phan tich cty vinamilk

7/29/2019 Phan Tich Cty Vinamilk

1/22

PHN TCH BO CO CNG TY C PHN SA VIT NAMGVHD: THY L VN LMLP: DL - KHA: 33

TRNG I HC KINH T THNH PH H CH MINHKHOA THNG MI - DU LCH - MARKETING

B MN TH TRNG CHNG KHON

GVHD: Thy L VN LMLP : DL - KHA: 33

TP HCM, 02/2010

[1]


2/22


STT H & TN LP1 TRNG THY AN DL 12 L TH DIM HNG DL 13 TRN THANH NHN DL14 LNG TH YN THI DL 15 TRN TH TRANG DL 16 PHAN TH HNG DL 27 TRN THANH GIU DL 28 NGUYN TH THANH NGN DL 2

9 L TH THANH THO DL 210 NGUYN TH THANH VN DL 211 NGUYN TH ANH UYN DL 2

[2]


3/22


4/22


Nn kinh t Vit Nam ang trong giai on tng trng & pht trin mnh m, mc thu

nhp & i sng ngi dn c ci thin r rt. Nu trc y, ngi xa ch m c c nno mc m, th ngy nay vi nhp sng hin i, mi ngi mong mun mt nhu cu cao hn,

l n ngon mc p.

Trc nhu cu ngy cng pht trin ca ngi dn. Sa cng nh cc loi thc phm t

sa ngy cng tr nn quan trng v cn thit tip thm nng lng cho cuc sng mi ngi.

Mc tiu th sa trung bnh ca ngi Vit Nam hin nay khong 7.8 kg/ ngi/ nm tc l

gp 12 ln so vi nhng nm u thp nin 90. Theo d bo trong thi gian ti mc tiu th sa

s tng 15-20% ( do thu nhp ca ngi dn tng).Hiu c tm l , cng ty sa Vit Nam khng ngng a dng ha cc dng sn

phm, m rng lnh th phn phi, duy tr dn u bn vng trn th trng ni a v ti a ha

li ch ca c ng cng ty. T ho vi nhn hiu c ngi tiu dng bnh chn hng Vit

Nam cht lng cao nm 2005, 2006,2007. Vinamilk khng ngng pht trin chim lnh

th phn trong nc v vn xa ra th gii.

[4]


5/22


VINAMILK l mt trong nhng doanh nghip sn xut & kinh doanh sa v nhng snphm t sa u tu ca ngnh sa Vit Nam. Vi s mng Vinamilk cam kt mang n chocng ng ngun dinh dng tt nht, cht lng nht bng chnh s trn trng, tnh yu vtrch nhim cao ca mnh vi cuc sng con ngi v x hi, Vinamilk v ang khngngng c gng phn u c th Tr thnh biu tng nim tin s mt Vit Nam v sn phmdinh dng v sc khe phc v cuc sng con ngi".

Mc tiu ca Cng ty l ti a ha gi tr ca c ng v theo ui chin lc pht trin kinhdoanh da trn nhng yu t ch lc sau:

M rng th phn ti cc th trng hin ti v th trng mi

Pht trin ton din danh mc sn phm sa nhm hng ti mt lc lng tiu th

rng ln ng thi m rng sang cc sn phm gi tr cng thm c t sut li nhun ln hn Pht trin cc dng sn phm mi nhm tha mn nhiu th hiu tiu dng khc nhau

Xy dng thng hiu

Tip tc nng cao qun l h thng cung cp

Pht trin ngun nguyn liu m bo ngun cung sa ti n nh v tin cy .

Cc lnh vc sn xut & kinh doanh ca Vinamilk:

- Sn xut v kinh doanh sa hp, sa bt, bt dinh dng v cc sn phm t sa khc

- Sn xut v kinh doanh bnh, sa u nnh v nc gii kht

- Kinh doanh thc phm cng ngh, thit b ph tng, vt t, ho cht v nguyn liu

- Sn xut v kinh doanh bao b, in trn bao b

- Sn xut, mua bn cc sn phm nha (tr ti ch ph thi nha)

- Kinh doanh nh, mi gii cho thu bt ng sn

- Kinh doanh kho bi, bn bi

- Kinh doanh vn ti hng bng t

- Sn xut, mua bn ru, bia, ung, thc phm ch bin.

LCH S HNH THNH V PHT TRIN

Cng ty c phn sa Vit Nam tin thn l Cng ty Sa & Caf Min Nam (1976), trcthuc Tng Cng ty Lng Thc, vi 6 n v trc thuc l Nh my sa Thng Nht,Nh my sa Trng Th, Nh my sa Dielac, Nh my Caf Bin Ha, Nh my BtBch Chi v Lubico.

Nm 1992, X Nghip Lin hp Sa Caf v Bnh Ko I c chnh thc i tn thnhCng ty Sa Vit Nam v thuc s qun l trc tip ca B Cng Nghip Nh. Cng ty

[5]


6/22


bt u tp trung vo sn xut v gia cng cc sn phm t sa.

Nm 1996, Lin doanh vi Cng ty C phn ng lnh Quy Nhn thnh lp XNghip Lin Doanh Sa Bnh nh. Lin doanh ny to iu kin cho Cng ty thm nhpthnh cng vo th trng Min Trung Vit Nam.

