political risk insurance and credit enhancement solutions...

Political Risk Insurance and Credit Enhancement Solutions（政治リスク保険と信用補完によるソリューションの提供）

1MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP

1. 世界銀行グループとMIGA2. MIGAの商品3. MIGAの保証事例

3.1 政治リスク保険3.2 信用補完

4. MIGAの付加価値5. MIGAの実績

参考資料• MIGAの引受審査• 他のプロジェクト例• 受賞プロジェクト一覧


世界銀行グループ

IBRD国際復興開発銀行

IDA国際開発協会

MIGA多数国間投資保証機関

制度、法制、および

規制の改革推進

一人当たりの収入が

$1,025以下の加盟国

‐金利免除融資‐技術協力‐政策助言

民間企業による新興国

向け投融資の促進

加盟国へのクロスボーダー投融資を行う民間企業

‐政治リスク保険‐信用補完

1945年設立 1960年設立

IFC国際金融公社

民間企業への投融資

を通じた開発促進

加盟国の民間企業

‐株式投資‐長期融資

‐助言サービス

1956年設立 1988年設立

目的

クライアント

事業

制度、法制、および規

制の改革推進

一人当たりの収入が

$1,025 から$6,055の加盟国

‐融資‐技術協力‐政策助言

共通のミッション：“貧困撲滅と繁栄の共有”


政治リスク保険

送金と兌換保証

MIGAの提供する商品

契約不履行保証

収用保証

支払い不履行保証

国

地方政府

戦争・内乱保証

国営企業


投資適格以下の国への海外直接投資の伸び各年US$ billion

136

156

139

111

11 12

+7% p.a.

6221822

09 10 11 12

214226

171

136

+16% p.a.

09 10 11 12

514934

40

+8% p.a.

09 10 11 12

6760

5349

+11% p.a.

09 10 11 12

15141718

‐6% p.a.

09 10 11 12

5122

09 10 11 12

FDI Inflows, USD bn

A BBB BB B CCC


政治リスク保険ー契約不履行保証コート・ジボワール, アジト・エナジー社

契約行為者保証契約者

プロジェクト概要：既存のアジト火

力発電所のシンプルサイクル発

電から複合発電への改修

CIEとの20年の電力販売契約

MIGAはGlobeleqによる株主ローンに保証提供

金額：US$116.1百万

契約：2012年12月

Hyundai Engineering & Construction Co.(EPC Contractor)

Azito O&M‐affiliated to Globeleq(Operator)

Alstom Power Systems SA(Major Maintenance)

Azito Energie S.A.

Afren, CNR, Foxtrot, Rialto(Gas Producers)

Compagnie Ivoirienne de l’Electricité

(Electricity Off‐taker)

Globeleq, IPS,(Sponsors)

株主融資

ガス販売契約

取り消し不能の電力引取、支払いを指示

コンセッション契約

直接契約

Proparco, BIO, DEG, FMO, EAIF, BOAD, BICICI

(Lenders)

Government ofCôte d’Ivoire

融資

事業会社


EPC O&M contract

Govt. of Hondurasthrough

COALIANZA

Concession Agreement

Grodco Prodecon

Project: Rehabilitation of 220km of roads and reconstruction of bridges.

30‐year concession agreement with a minimum revenue guarantee from the State.

Financing: 15yr USD 145M of debt.

MIGA cover • Against the risks of TR, Expro,

WCD, BoC.• Debt: 15yr, USD 115M cover to

JPMorgan and CIFI.• Equity: 20yr, USD 60M cover to

Grodco.• Both issued 2015.

JPMorgan, USA

Ficohsa, Honduras

Equity Debt

Prodecon, Colombia

Grodco, Colombia

Grodco, Costa Rica ADASA

DirectAgreement

CIFI, Panama

政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証、契約不履行保証ホンジュラス、Autopistas del Atlantico S.A. en C.V.

Guarantee holderProject enterpriseObligor


関西電力株式会社(Japan)

PT PLN(Indonesia)

IP(Indonesia)

PT Putra Indotenaga

KPN(Netherland)

REP

JBIC

PT PLNHEC IP 関西電力株式会社

100% 100%

100%

51%49%

出資融資

O&M Advisory

O&M Agreement長期売電契約

プロジェクト概要：ジャワ島のバンドン近郊での47MWの流れ込み式水力発電事業の建設と運営

長期売電契約：国営電力会社PT Perusahaan Listrik Negara (PLN) との30年間の契約

MIGA保証：• 金額 US$200百万• 期間 19年• 契約 2014年8月

契約行為者

保証契約者

事業会社

みずほ銀行

政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証、契約不履行保証インドネシア、ラジャマンダラ水力発電プロジェクト


政治リスク保険ーキャピタルオプティマイゼーションセルビア、Société Générale S.A.

