pijmr vol.5(2) & vol.6(1)
TRANSCRIPT
ISSN 0974-6080
����������
���������
���������
��������
���
��������
Included in ProQuest Database, USA - Available at search.proquest.com
Volume 5 Number 2 July 2012
Volume 6 Number 1 January 2013
����������������� ������ ������������������������
��������������� ������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������
������������������� � ���� �����!���������"
������������� � �������#�"����� �$�
���������������� � ����%��&���������
����������'%�� ������
�����&��������(�!������"�����#���$����������%�����������&�����&����''(�(()�
�����&������&(�"����������*+,$��&���-�'(((��*��������
�����������������)� #���(�����������%��������*������.�%�*������.�����&/�0(0��������������"�����������&�������*��'�1��'(12)�*�����
����*��$�+�������(�,3+&������������*����4�������"���"���������"������������$���������3+&�"�������%�����������5��������'617��*������,���.�����78(��.���"����59�11'(2��%.,�
����,��!�-����-���%����(�!������"���#���$����������!�������&��������������������*�������,������������%�����������"�� ���4������"�����
�������� ��.� �$(�"������������5��������.��������!������%���������!������$������:�����.���������*�������,�����������4������$������$������''0��;�����<(���.�������9���=�����=�=��-�'((80�
���� �����#� +�� ,���!� �(� !������ &�������� ����� ��������� ��� 5��������� #�������,�������-�02(�('1�
����%���� (�"����������&������������5��������.������������������������������������3�>�?���
9���&����-�''(�('<�
����/���������"(�$������.�������,�������$��������������������������3�����5��������+��
�������'��"�����&���5����.�������,������� ����-�0(8�(''�
����*�'��++*����
.���9��9�� � @$����A
.���&���� � @9�������������.�����A
&���9��"�� � @9�������������.�����A
.���&��� � @9�������������.�����A
&���5�5��"�� @9�������������.�����A
&���&���+���� @&��������"��.��������A
&���&��+��*�� @9�������������%:$A
&���,����*��� @+�������������������!�����A
&���,�������3��� @+�������������������!�����A
&���9�?��&��� @+���������������3��������������5�"�A
&���.�����?��� @9���������#���$��������A
&���=��������"��� @�B�/�����5������.���������&����������������������A
"������������������ ���������5�����������+������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������������������������
$��������C�8('0����"�������������������5�����������+��������������
,���+�����+��������
PRESTIGEINTERNATIONALJOURNALOFMANAGEMENTANDRESEARCH
0�+��+�% '��/���1 +/�����2 �/� �2342
'��/���5 +/�����4 ��+/�� �2346
���0��% ��%���$����0������ �7���������������8����� �0� ������
���������8�����
������������� ������ ��������� 1
����#����� �%���$����9���0 ������������%���� ���������
������������� ')
0�������������#������������ ���/����%���#�:��%�� �
��;�����
���������������������� ������� �������������� ��
�#��<���������������������� ��������$�*�������
0��#������0��#�������������������)�$�7��!���
����� �!������"��� ������� 82
%���������*��������#��������#�����������;�
#�������"��$���%�� 06
�����<� <����<�������������������;�� �����
���������#����� ��� $���
����������� &� ������ ����� �����'�� %�����(���� 71
0���/+0���+% 0���������������%$������������� �����0���������
� �����������<����������9��������������
��������!� )��� 11
��-�<������=,�! ����:�������8������>����
0��#����������������##�����
������������������ <'
0�+��+�% '��/���1 +/�����2 �/� �2342
'��/���5 +/�����4 ��+/�� �2346
���%�*�� +%��/����7
��+�*���+���+����%���09*$�$������� �+ ��������, ����� ��� ��-../0
8�������������3�����.�����.������17�����������718�('(�
��������()0'�7('8888��811)1'(��81)'1(77�;���()0'�7('881<
�?��� � �� �����D������������)�&����� �� ����������������
0�%��%�/��% 0�����7�<������ $��������#������������0�����
���� �"�����7������<������ <6
7� ����7 $ )(
������)����)� "�� )8
���,���'�)% ����������� ������� ���!�
*����$����0$������#�� )2
�������� �9���������������������
*?�,�������E�.����&��0��������1�� � 2(
+��@��7����0��% ��������������&���$ 28
��%�/� ��7�0��0���7�0���%��7���*�+.���+���0/��/��+� +��+���*�+.���+%
%�$���+���$�A����%����������"��AA
���� ����� ��� ����������������������1����1���'��������������� ������� ����2�1��� � ��' ���1��� +��� �����3���� �� ���� ������ 1������ � ���� 1�1���� �'� �����3������� 1������� ��2���� � ���� ����1�� �'� �''����� '�1��� � �'� �����3������� 1������� �� ���� +��� �����3���� �����������������������3�������1�������)� � �� �����$� �������'��45�������� ������� ���2�1��� � �)� � �� ���� �� ����67�$�$7,����'���� 1���� '���� ���� ���1�� +��� �����3���� ��� ���� ������ �� �� �� �� ���� �����3������� 1�������� ���� �� �� � �)���� ����3�� '��� '�1������� � ��� ���� �� ��� �)���� ����������)���� ����� �������� �����������������2�1��� � � �2��1� �����������������)����'�������������������� �����7�� �� ���� � ���)� �����1���������'������)� � ���'������ ���� � ������� �'� ��� �� ��� � 1������ �������� ����� ������� ���1���1� ������'���������1������ �������'��'���������1������ ������������'�����)����������������1��1� ������ �2�1��� � ��������� �� '�������� ���� ������ � ��� ����������� ���'�1��� ����� �� �11������ ����� � � 1������� ��7�������������� �� ������ 1����1�� �� �18��� � �� '����1�� ���1��1� � ���� �1��������6����3������� 1������� � � � �1�����)���� ��)�� ������� �'� ���1��1� ������ '��� �)���� ��� �'� ���1�� � �� �� � ����� ������� ��� �������������� �'����2�1��� � ������ �1����3��������1� ������������3������ ���� ���� ���������� ����� ����� �
F�&������+�������@,���������A������������������������������+��������@%�������A�����FF�3���E�,�������"����������&������������5��������.������������������������������������+�������
�+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-<
+����/0��+
$�������������������������������������������� �� ��� �� �������� $������� ������ �����������������������������������������������������������������������������G���������� ��� ��� ������������ $������� ����������������������������������������������������������������������� ���� �������������������/���>������������������������ ������ ��������� ���� ����������� ��������� ������ ����>����� ����� ���� ���� ��������������������9������>��������������� ������� ����� ��� �������� ����������@3���������'62(A����������������������>���������������������������������������������� ������� ����� ���� ����� ����� ��� � ������������� �������� 5������ �� ����>��������� ����� ��������� �������� ���� ������������� ���� ��������� �������� ��������������������� ��� ������������� 5������������ ���� ������ � ������ ������� ��� ��� �����>�����,�������������������������������������������������������������������������������� ���� ������� ���������,������>�
���G�� �������������������� ������������ �������������������������������������������������������������������������������������������� ����������� ������� ���� ��� ���� �����>����������������������������������������� ��������� ��� ���� ���������� ����� ,������������ ������� �����@'6)7A��������>���������B�� ��������� ���������� �� ����������������������������������������������������>��������������>����� ������������� ������������������������������������������
��������>����������� �� ����������������������� ��������� ����� ����� ��������� �������������������������������������������������@"�����8((1A��5�������.����@'6)2A�����������>��������������������������������������������>�������������������������������������� �>��� ��������� ����>����� ���>������>����������������������>������������>�������������������������������������������������������������������������������������������>�������������������������������
5 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��������>������������������������������������� ��� � ������� ��������� ������ ��� ������������������������������@;������'622A������B��������������������������������������������������������������������������� ��� ������ ������� ,� ������� �������� ��� ���������������������������������������������� ��� ���� ������� ��� �������� ��� ������ ��������������������������,�������������������������������������������������������������������������������������������������>���������������� ������������� ���������������>����� ���������� @5����� ���� ���'628A��,������������>���������������������������������������������������������������� ���������� ���� �����>�����,�������� ��+������ ���� ��� @8(()A�� ���� �����>���� �����������������>������������������������������������������������������������������������ ���� ������� �� ���������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������>���G������������������������������� �������� ��������� ����� ����������� ������� ���������G� ��������� $������� ���������� � �������� ������� ����� ����� ������������� ��������� ����>������ ,� ������� �������������������������������������������>������ ����������� ��� ����������� ��������������������������
��'�)��7�������/��
�����@'618A�����������H����$������$����������� �!�����I���� ���������>��� ���������>����������������������������������������������������������������������>���������/���>������������������������������������� ��������� 3�������� @8(('A� ������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������ ���� ���������� ������� ��������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������+���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
��>�������������������������������������>������� ������>���������������>���������������������������������������������������������������� �����>������������>����� ��� ��� ������ ������ ��� �*5���������G�� ���������� ������� ��� ����������:�������"���������� ������������������� �� ���������� ����� .�������� 3���?�������.������
�����8����� �0� ����� >� ��<���� ����'�0� ����<���
����������������������������������������������������� ���������������B������������ ��������������������������������� ���������������������������������������������������� ����� ����� ������� ������� ����� ����������� ��������������������� ������������������� ���%�����.������ ��������� �� �����������������������������������������$����� ������ ���� ���������� ��������� �� ������ ���������� ��� �������� ,�������� ��3��������@8(('A���������������������������������������������>����������������������������������������������������3����������*����@'622A������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���� ������� ������������������� �� ��������������� ���� ����������� ��������� ������������������>��������������������������������������������������
��# �$�&� ��$�%"� �
���J����@'66)A��B�������������>������������� ����� �������� ����������� ���� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������>����� ���������������������������������������������������������� ������� ����������������� ���� �������������������������������������������������������� �������� �� ���� ��������� ���� �����>���� ��������� ��������� ������� ������������������ ��� ��������������������������������������������������������������������������������������>����@.������'661A�������������������>��������������������
=
����������������������������������������������>����������������������������������������������������������������������������� ��� ���� ���������� ����������� ����������� ���������� �� ����� �� ������ ����������������.�������������������������������������������������������������������>���� @$����������8((2A������������������������� ������ ������� ���������G���������� ������� ����>���� @*�������+��������8((6A�
���9�����*
���� ��������� ������ �������� ���� ��������� ����������� ����� ����������� ���������������>����������������������������������>�����
���� ��� ������� ������ �� ����� ����� ��������� ��� 82<� ������� ����� ���� ��������� ����������>�����������������������������������������������������������'�
������ ��������� �����������,� ������>�������/$�,",$��"������.����@/$A��������������� ��� ���� ��� ���� ��� ���� ������/$�,",$��"������.�������%��"�����@8((8A�����������������������������������������
���������������������������������>���G��������������������������������������-�/���������� $������������ ������� ,����������"��������,���������$��������������B������������� .������ ��� ����� �������� +��������������������������������������������@7A�� �� �� �� ������ �������������� @0A�� �� �� ����������������������@8A����������������������������@'A�
������ ����������������� ������ ������������ ����� ��� ������ ���� ���������� ��� ��� ��������2����������������
��%/��%��+���%0/%%�+
���� ���������/$�,",$�� ����� ������� 1���������������������������������������1������B�������8(���������������������������82<�����������,��������������������������������������������'70(����1)8(��������������������������������������������@0116K1)8(�<8�88��������A��������������������������������� ������� @71('K1)8(�� )2�<6� �������A
���������� �������������������� ���������@!������'A��������������������������������������� ���� �������� 01<8� ���7'6'� @!�����'A�� ��� �������>����������������������������������������� ����� ��� ���������� ������� ��� �������������������� �� �����������,���� ���� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ��� ������������ ���� �B������������@06'1K1)8(��<2�77��������A� �� ���������B�� �� ��������������� �������� ���������������
������������ ������ @<8�8)��������A���� ���/$�,",$�� ����� ��� ������ ������ ���� �����������������@<8�88��������A�@!�����'A����������� �� �� ������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������� ��� ������������ ����� ����������� �������� ��� ���� �������� @*������ ��?���>� ��� ���� '661L�4���������4������ '666L.������������ 8((7L� ����� ��� *������ '660A�� ���������������������+�����.�������� ���� @8((0A� ������ ���� � ���������� ���������������� ���������� �������� ����������������� �� ������������� @�������A� �������������������� ������� ������� ���� ����� �� �����������������@)(�71��������A������������������� �������� @)<�<<� �������A� ���� ������������������������� ����������������������������������������/$�,",$�������
/�� ������������������ ������������� �������@!�����8A�������������������������������������� �������� ��������� ����������� �������������������������B����������@617K''77��20�06��������A������������������������������@6()K''77��)6�82��������A������������������� @228K''77�� ))�'(��������A�� ��������� ���������� @271K''77�� )0�2<� �������A� ��� �����B�������������������@<(0K''77��18�)'��������A����� ������������ ���� ������ ����� ������������� ���������� �������� �������� ��� ������������ �������� ����� ��� ��������� ������������� ���� ����� ��������� ��� ������ ����������� ���� ���������� ����������� ������������� ��������� ��������� +������������ ���� ������������ ������ ����� ������ ��������B�������������������
$�������'�7����1���>�1��� � �'�6����3������� ���
4 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
�����
������
������
������
������
������
�����
�����
������ ���� ����� ����
�����
����
����
���������
�������������� �������
�����
������
������
������
������
������
�����
�����
������
������
�����������������
�������� ������!
"#�������$�
��$��%������
��������� �����!
�������%%����������
��������� �����!
&��'�()��**�����$�
�������*�
�������� ������!
"��+����,��-��%*�
�#����#�.$$����+��
��%%����������
��������� �������!
���������
����
�����
������
�����'���%�����/*�*� �$� )����**� $�����
Figure 1: Factors of OCTAPACE Scale
Figure 2: Items of Openness Factor of OCTAPACE Scale
.
/�� ��������������� ��� ���� �����������������@!�����0A�������������������������������� ������������� ������� �������������� ����B����������@681K''77��2(�2<��������A������������� ��� �������������� @2)<K''77�� )<�1)���������A�����������������@27'K''77��)0�1'��������A��������������� @)<0K''77�� <<�)(��������A� ������������� @)01K''77�� <7�81��������A������ ���������������������������� ��� ���������� ������������ ��� ���������������� ����� ��������������� ���������������������� ��������� ������ ����������������� ������ ������ ���� ��������� ���������� ���� ����������������� ����� ����� ����������������� ������� ������� ����� ��������������
/������������������������������������@!������7A���������������������������������������� �������������� �����B���������� @60(K''77��2'�86��������A�����������������������������@6(6K''77��)6�7<��������A����������������������� @287K''77�� )8�(0��������A�� ������ �� ������@))2K''77��<2�('��������A�����������������@<1<K''77�� 1)�07��������A����������� ��� ���� �������������������������������������,����������������� ����������������������������������������������������������3����������������������������� ������ ����� ����� ������������
,�����������������������������@!�����1A������ ����� ���������� ������� ���� ���� ���������� ��������������������������B��������� @)28K''77�� <2�0<��������A�� �� �������� ���������������������@)1'K''77��<1�<1��������A��������� ��� ������� @)78K''77�� <7�2<� �������A���������������� ������ @<<6K''77��12�72���������A� ��� ����������� @<'1K''77�� 10�)<��������A����� ������������ �B���������� ��������� ����������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������
�������������������������������������@!������<A��������������������������������������������������� �����B���������� @6<6K''77�27�)(��������A���������������������������@26<K''77��)2�08��������A�������E��������������@228K''77��))�('��������A�����������������@2)2K''77��)<�)1��������A����������������������������@2)<K''77��)<�1)��������A�����������������
���������� ���������� ��� ���������� ��������������� ��������������������������������������� ������������ ������
/�������������������������������������@!����� )A�� �� ��� ������ ���� ���� ������������������������������������������������B����������@2))K''77��)<�<<��������A��������������������������������@2(<K''77��)(�71���������A��������������������������@)'2K''77��<8�)<�������A�� ������ ���������� @16(K''77��1'�1)���������A� ���������� ������� @1)'K''77�� 76�6'���������A����������������������������������������������������B�������������������L������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������
���������������������������������������@!�����2A������������������������������G������������� ��������������������������B�����������@6<1K''77��27�01��������A�������������� ��������� @617K''77�� 20�06��������A�� ������������������ @261K''77�� )2�80��������A�����������������������������@<)2K''77��16�8)���������A� ��� ������� ����������� @<0(K''77�11�()��������A��;���������������������������������B�����������������@!�����6A������������������������������������������������������ �����B���������� @2<<K''77�� )1�)(���������A�������������������>���G��������@2<0K''77�� )1�71��������A�� ������������ @28'K''77�)'�))� �������A�� ���������� ������ ��� �������@2(7K''77��)(�82��������A������������������������@1<'K''77��76�(7��������A�
����������������������/$�,",$���������������������)0�8)���������@7'6'K1)8(A��.���������������������������������������������������������>������������������������������������������� ������������������������������������� :��� ��� 4���� @8((8A� ��.������"���������+���@8(('A����������������������� ������� ��� ����������������� ��������������� ��� ����� ���� ����>����� �����*�������� ��� !���;������ @8((7A� ���� ����������������������������������������������������� ��������������,������>���G�������� �� ��������������������� ��� ��������������� ��� ���� ���������G� ��� ������������������ @&���� '666L� ���� ���:����� '660LM�����'666A�
$�������'�7����1���>�1��� � �'�6����3������� ���
-: ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
�����
������
������
������
������
������
�����
�����
������
������
�������,��-��%*�
������� ����!
��'0�)�#�1���/*�*�
������� ����!
��������#�������*�
��������� ������!
,�**����2��3�
�������� ������!
"�������*�����#��
,��-��%*�
��������� ������!
���
���
�����
�����
�����
�����'���%�����/*�*��$����$����������$�����
�����
������
������
������
������
������
�����
�����
������
������
4�����"�))����
��������� �������!
�����)��*�����
�������*�
��������� ������!
5��*�����"�����*�
������� ������!
5��*��2���0����
��������� �����!
���*�*�4�����%����
������� ������!
������
����������
����
�����
�����'���%�����/*�*��$�5��*��$�����
Figure 3: Items of Confrontation Factor of OCTAPACE Scale
Figure 4: Items of Trust Factor of OCTAPACE Scale
--
�����
�����
����
�����
������
������
������
�����
,��+����+��1������
�������� ����!
"�-��0������
.��������%����
������� ����!
,��*�6����*��$�
1�����*�
��������� �����!
,��+�������
�������� ������!
5�%��4�����%����
�������� ������!
��� �������
�����
�����
�����'���%�����/*�*��$�,���������$�����
Figure 5: Items of Authenticity Factor of OCTAPACE Scale
Figure 6: Items of Proaction Factor of OCTAPACE Scale
�����
������
������
������
������
������
�����
�����
��������/�
�������� �����!
5���$����**�
�������� �����!
7������)����
4�*��3�*�
�������� �����!
1+��0����
8�)���*����5���#�
������� �������!
9���*�/��$�,��)���
�������� �����!
����
����
����
������
����
�����'���%�����/*�*� �$�1��#�������/� $�����
-� ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
�����
������
������
������
������
������
�����
�����
������
������
5��%�:��3�
��������� �������!
1���)�������$�9��)�
��������� ������!
�%%�0�����
,��$��%�����
�������� ������!
;���������$���0�+�0����
1�������-����/�
������� ������!
.%)��/��*<�
��+��+�%����
�������� �������!
������
�����
�����
�����
������
�����'���%�����/*�*��$������-��������$�����
Figure 7: Items of Autonomy Factor of OCTAPACE Scale
Figure 8: Items of Collaboration Factor of OCTAPACE Scale
�����
������
������
������
������
������
�����
�����
������
��0�)��0����1������
�������� ������!
���*��"�)��+�*����
��������� ������!
-�/����"�����*�
�������� �������!
����0�%�2���0*�
��0�*��)�����
�������� ����!
4���+������5#����#�
1�����%/�
������� ���!
�����
�����������
���
��
�����'���%�����/*�*��$�1�����%/�$�����
-<
�����
������
������
������
������
������
�����
�����
������
����+���+��
��������� ����!
&�7�=��3����:��3�
������� �����!
��������+��1�����*����
���0-��3�
��������� ������!
�����������<*�>������/�
�������� ������!
���*���0������6�
"��-����/�
�������� �������!
�������
����������
������
�����'���%�����/*�*��$�.()���%���������$�����
���� ����������� ��������� ����/$�,",$��������������������)8�(<���������@7'88K1)8(A����������������������������������������������������� �� �������� ������ �������>����������������� ��������� ��������� ��������� �������� �� � �������� ���� ��� ����������� �����������G� ��� ����������� �� ����� ����@,���� �����?������8(('A�������������������� �������������� ����������������� �������������������������������������������� ��������������@?�����,�����8(((A��$�������� ���������� ��� /����� @'66)A� �� $�����,��������������� ����������� ��������� ������ ������� ��������� ��������� ,������>� @'661A������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������>����@.�����'666A�
��� ������������ ������� ���� ����������� �������������')����00��������/$�,",$���������������������������������228K''77�@))�(6�������A� ��� 617K''77� @20�06� �������A� ���������������������������������������������������������������>������������������������������������������������������������������������������������������� $���������� ������������������������������G� ����������
����������������������������@:�����#��������"������8(((L�"�������:��������#������'66)L:������� '66<A�������B�������������� ����� ������� �� �� ����>���� ��� ��������������������������������������������������� �������� ������� ��������� �������3������������ ���� �����������������B������������ ��������� ���������������>����� ��������������B��������������������������������������������������������������B������������ ��� ���� ���� ��� ������� �������>������ ������������ @���J����� '66)A������� ��� ������� ����� ������� �������� ���������� �������� �� ��������>��������� ��������� �� ��������>����� ����������������������@<8�8)����������01<8K1)8(A���������������������������������,�����@'666A������������������:����3��������������������������>���������������������������������������������>������������������������������������������������������������� ����������������������������������� ���������� �������������������&������������������������������ ����������������� �������� ����������������������������������������������� ������� ������� ��� �������� �������������������������������������������������������������� ��� ��������>������3��������� ���� ����������� ��������� �����������
Figure 9: Items of Experimentation Factor of OCTAPACE Scale
-/ ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
���������������� ����������� ������� ���������������������>�����
!����� ���:����� @8((<A� �� ����� ���������������&����������� ����>���� �������N� ����������������������������������������������������������������������������������������������>�����������������������������������������������������������������������>�������������������������������������������������� ����>����� �������� ��������� ������������� �������������� �� ���������������� ����� ���� ����>����� �������� ���� ������� ��������� �� ������ ��������� ���������������������������������>��������������.���@8(((A� ���������� ���� ������������ ����>����������������������������������������������������������������������������������������������
0�+0�/%�+
�������������������������������������������������������������������������������>��������������������� �����������������������������������������>������.���������������������������������������������������������>�������������>����������������� ������ ����������� ����� ��� �������������������������������G�����������������������������>�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������� ��� ����� ����������>�������������������������������������������������������������������������B��������������� �������������� ������ �����������������������������������������������>���G���������$������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������/���>����� ������������������������������������������������������������������������������������>������ ������ ,�� �B����������� �������� ����������� ���� ����>����� ����� �������������������������������������������������������������������������������������������,���������������������� ���������� ���������������������������������������������������������������������������>�������������� �� ��������� ������� ������� �� ����������.������������H������I��������������������
��������������������������������������������������� ����>����� ��������� "����������������������������������������������������������������������������>�������������
���������
,���� ��� &�� ��� ?������ &�� @8(('A�� ,�� �������� ��� !�����
������������������� ���$��������!������ (�����
��� �1��?��������''��76�1<�
,������!��@'666A�������"�����������5��������������������,�.��������.�����5��������:���� &�������'�(����8
������ ���������'2�@7A��0<8�026�
,������>������� @'661A�� �?(�$����1���5�:����E�5�:����"���
�������*��������� !4�
*������5����+��������.�� @8((6A�� $������ �'�#����7������
7����������1��1� � ������� +���(��'�1������ +� ���� �
"��&��������� ����+�������
*���������;�����$�������4�!��@8((8A��*���������� ������������������.�������.�������.������������������ #���
�� ���1���� ��������?����������'0�@8A��'<6�2<�
*��������� =�� ��� !���;������� +�� @8((7A�� &���� ���� ���� ,�����
�����&������ ���;��O�,�$��������"���� .������B�
����� ����������� ���$����������"�������������
�������$���������"��������������(����������81� ����78�@0K7A��1)6�<((�
$����9���"����?�����.���$�� @8((2A������������� ����%�����������
�����.����������� ����$����������5���.��������
7�����������(���������� ���1���7�@8A��'0)�'17�
&����*�:�� @'666A�������P�����5�������N�,��/�������� ��
&���� *�:�� @���A�� (������?�������� 0��� ����� *��������
/B�����
���J�����5���@'66)A��,��/���>�����$�������$�����������
������������ +� ������ ��7�����1������������ 86� @<A�
'67�'66�
!������&�&�#�� ���:������+�;�� @8((<A��&�����������/���>�
����$������N������+�������4����������5�������&���
���������;����*�������� &������ �'�(���������� �1���8
�����8'�@2A��<62�)(2�
:����� �+���#������*�$�� ���"������ �&�� @8(((A���������� ���$���
��������&���������� ���"���������� ���.�����
���N�,�5��������+���������,�������&�������'�%� ��
7�����1������0)� @7A��072�<2�
:���� �����4�����3��@8((8A��"���������������������$���
��������.�������� ��,��,�������+����/����
>����� ,��������������� ��87�@8A��8''�82�
:���������� @'66<A���P5G�� ������������������,�������� ���
�?(�(���3����2� @1A��8(�1�
3���������:�� @'62(A�� 7������@ � 7� �A��1� B� +������������''��8
�1� ���C���8������������ ��.���"����������$������
81�8<�
3��������� :�� @8(('A�� 7������@ � 7� �A��1� B� 7�������� ����� �
%��� ��� �� + ������� � ��6����3���� � �1�� ������ �
��������/���� .����$������
3��������� :�� ��� *����� 5�3�� @'622A�� ���� $�������� $������
���N�!����$�������+����� �����������:������� 6����8
3������������1 ��'<�@7A��'7�8'�
-9
����� 4�+�� ��� ������ ,�"�� @'6)7A�� /���>����� $����� �� ,
+������������������+��������� �1������1���%��������2'�
'(62�
���������@'618A������7������7��������'���>�1������&������"�����
9���=����
����� �5�����:�����!�5��@'660A��?���������������$��� � B
>��������1���� ����������������D ���5�:���3����9��
=�����9=�
?��� 9�� ��� ,����� ,�M�� @8(((A�� P����� "������� ���� "�N
������������ ��� ��������� (���� ���(�������
�� ��)��01�@8A��<<�)<�
?���>��5���?����������5��� .������9�� ����������9�� @'661A�
"������������ ��������� ���4���� ����;��������3������������9������"��������N�,�4���������.������ &���8
����'�6����3�������%��� ������'<��8))�22�
4�������5�����4������3�� @'666A��+������������������!����
�������.����&������������!�������6����3�����(�8
��������87�@'A��1�8)�
5�����+��������.�����$��$�� @'6)2A�� 6����3��������������������18
����������1� ��5�:���3����9���=����
5������ +����� "������� 4�;�� ��� .������� +�5�� @'628A�� ,�������86����3�����E����� B������ �1������� �'�7����������$�8
����� �������� ����,������"������9���=����
/������,�� @'66)A�� ��������������P�����,�������5�������
������������;����$����B�����,�������.���������
+���������� &������ �'�6����3�����$��� � �� 1� @0A�� '�6�
"������%��@8((8A���������+ ������ ���#�����6���8��������
@��������� ������� 8((2A�� ��� 5�:���3��� "�������
$������ 4������ 9��� &����
"������� �&���:����� �+�����#������*�� @'66)A��,���B��������
/���>����� $���������� �� � 5�������� ��� ���
+����������������� ���"������������� ���.�����
���������&�������'���%� �� �7�����1������07�@'A��2'�62�
"�����?�� @8((1A�� ��������1�#������ ���1��(����������2�� �
7� � ��5������ ����4�����9���&����
+�����5�M�,��� .�������5�� ��� ����� �� @8((0A������ ������
��������$��������$����������/���>�����$�����
��������"�����������&�������'�(���������� ��������
88�@2A��)(2�82�
+������� .�"��� ������ ��,�� ��� .����� .�� @8(()A�� 6����3������
%��� �����"������"�������3����9���&����
.����� ��5�� @'666A�� ��������� ������������ -� ,� $��������� ��
�����P�����5��������� ����1����;� + ������(�8
�������&�������7(�@'A��1<�<1�
.������������ $�� @8((7A�� ���� ������ ��� /���>����� $������
���"����������>����!�����/���>�����$������������� ���.���������������E���� ����;�6����8
3������� ��������&������� �81�@)A��168�6�
.������ ,��� "������ ,����3�� ��� +���� $�*�5�� ��� @8(('A�� ���
������������������$�������������"���������B�
������"����������/���>����� ������������ $1����
�'�(��������&�������76�@1A��'(1'�'(<8�
.�����:�� @8(((A�� C��������B� +���'�� ���� ������� �� +�������� ���
������� ��3�����*���������������
.������+��@'661A��D� �3�������+� �������������) �3��6����8
3������$�������*�������*������4������
������3�5�����*������ ��5��@'660A������7������ ��'�C����6����3�8
��� �� "�������3���� ����������$������9 �
;������=��@'622A��!��������#����.�����N�,�!��������/���>�
����� ������������� ��� $������� $����� ��
5���������$1������'�(���������� ��)��/��������'622�
10<�
M����� M�3�� @'666A�� &��������� �� ���������� ���� �������
�P5� ������������ �� � $������ �����B��� �6(
�� ���1�� �������� 66,72�� %�������� ��� :��������
:��������
-5 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��& ��4���������#��������� ������������#�����
Sr. No. Variable Number Percentage
1. Age (years) Less than 30 062 021.68%
30-40 067 023.43%
41-50 071 024.82%
Above 50 083 029.02%
Non-respondents 003 001.05%
Total 286 100.00%
2. Gender Male 267 093.36%
Female 017 005.94%
Non-respondents 002 000.70%
Total 286 100.00%
3. Qualifications Up to Graduate 178 062.24%
Post Graduate 104 036.36%
Doctorate 004 001.40%
Non-respondents 000 000.00%
Total 286 100.00%
4. Rank Middle level managers 133 046.50%
Senior level managers 152 053.15%
Non-respondents 001 000.35%
Total 286 100.00%
5. Experience (years) Up to 10 years 090 031.47%
11- 20 years 063 022.03%
21 -30 years 077 026.92%
Above 30 years 040 013.99%
Non-respondents 016 005.59%
Total 286 100.00%
-=
�+�����0���%�/� ��7�9���0������+��9��%09���%��7+�����0�
���#��,���$� A
���1��� ���+�������'�1�����1����������� ��� �������� ����� ��� ���������� ���� ����1A���8������'�1��1��� �)����� � ����1��� ��������� ������ � �� �����������3���� ������F � ���1���)���� ����� ������� �������A���� � ������������������� �2��1����� � '���� ���� ������� ����1���� ����� ��'��������1���������$����� ��������1� � ��� �������� �� ������������ ��� �� ���� ��� ���� �� ���1��� ��)��1������ '������� �''�1�� ���� ��������� �� ��� �� ���1����������� ��������� 1���� �����1����� ������'� ����)��1��� �� � �������� ����'�1�����8����� ���������''�1������'�������'� ���� ������� �'����������'�������'���������������)���� ������� �� 1���� � � � 1����� �� �'� ����� ��� �� �� ��)��1��#���7������� ���� � ���������� ���������� ��� ��� ���� �2����� � ���� ���� � �'�#���7������� �� �''������� 1���� � �'+���� 1�����%� ���� ��� �� �� ��������� � ���� �''�1�� �'� ���������1� ������� � �� ���� ���1������ �'���1��� � ��)�� �#���7�������
F�4���������������������5��������.�������&,##�%����������������@5"A
�+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-<
+����/0��+
3����������������������������������������� ���� ��� ����>����� ������� ��� ����� ������� �� ����������� ���� ��������� ���������������������������������������������>����� +�� ��� ,������ @'62<A� ��������������������������������3+&������������ �� ������������������������ ������������������������������������������L�������������������������B�����������������������L��������������������������������� ������>�� ����� ���������� ��� ��������������� �������L� � ��������� ��� ���� ���� ������������ ������������������������ ����������� �����L� ��� ���������� ���������� �������������������������������������������������� ����������� ������� ������� ������������������������������������ ����������� ������������������3���� ��������������������������������������������������>��������������� ��� ������������� ����������������������������������������������� ��������� ���� ��� ���� ������ ����>������3+&������� �������������� �� ������������� /$�,",$� �������� ��� 3+&� �����������,������>������������������3+&��������������������� �� ������ ��������������������� ���� �� ����>���� ���� ����� ���� ��������
.������ �����Q������� ��� ��������� ��� ����
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������ ������� �B��������� ��� ��������������������������������������������������������� ��������� ��� ������� ����� �������������������������������@3������5�����'62)A�Q3+&� �����Q��� ��� ������� ���� ���������������B�������������������������������� ������ ��� ���� ������� ����������� ��� ��������B�������������������������������������������� ������������������������� ��������� ���������������������
3������������@'668A������>�����������������������Q�����3+&�$�����������Q����������N�,Q������������������������������������������������������������@��������������������A�� �������� ���� ���� �������� ���� ������������������������@�����������������A����������������������������������������������� @���� ������ ������A�� ����� ���� ���������� �� ����� ���� �� ���� ����������� �����������L������������������������������������ ��� ����������� ���� ���������� �������������� ������������������ @���� �����������������A����������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������� �� �������� ��� ���� ����� ��� �������������������������������������������������
-4 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��������>������������������������������������������������������������������������������������������@���������������������A�,������������������������������������������ ��� ����� ���� ������� ����������L� ��������������� ������������ ��������� ���������� ��� �� ���� ��������� ����� ���� ���� �����
����0�'�%��7��9��%�/�
��� ���� ������ ������ ��� ����� ��� ����� �����>������������������������������������������������� ��������� �B��������� ��������������������������������������3+&�$�����*��������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���9�����*
��������������������������������������������������������������������������������� �������3+&�$����� �� �������������� ���������������������������
������� ������� ������ ������������ ��������������������� ��$*.�����5"*.����������������������������������>�����0'8����������������������������������������������
��������������������������!�������������������� ���������� � ����� �������� ������������������4����� ����� @1�� .��������,����� ��� '�.��������&�����A������������������������������������������ ����������� ������� ��� ����������������������������3+&�$�������������������������������������������������������������������������������B���������������B������������������������������������������������������������3����+�����������
��������������������������������������������� ������������������� ������������ ."..'<�(���������������>������������������������������������������������������������������������������
��%/��%��+���+�� %%
���������������������������� ������������������������������������������3+&�$�����������������������������������������������������������������������������������������������������N
9$#�������
9�4�������� ����� �������� ���������� �����
��������������������������������3+&�$������������������
9�2�������� ����� �������� ����������������
����������������������������������
� "���������� ��� +����� .������ �� �����������
9�6�� ������ ����� �������� ������� ��� �����
��������������������������������������������3+&�$�������������������
9�B�� ������ ����� �������� ���������� �B����
����������������������������������������3+&$�������������������
9�1
N������� ����� �������� ���������� �B��������� �� ���� ���� ������� ��� �������������������������������3+&�$�������������������
9�5�������� ����� ������������������ �����
�����������������������������������3+&�$��������������������
9�C�� ������ ����� �������� ���������� ������
������ ��� ���� ���������� ��� ��������� ������3+&�$�������������������
9�D��������������������������������������
����������� ����������������� ��������� ������3+&�$�������������������
&�������������������������������������������������������� �� ������ ����������������������������������������������������������������� �������� �������3+&�$����� @������'A���������������������������������������������!�����'N
;�������>���������������������������������������������������������������������������
� ����������������������������������������������N��������������������������������������������������������������������������������86�'2�������������������������������������������������������� ���� ��������������������������������������
� ����������������������� ������������ ���������N����������������������������������� �� 86�()2����������������� ���� ���
-.
