POLITICA MONETARIA Qué hace que el dinero sea dinero? ¿Puede haber intercambio en una economía sin dinero?

Si con el trueque, que es el directo de un bien por otro en vez de usar dinero. Siendo el problemas que requiere: coincidencia de los deseos. José agricultor, quiere zapatos, y lleva su trigo a la zapatería para intercambiarlo, pero no requiere su trigo y rehúsa el trueque porque desea lápices, café, pasta dental; José invierte tiempo y esfuerzo hasta encontrar a Manuel que tiene la que desea el zapatero a cambio de trigo. José y Manuel deben ponerse de acuerdo sobre los términos de intercambio, cuantos kilos de café se pedirá por una arroba de trigo. José debe regresar a la zapatería, por lo tiene que gastar mas tiempo para negociar.

Conclusión: el uso del dinero simplifica y por tanto, aumenta las operaciones en el mercado. El dinero también evita la perdida de tiempo que puede dedicarse a la producción, con lo que promueve el crecimiento económico al aumentar las posibilidades de producción de un país.

Las tres funciones del dinero. Dinero: cualquier cosa que sirve como medio de

cambio, unidad de cuenta y depósito de valor. El dinero no se limita a monedas y billetes. Los

metales preciosos, la piel de castor, y cigarros han sido utilizados como dinero.

El dinero como medio de cambio: es una función principal del dinero que consiste en ser ampliamente aceptado a cambio de bienes y servicios. Si la meta es incrementar el volumen de operaciones y vivir en una economía moderna. Se deja el trueque y el tiempo ahorrado se utiliza para producir más, y se elimina el problema de las coincidencias de los deseos, por que se acepta el dinero. Se renuncia a 20 ns a cambio de una entrada al concierto de rock. Ya que el dinero tiene poder adquisitivo generalizado, todos los miembros de la sociedad saben que nadie se rehusara a intercambiar sus productos por dinero. Por ello el dinero aumenta el comercio

El dinero como unidad de cuenta : es una función del dinero que consiste en proporcionar una unidad de medida común del valor relativo de los bs y Ss. Cómo sabe José, si una o dos arrobas de trigo, vale un par de zapatos?, como una familia compara sus ingresos con sus gastos, y el Eª como medir sus ingresos fiscales recaudados y los gastos realizados en sus programas. Sin el dinero no existe un denominador común, si el pollo a la brasa cuesta 32 soles, y un boleto para el cine 8 soles, entonces un pollo es igual a 4 boletos. USA $, Japón el yen, México, el peso.

El dinero como depósito de valor: capacidad del dinero para mantener su valor atreves del tiempo. ¿puedes ahorrar camarones durante meses y luego intercambiar por algún producto? Podría pero seria un gasto adicional para congelarlos .

El dinero como depósito de valor a cambio de un artículo en el futuro; puedes enterrar dinero en tu patio, a guardar bajo el colchón, meses o años sin preocuparte que pierda el valor, es decir el dinero nos permite sincronizar nuestro ingreso con nuestro gasto de manera precisa. Solo la hiperinflación puede destruir esta función y también la de medio de cambio. Conclusión: el dinero es un mecanismo útil para transformar el ingreso del presente en compra del futuro.

La principal propiedad del dinero es que es completamente líquido, es decir dinero disponible para comprar bs y Ss; sin un gasto adicional, el dinero más liquido que los activos reales(bs raíces), o activos de papel(bonos, acciones)

Conclusión: el dinero es un mecanismo útil para transformar el ingreso del presente en compras en el futuro.

El dinero es la forma más liquida de riqueza porque puedes gastar directamente en el mercado.

¿la tarjeta de crédito es dinero? Visa , visa cash, etc es dinero plástico, son aceptadas sirven como medio de pago, pero el estado de cuenta de la tarjeta de crédito, y no la tarjeta en si , sirve como unidad de cuenta, porque recibe un estado de cuenta con el precio exacto pagado por los bs y ss.

Pero no cumple con el deposito de valor y por tanto no es dinero, es crédito a corto plazo con límite, recibes dinero hoy para comprar productos a cambio de una promesa de pago en el futuro, si el banco decide no respaldar su tarjeta no sirve, no tienen valor.