Société Générale(consolidated level)

Equity

Project: Reduction of risk weighting on SocGen’sconsolidated balance sheet of mandatory reserves maintained by the subsidiary with the National Bank of Serbia

Reduction of risk weighted assets reduces deleveraging pressures and creates room to support additional lending by subsidiaries

MIGA Equity Cover • Expropriation of funds• Amount: €150 million• Tenor: 10 years• Issued: December 2013

Mandatory Reserves held by National Bank of Serbia

Risk Weighted Assets for CET1 Ratio

National Bankof Serbia

Société Générale Banka Srbija a.d. Beograd

Mandatory Reserves



ADN PPP SağlikYatirim A.S.

Meridiam

Implementation Agreement

Guarantee HolderProject Enterprise

Rönesans Sila Sam

40% 40% 10% 10%

Ministry of HealthTurkey Availability

Payments

DFI Lenders

EBRD, DEG/Proparco

Commercial Lenders

EPC ContractorRMI Ronesans MedikalTaahhut Insaat A.S

P1 & P2 Service ProviderFacilities Management Co(JV of Ronesans, Sila, Sam)

P3 Service ProviderRonesans Sub.

Designers, Consultants,

Subcontractors

EPC Contract Service Agreements

Equity

SHL

政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、契約不履行保証トルコ、Adana Integrated Health Campus

Project: design, construction, financing, and maintenance of a new integrated health campus in the southern Turkish city Adana structured as a public‐private partnership (PPP).

Equity covered: $157.5M• Tenor: 20 years • Issued: December 2014


保証契約者

プロジェクト概要：工場団地に進出した年産15,000トンのプラスチック包装の新設工場

保証金額：US$26.4百万

期間： 15年（出資分）

10年（融資保証分）

契約：2014年6月

政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証エジプト, エリフ・グローバル・パッケージング社

Elif Global(Turkey)

Elif (Egypt)

Elif Loan Guarantee*

Landesbank Baden‐Wurttemberg (LBBW)

1% 出資 99% 出資

*Elif Plastik will guarantee the LBBW loan Elif Plastik and Elif Global have jointly guaranteed the IFC loan

Elif Plastic(Turkey)

$15.5 百万融資（ A loan）

€8.3 百万融資

事業会社


Project: Project: Support Cerro de Hula wind project including the 24 MW expansion of the existing 102 MW, 20 kilometers south of Tegucigalpa.

Avoid 280,000 tons carbon emissions per year

Long term Operation Agreement and State Guarantee covering the PPA with ENEE, the national utility

Equity covered: $82.4M• Tenor: 20 years • Issued: December 2013

政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証、契約不履行保証ホンジュラス、Cerro de Hula Wind Power Project

Equity


Globeleq Mesoamerica Energy S.A.(Panama)

Globeleq Holding Americas Renewable Ltd.

(Guernsey)

Mesoamerica Power Ltd. (BVI)

30%70%

EPC Contract

O&M Contract

Energía Eólica de Honduras S.A.

EPC ContractorGamesa Wind (USA)Iberdrola (Mexico)

DFI FinancingUS EximBank

Central American Bank for Economic Integration

Empresa Nacional de Energía Eléctrica

Power Purchase

Agreements

Debt

Equity 100%

O&MGamesa Wind (USA)Iberdrola (Mexico)


プライベート・エクイティに対する保証ザンビア国ケイトン・アフリカ社

プロジェクト概要：ケイトン・アフリカ

の農業分野向け投資に対して総

枠保証提供

3年契約の総枠保証契約により具体的には3つの個別投資（小麦と大麦）に保証提供

MIGAはチョベ・アグリビジョンへの株式投資に保証提供

• 金額：US$50百万

• 期間：個別案件に其々15年

• 対象リスク：政府の契約不履

行、送金と兌換停止、戦争内

乱、国有化

• 契約：2010年5月

Government ofZambia and

Zambia Development Agency

Chayton Africa

Zeder/PSG(South Africa)

Norfund(Norway)

ChaytonManagement

21.8%出資 73.4%出資 4.8%出資

Chobe AgrivisionCompany Ltd.