��������������������������������������������������������������
� ������������ ��������������� ���� �����������N� :�������� "���� :������� ��
*��������������������� ���� ������������������*�����������������������82�7<������������������ ��� ���� �������� ���� ���� *��������������������������������������������������������������
$�,�����1���������'�#���7������� �� ���
Figure 1: Graphical Representation of the Data
�: ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
� �����B�������� ��������������� ���� �����������N� '�'(� ������ '(�8(� ������ 8(� �����E����������������������'�'(���������������������������82�01������������������������������� ��� �������� �� ������� ���� ���� �����������
� �����B��������������������������������������������B�������N�'�7�������7�2�������2�'8�������'8�'<�������'<�8(�������8(������E�������������������������'�7������������������������7<�1)���������������������������������� �� ������� ���� ���� ������ ������ ����������
� ���� ������ ������ �� ������ ���� �����������N�4����������'������5������'�0�����3����0�����E������������������������������������������� ������� ������������ ������������86�7)�������������������������������� ������ ��� ������� ���������� ���� ����������������
� �����������������������������������������N":����:���"+������������������������:��������� ��������� ���� 82�)2�� ��� ��������������������������������������������������������������������
� ����*��������������������������������������N� $*.�� @"���A�� $*.�� @?#A�� 5"*.�@"���A��5"*.��@:����A����������������������������� ������� �� $*.�� @?#A� �����������������������0(�8)��������������������������� �������� ��������� ���� ��������������������������
0�+0�/%�+
��� ��� ����� ��������� ���� ���� ������ �������������������������������� ������
����3+&�$�������������������������������������������������������������������������������������������������������B��������������������������������������������������������������������� ������������������ ����������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������� ���������� ����������������������������������>���������������������������������������������� ����� ������ ��� ��� ��� ���� ��������� ���������� ������������������ ����������� �� �����������������������3+&�$�����"�������� ���� ���������� ��������� ��� ���� ������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������$*.�� @?#A� ������� ��������������������������������������3+&�$������������������������������������������������� ��� ��������������?������#������������ ���� �������� ������ ���� ���� ����������������������������
���������
3����;?����5������$:��@'62)A��,�1�������$��� ���������������
�� ���1�������1��1���+�����3������9���=����
3����;������������ ��@'668A��5�����������3������������.�����
$������ �$����%������� )<� @17)AN)7�)6�
+������#��@'661A��#������ ���1� ��� �������B�,2�����1� ��+���8
���� �� ��������� �� .���"����������9���&����� 71�1(�
+������#�� ���,��������� @'62<A�� #������ ���1���� �������
7������� �� +���6����3������ 9��� &���N� /B����� ��
�*3��)(���62�
+��������9��@'662A���������$�������4������/���>����
����3+&�$�����!������ �����������'�� 8@'A�� 1<�<0�
#����������� ?�� "�� @'66)A�� � $������ ��#���7�������� #���
"���������� 1'�10�
�-
��& ��4�������������������#����'����& �����9���0 �����
*��/� %/����*��/� + ���+ %�
������8'�01����� ''( 8)�)< 0�80
,:� 5�����01�1(����� '10 82�)6 0�<1
.�����1(E���� 76 86�'2 0�'<
:�9&�+5�� '(8 86�()2 0�)6
!���� 8'( 82�8(7 0�8)
�&%$,��/9 :������ 7' 86�(( 0�1(
4�#�4 "����:������ 20 82�82 0�<8
*��� '22 82�7< 0�7(
'�'(����� '7( 82�01 0�))
�R"�+��9$��4�#�4 '(�8(����� '(0 82�80 0�02
8(������E����� <6 86�'1 8�2<
�'�7���� '7( 7<�1) 0�)'
7�2����� 6) 71�02 0�'2
�R"�+��9$��4�#�4 2�'8����� 8< 7<�7< 0�66
@"+�.�9��.$3//4A '8�'<����� '8 78�00 '�<7
'<�8(����� '< 77�)1 0�67
8(������E����� 8' 71�18 8�00
4�������'���� '02 8)�02 0�88
�9$/5��:+/%" 5�����'��0��� '8' 86�08 0�7<
3���8�����E����� 10 86�7) 0�08
":� '(0 82�16 0�)1
.�+#�$��.�,�%. �:� '0) 82�)2 0�76
"+� )8 8)�)) 8�6'
*/,+&�/! $*.��"��� ''0 86�'0 0�<)
�&%$,��/9 $*.��?# 7( 0(�8) '�)8
5"*.��"�� 66 8<�<' 8�))
5"*.��:���� <( 86�<' 0�01
$�,�����1���������'�#���7������� �� ���
�� ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
0�+%��/0�+*��+�����/������7����/%+*�%9����:%%+*���+��@������
+���������A(�'�������� �����AA����'�-�$�������AA
$�����'��������� ����������''������� �����������'���1� ��'���� � ������������������������ �� ������� ��������� �����) �'��� �''�1����� �� �'�1������$�� � ���� �����1� ���� � ���8���1� ��� � ������1� �� �� ��'���� � � ���� �� ��1����������$ � ��� � � ��� �� ����� '��� �� ��8 ����� � � ���� ��� ����3�� ���� �� �� �� ��1�� �1������� ��� � ������@ � ��� � ������ ������� �)��1�������������� ��� �1� �����'��� ���1������'���������������� �1������ �'��������� ��������� ������ ����'�1� � ���'����������������������'������ ���������@ � ����� ��2��������� � ����� ������������������������������������'������������1��������� ��� �������8�� �� 1���������� �2� ���� ���)��� ���� �1������ �
+����/0��+
��������������������������������������������������������������������������������� ������ ���������� ��� ������� �����"�������� �� � ������������ ��������� �������������� ��������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������,��������������������������������������������������������� �� ������������������������� ����� ������������� ��� ����������� ���� ����������������������5�����>���� ���� ��������� ����������� ��� H5������ ��������� ������I� ��������� �����3����������������� ������ ������������������������������������������������ ����� ��� 5�����>� ��� �B������� ��;����.������3������������������������������������������������������������������������3������ ����������������������B���������������������������������� �������� ������ ���������� ���� ���������� �������������������������B������������������.����� ������������ ���� �������� ��� ������������������������������������������������������������������������������.����G������������B��������������������������������������� ��� �� ������ ��������� ��� ������� ���������� ��� ������� ���������� �B����� ��������� ���� ����������!��� ���� ������� ���� ����������� ���� ��������� �������� ���� *����� ��!������ $������ ��� $������ "��������
,�����������5����"�����������5����������������������������������������������������������������������
��'�)��7�������/��
*���� @8((<A� �B������� .����G�� ����������������� ���������B������� @'6<0��'6)(A������B������ ��� ������� �����G� ������� *���� ����������� �� ����>���� ��>>������������������������� � ��>>������� ���� ������������������ ��������� ������ ���� ������� ���������� ��������������� �������� ������������������ ���������������������� @:"A������� ���� ��>>�� �������� ����� �B������������ ������������������ @&5�A��������� ������� ������� ��� ��������� �������>������B�������.����G�� ��������������������>>������������������������������������������������>>��*����������>����������@*��������������8((2A������������������������������ �� �B�>��� �B������� �������L���>���*���L����>��K�B�>��� ��������������������������G�� �������������������� ��� ������ �B��������� ��� �����������������L��B�>�������������������������@����������AL� ������������������������������� *��� ����K�������� ������>���L� ������B���� ���������� ������� ������K�������������� !��� ���� ���������%����M������G���������� �B��� ������� @'6)2A� ������������ ��� ���� ����������� ����� �������������� ���� �������� :"� ������ ���� ������ ���������
F�,�������"����������"�������������������5�����������+��������������FF�.��������5*,@!�A�"�������"�������������������5�����������+��������������
�+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-<
�<
,������@8('8A���������������������������������� �������������������������.����G����������B�������������������������������������������� ��������� �������� �� ����������� ��������� ������������ ��� ������� ������ ������� ���@A� ��� ���������� �������������������� ������������.����G�����������B��������@A������������������������� ���� �������� �� ������������������� ���� ����� ���� �� ���������� ����������������������������������������������.����G��.���������B�5������!���������������B���������������������������������*.���������������������������������������������������1���������
5���� @8(''A�������������������� ��� ������������ �������������������������.����G����������B����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������@A� ��� ���������� �������������������� ������������ .����G�� ������ ���B� ������� @A� �������� ��� ��������� ���� ������ �������������������������������������������������������������������� @��������B������� ��������� ������������A��������������������������������������������� ���������� ���� �������������� ���������������������������*.��.����B��,�����������������������������������������������������������������������������������������������.������������������������������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������� ��������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������
����0�'�%��7��9��%�/�
������������ ������������������������������ ��������������� ����� ��������� ������ ����������������������������
������������� ���������N
� ���������������������������������������������������������������������������������������� �� ����������.�����.����� �����B�������
� �������������������������������������������������������������������������������
�� ���� ������ ������ ��������� ����������������.��������B�������
� ��� �������� ������������� �������� ������������������������ ���� ��� ���� ����� �������������������������
���9�����*
������������� ������ �� ����������� ���������
������� ��������������������������������������� �� ������� ���� ������ �>�� ��� ��������������������������������������������'8��������� ������� ���� ������� ��� ����� �������������*�����E�!������$������E�$�����"���������,�������������5����"����������5�����������������������������������������������������������������������,����8((0���5����8('0���������������������������������������������������������������������� �������
������ ���� ����� ����������� ���� ��� ������� ���������� ����� ���� ������ ������� ��*����� .����� �B������ @*.�A�� �������������������
������ ���������������������.�����.��������B�������������������������������������������������������N
'� $�����������B�����+���������*���+���
8� ,������ ������� ������������������� ����������H�B�����+���������*���+��G�
0� ,������������������������������B��������������������������������������"����
7� ����� ��� ����� �� �������������������� ���������������� ���������� �� ������� ���� ���������� ��������� �� ���� ������ ��������� ���������� ��� ���� ���� ��� ���� ����������������������B������������������������������������������������������������������
1� &�������� �������� ��� ������ ������ ������������� ������ ���������������������� ���� ��������������� ������ ��� ����������������������B��������������������B���������
�����
&��������������������������������������������������������������������������������������@'AN
7� ���1���� ��6�����������'�����D ��� ���
�/ ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
�@'A
�������"�����"�-'�������������������������������'��������������
%���������<�����
���� ������������ �� ���� �����B�� ��� ���������.����G�������� ��������������������������������� ����� ���� ������ ����� ��� ������ � ���������� ������������� ������� ������������������� ��� � ������ ��� ���� ���� ����� ������@����� )��������� �� ���������� �� ���� ����� ���������������������������6'����:������������ ���� ������������A������������ ������������������������������ ���������������������������� K� ��������� ��� ��� ������ ����� ������������������ ������������ ������������ �������� �� �������� ������� ��� ��� �B����� ������� -������������������@8AN
��@8A
;���� +�S������B�����������������������
+��S�������������������������������
β�S������B�������������������������
���������� ������ � ��������������������������������������������
�����B����� ������� �� ��������������������������B������������������������������������������������ �������� ������� ���� ��������������� �������������������������������������������B����������������������������������������������������� �������� @�B�������� ���� �������� �����������A� ���� ���� ��� ��������� ���� ��� ��������������������������������������������������������������� ��������������+����������������������������������������������B������ ������� ������������ ������������ ���� ������������������������ �������� ���� ����� ���� ���������������������������@+���+�A�K� β
�������
���������������������������������������������������� ������������ �������������$F� ��� �������������������@0A�
�� @0A
$F��������� �����������$� ����� ���������
�������������������������������������������$F����������B����� ������� ������������� ���������������$F���� �����B����� �������� ���������� ������� ��������������� �������$
���������
������������� �����������������������������$F�������������������������������� �������������������������������������������5�����������$
����������������������������@7A�����
�����������������������������@0A�
���� $� ��� ��� ������ ���� ���������������������N
��@7A
;����� �S������B�����������������������
��� ���������� ������ � ������������ '�������� ������ �� ���� ������� ��� ������������������
+��S������B�������������������������
������������
����+
����������������������������������
���������������������������������������������������������@7A��.����������������������
������������������ ��9�����T��
@+��
+�A�� ���� ��������� ���� �� ���� �B��������B����
������� ��� � �������� ������ ����� ��� ���� �B���������������������� ������������������������ �������� ���� ������������� �� �����B�������B����������������������������������������������������������������������������������������������������������������B���������������������������������������������������
0������������� �����#���� ������� ��
,������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������@1A����@<AN
��@1A
���@<A
�9
����������������@1A��B������������������������� ��� ���� �������� ��� ������� ���������������@<A������������������������������������������ ���� ������� ������ ��� ����������������������������������������������������������������������������
%9����:%�%+*���+��@���������9��9�����0��� +%*9�
?��������������;����.���������������������������B���������������������@)A
� )7( −++= iMiii eRR βα&�������������������������������������
��������
��������������������β
�+
5
,�������� ��� ���������� ��������������������������N
.����>����� ���������������� ���������������������������������������������������������������������������������*��������� ��������������� ��� ������������������ ������ ������� �� ���� ������L� ���� ������ ���������� ���������� ������������������ ���������.�������������������������������������������������������������������������B�
���������� ������� ��������������� ������������������������������������B��,����������B������������������������������������������������� ���� ������� ���B� ��� ��� *.�� '((��������9����1(�����������������
*������ ���� .E"�$9R�'((� �� ���������� ������������������������ �������� ���������������������������������������������������������������������������������������������&�������������������B����5�������B����������������+
��S��
��-��
��������������������σ
��
*�������������B���������������������������@���A�������������������������������������������������B�����������������������������������������B�������������������������+
S��
�-��
��
�� ������������� �����B����� ���������� ���� ���B�+����������������������������������������������������������������+
@�A� ���+
�@�A��� ����
����������������������������������������������������������� ����������������� ������������@2A�
+@�A
�S�α�U�β+
�@�A�U�
@�A���@2A
���������������������������V���������������G���B������������������������������B��������
�������>������������������������� ���������������������
� �� ����>��������� ����������� ����
��������������������������������������������������������+��������������������������������� ��������� ���� �
� ��� +
�� ���� ��
������������� ����������� ���������� ������������������@6A������������
����� ���S�.��������+���U�%���������+�� �@6A
���@'(A
��%/��%��+���%0/%%�+
�������������������.�����.��������B���������������������'8������������������������������� ����� @'A�� ��� ������ ����� ����� ���� ����� ��� ����.�����������������B�����������@(�'7''A�����������������������������,��� �$�������������������������������(�()10�
����������������������������������������������� ���� ����������������!������������ ������������ ���� ��������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������'�������������������������������������������������'�(��������������������������������*����4���������������(�0618�
,���������������.����������������B�������������������������������������������������B����������� ������� ����� ����������� �����������������������������@�B�������������������������������A�����������������������������������������������������������������������������������!�����������������������������������������������@+
�A������������������������������
6'�������������������������������������<�1W���������������������������+����������������������������� ����������� ����� �B����� ������� �������*������������B������������������������������G����������������'����'8������*�����4�������������������������,��� �$��������������������
0��?����#���
���� ��������� ��� ���� ������� �������� ��� ������ �������� ���� ����� ���� ��� ������� ������������������B�������������������������������������������������������������������������
7� ���1���� ��6�����������'�����D ��� ���
�5 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
����������������$�����������������������
������$� ��� ��������� �� ������� �����������
����������������������������$�����������$��������������������$
� �� ������� ���� �������
�����������$F��!���������8��������������%����� ����������� ���� �������� �������$FS�(�(066�,�������������������$
������������$F������
�����������������������
,������������������������������������������� ��������������������������� ���������������������������� ���������� �� ������� �������������/����������������������B�������������������������������$F�@(�(066A�������������������������������������������������������������������8� ��������� ������ ������������� ������ ��������������������������������������������������� ��� *����� 4���� 5����� E� 5����� ����.������:���� �����������,$$�4����"9*����.,�4�������������������@$
A����(�((<��(�(80�
(�(86��(�(07��(�(0<��(�(02����(�(06� �����������������������������0�
*�������.��������B������������������������ ���� ���� ���������� ��� ����������� ��� ������ ���� ������� ���� ������ ������� �������� ��������������������������B�����������������������������5�����E�5�����@�����������3����3���A�������������������80�60��������� ������������*�����4����:����������������,$$�4���� ����.������.,�4����"9*�������������� ���������� ��� 88�61� ��������� '7�)8��������� '0�1)���������� 6���������� )�60�����������)�26����������������������,����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���� ������������ �������������������������E�������������������������������������������������������������������������������������������������
,�����������������������������������������������8�)00W
,������ @8('8A� ��� ���� ���������� ���� ������������������������������������������������.����G�����������B��������3����������������������������������������� ����������������������������5���� @8(''A����������� ������������������������������������������������.����G�����������B��������3��������������������B������������������������������������������������������������������������������
��������������������������������������������������
0�+0�/%�+��+�� ���0���+%
+��� ��� ������� ���� �� �������� ����� ������ ��� ���������� ��������� ���� �������������>����������������������������������������������������������������������������������������������������������,���'8���������� ���������� �� ���� ������� ��� ����������������������;�����������������������������'8�����������������������G����������������������'���������������������������������� ������ �� �������������� ���� �����������������!����������������'8���������������������������*.���������������������������*����4����5�����E�5������ ����.������:��������������,$$�4����"9*����.,�4������������������/�����"����������������������������������� �B���� ���������� ���������� �5�����E�5�����
����������������������������������������������������� ������������������ ���� �������������������������������������������������������>�� ���� ���� ��� �B�>�� �������� ���.����G�����������B������������������������������������������������������������������������ ������ ������� ���������� ���� ������������ ��������� ��� ������ �� ������ ��������������������������������������������������������� ���������� �� ��������� ���� ����� �����>���������� �������������� ��������� �������� ����� ��� ���� ������ ���������� ���� �����������������������������������������
���������
,������ ������"����� @8('8A��$��������������/����������
�������� ����������� ������ ������ ���B������N�,�$��
Figure 1: Pie Chart Showing Proportion of Investmentin Selected Security Based on Sharpe’s Single IndexModel
�=
��& ��4��0� �� ���������;������������������������
Security Mean Daily Beta (βββββ) Excess Return toReturn (Ri) Beta (Ri -Rf)/βββββ
BOSCHLTD 0.111098069 0.39529 3.558021555
MAHINDRA & MAHINDRA 0.133555036 0.97389 7.292017325
JINDAL STEEL 0.141146264 1.28951 9.136012527
GRASIM INDUS 0.109935717 0.79334 7.216431182
ACC LTD 0.109616118 0.80231 7.319251236
PNB 0.117624224 1.02568 8.720004826
SAIL 0.133024406 1.35802 10.20880146
IDBI 0.119333127 1.24778 10.45627315
SBI 0.11088008 1.11648 10.06926046
TATAMOTORS 0.094882288 1.19486 12.5930381
TATASTEEL 0.080544046 1.33295 16.54933337
AMBUJA CEMENT 0.075320161 0.77385 10.27420004
��������� ���.������� �������������� �������� ���� ����� ���
����������������������� ���� ���� 4� E2F�� 4?42�
*����,��,�����5�� �J��>�5��"���>�:�����*��+���X���>�5�#
@8((<A��,���B����������.����G��.���������B�5����N�"����
�����.�������������B�����*����� &�������'�����6���������
�� ���1����1������1)�@'8AN�'778�'71'�
*�������" � ������� @8((2A������+������� ����������>���� ���B�
������ ��������� "����������� ��1�� ����� &������
82�@'�8AN�<0�)7�
5���Q, ��?���� @8(''A��$����������������/�����"�������N
,��,�����������.����G��.���������B�5������.������
$�&�������'���1� ���(������''�@8A��8'�2(�
��& �����#�$
,������,�@'666A����1������$��� � �������'�����(���������7��
������� 3���� "��������
*�����M�� @8((<A�� + � ���� �� <��� ������� ��� 5�� :��� 3���
268�
$������"������ @8((2A�� + � �����$��� � � ������'�����(�8
��������0�������������5��:���3����16(��<02�
5�����, ��?����@8(''A��$����������������/�����"�������N
,��,�����������.����G��.����� ����B�5������ �����
��$�&�������'���1� ���(������''�@8A��'�0(�
"���������"����@8(('A�� ��1������$��� � � ������'�����(�8
��������#���"��������3������ �011�0)<�
.�������������@8('(A����������+���5���������/�����"����
�����.�������N�,���������.����� �������������5��
������,1����1 ��� ���1��+�����������,�������&�07('2'��'(�
��N'(�''11K8('(K07('2'�
;���������
�������������
�������������
7� ���1���� ��6�����������'�����D ��� ���
�4 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��& ��2��0����������������0�������� ������������������������������������������ ��
S. Security Beta (β) ((R�-Rf��F�β) β
YKσ
�Y Cum ((R
�� Cum C
9�� /σ�Y Rf) * βAKσ
�Y β
YKσ
�Y
8 BOSCHLTD 0.395289 0.002586794 0.02488 0.002586794 0.02488029 0.006453
9 MAHINDRA & 0.973886 0.01054004 0.16151 0.013126834 0.1863906 0.023342MAHINDRA
12 JINDAL STEEL 1.289514 0.00737003 0.133581 0.020496864 0.31997115 0.029452
6 GRASIM INDUS 0.793344 0.009897413 0.196617 0.030394277 0.51658835 0.034053
4 ACC LTD 0.802308 0.0099727 0.201968 0.040366977 0.71855605 0.036880
3 PNB 1.025684 0.010118061 0.217913 0.050485038 0.93646892 0.038466
10 SAIL 1.35802 0.013500763 0.290908 0.063985802 1.22737691 0.039907
2 IDBI 1.24778 0.00855923 0.216488 0.072545031 1.44386498 0.039863
1 SBI 1.11648 0.017228592 0.470532 0.089773624 1.91439698 0.039196
7 TATAMOTORS 1.194856 0.004362055 0.209467 0.094135679 2.12386442 0.037657
11 TATASTEEL 1.33295 0.00313791 0.396686 0.097273589 2.52055066 0.033583
5 AMBUJA CEMENT 0.773854 0.000614039 0.089316 0.097887628 2.60986698 0.032784
��& ��6�����#���������<����������� �������������$�&�����������#�:��%�� ����;�����
Security C
X %
BOSCHLTD 0.006453 22.95%
MAHINDRA & MAHINDRA 0.023342 23.93%
JINDAL STEEL 0.029452 9.00%
GRASIM INDUS 0.034053 14.72%
ACC LTD 0.03688 13.57%
PNB 0.038466 7.89%
SAIL 0.039907 7.93%
�.�+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-<
����'+*��9�����7����+0���7����0��0� �*�+�����+0����+�%��0�������+���7���%��9��)� �7��)���
'�&��<�*�#��A� ��� ������%�� �AA
��1�� -.4������� �������'� ����)���@ � 1������ � �� �� ��'����� ������ ���1���1���� �1��� �� �����8�����1����1��������� �������'���������G)����1���������������������''�1�� ������8����������������������� ����������'����1������ ����'���1���������������� �������1��8��� ����)�)��������������1���'��21� �1���1����������� ���� ������)�����2�� � ���1��������� � �� ��������� �����1� ���� ������� 1������ � ����� +��� '�1�� �''����� 1��1�� ��1� �C����� � � ������� �)���� ��)� �� � ������ 1������ � �����$�������)���� �21� � 1���1���������)������������ �������1������ ���� ���'�)��1�����������������)���'������1���1������ ������ ���8 ������ ����1��� ��������1� ���1�� ��� ��C����� ���1���1������������ � ��� �����1������ � �� �� ���������� ���'����1��� ��� �� �� � ������� 1������ � �''���� '��������� �� �1�A�������� ��)� ������ ����1�� ����� 1����1� �� ���� ���A��1��� ������������ '�1������ � �� �A���8����� �� ����� � ������� � �'� ���'�� ������������$��� �� ��� � ��1������� �� �)�����8���� ������� '��� ���� �����3������� �� ���1������ �'� ���� ���1���1���� �� ����� ���� ��������� ���)���� ������ ���1���1���� ��'���� �� � ������� �� � ������ 1������ � �� � ����1����������� ���� �������������1� � ���������� ���1�����2� ����'� �����1��� ����)������ ���������������������'��� ��� �������� ��'����� ����$� ��������7���������D��������� ��� ��,�������1������ ������� ��'�E����$����1���$������� � ��� ��������� 1� �� �����'���1���1������'��������� ���� ������'�����'������ ��'�� �������1�����@ ����1���1���� � ��� �E���� +��� ��� � � '������ ����� �� ���� ��� �1� � ������ �� ������� ������ �'� �������� � ��� ��������������'���1����������� ��$������� ���������������1�������1���1����1�� ����������'���������� � ������� 1������ � ���� � � ������ ��� ���� �� �� � 1���1���� '��� � ����� �� ���� ���� ��1���� �1����1� � ������� � �1�� � � ��� �� ��A����� ��� ���������� ���1���1��������������������� ���� ���������1���'�������'�1��������������)��� �1������+�����$������������ � ��� '�� ����)��1�� '���� �'� 1���������� �� � ��������� ��)��'��� �� ������� ���� � ���1���� �
