus menghasilkan pendapatan (tetapi tidak full cost-recovery) dan memberikan manfaat kepada masyarakat
4. Prinsip Obligasi DaerahPersyaratan
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
- Kepada: Pemerintah Daerah (penerbit obligasi)
Gambaran Umum
Pinjaman jangka panjang
- Dari: investor publik (pemegang obligasi)
- Diselenggarakan oleh: arranger (penjamin emisi)
Penerbit Obligasi(DKI Jakarta)
Penjamin Emisi(mis: Danareksa)
Pemegang Obligasi(mis: dana pensiun)
PengembalianPinjaman
PengembalianPinjaman
GuaranteedDisbursement
Penjualan Obligasi di Pasar Modal
2
3
1
4. Prinsip Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Penjualan Obligasi oleh Penerbit kpd Penjamin
Langkah 1. Guaranteed Disbursement
Penjamin setuju dengan DKI untuk menjual obligasi kpd publik dengan persyaratan tertentu (mis. 11% bunga, jangka waktu 10 tahun)
Penerbit Obligasi(DKI Jakarta)
PenjaminEmisi
Pemegang Obligasi
Guaranteed Disbursement
1
-
Penjamin membayar DKI sebesar jumlah yg telah, disetujui sebelum penjualan obligasi kpd publik
-
DKI membayar upah kpd penjamin (2,5-3% nilai)-
103
3
4. Prinsip Obligasi Daerah
CONTOH:
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Penjualan Obligasi oleh Penjamin kepada Publik
Langkah 2. Penjualan obligasi di pasar modal
Penjamin menjual obligasi kepada publik sesuai persyaratan yg telah disetujui (11% + 10 thn)
Penerbit Obligasi(DKI Jakarta)
PenjaminEmisi
Pemegang Obligasi
-
Kondisi pasar dan peringkat kredit menentukan nilai yang dibayar oleh pemegang obligasi
-
Perbedaan antara harga jual dengan guaranteed disbursement: keuntungan/kerugian penjamin
-
Penjualan Obligasi di Pasar Modal
2
102
98
4. Prinsip Obligasi Daerah
CONTOH:
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Pengembalian pinjaman oleh Penerbit Obligasi
4. Prinsip Obligasi Daerah
Langkah 3. Pengembalian pinjaman
Penjamin menghimpun pengembalian pinjaman dari Penerbit dan dibayarkan kpd Pemegang
Penerbit Obligasi(DKI Jakarta)
Penjamin Emisi
Pemegang Obligasi
-
Penerbit Obligasi umumnya membayar bunga (kupon) dua kali per tahun
-
Penerbit Obligasi umumnya membayar pokok pada akhir jangka waktu (balloon payment)
-
Pembayaran Bunga
Pembayaran Bunga3
CONTOH:
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Persyaratan Dana Cadangan
PMK 147/2006, Pasal 14: Dana Cadangan
Penerbit Obligasi(DKI Jakarta)
PenjaminEmisi
Pemegang Obligasi
Pembayaran Bunga(setiap 6 bulan)
Dana Cadangan
Pembayaran Pokok Pinjaman
(stl 10 tahun)
100
100
Pembayaran Bunga(setiap 6 bulan)
Kontribusi ke Dana Cadangan(setiap 6 bulan)
APBD
Bunga atas Dana Cadangan DKI membentuk Dana Cadangan-
Pendapatan bunga dari bentuk dana merupakan bagian dari APBD
-
4. Prinsip Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Pihak Terkait (1)
Penerbit Obligasi (DKI)
Peran
Penjamin Mengatur obligasi DKI
Pemegang Obligasi
Pihak yangBertransaksi
Penerbitan dan pengembalian pinjaman
Investasi dlm pinjaman DKI
5. Prosedur Persiapan Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Lembaga Pemeringkat
BPK
Peran
Memberikan peringkat kredit
Audit rekening DKI
Auditor
BAPEPAM LK Verifikasi atas kepatuhan thd peraturan pasar modal
Menteri Keuangan Verifikasi atas kepatuhan terhadap PMK 147/2006(Rencana Penerbitan Obligasi)
Regulator Peran
Pihak Terkait (2)
5. Prosedur Persiapan Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Persyaratan Audit
Tidak wajib (tidak disebutkan dlm PMK147/2006)
Peringkat Kredit:
Obligasi perusahaan:
Obligasi Daerah:
WDP/WTP 3 tahun terakhir
Belum diatur!
Hasil Audit Laporan Keuangan
…tetapi esensial (mengurangi tingkat bunga!)
Realistic scenario: WDP 2008, 2009 and 2010,penerbitan obligasi DKI pada tahun 2011
5. Prosedur Persiapan Obligasi Daerah
Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta
Ringkasan Roadmap
Penawaran Umum oleh Penjamin
Tahap 1(-Mei 2010)
Tahap 2(Juni 2010-Sep 2010)
Tahap 4(Jan 2010-Juni 2011)
- Pembentukan TPOD
- Persiapan RPOD
- Prospektus- Penilaian - Penelitian - Pemasaran- Penyerahan
kpd BAPEPAM- Penawaran
Umum
- Peninjauan RPOD
- Pengesahan RPOD
Tahap 3(Okt 2010-Des 2010)
- Diskusi dgn Penjamin potensial
- Prakualifikasi/ tender untuk penunjukan Penjamin
Persiapan RPOD olehDKI Jakarta
Penilaian RPOD olehDepKeu
Penasehat Transaksi oleh
Adviser
6. Langkah Berikutnya