Project #2 Project #3

Commercial Lenders IPPA

Project #1

株式(100%出資)

株式

債務者

保証契約者

事業会社



3.1 政治リスク保険3.2 信用補完MIGAの付加価値




政府の支払い不履行保証パナマ, パナマ市地下鉄プロジェクト

プロジェクト概要：パナマ市の北部と南部をつなぐパナマで始めての地下鉄事業

MIGA保証内容• シティバンク、東京三菱UFJ銀行、みず

ほ銀行によるパナマ政府向け協調融資

に対して政府の支払い不履行を保証

• 金額：US$320百万（元本と金利を含む）

• 期間：12年• 契約：2012年6月

債務者保証契約者

融資

Government of Panama –

Secretariat of the Metro

Citi三菱東京UFJ銀行みずほ銀行

政府の支払い不履行保証

Citi (Guaranteed by COFACE, CESCE);

Andean Dev. Corp; GoPcash & T Notes

EPC Contractor

Line One ConsortiumEPC契約

O&M Contractor

TMB‐Ayesa‐InelectraO&M契約

Line 1 Metro Project

融資

プロジェクト


政府の支払い不履行保証ハンガリー、マジャール輸出入銀行

プロジェクト概要：債券発行を通じたハンガリーの輸出入銀行による中長期資金の借入の拡大

MIGA保証内容• 輸出入銀行による€400百万の債券発行

に政府が差し入れた保証に対して政府

の支払い不履行を保証

• 金額：€424.4百万（元本と金利を含む）

• 期間：5.5年

ハンガリー政府のBB+の格付けではなくAAAの格付けが適用

• 調達コストの低減

• 広い投資家層

アレンジャー： Deutsche Bank, HSBC, Jefferies Group

契約：2013年10月


Ministry for National Economy of Hungary

Magyar EximbankSecured Funding (Ireland SPV)

Eximbank

MIGA Covered Noteholders

UncoveredNoteholders

Hungarian Exporters

€400m 債券発行

€20mの格付けBB+ がついた債

券の販売

格付けAAA とBB+の債券発行で調達した資金

€380m の格付けAAAがついた債

券の販売

資金

事業会社


Project: Construction and improvement of two priority road projects identified by the Government of Senegal in its “Emerging Senegal Plan”

MIGA cover • Amount: $100.2m to cover a notional amount of US$250m

• Tenor: 10 years• Issued: July 2015

政府の支払い不履行保証セネガル、通貨スワップ取引

Niayes RoadProject

BondholdersGovernment of Senegal (Issuer)

Currency Hedge

Providers

CitiSociété Générale Standard Chartered

Fixed Coupon in EUR

Fixed Coupon in USD

AIBD‐Mbour‐ThièsRoad Project

FixedCoupon in USD

ObligorGuarantee holderProject


Project: Expansion of lending operations by Findeter to intermediary financial institutions for urban infrastructure development projects in a number of cities across Colombia.

MIGA Cover• Amount: $95 million• Tenor: 10 years• Issued: January 2015

国営企業（SOE）の支払い不履行保証コロンビア、Financiera de Desarrollo Territorial S.A. (Findeter), Colombia

ObligorGuarantee holder

Loan

Findeter

KfW

Intermediary Financial Institutions

Loans

Government of Colombia Ownership

Regional Governments

Transportation Infrastructure

Projects

Urban Infrastructure, Construction & Housing

Projects

Potable Water & Basic Sanitation Infrastructure

Projects

Environmental, Education & Healthcare Infrastructure

Projects

Loans Loans

MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP 20

政府の支払い不履行保証ベトナム国国道20号線整備事業

プロジェクト概要：ホーチミン～中部地域の道路拡張工事

MIGA保証内容• SMBCがファシリティーエージェントを務め

た融資銀行団によるプロジェクト会社に対

する融資に対して発行されたベトナム政府

の保証の支払い不履行を保証


（元本と金利を含む）

• 期間：15年

• 融資銀行団：12行

• 契約：2014年3月

債務者

保証契約者

融資

契約


Borrower(“BT20”)

