pertemuan 12 investasi dan penganggaran...
TRANSCRIPT
![Page 1: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/1.jpg)
Pertemuan 12
Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain yang relevan
![Page 2: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/2.jpg)
Pendahuluan
• Investasi merupakan penanaman kembali dana yang dimiliki oleh perusahaan ke dalam suatu aset dengan harapan akan mendapatkan atau meningkatkan profitabilitas perusahaan di masa mendatang.
• Investasi merupakan komponen penting di dalam membentuk nilai perusahaan karena adanya harapan profitabilitas yang lebih tinggi di masa mendatang.
![Page 3: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/3.jpg)
Pendahuluan
• Oleh karena keputusan investasi merupakan keputusan yang sangat penting dalam perusahaan.
• Hal ini dikarenakan menyangkut kebutuhan dana yang digunakan untuk mendanai investasi dan prospek investasi yang akan dilakukan oleh perusahaan.
• Untuk menganalisis kelayakan suatu proyek investasi, diperlukan suatu analisis yang bertujuan untuk menentukan layak atau tidaknya proyek investasi tersebut didanai.
![Page 4: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/4.jpg)
Klasifikasi proyek investasi
Secara umum, perusahaan mengklasifikasikan proyek investasi ke dalam kategori-kategori berikut:
1. Penukaran. Investasi untuk menukar peralatan produksi yang telah usang dengan yang lebih baru
2. Penghematan biaya. Investasi untuk menggantikan peralatan tua namun masih bekerja dengan peralatan baru yang lebih efisien, pembiayaan untuk program-program pelatihan yang ditujukan untuk mengurangi biaya tenaga kerja, dan pengeluaran untuk memindahkan fasilitas produksi ke wilayah tempat dimana tenaga kerja dan bahan baku lebih murah.
3. Ekspansi Output Pasar dan Produk-produk Tradisional. Investasi untuk memperluas fasilitas produksi sebagai respon terhadap meningkatnya permintaan atas produk-produk tradisional perusahaan dalam pasar tradisional atau pasar yang telah ada saat ini.
![Page 5: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/5.jpg)
Klasifikasi proyek investasi
4. Ekspansi pad produk dan/atau pasar baru. Investasi untuk mengembangkan, memproduksi, dan menjual produk baru dan/atau mempunyai pasar baru.
5. Regulasi Pemerintah. Investasi yang dikeluarkan untuk menyesuaikan dengan regulasi-regulasi pemerintah. Hal ini meliputi proyek-proyek investasi yang diwajibkan untuk memenuhi regulasi mengenai kesehatan dan keselamatan, pengendalian polusi, dan menaati kewajiban-kewajiban legal lainnya.
![Page 6: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/6.jpg)
Metode Penilaian Investasi
1. Metode Accounting Rate of Return (ARR)
ARR merupakan metode yang menilai usulan proyek investasi dengan cara mengukur tingkat keuntungan dari investasi yang digunakan untu mendapatkan keuntungan tersebut. Secara matematis rumus untuk menghitung ARR, adalah sebagai berikut:
%investasi rata-Rata
pajak setelah laba rata-Rata ARR 100
![Page 7: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/7.jpg)
Metode Penilaian Investasi
2. Metode Payback Period (PBP)
PBP merupakan metode metode yang menilai usulan proyek investasi dengan cara menghitung jangka waktu suatu investasi untuk menutup kembali semua pengeluarannya dengan menggunakan aliran kas yang masuk. Secara matematis rumus untuk menghitung PBP, adalah sebagai berikut:
tahun 1masuk kas Arus
awal Investasi PBP
![Page 8: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/8.jpg)
Metode Penilaian Investasi
3. Metode Net Present Value (NPV)
Metode NPV merupakan metode yang menilai usulan proyek investasi dan mempertimbangkan nilai waktu uang. Secara matematis rumus untuk menghitung PBP, adalah sebagai berikut:
