perspectivas económicas y fiscales para méxico al cierre...
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Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
EY México
Noviembre 22, 2018
Hora de inicio: 8.00 am.
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Ponentes:
Rocío Mejía
Socia | Global Trade
Luis Beltrán
Socio | TTDA
Francisco Olivares
Socio | BTA
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Óscar Ortiz (moderador)
Socio | Tax – FSO
Manuel Solano
Socio líder | Impuestos y Servicios
Legales – Latam Norte
Jaime Campos
Socio | ACR
Jorge Libreros
Socio | Controversia Fiscal
Enrique Ramírez
Socio | Litigio Fiscal
Paul Hernández
Socio | GCR
Page 3
Agenda
Aspectos económicos mundiales y expectativas para
México
Mitos y realidades sobre la reforma fiscal
norteamericana y su impacto para México
Aspectos relevantes del T-MEC
Paquete Económico 2019 y posibles iniciativas de
reformas fiscales
Nuevas formas de fiscalización electrónica
Novedades y tendencias en materia de controversia
y litigio
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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Aspectos económicos mundiales y expectativas para MéxicoOmar Saavedra SánchezScotiabank
™Marca de The Bank of Nova Scotia, utilizada bajo licencia.
Incertidumbre Local, Divergencias Globales
Noviembre, 2018
Incertidumbre local
6
3. Renegociación NAFTA
• Con acuerdo Trilateral (Faltan firmas de los presidentes y congresos de los tres países)
1. Solidez macroeconómica:
• Finanzas sanas
• Expectativa de crecimiento PIB (moderada)
• Inflación a la baja de forma lenta, aunque con posible repunte al alza.
• Inversión Extranjera Directa y Financiera con Incertidumbre
• El desempeño futuro del déficit dependerá: Tasas de interés y Tipo de cambio
2. Nuevo Gobierno
• AMLO ganó elecciones (53.2% de los votos). Discurso conciliador
• Congreso con mayoría absoluta, pero no calificada
• Cancelación aeropuerto en Texcoco / Comisiones Bancos
• Toma de posesión nuevo gobierno (01/Dic)
• Entrega de presupuesto (hasta el 15/Dic)
7
Escenario Económico Local
La historia Local
8
Fuente: Banxico
Fuente: Scotiabank.
La historia Local
9
Fuente:
Bloomberg,INEGI y
SHCP
36%38%
42%
47%
50%
46% 45.5%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e
Deuda/PIB
-2.3%
-3.1%-3.5%
-2.9%
-1.1%
-2.5%
-0.4%
-1.1% -1.2%
-0.7%
+1.4%
0.8%
-4.0%
-3.0%
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
2013 2014 2015 2016 2017 2018e
Déficit Fiscal y Déficit Primario (% del PIB)
Al cierre 2T18 la deuda total del
Sector Público ascendió a
MXN$10,427.5 mil millones
(~US$524 mil millones), que
representa aproximadamente el
45.8% del PIB
Al cierre 2T18 los Requerimientos
Financieros del Sector Público
registraron un déficit de MXN$230.5
mil millones, que representa
aproximadamente el 1.0% del PIB
Perfil Crediticio
S&P Moody’s Fitch
Alemania AAA Aaa AAA
Canadá AAA Aaa AAA
EUA AA+ Aaa AAA
China A+ A1 A+
Chile A+ A1 A
México BBB+ A3 BBB+
Pemex BBB+ Baa3 BBB+
India BBB- Baa2 BBB-
Indonesia BBB- Baa2 BBB
Colombia BBB- Baa2 BBB
Rusia BBB- Ba1 BBB-
Brasil BB- Ba2 BB-
Turquía B+ Ba3 BB
Argentina B B2 B
10
11
Resultados Electorales
Resultados Elecciones 2018
12
Fuente: INE, 2018.
Fuente: El Financiero con datos del INE, 2018.
61.6% 53.9%
Resultados Elecciones 2018
13Fuente: Creación propia con datos del INE y de los
Institutos Electorales Estatales, 2018.
Mayoría Coalición Morena
Mayoría Coalición PAN
Mayoría Coalición PRI
Sin mayoría visible
– Mayoría de Morena
(18 de 32)
– Participación
mínima del PRI en
mayorías
– Diferencia
Sur/Sureste/Centro
vs. Norte
• NO renovaron
Congreso:
– BC
– Coahuila
– Nayarit
– Quintana Roo
– Tamaulipas
Eventos Relevantes
• Cancelación del NAIM en Texcoco
• El 69.9% de los participantes votó por construir dos pistas en la base aérea deSanta Lucía y reacondicionar los aeropuertos de la Ciudad de México y Toluca
• Morena busca regular las comisiones bancarias
• El grupo parlamentario de Morena en el Senado presentó una iniciativa pararegular el cobro de comisiones bancarias
• Nueva consulta sobre Tren Maya, Tren Transístmico y nueva refinería
• AMLO anuncia que la próxima consulta ciudadana se realizará el 24 y 25 de noviembre
• Propone Morena incrementar regulaciones a la minería
• El grupo de Morena en el Senado presentó un paquete de reformas que podría cancelar concesiones
14
Proyectos Nuevo Gobierno
15
US$36.4 Bn
US$25.6 Bn
El PIB de México
equivale a alrededor de:
US$1,170 Bn
3.1% del PIB
2.2% del PIB
Destino de los Recursos Monto
Programas Prioritarios *
Aeropuerto
Proyecto del Istmo de Tehuantepec
Tren Maya
Construcción de 300 caminos rurales (sur del país)
Internet para toda la República
Rescostrucción de daños por sismos y atención
a ciertas colonias de centros turísticos
$500,000
* Para estos programas no hay datos concretos de como se
ejecutarán, ni como será la inversión (pública, privada o en conjunto)
Destino de los Recursos Monto
Sector Energético $400,000
Bienestar (Becas, pensión, etc.) $300,000
Rehabilitación Hospitales $10,000
$710,000
Fuente: https://lopezobrador.org.mx y notas periodísticas.