+����/0��+
��� '66(G�� ���� ��������� ������ ���� ������������� �������� �������� ������� ��� ��������������������� �� ���� �������� ��� �������� ����������������������������-�����>��������������������������������������>������������������� �������� ���������� �� ����������������������������������������������������������������������@,"�+$�8(((A��,����������� ��������� ��� ������� ���� ����� ������������������������ ����������������������������������� ������������ ���� ���������� ����������������� ������ �������� �����������������������������������������@M���L?��������E�"������ 8((8A�;���� ���� �����������������������������������������������
��������������������������������������������������5��������������������������������������������������������������������������������������� ��������������@*������8(()A�� �.������� �� Z9�������>��������G������ ������������������������������������������������������ ��� ������� ��������� ��� ���� �������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ���� ������ ��� ��� �����������@��������8((7A�
��������������������������E�,�������,�������������������� �����������������������������������������������������������������������������������'668������������������������������� ��������������������������������
F�������������$��������,����������������FF�9������������"�����$��������
<: ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
������� �������� �� ����������� ��� ���������������� ��������������������� �������G�� �����������������4��� ����� �� �� � ������� �������� ������������������������������������������������������� ������������ �������� ���������� ������>��������������������������������������������������@4����8((<A��,�������������������������������������� �������� � �������������� ���������������� �� ���������������������������������������������������������� � ����� �� ������ �������� ��� ����������� ���������� ������� ,������� ��:&"����������� )W������ ��������� �� �� �����������)W�2W����������������������������� ����� �������� ���� ���������� ����������������� ���������� ������������ �������� ���������������������� �������������� ��������������������������������������������������������������������������������,����������������������������������������������<1W���17W���� ���� �������� ������ ������������������������ �������� ����������� �B�������� �����������������������������������������������������������������������������������,����������������������������������������������L�����������������������������������������,�������������������������������B��������� ��� ��� ����������� �� ���� �������������������������������� ���� @+������E.���>>�8(('A�
��%���09��������
���������������������������������������������������������������������������������������� @;������� 8(''A�� ������������� ����������������� ������ ��������� ���� ��� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� @3����� '671A�� �$������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������$�������������������������������������������������������������� ��� ���������� ������ ��������������������� ��� ������ ��� ����������������������������������@$���������������8(''A�
/������������������������������������������������������������>�������������������� ��� ������ �� ���������L� �������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������*��������������������������������������������������"�������������;��������������������� ������������������������������������ ������������������������������ ��������� ��������� �������B������� ������ ������������������������������������������������������9��������������������������������������� ������������ ���� ��������� �������������������N�
� &������������������������ ����������������������������O
� ����������������������������������������������������������������������������������������������� ���������� ���������� ��������������������������O
� 3������������������������������B��������������������O
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ���������� ���������� �������� �������������������������������� ���� ��������������������� ��������������� ��������������������������������������������������������������������������������
����7� �����������7�����B� ���� ����� ������������ ��� ����������� �� �� ���������� �������� ����� ��������������������������� �� ���������� �������� ������������ ����������������������� �������� ���� ����� ��� ����� ���������������������� ����������� ������������������ ���� ������� �������������������������� ���������B���� ����������� ����������������� ��� ���� ������� ��� ����>��� ������������������������������������������������������������������������� �������� ��� ���������������������@$���������������8(''A��$���������� ������������� ����� ���� ������������������� ������������������������ �� ���B����������������������������������������������������� ����� ����� ����������������� �������� ������������������������������������������������������������� ���� ��� ������� �� ��������������������
<-
���1���� �� ,��1���1���� �������� B� 4��� ��������������������������B�����������������������������������������������������������������,�� ���� �������������� ��������������������������� ������������������ ����������������������������������������������������������������������� ������� �������������� ���������� @9����� 8(()A��5�������������� ���������������������� �� ������������������������� ���� ��� ��������������� �������� ���� ���������� ����� ������������������������� �B��������� ������������� ������� ���� ��������������������������������������������������������������������������������������������������
���1���� ��,��1���1������ ���������E� � B� � �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������� ������� ���� ������ ��� ������� ��������� ����������������� ���������� �����������������������������.������������������������ ��������������������������� ����������� ���� ������������ ����������� ����������������������������������������������������� ���� ����������&��������� �� ������� ���� ����������������������3������������������������������������������������������������������������������������������L����������������������������������������������������������������������� �� �B������� ��� �����������������������������������
����0�'�%��7��9��%�/�
������ ����������������������N
� �����������������������������������������������������,�������������������������������������������������
� �����������������������������$�������������������������������,�������
��%���09�9 ���9�%%
/����������������������������,���������������������������������������B������������������������������������������������������������� ��������� ��� ���������� ����������������
3'N�$������������������������������������������������������������������������
38N�$����������������������������������������������������������������������
30N��$�����������������������������������������������������������������������
������������������������������������������ ������ ��� ���� ������ �� �� ,������� ����B��������������������� ����������� �'(W��������������������������������������������������������������������������G��������� ������������������;������� �� �������������������������������������������������������������������������������������� ���� @ ������� 8((2A�� ��������� �������������������������� ��������� ���� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ������������� �������� ���������� � ������������������������������������������������ ��������������� ����� ������� ��������������������� ��������/��� ������ �������� �������������������������� ������������������������������������������������������������.������������������������������������������ ��������������������� �������������� �������� ����� �� �����������;������� ��,������������������������������������������������������ ������� �������� ��� ���� ��������� �������������
���9�����*
!��������� �������%���� �� ������ ������������������������'66'�8((2�������������������� ������������� ��������������� �����������������.�������������E�,�������������������� ���� ��� ���� ������ �� '66'�� �� ���� ��������������������E�,���������������������������� ���� 8((2�� ������������ ���� ���� ���� �������� ������������ ������ �� ���� ���� ������������������������
!���������������.�����������������������������������������������������������������������������B������������������������������������������� ���������� ���� �������������������������B�"������������������:���������������������� �������� ��������� �������� ���� E,����������������� ��������� �$������9����"�����.������,�������@9".,A��������
����������������������������������������������������������������������������������
+���� ��� �������'����1�� �'�,��1���1����!�������� ���
<� ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
�������������������������������&������������ ������������ �������� �� ��������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������� �����%�.��������� �����������,�����������,��"�����������+��������$������@,"�+$A����;�����&������������������� ��������� ��� ���� ;����� *��� ������������������������5����������������:������� ����E�5����������������:��������,����������������������������� ������� �������������������������������������������������%�.��������� ����������,�����������.�������������������������������������������������� ��������������� �������E������� ���� �����������
����� ����������������� ,����� ���������� ������ ����� ��������� ��������� �������������������� �� ������ ����� �� � ��������� ������������������������������ ��������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������@,,:+A�������������� ����� �������� ���������� ������� ���� �������� ������ ������� ����� �������������� ������������� ����������� ������������������������������������������� ����������������1W��������.����������������������������������������������������������������������������������������.����E�4����*�B�"����E�3�������������������������������>�������� ���� ��� �������� ����� ��� ��������������������������
��%/��%
$������������������������������������W���������������������������������������������������'((��$�����������������'66'���<)�<8W�����������������<2�17W���8((2����� ������ � ������ ���� �� ���������� �����9������������������������'66'�����������8))�8(�����������������18)�<'���8((2����������������������������2�<8W������������������''�()W���8((2�����������&��������������� �� ��������� 8'�7'W� �� '66'������ ��������� ���0'�0(W������������ ����� ������� �������������������8<�))W���8((2�
,�������������������������������������������� �S(�722� @���S'<A���[�(�(1��� 1���������������������������������������������������
������������ ������� ��������������� ����������������������������������������������������������������������������������������� ��� ���� ������ � �������� ����������S(�)'1� @����S'<A���[(�(1��� 1��������� ���������������������������� ������������������� ���������� �������� ������� �������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������S(�''� @�����S�'<A��T(�(1���(�1��������������������������������������� �������� @����N'A�� ���� ����� ���� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
��� ���� ��� ,������� ���������� ��� ������������������������������������������������������������������������ ��,������� ����'((��.������������������������������������������������������ ��� � ���� �����������������������������������������������������������$�����������,���������� ����2�76������������'66'�����������������17�'<����������8((2�������������������������������������,���������� ����2�76W���'66'����������������17�'<W���8((2�� ��� ������������ ������� �������������,�������9��������������������������'88<�)6� ��'66'������ ����������8<81�68� �� 8((2�������� ��������� ����� �82W����������(� ��8((2��.������������������������������ �� ,�������� ���������� ����������������@WA������'6�00�W���'66'����������������'7�06W���8((2�
������������������������������������������@���������A��������������������������������� ������� �� ������������� ����������������������������������4��� @���������A������ � �������� ���������� ���� ���� ����������������������(�1����������@�����S'<A�S��2(6���[�(1�������������������������������������� 9��� ����������� �� ,������� �����������������������������������������(�1������ � � �������� ���� @���������A� ������������������ @WA�� �� @�����S'<A�S��2)8���[�(1������������ �������������� �������� ������������������ ��������� .������ ���� @���������A���� �������� ���������� �� (�1� ������ ����������������������� ������� @WA� ��,������@�� ����� ������A�� �� @���S'<A� S��27)�� �[�(1�
<<
@����N�8A��������������������������������������������������������������
���������������������������� ���� ������������������������������E��������������������
,�������������-�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������@5��S028�<<��.�&��S)'�16A���������������������������@5��S'6(0�<��.�&��S7(7�7)AL���@�����S07AS'1�)'(���[�(1�@����N�0A����������������������������� �������������� ���������� ����� �����������@,������A����������������������������� ����� ������ ���������� @���A������ ��� ������������������� ����������� ���������� ��������� ����� ����������� ���� ���� ���� ������������������� �������� ���� ���������L��������� ������� ��� ������������� �����B�������������������������������������
,�������������-����������������������������������������������������������������������� ������ ���������� ��������� ����� �� ������������ ������ �� �������� ���������� �� ���������� ���� ��� ���������� ��� ������ ����@5��S)�6)��.�&��S'�8)A������������������������ ����� @5��S�(68��.�&��S�(28AL� �� @�����S07AS8<�(<6���[�(1� @����N� 7A����������� ���� ��������������� ������� ��������� �� ����������������������������������������@���A�������������������������������������������������������� @,������A������������ ���� ���������� ���� ������������� ���� ���� ��������� �,������
������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������,������� ������ ���� ���� ���������������������������������������������������������������������������������������(�
,�������������-��������������������������������������������� ������� ������ ����������� ����� ������ ������������������� ����� ������������������ �� ������������������ �� ���������� ���� ��� ���������� ��� ������ ����@5��S81�6)�� .�&�� S� 7�0'A� ��� ���������� �������� ����� @5��S'<�62�� .�&�� S'�)1AL� �
@���S07A�S2�'6���[�(1�������������� �� �����������������������������������������������@���A�������������������������������������� ���������� ��� ���� ������ ����� @���A�� ������������������������������������������������������,�������@����N�1A������������������� ������� ��'66'������8'�7'W������ �����������8(('����08�'(������ �������������������������������������������������������������� ���������� ��������� ���� ��� ��������������������� �������� ������ �����������,������������ ���� ���� ���������� ��� ���������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������
0����#��������0�#���
�������������� ���������� �� ���������������������� �������� ����E�,���������������������������������������������������������������������������������������������� @3������ '662A� ���� ���� ������������������������� ���� �������������� �������������� ���� �� ������������������B�������������������������������������������������������� �������� ���� ����� ��� ����� ���������� �������������������������������������������������� ��������������������� ������ ���������B������������������������������������� ������������������������������������������������������������� ���������������������������������� ��� ������� ����� ������������$�������������������������������������������������������������������������� �� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
� ��������$�%��������
�������������� ���������� �� ����������������� ��������� ������������B������������������������� ������ ������ ��������������������������������������������������������� ��������� ������� ���� ���������� ��������� ��������������B���������������������������������������������� ��������������.���� ���������������������������������������������������������������������������B���������������������������������������������������B�������������������������������������
+���� ��� �������'����1�� �'�,��1���1����!�������� ���
</ ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��� ���������� �������� ����������������������������������� ���������� ��� ������������������� �������������� ����������� �� ���� ����������������������������������������������������� �� �������,�������� ��� ����� �����B������������������������������������������������������� ������������� �������������������������������������������� �� ������������������������� ���� ����������� �� ���� ������� ��� �������������������������������
������&�����������
�������������������������������������������� ��������� ����� ��� ������ ������ ������������� �������� ������ �� � ��������� �������������������������������������������������������������������������������������@,�������.� ����E�:����*�����8(((A������������������������������������������������������������������������������'1W����������������� �������������������������������������� �� �������� ���������� �� �������,��������� ��� ������ ���� �� ���� ���������� ��������� ������ ����������� ��������� ������������� �������� ���� ���������� ����� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������� ���������� ���������������� ������� ��� ����� ��������� ������ ���������.��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������&���������� ��������� ����� ��� ������������������3��������������������������������������������� ���� ����� ��� ��������� ������ ��� ����������������������������������������������������������� ���������� ����� ���������� ���� ������������������������������������������������������������������������������������,�����������������������������������������E���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
0�+0�/%�+��+��%/**�%��+%
���� ���������������� ������ ���� ������������ ��� ���� ���������� �������� ����������:�������������������������������������������������������������������������������������� ���� ������� ��������� ��� �B������� ���
�������3���������������� �� ���� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� $��������� ������� ���� ����������������������������������������� ������������� �������������������������� �������������������� ������� ���� ������������,������������ �������������������� ��������������������� ������� ����������� ��� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������� ���� ���� ���� ���������� �� ���������������� ����������� �������������������������������������������,������������������� ����������� ������� ������ ������ ��� ���������������������������������������������������������������������������������������������
���� ������ �� ������������ ����E�,�������� ���������������������������������������� ��� �����������������������������������������������������������������������������;�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������'66'�8((2���������� �������������� �������������������� ����� ��� ���� �������"������������������������������������������������ ��� ������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������� ��������� ��� ��������� �����������5����������������������������������������������������B�����������������������������������������������������������������������������������#>�3�����������,��������������������� E� $�������� ������������� ���� �������������� ���� �������� ������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� ������� ��������>�����������������������������������������������������������
����������������������������������������������������������������L�������������������������������������������������� ������������������.������������������������ ��� ���������� �������� ���� ��� ������
<9
������������������������������������������������������������������������������������������������������!����������������������������������������������������������������������������������� ��� �������� ����� ��� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������
,������� .� �������:����*����� @8(((A�� ����''� ������� �
����,��1���1���)�����1���B�*���������������$���.�����
"���� ���������� �� ��+�� $���������� ��� +�������� �
����������������� �1� �� 9��������'7�'1�
,"�+$�� @8(((A�� ,��1���1���� ��1���������������� �� ����$ ��� ��1�'�1
�������,��"����������+�������$������������
*������ ��9�� @8(()A�� �������B�(�� ������������� ����1�� ������8
�������� ����������������� ��,����������"�����$�����
;������"����9���18�
3������&�� @'662A�� +���� ��� �������'����1�� �'�,��1���1���� +� 8
���� ����� �������7������ B�+ �C����%�������1����������8
������ ����C���>��)��H� ���&���������������������%���
�����*�����N�?������,������"���������
3����� !�,�� @'671A�����%������?��������� �� .������� $����1�
,1����1��� ��)��01��1'6�10(�
�������"�� @8((2A��4�������4����� ���������������5�����4����
�>����� �������!�������������������� ,����� &������
?�������� ��� @8((7A�� ��'������ +'�� ���1�����B���� ��� ������������8
����� ��7����������� 9������N�/B�����%��������"�����
4���� "�� @8((<A�� ����� ���������� 5����N� $������� .����� ��
�����������$����B��� �������� �� ,����� �� �� �������
�� ��������C������������/4�
9�����3�� @8(()A�������������+���������+������� �� ���������
���� .������ ����������������������"����� ��&��������
$��������� ,���������1��� 01@<AN077(�07(8�
9���������&�� @'661A��,������������"�����+������� �����1� ����1�
'��� ���� ��� ���� �1���� ���� 9/�� ;����� *���� ;��������
&�$��
+�������3����� ��.���>>� @8(('A������������.������&���������
��+������������ ��4���,����N�4������� ������4����
���"�������;��!������� +,,,����1����B�!��������
��� �� ��� ���� ���������
;������;�5��@8((8A��$����������,��1���1����D������� �������������
���� ���1������ �'�D����,��1���1����(����� ��%�.��&�����
���������������!�������������5��������"��������
"994�'06(<�� "���� 9��������� 9����� 4��������
$������ <�
M�����=�!���?���������$������"������&�@8((8A������������.���
����+������ ��&���������$�������N�,��,���������������� �������� ��� "���>����� $��������� ��� +�����
����� 7����� ������������ ��7����������C�����������
����� �C�������������<-�
)�& �����#�$
%��'�� � �'�,��1���1����(������7����������+��������.��������� 0(�
8(''� ����� ����NKK���������������������K���������K
�����������������������������������
$������� $������ @8(''A�� ����������������������
;������ +�������� .��������� '�� 8(''� ����� ����NKK
������������K��K"���>���
;������ +�������� .��������� 8�� 8(''� ����� ����NKK
������������K��K"���>����
+���� ��� �������'����1�� �'�,��1���1����!�������� ���
<5 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��& ��4��0���� �������0����������
Correlations
Competition Net Consumption/ Energy Electricityin electricity t per capita Shortage (%) Distributionmarke in India in India losses (%)
Competition in Pearson 1 .488* .715** -.011electricity market Correlationin India Sig. (2-tailed) .040 .001 .966
N 18 18 18 18
Net Consumption/ Pearson .488* 1 .517* .536*per capita in India Correlation
Sig. (2-tailed) .040 .028 .022N 18 18 18 18
Energy Pearson .715** .517* 1 -.032Shortage (%) Correlation
Sig. (2-tailed) .001 .028 .898N 18 18 18 18
Electricity Pearson -.011 .536* -.032 1Distribution Correlationlosses (%) Sig. (2-tailed) .966 .022 .898
N 18 18 18 18
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
��& ��2��0���� ��������� �����0��������������
Log Net Consumption/ Energy Electricity(Competition) Capita in Argentina Shortage(%) Distribution in
Argentina losses % inArgentina
Log(Competition) Pearson 1 -.809** .872** .847**CorrelationSig. (2-tailed) .000 .000 .000N 18 18 18 18
Net Consumption/ Pearson -.809** 1 -.947** -.750**Capita in Argentina Correlation
Sig. (2-tailed) .000 .000 .000N 18 18 18 18
Energy Pearson .872** -.947** 1 .771**Shortage(%) Correlationin Argentina Sig. (2-tailed) .000 .000 .000
N 18 18 18 18
Electricity Pearson .847** -.750** .771** 1Distribution Correlationlosses % in Sig. (2-tailed) .000 .000 .000Argentina N 18 18 18 18
**. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).
<=
��& ��6������������0��#����������$#�����0��#���������+���0����#����E#�����#���F
Net Consumption/per capita
Equal variances Equal variancesassumed not assumed
Levene’s Test for F 22.875
Equality of Variances Sig. .000
t -15.710 -15.710
df 34 18.064
Sig. (2-tailed) .000 .000
t-test for Equality of Mean Difference -1520.97056 -1520.97056
Means Std. Error Difference 96.81691 96.81691
95% Confidence Lower -1717.72620 -1724.32368Interval of the Upper -1324.21491 -1317.61743Difference
��& ���B������������$#�����0��#�������������$�%��������
Independent Samples Test
Energy Shortage (%)
Equal variances Equal variancesassumed not assumed
Levene’s Test for F 22.902
Equality of Variances Sig. .000
t 26.069 26.069
Df 34 17.139
Sig. (2-tailed) .000 .000
t-test for Equality Mean Difference 7.87944 7.87944
of Means Std. Error Difference .30225 .30225
95% Confidence Lower 7.26520 7.24215
Interval of the Upper 8.49369 8.51674Difference
Privatization in Power Sector: A Comparative Study ...
<4 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��& ��1�������������$#�����0��#���������������&�����������
Independent Samples Test
Electricity Distribution losses Percentage
Equal variances Equal variancesassumed not assumed
Levene’s Test for Equality F 22.420
of Variances Sig. .000
T 8.188 8.188
Df 34 22.443
t-test for Equality Sig. (2-tailed) .000 .000
of Means Mean Difference 8.99333 8.99333
Std. Error Difference 1.09842 1.09842
95% Confidence Lower 6.76109 6.71796
Interval of the Upper 11.22558 11.26870 Difference
<.