Sau , chnh thc chuyn i thnh cng ty c phn vo 12/2003 v i tn thnh Cngty C phn Sa Vit Nam cho ph hp vi hnh thc hot ng ca cng ty.

Nm 2004, Vinamilk mua li Cng ty C phn sa Si Gn, v tng vn iu l ca cngty ln 1,590 t ng.

Nm 2005, Vinamilk tip tc mua s c phn cn li ca i tc lin doanh trong Cng tyLin doanh Sa Bnh nh (sau c gi l Nh my Sa Bnh nh) v khnh thnhNh my Sa Ngh An vo 30/06/2005, c a ch t ti Khu Cng Nghip Ca L,Ngh An.

Vinamilk nim yt trn th trng chng khon Thnh ph H Ch Minh vo 19/01/2006,khi vn ca Tng Cng ty u t v Kinh doanh Vn Nh nc c t l nm gi l

50.01% vn iu l ca Cng ty. Cng ty mua c phn chi phi 55% ca Cng ty sa Lam Sn vo 9/2007, c tr s ti

Khu cng nghip L Mn, Thanh Ha.

CC THNH TU T C

1985: Hun chng Lao ng Hng III

1991:Hun chng Lao ng Hng II

1996: Hun chng Lao ng Hng I 2000:Anh Hng Lao ng

2001:Hun chng Lao ng Hng III cho 3 nh my thnh vin Vinamilk l Dielac,Thng Nht, Trng Th

2005:Hun chng c lp Hng III cho Cng ty; Hun chng Lao ng Hng III chonh my Sa H Ni

2006:Hun chng Lao ng Hng II cho 3 nh my thnh vin Vinamilk l Dielac,Thng Nht, Trng Th; c tn vinh v ot gii thng ca T chc s hu tr tuTh gii WIPO; 2006 Siu Cp Hng Vit Nam cht lng cao v uy tn; Hip hi s

hu tr tu & Doanh nghip va v nh Vit Nam 1991 - 2005: Lin tc nhn c lun lu l "n v dn u phong tro thi ua Ngnh

Cng Nghip VN"

1995 - 2007: Top 10 Hng Vit Nam cht lng cao Bo Si Gn tip th

[6]


7/22


BO CO TI CHNH

1. Khi nim Bo co ti chnh (Financial Statements)- l cc chng t cn thit trong kinh doanh.

+ Cc nh qun l s dng chng nh gi nng lc thc hin v xc nh cc lnhvc cn thit phi c can thip.

+ Cc c ng s dng chng theo di tnh hnh vn u t ca mnh ang c qunl nh th no.

+ Cc nh u t bn ngoi dng chng xc nh c hi u t.+ Cn ngi cho vay v nh cung ng li thng xuyn kim tra bo co ti chnh

xc nh kh nng thanh ton ca nhng cng ty m h ang giao dch. Bo co ti chnh l mt h thng cc s liu cho bit tnh hnh ti sn v ngun vn,

lung tin v hot ng kinh doanh ca doanh nghip.

Bo co ti chnh ca cc cng ty u theo mu chung thng nht. Mc d mt s hngmc c th khc nhau ty theo c im kinh doanh ca mi cng ty, nhng cc bo coti chnh lun ging nhau v c bn, cho php bn so snh vic kinh doanh ca cng tyny vi cc cng ty khc.

2. Bo co ti chnh Vit Nam so vi quc t

[7]


8/22


[8]


9/22


3. Bo co ti chnh bao gm3.1 Bng cn i k ton (Balance Sheet)

+ Cn c gi l bo co v tnh trng ti chnh - Statement of financial position -ti mt thi im (thi im lp bo co ti chnh).+ BCKTdng nh gi hot ng sn xut kinh doanh ca doanh nghip angtin trin th no; nh gi tnh hnh ti chnh, v ngha v tr n ca doanh nghip.+ S dng bng cn i k ton m bo cc khon vay ca doanh nghip v ngnhng da vo cc bng cn i k ton nh gi kh nng hon tr n ca doanhnghip.+ BCKT th hin theo phng trnh: Tng ti sn = Tng ngun vn.

[9]


10/22


BNG CN I K TON(Dng y )

Ti ngy 31 thng 12 nm 2009

Mu s B 01 DN/HN

n v tnh: VNTI SN M s Thuyt minh u nm Cui nm

1 2 3 4 5

So snh c cu vn ti sn v ngun vn ca cng ty nm 2008 2009

TI SNT trng (%)

SO SNH2008 2009

A. TI SN NGN HN 57,68 59,99 + 2.31%1. Tin & cc khon tng ng tin 5,67 4,99 -0,68%2. Cc khon u t ti chnh ngn hn 9,55 27,13 + 17,58%3. Cc khon phi thu 11,57 9,12 -2,45%4.Hng tn kho 29,99 15,38 -14,61%5.Ti sn ngn hn khc 0,90 3,38 + 2,48%

B. TI SN DI HN 42,32 40,00 -3,32%

1.Cc khon phi thu di hn 0,008 0,10 + 0,092%2.Ti sn c nh 30,84 12,15 -18,69%3.Bt ng sn u t - 0,32 -4.Cc khon u t ti chnh di hn 7,79% 7,06 -0,735.Ti sn di hn khc 3,68% 2,92 -0,76%TNG TI SN 100

NGUN VNT trng (%)