16
Mercados financieros
17Fuente: Bloomberg
La historia local
12
14
16
18
20
22
ene.-13 ene.-14 ene.-15 ene.-16 ene.-17 ene.-18
Tipo de Cambio
38,000
40,000
42,000
44,000
46,000
48,000
50,000
52,000
54,000
ene.-13 ene.-14 ene.-15 ene.-16 ene.-17 ene.-18
IPyC
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
ene.-13 ene.-14 ene.-15 ene.-16 ene.-17 ene.-18
BONO 10Y
• Aumento de la Incertidumbre en México
• Impacto de las Decisiones del Nuevo Gobierno:
- Se estima que el costo de cancelación del
aeropuerto es MX$100 mil millones (0.4% del PIB).
- Recorte de comisiones a Bancos (~ 20% del negocio
de los bancos)
• Riesgos: Menor inversión extranjera, menor crecimiento
de la economía.
18
Comportamiento de monedas
Fuente: Bloomberg
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
2015 2016 2017 2018
DXY
Peso
Emergentes
19
Inverso Peso/Dólar vs Índice DXY
Fuente: Bloomberg
0.045
0.055
0.065
0.075
0.085
0.095
70
75
80
85
90
95
100
105
en
e.-1
2
abr.
-12
jul.
-12
oct
.-1
2
en
e.-1
3
abr.
-13
jul.
-13
oct
.-1
3
en
e.-1
4
abr.
-14
jul.
-14
oct
.-1
4
en
e.-1
5
abr.
-15
jul.
-15
oct
.-1
5
en
e.-1
6
abr.
-16
jul.
-16
oct
.-1
6
en
e.-1
7
abr.
-17
jul.
-17
oct
.-1
7
en
e.-1
8
abr.
-18
jul.
-18
oct
.-1
8
Inve
rso
TC
Índ
ice
DX
Y
Índice DXY Inverso TC MXN / USD
Mercados de Renta Fija
20
Mbonos
Dic 19 Jun 20 Jun 21 Dic 21 Jun 22 Dic 23 Dic 24 Mar 26 Jun 27 May 29 May 31 Nov 34 Nov 36 Nov 38 Nov 42 Nov 47
1 de Octubre 7.80 7.70 7.70 7.71 7.73 7.74 7.76 7.83 7.91 7.95 8.02 8.08 8.09 8.11 8.12 8.13
14 de Noviembre 8.57 8.55 8.65 8.73 8.75 8.80 8.87 8.96 9.04 9.11 9.23 9.28 9.26 9.33 9.39 9.38
Cambio 77 bp 85 bp 95 bp 102 bp 102 bp 106 bp 111 bp 113 bp 113 bp 115 bp 121 bp 120 bp 117 bp 123 bp 128 bp 125 bp
Udibonos
UDI 19 UDI 20 UDI 22 UDI 25 UDI 28 UDI 35 UDI 40 UDI 46
1 de Octubre 3.87 3.53 3.59 3.60 3.69 3.80 3.84 3.84
14 de Noviembre 4.56 4.24 4.22 4.23 4.22 4.29 4.31 4.33
Cambio 69 bp 71 bp 64 bp 63 bp 53 bp 49 bp 47 bp 49 bp
2.5
3.5
4.5
5.5
6.5
7.5
8.5
9.5
ene
.-1
6
ma
r.-1
6
ma
y.-
16
jul.-1
6
sep
.-16
nov.-
16
ene
.-1
7
ma
r.-1
7
ma
y.-
17
jul.-1
7
sep
.-17
nov.-
17
ene
.-1
8
ma
r.-1
8
ma
y.-
18
jul.-1
8
sep
.-18
nov.-
18
(%)
Mbono 10A Tasa de referencia
3.00
3.50
4.00
4.50
5.00
5.50
6.00
6.50
ene
.-1
6
ma
r.-1
6
ma
y.-
16
jul.-1
6
sep
.-16
nov.-
16
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.-1
7
ma
r.-1
7
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y.-
17
jul.-1
7
sep
.-17
nov.-
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.-1
8
ma
r.-1
8
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y.-
18
jul.-1
8
sep
.-18
nov.-
18
(%)
Diferencial México-E.U.
3A 10A 30A
Tasa de referencia implícita
21
6.50
6.75
7.00
7.25
7.50
7.75
8.00
8.25
8.50
8.75
oct.-1
8
no
v.-
18
dic
.-1
8
en
e.-
19
feb
.-1
9
ma
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9
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9
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y.-
19
jun
.-1
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ag
o.-
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p.-
19
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9
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v.-
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.-1
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e.-
20
feb
.-2
0
ma
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0
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0
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0
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0
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se
p.-
20
oct.-2
0
no
v.-
20
dic
.-2
0
(%)
1 de Octubre 14 de Noviembre
22
Comportamiento de monedas
Fuente: Bloomberg
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
2015 2016 2017 2018
DXY
Peso
Emergentes
23
Número de Contrato Largos y Cortos del Peso
Fuente: Bloomberg
-
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
ene.
-10
abr.
-10
jul.
-10
oct
.-1
0
ene.
-11
abr.
-11
jul.
-11
oct
.-1
1
ene.