国道20号線

整備事業

三井住友銀行Vietnam Ministry

Of Transport

Vietnam Ministry Of Finance

建設資金

三菱東京UFJ銀行

横浜銀行

三井住友信託銀行

静岡銀行

野村信託銀行

ＮＴＴファイナンス

ドイツ銀行

ＤＢＳ銀行

ソシエテ・ジェネラル銀行

ゴールドマンサックスインターナショナル

ゴールドマンサックスレンディング・パートナーズ

プロジェクト


政府の支払い不履行保証ブラジル、サンパウロ州サステナブル・輸送プロジェクト

プロジェクト概要：サンパウロ州における総延長約800kmに及ぶ道路と２つの橋梁の更新工事、及び他の交通安全改善工事を含む道路整備事業

MIGA保証内容• 金額：US$361百万• 期間：12年• 契約：2014年11月


融資

サンパウロ州政府

BancoSantander


融資

Sao Paulo Sustainable Transport Project

政府保証

ブラジル政府

プロジェクト


プリクレームマネージメント

高格付け

強固な財務

果敢にリスクを取る

顧客の社会的義務の保護

• 過去750件以上の引受プロジェクトの中で100件強の案件で問題が発生したものの、問題の初期段階に対応することで収用で2件、戦争テロ事由で5件の保険支払いにとどまっている

• 世界銀行グループのネットワークを活用

• バーゼル委員会も認める高格付け国際機関• 顧客のリスク量の削減と資本の効率運用を促進

• 強固な資本• 再保険の活用

• 高リスク国・市場への事業機会の提供• 長期（最長20年）の保証提供

模範的な環境・社会面での基準の審査

MIGAの付加価値


2015年度のMIGAにおけるイノベーション

パブリックープライベートブレンディットファイナンス: 世界銀行とサンパウロ州の資金調達

支払い不履行保証の国営企業への適用: トルコ輸出入銀行、フィンデテル（コロンビア)

支払い不履行保証のスワップへの適用: セネガル

支払い不履行保証の地公体への適用: イスタンブール市、イズミール市

政治リスク保険の開発金融機関への適用: インドネシア（JBIC)

政治リスク保険を活用して民間銀行のキャピタルオプティマイゼーション: セルビア、アルベニア、ボスニアへルツゴビナ


MIGAの新規保証高 (US$ billion)

1.5

2.1

2.72.8

3.2

2.8

2010 2011 2012 2013 2014 2015


109カ国で790件のプロジェクトを支援

MIGAの総保証残高 (US$ billion, 世銀会計年度)

5.3

6.57.3

7.7

9.1

10.310.8

12.4 12.5

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015


2015年度のプロジェクトによる開発効果

Locally procured goods

million

$265

Provided with transport

million people176

Direct employment

people13,868

Yearly taxesand fees

million

$243

Investmentcatalyzed

$9.8billion

Grossissued

$2.8billion


プロセス

Preliminary Application

Definitive Application (fees apply)

Initial Screening Meeting

Underwriting• Analysis of development impact• Environmental and social review • Integrity checks• Economic, financial viability assessment• Pricing and reinsurance

Monitoring/Evaluation

Second Internal Review Meeting

Board Approval

Contract Preparation & Signing

Host Country Approval

PublicDisclosure

Investor


セクター担当責任者 (Washington DC)Nabil FAWAZAgribusiness, Manufacturing, Services+1 202 473 [email protected]

Olga SCLOVSCAIAFinance and Capital Markets

+1 202 458 2823 [email protected]

Carlo BONGIANNIInfrastructure (Telecoms,Transport and Water) +1 202 473 [email protected]

MIGA連絡先

役員

本田桂子長官Executive Vice‐President, CEO

+1 202 473 2503 [email protected]

地域統括 (Asia and Europe offices)

Elena PALEIHead – Europe Hub

+33 1 40 69 31 [email protected]

Ana‐Mita BETANCOURTDirector and General Counsel +1 202 458 [email protected]

Ravi VISHDirector, Economics, and Sustainability+1 202 473 [email protected]

Santiago ASSALINIDirector,Corporate Risk+1 202 458 5060 [email protected]

Karin M. FINKELSTONVice‐President, COO

+1 202 473 [email protected]

Muhamet FALLEnergy and Extractive Industries (acting)+65 6517 [email protected]

Tim HISTEDHead – Singapore Office

+852 2509 [email protected]


1. アジア、太平洋2. 欧州、中央アジア3. ラテン・アメリカ、カリブ海4. 中東、北アフリカ5. サブ・サハラアフリカ

地域毎の代表的なプロジェクト例


政治リスク保険ー契約不履行保証パキスタン Gulpur Hypdropower

GoP

Equity Financing 25%

DFI LendersKOSEP/Daelim/Lotte(Korea)

Debt Financing 75%

BoC

IAGuarantee

IAWUA PPA EPC O&M

Project: Construction, operation, and maintenance of a 102‐megawatt run‐of‐the‐river hydropower plant under BOOT.