Otras propiedades deseables del dinero. Cumpliendo con las tres funciones el dinero aún hay

obstáculos por vencer. La escasez: el dinero debe ser escaso pero no

demasiado ejm. La arena podría servir? No porque la gente puede reunir fácilmente una cubeta de arena. Un pintura de Picasso? No, por hay pocas en circulación.

La falsificación: es una amenaza a la escasez de dinero, los avances tecnológicos el BCRP, emite monedas con medidas de seguridad y los billetes también como el hilo de relieve, color del billete que cambia, retrato a contra luz.

Conclusión: la O de dinero debe ser suficientemente grande para satisfacer las necesidades de operaciones comunes, pero no tan grande como para que pierda su valor .

Portátil y divisible: es decir que la gente debe poder guardarlo en sus bolsillos y convertirlo en cambio para comprar bs de diferentes precios.

Uniforme: una onza de oro es una onza de oro, cuando se utiliza artículos como dinero, se complica su uso por lo que cada intercambio involucraría un problema adicional, compradores – vendedores, discutirían a cerca de cuales: pieles, cigarrillos son mejores o peores.

La mercancía dinero. Cualquier cosa que funciona como dinero al tener valor de mercado

en otros usos. Significa: que el valor del dinero, tiene en si un valor intrínseco( el valor de mercado del material). El dinero puede ser oro y plata puros.

La característica fundamental del dinero es la aceptabilidad, u.m. Es aceptada por cada gobierno lo declara: Dinero fiduciario: es el dinero aceptado por ley y no por su valor intrínseco o de redención.

El billete y la moneda: no pueden ser rechazado como medio de pago de una deuda

Tres definiciones de oferta de dinero. Para medir la oferta de dinero: M1,M2, M3. M1: la definición más elemental de la O de dinero. Incluye billetes y

monedas en circulación, los cheques de viajeros, y los depósitos a la vista.

Mide el poder adquisitivo disponible entre el público de forma inmediata sin pedir prestado o notificar. El público mantiene en un periodo determinado 1 día, 1 mes,1 año. Expresión como formula:

M1=moneda +cheque de viajero + depósito a la vista. Moneda: dinero incluyendo las monedas y billetes; - es el efectivo

del público que posee para su gasto inmediato, - realizar compras pequeñas.

Depósito a la vista: total de los saldos de las ctas de cheques en instituciones financieras que son convertidas en moneda « a la orden» al emitir un cheque sin aviso previo.

Las compras grandes, se pagan con cheques o tarjetas de crédito, que eliminan los viajes al banco y son mas seguros que el efectivo. Se puede reemplazarse a bajo costo si se pierde, o lo roban, el dinero «no» puede reemplazarse.

M2:Adición del cuasi dinero a M1. M2: O de dinero que es igual a M1 más el cuasi dinero. Como

depósitos de As y pequeños depósitos <s a 100 mil soles a plazos. Se incluye ctas de As, fondo mutualista, certificado de depósito( asociaciones de A y préstamo).

Cuasi dinero: esta formado por depósitos que generan intereses y que pueden convertirse en rr líquidos fácilmente.

Formula: M2= M1 + Cuasi dinero

M2= M1 + deposito de As + depósitos a plazos <s a 100 mil. Depósitos de As: son ctas que generan interés, que pueden retirarse

facilmente.

Pequeños Depósitos a plazos: la diferencia entre depósitos a la vista y un depósito a plazos es una cuenta que genera intereses en una institución financiera, el dinero debe permanecer durante un periodo específico(3 ms, 6ms, 1 año), si retiras pagas un multa por retiro anticipado, previo aviso.

M3: adición de grandes depósitos a plazos a M2. M3: es la O de dinero que es igual a M2 + los grandes

depósitos a plazos. Los grandes depósitos a plazos incluidos en M3 son los depósitos con valor de 100 mil dólares o más.

Expresado en formula:

M3: M2 + depósitos grandes de 100 mil o más a plazos. La diferencia entre los montos de M1, M2, y M3 son

sustanciales. M1= 1125 billones, M2= 4663 billones, y M3= 6485 billones. La pregunta es por qué M2 y M3 incluyen los depósitos de As

y los depósitos a Plazos, que se excluyen en M1.