-12
abr.
-12
jul.
-12
oct
.-1
2
ene.
-13
abr.
-13
jul.
-13
oct
.-1
3
ene.
-14
abr.
-14
jul.
-14
oct
.-1
4
ene.
-15
abr.
-15
jul.
-15
oct
.-1
5
ene.
-16
abr.
-16
jul.
-16
oct
.-1
6
ene.
-17
abr.
-17
jul.
-17
oct
.-1
7
ene.
-18
abr.
-18
jul.
-18
oct
.-1
8
Nú
mer
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e C
on
trat
os
Ab
iert
os
Cortos del Peso Largos del Peso
24
Detonando las estrategias
¿Qué estrategia seguir frente a la volatilidad?
Seguimos identificando valor en el mercado de capitales global:
1. Una mayor expectativa de crecimiento en utilidades de la Empresas, que
descansan en cifras económicas positivas a nivel global
2. Las tasas a nivel global siguen siendo bajas (a pesar del ciclo de alza en tasas de
la Fed) y pensamos que seguirán estando así, a pesar de cierta subida en el
mediano plazo. Además de que los estímulos monetarios en algunas economías
continúa
Si bien la perspectiva global sigue siendo positiva, la volatilidad en los mercados
continuará en los próximos meses, por lo que pensamos que tener una adecuada
diversificación y construir posiciones a través de operaciones escalonadas
continuará agregando valor a los portafolios estableciendo un horizonte de largo plazo.
Sugerimos mantener el nivel de inversión en Capitales con activos con menor volatilidad
(principalmente mercado de capitales en Estados Unidos a través de blue chips)
25
Estimados Desempeño 12 meses
26Fuente: Elaborado por el área de Estrategia
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
IPyC (EBITDA)
S&P 500 (Util.)
Speuro 350 (Util.)
Oct-18
Dec-17
Índice
EUA S&P 500 3,000 - 3,150
Europa S&P EUROPE 350 1,580 - 1,680
México IPyC 47,500 - 49,000
Rango
Objetivo 12 meses
Objetivo Actual Promedio 10Y
EUA S&P 500 15.5x - 16.0x 15.7x 14.7x
Europa S&P EUROPE 350 12.5x - 13.0x 12.5x 12.6x
México IPyC 8.0x 7.9x 8.3x
Múltiplos Índice
Múltiplos Históricos
27Fuente: Bloomberg
8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Valuación P/U Fwd - S&P500 (20 años)P/U Fwd
Prom. 20Y
7
9
11
13
15
17
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Valuación P/U Fwd - SPEURO350 (10 años)
P/U Fwd
Prom. 10Y
4
5
6
7
8
9
10
11
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Valuación VC/EBITDA Fwd – IPyC (10 años)
VC/EBITDA Fwd
ÍndiceInverso
P/U FwdBono 10Y
S&P500 6.4% 3.14%
SPEURO350 8.0% 0.4% / 3.4% 1/
IPyC 7.4% 8.83%
1/ Bono Alemán y Bono Ita l iano
2/ Datos a l 1ro de Noviembre de 2018
Situación Global: Tasas de Corto Plazo
28Fuente: Bloomberg
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
EUROPA
EUA
JAPÓN
Situación Global: Balances Bancos Centrales
29Fuente: Bloomberg
-
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
Bancos Centrales (Trillones de Dólares)
BOJ
BCE
FED
-
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00
16.00
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Abr -2018
Total Bancos Centrales (Trillones de Dólares)
BOJ
BCE
FED
30
Divergencias globales
La historia global
Dinamismo sincronizado en la economía global:
– Crecimiento económico al alza, mejora empleo, PMI’s, consumo, ingreso–
gasto, utilidades creciendo.
El Pleito Económico Global y la Guerra Comercial
– Currency War vs. Fiscal War
– Apertura Comercial Trump vs. The World
Bancos Centrales
– Divergencia: FED vs. BCE/BoJ
– FED: Comenzando a cosechar los éxitos del QE
– BCE: a paso lento
Detonantes Globales
– Costo comercial que implica el Brexit.
– Reforma fiscal aprobada en EUA
– Emergentes: el papel de los commodities y la recuperación local serán
detonantes.
31
Riesgos Globales
32
Los principales riesgos que identificamos:
Estados Unidos: ¿Desaceleración, recesión o crisis?