MIGA cover:

• BOC covers GoP IA and GoP Guarantee whichcould be triggered bybreaches under AJK IA, WUA & PPA

• Amount: US$82.7m• Term: 15 years• Issued: June 2015

MIRA Power Limited

ObligorGuarantee holderProject enterprise

Azad Jammu & Kashmir

Governments

NTDC State Owned Utility Daelim/Lotte KOSEP


プロジェクト概要：アシュガンジ地区における450MW天然ガス複合発電事業

本保証は東南アジアで始めてMIGAが政府の支払い保証をした案件

Hermes、ONDD、及びCESCEからなる輸出金融融資とMIGA保証付き融資からなる全体の融資の組成はHSBCが担当

HSBCが主幹事となった融資銀行団に元本、金利、プレミアム、組成コストなどの融資に対して、またHSBCが提供した金利スワップ（保証額US$30m）に対してMIGAは保証を提供

バングラディシュ政府発行の保証状における政府の支払いに対してMIGAは保証を提供

• 金額：US$251百万• 期間：13年• 契約：2012年12月

政治リスク保険‐ 政府の支払い不履行保証バングラディシュ国アシュガンジ南発電プロジェクト

債務者

保証契約者

電力販売契約

EPC契約

ガス販売契約

融資契約

HSBC 金利スワップ契約

政府保証

融資銀行団間契約

Government of Bangladesh – MOF

HSBC and Participating Banks

(Lender)

APSCL

( Borrower)

Sub‐Contrators

EPC Contractors (Consortium)

Ashuganj South Power Project

BPDB (Power Utility)

Petrobangla(Gas Utility)


プロジェクト


政治リスク保険ー収用保証中国マックスライズ・ウォーター・サービス社

プロジェクト概要：河北省覇州、胜芳镇等、唐山南堡での下水処理場の買収、増強、改修と運営に対する保証提供.地方政府の下水処理設備の拡張と排水の水質改善計画の一部

MIGAはスタンダードチャータード銀行のマックスライズ・ウォーター・サービスに対する融資に保証提供


• 期間：6年

• 対象リスク：国有化

• 契約：2012年3月

保証契約者

60% 40%Singapore China

100% 100% 100%

買収 + 拡張/更新

Bazhou Waste Water Plant

Bazhou ShengfangWaste Water Plant

Tangshan Waste Water JV Company

Bazhou MaxriseWater Services

Tangshan Waste Water Plant

Maxrise Water Services(Intermediate lender)(Hong Kong)

Maxrise Envirogroup Ltd(Hong Kong)

United EnvirotechLtd (UEL)

(Equity Investor)

Memstar Technology Ltd (Memstar)

100%

Standard Chartered Bank Singapore

(Lender)

買収

事業会社

工場

出資出資融資

買収 + 拡張/更新

事業会社


政府の支払い不履行保証トルコ国イズミール市フェリー事業

プロジェクト概要：イズミール市の新規フェリーの調達とフェリー乗り場の改築工事

MIGA保証内容• 金額：US$65.5百万

（元本と金利を含む）

• 期間：10年• 契約：2013年6月


プロジェクト

Metropolitan Municipality of Izmir

ING BankAgence Françaisede Developpement

融資

車両フェリーの供給と乗り場の改築工事

複数の契約

EBRD

OzataShipyard

Vehicle Ferries Wharves Repair Facility

Izedeniz A.S. (Ferry Operator)

フェリー建造契約

フェリーの供給


政治リスク保険– キャピタルオプティマイゼーションアルベニア、セルビア、ベラルーシ、ボスニアヘルツゴビナ、コソボ‐ Raiffeisen Bank International AG,

RBI(consolidated level)

Bank ofAlbania

Raiffeisen sh. a.

Mandatory Reserves

Equity

Project: Reduction of risk weighting on RBI’s consolidated balance sheet of mandatory reserves maintained by the subsidiaries with their respective central banks.

Reduction of risk weighted assets reduces deleveraging pressures and creates room to support additional lending by subsidiaries.