La razón es que esas cuentas son menos liquidas que las partidas incluidas en la definición básica del dinero.

Aunque las ctas de As, los depósitos a plazos y muchos otros activos pueden transformarse en efectivo sin mucha dificultad, la moneda más los cheques de viajero, más los depósitos a la vista son las formas más utilizables de dinero disponibles para el público.

En Perú: el BCRP se encarga de la O de dinero, tiene sucursales por todo el Perú: Trujillo, Huancayo, Arequipa, Puno, Piura, Cusco, Iquitos.

El BCRP. Es un banco para banqueros. el BCRP, regula, supervisa y responsable

de las políticas relacionadas con el dinero. El congreso y el presidente consultan al

BCRP , para controlar la O de dinero y, en consecuencia influir sobre el desempeño de la economía.

Funciones del BCRP. Objetivo central: Preservar la estabilidad monetaria o estabilidad de

los precios. Evitar la inflación. Otras Funciones: - Regular la moneda y el crédito del

sistema financiero. –Administrar las RI a su cargo.- Emitir billetes y monedas. – Informar periódicamente al país sobre las finanzas nacionales. – Administrar la rentabilidad de los fondos.

Emisión primaria: expande o contrae como resultado de operaciones del BCRP.

– supervisión y regulación de bancos

Cómo crea dinero un Banco. Banca de reserva Fraccional: un sistemas en el cual los bancos sólo

conservan un % de sus depósitos en sus bóvedas o almacenados en BCR. si la reserva seria de 100% no podría crear dinero para préstamos.

Balance General del B Crédito del Perú Activos Pasivos Reservas Requeridas 5mlls Depósitos a la vista 50 mlls Reservas en exceso 0 Prestamos 45 mlls Total 50 mlls Total 50 mlls

El BCRP, exige que el banco mantenga como reserva el 10% de sus depósitos a la vista al mantener 5mlls como Reservas Requeridas(RR), el banco no tienen Reservas en Exceso (RE) pues cuenta con 45 mlls en préstamos para obtener utilidades.

Las RR o reservas obligatorias, las RE y los préstamos son activos. Las RR son el saldo mínimo que exige el BCRP a un banco que mantenga en las bóvedas o como depósito bajo su custodia.

Las RR: saldo mínimo que un banco debe mantener en sus bóvedas o como depósito de custodia del BCRP.

Las RE: saldo de préstamos potenciales por encima de las RR que se mantienen en las bóvedas o depositados con el BCRP.

Tasa de Reservas Requeridas o tasa obligatoria (TRR) : Porcentaje de depósitos que un banco debe mantener en sus bóvedas o depositado bajo custodia de BCRP. Las RE son muy importantes para que el sistema bancario pueda cambiar la O de dinero.

La relación entre cuentas de reserva se expresa de esta forma:

Reservas Totales= RR + RE o como RE= Reservas totales – RR. Los préstamos son la partida final del lado de los activos del

balance del BCP, son los activos que generan intereses.

Ejm. Supuesto TRR=10% Si Pedro saca dinero debajo de su colchón y deposita 100 efectivo en cta

con cheques, aumenta en 100 mil los depósitos a la vista, el BCR exige RR legales.

Activo Pasivo Cambio de M1 RR 10 mil Cta Pedro 100 mil 0 RE 90 mil. Total 100 mil Total 100 mil

El depósito en el banco de monedas y billetes no tiene efecto inicial en la OM, M1 por que ya estaba incluido o en circulación, es decir que la transferencia de Pedro del colchón al banco no crea dinero por que M1 ya incluía ese dinero. Igualmente la OM no habría aumentado si los 100 mil, de Pedro hubiese sido girado de otro banco.

En el M1 ya estaba incluido el dinero, M1 no cambia.

Conclusión. La transferencia de moneda a un banco y el cambio de depósitos de

un banco a otro no afecta a la O de dinero(M1)

Efectuar un préstamo.

El M1 no ha cambiado, sólo paso de dinero en efectivo a deposito a la vista. Para obtener utilidades el banco hay que efectuar un préstamo RE( 90%) para ganar interés, si Luisa pide prestado 90 mil, el dinero de Pedro genera un préstamo, y se añade OM, con un deposito a la vista, la transferencia de 9mil de RE a las RR, reduce las RE de 90 mil a 81 mil. La R Totales permanecen en 100mil.