Bancos centrales con espacio limitado ante alguna crisis (balances elevados y las tasas de interés aun
cerca de mínimos históricos)
Subida precipitada de las tasas por parte de la Fed (inflación elevada)
Escalamiento del conflicto (EUA/China)
Que no se cumpla la expectativa de utilidades de las empresas (>30% para el 2018, 10% en 2019)
Desorden fiscal en Europa: Presupuesto Italia (Mayor déficit / Mayor nivel de deuda)
33
2018: Predomina la volatilidad
Disclaimer
34
Advertencia: Este documento ha sido elaborado por Omar Saavedra, Analista adscrito a la Dirección de Estrategia de Promoción de Banca Privada y Patrimonial de Scotia Inverlat Casa de Bolsa S.A. de C.V., Grupo Financiero Scotiabank
Inverlat (en adelante la “Casa de Bolsa”) la cual forma parte del Grupo Financiero Scotiabank Inverlat (en adelante el “Grupo Financiero SBI”). Este documento podrá ser proporcionado a los clientes del Grupo Financiero SBI que viven en
México, y no está hecho para ser utilizado por cualquier persona o entidad, ciudadano o residente que esté localizado en cualquier país, estado o jurisdicción, en donde la distribución, publicación, disponibilidad o uso de éste documento vaya en
contra de las leyes o regulaciones que obliguen al Grupo Financiero SBI o sus subsidiarias o afiliadas a obtener registros o licencias en dicha jurisdicción. La información, herramientas y material contenidos en este reporte son proporcionados
exclusivamente con fines informativos y no deben ser utilizados o considerados como una oferta o propuesta de oferta para comprar, vender, emitir valores o cualquier otro instrumento financiero. La información contenida en este reporte no
constituye una asesoría de inversión, legal, contable, fiscal o una declaración de que una inversión o estrategia de inversión es adecuada o apropiada a las circunstancias o características especiales del destinatario del reporte, o constituye de
cualquier otra forma una recomendación a las necesidades particulares del destinatario. El inversionista que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones aquí referidos pueden no ser
adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de
inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. El desempeño pasado de valores u otros instrumentos financieros no debe considerarse como un
indicador o garantía de su desempeño futuro, y Scotia Casa de Bolsa no realiza expresa o tácitamente ninguna garantía o declaración, respecto al desempeño futuro de los valores u otros instrumentos financieros objeto del reporte. Este reporte
está basado o se deriva de información pública proveniente de fuentes consideradas como confiables. Los Analistas y representantes del Grupo Financiero SBI y sus subsidiarias y afiliadas no hacen declaración alguna respecto de la exactitud o
veracidad de la información contenida en el presente reporte. El Grupo Financiero SBI, sus subsidiarias o afiliadas y sus empleados no garantizan rendimiento alguno, ni pueden responsabilizarse de pérdidas en operaciones o decisiones
basadas en esta información o cualquier otra. La información y material de este reporte no pretende proporcionar toda la información que un inversionista interesado pudiera desear y, de hecho, solo proporciona una visión limitada de un
mercado en particular. Este reporte no debe de ser utilizado en sustitución del ejercicio de juicios independientes. El Grupo Financiero SBI, o cualquiera de sus subsidiarias o afiliadas, pudo haber emitido o puede en el futuro emitir otros reportes
que no sean consistentes con, y/o lleguen a conclusiones distintas a la información contenida en este reporte. Aquellos reportes reflejan las diferentes suposiciones, puntos de vista y métodos analíticos de los Analistas que los prepararon.
Disclaimer (continuación)
35
Los Analistas certifican que las opiniones, estimados y proyecciones contenidas en el este reporte reflejan su punto de vista personal, no el de un área de negocio en particular, y pueden variar o ser diferentes o inconsistentes con las
observaciones y puntos de vista de otros Analistas de Scotia Casa de Bolsa. Este reporte no es necesariamente una opinión institucional de Grupo Financiero SBI, o cualquiera de sus subsidiarias o afiliadas. Las observaciones y puntos de vista
expresados en este reporte pueden ser modificados por los Analistas en cualquier momento sin necesidad de dar aviso y sin responsabilidad alguna. Scotia Casa de Bolsa no tiene la obligación de emitir reportes cuando las opiniones,
condiciones o suposiciones con las cuales se elaboró el presente reporte hayan cambiado. Las opiniones y proyecciones expresadas en el presente reporte no deben considerarse o interpretarse como una declaración unilateral de la voluntad,
oferta, sugerencia o invitación para comprar, vender, suscribir o emitir cualquier valor o instrumento financiero, o como una oferta, invitación o sugerencia para contratar los servicios de Scotia Inverlat o cualquiera de sus subsidiarias o afiliadas.
La remuneración de los Analistas depende, entre otros factores, de la rentabilidad e ingreso generados por todas las áreas del Grupo Financiero SBI, pero no por un área o áreas en particular. Los Analistas no reciben remuneración alguna por
parte de los emisores de los valores descritos en este reporte. La Dirección de Estrategia de Promoción de Banca Privada y Patrimonial de la que forman parte los Analistas que elaboran este reporte, es un área independiente de las áreas de
negocio, incluyendo el área de Operaciones y de Banca de Inversión y, no recibe remuneración, directriz, o de cualquier forma, presión o influencia alguna por parte de las áreas de negocio que pueda afectar en cualquier sentido la información
contenida en este reporte. Al cierre del último trimestre, el Grupo Financiero SBI, sus subsidiarias o afiliadas y sus Analistas pueden mantener inversiones, directa o indirectamente, en valores, instrumentos financieros o instrumentos financieros
derivados, cuyos subyacentes sean valores, que representan 10% o más de su cartera de valores o portafolio de inversión en las emisoras o valores mencionados en el presente reporte. En los últimos doce meses, el Grupo Financiero SBI, sus
subsidiarias o afiliadas pudiera haber prestado algún servicio participando como líder, colíder o como miembro del sindicato colocador en ofertas públicas de colocación de valores de las emisoras o valores mencionados en el presente reporte.
Los consejeros, director general y directivos del Grupo Financiero SBI no fungen con ninguno de estos caracteres en las emisoras de los valores objeto del presente reporte. El Grupo Financiero SBI, sus subsidiarias o afiliadas al momento de
emitir el presente reporte, no tienen ningún conflicto de interés, salvo las relaciones de negocio que en su caso, se han señalado en el presente reporte. Este documento no puede fotocopiarse, ser utilizado por cualquier medio electrónico o bien
ser reproducido por algún otro medio o método en forma parcial o total; tampoco puede ser citado o divulgado sin la previa autorización de la Dirección de Estrategia de Promoción de Banca Privada y Patrimonial”.