%���/%��7�*���+��+������+�/�%9�� +� +��+�0�+��@�
9������� A� ���������,AA
!����,��������� ���� � � ���� ������ �1�����)���� �� �� �� �)��1�� � � 1�1���������� � �8������ '������ �� �� �� +� �� �� � � ��� ���� ����� � � ������� ��� �1�8'������ ����1�* 0� ������� ����1�* 0�� +� �������� ���� ������� 1������ � ���� �)���� �'� ����� ����1� � �� �� �1� �)����� �� ����+���1���2������1�1�����'������������ ������1�������� ����'�)�1������ ���� � ����)���� ��� � ���� ��� � � � � ���)��� ���� ����� 1�1���� � � ��� 1��� ����� �� +��1���2������ � ���� '�� ��������� � ������ ��� �����������'���������������� �������1����81����� ����3��� ���� �2� ���� ����������� �� ���� ���� �� �2����� ���� 1�1����)������� 1����8�1���� ���� �2� �������������� 1�1��� � ��� ���� �� ��� '�1��� � ������� ��� ��� �� �� ����� '��� �������������� ���� �� +��� 1������ �
+����/0��+
���������������� �� ���� ��� ��� �����Q������������Q���H����������������������������������������������������������������� ����������� ��� ��������� ��������� ����������� �����I�� ���� ��� ������� �� � �������>���Q��� ��� ��� ���� ��� �����>�������Q����>����Q��������������������������������������������������� �������� ����������������� �� ������� ����������Q���������@�������������Q�.������$�����AL������������������������������������������B������������������ ����� ��� ������� ������ ��� ����������������������;��������������������������������������������������������������>������������������������������������������ ������� ������������������������ ����������� �������� ����>������ �������������������������������������������������������������B������������������������������������� �����K������ �������� ���� ����� �� �����������������������������������������������������������������������������>����-� ������� Z�������������G� �� ��� �� �������� ��� ����� ���� ���� ��������� !��� �B������������������������������������������������ ��� ������ �������������� @����� '66)L&���������8(()A�
�������������� ������� ��� ������������������� ��������� ��� ���� ����� ��� ����>������������������������������������������������������������������ �����@�����������
������� �������������������������A� ���� ������������������������ ���������������5��� H���� ����I� �������������� ������������Q�������� ����Q��Q����� ������Q@���������A� �� ������ ��� ���Q����Q��� ����� ������������ ,����� ��������� ��������� ��������>��������������8(�0(������������������� ����� �� �B������� ����������� �� ������������ 5��� ����� ��� ����>����� ����B��� ��� �������� ��������� ��������������������� �����>��� ����������� ��������������� ���������Q������� ������ ������Q9:/��� ��� ����� ������� ������ ���� �����������������������������B������������������������������������������������������������������ ������ ����� �� ���������>����� ���������������������������Q������� ��������������������������������������������������Q����� ����������������Q������� ����������������������������������������������������������
����������������������������.��������������� H����������Q�����������������I� ��� �������� ����������� ������ ������� ��������������������� ��� ���������� �������������������������������� ��������������������������� ��� ���� ���� ������� ����������� ������������������������������������� ������������� ��������Q������������������������������������������������������������������������� �� �� ������������ ��� ���� �������Q������������������ ������Q����� ����� �
F�!�������������������!������������������?������?���FF�"����������&�����.���*�������.�������*������
�+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-<
/: ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
�������������������������������,����������� ���������� ������� ��Q�����?�>���Q������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������ ��� � ������� ����� @4�����8(((A�
���������������� �� ���������� ������������������������������B��������������������������������������������������������������� �� �� ��������� ������� ��� ������ ��������������������������������������������������>�����-��������Z�������������G���������������������������� �������������!����B���������������������������������������������� ���� ��� ������ �������������@4��������'66)A�������������������������������������������������������������������������������������� � ������������� ��������� ��������������������B����������������������������������������.�������������������������������� ���� �������������������������������������������� ���������������� ����� ����������������������B����
;������������������������������������������� ���� ����������� ��������� ���� ������������������� ����������������������������������� �� ����� �� � ������ ��������������������5����������B������������������������������������������������������������������� ���������������� ���� �� ���������������� ���������� ������� �������������������������������������������������������������� ������������������������������������ $�������� ����� ������ ��� ������ ����������������� ��� �������������� @.������8((8A�� �������������������� @.������� 8((8A��������������������������������.�����@8((1A�������������������������������������������������������������������������,��B������ �� ������������ ����������� ���������� ���������������� @&��� ��� 5�5������8(()A������������������������������������������������������������������������������������3������ ����������.������@8((1A����������������� ���� ���� ����� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
,�� ������� �� ���� ����������� ����� ��� ������������ ��� ���� ���� ������������ ��� ����������������������������������������������������������������������� �������� ��������� ��� ���� ��������� ��� ������ ����������������� ��� ����� ����� ������� !��� �B���������@'66)A�������������������������������H������� ������������ ������� ��������� ������������� �������� ����������� ��� ������������� �������I�� 3������ ��� ������ ��� ���������������������������>������������������ ��� ������������ ��������>��� �� ������������������������ ���� �������/������ ������������������������������������������������������ �������&������5�5������ @8(()A����������������������������������H�������������������������B���������������������������� ���� ����������� ���������������� ���������������������I��.������������������������������������������������������������H�������������� ��������������������� �� ���������� ��� �� ������������������� ��� ���� ����������������@���>�A���������@�������A� ������������ �B�������I�� 4������ ������B���������������������������������������������������������������������������������������������������!����B������������������������� �� ������� ��� ,�������� ��� 4�����������������������������������������������������H���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������I��4������������������������������������������������������������ ��� ������������� �������� ���������������� ��� ������ ����������������� ���� ��� ������������������������������������������B����� ��� ��������� �������� �������� ��� ���������������������
����������� ���������������������� ��� ���@8((0A����&������5�5������@8(()A������������ ���� ��������� ��� .������ @8((1A�� ��������������������������������������������������������������N�:��������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������>���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���� ����� ������������ �� ���������7+�+��������+�������+����������+�����
/-
��'�)��7�������/��
:����������������������� �������������������� ��� ���������� ����������� ������������������������������������������������������������������������� �������������� ����������������@.�������8((1A����������������>����������� ����� ��� �������� ��������� ������������������������������������������@=������ #��������� 8('(A�� ���� �������� ������B����������������������������������������������������� �� ���� ����� �� ���������� �����������������������:���������������������������������������� ������ ������������������������������������������������-�������������������������������������������������������� ��� ������������ ��������� -� ������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ������� ����� ���������� �� ������������ �������� ������������� ������������������ ������ �B����� ����������� @.������8((8A��+������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������� ��� ����� ����� �����������>�������������� �� ���������������� ��������������������������������������������������� E"������ 8(()F�� ��� ����� �����������G�������������������������������������������������������� ���� ����������� �������� ������������ ��� �������� ������������ ����������� �������� ���� ������������������� ��������������� ����������������� @.������� 8((1A�5��������� ������ �������������� ������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������@/G9�����������8((6L=�������#���������8('(A�������� ��������� ���� �������������������� ������� ��� �������� ��� �������������� ������ ������� ������������� ������������������
3��������������� ���� ���� �������������������������������������������������������������� ��������������������� �������� �� ������������������������������������������������������� ������ �� ����� � ���� ��� �������������������������.������������������������������������������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������� ���� ������,����������� ��������������������������������������������������������������������� ���� �������� ����� ������� ��� �������������� ������ ������� ������������������ ������������ �������B���������,������������������������������������������������������������.�������5������������������������� ���� ������ ��������� ����������������������������������������������������������%?� ���������� ���� �������������� ������������� ���������������������������������� ����������������,���+�������������*����.�����"���������������������������������������������������������� @����������� ��������������������A� ��������������������@�����������������������������A�������������������������������*������������������ �������������� ��� ���������������������� ���������������� �� ��������� ��������������������������������������������������������������������������������������������� �������� ��������������3�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������� ������������������B������ ��������������������������������������������������������������������Z����G�����������������������L�������B����������������������������
5������� ���� �B����� ����������������>��������������������������������������������������� .5���� ��������������������B���������������� @����*������� .������� ��� �������������� �����L���������.5�������$��������� .���� +����������� ��� �����������5�������� ��������,���������������������������������������������������������������� �������� �����>�� ��������������� �����������������������������������������������������������������������K���������������������������������������������*������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������� ����� ����� �� ������ ������������ ��� ��������� ������ ���� ���������������������������������������������������@����'662A����������������Z���������������
Status of Green Entrepreneurship in Indian Context
/� ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
����������������������������������������G������� ������ ���� �������� ������� ���������� ��������� @������������ ���� ������������� ��������� ��� ���� ��������A��������� ��������� @����������� �B���������������A������������@�����>��������������������� ��������� ������ ������A� ��� �������������������������-� ��� Z������� �������� ���� ������ ������ ����������� ��� ���������� ���������������������������������������������������������G�@�����8((8A��;���������������������������������������������������Z�����G�����������B��� ������������� �� ���� ���������������������� ���� ������ ��� ���� ����� �� ��������������������� ���� ���� ���������� �����L� �������������� ������������ ��������������*���.�������*������ ����G���������������������@'662A�������������������������������������������������� ���� ��� ����� ����� ��� ������ ����������� ��� ��� ������������������� ����������������������������������������������������������������
����+�����7��9��%�/�
���������������������������������������������������������������������������������������������������5�������������������������������������������������������������������� ��� �������������� �������� ��� �����������������������������>>��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� �� ����� �����B���$��������� ���� ���������������������������������������������G����������������������������������������������� �������������������������������G��������������� ������������ ����������������� ��������� ������ ������������������� �������B�������������������
��������������������������������������������� ����� ��� ��� ������� ������� ����������� ����������� ���� �������� �������� ������������������������������������������������ ��� �������� ���� ������ ������ ���� �������������������������������������������H������������������I���������������� ����������������������������������������������� ��� ���� ����� .������� ����>����� ���������� ������� ��� ���������� ������ ��������
��������������������������������������������� ������ �������
����0�'���7��9��%�/�
������������ ������������B��������� �������������������������������������� ���������������������������������H����������������������I�������������B��
���9�����*
,������������������������������������:������������������������������������������������� ������������ ���� ������������� �� ������4������ ���� ���� ������ ���� ���������������������������������������������������5������������������B�������������������������������B�������9�B�������������������������������������������������B�����������������������
�������������������������������������������������������������������5�����������B����������������������������������������������� ����� ���� ����������������������������������������������������������������������� ��������� �������� ��������������� �������������������������������������������&�������������������������������������������������������������������������������������������� ���� ������� ���� ��� �������� ���� �������������
��%/��%��+���%0/%%�+%
��������� ��������� ��� �������� ��� ���������� ���� ���� ������ ������� ��� ������ ������������������,���������� �������������������������������������������������*���������?��������������������������������������N�,����� ��������������������������B����� ��������� ��� ������ ����������������� ��� ������ ������ �� � ��� �� ���������������� ���������������� �� ����� �����B��� ������� ���������� ������� ���� ��������� �� ��������������������������������������������������������������������������������������B������ ����� ��� ����� ����������� ������������� �� ��� �������� ��� ����������� ����� � � ����� ������������������������������������������������� ��� ���� ���������� ��� ����� �� ���� ����������� ������ ��� ��� ������ ��� �� ���������������������������������������������������������� �������� ���� ����� ����� ��� ������ ���
/<
�B����� ������������5������������������������������������������������������������������������B������������������������������������ �� ��� �� ������� ����� ��� ���� �����������������������������������������������/�� ���������� ����� ������� ����������������� �������� ���� �������� ������������������������������������������������������
��������������������������������B������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������&���������������� ����1������������� ������������� ��� ������������� ���� ��� ����� 0� ��������������������������������������������������������������������������������������������������'������������������������������������������������������������������ ������� ��������� �� ���� ���������,������������ ��������� ���������� ����� ���� �B������������������������������������������������������N
+���� �������##�������,���������������������� ���������� ����������������� ������ �������������������� ��������� �� ���������������������������� �������������� ������ ����������� ��� ��� �����G�� ���� ��� ������������������
�+������ $���##���������������������������������� ������� ���>�� ���� ��������� �������� ���������������� ���� ������������� ������������ �����������������
��� ������ ���������������� ������������������������������������������������������� ������� � ����� ������� ��� ����� ���� �������������������+�������L�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������:��������������������������������������� ���� �������� ��� ������ ���������������� �������������� ������� ������������������ �����>�� ���� ��������� �������� ������� ��������������������������4���������������������������
0�+0�/%�+
�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
����������������������������������������������� ����� ������� ����� ��������� ������������������������������������������������ ������� ����� ����� ����� �������� �����5���� ��� ���� ������� �� ���� ��� ���� ������������������������������������������������������������������������������,������������������������� �� ����� ������� ������� ��������������������������� ����������������� ��� ������������������������������������������������������������������������������������������
+���������
*������:�� @'66'A������:�����������������N�*�������/��������
��������$��.���������������5���=���5������*���
+����.������",N�4������3���"�����
&���� ��� ��� ��� 5�5������� �� .�� @8(()A�� ������ � ������� ��
.�����������������������N�+������������������
&�������� ����������������������,������ &������ �'%� �� ����������88�@'A��1(�)<�
�����+�� @'66)A��:����>�������:���������������������� +8
���������� &������ �'�!����(��������� '2�� 2(-6'�
����+�@'662A��:�����4���N��������������N�����������������.��������:��������"����������4�������%?�
�����+��@8((8A������5����������������������� +����������&���8
����'�!����(���������02�N2'-6'�
4������,��4�� @8(((A�� .�������� ��������� ��������,��������
�����������4�����%� �� ����������������, ��������6@1A��0(7�')
4���*�����$� @'66)A�����+������ ����.������������������4���
���N� &�����
"������*��&�� @8(()A��&������� ����.������������������� !��
�������06�@)A��27<�2<(�
/G9�����:��&�� ����3��������� ��$��� ���:������� �.�� @8((6A�����
$������� $����B�� ��� .��������� ����������������
!������(�������� +����������� 11�� 00�7<�
.�������5��@8((8A��������������������������������������!�����
(�������� +����������� 02�� 8<�0(�
.�������5�� @8((1A��%����������� ����:������������������� ��
5��.������ @����A� ��� ����5���������������N�&�������
���.������������������������@0�'8A��3��������%?N
,������ "�������� 4�����
�������&��� ���������4>� �;����� @8((0A������:������������������N�#�������5���������/���������O�;".(7)�7�'8�
5��������� 5���������� %�������� *������� .�����
;�����������.�����/����
=����� �:��� ���#��������� .�� @8('(A����������������������
���������9�B��N�%���������� ���������� ���,�����
����� &�������'�%� �� ����������81�@1A��776�7<0�
Status of Green Entrepreneurship in Indian Context
// ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��& ��4������ ���������<��!�%����� �
%�� ���<��!�G������� ���� ��+��
' ;������������������ ,�����������:����� �������� ������������� ����������������������������������������������
8 ,���������������������������� =����������������
0 $������������������������ :����������������������������������������,��������������������������O �������������������������������������������
��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������B�
7 ;�����:�������������������� ��G����������������������������������������������������������������������������������������������� �� �������� �������� �� ���� �������� ������������������,���������������������������������������������������������������5�����������������������������������������������������������������������
1 3�������������������� ,�������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������� ����� �������������� ��� ��������������������������
�������������������������������������������������������� ������� ��� �������� �� ���� ������� ������������G�����������������������
< &���������������������� =�����������������������������������B�������������������������� �������������������������:��������������B��!����������������� ������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������������
) :���������������������� =����������������������������������������������������������!����� ����������������������������������������������������������*��������������� ������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������;��O ��������������������������������������*����������
�������������������������������������������������������������������;����G���������������������������������G����������������������������������������������������������������������������������
/9�+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-<
F�,�������"������������5�*�������.�������9��5�����@5������AFF�&������&����������5�*�������.�������9��5�����@5������A
�9���'��'+*��+'��+��+���7��/%+�%%��@0����+0��++�����+������0����+�� %%
%�� -�������,���<� �A�������'���������$AA
������� ��� ������� �)������ ���1��'�����+������ ��1�� ������ �� ��21����1���+��'�1� � ��)���� ������� ��� ������ ����� ������ +��� 1������ � �� �� ����� ��� �21������ +�������3������+���� � ������������ ��+���1������ ��%+��+'� � ����E�;���)����1������� ��� ������ ��������� �� +'� � � � � 1������� ���1�� �� �� � �1�����)���� ����)�� � I�� �� �21����1�J��$������� �� �� �������� ��� ����3�� ���� ��������� � ����� 1����� � �''���1�� �� ��������3���� ����� ������ ���������������������������'���������+��������3����������� �� ��� '�� ���� ���� ���1��� � '��� �����3���� � ���)���� ��)�� � ��1����� �21������ ��� ���������3���� �
+����/0��+
/���� ���� ���������� ����� �������� �����������������������������B���������������������� ��������� ���� ����������� ����� ��������� ���� �������� ��� �������� �B��������� ������� ��� ���� ����� ����� ���� �����G�� ����������� �������� �B��������� ��� �����������������������������������>������������ ���������� ���� ��� �����>������������������������������������������������������� �������� ���� ������������������������>��������������%����������������������������������������������������������������� ��� �������� ��������� ���� ������������������������B���������������������������������������� ��������/���>����������������� ���B���� ����������� ������� ������������������������� ������������������ ���������� ����������� ��� �� ��������������� ���� ����� ���� ������������� ��������������������������������������������������� ��������� ������������ ��� �������B������ ������ ������� ��� �������� �������������������������������������������������������>��������������������@ ���8((2A�!��������������>��������������������������������������������������������������������B����������������������������
.����'61(���������������� �������������B����������������������������������������B������������������������������������� *�������B���������@*�A���������������������������
���� ������N� ������ �� �� ���������� ��������������������>���������������� �������� ��������������������������������������������������������������������������B������������������������������������������������������������� ���� ���������� ����������� ��� ���������������B����������@!��������.�����8(('L?� ��8((8L� ������������8((6A�
�����<������������ ���'��!#���
!�������������������������������������������������������������������������������������� ���� ������ ��� ����� ��� ����5�������������������������������������������������� ������ Z5���5����G� ������������ ����� ����� ������ ��� ������� �����������B����������!����������������������������� ���������������������������� ��� �������� ����� ���� ���� ������ �� �������� ���������������������>����������������������������������������������������������������*��������B�����������������������������������������������������������������������������>����� ��������������������B���������@:�������5����8((2A��������������������������B���������������������������������������������������������������������� �� ����������� �����������������B�����������:�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������B��������������������������������N����5������ *������ 9����� P����� ,���
/5 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
5������ @'62)AL�������������B���������5�������� P����� 5�������� @��P5�� '668A�� @ ��8((2A�
*��������B������������������������������������� !�������� ���� P����� 5�������@�!P5A�� ������� ��� ���������������������� ���������������>���������������������������������������������������������������������������������������������������L��������������L� ��������� ��� ��������� ��� �������L�����������������������������L����������������������������������L������������������L������������������������������������� ������������� ��� ������ ������������@:��������5����8((2A��������������������B���������������������������������������������� ������������������ �� ����5������*�����9�����P�����,����5����� @���������������*�����������������*������$������������$����� ����"�����������B��������A�� ���������� ����%.�������������5���� ����<(�������������K����������������������������������� ����������� �������*�������������>�������������������������������������B���������������������������+�����Q������������Q������������������������������������������������� �B��������� �� � ������Q���������� ����������� �������� ��Q���� ���������� ����������
0�������� �#��<�����'��!#���
5��� ��� .������� @8((1A� �������� ����������B��������������������������������������� �������� ��������� 3�������� ��� .����@8(((A� ������� ���� ���������� �������� ��� ������������ ��������� *�� ����������� %���� ������������%.�*��������������������������������������>������������������������������������������������������B����������������������������������������������%.�����������B���������������������B��������� ��������� ������� ����� ��� ����� ������� �����������������������������������������������������������������������
�B��������� ������ ������ ���� ������������������ �B��������� �� ��������� ���� ��� ���������������������������������������������Q�����������������G���B�������������������G��������������������������������������B���������������G�� ������� �� �B��������� -� ����� �� �������
����������� ��� �������� ����������� �������� ���� �B��������� ���������� �������� ����������������������������������������������������������,�����������������������������������������B������������ ����� ���� ����������������� ����������������� ��� ���������� @�B���������� ��*�������� 8(''A�� ��� ��������� �������B�������������������������������������
���������#�������������;�� ���
?�������9������@'668A����������������
�����������������������������������������
���������������������������G��������������
���������� ����������� ��� ���������� ��
��������������������������,����������
?� �@8((2A����������������� ����������������
�����������������������������������������B�
���������������� ������� ���� ��������� �� ���
���������������������������>�����������
��������������������B�������������������
���������P5�������������>����������������
������������� ������������ ���� ���� ������
������������������������������,���������
��������������������������������������������
�������������� � �����������������������
�������� ������>���������� �����������
����� ��������>���������� ��� ����������
��������>��������������� ��������������
���������4���������������������������������
������������� �������� �������� ���������
����B��������������������
0��������;�� ���
�����������������B������������������������������ �������������������������>���������������������������������������������������� ���������� ������������� �� ���� �B������������������������B����������� �������������������������������������� ������� ���� �������������������������������������������������������������������������������������������������� ����� ��������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������*������� ������������ ������� ������������������������ �����������������������������������������������������������������������������������������
/=
@,��������.������8('(A��*��������B���������������������� ��� �������� �� ���� ������� ��� ��������������������������������������������������������������������������������>������ �������� �������� ���������� �����������������������������������������������B���������@����������.��������'666A�
���������;�� ���� �� ���
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������4������������������������������������������P5��������������P5��������������������������������������� ������������ ����� ��������P5����������� �������������������������������������������������������������������G��������������������������� ������ ���������������������������������������������������������������������������������������������� ���� �������� ���� ��������������������
,���� ������������������������������� ���$����������������������������@$��A�����B�*��������������������������������������������$����B���B������������������������B�������� ������������5����� �����B���������5��������������������������������������� ������ ������� �������� �B��������� ��������������������������������������������������������������'667����������������������� ����������������������� �� ����������������B����������������������������������������������������������������������������������������������B���������������������� ���������������� �����������������@ ���8((2A�
&����������������������������������������������������������������������������������������B����������������;�����������������������������������������������������.���@'66)A� ��� ������� �P5� ������������ �������������������'1(������������������������������������� ��@'662A���������������������$���������B������������������������������������������������������������������������� ��������������� ��������� �� ������������� ���� ������� ��������� �B���������5�����@'666A�������������������������������P5�������������B������������������������
��B���3��������������������������������:����������������������/��������������
�
A bias for action
Being close to customers
Autonomy andentrepreneurs
hip
Being productive
through people An active
value system among all levels
A simple andlean staff
�
Simultaneous loose tight properties
Sticking to the knitting
�
���������
�������
7������4��7����!��"��������������;�� ���(Source: Peters and Waterman, 1991)
5���������������������������������������������������������������������������������������������;��������������������������������������� ���� ��$�������:���� ���:�����"��������;������ @'66'A���������� �� ������ ��������������������B���������������������������� ����� ��������� ��� �B���������������� ��������������N� � ��� ���� ����L� ����� ������ �����������L� �������� ��� ���������������L�����������������������������L
���������������������������������L��������������������L�������������������������������������������� ��� �����������@+�����!����'A��*�����������������������.������������@'66(A�����������'<���������������������������������������� �B��������� @�R$�4� ����A�������������������������>���������������������������������������������������������������������� � ������ ������ ������ ������ ������������������������������������������������������������*��������B���������������
���9�����*
��������B� ���� ������ �� ������� ������������������������������������������������������������B���������������������������������
����, �� ���, ��������'�%� �� �,21����1�� ���
/4 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
����������B�!����������������������������������>�����-�.����*����������@.*�A������������4E���-�������������������������������������������������������������������������������� $��� ��� ���� ����� ��� ������� ���� ����������� ���� ������� ����� ���������� ��������������� ����� ������������� ������������������������������������������������������������������������ ����� ������ �����������.*�����������������������������������4�E��������������������������������������������������������������������>�����'('�
���� � '��������7����1���B�&����� ����� ������������������������������������������������������ *������� �� ��� ���������� ���������������������������H�������������B��������I������������������������.������������@'66(A�
���� �'��������$��� � B�������������������������� ������������� ����$�������,���� @����'A������������������������������������������������."..�')�(��/���������������������������� ��� ������� ������������������������������������������������
�+�� %%��+��7+�+*%
*������� �������� ������ @'�"����� 8�:����0��B�������A����������� ���� ������������������������� ������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������� ������ �������������>����� ������� �������������.*������$.��������������3&!$����$�$������� ������ ��������� ���� ������� ���������B����������������������������@�����8A��������������� @����� 7�'(A� ������� ��������� �������� ��������������������������� �� ������������������������������*����4E�����.*������������������������������������������������;���������������������������������0�0)�������1�������������������������.*�����4E����0�� .*��������������������� �������������� ��� ��������� �B����� ��� ����� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������,��������������4E�������������� ������������� ���������������������� �������������H������� ����������I� @��� ��������� ��� ��������������� ��������������������������������A����H��������������������������������I�
%�������������������@0�01A��� �������������������������B�����������������$�������� ������������������� ���� �B����������B�������� ����� ���� ������ ����������� �������� ��������������������������������������������������������������������������@�����7�'(A����������������������'8��������������������������� ��� ������� �������������� �����B����������������������������������������������������������������������������������������������� ������ �� ��� ����� �������������������������������������������������������������������������$���������������B���������00����������������������������������1'�8���������@�����'0A��������������������������������������������@�����'8A������������������������ ������ ������������ ���������������������������'(�''����������� ������������������H���������������������I���������������������������������������
0�+0�/%�+
�������������������������������������������������������������>����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������.������������� ��������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������B�������������������� ��� �����������������B�������� ������������������>��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������B����������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������B�������������������������������������������������������������������������������������>����������
���������
,������=��� ���.������#�� @8('(A��*������� ���P����N� ��.����
����B����������7������+ �� ��'�%� �� ��821�867�
!������ *�*��� ��� .����� *�� @8(('A�� !������� �������� ��� ���
#����������������������5������%�������������*�����
$������ &������ �'�6������� �(���������'6@<A��<')-<18�
:�����9������5����+��@8((2A��+������������,�������*������
�B���������!�������N�,�$�����������9�����.����
����� ����&��������,�������������"��������*���
������B���������!���������� ������?�������(��������
'')0�''22�
���#��.�� @8((2A��.�������!��B����� ����*��������B��������� ����
/.
+�������3���+��������!��B�������.�����������$���
������ !������ &������ �'� >��2����� �� ��� �(��������� 7'�
1'�
�����9���:�����9������5����+��@9��������8((6A��,�.����
��� ����#��������������5 ���*��������B���������5���
���� ������,��"����+������ ������?�������(��������
8(@�''A��'8'0-'88)�
?� �� :�?�� @'662A�� 5���������� ��� *������� �B���������� �����?�������(���������6�@)A��<00-<70�
?� ��:�?��@8(((A��(�� ���������@ �%� �� �,21����1��+�2�����
77����/P�$���������*��������8��'<0-')(�
?� ��:�?��@8((8A��"����������5����������.�������������?���8
����(���������'0�@1A��)'1-)82�
?� ��:��@8((2A��4����������"���N�3����������5������4���
�������B���������� ������?�������(��������� 7')�78)�
?����+�����.�����9������&���"�@8(((A���������������>�1� �
6����3����� 8�#�)�%���1���1����7���7������ ����� �� �
������)�%� �� � , �������� 3���� *������� .�����
"������*�������%.,
3��������� ?��� E� .������ #�� @8(((A�� ���� ����1�� �'� ������?������
(��������*�?(0���>��1�������'����1�B�, ��1��'���
?�������$)���C��� ��,������:,N�:����� �����������
�����������
5���� ��� @'666A� *������� �B��������� �������� P����� -� ���
����B��������� ������?�������(��������� '(� @7� E� 1A�
.<7)�.<18�
5����+�.���E�.��������5�� @8((1A�� .�������������� �� �5����
���������� 9�������� +���������� &������ �'�?������
��������������(���������88@<A��117-1)'�
.����.���� @'66)A�� �?(� �� +���,�������� +� ���� �� *���
�����"��������� ������5����
���������� +��� ��� .������� ;�3�� @'6)0A�� 3��� ��� $������
4��������"������� #�� ���%� �� ��� ��)��5�K ����
)�& �����#�$
�B�������� ��*�������� @����A��+��������5��88��8(''�� ���������NK
K�B��������������������K�
����, �� ���, ��������'�%� �� �,21����1�� ���
��& ��4��%�� ����������������0� �����
�@0���%�� ��E0��&����� #��H�3�I61F �����&����%������
����!����������������������������������������� ,��������������������������
����!����������������������������� ,������������������
����������������������������������������� �����������������������������
������������������������������������������
��������������������������������������������� �,���������������������������������
����!������������������>������������������� *����������������������
���������
����������������������,������������� ,��������������������������
��������������������������������
���������������������>���������������� �,���������������������������������
�������������������������
����!��������B���������������������������������� ,������������
����$����������������������������������� .��������������������
����������������������B������
����!��������������������������� ,������������������
����������������������������������������� .��������������������
�B����������������������������
����!����������������������������� �����������������������������
�������������������B����������������� ,��������������������������
���������������
����!����������������������������� ����� *����������������������
����������������������
����$�������������������������������������� *����������������������
��������������������
����������������B��������������������� .������������������������������
������������������������������
9: ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��& ��2����������������������<������������;�� ���
+ ������ ��;���� ��� %������<�����
�������� 6< '�(( 0�(( 8�78)' �160)7
.*� 6< '�(( 0�(( 8�7(<0 �<2677
�$. 61 '�(( 0�(( 8�0261 �1222'
���E�.��� 6< '�(( 0�(( 8�0178 �)10<1
/9:$ 6< '�(( 0�(( 8�8<(7 �<6611
;��� 60 '�(( 0�(( 8�812' �12)62
4E� 6< '�(( 0�(( 8�806< �)()(0
+����� 6< '�(( 0�(( 8�8'2) �2'(1(
��$ 6< '�(( 0�(( 8�'<<) �<16<'
,����*�� 6< '�(( 0�(( 8�'017 �<8<'(
3&!$ 6< '�(( 0�(( 8�''7< �<<821
�$�$� 6< '�(( 0�(( 8�(60) �<2')<
#���9 60
��& ��6�������������������������;�� ���������������E����0��#����F
+ ������ ��;���� ��� %������<�����
.������������� 62 '�(( 1�(( 0�7)71 �22<87
$���������������� 6) '�00 1�(( 0�7700 �280'<
*������,���� 66 '�(( 1�(( 0�7878 '�(7(6'
#����&���� 62 '�1( 1�(( 0�01)' �20)82
.��������������� 66 '�(( 1�(( 0�0808 '�''7'2
�������������
.����������� 6) '�(( 1�(( 0�0(60 �2188'
����
,���������� 62 '�(( 1�(( 0�''88 �226<(
���������������
"��������� 62 '�(( 1�(( 0�'(8( �)20()
��������"�����
#���9 68
9-����, �� ���, ��������'�%� �� �,21����1�� ���
��& ��B����?%��# ��%���������� E���$�F
+ ��� %������<����� %�������������
*�� ����,������������ 6) 0�06'2 '�'808' �''7(7
$������������������������� 6) 0�0)'' �6'))) �(60'6
,������������������������������������ 6) 0�06<6 �627(6 �(6668
"������������������"��������������� 6) 0�0866 �68026 �(602'
#����&������������� 6) 0�8<86 '�('1)7 �'(0'0
.���� ����������������� 6) 0�1(18 �6827' �(678)
�.������������������������ 6) 0�702' �6117' �(6)('
.�������������������������������������� 6) 0�0866 '�'(<(< �''80(
��& ��1����?%��# �������E���$�F
�����'� ���H�6�61
I1J�0�����������<�
����������������
� �� %��� ��� ��!�� /##��
E2?��� ��F ���������
*�� ����,������������ �0<< 6< �)'1 �(7')1 ��'27< �8<2'
$������������������������ �88) 6< �28' �(8''0 ��'<02 �8(<'
,���������� �7<6 6< �<7( �(7<6' ��'1'7 �8718
�����������������������
"����������������� ��8'7 6< �20' ��(8('( ��8(<0 �'<<'
"�������������
#����&������������ ��271 6< �7(( ��(2)'' ��86'2 �'')<
.���� ����������������� '�<7< 6< �'(0 �'11'1 ��(08( �0780
.������������������������ �6(6 6< �0<< �(22'7 ��'(77 �82()
.�������������������� ��')6 6< �212 ��(8('( ��870( �8(82
����������������
9� ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��& ��5����?%��# ��%���������E%�F
+ ��� %������<����� %�������������
*������,�����.*� 6) 0�(((( '�'(2<2 �''81)
$�����������������.*� 6) 0�(0)2 (�68 �(60(<
,���������������������������.*� 6) 8�22<< �20()7 �(2701
"������������������"������.*� 6< 0�(<81 �2))01 �(2617
#����&�����.*� 6) 8�68)2 '�((81) �'('2(
.��������������.*� 6) 0�(1<) '�(8(0' �'(0<(
.�����������������.*� 6< 0�8(0' �6'<71 �(6017
.������������������������������.*� 62 8�6<67 '�''<7< �''8)2
��& ��C����?%��# �������E%�F
�����'� ���H�6�61
I1J�0�����������<�
����������������
� �� %��� ��� ��!�� /##��
E2?��� ��F ���������
*������,�����.*� �0�'(6 6< �((8 ��01((( ��1)07 ��'8<<
$�����������������.*� �0�011 6< �((' ��0'88( ��76<6 ��'8)1
,���������� �1�767 6< �((( ��7<07( ��<0(2 ��86<(����������������.*�
"����������������� �0�8'' 61 �((8 ��82)1( ��7<10 ��'(6)"������.*�
#����&�����.*� �7�'7) 6< �((( ��788'< ��<878 ��88('
.��������������.*� �8�20' 6< �((< ��8600( ��7626 ��(2))
.�����������������.*� �'�1)( 61 �'8( ��'7<22 ��008< �(022
.�������������������� �0�0)1 6) �((' ��02(<' ��<(77 ��'1<2���������.*�
��& ��D����?%��# ��%����������E�K�F
+ ��� %������<����� %�������������
*������,�����4E� 6) 8�26<6 '�'0')2 �''76'
$�����������������4E� 6) 0�(127 �6)0(0 �(622(
,���������������������������4E� 6< 0�(18' �60087 �(6181
"������������������"������4E� 6) 0�(0<' �60<'( �(61(1
#����&�����4E� 6< 0�(0<1 �6)<<6 �(66<2
.��������������4E� 6< 0�')'6 '�('8<0 �'(001
.�����������������4E� 61 0�'8<0 �6<'6< �(62<6
.������������������������������4E� 6) 0�(682 '�'28'2 �'8((0
9<����, �� ���, ��������'�%� �� �,21����1�� ���
��& ��I����?%��# �������E�K�F
�����'� ���H�6�61
I1J�0�����������<�
����������������
� �� %��� ��� ��!�� /##��
E2?��� ��F ���������
*������,�����4E� �0�670 6< �((( ��710(6 ��<2'8 ��881(
$�����������������4E� �8�61' 6< �((7 ��86'12 ��72)) ��(611
,���������� �0�'82 61 �((8 ��86)68 ��72)( ��'(22����������������4E�
"����������������� �0�0(0 6< �((' ��0'068 ��1(8< ��'810"������4E�
#����&�����4E� �0�'71 61 �((8 ��0'017 ��1''7 ��''1<
.��������������4E� �'�)87 61 �(22 ��')2'0 ��0200 �(8)'
.�����������������4E� �8�8<< 67 �(8< ��880<2 ��7'6< ��(8))
.�������������������� �8�'70 < �(01 ��81)88 ��7611 ��('6(���������4E�
��& ��43������<� ���
!������ �������� W����#���� $��������W $������$��������
' �816 '((�( '((�( �717
��!����'������������������������������������������������
��& ��44��)� "�:����&��
��������!������@�A ;���G�4��� $������� �� .��
' �)67 '<�2'1 8 �(((
��& ��42��0����� ������������7������0����������
/��������8�������������� /��������8��������������
��������������������� '�'0( '
@$������A �0�288
9/ ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��& ��46��0 ���������������� ���
�;�� ��� ����������*���#����&�����# ���� ���������� 4�33 2�33 6�33
/����� $���� '�(( '< ) ( 80
8�(( ) 8< ( 00
0�(( '7 '8 ( 8<
%������������� 2 2 ( '<
W '�(( <6�< 0(�7 �( '((�(
8�(( 8'�8 )2�2 �( '((�(
0�(( 10�2 7<�8 �( '((�(
%������������� 1(�( 1(�( �( '((�(
��1'�8W�����������������������������������������
99
0�/�%����+�*���+��% %�����%������7���0�����+��7�+�+������++*��+'��+��+��+�9*9�����/0���+
%��&����*��!���A
6 ��� ������ ������� ��1����� �� � ��� �� ������ �'� �� ���� �� ���� �� ����������� ����� �� �������������������1���6 ��������� ���1����������������)����''����1����1�� ����8��� � ������ � '���1� ����������� � ������ '�����1���������� �������)�� � ����81������� �1����1� ���1�� � ����1����������� �����11���1��)����������� ��'�������)�8���8�� �� �1��������� ������������� ������������1���� ��'�7��� ��(���������� ��� �*7(�0�� �1����1� � ������� �� �� � �������� ���� �� ���1�� ���1��� �� ���� ������ �2������ 1������ � � �'�7(�� �� �1������� ���� ����1�� �'�7(�� �� ���� ��1������� ���1� � �� '�1����� �� ��8�� �� ���� �''���1� � ����� ����� ���� � �'�7(�8�� �� ����� �������� +��)� � '��� ����7(������ 1��������� �� �� �� ������� �'� � 1����� � '��� �81���� ����2�8����� �� 1������������1��� � ����������� ��� �����������'� ���� ����������'�1��������1���������������8��� � ������ �
+����/0��+
,�������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������3�54�����������������������������,��������������������������$5.��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������� ��� ��������� ��� ���������� �������������� �������������� ���������������������������$5.����������������������������>������������������������������������������.�������������������������������������� ������ ������� *��������� ;��$��,������ ���&����84����������� ��� �������������������������������������������5��������.���/�������������������������������������������� ������������������ ������������������������������������������������������9���������������������������������������������������������������������������������������������������������B���������������������B��� ��� �������� ������� 5���� ��������� ������������������������������������������������ ��������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������*�����������;��$����������������������������������������������
�������������������������$5.������������������������������������������������������������������>������������������������������������������������������������������>��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ���� �������� ��������������������������,���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ������������ ������������� ���� ������� ������������� ��� ����������������$5.��
,�������$5.������������������������������������� ��������B������ ������� ����$5.��� �������� ��� ��� ������� ����� �� �� ����������� .���� ������������ �������� �������������������� ���� ���� ������ ����� �� � �������������� ���� ��������������� ��� ���������� ��� �������� ������������������� ������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������
09�+*+*�0�+��@���7�9*9����/0���+
������������������������������������������������������������������B������������
F�,������,�������������������������5���������,������
�+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-<
95 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
�������������������������������������������������������������������������@�������������������������������������A�������������K�������������@��������������������������������������������������������� ��� �������A� ������ �� ������������������������
�����������#������������ ��$�&$/�<��������
���������� �����������������������������������������������&�������������������@'66<A� �� ���������� ����������������������������������������������������������������������������� ������ �����B���� ������������������������������������� ��������������1((���������� ������ �������� ,������� ��� ���$����������� ����������5����������� @8((0A���������� ���� ���������� ��� ������� ����������������� ��������������������� �����������$��������������������������������B��������H���������������I��������������������������������������������������������������������������� ������������������ ����������������������������-����������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������;�������������������������������B�������������������������������������������� �����������������������>������������������������������������� ������� �� ������ ���� ���������� ��� ������������ ��� ������ �������� @��������������A����������������������������������������@�������������A���������������������������������������������������������������������������>������������� ��� ����� �������������������������������������
������������������%�����$
������������������������������������������������������������� @����� ���A� �� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������� ����������� ���������,��B���������B����������������������������������������������������������������������������� �� ������������������� ���� ������������������ ������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������,���������������������������������������
���� ������������ ��� �� ��������� ������� �������� ��������������������� �� ������� ������������� ���� ��� ����������� ����������� ������������������
������8����������� ���
������>���������������� ����������������������������������������������������������������������������B���������������������������������������������������������������������� ���� ������������������������������������B��������������$5.�������� ����� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������� ��� ����������������������� ������������������� ��������!��� �B������ ��������� ���������� ����� �$�����$�������%���������������%����������� ,���� .���� $������� ������ ������� ����������������� �������������� ������������� ���������������������K�����������������
,�������� ���� ����������� �������������������$5.���������@8((0A�����������������������������������@!�����'A����������$5.������������������>������������7����������������.�������������������������� ��� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������B�����L�����������������������������������������������������L�"�����������������������������������������������������������������������������������
/����������������������������������������������������������������������������������������������������������������G����������������� ������������ �������� ������ ���� ������<0�������������������������������������������������������� ����������� ���� ������������� @!������8A�
��%�<��0�%
,�4������5��������.�������@45.A��������������������������������������������������������� ����������4����������������&�������45.����������� ��������������������������������������������������������� ���� ������������ ���������������'���������
9=7��� ��(���������� ����� ������ '���7������� �'� ���
Figure 1: Faculty’s Stated Pedagogical Reason for Using a CMS (N = 551)
Figure 2: Faculty’s Confidence in CMS Capacity toAccommodate Diverse Learning Style (N = 554)
� �������� 7 �;�&� ��$�� ���� �������� ��������������������������������������������� ������� ��� ��� ���� ������ ��������� ���� ������������ ��� ���� ������������� ����������� ��� �B������ ���� ��������������������$5.��������� �������������� � ������ ���B����� �� ��������������� $5.�� �������� ����� ���������� �������� ���� ����������� �������������������������������������������������
�B������ ��� ������������ ���� ��������� 45.������������������������������@$5.A�
09����+*�%
,�������� ���� ��� ���� ��� ������ �������$5.����������� �������������� ���� �����������&��������� ���� ��������� ��� $5.� ������� ��������� ���������� ������������ ����������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������$5.�
94 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
� ��������0�#�&� ��$N� ,�������� $5.� ���� �������������������������������������������������������������������������������������������� ����������� ������ �������������������������������������������������� �� �������� ������ ���� !���� ��&������������������������������������������� ��������������� ���� ��� ���� ���������������������������������������$5.����������������������������������������������������������������
� �������������������������,��#����&� �?������$5.��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ������� �������� ����� $5.�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������$5.������������������������������������
.����������������������������������������������������������������������������������������$5.���������������������������������������� ���������$5.��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
� 0����� ,�� ���� ������ ������� ��� ����������������� ��� ������B� �������� @�������������������������������������A�����������$5.���������������������������������,�������������������������������������������� ����������� ����� ����������� ��� ����$5.������������������������������������������ $5.�� ��� ������� ����� ������� �������������������������������������������
� ������������� �������� ����$5.�������������������������������������������������+"����������������� �����������������������������$5.��������������87��������������������������������������� ��������������������� ���������� �������������� �������� ����$5.��� ��� ������ ��
����� ���� ���� ������� �������� �� ���� ��������������������������������������������������������������������������������������B�����������+"������������$5.���������B������� �������� ���� ���������� �����������������������>������������������
� ����#���&� ��$����������������������������������������������������������������������������������������������,������� �������������� ���� ����� ������ ��������� ����������������������������������������������������������������������������
� � �;���� � ��"�N� $������� ��� ���������������>�����������������������������������������5�.�����!��*�����=���������.������4���� �$5.� �������� ��� ��������B��������������,������������������������� ������ �B����������$5.�� ������ ������� ���� ���������� �� ������������������������������� �� ���������������������������������������B������
� 0�����<��$��$������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������� ��������"������������������ ���������� ��� ����� ����� �������� ������������ ���������������� ���� �������� ��������������������������������������������������
� +��<� <��������7��� �$��&������������������������������������������������������������������������������������������������������������������.����������������� ����$5.����� ��G�� �������� ������������������ ������� ������ ���� �������������������������������������������
��0����+����+%
4� 7������ � ��G���������� ������ �� �������������������������������$5.������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������$5.�
� 0������������� ���� ��� �������� ��� ��������������������������������������������������� @������ ����������$&�+/5������������A� ������� ���� �������� ������������ ���������� @������ ��������������� �����������������A�����������������������������������
9.