SO SNH2008 2009

A. N PHI TR 22,82 21,78 -1,04%1.N ngn hn 20,32 18,77 -1,55%2.N di hn 2,50 3,00 + 0,5%

B. VN CH S HU 77,18 77,81 + 0,63%1.Vn ch s hu 75,57 75,67 + 0,1%2.Ngun kinh ph & qu khc 1,61 2,14 + 0,53%TNG NGUN VN 100%

Qua bng trn, ta thy ti sn cng ty thay i theo hng tng t trng trong ti sn ngnhn (+2,31%) so vi nm 2008, cho thy kh nng thanh khon cao, nhng li c xu

[10]


11/22


hng gim t trng ti sn di hn (-3,32%) l do ti sn c nh gim 18,69% iu nylm gim ri ro kinh doanh do khu hao lm gim tng nh ph. T trng ti sn ngnhn nm 2008 l 57,68%, n nm 2009 l 59,99%. Trong ch yu l gim t trngcc khon phi thu (-2,45%) v tin & cc khon tng ng tin (-0,68%) do cng tysa ny u t tin mt vo cc khon ngn hn, m rng quy m tiu th sn phm, nh

m s lng hng tn kho gim 14,61%. Cc khon u t ti chnh ngn hn tngmnh (+17,58%).

V ngun vn, vo nm 2009 cng ty Vinamilk gim 1,04% n phi tr, n ngn hngim 1,55%, nhng n di hn tng 0.5% so vi nm 2008. Vn ch s hu nm 2009tng 0,63 % so vi nm 2008, trong vn u t ca ch s hu tng 0,1%, iu nychng t nm 2009 cng ty Vinamilk tng ngun vn ca cng ty bng a s vn u tthm ca ch s hu.Kt lun:c cu vn ti sn v ngun vn ca Vinamilk nm 2009 so vi nm 2008khng c bin ng ln v c xu hng tt hn.3.2 Bo co kt qu kinh doanh (bo co li l)

+ cho bit doanh nghip kim c bao nhiu tin sau khi tr ht cc chi ph.

+ cho bit doanh thu v chi ph ti mt khong thi gian nht nh.

BO CO KT QU HOT NG KINH DOANH CNG TY VINAMILKNm 2009

MU S B02-DN/NHn v tnh: VN

CH TIUMs

Thuytminh

Nm nay Nm trc

1 3 6 71. Doanh thu bn hng v cung cp dch v 1 VI.1 10.821.195.385.815 8.380.562.493.1322. Cc khon gim tr 3 VI.1 (203.370.629.645) (171.580.600.304)3. Doanh thu thun v bn hng v cung

cp dch v (10=01+03)10 VI.1 10.614.824.756.170 8.208.981.892.828

4. Gi vn hng bn 11 VI.2 (6.736.215.420.796) (5.610.968.563.053)5. Li nhun gp v bn hng v cung cp

dch v (20 = 10 + 11)20 3.878.609.335.374 2.598.013.329.775

6. Doanh thu hot ng ti chnh 21 VI.3 439.936.099.518 264.810.320.8897. Ch ph ti chnh 22 VI.4 (184.827.894.243) (197.621.967.048)8. Ch ph bn hng 24 VI.8 (1.245.476.021.840) (1.052.307.508.224)9. Chi ph qun l doanh nghip 25 VI.8 (292.762.880.656) (297.804.167.761)10. Li nhun thun t hot ng kinh

doanh {30 = 20 + (21+22) + (24+25)}30 2.595.478.638.153 1.315.090.007.631

11. Thu nhp khc 31 VI.5 147.640.500.135 136.902.216.35612. Chi ph khc 32 VI.6 (11.408.794.114) (6.729.682.745)13. Li nhun khc (40 = 31 + 32) 40 136.231.706.021 130.172.533.61114. Phn l trong lin doanh - (73.949.506.654)

15. Tng li nhun k ton trc thu(50= 30 + 40)

50 2.731.710.344.174 1.371.313.034.588

16. Ch ph thu TNDN hin hnh 51 (361.536.490.197) (161.873.920.364)17. Chi ph thu TNDN hon li 52 6.245.696.829 39.258.388.33418. Li nhun sau thu thu nhp doanh

nghip (60=50+51+52)60 2.376.419.550.806 1.248.697.502.558

Phn b choC ng thiu s 427.841.875 (1.421.985.144)

[11]


12/22


C ng ca Cng ty 2.375.991.708.931 1.250.119.487.70219. Li c bn trn c phiu 70 VI.7 6.770 3.563

a. doanh thu thun = doanh thu cc khon gim tr

DTTVinamilk2009 = 10.821.195.385.815 + 439.936.099.518 1.245.476.021.840 292.762.880.656= 9,722892578 x 1012 VND 9,722892578 x 1012 VND l phn cn li ca tng doanh thu (doanh thu t hot ng sn

xut kinh doanh v cc hot ng ti chnh) c nm 2009 sau khi tr i cc khon chiph (chi ph bn hng, chi ph qun l doanh nghip), n phn nh s thu nhp t bnhng v cung ng dch v m Vinamilk thc s hng th.

b. Li nhun gp = doanh thu thun gi vn hng bnLNGVinamilk2009 = 9,722892578 x 1012 - 6.736.215.420.796 = 2,986677158 X 1012 VND