Page 36
Mitos y realidades sobre la reforma fiscal norteamericana y su impacto para MéxicoTax Cuts and Jobs Act (TCJA)
Manuel Solano
Page 37
TCJA – Resumen de disposiciones relevantes
Impuesto Sobre la Renta
Se elimina el Alternative Minimum
Tax (“AMT”)
Tasa del Impuesto Sobre la Renta
(“ISR”) a las Sociedades se reduce a
21%.
FDIISe les permite a las sociedades
deducir parte de los ingresos
considerados “FDII” (incluyendo
ingresos de la venta de bienes al
extranjero y prestación de servicios).
TET se reduce a 13.125% hasta el
2025.
Exención de DividendosSe permite la deducción del 100%
de los dividendos recibidos por
sociedades americanas distribuidos
por sus subsidiarias extrajeras en
las cuales la participación accionaria
sea al menos 10%.
Depreciación AceleradaSe introducen nuevas disposiciones
que incentivan la adquisición de
bienes depreciables, incluyendo la
posibilidad de write-off de manera
inmediata propiedad calificable
puesta en uso a partir del 27/09/17
hasta el 2023.
NOLsLimita la compensación de pérdidas
al 80% de la renta gravada del
contribuyente (antes de ser
disminuido por las pérdidas fiscales)
y se elimina la posibilidad de
carryback (salvo ciertas
excepciones).
Limitación a la deducción
de interesesLimita el “interés neto” a 30% de la
utilidad gravada ajustada
(generalmente el EBITDA hasta
2021, y posteriormente el EBIT)
GILTIReconocimiento inmediato del
ingreso sobre el retorno mínimo que
debe obtener una controlled foreign
corporation (“CFC”) sobre la
explotación de ciertos activos
intangibles.
BEATSe introduce el Base Erosion and
Anti Abuse Tax (“BEAT”), a una tasa
de 5% sobre la renta gravable
modificada; aplicable a
contribuyentes que realicen pagos a
partes relacionadas y que cumplan
con ciertos requisitos.
Impuesto de Transición
Impuesto que se establece por una
única vez para los accionistas
americanos que tienen 10% o más
en una subsidiaria extranjera sobre
utilidades retenidas desde el 1986
hasta el 2017.
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 38
TCJA - Efectos en la economía americana
PIB
El PIB, en promedio, será 1.2% mayor enlos primeros 5 añosposteriores a la reforma fiscal (2018-2022) y 0.8% mayor a partir del sexto añoposterior hasta el décimo (2023-2027) según estimacionesdel modelomacroeconómico de EY.
EYD
éfi
cit
Se incrementa el déficitprimario a 1.8 trillonesde dólares para el 2028, de acuerdo a estimaciones del Congressional Budget Office (“CBO”).
CongressionalBudget Office
Mayo
r in
vers
ión
De manera general, la reducción de la tasaimpositiva reduce el costo del capital y aumenta la inversión y productividad; haciendoa EE.UU. unajurisdicción atractivapara invertir y relocalizara gruposmultinacionales.
The Heritage Foundation
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 39
TCJA - ¿Qué hemos observado desde una perspectiva mexicana / latinoamericana?
Implementación de nuevas alternativas de repatriación a los EE.UU.
Cambios en la cadena de suministro, siendo EE.UU. el “Principal” en las estructuras
Presión por reducir el ISR y tasas de retención en la región
Cuestionamiento respecto a si EE.UU. es una buena jurisdicción holding (?)
Debt push-down
EE.UU. como plataforma de exportación
Cuestionamiento respecto a si el BEAT es acreditable o un costo
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 40
TCJA - ¿Qué han estado evaluando las multinacionales mexicanas?
US Parent
Posibilidad de acreditar retenciones aplicadas en el
extranjero (aunque de manera limitada)
Deducción del 100% de los dividendos distribuidos por
subsidiarias extranjeras
Tasa de ISR corporativo de 21%
ForSub
Acceso a amplia red de tratados de doble imposición.
Sin embargo, limitada para países de Latinoamérica.
Potencial aplicabilidad de regímenes de anti-diferimiento
(e.g., Sub-part F, GILTI)
Potencial aplicabilidad de BEAT
Limitaciones a la deducibilidad de intereses
PR
Os
CO
Ns
Mexican Parent
US Sub
Ventas a partesno relacionadas Prestación de
servicios a partesno relacionadas
Licencia de IP a partes no
relacionadas
PR
Os
CO
Ns
Al utilizar a US Sub como principal para efectuar ventas
al extranjero o prestar servicios a sujetos extranjeros, el
FDII sería applicable (TET de 13.125% hasta el 2025 y
16.406% a partir del 2025).
ISR del 21% el cual es atractivo..
Acceso a amplia red de tratados para evitar doble
imposicion. Sin embargo, limitada para países de
Latinoamérica.
Limitaciones a la deducibilidad de intereses
Limitacion en el acreditamiento de impuestos /
retenciones pagadas en el extranjero.
Exit es complejo
EE.UU. como Holding EE.UU. como Principal
Exit complejo / ganancias de capital (venta de acciones
gravada)
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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Aspectos relevantes del T-MEC
Rocío Mejía
Page 42
Fechas para implementación
Canadá2018
Estados Unidos
2020
2019
30 SEP
06 NOV
29 NOV
La oficina de USTR hizo público el texto del acuerdo
Elecciones de medio término en EE.UU.
Firma del acuerdo(Buenos Aires, Argentina)
El subsecretario de Comercio Exterior entregó al Senado el texto final del acuerdo*
México
01 DEC Toma de protesta de AMLO
El Ejecutivo envía el acuerdo a consideración del Senado
El acuerdo es presentado en la Cámara de los Comunes del Parlamento para su
discusión
Entrada en vigor del acuerdo
Entregar lista de legislación sujeta a modificaciones
para implementar el acuerdo.