���������������������������������������������������������������������������
� %"� ������������ .���� ���������� �������������� �������� �������� ����� ��������������� ������� ������ ���� ��� � ������������������������������������������������������ ����������� ���� �� ����������B���������������������������������������������
� ��� ���� �������"���� ����������� ��������� ��������� ������� �� ���� ������������ ���� �������� ���������� ������������ ������������ ������� ��� �������� ��������������������������������@� �� �������A��������������������������������������������������������������������������������� �������� ��� ���� ��������� �����������
� ��������<� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������� ������������������������������������>�������������������
� 0�������<� �#�����$�������������������������������������������������������� ���� ������� ������������� �������� ����������������������������������������������������������������������� �������������������
� ���"��������0����������������� ������������������������������� ���������� ������������ ���������������������������������������������������������������� �����������,������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2� �#��%������0�%�� �����������������������������������������������������B������������� �� ��������������������� �����������������������������������������������5������ @��������������A� ��� .�@����� �������A�� /����� ��������� ���� ���������������/4,��@�����������A�����@���������A��&������ @��������������A�*>��@�������������K��� ����K1(21A��,�����@�����������A�� ��� �������@�����������������A������������������$5.
����������������������������������������� ��� �������� ��� �������� ����������������
� $�����K4������ ��������� �������� ��������������������������������������������� �������5������� ���������&�������������������������������������������B�����������������������������������
� /���>���� ��5������� �����B������ ����������������������������������������������������������������������5������������������������������������������������������ ���������������������>�����������
� ��������������������������������������������������������������������������$5.�����������������$5.��;��� ������������������������������������������������������������������������������������
� ����������������������������������������������������������������>��������������� ��������� �������� ����������� �������������������������������������������������������������������������������������� ������� �������� ��� ������� �������������� ���� ����������������� ������������
6� '�����%� ������� � ��� ����������� �����������������������������������������������������������������������������
� 7����� �%��&� ��$����������������������������� ��������� ��������� ��������������� ������� �� ����� ������������� ��������������� �������� �� ������ ��������������� ������� ����� �����������������������������������������������������������������$�����������������������$5.������������������������������������������������������������� �����
� �����������������$�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
� %�##�����;���������������������������� ���������3���� � ������� �������� ���������������������������������������������������������������$����������������������������������� ��������� ���� �B������� �������������� ������������� ��� ����������B����������
7��� ��(���������� ����� ������ '���7������� �'� ���
5: ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
� ��������"�������������������������;��������������������������������������������������������������� ������������ ���������� ���������� ��������� �������G�� ��������� ��� ������ �B���������� ��� ���� �����������������������������������������������������������������������������B������� ���� ���� ����������������B����� ����������
0�+0�/%�+
&������������������������������������������ ���� ����������� ����������� �� ��������� �������� ����������������4����������������������������������������������������������������������������������������������$5.����������������������������������������������������������������������������� !������ ���� ������� ��������� ��� ���$5.����������������������������������������$5.�����������������������������������B��������������������������������������������� ��� ��������� ��������� ��������$5.� �������������������������������������������������������*����������� ������� ��� ������������$5.�������������������������������������������� ���� �������� ��� ������ ������� ���������������������������������������$5.����������������������������������B�����������������������������������4�����������
����������������������������������������������������������������������������������������������� �������*������� ���� �� �� �B��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������
,������� ,�� "\� @8(()A�� $������ 5�������� .������N� /����
���������������������4�������E�������#����1����) �
87�@1A��)�6�
&�������������������� @&��A� @'66<A��:�����"�������3����
�������� ������������� &�������� '62<�� @�
������������>K����������K'66<K�������������� ��
����������2�,����8('(A�
?������������@8((0A��%;�.�������&����84���������9����������
���.������� ���1����)������1�������������6� @)A��'�8�
5�����������+� @8((0A�� 7����������� 7������������ �� +7�B�7���8
���� ���7���1� �'���#������,�1�����+ ������� L�%�����
���� ��� .������� ����������;�����5�E��������#���5
@���A�
5������:�� @8((0A��!������%������$������5��������.�������
$/N��&%$,.���7������'�$�������� ���1���8��8((0�
/G4�������?���*������ ��@8((<A��E������(���������� ��� ��::5B
>�1� �����1��1���$��� � ����� �����������'��� ��*�����E
,���������/�����
)�& �����#�$
&����������������44"�� @8(()A��8((<�$��������������� ����1(
;������� ������ �N����������������
������������ @8(()A��"������������,������$�������N� �����
������ /����������� ������� 45.�� ������ �N
��������������������
��& ��4�4������������������%$�����E��%F�'��0���������������%$������E0�%F
7������ ����� 0�������������� ���������������%$������E0�%F %$������E��%F
.����������������������������������� √ √
���������� √
,���������������������������������� √
$����������� √
.����������������� √
$���������������������������������������������� √
.���������������������� √
,������������������������������������������� √
:�������� √ √
,�������������������>>�� √ √@���������������A
,������������������������������������� √����������������������
&���������������������������������������� √ ��������
%��������$������@8((1A�����4������$������������������������������K8((1K���8((1K����������
5-
���/'�+��+*� =,+�)���*�:� +���*�+.���+�>��9�0������+0����+�*���+��������09
%�� ����%��"��A
C�� �� �� �� ���� ���� �'� ��������1���)����� � ���� �����3����@ � ���)��� � � ������ �� �� �������� �� F�����!��������� ���@8�C������� ��)����� ������ � ��� ���)���� F��)����@�1� � � � �� 1���� 1������1�� '��� �����3���� ������ � ��� �'� ��)����� �1������� � 1������������3���� ����'�1� ��������� �����������������������)������+�+�������������83���� � ����)������ ����)�����(�������K� ���� ������ �������� ������� � �)���� � � �������� ���� �� ������)���� ���'����1�� ������� � �'� �������� �)����� ��)����� �� �� ��8����1�� � ���� ��A����� ��� ��� ��������������� 1�1������� �� �� �'� ��� �������� 1� � ���)� F�����)����@�� '�������� 1����� �'� ���� �������� � � � ���� ����� ��� �1����������7������1�(�������� �� �����3���� �� ���� ������� �� ������ ����������� �� � 1� � � ���� 1������� '�1��������������3���� �����������1������1��������������� �����1��A�� ������������'� ��)���������������$� 1������1���������������� �� � ���� � 1����� ��� '�1���������)�������������� �� ����� ���� �������� �� �����3���� �
F�,�������"����������������������"����������������3������
+����/0��+
,� ������� ����� ��� ����� ���� ����������������������������������������������������������������������������������������������������L��������������������������������������������������������������������������������������+����������������������������������������������������������������� ���������������������������������������G����������������������������������������������������������������?���������������������������������,���������������� ���������� ����� ��� ����� ����� ��� ����������� ��������� ����� ���� �����,������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������>��������������������������?�������������������������������������������������������������������������������������������B��������� �� ���� �����?��������� �� ������>����� �� ���� ���������� ��� �B�������� �B���������� ��������� ���� �������� ����������������������� �����B���������� ��������� @#������������������8((1A�� ��� ������������� ������� ��� ������� ����� ��� ��������������� ��� ����������� �� ����>����������������������������������������������������� ����������������� ����������� �������
�������������������������������������������������@9�����'66'A�
,��Z���������G�����������������������������������������������������������������������������������������������������������>��������� ��� ����� ������������� ���� ���� ���������������������������������������������������������������������������������?���������5��������@?5A������������������������ ���������������� ������>��������������������������������������������������?�����������������>���������� ��������B����������������������B��������������������������������������"�����������������>�������������������������������������������� �� �� �������� ����� ��� ����>����L$����������5�������� @$5A�������� ������� �� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������/����>��������������� ������������������������������� ������������������ ������� ����������� ��� ������������ ?5� ������� ��������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������� ��� ����>����� ��������� ���� ������
�+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-<
5� ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
�������� ���� ���������� ����� ��� ���� �� ����������������������4������������������������� ����������� �� �������� ������������� ������ ��������� �������� ������������� �������������������������� ������/����������� �������������������������������������������������������B�����������9��������������������������������������������������������������������������������������������������B��������� �� ���� ������� ��������� ���� ���������������/�������������������������������������������� �������� ���� ����������������������������������5���������� ��������������������������������������������G����������������� �� ���� ����.����������� ��������������� ����������� �������������� ������ ����������������������������������������������������� ����� ������������������������ �� �������������������������������������������������������� ��������>����������� �� � �������������� ���������������������������������������������������>���G�����������������������,�����������������������������������>���������� ���������������������������������� ������ ��� ���������� ��� ������� ������������������� �����������������������Z$����������5�������G������ ��������������� ����� �� �������� ���� ����� ��� $5� �� �����������?���������5��������
����������������������������������������� ���� ����>����� ��� ��������� $5� ���� ������� ���������� �� ����>������ ��������������� ��������>���������������������� ��� �������� ��� ����� � ���������� ����������� �������� ��� ����������� ����� ������������������� �������� ���� ��� ���������������� ������
������ ���������������������N
� ���������������������������������������������$5������ ����������������
� ����������� ���� ��������� �������������$5�����������������������?5
,+�)���*����+�*���+���+���*�+.���+%
+������@8(('A��B��������������������������� ��� Z����� ������� ����G� �� �������� ����������������������������������������������������������������������������������
���������������������������>������������������������������������������G����������������������� ����� ��������� ����������� ������������?5��������������������������������������������� �B������������ ����������������������������������� �����L� ���������������� ?��������� ���� ����� ���������������������� ���� �������� ��������� ��� �B������������������������������������������� ������������������������5���������B������������������������������������������ ��������������������������>�����
&�����������"�����@'662A��������?����������������������B�����������B����������������������B���� �����������B����� ����������������� ������� ����������������������������������������������������������������������B����������������������?5��������������������������������>�����?5� �� ������������������������ ������������� �� ����������������������������>������ @3������ ������� 8((0A��?5��������� �B����������������������������������������?5����������� ���������� ����������������������������������������������������������������� ������ ����������������������� ����������������������G�����������?5���������������� ����>���� ����� ���� �� ��������� ��������������������������������������������������
,+�)���*����+�*���+���+����7����+0����+�*���+�
?5������������������������������������������ ��� �������������� ����������� ��������������������������������������������>������������������������������������������������������������������������������������B������������B����������������������������������?5��������������������������G����������������������������������������������������������������3����$���� �������>���G�� �������������� ��� �� �����������������������������������������������������������������������>���������������������B���������������������������������������� �������� �����>������ ������������������������������������������������������������� ����������������� ������ ������������ �������������������� ��������>����������������>���� ������� ��� ������������������� ���
5<
��������������� ���������� ���������� ���������>������������������������������������������� �� ���������������������>������������������,�������>������������������������������������������������������������������������������ ���������� ��������� ��������� �������� ������ ��������� ��������������������������������
3����$���� ������������������������������������������������������������������������/���>����� �������� ����������������� ������������ ��� �������� ���� �������������������� ��� ����>����� �����������$����������� ���� ����� ������ ��������� �������������������������������������������������������;��� ��������������������������������������������������$5����������������������������G������>�����@.���*����� 8((0A��"�������$5��� � ��������� �������������� ��������������������������� ������������������������������������������������,��������� �� ������ '��$5���� ������� ����� ����������������������������������?��������E�"����������5���������?���������5���������������������"��������������������������������������������������������������������������>�����
�����������������������������������������������������������������������������������$����������
$������������������������������������������������������G������������������������������������������������������ ��������������������������� �� ���� ����������������������������������Z�������������������������������>��� ������ �������� ��� �������� ���� ���������������������������@*���>���'628A��������������������������� ������������� �������� ������ �� ���� Z�������G������� �������������������������������������� ��������������������������������������������������
"������������������������������������������������������������������������������������ ����>����� ��� ��������� ,��� ������ ����������������������������������>�������������������������� ������ ��� �������������� �������� ������� ������������� �����������������������������������"������������������������������������������������������������������������������������������G�����������������������*������������������������>��������������������������������������������������������������������������������/��������������� ������������� �� ���������������������������!�����8��������������������������������������������������������/�����������������������������������������������������������������B��������������������������������������������������� ���������������� ������������������������������������������������ ���� ����������������� �����������������������������
Figure 1: Pivotal Role of Competence Management
$5����� �� �� ��� ��������� ������������������� ��������� �� ������������������������������� �� ����� �� ���� �������� ������� ����������������������������������������������������������������������$5����������������������������������������������������������������������������������������� ����������� ���������� ����� ������������ ������ 3+� ��������� ���� "���������������� ���� 4������ ��� &������������ ������� 5�������� ��� ��������� ���� ��������������������������������������������?5���� ����� ��������� ������� 9���� �� �� ����������������������������������������
Figure 2: Concept of Competency
���� ������ F��)����@� ��6����3����� ���
5/ ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
$�����������������������������>������B����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������@3�����67��9������6<A����� �������������������������� �� ����� ���$��������������������"���������� �������������������������������������>�������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������>���G����������� ������ ������ ���� ������������ ��� $5����� �������������������� ������ ���� ���������>����������������������� ���������� ��������������������������$5�������>��������������� ����>������������ ��������� �������� �� ����������� $5� �������� ���� ��������������>�������� ��������������������������������������������������������$�����������5�������� ���������� �� ����������>����L� �������������������� ���� ���������L���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
0������+0����+�*���+���+�,+�)���*����+�*���+�
��������������� @*�����3�>����� 8((1A� �B��������������������������������������������� �������������� ������>������������������ �������� ������� �� �������������� ������������ ���� ?,""$��� ������� ��� ����� ���������������������������������$5����������������������������������������������������������� ������>����������?,""$��������������>����������1�������������������?����������,������"�����������"��������� ���$����������������?,""$��������������������������������������������������������������������������� ������������������?5�������>��������������>��������������������L����������������������������������� ��� �������� �����������������������������?,""$���������� ����������� ����������N
,�! ������,�������������������������������� ����������� ��� ������ ����������� ��������������,��������G�������������������������������������������������������������������������������������?�����������������
������������������������������������?�������������������������������������������� ���������� ��� ���� ��� �������� .��������������������������������������������������������������>�����������������
�&� ��$�����������������������������������������������������������������������,��������������������������������� ������������� ���� ����� ����������������/�����������������������������������$5���������������������G�������������������������������������� ������� ,����� ���������� ����� ��������� ������������ ����������� ��� ������������������>�����������������
������������"���������������������>��������������������L���������������������������>����������������������$5���������������� �������� ������� ������>������������������ ���� �� ������ ��� $5� �� ��� �������������������������������������������������� �����������$���������������� ���������������� �� ��������� ���� �������� ���� ������������������������������������� ��������L�����������������������������������������������������������������������������������>�������������
�������#������,�������������������� �����>������������������������������������� ������������������������������ ���������������,�� ����������������������������� ���� �� ������� ���� ���� ����� ������������ ��������� ��� �� ��������� ���������������� ����������� ��������������� �������������������� �� ���������� ���� ����������������������������������������������������������������������������������������>�����"��������������������������������������� ��� �������� ��� $���������� 5��������������� �� ������������������������������������
0��#��������� &���������� ���������������� �� ��������� ���� ������������ ��� ���������������������������������������$5�������� �������������������� ��������������������������������������������������������������������������������*�������3�>����@8((1A������B�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
59
�����$��������������������������������������������������������������������������������������������������������������>�����
������/�����'�)
,���������������������������������������������������������������$5����?��������5���������3�������.������@8((1A����������������� �������� �����������������������������?5���� ���� ���������� �������������>����� ��������������������������� ���?$5���������������������������������������?5����$5�����������������������������������������������>����������������������������������������������������������������������?$5�5���������������������������������������������������������� ����������������>������������������������������
5������ @'622A� �B����� ���� ���� ���������������������������������� ��� ������������������� ���� �� �������� ���� ����������������������������?5��������������������$5����������������� ����������� ������ �����������������������������������@?.,A��.��������@8(((A����������������������������������������� ��������� ��� ����������� ����� ��������� ��������� ����� �������� ��� ��������������������������������������������������������������������?����������.��������,������ @?.,A���������������� ���������������� ��������� ����������� �� ������ ���� ������������������������>���������������������������������������������������������������� ������������������� ������������������������������������������������������������������L������������������������������������������
*���� ��� 3�>����� @8((1A� ������ ���� ������������� ����������������������������� �������������������������$5�����������@��������� ���� ���������� ���� ���������� ������A������������������������������������������������� ���� ����������� �����������$��������������������$����������������������$����������������������������� ������ ���$5����������������������������������������������L� ��� ���� ���� ������� ������������������������
�## ����������0��#����$������������&�� ��,�! ���������������##�����
���������������������������������������������������������������������?5����$5����������������$5����������������������������?5� ������ ������>��� ����������>��������������������� ��� ���������������$5���?5������������������������������������������� ������������������� ������������ ��������� ��� $���������� 5��������� ���� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������$5����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������ ��������� ���������>���� ������������������������������������������ ����� ��� ��������� ��������������������������������������������>������������ ��� �������� ���� ������ �����������������?5���N� ����>����� �����L������������������������������
����?5���������� �������� ����������������������������������������������������$5��������������������������������>������������� ���� �������������� ���������� ���������������������������������������������� ��� ��������� ����������� ���������������� ��� ������������ ��� ��������� ������������������������������������������������� ���� �� � �������� ���������� �� ������������������������������������������������������������������������������������������,��$5������������������������������������������� �������������������������������������������������� ���������������������������������� ��� ����������������� ������$5���������������������������������������������������$�������������������������������������?5���������������������������������?���������������� ��� ������ �� �����������������������������������������������������������������������������
9�������� ����������� ������� ���� �������������� �� ���� ������������ ����������������� ������������ �� ���� �������� ����� ��@3�>�����8((8��8((7A��:��������$����$����������������������������������������������$+,��@$����������+��������,�������������A��������������������������������������
���� ������ F��)����@� ��6����3����� ���
55 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
���������������������������������������������������������������������������������#�������@'66<A���������������������������������������������������������������������������;������������������������������������������� � ���� �������� ��������� �� ���������� @=��� '666A��:�������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������$5������������������������������������������ ��������� ����������������������� ��� ����������� ������ ��� �������������
?������������������������������L� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������@?�����8((1A��,�������� ����������� ����������� ����������������������������������������������������������������������B����������������������������������������������� ����������������������������������������������������&������������������������������������������������������������� ������������������� �����������������������������������>����
&������� ����$5��������������� ���������� ���������� ������� ������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������>���������������������������� �������� ���������� ���������������������� ����� ���� �������� ��� ���� ������ ��� ��������� �������� ������������� ����������,�$5����������������� �� ��������� ���� ������������������� ����������� ����������� �������� ���� �������� ������������� ���� ����������������������������������>���G���������������� �� ���� ������� ������ ���� ������ ��������������������������������������>�������������� ���� ����������� ���� ������ ��� ������������������������������������������5�������>���������� ����������������������������������������������������������������������������,������������������������������������������������������������������������������ �� ���� ��������� �� ����>�����$�������������������>������������������������������������������B��������������������������������������
������������������������������������������>������������������������������������������������������>����� ��������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������� ��������>���G�������� ������������������������������������ ���������������� ��������>��������������>���������� ��� ��������������������������� ����������� ���� �������������������� ������������������������ �������� ����� �����������������������������������>��������������������������$5������������������������������������>��������������>�����������������������������������>����������������,��������������������������������������������������������������������������������������� ��������������� ������� ����� ����������5������� ���� �������� ������������ ����� ��������������������� �� ��������������������� �������� ��� ���� ����� ������������������ ��������������� �������� ������������������������������������������������������������������ ����������������������,������������������������������������������������������������������$9$��������������������������������������������������������������� ����� ���������� �� ��������� ��������������������������������
��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������?����������������������������������������������������?"�G��������������������������������������������������������B������������������������ �B�������� ���� ������������,������������ ����� ���������� ���������������� ���������� ��������������� �������������������������������������������� ��� ������� �������� �������������������������������������������������������K����������!�����0N�$5�5�������������������������������������������������$5������������?5������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���� ������ ���� ���� ������������/�������������� ������������������������������������� �� �������� ��������4������ ��������������� �������������� �����������������������������������������������������
5=
Figure 3: Competence Management Model
,��������� ������������������������������ ����L����������������� �������������� �������������������>������,������������������� ������������������ ���������� ��� ������B����������������������������������������������������������������Z���������G��������������� �������������������������������������B���������� @5���� �����8((1A��$5������������������>��������������������������������� ���� ���� ����������� �������� ��������������$����������&��������������������������������������������������������������������� ������������ �������� ��� ������ ���������������������������$����������5������������������������������������������������� ��������� ��������>����� ��� ������� �������������������������������������������$���������������������������������������������������?5�������>����
0�+0�/%�+
��������������������������������>������������������Z�������������G��������������������������������Z"���������G���������������� ��������>�����3����+��������5�������� ���� ����� ��� ���� ����>�������� �������������������������>����� ���������������������������������������������
����������������������� @����� ��� ��������������A����������������� ������������������������]������������������������������������������������������������������������� ������ ������� ��� ����� ���������� ���� ��������������������������������������������������������������������� �������� ������������������� �� ��������� ���� ��� � ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������ ���� ������������ ��5�$��������*���>��� .�������E�.������� ����������������� ��������������>����� ������������������������$5������������������������������������������������������������������>������������������������� ������������ ������������ ������������ ���������>����
?5����������������������������������������������������������������������������������>����� ��� �� �������� ��� ����� ���������������������������������������?5�����������������������������������������������������������������������������;����������������������������������������������������������������������������� ������� ����������������>������ ������������������������������������������������������������������������������������� �� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������?5���������� ���������������������������������>���������������������������������������������������������>�����
���������
*�����.�� @8((0A�� .���� ���$����������5���������� �������
�� ������������������������������� @�"&A�,���� ���� �����"��>������� ��K:������� &������ �'��� �� ���7����8
�����1��1� ��6�@'8A��'02'�'02)�
*���>���+��@'628A������7��������(�������,�5�����������������
"����������� ����;�����9���=����� 8'�
&����������� ���"�����4�� @'662A�� C��������)������3����
*�������.������"����N�*�������5,�
3����� :�� ��� "������ $�?�� @'667A�� 7�������� '��� ���� >������
3�����*�������.������"������*������
3������ 5��� ?������ 5��� ��� /�������� �� @8((0A�� ���� !�����
"����������� ?��������� 5�������� �� 3���� +��
��������$����B��� %� �� �,21����1�� F:<�
���� ������ F��)����@� ��6����3����� ���
Identifying:
• Organizational Objectives • Organizational current goals • Organizational future goals • Individual needs • Department of Needs
• Measuring specific competencies • Identifying the desired level for
the required competencies • Measuring the current state (Gap = Desired – Current)
Knowledge Management
• Knowledge Acquisition • Knowledge Retention • Fostering Creativity & Innovation • Knowledge Application • Knowledge Building • Knowledge Sharing
Developing Individual Competences
Accepted Knowledge Workable Knowledge Potential Knowledge
Performance & Productivity
54 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
3�>����� 5�� ��� #������� !�� @8((8A�� ��� ����� $���������
5�����������5�������N� ������������ ���"������ �
�����������������������/��������� +�7������� � �
+� �����72��'1)�')6�
3�>�����5�� ���*�����:�� @8((7A��$����������5����������
5�������N�,������������+����1���� ��'�����5���+����8������7�'���1�� ��,������ �� +'���������� ����� *+7,+�@
:/0��%�������� ���"������������"������,���� '0�'<�� 01(�
012�
3�>�����5�����*�����:�� @8((1A��?���������5�������� ���
$����������5��������� &������ �'�D� �� �����)����
(��������� '������ 8'�82�
3����� �� ���.������"�� @8((1A������$��������������?��������
��� $���������� 5��������� +���������� &������ �'
(��������7�1��� �;������ ������'�@8A��'86�'71�
5���� ����� ?�� @8((1A�� ������ E� &����������� ?��������
.������� #�(��� ��)�� �$!,��%��������"������ 1� @'(A�� <'�
<2�
5������:��@'622A�����������C� � ��'�7����B��� �������(����8
�����7������1� �'��������������C�����.��!������N� ������*���
9����� ��� @'66'A������?���������$������$������� #�� ��
%� �� ��� ��)��<6��9���������&���������6<�'(7�
9�������&�"�����?�����+�.��@'66<A������%���1���1���1��B���� 8
���������������+���$1�����3�����*�������.������"�����
'66<�
+��,�����9��#��@8(('A��?���������5���������D������������
9������81� @0A� ����� ��.����<<��)(�
.�������� ��@8(((A��%�����������3����$������������;���N
,���������������,��������$1������'�(��������&���8
����70�@'A��6�81�
�%�����?��@8((1A��+��������?���������;�������� #�(��� ��)�
�$!,��%��������"������ 1@'(A�� 6�'0�
#�������!�*�� @'66<A�� ,������ ��(������� �� +��������8����1�8
��� ���$����1������$�����E�3���
#����������� ��� .�B���"��E�4������"�� @8((1A��?���������5��
������� �� 9���:����������� /���>������ ,� "���
������� ���� ����!������� ���1���� � �'� ���� =��� +���������
7�'���1�� ��,������ �� +'�������� � ��� � *+7,+�� �::90�
(������D�$��5��87�82���.*9�6)8�22<1�'6�2�
=������ @'666A�� .���������������� �������������� ����������� +
���1���� ��'� ����-/���)����1���� ��'� +����������>����8
���� �'� ��������1� 1������ *+>$�@..0�� %�������7����'8)�'08�
"���������������.�������
��& ��4���## ����������0��#����$�������������&�� ��,�! ���������������##�����
.� ,����������������� ?���������5������� $����������5������������9�� ?���������5������� ��������
' /���>�����4���� ^�?���������,������� $������������������������������������
^�?���������+������� $���������������������^�$�������E��������� $����������������
8 "�������4���� ^�?���������!��� &����������������������������^�?���������������� ,���������������������
��������
0 ��������4���� ^�?��������������� ����������������������������^�?�������������� 4������"��
5.