2,986677158 X 1012 VND l phn chnh lch gia doanh thu thun vi gi vn hng bnnm 2009 ca Vinamilk.

c. T sut li nhun gp = LNG / DTTHT sut LNG Vinamilk2009 = 2,986677158 X 1012 / 9,722892578 x 1012 = 0,31

0,31 phn nh mc li nhun gp 31 VND c c t 100 VND doanh thu thun.

d. LN hot ng kinh doanh chnh = DTT GVHB CPBH CPQLDNLN HDKDC Vinamilk2009 = 9,722892578 x 1012 - 6.736.215.420.796 - 1.245.476.021.840 -292.762.880.656 = 1,448438256 x 1012 VND

e. LN t hot ng ti chnh = DT t hot ng ti chnh CF cho hot ng ti chnhLNHDTC Vinamilk2009 = 439.936.099.518 184.827.894.243 = 2,551083053 x 1011 VND

Hoot ng ti chnh ca Vinamilk lin quan n vic huy ng vn v s dng vn nhnri ca doanh nghip u t ra bn ngoi. 2,551083053 x 10 11 VND l phn chnhlch gia doanh thu hot ng ti chnh v chi ph ca hot ng ti chnh nm 2009 caVinamilk. Chi ph hot ng ti chnh bao gm chi ph vay, chi ph hot ng u t tichnh, chit khu thanh ton tr cho khch hng v cc khon l pht sinh t hot ngu t ti chnh v l do chnh lch t gi.

f. LN khc = thu nhp khc chi ph khcLNKVinamilk2009 = 147.640.500.135 11.408.794.114 = 1,36231706 x 1011 VND

1,36231706 x 1011 VND l phn li nhun Vinamilk thu c t cc nghip v khc bitvi hot ng thng thng ca Vinamilk, chng hn nh nhng bn, thanh l TSC,

tin pht, bi thng c hng do i tc vi phm hp ng, thu hi cc khon phithu x ly l khon li nhun pht sinh khng thng xuyn, khng n nh, dovy mc tng ln ca khon li nhun ny thng c xem l kt qu tt.

g. LN sau thu(EBT) = LN k ton trc thu Chi ph thu TNDNEBTVinamilk2009 = 2.731.710.344.174 - 361.536.490.197 = 2,370173854 x 1012 VND

[12]


13/22


2,370173854 x 1012 VND l phn chnh lch gia tng li nhun trc thu vi s thuthu nhp doanh nghip Vinamilk phi np, y chnh l s thu nhp m ch s huVinamilk c hng.

Bng xc nh li nhun hot ng kinh doanh chnh

n v: 1.000.000 VND

Ch tiuGa tr

2008 2009 So snh1. Doanh thu thun 9.722.892,5782. Ga vn hng bn 6.736.215,4207963. Li nhun gp 2.986.677,1584. Chi ph bn hng 1.245.476,021.8405. Chi ph qun l doanhnghip

292.762,880.656

6. LN hot ng kinh doanhchnh

1.448.438,256

3.3 Bo co lu chuyn tin t (Statement of cash flows)+ Phn nh cc khon thu, chi tin trong k kinh doanh theo tng loi hot ng: hotng kinh doanh, hot ng u t v hot ng ti chnh.+ Cho ngi s dng thng tin nh gi c hiu qu ca tng loi hot ng cadoanh nghip, bit c tin ca doanh nghip c s dng nh th no.+ Thng qua bo co LCTT c th nh gi kh nng to ra tin trong tng lai cadoanh nghip, kh nng thanh ton v nhu cu ti chnh cho u t trong tng laica doanh nghip.

3.4 Thuyt minh bo co ti chnh+ Dng gii thch v b sung thng tin v tnh hnh hot ng sn xut kinh doanh,tnh hnh ti chnh cng nh kt qu kinh doanh ca doanh nghip trong k bo com cc bng bo co khc khng th trnh by r rng v chi tit. Qua , nh u thiu r v chnh xc hn v tnh hnh hot ng thc t ca doanh nghip.+ Thuyt minh BCTC gm nhng ni dung c bn sau:

- c im hot ng ca doanh nghip.- K k ton, n v tin t s dng trong k ton.- Chun mc k ton v ch k ton p dng.- Cc chnh sch k ton p dng.- Thng tin b sung cho cc khon mc trnh by trong bng cn i k ton, bo

co KQ HKD, bo co lu chuyn tin t.

CC THNG S TI CHNH

1. C cu ngun vn v ti sn1.1 Khi nim

[13]


14/22


C cu vn l quan h v t trng ca tng loi vn di hn bao gm vn vay, vn cphn u i v vn c phn thng trong tng s ngun vn ca cng ty.Vn iu l l s vn do tt c thnh vin gp v c ghi vo iu l cng ty. Vn gpc th l tin Vit Nam, ngoi t t do chuyn i, vng, gi tr quyn s dng t, gi trquyn s hu tr tu, cng ngh, b quyt k thut, cc ti sn khc ghi trong iu l cng

ty do thnh vin gp to thnh vn ca cng ty. Vn iu l l do cc thnh vin ttho thun v cam kt gp vn. Trn c s doanh nghip k khai v ng k vi cquan ng k kinh doanh. (khon 6, iu 3 Lut doanh nghip 2005)1.2 Cc ch s lin quan T s n trn tng vn(D/A): cho thy t l n c s dng trong tng cu trc

vn ca cng ty. T s n trn vn ln m ch rng cc c ng ang thc hinchnh sch thm dng n v v do lm cho cng ty tr nn ri ro hn.