La Comisión de Comercio Internacional analiza el
acuerdo.
Publicación del texto de la legislación para
implementar el acuerdo.
El proyecto de ley es presentado en ambas cámaras
del Congreso.
Considerado por el Comité de Finanzas del Senado► Votación en el pleno de la cámara de
representantes
► El pleno del Senado vota para aprobar o desechar el proyecto de ley
► El proyecto de ley es enviado al Ejecutivo para su firma y publicación
► Ratificación del acuerdo
Después de ser analizado en comisiones, el acuerdo
es considerado por el pleno del Senado, que vota
para aprobarlo o rechazarlo.
En caso de ser aprobado, el decreto se publica en el
Diario Oficial de la Federación (DOF).
Se prepara el instrumento de ratificación firmado por
el presidente y el canciller.
Ratificación del acuerdo.
Se presenta en la Cámara de los Comunes
del Parlamento la legislación para
implementar el acuerdo.
Después de ser aprobado por la Cámara de
los Comunes, pasa al Senado para ser
debatido.
En caso de ser aprobado en el Senado, está
listo para entrar en vigor en la fecha
contemplada en el texto del acuerdo.
*Después de la firma del tratado, se
enviará formalmente al Senado para
su aprobación.
Fuente: El Financiero
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 43
Resumen general
IndustriaAutomotrizAgro
Industria Textil
SeguroAutomotriz
CláusulaEvergreen
Trato Nacional y Acceso a Mercados
► Tasa Nación Mas Favorecida
► 1.6 millones autos
► 108 mil millones USD
► Carta Adjunta
► 2.6 millones autos
► Endurecimiento de Reglas
► Escalonamiento a 3 años
► Tres niveles de autopartes
► Revisiones sexenales
► Procedimiento de salida en caso de no continuar con el Tratado
► Mayor certeza a inversiones
► No estacionalidad
► Manufactura obligada en la región
► Verificaciones de origen sorpresa
► Libre comercio para bienes originarios
► Disposiciones para bienes remanufacturados
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 44
Particularidades Industria Automotriz
Valor de Contenido Regional
► Costo Neto como método obligado para
cálculo
► Posibilidad de método Valor de
Transacción adicionando 10 puntos
porcentuales
► Eliminación de rastreo al cumplir reglas
USMCA
► Tres años de transición
Acero y Aluminio
► 70% de las compras deben efectuarse en
la región USMCA
► Compras directas, a través de un centro
de servicios, o a través de proveedores.
► Cumplimiento en bases anuales
► Inicio de obligación 2019
Valor de Contenido Laboral
► 40% del contenido del auto ensamblado
con salarios de al menos $16 dólares por
hora
► Materiales high-wage (25 puntos
porcentuales para automóviles)
► Salarios de investigación y
desarrollo; TI (10 puntos
porcentuales)
► Ensamble de motor, transmisiones
y baterías (5 puntos porcentuales)
Manufactura obligada en la región
► Partes esenciales (motores, transmisiones, ejes, chasises.
etc)
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 45
Particularidades autopartes
T-MEC CategoríaEnero
2020*
Enero
2021
Enero
2022
Enero
2023
Salto
Arancelario
Partes
esenciales66% 69% 72% 75% No
Partes
principales62.5% 65% 67.5% 70% Sí
Partes
complement
arias
62.% 63% 64% 65% Si
Autopartes de vehículos ligeros**:
3
2
1
* + 10 puntos porcentuales en caso de utilizar Valor de
Transacción siempre que la regla lo permita
* Escalonamiento a 3 años
** Posible convivencia con TLCAN 1994, cumpliendo con rastreo (Artículo 403)
Partes esenciales:
Motores, chasis para motor, cuerpos para vehículos y tractores, cajas de engranes, ejes, diferenciales, columnas, cajas para vehículos de motor.
Partes Complementarias:
Tubos, pipas, cerraduras, catalizadores, válvulas, motores eléctricos, acumuladores, limpiaparabrisas, grabación y sonido, etc.
Partes principales:
Llantas, vidrios, retrovisores, bombas, compresores, aires acondicionados, sistemas de frenos, asientos, etc.