09�+0��7�'�/�%��+� ��9������������+�� ����0�%���+��9���,%9��7���%��'������A
#���:�����$5&��5�������!�����"���4����� ���������� ������ ����������� ���������������� ����������������������������������������� ��� ���� ���� ����� ���� ������� ����������������������������������������������� ���� �B�������������� ����� ���������������������������� �B�������������� ���� ���������������� ������������� ����������� �������������������������&����������������������:������������� ���� ����������G��������������������������������������������������������������
4������ �� ���� ���� ������� :���� ������������ ���� ������� ���� ��� ��� ��������� �������������� 5*,� �� '668� ����� � �������� *�������� �� ������� �����3����� ���������� ����������������������������.������.��"����4������������������������������������� ����������� ��� ���������� ����������� ����B��������������������������������������������� ��� ������ �������� ������������������������������������������������� ���� ������3���B������������������� �������>��������������������������������������������������� ��� �������� �������������������� ��� ������� ���� �������� ����� �����������:���������������������������������������������������������?��������� ������������������������� ��������������������������������� ���L� ��������� ���� ����������������������������������H5������!�����"����4���I�����������'66<�
�������������� �"������<�������
,����� ������� � ���� ������� �� '66<��:�������������>��� ���� ���� �������������������������������������������������������������� ��� ������� �������� ��� ������� ��������� ����� .������ ���� ��� ���������������� ��������� ����� ��� ����� ��������B��������������������������������������������������� �������������� ���� ���������������������+��8)���������������������������
���������������������������������������������� ������� ����������� ��� 5������!����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������:������������� ��������������� �� �����������3����������������������������������������������������������� ���� ������>������������������������������������������������������B���������������������������������������������������3���B��������������������B�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������8(()������������� ��� ��� ���� ������� ��������� ��� ����������������������B����������������������������������������������B����������������������� ���� ������� ��� ���� �� ����������������������������������������������������������������� �������� ���� ������� ����������������� ��������������&/$�@����&��/����$��A������ �������� ������ ���������� �������� ��� *��� ��� ���� ��� ��� �����������B���������������������+��'(������������������� ������������������������������� ��� ���� ����������� ����� ��� +��8(�(((�@����B�����A��9����������������������������� ��� ���� ��� ������ �������� ���������� ������������
,� ���� ����� ���� ������� ���������� ����������������������������������������������������������� �������� ��������������/�������������������������������� ����������������� ���������� ��� �������� �B������������ ��� � � ��� ����������� ��� ����� ��������� ���� ���� �� ����� �������� ����� �� ���������������� ���� ��� �������� �� ����������������������� �������������������������������������������:��������������������������
F�������������������������"����?������.������� �����9����� �����=��������"����� @"������������������5�����������+��������������A�����5�� �+��������@,��������������������5��������.���������+�������������A��������������.������9�����$���;�����;����������"�������������������5�����������+����������������$��������������,����������������5��������.�������@,�5.A��9���&������� �����8�7��8('(�
�+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-< 0�%��%�/��%
=: ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
���������������������������������������B�������������+��8(�(((�������� ���� ��������������� ������� ��� ������� ������ @,����� 5���� ���A�������B���������������������������������������� ���������������������������B����8�8������������#,�����'8�7��������������������������������������������������������������������������������>������������B��������������������� �������� ��������������� ������ ���� ��� ����� ����� ��� ���� �������� @������A����������������������������������� ����� �� ����������� ������� �������������� ��������� ���� ��� �������������!������� ���� ������� ��� ������� ������ ��� ��������� ��� �������� ��� ���������� ����� ����������������������������:������������������� ������ ���� ������� ����� ������
����������������������������������������������������������������������������������>����� ����������������� ���� ����������������������3������������������������������������+��'((�����������+��1((�������� ���������������������3���������������������������������������������������������������������������������������.������.���"���4���
L��������
'� &������.;/�������������������
8� $����������������:���� ������������� ����������������������O
0� .������� ���� ��������� ���� :���� ������������������������������������������
7����+��7� A
���� ����������� ��� � ���� ���� ���� ����������������������"���������$������������������ ����������>������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������� ��������� ���� ���� ����� �������������������������������.����������������������*,".�$����������������������������� �������������� �����>��� ����� ������� ����� ��������� �������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������K��������5��������� �������������������� ������ ���� ���������������,����������������������������������������������������������������������Z?E��4�����G�� ���� ���� ��������������� ������� ��� ������� ���� �������� ����� ������� ����������������������������,��������������B����������?E��4��������������������������������������������������������������������������������������� �������� ����� ����� ����� ���� ��� ����� ����� ����� ����� ������ ���� �������������� ���������3�������� ���� ����G� ������� ������ ����������� ���������������������� ������� ����
�������������������������������������������� ������ ���� ���������� ����� ����� ���� ��������� ����������
���%�0��#��������������
����'2<(����� ����������������� ��������������������,���������������������������������� ���� �������� ��� ������������ ������������� ��� ���� ������ ,��� ������ H?��� /�$�����I��������� �� ��������������� �������� ��� ���������� ��� ���������� ������������������� �� ����� ��� *������� ���������� �����B�������� ���'682�� .�����,����"���������� @���A� ����� ����� ���� ?��� /�$��������������������������������������?���.�����/��.���������&���������$��������������4������/��87��� �����'6)<�����?���.�����:��������$���������������������� ����:������������� ���� ��� �����*,".�+���������4������/��'���,������'6))�� ����� ��������*,".�$���������4������ �����������������������������������������������������������������@*�����3��A����������������
&�������������������>��������������'66(�
F������������������������.����� �����&���,����*����� �*����.�����*����5������ @"������� �����������5�����������+��������������A����"�� ��5������@5���������������5���������5���A��������������.�����9�����$���;�����;����������"�������������������5�����������+�����������������$��������������,�����������������5��������.�������@,�5.A��9���&������� �����8�7��8('(�
=-
��� �� ���� ���������� ������� ����� ��������� ��������������������������������������������������������� ������� ��� � ���������������������������*,".� ������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������>���������������������������� ���������� ������������� ��� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������� �����������B�>�������������������������������������������*,".$��������� ������ ��� ������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ��������������� ���������������������������������������*,".������������������������������������������������������������������� �������� ������������ �������*,".� �������������?E��4�����������������������������������������������������������
,K���������
?E��4���������������������������������������������������������� �������� �� ������ ������������ ����� �������� ����������������������������K������>>�����������K��������������������������������������������������������������� ���������������� ��� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������;���� ��������� ��� *,".� $���������� ?E�4����������������������������������������������������� ������������������������������9��� M����� ��� �������� � ������>��� �������������������������������������������������������������������������
���<���
�����������9���M��������������������������������������� ��80����������������������G������������������������������ �������������������������������������������������������� ���������� ��������� ���� ���� ����������� ����� ��� �������L�������� ���������������������������������������������������������������������*,".����?E��#�������$�������� ���������������������������� ���
����� H+��� ���� ���������� .�����I� �������������������������������������� �����������*,".����+���8(�4�������B������������������� ���� ���������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
��� ���������������%$�����E��%F
����+��.�������������������&��9������������������������ �����������*�������������� ��� �������� ��� .P4� �������� *,".������� ��� ������� ���� ��������� ����� ������������� ��������� ������������� ���������� �����������������#.,������������������������$��1����$��'<���� @���������A� ����������������������������������������������������� ���� ������� �� ������ ��� ���������� �������������������������@�����A��������������������� @����A�������� ������K��������������������������������� ���������������� ������� @&.5A������������ �����@��A�������� ��&.5G��������������� �����������������������*�������������������������� ���������G� ��������&.5���� ��� ���������� ��� ������������ ����� ���������������������� ��>>��K������ ,��� &.5� ��� ������� ������� ���� ���� ����������� ���� ���������������������������������������������������� ������ �������� ����� �����K����� ������������������������������������������������������������K������������������������������������/9����/!!�
�#�������!������%
,�������������������������������������������B�� �������*,".��������������������������������������������*,".����������'2(�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������*,".����������������������������������������������������������������������������������+��.����� ��� ������ ��� ���� ������� ������ �������������� ��� +��.� �� ����� �B���� ��������������� ��� ����� ��������������������� �������������������������������������������� ���� ��� ��� �������������+��.��������� ������������������������������������������������>�������������������������������
7� �������
=� ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������+��.���������������� ������� ��� ���������G�� ��������� �������� ���������� K���������� ������������������
/�����������������������������������������*,".�������������������������������������������������������,������������������������������������������������������ ���������� �� ���� ��������������� ����� ��� ���������������������������������������������������� ����� �������� &.5� ����� �������� �������������������������������������������������������������-������ ��� ���� ������� ��������;����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������*���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Z?E��4�����G�������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������,�� ������� ���������������?E��4����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������� ��������������
%��#������
*,".� $��������� ��� ������� ������� ���������������������������������������������������������������������B�����'2(�����������������������������������������������������������������B������������������������������� ����������������������������+��.����������������������������������������������������������������������������������������� ������������� ������� ������ ������������ ������ ���������� �������� ���� ����������������������������������������������
L������
'� $������������������������������������������ ����������� ��� *,".� $��������� �����������������������������������?E�4����O
8� .������������������������������������������������������������� ��������*,".� ���������� ����� �� �����B�� ���� ������ ������������+��.O
0� ;�� ���������� ����*,".�$��������� ����B������� ����������������B����������O:��������������������������������
F�������������������������.����5�����9���������@"�������������������5�����������+��������������A���,�����?��������@�5���������A��������������.������9�����$���;�����;����������"�������������������5������������+�����������������$��������������,����������������5��������.������@,�5.A��9���&������� ����8�7�8('(�
�*9��)���)��,+*A
"�������� ���� �B������� &������� ��� +��;����4�����@+;4A����������������������������������������������������&�������������� ��� ������� ���������� ��� ���� �������������B�� ������������$��������� ���� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������
�����������������������8((2�(6������������������������������������������������������������������������������������������G�����������������������������:5����������������''�������%.�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������71��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������01������������
=<7� �������
���� �������������� ������� �������������������� ���������� ��� �������� ��������� ���������������������������������������������������������������� ��������� ������� ���� ��������������� ��������� ��� ���� ���������� �� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������B�������������������������������������������������������
���� ������������������������ �� ��������������������������������������������������������������������������%.����������������������������������������������+���;���4�����@+;4A������������������������������������3���$�����.�����;��� �� ����� ������>��� �� ,��������� ����� *��� ;���� ���������.��������+����;���������������������������������� ������������+;4������������������������"����������������81�?��������������������������������������$����������������������������������B�����������������������������������������������������������������������������������������������+;4��;������ M������������N������+;4������������������������������������������������������������ ������������
���� ������ ������� ����+;4���������������������������������*���;������������������������������������������������� ���� ���� ���������������� ����B����������������� +;4� ��� ������� � '((� �������� ��������� ������� +��� ��� ;��� $��� 4���@+�;4A����������������������������������������� ,��������� ����� *��� ;��� �� ��������������������������������������>��������������+;4�+;4�������./��.�'<676�@8((8A������������������� ��������� ���������������������������������������������������������������'66'����������������������������������������� ������������������������������ ����� ��� �������� ���� ����� ����������� ��� ��������� �������� �� 5���'66'�� ���'667�� ����5�������������������B����� ��� �������� ��������� ��� ������������������������������������������������������������� ������������������������:����� ;����� .���%��� &��������� :��3� E$������:������������������������������������������/�������8((0�
���� ������� ��� � ����� ����� ��������Q�����Q�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������� ������������������������������������������������������� �� ������������ ������� �����������������Q��������������������������������������������������������������������������
��������������;
*���;��������������������>��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���� ���������������������� ���������������� ��������� ��������������� �� ��������������������������������������������������������� ����� ��� ��� ���� ������ ��� ���������� �������� ���� ������� ���������� ��� ��������������������� ���� ������� ����������� ������ ��������������������@�B���N�'A
*�������� �� ������������������ ���� ������������ ����������������������� ������ ��������� ������� �������� ���� ���� ������� ����������������������������������������������� ��� �������� �� ���������� ����� �������������������+;4�������� ����������������>�������������������������>����������������������������������������������������������+;4���������������������� ����� ��������������"$������������� �������������������������������������������������>������������������������������������������������������������������������
��������������#������
�����������������������./��.�'<676�@8((8A���������� ���� ��� ������ �������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������� ������������������������@�����������������������A��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������+;4������������������������������������������������������������������� �������������������������������������� ���� ���� �������������������B��������� ���������+;4� �������� '((���������������� �������+������;���$���4���@+�;4A���������������������������������
=/ ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
��������������������������������������������������������������������>��������������+;4������������������ �������� ������������������������� �����������������������+;4�������������������������������� ������� ����������� �� ���������� ��� �������������������������������
���� ������� ���� ������� ��� � ������������� ������� �����������������������������������+��'�������������������������������� �������� �� ���� '1� ������� ��� ������� �������������������� ����������������������������������� ���� ���������������87K)�����������������������������������������������������������������������5�������������������������������������������������������������� ������ �� ������������� 0(�(((�5�� K�����$��������>������8((2�(6���������21����������$��������>���� ��8((2�(6��������� 1(�������������� ��������������� ������������������������������������������������� ��� ����� ���������� ��� �� ��� ����� �����������������������������������������������������@�B����8A�
9�������������
����$�������������������������������������������������� �������������������������������� ��� ���������� ����������� �� ����������� ������� ��� ������� �����������>������������������G��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������80(��������������������������������������������+;4������������������������������������������������G������������������������������������������ ����������������� ���������������� ������ ����������������������������������������������>������������������������������������������������������������� �������� ������� ����� �B������������������ ������� ���� ������� ��� ��� �������������������������������������>���������������� ��"���������� ��������� ������������������������
���"���0��#�������
���������������������������������������������������� ����������������������
�������������������6������������������,����������������������������������������������������������0�1((�����������������8(('����������������������������7�1((����������������!�����������������������������������������������������;���������������������� ������ �������� � ,���� ����� +��� :����;����4������.$/����,���.������������������������� �� ���� ������� ,��� .����� ��� �� �������������������������.$/�����������������������������������������������!������������ ������ �������� �����������������������������������������������������������������B����������������������������������� ���� ������ +��� ��� 01� �������� ����������������������� ��������� �����������������0�����������������������������������������������������������������@�B���N�0A�
0��������:��;#�������
������� ���������� ������ �� ���� ����� �B���������������������� ���������,������������������� ������������ ��������� �� �������� ������ ��� ����� ������ ����� ������ ����� �������������������������������������������������������$���������������������������������� ������������� �� ���� ���������� ������������������� ���������� ��������� �����>�����$���������������������������������3���������������������������B�������������������������������������������������������$������������
&�������������������8((2�(6���������������������������������������������������������������������������������������� 3�������� ���� ��� ������ �������������������������������������������������������������������������������� �������+���'71�������������+���'(<��������������������������������������������0)������������������� ����� �B� ��� +��� 1�)8� ������� �� ����+���'�(8��������������������������������������������7<8����������$������������������� '(���������������� ��� ����� ��������������������0������@�B����7A��&���������������� ���� 8((2�(6� ���� ������G�� ����� ������������������(�)8�������������������������(�2<�� ���� �������� ���� ��� ��������� '�70� ������������������������'�8(�@�B����1A��������� ����� ����������� ��� ������ ����� ��� �������������������������B����<(��������
=9
��� ���������������������� @����������������������������A����7(����������&����� �������������8((2�(6������������������������������ ��������������� ���������������������������������������� ��������������������������������������������������������
,������������������������������������������� ������� ��� ����� ��������� +;4� ������ ����� ������� �������� ��� ����� � ������� ��� �������� �� ����� ��� ��������� ���������� ������G�� ��������� ���� ��� 0� ���������������� ���� ���� ����� �B���������� ��� <������� "������� ��� ��� ���� ������� ��� �B����� ���������������������� ���������������������������������������������������������� ���� ������� ������ ��������� �� ������������������ �����������������������*��������� ���� ������� ���������������������������� ������������&����� ���� ���������8((2�(6����������������������������0(�(((� 5����� ���� @5�A� ���� ���� ����������������������������������21���������������������������������������������������B�������� ���� ������ ��� ��� 7(�(((� 5�� ������������������������������������������������������+���'(��������
+������;���$���4�����������@+�;4A������������������ ����������� ���� ������
���������������������������������������������� ����8((2��3������������������������������� ���� ��� ������ �������� ��������� ��+�;4���������� �� ������������� ������������� �������� +�;4� ������� ����� ������� ��8)6'�5������� ����� ��������� ���+���'7�70������������������������������������+���<�'0��������"������������������������������������� �������������������0(����01�������������B���������$��������������������������������������������������������������������������������������
L��������
'� ;��� ���������������� �������� ���+;4� �����������������������B������������O
8� $�����������������������������������������������������������������N
A :������5�����.������*�������
�A !����������!������5��������������*��� ���� ��������� ;���� ��� ���� ��������������������O
0� ;����������������������������������������� ��� ��� ���������� ��� ��� ��� "���� ����������B�����������������O
7� ,���>�� ���� ���G��������� �� ���� ������������"�����������������5�����
1� ,���>�� ���� ������ ����� ��� ����� ����� ��������������������+;4O
7� �������
�;��&����4
!���������>��������������������������������+;4
(�6<�55
'�861�55
'�<(�55
'�<1�55
'�20�55
8�((�55
8�8(�55
8�7(�55
�;��&����2� E���� ��������F
0��� ����������������������������
������� ��� 7����� � ���
233D?3I 233C?3D
.��� '77�62 '(<�(<
/����������� (�') (�'<
����������� '71�'1 '(<�88
"�����*�������B 2�2( '�20
"�������!����B 9� 9�
QQQQ���$������ 8�6) (�8(
QQQQ����&������� (�(6 (�7'
QQQQ����!�������������B (�(8 (�8(
"�����,������B 1�)8 '�(8
=5 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
�;��&���6�0��#������&��!���������������� ��
7��� ��$ ��� ���� ��
$����������� "�����������59$������������ ,���������������������
4��������� 3�������������� !������
5������������� �B����@8��������������A 9��������������������������������
$�������"�������� 3���� 4����
"���������������������� .������������������ ���������������
���������������� ����������*���������+��81((�5� ���������*�������-�+��')1(�5�
�;��&���B�0��#�����<�� �����#�
'����& � �)� ��������� ������%��� �
"��������B 8��������� #���� #����
.��� 01�������� 71�������� '1��������
4����� �������K��� 5����K�*������ 4����
"����������� 5�������������.����� .���������������+;4 5�������������.������������� ��������������� ��������������� ���������������
$���������������� 5��������������� 5��������������� 5�������������������������� ���������������� ���������������� ������������������������
�������4����
P�������������� .����������������� 9������������+;4 9������������������������������� ��������� �������������� ��������������
==
�;��&����1� E���� ��������F
0��� ��������� ����%����
������� ��� 7����� � ���
O 64?���?3I 64?���?3D
� %����������7��� Q Q
@'A�.���������G��!���� Q Q
@A�.����$��� (7�01 (7�01
@�A�+�������E�.������ 02�12 00�0<
@8A�4���!���� Q Q
@A�.�������4��� '6�8 '6�00
@�A�%���������4��� (0�<2 (7�)7
@0A�&���������B�4���� (2�0< (2�8<
���� CB�4C C3�3B
� �## ����������7��� Q Q
@'A�!B���,�����
@A�:�����*���� <'�8< 16�16
@�A�4���N�,����������&�������� ')�06 '7�16
@�A�9���*���� 70�2) 71�((
@�A�$����;������"������� (�88 ('�02
@8A����������� '<�68 '7�1<
@0A�$�������,������E�4��� Q Q
@A���������� <�80 )�(1
@�A�.�������&������ 8<�<< 88�)
@�A�$������*���*����� 1�<8 (�)'
@�A�4��� (1�8( (7�61
�����$�������,����� 70�)' 01�7'
4����N�$�������4������E�"������� Q Q
@A�4����� (0�7( (8�7)
@�A�"������� (�6' (�1'
@�A�;������$����4��� 8<�87 8<�00
9���$�������,����� '0�'< (<�'(
@7A�5������������B��������� 9�Q (0�((
���� CB�4C C3�3B
=4 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1��+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-< ���,���'�)%
�/%+�%%��+��+�/%�������)%�&$�����������E2342F����������� ���"�9������<�������(�+�!��� ����##�6D5(�����������211P?
������������������������������������������������ ������������ �������������������������� ���������� ���� �� � �������/�����������������������>�L��������� ����������� �������� ��� ���� ��� �������� �������������������������������������������� ���� ����� ����� ����� �� � ����� ����������� ��G�� ��� ���G���� %����������� ������ ����� �������� ���� �������� �� ��� ��������� ���������� ����������� *������� 4��������������4������������������������������ ���������� ��� ��������� �� �� ������������������������������������������������*�������4����������������������� �����������������4���������������������#�
$������ �� ������� �����$�������,���'2)8������������������������������������������������������������������������������$��������/��������,���������������������������������������������������������������������������� ���� ��������� ���� ��������� ��� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������$����������$������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������ �������������� ���������$������� �#� $����� ��� $������� ������� ����G����������� ������ ��� ����G�� ��������� ����������� ���� � ������� ��� �������� ����$������#�!����$����������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������� ��� ��������� ��� ���� ������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������� ��������� ������� ���������� ������� �������
$������#�������������� ������������������� ��������� ��������� ��� �������� �������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ������ ������� $������ #��� ������
��������,������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������� ���������� ��� ��� �������� ���������� ���������� ��� ���������������� ����������������� ������ ������ ����������������� ������ ������� ���������������������������������������B�������$�����#���� ���������� ��������� ��������� ��������������������������������������������������������� �������� � ���������� �������� ��� ������� ���������� $������ �R� P��� $���������������������������������������������������������B������� �$������R�"��������������$�������������������������������������������������������������������������� �������������� ��� ������������ ����� ��� ������������������������� �������������� ����������������� ��������� ��� � ���� �������� �������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������� ���������� ��� ����������������������������������������������������������� ���������
$������R��&�������������������������������������������������������������N��������������� ��� ���������� ��� ��������������������������������������������������������������������B�������$������R�������������� ������ ��� �������� ������� ����� ��� ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������� ���� ���� ���������������������������������������������� ���������� �B������� $������ R���� ��������� ��� �������������������������������������������������������������������������������������� ������ ��� �������� ������� ��������������������������������������������������B�������������������������������������� ��������� �������� �������� ��� �������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������B��������������G�� ������������������������������������������������������$�������R�#�,������$��������������������������
=.
���������������44"������������������$�������R�R������������������������������������������������������������������������� �B���� ��������� ��������� ������������������� ����� ��������� ��������������������������������B����������������������������������������������������������������������� ����������� ����������������44"�����������������������
$������ RR� ������ ����������� ��� � ���������� ���� ��� �B���� ��� 44"�� ������������������������������� ��������� ������������� ��������� ��� ���� ����� �������� ��������������� ���� ������� ���� ������� ����� �������� ��� ����������� ���������� ��� �������������B������� ������44"��$������RR�$������������44"�������������������������������� ��� ����������� ������� ���������� �������������������������������������44"�,����8((2�$������RR���;������������������������44"� ������� ��������� ��� �������� ��������44"���������������� ��������� ����������������������������������N�#�������������������;������������������������������������������������������������������$�������RR��������"���������;����,����'60<������������������� ������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������$������RR�#�����"��������*�����,���'6<1�����������B�������������������� ��� ������ ������� ��� ����������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������B�������������������������������������������������������������������������������������������������
$������RR#� ����"���������:������,���'6)8� ������� �B������ ��������� ���������� ����������������������������������������������������������������� �������������������� ������� ��� �B������ ��������� ������������� �������������������������������
������������������������B������������������������ �������������������� ����������������� ���������4���*������������������������������������������������������������������������4����,������������������������ ��� ������ ������ ���*�������4��� ���� ���
����� ��� �������� �������� ��� ������� ��������� ���� ������� ���� ��������� �������� ���� ����� ��� ����������� ������ �������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ������ ��� ���� ������� ����� ��������� �������� ��� �������� ����� ��� ����������� �������� ������ ��� ������ ����������������������������������������������
$������R#�������������������������������������� ������ ��� �������� ��������������� ��� � �������� ��� �������� �������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ������ ��� ����� ������� ����� ��� ������������������������������������������������������������������������������������� �������� ��� ��������� ���������� �������������������������$������R#������.�����:����� ,���� '60(� ������� ��������� ��� ����������������������������������������������������������� ������� ���� ��������� �������� ��� �������������������������������������� ������������������������������������������������� ���� ������� ������� ������ �������� ��������� ���� ������� � ��������� ������ �������� ��������� ��� ����� ��� ������ ������������ �� ��� ����� ���� ������� ����������������������������������������������������� ��� ������ ��� �������� ���������� ��� ��������� �B������ ��� �������������� ��������������������� ������������ ��������������������������������������� ������ �������� ������ ���� �������� ������������������������������������������������������������ ����N����������������������������������������������������������������������������������� ����������������� �� �����������������������������������������������������������������
$������ R#��� 9����� ��� ������ ��� ���������������������������������������4������4�����"���������@44"A�������������������������������4�����4�����"��������,���� 8((2�� ���� ������� ���� ������� �����������������44"�� �������������������� ����������������������44"�,������������!�����44"��$������R#����!���������� ���������������44"�����������������������������������������������44"���������44"���������
%������ ��)
4: ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
����� $������� ,���� '2)8�� 4������ ��� /� ������$�����������$�����������*��������"�����������.������:�����,����'60(������"����������*�����,����'6<1������"���������;���,���� '60<������"���������:������,���� '6)8�"����� ��� ���������� ������� ��������� ������� �� ���� ������� ���� ��������/������ ���
����� �� ������� ���� ������������� ��� ����������������������������������������
������"�� �9$��
,�������"���������
"�������������������5�����������+�������������
+���+���+���9/��+���%�/�0����+�*���+�� &$�,���!����##�����%����������E2346F���������*��!�9� Q�##�6ID(�������B21P?