NPV = present arus kas investasi – present value investasi
![Page 9: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/9.jpg)
Computational Aids
Tabel
![Page 10: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/10.jpg)
Contoh Diketahui: 1. Nilai residu adalah nol 2. Metode penyusutan yang digunakan adalah
metode penyusutan garis lurus 3. Tingkat suku bunga sebesar 15% 4. Data arus kas
Hitung: ARR, PBP, NPV
Tahun A B
0 90.000.000 120.000.000
1 40.000.000 70.000.000
2 40.000.000 50.000.000
3 40.000.000 30.000.000
![Page 11: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/11.jpg)
1. Accounting Rate of Return (ARR) Depresiasi Proyek A Laba setelah pajak Proyek A Rata-rata laba setelah pajak Proyek A Rata-rata investasi proyek A
000.000.303
90.000.000 A Depresiasi
Tahun Cash flow Depresiasi Laba setelah pajak
(1) (2) (1)-(2)
1 40.000.000 30.000.000 10.000.000
2 40.000.000 30.000.000 10.000.000
3 40.000.000 30.000.000 10.000.000
Jumlah 30.000.000
00000010 ..3
30.000.000
00000045 ..4
030.000.00060.000.00090.000.000
![Page 12: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/12.jpg)
Depresiasi Proyek B Laba setelah pajak Proyek B Rata-rata laba setelah pajak Proyek B Rata-rata investasi proyek B
00000040 ..3
0120.000.00 B Depresiasi
Tahun Cash flow Depresiasi Laba setelah pajak
(1) (2) (1)-(2)
1 70.000.000 40.000.000 30.000.000
2 50.000.000 40.000.000 10.000.000
3 30.000.000 40.000.000 -10.000.000
Jumlah 30.000.000
00000010 ..3
30.000.000
00000060 ..4
040.000.00080.000.0000120.000.00
![Page 13: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/13.jpg)
%investasi rata-Rata
pajak setelah laba rata-Rata ARR 100
%,%45.000.000
10.000.000 AARR 2222100
%,%60.000.000
10.000.000 BARR 6716100
![Page 14: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/14.jpg)
2. Payback Period (PBP) Payback Period proyek A Tahun 0 90.000.000 1 40.000.000 – 50.000.000 2 40.000.000 – 10.000.000 3 40.000.000
bulan 3 tahun 2 40.000.000
10.000.000 tahun 2A PBP 12
Payback Period proyek B Tahun 0 120.000.000 1 70.000.000 – 50.000.000 2 50.000.000 – 0
![Page 15: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/15.jpg)
3. Net Present value (NPV) Proyek A Present value arus kas
PV A = 40.000.000 x 2,283225117
= 91.329.004,68
Present value investasi
= 90.000.000 x (1+0,15)0
= 90.000.000 x 1
= 90.000.000
i
i1-1 x AA PV
-n
0,15
,01-1 x ..4A PV
-315
0000000
![Page 16: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/16.jpg)
NPV = present value arus kas – present value investasi = 91.329.004,68 - 90.000.000 = 1.329.004,68 Proyek B Present value arus kas Tahun Arus kas 1 70.000.000 x (1+0,15)-1 60.869.565,22 2 50.000.000 x (1+0,15)-2 37.807.188,37 3 30.000.000 x (1+0,15)-3 19.725.486,97 + Jumlah 118.402.235,6
NPV = present value arus kas – present value investasi
= 118.402.235,6 - 120.000.000
= -1.597.764,4
![Page 17: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/17.jpg)
Contoh Lain
![Page 18: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/18.jpg)
Net Present Value (NPV)
Tabel
![Page 19: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/19.jpg)
The Internal Rate of Return (IRR)
Tabel
![Page 20: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/20.jpg)
Capital Rationing
• Pada suatu ketika manajer perusahaan dihadapkan pada persoalan jumlah proyek yang memenuhi kriterian minimum yang ditetapkan adalah lebih banyak dibandingkan jumlah modal yang dimiliki perusahaan.
• Tujuan utama perusahaan melakukan capital rationing adalah untuk memilih proyek-proyek yang akan memberikan keuntungan yang tinggi bagi perusahaan.
• Pemilihan proyek-proyek investasi ini dilakukan dengan cara mencari proyek-proyek investasi yang memiliki NPV yang tertinggi.