BCP Activos Pasivos Cambio M1 RR 19000 Cta Pedro 100 mil RE 81000 Cta Luisa 90 mil 90 mil Préstamo 90000 Total 190000 Total 190 mil Los depósitos a la vista se incrementa en 90 mil convirtiéndose en

190 mil. Pedro ha generado un préstamo de 90 mil, aumento OM en 90 mil.

Conclusión: cuando un banco presta dinero crea depósitos y la O de dinero aumenta en la cantidad del préstamo porque la O de dinero incluye los depósitos a la vista.

El banco presta a Luisa, y abona la cantidad a su cuenta de cheques, y puede Luisa comprar bs y Ss.

El uso del cheque del préstamo. Luisa compra equipos a Comatsu por 90 mil, el cheque se deposita en la Cta de Banco Continental. Si Pedro retira los 100 mil en efectivo del BCP, el proceso opera en sentido inverso, el resultado es una disminución de 90 mil en la oferta de dinero. Todo el sistema bancario puede crear nuevos depósitos a la vista, iguales al total de las RE creadas en los bancos individuales.

MULTIPLICADOR DE DINERO (MD)

MD: cambio máximo en la O de dinero(depósitos a la vista) debido a un cambio inicial en las RE que mantienen los bancos. El multiplicador del dinero es igual a 1 dividido entre la tasa de RR

Progresión geométrica Infinita:1 + (1-r) + (1–r)2 + (1– r)3+…(1-r)n. MD(m)= 1/ TRR. Cambio real en la O de dinero = cambio inicial en las

RE x el MD. Cambio M1=Cambio RE x m 900000 = 90000 x 10 ver figura 19-2 aumento de oferta de dinero pág 420 de

Tucker.

El Multiplicador del Dinero en el Mundo Real

El tamaño del multiplicador del dinero puede ser considerablemente < de lo que indica nuestra formula. Primero porque cualquier cliente a lo largo del proceso de creación de dinero puede conservar una parte del dinero en sus bolsillos, si el dinero se encuentra cartera , en el bolso o debajo del colchón, y que esta fuera del sistema bancario es una fuga de efectivo, la cual reduce el valor del MD. Segundo, el tamaño del MD disminuye cuando los bancos no utilizan todas sus RE, para efectuar préstamos, por que les faltan suficientes solicitudes de crédito, confiable. Si el banco decide mantener RE por cualquier razón, el MD es menor.

CÓMO CREA DINERO LA POLÍTICA MONETARIA. PM : Uso de operaciones de mercado abierto, cambios en las tasas de

descuento y de reservas requeridas para cambiar la O de dinero(M1). En USA la Política Monetaria lo hace el FED. En Perú lo hace el BCRP. Puede limitar o aumentar la creación de depósitos por parte del banco, es decir cambiar la O de dinero, mediante esas tres herramientas o palancas de la PM.

Operaciones de mercado abierto. Las personas o instituciones funcionaron con el sistema bancario y aumenta o disminuye a M1, es decir aumenta o baja la O de dinero.

La mayoria de activos, como los valores del Gob. USA, que son: certificados, pagares y bonos del Dpto del Tesoro.

Los préstamos a los bancos representan un pequeño % de los activos. Situación que contrasta con la de los bancos Comerciales, que los préstamos son la mayoría de sus activos.

Finalmente los otros activos de la FED incluían las monedas, partidas de efectivo en proceso de cobro, propiedades de los bancos y divisas.

La > Demanda de bonos Soberanos a mediano plazo, 6%anual, crecido el 9.2% en el 2010. Se eleva el encaje 6% a 7% a 8% para desacelerar . Y aumenta 1.25 a 2% la Tasa de referencia

Perú: Operaciones de mercado abierto.

Desde 1990 el BCRP controla la expansión de los principales agregados monetarios, en especial la emisión primaria, para lograr la estabilidad monetaria a través de su intervención en los mercados cambiario y de dinero.

La operación de mercado abierto es el principal instrumento de regulación del excedente de encaje del sistema financiero; el BCRP inyecta o retira liquidez mediante la colocación neta de certificados de depósito(CDBCRP).