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 46
Recomendaciones:
1. Mapear los productos más importantes de la
compañía fabricados en América del Norte
2. Identificar las reglas de origen aplicables, cómo se
cumple la regla actual y cómo cambiará bajo la
propuesta del USMCA; conservar el soporte
documental de los cálculos de origen
3. Modelar el impacto de los cambios propuestos por
producto y explorar soluciones
4. Prepararse para enfrentar auditorías de origen por la
autoridad, ya sea como exportador, productor o
importador
5. Realizar auditorías aleatorias a los proveedores de
materias primas
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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Paquete Económico 2019 y posibles iniciativas de reformas fiscales
José Paul HernándezFrancisco Olivares
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Iniciativas fiscales
• Reducción de la tasa Impuesto al Valor Agregado
• Reducción de la tasa del Impuesto sobre la Renta
Beneficios a la frontera
• Retención de IVA e ISR a prestación de servicios
Ataque contra la venta de facturas
• Gravamen de ISR
• Otras
Herencias y donaciones
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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Propuesta Ley del Impuesto al Valor Agregado
► Tasa Región Fronteriza
► 8% para Residentes
► 16% Enajenación de inmuebles
► Región Fronteriza
► Definición
► 30 Kilómetros
► Régimen de Transición
► Operaciones en crédito 2018, pagadas en 2019
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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Propuesta Impuesto Sobre la Renta
► Tasa del 20%
► Aplicable a Residentes en Región Fronteriza
► Personas Físicas y Personas Morales
► Tasa Fija para Personas Físicas
► Residentes en Región Fronteriza
► Definición RF de IVA
► Residencia (Domicilio)
► Posible Decreto
► Opcional
► Re inversión de utilidades
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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► Obligados a retener
• PF con Actividad Empresarial
• PM
Que reciban servicios de:
► Sujetos de retención:
• PF o PM que presten servicios independientes. (10%)
► Excepciones:
• Sistema financiero
• Servicios públicos como energía eléctrica y agua
• Transportación aérea, terrestre, ferroviaria o marina de personas y bienes
• Mensajería, paquetería y postal
Retención de IVA
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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► Excepciones:► TV por cable y satelital
► Telefonía móvil y fija
► Internet
► Agencias de viajes
► Hospitales y análisis clínicos
► Hospedaje
► Restaurantes
► Otros a ser definidos en RM
► Servicios de PF Inferiores a $100,000 pesos
mensuales
Retención de IVA
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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► Acreditamiento contra impuesto retenido en el mismo mes
► Siempre y cuando estén Certificados por SAT
► Aplicación de excedentes
► Acreditamiento contra impuesto a cargo hasta agotarlo
► Acreditamiento contra impuesto que retenga en meses posteriores
► Compensación
► Devolución
Retención de IVAAcreditamiento
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 54
► Sujetos de retención:
► PM Régimen General
► PM no contribuyentes
► PF con Actividad Empresarial
Que presten servicios a:
► Obligados a retener 8%:
► PF Empresariales
► PM que presten servicios independientes
► Estados y Municipios y entidades
► Mismas excepciones que IVA
► Mismas reglas de recuperación que IVA. (no aplica certificación)
Retención de ISR
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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► Herencia
► Ingreso por adquisición al momento que los reciban
► Sujeto PF Residente en México
► Exención de 10 millones
• Por Cada PF.
• Entre Cónyuge
• Ascendientes a Descendientes
• Se elimina Descendientes a Ascendientes.
► Pago Provisional (Exento, 10% entre 10 y 50M, 20% entre 50 y 100M y 30% de 100M en
adelante)
► Declaración Anual Tarifa Máxima 35%
► Fuente de Riqueza para extranjeros por inmuebles o acciones, tasa 25%
Impuesto sobre herencias Presentada 8 agosto 2018Dip. Jorge Alvarez Margain MC
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 56
► Donaciones
► Se limita exención a 10 millones
► Sujeto PF Residente en México
• Por Cada PF
• Por Ejercicio
• Entre Cónyuge
• Ascendientes a Descendientes
• Se elimina Descendientes a Ascendientes
► Pago Provisional (mismos rangos)
► Declaración Anual Tarifa Máxima 35%
► Fuente de Riqueza para extranjeros por
inmuebles o acciones, cuando excedan del
monto
Impuesto sobre herencias Presentada 8 agosto 2018Dip. Jorge Alvarez Margain MC
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 57
Auditorías electrónicas frente al cumplimiento fiscal digital actual en México
Luis Beltrán Jaime Campos
Page 58
Las cartas invitación son los programas de auditoría electrónica más exitosos del SATEl 8% del número total de las acciones emprendidas por el SAT deriva en más del 98% de millones de pesos recolectados en 2018
24,024 25,26213,062 17,843 16,522
26,563 17,820
231,870
261,093
169,061
272,155
320,746328,365
194,058
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Focused Invitations Others
317 417 83 243 109 256 404
8,372
10,320
4,279
5,849
8,962
13,309
23,975
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Others Focused Invitations
Fuente: http://www.sat.gob.mx Agosto, 2018
Por número de acciones Por millones de MXN recolectados
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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Las recientes cartas invitación que encontraron diferencias en IVA están impulsando auditorías electrónicas
► Por algunos años los contribuyentes de IVA en México presentaron solamente la cantidad total de IVA pagado
a sus proveedores
► Recientemente, el SAT empezó una nueva campaña para informar a los contribuyentes de las diferencias en
el monto recolectado presentado y el monto informado como pago de sus clientes utilizando los
complementos de pago
► La tabla siguiente es un vistazo de lo poderosas que serán las auditorías electrónicas en materia de IVA en un
futuro cercano, con base en la reciente regulación del complemento de pagos para CFDI, siendo obligatorio
para los contribuyentes enviar su información de flujo de efectivo al SAT considerando hasta un máximo de 40
días a través de archivos electrónicos
Año MesesNúmero de clientes con
operaciones
Diferencias en la información
presentada
2014 Enero, mayo y diciembre 47 $6.9 millones de MXN
2015 Marzo, mayo, julio y septiembre 59 $2.9 millones de MXN
2016Enero, marzo, abril, mayo, julio y
agosto77 $19.7 millones de MXN
2017 Enero, abril, y octubre 40 $9.4 millones de MXN
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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Las cartas invitación sobre diferencias en las declaraciones anuales de impuestos
El SAT está realizando nuevos análisis y
observaciones en las declaraciones anuales con
la información de las facturas electrónicas
enviadas y recibidas, para que los contribuyentes
respondan en un tiempo limitado
En septiembre de 2018, como parte de los programas
de carta invitación, el SAT comenzó a utilizar la
información de las facturas electrónicas puestas en
marcha, otorgando a los contribuyentes poco tiempo
para identificar el origen de las diferencias
identificadas, esta prueba se basa en la declaración
anual presentada, donde las cifras provienen
regularmente de toneladas de papeles de trabajo y
los montos en las facturas electrónicas enviadas y
recibidas.