MIGA Equity Cover • Expropriation of funds• Amount: €457.9 million• Tenor: 3 years• Issued: March 2015

Mandatory Reserves held by Central Bank of Subsidiaries

Risk Weighted Assets for CET1 Ratio

National Bank of the Republic of Belarus

Mandatory Reserves

Central Bank of Bosnia and Herzegovina

Mandatory Reserves

Raiffeisen Bank Kosovo

Mandatory Reserves

National Bankof Serbia

Raiffeisen banka a.d.

Mandatory Reserves

Raiffeisen BANK d.d.

Priorbank JSC

Central Bankof Kosovo



Project: Construction and operation of a 44 MW wind farm in Rivas Province on the shores of Lake Nicaragua

30‐year power generation license from Government of Nicaragua. 20‐year PPA with DISSUR‐DISNORTE

Equity covered: $18.1M• Tenor: 20 years • Issued: August 2012

Globeleq Mesoamerica Energy (Wind) Limited

(Bermuda)

EPC Contract

O&M Contract

Eolo de Nicaragua S.A.I)EPC Contractor and Operator

Gamesa Eolica(Spain)

DFI FinancingFMO (Netherlands)Proparco (France)DEG (Germany)

DISSUR‐DISNORTE

Power Purchase

Agreements

Debt

Equity 100%

政治リスク保険ー国有化、送金と兌換停止、契約不履行、戦争・内乱保証ニカラグア、Eolo de Nicaragua S.A.


(Guernsey)


30%70%Equity



政治リスク保険ー国有化、送金と兌換停止、契約不履行、戦争・内乱保証エルサルバドル国コテクナ・エルサルバドル社

プロジェクト概要：エルサルバドル国内8箇所（港湾、空港、陸上国境）での政府代理としての輸出入検査業務

10年のBOTによるコンセッション契約で、虚偽申告と脱税の削減とともに輸出入の効率化

MIGAはCotecna El Salvador社への株主ローンに対する保証

• 金額：US$23.75百万

• 期間：個別案件毎に12年

• 契約：2013年6月

債務者

保証契約者

Cotecna S.A.(Switzerland)

0.25%出資並びに

株主融資

UDP Cotecna‐Smiths

Concession Contract with Government of

El Salvador

5%95%

CotecnaPanama S.A.

Project EnterpriseCotecna de El Salvador

S.A. de C.V.

100%出資

99.75%出資

Smiths HeimannGmBH

Government of El Salvador

サービス提供

コンセッション契約の委託

事業会社


政治リスク保険ー国有化、送金と兌換停止、戦争・内乱保証ニカラグア国エオロ・デ・ニカラグア社

プロジェクト概要：ニカラグア湖の湖畔のリバス州での44MWの風力発電の建設と運営

30年のニカラグア政府からの発電ライセンスと20年のBDISSUR-DISNORTE社に対する電力販売契約

MIGAは株式投資に対する保証• 金額：US$18.1百万

• 期間：20年

• 契約：2012年8月

Globeleq Mesoamerica Energy (Wind) Limited

(Bermuda)


(Guernsey)


30%出資70%出資

EPC 契約

O&M契約

Eolo de Nicaragua S.A.EPC Contractor and Operator

Gamesa Eolica(Spain)

DFI FinancingFMO (Netherlands)Proparco (France)DEG (Germany)

DISSUR‐DISNORTE(Owned by Union Fenosa

of Spain)

電力販売契約

融資

100%出資

資本

債務者

保証契約者

事業会社


政治リスク保険ー国有化、送金と兌換停止、契約不履行、戦争・内乱保証ヨルダン、Adenium Solar

Project: Development, construction, and operation of four photovoltaic power plants.

20‐year PPA with National Electric Power Company (NEPCO), Jordan SOE.

MIGA coverage on equity investment

• Tenor: 20 years • Issued: June 2015


Adenium Solar Jordan(Cayment)

Zahrat Al Salam for Energy Generation

Clean Energy Concepts (Jordan)

Bank Al Etihad

Corys Environmental Investments LLC

(UAE)

Yasmeen Solar Jordan LLC (Cayman)

Adenium Energy Capital Ltd. (Cayman)

Jordan Solar One (Cayman)/Jordan

Al Zanbaq for Energy Generation

Al Ward al Joury for Energy Generation

Kingdom Electricity Company

38.2%16%

45.8%

60% 60% 60% 71%

5%

10%30%10%30%10%30% 10%14%


政治リスク保険ー国有化、送金と兌換停止、戦争・内乱保証イラク Regional Telecom

Guarantee holderProject enterprise

Regional TelecomVendor Financing

Alcatel‐Lucent International (France)

Individual Investor

Individual Investor

50%50%Equity

Project: Creation and expansion of operations of Regional Telecom, a high‐speed broadband and mobile internet service provider in Iraq, financed by Alcatel‐Lucent International in the form of a vendor financing facility.