(D/A) = tng n / tng vnTrong :

Tng n = n ngn hn + n di hnTng vn = tng n + tng vn ch s hu.

Theo , t Bng cn i k ton ca Vinamilk ngy 31/12/2009, ta thy:Tng n ca cng ty = 1.601.363.156.731 + 256.294.578.495 = 1,857657734 x 1012Tng vn = 1,857657734 x 1012 + 6.455.773.448.690 = 8,313431182 x 1012

D/A = 22,35%,

T s n di hn trn vn ch s hu(D/E): cho thy t l vn di hn so vivn ch s hu c a vo sn xut kinh doanh ca mt doanh nghip.

D/E = vn vay / vn c phnTrong :

T s n di hn = n di hn / (n di hn + vn c phn)D/Evinamilk = 256.394.578.495 / 6.455.773.448.690 = 3,97%

S ln thanh ton li vay t thu nhp (TIE): cho thy kh nng thanh ton livay t thu nhp ca mt doanh nghip. Ngoi ra, TIE cn o lng ri ro mt khnng thanh ton n di hn ca doanh nghip.TIE = EBIT / I

Trong :EBIT: thu nhp trc thu v li vayI : li vay phi tr

EBITvinamilk2009 = 3.878.609.335.374 1.254.476.021.840 292.762.880.656 =2.331.370.433.000

Vn lu ng = TSNH Cc khon phi tr ngn hnVLVinamilk = 5.118.618.135.307 789.866.508.433 77.584.157.132 399.962.484.363 28.687.738.983 83.848.669.881 = 3,738668576 x 1012 VND (1) 3,738668576 x 1012 VND l ngun vn huy ng ti tr cho ti sn ngn hn ca

Vinamilk. N cho thy nhng nhn t nh hng n s bin ng ca vn lu ng l ti sn ngn hn v cc khon phi tr ngn hn (phi tr ngi bn, ngi mua trtrc tin, thu & cc khon phi np nh nc, phi tr ngi lao ng, phi tr ni

[14]


15/22


b, cc khon phi tr & np khc). Khi nhng yu t trong ti sn ngn hn tng s lmtng vn lu ng v ngc li. Vn lu ng rng = TSNH N ngn hn

VLR = 5.118.618.135.307 1.601.657.735.226 = 3,5169604 x 1012 VND (2) T l VLR trn VL = (2) / (1) =94,07%

Ta thy 94,07% l mt con s kh cao, iu ny cho thy Vinamilk c c cu ti chnh nnh, ri ro ti chnh v ri ro thanh ton thp. Tuy nhin, iu ny cng cng s lmtng chi ph s dng vn, ng thi lm cho vic s dng vn km linh hot, d dn ntnh trng tha vn, v vy hiu qu s dng vn s gim.

Vn lu ng v vn lu ng rng ca Vinamilk nm 2009n v: 1.000.000VND

Ch tiu Cui nm u nm So snh1. Vn lu ng 3.738.668,576 2.547.194,84

8+1.191.473,729

2. Vn lu ng rng 3.516.960,4 2.215.102,571

+1.301.857,829

3. T l VLR / VL 94,07% 86,96% -7,11% Ta thy vn lu ng rng c xu hng tng (+1.301.857,829) gia u nm v cui

nm 2009. Tuy nhin, nu con s ny qu ln th Vinamilk s phi gnh chu mc chi phti chnh cao, do chi ph ngun vn di hn cao hn chi ph ngun vn ngn hn. Ngoira, vic ch s dng ngun vn di hn s lm gim tnh mm do ca c cu ti chnh,Vinamilk s kh iu chnh ngun vn huy ng ph hp vi s thay i ca nhu cuvn, dn ti d tha vn.

2. Chng khon2.1 Cc khi nim

Chng khon l hng ho trn th trng chng khon bao gm: c phiu, triphiu v mt s loi khc nh quyn mua c phiu mi, hp ng tng lai, hpng quyn la chn, chng ch qu u t. Trong , ch yu l tri phiu v cphiu.

C phiu l chng t xc nhn quyn s hu v li ch hp php ca ngi shu c phiu i vi ti sn hoc vn ca cng ty c phn. Khi s hu c phiu,ngi s hu s tr thnh c ng ca cng ty .

2.2 Cc t s nh gi T s gi c phiu trn thu nhp ca 1 c phiu (P/E): dng o lng t s

th gi c phiu trn thu nhp ca mt c phiu. Cc nh u t da vo P/E don thi gian thu li vn u t ban u t li nhun ca doanh nghip.

P/E=EPSP0

Trong :P0 : gi c phiuESP: thu nh p trn mt c phiu

P/E = 71.291 / 6770 = 10,53

[15]


16/22


cho thy c 1 ng li nhun ca Vinamilk, th trng phi u t 10,53 ng vn.

Sut sinh li tng i trn vn u t (E/P)

E/P=0

P

EPS

E/P = 0,095 T s th gi c phiu th trn th gi c phiu (M/B)

T s=B

Po

Trong :PO: th gi c phiuB: th gi c phiu

Th gi (B) = vn CSH bnh qun /s CP ang lu hnhTh gi (gi tr s sch mt c phiu) bao gm gi pht hnh mt CP v cc khon li nhun gili, li nhun cha phn phi tnh cho mt CP.