![Page 21: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/21.jpg)
Diketahui: 1. Tingkat keuntungan sebesar 12,25% 2. Data arus kas proyek-proyek investasi Hitung: 1. NPV masing-masing proyek 2. Jika perusahaan hanya memiliki dana sebesar
Rp.215.000.000, maka proyek-proyek mana saja yang memiliki NPV terbesar
Proyek Investasi Umur Arus kas
A 15.000.000 3 7.000.000
B 20.000.000 3 9.000.000
C 25.000.000 3 11.000.000
D 30.000.000 4 11.000.000
E 35.000.000 4 12.500.000
F 40.000.000 4 15.000.000
G 45.000.000 5 14.500.000
H 50.000.000 5 16.500.000
![Page 22: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/22.jpg)
Proyek Investasi NPV
A 15.000.000 1.740.853,61
B 20.000.000 1.523.954,64
C 25.000.000 1.307.055,68
D 30.000.000 3.235.684,34
E 35.000.000 2.767.823,11
F 40.000.000 5.321.387,74
G 45.000.000 6.947.149,04
H 50.000.000 9.112.273,05
![Page 23: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/23.jpg)
Kombinasi alternatif A proyek-proyek investasi, yaitu:
Proyek Investasi NPV
A 15.000.000 1.740.853,61
D 30.000.000 3.235.684,34
E 35.000.000 2.767.823,11
F 40.000.000 5.321.387,74
G 45.000.000 6.947.149,04
H 50.000.000 9.112.273,05
215.000.000 29.125.170,89
![Page 24: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/24.jpg)
Kombinasi alternatif B proyek-proyek investasi, yaitu:
Proyek Investasi NPV
B 20.000.000 1.523.954,64
C 25.000.000 1.307.055,68
E 35.000.000 2.767.823,11
F 40.000.000 5.321.387,74
G 45.000.000 6.947.149,04
H 50.000.000 9.112.273,05
215.000.000 26.979.643,26
![Page 25: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/25.jpg)
Kombinasi alternatif C proyek-proyek investasi, yaitu:
Proyek Investasi NPV
A 15.000.000 1.740.853,61
B 20.000.000 1.523.954,64
C 25.000.000 1.307.055,68
D 30.000.000 3.235.684,34
E 35.000.000 2.767.823,11
F 40.000.000 5.321.387,74
H 50.000.000 9.112.273,05
215.000.000 25.009.032,17
![Page 26: Pertemuan 12 Investasi dan Penganggaran Modalarisbudi.staff.gunadarma.ac.id/Downloads/files/58046/Pertemuan+12... · Investasi dan Penganggaran Modal Disarikan Gitman dan Sumber lain](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022020104/5c7fd3eb09d3f20a358c00c4/html5/thumbnails/26.jpg)
PV dari Rp 1,-
Periode 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20%
1 0.909 0.901 0.893 0.885 0.877 0.870 0.862 0.855 0.847 0.840 0.833
2 0.826 0.812 0.797 0.783 0.769 0.756 0.743 0.731 0.718 0.706 0.694
3 0.751 0.731 0.712 0.693 0.675 0.658 0.641 0.624 0.609 0.593 0.579
4 0.683 0.659 0.636 0.613 0.592 0.572 0.552 0.534 0.516 0.499 0.482
5 0.621 0.593 0.567 0.543 0.519 0.497 0.476 0.456 0.437 0.419 0.402
6 0.564 0.535 0.507 0.480 0.456 0.432 0.410 0.390 0.370 0.352 0.335
7 0.513 0.482 0.452 0.425 0.400 0.376 0.354 0.333 0.314 0.296 0.279
8 0.467 0.434 0.404 0.376 0.351 0.327 0.305 0.285 0.266 0.249 0.233
9 0.424 0.391 0.361 0.333 0.308 0.284 0.263 0.243 0.225 0.209 0.194
10 0.386 0.352 0.322 0.295 0.270 0.247 0.227 0.208 0.191 0.176 0.162
PV Annual dari Rp 1,-1 0.909 0.901 0.893 0.885 0.877 0.870 0.862 0.855 0.847 0.840 0.833
2 1.736 1.713 1.690 1.668 1.647 1.626 1.605 1.585 1.566 1.547 1.528
3 2.487 2.444 2.402 2.361 2.322 2.283 2.246 2.210 2.174 2.140 2.106
4 3.170 3.102 3.037 2.974 2.914 2.855 2.798 2.743 2.690 2.639 2.589
5 3.791 3.696 3.605 3.517 3.433 3.352 3.274 3.199 3.127 3.058 2.991
6 4.355 4.231 4.111 3.998 3.889 3.784 3.685 3.589 3.498 3.410 3.326
7 4.868 4.712 4.564 4.423 4.288 4.160 4.039 3.922 3.812 3.706 3.605
8 5.335 5.146 4.968 4.799 4.639 4.487 4.344 4.207 4.078 3.954 3.837
9 5.759 5.537 5.328 5.132 4.946 4.772 4.607 4.451 4.303 4.163 4.031
10 6.145 5.889 5.650 5.426 5.216 5.019 4.833 4.659 4.494 4.339 4.192