DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS

ECONOMÍA GLOBAL: CRECIMIENTO Y RIESGOS

INDICE

1. 2014 y la vuelta al crecimiento

global

2. Riesgos al entorno de

crecimiento

3. Previsiones

4. La crisis

1. 2014 y la vuelta al crecimiento

INDICE

4

1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO

Expansión global: crecimiento de los países desarrollados

A nivel global se consolida la fase de recuperación sustentada sobre los países desarrollados.

Las tasas de crecimiento en términos interanuales rondan una media del 2,5% y las inter-trimestrales del 0,5%

5

1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO

Expansión global

A nivel global se consolida la fase de recuperación sustentada sobre los países desarrollados

El índice de gestores de compras se encuentra por encima del valor de referencia50, lo que implica expansión

6

Ciclo industrial expansivo: IPI OCDE

Expansión

Caída

Marzo 2012

Diciembre 2013

Recesión

Recuperación

Diciembre 2012

La evolución de la producción industrial de los países de la OCDE muestra claramente la vuelta que se ha producido a lo largo del bienio 2012 - 2013

En marzo de 2012 la tasa interanual estaba situada en 1,9% y la inter – trimestral en un 0,5. En diciembre de 2012 ambas en -0,5% y en diciembre del 2013 se crece al 2,6% y 1,1% respectivamente

1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO

7

Europa asoma la cabeza … pero con diferencias

La confianza de los consumidores aun está en zona de pesimismo, pero a lo largo de los últimos trimestres comienza a escalar posiciones el valor del índice lo que implica mejoría y ello se ha visto refrendado con el comportamiento del consumo privado

Alemania se encuentra en el valor cero, frontera entre el pesimismo y el optimismo

1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO

8

Ciclo industrial expansivo

El componente manufacturero del índice indica expansión a nivel global y europeo (sobre datos mensuales y trimestralizados).

En su elaboración se ponderan los índices que miden facturación, actividad, nuevos pedidos, precios, rentabilidad, empleo, inversión y entorno.

1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO

9

Producto interior bruto: dualidad periferia - centro

1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO

10

¿Continuará? Expectativas

Las expectativas son de crecimiento global en torno al 3% para el año en curso y algo mayores para 2015.

Convergencia en crecimiento en Europa para 2015

1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO

2. Riesgos al entorno de crecimiento

INDICE

12

2. RIESGOS AL ENTORNO DE CRECIMIENTO

Países emergentes

El “taper” americano y cierta autocomplacencia el periodo en el que el crecimiento mundial se sustentaba sobre dichas economías ha llevado a que, tras el cambio de rumbo de la política monetaria americana, los problemas hayan aflorado.

Hay economías con problemas de crecimiento, elevados precios, déficit por cuenta corriente, burbujas …

13

2. RIESGOS AL ENTORNO DE CRECIMIENTO

Países emergentes

Las expectativas apuntan a cierta estabilidad en el crecimiento en tasas próximas a las de 2013, pero inferiores a la media histórica

14

2. RIESGOS AL ENTORNO DE CRECIMIENTO

Deflación?

El entorno de ajuste fiscal, recesión y salida de la misma, con una devaluación competitiva en marcha hace que el ajuste de precios sea relativamente importante en las economías periféricas como España

Deflación? El riesgo existe. Deberá emprender acciones el BCE para evitarlo?

15

2. RIESGOS AL ENTORNO DE CRECIMIENTO

Deflación? España

En España los indicadores de precios y salarios apuntan a tasas muy moderadasLa cuestión de la deflación es importante. Debería el BCE tomar cartas en el asunto?

Relevancia de las expectativas de inflación

16

2. RIESGOS AL ENTORNO DE CRECIMIENTO

Otros riesgos

Riesgos geopolíticos. Es difícil valorar la situación que se vive en Ucrania y vislumbrar el devenir de los acontecimientos

Otros? Las crisis no pueden anticiparse

3. Previsiones

INDICE

18

3. PREVISIONESEspaña: PIB

Sesgo alcista en las predicciones. Especialmente las relativas al 2015, donde las últimas están siendo especialmente buenas

19

3. PREVISIONESEspaña: precios

4. La crisis

INDICE

21

4. LA CRISISMercado laboral

El ajuste del mercado laboral parece haber finalizado en términos de ocupación y paro.El esfuerzo del sector privado ha sido muy importante a lo largo de la crisis, recuperando competitividad mediante el ajuste de los costes laborales unitarios

4. LA CRISISMercado laboral

Tasa de paro socialmente inaceptable

Mejorar las magnitudes del mercado laboral parece una tarea que llevará años, pese al optimismo que reina en estos momentos

23

Para que el proceso tenga éxito es necesario que …

Crecimiento global

Sector exterior

Inversión

EmpleoConsumo y demanda interna

Crecimiento

4. LA CRISISMercado laboral: ¿qué se necesita para mejorar?

24

4. LA CRISISApalancamiento

Tanto el sector privado como el sector público tienen un endeudamiento muy elevado y desapalancar requiere tiempo y crecimiento

25

4. LA CRISISApalancamiento

Eskerrik Asko