B = ((6455773448690 + 4665714594626) / 2) / 175.450.597 = 15.842VND /CP

PO = B x t gi = 15.842 x 4,5 = 71.291VND /CP

(vi B = 4,5 theo tnh ton ca cng ty)

Thu nhp trn mi c phn (EPS) (earning per share) l phn li nhun m

cng ty phn b cho mi c phn thng ang c lu hnh trn th trng. EPSc s dng nh mt ch s th hin kh nng kim li nhun ca doanh nghip.

EPS = (Thu nhp rng C tc c phn u i) /Cthng ang lu hnh

= ROE x gi tr s sch mt CP (B)

i vi cc c ng ca cng ty Vinamilk, thu nhp trn mi c phn thng nm 2009:

EPS = (2.376.419.550.806 427.841.875) / 175.450.597 = 6.770VND/CP

= 42,7% x 15.842 = 6.766 = 6770VND/CP

C tc chi tr cho mi c phn (DPS) (devidend per share)

DPS =(TR c tc CP u i - TNGL) / CP thng ang lu hnh

3. Ch s kh nng thanh ton

[16]
http://www.saga.vn/Search.aspx?k=l%E1%BB%A3i%20nhu%E1%BA%ADnhttp://www.saga.vn/Search.aspx?k=EPShttp://www.saga.vn/Search.aspx?k=l%E1%BB%A3i%20nhu%E1%BA%ADnhttp://www.saga.vn/Search.aspx?k=EPS


17/22


T l thanh ton hin hnh (CR) (current ratio): o lng kh nng doanhnghip p ng cc ngha v ti chnh ngn hn ( mc 2-3 c xem l tt). Chs ny cng thp, doanh nghip s gp kh khn i vi vic thc hin cc nghav ca mnh nhng nu qu cao cng khng lun l du hiu tt - v n cho thyti sn ca doanh nghip b ct cht vo ti sn lu ng qu nhiu v nh vy

th hiu qu s dng ti sn ca doanh nghip l khng cao.

CR=NoNganHan

HanTaiSanNgan

CRvinamilk cui nm2009 = 5.118.618.135.307 / 1.601.363.156.731 = 3,196413

CRvinamilk dau nam2009 = 3187605013312 / 972502442356 = 3,2777347

Ta thy CR ca Vinamilk u > 1 v n nh mc trn 3, chng t Vinamilk c ti

sn ngn hn m bo cho cc khon n ngn hn.

T l thanh ton nhanh (QR) (quick ratio): o lng mc thanh khon cao hn.Ch nhng ti sn c tnh thanh khon cao mi c a vo tnh ton. Hngtn kho v cc ti sn ngn hn khc c b ra v khi cn tin tr n, tnhthanh khon ca chng rt thp.

QR = (tin + u tu ngn hn + khon phi thu) / N ngn hn

QRVinamilk cui nm2009 = (376.134.657.958 + 2.400.760.431.792 + 778.010.643.038) /1.601.363.156.731 = 2,2199247

QRvinamilk u nm2009 = (132.976.253.257 + 496.998.072.070 + 646.384.971.761) / 972.502.442.356= 1,3124484

QR cao cho thy, cc ti sn ngn hn ca Vinamilk c tnh thanh khon cao.

K thu tin bnh qun (DSO): L thi giant rung bnh doanh nghip thu ctin bn hng tr chm, chnh l thi gian lun chuyn ca cc khon phi thukhch hng hay cn gi l thi gian tn ng khon phi thu khch hng.

DSO = Gia tr khon phi thu x360 / DT hng nm

DSOvinamilk nam 2008 = 646.384.971.761 x 360/ 3.187.605.013.312 = 28 ngy

DSOvinamilk nam 2009 = 778.010.643.038 x 360 / 10.821.195.385.815 = 26 ngy

Kt qu cho thy, k thu tin bnh qun nm 2009 so vi nm 2008 ca Vinamilk gim 2ngy. Vng quay cc khon phi thu (L) = 360 / DSO

[17]


18/22


LVinamilk2008 = 360 / 22.77336568 = 15,81Lvinamilk2009 = 360 / 18.70007374 = 19,25

DT bn chu bnh qun/ngy = DT / 360

DTBCBQ1NVinamilk nam 2009 = 10.821.195.385.815 /360 = 30.058.876.060 VND

DTBCBQ1Nvinamilk nam 2008 = 8.380.562.493.132 / 360 = 23.279.340.260 VND

Vng quay hng tn kho (V) = DT / Ga tr hng tn kho

VVinamilk2008 = 8.380.562.493.132 / 1.789.645.993.109 = 4,68Vvinamilk2009 = 10.821.195.385.815 / 1.321.292.673.484 = 8,19 Tc lun chuyn hng tn kho nm 2009 tng 3,51 so nm 2008, iu ny th hin

vinamilk hot ng tt, vic gia tng khi lng sn phm tiu th lm tng gi vnhng bn (t 5.610.968.563.053VND ln 6.736.215.420.796VND).