MIGA cover • Amount: $10.4m• Tenor: 3 years • Issued: October 2013


政治リスク保険ー収用、戦争・内乱保証ヨルダン国アルベマルーレ・アラブ・ポタシュ・カンパニー社

プロジェクト概要：ヨルダンでの工

業用塩の生産設備の増強と運転

アラブの春以降ヨルダンでの最大

の民間投資のひとつ

MIGAは株主投資元本と祖蓬莱の内部留保分に保証を提供


• 期間：15年

• 契約：2012年6月

Albemarle Corporation

(USA)

100%出資

Albemarle Holding Co. Ltd(Turks & Caicos)

Project EnterpriseJordan Bromine Company

(Jordan)

Arab Potash Company(Jordan)

50%出資

50%出資

保証契約者

事業会社


政治リスク保険ー契約不履行保証ヨルダン国サムラ下水処理施設拡張プロジェクト

保証契約者

プロジェクト概要：サラム下水処理

会社が運営するアンマン北部の既

存の下水処理工場の拡張計画

金額：US$13.1百万

期間：20年


Suez Morganti

Samra WastewaterTreatment Plant Co.

$205.3 mMCC 商業銀行

MWI MOF

Project Agreements

補助金

政府保証

30% 出資 50%出資20% 出資

補助金融資

IDI

債務者

事業会社


ADA – Aceria de Angola SA

KLF Capital S.a.r.l.(Luxembourg)

SADA(Angola)

K2L Capital SA(Angola)

Commercial Lender

70%

24% 2%

IMO Invest Lda(Angola)

SPFA SA(Angola)

3% 1%

BPC Bank (Angola)

Project: Construction and operation of a scrap‐based steelrebar plant, consisting of a meltshop and rolling mill, with aninstalled capacity of 250,000 tonsper year.

MIGA cover:

• Coverage of equity investmentfrom KLF Capital against therisks of WCD, TR, and Expro.

• Amount: US$70.0m• Term: 10 years• Issued: June 2015

政治リスク保険ー国有化、送金と兌換停止、契約不履行、戦争・内乱保証アンゴラ、Aceria de Angola

Guarantee holderProject enterprise


政治リスク保険ー国有化、送金と兌換停止、契約不履行、戦争・内乱保証コートジボワール国アビジャンでのコーナン・ベディ橋

プロジェクト概要：コートジボワールのアビジャンでの有料道路の設計、建設、運営

内戦後コートジボワール初で西アフリカで最初のPPP案件

MIGAはすべての民間事業者による株式投資と劣後投資に対する保証を提供


• 期間：10-15年

• 対象リスク：国有化、戦争内

乱、送金と兌換停止、政府に

よる最低収入保証に対する契

約不履行

• 契約：2012年6月

注: PAIDF = Pan African Infrastructure Development Fund; AFC = Africa Finance Corporation, FMO = Nederlandse Financierings‐Maatschappij voor Ontwikkelingslanden N.V.;BMCE = BMCE Bank International Plc

Côte d’Ivoire

優先融資多国籍

金融機関

優先融資金融機関劣後融資機関株式投資家

Concession Agreement with Minimum Revenue Guarantee

State of Côte d’Ivoire

AFC AFC

Bouygues,

AfDB, BOAD, ECOWAS

Total CI

Banque Nationale d’Investissement

SOCOPRIM S.A.

ホスト国側株式投資家

保証契約者

債務者

事業会社

PAIDF

AFC

BMCE

FMO

PAIDF

Bouygues


政治リスク保険ー契約不履行保証ケニア国ティカ・パワー社

プロジェクト概要：ナイロビ近郊で

の重油炊き87 MW発電所建設

Kenya Power and Lightning Co. との20年の電力販売契約

MIGAはABSAからの融資に対して保証提供


• 期間：15年

• 契約：2012年5月

EPC契約 O&M 契約

Govt. of Kenya

KPLC

保証

保証

返済

契約

サポートレター

L/C

電力販売契約

出資

Thika Power Ltd.