������ ���� ��������� ������ ����� ��������������� �����������;�������� ������������������������������������������������������������������������������������������ ���� �������� ��� ���������� ������� �����G����������������������������>������� ������������ ������� ����������� ��������������� �������� ��� ���� ��������������������������������������������������������������� ���������� ������� ����������������� �������� ������ ��������� ������ ��������������������������� ����������� �����������������������������K����������������� ��� �����G���������������������������G�����������������������������������������������������������B���������������������������������� �������������������������,���������������� �� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������� ������� ������ �������������������������������������
��������������������������� �������������������� ������ ���������� ������������� ��������� ���������������� �������>��������������� �������� ��� ������ ���� �������������������B��������������������������������������� � � ��� �������� ����� ���� ��������������&������������������B���������������������������������������������������������������� ����������������������������������,����������������������������������������������������������������������������������� ���������
���� ����� ����������� 3���� +�������5�������������B���������������������������������������������������3+�����������
��� ������������� �������������� ����������3����+��������5������������������������� ������������� ���� � H������������I� ��������������������������������������������������>�������������������>����������������&�������������������������������������������������������������>����������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������� �����������������
��������� �������� ���� ��������� �����������������������������������������������"������������������������������������������������������� ���������� ��� ���� ��� ������� ������������3����+��������5���������$����������������������������������:����>����&������ ��� :����>����� +����� �������� ��:����>��������������������������>����������������������������������������:����3����+��������5����������$����$��������������� ���� ��������$������ ���������������� �������� ��� 5�������������� 3���� �� ���$������� ����9��������$�������������������$���������5��������������$�������"�����������$�������&���������5�����������$��������������+���������������������������������������������������
"��� ���� �������� ������ �������L� ��������������������������������������������������������������������������$�����������������������������������3+5��3��������������������������������������������������&��������3+5�����3+5��������������������3+5��� 9��� ��������� ��� �3+5�� ���� ����������� ���� �� ��������� ������� ���� ��� ���
4-
3���� ���������"������� ��&������$���������������������������������.��������3+5���������������>����������B�������������������$������ ����������� ����3+5� ��$�����*������5����������,��������
"����������������������B��������N��������B� ���������� �������������� �����������������������������B������������������������������� �� ���� ���������� �����B���$������ �B����������������������������������*�������$�����������������������������������&����������������������:������������������������� ������� ����� ���� ���� ������� �������� ��������� ���� ������ "������ �� 5�&����G��� ���� ��B�� ������� ��L� $������ ���������������������������������������:������$��������$���������������������������������$����������5��������� ��� ���������������������������� ������������������������������������������������������������������� ����������� ��������� �������������$�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� $������ ���� ��������� ���� ��������� ��+�������� ��� ���������� ���� �������� ��+�������� ��� ��������� ��� ������������������������������������������$���������������������������������������������������������������������������
���� ����������� ��������� ������ ������������������ ��� ������ ��������� $������ ����������������������������$������������������������������� ��� ����� �������������������
��� ���������� ����������� $������ �������������������������������3+5��3�������������������������������������������������������������������������������>���������������������������������������������������������������������������������������������������������������>�����������>������������������������������������������������������������L�$�������������������������������������� ����3+5��������� ��&�������� ����������
�����������3����+��������5��������� ���� ����������� ��������������������������� �� �������� ������� �������� ��������������� ���� ���������� ������� �������������������������������������������������������������������������� ��������� ��� �������� ���������� ��������� ������ ������� ��� ����������� ��������� �� ���� ��������� �������������������������������������������������������� ����������������� �� ���������������������������������3+�������������������������������B����������������������B��������������B��� ����������� �� ����� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������B������������������������������B����������������������������������������,����������������������������������������
%����%�����<�
,�������"���������
:�����������������*�������.�������&���
4� ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
+��@��7����0��%
E��������������&���$F
�00�/+�+*
:����5�������� ��� 5���� @8('(A�� I,�� ,������� .����� ��
,��������� �.������ �'7H�� ����$��(D@8A�8'�� � 8)�
.���� ���5����� @8('(A�I� 3��� �,.� @� ����������� ,�������
���.������A� �!+.� �������� ���� ����������$������
��� � ���������� ��!����I������ ����7����� ������?
���� ����� $���(26@'A�18�<8�
��'���%+*��+���/��0�������+%
����� 5��L� ����� .�� ��� .����� #�?�� ��� 9���� .����
@8(''A�I$��������� ��� ����� ,��������� ,������I�
����$��� EIF�'�8(�82�
?�,����"���� ��� .����3������ +�� @8(''A�I������� ��� ,��
������� ��,������������*����+�����H�� ���������
������"����(B4@)A�(0�(2�
?����*� �������"���:������ @8(''A�I�.��������������
$������� "������ ��� ���� .������� ��� ,��������� N� ,�
�������.����H�� ��������� ���0����41E'�8A�'8'�'01�
?����.�+����� @8(''A�I� ����!����,�����������������!���
/����� N�����+��������������� ����5�������$������� �
�������:��������0�'(�����I�� ��������� �������"��?
��(� B4E6A�)0�)2�
"�����+����� @8(''A�I�����������������3�����,����� ��,��
���������������!���5�����$��������:����� @�!5$:�
AI�� ���� ����� � ������"����(� B4@6A�02�77�
.����=����� @8(''A�I�.����������,���������,������� �� ���
������������,����������������������,�������B����
�����H�� ���� ����� �������"����(� B4@6A�<8�)8�
��+,%��+����+,+*
,�����+���� @8(''A�I�5��������������� ���#���� ���.���
������ ��� 4�����I�� � '���!�"����� �������� ��?
<��!(34E'A�80�8)�
, ��5���� :����� @8(''A�I� P������ ������� N� ,� 5����� ���
���������$��������.�������� �� ����9�����*���
��� ��������I�� ���-�(@�@'A�<0�)<�
,����,� �� @8(''A�I� *���������� $����� +��� 5�������
/�����������.������������������4�����N�,�������
������� �����$��������*���� H�� ���-�(@�@8A�66�'88�
*���5���� @8('(A�� H,�� ���������� !�������� ���� .�����
P�����$��������.�����������*�������+��������
�� ����� *����� ��������� N� ,� $�������� ��� "����
���"�����.������*���I������� ����%��<�������������(
43E'A�'1)�')8
$���������.������� @8(''A�� H����!����� ���������9������� N
����� "����� *����� .������I�� ��������� ��
0����(� 41@'�8A�'<)�'2(�
&��� 5�?�� ��� 5��������� �� .����� @8(''A�� H���� +���� ��� ���
*������4��"&+���$�����������5��������!���B�5��
���I�� ����$��� EIA�'�(1�'0�
� &�������"���� +�����3�9�@8(''A�� H:���� $��������
,���������������P�����������������*�����.������
N�,���������.�����������������"�����*���.�����I�
����� � ������"����� ���0����������(� 5E'A�07�70�
:����?��� ���*���������� @8(''A�� H����������&��������
#���������$��������"�����������������*�����.����
��� P����� N� ������� �������� !���� ���I�
��������(@'(@'�8A�20�68�
3����.���� @8(''A�I����������������� ���.������������
���5�����$��������*���� N�,�9���"�������,��
������H�� 7����� ���(@@'@8A�77)�7<(�
�����&��@8('8A�I����������*�����.������N�����+���,���H�
%���%�%(@@'A�68�67�
�����,��� ��� !������3��� @8(''A�I� &���� 5�������
���*��������B�������������.�����������������N����
!�������B�������I�� 7����� ���(@@'@8A�181�178�
?��������,���@8(''A�I��������������!���������,��������
N�$���������������*�����+�����������5����4����H�
���-�(@�E8A�'0)�'17�
?����*���"����� @8(''A�I�3���������������������$9R*��� 9���� ��� 9���� !������� N� #�$3� @3�A� ,������I�
7����� ���(@@'@8A�786�77<�
?����&��� ���5������� @8(''A�I�#�������"���������� �
����"�����������.���������*����� �� ���� �����*����
.�����I�� ��������(@'(@'�8A�(2�')�
?����.���� @8('(A�I� "��������� "������ ��� ����
*������I/�$����������(6B@0A�� � 88�82�
?������# �� @8(''A�I�&�������������$���������.�������
�� ,�5� .������ .������ N� ������� �������� ����
���I����-�(@�@8A�'80�'0<�
5���*� �� ���.���.�?�@8(''A�I� ������+������������;���.������������� ��� $�������� /�������� N� *������ �����
�� � ��������� *����� ;��� .��I�* �&� � �������� ��?
<��!(42@'A�66�''1�
5����=����� @8(''A�I�/��������+���5�������� N�,�.����
���"������� �� �����*���� H�� ���-�(@�@0A�'<)�'68�
5����+��?�� ���?����.���� @8((6A�,��,���������5�����
$����������� ��� *��� *����� ������� �� ���� N� ,
.��������"����� ���"�����.������*���I���������
���0�����46@8A�0'�77�
9����5�����,���� ���,���� �9���3���*�� @8('8A�I����
&������������� ������*�������������$�����L����
������������� ����� ����;�����*�����.������ H�� * �?&� �����������<��!(46E8A�')6�8((�
"���+�"����� @8(''A�I�4������/�����������*����������
���I�����%��������� ������ ������������(1@'A�7)�
<8�
"������,�?�� ���.������ .�� !���>�� @8('8A�I�+��������������
���*���� �� ���� N������������"������ ���� ��������
����� H� �� ��%� �������� � ����� � �����������
(5@8A�'(6�'0<�
"������,�?�� ���.������ .�� !���>�� @8('8A�I�+��������������
���*���� �� ���� N������������"������ ���� ��������
����H�� ��%� �������� � ����� � ��� �����?
���(35@(8A�''6�'0<�
�+&(���������9*�0���&������:-��;������5�*-0��&�������:-< +��@��7����0��%
4<
"���� $�� ��� .������$������� @8('(A���������� *����
,���������.���� ������� ���"��������.�������,���B�
������������������,���������5����I������ ������"?
��(� �� �����������(C@8A�6'�'(8�
+ ��5������� ���,�����+ ���@8('(A�I�����$���� ��������
���������*���N�,��$,"5�,������I����-�(6I@0A�'66�
8'<�
+��3������� @8(''A�I� .�����,������ ��� �����*����!��
����"�����8((<�''_�� � ��������(@'�@'�8A�8<�00�
+���9����� ��� $�������������� @8(''A�I� &������ ��
.���������� �� �����*�������������� N�,��������
.�����H�� ��������(@'(@'�8A�('�()�
.������"���� ?��� *�� @8(''A�I� &����� ��������������
��������.��������!�������B������5������N��������
����� ���I�� ���-�(@�E0A�'60�8'7�
.����.� ���� @8(''A�I�*����� ���9��������"������������� ���
��� *����� .������ ���� .����� ������� ��� 9",
5�������� ���$����,�������+��I�� � ����� � ����"��(�� �����������(3DE8A�1(�<'�
.����!����� ��� ?���&�����@8('(A�I� .������ P����� ��
$�������� .�������� �� *���N� ,� +����I�
���-�(6I@8A�'(6�'8<�
.����!�>������9����5�����,����@8('8A�I�&������������ *��� "���������� �� � &��������� �������N� &���
*���/�����5������ H* �&� �����������<��!(46E'A�('�
80�
%����+�?�@8(''A�I&���������� ��� $������ �� ���� "�������
���� ��� ����� *���� H�� � '���!�"���������������?
<��!(34E'A�0<�70�
#����+��� @8(''A�I� "���������� ��� .��������� $�������
*����������N�,��,�����������&�,I��������(6D@'A�1�
)<�
���+����+�*���+�
&���;�� L� 4��?�3�� ��� .��$�@8('(A�I� *���� "�������� .����
���� %���� .����� ������ 5������I�� �%� L���?
��� $(6B@8A�8<'�82(�
?�������5���� ��� ?������9�>�� @8(''A�I� &���������
*����� *������� ��� ����� $�������� N� $�������*���� "���������� ,�����I�� � '���!�"������������
��<��!(34@8A�12�<8�
?������.���� ���.����#���� @8('8A�I� ���!���"�����������
"������� *����� �� 3��� !���� N� "������� ��� �������
������H�%��������������� ������������(4I@8A�0)�16�
5�����.���� @8(''A�I� ����������*�������� ���� �����$���
������ N�,�.��������$����� .�������!����������.����
!��������.������!5$:�*�����H�� ��������� �������?
"����(� B4@6A�(7�'1�
.��� �,��������.����9����� @8('(A�I�*����+��������
��� .������� *������� ���� 3����� %���� "�������� �
=�����$��������I�� '�"� #�(61@'A�'1�0(�
.������5����5�@8(''A�I�����+�������$��������*������ ��
5����� &����� .������� ���� .����� +��������� ��
�������� ����������4���I�� ������ BE8A�� 0)�72�
.������.������� ��� "��.��� @8(''A�I� ���� $��������� �
����������"����������� ���$����������!���������
:�����*����I�� ����$��� EIA�'�76�10�
#����������+�.�L,�����9�� ��� 5�����������?�*���
@8(''A�I�,�.��������$���������*����"���������� ����.��
������� 3��������� *����� �� &������ �� ���� 9,��� H�
���� ����� �������"����(� B4@'(A�(6�88�
#����3�#�@8(''A�I.���!������ N�$������������������5���
������*������ � ���������� H�� * �&� �����������?
<��!(42@8A�'60�8''�
0�%�%
*��������,�@8(''A�I�:������� ���� ����*��4����� N� !���
�� ���������� .������� ��� � �������� "�� ���
$��������I��������(6D@8A�27�'('�
:������?���� @@8('0A�I�$���.�����,������� ����%���������
��� ������� .������ +��� ,���������I���������(� B3E'�
8A�21�6)�
*��� ���"�4�� L�3����,�.����� ���* ������.�� @8(''A�I�5��
���������������&�B������?����5���������5���
��� ������,��,�����I�� ���� ����� � ������"����(
B4@2A�7'�7<�
*���+ ���� L5���3���� ��� 5����&������� @8(''A�I
,������� /����������� �� ������� ������ �������
!�������/���������$���5������ N�$���.��������9.����I�� 7����� ����@@'� @'A�'<0�'2)�
$����&�� ���.�����9�@8(''A�I�,�������� ����+�������/����
>��������"�������!������ ��"����������������������������� N� ,� $��� ��� .������ �������� ��� *"/
���������I��������(6DE8A�(1�00�
&����5�.�@8(''A�I� ����������� :�������� ��� .���� $������������ �� +���� ,���� N� ,� $��� .����� ��� .��� &���
.������ .���� .���� ?����� 4����
����I������(B@'A�<(�)'�
&��*����L�+��5�������.������#�����@8('8A�I�*����
�������$�����$�������������������4�@&������5���
����A���3�������������������"�����4����I��%����
����� ����� ������������(4I@'A�'02�'10�
&��?����:���+�@8(''A�I�$+5�*����"������� N�,�$���.�����+��
���������.����*��������I������� �������"�������
0����������(5@'A�'0�8(�
&���, ��?���� @8(''A�I�%������/�����.����9���������.���
���$�������.����������� ��� ���������� ����5������� N
,�$���.�������������H�� ��������� �������"����(
B4@'(A�<2�)<�
&���.�� ��� # ������4�@8(''A�I� �������� 5����� "�������
�� ����N�,�$�����������$��������I�� ����� �������?
"����� ���0����������(5E'A�(7�'8�
:�������+ ����� "���� @8(''A�I� .���� ��� 5����� ������
������@.5��A���&��������$������������5�����.���
�����$���.����I��'���!�"���������������<��!(34E8A�<0�
<2�
������:����"�� @8(''A�I"������"�������H������� 7@8A�� '(0�
'(6�
������:�"�@8(''A�I"������� ������ ���� "����� !����I�
�����(B@'A�68�61�
������ ���� �������.�� @8(''A�I������������+���������
5��������%������������� L� ����$������"������ ��
:������ ,���'6)8_�� ���� ���� ����� � ��� �������
�� �����N(BC@8A�810�8<0�
����5�L%���&�.�� ���.���� �@8(''A�I� ������������$����&��
��������� �� ���� N�,�$���.�������� � � � ���������������
�������.�����I�* �&� �����������<��!(42@'A�0)�76�
+�2��'�$���1��
4/ ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
?���5����,>�����,���������M���@8('(A�I�5������.���
;����5�������� �� ���� N�,�$��� .��������,����
$���H�� ���-��(46E8A�68�'(7�
?����+�� ��� &�����+�.�@8(''A�I� 9��� 4������ ��
3���������������������������.�����+�������#�������N�,
$��� ��� %.� .����� 5����I�� * �&� � �������� ��?
<��!(42@8A�0'6�086�
?������#�5�@8(''A�I� ��*����� ��� ��� ������ ��� $�������
.�������� N�,�$��� �.��������"��������"�����.�����
*���� ��.���$��� H������(B@'A�)8�2(�
?����# �� @8('8A�I� ���� +���� ��� .������ 4����� 5������ �
3��������� ���������� N�,�$��� .����� ��5�������
����������,�����"�����H�� �������(6I@8A�2<�66�
4�������.�� ���9��������*�� @8(''A�I�,�$���.�������
3������ .���������� P����� $���� �� 5��� ����� ��
+������&������ ���?����� ���9,�,������� H�
���� ����� � ���������� �����<� �#���(B4@7A�('�
(7�
4�����,���.�������#���.��� @8('(A�I� .��������*������
.����������������� ����%�������*�������"������ N�,
.����� ��� ���� $.+� �������� ��� $��� $��� ���� H� �������������0����(4B@8A�('�8'�
9���.��������*������ ������ @8(''A�I������������
�����������3�����������������N�����$������"�����$��
3������ H�� ��������� ���0����41@'�8A�8(6�881�
"���,�#�@8(''A�I� �B����� 5������� .������ ��� !����������� N
.�������� *������� ?������� N� ,� $��� � � .����
H������(B@'A�2'�6'�
"�������, ��@8(''A�I�$������5�����&�������I��'���!�"����
����������<��!(34@'A�)2�2(�
"�����3�.�$�� ��� ?��������5�,�� @8(''A�I4��� 5��������
��� N�,�$��� .�������� � .�� 4����5����������/��
��>���� H�� %����� ����� ����� � ��� �����?���(4DE'A�'76�'12�
"�����&������� ��� 3�����.������ @8('8A�I� &����� ��
������������� ��� "���������� 5�������� .������
4"������+�����������$������� N�,�$���.�����H�� %����
����� ����� ������������(4I@8A�'8'�'00�
+���.�@8(''A�I�$������������� ��.������.������ N�,�$������3��
���� ��������� �� ���I�* �&� �����������<��!(42@'A�1'�
<6�
.������L*�����&�?����5����?�@8(''A�I�&����������$���
�������!������������.������������������5�������
%�����.5����5�$5,$�5�����������N�,�$������,����
������ ��������� �� ���I�� * �&� � �������� ��?<��!(42@'A�'')�'70�
.��&���.��@8(''A�I�;�����������������������9$�N�����$���
�������$�������I�� ��������� ���0����41@'�8A�8(0�
8(2�
.����"������ @8(''A�I�:��������� ����������>���� N����
$�������,�,�5�����I����� ���� ����� ���� �������
�� �����(BC@'A�('�'6�
.����,���� "�������*�@8(''A�I� 5����&�������� ,��
������ ���%����������������� N�$���.������ ����������
���� ���5���I�� ���� ���� ����� � ��� �������
�� �����N(BC@8A�8'6�807�
.����# ��?��@8('8A�I�������������$������N�,�$���.������$�������� :��������� H�� * �&� � �������� ��?
<��!(46E8A�88'�802�
.������.������ @8(''A�I�*������.����������+���� .�������� N
,�$���.��������$������.�����H�� ��������� �������?
"����(� B4E'(A�71�1<�
.������,�.������@8(''A�I� 9���� .������� 5����� .���� �
���� N�$��9���.����� ��� !����5�����,������OI�
���� ����� � ������"����(B4@2A�0<�7(�
.����.����������5����+�$��@8('8A�I������������������.;!�
��� ���� ���������� ���:�����!�����.������ N�,�$��
.����� ��� ���I�%����� ����� ����� � ��� �����?
���(4I@8A�80�0<�
.�����5���� @8('0A�I� $"$� *������� N� *������� "������
+����I�� �������(B3@'�8A�'01�'77�
0�+%/������9�'�/�
&�� �����#�������5������ @8('(A�I�����.�������� ����.���
���=�����$��������,������� �������5�����,�����
�����H�� ���-��(46E8A�('�'1�
5�����+�� ��� 5�����9������� @8(''A�I� !��� !���� "���
�����*������� ��*������ N�,���B���������.����� H�
���� ����� �������"����(� B4@''A�80�0(�
5�����*�����������+ �#�"�� �����@8('8AI$��������"���
�����*�������5��������"��������$��I����%����?
����� � ����� � �����������(5@'A�7'�12�
5����5��� @8(''A�I� ,���������� ��� ���������� ��� 5�������
#����� ��� $���������� ������������I�� ����� ����?
� �������"����(� B4EIA�80�0(�
9������9����� @8(''A�I�$��������,������� �������!5$:�� N
,� $�������� .����� ��� "����� 4����� ��� 9����
*����I�� ���� ����� � ������"����(� B4@2A�82�01�
+ ������5�� @8(''A�I� $���������� N� ,� .����� ��� ���
������������ ����$��������5�������� H�� ���� ����?
� �������"����(� B4@'(A�(7�(2�
+������#�� ���3��?�� @8(''A�I�,�.��������$��������"���
������� ����� /���>��� #�� %�����>��� +������� �
?������������9��I�� ���� ����� � ������"��?
��(� B4@'8A�''�80�
.����+�� @8(''A�� H� ,�� ����������� ���� �������� *����� *��
������ ,����� ����� %���� � ,����������I�
�&���$�(2D@7A�70�76�
.������9���� ��� 5������.������� @8(''A�I� ,� .����� ��
$��������*�����*����������3����,�����������
+��������� ���4:�"�������I�� ���� ����� � ������"��?
��(� B4@'8A�18�<(�
������,��� L.����*��������5�����.����� @8(''A�I�5������
��������� N�,���������,��������� �����$���������H�
���� ����� �������"����(� B4@'8A�06�1'�
#,��:�� L� *���:����� ��� ",�������� 9�� @8(''A�I� $���
������ *����� *������� 5����� ���� ����������� H�� ?
���� ����� �������"����(� B4@'(A�1)�<)�
# ������5�����.����� ��*�� @8(''A�I�3������!����� N�,�
,������ ��� "���� "������� *������� ��� $��������� H�
���� ����� �������"����(� B4@'(A�80�0'�
=�����+������5�@8(''A�I�*�����*������� �������4��� ���
�������"���������.���������+����,���N�,��������
.����I������� B@8A�� )(�2(�
0/%������������+%9����+�*���+�
,������9����� ��� $������� #���� @8(''A�I� ���������� .���
�����5�����$����������+���������N�,��,�����
49
������������������������H�� ��������� �������?
"����(� B4@'8A�0'�02�
*���&��� ��*��� @8('8A�I�$��������+��������� ���������
������"������"�������� N�,��������� ����������� �
���I�� * �&� �����������<��!(46@'A�'0)�'1'�
?���5�������9���� @8(''A�I�,�.��������$+5�"������� ���
"����� .������ ���������$������I�� ���� ����� � ��
������� �����<� �#���(� B4@7A�76�12�
+���+�� L� *��������,�?�� ��� .�������"�"�@8(''A�I� ,� $���
������ .����� ��� $�������� .�������� *������� ��������+����*����I��* �&� �����������<��!(42@8A�00'�
078�
.����.�5���� *����� �.������� @8('(A�I� ���������
.�����*������������9���$��*������ N�,�����.���
$�������,�����I���������������<��!(22@'�8A�(1�
'1�
.������#�?�� ���&��� ���.�� @8(''A�I�*������$��������+���
�������������$+5� N�,�����������!�����������.����
����.�������!������*�������$�������H�����������
������"����(� B4@''A�7<�10�
.����&���� ��� +����@8(''A�I� $+5� "������� �� /���>�
����� 4����� �� *����� .������ N� ,�� ������� .����H�
����$��� EIA�'�'7�'6�
�?0�����0���/%+�%%
:��������$����� ,���� ��� $����!���� @8('(A�I� ,��������
�����+�������,������%��N�,���������$����������
5�����I�� ���-��(46E'A�'<�8<�
.����+ ����� "�� L$������: ����� ��� .B���?������
@8('(A�I�,��������� .����������$��������"���������
����� /��������� H�� ��������� ��� 0����
(4B@8A�80'�87(�
�0�+��0%
*���9�� �����=������ @8('8A�I����������,������ ���.���
��������������:������ N������$/;,.�.���H��* �?
&� �����������<��!(46@8A�0''�08<�
*������"�*�@8(''A�I� .������� !��� +�������� ��� &��������
��������$��������I�* �&� �����������<��!(42@'A�)'�
2<�
*������#����?�� @8(''A�I�!������ ����������� ���������� @!���A
�����������������N�,�������,���������5�������!����
������ �����8((7�,������8('(_�� � '���!�"���������?
������<��!(34E8A�81�07�
*����.���� .�� ��� M����"����� .�@8(''A�I,� .����� ��� ������������ "������ ��� .���� �������� $���� ,'_�
'���!�"���������������<��!(34@'A�'7�88�
$��������.�4�@8(''A�I� �B������ +��� +����� ��� 5������
������������� N� ���� ����� �B�������I� � ����?
���(6D@8A�07�1(�
&������������$��������"��� @8('0A�I:��������������
,������ ��� ����� ��� ����������� ������ ��������
������ .��������� N� ,� $��������� :������ ��������
.����� ���� ���� H�� �������(B3E'�8A�66�''<�
&���,�?�� ��� "���3�� @8(''A�I� $�������� $������������ N� ,;�����$��I�� * �&� �����������<��!(42@8A�87)�81<�
&���?�������*���"����@8('8A�I.�����,����������������
����� ��� �B������ ��� .,,+$� 4&$�� ��
���H��������(6IE8A�8'�77�
&������.�����.������ @8('(A�I,�.��������:������$�����
�������� .���� ��� !������� "����� ���� .�������� $����
���I� ����������� ���0����� (4B@8A�86�72�
&�����9��� � @8('8A�I� !������ "��������� ��� !������ &����� ���
��������� �������� ��� ���I�� ��������� ����������?<��!(1B@'A�'80�'0<�
&B��.�� � ��� ����5�� � @8(''A�I��������$������������
��� ���� �����,��������� ��������� N�,�.�����%����"���
����� &����� 5����I�� ��������� ���0����41@'�
8A�'2'�8(8�
&���� ���� *����� ��� ������!����� @8('8A�I� �������
:������ ��� !����� &����������� N� �������� ����
:��I� ��������������������<��!(1BE0A�776�7)(�
:��9���� @8('8A�I�$���������� ������ ���#������������
����������� N�,�� ������������������������� �� ����
.������.�����H�� �������(6I@'A�1�8)�
:�����.�@8(''A�I� &�����������4������ +���������� ��� �B�
�������$���������� N��������� ��������� ������B���
�����I�� * �&� �����������<��!(42@8A�8'0�801�
:����.����� @8(''A�I� "���� *������� ��� :����� &��������� ��������I������� ������"��(�������������(3DE8A�0<�
76�
���5������,�� ���9���9���:���5��@8('8A�I�:�����
���!������5����������.������N�,�"����&��,�����
�� ���� H�* �&� �����������<��!(46@'A�1'�<2�
?���5���������.����+���� @8('0A�I�&������������� !���
����&����� ����������� �� ���� N�,��������� .����I�
�������(� B3@'�8A�1)�<)�
?�������.�� ���+��*�@8(''A�I�����,����B�����������:�����
��� ������ N� 4������� ��� ���������I�� * �&� � ����?
������<��!(42@8A�80)�87<�
?����.�� � ��� ,���� #�� @8('8AI� :���� �� 9��� N� ���� "������ ��
+������� �� ���� �����.����� ��������I� �� ��%� ���?
����� � ����� ������������� (5@8A�'0)�'1'�
?��������*��� � .�� ��� $����#�5�@8(''A�I� ������ ��!������ ����������� ����������� ������������� �����
����� N�,���������,�����I�� ������ BE8A�� '0�80�
4�����������@8('8A�I�9������������� N�����.��������� ���
��� ��� &������ 5���I�� ���� ����� �������� ��?
<��!(1B@'A�76�62�
5������5�@8('8A�I� ,������ ��� "���������� �� ����� ���
�������I�� �������������������<��!(1B@'A�'''�'88�
5�����5�L5����������$���� + ��&�@8('8A�I� ,�� ,�����
���"�����"����I�� �������(6IE'A�82�06�
5�������%������ @8('8A�I�����5������������� H�� ������������������<��!(1B@'A�'0)�'12�
5�����+�@8(''A�I:������ ���"���������� ��� ����%������
>���5����������.������ �� ���I����� ���� �����
��� ������� ��� �����(BC@'A�8(�01�
5����"�?�� @8(''A�I�$��������������$�����5�����&�������
����� ��� �������� :������ �� ���� N� ���� ��
=������ ,������� H�� '���!�"����� �������� ��?
<��!(34@'A�82�01�
5����"�?�@8('8A�I� ���� 9�B��� �������� +�������� 5���>���
���5�����!����������������:������ �� ���I��* �?