S ngy tn kho (N) = 360 / VNVinamilk2008 = 360 / 4,68 = 76,92 ngyNVinamilk2009 = 360 / 8,19 = 43,96 ngy

4. Cc ch s v kh nng sinh li Li nhun bin t (sut doanh thu)l t s o lng lng li rng c trong 1

ng doanh thu thu c. cho thy kh nng ca doanh nghi p trong vic kim tramc chi ph lin quan n doanh thu. Chng hn t 1 mc doanh thu no doanh nghi p c th tng li rng bng cch gim cc loi chi ph.

LNM= Li rng / doanh thuLNMVinamilkdau nam 2009 = 1.248.697.502.558/8.380.562.493.132=0,148999247LNM vinamilkcuoi nam 2009 = 2.376.419.550.806 / 10.821.195.385.815=0,219607859

Li nhun bin t ca Vinamilk c s thay i theo hng tch cc, c th tng 0,0706.Tc li rng c trong 1 ng doanh thu vinamilk thu c tng thm 0,0706 ng. Sut sinh li trn tng ti sn(ROA): o lng hiu qu hot ng ca 1 cng

ty trong vic s dng ti sn to ra li nhun sau khi tr thu, khng phnbit ti sn ny c hnh thnh bi ngun vn vay hay vn ch s hu.

ROA=TongVon

LR

ROAVinamilkdau nam 2009 = 1.248.697.502.558/5.966.958.226.276= 20,93%ROAVinamilkcuoi nam 2009 = 2.376.419.550.806 / 8.531.061.983.065= 27,86%

ROA ca vinamilk nm 2009 tng so vi 2008, chng t cng ty hot ng hiu qu(trong vic s dng ti sn) v li nhun sau thu tng 6,93%. Sut sinh li trn vn c phn thng(ROE): L mc hon vn u t cho vn

ch s hu (VCSH). ROE dng o lng hiu qu s dng VCSH ca mt doanhnghi p to ra thu nh p v li cho cc c ng c phn thng, ni cch khcn o lng thu nh p trn mt ng VCSH c a vo SXKD. Nh vy, vic

[18]


19/22


o lng kh nng sinh li ny s c kt hp vi kt qu ca hot ng SXKD,u t v cc quyt nh huy ng vn.

ROE=VCSHBQ

LNR

ROEVinamilk = 2.375.991.708.931 / ((6.455.773.448.690 + 4.665.714.594.626) / 2) = 42,7%

T l hon vn u t- Return on Investment - (ROI): o lng kh nng to rali nhun trn mt ng vn u t vo cng ty, khng phn bit vn u t chnh thnh t nhng ngun no, mt ng vn u t vo cng ty to ra cho nnkinh t bao nhiu ng li nhun.

ROI=hQuanTongVonBin

EBIT

5. Ch s tng trng bn vng

Khi nim: T s tng trng bn vng (g) l mt t s ti chnh nh gi kh nngtng trng ca vn ch s hu thng qua tch ly li nhun. N cho bit tc tngtrng li nhun cao nht m doanh nghip c th t c nu khng tng vn ch shu.

T s tng trng bn vng (g) = 100%x

Li nhun giliVn ch s hu

= (1 c tc trn mi CP / EPS) x ROE

gvinamilk2009 = (1 30% x 10.000) / 6.770 x 42,7% = 23,78%

1. im mnh

Thng hiu Vinamilk gn lin vi sa v cc sn phm t sa c ngi tiu dng tn nhim nhiu nm qua.Thng hiu ny c

bnh chn l mt thng hiu ni ting v l mt trong nhm 100

thng hiu mnh nht do B Cng thng bnh chn nm2006.Vinamilk cng c ngi tiu dng bnh chn trong Top10hng Vit Nam cht lng cao t nm 1995 n 2009.

Vinamilk l mt trong 10 doanh nghip t nhn ln nht Vit Nam,l doanh nghip hng u ca ngnh cng nghip ch bin sa,chim lnh 37% th phn c nc vi 125.000 im bn hng, bao

ph 65/65 tnh thnh ph.

[19]
http://vi.wikipedia.org/w/index.php?title=T%E1%BB%B7_s%E1%BB%91_t%C3%A0i_ch%C3%ADnh&action=edit&redlink=1http://vi.wikipedia.org/w/index.php?title=V%E1%BB%91n_ch%E1%BB%A7_s%E1%BB%9F_h%E1%BB%AFu&action=edit&redlink=1http://vi.wikipedia.org/wiki/L%E1%BB%A3i_nhu%E1%BA%ADnhttp://vi.wikipedia.org/w/index.php?title=T%E1%BB%B7_s%E1%BB%91_t%C3%A0i_ch%C3%ADnh&action=edit&redlink=1http://vi.wikipedia.org/w/index.php?title=V%E1%BB%91n_ch%E1%BB%A7_s%E1%BB%9F_h%E1%BB%AFu&action=edit&redlink=1http://vi.wikipedia.org/wiki/L%E1%BB%A3i_nhu%E1%BA%ADn


20/22


Vinamilk tiu th hn mt na sn lng sa ti nguyn liu snxut trong nc. iu ny gip cho Vinamilk c sc mnh chi phiv gi sa ti nguyn liu trn th trng

Cng ty v ang c nhng d n trc tip chn nui b sa,

ngoi ra cn h tr nng dn nui b sa, t cng ty ch nghn v nguyn vt liu u vo. Bn cnh , cng ty cng c dn nui b sa New Zealand (quc gia xut khu sa nguyn liuv sa thnh phm nhiu nht vo th trng Vit Nam) nhm chng v nguyn liu cng nh hc hi kinh nghim, k thut nui bsa tin tin nc ny.