MAN Diesel + Melec Power Gen

MAN Diesel + Turbo France SAS

L/C Bank

Melec Power Gen (BVI)

Minority investor

AfDB

ABSA Capital

保証契約者

債務者

事業会社


政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証、契約不履行保証ガーナ国双日海水淡水化プロジェクト

プロジェクト概要：ガーナの首都アクラでの海水淡水化設備の建設、所有、運営

MIGAは株主である双日とスペインのAbengoa社の特別目的会社からの出資及び株主ローンと南アのStandard Bankからの融資及び金利スワップ契約に通常の収用、送金と兌換保証、戦争･内乱保証に加えて政府との契約不履行保証を提供

期間：20年（株式投資）、14年（親子ローン）、12年（融資）


契約：2012年10月

双日株式会社(Guarantee Holder)

Daye Water Investment (Ghana) BV (Netherlands)(Guarantee Holder)

Abengoa Water Investment Ghana BV

(Netherlands)(Guarantee Holder)

Standard Bank of South Africa Ltd. (South Africa)

(Guarantee Holder)

保証契約者

Befesa Desalination Developments Ghana Ltd

(Project Company)

出資 5%

Seawater Desalination Project 契約行為者

Ghana Water Company(Water Off‐taker)

Government ofGhana

Hydrocol Ltd

出資 51%株主ローン

出資 44%株主ローン

融資＋金利スワップ契約

事業会社


保証契約者

プロジェクト概要：製紙用木材チップ工場の建設と運営

MIGAは株主である双日からの出資と株主ローンに保証を提供

MIGAは双日がJBICよりの融資を受けるにあたって差し入れた保証に対して保証を提供



双日株式会社(Guarantee Holder)

100%

SOMACEL(Mozambique)

Project Enterprise

製紙会社JBIC

(Lender)

US$4.75m 融資

引取契約

US$7.4m 出資+

US$11.05m株主ローン

融資保証長期契約

政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証モザンビーク国双日マプト・セルロース社

JapanMozambique

事業会社


プロジェクト概要：鉱山用建設機械の保守工場の建設と運営

MIGAは株主である日立建機グループ会社からの出資対して保証を提供

保証額： US$13.5百万


HCMZ(Zambia)

Hitachi CSA(South Africa)

日立建機株式会社

90%

100%

再生工場(Project Enterprise)

10%

South AfricaZambia

出資

出資

政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証ザンビア国日立建機ザンビア社

保証契約者

Hitachi CAF(South Africa)

100%Japan

事業会社


MIGAが保証提供したプロジェクトの受賞一覧

PowerDeal of the Year 2012Infrastructure Journal

Magazine

Azito Thermal Power Plant and Expansion

Côte d’Ivoire

$116MMIGA guarantee

African PowerDeal of the Year 2012

Project Finance International Magazine

Azito Thermal Power Plant and Expansion

Côte d’Ivoire

$116MMIGA guarantee

Asia‐PacificDeal of the Year 2012

Trade Finance Magazine

Ashuganj Power Station Company Ltd

Bangladesh

$251MMIGA guarantee

AmericasDeal of the Year 2012

Trade Finance Magazine

Panama Metro Line One

Panama

$320MMIGA guarantee

Deal of the Year 2012Trade Finance Magazine

Passenger‐Car Ferry TANIT

Tunisia

$218MMIGA guarantee


Istanbul Metro

Turkey

$409MMIGA guarantee


Cambambe Hydropwer

Angola

$512MMIGA guarantee


São Paulo Sustainable TransportBrazil

$361MMIGA guarantee


MIGAが保証提供したプロジェクトの受賞一覧

Latin America PPPDeal of the Year 2007Trade Finance Magazine

Autopistas del Sol S.A.

Costa Rica

$159MMIGA guarantee

Europe‐RMBSDeal of the Year 2007

International Securitization Report

BTA Ipoteka

Kazakhstan

$427MMIGA guarantee

African TransportDeal of the Year 2007

Project Finance Magazine

Doraleh Container Terminal

Djibouti

$427MMIGA guarantee



Bujagali Power Project

Uganda

$115MMIGA guarantee

Islamic FinanceDeal of the Year 2011Euromoney Magazine

PT NatrindoTelepon Seluler

Indonesia

$450MMIGA guarantee

African TransportDeal of the Year 2012


Henri Konan Bedié Bridge

Côte d’Ivoire

$145MMIGA guarantee



KivuWatt Rwanda

Rwanda

$95.4MMIGA guarantee

Beyond Business Awards 2012

This is Africa Magazine

Chayton Atlas Investments

ZambiaEmployee and Supply Chain

Management

$50MMIGA guarantee


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