Los CDBCRP son emitidos a plazos de 4,6,8 y doce semanas. Los que intervienen en la subasta de los CDBCRP, en especial bancos y administradores de Fondos de Pensiones(AFP), proponen los montos y tasas a los que desean adquirir estos valores.

El BCRP, escoge la tasa de interés máximas que va a ser pagada o el monto en soles que se va a esterilizar.

La decisión entre de elegir el monto que se va a esterilizar y la tasa de interés máxima que se va a pagar depende de la estrategia de control monetario.

Desde junio de 1995, el BCRP informa el monto total de CDBCRP que se va ha subastar los asigna a demandantes que ofrecen las menores tasa de interés hasta llegar al monto previsto.

Las operaciones de mercado abierto son transacciones de compra y venta de instrumentos financieros que hace el BCRP en el mercado.

Se realizan estas transacciones en mercados que son utilizados regularmente por el sector privado.

Si BCRP, compra títulos en el mercado, inyecta dinero a la economía, aumentando así la cantidad de dinero en manos del sector privado. Al vender títulos, el BCRP retira dinero de la economía, o sea reduce la base monetaria y, por lo tanto, la cantidad de dinero que circula en la economía.

Operaciones de descuento. Cuando el BCRP otorga préstamo al sector financiero

privado, también altera la base la base monetaria, y esta transacción es la operación de descuento. La tasa de is a la que el BCRP, presta dinero a la banca comercial se denomina tasa de descuento. Generalmente los bancos privados solicitan prestamos al BCR, con el fin de ajustar sus reservas de dinero.

Los bancos comparan las tasas de is de descuento con las tasa de is alternativas en el mercado y optan por el préstamo más barato.

El BCRP impone restricciones cuantitativas para los préstamos a la banca comercial, hecho que permite fijar un límite a la cantidad de fondos que un banco privado puede tomar prestado por medio de las operaciones de descuento.

Hay dos factores que afectan principalmente los costos y beneficios del volumen de prestamos del BCR a la banca comercial:

- la tasa de is de mercado y la – tasa de descuento. Con las reservas adicionales proporcionadas a los bancos

comerciales, con los préstamos otorgados por el BCR, un banco puede adquirir títulos de valor o dar créditos y ganar intereses.

El costo de esta operación viene dado por la tasa de descuento establecida por el BCR, cuanto mayor es la diferencia entre beneficios y costos el banco comercial se inclinara por mayores préstamos de descuento.

Entonces los prestamos de descuento dependen positivamente de la tasa de is de mercado y negativamente de la tasa de descuento.

Si BCP no tienen RE y Pedro no hace un depósito. Tampoco el BCRP no compra valores gubernamentales, ni paga al agente BCP.

Y Luisa quiere préstamo; el BCP no tiene RE, éste banco le pide préstamo al BCR, periodo corto y debe pagar Tasa de Descuento.

El is que cobre el BCR : disminuye O de dinero, si aumenta T de descuento: desalienta a los bancos a pedir préstamo y ofrecer crédito.

Si aumenta O de dinero, disminuye la tasa de descuento: alienta a los bancos a pedir reservas prestadas y ofrecer crédito.

Tasa de Reservas Requeridas o Tasa Obligatoria. Saldo mínimo que un bco debe mantener en sus bóvedas bajo

custodia. El BCRP, fija requisitos legales para el control monetario, con la Tasa de

Reserva Legal( Encaje legal) para todos los bcos, e instituciones financieras( Ahorro, Préstamo).

Al cambiar la TRR el BCRP altera las Reservas. La TRR es una herramienta poderosa.

Si aumenta la TRR, disminuye O de dinero. Si disminuye la TRR, aumenta la O de dinero Ejm. MD = 1/ 0.20=5,

MD=1/0.10=10 Conclusión: existe una relación inversa entre el monto de la TRR y el

multiplicador de dinero. El aumento de TRR reduce la capacidad de créditos de los bancos.

Conclusión: Si el BCRP, desea aumentar la O de dinero, disminuye la TRR. Si el objetivo es disminuir la O de dinero, el BCRP aumenta la TRR. En realidad se considera que cambiar la TRE es una medida muy drástica y, en consecuencia, se utiliza poco en la PM.