H thng phn phi kt hp gia hin i v truyn thng. Sn phmca cng ty c phn phi thong qua h thng Metro,siu th ...nngi tiu dung( knh hin i); nh phn phi n im b l nngi tiu dng( knh truyn thng). Mng li phn phi rng khp65 tnh thnh,vi 250 nh phn phi, hn 125000 im bn l trnton quc.

Vinamilk cng u t mnh vo hnh nh v uy tn ca cngty thng qua cc chng trnh hc bng, hot ng gip ngingho, cu tr bo l, nui dng b m Vit Nam Anh Hng Cchot ng ny nng cao hnh nh ca cng ty i vi ngi tiudng. T to tnh n nh v tng trng trong doanh thu.

2. im yu Ngun nguyn liu u vo trong nc khng p ng , lng sa ti ch

p ng c 28% nhu cu trong nc, cn li phi nhp khu bt sa. Dovy, chi ph u vo b tc ng mnh bi gi sa th gii v bin ng tgi. Nm 2007 l nm c nhiu bin ng mnh ,c lc gi bt sa ln n5400 USD/ tn, nhung n nay gim. Nm 2009, gi bt sa li c xuhng tng lin tc, so vi cui nm 2008, tng n 80%. Hin nay, gi sa

bt nguyn kem vo khong 3600 USD/tn, tuy nhim Vinamilk k kthp ng mua nguyn liu bt sa vi gi c nh t u nm nn tnh hnhkinh doanh nm 2009 t bin ng nhiu so vi gi sa th gii.

Khi u nm 2010 cho thy gi bt sa nguyn liu s giao ng theo chiu

hng tng .V vy, ngay t u nm Vinamilk tng gi mt s sn phm.Nhiu sn phm sa trong v ngoi nc cng ng lot tng gi 5-10%.Mc d vy cng khng nh hng n sc cu do tnh cht l sn phmthit yu.

30% doanh thu ca cng ty l t xut khu, th trng chnh l Iraq,Campuchia v mt s nc khc. Tnh hnh bt n Iraq c th khindoanh thu t hng xut khu sang th trng ny suy gim.

[20]


21/22


Hot ng Marketing ca cng ty ch yu tp trung min Nam, trongkhi Min Bc, chim ti 2/3 dn s c nc li cha c cng ty u tmnh cho cc hot ng Marketing, iu ny c th dn n vic cngVinamilk mt dn th trng vo tay cc i th cnh tranh ca mnh nh

Dutch Lady, Abbott3. C hi Vi quy m dn s trn 86 triu dn, tc tng bnh qun 1.2% nm, cho

thy Vit Nam l th trng hp dn. Mc tiu dng sn phm sa bnh qun u ngi Vit Nam c

t 12,3lt/ngi/nm, thp hn rt nhiu so vi 35 lt/ngi/nm catrung bnh chu (ngun Euromonitor International, trch ti Vinamilk,2008), so vi Thi Lan l 30lt/ngi/nm, Trung Quc l 60 lt/ngi/nmv Hn Quc l 100 lt/ngi/nm.

Quyt nh s 10/2008/Q TTg ca Th Tng Chnh ph ncCHXHCN Vit Nam t ra ch tiu pht trin ngnh sa vi cc mc tiuti 2010 ngnh sa s t sn lng 380 ngn tn, 2015 t sn lng 700ngn tn v 2020 s t sn lng l 1 triu tn. Vi chnh sch trn, vn v nguyn liu cho cng ty s khng cn l gnh nng qu ln.

i th cnh tranh ln( Dutch Lady) ang mt lng tin vi khch hng vcht lng sn phm.

4. Thch thc Sn lng sa sn xut trong nc hin mi p ng c 22% nhu cu

tiu dng trong nc, v vy tim n nhng ri ro v cht lng nguyn

liu, gi c v t gi hi oi. K thut chn nui b sa ca nng dn cng vi vic chn nui b sa

theo phong tro, quy m nh l (1 20 con chim 94%) cng gy ranhng thch thc khng nh i vi s n nh ca ngun nguyn liu sa.

Vo nm 2012, nu vng m phn Doha thnh cng, cc nc phttrin s ct gim hoc b tr cp nng nghip ni chung v ngnh chnnui b sa ni ring, gi sa nguyn liu s tng.

Chi ph thc n chn nui b sa chim ti 70% gi bn sa trong khi ,chi ph ny Thi Lan ch chim 57%, i Loan th cha n 43%. y

l nguyn nhn chnh dn n gi thnh sa nguyn liu cao, trong khi ginhp nguyn liu ca cc cng ty ch bin sa thp, ngi nng dn nuib sa khng mn m lm vi cng vic ca mnh.

Cnh tranh t ngun sa ngoi rt ln,nht l mt hng sa bt. l nhngsn phm c thng hiu ni ting nh: c.Nht,H Lan ,M Bn cnh tm l a thch s dng hng ngoi ca ngi VN cng l thch thc lni vi Vinamilk v cc doanh nghip khc trong ngnh.

[21]


22/22


[22]

phan tich cty vinamilk

Documents