Observación de un ejemplo a un contribuyente con su declaración anual de impuestos
(montos en millones de MXN)
Observaciones 2017
INGRESOS FACTURACIÓN
ELECTRÓNICA $173 MILLONES
INGRESOS DECLARACIÓN ANUAL $159 MILLONES
OMISIÓN DE INGRESOS $14 MILLONES
PRESUNTIVA ISR $4 MILLONES
PRESUNTIVA IVA $2 MILLONES
DEDUCCIONES DECLARACIÓN ANUAL $146 MILLONES
DEDUCCIONES FACTURACIÓN
ELECTRÓNICA $35 MILLONES
DEDUCCIONES SIN COMPROBACIÓN $111 MILLONES
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
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Controles¿Qué estamos haciendo hoy con la información del SAT?
Facturas electrónicas Complementos de pago Nóminas Contabilidad electrónica Comercio exterior
Almacenamiento de XML
Vigilancia de proveedores de
riesgo
Verificación de facturas
canceladas
Validación de la información
contenida en los CFDI
Validación de montos atípicos
facturados o facturas duplicadas
Almacenamiento de XML
Control de saldos de facturas
PPD
Monitoreo del IVA acreditable y
trasladado a partir de pagos
Conciliación de pagos
realizados / recibidos vs
complemento de pagos
Automatización del cálculo del
IVA a partir de complemento de
pagos y Data Stage
(principalmente)
Almacenamiento de XML
Conciliación de los montos
retenidos en CFDI vs
declaración mensual
Validación del monto del ISR
retenido por CFDI
Conciliación de padrones SAT
vs IMSS
Validación de la información
contenida en los CFDI (SBC,
viáticos, etc.)
Validación de CFDI duplicados
Almacenamiento de XML
Monitoreo de cuentas nueva y
evolución de saldos por cuenta y
subcuenta
Conciliación de cuentas de IVA
vs complemento de pagos
Conciliación de ISR retenido vs
CFDI de nómina
Conciliación de facturas
emitidas y recibidas en el portal
del SAT vs pólizas generadas
Automatización del impuesto
diferido
Almacenamiento de pedimentos
y otros archivos electrónicos
(expediente electrónico)
Control y monitoreo de
expedientes electrónicos
Control de saldos de los anexos
24/31 del IMMEX
Monitoreo de plazos de retorno
de importaciones temporales
Conciliación de activos fijos vs
pedimentos
Monitoreo de importaciones por
tipo de documento / agente
aduanal / país / aduana
Monitoreo de uso de tratados
Validación de la información
contenida en los CFDI
Certificación de origen
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 62
Novedades y tendencias en materia de controversia y litigio
Enrique RamírezJorge Libreros
Page 63
Nuevo equipo del SAT (Información por confirmar)
Margarita Rios Farjat
Jefa del SAT
Ricardo Peralta Saucedo
Administración General de Aduanas (AGA) y la Auditoría
General de Auditoría de Comercio Exterior (AGACE)
Jorge F. Ramírez Mazlum
Administración General de Recursos y Servicios (AGRS) y en la Administración General de
Evaluación (AGE)
Katia Arroyo
Administración General de Servicios al Contribuyente
(AGSC)
Héctor Vázquez
Administración General de Recaudación (AGR)
Juan Pablo de Botton
Administración General de Comunicaciones y Tecnologías
de la Información (AGCTI) y la Administración General de
Planeación (AGP)
María de los Ángeles Jasso
Administración General Jurídica(AGJ)
Rosalinda Lopez Hernández
Administración General de Auditoría Fiscal Federal (AGAFF)
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 64
SAT – Expectativa sobre devoluciones
► Incremento saldos a favor
► Iniciativa Prodecon y Morena
► Complejidad en su obtención
► Prodecon
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 65
SAT – Expectativa sobre fiscalización
► Menor experiencia niveles superiores
► Curva de aprendizaje
► Menor complejidad técnica
► Enfocados en requisitos formales
► Incremento en fiscalización
► Ley del Fomento a la Confianza Ciudadana
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 66
Tendencias de fiscalización
► Requisitos Formales
► Materialidad
► Tesis
► Servicios
► Compras
► Préstamos
► Dividendos
► Cambio paradigmas
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 67
Medios de solución de controversias
► Acuerdo Conclusivo/Prodecon
► Recurso de Revocación de Fondo
► Juicio de Nulidad de Fondo
► Postura Tribunales
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 68
Software Estandarizado
► Nueva definición de la RMF
► Revisión de contratos con clientes para detectar si la nueva definición aplica
► Evitar la aplicación de la nueva definición de la RMF o en su caso obtener
certeza del tratamiento fiscal
► Interposición de medios de defensa
Perspectivas económicas y fiscales para México al cierre de 2018
Page 69
Sesión de preguntas y respuestas
Page 70
Gracias
Page 71
Impuestos y Servicios Legales
EY México
Seguridad y confianza para enfrentar los constantes
cambios en el ámbito regulatorio
1 January 2014 Presentation title
EY | Auditoría | Asesoría de Negocios | Fiscal-Legal | Fusiones y Adquisiciones
Acerca de EY
EY es líder global en servicios de aseguramiento, asesoría, impuestos y transacciones. Las
perspectivas y los servicios de calidad que entregamos ayudan a generar confianza y seguridad
en los mercados de capital y en las economías de todo el mundo. Desarrollamos líderes
extraordinarios que se unen para cumplir nuestras promesas a todas las partes interesadas. Al
hacerlo, jugamos un papel fundamental en construir un mejor entorno de negocios para nuestra
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