&� �����������<��!(46@'A�'80�'0<�
5����.� ��?�������5����5�� � @8('8A�I����� ��������
"�������� "������� +��� ��� ����������� *������� ��5����� !���� ���������I��������(6I@8A�0�8(�
+�2��'�$���1��
45 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
5���.����������:����?����@8('8A�I�!������$����;��
������������;������ �� ����"����������������������H�
�������������������<��!(1B@0A�11)�1<7�
5������9���@8(''A�I�����������������������N�,�.�������
/���I�� ���� ����� � ������"����(B4@)A�0<�78�
5����� ��� .����� ��� 5����� ������ @8('8A�I� 3������
5��������*����+��� ���$��������$���� .��������� N
�����������������H��* �&� �����������<��!(46@8A�006�
01(�
5����������?��� �����������"��� �@8('8A�I� ������������,��� !���� ����� ��� ���� ����������� N� ,� ,�,"
�B�����I�� �������������������<��!(1BE'A�'6�)2�
9����*�@8('8A�I�,�������������������,������������,����
"�����I�� �������������������<��!(1B@'A�')'�'28�
"�������*�������� ��� +����*���� @8(''A�I� $$
��5�����"�����.������ N�+����������+����H����� ?
���� ����� � ��� ������� ��� �����(BC@'A�)2�22�
"�����+�"�@8(''A�I� �������� ��� 3����� .������� ��� �������
:������N�,�����.�����,������I���������(6D@8A�<)�20�
+��������+���� @8('(A�I�������������������%�������� N,�.�����H�� ���-��(46E8A�)8�2'�
.������9�@8('(A�I����������������������#����,�����@��#,A
���.�����������#����N�,����������������I�����?
������� � ���0����(4BE8A�'<)�8(2�
.���>�5���������+����5������5�>��� @8('8A�I
���� &����� ��� !����� &�������������������� !���
���� &����� ����������� ��� �������� :������ N
$�������������$������,������ ��"����M(�* �?
&� �����������<��!(46E8A�8('�8'6�
.����5����@8(''A�I�5�����#���������+����������&������������ �������������� �����!���I�� ��������(@'(@'�
8A�07�02�
.�����#�?�� L�,����9�� ���"�����"�@8(''A�I�������,����
��� ���:,+$3����"���������*����.�������5����� ���
"����� .E"� $9R� 9���� 1(� ����B
/�����I��������(6D@8A�1'�<<�
.����&�@8(''A�I�$����+���������*�������5�����������
#������ ���.�����5����� N�,�$���.����� ���� ���� H�
�&���$�(2I@'A�'2�8)�
.������� @8('8A�I$������$�����������:�����$���� �������� ����� �������I����� ����� �������� ��?
<��!�17@'A�('�'2�
.������*�������������*������ @8(''A�I�&�������������+��
�������"���������� �� ���� ��������5���������� N
�������� ���������I�� 7����� ����@@'� @'A�'0'�'1'�
.�������������?������*� � @8('8A�I� !&�� ��� ���� ������ N
,��������� ����������� ���� ����5�������������3��
��� &����������I����� ����� �������� ��?
<��!�17@0A�72'�767�
.������.��� "����� @8('8A�I� :5K*�� ����� $����� ��� ��
!������ ������ ��� ����� �������� N� ������� ��$��������I�%���%�%(@@'A�(6�8'�
.��� ���@8('8A�I������B�����"������������� ������������
&��������!�������� ����:�����!�����$���I� ����
���������������<��!(1BE6A�7()�70(�
�����,��B�����@8('8A�I�������������&����$����N�9���.����
���� ��5�������"����I�%���%�%�@E'A�)0�))�
#��������.����@8('8A�I������$����N���������������*���
���.������H� �� �������������������<��!(1B@8A�026�7(<
;�����,����� @8('8A�I� �������� %�������������������� ��
:������ N�$�����$��������������,������ ����!����&��
�������� $�������I����� ����� �������� ��?
<��!(1B@'A�'16�')(�
;�����+ �����,�� @8(''A�I�&����������,��������� �����
���� �� ���I������� B@8A�� 76�16�
��/0���+
&����*�������&��@8(''A�I���������������������N�,��/����
����H�� '���!�"���������������<��!(34@8A�<6�)0�
:����9���� ��� .����+�+�?�@8(''A�� +������� $������� �
,����� N�,�$��������� .��������� ���,�������I�
��%� �������� � ����� � �����������(1@'A�01�7<
4����.���������������.�@8(''A�I�,�� ����������B����
����� �� *������� �������I�� '���!�"��������������<��!(3'@'A�16�<1�
5�������5��������������@8('8A�I�.������P�������3����
�������� N�$������� ����"������������� .����������
H�� ��%� �������� � ����� � ������������ (5@8A�2)�
'((�
5�������5��������������@8('8A�I�.������P�������3����
�������� N�$������� ����"������������� .����������
H����%��������� ������ ������������(35@(8A�2)�
'((
*�+����
H:��,��������,��+����� @8('(A�I�$������������;����!���
$������������&���$�����;����I��������������
0����� (4B@8A�'71�'<<�
*�����.�# ������ L#���/�������� ��
"����.������ @8('8A�I� "����>��� ��� +����� $���
��� .�������!������ �����+"�,������� �� .5��I� � ��%�������� � ����� � �����������(5E'A�80�7(�
*���5����� .��� @8('8A�I� �� ������� ��� ?����� �������H�
%���%�%(@@'A�<(�<8�
*���5������,���� @8('8A�I��������.������P����� N�,�&�
�������������� ,���������� ��� .�+#P%,4I�* �&�
����������<��!(46@8A�08)�00)�
*����� ������� @8(''A�I�$����������������������B������$���
�������� �� ���� N�,��/������I�� '���!�"���������?
������<��!(34@'A�72�10�
$����.�+�� ���:������&��� @8(''A�I�$��������:��������� N
$������ *������� .�����I�� '���!�"������������
��<��!(34@8A�)7�))�
$����&���� .�����9�@8(''A�I� ,�������� ;���� 4��� *����
,����� �����;�����"����������I�� ���� ���� ����?
� � ��� ������� ��� �����N(BC@8A�07'�018�
$����3��$�������"������������ @8('8AI"�����"�������� �
�5���������$���� ������������+��������"�������
#����I�� ��%� �������� � ����� � ��� �����?���(5@'A�16�)8�
&��&������@8(''A�I�&������������"��������������N�,�*���
����"�������#������I�� ��%� �������� � ����� � ����������(1@8A�'7'�'1'�
&�����.�� �� @8(''A�I� �������� "�������� ��� +������ ��
.�������� �� �����.��������9������I�� ��%� ���?����� � ����� � �����������(1@'A�<0�)7�
4=
&���"��� L� &�����+������� ��� ����.����� @8(''A�I
����#������+������"�������� � �����*������ @#+"*A
/����� N� ,� $�������� $������ ,������� ,�������� H�
��%� �������� � � � ����� � �����������(1@8A�'0'�
'7(�
&����,���� @8('8A�I��������� :������ N� .�������� ��� ���5���������� .�����I�� ���� ����� �������� ��?
<��!(1B@'A�66�''(�
!��������&��>�� ���"���*��� @8(''A�I� .����9����������5�
�����$�����������;���������:�I���������������
��� ������� ��� �����(BC@'A�<1�))�
:����5�>����,�����@8('8A�I�+��������'80�,�����������
����3����,��� N�;��� ��5���� ���� ������� ����%����
.����� OH�� %���%�%(@E'A�8<�0(�
:�����,� �� @8('(A�I� �B��������� :����� &������ 5���� N
5���� ��� /�������� :���������I� �� ��������� ��
0����� (4B@8A�87'�812�
:�������"��*�� @8('8A�I� .���� !������5�����.������ N
,� ;�� ��� +������ .���� .���� �� *������� !������ H�
%���������� ����� � �����������(4I@'A�08�1(�
:���������5�� L� ?������+�5�� ��� "�����:�+�@8(''A�I� ���
.����� ��� $�������� 5����� ��� *�� *�� �� �� ���� N� ,
+�����H�� �����(B@'A�06�72�
:����,�����&�� @8('8A�I�$��������.����+�������������
.������� N� ,� *���� ���� #��I�� * �&� � �������� ��?
<��!(46@'A�'10�'<1�
3����M�� L� 3��R�� ��� +�����R�@8(''A�I� ���� &����� !���.�������$��������������5����N�5���������3�������
$��I�� � * �&� �����������<��!(42@8A�'2'�'68�
+%/��+0�
?�����$������� ���5�����������,��������� @8(''A�I�������
�B������ ��� ���� ������ ��� ��������� ,������ N
9�������5����4������/��.�����+������N�$�����.����
5�����.�����H�� ����� � ��� 7����� ���������� ��
�� $���(2BE'A�('�80�
?����+���� ��� .����5� �� @8('(A�I� %���� .������� 5����
����$��������.������P�����,������ ��� ���� ����
9���4��� ���������.�����I�� ��������(@'�@8A�1<�<0�
9���5������� ���?���"�� �� @8('(A�I�,�.��������$�������
.������������4��� ��������� ��$������������H���������(@'�@8A�86�77�
.����&����@8('(A�I+�������������������$�����������������
N� ,� .����� ��� $������ �B�������� "��������I�
��������(@'(@8A�('�'8�
.���*��������� ��� &G.��� .������� @8(''A�I� ,� .����� ��� ���
!������ ����������� ���� ���������$���������� ����:��
$���� �� ���� N�,���������.�����H�� ��������� ���
���"����(� B4@''A�'1�88�
,+�)���*����+�*���+�
$����&�� ��� ����3�@8(''A�I�,�$��������.��������?�����
����� 5�������� ,���������� �� *������� �B��������
,������ ��� 9��������� /���>����� �� ���I�
* �&� �����������<��!(42@8A�8)6�861
$����&���� ����3�@8(''A�I�?���������5��������,�����
#�����3����������4�������������/���>�����N�,
$��������.����I�� �&���$�(2D@7A�(<�'2�
�����"����� @8(''A�I� %��� ��� �B����� 5����� ��� ?��������
5�������� H�� � ����� � ��� ��"��(�� ��������?
���(3D@8A�)0�2(�
5�����,��� @8(''A�I�,�.�������� ����?���������5�������
.������� �� .������� &��������� /��������I�
'���!�"���������������<��!(34@'A�)0�))�
.����9��������� ������"������ @8(''A�I� .������$��
5�����������"��������!����"��������N�,�.���������
,������ $��������� ,������� �������� ?��������
5��������H�� ���� ����� �������"����(� B4@'(A�08�
77�
��)
����*�?�@8('8A�I� .������� ���� � �� � � !��������� � +���H(%���%�%(@@'A�06�70�
���,��+*���+�*���+�
,���� �"�� ��� $�����#�� @8(''A�I� ,� .����� ��� ���� 5�����
���"�����������5����:�������@�%����!�����,������A
�� 5���� &���������� 9��� H�� ���� ����� � ��
���"����(� B4@'8A�87�0(�
*���,��� @8('8A�I"����P������������� N�,�� ����������+����
���������� ��� ��� ��������� ����5�������"�����I� �
��%� �������� � ����� � ������������ (5@8A�'10�
'<<�
&����,�������*���5�� � @8('(A�I�"��������������,���������
�����$��������� �������!������*����� N�����+�����
����� ���&������I�� ����� ������"��� ����������?
���(C@'A�17�<7�
*���,���@8('8A�I�"����P�������������N�,������������+����
���������� ��� ��� ��������� ����5�������"������ H�
��%� �������� � ����� ������������(35@(8A�'10�
'<<�
����.�����@8(''A�I�,�.��������.������P��������$�������
.�������� ������ #����� .������ "�������� �� ���
��������.������H�� ��������� �������"����(�B4E6A�11�
<'�
?�����9��������+���@8('(A�*����$�����*����������$���
������� @�,�"���������"�����AI�� ����� � �����"��(�
�����������(C@8A�<'�)(�
?��������?�@8('(A�I�,���������.�������������+����.����
����*�����I�� ���-��(46@'A�22�6)�
?�����.������?��@8(''A�I�,�.������������������,������"���
����� *������� N� !����� ,�������� "��������� +�����
����� ������ ��� *����$���B�I�� ��������(@'�@'�8A�)8�
28�
5����?��������+���?������� @8('8A�I� ���������5�������
���������� .�������� ���&���������$������"������� N
,�$��������,����� &���������$������"������I�
%���������� ����� � �����������(4I@'A�28�6)�
5�������,���� ��� 5��������� @8(''A�I� ������������� ��
5��� ��5���>���"�������������.����$����� ��
$�������H�� ��������� �������"����(�B4@'8A�(7�'(�
5�����.��� N� .�������� ��� 5�����.�.�@8('(A�I� ,��
������� .�������� �� 5������� N� ,� +����� .��
,������I���������������<��!(22@'�8A�'<�87�
9��.������.�� ���+�����=�#�@8(''A�I����� �������������&���
����5�����$���������������B�����5�������"�������
���I�� '���!�"���������������<��!(34@'A�(<�'0�
+�2��'�$���1��
44 ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
9����$�������"������ @8(''A�I�+���������*������,��
5������� .������� N� ,� $��������� :���� ���� ,����
�B�����I�� ���� ����� � ������"����(� B4@2A�(0�''�
"�����5���� @8(''A�I�:$55!� N�"���������$������������
�� ���������*�������5����I�� ���� ����� � ������?
"����(� B4@2A�87�8)�
"������#��+�� @8(''A�I�5������� ��:�����������������
�������� N� +���� ��� *��������� �� :������� 5�������
:������I�� ���� ����� � ������"����(� B4@2A�18�11�
+������� 3�� @8(''A�I� 5������� ��� ������� "�������� �
?�����N�"���������������H�� ��������� �������?"����(� B4@''A�02�71�
+�����:�� @8(''A�I�.�����>����#��,����������5������
.������� N�,�P�������.�����H�� ��������� �������?
"����(� B4@''A�17�<7�
+�����3�9�� @8(''A�I� ���������4������"������� ���5�����
���.�������I�� ���� ����� �������"����(B4@)A�1'�1<�
+���,����� ��� .���. ��,�� @8(''A�I� 5������� .�������� �
,����� ��������� N� ,�� ������� .����� �� 3����
"������ ��� ������� ?����I�� � ���� ����� � ��
���"����(� B4E2A�)2�2<�
.���+��������.����.���@8(''A�I�9����������N�,��������
���5���������5�������+�������N�,�$���������.����I����� ����� �������"����(� B4@2A�7)�1'�
.����5�������?���&�������@8(''A�I�,���������.����
���/�����.���� ����������5�������;���+��������� ��
$���������"�������"�������&���������"�������+���
���������I�� ���� ����� � ������"����(� B4@2A�<2�
))�
.������.����� ���.����,���� @8('(A�I�,�.��������,���
����� ��� "���������� ��� "���������� #���� $��
5������� ������� $�������� "��������I�
��������(@'�@8A�71�11�
�������%���+�*���+�
$����#���9�@8(''A�I�$�����B�&�����*������� ����&��
����� ��.������$��I�� ������ BE8A�� 60�6<�
?����#�#�&��� @8('8A�I�,�.��������&���!���#����$���5��
������� "������� �� ����� 5���� !������I�
%���%�%(@E'A�)2�20�
#����5���� @8('8A�I�,�!B���������$���� ����B�������$���
��������� ,������� ��� "������ ��� 5����
���������� ������������ ��� 3>>������ 5�����I�
��%� �������� � ����� ������������(35@(8A�'('�
''2�
��*�+.���+�����9�'�/�
,�����*��� N�$������.���� ���.����"������ @8(''A�I�,
.��������/��������� $����� �� 9�������� *���
��� ���� ��� ��� +������ ��� ��������� $��������� H�
'���!�"���������������<��!(34@'A�77�7)�
:�����,������@8(''A��H�"�����&��������/���>�����$���
��B��� N�,�+�������� �$����������$�������I�� ���� ���
����� � ��� ������� ��� �����(BC@'A�26�'('�
�����.�������� ��� ������&�@8('8A�I� .��������� ������
5������� ���� ������� ���� ������ ���/���>����$���
�������� .�������� ��� ��������� ���������I�
%���������� ����� � �����������(4I@'A�1'�2'�
?����5�� ��� .����.�@8(''A�I� 4����� 5������ �B������ ��
"��������/���>����� ������,��������� ��������
���I�� ���� ���� ����� � ��� ������� � �� �?
����N(BC@8A�8))�826�
4�B�� ��� =���#����� @8(''A�I� ������ ��� ;���� #����� ��
/��������� $��������� H�� ��������� ��
0����41E'�8A�('�88�
5����.����� ��� :����,������ @8(''A�I� ?>��� $������� N
������� /���>����� $����� 5�������� ���� .���
������ $��������� ,������� H�� ���� ����� � ��
������� �����<� �#���(� B4@0A�10�<7�
9����4��������.����4�������� @8('8A�I�+�������"�������
/���>����� .������� �� ���� ��������� �������� 3+
"������� ��� /���>����� �����I�� * �&� � �������
��<��!(46E8A�806�876�
.����$�������������&��.���� @8(''A�I�������������
���������� ���/���>�����/�������� N�����.�����
��� ���������I�� ���� ����� ����������������<� ?
�#���(� B4@7A�0'�02�
.������&�5�� ��� #�������/�@8('(A�I� %����������� /���>�
���� N� ���������� .������ !�� N� ,� "��� ��� �����>��� ���
���������� ����������� ,������ H�� �%� L���?
��� $(6BE7A�)0'�)1<�
����/0��+���+�*���+�
/�����.�� ����,����#�� @8('8A�I�:������9��� N�����"��������
+������� �� ���� �����.����� ��������I�� ��%� ���?
����� � ����� ������������(35@(8A�'0)�'1'�
.����.�������?���� ���*���,��� @8(''A�I� .������$��
+���5�������� N�4��������+����I�� � ��%� ����?
���� � ����� � �����������(1E8A�'()�'0(�
.����,������� ��� &��&������� @8('(A�I� !��������� ���
"�������� ������ 5�������� �� 4������� ,�����N� ,
.������$���"���������I�� ����� ����%��<�������������
(43@8A�<0�))�
�����0����+�*���+�
$����������?�4�� ���?�����&�"�@8((6A�I�������:������&�
N�.��������"���������� ���� ����"�� ����"������ ������I�
����������$�����(3I@'A�)'�2'�
9����5��������;�����$�����@8('(A�I�,�+�������
$��������.������������5����� ��������� N� .�����
��� ����������� .��������� �� ���� 9���������� 5������������������8(((_������� ����%��<��������������(43@8A�'�
80�
".=$3/4/:
,�����*������:� ���?���� @8(''A�I�����+������� "���
���������$������� ��+��������5�������� H�� ���
����� ����������������<� �#���(� B4@8A�<(�<6�
,�����"�� @8(''A�I�+���������*�������"�����������$������
��� /���>����� � $��������� �� ����� ��� ������
���I�� ���� ���� ����� � ��� ������� � �� �?����N(BC@8A�86(�0(1�
*���.������@8(''A�I�4��������4����������������������
.�������.������I�� ���� ����� � ���������� �����?
<� �#���(� B4@7A�)(�28�
:����#�@8(''A�I�4���������������� N�,��,�����"�������
����H�� �&���$�(2D@7A�('�(6�
4.
:������� �.�� ���,������+�� @8(''A�I��������� �����������
��� ��� .����������$������������ ���.�������� N�,
.����� ����� ;����� ��������� �� ���� ����� .�����
��������I�� ��������(@'�@'�8A�12�<1�
������.���� ��� ������?������ @8(''A�I�$������������&��
������� �� 9������ ��� 5������� .�������� ��
?��������%�����������5�����.������I����������?
� ����������������<� �#���(� B4E7A�'0�'2�
.����,������� ��� ,�����5���� @8(''A�I� +��������
��������"����������������3�����G��"�����������;���
����������� ���5�����3�����.��������5�����"���
�������I����������� ����������������<� �#���(
B4@'A�'7�82�
%������&��� @8(''A�I� &������� N� 3���� +�������� ��
"�����������"�������������/���>����I����������?
� ����������� �����<� �#���(� B4@7A�16�<6�
%����+����@8(''A�I��������������������N�+��������������
������������ ��,������"�������,�������� ���/����
>���������I�� ���� ����� � ���������� �����<� ?
�#���(� B4@8A�1(�16�
L/��� �0�+����
*���5������,�������5��� �5�=�@8('(A�I�#����� �� ���
P��������5�����.�������N�,�������������������I
�� ������������0����(4B@8A�'8)�'77�
#���,����� ��� #�������� @8('(A�I� ,�������� ��� ����
���� P����� ,���������� 5����� ��� �������� ��� �$.I�
����$��(D@8A�82�08�
"������5����@8(''A�I�.��������P��������.������"���������5������������;����������������H���'���!�"���������?
������<��!(34@'A�('�(1�
���������,��+*
,�����,��� @8(''A�I��������������/���>���+���� �� ���� N
/����������� ��� $��������� ���� %�������� H�
����$��� @6A�'�('�(7�
*��������&����� ���+��.����� @8(''A�I�5��������+��
��� .����"���������$��������/��������� N�,�������
���H�� � ���� ����� �������"����(� B4@2A�1<�<)�
*�����3������������5�����5���@8('(A�I�+��������
*���������#������������!�����N�,���B���������.����
H�����-��(46@8A�<(�)'�
&��:���� @8(''A�I� ������� ��� +���� .���� "�������� ��� *����
*����������$��������� N�,��������� .����I�� ���
����� � ������"����(B4@)A�81�01�
!�����+���� ���+�����,��� @8('(A�I�,�$����������
4������"��������������4��������+����.������%�������
9���"�������� .�����5�����I�� ���-��(46E8A�02�7<�
:����5���� ����� ���3������$�����#�� @8(''A�I�,�����
+���� /������ .�������� N� ���������� ��� .������ 4������ �
:��H�� ���� ����� �������"����(� B4@''A�(7�'7�
��+�@8(''A�I�/���>���+����������������������:�������.�����
����.�����+������������?���$��I�� ����� �������"��?
��� ���0����������� (5E'A�8'�86�
?��.���������?��+��� @8(''A�I� .������� N�,�*����� ���
.�����H�� ���� ����� � ������"����(B4@)A�8(�87�
"���.�9��@8(''A�I�,�$��������.��������/���>���+�����
!������ @+���� 5����A� �� "��������� ��� $�������� �
"�������I�� �����(B@'A�('�(6�
"���.���� 9�� ��� �����5�.�� @8(''A�I� ,� .����� ��� #����
.��������,������� ��� �������� +������� @� %������
>��� A� ��� $������� ���� /���>��� +������� @� 5���AI�
������ BE8A�� 87�0(�
+����.�����@8(''A�I�����.����������!�������$�������5��
������� ���� /���>���� ��� +���� *������� H�� ���
����� � ������"����(B4@6A�71�17�
.������,���� @8(''A�I�=������"���������� ������������.����
����,�� �������.����� ��&���K9$+�H�� '���!�"����
����������<��!(34@8A�(6�'6�
������.�� @8('0A�I� 4����� $�������� 4������ ��� $�������
.�������� ��� .����� ����� N� ,� .��������� 5����� ���
+����.�����I�� �������(� B3@'�8A�'1�81�
M�������� ���5����� ���&������� @8(''A�I� !���� ���:���
�����+���� N� "�������*���������� �����%����$���������I�� %��������������� ������������(4DE'A�''6�
'72�
�/�������,��+*
&����"���@8(''A�I� ,���������� +���� 5������� �� ���I�� ?
���� ����� � ������"����(B4@)A�(6�'6�
"���@8(''A�I����� Z7�,�G����+����5�������5BI�� ���� ����?
� �������"����(� B4@6A�)6�2<�
%���%%���+�*���+�
&����.�������.��3�����@8(''A�I�,�.��������.����������
���� ���������� �� 9��"$/� 4����I�� '���!�"����
����������<��!(34E8A�8(�87�
?���4�������� .���� ��� .�����+����� .���� @8('8A�I
������ ��� .������ ��� 3����� N� ,� .����� ��� *��� *����
5������ �� ���� H�* �&� �����������<��!(46@8A�821�
86<�
?���4�.�� ��� .�����+�.�@8(''A�I� ��� ��� !���� +�����
.��������� �����*���*�����5������ �� ���I�� ���
���� ����� � ��� ������� ��� �����N(BC@8A�086�07(�
=���#����� @8(''A�I"�������� /���>����� .������� ��
"�������� ��� /���>����� $��������� ��� +���
.�����H�� ��������(@'�@'�8A�06�7)�
��� �����"
�����������&��������������������������������������������(� ����
+�2��'�$���1��
.: ��� ����� +���������� &������ �'�(�������� ���� ���1�
�������������#$������ �����#������������������"���������������
���%�*��+���+���+�����/�+����7���+�*���+���+����%���09
!����#
@+����2A
����������������������������������������
%��������������������������&���"����������'(()*
2(�������������9�� ���%�����
%������1B(������B12�343
'� ���1���'�������1���� N ������
8� ������1�����'������1���� N .B�5������
0 ������L ����� N &���=��������"���
���������� N ����
$�� N "�5+
7 ����� ���L ����� N &���=��������"���
���������� N ����
$�� N "�5+
1 ,����@ ����� N &���=��������"���
���������� N ����
$�� N "�5+
<� ���������� ��'��� ���� �)�� N "������������������
�)������) �������������� ��� 5��������E�+�������
��������� ������������������ 8�������������3����
���1����'�����������1������ .�������.������17�
�������718('(
) �������� N .��"�����"�����.������
+��������,���
�������718�(('�����
���&���=��������"���������������������������������������������������������������
������������������������������
�M
&���N ���� �����!���������"
.-
%/�%0����+�7���
�����������������K�����������������������"������������������ ���������5����������
+������� ����'K0����@�A��,�����K�������������9��� ������������������������������������������� �������������������������
����+��� ������������������ K%.`� �������������������������� �� ��������� ZZ"������� ���������5����������
+������GG� �����������
%�&����#���������
����������������� ������ ��� 0��&����%�&����#���� ������������
�������������������� �������� ������ ���������������
����������� �������������������&������
����� +�� 7���*+ +�� 7���*+
������� �������
��� /%R /%R
/���=�� )(( 8(( 6(( 88(
������=�� 8((( 1(( 81(( <81
.�����$��� 781 '((
9�� ���������������������������������������������������������������������������������������������� �.������ ��������������������������������������������
,������ �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
$��� ���������������������������������������������� "�� ��������������������������������� $������� ����������������������������������������������
���N� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
.���������� 9������ @�� ������A� ���������������������������������������������������������������������������������������������������
.����������������������N� �&��/+��"� 5+
"�������������������5�����������+��������������
@,��,��������������������������������'667A
8�������������3�����.�������.������9���17
�������718�('(
"�����N��()0'�7('8888��811)1'(��!B�N�()0'�7('881<
����� N� �����D���������������������D������������
;������ N�����������������
+���%�7���0�+���/���%
'� 5��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������'8��������B������������������+�������������-�����������5.�;���������������������������,����������������������������������������'1(�������
8� ������������������������������������������������ ���������� ���� ��������������������������������������������������������������������
0� !������������������������������������������������������������������������������������B���+�����������������������������������������������������B���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
7� $�������������������������������������������������� ������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������+���������� ���������������� ������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������
1� ,���������������������������������������������������������������
<� ,����������������������������������������B����� ������������������������������������������������� ����������� ���������B�� ������� �������������������� �����������������������������������������
)� 5������������������������������������������������������������������� ������������������������"������������������������������������
2� ,������������������������������������������� ������
���������K���������������������� ������������B����������������
'� ���� �����"�����������,�������� ���+�������������������.��� ���� �����$������ ��.����.������+�������@�$..+A��9���&����
�� !���� ��� +���������1��� E����������� ������������ �����&�����������.�������:������3����
<� ������$ ��� ,1����1�$� ���1� � @���������K"���� �����A�
/� ������$ ���(��������$� ���1� � @���������K"���� �����A�
9� +�2� �'� ������$ ���,1����1� &����� � @���������K"���� �����A�
5� +�2� ��� ������$ ���(�������� &����� � @���������K"���� �����A�
=� ��� ����� �� ���1�
���������K���������������������� ����������������������������������������������������������+�������$����������������������� �����B������
��<��!���
'� &���,�������3�����,�������"����������"�������������������5�����������+��������������
8� &���, ��%�������,�������"����������"�������������������5�����������+��������������
0� &���.����5�����,�������"����������"�������������������5�����������+��������������
7� &���#���$���������,�������"����������"������� ������������5�����������+�������������
1� &���9����������,�������"����������"�������������������5�����������+��������������
���%�*�� +���+���+�����/�+��� ��7��+�*���+���+����%���09
%/�%0����+������%
"�+�/& �9&�, !/+��:9
,��5�
+�� %.�`
/������ )( ( F 8((
������ ���� 8(((F 1((
.��������� 781 '((
F��������������,����8((2��#������'�
������������������������������ �����&�������'�(������������ ���1�������� �������8
���1��$� ���1� ���+��6((�@`88(A����+��81((�@`<81A�����������������������������������
,�����������������������������������������������������������������������������������
��������������������������"� 5+��"�������������������5�����������+�������@,��,��
�������������������������������'667A��8�������������3�����.�������.������17��������
718�('(�
;�����������������������������������������������������@,.�9��A����������������
������������������������� ������
.�����������������������������$�������$�����K*���&���������������"������� �����
���5�����������+���������������
"��������� "������ ��� ������ ��� &��� =�������� "���� ���� "������� ��������� ��
5�������� ���+�������� ������� @,��,���������� �������������������� �� '667A� �
.�������"�����.�������+��������,�������������718(('